目 录 第 一 部 分 互 联 网 + 的 时 代, 供 应 链 金 融 剖 析 供 应 链 金 融, 新 模 式 而 非 新 事 物 与 互 联 网 深 度 融 合, 供 应 链 金 融 1.0 到 第 二 部 分 当 前 时 点, 我
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1 证 券 研 究 报 告 2015 年 行 业 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 供 应 链 金 融, 产 融 结 合, 万 亿 蓝 海 [Table_BaseInfo] 发 布 时 间 :2015 年 11 月 29 日 2016 年 非 银 金 融 行 业 年 度 策 略 投 资 评 级 推 荐 主 要 数 据 行 业 指 数 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 供 应 链 金 融 是 指 围 绕 核 心 企 业, 基 于 对 真 实 的 物 流 商 流 信 息 流 和 上 证 指 数 / 深 圳 成 指 / 公 司 家 数 46 总 市 值 ( 百 万 元 ) 0.00 流 通 市 值 ( 百 万 元 ) 0.00 资 金 流 的 掌 握, 为 一 个 核 心 企 业 所 处 产 业 上 下 游 企 业 提 供 金 融 解 决 方 案 供 应 链 金 融 并 非 新 事 物, 过 去 它 是 银 行 信 贷 业 务 的 一 个 业 务 细 分 领 域, 脱 胎 于 贸 易 融 资 互 联 网 供 应 链 大 数 据 以 及 产 业 转 型 升 级 成 为 三 大 驱 动 力, 为 供 应 链 金 融 注 入 了 活 力, 新 的 供 应 链 金 融 模 式 孕 育 而 生 通 过 与 互 联 网 的 深 度 融 合, 供 应 链 金 融 实 现 了 由 从 银 行 主 导 的 1+N 模 式 到 供 应 链 金 融 生 态 圈 的 升 级 供 应 链 金 融 生 态 圈 是 指 围 绕 一 个 互 联 网 平 台 打 造 的 涵 盖 线 上 线 下 封 闭 循 环 的 供 应 链 系 统, 提 供 包 括 行 业 数 据 与 资 讯 社 交 仓 储 物 流 交 易 金 融 服 务 等 模 块, 打 破 旧 模 式 下 对 于 单 个 核 心 企 业 的 依 赖, 将 涵 盖 范 围 扩 大 到 N 个 核 心 企 业 和 N 个 上 下 游 企 业, 同 时 更 加 全 面 的 多 维 度 的 采 集 商 流 物 流 资 金 流 和 信 息 流 52 周 行 情 图 2014/11/17~2015/11/ /11 15/2 15/5 15/8 多 元 金 融 上 证 综 指 当 前 时 点 为 何 推 荐 供 应 链 金 融? 基 于 以 下 五 点 原 因 : 1 市 场 空 间 大 : 15 亿 的 蓝 海 市 场 ;2 资 产 慌 背 景 下 对 于 优 质 资 产 端 的 激 烈 争 夺, 供 应 链 金 融 成 为 香 饽 饽 ;3 直 击 小 微 企 业 融 资 痛 点, 催 生 行 业 机 会 ;4 帮 助 参 与 主 体 实 现 优 势 变 现, 成 为 企 业 转 型 利 器 ;5 开 创 多 方 共 赢 局 面 相 关 研 究 报 告 从 融 资 方 式 划 分, 我 们 将 供 应 链 金 融 分 为 四 类, 传 统 模 式 包 括 是 应 收 账 款 融 资 模 式 存 货 融 资 模 式 预 付 账 款 融 资 模 式, 而 新 型 供 应 链 金 融 模 式 是 基 于 大 数 据 的 信 用 融 资 模 式 按 主 导 方 划 分, 供 应 链 金 融 模 式 包 括 银 行 核 心 企 业 物 流 公 司 电 商 平 台 信 息 软 件 服 务 商 主 导 模 式 联 系 方 式 研 究 员 : 李 芬 执 业 证 书 编 号 :S 我 们 更 看 好 那 种 模 式? 如 何 筛 选 供 应 链 金 融 公 司? 逻 辑 主 要 围 绕 三 方 面 展 开 : 利 差 规 模 和 风 控 总 结 下 来 具 有 竞 争 力 的 供 应 链 金 融 公 司 应 该 符 合 以 下 特 征 : 行 业 空 间 大 提 供 融 资 方 资 金 成 本 低, 上 下 游 企 业 弱 势 且 融 资 难 融 资 贵 行 业 标 准 化 程 度 高 供 应 链 数 据 累 计 多 而 全 且 维 度 大 研 究 助 理 : 李 典 执 业 证 书 编 号 :S 电 话 : 我 们 看 好 核 心 企 业 特 别 是 大 宗 商 品 领 域 的 核 心 企 业 切 入 供 应 链 金 融, 推 荐 标 的 金 叶 珠 宝 (000587) 禾 嘉 股 份 (600093) 盛 屯 矿 业 (600711) 具 有 丰 富 金 融 资 源 的 禾 盛 新 材 (002290) 以 及 利 用 垂 直 B2B 平 台 切 入 供 应 链 金 融 的 公 司 生 意 宝 (002095) 电 邮 : 地 址 : lidian@gyzq.com.cn 中 国 安 徽 省 合 肥 市 梅 山 路 18 号 安 徽 国 际 金 融 中 心 A 座 国 元 证 券 (230000) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1
2 目 录 第 一 部 分 互 联 网 + 的 时 代, 供 应 链 金 融 剖 析 供 应 链 金 融, 新 模 式 而 非 新 事 物 与 互 联 网 深 度 融 合, 供 应 链 金 融 1.0 到 第 二 部 分 当 前 时 点, 我 们 为 何 推 荐? 市 场 空 间 巨 大 :15 万 亿 的 蓝 海 市 场 资 产 慌 背 景 下 对 于 优 质 资 产 的 争 夺 激 烈, 供 应 链 金 融 成 为 香 饽 饽 直 击 小 微 企 业 融 资 痛 点, 催 生 行 业 机 会 帮 助 供 应 链 参 与 主 体 实 现 优 势 变 现, 成 为 企 业 转 型 利 器 供 应 链 金 融, 开 创 多 方 共 赢 的 局 面 第 三 部 分 探 讨 供 应 链 金 融 的 模 式 从 融 资 方 式 谈 供 应 链 金 融 模 式 从 主 导 方 谈 供 应 链 金 融 模 式 核 心 企 业 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 物 流 公 司 为 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 电 商 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 收 购 信 息 化 服 务 商 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 第 四 部 分 A 股 投 资 机 会 与 投 资 建 议 如 何 筛 选 供 应 链 金 融 公 司? 聊 聊 我 们 的 逻 辑 投 资 机 会 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2
