共同基金投資概念與策略
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1 共同基金投資概念與策略 野村投信投資策略部黃百嵩 2017/05
2 講師簡介 黃百嵩野村投信投資策略部協理 現任 : 野村投信投資策略部協理 專業能力 : 投資研究經歷多元且完整 理財產品行銷企劃及推廣 投資實務操作經驗及投資模型建構能力 金融理財產品設計及創新 工作經歷 : 柏瑞投信投資顧問部協理 復華投信債券研究處研究員 教育背景 : 英國南安普頓大學國際財金碩士 國立政治大學財政系 1 資料來源 : 野村投信資料日期 :2017/03, 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
3 投資要領 : 不要將雞蛋放在同一個籃子
4 理財規劃 =3 個籃子 +3 個籃子 理財規劃 儲蓄保險投資 現金債券股票 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 3
5 投資工具需將風險納入考量 投資工具沒有好壞, 只有適不適合, 重點在於自己是否具備對於理財工具的專業知識, 以及了解高獲利一定伴隨高風險 投資一定有賺有賠, 因此在規劃前就必須將風險納入考量, 報酬率與風險間要取得平衡 理財工具優點缺點風險報酬 定存 資金安全性高 可做不同期間與不同幣別之定存 較無法對抗通膨 利息所得超過 27 萬須計入個人所得 低 低 保險 資金安全性高 保障各人生階段 變現時間較長 低 中等 投資風險分散 需事先挑選合適基金 基金 專業團隊操作 隨時可以進出場 中等 中至高 資金運用彈性高 股票 報酬率較高 變現性佳 可依景氣變化調整持股 風險較高 需時常關心產業前景與企業財務狀況 高 高 參與公司經營
6 求人不如求己的年代 年輕人扶養老年人之人數比較 5 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 5 5
7 投資準備如何做? 適度冒險才能掌握機會 化繁為簡簡單最有效 不偏食營養才均衡 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 6
8 甚麼是基金?
9 共同基金的形成 共聚資金 投資人 基金公司 - 發行基金 集資投資, 分散投資風險 投資門檻低, 變現容易 專家操盤, 適合沒時間研究市場的投資人 投資標的多元化, 滿足各種理財需求 投資收益免稅 共享損益 定存債券股票權證期貨 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 8
10 基金分類 以投資地區來分 : 有全球性 區域性和單一國家三種 以風險程度來分 : 主要分為收益型 成長型及平衡型三種 以投資標的來分 : 較常見的有股票型 債券型 平衡型 指數股票型 認股權證型 小型企業型 指數型 特殊產業型 店頭市場型等 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 9
11 類型 特色 股票型基金債券型基金平衡型基金指數型基金 (ETF) 及指數股票型基金組合型基金傘型基金 高風險高報酬, 最普遍的基金類型較為穩健, 高收益債券基金除外兼顧股票及債券收益指數化投資, 看趨勢操作基金經理人幫你挑基金從配好的基金組合選基金, 可用低成本轉換基金 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 10
12 股票債券兩相異, 身分意義大不同 股票 (Equity) 債券 (Bond) 股票股東不具優先清償權享公司投資成果及利潤分紅 債券債券人優先清償權借款給公司, 領取固定利息 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 11
13 投資共同基金好處多 好處 1 由專業投資團隊幫你投資 借重基金公司的專業投資團隊, 由專業幫手來管理投資, 理財這檔事就可以變得很輕鬆 好處 2 強迫儲蓄簡單投資 定期定額買基金, 類似銀行零存整付概念, 可邊存邊投資, 爭取獲得比定存利息好的獲利機會 好處 3 小錢也能投資全世界 共同基金是集合眾人的資金, 由基金公司將募集到的資金分割單位化, 再分散到各式各樣的市場, 申購門檻低, 每月只要 3,000 元即可投資全世界, 跟著各國的經濟成長一起獲利 12
14 投資共同基金好處多 好處 4 投資組合多樣化 透過投資基金的方式, 可選擇的投資標的非常多樣化 ( 例 : 股票. 債券. 不動產. 能源 ), 且投資組合也可藉由投資市場的不同, 達到分散風險或者安定資產的功能 好處 5 利用定期扣款分散分險 不論市場行情如何波動, 每月定期扣款經過長期間的持續投入, 平均成本的原理會分散掉投資風險 好處 6 變現性高 基金變現性高, 只要向基金公司提出申請, 短時間內都可以辦理贖回 13
15 共同基金銷售管道 投信公司投顧公司銀行 證券 經紀商 如果對投資基金有興趣, 可以到投信 投顧 銀行 證券經紀商購買, 假如已經選好要買的投信基金, 可直接向投信 投顧公司購買 想一次買齊不同公司所發行基金, 可到銀行 ; 有在證券商開戶或有投資型保單的人, 可透過證券商平台或經由投資型保單連結進行基金投資 機基富通證券 14
16 我要買甚麼樣的基金? 自身風險承受度及需求
17 依人生不同階段, 建立適當的投資組合 退休後生活要能活得自在, 無憂無慮, 退休前的準備階段就非常重要, 退休前屬於 累積期, 即退休前累積退休金額度的時期, 選擇的理財工具或方式可以相對積極, 退休後則進入 給付期, 由於沒有工作收入的現金流, 因此保本將為重要考量 隨年紀的增長, 風險承受能力與意願下降 Page 16 of 29
