风范股份 (601700) 1. 输电铁塔行业的领军企业 常熟风范电力设备股份有限公司是一家专门从事输电线路铁塔和复合材料绝缘杆塔的研发 设计 生产和销售的企业, 是国内少数几个能生产目前最高电压等级 1000KV 输电线路铁塔的企业之一, 也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企
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- 底黠冠 弓
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1 T_ReportAbstract 公司新股分析 输电铁塔行业的领军企业 风范股份 (601700) 报告关键点 : 国内少数几家能够生产目前最高电压等级 1000KV 输电线路铁塔的企业之一 预测公司 年 EPS 分别为 0.76 元 1.04 元 1.38 元 上市首日定价区间 26.0 元 元 询价区间 元 元 报告摘要 : 公司业务 : 风范股份是国内少数几家能够生产目前最高电压等级 1000KV 输电线路铁塔的企业之一, 也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业, 曾分别为国内第一条交流 500KV 同塔四回 第一条交流 750KV 和第一条交流 1000KV 输电线路提供铁塔产品 ;2009 年公司以 万吨的中标量跃居行业首位 行业分析 : 十二五 电网投资持续增长, 输电铁塔行业的需求量仍将持续旺盛 ; 特高压交直流建设即将进入高峰期, 是推动铁塔行业发展的强劲动力 ; 随着电网对输电线路铁塔安全可靠性出更高要求, 钢管塔和复合材料杆塔逐渐得到推广和应用 公司竞争优势 : 风范股份产品结构丰富, 是国内少数拥有 1000kV 最高电压等级铁塔生产许可资质的企业, 拥有多项专利和新技术, 放样技术 焊接技术 防腐技术三项关键技术全国同行业领先 同时公司拥有包括国网 南网在内的丰富的客户资源 募集项目资金分析 : 风范股份本次拟公开发行 5,490 万股, 拟募集资金 5.58 亿元, 全部用于公司主营业务相关项目和运营资金 募集资金项目主要包括 2 个 :(1) 年产 8 万吨钢杆管塔生产线项目 ;(2) 复合材料绝缘杆塔研发中心项目 募投资金将进一步增强公司现有业务的竞争力 风险提示 : 我们认为公司主要的风险来自于原材料价格大幅波动的风险 国家缩减电网建设投资规模的风险 市场竞争加剧的风险和毛利率大幅下降的风险 盈利预测与公司估值 : 预测公司 年 EPS 分别为 0.76 元 1.04 元 1.38 元 我们建议给予公司 2011 年 EPS25-28 倍的市盈率, 得出上市公司上市首日定价区间 26.0 元 元 询价建议 : 按照 2010 年 EPS25-30 倍的市盈率询价, 询价区间 元 元 T_FSAndV SAbstract 财务和估值数据摘要 ( 百万元 ) E 2011E 2012E 营业收入 , , , ,985.7 Growth(%) 20.4% 29.0% 9.8% 28.5% 23.7% 净利润 Growth(%) 248.6% 66.3% 26.5% 37.4% 32.2% 毛利率 (%) 20.6% 28.9% 29.1% 27.9% 28.4% 净利润率 (%) 9.0% 11.6% 13.4% 14.3% 15.3% 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 市盈率 市净率 净资产收益率 (%) 34.0% 31.0% 8.6% 10.8% 12.9% ROIC(%) 43.4% 49.8% 30.0% 31.7% 29.6% EV/EBITDA 股息收益率 0.0% 0.0% 0.6% 0.8% 1.1% 询价定价报告 T_PricingInfo 建议询价区间 : 元上市首日定价区间 : 元报告日期 : T_IPOInfo 发行数据 总股本 ( 万股 ) 16,470 发行数量 ( 万股 ) 5,490 网下发行 ( 万股 ) 1,000 网上发行 ( 万股 ) 4,490 保荐机构 申银万国证券股份有限 公司 发行日期 发行方式 网下询价, 上网定价 T_ShareInfo 股东信息 T_Analyst 研究员 范建刚 40.23% 范立义 29.26% 范岳英 8.36% 钱维玉 4.92% 王德乐 3.39% 其他自然人股东 2.64% 钟水根 1.97% 浙江维科创业投资有限公司 1.64% 沈晓红 1.64% 夏海舟 1.56% 黄守宏 首席行业分析师 huangsh@essence.com.cn 证书编号 S 联系人汲亚飞 jiyf@essence.com.cn 敬请参阅报告结尾处免责声明 1
2 风范股份 (601700) 1. 输电铁塔行业的领军企业 常熟风范电力设备股份有限公司是一家专门从事输电线路铁塔和复合材料绝缘杆塔的研发 设计 生产和销售的企业, 是国内少数几个能生产目前最高电压等级 1000KV 输电线路铁塔的企业之一, 也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业, 曾分别为国内第一条交流 500KV 同塔四回 第一条交流 750KV 和第一条交流 1000KV 输电线路提供铁塔产品 ; 在国家电网公司铁塔产品招标中公司是唯一连续五年居行业前三位的企业,2009 年公司以 万吨的中标量跃居行业首位 1.1. 股权结构 风范股份前身是常熟市铁塔有限公司, 于 2009 年 7 月整体变更为股份有限公司, 公司的发起人为范建刚 范立义 范岳英 钱维玉 谢佐鹏等 40 名自然人股东和法人股东浙江维科 其中范建刚 范立义和范岳英是公司的实际控制人, 分别持有公司发行前股份 40.23% 29.26% 和 8.36% 图 1 风范股份的股权结构图 本次发行前公司总股本为 16,470 万股, 本次拟向社会公众公开发行 5,490 万股人民币普通股, 发行后公司股本总额为 21,960 万股, 本次发行的股份占发行后总股本的比例为 25% 表 1 风范股份发行前后股权比例 项目 一 有限售条件的股份 股东名称 发行前股份数 ( 万股 ) 持股比例 发行后股份数 ( 万股 ) 持股比例 范建刚 6, % 6, % 范立义 4, % 4, % 范岳英 1, % 1, % 钱维玉 % % 王德乐 % % 其他自然人股东 % % 钟水根 % % 浙江维科创业投资有限公司 % % 沈晓红 % % 夏海舟 % % 2
3 公司新股分析 谢佐鹏 % % 王美英 % % 陈金娣 % % 杨玉兰 % % 赵金元 % % 谢锦玉 % % 赵煜敏 % % 赵月华 % % 吴建军 % % 顾小蕾 % % 二 本次发行流通股 5, % 总股本 16, % 21, % 1.2. 主要业务简介 主要产品 : 风范股份的主要产品有输电线路铁塔 变电构支架, 输电线路铁塔主要包括 1000KV 750KV 和 500KV 及以下等电压等级产品, 其中 500KV 和 750KV 输电线路铁塔产品占据主导地位 公司主要产品是由角钢 槽钢 钢管 圆钢 螺栓等原材料经过加工并经热浸镀锌等防腐处理后组合而成 此外, 公司还研发了复合材料绝缘杆塔, 首批已挂网运行 产品用途 : 公司产品主要用于电力传输领域, 另有部分产品用于通信传输领域 输电线路铁塔如架空高压输电线路的支撑等主要应用于电力传输领域, 通讯铁塔主要应用于无线通信信号传输领域, 如各类微波通讯天线 移动通讯天线接收信号设施等的支撑 ; 变电构支架主柱采用钢管结构 横梁采用钢管或型钢组成, 主要应用于变电站 开关站输入 输出导线电缆的支撑和电气 开关设备的固定 产品类别 : 公司输电线路铁塔主要分为用于高压 超高压和特高压输电线路的角钢塔 钢管塔等, 输电线路铁塔电压等级可以分为 1000KV 800KV 750KV 660KV 500KV 400KV 330KV 230KV 220KV 138KV 132KV 110KV 66KV 35KV 33KV 10KV 等 ; 其中 400KV 230KV 138KV 132KV 的输电线路铁塔一般在国外输电线路中使用 通讯铁塔根据不同的基站要求, 形式多样, 可以是角钢塔 钢管塔也可以是角钢和钢管的组合塔 变电构支架按电压等级可以分为 1000KV 800KV 750KV 500KV 220KV 110KV 和 10KV 等 图 2 500KV 江阴长江大跨越角钢塔 图 3 750KV 双回路直线角钢塔 3
