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- 正 苏
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1 公 司 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 更 新 报 告 医 药 保 健 华 邦 颖 泰 (002004) 推 荐 制 药 与 生 物 更 新 报 告 ( 维 持 评 级 ) 2014 年 3 月 24 日 两 药 并 举, 并 购 助 力 发 展 证 券 分 析 师 : 杜 佐 远 duzyuan@guosen.com.cn 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 证 书 编 码 :S 证 券 分 析 师 : 贺 平 鸽 hepg@guosen.com.cn 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 证 书 编 码 :S 事 项 : 公 司 年 报 发 布, 我 们 也 在 近 期 拜 访 了 公 司, 认 为 公 司 的 制 药 业 务 发 展 态 势 超 出 预 期, 未 来 有 望 在 收 入 规 模 上 迅 速 追 赶 稳 健 发 展 的 农 药 业 务 公 司 经 过 磨 合, 已 形 成 医 药 + 农 化 两 轮 驱 动 的 良 好 发 展 态 势, 两 个 事 业 部 的 管 理 层 均 具 丰 富 行 业 经 验, 重 视 研 发 国 际 视 野, 基 础 扎 实 厚 积 薄 发 而 未 来 借 助 外 发 扩 张, 有 望 加 快 发 展 步 伐 国 信 医 药 观 点 : 公 司 未 来 发 展 来 自 四 个 方 面 : 1 医 药 业 务 进 入 收 获 期, 增 速 提 升 至 30% 以 上 : 制 剂 ( 华 邦 制 药 ): 品 储 备 丰 富, 步 入 收 获 期, 大 力 开 拓 OTC 市 场 有 望 带 动 华 邦 制 药 未 来 3 年 净 利 润 增 长 30% 原 料 药 ( 汉 江 药 业 + 华 邦 制 药 自 身 原 料 药 业 务 ): 出 口 业 务 有 望 突 破, 净 利 率 高, 值 得 期 待 2 农 药 业 务 20% 左 右 稳 定 增 长 : 颖 泰 嘉 和 农 药 龙 头, 优 势 明 显, 国 内 第 一 全 球 排 名 16, 将 向 全 球 前 十 进 军,, 处 于 平 稳 增 长 期, 保 持 20% 增 速 3 已 收 购 公 司 助 力 发 展 : 收 购 的 明 欣 药 业 100% 股 权 于 2013 年 8 月 开 始 并 入 全 资 子 公 司 华 邦 制 药, 看 好 利 福 布 汀 胶 囊 和 他 克 莫 司 软 膏 市 场 前 景 ; 百 盛 药 业 28.5% 股 权 于 2014 年 1 月 份 开 始 采 用 权 益 法 核 算 其 长 期 股 权 投 资 收 益, 实 现 公 司 由 皮 肤 药 向 心 脑 血 管 用 药 呼 吸 类 用 药 儿 科 用 药 眼 底 类 用 药 等 大 类 用 药 跨 越 ; 增 发 收 购 的 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 100% 股 权 预 计 2014 年 7 月 开 始 并 表, 符 合 公 司 向 大 型 精 细 化 工 企 业 发 展 的 战 略, 同 时 品 下 游 均 可 用 于 农 药 医 药 的 生, 对 公 司 原 有 业 务 形 成 重 要 补 充, 有 利 于 公 司 综 合 竞 争 力 的 提 升 4 未 来 并 购 预 期 强 烈 : 公 司 以 皮 肤 药 起 家, 分 别 通 过 收 购 颖 泰 嘉 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 百 盛 药 业 等 进 入 农 药 精 细 化 工 专 科 大 病 种 领 域 预 计 未 来 在 医 药 板 块 : 继 续 收 购 百 盛 药 业 并 实 现 控 股, 继 续 收 购 大 病 种 治 疗 领 域, 等 等 ; 农 药 化 工 板 块 继 续 收 购 控 股 股 东 以 元 / 股,3.99 亿 元 现 金 参 与 定 增, 彰 显 对 公 司 中 长 期 发 展 信 心 同 时 公 司 做 大 市 值 也 有 利 于 未 来 继 续 实 施 增 发 收 购 战 略 因 看 好 公 司 两 药 并 举, 并 购 助 力 发 展, 市 值 空 间 潜 力 大, 我 们 已 将 其 纳 入 国 信 医 药 3 月 投 资 组 合 我 们 认 为, 未 来 3 年 公 司 将 重 拾 高 增 长, 并 购 预 期 强 烈 ( 行 业 并 购 机 遇 + 公 司 自 身 并 购 能 力 和 强 烈 意 愿 ) 不 考 虑 未 来 并 购, 保 守 预 计 14-16EPS0.75/1.03/1.26 元 ( 按 增 发 后 总 股 本 6.76 亿 股 计 算 ), 未 来 一 年 期 合 理 估 值 23.9~26.2 元 / 股 ( 对 应 14PE32~35X, 15PE23~25X), 对 应 市 值 162~177 亿 元 ; 中 期 看 300 亿 市 值 ( 医 药 150 亿 + 农 化 150 亿 ), 维 持 推 荐 评 级 评 论 : 盈 利 预 测 及 估 值 : 未 来 3 年 高 增 长 无 虞 ; 一 年 期 合 理 估 值 23.9~26.2 元 / 股, 对 应 市 值 162~177 亿 元 ; 中 期 看 300 亿 市 值 ( 医 药 150 亿 + 农 化 150 亿 )
2 Page 2 未 来 3 年 业 绩 高 增 长 来 自 : 1 医 药 业 务 增 速 超 30%: 制 剂 ( 华 邦 制 药 ): 品 储 备 丰 富, 步 入 收 获 期, 大 力 开 拓 OTC 市 场 有 望 带 动 华 邦 制 药 未 来 3 年 净 利 润 增 长 30% 原 料 药 ( 汉 江 药 业 + 华 邦 制 药 自 身 原 料 药 业 务 ): 出 口 业 务 有 望 突 破, 净 利 率 高, 值 得 期 待 2 农 药 业 务 20% 左 右 稳 定 增 长 : 颖 泰 嘉 和 农 药 龙 头, 优 势 明 显, 全 球 排 名 16 向 前 十 进 军, 国 内 第 一, 处 于 平 稳 增 长 期, 保 持 20% 增 速 3 已 收 购 公 司 助 力 发 展 : 收 购 的 明 欣 药 业 100% 股 权 13 年 8 月 开 始 并 入 全 资 子 公 司 华 邦 制 药, 看 好 利 福 布 汀 胶 囊 和 他 克 莫 司 软 膏 市 场 前 景 ; 百 盛 药 业 28.5% 股 权 2014 年 1 月 份 开 始 采 用 权 益 法 核 算 其 长 期 股 权 投 资 收 益, 实 现 公 司 由 皮 肤 药 向 心 脑 血 管 用 药 呼 吸 类 用 药 儿 科 用 药 眼 底 类 用 药 等 大 类 用 药 跨 越 ; 预 计 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 100% 股 权 预 计 2014 年 7 月 开 始 并 表, 符 合 公 