2007 年 10 月 30 日开始正式进行股票及债券市场运作, 因此产品净值表现以 2007 年 10 月 30 日相关市场指数作为业绩比较基准的始点 2 在报告监管机构并公告广大投资者后,2013 年 4 月 1 日起, 产品启用了新的业绩比较基准 ( 业绩比较基准中增加了中银香港离岸人民币投

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跃翁
5 years ago
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1 中银新兴市场 (R)2013 年上半年运作情况报告产品名称 : 中银新兴市场 (R) 产品代码 : 报告期 :2013 年 1 月 1 日至 2013 年 6 月 30 日一产品净值表现中银新兴市场 (R) 成立以来净值表现如下 : 期间变动幅度 a 摩根士丹利中国指数(30% 权重 ) % b 摩根士丹利新兴市场指数 (40% 权重 ) % c 美国政府债券指数 (30% 权重 ) % d 中银香港离岸人民币投资级债券指数 (10% 权重 ) % e 业绩比较基准 (2013 年 3 月 31 日之后 ) % (a*30%+b*40%+c*20%+d*10%) f 业绩比较基准 ( 产品成立日 2007 年 4 月 16 日至 2013 年 3 月 31 日 ) % g 业绩比较基准 (1+e)*(1+f) % 产品成立日期间变动幅度 h 产品净值 % i 期间人民币升值 % j 期间: 管理费 + 托管费 4.533% k 产品跑赢业绩比较基准(h+i+j-g) % 注 :1 中银新兴市场(R) 于 2007 年 10 月 24 日募集完毕, 经完成与投资相关的各项开户手续后, 自经办 : 复核 : 签发 : 1

2 2007 年 10 月 30 日开始正式进行股票及债券市场运作, 因此产品净值表现以 2007 年 10 月 30 日相关市场指数作为业绩比较基准的始点 2 在报告监管机构并公告广大投资者后,2013 年 4 月 1 日起, 产品启用了新的业绩比较基准 ( 业绩比较基准中增加了中银香港离岸人民币投资级债券指数, 相应权重也进行了调整 ), 为保持业绩比较基准计算的连续性, 自 2013 年 6 月始, 新的业绩比较基准计算方法为 :[1+ 业绩比较基准 ( 产品成立日至 2013 年 3 月 31 日 ] [1+ 业绩比较基准 (2013 年 3 月 31 日之后 )]-1 二产品持仓状况截止到 2013 年 6 月 30 日, 中银新兴市场 (R) 持仓状况如下 : 类别市值 ( 人民币元 ) 占比股票基金 811,092, % 债券 100,606, % 现金及其他 82,262, % 前十大持仓序号名称类别评级市值 ( 人民币元 ) 占比 1 首域中国增长基金大中华股票基金 407,603, % 2 摩根士丹利新兴市场股票基金新兴市场股票基金 397,547, % 3 ABC SG /10/2014 金融债券 A 60,309, % 4 ADBCH /17/2015 金融债券 AA- 20,166, % 5 ADBCH /22/2015 金融债券 AA- 20,131, % 6 邓普顿新兴四强基金三支股票基金持仓情况 : 新兴市场股票基金首域中国增长基金前十大持仓 ( 截至 2013 年 05 月 31 日 ) 5,941, % 序号名称占比 1 新奥能源 6.20% 2 中海油田 5.20% 经办 : 复核 : 签发 : 2

3 3 迈瑞医疗 4.40% 4 中国通信服务 4.00% 5 万科集团 4.00% 6 招商银行 3.80% 7 中国海洋石油 3.40% 8 中国蒙牛乳业 3.30% 9 建设银行 3.30% 10 首域中国 A 股基金 3.00% 邓普顿新兴四强基金前十大持仓 ( 截至 2013 年 05 月 31 日 ) 摩根士丹利新兴市场股票基金前十大持仓 ( 截至 2013 年 05 月 31 日 ) 序号名称占比名称占比 1 印度 Infosys 科技有限公司 4.85% 三星电子 6.19% 2 中国移动 4.75% 台积电 2.27% 3 招商银行 4.73% 巴西 Perdigao 食品公司 1.87% 4 巴西 Itausa 股份公司 4.67% 中国银行 1.62% 5 淡水河谷 4.36% 巴西石油 1.51% 6 印度 Reliance 工业有限公司 4.34% 腾讯控股 1.31% 7 腾讯控股 6.33% 巴西 Ambev 饮品公司 1.27% 8 俄罗斯联邦储蓄银行 3.95% 现代汽车 1.27% 9 中国石油 3.95% 土耳其担保银行 1.24% 10 巴西布拉德思科银行股份公司 3.82% 大城银行 1.20% 数据来源 : 中国银行网站, 中银新兴市场(R)2013 年 6 月末持仓明细三市场走势及运作分析年上半年全球新兴股票市场走势回顾摩根士丹利新兴市场指数走势图 ( ) 经办 : 复核 : 签发 : 3

