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1 十 二 套 利 行 为 示 例 453 十 二 执 笔 人 : 毛 套 利 行 为 示 例 颖 与 2003 年 金 融 市 场 之 间 此 起 彼 伏 的 变 化 所 产 生 的 套 利 机 会 相 比, 2004 年 出 现 了 更 多 基 于 契 约 化 金 融 品 种 上 的 套 利 行 为 在 契 约 化 的 套 利 产 品 推 出 之 后, 套 利 行 为 人 可 以 更 方 便 地 测 算 套 利 活 动 的 收 益 和 风 险 特 征, 因 而 是 一 个 良 好 的 趋 势 一 方 面, 和 2003 年 相 比, 套 利 机 会 的 大 量 涌 现 和 套 利 机 会 的 系 统 化, 对 于 金 融 市 场 之 间 的 融 合 也 发 挥 了 巨 大 的 作 用 ; 另 一 方 面, 由 于 套 利 操 作 实 践 的 启 示, 金 融 产 品 之 间 风 险 / 收 益 的 层 级 关 系 对 投 资 者 来 说 也 表 现 得 更 加 明 显 不 仅 如 此, 中 国 金 融 产 品 市 场 逐 步 和 全 球 金 融 市 场 融 合, 套 利 机 会 和 监 管 手 段 一 道 日 益 表 现 出 国 际 化 的 趋 势 当 然, 从 国 内 套 利 的 实 践 看, 我 们 还 应 该 大 力 提 倡 微 观 金 融 主 体 仔 细 研 究 和 学 习 套 利 理 论 和 套 利 技 巧 以 2004 年 期 货 市 场 上 的 中 航 油 事 件 为 例 该 事 件 的 出 现, 尽 管 有 其 风 险 控 制 措 施 不 完 备 的 原 因, 但 该 事 件 本 身 更 多 地 暴 露 出 市 场 主 体 对 期 限 套 利 的 风 险 / 收 益 特 征 未 能 较 好 把 握 的 弊 端 考 虑 到 套 利 最 能 反 映 资 本 逐 利 的 本 性, 监 管 层 与 其 抬 高 门 槛, 禁 止 套 利, 不 如 鼓 励 市 场 主 体 在 套 利 行 为 的 规 范 和 学 习 套 利 技 能 上 下 工 夫 比 如, 对 于 套 利 行 为 的 监 管, 一 些 可 行 的 切 入 点 可 能 应 该 包 括 : 提 高 那 些 套 利 行 为 需 要 跟 踪 的 相 关 指 标 的 透 明 度, 确 保 信 息 传 导 通 畅, 等 等 这 些 都 可 以 更 好 地 帮 助 套 利 交 易 行 为 人 认 识 市 场 上 套 利 活 动 的 本 质, 并 为 实 现 其 预 定 收 益 提 供 足 够 的 信 息 和 系 统 支 持 概 括 而 言, 金 融 市 场 之 间 的 相 互 融 合 促 使 2004 年 套 利 行 为 大 量 增 加, 契 约 化 的 套 利 产 品 不 断 涌 现, 这 些 创 新 反 过 来 进 一 步 促 进 了 各 金 融 子 市 场 的 融 合 其 结 果 是 大 大 拓 宽 了 人 们 对 金 融 不 同 子 市 场 之 间 的 了 解, 对 监 管 制 度 的 结 构 协 调 统 一 也 提 出 了 更 高 的 要 求
2 454 中 国 金 融 工 具 创 新 报 告 (2005) ( 一 ) 套 利 行 为 示 例 我 们 把 2004 年 有 代 表 性 的 套 利 行 为 列 举 在 表 12-1 表 年 典 型 套 利 行 为 / 产 品 序 号 套 利 行 为 / 产 品 所 属 市 场 1 TCL 集 团 整 体 上 市 股 票 市 场 2 基 于 套 利 原 理 对 以 7 天 期 回 购 利 率 为 基 准 的 浮 息 债 市 场 定 价 债 券 市 场 3 混 合 式 招 标 和 超 额 配 售 权 组 合 下 的 套 利 收 益 计 算 债 券 市 场 4 天 胶 407 合 约 逼 仓 事 件 商 品 市 场 5 华 夏 上 证 50ETF 基 金 市 场 6 海 外 投 资 者 借 助 QFII 投 资 中 国 股 市 的 ETF 基 金 市 场 1. TCL 集 团 整 体 上 市 宽 泛 地 讲, 套 利 行 为 包 括 那 些 套 利 交 易 行 为 人 识 别 到 的 并 可 以 计 算 出 其 无 风 险 收 益 水 平 的 机 会 按 照 这 个 定 义, TCL 集 团 在 2004 年 的 整 体 上 市 被 纳 入 到 套 利 行 为, 道 理 就 显 得 十 分 清 楚 正 是 由 于 2004 年 年 初, 基 于 表 达 流 通 股 股 东 意 志 的 类 别 股 东 表 决 机 制 尚 未 出 现, TCL 的 大 股 东 可 以 利 用 这 一 制 度 过 渡 间 隙 达 到 扩 大 其 整 体 收 益 的 目 的 TCL 集 团 整 体 上 市 的 模 式 是 TCL 集 团 收 购 其 控 股 的 TCL 通 讯 法 人 股, 并 对 其 流 通 股 东 进 行 换 股 合 并 换 股 完 成 后, TCL 通 讯 注 销 和 退 市, TCL 集 团 同 时 进 行 首 发 股 权 融 资, 即 IPO, 完 成 集 团 上 市 TCL 模 式 的 基 本 原 理 如 图 12-1 所 示 TCL 集 团 上 市 的 关 键 环 节 包 括 : 1 规 定 了 较 为 优 惠 的 折 股 价 格 方 案 将 TCL 通 讯 自 2001 年 以 来 的 最 高 价 确 定 为 折 股 的 基 准 价 格, 该 价 格 较 方 案 公 布 前 30 日 加 权 平 均 价 格 溢 价 30%, 高 于 吸 并 公 告 前 日 收 盘 价 16%, 有 利 于 获 得 股 东 大 会 全 票 通 过 2 换 股 发 行 使 原 TCL 流 通 股 东 无 需 抽 签 就 获 得 TCL 集 团 公 司 IPO 股 票, 并 享 受 国 内 IPO 中 签 股 份 在 上 市 首 日 的 溢 价 收 益 3 通 过 充 分 交 易 安 排, 使 不 同 意 吸 并 的 股 东 在 换 股 登 记 日 前 有 机 会 出 售 股 份 4 运 用 市 场 机 制 制 约 股 价 过 度 炒 作 一 方 面, 公 司 通 过 事 前 确 定 折 股 价 引 导 投 资 者 对 TCL 集 团 IPO 价 格 的 预 期 ; 另 一 方 面, 发 挥 基 金 等 机 构 投 资 者 二 级
3 十 二 套 利 行 为 示 例 455 TCL 集 团 对 社 会 公 众 发 行 新 股 现 金 收 购 法 人 股, 承 续 公 司 资 产 负 债 流 通 股 东 换 股 集 团 整 体 上 市 TCL 通 讯 图 12-1 TCL 集 团 整 体 上 市 市 场 价 格 的 均 衡 作 用, 保 证 二 级 市 场 价 格 不 出 现 异 常 波 动 5 选 择 市 场 好 转 初 期 进 行 换 股 和 IPO, 以 获 得 发 行 成 功 概 括 起 来, TCL 集 团 整 体 上 市 之 所 以 能 够 帮 助 其 控 制 性 股 东 实 现 套 利, 其 原 因 是 集 团 已 经 拥 有 具 备 良 好 前 景 和 优 质 的 资 产, 在 定 向 增 发 工 具 操 作 中 注 意 向 流 通 股 东 倾 斜 值 得 注 意 的 是, TCL 在 整 体 上 市 的 定 价 过 程 中, 由 于 其 需 要 进 行 市 场 定 价 的 主 要 两 块 业 务 手 机 和 电 器, 在 二 级 市 场 有 两 种 不 同 的 价 格 形 成 基 础, 并 且 对 公 司 不 同 业 务 进 行 精 确 定 价 的 三 大 模 型 定 价 方 法, 尚 未 在 国 内 普 遍 采 用, 因 此, 这 种 方 式 使 得 TCL 集 团 的 大 股 东 充 分 获 得 了 上 市 过 程 中 的 IPO 收 益 由 于 这 个 过 程 事 先 已 经 完 全 被 控 制 人 知 晓, 因 而 可 以 算 是 一 种 利 用 制 度 间 隙 在 不 同 类 别 股 权 之 间 实 现 套 利 的 操 作 2. 基 于 套 利 原 理 对 以 7 天 期 回 购 利 率 为 基 准 的 浮 息 债 市 场 定 价 2004 年 11 月 17 日 招 标 的 04 国 开 17 以 及 之 后 发 行 的 04 国 开 20 是 基 于 7 天 期 回 购 利 率 的 浮 息 债 其 主 要 的 创 新 特 点 如 下 : 1 三 年 期 浮 动 利 率 债 券 按 季 付 息, 和 以 往 最 高 频 率 为 半 年 付 息 频 率 相 比, 更 高 频 率 的 利 率 调 整 幅 度, 显 示 出 债 券 价 值 朝 向 面 值 回 归 的 机 会 更 多 2 基 准 利 率 为 中 国 外 汇 交 易 中 心 ( 全 国 同 业 拆 借 中 心 ) 公 布 的 7 天 回 购 利 率 加 权 利 率 数 值, 即 本 期 债 券 第 二 次 付 息 的 基 准 利 率 为 前 次 付 息 日 往 前 10 个 交 易 日 的 7 天 回 购 加 权 利 率 的 算 术 平 均 值 ( 即 前 次 付 息 日 的 B2_ W 数 据 ), 依 此 类 推 本 期 为 11 月 15 日 往 前 10 个 交 易 日 的 7 天 回 购 加 权 利 率 的 算 术 平 均 值 ( 即 11 月 15 日 的
