财经要闻港股通结算保证金缴纳标准为 20 万元人民币根据中国证监会与香港证监会关于深港通于 12 月 5 日正式开通的工作安排,11 月 27 日, 中国结算发布关于做好深港通业务上线相关工作的通知, 要求结算参与人等各市场参与机构应尽快完成港股通资金结算账户开立及结算路径设置风控资金

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谖缚邗
7 years ago
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1 证券研究报告会议纪要晨会报告上证指数走势图深证成指走势图 [Table_Morning] 晨会主题财经要闻港股通结算保证金缴纳标准为 20 万元人民币前 10 月规模以上工业企业利润同比增 8.6% 中央顶层设计解决八大产权问题市场策略 A 股策略 : 需求偏弱, 资金推动市场参与性价比不高行业与公司信息拓维信息 (002261): 定增过会, 值得关注近期研究报告精粹公司研究 *ST 金瑞 (600390): 资本加码还需等待, 五矿金控布局可期中小板指数走势图财富证券研究发展中心皮辉娟许亮 pihj@cfzq.com xuliang@cfzq.com S 研究助理

2 财经要闻港股通结算保证金缴纳标准为 20 万元人民币根据中国证监会与香港证监会关于深港通于 12 月 5 日正式开通的工作安排,11 月 27 日, 中国结算发布关于做好深港通业务上线相关工作的通知, 要求结算参与人等各市场参与机构应尽快完成港股通资金结算账户开立及结算路径设置风控资金安排等各项准备, 并从结算业务公司行为处理非交易业务技术系统及运维等方面全面做好深港通下港股通业务上线准备结算参与人应于 12 月 2 日前完成港股通技术系统上线, 并于 12 月 3 日参加深交所及中国结算组织的通关测试, 确保深港通项目于 12 月 5 日顺利上线和实现平稳运行通知明确, 结算参与人根据自身业务需要, 可以分别开立客户自营或者托管港股通资金结算账户通过托管人结算的市场参与机构, 需确保其托管人已经申请开立港股通资金结算账户, 并已按本公司要求做好相关的业务及技术准备港股通结算保证金以结算参与人为单位通过各结算参与人的 A 股自营结算保证金账户收取, 缴纳标准为 20 万元人民币对于参与港股通业务的结算参与人, 自营结算保证金账户的最低限额由原 20 万元人民币调整为 40 万元人民币证券日报前 10 月规模以上工业企业利润同比增 8.6% 国家统计局 11 月 27 日发布工业企业财务数据,1~10 月份, 全国规模以上工业企业实现利润总额亿元, 同比增长 8.6%, 增速比 1~9 月份加快 0.2 个百分点其中,10 月份规模以上工业企业实现利润总额 6161 亿元, 同比增长 9.8%, 增速比 9 月份加快 2.1 个百分点国家统计局工业司工业效益处处长何平指出, 尽管 10 月份工业利润增速稳中有升, 但利润增长结构不尽合理, 传统原材料制造业利润增长较快, 而高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓证券时报中央顶层设计解决八大产权问题中共中央国务院关于完善产权保护制度依法保护产权的意见 27 日正式对外公布作为我国首次以中央名义出台的产权保护顶层设计, 意见为解决长期以来社会所关注的八大产权问题明确了方向意见指出, 坚持有错必纠, 抓紧甄别纠正一批社会反映强烈的产权纠纷申诉案件, 剖析一批侵害产权的案例严格遵循法不溯及既往罪刑法定在新旧法之间从旧兼从轻等原则, 以发展眼光客观看待和依法妥善处理改革开放以来各类企业特别是民营企业经营过程中存在的不规范问题意见提出, 严格规范涉案财产处置的法律程序, 依法慎重决定是否采取相关强制措施严格区分经济纠纷与经济犯罪的界限企业正当融资与非法集资的界限民营企业参与国有企业兼并重组中涉及的经济纠纷与恶意侵占国有资产的界限, 防范刑事执法介入经济纠纷, 防止选择性司法意见明确, 大力推进法治政府和政务诚信建设, 地方各级政府及有关部门要严格兑现向社会及行政相对人依法作出的政策承诺, 认真履行在招商引资政府与社会资本合作等活动中与投资主体依法签订的各类合同, 不得以政府换届领导人员更替等理由违约毁约, 因违约毁约侵犯合法权益的, 要承担法律和经济责 2