18 投資適性評量標準 非常重要 職業職務學歷婚姻狀況家庭年收入 可動用投資金額投資目的投資經驗常用投資工具投資屬性 / 風險承受度
19 按離退休的時間, 逐步調整基金比重 退休族群操作策略建議投資標的 累積期 (25 歲 ~40 歲 ) 布局策略 : 挑選波動大 長期趨勢向上投資人因為年輕距離退休時間較市場 投資人可利用增額提撥方式投常可承受較大的波動風險, 可投資, 既可享受稅賦優惠又可增加儲蓄 資波動較大的市場, 如拉丁美洲 新興市場 亞洲且目前市場處於相對較低的水平, 建議投資在積極型的投資組合 準備退休族 (40 歲 ~55 歲 ) 臨退族 (55 歲以上 ) 以穩健投資為第一原則, 固定收益及股票比重各為一半, 股票以已開發國為主, 整體波動風險較穩 以持盈保泰為原則, 應該逐步降低投資組合的風險, 避免退休金瞬間大幅縮水 由於接近年資較深, 薪水及稅率也較高, 強烈建議教職員更應該增額提撥, 可享受更高的稅賦優惠 收益與成長並行, 建議以波動較低的穩健型投資組合為標的 投資人應選擇保守型的投資組合, 貨幣市場基金 定存為主可保本, 及債券市場基金及少數股票型基金 主要此投資組合享有兩年定存的保證 Page 18 of 29
20 選出適合自己的基金 - 風險承受度 風險偏好投資類型建議可投資標的 RR5 高 積極型投資人 單一新興國家股票型 單一產業型 新興市場區域股票型 中穩健型投資人全球股票型 高收益債券型 RR1 低保守型投資人平衡型基金 債券型基金 簡單公式算一算 :100- 年齡 = 高風險投資的比重 假設你 25 歲,100 減去 25 等於 75, 那麼股票 股票型基金等高風險的投資, 佔你的投資組合比重最好不要超過 75% Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 19
21 3 個指標, 衡量基金的風險程度 標準差 (Standard Deviation) 夏普值 (Sharpe Ratio) β 值 (Beta) 標準差 : 小 ; 基金淨值 : 波動小 基金淨值的波動程度, 數值愈小, 表示基金淨值的波動愈穩定 同類型基金中, 通常波動度愈大的基金, 較適合做為定時定額的投資標的 夏普值 : 高 ; 賺取超額報酬 : 強 承受每單位風險可獲得的額外報酬, 基金的夏普值如愈高, 表示可賺取超額報酬的能力愈強 β 值 : 小 ; 基金表現 : 穩定 為基金相對市場的波動度, 一般設定市場 β 值為 1, 若基金 β 值為 2, 表示基金的獲利能力與風險都比市場高 2 倍 β 值愈大, 表示基金比市場更容易超漲或超跌 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 20
22 買基金的投資方法? 基金投資方法策略
23 購物的付款方式 一次付清 分期付款
24 基金的投資方式 單筆投資 ex. 一次投資 30,000 元 定時定額 ex. 每月固定投資, 一次投資 3,000 元
25 一次單筆買進與定時定額分次買進比較 1 斤橘子 20 元, 一次花 200 元買進, 總共可以買 10 斤橘子 分 4 次買, 一次花 50 元 1 斤橘子 18 元 50 元可買約 2.77 斤橘子 1 斤橘子 22 元 50 元可買約 2.27 斤橘子 1 斤橘子 16 元 50 元可買約 斤橘子 1 斤橘子 18 元 50 元可買約 2.77 斤橘子 4 次下來, 累積共買了 2.77 斤 斤 斤 斤 = 斤橘子 24
26 哪一種投資方式適合你 單筆投資 定時定額投資 資金充足 會判斷市場趨勢 需考慮買進時點 資金有限 較不瞭解市場趨勢 不必考慮買進時點 風險較高, 易在短時間內賺取較高獲利分散風險, 拉長投資時間 固定配息需求 強迫儲蓄, 積少成多 工作忙碌, 不懂投資的人 有中長期理財目標的人 25
27 定時定額三大投資法則 選擇波動度大且長期成長趨勢向上的市場 低點不停扣 適時停利但不停扣 基金淨值 基金淨值 基金淨值 定時定額最佳投資時機 A A B 基金淨值走勢基金淨值走勢基金淨值走勢 A C B 時間時間時間投資終值 =A 的面積投資終值 =A+B 的面積投資終值 =A+B+C 的面積
28 定時定額的決勝關鍵 選對扣款標的 停利不停損, 低點絕對不停扣 不在乎過程, 只在乎結果 漲也開心, 跌要更開心! 嚴格執行以上要訣, 你就能達到. 傻傻的買, 聰明的賣,. 27 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
29 定時不定額 - 投資更靈活 定時定額 : 每月固定時間, 扣款金額固定 定時不定額 : 依據市場波動程度, 投資人自行設定扣款金額, 原則為 逢低加碼 逢高減碼 以上僅為模擬投資之結果, 不代表實際報酬率及未來績效之保證, 不同時間進行模擬操作, 其結果亦可能不同 以上皆為新台幣計價 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 過去之績效亦不代表未來績效之保證
30 基金投資實務分享 基金投資方法策略
31 高風險高報酬 ; 低風險低報酬? 近 20 年以來指數累積報酬走勢 全球股票指數 全球債券指數 年化報酬率 年化標準差 最差年度報酬 全球債券 4.65% 5.56% -1.96% 全球股票 5.88% 16.49% % 註 :1. 資料來源 :Bloomberg; 資料期間 : 1997/3/ /3/31 2. 全球債券指數以彭博巴克萊全球綜合債券指數為代表, 全球股票指數係以 MSCI 全球股票總報酬指數為代表
