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1 ( 证券代码 :000166) 二 一六年四月二十五日

2 重要提示 一 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 二 本年度报告经公司第四届董事会第十五次会议审议通过 会议应参加董事 9 人, 实际参会董事 9 人 没有董事 监事 高级管理人员声明对年度报告内容的真实性 准确性 完整性无法保证或存在异议 三 本公司财务报告已经毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计, 并出具了标准无保留意见的审计报告 四 本公司法定代表人 总经理陈亮先生, 财务总监阳昌云先生及计划财务部总经理张延强先生声明 : 保证本年度报告中财务报告的真实 准确 完整 五 经公司第四届董事会第十五次会议审议通过, 公司 2015 年度利润分配预案如下 : 以公司 2015 年 12 月 31 日总股本 14,856,744,977 股为基数, 向全体股东每 10 股派送股票股利 3.50 股并派发现金股利 1.50 元 ( 含税 ), 共分配利润 7,428,372, 元, 剩余未分配利润 260,409, 元转入下一年度 ( 此预案尚需提交股东大会审议 ) 六 本报告中所涉及的未来计划 发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺, 敬请投资者注意投资风险 1

3 目 录 第一节释义及重大风险提示... 3 第二节公司简介和主要财务指标... 4 第三节公司业务概要 第四节管理层讨论与分析 第五节重要事项 第六节股份变动及股东情况 第七节董事 监事 高级管理人员和员工情况 第八节公司治理 第九节财务报告 第十节备查文件目录

4 第一节释义及重大风险提示 一 释义在本年度报告中, 除非文义另有所指, 下列词语具有如下含义 : 释义项指释义内容 公司 本公司 申万宏源集团 申万宏源集团股份有限公司 中投公司 中国投资有限责任公司 控股股东 中国建投 中国建银投资有限责任公司 实际控制人 中央汇金 中央汇金投资有限责任公司 深交所 深圳证券交易所 中国证监会 中国证券监督管理委员会 申银万国证券 申银万国 原申银万国证券股份有限公司 宏源证券 原宏源证券股份有限公司 申万宏源证券 申万宏源证券有限公司 产投公司 申万宏源产业投资管理有限责任公司 申万宏源投资 申万宏源投资有限公司 申万宏源承销保荐 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 申万宏源西部 申万宏源西部证券有限公司 申万创新投 申银万国创新证券投资有限公司 申万期货 申银万国期货有限公司 宏源期货 宏源期货有限公司 宏源汇富 宏源汇富创业投资有限公司 申万直投 申银万国投资有限公司 富国基金 富国基金管理有限公司 报告期 2015 年 1 月 1 日 年 12 月 31 日 元 万元 亿元 人民币 元 万元 亿元 二 重大风险提示公司已在本报告中详细描述可能存在的政策性风险 业务模式风险 法律合规风险 市场风险 信用风险 流动性风险和操作风险等, 请投资者认真阅读本年度报告第四节 管理层讨论与分析, 并特别注意上述风险因素 3

5 第二节 公司简介和主要财务指标 一 公司名称法定中文名称 : 申万宏源集团股份有限公司缩写 : 申万宏源法定英文名称 :Shenwan Hongyuan Group Co., Ltd. 缩写 :Shenwan Hongyuan 二 公司法定代表人 : 陈亮公司总经理 : 陈亮 三 公司董事会秘书 : 阳昌云证券事务代表 : 徐亮联系地址 : 新疆乌鲁木齐市文艺路 233 号宏源大厦联系电话 : 联系传真 : 邮箱 :swhy@swhygh.com 四 公司地址注册地址 : 新疆乌鲁木齐市高新区北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2001 室邮编 : 办公地址 : 新疆乌鲁木齐市文艺路 233 号宏源大厦邮编 : 办公地址 : 北京市西城区太平桥大街 19 号邮编 : 国际互联网网址 : 电子信箱 :swhy@swhygh.com 五 信息披露报纸名称 : 证券时报 中国证券报 上海证券报 登载年度报告的中国证监会指定网站 : 公司年度报告备置地点 : 新疆乌鲁木齐市文艺路 233 号宏源大厦公司董事会办公室 六 股票上市交易所 : 深圳证券交易所股票简称 : 申万宏源股票代码 : 七 其他有关资料 ( 一 ) 首次注册登记日期 :1996 年 9 月 16 日, 申银万国证券股份有限公司取得上海市工商行政管理局核发的 企业法人营业执照 ( 注册号 : ), 注册资本

6 年年度报告 亿元 首次注册情况的相关查询索引 : 申银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有限公司报告书 ( 二 ) 最近一次变更注册登记日期 :2015 年 3 月 19 日注册资本 : 人民币 14,856,744,977 元企业类型 : 其他股份有限公司 ( 上市 ) ( 三 ) 营业执照 注册号码 : ( 四 ) 税务登记号码 : 新国税字 ; 乌地税登字 ( 五 ) 组织机构代码 : ( 六 ) 公司聘请的会计师事务所 : 毕马威华振会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 会计师事务所办公地址 : 中国北京东长安街 1 号东方广场东 2 座 8 层签字会计师 : 王国蓓 丁启新 ( 七 ) 公司聘请的履行持续督导职责的保荐机构 : 华泰联合证券有限责任公司持续督导保荐机构办公地址 : 深圳市深南大道 4011 号香港中旅大厦 25 楼持续督导保荐人 : 张东 陶劲松持续督导期间 :2015 年 1 月 26 日 年 12 月 31 日 ( 八 ) 公司上市以来主营业务的变化情况申银万国换股吸收合并宏源证券后, 变更为投资控股集团, 更名为申万宏源集团股份有限公司并在深圳证券交易所上市 申万宏源集团股份有限公司的经营范围 : 投资管理 实业投资 股权投资 投资咨询 申万宏源集团通过旗下的申万宏源证券 申万宏源西部 申万宏源承销保荐三家证券公司从事证券类服务业务 ( 九 ) 各单项业务资格根据中国证监会 关于核准设立申万宏源证券有限公司及其 2 家子公司的批复, 原申银万国 宏源证券的各类证券业务由申万宏源证券 申万宏源承销保荐 申万宏源西部依法承继 申万宏源集团会同申万宏源证券等 3 家证券公司认真落实相关单项业务资格的重新申请工作 报告期内, 申万宏源集团所属证券子公司的业务资格情况为 : 1. 证券经纪业务资格 2. 证券投资咨询业务资格 3. 私募基金综合托管业务试点资格 4. 融资融券业务资格 5. 证券承销与保荐业务资格 ( 国债 非金融企业债务融资工具 政策性银行金融债 企业债承销业务除外 ) 6. 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问业务资格 7. 证券自营业务资格 8. 代销金融产品业务资格 9. 证券投资基金代销业务资格 10. 为期货公司提供中间介绍业务资格 11. 贵金属现货合约代理资格 12. 黄金现货合约自营资格 13. 企业年金基金投资管理人资格 14. 收益互换及场外期权业务资格 15. 柜台市场试点资格

7 16. 资产管理业务参与股指期货交易资格 17.QDII 资格 18. 国债期货自营业务资格 19. 自营业务参与股指期货交易资格 20. 利率互换业务资格 21. 非金融企业债务融资工具承销业务资格 22. 代理证券质押登记业务资格 23. 全国银行间债券交易系统业务资格 24. 债券市场尝试做市机构 ( 综合做市 ) 业务资格 25. 受托管理保险资金业务资格 26. 全国中小企业股份转让系统有限责任公司推荐挂牌业务资格 27. 全国中小企业股份转让系统有限责任公司开展做市业务资格 28. 浙江股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 29. 大连股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 30. 成都 ( 川藏 ) 股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 31. 广东金融高新区股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 32. 重庆股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 33. 上海证券交易所权证交易资格 34. 国债承销团成员 ( 原资格 :2002 年国债承销团成员 ) 资格 35. 新疆股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 36. 齐鲁股权交易中心推荐挂牌 定向增资业务资格 37. 上海清算所直接结算会员资格 38. 上海清算所现券净额清算会员资格 39. 银行间交易商协会会员资格 40. 固定收益证券综合电子平台交易商资格 41. 上海证券交易所固定收益证券综合电子平台一级交易商资格 42. 上海证券交易所国债买断式回购参与主体资格 43. 上海证券交易所债券质押式报价回购交易权限资格 44. 沪深交易所债券质押式报价回购业务资格 45. 期权结算业务资格 46. 证券业务外汇经营业务资格 47. 证券经纪人制度资格 48. 中国证券登记结算责任有限公司代理证券账户业务资格 49. 中央国债登记结算有限责任公司乙类结算会员资格 50. 中央国债登记结算有限责任公司企业债直接投资人资格 51. 客户交易结算资金支付服务试点资格 52. 全国银行间同业拆借市场成员资格 53. 中国外汇交易中心外币拆借业务资格 54. 深圳交易所综合协议交易平台 55. 开展证券公司现金管理产品快速取现业务资格 2015 年年度报告 ( 十 ) 公司历史沿革申银万国证券股份有限公司是原上海申银证券公司 ( 以下简称 原申银证券 ) 和原上海万国证券公司 ( 以下简称 原万国证券 ) 经中国人民银行银复 [1996] 200 号 6

8 年年度报告 文批准, 于 1996 年 9 月 16 日以新设合并方式设立, 申银万国设立时注册资本为 1,320,000,000 元 原申银证券于 1988 年 5 月经中国人民银行总行批准, 由中国人民银行上海市分行出资设立,1990 年 9 月 1 日, 经中国人民银行总行批准, 中国人民银行上海市分行持有的原申银证券全部股权转让给中国工商银行上海市分行 1992 年 12 月, 原申银证券经中国人民银行总行批准, 改制成为股份制证券公司 原万国证券于 1988 年 7 月经中国人民银行总行批准设立 根据中国证监会 2001 年 10 月 18 日下发的 关于同意申银万国证券股份有限公司增资扩股方案的批复 ( 证监机构字 [2001] 218 号 ), 申银万国在规定期限内完成了各项工作, 使注册资本由 1,320,000,000 元变更为 4,215,760,000 元, 并相应修改了 公司章程 根据中国证监会 2002 年 3 月 4 日下发 关于核准申银万国证券股份有限公司增资扩股的批复 ( 证监机构字 [2002] 61 号 ), 申银万国于 2002 年 5 月完成了注册资本的工商变更登记, 并向中国证监会领取了新的 经营证券业务许可证 在中国人民银行 中国证监会 上海市人民政府等方面的大力支持下, 中央汇金投资有限责任公司 2005 年 9 月对申银万国进行了注资, 以 25 亿元现金认购 25 亿股新股 经股东大会批准 中国证监会核准 工商行政部门完成变更注册登记等相关法定程序后, 申银万国增资扩股于 2005 年 9 月 30 日正式完成, 注册资本变更为 6,715,760,000 元 经 2012 年 2 月 24 日中国证监会上海监管局 关于核准申银万国证券股份有限公司变更持有 5% 以上股权的股东的批复 ( 沪证监机构字 [2012]42 号 ) 核准, 中央汇金受让上海国际集团有限公司 上海国有资产经营有限公司 上海国际信托有限公司 上海国际集团资产管理有限公司四家公司所持申银万国合计 1,218,967,798 股股份 股权变更完成后, 中央汇金所持申银万国股份数增加至 3,718,967,798 股, 持股比例为 55.38% 2014 年 7 月 25 日, 申银万国召开第三届董事会第十八次会议, 宏源证券召开第七届董事会第二十一次会议, 审议通过了有关申银万国证券换股吸收合并宏源证券的议案 ;2014 年 8 月 11 日, 申银万国证券 2014 年第二次临时股东大会 宏源证券 2014 年第一次临时股东大会审议通过了上述换股吸收合并事项 宏源证券股份有限公司前身是 1993 年以社会募集方式设立的新疆宏源信托投资股份有限公司,1994 年 1 月 3 日经中国证券监督管理委员会批准, 首次向社会公众发行人民币普通股 5000 万股, 于 1994 年 2 月 2 日在深圳交易所上市 2000 年 9 月, 经中国证券监督管理委员会证监机构字 [2000]210 号文批准, 整体改组为宏源证券股份有限公司 2014 年 12 月 1 日, 中国证监会 关于核准申银万国证券股份有限公司发行股票吸收合并宏源证券股份有限公司的批复 ( 证监许可 [2014]1279 号 ), 核准申银万国证券发行 8,140,984,977 股股份吸收合并宏源证券 2014 年 12 月 14 日, 申银万国证券召开第三届董事会第二十三次会议, 审议同意根据本次重组方案, 申银万国以吸收合并宏源证券后的全部证券类资产及负债出资在上海设立全资证券子公司, 之后, 申银万国证券更名为申万宏源集团股份有限公司并迁址新疆 2015 年 1 月 8 日, 财政部印发 关于申银万国证券吸收合并宏源证券新设公司资产评估项目核准的批复 ( 财金 [2015]1 号 ), 核准了申银万国以吸收合并宏源证券后的全部证券类资产及负债出资设立证券子公司的资产评估报告 ;2015 年 1 月 16 日, 中国证监会印发 关于核准设立申万宏源证券有限公司及其 2 家子公司的批复 ( 证监许

