2 產出與物價的衡量 總體經濟學是一門相當入世的科學 ; 透過理論, 我們試圖解析經濟世界所呈現的各種現象, 而構成這些現象的基本元素便是客觀的資料 儘管門派林立, 武功家數各有不同, 但總體經濟學家面對的現象不因學派喜好而有任何不同 正如武學名家必須在校場上論高下, 經濟理論的最後裁判者也必然是證

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1 2 產出與物價的衡量 總體經濟學是一門相當入世的科學 ; 透過理論, 我們試圖解析經濟世界所呈現的各種現象, 而構成這些現象的基本元素便是客觀的資料 儘管門派林立, 武功家數各有不同, 但總體經濟學家面對的現象不因學派喜好而有任何不同 正如武學名家必須在校場上論高下, 經濟理論的最後裁判者也必然是證據與資料 在本書後續的理論分析中, 讀者將有許多機會與實際資料進行對話 ; 透過不斷的邏輯思辯與資料驗證, 我們才能為複雜的總體現象勾勒出較為可信的圖像, 這正是為什麼研究總體經濟學都必須先從資料的蒐集與衡量下手, 本書自然也不例外 總體經濟學關心的變數極為廣泛, 本章要為讀者介紹總合產出與物價水準這兩個重要的總體經濟指標 所謂總合產出, 泛指一個國家或地區所有生產活動的最終結果, 其高低多寡可用來刻畫一國經濟的熱絡程度 ; 一般而言, 產出水準越高, 則人民的所得水準也越高 在總體經濟學中, 國內生產毛額 ( 或總額 ) 是最常見的總合產出指標, 讀者從基礎經濟學或許已有涉獵 然而, 依據作者的教學經驗, 許多初學者往往會習慣性地忽略國民生產或國民所得的內涵, 這會阻礙我們對於後續理論模型的掌握 本章前半段要為讀者複習國民所得及相關變數的基本觀念, 特別是如何衡量實質產出及國民儲蓄, 這是總體經濟分析的基本功, 讀者切莫因為 似曾相識, 就 輕輕帶過 1

2 2 第 2 章產出與物價的衡量如果我們將實質產出視為整體經濟社會的生產量, 則物價水準便是對應的價格 由於經濟社會生產的商品包羅萬象, 這裡的價格當然不是特定商品的價格, 而是所有商品與服務的 加權平均價格, 其高低可用來衡量一國人民的平均生活成本, 又稱一般物價水準 在總體經濟學中, 最常見的物價指標包括國內生產毛額平減指數, 消費者物價指數及個人消費支出價格指數, 我們將於本章後段為讀者介紹 2.1 國內生產毛額 國內生產毛額 (Gross Domestic Product, 簡稱 GDP) 是最常見的總合產出指標, 其具體定義是 : 一個國家或地區於固定期間內, 在其境內生產之所有商品與服務的附加價值 (value-added) 如果將上述的 在其境內生產 改成 由其住民生產, 則對應的產出指標稱為國民生產毛額 (Gross National Product, 簡稱 GNP) 或國民所得毛額 (Gross National Income, 簡稱 GNI) 概念上, 所謂住民 (residents), 並非以國籍 (national) 做為界定標準, 任何個人或生產單位, 只要在境內居住一年以上 ( 聯合國的建議是半年 ), 就屬於本國的常住居民 因此, 遠赴海外打拼的 台商台幹, 儘管手持本國護照, 但只要常住國外, 就不是台灣的住民, 而遠嫁來台的 外籍新娘, 即使沒有歸化入籍, 也屬於台灣的住民 嚴格來說, 國民 一詞在語意上並不正確, 但依循慣例, 本書仍以國民所得稱之 就整體經濟而言, 生產 與 所得 其實是互為表裡的同義詞 讀者從基礎經濟學知道, 生產的結果必然是以所得的形式分配給生產過程中投入的各種要素, 包括人力, 資本, 土地及企業經營能力 因此, GDP 乃是一個國家所有 境內 生產要素的所得總合, 而 GNP 則為 全體住民 的要素所得總合 因為 所得 比較貼近 GNP 的真實意義, 近年來許多國家已逐漸揚棄 GNP 一詞的使用, 改以 GNI 取代 毛慶生 (September 11, 2013)

3 2.1 國內生產毛額 3 由以上的區別可知, GDP 是 屬地的, 不論何人, 只要是在境內生產 都包含在內, 因此菲傭泰勞等非住民的生產貢獻屬於台灣的 GDP, 但不 計入 GNI 相對的, GNI 是 屬籍的, 不論在何地生產, 只要是常住居 民的生產貢獻都屬之, 因此台積電或鴻海的國外投資所得不計入台灣的 GDP, 但包含在 GNI 之內 基本上, GDP 與 GNI (或 GNP) 之所以產生差異, 主要是資本及勞動 等生產要素在國際間移動所造成 本國要素對外國的生產貢獻 (如鴻海 的海外投資所得) 扣除外國要素對本國的生產貢獻 (如外勞的雇傭所得), 稱為國外要素所得淨額 (Net Factor Income from Abroad, 簡稱 NFIA) 顯然, GDP 與 GNI 之間的差異即為國外要素所得淨額, 因此 GNI (或 GNP) = GDP + NFIA 對一個封閉的經濟體系而言, 生產要素不能跨越國界移動, 因此 NFIA 必 為零, 而 GNI 也等於 GDP 觀察 NFIA 的消長, 我們可以了解一國資本 與勞動的跨國移動趨勢 例如, 菲律賓在過去 20 年間, 向世界輸出大量 的雇傭勞務, 其國民所得有相當比重來自菲傭的貢獻 以 2011 年第 1 季 為例, 菲律賓的 NFIA 是 GNI 的 25.6% 同期間, 其境外投資所得存在淨 流出 (表示國外利息及股利支出大於流入的資本所得), 因此國外匯入的 勞動所得更占其 GNI 的 27.7% 與菲律賓形成強烈對比的是台灣 2011 年台灣的國外要素所得淨額 是新台幣 3,884 億元, 約為 GNI 的 2.76% 根據台灣的國際收支帳 (balance of payments), 其中主要是來自國外的利息, 股利及投資盈餘, 外勞 薪資等所得淨流出相當低 1970 年代, 台灣的 NFIA 占 GNI 比率不高, 且 多為負值, 主要為資本所得的淨流出, 這顯示 外資 對台灣早期經濟發 展的貢獻 經過 40 多年的發展, 台灣終於 媳婦熬成了婆, 開始輸出資 本, 賺取老外的銀子

