目 录 一 创新能力和规模优势是 护城河 深耕曲轴行业五十余年 雄厚的制造实力 推陈出新 保证高利润率...6 二 重卡发动机曲轴龙头, 布局乘用车发动机曲轴领域 中重曲轴的领先优势 市场集中度将加大 强周期行业中龙头公
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- 植 唐
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1 证券研究报告 行业研究 / 公司研究 2016 年 2 月 17 日 投资评级 : 买入 天润曲轴 ( SZ) 收盘价 ( 元 ) 目标价 ( 元 ) 上次目标价 ( 元 ) 14.6 元 18 元 不适用 伏龙欲跃, 待转型的行业巨头 核心观点 公司持续强化市场龙头地位, 虽然重卡行业近几年来一直在下行的通道内, 但是公司靠技术优势和规模优势, 市场占有率仍在不断提高, 业绩保持增长 目前行业产能过剩问题仍然严峻, 产业集中度还在不断提高, 在这个过程中, 我们看好天润曲轴的规模优势, 龙头地位会继续被强化 在面对新能源汽车对传统发动机的颠覆性影响之时, 公司决定积极扩宽产品线, 横向拓展进入乘用车 船舶等曲轴领域, 纵向希望能找到能支持未来发展的第二主业 公司拥有广泛的客户资源, 如果能够嫁接汽车相关的产业, 可以迅速与新产业形成协同效应, 快速拓展市场 韩伟琪执业证书编号 :S 研究员 (021) *206 hanweiqi@cczq.com 公司在做生产线自动化改造,2016 年将投入 3 亿元做生产线智能化改造, 生产线自动化改造一方面可以提高自身的生产效率, 同时也可以积累相 关经验, 未来不排除向同行业公司进行生产线改造服务的可能 孟斯硕 (021) *206 联系人 mengsishuo@cczq.com 有别于市场的观点, 短期来看, 下游商用车的调整给公司估值带来很大的压力, 同时由于公司近几年产能扩张, 折旧压力会给短期业绩带来一定的影响, 但是从长期来看, 公司多年来所积累的技术经验和管理经验, 使得公司拥有较高的护城河, 一旦行业恢复, 公司将成为最先受益者 我们认为重卡行业今年可能会继续下降, 但是下降的速度会趋缓, 主要 是判断重卡物流的销售可能会好于预期 川财证券研究所 成都 : 交子大道 177 号中海国际 B 座 17 楼, 总机 :(028) 传真 :(028) 财务估值摘要 E E E 营业收入 161, 增长率 0.50% 20% 5% 归属于母公司股东的净利润 13, 增长率 4.90% 20% 14.7% EPS ( 单位 : 万元 ) 谨请参阅尾页重要声明及川财证券股票和行业评级标准 1
2 目 录 一 创新能力和规模优势是 护城河 深耕曲轴行业五十余年 雄厚的制造实力 推陈出新 保证高利润率...6 二 重卡发动机曲轴龙头, 布局乘用车发动机曲轴领域 中重曲轴的领先优势 市场集中度将加大 强周期行业中龙头公司业绩弹性更高 加大出口应对国内重卡行业下滑 横向拓展产品线 轻卡曲轴开拓空间更大 乘用车市场拓展将提速 船舶曲轴技术储备 连杆 曲轴毛坯逐渐放量 三 第二主业发展可期待 四 盈利预测 关键估值假设 公司估值 五 风险提示
3 一 创新能力和规模优势是 护城河 天润曲轴是曲轴行业的龙头企业, 具有技术和客户资源的竞争优势, 随着五十余年的积累和发展, 主营业务形成船机 重卡 轻卡和轿车曲轴, 以及连杆 铸件 锻件 精密机床八大主要业务板块 其中, 重卡发动机曲轴是公司的强势产品, 目前公司曲轴产品在重卡市场的占有率是 58% 同时, 随着公司近两年来加大对轻卡和乘用车发动机曲轴市场的开拓, 轻卡和轿车曲轴产量增长显著, 几乎达到每年翻倍的增长速度, 成为公司新的业绩增长点 此外, 从去年以来, 公司连杆和曲轴毛坯的外销增长显著, 连杆和曲轴毛坯占营业收入的比重增长至 25% 以上 2016 年公司明确生产目标, 希望连杆和曲轴毛坯的销售量再上一个台阶 虽然短期来看, 下游商用车的调整给公司估值带来很大的压力, 同时由于公司近几年产能扩张, 折旧压力会给短期业绩带来一定的影响 但是从长期来看, 公司多年来所积累的技术经验和管理经验, 使得公司拥有较高的护城河, 一旦行业恢复, 公司将成为最先受益者 另一方面, 公司在汽车行业拥有较好的客户关系和经验积累, 在公司下一步转型中, 无论未来是向汽车零部件领域延伸, 亦或是向同行业企业推广公司智能生产线改造的经验, 都有很强的渗入性和行业优势, 我们看好公司未来在转型中的发展机遇 图 1: 公司的收入结构 图 2: 各项业务毛利率 资料来源 :wind, 川财证券研究所 资料来源 :wind, 川财证券研究所 1 深耕曲轴行业五十余年 作为全国最大的专业曲轴制造商, 公司已经成为潍柴 东风康明斯 上汽 一汽锡柴 大柴 玉柴 上柴 哈东安以及康明斯 奔驰 卡特彼勒等国内外主机厂整机的配套产品供应商 3 3
4 图 3: 公司主要的国际客户 资料来源 : 公司资料, 川财证券研究所 经过几十年的努力, 天润曲轴成为行业标杆企业, 并参与了国家行业标准的制定, 公司是中国内燃机工业协会曲轴连杆高强度螺栓分会的理事长, 并负责起草了 中华人民共和国机械行业标准 - 内燃机曲轴技术条件, 机械行业标准 - 内燃机曲轴产品质量分等 等 2 雄厚的制造实力 曲轴是内燃机五大核心零部件 ( 缸体 缸盖 曲轴 连杆 凸轮轴 ) 之一, 曲轴的精度在很大程度上决定着发动机整机的工作性能和工作寿命 内燃机工作时, 曲轴与连杆配合将作用在活塞上的气体压力变为旋转动力, 传给底盘的传动机构, 同时驱动配气机构和其它辅助装置, 如风扇 水泵 发电机等 曲轴在内燃机内部的作用图示如下 : 图 4: 曲轴在内燃机内部工作 资料来源 : 招股说明书, 川财证券研究所 在工作时, 曲轴承受气体压力 惯性力及惯性力矩的作用, 受力大而且受力复杂, 并且承受交变负荷的冲击作用, 同时曲轴还是高速旋转部件 因此, 曲轴必须具有足够的刚度 强度和精度, 具有良好的承受冲击载荷的能力, 耐磨损且润滑良好 大批量稳定生产出高品质的曲轴, 对曲轴生产企业的装备水平 加工工艺 生 4 4
5 产管理有很高的要求 图 5: 公司曲轴产品 船机曲轴 重型曲轴 轻型曲轴 资料来源 : 公司网站, 川财证券研究所 天润曲轴拥有全产业链生产能力和严格的过程控制管理, 其中锻造 铸造等关键环节的生产设备, 均为国外进口设备, 以保证在在装备水平 加工工艺上处于世界领先的水平 图 6: 公司生产各个环节 资料来源 : 公司资料, 川财证券研究所 5 5
6 目前, 公司已经形成规模曲轴生产加工能力年产 220 万支, 连杆生产加工能力 400 万支 铸造能力 吨 ; 曲轴锻造能力 120 万支, 连杆锻造能力 350 万支 随着公司产能的扩张, 公司开始有富余产能横向拓展, 并获得轻卡和乘用车等发动机厂商的认可,2015 年轻卡和轿车曲轴产量增长显著, 几乎达到每年翻倍的增长速度, 成为公司新的业绩增长点 2016 年公司加大在铸造业务和锻造业务的市场开拓和产品研发, 近期公司将组团去戴姆勒交流关于铸造相关业务的研发, 双方将在铸造业务方面共同寻找合作的机会 另一方面, 公司在技术研发方面不断投入 截至到 2015 年底, 公司拥有专利 100 多项, 国家重点产品 6 个, 国家火炬项目计划 1 个 ; 公司每年新产品 新工艺开发 60 多项 技术研发实力领先国内竞争对手 同时, 公司拥有完善的营销网络体系, 国内设立 200 多家区域重点代理与专卖商, 产品覆盖全国 31 个省市区 3 推陈出新 保证高利润率 一般来说, 发动机占整车成本的 15%, 其中曲轴约占发动机成本的 5%, 缸体的成本占发动机成本的比重要高一些 曲轴与其他汽车零配件类似, 行业进入壁垒较高, 但是一旦进入到主机厂或者整车厂的采购体系中来, 订单和毛利率就会比较稳定 曲轴新产品认证周期是 2-3 年, 新产品一般都是主机厂提要求, 公司做研发, 定价机制双方坐下来谈, 会留一部分固定空间 主机厂会指定生产线, 生产设备 消耗件等, 但是主机厂每年都会有一定的降价要求 所以在曲轴产品生命周期中, 产品毛利率符合抛物线的走势 在新产品推出的时候, 由于前期投入了很多的研发费用, 以及在一开始的生产中会有很多磨合, 很多费用的摊销, 所以新产品前期利润会比较低 但是随着规模化的生产, 产品逐渐进入稳定, 利润空间也会逐渐提高 而随着产品逐渐衰落, 产量会下降, 一般主机厂也有降价的需求, 产品在生命周期后期利润就会比较薄 6 6