9 可 [2015]95 号 ), 同意申银万国以吸收合并宏源证券后的全部证券类资产及负债出资设立全资证券子公司申万宏源证券有限公司 同日, 申万宏源证券有限公司成立 2015 年 1 月 16 日, 申银万国证券股份有限公司更名为 申万宏源集团股份有限公司, 经营范围变更为 投资管理, 实业投资, 股权投资, 投资咨询, 并取得了上海市工商行政管理局换发的 营业执照 ( 注册号 : ) 2015 年 1 月 20 日, 申万宏源集团迁址至新疆乌鲁木齐市, 并取得了新疆维吾尔自治区工商行政管理局换发的 营业执照 2015 年 1 月 23 日, 即换股实施股权登记日收市后, 宏源证券股票实施换股, 转换成申万宏源 A 股股票 2015 年 1 月 26 日, 经深圳证券交易所 关于申万宏源集团股份有限公司人民币普通股股票上市的通知 ( 深证上 [2015]14 号 ) 同意, 申万宏源集团发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市 2015 年 3 月, 根据股东大会授权和具体实施情况, 公司完成了章程备案 注册资本变更 企业类型变更等工商变更登记手续, 取得了新疆维吾尔自治区工商行政管理局换发的 营业执照, 注册资本 :14,856,744,977 元 八 主要会计数据和财务指标 ( 一 ) 主要会计数据和财务指标合并 2015 年 2014 年 本年比上年增减 (%) 单位 : 元 2013 年 营业收入 30,462,603, ,152,769, ,114,762, 归属于上市公司股东的净利润 12,154,187, ,681,881, ,620,242, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 12,109,979, ,315,059, ,843,108, 其他综合收益的税后净额 -283,152, ,854, ,896, 经营活动产生的现金流量净额 50,464,496, ,934,243, ,308,994, 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) 增加 个百加权平均净资产收益率 (%) 分点本年末比上年 2015 年末 2014 年末末增减 (%) 2013 年末 资产总额 333,569,469, ,311,557, ,044,365, 负债总额 281,703,691, ,715,169, ,861,044, 归属于上市公司股东的净资产 50,234,291, ,689,072, ,328,158, 母公司 2015 年 2014 年 本年比上年增减 (%) 单位 : 元 2013 年 营业收入 114,707, ,553,989, ,126,379,

10 净利润 -7,592, ,213,945, ,717,220, 扣除非经常性损益的净利润 -156, ,121,404, ,694,490, 其他综合收益的税后净额 -84,496, ,312, ,362, 经营活动产生的现金流量净额 -38,108, ,184,532, ,666,546, 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) 加权平均净资产收益率 (%) 年末 2014 年末 减少 个 百分点本年末比上年末增减 (%) 2013 年末 资产总额 ( 元 ) 38,853,793, ,804,064, ,789,542, 负债总额 ( 元 ) 1,298,552, ,074,210, ,925,369, 所有者权益总额 ( 元 ) 37,555,241, ,729,854, ,864,172, ( 二 ) 非经常性损益的项目和金额 单位 : 元 项目 2015 年金额 2014 年金额 2013 年金额说明非流动资产处置损益 ( 包括已计提资产减 -9,056, ,028, ,729, 主要是固定资产处置损益值准备的冲销部分 ) 计入当期损益的政府补助 ( 与企业业务密切相关, 按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外 ) 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 61,688, ,686, ,422, 主要是财政奖励和专项补助 2,822,678, ,669,129, 主要是 2015 年期初合并宏源证券交易追溯调整所致 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 13,257, ,740, ,676, 主要是逾期债权收回 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -2,304, ,595, ,394, 减 : 少数股东权益影响额 ( 税后 ) 2,658, ,917, ,547, 所得税影响额 16,718, ,933, ,213, 合计 44,208, ,366,821, ,133, ( 三 ) 分季度财务指标合并 单位 : 元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 6,068,002, ,985,451, ,611,480, ,797,668, 归属于上市公司股东的净利润 1,995,748, ,789,528, ,038,705, ,330,205, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,003,348, ,775,348, ,016,053, ,315,228, 经营活动产生的现金流量净额 33,680,556, ,216,454, ,788,466, ,644,049, 母公司 单位 : 元 9

11 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 85,611, ,168, , ,149, 净利润 68,659, ,379, ,566, ,306, 扣除非经常性损益的净利润 75,947, ,379, ,416, ,308, 经营活动产生的现金流量净额 ,808, ,248, ,052, ( 四 ) 净资本及风险控制指标 ( 以申万宏源证券母公司数据计算 ) 单位 : 元 项目 2015 年末 2014 年末 增减 % 净资本 33,000,011, ,872,852, % 净资产 46,790,150, ,119,336, % 净资本 / 各项风险资本准备之和 % % 减少 个百分点 净资本 / 净资产 70.53% 96.64% 减少 个百分点 净资本 / 负债 26.51% 48.71% 减少 个百分点 净资产 / 负债 37.58% 50.40% 减少 个百分点 自营权益类证券及证券衍生品 / 净资本 90.09% 34.02% 增加 个百分点 自营固定收益类证券 / 净资本 % 44.43% 增加 个百分点 九 采用公允价值计量的项目 单位 : 万元 项目 2015 年 2014 年 本年变动 对本年利润的影响 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 5,745, ,716, ,028, , 可供出售金融资产 2,802, ,610, ,191, , 衍生金融工具 2, , , 合计 : 8,549, ,327, ,222, , 第三节公司业务概要 一 报告期内公司从事的主要业务 ( 一 ) 公司从事的主要业务及经营模式根据中国证监会核准的申银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有限公司合并方案, 申银万国证券作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产 负债 业务 资质 人员 合同及其他一切权利与义务 申银万国证券作为存续公司, 在以申银万国和宏源证券的全部证券类资产及负债出资设立申万宏源证券有限公司后, 变更成为投资控股公司, 更名为申万宏源集团股份有限公司, 并于 2015 年 1 月 26 日在深圳证券交易所挂牌上市 10

12 年年度报告 公司的经营范围为投资管理 实业投资 股权投资 投资咨询 公司目前通过申万宏源证券 申万宏源西部 申万宏源承销保荐三家证券公司开展证券类业务, 并全资拥有申万宏源投资公司和申万宏源产投公司, 积极拓展投资业务和多元金融业务 公司将充分利用 上市集团 + 证券公司 的双层架构优势, 通过外延式扩张和内涵式发展相结合的双轮驱动, 实现证券业务与非证券业务的齐头并进 证券业务方面, 以财富和资产管理业务为特色, 打造具有国际竞争力 品牌影响力和系统重要性的现代投资银行, 显著提升综合竞争力和品牌影响力 非证券业务方面, 通过发展以重点产业和并购投资为特征的投资业务, 向金融服务产业链的前端延伸 ; 通过积极布局银行 信托 保险 租赁等多元金融业务, 向金融服务链的后端延伸, 打造以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链 ( 二 ) 公司所属行业发展特征及公司所处的行业地位经过多年发展, 我国的资本市场已初具规模, 股票市场日益壮大, 债券市场 期货及衍生品市场蓬勃发展 从行业的发展情况看, 资本市场在金融体系的重要性正在逐步提升 十八届三中全会提出 : 健全多层次资本市场体系, 推进股票发行注册制改革, 多渠道推动股权融资, 发展并规范债券市场, 提高直接融资比重 在国家利好政策和行业创新的推动下, 资本市场未来仍将大有可为, 有望迎来发展的黄金时期 但目前由于市场化 法制化程度不高, 资本市场仍存在非理性大幅波动的情况 2015 年, 公司围绕证券业务 投资业务 多元金融业务三个板块, 全力构造以资本市场为核心的金融业务产业链 各业务板块利用原有优势资源, 加速协同发展 证券板块抓住资本市场机遇, 大力推进资本中介业务 创新业务和通道业务的发展, 经纪业务净收入大幅增长, 公司两融业务余额排名第 3, 资管业务发展保持行业前 2, 投行业务快速增长, 投资收益大幅增加, 取得了较好的经营业绩 目前公司资产质量优良 财务状况良好, 财务风险较小, 继续保持较强的盈利能力和成长性 1. 证券业务 (1) 经纪业务经纪业务是公司的一项基础业务和优势业务, 在营业网点 客户数量 资产规模 市场份额等方面始终位居行业前列 公司拥有强大的交易平台 便利的委托系统 专业的咨询服务 快捷的移动证券 完善的客服体系 丰富的产品服务以及全面的银证合作, 能够为客户提供便捷的综合理财服务 公司主要通过接受客户委托, 代理客户买卖证券从而获取代理买卖证券手续费收入, 是公司重要的收入来源 报告期内, 面对行业佣金持续下滑 互联网金融加快发展的挑战和基于 公司经纪业务全面深入推进传统业务的转型, 以人员执业专业化 客户管理精密化 收入规模最大化为目标, 深耕细作代理业务 截至 2015 年末, 公司客户总资产达 2.34 万亿元, 较年初增长 19.62% 受益于 A 股成交活跃 公司经营措施有力,2015 年公司实现代理买卖业务净收入 亿元, 同比增长 % (2) 信用业务信用业务是公司基于客户信用进行的资金 证券信贷类业务, 主要包括融资融券业务 约定购回式证券交易业务 股票质押式回购交易业务 转融通业务等 公司较早开展证券信用交易业务, 具有较强的综合实力和风险控制能力, 公司坚持 依法 合规 规范 的经营理念, 未发生一起信用业务违规事件, 具有较好的市场口碑, 融资融券业务处于行业前列 报告期内, 公司稳健发展信用业务, 紧密营销与服务的融合, 积极拓展市场, 强化服务品质, 做大客户资产规模, 巩固业务市场占有率 构建完整的集客户适当性管理 业务推进 风险管理于一体的业务运作体系 截至 2015 年末, 公司融资融券业务