司 向 大 型 精 细 化 工 企 业 发 展 的 战 略, 同 时 品 下 游 均 可 用 于 农 药 医 药 的 生, 对 公 司 原 有 业 务 形 成 重 要 补 充, 有 利 于 公 司 综 合 竞 争 力 的 提 升 4 未 来 强 烈 并 购 预 期 : 公 司 以 皮 肤 药 起 家, 分 别 通 过 收 购 颖 泰 嘉 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 百 盛 药 业 等 进 入 农 药 精 细 化 工 专 科 大 病 种 领 域 预 计 未 来 在 医 药 板 块 : 继 续 收 购 百 盛 药 业 并 实 现 控 股, 继 续 收 购 大 病 种 治 疗 领 域, 等 等 ; 农 药 化 工 板 块 继 续 收 购 表 1: 华 邦 颖 泰 盈 利 预 测 分 拆 ( 单 位 : 百 万 元 ) E 2015E 2016E 一 医 药 业 务 收 入 增 速 0% 18% 26% 15% 25% 24% 22% 净 利 润 增 速 36% -36% 6% 32% 52% 36% 35% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 34% -37% 2% 42% 52% 36% 35% 贡 献 EPS 母 公 司 收 入 增 速 4% 13% 4% -98% 0% 0% 0% 毛 利 率 73.7% 63.4% 56.0% 89.2% 45.5% 45.5% 45.5% 净 利 润 增 速 24% -45% -27% -237% 10% 10% 10% 净 利 率 21% 10% 7% -436% -480% -528% -580% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 贡 献 EPS 华 邦 制 药 收 入 增 速 587% 30% 28% 25% 净 利 润 增 速 37% 30% 30% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 贡 献 EPS 汉 江 药 业 收 入 增 速 -10% 33% 26% 10% 15% 15% 15% 净 利 润 增 速 97% -8% 90% -66% 50% 25% 25% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 贡 献 EPS 胜 凯 制 药 收 入 增 速 4% 13% 15% 15% 净 利 润 增 速 452% -12% 15% 27% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 贡 献 EPS 二 农 药 化 工 业 务 收 入 增 速 7% 22% 22% 9% 净 利 润 增 速 18% 49% 42% 17% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 18% 49% 42% 17% 贡 献 EPS 颖 泰 嘉 和 收 入 增 速 33% 35% 28% 7% 10% 10% 10%
3 Page 3 毛 利 率 13.8% 13.4% 净 利 润 增 速 31% 26% 29% 18% 20% 20% 20% 净 利 率 6% 6% 6% 7% 7% 8% 9% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 31% 456% 29% 18% 20% 20% 20% 贡 献 EPS 福 尔 股 份 收 入 增 速 135% 5% 净 利 润 增 速 125% 11% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 125% 11% 贡 献 EPS 凯 盛 新 材 收 入 增 速 151% 9% 净 利 润 增 速 145% 12% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 145% 12% 贡 献 EPS 公 允 价 值 变 动 收 益 净 利 润 归 属 于 母 公 司 净 利 润 贡 献 EPS 投 资 收 益 ) 成 本 法 核 算 的 长 期 股 权 投 资 收 益 其 中 : 西 安 杨 森 西 部 证 券 德 宝 药 用 包 装 ) 权 益 法 核 算 的 长 期 股 权 投 资 收 益 其 中 : 百 盛 药 业 玉 龙 雪 山 信 华 乐 康 园 区 汉 王 药 业 禾 益 化 工 龙 健 生 物 万 全 凯 迪 云 涛 生 物 其 他 ) 处 置 长 期 股 权 投 资 生 的 投 资 收 益 ) 处 置 交 易 性 金 融 资 取 得 的 投 资 收 益 ) 合 并 颖 泰 嘉 和 购 买 日 前 所 持 股 份 按 公 允 价 值 计 量 与 账 面 价 值 的 差 异 净 利 润 ( 剔 除 汉 江 药 业 旗 下 子 公 司 贡 献 的 投 资 收 益 ) 贡 献 母 公 司 净 利 润 ( 剔 除 汉 江 药 业 旗 下 子 公 司 贡 献 的 投 资 收 益 ) 贡 献 EPS 三 其 他 收 入 增 速 -6% -2% 389% 426% 15% 15% 15% 净 利 润 少 数 股 东 权 益 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 -92% 4302% -71% -247% 0% 0% 0% 贡 献 EPS 合 计 收 入 增 速 -1% 18% 508% 15% 22% 22% 12% 净 利 润 少 数 股 东 权 益 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 3% 131% 9% -9% 68% 38% 22% EPS 扣 非 后 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 24% 3% 95% 25% 64% 39% 22% 扣 非 EPS 数 据 来 源 : 公 司 资 料, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 ;
4 Page 4 注 : 1)2012 年 起 汉 江 药 业 净 利 润 不 包 括 西 部 证 券 上 市 贡 献 的 公 允 价 值 变 动, 该 部 分 单 列 ; 2)2013 年 起 母 公 司 皮 肤 药 业 务 胜 凯 制 药 全 部 由 全 资 子 公 司 华 邦 制 药 承 接 3) 假 设 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 100% 股 权 2014 年 7 月 开 始 并 表 4) 假 设 年 营 业 外 收 支 2000 万 估 值 : 一 年 期 合 理 估 值 23.9~26.2 元 / 股, 对 应 市 值 162~177 亿 元 ; 中 期 看 300 亿 市 值 ( 医 药 150 亿 + 农 化 150 亿 ) 按 分 部 估 值 法 计 算 : 整 体 业 务 一 年 期 合 理 价 值 23.9~26.2 元 / 股, 对 应 14PE32~35X,15PE23~25X 母 公 司 : 给 予 15 年 10 