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劫杜
9 years ago
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1 證券業概論簡立忠臺灣證券交易所副總經理 2016 年 3 月 15 日

2 大綱壹證券市場概念貳臺灣證券市場簡介叁證券商概況肆證券市場近期開放制度伍證券市場業務展望陸臺灣證券交易所的角色 2

3 壹證券市場概念 3

4 直接金融與間接金融比較間接金融企業企業資金需求者貸款利息銀行證券市場購買股票債券存款利息資金供給者投資人投資人股利債息直接金融 4

5 直接金融與間接金融比較 ( 續 ) 間接金融直接金融企業資金成本較高風險較高籌資方式較無彈性資金成本較低風險較低籌資方式較多元投資人報酬率低風險較低投資方式較單一報酬率較高風險較高投資方式較多元整體市場資金分配較保守資金分配效率高 5

6 證券市場之分類公開募集初次發行 IPO 證券市場發行市場 ( 註 1) 交易市場 ( 註 2) 相互依存私募集中交易市場再次發行 SPO 臺灣證券交易所店頭市場櫃買中心 ( 上櫃興櫃股票 ) 註 1: 發行人將證券向大眾公開發行, 發行人藉此市場籌得資金註 2: 證券發行後, 投資人之間相互買賣所形成的市場證券商營業處所議價 6

7 證券市場的功能與重要性滿足資金的需求增加資金的投資管道提升企業的經營績效增進社會資金的有效配置帶動產業成長 7

8 貳臺灣證券市場簡介 8

9 臺灣證券市場架構金管會投保中心權證 ETF 發行人會計師律師證交所證券經紀商散戶投資人發行人櫃買中心集保機構投資人承銷商自營商 9

66 兆新臺幣國內企業 685 海外企業 33 TDR 1 家 ETF 1 檔權證 3 千餘檔等臺灣證交所 876 家上市公司,

10 多層次之市場結構非公開發行公司公開發行公司創意集資資訊揭露專區 102 年 8 月 19 日已上線創櫃版 103 年 1 月 3 日開始營運興櫃市場 290 家興櫃公司, 總市值 0.86 兆新臺幣櫃檯買賣中心 718 家上櫃公司, 總市值 2.66 兆新臺幣國內企業 685 海外企業 33 TDR 1 家 ETF 1 檔權證 3 千餘檔等臺灣證交所 876 家上市公司, 總市值兆新臺幣國內企業 825 海外企業 51 TDR 21 家 ETF 39 檔權證 1 萬餘檔等資料截至 2016 年 1 月底

11 臺灣證券市場綜覽市場規模資金供給者資金需求者流動性 11

12 上市 ( 櫃 ) 公司家數與市值變化情形

13 股市價量概況單位 : 億元 2015 ~ 指數 :9145 成交值 :1474 億 (2011/1/28) 指數 :8125 成交值 :1250 億 (2012/3/14) 指數 :8399 成交值 :890 億 (2013/5/22) 指數 :9569 成交值 :1152 億 (2014/7/15) 指數 :9973 成交值 :1321 億 (2015/4/27) 指數 : 成交值 :850 億 (2013/12/31) 指數 :6633 成交值 :623 億 (2011/12/19) 指數 :6895 成交值 :779 億 (2012/6/4) 成交值指數 :7088 成交值 :562 億 (2012/11/21) 加權股價指數指數 : 7410 成交值 :1460 億 (2015/8/24) 指數 : 8363 成交值 : 403 億 (2015/12/25)

14 證券市場投資人類別 14

臺灣股市與國際市場比較項目集中市場店頭市場全球排名股票市值 ( 新台幣 10 億元 ) 104 年 12 月 31 日 103 年 12 月 31 日 24,504 3,631 26,892 2,681 28.1 兆第 15 名 29.

15 臺灣股市與國際市場比較項目集中市場店頭市場全球排名股票市值 ( 新台幣 10 億元 ) 104 年 12 月 31 日 103 年 12 月 31 日 24,504 3,631 26,892 2, 兆第 15 名 29.6 兆第 17 名 2 股票成交值 ( 新台幣 10 億元 ) 104 年 1 月至 12 月 31 日 103 年 1 月至 12 月 31 日 20,191 6,008 21,899 6, 兆第 15 名 28.3 兆第 13 名 2 資料來源 : 證券暨期貨市場重要指標 WFE Monthly Statistics 註 : 市值全球排名係依 WFE 104 年及 103 年全體會員分別為 58 家及 56 家交易所計算臺灣證券交易所排名, 成交值排名依 103 年及 104 年資料排比 15