4 456 中 国 金 融 工 具 创 新 报 告 (2005) B2_ W 数 据 ) 浮 动 债 券 利 率 基 准 的 变 化 突 破 了 传 统 浮 动 债 券 钉 住 1 年 期 存 款 利 率 的 做 法, 采 用 的 利 率 基 准 为 市 场 利 率, 是 以 回 购 利 率 为 代 表 的 短 期 货 币 市 场 利 率 水 平 利 率 基 准 的 变 化, 还 部 分 地 克 服 了 1 年 期 存 款 利 率 反 应 滞 后 的 缺 点 利 率 基 准 随 市 场 而 变 化, 有 利 于 使 债 券 利 差 主 要 反 映 发 行 人 的 信 用 差 在 发 行 人 信 用 无 大 的 变 化 的 情 况 下, 理 论 上 讲, 债 券 价 格 可 能 会 围 绕 面 值 进 行 波 动, 从 而 避 免 了 目 前 浮 动 债 券 价 格 大 幅 波 动 的 窘 况 3 债 券 发 行 总 量 100 亿 元 ( 发 行 量 为 国 开 行 的 一 般 发 行 规 模 ), 起 息 日 为 2004 年 11 月 25 日, 发 行 人 对 本 期 债 券 保 留 增 发 的 权 利 显 示 国 开 行 在 该 品 种 试 验 成 功 后 可 能 采 取 增 发 或 者 增 发 加 互 换 的 方 式 来 增 加 该 券 的 流 动 性 4 投 资 人 选 择 权 两 次 时 点 选 择 权 本 期 债 券 的 持 有 人 可 选 择 在 2005 年 11 月 25 日 及 2006 年 11 月 25 日 向 发 行 人 全 部 或 部 分 回 售 债 券, 回 售 债 券 面 值 应 为 1000 万 元 及 其 整 数 倍 其 他 的 创 新 还 包 括 : 1 回 售 价 格 低 于 面 值, 为 元 ( 以 往 发 行 的 回 售 选 择 权 均 按 100 元 面 值 赎 回 ) 2 本 期 债 券 的 利 息 计 算 方 法 按 照 中 国 人 民 银 行 银 发 号 文 件 有 关 规 定 执 行 ( 每 次 付 息 金 额 按 照 起 息 日 或 上 一 付 息 日 至 本 次 付 息 日 的 实 际 天 数 计 算 ) 这 克 服 了 天 计 息 可 能 对 短 期 券 收 益 率 产 生 的 误 导 作 用 从 国 开 行 设 计 该 产 品 的 初 衷 可 以 看 出, 该 浮 息 券 力 图 将 国 内 的 浮 息 券 还 原 为 本 来 面 目, 即 价 格 围 绕 面 值 波 动 我 们 从 图 12-2 可 以 看 出, 处 于 剧 烈 波 动 中 的 曲 线 为 一 只 目 前 在 上 海 证 券 交 易 所 上 市 的 浮 动 利 率 债 券 ( 券 ), 其 比 较 基 准 为 目 前 的 法 定 利 率 (1 年 期 定 期 存 款 利 率 ), 而 变 化 甚 为 平 稳 的 曲 线 则 为 一 只 欧 洲 市 场 上 上 市 的 美 国 公 司 的 企 业 浮 息 债 图 中, 国 外 的 那 只 债 券 显 示 出 浮 息 券 的 特 性 即 假 如 公 司 债 券 的 信 用 等 级 没 有 变 化, 则 其 价 格 与 面 值 非 常 接 近 ; 而 国 内 的 浮 息 券 只 在 法 定 利 率 预 期 变 化 时 价 格 才 大 幅 波 动 这 使 得 与 浮 息 券 相 匹 配 的 组 合 的 收 益 率 水 平 以 及 风 险 衡 量 指 标 的 有 效 性 都 受 到 了 极 大 的 挑 战 但 是, 国 开 行 的 良 好 初 衷 在 本 次 债 券 发 行 前 的 定 位 上 受 到 了 市 场 人 士 多 方 面 质 疑 该 券 的 发 行 方 式 采 用 债 券 固 定 面 值 单 一 利 差 ( 荷 兰 式 ) 招 标 也 就 是 说, 最 后 债 券 的 票 面 利 率 是 基 准 利 率 加 上 当 天 招 标 大 家 共 识 的 利 差 得 到 的 可 以 说, 发 行 前 市 场 对 该 券 的 定 位 差 距 较 大, 一 改 固 定 收 益 证 券 定 价 比 较 准 确 的 特 点, 发 行 中 标 的 最 高 位 和 最 低 位 相 差 了 139 个 基 点 之 多
5 十 二 套 利 行 为 示 例 ED Corp 图 12-2 浮 息 券 收 益 率 走 势 的 国 际 比 较 由 于 是 浮 动 利 率 债 券, 因 此 市 场 人 士 在 发 行 前 争 论 的 焦 点 集 中 在 如 何 预 期 其 债 券 参 照 的 基 准 利 率 的 走 势, 以 及 未 来 三 年 其 债 券 利 差 调 整 的 走 势 大 部 分 市 场 人 士 认 为, 用 短 期 货 币 市 场 利 率 水 平 作 为 3 个 月 一 调 的 浮 息 债 基 准 的 做 法 有 待 商 榷, 主 要 原 因 是 R007 的 底 线 受 到 商 业 银 行 ( 或 者 更 宽 泛 的 金 融 机 构 ) 的 资 金 成 本 影 响, 目 前 这 个 最 低 下 限 水 平 是 1. 62% 10 月 末 央 行 提 高 存 贷 款 利 率 却 没 有 相 应 调 整 超 额 存 款 准 备 金 利 率, 导 致 7 天 回 购 利 率 在 短 期 冲 高 后, 又 因 资 金 相 对 宽 裕 而 逐 步 回 落 从 更 长 远 的 角 度 来 看, 在 央 行 推 进 利 率 市 场 化 进 程 不 断 加 快 的 预 期 下, 超 额 存 款 准 备 金 利 率 下 降 的 趋 势 是 可 以 预 见 到 的, 因 此 货 币 市 场 利 率 的 收 益 水 平 也 可 能 下 降, 造 成 市 场 对 该 券 的 利 差 要 求 增 加 以 申 万 为 代 表, 招 商 中 信 等 券 商 基 本 上 对 该 券 的 基 准 利 率 保 持 观 望 的 态 度 有 机 构 认 为, 国 开 行 17 期 金 融 债 的 投 资 价 值 不 大 君 安 证 券 旗 帜 鲜 明 地 提 出, 基 准 下 降 的 风 险 不 大, 但 如 果 以 130 个 基 点 的 利 差 来 定 价, 则 该 券 的 投 资 价 值 已 经 很 充 分 其 主 要 观 点 认 为, 尽 管 目 前 市 场 要 求 其 收 益 率 与 一 年 期 央 行 票 据 收 益 率 一 致, 但 由 于 未 来 央 行 票 据 收 益 率 与 基 准 利 率 之 间 的 差 距 越 来 越 小, 该 券 的 投 资 价 值 目 前 不 宜 被 低 估 参 考 市 场 上 的 基 准, 究 竟 是 3 个 月 期 的 央 票 收 益 率 还 是 1 年 期 的 央 票 收
6 458 中 国 金 融 工 具 创 新 报 告 (2005) 利 差 基 准 图 12-3 市 场 主 体 对 利 差 和 基 准 的 预 期 益 率, 与 机 构 的 组 合 构 建 和 投 资 策 略 有 很 大 关 系 由 于 目 前 3 个 月 期 的 央 行 票 据 流 动 性 较 差, 因 此 市 场 上 以 现 金 ( 或 者 短 期 回 购 ) 滚 动 投 资 3 个 月 央 行 票 据 ( 或 者 04 国 开 17) 的 可 行 性 不 足, 即 需 要 的 流 动 性 补 偿 较 高 目 前 市 场 上 普 遍 采 用 的 策 略 是 回 购 与 1 年 期 央 行 票 据 套 做 ( carrytrade), 自 然 最 后 的 利 差 应 该 和 1 年 期 央 行 票 据 进 行 比 较 中 标 结 果 显 示, 金 融 债 04 国 开 17 中 标 利 差 为 129 个 基 点, 认 购 倍 数 为 倍, 该 新 型 浮 息 债 得 到 市 场 的 广 泛 认 可, 银 行 认 购 49. 3%, 证 券 公 司 认 购 24. 2%, 基 金 认 购 22%, 保 险 公 司 仅 认 购 4. 5% 基 金 公 司 和 券 商 认 购 更 加 踊 跃, 仅 南 方 基 金 一 家 就 认 购 20 亿 份, 占 发 行 量 的 20% 而 以 往 的 债 券 主 力 投 资 者 国 有 商 业 银 行 仅 工 行 和 中 行 中 标, 认 购 量 也 不 超 过 2 亿 份 此 比 较 充 分 显 示 了 市 场 主 体 的 心 态 由 于 目 前 投 资 者 主 要 的 投 资 手 法 以 配 置 型 为 主, 而 非 以 3 个 月 和 7 天 的 利 差 套 利 为 主, 因 此 投 资 者 对 于 基 准 利 率 期 限 与 基 准 利 率 重 置 期 限 错 配 的 利 率 风 险, 要 求 较 高 的 补 偿 溢 价, 同 时 看 重 基 准 利 率 的 下 行 风 险 ; 由 于 回 售 权 按 年 行 使, 因 此 该 类 投 资 者 倾 向 于 将 本 期 债 券 参 照 1 年 期 央 行 票 据 定 价 套 利 投 资 者 则 看 重 短 期 利 率 与 本 期 债 券 的 利 差 套 利 机 会, 以 3 个 月 央 行 票 据 作 为 本 期 债 券 的 定 价 基 础 配 置 型 投 资 者 多 为 市 场 主 力, 因 此 本 期 债 券 发 行 市 场 定 位 仍 主 要 决 定 于 配 置 型 投 资 者 的 定 价 决 定 这 样 的 中 标 结 果 也 显 示 了 更 短 期 债 券 蕴 含 的 投 资 机 会 假 如 3 个 月 期 的 央 行 票 据 或 者 短 期 债 券 的 流 动 性 可 以 提 高 ( 比 如 说 国 开 行 大 力 增 发 或 者 发 行