7 图 7: 曲轴产品生命周期示意图 资料来源 : 川财证券研究所 公司的优势就是在于不断推出新产品, 以保证较高的毛利率 过去几年, 公司对于新客户和新产品项目的开发力度逐年加大 2011 年, 公司新增国内外客户 32 家, 包括戴姆勒 卡特彼勒 韩国斗山 约翰迪尔 江淮纳威司达 上海通用 三一重工 安徽华菱 云内动力等国内外一流公司, 新增新产品数量 160 余个 至 2013 年, 新产品能贡献发货额约 1000 万, 后续两年更是力量凸显,2015 年新产品发货额达到了 1.4 亿, 几乎是 14 年的一倍 2016 年预测会接近 4 亿, 其中戴姆勒 卡特 江淮纳威司达 云内动力 长城的客户项目增长最为突出, 产品结构覆盖率铸件 乘用车 轻卡 中重卡 工程机械等版块 新客户新产品项目在 2-3 年内成为了公司业务新的增长点 图 8: 公司近几年销售毛利率与收入增长率的变化 销售毛利率 销售收入增长率 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 7 7
8 二 重卡发动机曲轴龙头, 布局乘用车发动机曲轴领域 按装配的发动机排量大致又可以分为 : 重型发动机曲轴 中型发动机曲轴 轻 型发动机曲轴 轿车发动机曲轴等 公司生产的中重曲轴在国内市场份额最高, 市 场占有率超过 50%, 轻型曲轴市场占有率在 15% 左右, 乘用车的市场占有率不到 10%, 未来开拓的空间很大 公司未来希望可以继续保持中重曲轴的优势, 同时发挥连杆与曲轴的相关性, 加大曲轴 铸件等零部件的生产, 并继续拓展在乘用车 船舶曲轴方向的市场占有 率 1 中重曲轴的领先优势 1.1 市场集中度将加大 各主机厂商所需曲轴的来源可以分为两大部分 : 外购配套 主机厂自制 尽管 部分主机厂商为了保障自身发动机核心零部件的供应, 有少量的自制曲轴 但由于 曲轴生产的专业化要求和投资门槛较高, 主机厂自制率越来越低, 而主要是从各专 业曲轴制造厂商外购配套曲轴, 曲轴的市场集中度会加大 图 9: 曲轴行业上下游 资料来源 : 公司招股说明书, 川财证券研究所 在全球市场上, 曲轴生产与开发能力较强的企业主要有 : 德国蒂森克虏伯 日 本住友 印度巴勒特等少数几家巨头, 给全球各大汽车制造商的发动机提供者进行 配套 8 8
9 图 10: 全球曲轴制造巨头的优势 蒂森克虏伯 有铁矿 轧钢以及锻造加工等产业链的中上游全部资源 为美国康明斯以及其它主要汽车用柴油机生产商配套曲轴 日本住友 日本住友为日本大型工业集团 其生产的曲轴主要给丰田 本田等大型汽车制造商配套 巴勒特 拥有和蒂森克虏伯相似的产业链资源, 已经在全球建立了 9 个分厂 技术 资金和研发能力较高 资料来源 : 公开资料, 川财证券研究所 天润曲轴是国内唯一能够为国外高端 OEM 客户进行批量配套的曲轴连杆生产 厂家, 公司与戴姆勒 卡特彼勒等国际知名汽车巨头都签订了战略合作协议, 去年 公司还获得戴姆勒的亚太区优秀供货商奖, 基本跻身全球最高标准生产商之列 图 11: 公司潜在客户 资料来源 : 公司资料, 川财证券研究所 国内市场中, 天润曲轴是绝对的龙头, 市场占有率超过 50% 国内曲轴厂家较多, 但规模 质量 技术水平差别较大, 差距较为明显, 只有少数企业生产位于高端市场的汽车发动机曲轴, 其余均生产 4 缸以下的中小型发动机曲轴 位于高端市场的企业占据着国内主要主机厂的配套份额和社会维修市场的大部分市场份额 ; 而位于低端市场的中小型企业, 由于其技术装备 制造水平和质量保证能力较低, 主要集中在社会维修市场 国内曲轴市场的竞争主要集中在少数几家专业曲轴制造商之间 在重型发动机曲轴方面, 天润曲轴 辽宁五一八和桂林福达占据了绝大部分国内市场份额 9 9
10 表格 1: 国内重卡市场竞争格局 曲轴类型代表企业配套厂家 重型 天润曲轴 潍柴 康明斯 锡柴 上柴 辽宁五一八 上柴 潍柴 重汽 重庆康明斯 桂林福达 东风康明斯 锡柴 上柴 重汽 江苏松林 东风康明斯 上柴 杭发 潍柴 杭州江南 锡柴 潍柴 重汽 陕西北方动力 河北华柴 重庆康明斯 资料来源 : 公开资料, 川财证券研究所 1.2 强周期行业中龙头公司业绩弹性更高在重卡这类强周期行业中, 龙头公司在行业景气恢复时候更容易获得高弹性的增长, 所以一旦行业出现拐点, 公司将会获得快速增长 按照终端用途划分, 重卡主要分为两大部分 物流用车 ( 中汽协统计数据中的半挂牵引车和重卡整车多为此类 ) 和工程用车 ( 中汽协统计数据中的重卡底盘多为此类 ), 其中物流用车约占行业总需求的 60%, 工程用车约占 40% 所以重卡汽车的销售量与社会物流总量和国内固定资产投资走势相关 图 12: 2011 年以来国内重卡生产的同比增速 20.00% 10.00% 0.00% % % % % % 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 2013 年以来, 受制于经济增速下滑, 重卡销售量已经连续两年下滑,2015 年更是达到近 30% 的下滑 我们将重卡行业低迷归因于 :1) 宏观经济增速放缓, 经济活动减弱, 物流类重卡的需求减少 ;2) 基建和房地产投资增速放缓, 工程类重卡受到影响 ;3)2015 年 1 月 1 日起开始全国范围执行国四标准, 造成标准出台前提前购买的行为, 透支了部分需求 10 10
11 川财证券研究 / 公司研究 图 13: 重卡需求与货物周转量 45, , , , , , , , , 产量 : 商用车 : 货车 : 重型 : 当月值 货物周转量总计 : 累计同比 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 图 14: 重卡需求与房地产投资 45, , , , , , , , , 产量 : 商用车 : 货车 : 重型 : 当月值月 房地产开发投资完成额 : 实际当季同比季 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 受宏观经济的拖累, 重卡行业在 2016 年难以走出独立行情 但是根据汽车工业协会对 2016 年市场发展预测 : 随着排放标准升级, 细分市场结构调整, 在以后相当长的时间里, 重型载货车的年销量可能都会停留在 50 万到 60 万辆之间, 这也就是重型载货车的新常态 不过在 2016 年, 状况可能会比 2015 年要好转, 这主要是因为 : 一,2016 年, 市场对国四重卡的需求全部放开, 特别是国五排放标准可能面临提前实施, 这 11 11
12 个效果可能会带来一定量的提前购买, 效果可能会体现在上半年 ; 二, 国家在 2015 年批复投资的一系列建设项目以及 一带一路 京津冀一体化等重大战略性项目的推进也有可能会给重型载货车市场带来一定的增量, 但是这个效果很难在上半年体现, 有可能要等到下半年 ; 三, 黄标车淘汰继续扩大范围与深度, 也会带来一定的市场增量 伴随物流运输业发展, 重型载货车市场的高端化层次将进一步提升 物流运输的集中化运营以及对效率的高要求也将对车辆性能提出更高的需求, 高效物流用车成主流 预期 2016 年重卡低端产品销量在下降, 大马力 中高端产品呈现出快速上升的趋势 1.3 加大出口应对国内重卡行业下滑天润曲轴处在重卡产业链的上游, 所以受重卡行业的波动比较剧烈 但凭借突出的产品竞争力和稳定的客户关系, 公司对潍柴 锡柴等重点客户配套比重不降反升, 带动重轴销售整体好于行业 此外, 为了应对短期行业的下滑, 公司计划加大出口比例, 同时继续提升国内市场的占有率 目前公司纯出口部分占收入的 10% 图 15: 公司营业收入增长情况 营业总收入 139, , , , , , 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 12 12
13 2 横向拓展产品线 2.1 轻卡曲轴开拓空间更大尽管中 轻型曲轴附加值低于重卡曲轴, 毛利率较低, 但在应用中却是配套车辆数量最多的产品 特别是乘用车业务板块, 市场空间是几十倍于重卡市场空间, 所以公司近几年也加大了对轻卡市场和轿车市场的开拓,2016 年和 2017 年将看到公司在这两个板块的爆发式增长 轻卡曲轴的单价要低于重卡曲轴, 但是轻卡每年的需求量几乎三倍于重卡需求量 特别是随着城市物流需求的增加, 轻卡消费趋势已经开始从低档经济型向大吨位 动力强劲 高速重载的高档车型转化 所以轻卡的需求更稳定, 在经济形势下滑时, 轻卡仍保持了比较稳定的需求态势 2015 年, 货车实现销售 286 万辆, 同比下降 10% 轻卡在卡车行业的占比近几年一直稳定在 60% 左右,2015 年实现销售 158 万量, 同比仅下降 7.1% 我们看好轻卡市场在 2016 年的增长, 看好物流用车对轻卡市场的带动 由于公司拥有良好的客户资源, 所以在向轻卡市场推进时具有天然优势 公司同康明斯 广州菲亚特等公司建立战略合作关系,2015 年公司轻卡曲轴实现销售 25.5 万只, 市场占有率达到 15% 2.2 乘用车市场拓展将提速乘用车主机厂所需曲轴, 除了一部分外部公司的配套, 更多是来自于主机厂自制, 按产量来看, 一般主机厂自制和外购的比例大概为各 50%, 轿车比例会更高一些 但是近几年来, 随着外协厂商技术逐渐成熟, 产能增长也比较大, 主机厂在逐渐提高外购的比例 公司抓住这一趋势, 开始拓展轿车曲轴的市场, 轿车曲轴连续两年稳定在 10 万只以上 虽然乘用车市场在过去两年也经历了较大幅度的下滑, 但是作为我国汽车产品主要类别,2015 年乘用车占比进一步提高, 达到汽车总量的 86% 2015 年全国乘用车销售 2115 万辆, 同比增长 7.3%, 增速为 2009 年以来较低水平 13 13
