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越俨空云
7 years ago
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1 Presentation2 Agenda Page 2015 年财政年度 : 半年业绩演示 2015 年 8 月 19 日 [ C L I E N T N A M E ]

2 免责声明本简报可能载有前瞻性陈述任何该等前瞻性陈述乃基于若干有关碧桂园控股有限公司 ( 本公司 ) 营运的假设及超出本公司控制范围的因素而作出, 且受重大风险及不明朗因素所影响, 故此, 实际结果与有关前瞻性陈述或会大相径庭本公司概无义务为出现在该等日期后的事件或情况更新有关前瞻性陈述本简报的数据应被视为合乎作出简报当时的情况, 且并未及将不会为反映或在本简报日期后出现的重大发展而更新构成本简报一部分的投影片仅为协助口头报告有关本公司的背景资料而编制本简报同时包含有关中国及房地产开发业的资料及统计本公司乃自非官方来源取得该等资料及数据, 事前并未经独立核证本公司并不能确保有关来源已符合其它行业以相同基准或相同程度的准确性或完整性得出的该等数据及数据阁下请勿过度依赖本简报中有关房地产开发业的陈述本公司并不就本简报所载任何数据或意见的公平性准确性完整性或正确性发表任何明示或默示的声明或保证, 且不应依赖有关内容读者不应视本简报为作出其个人判断的替代品本简报所包含的数据及意见可能基于或来自本公司管理层的判断及意见有关资料并不一定能作准或生效本公司或本公司的财务顾问, 或彼等各自的董事行政人员雇员代理或顾问概不就本简报的内容, 或因使用本简报所载内容或因本简报的内容而引致的任何损失承担任何形式的责任本简报并不能视为投资目标财务状况或任何投资者的指定需要的考虑, 亦不构成买卖任何证券或相关金融工作的招揽要约或邀约本简报任何部分均不构成任何合约或承诺的基础本简报不得复制或者转载于美国或任何倘未根据任何有关司法权区的证券法例登记或合格前作出有关提呈要约或出售则属不合法的司法权区, 本公告并不构成提呈出售或提呈购买任何证券的要约未办理登记手续或未获适用登记规定豁免前, 不得在美国提呈或发售任何证券凡在美国公开发售任何证券, 均须以刊发招股章程的方式进行该招股章程须载有提出有关发售的公司其管理层及财务报表的详尽数据本公司不会在美国公开发售任何证券 2015 碧桂园控股有限公司保留所有权利 1

4 业绩摘要业绩概述截至 12 月 31 日截至 6 月 30 日 2015 年人民币十亿元 4 同比增长总资产 % 总负债 % 总债务 % 调整的现金及现金等价物 ¹ % 债务净额 % 权益总额 % 本公司所有人应占权益 % 8 项目数人民币十亿元 4 合同销售金额 % 截至 12 月 31 日之截至 6 月 30 日之 2015 年财政年六个月同比增长 % 权益所有人应占之合同销售金额 % 收入 % 毛利润 % 销售管理及行政费用总额 % 占合同销售 9 ( 百分比 ) 6.0% 5.8% 5.7% 5.5% -0.2 个百分点净利润 % 属权益所有人之净利润 % 2 属权益所有人之核心净利润 % 每股盈利 ( 人民币分 ) % 派息比率 ( 百分比 ) % 36.1% % N/A 股息 ( 人民币分 ) N/A 期末加权平均借贷成本 8.08% 7.59% 7.70% 7.07% 个百分点 2015 年管理亮点引入平安引入平安作为战略投资者, 募得资金港币 63.0 亿元, 用于公司发展以及一般用途, 中国平安成为碧桂园第二大股东, 有助于公司优化股东结构, 进一步拓宽融资渠道与平安的战略合作正从土地投资营销金融社区业务四个方面稳步推进财务管理惠誉于 2015 年 1 月 23 日将公司的评级从由 BB+( 展望稳定 ) 评级上调至 BB+( 展望正面 ) 优先票据 :2015 年, 发行 5 年期 9 亿美元优先票据, 票面利息 7.5% 银团贷款 :2015 年 7 月, 获得相当于 8 亿美元, 港币 / 美元双币种四年期银团贷款, 利率为 HIBOR/LIBOR+3.1% 公司债 :2015 年 8 月, 获得期限 3 年分两期发行的 60 亿元人民币国内公司债券, 票面利息 4.2% 穆迪在 2015 年 7 月 6 日将公司的评级自 Ba2 提升为 Ba1 公司内部合伙人制度已申报同心共享项目数 :45 个募集金额 : 集团投资公司 1.44 亿元人民币, 区域投资公司 1.4 亿元人民币累计投入金额 : 集团投资公司累计净投入 1.02 亿元人民币, 区域投资公司累计净投入 1.05 亿元人民币已开盘项目数 :12 个回报情况 : 平均回本期为 9 个月, 平均年化自有资金回报率 7 为 61% 注 : 1. 调整的现金及现金等价物 = 现金及现金等价物 + 预售物业监控资金 2. 核心净利润为剔除投资物业公允价值变动, 汇兑损益, 提前赎回优先票据的损益, 衍生金融工具公允价值变动损失以及廉价收购收益 3. 受 2014 年供股影响, 2013 年每股盈利为重述后之结果 4. 除特殊标注外 5. 全部股息 / 属权益所有人之全部核心净利润 6. 为本公司及其附属公司, 连同其合营公司和联营公司, 共实现之金额 7. 年化自有资金回报率 =( 项目净利润 * 股权 )/ 年化投资额 =( 项目净利润 * 股权 )/( 投资额 * 用时间 ), 其中占用时间一年 =1 8. 已签约或已摘牌 9. 不包含合营公司及联营公司 3

6 财务回顾 : 关键指标 (1/2) 总收入 ( 人民币百万元 ) 物业确认收入 ( 人民币百万元 ) 84,549 25,804 34,748 41,891 62,725 38,323 47,328 24,638 33,194 40,012 60,043 81,898 37,008 45, 确认收入平均售价 ( 人民币元 / 平方米 ) 期末每股净资产 ( 人民币元 ) 4,999 5,630 6,497 6,498 6,724 6,916 6,