4 4 第 2 章產出與物價的衡量為了避免重複計算, GDP 是以產出的 附加價值 而非 生產總值 計算 所謂生產的附加價值 (value-added to production), 乃是生產總值扣除中間消費或中間投入 (intermediate input) 後的商品與服務產值 以宏碁生產的電腦為例, 其中有來自 Intel 的中央處理器及華碩的主機板, 扣除這些中間投入後才是宏碁創造的附加價值 若以電腦的銷售金額計算 GDP, 則宏碁的生產貢獻將被高估 一般而言, 中間投入主要指生產過程中使用的原料, 物料及材料, 不包括勞動或資本設備等生產要素 概念上, 特定支出是否應歸類為中間投入, 乃是以 用途 做為劃分標準 華碩生產的主機板若為宏碁購入做為製造電腦的零件, 屬於宏碁的中間投入, 但若在光華商場為 DIY 玩家購入做為組裝電腦之用, 則為最終消費 在國民所得統計中, 扣除中間投入後的生產加值, 又稱最終產出 (final output), 而這些最終產出是由家計單位, 廠商, 政府及國外部門等四個最終消費單位購買, 我們將於下一節再介紹 根據定義, 生產活動必須在 固定期間 內發生 ( 通常為一年或一季 ), 其附加價值才計入當期的 GDP, 這表示以前年度的生產成果, 如未銷售完畢的期初存貨, 應排除在外 同理, 二手車是以前年度生產, 其銷售金額不計入本期的 GDP, 但因二手車交易而衍生的薪資, 佣金或利潤等報酬, 是車商創造的的附加價值, 應計入 GDP 正因為 GDP 是針對一段期間計算, 因此是一個流量變數, 我們進一步說明如下 在總體經濟學中, 類似 產出 或 所得 這種必須針對 一段期間 衡量的數量變數, 稱為流量變數 (flow variable), 而 資本設備 或 期初存貨 等這類數量變數只能在 固定時點 衡量才有意義, 稱為存量變數 (stock variable) 存量會隨時點推移而改變, 因此我們不說某人在這 一年當中 的存款餘額為 100 萬元, 而說 截至年底, 其存款餘額為 100 萬元 ; 相同的, 我們不說某人在 當下 或 某個時點 賺了多少所得, 而說 這個月 或 某段期間 的所得是多少, 這中間的語意差別, 即為存量變 毛慶生 (September 11, 2013)

5 2.2 國民所得帳 5 數與流量變數的不同 一般而言, 存量與流量之間存在簡單的邏輯關係 例如, 某人於月初有存款 100 萬元, 這個月賺了 10 萬元, 消費 6 萬元, 剩下的 4 萬元存入銀行 ( 儲蓄 ), 則月底的存款餘額將增為 104 萬元 銀行的存款餘額是存量, 所得, 消費與儲蓄是流量 ; 顯然, 期末存款等於期初存款加本期儲蓄 除了流量與存量外, 還有一些變數, 如利率或物價指數, 既不是流量, 也不是存量, 我們將於本章後段再介紹 關於 GDP 的內涵, 還有一點應向讀者說明 為了要客觀衡量產出的價值, GDP 僅涵蓋有市場交易的商品與服務, 市場不存在或價格取得困難的生產活動均排除在外 例如, 毒品走私或黑槍買賣等這類地下經濟 (underground economy), 雖有客觀的市場價格, 但資料取得困難, 因此不在 GDP 的涵蓋範圍之內 某些違法生產 ( 如地下工廠 ) 的產品, 其 暗盤交易 不計入 GDP, 但若透過正常管道 ( 如出口 ) 在市場上銷售, 則其生產價值仍會反映在 GDP 之中 農民消費自己的生產成果, 雖未經過市場交易, 但其價值仍然可以根據市價估算, 因此應計入 GDP 主婦勞務 (housewife services) 是沒有市場交易的生產活動, 除非外出幫傭, 其客觀價值難以衡量, 因此也不包括在 GDP 之中 數年前, 某位 天才 立法委員突發奇想, 建議 先生們 應該支付給在家 相夫教子 的主婦們每月薪資兩萬元, 果真實施, 此一 怪招 將使台灣的 GDP 暴增! 政府的國防, 司法, 外交, 治安等公共服務也沒有透過正式的市場交易完成 在國民所得統計中, 政府對私部門提供的各種消費與生產服務, 是以預算支出或生產成本做為計價基礎 2.2 GDP 的估算 國民所得帳 國民所得帳 (National Income and Product Account) 是一套如何估算 GDP 或 GNI 的會計制度, 由素稱 國民所得會計之父 的 Simon Kuznets 毛慶生 (September 11, 2013)

6 6 第 2 章產出與物價的衡量於 1940 年代首先提出, Kuznets 也因為他對國民所得統計及成長理論的貢獻, 獲得 1971 年諾貝爾經濟學獎 此一會計制度歷經聯合國歷次修訂, 目前國際通用的標準是 SNA93 會計準則 (System of National Accounts, 1993) 台灣的國民所得帳由行政院主計處負責編製, 按年按季發佈統計資料 長期以來, 主計處採用的會計準則是舊版的 SNA68, 從 2005 年開始, 台灣也順應國際潮流, 改採 SNA93 準則 國民所得帳不但是一套會計制度, 其中也牽涉到複雜的抽樣, 估計與設算等統計方法 本節要為讀者介紹國民所得帳的基本內容, 技術細節不是我們關注的焦點 從基礎經濟學中, 讀者知道任何經濟體系, 不管是透過市場機制或是極權管制, 都必須處理如何生產, 如何消費及如何分配等三大資源配置問題 對個別廠商而言, 生產的商品或服務必然為某人購買, 而其生產成果也必然是以要素所得形式, 分配給生產過程中投入的各種要素 同樣的道理, 總體資源也是在生產, 消費與分配這三個活動間流轉 因此, 要度量一個國家的 GDP 或 GNI, 我們可以分別從生產面, 支出面或所得面切入, 而這三個面向所估算的總合產出與所得也必然相等, 我們分項說明於下 從生產面估算 GDP 從生產面估計 GDP 是最直接的方法 根據定義, GDP 是境內所有生產者在一段期間內創造的附加價值, 而附加價值等於生產總值減中間投入 上節提到, 中間投入或中間消費主要是指生產過程中所使用的原料及物料 在 SNA68 舊制中, 中間投入還包括企業的資訊軟體支出及礦藏探勘費用 性質上, 這兩種支出比較接近廠商的投資, 因此在新的 SNA93 準則中, 電腦軟體支出及礦藏探勘費用不再視為中間投入, 而改列投資支出 廠商的研究發展及廣告費用雖然性質上也類似投資, 但效益難以評估, 因此屬於 SNA93 規範下的中間投入 毛慶生 (September 11, 2013)