14 图 16: 乘用车年销售量和年增长率 % 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 乘用车销售量 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 但是我们仍然看好公司在乘用车市场的拓展 每一辆传统汽车的生产都需要一台发动机, 都需要一支曲轴来配套, 因此曲轴行业的增长与汽车行业的增长是一致的 而如果考虑到维修市场 ( 大约配套市场 5% 左右 ), 那么实际上曲轴行业的增长理论上可能还要快于汽车行业的增长 我国乘用车市场仍然存在着较大的刚性需求, 汽车消费还有相当大的增长空间 根据中汽协的预测,2016 年乘用车总体销量为 2276 万辆左右, 增速 7.8% 尽管社会消费品零售总额增长趋缓, 但汽车类消费占比在逐年提升, 从 2009 年的 9% 提升到 12% 随着 供给侧改革 的实施, 加上我国目前汽车的人均保有量较低, 因此今后对汽车的消费还会继续增长 我国还有西藏 云南 黑龙江 海南 四川 重庆 湖北 甘肃 贵州安徽 广西 湖南 江西等 13 个省市自治区千人保有量低于全国平均水平, 随着地区经济和收入水平的不断提高, 未来汽车保有量还会有一定增长空间 图 17: 2014 年我国各省每千人汽车保有量 资料来源 : 国家统计局, 川财证券研究所 14 14
15 1.6 升购置税减半政策将持续到 2016 年底, 会继续促进消费 提振市场 公司目前乘用车业务版块客户主要有广州菲亚特 上汽 北汽动力 海马汽车 吉利汽车等客户, 同时与沃尔沃 上海通用 长安福特等客户进行项目前期沟通 自 2014 年起公司乘用车业务版块年产量超过 12 万支, 发货额达八千多万,2016 年预测产量将超过 20 万支, 其中以广州菲亚特虎鲨发动机曲轴项目 北汽动力和吉利等项目预测需求较大 同时 2015 下半年起公司开始于北汽 沈阳航天三菱 上汽集团等国内知名汽车及发动机集团开始洽谈新的项目合作, 预测在 2017 年开始机加工产量将大幅上涨, 如项目顺利进展, 预计增加 20 万支 / 年的发货数量, 同时公司新建的乘用车曲轴专用线将能充分发挥设计产能 2.3 船舶曲轴技术储备作为船舶心脏, 柴油主机是价值最高, 也是最关键的配套设备之一 而目前我国柴油机国产自给率不到 50%, 超过一半需要进口 国内最大的中小型船轴主要配套商是辽宁五一八, 其他船轴主要是厂商自制 船机发动机曲轴的开发周期和认证周期都非常长, 需要 10 家体系认证, 一般认证需要 3 年, 公司关于船机曲轴的认证已经结束 天润曲轴船机发动机的设计能力是 2000 只 公司自主研发的双向船用曲轴专用压力机, 年产能达 2000 只, 最大长度 7 米 此前公司和中船有合作, 目前正在按照规划往前推进 2.4 连杆 曲轴毛坯逐渐放量发动机连杆和曲轴同属于内燃机的五大核心零部件, 近几年汽车国产化率日益提高, 而作为发动机五大关键零部件之一的连杆国产化也在加快 公司作为专业曲轴生产厂商, 连杆主要是与其曲轴产品共同配套下游厂商, 既有客户曲轴业务合作关系有望推动连杆业务的快速发展 此外, 公司计划加大曲轴毛坯的外销, 扩大自己曲轴全产业链的优势 预计连杆和曲轴毛坯在 16 年将有翻倍的增长 图 18: 连杆和曲轴毛坯占营业收入比重逐年上升 15 15
16 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 曲轴毛坯占营业收入比重 连杆占营业收入的比重 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 连杆的进入技术壁垒要更低一些, 所以国内产能非常大, 但是一般连杆产品都 比较低端, 也就十几块钱, 为了保证毛利率, 公司只做高端连杆 目前公司连杆主 要配套给戴姆勒 卡特彼勒 康明斯 菲亚特 潍柴 上柴等公司 图 19: 公司连杆主打产品 资料来源 : 公司网站, 川财证券研究所 2015 年前, 公司曲轴毛坯主要是卖给下游客户, 譬如长城汽车 云内动力等客户 但是从 2016 年开始, 公司打算向竞争对手提供毛坯, 以扩大天润在曲轴方面的影响力 财报里把铸件 锻件 铁路等产品都放在毛坯项目中统计,2015 年曲轴毛坯的增长很快, 主要是因为铁路方面增长 2015 年公司进入铁路市场, 做高铁的车尾钩和尾框, 有近一个亿的收入 16 16
17 图 20: 公司现有铁路产品 资料来源 : 公司资料, 川财证券研究所 2016 年公司将加大在铸造业务和锻造业务的市场开拓和产品研发, 近期公司 将组团去戴姆勒交流关于铸造相关业务的研发, 双方将在铸造业务方面共同寻找合 作的机会 三 第二主业发展可期待 新能源汽车的动力系统不使用发动机, 由电机替代, 所以新能源汽车的发展对于曲轴生产企业是颠覆性的 由于天润曲轴的主业比较单一, 随着新能源汽车的发展, 公司感受到了未来产业转型的压力 所以希望能够寻找到第二主业, 来支撑未来的发展 公司已经开始着手布局 17 17
18 2015 年 5 月, 中国科学院沈阳自动化研究所联合新松机器人与天润曲轴签订了轿车曲轴自动化生产线研制合同 沈阳自动化所将承担该生产线 MES 系统的开发与实施工作 该系统具有生产计划管理 生产状态监控 生产过程追溯 数据采集 质量管理等功能, 并实现与新松公司研制的轿车曲轴自动化生产线的无缝集成 2015 年 12 月, 公司与昆吾九鼎投资管理有限公司签署了 战略合作协议 双方将在新材料, 汽车上下游核心零部件等高端装备领域及海外投资等方面合作 可以采取战略梳理, 项目开发, 发起设立基金, 共同投资等多种方式推进深度合作 对于未来的发展思路, 公司希望继续聚焦在汽车零部件领域, 公司拥有跟国内各个主机厂的良好关系, 可以产生协同效应, 并快速切入相关领域 从去年开始, 公司开始着手于工业自动化改造, 未来公司有将近 40 亿的设备要进行自动化改造, 公司今年计划拿 3 到 5 个亿做智能化改造 生产线自动化改造一方面可以提高自身的生产效率, 同时也可以积累相关经验, 未来不排除向同行业公司进行生产线改造服务的可能 目前公司拥有从德国等发达国家引进的一大批高精尖加工设备, 组建的 40 多条铸造 锻造 机加工生产线均具有国际先进水平, 未来公司将结合生产线需要, 通过在现有设备安装机械手 机器人等进一步提升公司自动化水平, 有望为公司进入智能制造领域奠定基础 公司上市以来, 一直保持较低的资产负债率, 一旦确定新的转型方向, 公司在资金方面具有优势, 发展潜力比较大 图 21: 公司近几年资产负债率 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 18 18
19 四 盈利预测 1 关键估值假设 年行业运行平稳, 公司能够完成股权激励计划 2014 年 10 月, 公司公布股权激励计划, 按照股权激励的业绩考核目标,2015 年公司净利润至少达到 1.51 亿元, 2016 年公司净利润至少达到 1.76 亿元 - 公司三项费用率能够维持在近三年的水平 2011 年公司定增 10.8 亿元, 拟新建生产线,2016 年只有少部分生产线投入使用, 折旧对业绩影响较小 公司股权激励费用 2016 年估算为 2000 万元 - 公司无重大资产减值事项, 无重大营业外支出 图 22: 公司三项费用率 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 资料来源 :Wind, 川财证券研究所 19 19