16 交易面 -- 統計指標及國際比較 104 年 12 月本益比 (P/E) 股利殖利率成交值週轉率股價淨值比臺灣證交所 % 6.33 % 1.48 香港交易所 % 3.19 % 1.19 新加坡交易所 % 2.56 % 1.15 韓國交易所 % % 0.94 上海證交所 % % 1.75 日本交易所 % 8.92 % 1.70 紐約證交所 % 8.35 % 2.98 資料來源 : 週轉率採用 WFE 截止至 104/12/31 資料其餘採用 Bloomberg 之 104/12/31 資料 16

17 臺股基本面良好臺灣現金股利率高, 平均高於大多數主要證券市場臺灣股價淨值比合理現金股利殖利率新加坡香港韓國臺灣上海日本美國深圳股價淨值比資料來源 :Bloomberg, 資料時間為 104/12/31 17

18 參證券商概況 18

19 證券商種類證券交易法自營商有價證券之自行買賣經紀商有價證券之居間行紀代理承銷商有價證券之承銷 82 家國內證券商綜合證券商 51 家本國證券商 65 家專業經紀商 31 家外資證券商 17 家共計 82 家資料截至 2016 年 1 月底 19

20 證券商概況資本額分布經紀市占率分布億元 >300 2 家 ( 元大凱基 ) 100~300 60~100 7 家 5 家 20~60 <20 13 家 55 家家數資料截至 2016 年 1 月底 20

21 證券商業務保管機構受託投資國際證券業務擔任華僑及外國人之保管機構, 保管客戶有價證券及款項受託就應付客戶交割款項投資貨幣市場基金成立會計獨立之國際證券業務分公司, 經營屬證券商專業之國際業務範圍複委託財富管理債券衍生性商品經紀自營承銷接受客戶委託買賣海外有價證券, 再委託海外證券公司下單交易針對高資產客戶提供資產配置服務政府公債, 公司債, 買賣斷, 附條件交易發行認購 ( 售 ) 權證, 經營店頭衍生性商品受託買賣有價證券, 融資融券買賣國內海外有價證券, 避險操作輔導上市櫃, 財務顧問, 包銷, 代銷 21

22 證券商收入分布依據證券商申報之 2015 年 1-12 月資料 22

23 證券商財務 23

24 民國 51~77 年民國 77 年 ~80 年民國 80 年代證券商為特許事業, 僅 28 家, 當時法規尚未完備, 證交所以實地查核方式, 輔導其財務業務運作證券商改採許可制, 券商快速增加至 374 家, 惟業務風險高, 證交所以高密度查核達到輔導及防弊效果市場進入空頭, 券商競爭激烈, 違規案件頻繁, 市場風險上升, 證交所查核頻率仍高, 並強化其內控制度 24

25 民國 90 年代民國 100 年 ~ 證券商進行整併, 減少至 90 家, 朝大型化業務綜合化, 證交所採風險評等為管理依據, 降低查核頻率, 並加強對評等較差的證券商加強輔導持續開放新種業務, 期待券商朝國際化發展證交所監理以資本適足制度及整體風險管理為主軸, 輔以差異化管理, 以提升全體經營體質協助證券商打亞洲盃, 佈局亞洲, 走向國際, 扮演亞洲區域之重要金融機構 25

26 肆證券市場揚升計畫 26

27 暢通企業籌資管道積極擴大資本市場強化公司治理提升證券期貨商服務效能營造更有效率交易市場建構多元化商品強化周邊機構合作研議合理交易成本 27

28 暢通企業籌資管道積極擴大資本市場強化公司治理提升證券期貨商服務效能措施措施措施措施 1. 開放股權性質群眾募資平台 (TEPX) 2. 吸引國內外優良企業來台上市櫃, 打造具多元產業特色之籌資平台 (TWSE,TPEX) 3. 推動公司治理藍圖, 提升公司治理水準及市場價值並已於 104 年 4 月公布公司治理評鑑結果,6 月編製發表公司治理指數 (TWSE) 4. 提升證券商交割專戶功能, 以提供投資人一站式購足服務 5. 便利證券投資人及期貨交易人開戶及交易 6. 放寬證券商辦理證券業務借貸款項之融通標的及擔保品範圍 7. 擴大證券商借貸有價證券之券源 (TWSE) 28

29 營造更有效率交易市場建構多元化商品強化周邊機構合作研議合理交易成本措施措施措施措施 8. 放寬現股當沖標的範圍 9. 放寬股市漲跌幅限制至 10%, 及訂定相關配套措施 10. 鬆綁融資融券限額, 並研議擴大得為融資融券標的範圍 11. 推動台星跨境交易 (TWSE) 12. 檢討放寬財團法人得投資台股 ETF 13. 推動雙幣 ETF 人民幣匯率期貨指數股票型期貨信託基金等商品 ; 研議開放證券投資信託事業發行連結國內 ETF 之開放型基金 ; 加強與國外機構合作推動期貨新商品 14. 整合證券期貨周邊單位資源, 行銷台灣資本市場, 並提升市場運作效能如實體基礎設施整合資訊系統整合證券簡稱欄位擴充等 15. 委請公正研究機構研議符合證券市場長遠發展之合理交易成本 (TWSE) 29