7 财务回顾 : 关键指标 (2/2) 毛利 ( 人民币百万元 ) 净利润 ( 人民币百万元 ) 8,351 11,996 15,340 18,969 22,055 10,951 10,975 4,318 5,838 6,885 8,848 10,612 5,599 5,373 毛利率 ¹ % 34.5% 36.6% 30.3% 26.1% 28.6% 23.2% 净利率 % 16.8% 16.4% 14.1% 12.6% 14.6% % 核心净利润 2 ( 人民币百万元 ) 归属于权益所有人之净利润 ( 人民币百万元 ) 4,063 5,360 6,758 8,002 9,238 4,712 4,882 4,291 5,813 6,853 8,514 10,229 5,423 4, 注 : 1. 为土地增值税前毛利率 2. 剔除投资物业公允价值变动, 汇兑损益, 提前赎回优先票据的损益, 衍生金融工具公允价值变动损失以及廉价收购收益 6

8 财务回顾 : 成本各项成本费用净利润占收入的比例 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 销管费用占合同销售的比例 14.6% 0.4% 11.4% 0.7% 8.3% 4.7% 6.1% 2.8% 3.5% 4.0% 2.8% 2.4% 5.4% 5.4% 1.7% 50.3% % 13.0% 12.4% 2015 净利润所得税财务费用管理费用销售费用其它成本土地增值税营业税金工程成本土地成本 7.9% 4.4% 1.9% 5.7% 2.6% 4.6% 6.0% 5.8% 5.7% 5.5% 4.1% 3.3% 3.1% 3.1% 管理费用销售费用合计 2.5% 3.1% 3.3% 1.9% 2.5% 2.6% 2.4%

财务回顾 : 资本结构 (1/2) 净借贷比率 1 截至 2015 年 6 月 30 日之债务到期情况 ( 人民币十亿元 ) 47.3% 60.8% 51.6% 64.3% 57.0% 64.0% 2010 2011 2012 2013 2014 2014 56.3% 2015 已于 2015 年 8 月偿还 2.5 1.9 7.4 2015 下半年 2.3 13.5 1.8 8.8 2.0 4.

9 财务回顾 : 资本结构 (1/2) 净借贷比率 1 截至 2015 年 6 月 30 日之债务到期情况 ( 人民币十亿元 ) 47.3% 60.8% 51.6% 64.3% 57.0% 64.0% % 2015 已于 2015 年 8 月偿还下半年及以后境内贷款境外贷款境外优先票据执行财务预算管理, 严格控制负债比率合理调整债务结构 EBITDA ² / 利息覆盖总债务 /EBITDA ² 债务按货币分类 ( 人民币等值亿元 ) 2.9x 3.1x 3.0x 3.6x 3.3x 3.0x 3.4x * 其它 : 包含马币或其他货币注 : 1. 净借贷比率 = 长期债务 + 短期债务现金及现金等价物预售物业监控资金权益总额 ( 不含永续债 ) 2. 任何时期的 EBITDA 都为经营利润加上利息费用物业厂房设备的折旧费用土地使用权和无形资产摊销, 扣除汇兑损益 8

财务回顾 : 资本结构 (2/2) 公司信用评级评级机构评级类型评级未来展望惠誉公司及债劵评级 BB+ 展望正面 2014 年 5 月惠誉首次给予公司与债劵评级为 BB+; 2015 年 1 月, 上调展望至正面标普公司及债劵评级 BB+ 展望稳定 2014 年标普将公司评级从 BB 上调至 BB+, 债劵评级从 BB- 上调至 BB+ 穆迪公司及债劵评级 Ba1 展望稳定 2015 年

10 财务回顾 : 资本结构 (2/2) 公司信用评级评级机构评级类型评级未来展望惠誉公司及债劵评级 BB+ 展望正面 2014 年 5 月惠誉首次给予公司与债劵评级为 BB+; 2015 年 1 月, 上调展望至正面标普公司及债劵评级 BB+ 展望稳定 2014 年标普将公司评级从 BB 上调至 BB+, 债劵评级从 BB- 上调至 BB+ 穆迪公司及债劵评级 Ba1 展望稳定 2015 年 7 月 6 日, 穆迪提升碧桂园公司评级展望至 Ba1 ( 稳定 ) 加权平均借贷成本 12% 9.20% 9.56% 10% 8.54% 8.16% 7.60% 8% 9.38% 9.03% 8.08% 6% 7.59% 8.03% 4% 2% 8.23% 7.53% 7.70% 7.07% 2015 年发行的优先票据及其他主要融资措施种类发行时间发行规模利率优先票据 2015 年 2 月 9 ( 亿美元 ) 7.5% 5 银团贷款 2015 年 7 月 8 ( 亿美元 ) HIBOR/LIBOR + 3.1% 年期 ( 年 ) 4 0% 期间期末 2015 公司债券 2015 年 8 月 60( 亿人民币 ) 4.2% 3 赎回 2018 年到期的 % 优先票据, 令 2015 年利息成本降低标准普尔在 2014 年 7 月 28 日提升碧桂园的评级为 BB+ 穆迪在 2015 年 7 月 6 日提升碧桂园公司的评级为 Ba1 惠誉在 2015 年 1 月 23 日提升碧桂园公司评级展望为 BB+( 正面 ) 9

11 财务回顾 : 动态现金管理强大的资金来源现金余额截至 2015 年 6 月 30 日可用现金和银行结余约为 272 亿人民币 *, 约占总资产的 9.4%, 保持弹性快速资产周转模式带来了强劲内部产生的现金和流动性截至 2015 年 6 月 30 日, 来自中国主要银行的未使用的非承诺银行贷款额度约为 494 亿人民币资本市场融资债权 :2009 年至 2015 年九次成功发行美元债券, 同时于 2015 年 8 月第一次发行境内公司债券于 2015 年 7 月, 成功获得相当于 8 亿美元, 利率为 HIBOR/LIBOR+3.1% 的港币 / 美元双币种四年期银团贷款, 是碧桂园有史以来金额最大同等期限利率最低参与银行最多的一笔银行融资, 也是 2015 年至今国际银团贷款市场民营内房企业中, 金额最大参与银行最多的一笔银行贷款于 2015 年 8 月, 成功发行期限为 3 年分两期发行的 60 亿元人民币国内公司债券, 票面利息 4.2%, 证券发行后于上海证券交易所上市交易股权 :2012 年 2 月进行了 4 亿美元的股权配售 (2.82 亿美元新股,1.18 亿美元旧股 ),2014 年 10 月进行了 31.8 亿港元的供股, 供股获得 7.8 倍超额认购,2015 年引入平安集团作为战略投资者, 募得款项 63.0 亿港元中国农业银行中国银行中国工商银行中国建设银行汇丰银行恒生银行广发银行中国民生银行浦发银行交通银行, 高盛, 摩根大通, 德意志银行东亚银行以及地方商业银行等坚实的长期借贷关系注 :* 包括预售物业监控资金 10