32 您會選擇 A 還是 B? 如果本金 100 元, 選 A 選 B 都一樣嗎? 情境第一年第二年第三年 A 50% -50% 20% B 15% -5% 10% 選 A: 剩下 90 元選 B: 剩下 120 元 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 31
33 贏家的不變法則 做好資產配置 股債比 核心與衛星 紀律投資 不要有報酬率時不贖回 等到負報酬時才要停損 套牢一定比少賺痛苦 32 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
34 股票型基金 債券型基金投資心法 股怎麼投資 先確定投資方法 ( 單筆 定時定額 ) 建立核心及衛星 單筆投資採定率加碼法 債怎麼投資 先確定投資目的 認識標的 選擇標的 33 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
35 挑選基金有撇步 法則 基金績效九宮格 1 個月 3 個月 6 個月 1 年 2 年 3 年 5 年今年以來成立迄今 4433 法則 : 以 1 年為長短期的分界點,1 年期以上稱為長期,1 年以下稱為短期 長期 4 一年期績效排名在同類型的前四分之一 長期 4 2 年期 3 年期 5 年期以及自成立以來績效排名在同類型的前四分之一 短期 3 6 個月期績效排名在同類型的前三分之一 短期 3 3 個月期績效排名在同類型的前三分之一 Page 34
36 挑選債券基金需考量的條件 一 基金成立時間二 基金規模三 基金短中長期績效四 避開匯率風險 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾 35
37 成長加速, 刺激政策出爐 成長趨勢脫離長期趨勢 您一定要清楚的景氣循環 通膨增溫, 貨幣政策緊縮 中小型股 利差型債券 股市 通膨連結資產 復甦期 過熱期 政府公債 投資級債 修復期 緊縮 & 衰退期 政府公債 投資級債 高股息股 通膨減速, 寬鬆貨幣政策 36 資料來源 : 野村投信資料日期 :2017/3 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
38 投資基金該懂的七大經濟指標 經濟成長率 (GDP) 領先指標 採購經理人指數 (PMI) 消費者信心指數 (CCI) 消費者物價指數 (CPI) 失業率 / 非農業就業人口數 / 初領救濟金人數 領先指標 37 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
39 另類基金 X 基金 拿債的配息再投資 好的時點投資配息的基金 ( 債券基金或平衡型基金 ), 每次 / 每月 / 每季領息 有工作 有收入時, 把領的息拿來投資基金, 達到傳統基金 基金中, 再投資的效益 屆臨退休時, 建議用原本長期投資定期定額所累積的基金部位, 試著以收息去過退休生活 38 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
40 投資基金心法
41 調整好正確的投資心態 明明賺到錢, 卻很生氣! 少賠了一些錢, 卻又很開心! 買了積極的產品, 總忘了它也會積極的跌 ; 說好要買保守型的產品, 到頭來又反悔 總期待買在最低點 ; 又奢望賣在最高點 有報酬率時不想停利 ; 報酬率轉為負時才想到停損 別人賺很多的基金忙著跟進 ; 別人賠很多的基金心想 : 還好我沒有買! 40 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
42 拋棄不必要的煩惱 永遠煩惱該用甚麼幣別計價 扣不到三個月看到負報酬就憂心忡忡 扣不到三個月看到正報酬又無比開心 明明停利點到了還是要不停的問 : 要賣了嗎? 可以賣了嗎? 41 Source / Disclaimer / Annotations: 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
43 基金資訊網站
44 投信投顧公會
45 基智網(Fund DJ)
46 鉅亨網 (CNYES)
47 野村投資理財網
48 附錄
49 債券投資會不會受升息影響? 美國聯準會升息循環期間 聯準會基準利率 全球高收益債券 全球新興市場債券 全球投資級債 全球政府公債 1992/09~1995/06 (33 個月 ) 3.00% 6.00% 12.51% % 11.22% 1998/11~2000/12 (25 個月 ) 4.75% 6.50% 3.70% 20.01% 9.20% 5.79% 2003/06~2007/08 (50 個月 ) 1.00% 5.25% 18.01% 19.99% 9.19% 5.42% 48 資料來源 : Bloomberg, 資料截至 2014/08/31, 以巴克萊債券系列指數為代表, 新興市場債以 JP 摩根債券系列指數 (1993/12/31 成立 ) 為代表, 全球投資級債與政府公債以花旗債券系列指數為代表, 以總報酬指數計算, 原幣計價 升息循環期間以美國聯準會停止降息至下一波降息循環前之區間計算 不包含匯率變化 本圖僅為市場概況, 不代表本基金之走勢及績效 本公司無意藉此作任何徵求或推薦 高收益債仍有相關風險 假設每月投入金額 $10000, 扣款時間為每月最後一天, 過去績效不代表未來收益之保證, 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效 本資料僅供專業理財顧問人員參考, 需配合專人說明使用, 不得直接交付一般投資大眾