20 2 公司估值 对于公司 2016 年的业绩, 我们给予了并不悲观的预计, 是因为从公司一月份订单情况来看, 出现了环比有较大幅度的增长 但是由于曲轴的订单周期一般只有 45 天, 所以全年能否保持住增长速度, 仍有很大的不确定性 此外, 我们预计 2016 年和 2017 年连杆和曲轴毛坯板块会有较大的增长, 如果按照平均每年增长 50% 的比率计算, 今年和明年连杆和曲轴毛坯对收入的贡献或可以达到 6 亿和 9 亿元 在不考虑外延的情况下, 我们预测 2015 年公司能够实现归属于母公司所有者的净利润 1.39 亿元, 实现每股收益 0.25 元, 较 2014 年同比上涨 4.1% 预测 2016 年公司能够实现归属于母公司所有者的净利润 1.76 亿, 实现每股收益 元, 较 2015 年同比上涨 22% 对应 2015 年估值 50 倍,2016 年 40 倍 对比 A 股其他零部件生产厂商来看, 目前公司各项业务指标处于领先水平, 估值在中等水平 表格 2: A 股主要汽车零部件生产厂家业绩比较 (2016 年 1 月 ) 证券代码 证券简称 净资产收 益率 [ 单位 ] % 市盈率 PE(TTM) [ 单位 ] 倍 每股收益 EPS- 基本 [ 单位 ] 元 营业总收入 ( 同比 增长率 ) [ 单位 ] % 归属母公司股东的净利润 ( 同比增长率 ) [ 单位 ] % SZ 天润曲轴 SH 福达股份 SH 东风科技 SH 长春一东 SZ 万丰奥威 SH 渤海活塞 SZ 亚太股份 SZ 万向钱潮 资料来源 :wind, 川财证券研究所 短期来看, 下游商用车的调整给公司估值带来很大的压力, 同时由于公司近几年产能扩张, 折旧压力会给短期业绩带来一定的影响 但是从长期来看, 公司多年来所积累的技术经验和管理经验, 使得公司拥有较高的护城河, 一旦行业恢复, 公司将成为受益者 所以我们给予 买入 评级 20 20
21 五 风险提示 - 经济下行超预期, 导致汽车行业出现严重的需求减缓 - 公司转型进度未及预期 - 公司经营出现重大问题, 导致费用高企 利润不达预期 21 21
22 报表预测 - 利润表 E E E 营业总收入 营业收入 营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 (420.23) (25.07) 其他业务成本 ( 金融类 ) 营业利润 加 : 营业外收入 减 : 营业外支出 其中 : 非流动资产处置净损失 利润总额 减 : 所得税 加 : 未确认的投资损失净利润 减 : 少数股东损益 归属于母公司所有者的净利润 每股收益 : 基本每股收益 ( 单位 : 万元 ) 报表预测 - 资产负债表 流动资产 : 货币资金 交易性金融资产应收票据 应收账款 预付款项 应收利息其他应收款 存货 其他流动资产
23 流动资产合计 非流动资产 : 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理无形资产 商誉长期待摊费用递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 : 短期借款 交易性金融负债应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬应交税费 应付利息 应付股利其他应付款 流动负债合计 非流动负债 : 长期借款递延收益 - 非流动负债 其他非流动负债非流动负债合计 负债合计 所有者权益 ( 或股东权益 ): 实收资本 ( 或股本 ) 其它权益工具其它权益工具 : 优先股资本公积金 减 : 库存股盈余公积金 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 ( 单位 : 万元 ) 23 23
24 报表预测 - 现金流量表 经营活动产生的现金流量 : 现金 销售商品 提供劳务收到的 188, 收到的税费返还 2, 现金 收到其他与经营活动有关的 3, , , 经营活动现金流入小计 194, 购买商品 接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金 117, , , , 支付的各项税费 3, 现金 支付其他与经营活动有关的 11, , 经营活动现金流出小计 153, 目 ) 额 经营活动产生的现金流量净额差额 ( 合计平衡项 0 经营活动产生的现金流量净 40, 投资活动产生的现金流量 : 处置固定资产 无形资产和其他长期资产收回的现金净额收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产 无形资产和 其他长期资产支付的现金 39, 投资支付的现金 24 24
25 投资活动现金流出小计 39, 目 ) 额 投资活动产生的现金流量净额差额 ( 合计平衡项 投资活动产生的现金流量净 -39, , 筹资活动产生的现金流量 : 吸收投资收到的现金 其中 : 子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 139, 筹资活动现金流入小计 139, 偿还债务支付的现金 127, 分配股利 利润或偿付利息 支付的现金 5, 筹资活动现金流出小计 133, 筹资活动产生的现金流量净额差额 ( 合计平衡项 目 ) 筹资活动产生的现金流量净额 6, ( 单位 : 万元 ) 25 25
26 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与 未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 投资评级说明 证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准 买入 :20% 以上 ; 增持 :5%-20%; 中性 :-5%-5%; 减持 :-5% 以下 行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准 超配 : 高于 5%; 标配 : 介于 -5% 到 5%; 低配 : 低于 -5% 26 26
27 免责声明 本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作 本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称 本公司 ) 客户使用 本公司不因接收人收到本报告而视其为客户 本报告基于本公司认为可靠的 已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司力求报告内容客观 公正, 但本报告所载的观点 结论和建议仅供投资者参考之用, 不构成所述证券的买卖出价或征价 该等观点 建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专业财务顾问的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任 本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版 复制 发表 引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 本公司保留追究相关责任的权力 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格, 经营许可证编号为 : J
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2013 年 12 月 31 日人民币千元 负债及股东权益附注五 2013 年 2012 年 流动负债短期借款 27 2,139,180 1,818,444 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 套期工具 28 8,376 75
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 2013 年 12 月 31 日人民币千元 资产附注五 2013 年 2012 年 流动资产货币资金 1 26,110,962 25,346,523 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2 198,924 16,868 套期工具 28 48,483 90,105 应收票据 3 4,868,920 5,090,174 应收账款 4 25,268,380
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
合并及公司资产负债表 编制单位 : 厦门港务集团石湖山码头有限公司 单位 : 人民币元 项 目 附注 2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日合并公司合并公司 流动资产 : 货币资金 五 1 84,591, ,552, ,363,