4 图 4 220KV 杯型单柱钢管塔 图 5 微波通讯塔 风范股份 (601700) 1.3. 财务分析 风范股份 年收入增速分别为 20.4% 和 29%, 净利润增速分别为 248.6% 和 66.3%, 净利润增速远高于收入增速的原因是公司毛利率水平的不断提高, 年公司产品综合毛利率分别为 16.3% 20.6% 和 28.9%, 反映公司对成本控制能力较强 产品结构方面, 角钢塔收入占比 90% 左右, 未来钢管塔和其他产品收入占比将有望提高, 钢管塔毛利率大约角钢塔, 使公司毛利率未来能够保持在较高的水平 表 2 公司近三年的盈利情况 2009 年 2008 年 2007 年 营业收入 ( 百万元 ) 1, 净利润 ( 百万元 ) 净资产收益率 (%) 综合毛利率 (%) 期间费用率 (%) 销售净利率 (%) , 安信证券研究中心整理 图 6 公司近三年来的营业收入变化情况 图 7 公司营业收入占比变化情况 营业收入 ( 亿元 ) % 90% 80% 角钢塔 钢管塔产品 % 60% 50% 40% 88.61% 88.04% 92.72% 3 30% 0 20% 10% 月 0% , 安信证券研究中心整理, 安信证券研究中心整理 4
5 公司新股分析 图 8 公司近三年来的主营业务毛利率变化 5 0 % 4 0 % 角钢塔 钢管塔产品 综合毛利率 3 0 % 2 0 % 1 0 % 0 % , 安信证券研究中心整理 2. 行业及公司竞争优势分析 2.1. 十二五 输电铁塔需求仍将旺盛 2010 年 10 月 30 日, 国家电网公司副总经理舒印彪在国网能源研究院主办的 2010 能源 经济 发展 论坛上表示, 十二五 期间, 国家电网将新增 110(66) 千伏及以上线路 33.7 万公里, 变电 / 换流容量 19.2 亿千伏安, 满足新增 3.8 亿千瓦装机的接入和送出, 跨区输送 2.5 亿千瓦电力和 1.15 万亿千瓦时电量 电网发展速度与电力需求和装机规模相匹配, 能够满足经济社会发展的要求 年国网公司投产 110kV 及以上交流输电线路 21.2 万千米, 变电容量 9.36 亿千伏安,2010 年国网计划投产 110kV 及以上交流输电线路 4.7 万千米 变电容量 2.2 亿千伏安, 直流输电线路 4118 千米 换流容量 2580 万千瓦, 合计 十一五 期间预计投产 110kV 及以上交流输电线路 25.9 万千米, 变电 / 换流容量 亿千瓦, 按照国网上述 十二五 规划, 意味着 十二五 期间 110kV 及以上线路和容量比 十一五 将分别将增长 30% 和 62% 随着 十二五 新增输电线路投资持续增加, 预计 十二五 期间全国电力铁塔需求量将稳定增长 图 9 角钢塔和钢管塔需求增长预测 5
6 2.2. 特高压建设为输电铁塔行业发展提供强劲动力 风范股份 (601700) 特高压交流 十二五 形成 三横三纵一环网 : 十二五 将是特高压建设的高峰期预计国家电网到 2015 年将建成华北 华东 华中 ( 三华 ) 特高压电网, 形成 三纵三横一环网, 我国特高压电网建设的大幕正式拉开 预计特高压交流计划投资 2700 亿元 图 10 特高压交流 三纵三横一环网 规划示意图 数据来源 : 国网公司, 安信证券研究中心绘制 直流工程投资超 300 亿 : 根据国网公司的 十二五 直流工程规划, 有 1 条 ±400kV 7 条 ±660kV 9 条 ±800kV 直流线路计划在 十二五 期间投运, 还有另外 2 条 ±800kV 直流线路计划在 十二五 期间开工,2016 年竣工 南网规划有糯扎渡送广东 ±800kV 和溪洛渡送电广东 ±500kV 双回直流线路 国网直流投资接近 2700 亿元, 南网直流投资接近 400 亿元, 两网合计直流投资超过 3000 亿 西北 750kV 线路规模在 十一五 基础上翻番 :2010 年底西北电网预计将建成 750 千伏 26 站 61 线, 总容量 5320 万千伏安, 线路总长度 公里 十二五 期间, 国家政策大力支持西部开发建设, 西北电网有望实现快速发展 根据西北电网 十二五 期间的规划, 西北 十二五 750kV 电网规模将达到 46 站 148 线, 变电容量 万千伏安, 线路长度超过 公里, 线路规模和变电规模将在 十一五 计划基础上实现翻番 预计 750kV 电网投资 350 亿元 特高压交直流工程以及西北 750kV 的开工建设将带动输电铁塔的市场需求, 成为未来输电铁塔市场发展的动力 2.3. 钢管塔和复合材料绝缘杆塔有望逐渐得到推广和应用 2008 年我国南方大部分地区遭遇罕见的低温冰雪灾害, 电力系统运行受到影响, 电力系统抗灾能力建设引起广泛关注 随着电网建设的推进, 线路负荷和机械荷载不断增加, 对输电线路铁塔安全性 可靠性和经济性提出更高要求 钢管塔和复合材料杆塔逐渐得到推广和应用 钢管塔尤其适合 500kV 以上线路 : 钢管塔具有构件风压小 刚度大, 结构简洁 受力合理 传力清晰等特点 钢管塔可以分为独立钢管塔 ( 钢管杆 ) 和钢管组合塔 独立钢管塔主要应用于 500KV 以下的输电线路, 钢管组合塔主要应用于 500KV 以上的输电线路以及多回路尤其是较高电压等级的多回路输电线路 大型高塔尤其是特高压同 6
7 公司新股分析 塔双回路采用钢管塔, 结构设计清晰可靠, 有利于增强极端条件下抵抗自然灾害的能力 且与传统的角钢塔相比, 钢管塔塔重和基础作用力明显降低 基于钢管塔作为输电线路铁塔尤其是超高压和特高压输电线路铁塔具有角钢塔所不具有的优势, 因此近年来国家电网公司致力于钢管塔应用与推广 复合材料杆塔适合于 220kV 线路 : 为了节约输电线路工程投资成本 节约土地资源 最大程度减少电能损耗和消除多种闪络造成对电网安全运行的影响, 国外很多电力公司都在用复合材料绝缘杆塔代替钢制杆塔, 以大幅度提高输电线路的整体绝缘水平, 确保输电线路的安全运行 2009 年 6 月 1 日至 7 月 23 日期间, 国家电网公司先后三次组织了 复合材料杆塔应用研究工作启动会, 研究复合材料绝缘杆塔的应用和推广事宜 2009 年 12 月, 公司生产并用于国家电网公司 两型三新 示范工程 连云港供电公司 220KV 茅蔷线改造工程的复合材料绝缘杆塔顺利竣工投运, 该线路是国内首条采用绝缘复合材料的高压杆塔线路, 开创了电力材料应用新的里程碑 2010 年 3 月 12 日, 华北电网有限公司在北京组织了 华北电网架空输电线路杆塔绝缘横担应用启动会, 会议选定张家口上花园 张家口南 220KV 输电线路作为绝缘横担的依托应用项目 2.4. 公司连续三年入围国网集中招标前三 目前我国铁塔制造企业有约 600 家, 其中有资格参加国家电网公司招投标的企业约 80 家 在这些企业中, 公司具有领先的市场地位 根据国家电网集中招标统计数据显示, 2007 年至 2009 年, 公司是唯一一家每年均位于中标数量前三名的铁塔生产企业,2006 年和 2009 年位居第一 ;2007 年和 2008 年均位居第二 并且公司角钢塔和钢管塔招标数量均位于领先地位, 2009 年公司角钢塔位列第一, 钢管塔位列第二 2007 年至 2009 年, 公司是唯一一家角钢塔和钢管塔招标数量均位于前五名的铁塔生产企业 表 年国网集中招标排名靠前中标企业统计 常熟风范电力设备股份有限公司 5.02% % % 1 表 3 成都铁塔厂 5.12% % % 4 南京大吉铁塔制造有限公司 6.47% % 3 2 浙江盛达铁塔有限公司 0 重庆顺泰铁塔制造有限公司 % % 5.57% % 2, 安信证券研究中心整理 表 年国网集中招标中标企业情况 类别企业名称中标数量 ( 吨 ) 占比 角钢塔 钢管塔 占比 排名 占比 排名 占比 排名 常熟风范电力设备股份有限公司 97, % 浙江盛达铁塔有限公司 86, % 南京大吉铁塔制造有限公司 83, % 成都铁塔厂 83, % 青岛东方铁塔股份有限公司 65, % 中标前五名企业合计 415, % 青岛武晓集团有限公司 14, % 常熟风范电力设备股份有限公司 6, % 潍坊长安铁塔股份有限公司 4, % 青岛东方铁塔股份有限公司 2, % 7