4 数据来源 : 彭博摩根士丹利中国指数走势图 ( ) 数据来源 : 彭博 2013 年 6 月当月及全年世界主要国家与地区股市表现 : 指数名称 6 月升跌本年升跌摩根士丹利新兴市场指数 -6.79% % 摩根士丹利金砖四国指数 -9.02% % 摩根士丹利中国指数 -8.94% % 印度孟买 SENSEX 30 指数 -1.84% -0.16% 经办 : 复核 : 签发 : 4

5 巴西圣保罗证交所指数 % % 俄罗斯 RTS 指数 -4.21% % 墨西哥综合指数 -2.32% -7.05% 上证综合指数 % % 泰国证交所指数 -7.05% 4.31% 摩根士丹利全球股票指数 -2.61% 7.10% 道琼斯工业平均指数 -1.36% 13.78% 美国标准普尔 500 指数 -1.50% 12.63% 日经 225 指数 -0.09% 31.57% 德国 DAX 30 指数 -4.67% 4.56% 英国富时 100 指数 -5.58% 5.39% 法国 CAC40 指数 -5.31% 2.69% 香港恒生指数 -7.10% -8.18% 标普澳证 200 指数 -3.51% 2.25% 数据来源 : 中银理财产品专刊 2013 年第 6 期上半年全球新兴市场股市基本上是高开低走摩根士丹利新兴市场指数年初一千零五十八点开盘, 基本一路下跌, 到 4 月 18 日下探至九百九十五点, 然后于 5 月上旬最高反弹至一千零六十四点, 但随着市场预期美联储将很快退出量化宽松政策, 摩根士丹利新兴市场指数于 5 月中旬开始调整, 最低至八百八十七点尽管新兴市场经济体在经济总量上大有挑战美国欧洲之势, 但它们大多还是以美国欧洲为主要对象的出口资源或加工贸易的经济模式在上半年美国经济复苏还处在初级阶段欧洲经济仍在萎缩, 新兴经济体自身都面临着或多或少的结构性问题的背景下, 新兴市场经济增长速度虽仍显著高于发达国家经济增长速度, 但相对于金融危机以前已明显放缓上半年, 新兴市场经济体经济增速的不尽人意, 成为新兴市场股市整体偏弱的最重要原因 5 月中旬市场开始的美联储将很快收紧量化宽松政策的预期以及 6 月 19 日美联储主席伯南克暗示年内可能收紧量化宽松政策的讲话使得全球新兴市场股市迅速下跌, 摩根士丹利新兴市场指数上半年下跌 10.89%, 但 5 月 8 日至 6 月 24 日的跌幅却高达 16.75% 部分新兴市场国家和地区面临的经济结构性问题社会问题甚至政治问题也对上半年的新兴市场股市产生了负面影响, 但有被过分放大之虞经办 : 复核 : 签发 : 5