合并及公司资产负债表 项 目 附注 2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日合并公司合并公司 流动资产 : 货币资金 五 1 84,591,939.72 27,552,834.69 85,363,040.33 45,580,214.94 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产应收票据 五 2 34,450,753.93 15,147,668.03 16,739,111.48
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
合并资产负债表 ( 续 ) 项目附注 2017 年 06 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 流动负债 : 短期借款五 16 50,000, ,000, ,000, ,0
合并资产负债表 项目附注 2017 年 06 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 流动资产 : 货币资金五 1 8,645,661.29 81,058,041.17 85,363,040.33 102,596,116.46 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收票据五 2 40,512,304.73 52,617,798.06
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
加加食品集团股份有限公司 2012 年半年度报告摘要 交易性金融资产应收票据 1,118, ,112, 应收账款 20,640, ,149, 预付款项 262,650, ,954, 应收保费应收分保账款应收分保合同准
交易性金融资产应收票据 1,118,975.00 2,112,86 应收账款 20,640,885.64 13,149,271.30 预付款项 262,650,620.89 255,954,453.69 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息 10,176,720.23 应收股利其他应收款 5,094,481.20 5,640,140.33 买入返售金融资产存货 173,361,504.18
搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69
搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2018 年 6 月 30 日人民币千元 负债附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 向中央银行借款 20 6,500,000 2,500,000 同业及其他金融机构存放款项 21 16,218,250 27,292,
宁波银行股份有限公司合并资产负债表 2018 年 6 月 30 日人民币千元 资产附注五 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 现金及存放中央银行款项 1 88,638,534 90,193,821 存放同业款项 2 10,368,925 29,550,692 贵金属 3 4,365,800 843,573 拆出资金 4 2,784,822 2,045,994 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
配套市场低迷影响业绩 2012 年前三季度, 公司实现营业收入 7.94 亿元, 同比下降 29.12%; 实现归属于上市公司股东的净利润 5270 万元, 同比下降 68.47%, 实现 EPS 0.09 元, 前三季度毛利率 18.80%, 同比降 8.6 个百分点 2012 年 3 季度, 公
汽车行业 行业公司研究 浙商证券研究 中国 23 October 2012 7 pages 公司季报点评报告 天润曲轴 (002283) 业绩下滑, 规模是 双刃剑 -- 公司三季报点评报告 评级 : 上次评级 当前价格 : 增持 增持 6.82 元 研究员 : 马春霞执业证书编号 : 1230511010009 86-21-64718888-1270 machunxia@stocke.com.cn
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
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中国化学工程股份有限公司 601117 2010 年第一季度报告 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 4 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议 1.3
( 承上页 ) 编制单位 : 新疆国统管道股份有限公司 流动负债 : 合并资产负债表 ( 续 ) 2017 年 12 月 31 日 项目注释年末数年初数 短期借款六 ,000, ,000, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 衍生金融负债 应付票据
合并资产负债表 2017 年 12 月 31 日 编制单位 : 新疆国统管道股份有限公司 项 目 注释 年末数 年初数 流动资产 : 货币资金 六 1 232,289,142.07 308,034,283.13 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 六 2 200,000.00 200,000.00 应收账款 六 3 537,039,589.71 560,276,586.75
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
资产负债表
资产负债表 2010 年 12 月 31 日 资 产 附注十二 期末余额 年初余额 流动资产 : 货币资金 640,469,346.90 447,221,342.61 交易性金融资产 271,728.21 应收票据 9,348,544.00 3,881,581.04 应收账款 ( 一 ) 413,366,850.36 271,146,641.49 预付款项 14,311,442.60 8,282,449.10
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 BOSCH 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL
共轨喷油嘴产品目录表 Common-rail Nozzle 2014.01 序号 喷油嘴 喷油器号 柴油机 配套车型 备注 No. Type Injector No. Engine Notes 001 DLLA 154PN 270 奔驰 002 DLLA 148PN 283 ZEXEL 003 DSLA 143P 970 0 445 120 007 康明斯 ISBe 004 DLLA 150P 1011
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中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
目录 1. 天润曲轴 : 我国汽车曲轴供应商龙头 公司股权架构清晰 从地方到世界, 从曲轴到多元化产品 公司营收和利润持续增长, 毛利率稳步提升 核心业务仍将不断前进 曲轴结构与工作原理 曲轴
天润曲轴 (002283) 汽车零部件 / 汽车发布时间 :2017-07-12 证券研究报告 / 公司深度报告 重卡曲轴龙头, 产品多样潜力巨大 买入 上次评级 : 首次评级 报告摘要 : 重卡曲轴主业稳定发展, 积极横向发展促进多元化布局 公司的传 统业务在重卡曲轴领域, 是国内重卡曲轴的龙头企业 但重卡行业受周期性影响波动较大, 因此公司积极拓展海外业务, 并加大了轻 卡, 乘用车曲轴与连杆的投入力度
目录 1 重要提示 公司基本情况 重要事项 附录
广州白云国际机场股份有限公司 600004 2012 年第三季度报告 2012 年 10 月 29 日 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 5 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2