8 风范股份 (601700) 安徽宏源铁塔有限公司 2, % 中标前五名企业合计 29, %, 安信证券研究中心整理 2.5. 公司拥有 1000kV 最高电压等级铁塔生产许可资质 风范股份产品结构丰富, 综合竞争能力位居行业前列 公司生产 1000KV 及以下输电线路铁塔 变电构支架, 拥有国家质检总局颁发的 750KV 输电线路铁塔全国工业产品生产许可证, 为目前国内最高电压等级输电线路铁塔生产许可证 公司生产的 1000KV 输电线路铁塔和 1000KV 钢管塔已经电能 ( 北京 ) 产品认证中心有限公司认证, 是国内为数不多能够同时生产 1000KV 输电线路铁塔和 1000KV 变电构支架的铁塔生产企业之一 在国际市场, 公司根据客户的需求, 设计 生产符合要求的国外市场铁塔产品, 目前公司铁塔产品远销澳大利亚 东南亚 非洲和中南美洲等国家和地区, 电压等级包括 500KV 400KV 230KV 138KV 132KV 等 公司自行研究开发复合材料绝缘杆塔产品, 并拥有自主知识产权 2.6. 公司的技术优势明显 与多家校企研究院所长期合作 : 公司成立了研发中心, 并与昆明理工大学 江南大学 中国电力科学研究院等科研院所建立了长期科研合作关系, 通过技术交流 技术合作等方式, 不断提高研发技术水平 拥有多项专利和新技术 : 公司已拥有 1 项发明专利 5 项实用新型专利和 2 项外观设计专利, 另有多项发明专利 实用新型专利和外观设计专利申请已获国家知识产权局受理 另外, 公司还在积极研发防覆冰涂料和水泥基复合材料等新材料和新技术, 并已取得一定进展 放样技术国内领先 : 放样技术在节约成本 提高产品质量方面对本行业企业至关重要, 公司充分认识到放样技术的重要性, 早在 1996 年, 公司在行业内率先引进了当时并不完善的第一代放样软件 TT, 后来随着公司的发展, 又引进 RootTower AutoCAD 等放样软件 公司在铁塔结构计算放样领域始终保持着国内领先水平 焊接技术优势 : 公司通过反复进行焊接工艺试验, 不断改进焊接方法, 找到了高强度钢材焊接出现裂缝等焊接缺陷的主要原因, 制定了一套高强度钢材的全新焊接工艺和方法, 并在 500KV 练塘 - 泗泾线路工程中予以应用 防腐技术优势 : 公司从成立以来就非常重视防腐技术的发展,2008 年 11 月公司公司委托昆明理工大学研究开发 无氨 氮排放热浸镀锌工艺及助镀剂开发 项目, 以降低镀锌过程中产生的污染, 改善生产环境 该项目于 2009 年 6 月获教育部 蓝火计划 立项, 现已批量使用 2.7. 公司拥有丰富的客户资源 公司自成立以来, 坚持以可靠的产品质量以及不断完善的售后服务, 赢得了客户的信任 公司主要客户有国家电网公司 南方电网公司及两大电网公司下属的各省网 地区电网, 此外, 公司还与 ABB 集团 NEC 公司 富士公司 POWERLINK 公司等世界著名公司的输电部门及设计科研部门保持良好关系, 为进一步开拓国际市场奠定了基础 8
9 公司新股分析 3. 募集资金项目分析 公司本次拟公开发行 5,490 万股, 拟募集资金 5.58 亿元, 全部用于公司主营业务相关项目和运营资金 募集资金项目主要包括 2 个 :(1) 年产 8 万吨钢杆管塔生产线项目 ;(2) 复合材料绝缘杆塔研发中心项目 募投资金将进一步增强公司现有业务的竞争力, 拓展公司的产品线 完善产品结构 大幅增加公司的营业收入 利润总额也将相应提高, 业绩的稳定性将进一步加强 表 5 公司募集资金项目投资情况 项目名称 总投资 ( 万元 ) 募集资金投资额 ( 万元 ) 预计建设周期 年产 8 万吨钢杆管塔生产线项目 53, , 年 复合材料绝缘杆塔研发中心项目 2, , 年 合计 55, , 年产 8 万吨钢杆管塔生产线项目 : 计划投资 34,990 万元, 其中建设投资为 27, 万元, 铺底流动资金 7, 万元 项目实施前, 公司钢管塔 2009 年现有产能为 15,000 吨, 产量为 11,893 吨, 产能利用率达 79.29%; 项目建成达产后, 公司钢管塔产能将增加至 95,000 吨 预计每年新增营业收入 60, 万元, 新增利润 7, 万元 复合材料绝缘杆塔研发中心项目 : 主要进行复合材料绝缘杆塔科学配方和关键技术的研究与开发, 涉及材料特性 绝缘特性 耐天候老化特性 结构特性等的研究与试验 项目共需资本金 2, 万元, 全部为建设投资 建成后, 预计每年试制产品可实现销售收入 3, 万元 4. 公司风险分析 4.1. 原材料价格大幅波动的风险 角钢 锌锭是公司生产所需的主要原材料, 占营业成本比重较高 2007 年 2008 年 2009 年和 2010 年 1-6 月, 这两种原材料耗用成本占当期营业成本的比重分别为 66.40% 61.74% 61.70% 和 63.84% 钢材 锌锭的价格变动幅度较大 公司角钢的平均采购单价分别为 3, 元 / 吨 3, 元 / 吨 4, 元 / 吨和 3, 元 / 吨,2009 年比 2008 年下降 22.05%,2008 年比 2007 年上升 31.61% 公司密切关注原料价格走势合理计算成本, 并采取锁价方式采购 不过这也不能保证施工按进度完成成本控制难度较高, 此外锁价方式会加大对流动资金占用, 增加财务成本 4.2. 国家缩减电网建设投资规模的风险 输电线路铁塔的用户主要是国家电网公司和南方电网公司,2009 年 2008 年和 2007 年对国家电网公司及其关联企业的销售收入占发行人主营业务收入比例分别达到 70.86% 58.76% 72.84%, 十二五 期间我国电网建设投资为输电线路铁塔企业带来了巨大的市场机会 公司受益于电网建设投资规模的扩大, 但是如果未来国家宏观经济变化导致我国电力工业发展出现波动, 国家缩减对电网建设的投资将直接影响发行人国内业务的发展和经营业绩 4.3. 市场竞争加剧的风险 9
10 风范股份 (601700) 目前我国铁塔制造企业有约 600 家, 其中有资格参加国家电网公司招投标的企业约 80 家 虽然风范股份目前竞争优势显著, 已连续五年在国网公司的中标量居前三位, 拥有较高的行业地位, 但由于公司所处行业的进入门槛相对较低, 同时由于近年国家对电网建设的投资规模巨大, 将吸引越来越多的企业进入该行业 公司必须加大技术创新和管理创新, 持续优化产品结构, 巩固发展自己的市场地位, 否则越来越激烈的市场竞争可能导致公司在国网公司 南网公司等重要客户招标会上的中标数量下降 中标价格下降, 从而导致公司市场占有率降低, 盈利能力下降 4.4. 毛利率大幅下降的风险 公司 2007 年 年销售收入持续增长, 毛利率分别为 15.44% 20.25% 28.46% 和 27.92% 毛利率逐渐提高主要在于公司对原材料价格变动的准确判断和对生产成本的有效控制, 也与近年来国家对电网建设投资规模的迅速增长紧密相关 但市场竞争日益激烈, 中标价格可能发生较大幅度的下降, 对原材料价格变动趋势的判断也存在较大的不确定性, 如果中标价格不高, 在原材料价格上涨幅度较大的情况下, 产品的毛利率可能大幅下降 ; 公司产品的毛利率有下降的趋势, 公司存在毛利率大幅下降的风险 5. 盈利预测与公司估值 根据我们的模型, 按照发行后股本摊薄, 我们预测公司 年 EPS 分别为 0.76 元 1.04 元 1.38 元 我们建议给予公司 2011 年 EPS25 28 倍的市盈率, 得出上市公司上市首日定价区间 26.0 元 元 询价建议 : 按照 2010 年 EPS25 30 倍的市盈率询价, 询价区间 元 元 表 6 风范股份收入预测 项目 2007A 2010E 2011E 2012E 角钢塔收入 ( 万元 ) 成本 ( 万元 ) 毛利率 14.61% 28.50% 27.00% 27.00% 增长率 7.69% 11.16% 11.76% 销量 ( 吨 ) 销售单价 ( 元 / 吨 ) 钢管塔和变电构支架 ( 钢管塔产品 ) 收入 ( 万元 ) 成本 ( 万元 ) 毛利率 21.93% 31.88% 30.00% 30.00% 增长率 29.87% % 60.38% 销量 ( 吨 ) 销售单价 ( 元 ) 复合材料绝缘杆塔收入 ( 万元 ) 3017 成本 ( 万元 ) 1346 毛利率 55.39% 增长率 其他产品 收入 ( 万元 ) 成本 ( 万元 )
11 公司新股分析 毛利率 % % % % 增长率 50.00% 50.00% 50.00% 合计收入 ( 万元 ) 成本 ( 万元 ) 毛利率 15.44% 28.80% 27.64% 28.27% 增长率 9.30% 28.93% 24.00% 11