7 十 二 套 利 行 为 示 例 459 更 短 期 债 券 ), 则 套 利 方 式 可 以 激 活 该 券 的 投 资 机 会 可 能 更 多 事 后 的 事 实 证 明 正 是 如 此 在 之 后 同 样 基 于 7 天 期 回 购 的 04 国 开 20 发 行 中, 利 差 已 经 从 04 国 开 17 的 129 个 基 点 下 降 到 100 个 基 点, 充 分 显 示 了 套 利 活 动 的 力 量 另 外 一 个 值 得 说 明 的 现 象 是, 货 币 市 场 基 金 在 这 种 套 利 行 为 的 不 断 应 用 下, 也 吸 引 了 众 多 机 构 对 于 这 种 存 款 利 率 和 货 币 市 场 基 金 的 利 率 差 收 益 春 节 前 后, 华 安 货 币 市 场 基 金 的 份 额 可 以 在 一 周 变 动 90 亿, 正 是 说 明 了 机 构 对 于 这 种 利 差 的 追 逐 3. 基 于 QFII 的 股 票 市 场 套 利 机 会 挖 掘 有 点 讽 刺 意 味 的 是, 国 内 监 管 层 始 终 没 有 出 台 的 股 指 期 货 股 票 卖 空 等 制 度 性 创 新, 却 借 由 2004 年 大 力 发 展 的 QFII 制 度, 在 港 股 和 国 外 资 本 市 场 被 顺 利 地 推 出 了 不 过, 这 也 使 得 中 国 股 票 市 场 套 利 机 会 得 到 了 较 有 深 度 的 挖 掘, 可 以 说, 正 是 基 于 全 球 市 场 对 于 中 国 的 关 注 不 断 增 强, 以 中 国 市 场 整 体 运 行 水 平 为 投 资 标 的 的 产 品 和 衍 生 品 种 才 能 大 量 推 出 表 12-2 总 结 了 部 分 该 类 品 种 表 12-2 QFII 发 掘 的 中 国 期 货 产 品 和 衍 生 品 种 BGIiSharesXinhua / FTSEChina25IndexFundinNYSE: 截 至 11 月 19 日, 净 资 产 总 值 达 美 1 元, 相 关 期 权 产 品 在 费 城 交 易 2 BGIiSharesXinhua / FTSEChina25IndexFundinLSE: 截 至 11 月 22 日, 净 资 产 总 值 达 英 镑 3 BGIiSharesXinhua / FTSEA50ChinaTrackerinHKSE: 截 至 11 月 22 日, 资 产 净 值 达 港 币 港 币 恒 生 集 团 连 续 发 行 的 基 于 Xinhua / FTSEA50 指 数 的 保 本 基 金, 通 过 购 买 UBS 发 行 的 结 构 4 票 据 完 成 5 花 旗 的 诸 多 衍 生 品 种 从 其 中 的 新 华 富 时 A 股 50ETF 来 看, 这 种 ETF 可 以 通 过 花 旗 的 QFII 资 格 或 者 巴 克 莱 的 QFII 资 格 来 运 作, 套 利 的 原 理 和 基 础 都 和 ETF 产 品 相 一 致 为 了 看 清 其 中 的 套 利 机 理, 我 们 做 一 个 较 为 详 尽 的 介 绍 存 在 ETF 交 易 机 制 的 背 景 下, ETF 的 市 场 价 格 与 基 金 净 值 在 理 论 上 应 该 相 等 当 ETF 市 场 价 格 高 于 基 金 净 值 时, 可 采 用 申 购 策 略, 在 市 场 上 买 入 一 篮 子 股 票, 并 卖 出 ETF; 当 ETF 市 场 价 格 低 于 基 金 净 值 时, 可 采 用 赎 回 策 略, 在 市 场 上 买 入 ETF, 并 在 市 场 上 卖 出 一 篮 子 股 票
8 460 中 国 金 融 工 具 创 新 报 告 (2005) 这 样 操 作 之 后 的 价 格 关 系 式 可 以 进 行 量 化 分 析 因 为 ETF 市 场 价 格 MV 与 基 金 净 值 NAV 在 未 考 虑 交 易 成 本 时 应 相 等, 而 在 考 虑 交 易 成 本 后 的 合 理 价 格 关 系 式 如 下 : NAV(t) - C 2 MV(t) NAV(t) + C 1 其 中, ETF 为 在 t 时 点 之 基 金 净 值, MV ( t) 为 ETF 在 t 时 点 之 市 场 价 值, C 1 C 2 分 别 为 交 易 成 本 交 易 成 本 包 括 税 交 易 手 续 费 申 购 ( 赎 回 ) 手 续 费 及 市 场 冲 击 成 本 其 中, 市 场 冲 击 成 本 是 套 利 交 易 时 需 要 在 现 货 市 场 买 进 卖 出 规 模 巨 大 的 股 票 数 量, 可 能 影 响 到 市 场 价 格 变 化 此 外, 执 行 交 易 也 可 能 面 临 不 同 步 问 题, 成 交 价 格 与 理 想 的 不 一 致, 会 产 生 交 易 风 险 市 场 冲 击 成 本 的 同 行 计 算 方 式 如 下 : 投 资 组 合 的 市 场 冲 击 成 本 = 1 2 N i = 1 T [ i P i φ i ] 其 中, P i 是 第 i 只 股 票 的 价 格 升 降 幅 度, P i 是 第 i 只 股 票 的 价 格, P i 是 第 i 只 股 票 在 投 资 组 合 中 所 占 之 比 例 ( 二 ) 广 义 套 利 情 形 下 的 风 险 / 收 益 特 征 : 另 外 一 些 例 子 由 于 宏 观 调 控 政 策 的 积 极 实 施, 2004 年 金 融 市 场 面 临 着 一 次 又 一 次 的 系 统 性 波 动, 这 些 波 动 和 机 会 既 提 供 了 套 利 的 基 本 背 景, 也 构 成 了 套 利 行 为 主 体 携 带 资 金 流 动 的 整 体 风 貌 与 2003 年 出 现 的 很 多 套 利 机 会 由 于 交 易 成 本 高 昂 被 搁 置 起 来 的 情 况 进 行 对 比, 2004 年 套 利 交 易 行 为 人 对 于 机 会 的 发 掘 更 加 深 入, 这 种 发 掘 首 先 表 现 为, 投 资 人 开 始 系 统 化 地 计 算 风 险 / 收 益 特 征 我 们 仍 然 引 用 金 融 工 具 创 新 报 告 2002 中 曾 经 详 细 描 述 的 套 利 图 ( 见 图 12-4) 可 以 看 出, 当 套 利 头 寸 正 负 相 反 的 现 金 流 组 合 构 成 实 际 收 益 率 ( 预 期 收 益 率 ) 大 于 零 的 情 形 时, 投 资 人 即 发 现 了 套 利 机 会 这 里 有 一 个 问 题, 既 然 这 种 机 会 看 起 来 是 毫 无 风 险 的, 为 什 么 还 要 系 统 性 地 计 算 风 险 / 收 益 特 征? 原 因 就 在 于, 套 利 机 会 的 构 建 需 要 时 间, 套 利 收 益 的 实 现 也 需 要 时 间, 看 似 不 合 理 的 市 场 非 均 衡 状 态, 在 套 利 交 易 行 为 的 进 行 过 程 中, 是 否 可 以 有 效 地 回 到 非 均 衡 状 态? 这 是 套 利 机 会 需 要 认 真 把 握 的 风 险 我 们 举 一 个
![大 的 股 票 数 量, 可 能 影 响 到 市 场 价 格 变 化 此 外, 执 行 交 易 也 可 能 面 临 不 同 步 问 题, 成 交 价 格 与 理 想 的 不 一 致, 会 产 生 交 易 风 险 市 场 冲 击 成 本 的 同 行 计 算 方 式 如 下 : 投 资 组 合 的 市 场 冲 击 成 本 = 1 2 N i = 1 T [ i P i φ i ] 其 中, P i](/docs-images/42/22990896/images/page_8.jpg "是 第 i 只 股 票 的 价 格 升 降 幅 度, P i 是 第 i 只 股 票 的 价 格, P i 是 第 i 只 股 票 在 投 资 组 合 中 所 占 之 比 例 ( 二 ) 广 义 套 利 情 形 下 的 风 险 / 收 益 特 征 : 另 外 一 些 例 子 由 于 宏 观 调 控 政 策 的 积 极 实 施, 2004 年 金 融 市 场 面 临 着 一 次 又 一 次 的 系")
9 十 二 套 利 行 为 示 例 461 期 望 收 益 多 头 套 利 机 会 持 有 头 寸 空 头 图 12-4 套 利 的 广 义 定 义 套 利 机 会 的 风 险 / 收 益 结 构 无 法 做 量 化 处 理 的 例 子, 以 便 说 明 : 2004 年 的 套 利 操 作 如 果 成 功, 一 般 会 成 功 在 对 市 场 系 统 性 变 化 趋 势 的 认 知 上 ; 如 果 失 败, 一 般 会 失 败 在 单 一 套 利 机 会 的 风 险 收 益 结 构 的 量 化 处 理 缺 乏 普 遍 性 上 1. 银 行 贷 款 资 产 转 让 信 托 产 品 银 行 贷 款 资 产 转 让 信 托 产 品 是 2004 年 一 类 比 较 重 要 的 信 托 产 品, 其 操 作 的 基 本 模 式 是 信 托 投 资 公 司 发 行 集 合 信 托, 向 银 行 购 买 特 定 的 贷 款 资 产 组 合, 一 定 期 限 后 由 银 行 以 一 定 的 溢 价 回 购, 保 证 投 资 者 的 收 益 这 类 产 品 并 不 具 有 通 常 意 义 上 的 资 产 证 券 化 特 征, 因 为 存 在 银 行 承 诺 回 购 的 条 款, 使 得 这 种 资 产 转 让 并 不 能 使 银 行 对 转 让 出 去 的 信 贷 资 产 的 风 险 进 行 隔 离, 所 以 也 就 不 能 因 此 豁 免 对 这 类 资 产 实 施 的 风 险 资 本 配 置, 实 现 对 资 产 负 债 表 的 优 化 但 是, 这 种 产 品 满 足 了 银 行 另 外 一 个 目 的, 即 在 存 贷 款 比 例 一 定 的 情 况 下, 通 过 提 高 负 债 来 源, 增 加 资 产 的 运 用, 以 获 得 赢 利, 就 其 实 质 而 言 是 一 个 变 相 高 息 揽 存 的 业 务 作 为 一 种 套 利 行 为, 它 基 于 信 托 产 品 和 银 行 贷 款 产 品 具 有 同 样 的 现 金 流 但 定 价 机 制 不 同 而 产 生 的 套 利 机 会 困 难 的 是, 目 前 银 行 贷 款 产 品 尚 未 形 成 合 理 和 有 效 的 市 场 定 价, 换 句 话 说, 贷 款 不 是 一 个 市 场 化 的 产 品, 因 此 这 种 套 利 收 益 不 能 形 成 系 统 化 的 产 品, 也 无 法 有 效 地 进 行 风 险 / 收 益 分 析 只 有 在 前 面 这 个 市 场 得 到 有 效 发 展 之 后, 银 行 贷 款 资 产 转 让 信 托 产 品 才 能 够 形 成 真 正 的 套 利 品 种 另 一 个 有 意 义 的 计 算 套 利 收 益 / 成 本 的 案 例 是 在 期 货 市 场