30 證券市場揚升計畫 - 推動公司治理藍圖公司治理之演進企業所有與企業經營同一企業所有與企業經營分離美對大企業經營管理興起改革日受泡沫經濟衝擊檢討公司治理亞洲金融風暴, 公司治理對抗危機安隆案促使美國對企業管控採取積極作為, 遂有沙賓法案之公布公司治理漸成顯學 30

31 證券市場揚升計畫 - 推動公司治理藍圖公司治理之目的 : 建立共利的價值老闆股東公司董事公司共利價值利害關係人 31

32 證券市場揚升計畫 - 推動公司治理藍圖公司治理藍圖五大計畫項目形塑公司治理文化促進股東行動主義提升董事會職能揭露重要公司治理資訊強化法制作業 32

證券市場揚升計畫 - 推動公司治理藍圖接連不斷之餿水油事件及食安問題, 食品業者雖節省財務上成本, 但亦付出市值蒸發營收衰退之代價誠信經營善盡企業社會責任 (CSR) 才是企業永續經營之道從 CSR 的實踐到 CSR 的揭露 < 規範對象 > 上市櫃公司達以下標準者 ( 目前統計約 205 家

33 證券市場揚升計畫 - 推動公司治理藍圖接連不斷之餿水油事件及食安問題, 食品業者雖節省財務上成本, 但亦付出市值蒸發營收衰退之代價誠信經營善盡企業社會責任 (CSR) 才是企業永續經營之道從 CSR 的實踐到 CSR 的揭露 < 規範對象 > 上市櫃公司達以下標準者 ( 目前統計約 205 家 ): 1. 食品工業及餐飲收入達 50% 以上之事業 2. 金融業 3. 化學工業 4. 實收資本額達新臺幣 100 億元以上之公司強制編製企業社會責任 (CSR) 報告書 < 編製目的 > 提升永續性資訊透明度強化企業當責性促進與利害關係人溝通 < 推動目標 > 提升企業形象重建消費者信心 33

34 證券市場揚升計畫 - 提升交割專戶功能現行交割專戶必須歸零所面臨問題證券相關業務款項收付頻繁證券商無法瞭解客戶資金狀況投資人不易獲得證券商全面理財服務 34

35 證券市場揚升計畫 - 提升交割專戶功能現行模式交割銀行 $$ $$ 銀行劃撥戶分公司專戶台股交割專戶客戶約定分戶帳 $$ 匯款交割銀行銀行劃撥戶設立分戶帳架構批次出金 / 即時出金不足自動撥轉總公司分戶帳專戶甲客戶乙客戶丙客戶於 104 年 6 月 4 日公告實施分公司專戶台股交割專戶 35

36 證券市場揚升計畫 - 提升交割專戶功能效益分析於 104 年 6 月 4 日公告實施瞭解客戶資金狀況, 降低客戶違約機率簡化證券商對投資人款項收付作業有助瞭解客戶資金餘裕狀況, 以協助投資人配置資產, 滿足客戶一站購足理財需求 ( 券商公會預估整體市場交割專戶分戶帳資金規模可達新臺幣 1,000~3,000 億元 ) 36

37 證券市場揚升計畫 - 放寬漲跌幅度至 10% 開放目的及效益尊重市場國際制度接軌 104/06/01 起, 漲跌幅由 7% 放寬至 10% 股票能更即時的反映市場評價, 恢復市場均衡增加股市動能, 且可改善市場效率性及流動性因賺賠空間加大, 風險跟著放大, 幫助投資人進入市場前持更謹慎的態度 37

38 伍臺灣證券交易所的角色 38

39 臺灣證券交易所的服務角色上市吸引優質企業上市審查開發新商品交易提供交易平台健全交易機制降低交易成本結算做為集中交易對手處理款券收付提升風險控管資訊強化 IT 系統效能提供資訊服務發展雲端服務其它投資人教育協助政府政策推動 39

40 臺灣證券交易所的監理角色上市公司監理強化資訊揭露審閱財務報告確保法規遵循證券商監理證券商財務業務證券商經營風險控管證券商內部控制制度市場監視交易異常預警及處理查核不法交易內部人管理 40

41 臺灣證券交易所竭誠為您服務 41

100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20

2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7