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 元 ; 华 邦 制 药 : 给 予 15 年 28~30 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 9.2~9.85 元 ; 汉 江 药 业 : 给 予 15 年 18~20 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 0.65~0.72 元 ; 颖 泰 嘉 和 : 给 予 15 年 20~22 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 9.07~9.98 元 ; 福 尔 股 份 : 给 予 15 年 18~20 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 2.4~2.66 元 ; 凯 盛 新 材 : 给 予 15 年 18~20 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 1.47~1.63 元 ; 投 资 收 益 ( 剔 除 汉 江 药 业 旗 下 子 公 司 贡 献 的 投 资 收 益 ): 其 中 百 盛 药 业 贡 献 投 资 收 益 70% 以 上, 给 予 15 年 20~22 倍 PE, 一 年 期 合 理 价 值 2.29~2.51 元 医 药 : 重 视 研 发 储 备 丰 富, 进 入 收 获 期, 再 次 提 速 发 展 由 皮 肤 药 向 专 科 用 药 大 病 种 领 域 进 军 制 剂 ( 华 邦 制 药 ): 皮 肤 药 和 结 核 药 龙 头, 大 力 开 拓 OTC 市 场 有 望 带 动 未 来 3 年 净 利 润 增 长 30% 1 品 不 断 丰 富, 由 皮 肤 药 向 专 科 用 药 大 病 种 领 域 进 军, 现 有 品 种 + 阶 段 品 种 有 望 支 撑 未 来 12 个 过 亿 品 ( 目 前 仅 地 奈 德 乳 膏 1 个 过 亿 ) 公 司 现 有 品 以 皮 肤 药 和 结 核 药 为 主, 为 皮 肤 药 和 结 核 药 龙 头, 医 院 市 场 份 额 分 别 为 10%( 排 第 一 ) 和 29%( 自 身 市 场 份 额 19% 排 第 二 +13 年 8 月 华 邦 制 药 收 购 的 明 欣 药 业 10% 排 第 四, 合 计 排 第 一 ) 在 研 品 包 括 抗 生 素 呼 吸 系 统 用 药 心 脑 血 管 肿 瘤 药 等 大 病 种 领 域 用 药 通 过 分 析 已 上 市 品 种 和 阶 段 品, 保 守 预 计 公 司 未 来 过 亿 品 将 达 12 个, 其 中 独 家 品 地 奈 德 乳 膏 为 5 亿 元 大 品 种, 独 家 品 盐 酸 左 西 替 利 嗪 口 服 液 为 3 亿 元 大 品 种, 独 家 品 利 福 布 汀 胶 囊 几 亿 元 大 品 种 预 计 年 将 有 6-7 个 潜 力 品 种 获 批 2 大 力 开 拓 皮 肤 药 OTC 市 场 高 增 长 高 盈 利 能 力 皮 肤 药 市 场 规 模 160 亿 元, 增 速 8%, 其 中 OTC 市 场 约 100 亿 元, 处 方 药 60 亿 元 公 司 从 处 方 药 渠 道 做 起, 树 立 起 良 好 品 牌 质 量 形 象, 核 心 品 因 竞 争 格 局 良 好, 毛 利 率 高 企, 盈 利 能 力 突 出 公 司 已 逐 步 向 市 场 潜 力 更 大 的 OTC 市 场 拓 展 目 前 自 建 销 售 团 队 800 人 ( 处 方 药 640 人 +OTC160 人 ) 2009 年 成 立 OTC 商 务 团 队, 目 前 2 个 部 门, 连 锁 药 店 100 人 ( 预 计 14 年 收 入 0.7 亿 )+ 流 通 渠 道 60 人 ( 社 区 诊 所, 单 体 药 店, 没 有 促 销 费, 净 利 率 最 高, 预 计 14 年 收 入 1.4 亿 ) 由 于 是 以 处 方 药 销 售 (20 年 已 积 累 几 亿 患 者 ) 带 动 OTC 销 售, 销 售 模 式 跟 一 般 OTC 企 业 不 一 样, 不 打 广 告,OTC 净 利 率 很 高, 超 30% 以 上, 远 高 于 处 方 药 市 场 接 近 20% 的 净 利 率 水 平 ( 注 : 公 司 皮 肤 药 毛 利 率 85% 以 上 ) 3 扣 除 降 价 影 响,2013 年 华 邦 制 药 净 利 润 实 际 增 长 50% 13 年 2 月 1 日 地 奈 德 等 品 最 高 零 售 价 降 价, 导 致 华 邦 制 药 损 失 净 利 润 3000 万 元, 扣 除 该 因 素, 实 际 华 邦 制 药 13 年 净 利 润 增 长 约 50% 表 2: 华 邦 制 药 收 入 净 利 润 预 测 ( 单 位 : 百 万 元 ) E 2015E 2016E 收 入 增 速 17% 30% 28% 25% 1) 处 方 药 收 入 增 速 10% 26% 27% 24% 处 方 药 净 利 润 增 速 7% 24% 25% 29% 2)OTC 收 入
5 Page 5 增 速 46% 40% 31% 28% OTC 净 利 润 增 速 82% 68% 39% 32% 合 计 净 利 润 增 速 22% 37% 30% 30% 数 据 来 源 : 公 司 资 料, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 ;( 注 :12 年 数 据 为 追 溯 调 整 口 径, 为 估 算 值 ) 表 3: 华 邦 制 药 品 线 分 析 ( 红 色 字 体 品 表 示 未 来 收 入 有 望 过 亿 ) 分 类 品 一 皮 肤 病 用 药 皮 肤 病 用 皮 质 激 素 制 剂 皮 肤 病 用 抗 真 菌 药 治 疗 牛 皮 癣 药 ( 银 屑 病 ) 抗 座 疮 制 剂 皮 肤 病 用 抗 生 素 和 地 奈 德 乳 膏 ( 力 言 卓 ) 丁 酸 氢 化 可 的 松 乳 膏 二 丙 酸 倍 他 米 松 乳 膏 ( 迪 安 松 ) 注 射 用 甲 泼 尼 龙 琥 珀 酸 钠 复 方 倍 他 米 松 注 射 液 卤 米 松 乳 膏 萘 替 芬 酮 康 唑 乳 膏 ( 必 亮 ) 曲 安 奈 德 益 康 唑 乳 膏 联 苯 苄 唑 凝 胶 ( 必 伏 ) 获 批 时 间 国 家 医 保 乙 类 分 析 3.1 类 新 药 ( 首 仿 且 独 家 无 进 口 药 品 无 企 业 申 报 临 床 或 生 ), 属 于 皮 质 激 素 类, 皮 质 激 素 类 行 业 是 最 大 类 皮 肤 用 药 且 行 业 增 速 较 高 ; 地 奈 德 具 有 见 效 快 副 作 用 小 等 优 势, 适 用 范 围 广, 易 被 医 生 采 用 地 奈 德 13 年 收 入 1.67 亿,2013 年 2 月 1 日 最 高 零 售 价 从 35 元 降 到 28.2 元 / 支 降 价 影 响 毛 利 2300 万, 处 于 快 速 成 长 期, 未 来 5 亿 元 大 品 种 /09 乙 类 丁 酸 氢 化 可 的 松 乳 膏 ( 只 有 乳 膏 剂 型 ) 目 前 终 端 销 售 规 模 3-4 亿 元, 但 14 家 企 业 获 批 类 新 药 ( 