50 債券定期定額需不需要停利? 債券波動相對較小, 且具到期償還本金之特性, 就指數歷史走勢來看, 長期而言呈較穩定攀漲 全球高收益債券 2008 年開始扣 2009 年開始扣 2010 年開始扣 2011 年開始扣 2012 年開始扣 損益金額 停利次數 損益金額 停利次數 損益金額 停利次數 損益金額 停利次數 損益金額 停利次數 不停利 348, , , , ,224 0 停利 10% 78, , , , ,741 1 停利 20% 128, , , , ,224 0 停利 30% 225, , , , ,224 0 停利 40% 232, , , , , 資料來源 : Bloomberg, 資料期間 : 2008/05/31~2016/05/31, 以巴克萊債券系列指數為代表, 以總報酬指數計算, 原幣計價 高收益債仍有相關風險, 投資人應審慎評估 假設每月投入金額 $10000, 扣款時間為每月最後一天, 過去績效不代表未來收益之保證, 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效
51 野村證券投資信託股份有限公司野村投資理財網 : 客服專線 : (02) 台北總公司 :11049 台北市信義路五段 7 號 30 樓 ( 代表地址 ) 新竹分公司 :30071 新竹市光復路二段 289 號 3 樓之 2 台中分公司 :40861 台中市南屯區公益路二段 51 號 9 樓 A 室台南分公司 :70164 台南市東區東門路二段 297 號 3 樓之 1 高雄分公司 :80757 高雄市三民區博愛一路 366 號 21 樓之 2 TEL:(02) TEL:(03) TEL:(04) TEL:(06) TEL:(07) 上述基金均經金管會核准或同意生效, 惟不表示絕無風險 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 有關基金應負擔之費用 ( 含分銷費用 ) 已揭露於基金公開說明書及投資人須知, 本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 ( 或中譯本 ) 或投資人須知, 投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故高收益債券基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人, 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素而上下波動 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 本基金由本金支付配息之相關資料, 投資人可至本公司網站 ( 查詢 本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用 基金涉及投資新興市場部份, 因其波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家, 也可能使資產價值受不同程度之影響 依金管會規定, 投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券, 境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 10%, 投資人須留意中國市場特定政治 經濟與市場等投資風險 部份基金或所投資之債券子基金, 可能投資美國 Rule 144A 債券, 該等債券屬私募性質, 較可能發生流動性不足, 財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險, 投資人須留意相關風險 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效, 基金投資風險請詳閱基金公開說明書 定時定額投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 過去之績效亦不代表未來績效之保證 本資料係整理分析各方面資訊之結果, 純屬參考性質, 本公司不作任何保證或承諾, 請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約 本公司已力求其中資訊之正確與完整, 惟不保證本報告絕對正確無誤 未經授權不得複製 修改或散發引用 野村投信為 NN (L) 天達 野村基金 ( 愛爾蘭系列 ) 及荷寶系列基金在台灣之總代理 野村投信獨立經營管理
52 境內基金 總代理境外基金 野村投信系列基金 天達系列基金 NN (L) 系列基金 野村基金 ( 愛爾蘭系列 ) 荷寶系列基金 野村投信境內外基金品牌 註 : 境外基金品牌由左至右依各品牌英文字母排序 Note: The rank of offshore fund labels are from left to right sorted by fund labels alphabet order
行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會
本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如 ㄧ 投資人支付 台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期 間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金 之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多