13 年年度报告 余额 亿元, 较年初增长 20.75% 2015 年公司实现融资融券业务利息收入 亿元, 同比增长 % (3) 机构业务公司与众多银行 保险 基金 信托 社保 私募 财务公司等金融机构客户密切合作 主要通过为机构客户提供研究咨询服务 销售服务 量化投资咨询等服务, 获得出租席位等收入 公司依托于控股子公司申万研究所强大的研究实力和品牌影响力, 出租席位收入市场份额多年位居行业前列 报告期内, 面对私募机构迅猛发展 券商与银行和保险机构混业合作不断深化等重大机遇, 公司狠抓机构销售能力 产品开发能力 机构交易能力 2015 年, 公司实现出租席位收入 8.82 亿元, 同比增长 % 销售及引进私募产品规模达 亿元, 实现产品销售净收入 1.48 亿元, 同比增长 84.27% (4) 资产管理业务公司是中国证监会首批认可的 具有 受托投资管理业务资格 的券商 近几年来, 公司一方面利用资产管理平台促进各项业务转型, 另一方面通过与银行 信托等金融机构合作推动业务加快发展, 资产管理产品的数量和种类得到了较大丰富, 管理资产的规模也迅速增长, 业务规模位居行业前列, 树立了良好的市场形象 报告期内, 公司将财富管理作为未来发展方向, 资产管理业务积极转型, 继续保持快速发展势头 公司不断提升主动投资管理能力, 持续健全风险防控机制, 积极打造全方位的客户价值挖掘体系, 资产管理业务规模实现稳步增长 截至 2015 年末, 受托客户资产规模 6, 亿元, 较年初增长 21.09% 2015 年公司实现资产管理业务净收入 亿元, 同比增长 96.56% (5) 投资银行业务公司投资银行业务主要涉及股票 可转换债券的保荐和承销 各类债券的承销与发行 财务顾问业务和资产证券化业务等 作为国内证券行业的先行者, 公司投资银行始终以成为 企业最好的金融顾问 为目标, 以持续的创新精神, 创造了新中国证券市场上一系列第一, 在行业内具有良好品牌 报告期内, 公司投资银行业务抓住行业转型机遇, 重点布局新兴行业, 充分发挥原两家券商各自所长, 在 IPO 再融资 债券 新三板 资本介入等业务中均取得不俗成绩 截至报告期末, 公司共完成股票主承销项目 17 家 ( 首发 6 家, 增发 11 家 ); 完成债券主承销项目 54 家 ; 新三板业务独占鳌头, 完成 254 家一级市场推荐挂牌项目和 195 家定向增资项目 2015 年公司实现投资银行业务手续费净收入 亿元, 同比增长 51.18% (6) 投资交易业务公司证券交易业务是指运用自有资金买卖股票 基金 债券等有价证券以获取盈利的业务 长期以来, 公司坚持价值投资理念, 通过加强对自有资金的配置管理, 提高投资管理能力, 追求自有资金投资的绝对收益, 取得了较好的投资业绩, 对公司规模实力的增强作出明显贡献 除了传统的业务模式外, 公司还抓住做市交易业务推出 金融衍生工具加快涌现等机遇, 加快发展投资交易与资本中介业务 报告期内, 股票市场跌宕起伏 债券市场维持牛市, 公司秉持稳健审慎的投资思路 仔细研判市场趋势, 上半年抓住股票市场机会, 下半年维持权益类投资低仓位并继续发挥固定收益类投资优势, 实现了严格的风险防控和稳定的业绩回报 (7) 国际业务公司国际业务主要包括 QFII 经纪代理业务,B 股市场海外机构投资者的经纪代理业务, 相关的境外机构客户市场开拓 维护, 以及境外机构客户境内 A B 股交易的

14 清算交收等运作支持业务 作为中国境内 B 股业务和 QFII 业务的开拓者及领先者, 公司以 投资中国 的服务提供商为切入点, 致力于减少中国和世界的信息不对称, 为全球的投资人寻找 中国机会, 在业内拥有极高声誉 报告期内, 公司继续保持 QFII 业务领先优势, 深耕传统业务机构客户, 现有境外机构客户总数 94 家, 占全市场 294 家的 18.71% 2. 投资业务公司通过明确投资业务的重点行业 重点企业和重点领域, 加快建设项目资源数据库, 搭建各项业务体系, 明确各项投资策略, 为下一步实现投资业务破冰积累了较为丰富的项目储备 (1) 报告期, 面对央行多次降准降息 流动性宽松的市场背景, 公司另类投资业务积极构建投资 交易与资本中介并重的业务体系, 不断完善业务模式, 积极探索私募基金管理 资产证券化等创新方向, 投资收益水平在同业中位列前茅 (2) 直接投资业务抓住新三板领先优势, 积极设立新三板基金 布局新兴产业板基金业务 ; 通过与大集团 金融机构合作, 布局并购基金业务 开发直投基金项目 ; 股权投资进度加快, 部分投资项目成功实现上市 3. 多元金融业务在保险领域, 公司始终保持对各类保险企业的密切关注, 积极寻找投资机会 高度关注互联网金融的投资机会, 并积极探索对租赁 信托 小额贷 担保 典当等其他金融子板块进行投资 (1) 基金管理业务方面, 把握市场机遇, 资产管理规模和盈利水平实现爆发式增长, 增幅高于行业平均水平 (2) 期货业务方面, 加大期货业务开拓力度, 以金融期货为重点开展营销推广, 期货交易量市场份额和收入稳步提升 同时, 加快资产管理业务 风险管理子公司等创新业务的发展, 进一步提升公司综合经营能力和盈利能力 二 公司主要资产发生的重大变化 ( 一 ) 主要资产重大变化情况 主要资产货币资金融出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产结算备付金可供出售金融资产 重大变化说明主要是客户交易结算资金增加主要是融资融券业务融出资金规模增加主要是债券 基金规模增加主要是客户交易结算资金增加主要是权益类以及结构化主体投资增加 ( 二 ) 主要境外资产情况 资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险 申万宏源 ( 国际 ) 7,604,184,000 投资集团有限公司港元 香港 控股子公司 5.02% 否 三 公司核心竞争力 13

15 年年度报告 2015 年度, 公司经过融合发展, 实现了业务的强强联合 优势互补, 公司核心竞争力更为巩固和突出 公司以 做实控股集团, 做强证券公司 为总体思路, 聚焦财富与资产管理业务, 大力发展信用业务, 包括大宗交易和衍生品交易在内的机构证券业务 以综合金融服务为特征的投资银行业务 以产业投资和并购投资为核心的投资业务和多元金融业务, 形成了自身的核心竞争力, 主要体现在以下几个方面 : ( 一 ) 行业领先的综合实力公司充分发挥原申银万国与原宏源证券的优势, 总资产 净资产规模均位居行业前列, 资本实力雄厚 2015 年, 公司积极把握市场机会, 盈利能力同比增长迅速, 营业收入 净利润均保持在行业前列 公司全资拥有的申万宏源证券, 主要资产规模和营业规模排名均稳居 120 家证券公司第一梯队, 具有领先的市场地位 在证券公司分类监管评价中,2015 年申万宏源证券被评为 A 类 AA 级, 此前, 申银万国证券在 2013 年 2014 年被评为 A 类 AA 级 ; 宏源证券在 2013 年被评为 A 类 AA 级, 在 2014 年被评为 A 类 A 级 公司业务涵盖证券经纪 证券投资咨询 证券自营 证券承销与保荐 证券资产管理 融资融券 证券投资基金代销 直接投资 创新投资 期货业务 基金募集 销售和管理等, 业务体系齐全, 业务能力突出, 多项业务收入均居行业前列, 可为客户提供综合性金融服务 同时, 公司搭建了成熟的国际业务经营平台, 能够满足海内外客户需求 公司继承了原申银万国和原宏源证券的品牌影响, 在多项业务方面具有较强的影响力 : 传统代理买卖业务代理股票基金交易金额 万亿元, 市场占有率 4.68%, 行业排名第 7; 公募基金佣金分仓市场份额 6.07%, 排名行业第 2;QFII 交易客户数量 94 家, 市场占有率 18.71%; 完成债券主承销金额人民币 亿元, 行业排名第 7, 其中企业债市场主承销金额行业排名第 2; 受托资产管理规模人民币 6,940 亿元, 行业排名第 2; 在资管业务 债券业务和新三板做市领域, 公司均保持创新发展的领先优势, 品牌效应明显 ( 二 ) 契合国家战略的区位优势在资本市场业务方面, 能充分利用区位优势, 发挥新疆作为 新丝绸之路经济带 战略的桥头堡作用 ; 同时, 利用上海 两个中心 和自贸区建设的发展机遇, 实现东西联动 资源协同 公司在新疆地区占据了经纪业务的大部分市场份额, 积累了众多的客户资源, 与当地政府 监管机构和企业维持了良好的关系, 对开展业务形成了有力的支持, 同时新疆处于 一带一路 经济中心, 将有利分享西部大开发的区域红利 公司在上海拥有大量营业网点, 作为公司证券业务主要经营所在地, 公司能够充分利用上海地区良好的区位优势和政策环境支持, 在金融改革 开放 创新等方面争取先行先试的机会, 积极参与国家 海上丝绸之路 战略推进 ( 三 ) 有效的风险管理体系公司不断完善风险管理体系, 各项风险指标均达到监管机构要求 公司建立了 全面 全员 全过程 全覆盖 的集团化风险管理体系, 实行风险控制联席会议 风险控制纳入绩效考核 合规管理有效性评估 风险控制指标压力测试等机制, 有效实现了业务发展与规范运作的融合, 提升了公司的风险管理能力 为公司的创新转型和持续发展提供了有效保障, 在 2015 年有效抵御了股市巨幅波动带来的冲击, 有效地控制了市场风险 信用风险 流动性风险和运营风险等, 全年未发生较大的风险事件, 保持了业务健康发展的良好态势, 为公司综合实力的进一步提高提供了保障 ( 四 ) 市场化的人才培养机制公司坚持以人为本, 完善以市场化机制为核心的人力资源发展体系, 并在政策许可的条件下探索职工持股计划, 促进公司 股东和员工利益共享, 为员工长期发展和

16 自我价值实现提供持久坚实的职业保障 2015 年年度报告 第四节 管理层讨论与分析 一 概述 2015 年, 中国经济保持了总体平稳 稳中有进 稳中有好的发展态势 但经济增速呈现放缓的态势,GDP 同比增长 6.9%,25 年来首度回落到 7% 以下, 经济结构调整 产业转型升级仍处于爬坡过坎的关键阶段, 全面深化改革任务艰巨 2015 年, 是资本市场曲折波动的一年,A 股整体冲高回落 上证综指从 点上涨到 点, 全年涨幅 9.41%; 最高 点, 最低 点, 全年振幅 71.95% 深证成指从 点上涨到 点, 全年涨幅 14.98%, 最高 点, 最低 点, 全年振幅 81.27% 2015 年, 是公司发展的基础年和起步年, 具有重要的历史意义 在中投公司 中央汇金公司的大力支持下, 在公司党委 董事会的正确领导下, 公司上下全体干部员工齐心协力, 奋力拼搏, 圆满完成了合并重组的历史重任, 掀开了公司发展新的篇章 一年来, 面对异常复杂的经济形势, 尤其是证券市场的剧烈波动, 公司发挥 上市集团 + 证券公司 双层架构优势, 在上市公司层面积极打造融资平台和法人治理平台, 同时全力支持证券公司发展, 围绕融心融力目标, 协同推进重组整合, 明确投资 多元金融业务发展方向, 储备一批重点投资项目, 初步搭建起结构完整 重点突出的业务体系, 在重组整合的第一年, 各项工作取得了扎实的效果, 向股东和市场交出了出色答卷 二 主营业务分析 ( 一 ) 总体情况概述 2015 年是公司开启新征程的一年, 原申银万国证券和原宏源证券顺利完成整合工作 成功上市, 两大券商的吸收合并顺应了近年行业集中度提升的大趋势 公司按照 的目标, 从业务融合 管理融合 文化融合着手全面推进整合工作, 坚持 以客户为中心 的经营理念, 搭建组织架构 重塑运行机制, 在确保近万名员工及 300 多万客户稳定的情况下, 完成了机构 人员 制度和部分技术系统平台等整合任务 总体来说, 公司在报告期内的整合工作不断不乱 有序衔接, 既发挥出原两家公司的互补优势, 又确保了人员 业务和客户的稳定 报告期内, 公司充分利用股东优势 品牌优势 区位优势 客户优势 网点优势等资源条件, 各项业务持续深化转型发展, 营业收入 净利润等较上年大幅增长, 取得了较好的经营业绩, 进一步巩固了领先的行业地位 2015 年, 公司实现合并营业收入 亿元, 较上年同比增长 %; 营业利润 亿元, 较上年同比增长 %; 利润总额 亿元, 较上年同比增长 %; 归属于母公司股东的净利润 亿元, 较上年同比增长 %; 基本每股收益 0.82 元 / 股, 较上年同比增长 %; 加权平均净资产收益率 27.41%, 较上年同比增加 个百分点 ( 二 ) 主营业务分析合并重组后, 集团公司旗下包括申万宏源证券 申万宏源产业投资 申万宏源投 15