首 仿 且 独 家 无 进 口 药 品 无 企 业 申 报 临 床 或 生 ) 14 年 有 望 获 批, 市 场 规 模 13 亿,4-5 家 已 生 04/09 乙 类 14 年 有 望 获 批, 适 用 于 皮 肤 病 类 风 湿 哮 喘 等, 市 场 前 景 看 好 进 口 企 业 是 先 灵 葆 雅,3 家 企 业 报 生 ( 公 司 第 1 家 申 报 ) 若 首 仿 有 望 过 亿 皮 质 激 素 类 最 大 药 物, 目 前 终 端 市 场 规 模 13 亿 元, 且 仍 在 快 速 增 长 进 口 企 业 是 澳 美 制 药, 诺 华 的 卤 米 松 / 三 氯 生 软 膏 终 端 规 模 3 亿 元 天 药 股 份 (11 年 11 月 始 ) 和 华 邦 (12 年 5 月 始 ) 在, 无 企 业 申 报 临 床, 预 计 15 年 获 批, 未 来 有 望 过 亿 类 新 药 ( 独 家 ),13 年 收 入 4 千 万 左 右, 过 亿 品 种 乙 类 15 家 企 业, 竞 争 激 烈 /09 乙 类 凝 胶 剂 型 国 内 4 家 企 业, 其 他 剂 型 厂 家 较 多 阿 维 A( 方 希 ) /09 乙 类 复 方 氨 肽 素 片 ( 迪 银 ) 他 扎 罗 汀 凝 胶 ( 乐 为 ) 他 扎 罗 汀 乳 膏 ( 炔 维 ) 他 扎 罗 汀 倍 他 米 松 乳 膏 甲 氧 沙 林 片 / 溶 液 卡 泊 三 醇 软 膏 首 仿, 进 口 企 业 是 Actavis, 无 企 业 申 报 临 床 或 生 终 端 销 售 规 模 2-3 亿 元, 公 司 需 持 续 学 术 推 广 和 培 养,2013 年 收 入 0.5 亿 元 同 比 持 平 /09 乙 类 11 家 企 业, 竞 争 激 励, 收 入 稳 定 在 0.3 亿 2001 二 类 新 药 ( 首 仿 且 独 家 无 进 口 药 品 无 企 业 申 报 临 床 或 生,1 家 原 料 药 获 批 ) 类 新 药 ( 首 仿 且 独 家 无 进 口 药 品 无 企 业 申 报 临 床 或 生,1 家 原 料 药 获 批 ) /09 乙 类 国 内 首 仿,5 家 企 业 2011 底 09 乙 类 1.5 类 新 药 ( 独 家 ), 获 重 大 新 药 创 制 科 技 重 大 专 项, 列 入 药 品 注 册 特 殊 审 批 程 序 起 效 快 疗 效 明 确 复 发 率 低 年 获 批, 未 来 有 望 过 亿 3.1 类 新 药 ( 首 仿 进 口 2 家 利 澳 制 药 和 澳 美 制 药,3 家 企 业 在 申 报 临 床 或 生 ) 分 为 软 膏 乳 膏 搽 剂 3 个 剂 型, 目 前 终 端 销 售 规 模 合 计 5 亿 元 原 料 药 贵 维 胺 酯 胶 囊 乙 类 5 家 企 业,09 年 未 进 国 家 医 保, 公 司 收 入 逐 年 下 滑, 预 计 13 年 0.15 亿 维 胺 酯 维 E 乳 膏 ( 邦 力 ) 家 企 业, 竞 争 激 励 乳 膏 04/09 维 A 酸 乳 膏 / 2002 甲 类, 胶 囊 胶 囊 ( 迪 维 ) 04/09 乙 类 乳 膏 几 十 家, 竞 争 激 励 ; 胶 囊 国 内 独 家, 且 未 有 企 业 申 报 临 床 或 生 异 维 A 酸 软 胶 囊 /09 乙 类 软 胶 囊 4 家 企 业, 凝 胶 2 家, 终 端 市 场 规 模 2.5 亿 维 A 酸 软 胶 囊 09 乙 类 软 胶 囊 剂 型 独 家, 预 计 年 获 批 他 克 莫 司 软 膏 喷 昔 洛 韦 乳 膏 ( 夫 坦 ) 2012 底 04/09 乙 类 乙 类 6 家 企 业 公 司 收 购 的 明 欣 药 业 为 首 仿, 万 马 药 业 第 2 家 仿 制, 进 口 企 业 终 端 市 场 规 模 5 亿 元, 快 速 增 长 中 明 欣 他 克 莫 司 软 膏 目 前 在 推 广 中, 未 来 有 望 过 亿
6 Page 6 化 学 治 疗 药 物 止 痒 药, 包 括 抗 组 胺 药 麻 醉 药 等 二 抗 生 素 三 抗 结 核 药 物 四 呼 吸 科 用 药 五 心 脑 血 管 六 抗 肿 瘤 药 七 其 他 林 可 霉 素 利 多 卡 因 凝 胶 2005 几 十 家 企 业, 竞 争 激 励 盐 酸 左 西 替 利 乙 类 公 司 首 防, 合 计 约 10 家, 公 司 收 入 0.6 亿, 市 场 份 额 最 大, 保 持 规 模 嗪 片 ( 迪 皿 ) 盐 酸 左 西 替 利 口 服 液 独 家 剂 型,13 年 开 始 推 广, 定 价 是 片 剂 的 4 倍, 儿 科 也 可 以 用,13 年 收 入 亿 元, 未 来 嗪 口 服 液 ( 迪 乙 类 有 望 过 3 亿 品 种 皿 ) 阿 伐 斯 汀 胶 囊 /09 乙 类 国 内 首 仿, 进 口 1 家,3 家 在 报 临 床 或 生 苯 磺 贝 他 斯 汀 进 口 1 家, 公 司 独 家 申 报, 预 计 年 获 批 片 莫 西 沙 星 国 内 销 售 近 20 亿 元, 注 射 剂 : 片 剂 =6:4, 预 计 公 司 莫 西 沙 星 片 年 获 批, 国 内 仅 拜 耳 莫 西 沙 星 片 04/09 乙 类 生, 几 十 家 在 申 ( 公 司 第 1 家 申 报 ), 若 首 仿 则 有 望 过 亿 利 奈 唑 胺 包 括 片 剂 和 注 射 液, 全 球 市 场 规 模 10 亿 以 上, 国 内 大 几 亿 元, 仅 进 口 1 家,6 家 申 ( 公 利 奈 唑 胺 片 09 乙 类 司 第 1 家 申 报 ), 预 计 15 年 获 批, 若 首 仿 则 有 望 过 亿 利 奈 唑 胺 注 射 利 奈 唑 胺 包 括 片 剂 和 注 射 液, 全 球 市 场 规 模 10 亿 以 上, 国 内 大 几 亿 元, 仅 进 口 1 家,5 家 申 报 ( 公 司 09 乙 类 液 第 5 家 申 报 ), 预 计 16 年 获 批 注 射 用 利 福 平 /09 乙 类 独 家,13 年 收 入 0.5 亿, 未 来 有 望 过 亿 国 内 近 几 年 批 准 的 唯 一 的 一 个 一 线 口 服 抗 结 核 药 物 我 国 耐 药 结 核 病 化 学 治 疗 指 南 2010 版 列 为 一 线 口 服 抗 结 核 药 物, 世 界 卫 生 组 织 耐 药 结 核 病 治 疗 管 理 指 南 2008 紧 急 更 新 版 列 为 治 疗 耐 药 结 核 利 福 布 汀 胶 囊 乙 类 的 一 线 药 物, 是 目 前 治 疗 耐 药 病 人 ( 尤 其 是 耐 利 福 平 结 核 病 人 ) 的 最 后 一 道 防 线 公 司 收 购 的 明 欣 药 业 国 内 独 家 ( 仅 进 口 在 报 临 床 ), 处 在 快 速 上 量 期 (13 年 收 入 2-3 千 万 ), 未 来 几 亿 元 品 04/09 乙 类 鼻 炎, 布 地 奈 德 鼻 喷 雾 剂 市 场 销 售 超 5 亿, 公 司 为 独 家,3.1 类, 预 计 15 年 获 批, 未 来 有 望 过 亿 丙 酸 氟 替 卡 松 鼻 炎, 该 品 销 售 超 5 亿, 仅 进 口 1 家,5 家 申 ( 公 司 第 5 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 预 计 15 年 鼻 喷 