12 风范股份 (601700) T_FSAndV S 财务报表预测和估值数据汇总 单位 百万元模型更新时间 利润表 E 2011E 2012E 财务指标 E 2011E 2012E 营业收入 , , , ,985.7 成长性 减 : 营业成本 , ,421.1 营业收入增长率 20.4% 29.0% 9.8% 28.5% 23.7% 营业税费 营业利润增长率 216.5% 70.4% 22.0% 40.3% 33.2% 销售费用 净利润增长率 248.6% 66.3% 26.5% 37.4% 32.2% 管理费用 EBITDA 增长率 106.9% 68.6% 21.6% 25.2% 31.3% 财务费用 EBIT 增长率 118.5% 67.5% 21.1% 25.2% 30.7% 资产减值损失 NOPLAT 增长率 114.1% 63.5% 19.6% 23.3% 29.8% 加 : 公允价值变动收益 投资资本增长率 42.5% 98.7% 16.7% 39.0% 37.9% 投资和汇兑收益 净资产增长率 40.8% 82.1% 354.0% 9.5% 11.5% 营业利润 利润率 加 : 营业外净收支 毛利率 20.6% 28.9% 29.1% 27.9% 28.4% 利润总额 营业利润率 11.6% 15.3% 17.0% 18.5% 19.9% 减 : 所得税 净利润率 9.0% 11.6% 13.4% 14.3% 15.3% 净利润 EBITDA/ 营业收入 14.3% 18.7% 20.7% 20.1% 21.4% 资产负债表 E 2011E 2012E EBIT/ 营业收入 13.6% 17.7% 19.5% 19.0% 20.1% 货币资金 , , ,363.8 运营效率 交易性金融资产 固定资产周转天数 应收帐款 流动营业资本周转天数 应收票据 流动资产周转天数 预付帐款 应收帐款周转天数 存货 存货周转天数 其他流动资产 总资产周转天数 可供出售金融资产 投资资本周转天数 持有至到期投资 投资回报率 长期股权投资 ROE 34.0% 31.0% 8.6% 10.8% 12.9% 投资性房地产 ROA 7.2% 8.5% 5.3% 7.1% 8.8% 固定资产 ROIC 43.4% 49.8% 30.0% 31.7% 29.6% 在建工程 费用率 无形资产 销售费用率 5.0% 6.2% 4.0% 4.5% 4.5% 其他非流动资产 管理费用率 2.6% 4.1% 3.3% 3.6% 3.6% 资产总额 1, , , , ,454.4 财务费用率 2.0% 2.4% 2.5% 0.5% 0.1% 短期债务 三费 / 营业收入 9.6% 12.7% 9.8% 8.6% 8.2% 应付帐款 偿债能力 应付票据 资产负债率 78.9% 72.7% 39.0% 34.7% 32.3% 其他流动负债 负债权益比 374.5% 266.2% 64.0% 53.3% 47.7% 长期借款 流动比率 其他非流动负债 速动比率 负债总额 , , , ,123.1 利息保障倍数 少数股东权益 分红指标 股本 DPS( 元 ) 留存收益 , , ,137.4 分红比率 0.0% 0.0% 20.0% 20.0% 20.0% 股东权益 , , ,357.0 股息收益率 0.0% 0.0% 0.6% 0.8% 1.1% 现金流量表 E 2011E 2012E 业绩和估值指标 E 2011E 2012E 净利润 EPS( 元 ) 加 : 折旧和摊销 BVPS( 元 ) 资产减值准备 PE(X) 公允价值变动损失 PB(X) 财务费用 P/FCF 投资收益 P/S 少数股东损益 EV/EBITDA 营运资金的变动 CAGR(%) 42.4% 31.9% 29.9% 100.0% 100.0% 经营活动产生现金流量 PEG 投资活动产生现金流量 ROIC/WACC 融资活动产生现金流量 , REP 资料来源 : 安信证券研究中心 Wind.NET 资讯 12
13 公司新股分析 作者简介 T_AuthorInfo 黄守宏, 电力设备与新能源行业首席分析师, 华中理工大学工学学士, 北京大学工商管理硕士 高级工程师, 16 年电力行业工作经验 加盟安信证券研究中心 2010 年 新财富 最佳电力设备与新能源行业分析师 免责声明本研究报告由安信证券股份有限公司研究中心撰写, 研究报告中所提供的信息仅供参考 报告根据国际和行业通行的准则, 以合法渠道获得这些信息, 尽可能保证可靠 准确和完整, 但并不保证报告所述信息的准确性和完整性 本报告不能作为投资研究决策的依据, 不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证, 无论是否已经明示或者暗示 安信证券股份有限公司研究中心将随时补充 更正和修订有关信息, 但不保证及时发布 对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任 本公司及其关联机构可能会持有报告中涉及公司发行的证券并进行交易, 并提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告版权仅为安信证券股份有限公司研究中心所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用发布, 需注明出处为安信证券研究中心, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司研究中心对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权 公司评级体系收益评级 : 买入 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15% 以上 ; 推荐 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5% 至 15%; 中性 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差 5% 至 5%; 减持 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5% 至 15%; 卖出 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动 ; 销售联系人 T_Sales 梁涛 上海联系人 凌洁 上海联系人 liangtao@essence.com.cn lingjie@essence.com.cn 黄方禅 上海联系人 朱贤 上海联系人 huangfc@essence.com.cn zhuxian@essence.com.cn 张勤 上海联系人 周蓉 北京联系人 zhangqin@essence.com.cn zhourong@essence.com.cn 潘冬亮 北京联系人 李昕 北京联系人 pandl@essence.com.cn lixin@essence.com.cn 马正南 北京联系人 李国瑞 深圳联系人 huzhen@essence.com.cn ligr@essence.com.cn 安信证券研究中心 T_Reg ion 深圳深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编 : 上海上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 16 层邮编 : 北京北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 19 层邮编 :
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 224.2 392.9 356.0 439.1 699.7 Growth(%) 98.2% 75.3% -9.4% 23.3% 59.3% 35.7 41.6 38.8 49.8 74.6 Growth(%) 240.5% 16.4% -6.6% 28.3% 49.7% (%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract : T_PricingInfo 20.00 22.00 23.00 25.00 2009-12-14 T_IPOInfo 7,700 2,600 520 2,080 2009-12-18 T_ShareInfo T_Analyst 54.14% 29.34% 5.45% 5.01% 1.98%.48%.45%.40%.33%.27%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅嘉机构内参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 14.00 18.00 19.80 28.00 2009-08-13 EPS PE PE 2007 2008 2009E 2010E 2011E 414.3 536.6 595.6 774.2 1,169.1 Growth(%) 61.0%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net 