17 年年度报告 资三家子公司, 以及在申万宏源证券子公司下包含传统证券 基金 期货 另类投资 并购基金等多个多元金融行业和投资类子行业的十一家控股公司 公司围绕证券业务 投资业务 多元金融业务三个板块, 全力构造以资本市场为核心的金融业务产业链 一年来, 公司通过不断强化在资金 人才等方面的资源配置, 大力支持证券业务板块发展 同时, 按照统筹兼顾 合理布局的指导思想, 理顺集团内部投资业务板块和多元金融板块的布局, 完成投资公司 产业投资管理公司的注册设立, 通过内部选聘 外部招聘方式, 初步完成了投资管理部门 多元金融部门和产业投资管理公司的人员配备 目前, 集团投资业务 多元金融业务板块已正式组建并运行, 正积极开展相关业务工作 1. 证券业务 2015 年, 在互联网金融和非现场开户的冲击下, 公司经纪代理和信用业务积极应对, 通过客户分层 流程优化 投顾建设 丰富金融产品等措施, 实现代理买卖业务净收入市占率稳中有升, 融资融券业务市占率年末排名升至第 3 位 ; 投资银行业务方面, 公司通过内外协同, 加大项目开发力度, 为客户提供综合金融服务, 巩固公司债 企业债和场外业务优势, 抓住多层次资本市场建设机遇, 取得了近些年来的好成绩, 投行业务收入明显增长 ; 资产管理业务方面, 公司进一步发挥大资管平台作用, 支持和促进公司业务和分支机构转型, 丰富产品线 加强主动管理能力, 促进资产管理业务持续快速发展 创新业务方面, 公司保持市场领先 公司资管业务不断探索, 在债券 权益产品投资和资产证券化项目方面形成了特色, 树立起品牌 债券业务敢于开拓, 以市场化方式发行的 150 亿元 15 恒丰银行二级资本债项目, 开创了国内债券市场完全市场化发行商业银行二级资本债的先河 持续保持在新三板做市领域的领先优势, 已经为 144 家新三板公司提供做市服务, 多次获得市场评选的优秀做市商奖项 2015 年度, 各项风险控制指标优于监管预警标准 公司通过 全面 全员 全过程 全覆盖 的集团化风险管理体系建设, 有效防控了风险, 全年未发生重大风险事件, 获得中国证监会 A 类 AA 级证券公司分类评级 在 6 月份后融资融券业务的应急处理中妥善应对, 得到了监管部门好评和客户认可 在救市过程中, 积极响应国家号召 顾全大局, 不唯利是图 不低吸高抛, 自觉维护资本市场健康稳定发展 公司证券业务板块包括 : 经纪业务 信用业务 机构业务 资产管理业务 投资银行业务 投资交易业务以及国际业务 (1) 经纪业务 2015 年度, 沪深两市跌宕起伏, 成交活跃, 交易量屡创天量, 全年股票基金交易金额达到 万亿元, 同比上升 % 但在互联网金融和轻型营业网点冲击下, 行业佣金率呈现加速下滑趋势, 全年降幅约 25% 受益于成交量放大, 行业全年佣金收入较上年度翻番 2015 年度, 公司证券经纪业务净收入 亿元, 同比增长 % 公司代理买卖业务净收入 ( 含席位租赁 ) 亿元, 位居行业前列 ; 代理买卖业务净收入市场占有率为 5.42%, 较上年度稳中有升 公司针对市场巨幅波动 行业佣金持续下滑以及互联网金融加快发展等形势和挑战, 采取系列策略应对 通过实施优化开户流程 建设互联网金融终端 加强营销投顾队伍建设 拓展金融产品销售 多渠道新增开户和引进资产等措施, 取得较好成效, 业务呈现出良好的发展势头 引进客户资产取得明显成效, 截至 2015 年末, 公司证券客户总资产为 2.34 万亿元, 比年初的 1.96 万亿元增加 0.38 万亿元, 升幅 19.62%

18 年年度报告 (2) 投资银行业务 2015 年度, 新股发行和再融资受 A 股走势上扬在上半年明显提速, 下半年因股市暴跌 IPO 暂停融资步伐有所放缓, 全年市场股权融资规模为 8, 亿元 (wind 数据 ), 同比增长 66.90%; 债券发行在货币政策宽松不断加码的背景下, 公司债券发行规模达 9, 亿元 (wind 数据 ), 同比增长 %, 企业债券发行则因市场兑付风险表现较为低迷, 规模为 3, 亿元, 同比下降 51.03% 公司全年实现投资银行业务净收入 亿元, 同比增长 51.18% 投行业务上半年抓住市场机会, 成功发行多家股权融资项目, 面对下半年证券市场 IPO 业务暂停等市场形势, 公司积极应对, 在继续维护好股权业务的同时, 着力推进债权类 并购重组 资产证券化及新三板业务, 实现全年多项投行业务的齐头并进 股票主承销方面, 公司全年完成 IPO 主承销项目 6 家 主承销金额 亿元 ; 再融资项目 11 家, 主承销金额 亿元 债券主承销方面, 公司全年完成债券主承销项目 54 家, 主承销金额 亿元 其中, 公司债券主承销项目 19 家, 承销金额 亿元 ; 企业债券主承销项目 25 家, 承销金额 亿元, 行业排名第 2 其中, 发行的 15 恒丰银行二级资本债项目 150 亿, 开创了国内债券市场完全市场化发行商业银行二级资本债的先河 公司全年实现证券承销及保荐净收入 亿元, 同比增长 44.80% 场外市场业务方面, 公司共完成一级市场项目 449 家, 其中 : 推荐挂牌项目 254 家, 定向增资项目 195 家, 市场占有率 7.36%, 持续保持行业第 1; 二级市场业务量 ( 股票交易量 ) 市场占有率继续保持市场领先地位 (3) 资产管理业务 2015 年度, 受 A 股上半年牛市行情推动 通道业务需求强劲和资产证券化业务开展, 券商资产管理业务规模继续保持高速增长, 截至 2015 年末, 券商行业管理的资管规模达 万亿元, 较 2014 年末的 7.97 万亿元, 增加 3.91 万亿元, 增长 49.06% 券商资管规模通过连续两年 50% 左右的高增长, 规模总量已与保险行业规模相当 针对国内经济形势和资本市场情况, 公司积极找准市场需求, 以丰富投融资产品线为主要抓手 以资产证券化发展为契机, 全力拓展业务, 进一步促进资管业务转型 公司资产证券化业务开拓良好, 全年发行 12 单资产证券化产品, 发行规模 亿元, 发行规模和数量均位居行业前列 全年实现资产管理业务净收入 亿元, 同比增长 96.56%; 年末公司资管业务规模 6940 亿元, 行业排名继续保持第 2 (4) 投资交易业务 2015 年, 公司完成投资交易业务布局, 建立了投资交易一体化运作模式和统一的风险控制体系, 抓住市场机遇取得了较好的投资业绩 实现投资收益 ( 含公允价值 ) 亿元, 同比增长 %, 公司收入占比达到 24.73% 保持在新三板做市领域领先优势, 为 144 家新三板公司提供做市服务, 多次获得市场评选的优秀做市商奖项 此外, 公司还稳步探索了策略交易与衍生品业务 (5) 信用业务 2015 年度, 行业融资融券业务规模开启 过山车 模式 上半年, 受二级市场行情向上推动, 券商融资融券业务爆发式增长, 行业融资融券业务市场规模最高达到 2.27 万亿, 较年初的 1.03 万亿元增长 % 下半年, 受二级市场下跌影响, 行业融资融券规模大幅下降, 最低规模仅为 0.91 万亿, 低于年初规模 年末规模为 1.17 万亿, 较年初规模增长 14.49% 公司充分利用广泛的客户基础 优势的网点布局, 大力推广融资融券业务, 业务规模一直处于行业前列 尤其是行业规模急剧下降以后, 公司契合市场反弹, 加大业

19 年年度报告 务开发, 融资业务规模出现较大回升, 市场占有率和行业排名快速上升 全年实现融资融券息费收入 亿元, 同比增长 % 年末融资融券余额 亿元, 行业排名第 3, 较年初增长 %; 年末规模市占率达 5.95% (6) 研究业务公司研究所建立了涵盖宏观经济 行业公司 股票债券及衍生品投资策略 指数与产品设计 制度与发展等综合领域全覆盖的证券投资研究体系, 兼顾市场服务和公司内部服务, 积极支持公司创新发展 公司研究所在行业享有盛誉, 始终名列基金公司服务市场佣金总量前茅, 连续多年名列全国社保基金理事会证券综合服务评价第一名 在重大评比活动中, 研究所连续多年获得 最具影响力研究机构 最具独立性研究机构 和 本土最佳 ( 金牌 ) 研究团队 等诸多荣誉 2015 年度, 第 13 届 新财富 评选中, 公司研究所获得 最佳海外市场研究 最佳海外销售服务团队 第二名, 最具影响力的研究机构 第三名等 6 个大奖及多个单项奖 在 2015 年 亚洲货币 杂志最佳卖方评选中, 公司研究所获得 最佳 A 股本土券商 最独立 H 股研究 第三名及多个单项奖 (7) 国际业务公司拥有深厚的国际业务传统, 是国内最早在香港通过收购上市公司成立境外分支机构的券商, 积累了丰富的境外机构客户资源, 并在 B 股业务和 QFII 业务上保持领先地位 2015 年度, 公司保持 QFII 业务领先优势, 新增开发 QFII 客户 6 家, 占市场新增 20 家的 30%, 累计客户总数 94 家, 占全市场 294 家的 18.71%;QFII 交易占全市场 QFII 交易金额比例 9% 积极开拓综合业务, 承揽 QDII 项目 9 个 努力探索跨境业务, 跨境资管产品发展取得突破, QFLP 获批 3 亿美元额度, 首单项目正积极推进中, 并在上海自贸区设立分公司 香港公司加强沪港通 跨境业务联动, 加快海外布局 全年在联交所交易总量市场占有率为 0.33%, 完成 3 家保荐新股上市项目, 参与 14 家承销配售项目, 承揽 23 家财务顾问项目 海外布局方面, 新加坡公司正申请当地资产管理牌照, 伦敦代表处与欧洲公司设立已完成, 正申请当地投资顾问牌照 2. 投资业务一年来, 公司通过明确投资业务的重点行业 重点企业和重点领域, 加快建设项目资源数据库, 积极搭建各项业务体系, 完善业务模式, 明确各项投资策略, 探索创新方向 公司通过控股子公司申万创新投和宏源汇智开展另类投资业务, 通过控股子公司申万直投和宏源汇富开展直接投资业务 (1)2015 年, 申万创新投发挥原有的信托投行优势, 进行传统非标业务项目拓展和优选, 逐步降低房地产投资比重, 实现向支持实业转型 借助资本市场复苏的契机, 推进多元化投资, 提高资本市场业务占比 借助上海自贸区和深圳前海两个平台, 国际化并购中介业务取得实质性突破 2015 年, 宏源汇智在严控风险 优中选优的前提下坚持稳健投资, 共实施项目投资 6 单 投资金额 11.9 亿元, 累计实现自有资金投资净收益 1.54 亿元 存续项目共有 16 单实现顺利退出, 退出规模合计 亿元, 全年无一发生兑付风险 宏源汇智依靠团队专业优势, 围绕积累沉淀的重点客户, 主动发掘其多种融资需要, 通过内部协同或外部机构合作, 灵活采用公司债 企业债 资产证券化等多种融资工具满足企业需求,2015 年实现中间业务收入 6,654 万元