雾 剂 获 批 肺 高 压, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 20 亿, 国 内 2011 年 上 市, 专 利 2015 年 11 月 20 日 到 期 ),5 家 波 生 坦 片 申 ( 公 司 第 3 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 预 计 16 年 获 批 帕 立 骨 化 醇 注 治 疗 血 液 透 析 的 慢 性 肾 功 能 衰 竭 患 者 的 继 发 性 甲 状 旁 腺 功 能 亢 进 一 线 用 药, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 射 液 几 亿 美 元, 国 内 2013 年 上 市 ),2 家 申 ( 公 司 第 2 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 预 计 年 获 批 高 胆 固 醇 血 症, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 30 亿 美 元 ),8 家 ( 公 司 第 6 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 依 折 麦 布 片 预 计 年 获 批 依 折 麦 布 辛 伐 降 低 胆 固 醇 及 降 低 血 脂, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 超 20 亿 美 元 ),3 家 ( 公 司 第 2 家 申 报 ), 他 汀 片 6 类 仿 制 药, 预 计 年 获 批 盐 酸 厄 洛 替 尼 非 小 细 胞 肺 癌, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 20 亿 美 元 ),6 家 ( 公 司 第 3 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 片 预 计 年 获 批 肿 瘤 辅 助 用 药, 仅 进 口 1 家, 多 家,6 类 仿 制 药, 预 计 年 获 批 度 他 雄 胺 软 胶 良 性 前 列 腺 增 生 症, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 10 亿 英 镑, 国 内 2011 年 上 市 ),4 家 申 ( 公 司 囊 第 3 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 预 计 年 获 批 关 节 炎, 仅 进 口 1 家 ( 全 球 销 售 额 30 亿 美 元 ),8 家 ( 公 司 第 4 家 申 报 ),6 类 仿 制 药, 预 计 塞 来 昔 布 胶 囊 04/09 乙 类 年 获 批 怡 心 安 神 胶 囊 中 药 独 家 品 R( 右 )- 布 地 盐 酸 帕 洛 诺 司 奈 德 鼻 喷 雾 剂 琼 注 射 液 数 据 来 源 : 公 司 资 料, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 原 料 药 ( 汉 江 药 业 + 华 邦 制 药 自 身 原 料 药 业 务 ): 出 口 业 务 有 望 实 现 突 破, 成 为 新 增 长 点 1 汉 江 药 业 : 自 身 为 控 股 型 公 司, 旗 下 控 股 1 家 公 司 和 参 股 9 家 公 司 以 化 学 原 料 药 医 药 中 间 体 为 主, 出 口 占 90% 以 上, 出 口 欧 美 亚 太 澳 洲 等 40 多 个 国 家 和 地 区 4 个 品 通 过 美 国 FDA 认 证,8 个 品 取 得 欧 盟 CEP 证 书, 部 分 品 在 全 世 界 30 多 个 国 家 注 成 功 2 华 邦 制 药 自 身 原 料 药 业 务 : 出 口 业 务 有 望 突 破, 净 利 率 高 历 时 10 年 投 资 1 亿 多 建 设 工 厂, 国 际 注 册 和 认 证, 截 止 13 年 已 拿 到 美 国 FDA 欧 盟 等 国 家 认 证 短 期 有 2 个 原 料 药 将 会 生 利 润 : 1) 异 维 A 酸 已 拿 到 66 个 国 家 认 证, 价 格 1 万 /kg, 预 计 14 年 收 入 亿 元, 净 利 率 很 高 2) 阿 维 A 酸, 原 研 药 企 罗 氏 13 年 放 弃 生 制 剂 ( 罗 氏 皮 肤 药 领 域 不 占 优 势, 市 场 规 模 小, 罗 氏 将 逐 步 退 出 皮 肤 药 领 域 ), 仿 制 药 企 业 会 抢 占 罗 氏 的 份 额, 但 考 虑 到 发 达 国 家 生 的 原 料 药 贵, 仿 制 药 企 业 会 向 公 司 采 购 原 料 药, 预 计 14 年 会 有 原 料 药 订 单, 价 格 贵,10 万 /kg
7 Page 7 表 4: 华 邦 制 药 通 过 FDA 认 证 原 料 药 文 号 状 态 类 型 获 批 日 期 持 有 企 业 品 种 A II 华 邦 制 药 异 维 A 酸 A II 华 邦 制 药 左 西 替 利 嗪 A II 华 邦 制 药 阿 维 A 酸 A II 华 邦 制 药 苯 达 莫 司 汀 A II 7/30/2013 华 邦 制 药 维 甲 酸 A II 7/31/2013 华 邦 制 药 钙 泊 三 醇 一 水 合 物 A II 华 邦 制 药 卡 泊 三 醇 资 料 来 源 :FDA, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 表 5: 华 邦 制 药 通 过 欧 盟 CEP 认 证 原 料 药 华 邦 制 药 通 过 欧 盟 CEP 认 证 原 料 药 文 号 获 批 日 期 持 有 企 业 品 种 R0-CEP Rev 00 11/07/2011 华 邦 制 药 阿 维 A 酸 R0-CEP Rev 02 07/05/2012 华 邦 制 药 异 维 A 酸 资 料 来 源 :FDA, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 农 药 业 务 ( 颖 泰 嘉 和 ): 农 药 龙 头, 优 势 明 显, 稳 定 增 长 保 持 平 稳 增 长 2007 年 增 资 参 股 颖 泰 嘉 和 22.74% 股 权,2011 年 增 发 收 购 拥 有 其 100% 股 权 颖 泰 嘉 和 目 前 全 球 排 名 16, 国 内 第 1, 未 来 有 望 进 入 全 球 前 十, 保 持 20% 左 右 的 平 稳 增 长 公 司 研 发 和 市 场 优 势 明 显, 但 生 相 对 是 短 板 公 司 通 过 收 购 积 累 了 一 批 生 管 理 人 才, 随 着 年 生 线 调 整 逐 渐 结 束, 高 毛 利 率 新 逐 渐 替 代 低 毛 利 率 老 品, 整 体 毛 利 率 有 望 持 续 提 高, 净 利 率 水 平 有 望 持 续 提 升 表 6: 颖 泰 嘉 和 收 入 净 利 润 预 测 ( 单 位 : 百 万 元 ) E 2015E 收 入 增 速 281% -18% 33% 35% 28% 7% 10% 10% 10% 净 利 润 增 速 425% -6% 31% 