10 462 中 国 金 融 工 具 创 新 报 告 (2005) 2. 铜 的 卖 空 成 本 自 2004 年 3 月 份 开 始, 高 速 增 长 的 固 定 资 产 投 资 使 得 各 项 自 然 资 源 难 以 承 载 经 济 的 进 一 步 增 长, 中 国 政 府 随 之 而 来 的 宏 观 调 控 给 铜 市 带 来 极 大 的 震 荡 中 国 的 宏 观 调 控 给 铜 市 带 来 的 直 接 后 果 就 是, 投 资 者 对 铜 的 未 来 需 求 增 长 的 预 期 变 得 悲 观, 人 民 币 升 值 的 预 期 又 加 强 了 投 资 者 做 空 的 倾 向 众 多 投 机 力 量 在 极 力 打 压 远 期 铜 价, 空 头 力 量 的 盛 行 造 成 国 内 与 国 外 的 铜 价 比 值 过 低, 这 又 使 得 国 内 进 口 商 没 法 在 国 内 市 场 进 行 保 值, 精 铜 进 口 长 期 处 于 亏 损 状 态 所 有 这 些 造 成 了 国 内 库 存 连 续 短 缺, 沪 铜 出 现 了 前 所 未 有 的 近 月 相 对 远 月 的 升 水 可 以 说, 在 计 算 期 货 的 收 益 时 需 要 考 虑 期 货 合 约 价 格 变 动 的 组 成 部 分, 特 别 是 在 计 算 迁 仓 成 本 或 者 收 益 时 对 金 属 战 略 性 看 空 时, 特 别 要 小 心, 需 要 将 期 货 的 展 期 收 益 作 为 看 空 的 成 本 期 货 拥 有 套 利 的 自 然 力 量, 包 括 跨 市 场 套 利 和 空 头 的 力 量 2004 年 下 半 年, LME 铜 价 基 本 运 行 在 2700 美 元 之 上, 处 于 30 年 以 来 高 价 区 域 ( 见 图 12-5) 国 内 许 多 分 析 师 和 投 资 者 认 为 战 略 性 抛 空 的 时 机 已 经 来 临 这 种 看 法 真 实 地 反 映 到 了 沪 铜 持 仓 的 结 构 上 沪 铜 空 头 阵 营 主 要 由 投 机 性 空 头 和 部 分 生 产 商 保 值 盘 组 成, 投 机 性 空 头 大 约 占 70% ~ 80% 沪 铜 多 头 阵 营 主 要 由 反 向 跨 市 套 利 多 头 中 粮 期 货 ( 国 储 ) 消 费 商 和 投 机 性 多 头 组 成, 套 利 多 头 大 约 占 40% ~ 50%, 形 成 了 跨 市 套 利 多 头 对 决 投 机 性 空 头 的 局 面 这 种 持 仓 结 构 与 外 盘 形 成 了 鲜 明 对 比, 国 际 铜 市 空 头 主 要 由 生 产 商 和 中 国 反 向 套 利 空 头 组 成, 而 与 之 形 成 对 手 的 则 是 宏 观 图 12-5 LME 期 铜 30 年 价 格 走 势 图
11 十 二 套 利 行 为 示 例 463 基 金 CTA 基 金 等 投 机 性 力 量 国 内 外 持 仓 结 构 的 不 同, 显 示 出 国 内 外 投 机 力 量 对 后 市 看 法 和 操 作 方 向 的 分 歧 这 种 极 尖 锐 的 对 立 局 面 意 味 着, 胜 利 女 神 只 会 眷 顾 一 方 在 2004 年 7 月 份 到 11 月 底 这 段 时 间, 国 内 投 机 空 头 为 战 略 性 抛 空 付 出 了 惨 重 的 代 价 一 方 面, 沪 铜 价 格 上 涨 了 约 3300 元 / 吨 ; 另 一 方 面, 空 头 还 要 付 出 累 计 约 2400 元 / 吨 换 月 成 本 投 机 空 头 在 9 月 中 旬 和 11 月 初 的 上 涨 行 情 中, 出 现 了 两 次 大 规 模 的 止 损 活 动 即 使 如 此, 新 的 投 机 力 量 仍 然 前 仆 后 继, 誓 将 抛 空 进 行 到 底 同 期, 尽 管 出 现 过 10 月 13 日 LME 铜 价 暴 跌 300 美 元, 基 金 进 行 大 规 模 清 算 的 情 况, 但 是 CFTC 持 仓 报 告 显 示, 基 金 始 终 保 持 着 1 万 手 以 上 的 净 多 头 寸 ( 见 图 12-6) 图 12-6 CFTC 基 金 净 多 持 仓 与 LME 铜 价 可 以 说, 这 种 状 况 的 发 生 正 是 由 于 国 内 投 资 人 士 在 计 算 套 利 成 本 / 收 益 的 时 候, 在 收 益 部 分 可 以 看 得 比 较 清 楚, 但 是 在 成 本 方 面 估 计 不 足 精 确 计 算 这 种 收 益 / 成 本 的 方 法 成 为 后 期 投 资 的 要 点 ( 三 ) 结 束 语 套 利 是 我 们 每 年 金 融 工 具 创 新 的 最 后 一 章, 也 是 笔 者 一 直 以 来 试 图 将 所 述 金 融 市 场 相 串 联 的 一 部 分 我 们 仍 将 一 如 既 往 地 在 这 里 展 示 有 意 义 的 套 利 行 为, 并 热 情 地 期 望 有 关 金 融 市 场 的 投 资 和 研 究 人 士 提 出 宝 贵 意 见 套 利 行 为 的 更 深 入 分 析 更 加 需 要 相 关 市 场 研 究 人 士 这 一 稀 缺 的 资 源, 因 为 在 没 有 监 管 层 规 范 和 鼓 励 情 况 下 的 套 利 行 为, 很 多 情 况 下 并 不 具 有 广 泛 的 普 遍 性
12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2
12.7 A 2014 4.68 910 2014 10 2015 4 24 2015 180 21 106 3 2 22 93 10 23 12 12 20 20 10 23 12 12 12 5 3 ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12 A(000025) 13 A 7 9 A 8 14 9 8 9 18 20 A 209% 10% A 1.7 5.2 1.4 4.4 60 A A
可充抵保证金证券及其折算率.doc
可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 序 号 代 码 证 券 简 称 折 算 率 1 000001 深 发 展 A 50% 2 000002 万 科 A 65% 3 000005 世 纪 星 源 52% 4 000006 深 振 业 A 65% 5 000009 中 国 宝 安 65% 6 000011 深 物 业 A 49% 7 000012 南 玻 A 60% 8 000014 沙
公司总部业务统计月报
二 一 三 年 十 二 月 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 目 录 2013 年 12 月 证 券 市 场 运 行 情 况 综 述... 1 一 主 要 指 标 概 览... 5 二 证 券 账 户 统 计... 6 2.1 期 末 股 票 账 户 情 况 表... 6 2.2 本 月 A 股 账 户 变 动 表... 7 2.3 本 月 B 股 账 户 变 动 表... 8
汉盛证券投资基金2003年年度报告
2003 2004 3 25 500005 20 15 1999 5 18 689 13 14 689 13 14 200001 021-53594678 021-62410600 23 100 7 8 100036 010 68424199 010 68424181 146 146-1 - 2003 2002 2001 1. -0.0367-0.1576-0.1576 0.0468 0.0468
广州证券有限责任公司融资融券标的证券明细表
广 州 证 券 有 限 责 任 公 司 融 资 融 券 标 的 证 券 明 细 表 20140922 执 行 日 期 :2014 年 9 月 22 日 起 标 的 证 券 融 资 保 证 金 比 例 计 算 公 式 =1+ 我 公 司 公 布 的 基 准 融 资 保 证 金 比 例 (30%)- 标 的 证 券 折 算 率 标 的 证 券 融 券 保 证 金 比 例 计 算 公 式 =1+ 我 公
沪 46 600094 大 名 城 65.00% 是 65% 否 沪 47 600096 云 天 化 65.00% 是 65% 否 沪 48 600098 广 州 发 展 65.00% 是 65% 否 沪 49 600100 同 方 股 份 65.00% 是 65% 否 沪 50 600104 上
华 鑫 证 券 有 限 责 任 公 司 标 的 证 券 及 融 资 融 券 保 证 金 比 例 执 行 时 间 :2015 年 4 月 1 日 序 号 代 码 名 称 融 资 保 证 金 比 例 融 资 标 的 证 券 融 券 保 证 金 比 例 融 券 标 的 证 券 沪 1 600000 浦 发 银 行 60.00% 是 60% 否 沪 2 600005 武 钢 股 份 65.00% 是 65%
国泰基金管理有限公司