7 2.2 國民所得帳 7 表 2.1: 2011 年台灣各業生產加值 農業工業服務業 生產總值 5, , ,930 中間投入 3, ,640 45,491 附加價值 2,506 41,187 90,439 占 GDP 比例 1.8% 30% 68.2% 單位 : 新台幣億元 資料來源 : 行政院主計處 透過生產面估算的 GDP 可以呈現一國的產業結構 實務上, 世界各國均將產業分為農業, 工業及服務業等三大部門 針對個別產業計算其附加價值, 加總之後即得到生產面估算的 GDP 以台灣為例, 2011 年各業的稅後生產附加價值 ( 未加計進口稅及營業加值稅 ), 以該年價格計算, 列於表 2.1 當年台灣的 GDP, 同樣以 2011 年價格計算, 為新台幣 13 兆 6,743 億元 因為存在統計誤差, 各業的加值總合並不等於支出面或所得面估算的 GDP, 我們不考慮這些細節 表 2.1 顯示, 農業產值在台灣 GDP 中所占比重最低, 為 1.8% 工業的生產總值是 19 兆 4,827 億元, 高於服務業的 13 兆 5,930 億元, 但其中間投入高達 15 兆 3,640 億元, 超過服務業 4.5 兆元的三倍, 因此工業的生產加值 4 兆餘元甚至還不及服務業 9 兆元的一半, 兩者分別是 GDP 的 30% 及 68% 從上表可知, 服務業的中間投入比重明顯比農業或工業為低, 這是產業特性使然 在現代化國家中, 諸如批發零售, 倉儲運輸, 金融保險及公共行政等服務業日益發達, 製造業的重要性相對下降, 因此服務業在 GDP 中所占比重也最高 台灣的產業結構大抵符合現代國家的產業型態特徵 圖 2.1 為 年期間, 台灣產業結構的長期趨勢, 資料為各業產值占 GDP 之比率 如圖所示, 農業比重逐年下降, 50 年間, 其產值比重 毛慶生 (September 11, 2013)

8 8 第 2 章產出與物價的衡量 服務業 工業 農業 圖 2.1: 台灣產業結構的長期趨勢 ( ) 從 1961 年的 27% 降為 2011 年的 1.8%! 工業產值比重自 1960 年代初期開始上升, 1980 年達到 46%, 這是台灣工業發展最快速的年代 1980 年代末期, 工業對台灣 GDP 的貢獻逐漸下降, 一路從 1987 年的 45% 降至 2001 年的 29%, 其後則維持在 GDP 的 30% 左右 與工業形成對比的是服務業 1987 年以前, 服務業的附加價值低於 GDP 的 50%, 而且沒有明顯的時間趨勢, 其後則開始顯著上升, 一路從 1987 年的 50% 升至 2001 年的 69%, 2011 年為 68% 從支出面估算 GDP 在國民所得帳中, 一國所生產的商品與服務是由國內消費者, 生產者, 政府及國外部門等四個最終消費單位購買, 因此我們也可以從支出用途來推算一國的總合產出, 只要加總各消費單位的支出規模, 即可求得支出面或需求面計算的 GDP 我們分項說明於下 毛慶生 (September 11, 2013)

9 2.2 國民所得帳 9 1. 民間消費支出 (private consumption expenditure) 民間消費支出是各國 GDP 中的最大宗, 其比重約在 60% 至 70% 之間 以台灣為例, 2011 年民間消費支出約為 GDP 的 60%, 這表示民間消費若增加一個百分點, 在其他條件不變下, GDP 會因此而增加大約 0.6%, 效果不容小歔 正因為如此, 世界各國政府每當遭遇不景氣時, 莫不想方設法刺激民間消費, 例如減稅或發放消費券 這種政策是否真能 立竿見影 是總體學者咬嘴磨牙的老話題, 我們將在本書的理論部分為讀者解析 依據國際通例, 主計處將台灣的家庭消費支出按屬性分為 12 個項目, 而這些細項又可歸納為耐久財 (durables), 非耐久財 (nondurables) 及服務 (services) 等三大類, 簡要分述如下 : (a) 非耐久財消費 : 非耐久財消費是固定期間內即消費完畢的實體商品支出, 主要包括食品, 菸酒, 飲料, 衣著等支出 2011 年台灣的非耐久財消費約占民間消費總額的 24% (b) 耐久財消費 : 耐久財消費是使用年限較長的商品支出, 例如汽車, 手機, 電視, 家具等耐久財購買支出 2011 年台灣的耐久財消費 ( 包括主計處另行分類的半耐久財 ) 是民間消費總額的 24%, 與非耐久財消費相當 (c) 服務消費 : 非屬上述兩類實體商品的消費支出稱為服務消費, 主要包括水電房租, 醫療保健, 通訊運輸, 教育休閒, 餐廳旅館及家事服務等支出, 其中, 房屋租金也包括自有住宅的設算租金 2011 年台灣的服務消費是民間消費總額的 52%, 所占比重最高, 這也是現代工商社會的典型特徵 細心的讀者或許會懷疑, 上面的消費支出中包括許多進口的舶來品, 毛慶生 (September 11, 2013)

10 10 第 2 章產出與物價的衡量如蘋果的 iphone, Gucci 的手提包, 這些商品不在國內生產, 難道不須排除在 GDP 之外嗎? 其實, 在考慮消費支出時, 我們不必追問消費的商品究竟是 土產 還是 洋貨, 只要在最後扣除進口金額, 即能正確反映國內產出 有關進口及出口, 我們將於下文介紹 2. 國內投資支出 (domestic investment expenditure) 一國的產出除了用於民間消費外, 另外一個重要的用途是固定投資 在國民所得帳中, 固定投資又稱固定資本形成毛額 (gross fixed capital formation), 主要為生產者購置資本財或投資財之支出 投資支出占 GDP 之比重僅次於民間消費 以台灣為例, 2011 年的固定投資約為當年 GDP 的 20.8%, 其中, 屬於民間企業的占 15.8%, 剩下的 5% 為公部門投資 公部門投資一向在台灣扮演重要角色, 其中又可分為政府的直接投資 ( 如機場港口等基礎建設支出 ) 及台電, 中油, 台鐵等公營企業的投資支出 近年來, 政府推行公營事業民營化, 其重要性已日漸下降 1981 年的公營企業投資仍占台灣 GDP 的 9%, 1991 年及 2001 年分別降為 5.3% 及 2.4%, 2011 年更降為 1.5% 投資支出依資本財屬性又可分為以下三類 : (a) 實體投資 : 實體投資 (physical investment) 或有形投資是固定資本形成的主要內容, 主要為機器設備及廠房等實體資本財的購買支出, 其中也包括運輸工具, 營建工程及土地改良等支出 2011 年台灣的實體投資規模約為國內投資總額的 93% (b) 無形資產投資 : 無形資產 (intangible asset) 投資主要指企業為取得娛樂, 文學, 藝術等商品版權 (copyrights) 之支出 在 SNA93 準則中, 電腦軟體支出及礦藏探勘費用也列在無形資產投資項下, 這兩類支出在 SNA68 舊制中屬於中間投入 此外, 廠商的研究發展及專利權 (patents) 等支出, 概念上也是一種投資行為, 但其潛 毛慶生 (September 11, 2013)