12 1 2 业绩摘要及管理亮点财务回顾 3 业务回顾战略展望 4 11

13 业务回顾 : 合同销售 (1/3) 合同销售金额 ( 人民币十亿元 )¹ 权益所有人应占之合同销售金额 ( 人民币十亿元 ) 合同销售面积 ( 百万平方米 ) 2 合同销售均价 ( 人民币元 / 平方米 ) ,887 6,438 6,321 6,733 6,729 6,715 6, 注 : 1. 为本公司及其附属公司, 连同其合营公司和联营公司实现之合同销售金额 2. 为本公司及其附属公司, 连同其合营公司和联营公司实现之合同销售面积 12

14 业务回顾 : 合同销售 (2/3) 销售业绩亮眼 : 超过 33 个项目获得当地市场开盘销售冠军超 33 个项目获得当地市场 / 开盘销售冠军 ( 地级市以上 ) 获得三冠王 ( 以金额, 套数, 面积计 ) 的项目包括 : 兰州碧桂园, 汕尾碧桂园, 安庆碧桂园等 19 个项目获得双冠王的项目包括 : 句容碧桂园凤凰城 ( 套数 / 面积 ), 河池碧桂园 ( 面积 / 金额 )2 个获得单冠王的项目包括 : 新会碧桂园 ( 金额 ), 咸宁碧桂园温泉城 ( 金额 ) 等 8 个获得开盘冠军的项目包括 : 石家庄碧桂园, 金坛碧桂园等 4 个超 19 个项目当地市场占有率超过 30% 以上当地市场占有率为 70% 以上的县级市, 包括丰顺 / 蕉岭 2 个当地市场占有率为 50%-70% 的县级市, 包括汕尾 / 三明 / 连州 3 个当地市场占有率为 30%-49% 的县级市, 包括毕节 / 黄冈 / 高州等 14 个 2015 年合同销售地区分布 ( 按金额 ) 2015 年合同销售以目标城市类型划分 ( 按金额 ) 辽宁省, 3% 其他 *, 甘肃省, 20% 4% 海南省, 4% 福建省, 4% 湖南省, 5% 湖北省, 5% 安徽省, 7% 江苏省, 13% 广东省, 35% 一二线城市, 50% 注 : 其它 * 包含浙江山东马来西亚江西重庆贵州广西四川天津澳洲内蒙古河南河北云南山西黑龙江吉林海外城市, 2% 三四线城市, 48% 13

15 业务回顾 : 合同销售 (3/3) 2015 年合同销售产品类型占比 ( 按金额 ) 2015 年合同销售新开售城市占比 ( 按金额 ) 车位及商铺类, 6% 2015 新开售城市, 4% 低层住宅类, 29% 高层住宅类, 65% 2014 年底已在售城市, 96% 2015 年合同销售高层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 2015 年合同销售低层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 2015 年购房客户付款类型占比 ( 按金额 ) 大于 140 平方米, 20% 平方米, 56% 小于 90 平方米, 24% 大于 500 平方米, 15% 平方米, 17% 小于 300 平方米, 68% 按揭客户,65% 一次性付款客户,29 % 分期付款客户,6% 14

16 业务回顾 : 可售货量分析 --- 未来新增供应有保障推售货量 1 ( 人民币十亿元 ) 货量净减少亿元年带入货量 2015 年 1-6 月新推货量 2015 年 1-6 月销售货量 2015 年 6 月 30 日货量 2015 年 7-12 月预计新推货量注 : 1. 不含亚运城及中山雅鸿项目年带入货量包含已竣工未销售及已获预售证未售部分 15

17 业务回顾 : 土地储备 (1/3) 截至 2015 年 6 月 30 日, 集团已签约或已摘牌的项目总数 278 个 *, 其中中国 274 个 (101 个位于广东省 ), 马来西亚 3 个以及澳大利亚 1 个土地储备的预期总建筑面积约 9,532 万平方米位于中国的项目按地区分布于 26 个省 / 自治区 / 直辖市的 124 个城市 2 黑龙江 3 内蒙古 1 吉林 8 辽宁 7 河北 3 天津 1 山西 9 山东 2 甘肃 8 河南 34 江苏 1 陕西 14 安徽 1 上海 15 湖北 4 四川 4 重庆 12 浙江 5 江西 12 湖南 5 贵州 10 福建 1 云南 5 广西 101 广东 3 马来西亚 1 悉尼 6 海南注 : 已签约或已摘牌 16

18 业务回顾 : 土地储备 - 国内 (2/3) 按省份划分土地储备分布 ¹( 按面积 ) 甘肃, 3% 福建, 3% 内蒙古, 4% 湖南, 4% 山东, 5% 其他 2, 16% 辽宁, 6% 湖北, 6% 广东, 32% 江苏, 13% 安徽, 8% 按目标城市分布 ¹( 按面积 ) 三四线, 54.5% 一线, 12.4% 二线, 33.1% 按发展阶段划分土地储备分布 ( 百万平方米 ) 已竣工已竣工已预售未销售未交付 19.0 已获预售证已预售 10.9 已获预售证未售未获施工证预售证审批中图纸已摘牌设计中未有国土证其中, 公司权益所有人应占部分为 8,530 万平方米 93.4 总体按获取土地目标城市分布 ( 按金额 ) 2015 年获取土地新项目与新进城市占比 ( 按面积 ) 按获取土地目标城市分布, 一二线项目共占总土地获取金额之 57.4% 三四线, 42.6% 一线, 19.0% 43% 71% 29% 57% 2014 年底已进入城市 2015 年新进城市旧项目新地块新项目二线, 38.4% 2015 年首 6 个月本集团获取土地的预期建筑面积約为 755 万平方米, 总代价约人民币 80.2 亿元其中属公司权益所有人的预期建筑面积约为 621 万平方米, 总代价约人民币 67.3 亿元, 平均地价为人民币 1,085 元 / 平方米具竞争力优势的楼面地价确保了集团产品定价的灵活性, 增强了集团抗风险的能力注 :1. 截至 2015 年 6 月 30 日, 已签约或已摘牌 2. 包含河南河北浙江四川重庆海南江西贵州广西天津山西吉林黑龙江云南陕西上海 17