26% 29% 18% 20% 20% 20% 净 利 率 6% 6% 6% 6% 6% 7% 7% 8% 9% 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 速 425% -6% 31% 456% 29% 18% 20% 20% 20% 资 料 来 源 : 公 司 资 料, 国 信 证 券 经 济 研 究 所 已 收 购 公 司 并 表 : 助 力 发 展 1 明 欣 药 业 : 看 好 利 福 布 汀 胶 囊 和 他 克 莫 司 软 膏 市 场 前 景 2013 年 1.5 亿 元 现 金 收 购 四 川 明 欣 药 业 100% 的 股 权,2013 年 并 表 明 欣 药 业 5 个 月 收 入 2-3 千 万, 净 利 润 300 万 元, 预 计 2014 年 明 欣 药 业 贡 献 净 利 润 1200 万 元 明 欣 药 业 抗 结 核 病 市 场 份 额 10% 左 右, 未 来 看 好 其 利 福 布 汀 胶 囊 ( 独 家, 几 亿 元 品 种, 目 前 2-3 千 万 元 收 入 ) 和 他 克 莫 司 软 膏 ( 首 仿, 过 亿 品 种, 目 前 处 于 推 广 期 ) 市 场 前 景 2 百 盛 药 业 : 实 现 公 司 由 皮 肤 药 向 心 脑 血 管 用 药 呼 吸 类 用 药 儿 科 用 药 眼 底 类 用 药 等 大 类 用 药 跨 越 2013 年 底 5.15 亿 元 现 金 收 购 西 藏 林 芝 百 盛 药 业 28.50% 的 股 权,2014 年 1 月 份 开 始 采 用 权 益 法 核 算 其 长 期 股 权 投 资 收 益 公 司 的 主 要 品 为 注 射 用 盐 酸 氨 溴 索 注 射 用 盐 酸 替 罗 非 班 注 射 用 丙 戊 酸 钠 卵 磷 脂 络 合 碘 胶 囊 注 射 用 氟 罗 沙 星 注 射 用 奥 美 拉 唑 注 射 用 乙 酰 谷 酰 胺 等, 涵 盖 了 呼 吸 科 心 内 科 心 外 科 外 科 急 诊 科 儿 科 神 经 内 科 等 各 治 疗 领 域 2013 年
8 Page 8 实 现 收 入 5.9 亿 元, 净 利 润 1.60 亿 元 业 绩 承 诺 为 年 扣 非 前 净 利 润 分 别 不 低 于 1.5 亿 元 1.8 亿 元 2.0 亿 元 预 计 未 来 有 望 进 一 步 收 购 以 实 现 控 股 3 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 ( 精 细 化 工 ): 拟 发 行 股 份 及 支 付 现 金 的 方 式 购 买 福 尔 股 份 100% 的 股 权 ( 收 购 价 格 8.50 亿 元 ) 凯 盛 新 材 100% 的 股 权 ( 收 购 价 格 4.80 亿 元 )+ 同 时 向 大 股 东 汇 邦 旅 业 募 集 配 套 资 金 3.99 亿 元 ; 发 行 价 格 元 业 绩 承 诺 : 福 尔 股 份 年 扣 非 后 净 利 润 不 低 于 万 元 万 元 万 元 万 元 ; 凯 盛 新 材 年 扣 非 后 净 利 润 不 低 于 万 元 万 元 万 元 万 元 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 均 为 精 细 化 工 中 间 体 生 企 业, 符 合 公 司 向 大 型 精 细 化 工 企 业 发 展 的 战 略, 同 时 品 下 游 均 可 用 于 农 药 医 药 的 生, 对 公 司 原 有 业 务 形 成 重 要 补 充, 有 利 于 公 司 综 合 竞 争 力 的 提 升 而 公 司 控 股 股 东 以 元 / 股,3.99 亿 元 现 金 参 与 定 增, 彰 显 对 公 司 中 长 期 发 展 信 心 目 前 该 方 案 已 经 获 得 证 监 会 并 购 重 组 审 核 委 员 有 条 件 通 过, 正 等 待 正 式 核 准 文 件 预 计 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 2014 年 7 月 开 始 并 表 未 来 强 烈 并 购 预 期 公 司 以 皮 肤 药 起 家, 分 别 通 过 收 购 颖 泰 嘉 福 尔 股 份 凯 盛 新 材 百 盛 药 业 等 进 入 农 药 精 细 化 工 专 科 大 病 种 领 域 预 计 未 来 在 医 药 板 块 : 继 续 收 购 百 盛 药 业 并 实 现 控 股, 继 续 收 购 大 病 种 治 疗 领 域, 等 等 ; 农 化 板 块 继 续 收 购
9 Page 9 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 资 负 债 表 ( 百 万 元 ) E 2015E 2016E 利 润 表 ( 百 万 元 ) E 2015E 2016E 现 金 及 现 金 等 价 物 营 业 收 入 应 收 款 项 营 业 成 本 存 货 净 额 营 业 税 金 及 附 加 其 他 流 动 资 销 售 费 用 流 动 资 合 计 管 理 费 用 固 定 资 财 务 费 用 无 形 资 及 其 他 投 资 收 益 投 资 性 房 地 资 减 值 及 公 允 价 值 变 动 (8) (8) (8) (8) 长 期 股 权 投 资 其 他 收 入 资 总 计 营 业 利 润 短 期 借 款 及 交 易 性 金 融 负 债 营 业 外 净 收 支 应 付 款 项 利 润 总 额 其 他 流 动 负 债 所 得 税 费 用 流 动 负 债 合 计 少 数 股 东 损 益 长 期 借 款 及 应 付 债 券 归 属 于 母 公 司 净 利 润 其 他 长 期 负 债 长 期 负 债 合 计 现 金 流 量 表 ( 百 万 元 ) E 2015E 2016E 负 债 合 计 净 利 润 少 数 股 东 权 益 资 减 值 准 备 (2) 股 东 权 益 折 旧 摊 销 负 债 和 股 东 权 益 总 计 公 允 价 值 变 动 损 失 财 务 费 用 关 键 财 务 与 估 值 指 标 E 2015E 2016E 营 运 资 本 变 动 (73) (96) (142) (106) 每 股 收 益 其 它 1 (1) 0 0 每 股 红 利 经 营 活 动 现 金 流 每 股 净 资 资 本 开 支 (419) (300) (300) (300) ROIC 9% 12% 16% 18% 其 它 投 资 现 金 流 ROE 8% 12% 17% 21% 投 资 活 动 现 金 流 (943) (300) (300) (300) 毛 利 率 26% 28% 29% 30% 权 益 性 融 资 EBIT Margin 10% 12% 13% 14% 负 债 净 变 化 EBITDA Margin 13% 14% 15% 16% 支 付 股 利 利 息 (311) (522) (718) (874) 收 入 增 长 15% 22% 22% 12% 其 它 融 资 现 金 流 净 利 润 增 长 率 -9% 68% 38% 22% 融 资 活 动 现 金 流 975 (3) (718) (789) 资 负 债 率 50% 51% 53% 55% 现 金 净 变 动 (315) (175) 息 率 2% 4% 6% 7% 货 币 资 金 的 期 初 余 额 P/E 货 币 资 金 的 期 末 余 额 P/B 企 业 自 由 现 金 流 EV/EBITDA 权 益 自 由 现 金 流 资 料 来 源 :Wind 国 信 证 券 经 济 研 究 所 预 测