11 2.2 國民所得帳 11 藏利益難以認定, 因此不屬於 SNA93 規範下的投資支出 這種處理當然有待商榷, 因此美國率先從 2013 年 7 月開始將廠商研發及專利支出列於無形投資項下, 據稱, 其 GDP 會因而增加 3%! 2011 年台灣的無形資產投資約為國內投資總額的 7.2% (c) 存貨變動 : 存貨 (inventories) 是未銷售完畢的商品 假設某企業今年的期初及期末存貨分別為 100 萬元及 160 萬元, 這表示 160 萬元的期末存貨中, 應歸屬於以前年度生產的有 100 萬元, 或者, 有 60 (= ) 萬元淨額的商品是在今年生產但仍未售罄 根據定義, GDP 僅包含固定期間內生產的商品, 因此 60 萬元的存貨增加應計入本年的 GDP 反之, 若期末存貨為 80 萬元, 則存貨減少 20 (=100 80) 萬元, 這表示本年多銷售了過去生產的 20 萬元商品, 應從銷貨中扣除 請注意, 列於投資支出的是期末減期初的存貨變動量, 不是期末存貨 ; 前者是流量, 後者是存量 讀者或許會懷疑, 為什麼要把存貨變動列於投資項下? 概念上, 任何能創造 未來收益 的生產活動, 都可稱為投資, 尚未銷售完畢的存貨當然能在未來產生收益, 因此視為投資支出相當合理 然而, 存貨畢竟與一般的機器設備不同, 廠商倉庫中堆積如山的存貨不表示這是他們 心甘情願 的選擇, 因此在學術文獻中, 學者經常將固定投資與存貨變動分開考慮, 而有些國家 ( 如台灣 ) 也將存貨變動單獨列示, 不計入投資毛額當中 讀者知道, 資本設備在生產過程中必然產生耗損, 這些資本耗損稱為固定資本消耗 (consumption of fixed capital) 或折舊 (depreciation) 在國民所得帳中, 固定投資包含折舊支出, 因此又稱投資毛額或毛投資 (gross investment), 而毛投資減折舊即為淨投資 (net investment) 我們若將折舊自 GDP 中扣除, 則得到國內生產淨額 (Net Domestic 毛慶生 (September 11, 2013)

12 12 第 2 章產出與物價的衡量 Product, 簡稱 NDP) 以數式表達, 令 DEP 代表折舊, 則 NDP = GDP DEP 同理, 國民所得淨額 (Net National Income, 簡稱 NNI) 等於國民所得毛額減折舊, 即 NNI = GNI DEP 一國的淨投資越高, 則資本存量 (capital stock) 的累積也越快, 兩者的關係與前面提到的儲蓄與存款餘額極為類似 假設某企業的期初廠房設備為 1,000 萬元, 本年資本支出 ( 毛投資 ) 110 萬元, 若舊有設備的折舊為 10 萬元, 則期末的資本存量將增為 1,100 (=1, ) 萬元, 換言之, 期末資本存量等於期初資本存量加淨投資 投資活動與資本累積是影響一國經濟表現的關鍵因素, 我們將在本書的動態理論中為讀者解說 3. 政府消費支出 (government consumption expenditure) 政府消費支出包括政府的行政, 司法, 治安, 國防, 教育及公教人員薪資等經常性支出 這些施政項目有些並未透過市場交易完成, 因此均以實際決算做為計價基礎 此外, 中央政府對地方的補助以淨額計算 政府消費在台灣 GDP 的比重逐年下降, 從 1991 年的 17.6% 降為 2001 年的 14%, 2011 年再降為 12.4%, 與其他國家相較, 此一比率偏低 例如, 美國的政府消費大約是其 GDP 的 18%-20% 之間, 波動幅度不大 除了消費性支出外, 政府的預算支出還包括移轉性支付 (transfer payment), 公債利息及列於前面國內投資項下的政府投資 移轉性支付是一種 左手進, 右手出 的轉手支付, 主要包括失業保險, 健保補貼, 年金給付與急難救助等福利支出, 彩券獎金 ( 如發票中獎 ) 及 2009 年政府發放的消費券也屬於移轉性支付 這類支出是現代政府的主要施政內容, 但不包括在 GDP 之中 理由很簡單 : 在資源或所得轉手的 毛慶生 (September 11, 2013)

13 2.2 國民所得帳 13 過程中, 沒有商品被生產, 也沒有商品被消費, 當然不能計入 GDP 同理, 政府支付的公債利息也是一種所得移轉, 過程中不涉及生產或消費, 因此也不包括在 GDP 之中 初學者經常疑惑, 為什麼像消費券或健保補助等這類移轉性支付不算入 GDP? 難道用消費券購買的皮鞋包包是 天上掉下來 的? 這道理不難理解 用消費券購買的皮鞋包包已經包含在前面的民間消費中, 如果再計入政府支出, 豈非重複計算? 4. 淨出口 (net export) 一國所生產的商品與服務若非由國內的消費單位購買, 就是出口至國外為 老外 所購買 然而正如前述, 國內的支出品目中, 也有許多是進口的舶來品, 如蘋果的 ipad, 美國的 F-16 戰機, 而國人出國旅遊, 則是 進口 外國人生產的觀光服務 出口減掉進口稱為淨出口或國外淨需求 (net foreign demand), 這是商品與服務透過國際貿易 互通有無 的結果 一國的出口若大於進口, 稱為貿易盈餘 (trade surplus), 這表示國內產出中有部分不在國內支用, 必須計入 GDP, 而進口若大於出口, 稱為貿易赤字 (trade deficit), 這表示國內支出中有部分並非由國內生產, 應該扣除 對台灣這種高度開放的經濟體系而言, 國際貿易的重要性不言可喻 2011 年台灣的出口是 GDP 的 76%, 而進口則為 69.4%, 貿易盈餘對當年 GDP 的貢獻為 6.6% 與台灣形成強烈對比的是美國, 2011 年其貿易赤字是 GDP 的 3.8%, 而出口及進口則分別為 13.9% 及 17.7% 1970 年代初期, 美國的進口及出口約為 GDP 的 5.5%, 貿易收支也大抵維持平衡 80 年代以後, 其貿易依存度 ( 進出口總額占 GDP 之比率 ) 逐漸上升, 但仍不能與台灣相提並論 近年來, 所謂 台灣接單, 大陸出口 的三角貿易 (merchanting trade) 毛慶生 (September 11, 2013)

14 14 第 2 章 產出與物價的衡量 表 2.2: 2011 年台灣的 GDP: 支出用途 項目 民間消費 固定投資 存貨變動 政府消費 淨出口 出口 進口 GDP 金額 (當年價格) 占 GDP 比率 (%) 82,346 28,435-7,032 16,984 9, ,002 94, ,743 單位: 新台幣億元 資料來源: 行政院主計處 大行其道 例如, 台灣的鴻海接獲美國蘋果的 ipad 訂單, 並由深圳的 富士康工廠 直接 出貨, 即為典型的三角貿易 這種貿易方式等於是 鴻海向富士康 進口 ipad, 然後再 出口 給美國的蘋果公司, 中間 並未經過台灣港埠 然而, 鴻海因為行銷, 立約, 融資, 管理等 國內作 為 所創造的利益, 乃是鴻海對台灣 國內生產 的貢獻, 因此在 SNA 準則中, 三角貿易是以淨額 (即銷貨減進貨) 計入 GDP 依據主計處 統計, 三角貿易淨額約占近年台灣 GDP 的 4% 綜合上述, 一國的總合產出可以從需求面衡量, 而 GDP 即等於前述 四項支出的總值 以符號表示, 令 C 代表民間消費支出, I 代表國內投資 支出, G 代表政府消費支出, N X 代表淨出口 (即出口 X 減進口 M), 則以 下等式必然成立: GDP = C + I + G + (X M) = C + I + G + N X 為便於參考, 表 2.2 列示 2011 年台灣按支出用途計算的 GDP, 總計新台幣