20 (2) 报告期内申万直投利用新三板业务优势设立 4 家新三板基金, 募集资金 7 亿元 贯彻大集团战略合作思路, 重点布局并购基金和产业基金, 设立申万宏源长虹并购基金, 总规模 100 亿元, 首期规模 10 亿元 加快股权投资进度, 全年立项 18 个, 完成投资 13 个, 投资金额 1.53 亿元, 扩大直投公司品牌影响力 报告期内宏源汇富股权投资业务经过多年培育开花结果, 投资的通合科技项目已在创业板挂牌, 获得资本市场高度认同 ; 大力发展协同业务, 直投基金有序开展, 协同相关部门设立了北京城建地产基金和河南混合所有制产业投资基金 3. 多元金融业务经过缜密研究, 集团公司确定银行和保险是金融领域布局的首要目标, 拟通过兼并收购等方式, 在巩固原有证券业务优势的基础上, 吸纳银行 保险业务资源, 逐步将集团公司打造成金融控股公司 一年来, 公司通过信息采集 收集数据 构建模型 实地调研等方式, 对目标项目进行重点研究 集团高度关注互联网金融及其他金融子版块的投资机会, 探索以财务性投资的方式对租赁 信托 小额贷 担保 典当等其他金融子板块进行投资 同时, 在基金业务和期货业务方面, 把握市场机遇, 大力开展营销推广, 取得了较好的业绩 (1) 公司通过控股子公司申万菱信和参股公司富国基金开展基金管理业务 2015 年申万菱信基金资产管理规模达到 1, 亿元, 同比增长 70.48%; 全年实现净利润 50,281 万元, 全行业排名第 17; 分级指数基金实现市场品牌 利润贡献双丰收 ; 量化小盘以及沪深 300 增强指数基金业绩优异 2015 年富国基金管理资产总规模合计 亿元, 同比增长 92.67%; 公募基金总资产 ( 剔除联接基金 ) 市场排名上升至第 13 名 ; 财务业绩在行业第一梯队中排名前列 (2) 期货业务方面, 公司通过控股子公司申万期货和宏源期货开展期货业务 报告期内申万期货利润总额 客户资产规模及主要交易所排名等各项指标均创历史最好水平 2015 年申万期货成交量在中金所排名第 4 位, 较 2014 年上升 5 位 ; 在上期所排名第 3 位, 较 2014 年上升 5 位 ; 在郑商所排名第 4 位, 较 2014 年上升 1 位 资产管理业务 投资咨询 风险管理子公司等创新业务快速发展 ; 连续两年获得 A 类 AA 级的最高级分类评价 宏源期货主要经营指标稳定增长, 获得 A 类 A 级的分类评价, 荣获媒体 交易所等多项荣誉 2015 年宏源期货应对期货互联网开户推出, 积极搭建互联网营销平台 丰富资管产品体系, 打造资管品牌,2015 年成立资管产品 32 支, 资管账户整体年化收益率 36%, 超 80% 账户实现正收益 ( 三 ) 收入与成本 1. 营业收入构成 2015 年度, 公司营业收入合计 亿元, 同比增长 %, 营业收入构成项目 : 单位 : 元 项目 金额 2015 年 2014 年 占营业收入 比重 金额 占营业收入 同比增减 手续费及佣金净收入 19,880,358, % 8,613,092, % % 利息净收入 2,839,611, % 2,258,533, % 25.73% 投资收益 7,133,737, % 2,541,902, % % 公允价值变动收益 485,645, % 655,759, % % 比重 19

21 汇兑收益 15,823, % 828, % % 其他业务收入 107,426, % 82,651, % 29.98% 营业收入合计 30,462,603, % 14,152,769, % % 相关数据发生变动的原因说明 (1) 手续费及佣金净收入公司手续费及佣金净收入 亿元, 同比增加 亿元, 增长 % 面对 2015 年市场活跃 成交屡创天量的证券市场环境, 公司加大营销 推进互联网开户 积极应对互联网金融造成的冲击, 经纪业务手续费净收入 亿元, 同比增加 亿元, 增长 %; 投资银行业务手续费净收入 亿元, 受股权 债权融资增长和场外市场持续扩容影响, 同比增加 5.68 亿元, 增长 51.18%; 资产管理及基金管理业务手续费净收入 亿元, 同比增加 亿元, 增长 % (2) 投资收益与公允价值变动收益公司投资收益与公允价值变动收益合计为 亿元, 同比增加 亿元, 增长 %, 主要原因是公司自营业务抓住了股市 债市机会, 投资收益大幅增加 (3) 利息净收入公司利息净收入 亿元, 同比增加 5.81 亿元, 增幅 25.73% 主要由于融资融券利息收入和保证金息差收入大幅增加, 公司融资融券利息收入 亿元, 同比增加 亿元, 增幅 %; 保证金息差收入 亿元, 同比增加 亿元, 增幅 90.26% 营业支出 构成项目 2. 营业支出构成 2015 年度, 公司营业支出合计 亿元, 同比增长 85.58%, 营业支出构成项目 : 单位 : 元 2015 年 2014 年 金额占营业支出比重金额占营业支出比重 同比增减 营业税金及附加 1,937,131, % 792,475, % % 业务及管理费 10,844,174, % 6,146,906, % 76.42% 资产减值损失 114,186, % 4,411, % % 其他业务成本 70,706, % 43,140, % 63.90% 营业支出合计 12,966,199, % 6,986,933, % 85.58% 相关数据发生变动的的原因说明 (1) 营业税金及附加公司营业税金及附加 亿元, 同比增加 亿元, 增长 %, 主要是公司承担的税金及附加随营业收入的增长而增加 (2) 业务及管理费公司业务及管理费 亿元, 同比增加 亿元, 增长 76.42%, 主要是 2015 年公司推行市场化薪酬和激励机制, 人力费用随营业收入增加, 使员工分享企业转型发展的成果 (3) 资产减值损失和其他业务成本公司资产减值损失支出 1.14 亿元, 同比增加 1.10 亿元, 增长 %, 主要是融出资金计提的减值准备增加所致 其他业务成本支出 0.71 亿元, 同比增加 0.28 亿元, 增长 63.90%, 主要是公司下属子公司贸易销售成本增加所致 20

22 ( 四 ) 费用 2015 年年度报告单位 : 元 项目 2015 年 2014 年 同比增减 业务及管理费 10,844,174, ,146,906, % 业务及管理费变动原因请见本节 二 ( 三 )2. 营业支出构成 ( 五 ) 现金流 单位 : 元 项目 2015 年 2014 年同比增减 经营活动现金流入小计 127,043,242, ,845,618, % 经营活动现金流出小计 76,578,746, ,911,374, % 经营活动产生的现金流量净额 50,464,496, ,934,243, % 投资活动现金流入小计 1,031,420, ,966, % 投资活动现金流出小计 18,416,802, ,547,089, % 投资活动产生的现金流量净额 -17,385,382, ,768,123, 筹资活动现金流入小计 49,737,698, ,204,585, % 筹资活动现金流出小计 24,298,335, ,481,805, % 筹资活动产生的现金流量净额 25,439,363, ,722,780, % 现金及现金等价物净增加额 58,534,301, ,889,729, % 1. 经营活动现金流量 2015 年 1-12 月公司经营活动现金净流入 亿元, 其中客户保证金受市场环境影响, 现金净流入 亿元 剔除客户保证金影响, 公司自有资金经营活动现金净流出 亿元, 主要影响因素有如下几方面 : 收取利息 手续费及佣金现金流入 亿元 ; 回购业务增加现金净流入 亿元 ; 买卖金融资产现金净流出 亿元 ; 融资融券业务增加融出资金 亿元 ; 支付利息 手续费及佣金现金 亿元 ; 支付职工薪酬现金流出 亿元 ; 支付各项税费 亿元 2. 投资活动现金流量投资活动现金净流出 亿元, 主要原因是投资支付现金 亿元 ; 取得投资收益收到的现金净流入 亿元 ; 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 2.45 亿元 3. 筹资活动现金流量筹资活动现金流量净流入 亿元, 主要原因是发行公司债 次级债 三 主营业务构成情况 ( 一 ) 主营业务分业务情况 单位 : 元 业务类别营业收入营业支出营业营业收入比营业支出比营业利润率比上年 21

23 利润率 上年同期 增减 上年同期 增减 2015 年年度报告 同期增减 证券及期货经纪业务 17,376,267, ,373,174, % % % 增加 5.98 个百分点 证券自营及 其他投资业务 4,642,154, ,311,243, % 72.32% 56.89% 增加 2.78 个百分点 证券承销及保荐业务 1,589,150, ,876, % 52.33% 28.59% 增加 个百分点 资产及基金 管理业务 3,557,763, ,189,198, % % 94.80% 增加 个百分点 信用业务 1,833,733, ,613, % 27.44% % 增加 个百分点 境外业务 424,151, ,888, % 48.65% 29.62% 增加 9.03 个百分点 ( 二 ) 主营业务分地区情况 1. 营业收入地区分部情况 2015 年 2014 年地区营业部数量营业收入营业部数量营业收入 单位 : 元 营业收入比上年同期增减 上海 61 3,610,802, ,572,805, % 浙江 ,359, ,761, % 江苏 ,447, ,097, % 四川 ,301, ,348, % 湖北 ,689, ,679, % 广东 ,011, ,234, % 江西 7 178,096, ,764, % 重庆 6 133,792, ,074, % 辽宁 ,561, ,323, % 北京 6 320,091, ,642, % 河南 3 23,910, ,383, % 河北 4 29,580, ,742, % 内蒙古 2 7,936, ,125, % 贵州 3 8,203, ,167, % 福建 8 156,047, ,523, % 黑龙江 3 54,391, ,333, % 天津 4 59,086, ,803, % 湖南 6 89,839, ,112, % 甘肃 1 560, ,743, % 新疆 41 2,951,401, ,054,882, % 山东 7 100,751, ,415, % 海南 3 95,593, ,977, % 陕西 2 31,489, ,884, % 22

24 地区 2015 年 2014 年 营业部数量营业收入营业部数量营业收入 营业收入比上年同期增减 安徽 3 12,938, ,679, % 广西 ,509, ,341, % 吉林 3 30,100, ,938, % 山西 2 6,620, ,612, % 宁夏 2 5,693, ,567, % 云南 2 57,115, ,146, % 公司本部 15,446,206, ,965,104, % 境内子公司 3,269,842, ,570,501, % 境外子公司 424,151, ,327, % 抵消 -344,231, ,277, 合计 ,347,892, ,152,769, % 2. 营业利润地区分部情况 2015 年 2014 年 地区 营业部数量 营业利润 营业部数量 营业利润 单位 : 元 营业利润比上年同期增减 上海 61 2,537,259, ,633,565, % 浙江 ,495, ,986, % 江苏 ,654, ,480, % 四川 ,463, ,749, % 湖北 ,199, ,035, % 广东 ,091, ,080, % 江西 7 104,061, ,852, % 重庆 6 59,873, ,533, % 辽宁 ,559, ,569, % 北京 6 186,725, ,900, % 河南 3 2,480, ,338, % 河北 4 2,979, ,955, % 内蒙古 2-2,072, ,365, % 贵州 3-4,158, ,085, % 福建 8 78,821, ,855, % 黑龙江 3 13,972, ,555, % 天津 4 32,601, ,091, % 湖南 6 34,411, ,588, % 甘肃 1-2,312, ,949, % 新疆 41 2,049,798, ,959, % 山东 7 36,315, ,283, % 海南 3 55,349, ,225, % 陕西 2 5,752, ,080, % 23

25 地区 2015 年年度报告 2015 年 2014 年 营业利润比上 营业部数量 营业利润 营业部数量 营业利润 年同期增减 安徽 3-339, ,977, % 广西 10 99,473, ,334, % 吉林 3-1,779, ,297, % 山西 2-5,094, ,322, % 宁夏 2-8,226, ,781, % 云南 2 34,573, ,079, % 公司本部 8,751,909, ,915,037, % 境内子公司 1,329,270, ,887, % 境外子公司 163,262, ,048, % 抵消 - - 合计 ,496,373, ,165,836, % 四 资产及负债状况 ( 一 ) 资产及负债构成重大变动情况 单位 : 元 项目 金额 2015 年末 2014 年末 占总资 产比例 金额 占总资 产比例 比重 增减 重大变动说明 货币资金 140,737,336, % 79,702,169, % 2.79% 结算备付金 19,511,313, % 14,811,683, % -1.47% 经纪客户交易结算资金增加经纪客户交易结算资金增加 融出资金 71,419,413, % 58,999,024, % -7.75% 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 融资融券业务融出资金 规模增加 57,451,652, % 17,165,691, % 8.74% 自营投资规模增加 衍生金融资产 24,745, % 1,078, % 0.01% 收益互换业务规模扩大 买入返售金融资产 2,827,492, % 3,090,664, % -0.68% 应收款项 1,903,371, % 1,622,374, % -0.23% 应收利息 1,615,503, % 850,579, % 0.06% 股票质押式回购业务规模减少应收手续费及佣金等增加应收融资融券应收利息增加 存出保证金 5,125,780, % 4,838,299, % -0.85% 交易保证金增加 可供出售金融资产 28,022,639, % 16,106,158, % 0.44% 持有至到期投资 72,000, % 120,000, % -0.04% 权益工具和结构化主体投资增加部分持有至到期债券到期 长期股权投资 731,524, % 420,931, % 0.01% 对联营企业的投资规模 24