19 业务回顾 : 土地储备 - 海外 (3/3) 按项目划分土地储备分布 * ( 按面积 ) 按发展阶段划分土地储备分布 ( 百万平方米 ) 双文丹项目, 15% 碧桂园悉尼莱德花园, 3% 碧桂园钻石城, 28% 碧桂园金海湾, 54% 已获预售证已预售已获预售证未售图纸设计中总体其中, 公司权益所有人应占部分为 154 万平方米集团战略储备用地 : 马来西亚柔佛州森林城市项目项目效果图森林城市是碧桂园以及柔佛州政府合资开发的填海项目, 占地面积接近 1,400 公顷, 预计总开发周期为 20 年 ; 碧桂园占股权 60%, 合作方占 40%; 目前该项目的战略定位和概念性总体规划工作已经由麦肯锡和 SASAKI 完成, 现在进入优惠政策申请阶段 ; 项目效果图填海项目, 所以公司没有将该项目计入土地储备, 但合资公司拥有未来填海获得的土地的永久产权注 :* 截至 2015 年 6 月 30 日, 已签约或已摘牌 18

20 业务回顾 : 酒店截至 2015 年 6 月 30 日, 集团共拥有 58 间酒店, 其中 45 间已开业酒店 (41 间 5 星或 5 星级标准 ¹ 及 4 间四星或 4 星标准 ¹), 客房总数 12,571 间, 另有 13 间酒店在建设中酒店资产与收入 ² 酒店资产 ( 人民币百万元 ) 酒店收入 ( 人民币百万元 ) , ,228 12,882 11,692 7,759 9,065 5, 注 : 1. 酒店要经营一年后, 方可申请星级酒店评定 2. 资产和酒店个数为截至各年 12 月 31 日 ( 则截止至 6 月 30 日 ), 收入为截至 12 月 31 日止之财政年 ( 则截止至 6 月 30 日之财政半年 ) 19

21 业务回顾 : 投资物业集团从 2010 年开始, 除了打造契合业主需求的社区商业外, 通过成立专门的商管团队, 聘请专业的规划设计招商等运营人才, 与品牌大商家组成战略合作联盟, 结合公司的大型项目, 全力打造大型商业中心 + 大规模住宅社区 + 五星级酒店的城市综合体集团也于 2013 年底成立了商业管理公司, 进一步专业化商业物业的管理集团的投资物业分类如下, 其中社区商铺位于 14 个省的 75 个项目, 大型商业体共 6 个, 位于江苏句容辽宁沈阳广东云浮和安徽池州, 公寓位于广东肇庆 2014 年开始, 集团的投资物业改为以公允价值计入资产负债表,2015 年, 集团录得投资物业重估税后收益约人民币 3.5 亿元截至 2015 年 6 月 30 日, 集团的投资性物业建筑面积达 96.7 万平方米, 公允价值人民币 79.5 亿元, 其中在租建筑面积达 60.9 万平方米, 公允价值人民币 48.2 亿元投资物业租金收入约为人民币 4,734 万元类型面积 ( 平方米 ) 在租已竣工待租在建中合计公允价值 ( 人民币 : 千元 ) 2015 年租金收入 ( 人民币 : 千元 ) 面积 ( 平方米 ) 公允价值 ( 人民币 : 千元 ) 面积 ( 平方米 ) 公允价值 ( 人民币 : 千元 ) 面积 ( 平方米 ) 公允价值 ( 人民币 : 千元 ) 社区商铺 374,967 3,231,720 38, ,833 1,532,637 28, , ,810 5,031,787 公寓 58, ,000 2, , ,000 大型商业体 175,525 1,387,120 6,270 61, , , , ,394 2,710,430 合计 608,628 4,821,840 47, ,793 2,032, ,919 1,091, ,340 7,945,217 20

22 1 2 业绩摘要及管理亮点财务回顾 3 业务回顾战略展望 4 21

23 战略概览 : 聚焦城镇化红利, 塑造财务稳健性, 围绕社区需求, 积极采用金融化手段打造社区资源整合平台 : 打造包括物业开发社区配套金融三大业务板块拓宽融资渠道降低融资成本稳健财务聚焦中国城镇化红利通过金融化手段打造社区资源整合平台中国城镇化进程仍在进行土地获取机制的完善透明和融资成本的下降将有助大型开发商获取优质土地资源, 加强竞争优势城镇化将带来住宅以外的其他相关需求以社区需求为中心, 打造包括物业开发社区配套金融三大业务板块 ; 充分挖掘房产业链内业务及资产价值, 通过包括出售打包上市之内的金融化手段进行业务资源整合强化金融资产管理能力地产关联业务战略投资 22

24 聚焦中国城镇化红利 : 充分发挥碧桂园的房地产开发竞争优势和成功经验, 促进业务发展宏观和政策环境土地获取机制逐步完善和透明碧桂园融资成本逐步下降需求城镇化的深入使得市场一二线城市城区内优质土地资源需求旺盛团队配置二十多年成功的一二线城市市场开发经验成立专属管理运营团队一二线城市二十多年的成功经验三四线城市全国范围内竞争优势明显投资策略产品线多元化 : 添加商业地产, 产业用地把握土地获取机遇拿地手段灵活产品定制化 : 创新方法, 如新的产品系列, 包括众筹在内的新推广手段平衡的投资组合使碧桂园拥有领先于同行的战略纵深碧桂园也将关注城镇化带来住宅以外的房地产相关需求新阶段目标树立精品标杆升级产品渗透市场, 获取更丰厚回报明确定位满足三四线城市居民稳定的自住需求关注三四线居民改善性需求产品策略策略 : 产品差异化进阶式产品 : 精工系列, 旗舰新品 23