15 2.2 國民所得帳 兆 6,743 億元 調整統計誤差後, 此一金額與生產面估算的 GDP 相等 本表資料已在前文中數度引述 從要素所得面估算 GDP 廠商為了生產而投入各種生產要素, 其生產成果由所有要素共享, 其中也 包括企業主的利潤 同樣的道理, 一國的總合產出必然等於投入的要素 成本, 因此我們也可以從分配面或所得面推算一國的 GDP 依據傳統分 類, 生產要素包括人力, 資本, 土地及企業經營能力, 其中的土地泛指供給 量固定的生產要素 這些生產要素賺取的所得依功能而有不同名目 例 如, 白領階級的勞動報酬稱為薪資, 藍領階級的報酬稱為工資, 為了方便, 統稱工資 資本提供者的報酬是租金, 利息及股利, 在傳統文獻中, 統稱 利息 地主的報酬是地租, 而利潤則是企業經營能力的報酬 聯合國及主 計處將勞動所得稱為受僱人員報酬, 其他所得歸在營業盈餘 (operating surplus) 或混和收入 (mixed income) 項下 加總這些要素所得即得到通 稱的國民所得 (National Income, 簡稱 NI), 以數式表示, 可寫成 國民所得 = 工資 + (利息 + 地租 + 利潤) = 受僱人員報酬 + 營業盈餘 請注意, 國民所得既稱 國民, 因此是 屬籍的, 包括全體住民的國內外 所得, 但排除外勞或外資的所得 如果僅考慮 國內要素, 則上述加總稱 為國內要素所得 (Domestic Factor Income, 簡稱 DI) 顯然, 國民所得等 於國內要素所得加國外要素所得淨額, 亦即, NI = DI + NFIA 以要素報酬計算的國民所得 (NI) 不等於本章一開始所定義的國民所 得毛額 (GNI) 或國民所得淨額 (NNI), 其中有兩項因素需要調整 首先, 折舊 (DEP) 是資本設備的耗損, 在 NI 中記為企業盈餘的減項, 自然不能 用為分配, 然而折舊屬於投資支出, 包含在 GNI 之中, 這是 NI 與 GNI 的

16 16 第 2 章 產出與物價的衡量 表 2.3: 2011 年台灣的國內要素所得與 GDP 金額 (當年價格) 項目 占 GDP 比率 (%) 受僱人員報酬 營業盈餘 63,279 46, 國內要素所得 加: 折舊 間接稅淨額 統計差異 109,669 20,909 7,823-1, GDP 136,743 單位: 新台幣億元 資料來源: 行政院主計處 第一個差項 其次, 廠商銷貨必須繳納營業加值稅 (value-added tax), 關 稅, 娛樂稅, 健康捐等不同名目的間接稅, 同時也從政府獲得糧價補貼或 出口退稅等不同形式的生產補貼, 兩者的差額稱為間接稅淨額 (net indirect tax) 間接稅淨額是廠商利潤的減項, 但包含在 GNI 之中, 這是 NI 與 GNI 的第二個差項 以數式表示, 令 VAT 代表間接稅淨額, 則 NI, GNI 及 NNI (= GNI DEP) 的關係可寫成 NI = (GNI DEP) VAT = NNI VAT 同理, 如果考慮的是國內要素所得 (DI), 則下式也成立: DI = (GDP DEP) VAT = NDP VAT 以上關係不難了解, 但經常造成初學者的困擾 例如, 為什麼從 GNI 或 GDP 中減掉的是間接稅淨額, 而不是公司所得稅或個人所得稅等直接稅 (direct tax)? 而資產重估或股價上揚所產生的資本利得 (capital gains) 又 為什麼不包含在國民所得中? 這些問題與國民所得帳定義下的 生產 和 所得 有絕對關係, 容作者賣個關子, 請讀者動動腦筋

17 2.2 國民所得帳 受顧人員報酬 國內要素所得 % 圖 2.2: 台灣的勞動份額 ( ) 表 2.3 是 2011 年台灣從要素所得面估計的 GDP, 調整統計誤差後, 與 支出面或生產面計算的 GDP 相等 根據上表, 2011 年台灣的勞動報酬是 國內要素所得的 58% 或 GDP 的 46%, 營業盈餘 (包括利息, 租金及利潤) 則分占 42% 及 34% 以上的分配比重與先進國家大致相符 近年來, 台灣勞動所得在產出中所占比重發生了一些微妙的變化 圖 2.2 畫出 年期間, 勞動所得與國內要素所得之比, 或稱勞動份額 (labor share), 虛線是使用 HP 濾波器 (HP filter) 估計的長期趨勢 有關 HP 濾波器, 我們將於下章為讀者介紹 如圖所示, 勞動份額在 90 年代中 期以前沒有明顯的時間趨勢, 平均約為 62%, 其後開始顯著下降, 從 1992 年的 63.9% 降為 2005 年的 57%, 近年來大約在 58% 上下波動 此種趨勢 也發生在其他國家, 如美國, 德國, 日本, 韓國, 甚至中國 長期而言, 勞動份額下降表示勞動所得的成長速度 趕不上 經濟成 長 這是近年來引起相當爭議的話題, 但經常在坊間談論中被簡化成是

18 18 第 2 章 產出與物價的衡量 表 2.4: 名目 GDP 與固定價格 GDP 商品 X 商品 Y 當期價格 年期 Px Qx Py Qy 名目 GDP 基期 = 1 基期 = $4 $ $2 $ 成長率 25% 50% 固定價格 GDP $200 $350 $200 $260 $280 $350 75% 30% 25% 區域經濟整合的結果, 如兩岸的 經濟合作架構協議 (Economic Cooperation Framework Agreement, 簡稱 ECFA) 事實上, 勞動份額下降的 成因相當複雜, 不但與經濟整合有關, 也與產業結構, 要素替代及技術進 步有關, 我們留待適當時機再為讀者分析 2.3 實質產出 GDP 必須以市場價格做為估算基礎 上一節討論的國內生產毛額都是 以 2011 年的價格計算, 這種以 當期價格 表示的 GDP 稱為名目 GDP (nominal GDP) 或當期價格 GDP (GDP at current prices) 顯然, 名目 GDP 不等於一國的真實或實質產出 (real output), 因為其中還牽涉到價 格的波動 我們必須從名目 GDP 中排除價格變動才能正確反映真實的 生產活動 衡量實質 GDP 的方法不只一種, 我們分述如下 固定價格 GDP 隔離價格波動最簡單的方法是以某一固定基期 (base period) 的價格計 算各期 GDP, 這種以 基期價格 表示的 GDP 稱為固定價格 GDP (GDP at constant prices) 這是最常見的實質產出指標