2007 2008 2009E 2010E 2011E 229.6 234.9 265.6 316.7 373.7 Growth(%) 9.4% 2.3% 13.1% 19.2% 18.0% 25.6 26.2 33.1 46.5 60.1 Growth(%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract 迅 嘉 机 构 内 参 - http://www.123678.net T_PricingInfo 39.00 42.90 45.50 52.00 2009-11-26 T_IPOInfo 6,000 2,000 400 1,600 2009-12-01 T_ShareInfo T_Analyst 43.65% 11.60% 10.46%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2007 2008 2009E 2010E 2011E 188.3 349.1 531.8 895.9 1,403.4 Growth(%) 69.1% 85.4% 52.3% 68.5% 56.6% 20.3 31.5 49.4 89.4 144.5 Growth(%) 116.7% 55.4%
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2007 2008 2009E 2010E 2011E 1,744.3 2,028.8 3,139.6 3,970.6 4,863.9 Growth(%) 27.7% 16.3% 54.8% 26.5% 22.5% 284.4 370.7 551.4 711.0 925.3 Growth(%)
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_PricingInfo 12.78 14.12 2008-09-16 T_IPOInfo 15,013 5,100 1,020 4,080 2008-09-16 T_ShareInfo 55.27% 26.01% 9.36% 6.24% 1.87% 1.25% T_Analyst 021-68766167 liujun@essences.com.cn
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,006.5 1,256.9 1,927.6 2,283.0 3,379.1 Growth(%) 30.5% 24.9% 53.4% 18.4% 48.0% 7.0 5.4 171.8 274.2 422.2 Growth(%) 19.4%
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
表 : 歌 华 转 债 主 要 发 行 条 款 基 本 条 款 正 股 名 称 歌 华 有 线 发 行 方 式 正 股 代 码 67. 发 行 概 况.. 转 债 条 款 歌 华 转 债 投 资 价 值 分 析 歌 华 有 线 (67) 年 月 发 布 公 告, 公 司 预 定 于 年 月 5 发
T_ReportAbstract T_ReportDate 可 转 债 歌 华 转 债 投 资 价 值 分 析 定 价 报 告 报 告 关 键 点 : 建 议 原 股 东 参 与 本 次 可 转 债 优 先 配 售, 但 不 建 议 未 持 有 歌 华 有 线 的 投 资 者 抢 权 参 与 配 售 打 新 优 先 级 上, 预 计 本 期 转 债 申 购 收 益 不 及 新 股, 但 是 中 签
% % % % % % 10% 73.2% % % %
T_RankInfo T_ReportDate T_Graph T_ReportAbstract 2010 TDIPVC -A 2009 2010 TDI PVC 09 201010%15% TDI09 TDI5TDI PVC 2010 PVC 30%3 CDM -A -A -A -A -A -A 2009-12-03 600409 13 -A 002092 22.25 -A 002064 22.5
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600750.SH OTC 10 2007 20072008 1-2 200820100.48 0.540.62 -A 14.4 IBE_5 2006 2007 2008E 2009E 2010E 1,200.6 1,168.6 1,362.3 1,560.2 1,769.7 Growth(%)
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
新股研究类模板
68 中国电力铁塔行业巨子 方正证券研究所 机械行业资深分析师 : 李俭俭执业证书编号 :S1220208100112 TEL:010-68584809 E-mail:lijianjian@foundersc.com 风范股份 (601700) 投资要点 公司新股申购报告 2010.12.30 电力设备行业 发行上市资料 发行价格 ( 元 ) 0.00 A 股发行股数 ( 万股 ) 0.00 发行前总股本
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2006 2007 2008E 2009E 2010E 146.1 237.5 362.5 527.4 705.7 Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% 47.9 134.8 219.9 328.6 426.3 Growth(%) 41.5% 181.7%
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
AA
T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_RelatedReport T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 539.8 573.7 844.7 1,479.4 1,294.5 Growth(%) -4.0% 6.3% 21.3% 120.5% 57.6% 174.7 222.3 356.6 546.7 853.4
腾邦国际 (300178) 表 1 机票代理业务收入预测 百万 E 2012E 2013E 机票佣金收入 YOY 51.0% 13.3% 35.7% 50.4% 33.9
T_FSAndV SAbstract T_Graph T_YieldInfo T_Analyst 公司快报 / 证券研究报告 腾邦国际 (300178) T_ReportAbstract 传统业务恢复增长, 新兴业务加速拓展 腾邦国际年报点评 报告关键点 : 传统业务中, 合作营销业务经历短暂调整后重回高增长轨道 网购平台上线, 新兴业务拓展加速 寄望收购兼并实现跨越式发展 报告摘要 : 行业景区上升,
1. 迅猛发展打造行业龙头 一家优质的铁塔企业 公司是国内少数几个能生产 1000kV 电压等级输电线路铁塔的企业, 也是国内少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业 在国网公司铁塔产品招标中公司是唯一连续五年居行业前三位的企业,2009 年更是以 万吨位居首位 以 09 年
股票研究新股询价定价分析资本货物 / 工业 风范股份 (601700) 铁塔龙头, 还看 特高压 刘骁 康凯 010-59312823 0755-23976023 liuxiao009336@gtjas.com S0880110110167 本报告导读 : 风范股份新股询价报告 kangkai@gtjas.com S0880209030388 公司是国网铁塔招标中唯一一家连续五年位居前三的企业, 超
1. 产 品 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 动 态 分 析 / 大 橡 塑 2009 年 开 始 大 橡 塑 为 中 石 化 提 供 了 首 台 10 万 吨 的 造 粒 机 组, 经 过 一 段 时 期 的 实 际 运 行 检 验, 已 完 全