3 图 表 目 录 图 1: 供 应 链 管 理 的 功 能 网 链 结 构...4 图 2: 基 于 四 流 合 一 的 供 应 链 金 融...4 表 1: 平 安 银 行 供 应 链 金 融 发 展 情 况...5 图 3: 供 应 链 金 融 革 新 的 三 大 驱 动 力...5 图 4: 供 应 链 金 融 1.0 时 代, 线 下 1+N 模 式...6 图 5: 供 应 链 金 融 2.0 时 代, 线 上 1+N 模 式...6 图 6: 供 应 链 金 融 3.0 时 代, 供 应 链 金 融 生 态 圈...7 图 7: 非 金 融 企 业 应 收 账 款 情 况...8 图 8: 非 金 融 企 业 预 付 账 款 情 况...8 图 9: 非 金 融 企 业 存 货 情 况...8 图 10: 非 金 融 企 业 应 收 账 款 + 预 付 账 款 + 存 货 情 况...8 图 11: 前 瞻 网 年 供 应 链 金 融 市 场 空 间 规 模 预 测 ( 万 亿 )...8 图 12: 供 应 链 金 融 帮 助 企 业 优 势 图 13: 融 资 方 式 角 度 划 分 供 应 链 金 融 图 14: 阿 里 供 应 链 金 融 发 展 路 径 图 图 15: 融 资 方 式 角 度 划 分 供 应 链 金 融 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3
4 第 一 部 分 互 联 网 + 的 时 代, 供 应 链 金 融 剖 析 供 应 链 金 融, 新 模 式 而 非 新 事 物 何 为 供 应 链? 供 应 链 的 概 念 产 生 于 20 世 纪 80 年 代, 是 指 围 绕 核 心 企 业, 通 过 对 商 流, 信 息 流, 物 流, 资 金 流 的 控 制, 将 供 应 商, 制 造 商, 分 销 商, 零 售 商, 直 到 最 终 用 户 连 成 一 个 整 体 的 功 能 网 链 结 构 图 1: 供 应 链 管 理 的 功 能 网 链 结 构 供 应 商 制 造 商 分 销 商 零 售 商 客 户 信 息 流 资 金 流 物 流 资 料 来 源 : 互 联 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 何 为 供 应 链 金 融? 供 应 链 金 融 是 指 围 绕 核 心 企 业, 基 于 对 真 实 的 物 流 商 流 信 息 流 和 资 金 流 的 掌 握, 为 一 个 核 心 企 业 所 处 产 业 上 下 游 企 业 提 供 金 融 解 决 方 案 供 应 链 金 融 是 一 种 产 业 + 金 融 的 结 合, 两 者 形 成 正 向 反 馈, 从 金 融 的 角 度 来 看, 供 应 链 金 融 解 决 了 金 融 脱 离 实 体 经 济 的 难 题, 提 升 了 金 融 机 构 的 风 控 能 力, 提 高 了 作 业 效 率, 节 约 了 业 务 成 本, 扩 大 了 业 务 的 范 围, 从 而 更 好 的 服 务 中 小 企 业 从 产 业 的 角 度 看, 供 应 链 金 融 有 效 解 决 产 业 链 上 的 融 资 难 题, 促 进 整 个 产 业 链 发 展 二 者 在 不 断 发 展 的 过 程 当 中 又 不 断 形 成 正 反 馈, 产 业 链 的 成 长 带 动 金 融 业 务 的 扩 大, 而 金 融 业 务 的 发 展 又 反 哺 产 业 链 图 2: 基 于 四 流 合 一 的 供 应 链 金 融 商 流 物 流 四 流 合 一 信 息 流 资 金 流 资 料 来 源 : 互 联 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 供 应 链 金 融 并 非 新 事 物, 过 去 它 是 银 行 信 贷 业 务 的 一 个 业 务 细 分 领 域, 脱 胎 于 贸 易 融 资 2006 年, 深 圳 发 展 银 行 在 我 国 率 先 提 出 供 应 链 金 融 的 概 念, 面 向 产 业 供 应 链, 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4
5 通 过 引 入 核 心 企 业 物 流 监 管 公 司 资 金 流 导 引 工 具 等 新 的 风 险 控 制 变 量, 对 供 应 链 的 不 同 节 点 提 供 授 信 支 持 及 其 他 综 合 金 融 服 务 06 年 深 发 展 的 贸 易 融 资 客 户 和 业 务 量 取 得 50% 的 增 长, 不 良 率 仅 在 0.4% 表 1: 深 发 展 银 行 ( 平 安 银 行 ) 供 应 链 金 融 发 展 情 况 时 间 事 件 2001 年 确 立 货 押 + 票 据 的 贸 易 融 资 经 典 模 式 2003 年 开 创 1+N 供 应 链 融 资 自 偿 性 贸 易 融 资 产 品 体 系 2005 年 率 先 推 出 围 绕 核 心 企 业 开 发 上 下 游 企 业 的 全 方 位 受 新 模 式, 确 立 自 偿 性 贸 易 融 资 授 信 评 级 体 系 2006 年 开 创 供 应 链 金 融 品 牌 2011 年 供 应 链 金 融 2.0 系 统 升 级, 推 出 7 大 在 线 服 务 2014 年 供 应 链 金 融 综 合 服 务 平 台 - 橙 e 网 面 市, 推 动 最 适 合 供 应 链 熟 客 交 易 的 协 作 生 态 圈, 支 持 中 国 企 业 的 电 商 化 转 型 和 供 应 链 协 同 发 展 资 料 来 源 : 橙 e 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 互 联 网 供 应 链 大 数 据 以 及 产 业 转 型 升 级 成 为 三 大 驱 动 力, 为 供 应 链 金 融 注 入 了 活 力, 新 模 式 孕 育 而 生 互 联 网 + 的 时 代, 传 统 的 产 业 和 业 态 受 到 来 自 互 联 网 的 颠 覆 与 重 构, 为 企 业 提 供 了 弯 道 超 车 的 机 会 互 联 网 供 应 链 大 数 据 以 及 产 业 转 型 升 级 的 需 求 推 动 了 供 应 链 金 融 的 革 新, 注 入 了 新 的 活 力, 新 模 式 孕 育 而 生 供 应 链 金 融 不 再 单 单 是 银 行 的 独 角 戏, 电 商 平 台 信 息 咨 询 公 司, 信 息 系 统 服 务 商, 行 业 核 心 企 业 物 流 公 司 利 用 各 自 数 据 以 及 产 业 优 势, 弯 道 超 车, 切 入 供 应 链 金 融, 开 启 了 供 应 链 金 融 发 展 的 新 时 代 图 3: 供 应 链 金 融 革 新 的 三 大 驱 动 力 互 联 网 供 应 链 大 数 据 产 业 升 级 整 合 资 料 来 源 : 互 联 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5