19 2.3 實質產出 19 我們以實例為讀者解說 假設某國只生產 X 及 Y 兩種商品, 沒有中間投入, 其價格分別是 P x 及 P y, 對應的產量是 Q x 及 Q y 這兩種商品的假想數據列於表 2.4 根據定義, 名目 GDP 是以當期價格計算的商品價值, 因此第 1, 2 期的名目 GDP 分別是 $200 (= $ $2 60) 及 $350 (= $ $3 50), 成長率為 75% 讀者當然不會天真的以為實質產出真的成長了這麼多, 因為這中間還包括了價格的上漲 如果我們選擇第 1 期做為基期, 則該期的固定價格 GDP 即為該期的名目 GDP, 仍為 $200, 但第 2 期的 GDP 應以基期價格計算, 其金額為 $260 (= $ $2 50), 成長了 30% 因為兩期的產出都是以相同的基期價格計價, 固定價格 GDP 的成長率顯然較能反映產出的變化 然而, 如果選擇第 2 期做為基期, 則第 1 期的固定價格 GDP 是 $280 (= $5 20+ $3 60), 第 2 期仍為 $350, 成長了 25% 讀者清楚看到, 固定價格 GDP 雖能隔離 名目價格 變動的影響, 但不同的基期選擇也會使產出成長率產生差異, 這當然不能令人滿意 為什麼基期選擇會造成這麼大的差異? 其中道理不難理解 關鍵問題是 : 商品的相對價格 (relative price) 會隨時間而改變, 而這種改變會影響不同基期情況下的產出成長率 就本例而言, 第 1 期兩種商品的相對價格是 P x /P y = $4/$2 = 2, 這表示一單位的 X 可以購買兩單位的 Y 到了第 2 期, 價格各漲了 $1, 但以變動率來看, X 貴了 25%, 而 Y 則貴了 50%, 使得相對價格降為 $5/$3 = 1.67, 因此一單位的 X 再也換不到兩單位的 Y 顯然, 以 固定價格 計算的 GDP 並未反映 相對價格 變動的影響 若兩期的相對價格不變, 則產出成長率不會因基期不同而改變 在本例中, 若第 2 期的 P x 是 $6, 則相對價格仍然是 2 (=$6/$3), 此時以該期為基期計算的兩期 GDP 各為 $300 (= $6 20+$3 60) 及 $390 (= $6 40+$3 50), 成長率為 30%, 與第 1 期為基期情況下的成長率相同 毛慶生 (September 11, 2013)

20 20 第 2 章 產出與物價的衡量 在實際情況中, 鄰近期間的相對價格變動幅度或許不大, 但跨越數年 甚或數十年的扭曲情形就不能忽略 何況在現代社會中, 商品週期極其 短暫, 產品種類也推陳出新, 當下流行的智慧型手機幾年前仍不存在, 而 過去個人電腦必備的 5.25 吋軟碟機現在也只能陳列於博物館, 供人瞻仰 懷舊 這些問題使得固定價格 GDP 的應用有一定困難 實務上, 各國均 定期改變基期, 這種做法多少能舒緩以上的問題 台灣每 5 年調整一次, 目前採用的基期是 2006 年 連鎖加權 GDP 為了改善固定基期的問題, 近年來若干國家 (如美國) 開始編製所謂的連 鎖加權 GDP (chain weighting GDP) 基本上, 此種方法所採用的基期會 隨時間向前推移, 估算出來的 GDP 也較能反映實質產出的變化 連鎖加 權 GDP 的計算過程較為複雜, 我們分三個步驟為讀者解說 1. 費雪數量指數 (Fisher Quantity Index): 計算連鎖加權 GDP 的第一 個步驟是建立費雪數量指數, 此一指數由著名經濟學家 Irving Fisher 提出而得名 假設某國生產 N 種最終商品, 第 i 種商品於 t 期的價格 及數量分別是 Pti 及 Q ti 令 FtQ 代表 t 期的費雪數量指數, 則其計算 公式為 N i Á Ni=1 Pt 1 Q ti i=1 Pti Q ti À( FtQ = Á ) ( ) N N i i i Q t 1 i=1 Pt 1 i=1 Pti Q t 1 乍看之下, 上式的確令人生畏, 但其實不難了解 首先, 觀察根號中的 第一個括弧項, 其中的分母及分子分別是基期為 t 1 時的前後兩期 GDP, 亦即, 第一個括弧項是以 上期 為基期計算的產出成長比率 (growth factor), 我們以符號 (1 + g t1 ) 表示 同理, 第二個括弧項是以 本期 為基期計算的產出成長比率, 以符號 (1+g t2 ) 表示 顯然, FtQ 即 是兩個不同基期情況下成長比率的幾何平均值 (geometric average),

21 2.3 實質產出 寫成 FtQ = 21 (1 + g t1 )(1 + g t2 ) 令 FtQ = 1 + g t, 其中 g t 代表 費雪成長 率, 則 g t 必然介於 g t1 及 g t2 之間; 事實上, 若 g t1 及 g t2 接近零, 則 g t 約略等於兩者的算數均值 (為什麼?) 2. 連鎖指數 (chained index): 針對各期計算費雪指數之後, 我們即可將 這些指數 串連 起來, 建立對應的連鎖指數 令 I t 代表 t 期的連鎖 指數, 則各期 I t 的計算公式是 I t = I t 1 FtQ, t = 1, 2, 3, 請注意, 當 t = 1 時, I0 的值未知, 一般都將其標準化為一, 即 I0 = 1 利用上式所 定義的遞迴關係, 我們可以向前疊代至起始期, 得到 Q I t = I t 1 FtQ = (I t 2 Ft 1 ) FtQ = = F1Q F2Q FtQ 讀者清楚看到, 連鎖指數乃是各期費雪指數的連乘結果, 而各期費雪 指數又是各期產出的 平均成長率, 因此連鎖指數其實就是產出的 複率成長 (compound growth) 令 g t 表示 t 期的 費雪成長率, 則 連鎖指數也可寫成 I t = (1 + g 1 )(1 + g 2 ) (1 + g t ) 3. 連鎖加權 GDP: 利用上述串連方式建立的連鎖指數沒有固定的基期, 事實上, 基期會隨時間不斷向前推移, 因此又稱滾動基期 (rolling base year) 假設我們選擇以起始期的貨幣單位表達各期 GDP, 則 t 期的連 鎖加權 GDP 即為該期的連鎖指數 I t 乘以起始期的名目 GDP 以數 式表達, 令 Y0 代表 0 期的名目 GDP, YtC 代表 t 期的連鎖加權 GDP (上標 C 表示 chained), 則 YtC = I t Y0 = (F1Q F2Q FtQ ) Y0 依據這種連鎖指數計算的實質 GDP, 貨幣或名目單位不重要 若以他 期的名目價值表示, 絕對金額雖然不同, 但成長率不變 我們再以實例為讀者解說 表 2.5 沿用表 2.4 的假想數據, 作者加入第 3 期以使討論更為完整 讀者請自行驗算各期名目及固定價格 GDP, 我