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法巴投顧 BP01 百利達美國股票基金 C 股 法巴投顧 BP03 百利達美國中型股票基金 C 股 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP11 百利達日本股票基金 C 股 - 日圓 法巴投顧 BP12 百利達日本小型股票基金 C 股 - 日圓 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP14 百利達金磚四國股票基金 C 股 1.75%
本公司（銀行）銷售○○投信「○○基金」所收取之通路報酬如下：
20180824 版 ( 都柏林 ) 本公司銷售 ( 都柏林 ) 法盛國際系列 法盛 - 盧米斯賽勒斯高收益債券基金 ( 原名稱 : 法儲銀 - 盧米斯賽勒斯高收益債券型基金 )( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 2%, 其中本公司收取不多於 2% 台端支付的基金轉換手續費為 0% 二 基金公司 ( 或總代理人 / 境外基金機構
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00%
信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞洲成長證券投資信託基金國泰歐洲精選證券投資信託基金 國泰中國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞太入息平衡證券投資信託基金 ( 本基金
國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於 0.60%
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大中華基金美元 A (acc) 股 所收取之通路報酬如下 : 本基金經理費收入為年率 1.60%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.25 % 計算 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 大中華基金美元 A (acc) 股 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.60%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 2.40% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於
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安泰投顧 BI01 鋒裕美國鋒裕基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI03 鋒裕核心歐洲股票基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI04 B2 美元 安泰投顧 BI05 鋒裕歐陸股票基金 B2 美元 安泰投顧 BI06 鋒裕歐洲研究基金 B2 美元 安泰投顧 BI08 鋒裕日本股票基金 B2 美元 安泰投顧
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The asset manager for a changing world ݳ ማВᏎ ݳ ВԼւႁ ق ӗ ஆߝУ яёс2016ԓ3у 2016 2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1/19 2/16 3/16 4/19 5/18 6/16 7/19 8/18 9/19 10/18 11/17 12/19 1/20 2/17 3/17 4/20 5/19 6/17
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
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前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF
壹 總論 五 美洲地區經濟總論 ( 一 ) 美洲地區總體經濟情勢分析與展望 North American Free Trade Agreement, NAFTA CUSFTA IMD DR-CAFTA - U.S.-CAFTA-DRFTAALADI 2011 2011 WEF 2011 1 5 2012 1 2011 9.0% 3.5% 2011 3.2% 2010 1.6% 2011 WEF 10
% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票
Hong Xie [email protected] 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :www.chimeicorp.com 一 本公司發言人 代理人發言人姓名 : 公司發言人 : 姓名 : 陳世賢職稱 : 副總經理電話 :(06)2663000 電子郵件信箱 :[email protected]
創業板之特色 ii 釋義 預期時間表
閣下如 有任何疑問 閣下如已 本公司 售出或轉讓 RUI KANG PHARMACEUTICAL GROUP INVESTMENTS LIMITED 銳康藥業集團投資有限公司 ( 股份代號 :8037) 建議股份合併及股東特別大會通告 69 2 SGM-1 SGM-2 48 33 A18 7 www.hkgem.com www.ruikang.com.hk 創業板之特色....................................................