目录 一 重要提示... 3 要 数据和股东 化... 3 重要 项... 6 四 录 / 22
代码 :600650/900914 简 : 锦江投资 / 锦投 B 股 海锦江国际实业投资股份有限公司 2016 年第 季度报告 1 / 22 目录 一 重要提示... 3 要 数据和股东 化... 3 重要 项... 6 四 录... 8 2 / 22 一 重要提示 1.1 董 会 监 会及董 监 高级管理人员保证季度报告内容的真实 准确 完整 存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 并承 个别和连带的法律
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上海广电信息产业股份有限公司 600637 2011 年第一季度报告 2011 年 4 月 28 日 目 录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 6-1 - 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
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湖南海利化工股份有限公司 2008 年第一季度报告 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议 1.3 公司第一季度财务报告未经审计 1.4 公司负责人董事长王晓光 法定代表人杨春华 主管会计工作负责人蒋祖学及会计机构负责人
目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录 / 12
公司代码 :600276 公司简称 : 恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 2017 年第一季度报告 1 / 12 目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录... 6 2 / 12 一 重要提示 1.1 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证季度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任
合并资产负债表 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485, ,222,846, 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536, ,190,184, 应收账款
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485,666.81 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536,906.30 1,190,184,055.92 应收账款 18,498,705,038.55 16,642,100,939.80 预付款项 168,229,819.33 95,233,647.55
广州市浪奇实业股份有限公司2016年第一季度报告全文
广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年第三季度财务报告 公司负责人主管会计工作的负责人会计机构负责人 傅勇国王英杰冯智敏 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年 10 月 一 财务报表 ( 未经审计 ) 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年第三季度财务报告 1 合并资产负债表 编制单位 : 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年 09 月 30 日 单位 : 元 项目 期末余额 期初余额
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录 / 14
公司代码 :600276 公司简称 : 恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 2018 年第三季度报告 1 / 14 目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录... 7 2 / 14 一 重要提示 1.1 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证季度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 江西恒大高新技术股份有限公司 2017 年 06 月 30 日 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 287
江西恒大高新技术股份有限公司 2017 年半年度财务报表 ( 未经审计 ) 2017 年 08 月 1 财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 江西恒大高新技术股份有限公司 2017 年 06 月 30 日 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 287,649,502.84
项目 期末余额 期初余额 在建工程 10,380, ,565, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 88,392, ,927, 开发支出 4,828, 商誉 373,921, ,021,800.88
合并资产负债表 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,176,855,812.50 1,983,241,480.22 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 995,021,484.09 793,129,225.18 应收账款 17,565,981,420.92 14,842,517,478.07 预付款项 162,547,486.53
天润曲轴股份有限公司2015年年度报告摘要
证券代码 :002283 证券简称 : 天润曲轴公告编号 :2016-008 天润曲轴股份有限公司 2015 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议 非标准审计意见提示 董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案 适用
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
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南京栖霞建设股份有限公司 600533 2010 年第三季度报告 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 5 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议, 全体监事和高管列席本次会议
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
广东梅雁吉祥水电股份有限公司
广东梅雁吉祥水电股份有限公司 600868 2014 年第一季度报告 600868 广东梅雁吉祥水电股份有限公司 2014 年第一季度报告 目录 一 重要提示... 2 二 公司主要财务数据和股东变化... 3 三 重要事项... 5 四 附录... 6 1 600868 广东梅雁吉祥水电股份有限公司 2014 年第一季度报告 一 重要提示 1.1 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证季度报告内容的真实
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
目录 1 大型发动机零部件绝对龙头 天 牌老字号, 曲轴产品领军者 公司业绩持续增长, 毛利率稳步提升 曲轴业务稳重有升, 外延预期强 曲轴为核心, 产品结构不断拓展 连杆业务高增速, 产能持续爬坡...