25 塑造财务稳健性 : 不同币种债务比例合理, 负债水平控制在一定范畴内, 有效融资渠道多样化, 朝着信用投资级努力, 并把财务管理为中心的管理要求贯穿在业务管理中各币种债务比例债务币种谨慎管理借债成本, 优化债务融资组合, 加大境内债务比例以财务管理为中心债务水平多渠道融资及资产盘活严格控制负债率水平低于 70%, 通过资本运作, 坚持以去杠杆作为财务管控长远目标净债务 * / 权益总额 ( 不含永续债 ) 近年, 公司使用多元的融资手段成功地从资本市场处融得可观的资本优先票据 :2015 年, 发行 5 年期 9 亿美元优先票据, 票面利息 7.5% 银团贷款 :2015 年 7 月, 获得相当于 8 亿美元, 港币 / 美元双币种四年期银团贷款公司债 :2015 年 8 月, 获得期限 3 年分两期发行的 60 亿元人民币国内公司债券自 2009 年至 2015 年 8 月 19 日, 碧桂园成功在美元债券市场发行 9 次债券 ; 未来将进一步拓宽融资渠道, 尝试在岸及离岸的多种融资方式公司未来将进一步加强包括酒店在内的旗下资产盘活, 加强现金水平机构评级目前评级及展望标普 :BB+( 稳定 ) 惠誉 :BB+( 正面 ) 穆迪 :Ba1( 稳定 ) 目标标普 : BBB- 及以上惠誉 : BBB- 及以上穆迪 : Baa3 及以上公司目前评级及展望离部分机构的投资级仅一步之遥 * 净债务 = 长期债务 + 短期债务现金及现金等价物预售物业监控资金 24

26 通过金融化手段打造社区资源整合平台 : 打造地产开发社区服务及配套金融三大业务板块地产社区服务配套金融行业地产开发教育社区服务 / 健康养老物业运营投资理财 / 保险年龄增长集团 42 万户业主的强大客户基础已有的纵向产业链和配套产业积累了宝贵经验且极具延展性多元化的融资渠道, 广泛的投资者基础优势极具竞争力的物业开发能力可进行管理输出广泛的销售渠道可进行交叉营销强大的品牌影响力可提升溢价 25

27 2 通过金融化手段打造社区资源整合平台 : 打造地产开发社区服务及配套金融三大业务板块 : 社区服务及配套 --- 教育业务已成规模社区服务及配套 : 碧桂园学校 --- 我国民办教育龙头 * 34 所在办学校,3 所慈善学校 ; 其中 3 所省一级学校 21,087 名在校学生,2,526 名优秀教师中国乃至东南亚第一所用中文进行主题探究教学的 PYP 学校内地第一所由国人创办招收中国学生为主的 IB 学校将近半数的高中毕业生被世界排名前 50 的院校录取碧桂园学校提供义务教育双语教育及国际课程等多种教育体系, 课程覆盖从幼儿园到高中, 凭借丰富的教学经验优质的教学资源以及优秀的品牌优势, 已成为我国民办教育的领航者 * 截至 2015 年 6 月 30 日, 教育业务为非上市版块 26

28 2 通过金融化手段打造社区资源整合平台 : 打造地产开发社区服务及配套金融三大业务板块 : 社区服务及配套部分业务潜力可期社区服务及配套部分业务潜力可期社区服务 / 健康养老物业运营多元化的 O2O 平台 : e 当家 APP( 面向用户 ) 管家 APP( 面向物业管理人员, 实现高效运营管理 ) e 当家管理后台 ( 用户管理订单管理商家管理报表管理 ) 未来前景广阔 :5,000,000 用户,200 家物业公司, 1,000 个合作楼盘目前健康养老项目已于广州华南碧桂园惠州十里银滩顺德碧桂园等成熟社区试运营结构完善覆盖范围广, 为地产版块及金融版块版提供增值服务与社区 O2O 形成线上线下的良好互动及助推业务横跨三国, 覆盖 26 个省, 签约管理面积约 1.2 亿平方米, 合共服务全国约 42 万户业主和居民, 未来还将积极收购外部项目扩大管理面积寻找盘活资产的可能性 27

29 3 通过金融化手段打造社区资源整合平台 : 打造地产开发社区服务及配套金融三大业务板块 : 平安之合作正稳步推进之中 2015 年 4 月碧桂园引入中国平安作为战略投资者, 募得资金约港币 63.0 亿元, 将用于公司发展以及一般用途目前与平安的战略合作正从土地投资营销金融社区业务四个方面稳步推进平安好房首批 9 个试点项目落地 : 河北涞水九龙湾 ( 面向北京市场 ) 惠州十里银滩 ( 面向深圳市场 ) 广州花都空港国际辽宁于洪碧桂园银河城以及海外马来西亚金海湾项目等平安经纪人开始协助 84 个项目开发客户资源九龙湾众筹合作 : 截止至 7 月 26 日, 推出的 20 套房源众筹已经成功结束正与平安陆金所平安不动产合作地产基金, 目前其常熟项目已完成资金募集, 陆续有项目正在研究中 ; 营销土地投资融资积极参与支持我司的各项融资计划 : 7 月 31 日我司发行 8 亿美元银团贷款 60 亿元人民币公司债券社区业务就金融门店落地事宜完成对广州项目选址评估工作, 已初步选定门店地址 ; 后续将对公司更多项目进行考察小额贷款业务合作, 目前已在江苏句容落地试点 28

30 建基于合伙人机制的碧桂园组织体系将实现自我优化 : 通过管理团队与上市公司投资者的共同进退, 提高成本营销人力方面的管理效能精益生产动态成本管控成本数据库管控整合产业链优势成本营销拥抱互联网思维开发适销对路的产品合伙人机制基于合伙人机制的公司运营架构能使公司管理效率提升, 通过激励优化公司的营销成本及人力状况人力核心团队稳定后备人才培养 29