6 2 美元债券市场走势 10 年期美国政府国债收益率走势 ( ) 数据来源 : 彭博作为全球能够最大量消化美元的美国国债市场, 美国国债市场自 1981 年至今经历了 30 多年的牛市, 美国十年期国债收益率从 15.8% 下跌至 2% 左右,08 年次贷危机后美联储的量化宽松货币政策更是推波助澜地将美国十年期国债收益率推低至 % 历史低点 (2012 年 9 月 28 日 ) 今年 1-5 月份美国十年期国债收益率一直在低位徘徊一季度美国部分经济数据曾显示美国经济复苏强劲, 市场猜测美联储将迅速结束买债计划, 使得美国国债曾一度遭受抛压, 十年期国债收益率一度逼近 2.1% 的高位然而此后公布的美联储公开市场委员会纪要显示美联储维持量化宽松与买债计划, 使得收益率迅速回落但从 5 月中旬开始, 市场普遍预期美联储将很快收紧量化宽松政策, 美国十年期国债收益率迅速攀升,6 月 19 日美联储主席伯南克的讲话印证了市场对美联储将很快收紧量化宽松政策的预期后, 美国十年期国债收益率更是于 6 月 24 日上冲到 % 的高点 3 投资运作分析在认真研究全球各主要经济体的经济基本面股市与债市等细分市场的具体走势基础上, 我们努力做到先察之秋毫, 先机而动在第一季度初全球股市特别是新兴市场股市高歌猛进时, 在上半年高点集中卖出约两千三百万美元的三支海外新兴市场国家股票基金, 获得交易收益近九百万美元, 与购买时的成本相比平均获利约 65% 在逢高获利锁定交易利润的同时, 适当降低了股票基金的持仓比例, 为后续逢低建仓或发掘新的有投资价值的金融产品奠定了基础二季度, 利用 5 月份全经办 : 复核 : 签发 : 6

7 球新兴市场反弹的机会, 我们逢高卖出了约七百八十万美元的以金砖四国为主要投资标的的股票基金, 获得交易收益近一百七十万美元, 与购买时的成本相比平均获利约 28%; 利用 5 月中旬开始的美联储将很快收紧量化宽松政策预期导致的市场过度下跌, 我们于 6 月底逢低加仓了部分以全球新兴市场为主要投资标的的股票基金在进行波动交易的同时, 我们也完成了股票基金的结构性调整, 截至 6 月底, 将以光芒减退的金砖四国为主要投资标的的股票基金仓位降低至 0.60% 的历史低位, 而逐渐增加迷雾四国 (MIST) 国家的股票持仓至 7.5%, 对上半年增幅较大的泰国股市也有一定增持美国债券方面, 随着美国就业市场以及 [ 经济增长的逐步改善, 美联储退出量化宽松的预期越来越强烈, 退出计划也将逐步提上日程, 美国债券市场自 08 年次贷危机以来由大量流动性推动的牛市将慢慢结束, 熊市周期即将到来我们于二季度将本产品持有美国债券全部卖出, 盈利超过 2%, 获得交易性利润二十万美元, 提前预防即将到来的熊市周期境外人民币 (CNH) 市场方面, 我们于 4 月 2 日买入了相当数量的 CNH 点心债, 除获得了高于相应期限和评级的美元债券约 230BP 的利息收益外, 还获得人民币相对于美元的升值收益, 如 4 月份单月境外人民币相对于美元就升值了约 0.8%( 绝对值 ) 境外人民币汇率走势 ( ) 截至半年末, 股票基金比例约 81.60% 债券比例约 10.12% 现金比例约 8.28%; 美元资产比例约 82.29%, 境外人民币 (CNH) 资产比例约 15.12%, 人民币 (CNY) 资产比例约 2.59% 在美元兑人民币汇率风险控制方面, 我们继续发挥中国银行在汇率风险管控方面的传统优势, 通过及时准确地叙做掉期与即期交易, 有效管理了人民币升值的风险以上操作保经办 : 复核 : 签发 : 7