22 第 2 章 產出與物價的衡量 22 表 2.5: 連鎖加權 GDP (chain weighting GDP) X 名目 GDP Y 期 Px Q x Py Q y 金額 1 $4 20 $ $5 40 $ $6 40 $4 60 $200 $350 $480 固定價格 GDP 連鎖加權 GDP 基期=1 基期=2 基期=3 費雪指數 連鎖指數 金額 $200 $260 $280 $280 $350 $380 $360 $440 $ $200 $255 $277 們關心的是如何計算連鎖加權 GDP 因為沒有 0 期資料, 第 1 期的費雪 指數無法計算, 該期的連鎖指數標準化為一, 即 I1 = 1 第 2 期的費雪指 數 F2Q 是 ( 260/ /280), 對應的連鎖指數 I2 也等於 1.275, 表示第 2 期的實質產出成長了 27.5% 第 3 期的費雪指數 F3Q 為 ( 380/ /440), 連鎖指數為 I3 = I2 F3Q = , 表 示從第 1 期起算, 產出成長了大約 38.7% 求出各期的連鎖指數後, 我們 即可用貨幣單位表示連鎖加權 GDP 以起始期的貨幣單位表示, 三期的 連鎖加權 GDP 各為 $200, $255 (=$ ) 及 $277 (=$ ) 顯然, 選擇哪一期做為表示基礎並不重要, 如果我們選擇第 2 期, 則該期 的連鎖指數應標準化為一, 其他兩期的連鎖指數分別為 (=1/1.275) 及 (=1.387/1.275), 此時的連鎖加權 GDP 分別是 $275, $350 及 $381; 讀者看到, 絕對金額雖然不同, 但成長率不變 連鎖加權 GDP 的計算較為複雜, 但也有簡單的 演算法 (algorithm) 可資遵循 以上表為例, 首先觀察固定價格 GDP 欄下的數據方塊, 這是 一個 (3 3) 的方陣 要計算第 2 期的費雪指數, 我們選擇左上角對應於 1, 2 期的 (2 2) 子矩陣, 只要以第 1 行數據除第 2 行數據, 相乘後再取平 方根, 即得到 F2Q 同理, 選擇右下角對應於 2, 3 期的子矩陣, 使用相同 計算方法即可求得第 3 期的費雪指數 F3Q, 其他期依此類推 讀者清楚看 到, 這兩個子矩陣交會於 $350, 這是連鎖指數的樞紐點 (pivot) 作者要提

23 2.3 實質產出 23 醒, 以上的演算法雖然方便記憶, 但此種歸納出來的方法往往會使初學者 忘掉 原來的演算邏輯, 讀者還是應該回到背後直觀, 才是正道 因為基期不斷向前滾動或更新, 連鎖加權 GDP 較能反映鄰近期間實 際生產活動的變化, 這是此一方法的引人之處, 但並非沒有缺點 基本上, 費雪指數或連鎖指數是一種非線性轉換 (nonlinear transformation), 而 在轉換過程中, 變數之間的線性關係也被扭曲, 使得加減等線性運算不再 適用 例如, 假設我們以連鎖加權方法分別求得實質 C, I, G, N X 及 GDP, 則國民所得恆等式 GDP = C + I + G + N X 將不成立 在實際應用中, 金 額差異或許不大, 但對嚴謹的學術研究而言, 往往會造成一些困擾 本書 讀者不必太在意這些細節 購買力平價 GDP 談到實質 GDP, 我們也必須順便介紹國際間用以比較各國所得水準的購 買力平價 GDP (Purchasing Power Parity GDP) 讀者想必聽過 大麥克 指數 (Big Mac Index) 或 星巴克指數 (Starbucks Index) 這些指數以 單一商品在不同國家的售價來比較各國的生活成本或購買力, 其用意當 然是希望跨國比較能有客觀標準 大麥克指數 或 星巴克指數 比較 貼近人們的生活經驗, 因此也容易引起一般民眾的共鳴, 但對那些不上麥 當勞或對咖啡敏感的人而言, 恐怕沒有多大意義 基於相同目的, 購買力平價 GDP 是一種考慮各國購買力相對差異後 的產出指標, 其方法最早由美國賓州大學的國際比較中心發展, 近年來更 為世界銀行 (World Bank), 國際貨幣基金 (International Monetary Fund, 簡稱 IMF), 甚至美國中央情報局採納 實務上, IMF 等國際組織首先選 定一籃基準商品組合以建立虛擬的國際貨幣單位 (international dollar), 然後再據以計算各國通貨之間的轉換比率 此一轉換比率類似一般的匯 率, 但經過轉換後的通貨 (一般以美元表示) 保證能夠在每個國家買到相

24 24 第 2 章產出與物價的衡量 表 2.6: 2012 年各國人均 GDP ( 美元 ) 台灣南韓新加坡美國日本中國 名目 GDP $20,328 $23,113 $51,162 $49,922 $46,736 $6,076 世界排名 PPP GDP $38,749 $32,272 $60,410 $49,922 $36,266 $9,162 世界排名 資料來源 : 國際貨幣基金 同數量的基準商品組合, 換言之, 購買力不變 依據上述轉換比率計算的 GDP 即為購買力平價 GDP, 簡稱 PPP-GDP 世界銀行及 IMF 等組織均定期檢討基準商品組合, 並發佈各國 ( 包括台灣 ) 的通貨轉換率 有關購買力平價 GDP 的計算, 請參考習題 11 表 2.6 是 2012 年台灣及相關國家的人均 GDP, 資料取自國際貨幣基金 以傳統的名目 GDP 衡量, 2012 年台灣的人均所得是 20,328 美元, 全球排名第 38 與其他國家比較, 台灣的人均所得是中國的 3.3 倍, 美國的 41% 在所謂的 亞洲四小龍 中, 新加坡的表現最為突出, 其人均所得 51,162 美元比美國還高, 而南韓的人均所得是 23,113 美元, 略高於台灣 使用購買力平價 GDP 做為比較基礎又是另一番面貌 2012 年台灣的人均 PPP-GDP 為 38,749 美元, 幾乎是人均名目 GDP 的兩倍, 排名也從 38 跳升為 19 近年來, 台灣的名嘴政客們總喜歡拿台灣和南韓比較 根據購買力平價 GDP, 台灣的人均所得明顯高於南韓的 32,272 美元 事實上, 以購買力平價 GDP 衡量, 台灣的人均所得甚至高於英, 法, 比利時及丹麥等先進國家 這種 豬羊變色 的結果恐怕會讓不少人跌破眼鏡 另一個有趣的現象是新加坡和日本 考慮購買力差異後, 新加坡的人均所得為 60,410 美元, 排名從 10 躍升為全球第 3 日本剛好相反, 其人均所得降為 36,266 美元, 比南韓高, 但落在台灣之後! 近年來, 中國的經 毛慶生 (September 11, 2013)