2003 2003 2004 3 25 500011 1999 10 15 1999 10 21 2014 10 20 1999 11 26 1600 31 1600 31-32 200122 021-50819801 021-50816885 dingch@gtfund.com 25 25 1 2003 100032 25 010-67597646 010-66212638 huangxiulian@ccb.cn
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- 1 - 每 日 资 讯 今 日 要 闻 2 商 务 部 : 中 国 有 四 大 优 势 吸 引 外 资 强 劲 增 长 财 经 新 闻 3 国 务 院 推 动 立 法 人 民 币 私 募 股 权 基 金 初 定 备 案 制 基 金 快 讯 5 基 金 扎 堆 近 六 成 小 盘 新 股 华 夏 基 金 最 积 极 A 股 市 场 港 股 市 场 7 8 月 股 改 限 售 股 现 减 持 低 峰
持 股 1 个 月 至 1 年 ( 含 1 年 ) 的, 税 负 为 10%, 与 政 策 实 施 前 维 持 不 变 ; 持 股 1 个 月 以 内 ( 含 1 个 月 ) 的, 税 负 为 20%, 则 恢 复 至 法 定 税 负 水 平 因 此, 个 人 投 资 者 持 股 时 间 越 长,
上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 常 见 问 题 解 答 1 问 : 什 么 是 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策? 答 : 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 是 指 : 个 人 从 公 开 发 行 和 转 让 市 场 取 得 的 上 市 公 司 股 票, 持 股 期 限 在 1 个 月
bnb.PDF
3 3 5 5 6 8 9 39 2 3 2003 6 30 2002 12 31 % 531,203,945.45 285,867,414.14 85.82 618,274,762.66 403,386,784.50 53.27 844,261,239.00 586,304,271.96 44 139,421,190.75 122,977,968.25 13.37 1.47 1.30 13.08
500013安瑞证券投资基金2004年半年度报告（正文）
2004 1 2004...3...3 1...3 2...3 3...4 4...4 5...4 6...4...5 1...5 2...5...6 1...6 2...6 3...6...8...8 ()...8 ()...9 ()...10 ()...10 ()...10 1....11 2....11 3....11 4....13 5....15...15 ()...15 ()...15
附錄四 中國企業H 股公司名單 (主板)
附 錄 四 中 國 企 業 H 股 公 司 名 單 ( 主 板 ) 更 新 日 期 : 2006 年 3 月 31 日 2005/10/27 0939 中 國 建 設 銀 行 股 份 有 限 公 司 814,498 2000/4/7 0857 中 國 石 油 天 然 氣 股 份 有 限 公 司 170,901 2005/6/23 3328 交 通 銀 行 股 份 有 限 公 司 112,439 2000/10/19
景德镇陶瓷学院科技艺术学院
景 德 镇 陶 瓷 学 院 科 技 艺 术 学 院 质 量 报 告 (2014) 目 录 第 一 部 分 : 我 院 毕 业 生 就 业 创 业 基 本 情 况...4 一 毕 业 生 规 模 与 总 体 结 构...4 1 毕 业 生 人 数...4 2 毕 业 生 男 女 比 例...4 3 毕 业 生 生 源 地 ( 省 内 省 外 )...4 4 毕 业 生 专 业 分 类...4 二 毕
资产管理年度报告内容与格式
中 金 消 费 指 数 集 合 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 资 产 管 理 报 告 2015 年 3 月 31 日 集 合 计 划 管 理 人 : 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 集 合 计 划 托 管 人 : 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 2015 年 4 月 22 日 1 1 重 要 提 示 本 报 告 由 中 金 消 费
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成 都 市 经 济 和 信 息 化 委 员 会 文 件 成 经 信 办 2015 16 号 成 都 市 经 济 和 信 息 化 委 员 会 关 于 公 布 2015 年 成 都 市 中 小 企 业 成 长 工 程 培 育 企 业 名 单 暨 网 上 填 报 信 息 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 工 业 和 信 息 化 主 管 部 门, 成 都 高 新 区 经 发 局, 天 府 新 区 成 都
2014 年 市 场 资 料 目 录 上 海 证 券 市 场... 1 历 史 概 述... 1 证 券 品 种... 1 2013 年 市 场 回 顾... 3 交 易 概 貌... 5 证 券 发 行 与 上 市... 5 2013 年 上 海 证 券 市 场 大 事 纪 要... 6 市 场 概 况... 9 股 票 市 场... 11 交 易 体 系... 13 交 易 关 系... 13
度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司
蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅 出 任 党 委 书 记 中 石 油 受 天 然 气 亏 损 拖 累 每 天 少 赚 5000 万 2013 年 3 月 26 日 证 券 市 场 舆 情 日 报 一 数 据 统 计 据 新 财 富 上 市 公 司 舆 情 监 控 终 端 显 示,3 月 25 日 至 3 月 26 日 热 点 财 经 新 闻 中, 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅
在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元
简 体 中 文 文 字 记 录 资 料 由 香 港 贸 易 发 展 局 提 供, 根 据 嘉 宾 现 场 发 言 / 普 通 话 传 译 整 理 而 成, 未 经 讲 者 审 核 主 持 人 : 女 士 们 先 生 们, 下 午 好! 欢 迎 参 加 沪 港 通 工 作 坊, 沪 港 通 是 沪 港 两 地 之 间 交 易 所 的 融 合, 而 且 是 人 民 币 国 际 化 的 第 一 步, 我
招商证券股份有限公司
招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4
100
易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议
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关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见
1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7
银丰2003年度报告
1 2 NAV 0 + w k = 1 P NAVk ( w k + 0.5) w NAV 0 NAV k 3 4 1 5 2 3 4 " " 6 2004 3 25 7 8 9 [] [] 10 11 12 946,618,440.00 598,073,717.80 3,203,200,000.00 68.56% 725,085.14 71.07% 0.05% 1,514,270,111.32 477,816,636.40
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
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一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着
8 2016/03/17 NO.2016048 看 风 险 已 经 很 小 了 日 前 沪 上 某 私 募 人 士 告 诉 记 者, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2870.43 0.21 深 证 成 指 9469.03-1.10 沪 深 300 3090.03 0.50 上 证 国 债 指 数 156.09 0.03 * 旗 下 各 基 金
第 ４２ 卷 第 ５ 期 ２０１２ 年 ９ 月 浙 江 大 学 学 报 人文社会科学版 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｚｈｅｊｉａｎｇ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｈｕｍａｎｉｔｉｅｓ ａｎｄ Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ Ｖ ｏｌ ４２ Ｎ ｏ ５ Ｓｅｐｔ ２０１２ ＤＯＩ １０ ３７８５ ｊ ｉｓｓｎ １００８ ９４２Ｘ ２０１２ ０４ ０５２ 亚当 斯密和文明社会的四个隐喻 张国清 张翼飞 浙江大学 公共管理学院