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2014 年 03 月 14 日 大 橡 塑 (600346.SH) Tabl e_summary 业 绩 拐 点 显 现, 进 军 环 保 领 域 产 品 结 构 调 整 效 果 显 现, 石 化 装 备 进 口 替 代 空 间 广 阔 公 司 近 年 来 坚 持 自
盈 利 和 估 值 2014 2015 2016E 2017E 2018E 市 盈 率 ( 倍 ) 300.5 50.7 21.3 14.8 11.1 市 净 率 ( 倍 ) 26.6 8.2 4.0 3.2 2.5 净 利 润 率 3.0% 13.4% 13.1% 14.1% 14.1% 净 资
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2016 年 09 月 21 日 丰 电 科 技 (430211.OC) 双 剑 合 璧 牵 手 正 大 及 中 机 国 能 为 清 洁 地 球 谱 写 美 好 篇 章 欧 亚 新 能 与 青 岛 正 大 双 剑 合 璧, 向 地 下 含 水 层 储 能 在 畜 牧 领 域 应 用 进 军 : 公 司 控 股 子 公 司 丰 电 阳 光 的
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
汽 车 与 零 部 件 附 件 : 广 州 市 中 小 客 车 总 量 调 控 管 理 试 行 办 法 2012 年 7 月 31 日 晚 8 时 许, 广 州 市 召 开 了 新 闻 发 布 会, 市 交 通 工 作 领 导 小 组 办 公 室 主 任 市 政 协 副 主 席 冼 伟 雄, 发 布
T_ReportDate T_PreferredList T_Graph T_Analyst 行 业 动 态 分 析 / 证 券 研 究 报 告 汽 车 与 零 部 件 T_ReportAbstract 广 州 限 购, 节 能 与 新 能 源 车 受 关 照 维 持 评 级 T_RankInfo 汽 车 与 零 部 件 同 步 大 市 -A 上 次 评 级 同 步 大 市 -A 报 告 关 键 点
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 0363.HK 08-10 25% 0.40 0.50 0.61 09 25-30 PE 12.5-15 14 08 9 6 -A 1219.808 09100.790.940925-30 PE19.8-23.740% -A12 19.8 2006 2007 2008E 2009E 2010E
1. 事 件 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 其 中 : 房 地 产 业 务 销 售 收 入 6.79 亿 元, 同 比 增 长 164.18%, 占 营 业 总 收 入 71.61%; 金 融 业 务 实 现 收
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 8 月 3 日 天 业 股 份 (687.SH) 主 业 三 轮 齐 驱, 事 业 部 制 成 效 显 著 216 中 报 点 评 暨 系 列 报 告 六 事 件 : 公 司 公 布 216 半 年 报, 实 现 营 业 收 入 8.74 亿 元, 同 比 增 长 124.83%, 实 现 上 市 公 司 股 东 的 归 母 净
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 2 T_ReportAbstract 2005 2006 2007F 2008F 2009F 8,437.9 14,324.2 20,770.1 31,155.2 42,059.5 Growth(%) 16.5% 69.8% 45.0% 50.0% 35.0% 67.6 141.2 252.6 444.7 654.5 Growth(%)
Table_Exc el2 联 众 国 际 是 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 数 量 第 二 大 的 在 线 棋 牌 游 戏 运 营 商, 中 国 在 线 棋 牌 游 戏 市 场 收 入 的 前 三 名 联 众 国 际 拥 有 一 个 包 含 200 余 款 网 络 游 戏 的 游 戏 组 合,
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2015 年 04 月 14 日 朗 姿 股 份 (002612.SZ) Tabl e_summary 收 购 联 众 国 际 28.9% 股 权, 泛 时 尚 生 态 圈 战 略 布 局 拉 开 序 幕 事 件 : 公 司 公 告 其 全 资 子 公 司 The Clothing
收 购 畅 元 国 讯, 转 型 互 联 网 版 权 服 务 提 供 商 : 前 期 公 司 公 告 收 购 畅 元 国 讯 100% 股 权, 畅 元 国 讯 基 于 中 国 版 权 保 护 中 心 DCI 体 系 开 展 互 联 网 版 权 认 证 服 务, 包 括 版 权 技 术 开 发 (
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 2016 年 03 月 11 日 安 妮 股 份 (002235.SZ) 具 有 核 心 竞 争 力 的 互 联 网 版 权 服 务 商 安 妮 股 份 年 报 :2015 年 营 业 收 入 4.36 亿 元, 同 比 下 滑 3.1%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-12-17 % 300 3230.67-0.52% 2898.14-0.46% 180 6729.12-0.62% 50 2248.25-0.28% 1346.83 0.12% 100 4692.22-0.18% 7794.18 0.23% T_SectorInfo
年 公 司 农 牧 业 务 净 利 润 约 为 7.57 亿 16.31 亿 19.1 亿 元, 同 比 增 长 374.44% 115.48% 16.55% 给 予 农 牧 业 务 217 年 2 倍 PE, 对 应 市 值 约 38 亿 元 综 上, 预 计 15-17 年, 公 司 实 现 净
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 216 年 3 月 2 日 新 希 望 (876.SZ) 战 略 聚 焦 生 猪 养 殖 + 食 品 终 端 打 造 中 国 龙 头 食 材 品 牌 养 殖 基 地 + 终 端 双 聚 焦, 战 略 转 型 食 品 供 应 商 公 司 提 出 三 年 计 划, 进 军 生 猪 养 殖 及 转 型 终 端 食 品 供 应 商 基 于 从 源 头
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
唐山港集团股份有限公司
常熟风范电力设备股份有限公司 ( 江苏省常熟市尚湖镇工业集中区西区人民南路 8 号 ) 首次公开发行股票上市公告书 保荐机构 ( 主承销商 ): 申银万国证券股份有限公司 上海市常熟路 171 号 第一节重要声明和提示常熟风范电力设备股份有限公司 ( 以下简称 本公司 或 公司 ) 及全体董事 监事 高级管理人员保证上市公告书的真实性 准确性 完整性, 承诺上市公告书不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏,
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国电力铁塔行业市场研究及投资分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的
2012-2016 年中国电力铁塔行业市场研究及投资分析报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 34 一 调研说明中商情报网全新发布的 2012-2016 年中国电力铁塔行业市场研究及投资分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
表 1: 盈利能力变化分析 2011Q2 2010Q2 变化幅度 ( - 号表示是对利润率的减项 ) ( - 号表示对利润率是负面贡献 ) 毛利 59.4% 66.2% -6.82% 营业税金及 附加 -2.7% -5.4% 2.7% 销售费用 -17.3% -23.6% 6.3% 管理费用 -4.