3 任上海证券报市场策略 A 股策略 : 需求偏弱, 资金推动市场参与性价比不高全球主要股市风格分化, 蓝筹大涨小盘调整上周 ( ) 国内外主要市场指数继续分化, 上证综指涨 2.16%, 中小板指跌 0.11%, 创业板指涨 0.44% 其他主要指数中, 香港恒生指数涨 1.70%, 美国股市道指涨 1.51%, 纳斯达克指数跌 0.24%, 同时现货黄金继续下跌 2.01%, 美元指数涨 0.16% 继续创下新高险资频频举牌掀起巨浪, 险企诉求背后资金推动成市场隐忧 11 月以来, 险资频频狙击 A 股, 以安邦保险阳光保险为代表的险企接下前期恒大前海人寿的举牌交接棒在二级市场掀起狂潮安邦瞄准巨无霸中国建筑, 斥资过百亿两度举牌, 期间中国建筑涨幅超过 40%, 带动整个建筑装饰板块在本月上涨 11.4%, 短期超额收益十分高我们认为保险举牌资金及银行理财资金成为近期推动股市上涨的主要增量资金, 当前权益资产配置价值在提升, 但亦反映出本轮上涨更多地是资金推动的力量, 市场稳定性相对较差一方面, 在全球利率上行债市收益下降背景下, 银行理财资金以及险资均有增加股票配置诉求, 且当前两者的权益资产配置比例远低于投资上限, 配置空间较大另一方面, 险企的万能险等负债端产品成本较高倒逼其寻求高收益投资标的, 且举牌后通过权益法核算投资收益, 利于优化险企报表因此, 整体来看险企举牌的动力及空间充足, 但没有基本面支撑的上涨其持续性及稳定性或成隐忧大宗商品扶摇直上, 周期复苏受限需求偏弱近期在供给出清超预期 ( 特别是民企供给出清远超预期 ) 供给实际恢复缓慢市场资金充裕以及特朗普时代或将迎来全球财政共振预期下大宗商品反弹持续, 上周铁矿石螺纹钢以及铅锌期货主力均迎来大涨, 当前大宗商品的投资热度空前我们认为当前大宗表现的逻辑与股市类似, 资金推动因素占比较高, 供给侧恢复缓慢亦在强化涨价逻辑的同时推升了投资者情绪但整体来看, 今年前三季度稳增长的重要力量地产汽车的投资与消费均存在向下趋势, 且国内财政发力的周期已较长, 从国家债务看财政压力已非常大, 财政政策空间及边际效用均递减, 周期品的未来需求是偏弱的因此, 在需求偏弱的制约下, 供给收缩带来的涨价逻辑持续性有限, 国内定价周期品复苏承压, 国际定价周期品上涨仍存有不确定性短期资金推动市场参与性价比不高对于本周市场我们主要想讲两点 : 第一, 本轮市场上涨的关键推动因素在资金, 在于楼市债市等市场收益率明显下降后资金寻求突破口带来的跷跷板效应, 机构参与度相比往常更高, 但期间个人投资者满仓踏空者比比皆是, 市场稳定性偏弱 ; 第二, 市场最突出的两大亮点在险资举牌和周期品的起舞, 但需求偏弱缺乏基本面的强逻辑支撑, 两者的拉动效应持续性存疑, 且汇率风险不断在挑战投资者心理预期, 多空转换不确定性在增大因此, 我们认为当前市场参与性价比不高李孔逸 (S ), 胡文艳 ( 研究助理 ) 3

4 行业与公司信息拓维信息 (002261): 定增过会, 值得关注公司近期公告定增过会, 拟非公开发行不超过 1.08 亿股募资不超过 14.8 亿元, 全部投向 K12 智慧教育云平台项目定增底价为元, 而且价格已经不可改我们认为公司在 k12 教育培训的布局已经成型, 通过教育评价进入学校, 从而 o2o 导流进入线上以及线下的教育机构我们认为公司游戏业务将维持小而美, 而教育业务短期将完成对赌业绩, 中长期期待定增布局, 预计公司 16 年 17 年净利润为 2.6 亿和 3.3 亿, 对应现价为 56 倍和 44 倍建议投资者积极关注杜杨 (S ) 近期研究报告精粹公司研究*ST 金瑞 (600390): 资本加码还需等待, 五矿金控布局可期原有业务转型升级, 新能源电池行业快速发展金瑞科技原主营业务为锰系材料, 受钢铁行业近年来需求低迷影响, 业绩持续亏损公司从 2013 年开始进入热度较高的电池材料产业, 随着募投产能的逐步释放, 三季度实现归母股东净利润 9555 万元, 全年有望摘帽股东优质金融资产注入, 交易完成后提升上市公司业绩, 未来发展可期金瑞科技本次资产重组拟收购间接控股股东金融平台五矿资本, 公司的业务范围将涵盖金融业务, 成为拥有证券期货信托金融租赁基金商业银行产业直投等全金融牌照的金融控股平台公司同比上市金控平台, 公司盈利能力相对较强, 估值便宜我们同比上市央企金控平台中航资本,2015 年五矿资本净资产收益率为 17.8%; 中航资本净资产收益率在 10% 左右 ; 单从控股子公司的盈利能力来看, 五矿资本旗下, 除五矿证券规模偏小营收能力相对不足以外, 包括信托期货和金融租赁在内的业务 2015 年净利润均高于中航资本旗下金融资产股东平台带来直投业务资源, 产投融合有看点中航资本持有的集团上市公司金融股权浮盈达到了 21 亿元金瑞科技依靠五矿集团产业资源优势, 包括自身新能源锂电池产业为基础, 发展产业直投业务, 将形成牌照金融和产业直投的综合业务格局, 持续提升整体业务运作及盈利能力估值分析按照 PB 估值整体法估算, 重组及配套资金募集完成后合理市值应为 710 亿元, 对应公司合理股价应为元根据分部估值法, 对应市值 680 亿元, 对应公司合理股价为元风险提示重大资产重组终止风险 ; 信托刚性兑付及诉讼风险 ; 资本市场波动风险杨莞茜 (S ) 4

5 投资评级系统说明以报告发布日后的 6-12 个月内, 所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准投资评级推荐谨慎推荐中性评级说明股票价格超越大盘 10% 以上股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 股票价格相对大盘变动幅度为 -5%-5% 回避股票价格相对大盘下跌 5% 以上 ; 免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发送, 概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料, 本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务, 若报告中所含信息发生变化, 本公司可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意, 其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人 ( 包括本公司客户及员工 ) 不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送, 任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人 ( 包括本公司内部客户及员工 ) 对外散发本报告的, 则该机构和个人独自为此发送行为负责, 本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财富证券研究发展中心网址 : 地址 : 湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层邮编 : 电话 : 传真 :

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份 LLDPE 月报服务热线 :48-8787-66 www. rdqh.com LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份装置开