31 全面深化合伙人机制, 助力社区资源整合平台搭建内部合伙人机制碧桂园推出了项目合伙人机制, 使公司项目开发具有利益共享风险共担的特点 ; 2014 年 10 月起, 集团所有新获取的项目均采取跟投机制 ( 集团及项目管理层需跟投不超过 15% 的项目股权 ); 要求公司项目高管必须以少数股东权益的形式参股项目, 其他员工自愿参与 ; 当项目取得收益资金回笼后, 可以再用于投资下一个项目, 项目实现盈利时进行分红 ; 外部合伙人机制外部合伙人与碧桂园共同成立平台公司, 碧桂园享有平台公司 80% 的股东权益, 外部合伙人享有 20% 的股东权益 ; 碧桂园集团拥有对平台公司管理的最终决策权 ; 外部合伙人的项目拓展不受碧桂园现有区域及城市公司划分限制 ; 外部合伙人碧桂园集团社区 BU* 20% 注 :* 部分业务单元还在规划中住宅 BU1 ( 项目公司 ) 住宅 BU2 ( 项目公司 ) 15% 内部合伙人机制金融支持人力资源支持工程建造支持设计支持管理支持营销支持品牌支持物业管理支持内部合伙人机制教育 BU* 健康 BU* 其他产业 BU* 30

开发能满足客户需求的产品 : 碧桂园精工系规划好组合得房率更高用户体验更好成本更低服务提升 - 超出预期的服务体验加强标准化管理, 提高客户购买机率

32 营销方面 : 互联网思维 --- 以客户为导向优化服务和产品, 借力各类渠道和推广方式以扩大客户基础并加强互动渗透客户导向销售推广精准定位 - 众筹开发, 以销定产提前锁定客户需求, 进行定制开发, 真正实现以销定产, 减少库存渗透式营销 - 借力各类渠道, 增强客户组织能力碧桂园全民营销 app - 开发能满足客户需求的产品 : 碧桂园精工系规划好组合得房率更高用户体验更好成本更低服务提升 - 超出预期的服务体验加强标准化管理, 提高客户购买机率整合式推广 - 聚集互动平台, 形成多媒体平台传播方案, 实现最大限度的客户覆盖碧桂园自媒体平台 - 相关金融服务为客户嫁接相关金融资源, 方便客户支付购买 31

33 成本方面 : 充分发挥整合产业链优势, 贯彻精益生产理念, 运用大数据进行动态成本管控充分利用自身整合产业链优势, 使用内部工程施工销售物业管理资源, 确保以较低成本为市场提供高性价比, 具有竞争力的产品整合产业链动态成本管控精益生产贯彻精益生产理念, 于产品设计施工的每个环节进行监控及优化, 最大程度减少物料时间工作量的浪费成本数据库基于超过二十年房地产开发及超 200 个项目管理经验, 碧桂园建立了一套适用于全国不同地形地貌气候地区进行地产开发的成本数据库, 方便不同项目进行对标管理进行总量管控之余, 对房地产开发的每一个环节进行监控, 实现最优人力物力资源配置 32

34 人力方面 : 目前集团拥有稳定的核心管理团队, 在完善的人才培养体系下, 不断夯实人才梯队储备稳定的核心团队目前最高管理层中的各个业务线条, 都由行业内资深专业人士主导, 阵容稳定并已形成合力完善的人才培养体系全面的人才培养计划, 包括时长为两年的领导力发展项目新员工培训以及持续的在职培训等, 完善培训体系帮助员工成为行业内高级复合型人才为总部及项目源源不断地提供管理人才高素质的人才储备梯队大量引进跨行业高学历人才,2014 年以来已有近 200 人纳入完整的训练计划之中, 未来将成长为企业的中流砥柱 33

35 总结 : 稳中求变 --- 碧桂园战略变革的实施元年具体内容战略正围绕社区需求, 通过金融化手段, 发展地产关联业务, 充分释放旗下资产价值,2015 年将成为碧桂园的战略变革实施元年业绩一手去存货, 一手促发展 : 我们的总体存货量净减少约人民币亿元, 并仍然维持了稳定的核心净利润增长, 达到约人民币 48.8 亿元财务团队平台以稳健经营为前提, 严格财务纪律, 严控负债及现金流水平有效优化资本结构, 净借贷比率比 2014 年年末降低 0.7 个百分点至 56.3% 加大境内融资力度, 成功发行境内公司债第二次银团贷款, 融资成本持续下降, 国际评级机构不断提升评级, 距离投资级仅一步之遥核心管理团队配合更紧密, 管理体系更成熟, 更专业加强后备人才培养, 大规模跨行业引进高学历高素质的优秀人才组织架构更加健全高效, 区域管控进一步加强深化合伙人制度, 引入外部合伙人, 完善激励体系, 扩充公司版图, 强化项目获取能力地产开发社区服务及配套金融三大业务平台初具雏形, 为集团的二次腾飞夯实基础 34

36 感谢您对碧桂园的信心和支持

37 附录一 : 截至 2015 年 6 月 30 日新摘土地 (1/2) 2015 年新增土地情况省份项目市 ( 区 ) 土地面积预期建筑面积购地金额碧桂园权益 ( 平方米 ) ( 平方米 ) ( 百万元 ) 占比 ** 安徽省碧桂园翡翠湾二期芜湖 ( 无为 ) 68, , % 贵州省仁怀碧桂园二期遵义 ( 仁怀 ) 100,000 57, % 江苏省通安碧桂园 * 苏州 ( 高新区 ) 24,996 44, % 江苏省宝应碧桂园二期扬州 ( 宝应 ) 120, , % 广东省天汇碧桂园 * 东莞 ( 大朗 ) 56, , % 江苏省碧桂园凤凰城后续地块镇江 ( 句容 ) 75, , % 江苏省碧桂园欧洲城后续地块滁州 ( 南谯 ) 76,667 98, % 江苏省金坛碧桂园 * 常州 ( 金坛 ) 86, , % 海南省碧桂园珊瑚宫殿二期二批陵水 ( 英州 ) 58,667 96, % 海南省碧桂园珊瑚宫殿二期三批陵水 ( 英州 ) 79, , % 福建省福安碧桂园 * 宁德 ( 福安 ) 15,817 23, % 福建省建瓯碧桂园 * 南平 ( 建瓯 ) 51, , % 广东省陆丰碧桂园 * 汕尾 ( 陆丰 ) 247, , % 上海市碧桂园嘉誉 * 上海 ( 嘉定 ) 62,443 74, % 海南省碧桂园珊瑚宫殿三期一批陵水 ( 英州 ) 125, , % 广东省雷州碧桂园 * 湛江 ( 雷州 ) 97, , % 广东省五华碧桂园二期梅州 ( 五华 ) 23,195 60, % 陕西省韩城碧桂园 * 渭南 ( 韩城 ) 80, , % 贵州省织金碧桂园 * 毕节 ( 织金 ) 33,333 38, % 海南省碧桂园珊瑚宫殿三期二批陵水 ( 英州 ) 118, , % 浙江省衢州碧桂园二期衢州 ( 东港 ) 76,683 97, % 山东省碧桂园十里金滩二期烟台 ( 海阳 ) 67,333 14, % 河南省许昌碧桂园 * 许昌 ( 许昌 ) 287, , % 江苏省常熟碧桂园 * 苏州 ( 常熟 ) 38,000 91, % 河北省邢台碧桂园 * 邢台 ( 邢台 ) 431, , % 河北省滦州古城碧桂园 * 唐山 ( 滦县 ) 72, , % 广东省碧桂园凤凰名苑 * 广州 ( 增城 ) 135, , % 河北省碧桂园金山岭长城河谷 * 承德 ( 滦平 ) 120, , % 广西省北流碧桂园六期玉林 ( 北流 ) 136, , % 江苏省连云港碧桂园 * 连云港 ( 海州 ) 77, , % 36