26 项目 2015 年末 2014 年末 金额 占总资产比例 金额 占总资 产比例 比重 增减 重大变动说明 增加 投资性房地产 95,658, % 100,287, % -0.02% 不适用 固定资产 1,263,842, % 1,330,579, % -0.28% 不适用 在建工程 119,812, % 70,213, % 0.01% 不适用 无形资产 113,299, % 119,756, % -0.03% 不适用 商誉 63,604, % 61,038, % -0.01% 汇率波动 递延所得税资产 732,084, % 66,758, % 0.19% 可抵扣暂时性差异增加 其他资产 1,738,394, % 2,834,268, % -0.88% 短期借款 640,566, % 801,074, % -0.21% 应付短期融资款 24,356,791, % 7,802,026, % 3.44% 应收款项类投资规模及短期应收款减少子公司银行短期信用借款减少发行短期公司债 收益凭证规模增加 拆入资金 % 9,008,000, % -4.45% 转融通拆入资金到期 衍生金融负债 30,832, % 13, % 0.01% 卖出回购金融资产款 65,141,179, % 38,160,161, % 0.67% 代理买卖证券款 132,780,661, % 80,001,175, % 0.27% 场外衍生品业务规模增大债券质押式回购及两融收益权转让增加经纪客户交易结算资金增加 应付职工薪酬 5,651,183, % 1,303,434, % 1.05% 计提的职工薪酬增加 应交税费 4,091,816, % 1,277,058, % 0.60% 当期应交企业所得税增 加 应付款项 312,202, % 187,793, % 0.00% 应付手续费及佣金增加 应付利息 1,643,880, % 475,865, % 0.25% 应付债券和应付短期融 资款利息增加 应付债券 26,188,192, % 15,971,719, % -0.04% 发行次级债规模增加 递延所得税负债 1,045,857, % 118,370, % 0.25% 应纳税暂时性差异增加 其他负债 19,820,525, % 7,608,475, % 2.18% 合并范围的结构化主体 规模增加 ( 二 ) 以公允价值计量的资产和负债 单位 : 元 项目 期初数 本期公允价值 变动损益 计入权益的累 计公允价值变 动 本期计提的 减值 本期购买金额本期出售金额期末数 金融资产 25

27 1. 以公允价值计 量且其变动计入 当期损益的金融 17,165,691, ,749, ,567,540, ,746,328, ,451,652, 资产 ( 不含衍生金 融资产 ) 2. 衍生金融资产 1,078, ,667, ,745, 可供出售金融 资产 16,106,158, ,888, ,233, ,928,370, ,067,787, ,022,639, 金融资产小计 33,272,927, ,416, ,888, ,233, ,495,910, ,814,115, ,499,037, 其他 - - 上述合计 33,272,927, ,416, ,888, ,233, ,495,910, ,814,115, ,499,037, 衍生金融负债 13, ,771, ,832, 金融负债小计 13, ,771, ,832, ( 三 ) 比较式财务报表中变动幅度超过 30% 以上项目的情况 单位 : 元 项目 2015 年末 2014 年末增减 (%) 变动原因 货币资金 140,737,336, ,702,169, 经纪客户交易结算资金增加 结算备付金 19,511,313, ,811,683, 经纪客户交易结算资金增加 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 57,451,652, ,165,691, 自营投资规模增加 应收利息 1,615,503, ,579, 应收融资融券利息增加 可供出售金融资产 28,022,639, ,106,158, 权益类以及结构化主体投资增加 长期股权投资 731,524, ,931, 对联营企业的投资规模增加 递延所得税资产 732,084, ,758, 可抵扣暂时性差异增加 应收款项类投资规模及短期应收其他资产 1,738,394, ,834,268, 款减少 发行短期公司债 收益凭证规模应付短期融资款 24,356,791, ,802,026, 增加 债券质押式回购及两融收益权转卖出回购金融资产款 65,141,179, ,160,161, 让增加 代理买卖证券款 132,780,661, ,001,175, 经纪客户交易结算资金增加 应付职工薪酬 5,651,183, ,303,434, 计提的职工薪酬增加 应交税费 4,091,816, ,277,058, 当期应交企业所得税增加 应付款项 312,202, ,793, 应付手续费及佣金增加 应付债券和应付短期融资款利息应付利息 1,643,880, ,865, 增加 应付债券 26,188,192, ,971,719, 发行次级债增加 递延所得税负债 1,045,857, ,370, 应纳税暂时性差异增加 其他负债 19,820,525, ,608,475, 合并范围的结构化主体规模增加 26

28 项目 2015 年末 2014 年末 增减 (%) 变动原因 股本 14,856,744, ,715,760, 发行新股换股吸收合并宏源证券 其他综合收益 455,767, ,288, 可供出售金融资产公允价值变动 一般风险准备 7,693,211, ,139,152, 计提一般风险准备 未分配利润 20,243,562, ,643,434, 净利润增加 项目 2015 年 2014 年 增减 (%) 变动原因 手续费及佣金净收入 19,880,358, ,613,092, 经纪业务手续费净收入增加 投资收益 7,133,737, ,541,902, 自营业务投资收益增加 营业税金及附加 1,937,131, ,475, 营业收入增长 业务及管理费 10,844,174, ,146,906, 职工薪酬增加 资产减值损失 114,186, ,411, 融出资金计提的减值准备增加 所得税费用 5,118,295, ,627,478, 利润总额增加, 相应应纳税所得额增加 其他综合收益的税后净额 -283,152, ,854, 可供出售金融资产公允价值变动 ( 四 ) 融资渠道 长短期负债结构分析 1. 公司主要融资渠道公司积极拓宽融资渠道, 形成了以银行间市场同业拆借 银行间市场及交易所市场债券回购 发行公司债券 发行次级债券 进行融资业务债权收益权转让 通过中国证券金融公司转融通 发行收益凭证 进行黄金租赁融资等多种方式为一体的融资体系 2015 年公司主要融资方式为债务融资, 包括在银行间市场进行同业拆借 在银行间市场及交易所市场开展债券回购 发行 145 亿元短期公司债券 发行 100 亿元次级债券 进行融资业务债权收益权转让融资以及黄金租赁融资等 2. 公司长短期负债结构单位 : 元 项目 2015 年末 短期借款 640,566, 应付短期融资款 24,356,791, 应付债券 26,188,192, 合计 : 51,185,551, 除借款和债务融资工具外, 公司还通过场内和场外回购融入资金, 报告期末卖出回购金融资产款余额为人民币 亿元 上述负债中融资期限在一年以上的为人民币 亿元, 融资期限在一年以下的为人民币 亿元, 分别占上述债务总额比例为 55.23% 和 44.77% 公司无到期未偿还的债务, 经营规范, 信誉良好, 盈利能力强, 现金流充裕, 面临的财务风险较低 3. 流动性管理措施与政策公司以 加强自有资金管理, 保障自有资金安全, 提高自有资金使用效率, 控制自有资金运用风险 为管理目标, 重视自有资金的安全性 流动性和效益性 公司积极加强资产负债管理, 实现资产与负债的规模和结构的匹配, 通过资产负债管理机制实现自有资金流动性的动态管理 公司根据经营战略 市场情况 业务发展情况等因素, 积极开展流动性管理, 及时制订融资计划, 确保公司充足的流动性水平, 满足业 27

29 务发展和运营支付的流动性需求 公司业务发展情况良好, 资产质量优良, 保障了公司资产的流动性 在流动性管理中, 公司通过流动性风险监管指标和证券公司净资本 风险控制指标体系, 对公司流动性开展动态监控和管理, 确保各项指标符合监管要求 公司还积极拓宽融资渠道, 保持与主要金融对手良好的合作关系, 确定流动性管理的战略伙伴, 是公司流动性实力与业务发展相匹配 4. 融资能力分析公司已形成以银行间市场同业拆借 银行间市场及交易所市场债券回购 发行公司债券 发行次级债券 进行融资业务债权收益权转让 通过中国证券金融公司转融通 发行收益凭证 进行黄金租赁融资等多种方式为一体的融资体系, 同主要金融机构保持着良好的合作关系, 具备较强的短 中 长期融资能力 公司遵章守纪 诚实经营, 保持良好的金融信用, 主要金融机构均对公司进行综合授信 五 投资状况本年度投资状况, 分析报告期内公司投资额同比变化情况报告期投资额 ( 元 ) 上年同期投资额 ( 元 ) 变动幅度 731,524, ,931, % ( 一 ) 报告期内获取的重大股权投资 截至资产负被投资公司名主要投资方持股比本期投投资金额资金来源债表日的进预计收益称业务式例资盈亏展情况 证券经纪 证券投 资咨询 融资融 券 代销金融产申万宏源证券新设品 证券资产管理有限公司业务 证券承销与 330 亿元 100% 自有 已完成 - - 保荐业务和证券自营业务 证券经纪 证券投申万宏源西部资咨询 融资融新设证券有限公司券 代销金融产品 12 亿元 100% 自有 已完成 - - 和证券自营业务 申万宏源证券 证券承销与保荐 承销保荐有限业务和财务顾问新设 10 亿元 100% 自有 已完成 - - 责任公司 业务 合计 ( 二 ) 报告期内无正在进行的重大的非股权投资情况 ( 三 ) 金融资产投资 1. 证券投资情况 单位 : 万元 28

30 证券品种 其他投资 证券代码 ZJGSTZ 基金 资管产品 DZ0001 证券简称 证金公司投资 华夏现金增利 B 国联证券汇盈 7 号定向资产管理 最初投资成本 855, , , 基金 博时现金 A 100, 基金 基金 基金 华泰柏瑞货币 B 工银薪金货币 B 13 赣州发展 MTN , , , 基金 光大货币 80, 资管 国君资管 0894 定向资产管理 75, 基金 大成货币 B 60, 期末持有的其他证券投资 会计计量模式 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 公允价值计量 期初账面价值 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期购买金额本期出售金额报告期损益 期末账面价值 , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 会计核算科目 可供出售金融资产交易性金融资产可供出售金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产可供出售金融资产交易性金融资产 6,491, ,952, , , ,224, ,707, , ,658, 合计 8,413, ,220, , , ,649, ,481, , ,541, 资金来源 自有 自有 自有 自有 自有 自有 自有 自有 自有 自有 2. 衍生品投资情况 (1) 衍生品投资情况 报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明 ( 包括但不 限于市场风险 流动性风险 信用风险 操作风险 法律 风险等 ) 公司所属子公司具有开展相关业务的资格 衍生产品自营业务目前主要涉及股指期货及国债期货套利 套期保值 投机等自营业务和券商 OTC 柜台业务 报告期内公司所属子公司进行衍生产品投资业务时完全按照中国证监会 中国证券业协会及中金所的要求, 规范运作, 风险可控, 不存在违法 违规操作 为保证衍生品自营业务规范运作, 防范业务风险, 公司以相关业务管理办法等规章制度为准则, 依照业务方案, 在分析及控制市场风险 流动性风险 信用风险 操作风险 法律风险等情况下开展此项业务 29