富国动态平衡证券投资基金2003年年度报告
2003 2004 3 25 689 13 14 200001 021-53594678 021-63410600 23 100 7 8 100036 010 68424199 010 68424181 146 146 1 2003 2002 1 0.0083 ( )-0.0104 ( )-0.0115 2 34,130,534.74-301,005,485.23 3 0.0222-0.0772 4
IPO上市月度报告
中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
IPO定价及询价机制反思.docx
IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
投影片 1
中 國 文 學 學 與 教 系 列 照 顧 學 生 的 多 樣 性 教 學 經 驗 分 享 會 與 教 系 列 照 顧 學 生 的 多 樣 性 地 利 亞 修 女 紀 念 學 校 ( 協 和 ) 李 浩 芝 老 師 教 學 經 驗 分 享 會 1 學 校 背 景 直 資 學 校 只 收 新 移 民 全 年 收 生 2 中 三 推 介 困 難 : 欠 缺 興 趣, 認 為 與 日 常 生 活 無 關
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
上 证 5 年 期 国 债 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 六 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提
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海 富 通 上 证 非 周 期 行 业 100 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 1 季 度 报 告 2012 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 二 年 四 月 二 十 三 日
Microsoft Word - 上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金2015年第4季度报告.docx
上 证 周 期 行 业 50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 13 页 1 重
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
1. 如 何 开 始 华 宝 添 益 的 投 资? 只 要 拥 有 上 海 A 股 账 户 或 者 上 交 所 场 内 基 金 账 户, 均 可 通 过 券 商 的 PC/ 手 机 终 端 交 易 系 统 直 接 投 资 华 宝 添 益, 无 须 另 行 开 户 签 约 或 下 载 新 软 件 2.
华 宝 添 益 热 问 快 答 目 录 1. 如 何 开 始 华 宝 添 益 的 投 资?... 2 2. 华 宝 添 益 与 传 统 的 场 外 货 币 基 金 有 何 差 异?... 2 3. 华 宝 添 益 的 买 入 和 申 购 有 何 差 异?... 2 4. 华 宝 添 益 的 卖 出 和 赎 回 有 何 差 异?... 2 5. 通 过 一 二 级 市 场 投 资 华 宝 添 益 的
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2009 [] 1 (2) []2009 1 6 [](08 0809 0901 )8 [] OR 2009 13 []: 14 []:2009 15 []:2009 A 16 []:17 [] A 18 [] 21 [] ""25 2009 1 2008 5 1 2009 1 20759 2624 2614-67.83-26.371.83 25997 63.21 800 792 765 593 2008
安徽天禾事务所
安 徽 天 禾 律 师 事 务 所 业 务 信 息 月 报 2014 年 第 4 期 ( 总 第 15 期 ) 天 禾 所 执 委 会 编 2014 年 4 月 1 日 --- 2014 年 4 月 30 日 一 法 律 法 规 动 态 民 商 ( 一 )2014 年 4 月 21 日, 在 广 州 举 行 的 全 国 法 院 知 识 产 权 宣 传 周 媒 体 见 面 会 上, 最 高 人 民 法
YOUWJ
1 / 14 中 泰 融 资 融 券 早 报 投 资 顾 问 报 告 编 号 :140204468 1 / 14 注 : 因 交 易 所 前 日 的 两 融 数 据, 要 到 次 日 上 午 9:00 前 后 才 会 更 新, 所 以 产 品 发 送 时 间 一 般 在 9:00 之 稍 后 投 资 要 点 中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 财 富 管 理 部 评 级 调 高 :12 月 7
2013 年 券 商 动 态 9 月 16-30 日 精 锐 金 融 培 训 中 心 提 供 版 权 所 有 翻 印 必 究! 1 / 31 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 精 锐 金 融 培 训 中 心 咨 询 电 话 :021-55051973 安 信 证 券 控 股 权 易 手 关 口 传 出 核 心 人 才 流 失 消 息 2013 年 09 月 25 日 证 券 日 报 熊 欣 本
一、交易主体的分类
银 行 结 售 汇 统 计 指 标 一 交 易 主 体 的 分 类 1 银 行 自 身 : 指 银 行 为 满 足 自 身 需 要 而 进 行 的 结 售 汇 交 易 2 银 行 代 客 : 指 银 行 为 客 户 办 理 的 结 售 汇 交 易 (1) 金 融 机 构 : 包 括 银 行 类 金 融 机 构 和 非 银 行 类 金 融 机 构 (2) 中 资 机 构 : 包 括 中 资 企 事 业
附 件 一 : 标 的 证 券 范 围 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 融 资 标 的 融 券 标 的 1 000001.sz 平 安 银 行 是 否 2 000002.sz 万 科 A 是 否 3 000006.sz 深 振 业 A 是 否 4 000009.sz 中 国 宝 安 是 否
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 融 资 融 券 标 的 证 券 范 围 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 3 月 1 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 一 : 标 的 证 券 范 围 附 件 二 : 可 充 抵 保
YOUWJ
1 / 18 齐 鲁 早 班 车 投 资 顾 问 报 告 编 号 :140201129 1 / 18 齐 鲁 证 券 有 限 公 司 上 周 回 顾 财 富 管 理 业 务 总 部 大 盘 震 荡 走 低, 关 注 板 块 轮 动 机 会 上 周, 大 盘 震 荡 走 低, 小 市 值 品 种 处 于 领 跌 状 态, 而 大 市 值 品 种 则 表 现 产 品 经 理 抗 跌 早 班 车 建 议
股份有限公司
公 司 代 码 :600030 公 司 简 称 : 中 信 证 券 一 重 要 提 示 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 报 告 摘 要 1.1 为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果 财 务 状 况 及 未 来 发 展 规 划, 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (http://www.sse.com.cn) 等 中 国 证 监 会
2015 年 A 股 大 股 灾 纪 实 与 反 思 20 个 惨 烈 故 事 20 篇 至 深 感 悟 20 篇 反 思 建 议 以 此 纪 念 2015 年 这 场 铭 记 终 生 的 股 灾! 水 晶 球 财 经 出 品 前 言 2015 年 6-7 月, 爆 发 了 中 国 股 市 历 史 上 前 所 未 有 的 惨 烈 股 灾 仅 仅 三 周 时 间, 超 过 90% 的 股 票 跌 幅
gongGaoMingCheng
汇 添 富 深 证 300 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2013 年 1 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管
《保险资讯》Insurance Information
目 录 热 点 分 析... 1 设 最 低 服 务 标 准 保 监 会 规 范 市 场 费 率... 1 保 险 业 委 员 提 案 近 20 件 重 点 关 注 三 农... 2 监 管 信 息... 4 吴 定 富 : 保 险 业 要 积 极 融 入 地 方 建 设... 4 保 监 会 办 理 完 2009 年 两 会 提 案 积 极 推 动 农 业 保 险 试 点... 5 行 业 动 态...