10 Page 10 相 关 研 究 报 告 : 华 邦 制 药 深 度 报 告 : 步 入 发 展 新 阶 段 国 信 证 券 投 资 评 级 类 别 级 别 定 义 股 票 投 资 评 级 行 业 投 资 评 级 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 优 于 市 场 指 数 20% 以 上 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 优 于 市 场 指 数 10%-20% 之 间 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 介 于 市 场 指 数 ±10% 之 间 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 弱 于 市 场 指 数 10% 以 上 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 优 于 市 场 指 数 10% 以 上 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 优 于 市 场 指 数 5%-10% 之 间 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 介 于 市 场 指 数 ±5% 之 间 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 弱 于 市 场 指 数 5% 以 上 分 析 师 承 诺 作 者 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 本 人 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 风 险 提 示 本 报 告 版 权 归 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 我 公 司 ) 所 有, 仅 供 我 公 司 客 户 使 用 未 经 书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 使 用 复 制 或 传 播 任 何 有 关 本 报 告 的 摘 要 或 节 选 都 不 代 表 本 报 告 正 式 完 整 的 观 点, 一 切 须 以 我 公 司 向 客 户 发 布 的 本 报 告 完 整 版 本 为 准 本 报 告 基 于 已 公 开 的 资 料 或 信 息 撰 写, 但 我 公 司 不 保 证 该 资 料 及 信 息 的 完 整 性 准 确 性 本 报 告 所 载 的 信 息 资 料 建 议 及 推 测 仅 反 映 我 公 司 于 本 报 告 公 开 发 布 当 日 的 判 断, 在 不 同 时 期, 我 公 司 可 能 撰 写 并 发 布 与 本 报 告 所 载 资 料 建 议 及 推 测 不 一 致 的 报 告 我 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 报 告 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 我 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 及 资 料 处 于 最 新 状 态 ; 我 公 司 将 随 时 补 充 更 新 和 修 订 有 关 信 息 及 资 料, 但 不 保 证 及 时 公 开 发 布 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 说 明 证 券 投 资 咨 询 业 务 是 指 取 得 监 管 部 门 颁 发 的 相 关 资 格 的 机 构 及 其 咨 询 人 员 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 预 测 或 建 议, 并 直 接 或 间 接 收 取 服 务 费 用 的 活 动 证 券 研 究 报 告 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 指 证 券 公 司 证 券 投 资 咨 询 机 构 对 证 券 及 证 券 相 关 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 客 户 发 布 的 行 为
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
Microsoft Word - 文件汇编.doc
北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
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( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
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泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
网 球 / 排 球 1 教 师 硕 士 四 级 男 性 诊 断 教 研 室 1 教 师 博 士 或 硕 士 六 级 本 科 阶 段 为 临 床 医 学 专 业, 男 士 温 病 教 研 室 2 教 师 博 士 或 硕 士 六 级 中 医 专 业 中 医 诊 断 教 研 室 诊 断 学 / 中 医 诊
校 本 部 工 程 项 目 管 理 或 土 木 工 程 医 学 类 / 计 算 机 / 图 书 馆 专 业 1 专 技 硕 士 以 上 六 级 1 专 技 硕 士 以 上 六 级 1 年 以 上 工 程 造 价 管 理 或 现 场 施 工 管 理 经 验 的 ( 限 男 性 ) 中 医 药 类 专 业 1 编 辑 博 士 六 级 医 学 或 生 物 学 专 业 医 学 或 生 物 学 专 业 2 实
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广 西 科 技 大 学 文 件 校 发 2015 115 号 关 于 组 织 开 展 全 校 教 职 工 岗 位 聘 用 变 动 工 作 的 通 知 校 属 各 单 位 : 我 校 首 次 岗 位 聘 用 聘 期 已 满, 根 据 上 级 有 关 岗 位 设 置 与 聘 用 管 理 文 件 精 神, 为 进 一 步 促 进 学 校 人 才 资 源 的 科 学 合 理 配 置, 深 化 岗 位 聘 用
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
!!
梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
课程类 别