31 已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况, 对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比是否发生重大变化的说明独立董事对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见 公司持有的用于非套期的未到期国债期货合约的公允价值净浮亏人民币 9,044, 元 ; 持有的用于非套期的未到期股指期货合约的公允价值分别净浮亏人民币 195, 元 ; 衍生品政策不变, 从市场直接获取报价 公司所属证券子公司已获得相关业务资格, 可以开展相关业务 报告期内证券子公司开展衍生产品投资业务, 能够按照中国证监会 中国证券业协会及中金所的要求, 规范运作 截至报告期末, 利率衍生工具持仓合约价值 136, 万元, 占公司报告期末净资产的 2.72%; 权益衍生工具持仓合约价值 132, 万元, 占公司报告期末净资产 2.63%; 商品衍生工具持仓合约价值 32, 万元, 占公司报告期末净资产 0.64% 风险可控, 符合监管部门相关监管指标要求 此项业务不存在损害公司和全体股东权益的情况 (2) 报告期末衍生品投资的持仓情况 合约种类合约到期期限期初合约金额 期末合约金 额 单位 : 万元 期末合约金额占公司 报告期末净资产比例 利率衍生工具 2015/12/ /09/30 51, , % 权益衍生工具 2015/08/ /08/18 5, , % 商品衍生工具 2015/08/ /02/05 8, , % 合计 65, , % 3. 募集资金使用情况 (1) 报告期内, 申银万国证券发行的股份全部用以换股吸收合并宏源证券, 无募集资金 (2) 经中国证监会 291 号文核准并经深圳证券交易所同意, 宏源证券于 2012 年 6 月向 8 名特定对象非公开发行 A 股 525,000,000 股, 每股面值人民币 1.00 元, 每股发行认购价为人民币 元 截至 2012 年 6 月 11 日止, 募集资金总额为人民币 6,940,500, 元, 加上募集期间利息人民币 267, 元, 扣除发行费用人民币 165,838, 元, 募集资金净额人民币 6,774,928, 元 上述募集资金已经大华会计师事务所有限公司审验, 并出具了大华验字 [2012]178 号验资报告 截至 2015 年 12 月 31 日, 该次募集资金共累计使用人民币 6,301,444, 元 宏源证券 2013 年 3 月 6 日以闲置募集资金人民币 670,000, 元补充流动资金, 于 2014 年 3 月 3 日归还至募集资金专户 ;2014 年 3 月 5 日以闲置募集资金补充流动资金人民币 400,000, 元, 于 2015 年 3 月 3 日归还至募集资金专户 收到募集资金存款利息收入人民币 76,592, 元, 支付银行手续费人民币 16, 元, 募集资金专户余额为人民币 550,060, 元 根据 2015 年 12 月 29 日股东大会审议通过的 关于变更剩余募集资金永久补充流动资金的议案,2016 年 1 月 7 日, 公司从募集资金专用账户中转出人民币 550,059, 元补充公司流动资金, 剩余人民币 1,000 元用于后续手续费及银行账户销户等支出 30

32 募集资金总额 677, 本年度投入募集资金总额 8, 报告期内变更用途的募集资金总额 52, 累计变更用途的募集资金总额 52, 累计变更用途的募集资金总额比例 7.82% 是否已 承诺投资项目 变更项募集资金调整后投本年度投目 ( 含承诺资总额 (1) 入金额部分变投资总额 更 ) 增加资本金, 补充营 运资金 1 开展创新业务, 优化公司收入结构 (1) 融资融券业务 否 200, , 其中 31 已累计投入募集资金总额 630, 截至期末累计投入金额 (2) 截至期末投资进度 (%) (3) = (2)/(1) 项目达到预定可使用状态日期 本年度实现的效益 是否达到预计效益 是 677, , , , % 不适用不适用不适用是 否 270, , , % 不适用不适用不适用否 202,253.00( 注 1) 项目可行性是否发生重大变化 % 不适用不适用不适用否 (2) 直接投资业务是 50, % 不适用不适用不适用是 (3) 股指期货业务否 20, , , % 不适用不适用不适用否 2 扩大承销准备金规模, 增强承销业务实力 3 扩大资产管理规模, 增强资产管理业务能力 4 适度增加自营业务规模, 实现稳健收益 5 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 6 增强机构业务规模, 扩展业务合作领域 否 30, , , % 不适用不适用不适用否 否 6, , , % 不适用不适用不适用否 否 311, , 是 30, , , ,870.30( 注 2) 27,021.13( 注 3) % 不适用不适用不适用否 % 不适用不适用不适用是 否 30, , , % 不适用不适用不适用否 永久补充流动资金不适用不适用 52, % 不适用不适用不适用 合计 677, , , , % 1. 开展创新业务, 优化公司收入结构 ( 直接投资业务 ) : 鉴于证监会对新股发行政策的调整, 制造业产能过剩对股权投资项目的影响, 以及公司重组后对原有各子公司重新整合和战略布局有待进一步规划和设计, 现阶段公司不再急需向直投子公司进行注资 未达到计划进度或预计收益的情况和原因 ( 分具体项目 ) 2. 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 : 公司信息技术建设项目 ( 即为 2012 年 6 月原宏源证券对外披露的 非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 中 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 项目的具体用途 ) 资金具有陆续投入 小额使用的特点, 致使募集资金使用效益较低 项目可行性发生重大变化的情况说明详见 未达到计划进度或预计收益的情况和原因 募集资金投资项目实施地点变更情况 募集资金投资项目实施方式调整情况 募集资金投资项目先期投入及置换情况 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 无 无 不适用 无 2013 年 3 月 6 日, 宏源证券第七届董事会第四次会议审议通过 关于公司闲置募集资金补充流动资金的议案, 同意公司使用闲置募集资金人民币 6.70 亿元补充流动资金 使用期限自董事会审议批准之日起 12 个月 2014 年 3 月 3 日, 原宏源证券已将上述用于补充流动资金的募集资金全部归还至募集资金专用账户, 并将上述募集资金归还情况通知了公司保荐机构和保荐代表人 2014 年 3 月 5 日, 宏源证券第七届董事会第十六次会议审议通过了 关于公司闲置募集资金补充流动资金的议案, 同意公司将暂时闲置的 直投投资业务 项目资金人民币 3 亿元和 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 项目资金人民币 1 亿元, 总计人民币 4 亿元补充流动资金 使用期限自本次董事会审议批准之日起 12 个月

33 项目实施出现募集资金结余的金额及原因 尚未使用的募集资金用途及去向 募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 2015 年 3 月 3 日, 本公司已将上述用于补充流动资金的募集资金全部归还至募集资金专用账户, 并将上述募集资金归还情况通知了公司保荐机构和保荐代表人 截至 2015 年 12 月 31 日募集资金结余金额为人民币 55, 万元, 各募集资金投资项目截至期末累计投入人民币 630, 万元 募集资金产生的利息为人民币 7, 万元, 其中募集资金产生的利息及手续费净收入中尚未使用的为人民币 2, 万元 申万宏源集团于 2015 年 12 月 29 日召开了第三次临时股东大会, 会议审议通过了 关于变更剩余募集资金永久补充流动资金的议案, 同意申万宏源证券有限公司 关于变更原宏源证券剩余募集资金用途为永久补充流动资金的议案, 将原宏源证券股份有限公司剩余募集资金 ( 包括后续产生的利息 ) 用途变更为永久补充流动资金 2016 年 1 月 7 日公司从募集资金专用银行账户 ( 中国建设银行广东省分行 ) 划转人民币 55, 万元补充公司流动资金 ( 含利息及手续费净收入 2, 万元 ), 剩余人民币 0.10 万元用于后续手续费及银行账户销户等支出 无 注 1: 截止 2015 年 12 月 31 日投入融资融券业务的资金中包含了累计利息收入人民币 2, 万元 注 2: 截止 2015 年 12 月 31 日投入自营业务的资金中包含了累计利息收入人民币 3, 万元 注 3:2015 年支付优化营业网点相关费用中投入人民币 万元为募集资金利息收入 截止 2015 年 12 月 31 日投入营业网点优化业务的资金中包含了累计利息收入人民币 万元 备注 : 募集资金所投资的项目, 所投入资金均包含自有资金与募集资金, 同一项目所用自有资金与募集资金未单独核算, 收益无法单独认定 本公司吸收合并宏源证券并以全部证券类资产及负债出资设立全资子公司申万宏源证券有限公司后, 原宏源证券募集资金专户结余的资金相应由申万宏源证券承接 (2) 变更募集资金投资项目情况表单位 : 人民币万元 对应的原承诺项变更后的项目目开展创新业务, 优化公司收入结永久补充流动资金构 ( 直接投资业务 ) 优化营业网点布永久补充流动资金局 提高经纪业务竞争力 截至期末截至期末变更后项目拟本年度实投资进度项目达到预实际累计投入募集资金际投入金 ( % ) 定可使用状投入金额总额 (1) 额 (3)=(2)/( 态日期 (2) 1) 变更后的项目可本年度实现是否达到行性是否发生重的效益预计效益大变化 50, % 不适用 不适用 不适用 否 2, % 不适用 不适用 不适用 否 合计 - 52,994.77( 注 1) % 不适用不适用不适用否 变更原因 决策程序及信息披露情况说明 ( 分具体项目 ) 根据中国证券监督管理委员会 关于核准申银万国证券股份有限公司发行股票吸收合并宏源证券股份有限公司的批复 及 关于核准设立申万宏源证券有限公司及其 2 家子公司的批复, 申银万国以换股方式吸收合并宏源证券, 并作为存续公司以原申银万国和宏源证券的全部证券类资产及负债出资设立申万宏源证券有限公司 募集资金实施主体由原上市公司变更为全资子公司, 原募集资金的用途已不完全适用于现主体的实际情况 1. 开展创新业务, 优化公司收入结构 ( 直接投资业务 ) 变更情况说明 : 鉴于证监会对新股发行政策的调整, 制造业产能过剩对股权投资项目的影响, 以及公司重组后对原有各子公司重新整合和战略布局有待进一步规划和设计, 现阶段公司不再急需向直投子公司进行注资 经审慎研究, 公司决定将剩余募集资金 50,000 万元及利息收入永久补充流动资金 上述变更事项业经公司 2015 年 12 月 12 日召开的第四届董事会第十三次会议及 2015 年 12 月 29 日召开的 2015 年第三次临时股东大会批准 具体内容详见申万宏源临 号公告 2. 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 变更情况说明 : 公司信息技术建设项目 ( 即为 2012 年 6 月原宏源证券对外披露的 非公开发行股 32

34 票发行情况报告暨上市公告书 中 优化营业网点布局 提高经纪业务竞争力 项目的具体用途 ) 资金具有陆续投入 小额使用的特点, 致使募集资金使用效益较低 经审慎研究, 公司决定将剩余募集资金 2, 万元及利息收入永久补充流动资金 上述变更事项业经公司 2015 年 12 月 12 日召开的第四届董事会第十三次会议及 2015 年 12 月 29 日召开的 2015 年第三次临时股东大会批准 具体内容详见申万宏源临 号公告 未达到计划进度或预计收益的情况和原因 ( 分具体项目 ) 变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 无 无 注 1:2016 年 1 月 7 日公司从募集资金专用银行账户 ( 中国建设银行广东省分行 ) 划转人民币 55, 万元补充公司流动 资金 ( 其中募集资金本金人民币 52, 万元 ; 利息及手续费净收入人民币 2, 万元 ), 剩余人民币 0.10 万元用于后续手续 费及银行账户销户等支出 六 重大资产和股权出售报告期, 公司无重大资产和股权出售情况 七 主要控股参股公司分析 ( 一 ) 主要子公司 单位 : 元 公司名称 公司注册总资净资营业营业净利主要业务类型资本产产收入利润润 证券经纪 证券 投资咨询 融资 融券 代销金融申万宏源证券全资子产品 证券资产有限公司公司管理业务 证券 33,000,000, ,793,311, ,790,150, ,338,964, ,310,938, ,046,153, 承销与保荐业务 和证券自营业务 投资与资产管 理, 投资咨询服 务 ( 依法须经批申万宏源产业全资子准的项目, 经相投资有限公司公司关部门批准后方 3,500,, ,745, ,417, , ,082, ,082, 可开展经营活 动 ) 证券经纪 证券 投资咨询 融资申万宏源西部全资子融券 代销金融 1,200,000, 证券有限公司公司产品和证券自营 23,238,202, ,981,277, ,328,269, ,376,530, ,781,277, 业务 33

35 申万宏源证券证券承销与保荐全资子承销保荐有限业务和财务顾问 1,000,000, 公司责任公司业务 1,483,586, ,129,352, ,293, ,713, ,112, 商品期货经纪, 金 申银万国期货控股子融期货经纪, 期货有限公司公司投资咨询, 资产管 776,000, ,282,965, ,156,576, ,259, ,839, ,858, 理 基金募集, 基金销他业务申万菱信基金控股子售, 资产管理及中管理有限公司公司国证监会许可的其 150,000, ,413,556, ,679, ,167,486, ,979, ,810, 申万宏源 ( 国控股子际 ) 集团有限投资控股公司公司 642,166,220 港元 7,604,184,000 港元 2,417,805,000 港元 699,807,000 港元 199,984,000 港元 181,612,000 港元 证券投资咨询, 企业投资咨询, 企业策划, 信息软件开发与销售, 信息成果转让, 信息科技上海申银万国咨询服务, 证券人控股子证券研究所有才培训, 信息采集, 20,000, 公司限公司信息加工, 信息发 228,300, ,934, ,726, ,010, ,490, 布, 经济信息服务, 信息系统集成 ( 专营项目凭许可证或有关批准意见经营 ) 使用自有资金对境内企业进行股权投资 ; 为客户提供股权投资的财务顾问服务 ; 设立直投基金, 筹集并管理客户资金进行股权投 资 ; 在有效控制风申银万国投资全资子险 保持流动性的有限公司公司前提下, 以现金管理为目的, 将闲置资金投资于依法公开发行的国债 投资级公司债 货币市场基金 央行票据等风险较低 流动性较强的证券, 500,000, ,899, ,399, ,390, ,899, ,472,