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 [email protected] www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
機會與風險並存, 你的選擇是什麼? 主要佈局於全球不動產投資標的, 鎖定具增值潛力且有配發股利能力標的, 兼顧參與資本利得與入息收益的需求, 特別適合長線佈局的投資人 資料來源 : 群益投信整理 1
機會與風險並存, 你的選擇是什麼? 主要佈局於全球不動產投資標的, 鎖定具增值潛力且有配發股利能力標的, 兼顧參與資本利得與入息收益的需求, 特別適合長線佈局的投資人 1. 2. 3. 資料來源 : 群益投信整理 1 看見地產新契機 六大機會一次掌握 2 精準掌握投資地產六大契機 1. 2. 6. 3. 5. 4. 資料來源 : 群益投信整理 3 地產新契機 : 基本面夠給力 2009 年以來, 全球不動產
滙豐強積金僱主熱線 滙豐強積金網頁 L-MPF001B v07/1016 (1016) H
強積金指南 滙豐強積金僱主熱線 2583 8033 滙豐強積金網頁 www.hsbc.com.hk/mpf L-MPF001B v07/1016 (1016) H 65 60 1 2 73770 2583 8033 www.hsbc.com.hk/mpf 滙豐強積金與您, 昂首向前邁步 3 1 5 2 6 2.1 6 2.2 7 2.3 8 3 10 3.1 10 3.2 11 3.3 15 4 17
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised Date Fund Code fund name fund name LU00121
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised-2018.12.27 Date Fund Code fund name fund name 20181231 LU0012181748 Parvest Equity Japan C 法巴百利達日本股票基金 C 股 20181231
(ASF)
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 104 T A I W A N 103 12 15-103 11 1 103 103 11 5 19 (ASF) 102 9( ) ( ) (103) 17 ( ) 1,260 103 8,611 9,3078.08%26.66 29.57 10.92% 1,192 103313 EPS 0.988ROE 6.52%
香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM
KING FORCE GROUP HOLDINGS LIMITED 冠輝集團控股有限公司 ( 股份代號 :08315) 截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績公佈 本公司 董事 董事會 聯交所 GEM GEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk 冠輝集團控股有限公司 陳運逴 GEMGEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
0622_富邦投信_VIX教戰手冊
VIX 冊 教 期貨 ETF 戰手 目錄 漫談VIX期貨ETF 當阿寶遇到小財神 2 你問我答 市場篇 8 操作篇 10 商品篇 14 挑戰黑天鵝 測測您對VIX期貨ETF知多少 富邦VIX屬高波動度產品 不適合長期 持有且不熟悉本基金特性之投資人 1 18 權 01 2 3 4 5 02 6 7 Q1 Q (CBOE Volatility Index) VIX VIXVIX 4 VIX300% VIX
63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因 ,
62 / 壹 前言 Subprime Mortgage 2007 1999 貳 次級房貸的意義 一 以授信的角度 2 3 二 信用評等的角度 FICO 620 FICO Fair Isaac Corporation 35 15 30 10 10 5 300 850 63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 [email protected] [email protected] 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc [email protected] 4.
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2016 年 11 月 28 日 全球一周股債市場行情 市場一周大事 重要數據 過去一週美國經濟數據大多呈現樂觀 聯邦房價指數月增維持 0.6%, 略低於預期, 但成屋銷售報出佳績, 月成長 2.0%, 年化 560 萬戶, 大幅優於市場預期 新屋銷售則月減 1.9%, 年化 56.3 萬戶, 雖低於預期, 但今年以來仍成長了 17.8% 十月耐久財也出現大幅增長, 月增 4.8%, 大幅領先預期的
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4 1 2 第一節清末與國民政府時期的大陸保險市場 3 第二節中共建政初期的大陸保險市場 3 2001 24 4 第三節大陸保險市場的發展階段 5 4 1990 72-73 6 2-1 7 2-1 12 Trans America New York Life Met Life CIGNA Allianz AXA Gerling Scadinavia Samsung 8 第一節大陸保險法規的演進過程
102三商企業責任_第1_2張03_final.ai
1 20 22 23 24 24 30 32 35 39 40 7 8 8 9 12 13 14 16 3 4 44 48 52 58 60 62 64 66 68 68 70 70 72 73 75 2 3 4 5 6 7 認識三商美邦人壽 二. 營運據點 三商美邦人壽總管理處設於台北市信義區 為提供保戶便捷且全面性的服務 三商美邦人壽在台 灣各地共成立235個通訊處 並設有台北 台中 嘉義 台南
證券商從業人員違規處分一覽表 發文日期發文字號公司名稱法令依據處分情形 105/02/24 金管證券字第 號元大證券股份有限公司 證券交易法第 56 條 證券商負責人與業務人員管理規則第 18 條第 2 項第 3 款 從業人員停止業務執行 4 個月 105/03/02 金管證券