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
2004 162 2004 10 19 ... 1... 2... 6... 18... 21... 24... 29... 30... 38... 43... 44... 48... 49... 51... 52... 54... 55... 57... 71... 81... 83... 83 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) / - 1 - , : ( ) - 2 - : - 3 - 3
宁 波 联 合 天 健 标 准 无 诺 德 股 份 立 信 标 准 无 振 华 重 工 普 华 永 道 中 天 标 准 无 百 隆 东 方 201
附 表 3: 上 市 公 司 2015 年 度 内 部 控 制 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 3-1 沪 市 主 板 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 披 露 日 期 会 计 师 事 务 所 审 计 意 见 类 型 277 600285 羚 锐 制 药 2016-03-29 大 华 标 准 无 278 600676 交 运 股 份 2016-03-29 上 会 标 准 无 279
002055 得 润 电 子 重 大 事 项, 特 停 002621 三 垒 股 份 重 大 事 项, 特 停 300047 天 源 迪 科 重 大 事 项, 特 停 300359 全 通 教 育 临 时 停 牌 600671 天 目 药 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 00215
停 牌 000028 国 药 一 致 重 大 事 项, 特 停 000035 中 国 天 楹 重 大 事 项, 特 停 000786 北 新 建 材 重 大 事 项, 特 停 300306 远 方 光 电 临 时 停 牌 600420 现 代 制 药 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 601877 正 泰 电 器 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 300262 巴 安 水 务
603100 川 仪 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002061 *ST 江 化 临 时 停 牌 000659 珠 海 中 富 盘 中 停 牌 000576 广 东 甘 化 重 大 事 项, 特 停 603025 大 豪 科 技 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续
停 牌 000560 昆 百 大 A 临 时 停 牌 000930 中 粮 生 化 临 时 停 牌 002505 大 康 农 业 临 时 停 牌 300264 佳 创 视 讯 重 大 事 项, 特 停 600301 *ST 南 化 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续 停 牌 600485 信 威 集 团 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600499 科 达 洁 能 重 要 事
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002063 远 光 软 件 重 大 事 项, 特 停 000638 万 方 发 展 临 时 停 牌 002608 *ST 舜 船 重 大 事 项, 特 停 300215 电 科 院 重 大 事 项, 特 停 300293 蓝 英 装 备 临 时 停 牌 600255 鑫 科 材 料 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000611 *ST 天 首 重 大 事 项, 特 停 002627
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002156 通 富 微 电 重 大 事 项, 特 停 000812 陕 西 金 叶 重 大 事 项, 特 停 300366 创 意 信 息 临 时 停 牌 300495 美 尚 生 态 临 时 停 牌 600072 钢 构 工 程 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600967 北 方 创 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300296 利 亚 德 重 大 事
金色阳光早班车20100629.doc
国 信 证 券 经 纪 事 业 部 主 办 2010 年 6 月 29 日 星 期 二 市 场 状 况 国 内 市 场 指 数 指 数 代 码 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 (%) 000001.SH 上 证 综 合 指 数 2535.28-0.69 399001.SZ 深 证 成 份 指 数 10012.05-0.92 000010.SH 上 证 180 指 数 5894.92-0.60 000300.SH
中 国 共 产 党 广 州 市 花 都 区 委 员 会 政 法 委 员 会 1 广 州 市 海 珠 区 卫 生 局 1 广 州 市 越 秀 区 文 化 广 电 新 闻 出 版 局 1 广 州 市 科 学 技 术 协 会 1 广 州 市 花 都 区 残 疾 人 联 合 会 1 广 州 市 花 都 区
2014 年 度 广 州 市 5489 家 完 成 按 比 例 安 排 残 疾 人 就 业 的 用 人 单 位 名 单 ( 中 央 驻 穗 省 属 单 位 除 外 ) 单 位 名 称 已 安 排 残 疾 人 就 业 人 数 广 州 市 白 云 区 人 民 政 府 同 和 街 道 办 事 处 5 增 城 市 中 新 镇 人 民 政 府 4 从 化 市 城 郊 街 道 办 事 处 4 广 州 市 从 化
目 录
投 资 早 报 2016 年 4 月 25 日 星 期 一 今 日 观 点 研 究 规 划 部 上 周 五 两 市 低 开 高 走, 全 日 震 荡 为 主 从 当 前 行 情 来 看, 尽 管 中 期 市 场 综 合 情 况 向 好, 上 行 仍 是 主 基 调, 但 短 期 来 看, 多 空 双 方 博 弈 仍 较 激 烈, 股 指 遇 阻 回 落 后 目 前 未 见 企 稳 迹 象, 短 期
目 录 前 言... 1 第 一 部 分 毕 业 生 就 业 创 业 基 本 情 况... 2 一 2015 届 毕 业 生 规 模 与 总 体 结 构... 2 二 2015 届 毕 业 生 初 次 就 业 率... 5 三 2015 届 毕 业 生 就 业 去 向 及 地 域 流 向... 7
南 昌 大 学 高 等 职 业 技 术 学 院 2015 年 毕 业 生 就 业 质 量 报 告 南 昌 大 学 高 等 职 业 技 术 学 院 二 〇 一 五 年 十 二 月 目 录 前 言... 1 第 一 部 分 毕 业 生 就 业 创 业 基 本 情 况... 2 一 2015 届 毕 业 生 规 模 与 总 体 结 构... 2 二 2015 届 毕 业 生 初 次 就 业 率... 5
4 付 凤 奇 深 圳 市 景 旺 电 子 股 份 有 限 公 司 电 子 技 术 助 理 工 程 师 5 袁 维 中 兴 通 讯 股 份 有 限 公 司 电 子 技 术 助 理 工 程 师 6 李 高 峰 深 圳 市 丰 日 科 技 有 限 公 司 电 子 技 术 助 理 工 程 师 7 叶 秋
公 示 经 深 圳 市 电 子 信 息 技 术 专 业 ( 电 子 技 术 自 动 化 控 制 ) 技 术 资 格 评 审 委 员 会 评 审, 下 列 同 志 分 别 获 得 高 中 初 级 专 业 技 术 资 格, 现 予 公 示 公 示 时 间 从 2016 年 1 月 11 日 8: 00 至 2016 年 1 月 17 日 18:00 止 ( 共 七 日 ) 若 对 下 列 同 志 取 得
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2015 年 7 月 6 日 今 日 风 险 度 上 证 指 数 30 深 证 指 数 30 互 联 网 +: 国 务 院 引 发 互 联 网 + 指 导 意 见 日 信 板 块 股 东 增 持 : 股 东 集 中 逆 势 增 持 稳 定 股 价 国 企 改 革 : 地 方 国 资 改 革 进 程 加 速 指 数 开 门 收 七 盘 件 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数 3686.92-5.77%
华夏证券股份有限公司开放式基金业务标准化流程（征求意见稿）
开 放 式 基 金 基 金 账 户 开 户 申 请 书 ( 个 人 ) 业 务 提 示 办 理 本 业 务 时, 个 人 投 资 者 需 要 携 带 规 定 的 身 份 证 件 申 请 人 基 金 账 号 ( 业 务 员 填 写 ): 申 请 日 期 :20 年 月 日 时 1 申 请 开 立 基 金 账 户 的 投 资 者 必 须 是 国 家 法 律 法 规 规 定 的 合 格 投 资 者 在 投
2004年国家认定企业技术中心科技活动经费支出前100名
附 件 一 国 家 认 定 企 业 技 术 中 心 2007 年 评 价 得 分 序 号 企 业 名 称 地 区 评 价 得 分 1 海 尔 集 团 公 司 青 岛 94.4 2 上 海 宝 钢 集 团 公 司 上 海 93.1 3 万 向 集 团 浙 江 92.0 4 太 原 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 公 司 山 西 91.8 5 天 津 渤 海 化 工 集 团 公 司 天 津 91.8 6
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分 别 比 上 年 增 长 8.4% 和 9.5%, 农 村 居 民 收 入 增 速 连 续 七 年 快 于 城 镇 居 民, 改 革 发 展 成 果 更 多 更 公 平 惠 及 广 大 市 民 过 去 一 年, 外 部 环 境 不 稳 定 不 确 定 因 素 增 多, 本 市 经 济 下 行 压
2016 年 上 海 市 人 民 政 府 工 作 报 告 2016 年 1 月 24 日 在 上 海 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 上 海 市 市 长 杨 雄 各 位 代 表 : 现 在, 我 代 表 上 海 市 人 民 政 府, 向 大 会 报 告 政 府 工 作, 请 予 审 议 请 政 协 委 员 和 其 他 列 席 人 员 提 出 意 见 一 2015
IPO IPO 5 8 ( ) IPO A (IPO) A ST % % % 168% 2
IPO IPO 5 8 ( ) IPO A (IPO) A ST 10 2006 9 15 2015 1 1 46.7% 4 500 50 71.6% 2014 7 2014 161% 168% 2 15 24 ( ) 2014 12 55% 15% 40% 1.14 2014 8 31 1.3 23 22 A 46 46 2013 9 5 A 2015 1 7 2 9 4 12%4 8 3 2015
% % A % B % % % %
19 60 1891 1920 1921 30 1946 1949 1980 1981 1984 1990 11 26 12 19 2003 913 780 30097 3643.60 2003 560.96 99.9% A B A B 1990 8 A 1992 B 2003 770 A 54 B 1993 2003 21 9 19 13 1998 4 2003 25 2003 2003 82911.56
联 交 所 上 市 的 股 票, 同 时, 香 港 投 资 者 也 可 以 通 过 沪 股 通 买 卖 规 定 范 围 内 上 交 所 上 市 的 股 票 ; 三 是 对 投 资 者 双 向 采 用 人 民 币 交 收, 即 内 地 投 资 者 买 卖 以 港 币 报 价 的 港 股 通 股 票,
第 一 部 分 沪 港 通 概 述 1 什 么 是 沪 港 通? 答 : 沪 港 通 是 沪 港 股 票 市 场 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点 的 简 称, 是 指 上 海 证 券 交 易 所 ( 简 称 上 交 所 ) 和 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司 ( 简 称 联 交 所 ) 建 立 技 术 连 接, 使 两 地 投 资 者 通 过 当 地 证 券 公 司 或 经 纪