2017 年 04 月 05 日证券研究报告 调研报告 增持 ( 首次 ) 当前价 :7.19 元 天润曲轴 (002283) 汽车目标价 :8.50 元 (6 个月 ) 重型发动机曲轴龙头, 产品结构不断多样化 投资要点 推荐逻辑 :1) 曲轴行业绝对龙头, 市场占有率超过 40% 公司曲轴业务行业龙头地位明显, 市场占有率高 ;2) 产品结构不断优化, 抗风险能力大幅提升 公司不断拓展下游轻卡
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
云南创新新材料股份有限公司2017年半年度报告全文
1 合并资产负债表 编制单位 : 云南创新新材料股份有限公司 2017 年 06 月 30 日 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 389,556,925.64 639,572,490.86 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 29,988,352.94 31,795,303.30 应收账款 376,324,690.87 383,036,254.32
目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录 / 13
公司代码 :600688 公司简称 : 上海石化 中国石化上海石油化工股份有限公司 2018 年第一季度报告 1 / 13 目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录... 7 2 / 13 一 重要提示 1.1 中国石化上海石油化工股份有限公司 ( 本公司 公司 ) 董事会 ( 董事会 ) 监事会及董事 监事 高级管理人员保证 2018 年第一季度报告内容的真实
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
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股票研究新股询价定价分析20.00-25.00 元 / 股 天润曲轴 (002283) 专业化 规模化 国际化的发动机部件龙头 - 天润曲轴 (002283) 新股询价分析报告 张欣 010-59312819 zhangxin@gtjas.com 本报告导读 : 天润曲轴曲轴产品产能位居国内前列, 具有一定的竞争优势, 但其产品结构仍有待优化 提升, 且面对原材料和能源电力价格波动以及市场竞争加剧,
目录 公司基本情况... 1 市场战略... 3 业绩驱动因素... 6 财务指标分析... 9 盈利预测 投资与估值 报表预测 附 :... 14
中信建投证券研究 CHINA SECURITIES RESEARCH 上市公司深度研究报告 行业王者引领制造升级 天润曲轴 (002283) 募投项目突破产能瓶颈公司募集资金项目扩产计划, 新增 24 万支重卡曲轴产能 15 万支轻卡曲轴产能, 将在 2-3 年内使公司的设计产能从 2009 年初的 55 万支增长到 94 万支, 增幅 71% 项目投产后, 公司将提升重卡曲轴市场的占有率, 巩固业内优势
目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录 / 13
公司代码 :600276 公司简称 : 恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 2017 年第三季度报告 1 / 13 目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 3 三 重要事项... 5 四 附录... 7 2 / 13 一 重要提示 1.1 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证季度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任
经 济理论与经 济管理 第 期 我 国 汽 车产 业 政 策 和 发 展 战 略 陈建 国 国 家 发 展 与 改 革 委 员会 工 业 司 张宇贤 北京 国 家信 息 中心 发 展 研 究 部 实现 利 润 总 额 结构调整步 伐加快 我 国 汽 车产 业 发 展 基 本 情 况 加人 以来 在 投 资 消 费 的双 重拉 动下 国 汽 车产 业 摆 脱 了 长 达 了 个 快 速 发 展 阶段
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
上海市机器人行业协会信息 2016 年第 10 期 ( 总第 18 期 ) 编者按 : 聚焦安全协作创新未来推动机器人产业健康发展 加快上海科创中心建设, 助力产业升级 打造上海机器人生态圈和产业升级高地的战略思考 ( 一 ) 创新驱动, 深入探索机器人产业发展新模式 ( 二 ) 协同创新, 实现核心零部件和高端产品重大突破 ( 三 ) 开发共享, 构建长三角机器人产业发展新高地 ( 四 )
广东凌霄泵业股份有限公司 2018 年年度报告财务报表 1 合并资产负债表 编制单位 : 广东凌霄泵业股份有限公司 2018 年 12 月 31 日 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 144,327, ,496, 结算备付金拆出资金以公允价值计
1 合并资产负债表 编制单位 : 218 年 12 月 31 日 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 144,327,19.84 19,496,677.13 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据及应收账款 8,777,17.85 69,568,55.33 其中 : 应收票据 65,. 8,251,361.52 应收账款 8,127,17.85
上海柘中集团股份有限公司 合并资产负债表 2018 年 12 月 31 日 ( 除特别注明外, 金额单位均为人民币元 ) 资产 附注 五 期末余额 年初余额 流动资产 : 货币资金 ( 一 ) 43,613, ,387, 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损
上海柘中集团股份有限公司 合并资产负债表 2018 年 12 月 31 日 资产 附注 五 期末余额 年初余额 流动资产 : 货币资金 ( 一 ) 43,613,888.97 19,387,531.94 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 ( 二 ) 78,524,598.84 116,757,235.90 衍生金融资产应收票据及应收账款 ( 三 ) 346,810,504.39
RS Pro 以实惠的价格 提供您所需的品质与性能 细节决定成败 正确的选择可以提高整个组织的效率和生产力 每个决策 每个环节都很重要 因此 RS Pro 为您提供了约 40,000 种产品供您选择 这些产品均经过产品质量测试 专为严苛的制造和工业环境而设计 并在不断推陈出新 RS Pro 深知每个
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恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
天润曲轴股份有限公司2016年年度报告摘要
证券代码 :002283 证券简称 : 天润曲轴公告编号 :2017-006 天润曲轴股份有限公司 2016 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事职务未亲自出席会议原因被委托人姓名
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
生产性生物资产油气资产无形资产 128,004, ,410, 开发支出商誉 20,000, ,000, 长期待摊费用 411, ,488, 递延所得税资产 10,010, ,529, 其他非流
1 合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 570,420,259.46 825,623,745.22 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据及应收账款 1,137,524,207.14 1,179,463,219.01 其中 : 应收票据 243,972,895.72 270,566,884.89 应收账款 893,551,311.42
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南京栖霞建设股份有限公司 600533 2011 年第一季度报告 目录 1 重要提示...2 2 公司基本情况...2 3 重要事项...3 4 附录...5 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议, 全体监事和高管列席本次会议
四川久远银海软件股份有限公司2018年半年度报告全文