證券商從業人員違規處分一覽表 105/02/24 金管證券字第 1050005859 號元大證券股份有限公司 從業人員停止業務執行 4 個月 105/03/02 金管證券字第 1040052234 號亞東證券股份有限公司 金融消費者保護法第 7 條第 3 項 證券交易法第 56 條 證券商負責人與業務人員管理規則第 18 條第 3 項 105/03/08 金管證券字第 10500027311 號群益金鼎證券股份有限公司
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保華建業集團 業務方針 業務方針 保華建業1946年始建於上海 逾六十年來致力為香港及各 地城市打造宏偉景觀與世界級基建設施 保華建業作風穩 健 積極進取 專注發展其多元化的工程及房地產業務 保華建業的核心業務涵蓋承建管理 物業發展管理及房地 產投資 集團於香港 澳門 中國內地以至海外均擁有龐 大的客戶網絡 保華建業集團 願景 以創新精神 專業態度以及對品質的追求 提供一條龍的房地產服務 從而在香港
DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED 東風汽車集團股份有限公司 東風汽車集團股份有限公司 DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED 股份代號 489 2015 年度報告 東風汽車集團股份有限公司 DONGFENG MOTOR GROUP COMPANY LIMITED Stock Code 489 2015 Annual Report
cgn
3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
凱基新興市場中小基金 小投資，大未來！
2017 年 3 月 6 日 凱基投信每週市場評論 1 1. 市場透視 2 1. 主要結論 凱基台商天下基金經理人陳沅易 台商市場觀察 看好 iphone 供應鏈 汽車零組件及原物料 3 月市場行情偏正面, 不過因為今年來台幣強勁升值, 市場對於國內第一季企業財報匯損疑慮升高, 將關注未來匯率走勢適時調整持股, 產業上主要看好 iphone 供應鏈 汽車零組件及原物料 iphone 8 今年的大規格改版有利韓國
No Title
本銀行銷售元大證券投資信託股份有限公司之元大萬泰貨幣市場基金所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 1. 台端支付的基金申購手續費不多於 0.00%, 其中本銀行收取不多於 0.00% 本基金經理費收入不多於年率 0.07%, 台端持有本基金期間, 本銀行分成收取年率 0.021% 範例計算說明 : 元大萬泰貨幣市場基金之申購手續費不多於 0.00%, 轉換手續費不多於 0.00% 及經理費不多於
Microsoft PowerPoint - 解析基金投資致富密碼(證基會)201310講義
基金理財風險篇 解析基金投資致富密碼 主辦單位 : 金融監督管理委員會證券期貨局 承辦單位 : 證基會合作單位 : 萬華社大主講者 : 林成蔭 非經書面同意, 不得翻印 1 大綱 一 各類基金介紹二 了解基金重要公開資訊及政策內容三 評估基金投資風險四 基金規劃案例 非經書面同意, 不得翻印 2 各類基金介紹 非經書面同意, 不得翻印 3 什麼是基金? 投信公司以發行受益憑證的方式, 募集社會大眾的資金
台資企業在中國大陸的發展 – 十二五規劃的展望
& CRETA 財團法人商業發展研究院 2011 10 5 ( & ) 2011.10.05 2 1. ( & ) 2011.10.05 3 GDP 1981-2010 13 ( & ) 2011.10.05 4 GDP ( & ) 2011.10.05 5 ( & ) 2011.10.05 6 GDP 1981-2010 GDP GDP 100% ( & ) 2011.10.05 7 ( & )
(1) 14 (2) 47 (3) 70 (4) 74 (5) 83 (6)
2015 Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* 2015 12 31 2015 12 31 (www.cqrcb.com) (www.hkexnews. hk)2015 12 31 * Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* * B0335H250000001 91500000676129728J 155
02
德國創新機能家電 HKL-940S 46 使用及安裝說明書 02 Content 1...02 2...03 3...04 4...05 5...07 6...08 7...09 8...13 9...14 10...15 11...16 12...21 13...24 14?...25 15...26 16...27 17...28 18...29 1 1,,! 8 8! : ; ;, ;,.,
01 目錄 02 報 報 21 報 28 報 報 41 年 年報
China Financial International Investments Limited 2012 01 目錄 02 報 03 04 05 18 報 21 報 28 報 35 36 37 38 39 40 報 41 年 104 2012 年報 公司資料 02 中國金融國際投資 有限公司 有限公司 Conyers Dill & Pearman Clarendon House 2 Church
CONTENTS
CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36
Microsoft Word - 夌圉凵勸é•ıçŁ¥_
外國債券評等調降通知 以下本行架上之外國債券因發行人或保證人之信用評等或債券之發行評等遭信用評等 機構調降致未達法令規定之評等 *, 特此公告通知 產品代號 產品名稱 ISIN 異動日期 DBO013/OBO013 高盛集團 AU3CB0175800 2015/12/2 DBO031/OBO031 德意志銀行 US25152RXA66 2016/1/25 DBO033/OBO033 東亞銀行 XS0521073428
Chinasoft International Limited 中軟國際有限公司 * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別
Chinasoft International Limited * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別 1 內容.......................................................... 2...................................................... 3...................................................