36 申银万国创新证券投资有限公司富国基金管理有限公司宏源期货有限公司宏源汇富创业投资有限公司宏源汇智投资有限公司宏源恒利 ( 上海 ) 实业有限公司宏源循环能源投资管理 ( 北京 ) 有限公司 全资子公司参股子公司全资子公司全资子公司全资子公司全资子公司控股子公司 以及证券投资基金 集合资产管理计划或者专项资产管理计划 ; 证监会同意的其他业务 投资管理 咨询服 务 顾问服务等创 1,000,000, ,559,400, ,190,898, ,957, ,708, ,602, 新类 基金募集, 基金销 售, 资产管理及中国证监会许可的其 180,000, ,619,040, ,520,591, ,339,162, ,536,793, ,167,004, 他业务 商品期货经纪 金 融期货经纪 期货投资咨询 180,000, ,858,956, ,311, ,341, ,205, ,819, 创业投资业务 ; 创业 投资咨询业务 ; 为创 业企业提供创业管 理服务业务 ; 参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构 300,000, ,378, ,442, ,489, ,198, ,119, 投资 ; 资产管理 ; 投资管理 ; 企业管理咨询 ; 投资咨询 120,000, ,788,636, ,655,024, ,378, ,744, ,092, 仓单服务, 实业投 资, 投资管理, 货 物的进出口业务, 仓储, 食用农产品 纺织品 煤炭及制 品 石油及 制品 矿产品 金 属材料 建筑材料 50,000, ,568, ,797, ,995, , ,596, 化工产品的销售, 商务咨询, 市场信息咨询, 会议及展览服务, 计算机领域内的技术开发技术转让 技术咨询 技术服务 投资管理, 资产管 理, 投资咨询, 企 10,000, ,276, ,409, ,587, ,676, ,735, 业管理 35

37 ( 二 ) 参股公司公司公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润类型 证通股份有限公司 ( 未审计 ) 富国基金管理有限公司 ( 已审计 ) 中证机构间报价系统股份有限公司 ( 未审计 ) 股份有限公司 ( 非上市 ) 有限责任公司 ( 中外合资 ) 股份有限公司 证券行业联网互通平台建设 金融信息服务等 基金募集 基金销售 资产管理等 提供以非公开募集方式设立产品的报价 发行与转让服务等 2,518,750, ,596,342, ,468,030, ,985, ,492, ,472, ,000, ,619,040, ,520,591, ,339,162, ,536,793, ,167,004, ,550,244,469 8,104,137, ,778,417, ,750, ,581, ( 三 ) 报告期内取得和处置子公司 分公司 营业部情况 年 12 月 14 日, 公司召开第三届董事会第二十三次会议, 审议通过了 关于申银万国证券股份有限公司变更公司名称 住址 注册资本 经营范围及制定 < 公司章程 ( 草案 )> 的议案 关于申银万国证券股份有限公司设立申万宏源证券有限公司的议案 关于申银万国证券股份有限公司设立申万宏源投资有限公司的议案 关于申银万国证券股份有限公司设立申万宏源产业投资管理有限责任公司的议案 等 2015 年 1 月 16 日, 中国证监会出具 关于核准设立申万宏源证券有限公司及其 2 家子公司的批复 ( 证监许可 [2015]95 号 ), 同日, 申万宏源证券有限公司成立, 注册资本 330 亿元 ;2015 年 1 月 21 日, 申万宏源投资有限公司成立, 注册资本 10 亿元 ;2015 年 1 月 21 日, 申万宏源产业投资管理有限责任公司成立, 注册资本 1 亿元 2. 根据公司第四届董事会第五次会议审议通过的 关于设立申万宏源集团股份有限公司北京分公司的议案,2015 年 7 月 10 日, 公司设立申万宏源集团股份有限公司北京分公司 ( 详见 2015 年 6 月 6 日 2015 年 7 月 22 日在 中国证券报 证券时报 上海证券报 和巨潮资讯网 刊登的公司第四届董事会第五次会议决议公告 ) 关于北京分公司设立的公告 ) 3. 报告期, 公司所属子公司申万宏源证券设立上海自贸试验区分公司 ; 安徽合肥阜南路证券营业部变更为申万宏源证券有限公司安徽分公司 ; 吉林长春东朝阳路证券营业部变更为申万宏源证券有限公司吉林分公司 ; 在浙江省绍兴市新设 1 家证券营业部 ( 有关分公司 证券营业部详细情况请见本年度报告 第五节重要事项 二十一 组织机构情况 境内分公司 证券营业部 ) 八 公司控制的结构化主体情况公司管理或投资多个结构化主体, 主要包括基金 银行理财产品 资产管理计划与信托计划 为判断是否控制该类结构化主体, 公司主要评估其通过参与设立相关结构化主体时的决策和参与度及相关合同安排等所享有的对该类结构化主体的整体经济利益 ( 包括直接持有产生的收益以及预期管理费 ) 以及对该类结构化主体的决策权范围 若公司通过投资合同等安排同时对该类结构化主体拥有权力 通过参与该结构化 36

38 主体的相关活动而享有可变回报以及有能力运用公司对该类结构化主体的权力影响可变回报, 则公司认为能够控制该类结构化主体, 并将此类结构化主体纳入合并财务报表范围 2015 年 12 月 31 日和 2014 年 12 月 31 日, 公司纳入合并范围的资产管理计划的净资产总额分别为人民币 21,969,640, 元和人民币 9,367,656, 元 本公司及其子公司持在上述结构化主体中的权益体现在其各自资产负债表中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及可供出售金融资产的总金额分别为人民币 3,091,378, 元和人民币 2,667,211, 元 九 对未来发展的展望 ( 一 ) 行业格局和趋势 1. 经济发展进入 新常态 目前, 中国经济已进入经济增速换挡期 结构调整阵痛期和前期政策消化期, 经济形势更趋复杂 但经济长期向好的基本面没有改变, 新的增长动力正在孕育形成, 全面深化改革有望释放新的增长活力, 我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期, 预计 十三五 期间仍将保持中高速增长 2. 金融改革将加速推进 随着我国经济发展进入 新常态, 经济转型迫切呼唤金融改革的深化, 产业升级也亟待金融资源配置的优化 中国的金融改革将立足当前经济发展的阶段性特征, 着重在进一步完善多层次资本市场体系建设 加快推进利率和汇率市场化改革 加快人民币资本项目开放 完善金融监管等方面, 有效提升金融服务实体经济的能力 3. 证券行业机遇与挑战并存 首先, 客户需求变化将倒逼证券行业加速创新 证券公司应拓展产品的深度和广度, 满足客户差异化的投融资需求 其次, 面对来自银行 保险 信托 基金等的混业化竞争, 证券公司必须打造特色产品 提供高质量服务, 证券行业将从同质化竞争转向差异化经营 再次, 证券行业需要主动拥抱互联网 +, 在零售 资管 投行等领域实现互联网金融的业务创新 最后, 证券公司需要加快国际化步伐, 发展跨境投资银行 跨境财富和资产管理 跨境投资等业务, 提升跨境联动的业务能力 4. 公司发展空间更加广阔 公司 上市集团 + 证券公司 的架构, 将有利于在投资控股集团层面实施金融服务业务纵向一体化战略, 打造以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链, 为实体经济提供综合化的全面金融服务, 最终实现公司成为汇金旗下金融资产证券化重要平台的目标定位 ( 二 ) 公司发展战略公司的发展目标是 : 成为以资本市场为依托的国内领先金融服务商 为实现这一目标, 公司坚持多元化 平台化 国际化的发展方向, 提高核心竞争力 公司充分发挥重组的融合协同效应 集团与证券公司一体化效应 资源聚焦效应, 服务于两个百年四个全面 服务于多层次资本市场建设 服务于居民综合金融服务需求, 实现公司发展的 申万宏源梦 多元化战略 : 发挥上市集团资本运作优势, 布局多元金融机构 ; 网点功能转型, 成为多元金融窗口, 深耕区域市场 ; 盈利模式转型, 实现多元化收入来源 平台化战略 : 聚焦财富和资产管理, 让金融生活更简单 ; 创建多元金融机构服务平台, 让普惠金融的金融业务更简单 ; 强化中小企业综合金融服务体系, 巩固新三板优势 37

39 年年度报告 国际化战略 : 依托香港公司和上市集团布局海外, 树立品牌 ; 践行国家战略, 依托股东资源拓展全球业务 ; 发展国际化人才队伍, 迭代创新全球管理模式 ( 三 ) 经营计划根据上述三大战略, 公司将围绕财富和资产管理业务 机构业务 投行业务 投资业务和多元金融业务打造以资本市场为依托的金融全产业链 重点聚焦和发展财富管理 资产管理业务, 大力发展包括信用交易 做市交易 大宗交易和衍生品交易在内的机构证券业务, 以综合金融服务为特征的投资银行业务 以产业和并购投资为核心的投资业务和多元金融等业务, 并积极推动柜台交易 收益凭证 收益互换和互联网证券等创新业务发展, 提高盈利能力 1. 零售业务 : 经纪业务向财富管理业务深化转型发挥营业网点和互联网金融创新平台的资源优势, 推动零售业务向财富管理业务转型, 构建 以客户为中心 以市场为导向的具有差异化竞争优势的财富管理业务体系, 打造具有行业竞争力的品牌 2. 资管业务 : 从通道业务为主向主动管理为主转型行业监管政策的放松开启了泛资管的新时代 公司需要抓住资产管理业务发展重大战略机遇期, 充分发挥资管自身的行业领先优势, 从通道业务为主向主动管理为主转型, 塑造资产管理的品牌 3. 机构业务 : 创新平台金融, 打造机构销售交易业务采取稳中求进 整合创新的策略, 巩固传统机构业务, 业务重点从佣金收入向销售交易和多元金融收入转变, 构建闭环的产品创设 种子基金等资本中介模式, 打造以 销售 + 产品 + 交易 为特色的综合金融服务能力, 创新平台金融, 重点打造销售交易业务 4. 投行业务 : 向资本中介型金融模式转变, 发展 FICC 投行业务未来的战略是要形成面向企业客户的全产业链, 从传统的通道业务逐步向资本中介型综合金融模式转变, 真正推动证券公司发展成为具有系统重要性的现代投资银行 5. 投资业务 : 发展以重点产业和并购投资为特征的投资业务依托直接投资公司和产业投资基金发展以重点产业和并购投资为特征的投资业务 ; 同时, 证券投资业务需要积极把握新业务机会并在创新业务领域形成突破 6. 多元金融业务 : 积极布局多元金融业务, 获得金融全牌照公司将通过积极布局多元金融业务来获得金融全牌照, 从而打造以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链 ( 四 ) 可能面对的风险及应对措施 2015 年我国经济改革和转型逐步进入新常态, 宏观经济承受较大下行压力 在各项创新改革的推动下, 经济下行速度减弱, 筑底态势隐现, 但局部系统性风险在短期内较为突出, 导致证券市场产生较大波动, 各类风险因素更为复杂 结合对宏观经济形势 行业发展趋势和公司自身情况的分析, 相关风险主要表现为全资子公司申万宏源证券所面临的政策性风险 业务模式风险 法律合规风险 市场风险 信用风险 流动性风险和操作风险等 1. 政策性风险申万宏源证券整体经营和各项业务开展受外部政策影响较大, 一方面, 国家宏观政策 利率 汇率的变动及调整力度与证券市场的走势密切相关, 对证券公司的经营和业务发展形成直接而重要的影响 ; 另一方面, 证券行业监管政策变化也直接影响公司经营, 如公司未能及时适应政策法规的变化, 可能影响业务的正常开展