38 附录一 : 截至 2015 年 6 月 30 日新摘土地 (2/2) 2015 年新增土地情况 ( 续 ) 省份项目市 ( 区 ) 土地面积预期建筑面积购地金额碧桂园权益 ( 平方米 ) ( 平方米 ) ( 百万元 ) 占比 ** 广东省厚街碧桂园 * 东莞 ( 厚街 ) 11,196 39, % 广东省碧桂园三水华府 * 佛山 ( 三水 ) 38, , % 河北省碧桂园官厅湖 1 号 * 张家口 ( 怀来 ) 66,667 46, % 江苏省太仓新城碧桂园 * 苏州 ( 太仓 ) 78, , % 贵州省凯里碧桂园 * 凯里 ( 滨江新区 ) 165, , % 湖南省怀化碧桂园 * 怀化 ( 鹤城 ) 185, , % 广东省碧桂园逸泉山庄 * 惠州 ( 惠阳 ) 70,000 90, % 河南省平顶山碧桂园 * 平顶山 ( 湛河 ) 61, , % 河南省碧桂园凤凰湾 * 新乡 ( 平原 ) 148, , % 广东省碧桂园假日半岛 - 星月湾 * 清远 ( 清城 ) 30,000 60, % 广东省碧桂园凤凰城三期茂名 ( 高州 ) 137, , % 广东省碧桂园翡翠湾十一期江门 ( 开平 ) 65,609 78, % 四川省碧桂园城市花园 ( 成都 )* 成都 ( 金牛 ) 70, , % 海南省碧桂园美浪湾 * 澄迈 ( 大丰 ) 130, , % 辽宁省碧桂园学府壹号 * 沈阳 ( 皇姑 ) 62, , % 总计 4,367,407 7,553,769 8,021-6 月小计 1,537,000 2,880,968 2,903 - * 表示 2015 年新获取项目 ** 由于合伙人机制的实施, 公司 2014 年 10 月及以后获取的新项目, 总部及项目层面的高级管理人员需认购不超过 15% 的公司股权, 公司及项目层面的权益占比或因此改变 37

39 附录二 : 商业模式产业链整合与标准化 (1/2) 设计材料供应建造装饰营销物业管理综合配套规划设计建筑设计管桩石材建筑施工水电安装装修家具家饰集团总部直管的营物业管理酒店管理连锁学校景观设计亮化安防销中心零售商业交通接驳碧桂园的子公司或关联方垂直整合标准化项目开发各环节提前参与投资分析与决策土地获取前完成规划方案和户型设计, 保证快速开工全产业链协同, 资源快速灵活调配全面跟踪客户体验, 不断完善五星级的家 38

40 附录二 : 商业模式高周转 (2/2) 标准化一体化聚焦高增长城市设计报建工作前置资源调配灵活工作指引清晰定价灵活刚需为主期初投入较低快速开发快速销售快速资金回笼 39

41 附录三 : 合同销售及新盘推盘计划 2015 年已推出 10 个新项目, 合同销售共亿人民币项目名称 ( 位置 ) 实际开盘时间项目名称 ( 位置 ) 实际开盘时间连州碧桂园 ( 广东 - 清远连州 ) 安义碧桂园 ( 江西 - 南昌安义 ) 江阴碧桂园金童白鹭湾 ( 江苏 - 无锡江阴 ) 黄冈碧桂园 ( 湖北 - 黄冈黄州 ) 南山碧桂园 ( 贵州 - 毕节七星关区 ) 2015 年下半年计划推出 26 个新盘 * 项目名称 ( 位置 ) 实际 / 计划开盘时间碧桂园山湖城 ( 湖北 - 荆门沙洋 ) 7 月 ( 已开盘 ) 碧桂园翡翠湾 ( 广东 - 东莞清溪 ) 8 月 ( 已开盘 ) 雷州碧桂园 ( 广东 - 湛江雷州 ) 8 月 ( 已开盘 ) 郑州碧桂园 ( 河南 - 郑州荥阳 ) 8 月 ( 未开盘 ) 怀化碧桂园 ( 湖南 - 怀化鹤城 ) 8 月 ( 未开盘 ) 陆丰碧桂园 ( 广东 - 汕尾陆丰 ) 8 月 ( 未开盘 ) 滦州古城碧桂园 ( 河北 - 唐山滦县 ) 9 月建瓯碧桂园 ( 福建 - 南平建瓯 ) 9 月韩城碧桂园 ( 陕西 - 韩城新城区 ) 9 月二月二月二月二月四月项目名称 ( 位置 ) 碧桂园官厅湖 1 号 ( 河北 - 张家口怀来 ) 福安碧桂园 ( 福建 - 宁德福安 ) 碧桂园金山岭长城河谷 ( 河北 - 承德滦平 ) 邢台碧桂园 ( 河北 - 邢台邢台 ) 碧桂园学府壹号 ( 辽宁 - 沈阳皇姑 ) 碧桂园逸泉山庄 ( 广东 - 惠州惠阳 ) 织金碧桂园 ( 贵州 - 毕节织金 ) 凯里碧桂园 ( 贵州 - 凯里滨江新区 ) 碧桂园凤凰湾 ( 河南 - 新乡平原 ) 石家庄碧桂园 ( 河北 - 石家庄元氏 ) 句容碧桂园时代城 ( 江苏 - 镇江句容 ) 金坛碧桂园 ( 江苏 - 常州金坛 ) 许昌碧桂园 ( 河南 - 许昌许昌 ) 通安碧桂园 ( 江苏 - 苏州高新区 ) 实际 / 计划开盘时间 9 月 9 月 9 月 9 月 9 月 9 月 10 月 10 月 10 月 * 按截至 2015 年 6 月 30 日已获取土地计 ; 按截至 2015 年 7 月 31 日已获取土地计为 50 个新盘项目名称 ( 位置 ) 连云港碧桂园 ( 江苏 - 连云港海州 ) 太仓新城碧桂园 ( 江苏 - 苏州太仓 ) 碧桂园美浪湾 ( 海南 - 澄迈大丰 ) 常熟碧桂园 ( 江苏 - 苏州常熟 ) 天汇碧桂园 ( 广东 - 东莞大朗 ) 平顶山碧桂园 ( 河南 - 平顶山湛河 ) 碧桂园三水华府 ( 广东 - 佛山三水 ) 碧桂园城市花园 ( 四川 - 成都金牛 ) 五月五月六月六月六月实际 / 计划开盘时间 10 月 11 月 11 月 11 月 11 月 12 月 12 月 12 月 40