6 1.2 与 互 联 网 深 度 融 合, 供 应 链 金 融 1.0 到 3.0 通 过 与 互 联 网 的 深 度 融 合, 供 应 链 金 融 实 现 了 由 从 银 行 主 导 的 1+N 模 式 到 供 应 链 金 融 生 态 圈 的 升 级 (1)1.0 时 代 是 线 下 1+N 模 式, 是 指 银 行 围 绕 1 即 供 应 链 中 的 核 心 企 业, 为 供 应 链 上 下 游 的 N 家 企 业 提 供 授 信 支 持 和 其 他 金 融 服 务 以 1 的 信 誉 和 实 际 交 易 担 保 N 的 融 资, 同 时 进 一 步 深 化 1 对 银 行 的 依 赖, 是 银 行 提 升 风 险 控 制 能 力 扩 大 了 金 融 服 务 的 范 围 的 一 种 尝 试 这 一 阶 段 以 银 行 融 资 为 核 心 图 4: 供 应 链 金 融 1.0 时 代, 线 下 1+N 模 式 供 应 商 1 供 应 商 2... 供 应 商 N 战 略 合 作 更 长 的 账 期 信 贷 优 惠 核 心 企 业 大 力 支 持 银 行 交 易 信 息 战 略 合 作 提 升 销 售 提 升 信 贷 优 惠 分 销 商 1 分 销 商 2... 分 销 商 N 核 心 企 业 资 料 来 源 : 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 (2)2.0 时 代 是 线 上 1+N 模 式 随 着 互 联 网 技 术 和 大 数 据 时 代 的 到 来, 在 这 一 阶 段 供 应 链 金 融 实 现 了 线 上 化, 通 过 对 商 流 物 流 信 息 流 以 及 资 金 流 的 线 上 整 合, 并 进 一 步 将 数 据 翻 译 成 标 准 化 的 金 融 语 言, 实 现 了 多 方 协 同 互 动 和 信 息 的 可 视 化, 大 大 提 高 了 风 险 控 制 能 力 和 作 业 效 率 在 这 一 阶 段, 资 金 端 不 在 单 单 源 自 银 行, 资 金 来 源 更 加 多 样 化 P2P 平 台 小 贷 保 理 融 资 租 赁 等 融 资 模 式 拓 宽 了 资 金 来 源 通 过 对 商 流 物 流 信 息 流 和 资 金 流 的 线 上 获 取 和 整 合, 提 高 风 险 的 控 制 能 力 和 作 业 效 率 在 这 种 模 式 下, 依 然 围 绕 着 一 个 核 心 企 业 展 开, 具 有 一 定 的 局 限 性 和 个 体 性 图 5: 供 应 链 金 融 2.0 时 代, 线 上 1+N 模 式 供 应 商 1 供 应 商 2... 供 应 商 N 核 心 企 业 线 上 平 台 分 销 商 1 分 销 商 2... 分 销 商 N 核 心 企 业 商 流 物 流 信 息 流 资 金 流 资 金 端 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6
7 资 料 来 源 : 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 (3)3.0 时 代, 供 应 链 金 融 生 态 圈 供 应 链 金 融 生 态 圈 是 指 围 绕 一 个 互 联 网 平 台 打 造 的 涵 盖 线 上 线 下 封 闭 循 环 的 供 应 链 系 统, 提 供 包 括 行 业 数 据 与 资 讯 社 交 仓 储 物 流 交 易 金 融 服 务 等 模 块, 打 破 旧 模 式 下 对 于 单 个 核 心 企 业 的 依 赖, 将 涵 盖 范 围 扩 大 到 N 个 核 心 企 业 和 N 个 上 下 游 企 业, 同 时 更 加 全 面 的 多 维 度 的 采 集 商 流 物 流 资 金 流 和 信 息 流 图 6: 供 应 链 金 融 3.0 时 代, 供 应 链 金 融 生 态 圈 资 金 流 金 融 服 务 物 流 社 区 交 流 互 联 网 平 台 行 业 资 讯 信 息 流 流 物 流 仓 储 网 上 交 易 商 流 资 料 来 源 : 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7
8 第 二 部 分 当 前 时 点, 我 们 为 何 推 荐? 14 年 15 年 是 供 应 链 金 融 市 场 大 爆 发 的 两 年, 供 应 链 金 融 受 到 了 来 自 风 险 资 本 和 产 业 资 本 的 青 睐, 当 前 时 点 供 应 链 金 融 为 何 火? 我 们 又 为 何 推 荐? 我 们 认 为 基 于 以 下 五 点 原 因 : 2.1 市 场 空 间 巨 大 :15 万 亿 的 蓝 海 市 场 截 止 2012 年 底, 我 国 非 金 融 企 业 全 年 应 收 账 款 规 模 达 17 万 亿, 较 2011 年 增 长 25% 非 金 融 企 业 全 年 预 付 账 款 规 模 7 亿 元, 较 2011 年 增 长 3% 非 金 融 企 业 全 年 存 货 规 模 44 万 亿, 较 2011 年 增 长 19% 按 保 守 估 计, 年 均 5% 增 速 的 情 况 下,2015 年 全 年 非 金 融 企 业 应 收 转 款 + 预 付 账 款 + 存 货 规 模 可 以 达 到 79 万 亿 元, 到 2020 年 可 超 100 亿 图 7: 非 金 融 企 业 应 收 账 款 情 况 图 8: 非 金 融 企 业 预 付 账 款 情 况 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% , , , , ,000 80,000 60,000 40,000 20, % 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% ,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 非 金 融 企 业 应 收 账 款 增 速 非 金 融 企 业 预 付 账 款 增 速 图 9: 非 金 融 企 业 存 货 情 况 图 10: 非 金 融 企 业 应 收 账 款 + 预 付 账 款 + 存 货 情 况 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 非 金 融 企 业 存 货 增 速 500, , , , , , , , ,000 50, % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 非 金 融 企 业 存 货 + 应 收 账 款 + 预 付 账 款 增 速 800, , , , , , , ,000 0 数 据 来 源 :WIND 国 元 证 券 研 究 中 心 根 据 前 瞻 产 业 研 究 院 发 布 的 年 中 国 供 应 链 金 融 市 场 前 瞻 与 投 资 战 略 规 划 分 析 报 告 的 预 测, 到 2020 年 我 国 供 应 链 金 融 市 场 空 间 将 达 到 15 万 亿 图 11: 前 瞻 网 年 供 应 链 金 融 市 场 空 间 规 模 预 测 ( 万 亿 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8