四川久远银海软件股份有限公司 2018 年半年度财务报表 2018 年 08 月 1 1 合并资产负债表 编制单位 : 四川久远银海软件股份有限公司 2018 年 06 月 30 日 单位 : 元 项目期末余期初余 流动资产 : 货币资金 846,817,918.03 581,375,548.20 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 2,170,0 应收账款
天润曲轴股份有限公司2017年年度报告摘要
证券代码 :002283 证券简称 : 天润曲轴公告编号 :2018-020 天润曲轴股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事职务未亲自出席会议原因被委托人姓名
中路股份有限公司 年第三季度报告 二 0 一二年十月三十一日
中路股份有限公司 600818 2012 年第三季度报告 二 0 一二年十月三十一日 目 录 1 重要提示... 3 2 公司基本情况... 3 3 重要事项... 4 4 附录... 5 2 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议
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重庆万里控股 ( 集团 ) 股份有限公司 600847 2011 年第一季度报告 目录 1 重要提示...2 2 公司基本情况...2 3 重要事项...3 4 附录...4 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议
浙江 云南 山西 学院 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 机械工程 能源与环境系统工程 机械设计制造及其自动化
2015 年上海工程技术大学本科分数线查询 学院 湖南辽宁新疆 最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线 机械工程 468 458 446 381 能源与环境系统工程 504 501 500 419 449 444 446 381 机械设计制造及其自动化 ( 现代装备与控制工程 ) 计算机科学与技术 自动化 535 534 526 455 475 449 446 381
持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 其中 : 优先股 长期应付款 永续债 投资性房地产 86,988, ,053, 长期应付职工薪酬 固定资产 282,398, ,175, 专项应付款 在建工程 72,235, ,752
1 合并资产负债表 2018 年 06 月 30 日 单位 : 元 项目 期末余额 期初余额 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 978,143,911.99 2,215,043,253.19 短期借款 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产 向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 应收票据
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哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司 600701 2012 年第一季度报告 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 4 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 4 三 重要事项... 6 四 附录 / 15
公司代码 :600688 公司简称 : 上海石化 中国石化上海石油化工股份有限公司 2017 年第三季度报告 1 / 15 目录 一 重要提示... 3 二 公司基本情况... 4 三 重要事项... 6 四 附录... 8 2 / 15 一 重要提示 1.1 中国石化上海石油化工股份有限公司 ( 本公司 公司 ) 董事会 ( 董事会 ) 监事会 及董事 监事 高级管理人员保证 2017 年第三季度报告内容的真实
目录 一 重要提示... 2 二 公司基本情况... 2 三 重要事项... 4 四 附录 / 14
公司代码 :600688 公司简称 : 上海石化 中国石化上海石油化工股份有限公司 2018 年第三季度报告 目录 一 重要提示... 2 二 公司基本情况... 2 三 重要事项... 4 四 附录... 6 1 / 14 一 重要提示 2.1 中国石化上海石油化工股份有限公司 ( 本公司 公司 ) 董事会 ( 董事会 ) 监事会及 董事 监事 高级管理人员保证 2018 年第三季度报告内容的真实
厦门建发股份有限公司 2013 年第一季度报告 厦门建发股份有限公司 年第一季度报告 1
600153 厦门建发股份有限公司 2013 年第一季度报告 厦门建发股份有限公司 600153 2013 年第一季度报告 1 600153 厦门建发股份有限公司 2013 年第一季度报告 目录 1 重要提示... 3 2 公司基本情况... 4 3 重要事项... 6 4 附录... 9 2 600153 厦门建发股份有限公司 2013 年第一季度报告 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事
旅游管理 3 电气自动化技术 3 酒店管理 3 智能控制技术 4 计算机网络技术 2 供热通风与空调工程技术 2 电子信息工程技术 2 汽车检测与维修技术 2 物联网应用技术 2 汽车营销与服务 2 会计 3 软件技术 2 财务管理 2 计算机网络技术 2 金融管理 2 电子信息工程技术 2 工商企
广西普通高招计划 商务英语 2 机电一体化技术 2 商务日语 2 工业机器人技术 2 酒店管理 2 智能控制技术 2 电气自动化技术 2 汽车检测与维修技术 2 软件技术 2 汽车电子技术 2 物联网应用技术 2 软件技术 2 数控技术 4 计算机网络技术 2 会计 2 电子信息工程技术 2 财务管理 2 机械制造与自动化 2 工商企业管理 2 模具设计与制造 4 物流管理 2 材料成型与控制技术
公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北
操作代码 问卷编号 问卷类型 调查地 ( 省 / 直辖市 / 自治区 ) 访问员编号 2013202305 10101 公务员版 A 北京 101 2013202305 10102 公务员版 A 北京 101 2013202305 10103 公务员版 A 北京 101 2013202305 10104 公务员版 B 北京 101 2013202305 10105 公务员版 B 北京 101 2013202305
36 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 2 11:20-11:55 37 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 广东 2 13:00-13:35 38 SQ2016YFHZ 能源相关方
项目序号 重点研发计划视频评审战略性国际科技创新合作重点专项答辩项目信息 项目编号分组名称答辩日期答辩地点答辩时间 1 SQ2016YFHZ020873 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 1 9:00-9:35 2 SQ2016YFHZ021362 城镇化与公共安全相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 江苏 1 9:35-10:10 3 SQ2016YFHZ021367
安徽 专业 科类 最高分 最低分 专业 科类 最高分 最低分 社会学 理 哲学 文 网络与新媒体 理 社会学 文 公共事业管理 理 翻译 文 经济学 理 网络与新媒体 文
安徽 社会学 理 636 636 哲学 文 635 635 网络与新媒体 理 638 638 社会学 文 634 634 公共事业管理 理 636 636 翻译 文 636 636 经济学 理 638 638 网络与新媒体 文 634 634 国际商务 理 637 635 工商管理 文 636 636 行政管理 理 635 635 国际商务 文 635 635 信息管理与信息系统 ( 法治信息管理方向
目录 一 重要提示... 3 要 数据和股东 化... 3 重要 项... 6 四 录 / 22
代码 :600650/900914 简 : 锦江投资 / 锦投 B 股 海锦江国际实业投资股份有限公司 2016 年第 季度报告 1 / 22 目录 一 重要提示... 3 要 数据和股东 化... 3 重要 项... 6 四 录... 8 2 / 22 一 重要提示 1.1 董 会 监 会及董 监 高级管理人员保证季度报告内容的真实 准确 完整 存在虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏 并承 个别和连带的法律