T_FSAndV SAbstract T_Graph T_YieldInfo T_Analyst 公司动态分析 / 证券研究报告 T_ReportAbstract 版权分销贡献收入半壁江山, 将继续支撑未来两年业绩增长 乐视网 2011 年半年报点评 报告关键点 : 每股收益 0.27 元, 净利润同比增长 87.2%, 符合预期 电视剧预购至 2013 年, 预付账款 2.3 亿元, 同比增长 329.7%,
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-08-25 % 300 2911.83 0.54% 2650.31 0.41% 180 6190.43 0.24% 50 2153.69 0.34% 1135.55 1.24% 100 4044.52 1.14% 6386.00 1.40% T_SectorInfo
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-08-17 % 300 2922.08 2.33% 2661.71 2.11% 180 6230.41 2.18% 50 2182.34 2.19% 1128.02 2.29% 100 4020.99 2.46% 6318.65 2.38% T_SectorInfo 5.2% 14.1%
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-08-19 % 300 2937.36-0.17% 2666.30-0.21% 180 6252.15-0.23% 50 2175.95-0.41% 1138.03-0.01% 100 4061.12 0.04% 6400.19 0.15% T_SectorInfo 7.3% 15.7%
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph RICH 资 讯 - 金 融 资 讯 之 集 成 者 热 线 :157 2100581 T_MNFocus T_FFocus 2010-08-17 % 300 2922.08 2.33% 2661.71 2.11% 180 6230.41 2.18% 50 2182.34 2.19% 1128.02 2.29% 100 4020.99
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-08-23 % 300 2898.33-1.93% 2642.31-1.70% 180 6183.35-1.81% 50 2156.29-1.50% 1117.33-2.10% 100 3992.30-2.13% 6256.18-2.48% T_SectorInfo 2.8% 14.4%
T_SCFocus 行 业 公 司 评 论 有 色 周 报 : 政 府 收 储 陆 续 展 开, 钨 铟 稀 土 等 有 望 受 益 衡 昆 010-66581658 上 周,LME 基 本 金 属 全 线 下 跌 周 初 欧 财 长 会 议 召 开 和
T_ReportDate T_MarketInfo T_SectorInfo T_Analyst T_MNFocus 今 日 焦 点 : 行 业 评 论 有 色 周 报 : 政 府 收 储 陆 续 展 开, 钨 铟 稀 土 等 有 望 受 益 公 司 评 论 江 西 水 泥 (000789): 前 三 季 度 业 绩 预 告 点 评 公 司 评 论 恒 立 油 缸 (601100): 收 购 资 产
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-06-02 % 300 2744.16-1.05% 2568.28-0.92% 180 5934.63-0.98% 50 2118.07-1.16% 1016.54-1.64% 100 3635.56-1.27% 5568.66-1.79% T_SectorInfo 0.7% -8.6%
华尔资讯理财 2014 年 5 月 5 日第一百二十五期 创富人生 致力于中国最顶尖金融实务技能人才的培养 P01 P03 P05 P07 P08 P10 财经精选导读 Selected Financial Article 行业动态 Industry Trends 理财人生 Wealthy Life 经典课程推荐 Course/Program Recommendation 图书推荐 A Good Book
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
T_MacroFocus 宏 观 策 略 评 论 四 季 度 策 略 : 不 审 视 则 多 空 皆 误 范 妍 021-68765053 8 月 至 9 月 的 经 济 数 据 普 遍 没 有 出 现 旺 季 反 弹 的 特 征, 我 们 认 为 这 主
T_ReportDate T_MarketInfo T_Analyst T_MNFocus 今 日 焦 点 : 策 略 评 论 四 季 度 策 略 : 不 审 视 则 多 空 皆 误 公 司 评 论 湖 北 能 源 (000883): 静 待 天 然 气 项 目 投 产 公 司 评 论 禾 欣 股 份 (002343):PU 合 成 革 行 业 的 领 跑 者 公 司 评 论 杰 瑞 股 份 (002353):
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-10-20 % 300 3306.16 0.00% 2955.23 0.00% 180 7047.01 0.00% 50 2389.46 0.00% 1196.23 0.00% 100 4532.14 0.00% 6567.53 0.00% T_SectorInfo
T_SCFocus 晨 会 纪 要 行 业 公 司 评 论 建 材 : 上 周 水 泥 价 格 傅 真 卿 021-68767632 fuzq@essence.com.cn 春 节 过 后 第 一 周, 全 国 水 泥 市 场 价 格 小 幅 走 低, 环 比 节 前 一 周 下 跌 0.27% 目
T_ReportDate T_MarketInfo T_Analyst T_MNFocus 今 日 焦 点 : 行 业 评 论 建 材 : 上 周 水 泥 价 格 行 业 评 论 有 色 金 属 : 基 本 金 属 贵 金 属 小 幅 下 调, 稀 土 或 平 或 跌, 锑 锭 强 势 上 涨 行 业 评 论 食 品 饮 料 : 乍 暖 还 寒 行 业 评 论 农 业 周 报 : 国 际 粮 价 上
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
晨会纪要_2012年6月11日_
T_MNFocus T_ReportDate T_Market Info T_Analyst 2012-06-11 % 300 2524.33-0.70% 2281.45-0.51% 180 5406.56-0.81% 50 1848.33-0.63% 928.86-0.32% 100 3494.87-0.41% 5175.98-0.45% T _FFocus 021-68765053 fanyan@essence.com.cn
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-04-16 % 300 3403.71 0.00% 3166.18 0.00% 180 7377.22 0.00% 50 2616.37 0.00% 1247.30 0.00% 100 4496.91 0.00% 6484.94 0.00% T_SectorInfo
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-08-02 % 300 2868.85-0.32% 2637.50-0.40% 180 6175.08-0.31% 50 2172.31-0.49% 1075.45-0.13% 100 3873.96-0.22% 5911.67-0.01% T_SectorInfo
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-06-23 % 300 2780.66 0.00% 2586.21 0.00% 180 6015.63 0.00% 50 2117.44 0.00% 1041.33 0.00% 100 3697.77 0.00% 5703.49 0.00% T_SectorInfo 5.0% 4.5%
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-05-31 % 300 2850.30-0.34% 2655.77-0.01% 180 6159.45-0.40% 50 2199.50-0.30% 1062.78 0.23% 100 3788.62-0.19% 5821.42 0.49% T_SectorInfo
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 2, , , , ,762.2 净利润 每股收益 ( 元 )
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 04 月 27 日靖远煤电 (000552.SZ) 长协价上调致一季报收入业绩大增, 静待弹性逐步释放 事件 :2018 年 4 月 26 日, 公司发布 2018 年一季报 其中, 公司一季度实现营收 11.93 亿元, 同比增长 9.42%; 实现归母净利 1.86 亿元, 同比增长 60.17% 点评 : 受益长协提价和电力业务量价齐升,
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-01-27 % 300 3242.80-2.56% 3019.39-2.42% 180 7061.15-2.35% 50 2550.54-2.02% 1112.41-3.14% 100 4223.10-2.81% 5569.46-2.95% T_SectorInfo
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T_ReportDate T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-04-09 T_SectorInfo 2.5% 8.5% 51.5% 1.0% 7.5% 67.5% 0.9% 7.1% 76.3% 0.7% 5.2% 72.0% 0.7% 6.7% 53.0% -2.9% 1.7% 32.6% -1.5% 2.4% 46.0% -1.3% 4.1% 57.8% -1.1%
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2011 1 4 : 12 IT 1.9% 1.6% 300 0.3%12 5% 10% IT IT IC EMV IT 2010 IT 5.1%2011 2010 42.5 300 14.7 2011 32 300 12.2 32% 002484600918 600588002253002410 600718002415 002484 EMV IC 600588 002253 2011 wangjiawei@chinastock.com.cn
国家电网公司2015年输电线路材料导地线第二批集中招标活动
国家电网公司 2017 年输电线路材料铁塔及构支架第二次集中招标活动中标公告 国家电网公司 2017 年输电线路材料铁塔及构支架第二次集中招标活动 ( 招标编号 :0711-17OTL00221001) 中标候选人公示活动已经结束 现将中标人名单公告如下 国家电网公司 2017 年输电线路材料铁塔及构支架第二次集中招标活动中标人名单 包号 项目单位 中标人 包 1 新疆电力公司 重庆瑜煌电力设备制造有限公司
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T_ReportDate 2010 2010 V 2010 GDP GDP 2010 25-30% 20-25%30-35% ROE 20092010 37002700 2009-12-16 (%) 30 90 300 5.49 18.41 6.03 15.92 50 3.38 15.63 180 4.88 17.23 7.38 20.53 9.21 25.42 (%) 1 A ROE(%) T_Analyst
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-06-01 % 300 2850.30 0.00% 2655.77 0.00% 180 6159.45 0.00% 50 2199.50 0.00% 1062.78 0.00% 100 3788.62 0.00% 5821.42 0.00% T_SectorInfo 4.3% -10.4%
天音控股 (000829) 1. 总的逻辑 之前我们对天音控股投资逻辑的分析不够清楚, 市场上也存在较多误读 从根本上说, 天音控股将受益于三种不同 3G 制式的竞争 电信重组以后, 三大移动运营商三种不同制式网络的竞争会日趋激烈 ; 为了争取用户, 运营商一方面会加大对用户的补贴, 另一方面会对手
T_ReportAbstract T_Graph T_YieldInfo 公司分析 毛利率将上升的真正原因 天音控股投资逻辑再梳理 敬请参阅报告结尾处免责声明 天音控股 (000829) 报告关键点 : 运营商对消费者的资费补贴将大幅提升中高端手机的市场占比, 而中高端手机的毛利率远高于低端手机 ; 中高端手机占比的上升同时将带来渠道商收入的增加和销售费用率的下降 ; 运营商的销售补贴对渠道商而言将是锦上添花
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-11-30 % 300 3190.05-0.15% 2866.36-0.19% 180 6640.80-0.23% 50 2225.58-0.59% 1339.31 0.48% 100 4609.18 0.03% 7753.57 0.49% T_SectorInfo 6.6% 1.5%
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-04-14 % 300 3391.72 1.20% 3161.25 1.02% 180 7361.06 1.48% 50 2613.25 1.46% 1238.22-1.15% 100 4474.79 0.53% 6433.88-2.42% T_SectorInfo 4.4% 11.4%
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus 2010-06-21 % 300 2696.17-1.70% 2513.22-1.84% 180 5829.98-1.34% 50 2070.18-1.22% 1011.66-3.61% 100 3582.50-2.41% 5560.52-4.45% T_SectorInfo 0.0% 5.9%
1. 钢银挂牌新三板 公司公告控股子公司上海钢银电子商务股份有限公司 ( 以下简称 : 钢银电商, 证券代码 ) 收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司 关于同意上海钢银电子商务股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函 ( 股转系统函 号 ), 经审查,
Table_ Title Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_C ontac ter Table_Au tho r 2015 年 12 月 16 日 上海钢联 (300226.SZ) Tabl e_summary 钢银挂牌新三板, 上海钢联如虎添翼 钢银挂牌新三板 : 公司公告控股子公司钢银电商股票已获准在全国 中小企业股份转让系统 ( 新三板 )
公司快报 / 科大讯飞 1. 一级标题 1.1. 二级标题 三级标题 四级标题段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文 图 1: 青岛啤酒 沪深 !-11! !-5!