9 E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 供 应 链 金 融 市 场 规 模 数 据 来 源 : 前 瞻 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 2.2 资 产 慌 背 景 下 对 于 优 质 资 产 的 争 夺 激 烈, 供 应 链 金 融 成 为 香 饽 饽 降 息 降 准 带 来 各 类 资 产 收 益 率 持 续 下 行, 资 金 端 和 资 产 端 供 求 无 法 合 理 匹 配 造 成 了 资 产 慌 或 资 产 配 置 慌, 资 本 市 场 对 低 风 险 优 质 资 产 的 竞 争 越 发 激 烈 供 应 链 金 融 基 于 真 实 的 交 易 数 据, 做 到 商 流 物 流 资 金 流 信 息 流 的 四 流 合 一, 将 对 单 个 企 业 的 风 险 控 制 转 化 为 对 供 应 链 整 体 把 控, 具 有 天 然 的 风 控 优 势, 实 现 对 不 良 率 的 有 效 控 制, 是 具 有 相 对 高 收 益 的 优 质 的 金 融 资 产, 成 为 了 互 联 网 金 融 平 台 以 及 金 融 机 构 激 烈 争 夺 的 对 象, 变 身 香 饽 饽 我 们 认 为 供 应 链 金 融 迎 来 发 展 的 黄 金 时 期 2.3 直 击 小 微 企 业 融 资 痛 点, 催 生 行 业 机 会 中 小 企 业 在 我 国 经 济 发 展 中 占 有 举 足 轻 重 的 地 位, 根 据 国 家 工 商 总 局 发 布 的 全 国 小 型 微 型 企 业 发 展 情 况 报 告 我 国 中 小 企 业 创 造 的 最 终 产 品 和 服 务 价 值 相 当 于 国 内 生 产 总 值 (GDP) 总 量 的 60%, 但 与 之 不 匹 配 的 是 中 小 企 业 贷 款 余 额 仅 占 总 贷 款 余 额 的 20% 左 右 根 据 广 发 银 行 发 布 的 中 国 小 微 企 业 白 皮 书, 我 国 小 微 企 业 仍 有 22 万 亿 的 融 资 缺 口, 约 90% 的 小 微 企 业 未 与 银 行 发 生 过 借 贷 关 系 从 商 业 银 行 的 角 度, 小 微 企 业 信 用 缺 失 缺 少 抵 押 担 保 品 信 息 不 透 明, 贷 款 的 信 用 风 险 高 且 贷 款 业 务 本 身 的 成 本 也 高, 于 是 出 现 了 银 行 集 中 倾 斜 大 企 业, 而 小 微 企 业 无 法 获 得 银 行 贷 款 的 情 况 小 微 企 业 融 资 难 融 资 贵 成 为 我 国 经 济 发 展 当 中 的 一 大 痛 点, 对 于 中 小 企 业 的 资 金 供 给 无 法 满 足 资 金 需 求, 尤 其 是 在 当 前 经 济 增 速 放 缓, 银 行 坏 账 攀 升 的 情 况 下, 这 一 问 题 尤 为 突 出 供 应 链 金 融 特 别 是 互 联 网 化 的 供 应 链 金 融 的 出 现, 成 为 了 解 决 小 微 企 业 融 资 痛 点 的 有 效 手 段, 一 方 面 在 银 行 信 贷 方 面, 解 决 信 息 不 对 称 的 问 题, 降 低 银 行 信 贷 准 入 门 槛 另 一 方 面, 作 为 创 新 的 金 融 方 式, 拓 宽 了 中 小 微 企 业 的 融 资 渠 道, 提 高 了 融 资 效 率 2.4 帮 助 供 应 链 参 与 主 体 实 现 优 势 变 现, 成 为 企 业 转 型 利 器 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9
10 供 应 链 金 融 基 于 商 流 信 息 流 资 金 流 和 物 流 四 个 维 度, 供 应 链 环 节 的 参 与 者, 包 括 核 心 企 业 物 流 公 司 和 其 他 第 三 方 支 持 机 构 ( 电 商 软 件 服 务 商 等 ), 可 以 利 用 在 各 维 度 所 累 计 的 数 据 和 产 业 优 势, 快 速 的 实 现 优 势 变 现 特 别 是 在 部 分 传 统 产 业 产 能 过 剩, 传 统 行 业 中 核 心 企 业 积 极 寻 求 转 型 升 级 的 大 背 景 下, 供 应 链 金 融 为 这 些 传 统 产 业 中 的 核 心 企 业 提 供 了 转 型 升 级 的 有 效 途 径 图 12: 供 应 链 金 融 帮 助 企 业 优 势 核 心 企 业 电 商 平 台 物 流 企 业 行 业 资 讯 门 户 供 应 链 服 务 企 业 软 件 系 统 服 务 商 数 据 沉 淀 优 势 沉 淀 变 现 商 流 物 流 信 息 流 资 金 流 资 料 来 源 : 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 2.5 供 应 链 金 融, 开 创 多 方 共 赢 的 局 面 对 于 供 应 链 金 融 的 参 与 主 体 来 说, 供 应 链 金 融 皆 有 益 处, 从 而 提 供 了 做 大 做 强 的 空 间 对 于 银 行 来 说 拓 展 的 业 务 范 围, 提 供 了 风 控 能 力 对 于 核 心 企 业 来 说 提 供 了 转 型 升 级 的 方 向, 提 升 了 自 己 在 整 个 产 业 链 中 的 话 语 权, 促 进 了 整 个 产 业 链 的 健 康 发 展 对 于 第 三 方 协 作 者, 包 括 物 流 电 商 平 台 和 信 息 化 软 件 提 供 商 来 说 提 高 客 户 粘 性, 贡 献 了 新 的 利 润 增 长 点 供 应 链 成 为 共 赢 链 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10