美 声 演 唱 方 向 培 养 方 案 一 培 养 目 标 本 方 向 要 求 学 生 德 智 体 美 全 面 发 展, 培 养 能 在 文 艺 团 体 从 事 声 乐 演 唱 及 能 在 艺 术 院 校 从 事 本 方 向 教 学 的 高 级 门 人 才 二 培 养 规 格 本 方 向 学 生 应 系 统 掌 握 声 乐 演 唱 方 面 的 理 论 和 技 能, 具 备 较 高 的 声 乐 演 唱
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附 件 1 国 际 中 药 专 业 高 级 技 术 职 称 评 审 条 件 及 报 名 材 料 一 系 列 ( 一 ) 中 1 高 级 专 科 ( 副 ) 高 级 专 科 ( 副 ) 1 取 得 中 专 科 职 称 后, 独 立 从 事 中 临 床 实 践 5 年 以 上 2 取 得 中 博 士 学 位 后, 临 床 实 践 2 年 以 上 3 取 得 中 硕 士 学 位 后, 临 床 实 践 7
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
证券简称：中珠控股 证券代码：600568 编号：2016-020号
证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
附件1：
附 件 5 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 申 请 表 硕 士 专 业 学 位 类 别 ( 工 程 领 域 ): 工 程 硕 士 ( 控 制 工 程 领 域 ) 申 报 单 位 名 称 : 上 海 工 程 技 术 大 学 一 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 一 专 业 人 才 需 求
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
书面申请
2016 年 度 滨 州 市 地 方 史 志 办 公 室 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 科 目 分 类 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 科 目 分 类 ) 三 2016 年 收 入 预 算
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值
18 上 报 该 学 期 新 生 数 据 至 阳 光 平 台 第 一 学 期 第 四 周 至 第 六 周 19 督 促 学 习 中 心 提 交 新 增 专 业 申 请 第 一 学 期 第 四 周 至 第 八 周 20 编 制 全 国 网 络 统 考 十 二 月 批 次 考 前 模 拟 题 第 一 学
1 安 排 组 织 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 网 上 考 前 辅 导 第 一 学 期 第 一 周 统 考 考 前 半 个 月 2 下 发 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 准 考 证 第 一 学 期 第 一 周 导 出 下 半 年 成 人 本 科 学 士 学 位 英 语 统 一 考 试 报 考 3 信 息 第 一 学 期 第 一 周 4 教 学 计 划 和 考 试 计 划 上 网,
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力 分
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¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
第四章 投资性房地产
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名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
非公开发行合规性报告
中 信 建 投 证 券 股 份 关 于 曙 光 信 息 产 业 股 份 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2015]3146 号 文 核 准, 曙 光 信 息 产 业 股 份 ( 以 下 简 称 中 科 曙 光 发 行 人 ) 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定
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2015 年 山 东 省 统 计 局 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2015 年 部 门 预 算 表 一 2015 年 收 支 预 算 总 表 二 2015 年 收 入 预 算 表 三 2015 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 2015 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 2015
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南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可
浙江盛洋科技股份有限公司
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江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 大 高 新 或 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,000 万
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中 国 结 算 上 海 分 公 司 特 殊 法 人 机 构 证 券 账 户 开 户 业 务 指 南 本 业 务 指 南 适 用 于 由 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 上 海 分 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 负 责 受 理 的 特 殊 法 人 机 构 证 券 账 户 和 专 用 证 券 账 户 的 开 户 业 务 一 受 理 范 围 本 公 司 直 接 受 理
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合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
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抗 日 战 争 研 究! 年 第 期 # # # # #!!!!!!!! #!!
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光明乳业股份有限公司
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