8 证了本产品在绝对回报产品累计单位净值相对投资回报业绩比较基准两项业界指标持续领先上述策略的运用使得本产品扣除各项费用后, 截至 2013 年 6 月 30 日, 实现了单位净值元产品业绩超过业绩比较基准 3,800 个基点的历史最好相对回报业绩四市场展望及投资策略 1 新兴市场及全球股市展望及投资策略一季度, 新兴市场国家和地区保持相对宽松货币政策以保证经济软着陆印尼马来西亚等多国央行宣布维持超低利率不变, 墨西哥等央行降息日本更换央行行长, 以更有力地推行量化宽松政策二季度, 新兴市场国家和地区的货币政策出现分化泰国等央行降息, 巴西印尼等央行升息下半年新兴市场投资和交易要密切关注和深入研究以下四个问题 : 一在全球经济复苏中新兴市场经济体经济增长提速的步伐 ; 二美联储收紧量化宽松政策的步伐对全球新兴市场股市的影响 ; 三部分新兴市场国家和地区面临的经济社会政治问题的发展演变状况 ; 四新兴市场经济体主动进行经济转型的力度和进度在新兴市场国家和地区之间出现结构性分化的背景下, 我们将认真研究全球新兴市场国家和地区的经济社会和政治结构, 努力寻找因全球制造业成本洼地寻找催生的新的高速成长的突破国家 (Breakout Nations), 比如, 我们上半年逐渐增持的迷雾四国我们将密切跟踪全球经济数据以及各国股市表现, 努力顺应新兴市场独特的与新的变化, 在对所投资的股票基金的持仓情况深入研究的基础上, 将资金投向有较大增长潜力的国家地区和行业我们将与境外股票基金的投资经理保持密切沟通, 及时传达国内投资者的关切我们将在保持较大部分核心投资的基础上, 把握有利的市场时机, 适当进行高抛低吸的阶段性投资与交易, 不断增加本产品投资收益 2 美国债券投资策略随着美国经济逐步复苏, 就业持续改善, 量化宽松的结束是迟早的事 6 月 19 日美联储主席伯南克的讲话是一个信号, 此后美联储的表态或有反复, 但从趋势上看, 只要就业显著改善, 量化宽松的结束不会太遥远因此从长期价值投资的角度出发, 我们在二季度卖出全部美国债券, 短期内将不会再投资美国债券同时我们也应注意到美国国债在全球避险上的特殊作用, 其与股市与大宗商品间的此消彼长关系与地缘政治的敏感联系, 在合适的市场时机, 适当叙做短期的波段交易, 为广大投资者获取最大的收益 3 境外人民币(CNH) 债券投资策略经办 : 复核 : 签发 : 8

9 CNH 债券市场的投资既需要考虑债券本身的收益率, 也需要考虑 CNH 对美元的汇率变化在目前人民币升值趋势有所缓解,CNH 债券市场也受到美联储退出量化宽松政策预期影响的背景下, 我们将认真研究人民币汇率的走势 CNH 债券收益率曲线的变动和信用利差的变化, 在充分控制投资标的信用风险的情况下, 为广大投资者获取最大的收益 4 汇率敞口与汇率风险管理大多数 QDII 产品是以人民币募集, 转换成美元投资海外汇率问题, 特别是美元兑人民币汇率问题, 是 QDII 产品面临的核心问题之一比如, 本产品从成立日的 2007 年 10 月 30 日至 2013 年半年末, 美元兑人民币汇率从变化到 , 人民币升值 20.92% 如果不做任何汇率保值交易, 本产品的净值应该缩水到元, 而不是当前的元选择适当的汇率交易产品, 运用成熟的交易技术, 主动规避和管理汇率风险, 是中国银行自主开发积极管理的 QDII 产品的比较优势之一在美联储持续推出量化宽松货币政策, 中国主动调减经济增长率的情况下, 美元兑人民币汇率的变化趋势陡增变数我们将在产品说明书规定的范围内, 合理控制汇率敞口, 发挥中国银行在美元对人民币汇率交易品种与交易技术上的传统优势, 捕捉有利的市场时机, 降低汇率风险, 稳步提升本产品的净值 5 流动性管理每日开放申购和赎回, 为客户提供高流动性, 是中国银行自主开发积极管理的 QDII 产品的另一个优势我们将通过细化现金流管理合理安排各项交易到期日综合运用即远期外汇买卖与货币掉期交易等多种方式, 不断加强流动性管理, 充分满足客户的流动性需求为了更好地了解广大投资者的需求与理念, 及时将国际金融最新动态投资理念研究成果与投资者们分享, 我们将采取多种方式与投资本产品的投资者沟通与互动, 为广大投资者提供内涵更加丰富的综合回报您们的信任, 是鞭策我们不断提高投资业绩与专业质素的无穷动力! 中国银行股份有限公司 2013 年 7 月 19 日经办 : 复核 : 签发 : 9

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<4D F736F F D20D6D0D2F8D0C2D0CBCAD0B3A15F525F C4EAB5DAC8FDBCBEB6C8D4CBD7F7C7E9BFF6B1A8B8E62E646F63> 中银新兴市场 (R)2013 年第三季度运作情况报告产品名称 : 中银新兴市场 (R) 产品代码 :830018 报告期 :2013 年 1 月 1 日至 2013 年 9 月 30 日一产品净值表现中银新兴市场 (R) 成立以来净值表现如下 : 2013.03.31 2013.9.30 期间变动幅度 a 摩根士丹利中国指数(30% 权重 ) 6109.25 6202.57 1.528% b