11 第 三 部 分 探 讨 供 应 链 金 融 的 模 式 3.1 从 融 资 方 式 谈 供 应 链 金 融 模 式 从 融 资 方 式 划 分, 我 们 将 供 应 链 金 融 分 为 四 类, 分 别 是 应 收 账 款 融 资 模 式 存 货 融 资 模 式 预 付 账 款 融 资 模 式 以 及 基 于 大 数 据 的 信 用 融 资 模 式 前 三 者 属 于 传 统 供 应 链 金 融 模 式, 基 于 大 数 据 的 信 用 模 式 是 新 型 供 应 链 金 融 模 式 也 是 未 来 供 应 链 金 融 发 展 的 大 方 向 图 13: 融 资 方 式 角 度 划 分 供 应 链 金 融 供 应 链 金 融 应 收 账 款 融 资 预 付 账 款 融 资 存 货 融 资 基 于 大 数 据 的 信 用 融 资 应 收 账 款 质 押 先 票 / 款 后 货 静 态 抵 质 押 保 理 保 兑 仓 动 态 抵 质 押 票 据 池 普 通 仓 单 质 押 标 准 仓 单 质 押 数 据 来 源 : 前 瞻 网, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 应 收 账 款 融 资 模 式 是 指 企 业 为 取 得 运 营 资 金, 以 卖 方 与 买 方 签 订 真 实 贸 易 合 同 产 生 的 应 收 账 款 为 基 础, 为 卖 方 提 供 的 融 资 业 务 主 要 为 核 心 企 业 的 上 游 进 行 融 资 这 种 融 资 模 式 基 于 未 来 可 预 测 稳 定 权 属 清 晰 的 现 金 流, 使 得 企 业 能 够 快 速 获 得 维 持 和 扩 大 经 营 所 必 须 的 现 金 流, 解 决 了 回 款 以 及 融 资 问 题 包 括 应 收 账 款 质 押 模 式 保 理 模 式 票 据 池 模 式 等 预 付 账 款 融 资 模 式 是 类 似 于 未 来 存 货 的 融 资, 指 企 业 向 银 行 申 请 融 资 用 来 支 付 预 付 账 款 的 行 为 被 称 为 预 付 账 款 融 资 主 要 为 核 心 企 业 的 下 游 进 行 融 资 下 游 企 业 通 常 需 要 向 供 应 商 预 付 账 款, 从 获 得 持 续 生 产 经 营 所 需 的 原 材 料 半 成 品 商 品 等 预 付 款 融 资 基 础 是 预 付 款 项 下 客 户 对 供 应 商 的 提 货 权, 或 提 货 权 实 现 后 通 过 发 货, 运 输 等 环 节 形 成 的 在 途 存 货 和 库 存 存 货 包 括 先 票 / 款 后 货 担 保 提 货 ( 保 兑 仓 ) 等 存 货 融 资 模 式 是 指 以 存 货 作 为 质 押 物 申 请 融 资 的 模 式 在 供 应 链 金 融 总 常 见 的 存 货 融 资 模 式 是 静 态 抵 质 押 融 资 动 态 抵 质 押 融 资 标 准 仓 单 质 押 融 资 和 普 通 仓 单 质 押 融 资 等 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11
12 基 于 大 数 据 的 信 用 融 资 是 指 依 靠 真 实 数 据, 运 用 大 数 据 分 析, 以 交 易 过 程 中 所 形 成 的 能 够 交 叉 验 证 的 真 实 交 易 数 据 和 行 为 数 据 为 基 础 进 行 风 险 定 价 和 授 信 的 融 资 模 式 基 于 大 数 据 融 资 模 式 是 互 联 网 + 供 应 链 金 融 的 产 物, 是 对 供 应 链 上 下 游 沉 淀 物 流 商 流 信 息 流 资 金 流 四 流 合 一 的 整 合, 从 而 实 现 大 数 据 变 现 3.2 从 主 导 方 谈 供 应 链 金 融 模 式 在 互 联 网, 大 数 据 和 产 业 升 级 转 型 三 大 驱 动 力 的 共 同 驱 动 下, 供 应 链 金 融 核 心 参 与 主 体 由 银 行 逐 步 拓 展 到 了 核 心 企 业 物 流 公 司 电 商 平 台 信 息 软 件 服 务 商 等 下 面 我 们 将 从 不 同 主 导 方 来 介 绍 供 应 链 金 融 模 式, 这 里 银 行 主 导 模 式 就 不 多 做 赘 述 核 心 企 业 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 核 心 企 业 的 优 势 在 于 掌 握 供 应 链 上 下 游 真 实 的 经 营 数 据 和 交 易 数 据 以 及 对 于 整 个 产 业 链 的 深 刻 认 识, 对 于 风 险 识 别 风 险 控 制 的 能 力 较 强 通 过 为 上 下 游 企 业 提 供 金 融 服 务, 实 现 与 上 下 游 企 业 更 紧 密 的 合 作, 有 助 于 巩 固 核 心 地 位, 提 高 话 语 权 传 统 核 心 企 业 纷 纷 通 过 收 购 或 设 立 商 业 保 利 公 司 融 资 租 赁 公 司 小 额 贷 款 公 司 转 型 供 应 链 金 融 物 流 公 司 为 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 物 流 企 业 是 供 应 链 中 的 重 要 环 节, 物 流 企 业 掌 握 大 量 物 流 和 商 流 信 息, 同 时 在 货 物 监 管 上 有 天 然 优 势 典 型 代 表 是 美 国 的 UPS Capital UPSC 于 1998 年 成 立,2001 年 UPS 收 购 美 国 第 一 国 际 银 行, 为 客 户 提 供 包 括 代 理 收 取 到 付 货 款 货 物 融 资 应 收 账 款 管 理 抵 押 贷 款 设 备 租 赁 国 际 贸 易 融 资 等 等 金 融 服 务 电 商 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 收 购 电 商 模 式 包 括 综 合 电 商 模 式 和 垂 直 电 商 模 式 两 大 类 综 合 电 商 模 式 以 阿 里 巴 巴 (BABA.N) 京 东 商 城 (JD.O) 苏 宁 云 商 (002024) 为 代 表, 充 分 利 用 平 台 多 年 累 计 的 交 易 信 息, 通 过 构 建 网 络 数 据 模 型, 和 交 叉 检 验 技 术, 对 于 平 台 所 覆 盖 商 户 提 供 融 资 服 务 的 模 式 以 阿 里 的 蚂 蚁 小 贷 为 例, 基 于 阿 里 巴 巴 (B2B 平 台 ) 淘 宝 (B2C) 平 台 天 猫 支 付 宝 积 累 的 海 量 的 信 用 数 据 以 及 行 为 数 据, 蚂 蚁 小 贷 相 继 开 发 出 阿 里 信 用 贷 款 网 商 贷 淘 宝 信 用 贷 款 淘 宝 订 单 贷 款 等 小 贷 产 品, 经 历 和 银 行 合 作 到 独 立 发 展 的 过 程 截 止 2014 年 3 月, 累 计 超 过 70 万 家 小 微 企 业 通 过 蚂 蚁 小 贷 进 行 融 资, 累 计 投 放 贷 款 超 1900 亿 元 图 14: 阿 里 供 应 链 金 融 发 展 路 径 图 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12