目錄
ANNUAL REPORT 2012 2012 年 報 中國航天國際控股有限公司 ANNUAL REPORT 2012 年年報 目錄 2 3 9 14 23 28 33 35 36 37 39 40 42 44 115 公司資料 2012 3 26 2012 3 26 2013 3 22 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2012 3 26 2013 3 22 2012 3
注入新能量明確新方向
股份代號 598 Stock Code : 598 注入新能 量 明 確 新方 向 2015 Interim Report 2015 中 期 報 告 中期報告 R O F A Y NE W D T I L A T I V IR E C New Ti Interim Report on 2015 注入新能量明確新方向 2 3 4 5 7 9 10 38 49 50 公司資料 公司 公司 SINOTRANS
中期 12 中期 % 報告期 報告 44 中期 報 年中期報告 中國鋁業股份有限公司
2016 2016 6 30 6 2016 2016 www.hkex.com.hk www.chalco.com.cn 2 6 8 10 中期 12 中期 12 13 16 22 25 26 27 5% 28 29 29 報告期 29 30 31 31 31 32 35 35 36 38 報告 44 中期 報 46 1 2016 年中期報告 中國鋁業股份有限公司 1. ALUMINUM CORPORATION
天達環球策略系列基金－環球耐力股票基金（基金之配息來源可能為本金）
天達環球策略系列基金 - 環球股票入息基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 投資人須知 第一部分 : 基金專屬資訊 刊印日期 :108 年 7 月 29 日 ( 一 ) 投資人申購前應詳閱投資人須知 ( 包括第一部分及第二部分 ) 與基金公開說明書中譯本 ( 二 ) 境外基金係依外國法令募集與發行, 其公開說明書 財務報告 年報及績效等相關事項, 均係依該外國法令規定辦理, 投資人應自行了解判斷
Chapter 5 Section 01 不同程度投資人的差別 總體型的投資工具中有不同的金融商品, 適合不同程度的投資人使用 ETF
Chapter 5 Section 1 Section 2 Section 3 Section 4 Section 5 不同程度投資人的差別投資方向的選擇以原物料世代的操作為例新舊世代的改變與遞延判斷股價低點區的技巧 Section 6 何時會結束破滅期行情? Chapter 5 Section 01 不同程度投資人的差別 總體型的投資工具中有不同的金融商品, 適合不同程度的投資人使用 ETF 1
(1) 13 (2) 45 (3) 69 (4) 73 (5) 82 (6)
2016 Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* 2016 12 31 2016 12 31 (www.cqrcb.com) (www.hkexnews. hk)2016 12 31 2017 3 17 * Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* * B0335H250000001 91500000676129728J
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CHINA TAIPING LIFE INSURANCE(HONG KONG)COMPANY LIMITED 太平安康危疾終身保計劃概覽 公司簡介 與我們聯絡取得更多資料 周全的保障, 全面涵蓋 142 項危疾 1, 包括 76 項早期危疾預支賠償病況 早期危疾預支賠償 4, 能讓您有充足的經濟支援, 接受優質治療 有 6 項供款年期選擇 2, 3 除人壽及危疾保障外, 更享有靈活運用保單儲備 可享有期滿紅利
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目
2014 : 706 2 3 4 5 6 12 15 簡明綜合損益及其他全面收入報表 截至二零一四年六月三十日止六個月 二零一三年 3 3,796 4,738 3,796 4,738 4 1,983 1,837 (27,319) (26,934) (21,540) (20,359) 5 (64) (92) (21,604) (20,451) 6 159 196 期 7 (21,445) (20,255)