42 附录四 : 2015 年合同销售金额最高 10 个项目项目名称 ( 位置 ) 合同销售金额 ( 约 ) 合同销售面积 ( 约 ) 碧桂园.十里银滩 ( 广东 - 惠州惠东 ) 兰州碧桂园 ( 甘肃 - 兰州城关 ) 碧桂园珊瑚宫殿 ( 海南 - 陵水英州 ) 石家庄碧桂园 ( 河北 - 石家庄元氏 ) 三明碧桂园 ( 福建 - 三明梅列 ) 东坑碧桂园豪庭 ( 广东 - 东莞东坑 ) 汕尾碧桂园 ( 广东 - 汕尾汕尾 ) 于洪碧桂园银河城 ( 辽宁 - 沈阳于洪 ) 句容碧桂园凤凰城 ( 江苏 - 镇江句容 ) 碧桂园金海湾 ( 马来西亚 - 柔佛州新山 ) 人民币 22.7 亿元人民币 19.6 亿元人民币 18.7 亿元人民币 13.9 亿元人民币 11.7 亿元人民币 11.4 亿元人民币 11.3 亿元人民币 10.4 亿元人民币 10.4 亿元人民币 9.4 亿元 29.0 万平方米 24.4 万平方米 10.6 万平方米 20.8 万平方米 16.5 万平方米 17.5 万平方米 18.3 万平方米 14.1 万平方米 18.7 万平方米 5.7 万平方米 41

43 附录五 : 2015 年确认收入金额最高 10 个项目项目名称 ( 位置 ) 确认收入金额 ( 约 ) 确认收入面积 ( 约 ) 惠东碧桂园十里银滩 ( 广东 - 惠州惠东 ) 人民币 29.5 亿元 46.4 万平方米武汉碧桂园生态城 ( 湖北 - 武汉洪山 ) 人民币 27.2 亿元 40.4 万平方米于洪碧桂园银河城 ( 辽宁 - 沈阳于洪 ) 人民币 17.5 亿元 25.3 万平方米顺德碧桂园 ( 广东 - 佛山顺德 ) 人民币 15.5 亿元 19.3 万平方米碧桂园山湖湾 ( 广东 - 广州南沙 ) 人民币 15.4 亿元 16.0 万平方米金沙滩 ( 海南 - 临高临高 ) 人民币 14.1 亿元 20.9 万平方米芜湖碧桂园 ( 安徽 - 芜湖三山区 ) 人民币 11.5 亿元 27.1 万平方米来安碧桂园城市花园 ( 安徽 - 滁州来安 ) 人民币 11.2 亿元 23.9 万平方米丹阳碧桂园 ( 江苏 - 镇江丹阳 ) 人民币 10.8 亿元 17.7 万平方米句容碧桂园凤凰城 ( 江苏 - 镇江句容 ) 人民币 10.7 亿元 18.8 万平方米备注 : 包含地下面积 42

44 附录六 : 现金流量表现金流量表 ( 人民币十亿元 ) 一经营活动产生的现金流量 * 房地产销售其他版块收入及其他经营流入支付房产工程款支付房产土地款支付利息支付给职工以及为职工支付的现金, 其他与经营活动有关的现金支付的各项税费经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量净额 ( 主要为固定资产投资 ) 三筹资活动产生的现金流量发行股票借款净增加发行永续债分红 - - 其他筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金及现金等价物的影响五现金及现金等价物净增加额加 : 年初现金及现金等价物余额 ( 可动用 ) 六年末现金及现金等价物余额 ( 可动用 ) 注 :* 经营活动产生的现金流量为包含受限资金结果 43

合同销售 ( 续 ) 2015 年首 11 个月合同销售高层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 2015 年首 11 个月合同销售低层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 小于 90 22% 大于 % % 小于 % % 大于 % 2

合同销售 ( 续 ) 2015 年首 11 个月合同销售高层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 2015 年首 11 个月合同销售低层住宅类面积段占比 ( 按金额 ) 小于 90 22% 大于 % % 小于 % % 大于 % 2 碧桂园控股有限公司 ( 下称碧桂园或公司, 连同其附属公司统称集团, 股份代号 :2007) 是中国具领导地位的综合性房地产开发商之一集团采用标准化的管理模式, 业务包含物业发展建安装修物业管理酒店开发和管理等此外, 碧桂园品牌于 2006 年获中国工商行政管理局认定为房地产界的中国驰名商标碧桂园于 2007 年 9 月 1 日成为摩根士丹利资本国际环球标准指数成分股之一,