13 数 据 积 累 期 (2002 年 年 ) 通 过 诚 信 通 等 产 品 积 累 原 始 商 户 数 据 经 验 积 累 期 (2007 年 年 ) 与 建 行 工 行 深 入 合 作, 同 时 建 立 信 用 评 价 体 系 数 据 库 以 及 一 些 列 风 险 控 制 机 制 资 产 证 券 化 ( ) 分 别 与 嘉 实 基 金 万 家 基 金 和 东 方 资 管 开 展 资 产 证 券 化 项 目 独 立 发 展 期 (2010 年 -) 2010 年 及 2011 年 先 后 成 立 了 浙 江 阿 里 小 贷 款 及 重 庆 阿 里 小 贷, 注 册 资 本 分 别 为 6 亿 及 10 亿 元 阿 里 巴 巴 于 2011 年 正 式 中 断 与 建 行 工 行 的 贷 款 合 作, 独 立 发 展 蚂 蚁 小 贷 交 易 信 息 --> 资 金 流 信 息 流 资 金 流 信 息 流 -- 交 易 信 息 数 据 来 源 :36Kr, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 垂 直 电 商 模 式 是 指 专 注 于 细 分 领 域 的 B2B 平 台 转 型 供 应 链 金 融 通 过 切 入 供 应 链 金 融, 实 现 代 表 的 是 上 海 钢 联 (300226) 生 意 宝 (002095) 以 生 意 宝 为 例, 生 意 宝 是 国 内 最 早 一 批 B2B 平 台, 旗 下 拥 有 中 国 化 工 网 全 球 化 工 网 中 国 纺 织 网 医 药 网 等 多 个 垂 直 领 域 专 业 网 站, 首 创 小 门 户 + 联 盟 模 式, 覆 盖 百 余 个 行 业 11 年 公 司 创 建 数 据 服 务 平 台 生 意 社,12 年 公 司 成 立 第 三 方 支 付 公 司,13 年 8 月 公 司 成 立 网 盛 融 资 担 保 有 限 公 司, 切 入 供 应 链 金 融,14 年 公 司 成 立 物 流 网 络 公 司, 为 大 宗 商 品 交 易 网 会 员 提 供 仓 储 物 流 服 务 旨 在 打 造 封 闭 的 大 宗 商 品 交 易 平 台 图 15: 融 资 方 式 角 度 划 分 供 应 链 金 融 数 据 来 源 : 公 司 网 站, 国 元 证 券 研 究 中 心 整 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 13
14 3.2.4 信 息 化 服 务 商 主 导 的 供 应 链 金 融 模 式 信 息 化 服 务 商, 通 过 为 客 户 提 供 信 息 化 服 务, 累 计 了 大 量 的 企 业 信 息 和 客 户 资 源, 同 时 形 成 了 一 定 品 牌 效 应, 成 为 了 切 入 供 应 链 金 融 的 主 体 之 一 代 表 公 司 有 汉 得 信 息 (300170) 用 友 网 络 (600588) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 14
15 第 四 部 分 A 股 投 资 机 会 与 投 资 建 议 4.1 如 何 筛 选 供 应 链 金 融 公 司? 聊 聊 我 们 的 逻 辑 我 们 认 为 做 大 做 强 供 应 链 金 融 的 逻 辑 主 要 围 绕 三 方 面 展 开 : 利 差 规 模 和 风 控 (1) 利 差 利 差 取 决 于 两 方 面, 一 方 面 是 供 应 链 金 融 资 金 端 的 成 本, 以 黄 金 供 应 链 金 融 为 例, 核 心 黄 金 企 业 可 从 银 行 直 接 获 得 黄 金 授 信, 成 本 在 3-4% 左 右, 低 利 率 成 本 帮 助 核 心 企 业 打 开 利 差 空 间 另 一 方 面 是 上 下 游 企 业 可 承 受 的 融 资 利 率, 上 下 游 企 业 可 承 受 的 融 资 利 率 与 行 业 格 局 核 心 企 业 话 语 权 和 上 下 游 企 业 的 强 弱 势 有 着 紧 密 的 联 系 (2) 规 模 : 决 定 供 应 链 金 融 规 模 的 要 素 同 样 包 括 两 块 : 一 是 资 金 端 规 模, 从 资 金 端 的 角 度, 目 前 主 流 的 资 金 来 源 包 括 银 企 合 作,P2P 平 台, 小 贷 公 司 融 资 租 赁 商 业 保 理 我 们 看 好 商 业 保 理 模 式, 这 种 模 式 资 金 杠 杆 更 高, 可 达 10 倍, 同 时 应 用 范 围 广 P2P 平 台 + 供 应 链 金 融 的 模 式 可 以 有 效 解 决 了 杠 杆 问 题, 但 企 业 需 要 出 让 较 大 利 润 空 间 二 是 行 业 所 赋 予 的 供 应 链 金 融 的 空 间 有 多 大, 主 要 取 决 于 行 业 集 中 度 的 高 低 和 行 业 本 身 空 间 的 大 小 (3) 风 控 : 金 融 的 核 心 在 于 风 控 供 应 链 金 融 风 控 主 要 关 注 两 方 面 : 一 是 供 应 链 商 品 的 标 准 化, 标 准 化 程 度 越 高 估 价 处 置 和 变 现 越 容 易 二 是, 企 业 在 供 应 链 中 累 计 的 商 流 物 流 信 息 流 和 资 金 流 的 真 实 性 规 模 的 大 小 和 维 度 的 大 小 总 结 下 来 具 有 竞 争 的 竞 争 力 的 供 应 链 领 域 应 该 符 合 以 下 特 征 : 行 业 空 间 大 提 供 融 资 方 资 金 成 本 低, 上 下 游 企 业 弱 势 且 融 资 难 融 资 贵 行 业 标 准 化 程 度 高 供 应 链 数 据 累 计 多 而 全 且 维 度 大 4.2 投 资 机 会 基 于 以 上 三 点, 我 们 看 好 核 心 企 业 特 别 是 大 宗 商 品 领 域 的 核 心 企 业 切 入 供 应 链 金 融, 推 荐 标 的 金 叶 珠 宝 (000587) 禾 嘉 股 份 (600093) 盛 屯 矿 业 (600711), 具 有 丰 富 金 融 资 源 的 禾 盛 新 材 (002290) 以 及 利 用 垂 直 B2B 平 台 切 入 供 应 链 金 融 的 公 司 生 意 宝 (002095) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 15