Table_ Title Tabl e_summary Table_Bas einf o Table_C han gerat e Table_Au tho r 2013 年 06 月 14 日 科大讯飞 (002230.SZ) 收购启明科技拉开并购大幕 科大讯飞收购启明科技点评 事件 : 公司拟收购广东启明科技发展有限公司 100% 的股权 点评 : 启明科技是国内领先的的教育招生考试信息化服务提供商,
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-04-21 % 300 3173.37-0.10% 2979.53-0.03% 180 6882.45-0.09% 50 2451.92-0.14% 1179.28 0.34% 100 4164.36-0.33% 6297.75 1.43% T_SectorInfo
解锁条件, 即 年晟喜华视净利润分别不低于 1.2 亿元 1.32 亿元 亿元 此次股权激励计划对象均为公司核心高管团队, 授予股数多, 授予价格有诚意, 有望实现公司管理团队与资本市场利益的高度有效绑定, 激发管理团队动力 盈利预测与投资建议 : 我们预计公司
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 28 日 喜临门 (603008.SH) 收入持续高增长, 业绩明显改善 一季报收入持续高增长 : 营业收入 4.8 亿元, 同比增长 38.9%; 营业 利润 4480 万元, 同比增长 46.7%; 归属上市公司股东净利润 4317 万元, 同比增长 51.9%, 扣非后增长 35.4% 一季度公司收入增长环比呈加速
盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 净利润率 37.3% 38.0% 41.1% 40.1% 40.0% 净资产收益率 10.6% 11.
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 07 月 16 日佳发教育 (300559.SZ) 业绩高速增长, 新高考改革释放红利 事件 : 公司发布 2018 中报业绩预告, 上半年预计实现归母净利润 4610 万元 ~4960 万元, 同比增长 96.17%-111.06% 报告期内非经常性损益约为 23 万元, 去年同期金额为 210.81 万元, 公司上半年扣非后净利润约为
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
投资要点 关键假设 2020 年以前开工建设 十三五 规划的特高压网架加强和完善工程, 投资额将达 7000 亿元 ; 建设特高压输电和常规输电技术的 西电东送 输电通道, 新增规模 1.3 亿千瓦, 达到 2.7 亿千瓦左右 ; 随着特高压建设的提速, 公司输变电铁塔业务将在未来几年实现高增长 有
线缆部件及其他 证券研究报告 公司研究 2017 年 08 月 07 日投资要点 风范股份 (601700.SH) 联讯电新深度 风范股份 (601700): 特高压建设提速 国内铁塔龙头扬帆起航 当前价 : 买入 ( 首次评级 ) 5.8 元 电力设备与新能源行业研究组 分析师 : 夏春秋执业编号 :S0300517050001 电话 :021-51782230 邮箱 :xiachunqiu@lxsec.com
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
Microsoft Word _2012_n.doc
常熟风范电力设备股份有限公司 601700 2012 年年度报告 1 重要提示 一 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 二 公司全体董事出席董事会会议 三 立信会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告 四 公司负责人范建刚 主管会计工作负责人杨理及会计机构负责人
格大幅上涨 ;3) 订单中标率低于预期或订单交付不及时 ;4) 跨国经营 和新业务模式风险 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 主营收入 8, , , , ,991.1 净利润 1,
Table_Tit le Table_BaseI nfo 2018 年 11 月 15 日 平高电气 (600312.SH) 踏浪前行, 顺利斩获蒙西 - 晋中特交项 目 GIS 大单 事件 :2018 年 11 月 15 日, 公司公告称在国家电网蒙西 - 晋中 1000kV 特高压交流输电工程 GIS( 封闭式组合电器 ) 招标中标 3.2 亿元 顺利斩获 18 年首条特交 GIS 订单, 平均中标价大幅回升
ROIC 53.8% 23.9% 18.3% 36.2% 51.0% 数据来源 :Wind 资讯, 安信证券研究中心预测 2
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 24 日 东方网力 (300367.SZ) 业绩符合预期多个人工智能产品实现 销售落地 业绩符合预期 2017 年上半年, 公司实现营业收入 7.39 亿元, 同比增长 26.08%; 归属上市公司股东净利润 1.04 亿元, 同比增长 54.81%,EPS 0.12 元, 符合预期 NVR 和前端产品收入和毛利率均大幅提升
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
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T_ReportDate T_MarketInfo T_Graph T_MNFocus T_FFocus T_MNOldReport 2010-03-23 % 300 3302.63 0.27% 3074.58 0.22% 180 7172.80 0.35% 50 2546.19 0.28% 1186.53 0.43% 100 4365.92 0.09% 5986.05 0.65% T_SectorInfo
净利润 每股收益 ( 元 ) 每股净资产 ( 元 ) 盈利和估值 E 2019E 2020E 市盈率 ( 倍 ) 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 01 日 华微电子 (600360.SH) 业绩快速成长, 公司竞争力持续提升 事件 : 公司发布 2018 年一季度公告, 报告期内实现营业收入 3.96 亿元, 同 比增长 12.53%, 实现归属于上市公司股东净利润 2170.2 万元, 同比 增长 72.07%; 实现归属上市公司股东扣非净利润 1964.9
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
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dongzq@csc.com.cn 010-65183888-84055 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 2 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 4 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 5 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3
雏 鹰 农 牧 (002477) 1. 公 司 基 本 情 况 1.1. 业 务 概 况 公 司 前 身 为 河 南 雏 鹰 禽 业 发 展 有 限 公 司, 由 侯 建 芳 先 生 及 其 家 族 成 员 于 2003 年 5 月 14 日 投 资 并 在 新 郑 市 工 商 行 政 管 理 局
T_ReportAbstract 公 司 新 股 分 析 创 新 模 式 的 养 猪 业 龙 头 新 股 询 价 报 告 雏 鹰 农 牧 (002477) 报 告 关 键 点 : 雏 鹰 模 式 实 现 了 公 司 与 农 户 共 赢, 提 高 了 农 户 养 殖 积 极 性, 降 低 猪 肉 价 格 波 动 对 农 户 收 入 的 影 响 ; 募 投 项 目 达 产 后 产 能 较 2009 年
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
<4D F736F F D DB6ABB7BDCCFACBFEBCA8BFECB1A8B5E3C6C0A3BAD0C2D2B5CEF1BFECCBD9B7A2D5B9A3ACD4F6B3A4BAC3D3DAD4A4C6DA2D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公东方铁塔 (002545) 业绩快报点评 新业务快速发展, 增长好于预期 原材料 / 建材 推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 22 日 投资要点 : 走势图 公司发布 2010 年业绩快报 : 实现营业收入 17.00 亿元, 同比增长