附件3：
附 件 3: 营 业 税 改 征 增 值 税 试 点 过 渡 政 策 的 规 定 一 下 列 项 目 免 征 增 值 税 ( 一 ) 托 儿 所 幼 儿 园 提 供 的 保 育 和 教 育 服 务 托 儿 所 幼 儿 园, 是 指 经 县 级 以 上 教 育 部 门 审 批 成 立 取 得 办 园 许 可 证 的 实 施 0-6 岁 学 前 教 育 的 机 构, 包 括 公 办 和 民 办 的 托
22 4880102560892 北 京 天 正 华 特 房 地 产 开 发 有 限 公 司 23 9874102634356 北 京 汇 能 出 现 科 技 有 限 公 司 24 9410102642257 北 京 焦 点 东 尚 企 业 策 划 有 限 公 司 25 6678102751929
北 京 市 小 客 车 指 标 调 控 管 理 信 息 系 统 单 位 指 标 配 置 分 期 编 号 :201303 分 期 描 述 :2013 年 第 03 期 单 位 指 标 配 置 分 期 指 标 配 置 日 期 :2013-06-26 数 据 生 成 时 间 :2013-06-26 10:20:32 有 效 单 位 申 请 编 码 总 数 :50932 配 置 单 位 指 标 总 数 :3200
度, 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行 经 济 企 稳 财 政 投 资 发 力 资 产 荒 等 利 好 市 场 的 因 素 均 不 会 改 变, 看 好 行 业 景 气 度 高 总 需 求 保 持 增 长 的 行 业, 如 养 老 娱 乐 健 康 环 保 等 2. 基 金 业 绩 回 顾 1
公 募 基 金 周 报 : 打 新 基 金 重 燃 旧 情 混 基 发 行 迎 新 高 1. 一 周 基 金 市 场 215.11.16 215.11.2 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 各 类 基 金 均 收 涨 权 益 类 基 金 涨 幅 居 前 上 周 基 金 市 场 整 体 微 涨, 中 证 基 金 指 数 涨 幅 1.%, 高 于 此 前 一 周 受 A 股 市 场 上 周 上 涨 的
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浙 江 开 山 压 缩 机 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 网 下 摇 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 浙 江 开 山 压 缩 机 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 3,600 万 股
案例四 株冶与期货市场的故事：锌期货成为企业平稳发展不可或缺的工具
156 10 2002 1 2004 8 30 1.2 A 2007 3 22 1 2007 3 26 1 LME 2 2007 3 26 80 400 2007 1303 2007 2 1 3 SMM 2 2007 2.19 4700 2008 4.5 5600 3 4 1 2 5 7 3 6 4 30 2008 10% 5 2009 1 2 7 3 4 6 2008 1000 1 2007 11
( x y z) 2 2 [( x + y) + z] à à α α 2 cos 2 v 2 2gh V v 2 v 2 v 2 + + 2 gh (1) 1 1 2 0 1 2 1 2 mv0 Mgh B mut 2 2 1 2 1 2 mv0 mgh mvt 2 2 V v 2 gh t 2 0 + 2 F G Mm r 2 355 113
2017 12 31 1-3 4 5 6 7-19 2017 12 31 2017 12 31 2016 12 31 1 1,041,748.58 8,266,290.49 341,928.69 411,307.50 5,400.32 21,815.27 2 7,471,864.30 5,630,877.00 2 5,728,989.50 5,630,877.00 2 1,742,874.80-3
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华 宝 兴 业 中 证 1000 指 数 分 级 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
“辅导工作总结报告”
东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (
工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金2008年度第2季度报告
中 证 主 要 消 费 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 2 季 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 汇 添 富 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 7 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc
福 永 街 道 各 社 区 2014-2016 年 三 年 工 作 计 划 及 2014 年 民 生 实 事 项 目 汇 编 中 共 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 工 作 委 员 会 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 办 事 处 二 〇 一 四 年 十 月 前 言 为 推 动 社 区 持 续 健 康 发 展, 扎 实 开 展 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动, 按 照
6 徐 咏 深 圳 市 明 亚 科 技 有 限 公 司 电 子 技 术 助 理 7 谢 庆 辉 深 圳 市 奇 辉 电 力 建 设 工 程 有 限 公 司 电 子 技 术 助 理 8 李 威 深 圳 市 地 铁 三 号 线 投 资 有 限 公 司 通 信 技 术 助 理 9 姚 元 全 深 圳 市
公 示 经 深 圳 电 子 信 息 专 业 技 术 资 格 评 审 委 员 会 评 审, 下 列 同 志 分 别 获 得 高 中 初 级 专 业 技 术 资 格, 现 予 公 示 公 示 时 间 从 2013 年 12 月 20 日 8:00 至 2013 年 12 月 26 日 18: 00 止 ( 共 七 日 ) 若 对 下 列 同 志 取 得 资 格 有 异 议, 请 电 话 或 书 面 向
5 7 8 9 10 银 湖 汽 车 总 - 北 斗 总 丰 泽 湖 山 庄 - 火 车 德 兴 花 园 总 - 火 车 西 广 场 德 兴 花 园 总 - 皇 岗 口 岸 东 湖 公 园 南 门 总 - 黄 埔 雅 苑 总 往 北 斗 总 往 银 湖 汽 车 总 往 火 车 方 往 丰 泽 湖 山
深 圳 巴 士 集 团 线 路 信 息 一 览 表 (2015 年 9 月 9 日 更 新 ) 线 路 编 号 1 2 3 4 起 讫 点 行 驶 途 经 道 路 途 经 点 服 务 时 间 东 湖 客 运 - 火 车 布 心 总 - 火 车 西 广 场 水 库 总 - 购 物 公 园 总 银 湖 汽 车 总 - 石 厦 南 总 往 火 车 方 往 东 湖 客 运 往 火 车 西 广 场 往 布 心
案例五 江西铜业案例: 期货服务实体经济大显身手
1979 7 1 30 1997 2008 1114 363 9098 27.7 10390 407 42 1 1 2 2 2000 66.92% 2006 35.31% 2008 22.67% 305 1 LME TC/RC / LME 2009 30 2 3 3 4 5 1992 1992 1994 1995 1997 1998 2006 2007 4 1 5 2009 24 2 1 6 2 3
一 基 金 产 品 介 绍 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 是 一 只 以 把 握 不 同 时 期 股 票 市 场 债 券 市 场 银 行 间 市 场 的 收 益 率, 在 控 制 下 行 风 险 的 前 提 下 获 取 稳 健 回 报 的 混
2013 年 04 月 09 日 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 低 门 槛 专 注 打 新 的 首 只 三 方 定 制 公 募 基 金 报 告 摘 要 : 国 泰 淘 新 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 (160220) 是 首 只 三 方 机 构 定 制 的 公 募 产 品, 以 申 购 新 股 为 主 的 混 合 型 基
[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx
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2016 年 1 月 铜 市 场 评 述 及 2 月 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 何 笑 辉 1. 市 场 价 格 回 顾 LME 铜 价 1 月 先 抑 后 扬, 先 是 在 中 国 经 济 数 据 疲 软 和 人 民 币 快 速 贬 值, 并 由 此 带 来 对 中 国 经 济 和 需 求 的 担 忧, 中 国 股 市 大 跌, 以 及 油 价 大 幅 下 挫 的
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
工 银 瑞 信 精 选 平 衡 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 2 季 度 报 告 2015 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 七 月 二 十 一 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
000070.SZ 特 发 信 息 30% 000078.SZ 海 王 生 物 30% 000088.SZ 盐 田 港 30% 000089.SZ 深 圳 机 场 35% 000090.SZ 天 健 集 团 35% 000096.SZ 广 聚 能 源 30% 000099.SZ 中 信 海 直 30
中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 股 票 质 押 回 购 标 的 证 券 名 单 及 质 押 率 证 券 代 码 证 券 简 称 质 押 率 000001.SZ 平 安 银 行 40% 000004.SZ 国 农 科 技 25% 000005.SZ 世 纪 星 源 30% 000006.SZ 深 振 业 A 35% 000008.SZ 神 州 高 铁 30% 000009.SZ 中 国 宝 安
招商证券基金宝集合资产管理计划
2005 2005 05 25 2005 12 31 1 29 2005 2005 4 4 [2005]38 2006 2 28 2005 2005 5 25 2005 12 31 2 29 2005 4 5 7 9 10 10 24 27 28 28 3 29 2005 2005 5 25 1,358,234,544.22 1,769,758,099.90 1991 7 A 38-45 A 38-45
内部资料 编 号：
2015 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 摘 要 版 ) 国 家 新 闻 出 版 广 电 总 局 2016 年 8 月 1 说 明 本 报 告 基 于 2015 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2015 年 本 报 告 所
YOUWJ
1 / 15 齐 鲁 早 班 车 投 资 顾 问 报 告 编 号 :130201201 1 / 15 上 周 回 顾 深 入 研 究 持 续 跟 踪 出 硕 果 齐 鲁 证 券 有 限 公 司 零 售 业 务 总 部 财 富 管 理 中 心 上 周 市 场 表 现 羸 弱 依 然 以 震 荡 为 主, 而 早 班 车 继 续 秉 承 为 投 资 者 挖 掘 和 提 示 投 资 机 会 的 一 贯 宗
浦东建设
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
Microsoft Word - 晨会纪要4.20.doc
证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%