16 国 元 证 券 投 资 评 级 体 系 : (1) 公 司 评 级 定 义 (2) 行 业 评 级 定 义 二 级 市 场 评 级 推 荐 行 业 基 本 面 向 好, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 赢 买 入 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 20% 以 上 上 证 指 数 10% 以 上 增 持 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 5-20% 之 间 中 性 行 业 基 本 面 稳 定, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 与 上 证 持 有 卖 出 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 介 于 上 证 指 数 ±5% 之 间 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 劣 于 上 证 指 数 5% 以 上 回 避 指 数 持 平 在 正 负 10% 以 内 行 业 基 本 面 向 淡, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 输 上 证 指 数 10% 以 上 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 人 承 诺 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 操 守 和 专 业 能 力, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 并 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响 特 此 声 明 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 说 明 根 据 中 国 证 监 会 颁 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可 证 (Z ), 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 以 下 业 务 资 质 : 证 券 经 纪 ; 证 券 投 资 咨 询 ; 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 ; 证 券 承 销 与 保 荐 ; 证 券 自 营 ; 证 券 资 产 管 理 ; 融 资 融 券 ; 证 券 投 资 基 金 代 销 ; 为 期 货 公 司 提 供 中 间 介 绍 业 务 证 券 投 资 咨 询 业 务 是 指 取 得 监 管 部 门 颁 发 的 相 关 资 格 的 机 构 及 其 咨 询 人 员 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 预 测 或 建 议, 并 直 接 或 间 接 收 取 服 务 费 用 的 活 动 证 券 研 究 报 告 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 指 证 券 公 司 证 券 投 资 咨 询 机 构 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 客 户 发 布 的 行 为 一 般 性 声 明 本 报 告 仅 供 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 若 国 元 证 券 以 外 的 金 融 机 构 或 任 何 第 三 方 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 本 报 告 不 构 成 国 元 证 券 向 发 送 本 报 告 的 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 国 元 证 券 及 其 员 工 亦 不 为 上 述 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 载 述 的 内 容 引 起 的 直 接 或 连 带 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 信 息 资 料 分 析 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 投 资 建 议 或 要 约 邀 请 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 免 责 条 款 : 本 报 告 是 为 特 定 客 户 和 其 他 专 业 人 士 提 供 的 参 考 资 料 文 中 所 有 内 容 均 代 表 个 人 观 点 本 公 司 力 求 报 告 内 容 的 准 确 可 靠, 但 并 不 对 报 告 内 容 及 所 引 用 资 料 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 任 何 承 诺 和 保 证 本 公 司 不 会 承 担 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 法 律 责 任 本 报 告 版 权 归 国 元 证 券 所 有, 未 经 授 权 不 得 复 印 转 发 或 向 特 定 读 者 群 以 外 的 人 士 传 阅, 如 需 引 用 或 转 载 本 报 告, 务 必 与 本 公 司 研 究 中 心 联 系 网 址 : 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 16
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
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第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
目 录 第 一 章 黄 金 市 场 基 础 知 识... 4 第 一 节 黄 金 白 银 铂 的 基 本 特 性... 4 一 黄 金 基 本 特 性... 4 二 白 银 基 本 特 性... 4 三 铂 的 基 本 特 性... 4 第 二 节 黄 金 的 文 化 渊 源... 4 一 黄 金
全 国 黄 金 交 易 从 业 水 平 考 试 考 试 大 纲 上 海 黄 金 交 易 所 2016 年 4 月 1 目 录 第 一 章 黄 金 市 场 基 础 知 识... 4 第 一 节 黄 金 白 银 铂 的 基 本 特 性... 4 一 黄 金 基 本 特 性... 4 二 白 银 基 本 特 性... 4 三 铂 的 基 本 特 性... 4 第 二 节 黄 金 的 文 化 渊 源...
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
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( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
18 上 报 该 学 期 新 生 数 据 至 阳 光 平 台 第 一 学 期 第 四 周 至 第 六 周 19 督 促 学 习 中 心 提 交 新 增 专 业 申 请 第 一 学 期 第 四 周 至 第 八 周 20 编 制 全 国 网 络 统 考 十 二 月 批 次 考 前 模 拟 题 第 一 学
1 安 排 组 织 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 网 上 考 前 辅 导 第 一 学 期 第 一 周 统 考 考 前 半 个 月 2 下 发 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 准 考 证 第 一 学 期 第 一 周 导 出 下 半 年 成 人 本 科 学 士 学 位 英 语 统 一 考 试 报 考 3 信 息 第 一 学 期 第 一 周 4 教 学 计 划 和 考 试 计 划 上 网,
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
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: 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
编号：
编 号 : 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 实 施 方 案 ( 仅 适 用 于 企 业 特 有 行 业 特 有 工 种 ) 实 施 单 位 ( 公 章 ) 申 报 日 期 年 _ 月 日 1 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 项 目 实 施 方 案 申 报 表 项 目 名 称 等 级 项 目 性 质 课 时 申 报 单 位 联 系 人 通 讯 地 址 电 话 手 机 电
西 南 大 学 硕 士 学 位 论 文 网 络 购 物 动 机 问 卷 的 编 制 及 实 测 姓 名 : 曹 建 英 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 基 础 心 理 学 指 导 教 师 : 张 进 辅 20090401 网 络 购 物 动 机 问 卷 的
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
金融全渠道银行彩页中文版0702
目 录 /CONTENT 02 华 为 全 渠 道 银 行 总 览 同 城 灾 备 中 心 呼 叫 中 心 跨 渠 道 协 同 多 媒 体 协 同 办 公 分 行 主 数 据 中 心 总 行 商 场 研 发 中 心 网 点 现 有 渠 道 优 化 电 话 营 销 中 心 创 新 网 点 票 据 影 像 数 据 管 理 社 区 / 企 业 渠 道 创 新 移 动 营 销 VTM 远 程 银 行 远 程
中国银行股份有限公司首次公开发行Ａ股发行安排及初步询价公告
中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 建 设 银 行 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 9,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本 次 发 行 ) 的 申 请 已 获 得 中
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股票代码：000936
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2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
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名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
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法 律 简 讯 二 〇 一 二 年 三 月 刊 ( 总 第 四 十 六 期 ) 本 期 推 荐 篇 目 艺 术 品 投 资 理 财 产 品 的 法 律 风 险 /1 竞 业 限 制 协 议 在 未 约 定 或 未 履 行 经 济 补 偿 时 的 效 力 认 定 /14 我 国 场 外 交 易 市 场 的 构 建 与 发 展 路 径 ( 下 )/18 本 所 动 态 /28 1 企 业 与 投 融 资
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
Microsoft Word - 20121130国联安基金管理有限公司关于旗下部分基金增加深圳众禄基金销售有限公司为代销机构的公告.doc
国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 增 加 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 与 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 众 禄 基 金 ) 签 署 的 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 开
证券简称：中珠控股 证券代码：600568 编号：2016-020号
证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
行 业 市 场 研 究 属 于 企 业 战 略 研 究 范 畴, 作 为 当 前 应 用 最 为 广 泛 的 咨 询 服 务, 其 研 究 报 告 形 式 呈 现, 通 常 包 含 以 下 内 容 : 一 份 专 业 的 行 业 研 究 报 告, 注 重 指 导 企 业 或 投 资 者 了 解 该
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七 场 外 证 券 登 记 托 管 业 务 开 展 情 况... - 18 - 八 证 券 公 司 开 展 柜 台 市 场 业 务 情 况... - 18 - ( 一 ) 柜 台 试 点 公 司 账 户 开 立 情 况... - 18 - ( 二 ) 柜 台 市 场 转 让 情 况... - 19
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中 国 太 平 洋 保 险 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 太 平 洋 保 险 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 太 平 洋 保 险 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 1,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本
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郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
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中信证券股份有限公司
中 信 证 券 股 份 关 于 钱 江 水 利 开 发 股 份 股 权 分 置 改 革 之 补 充 保 荐 意 见 书 保 荐 机 构 : 中 信 证 券 股 份 二 00 六 年 十 一 月 二 十 三 日 1 保 荐 机 构 声 明 1 本 补 充 保 荐 意 见 是 基 于 非 流 通 股 股 东 和 流 通 股 股 东 经 过 沟 通 和 协 商 后 对 股 权 分 置 改 革 方 案 进
的 尚 未 公 开 信 息 谋 取 利 益 第 二 章 机 构 与 人 员 第 一 节 项 目 小 组 与 人 员 第 六 条 主 办 券 商 应 针 对 每 家 申 请 挂 牌 公 司 设 立 专 门 项 目 小 组, 负 责 尽 职 调 查, 起 草 尽 职 调 查 报 告, 制 作 推 荐 文
附 件 1 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 推 荐 业 务 规 定 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 主 办 券 商 推 荐 业 务, 明 确 主 办 券 商 职 责, 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 业 务 规 则 ), 制 定 本 规 定 第 二 条 主 办 券
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
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中 国 结 算 上 海 分 公 司 特 殊 法 人 机 构 证 券 账 户 开 户 业 务 指 南 本 业 务 指 南 适 用 于 由 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 上 海 分 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 负 责 受 理 的 特 殊 法 人 机 构 证 券 账 户 和 专 用 证 券 账 户 的 开 户 业 务 一 受 理 范 围 本 公 司 直 接 受 理
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值