25 2.4 國民所得與經濟福利 25 濟成長令人刮目相看, 其人均所得是否真有一天會 超英趕美, 這是許多人關切的問題 根據購買力平價 GDP, 2012 年台灣的人均所得是中國的 4.2 倍, 人均名目 GDP 則為 3.3 倍 2.4 國民所得與經濟福利 一個國家生產了令人稱羨的 GDP, 人民不見得會因此而 幸福快樂, 這道理不須作者多費唇舌, 然而 幸福快樂 往往需要高所得來支撐, 畢竟, 能夠安於 簞食瓢飲, 不改其樂 的人不多 因此我們可以這麼說 : 高所得雖不是高福利的充分條件, 但經常是必要條件 網路上流行一則難登大雅之堂的笑話, 為免行文過於粗鄙, 作者將不雅之物以 黃金 稱之 話說甲乙兩位經濟學家在路邊發現一坨黃金, 甲說 : 吃下這坨黃金, 我給你五千萬元 乙拿了甲的五千萬, 吃了一口黃金, 心有未甘, 向甲說道 : 剩下的你吃, 五千萬還你 甲拿回他的五千萬, 吃掉剩下的半口黃金, 這一來一往的 吃黃金交易 竟為經濟社會創造了一億元的 GDP! 這則笑話當然是用來諷刺經濟學家苦心孤詣發明的 GDP 有多荒謬 嚴格的說, 上述交易除非 開立發票, 銀貨兩訖, 否則也不包括在 GDP 之中, 因為 地下經濟 不屬於 GDP 然則, 經濟社會自有 逐臭之夫, 樂於 看人逐臭 的恐怕也不少, 兩位經濟學家若賣起門票, 在路邊搭起棚子, 比賽吃黃金, 他們的辛苦所得當然屬於 GDP 讀者對於以上的笑話不必太過認真, 但其中仍有一些觀點值得我們思索 有人認為 GDP 涵蓋的某些生產活動無益 國計民生, 沒有真正的 價值 然而, 什麼是 價值? 有沒有價值不是上則笑話的作者說了算, 如果有人樂於而且願意掏錢看人 吃黃金, 這就是價值 或許上則笑話的作者是說, 吃黃金 缺乏 品味 對於品味這種主觀好惡, 我們除了尊重沒有其他選擇, 但若因某人甚或多數人覺得 品味太差 就貶抑 GDP 毛慶生 (September 11, 2013)

26 26 第 2 章產出與物價的衡量的適當性則無必要 理由很簡單 : 品味因人而異, 難以衡量, 而且會隨時間而改變 有了以上的 心理建設, 我們才能討論國民所得與經濟福利的關係 正如前述, 高所得不等於高福利, 其中的落差促使經濟學家開始思考如何改善或補充 GDP 的不足, 作者舉其縈縈大者簡述如下 : 1. 環境品質 : 盲目追求經濟成長的代價往往是惡劣的環境品質 30 年前, 台灣嘉南地區流行烏腳病, 究其原因, 雖與地下水砷含量過高有關, 但鄰近的廢五金工業恐怕也難脫干係 惡劣的環境品質不但影響人體健康, 也威脅經濟的持續發展 (sustainability) 有鑑於溫室氣體對環境與生態的破壞, 聯合國於 1997 年簽署 京都議定書 (Kyoto Protocol), 試圖控制各國工業生產的碳排放量 凡此種種都凸顯了經濟成長與環境品質之間的衝突 為了補充 GDP 的不足, 各國 ( 包括台灣 ) 開始估計所謂的綠色國民所得 (Green GDP), 試圖將生產活動的環境成本與環境利益納入考量 編製綠色國民所得的基本原則不難了解, 但技術上牽連甚廣, 非三言兩語就能道盡 困難之一在於 環境品質 乃是一種存量, 此種存量有時可以累積或恢復 ( 如森林復育 ), 有時一旦遭到破壞 ( 如物種滅絕 ), 就很難或根本無法逆轉 (irreversible) 實務上, 要如何折算森林復育的 未來利益, 要如何設算污染或物種滅絕的社會成本, 甚或要如何認定生命或健康的價值, 都是有待克服的難題 這些問題已經超出本書範疇, 有興趣的讀者可參考環境經濟學的討論 2. 國家財富 : 某人辛苦掙錢, 所得甚高, 但沒有儲蓄, 他的財富是零, 而像郭董或 Bill Gates 這樣的富豪, 如果明天就歸隱山林, 他們的所得劇降, 但仍然是坐擁金山銀山, 逍遙自在 財富是存量, 所得是流量, 這兩個變數均與個人的福利水準有關, 但性質截然不同 同樣的道理, 毛慶生 (September 11, 2013)

27 2.4 國民所得與經濟福利 27 一國的 GDP 也不等於一國的財富 因此, 台灣及其他國家也定期進行國富調查, 以補 GDP 之不足 就國家而言, 財富主要包括土地, 房屋建築, 機器設備, 運輸工具, 家庭耐久財等有形資產及國外資產淨值 ; 國內金融資產因為借貸相抵, 其淨額為零, 不屬於國家財富 此外, 電腦軟體支出也予以資本化, 計入財富之中 概念上, 專利權, 礦藏量, 甚至 湖光山色 等天然資源也應該屬於一國的財富, 但因計價困難, 實務上均排除在外 3. 所得分配 : 所得分配不均經常是一國社會動亂的根源, 因為人們不僅關心絕對所得水準, 更在意貧富差距帶來的 相對剝奪感, 所謂 不患寡, 而患不均 即是這個道理 正因為如此, 各國政府在追求經濟成長的同時, 也希望所得分配不要過度惡化 然而, GDP 是產量指標, 當然無法呈現一國的所得分配情形 衡量所得分配有許多種方法, 最常見的就是將全國家戶按人均所得依序分成五等分, 計算最高所得與最低所得的倍數差距即能呈現所得分配的概況 依據此種方法所延伸的吉尼係數 (Gini coefficient) 也是常用的所得分配指標, 讀者可參考基礎經濟學, 作者不再介紹 近年來, 台灣的所得分配逐漸惡化 年代, 台灣最高家戶所得約為最低家戶所得的 4.5 倍, 當時台灣的實質 GDP 動輒成長超過 10%, 所得分配卻相對均等, 經濟奇蹟 的美譽實非浪得虛名 90 年代以後, 所得差距逐漸擴大 依據主計處的家庭收支調查, 1999 年的高低所得差距增為 5.5 倍, 2011 年更上升為 6.17 倍 此種趨勢顯示台灣的所得分配問題是長期性的 所得分配惡化的成因相當複雜, 我們將於適當時機再為讀者分析 4. 生活成本 : 人們關心經濟成長, 也關心生活成本 ; 如果所得成長跟不上高漲的物價, 賺得再多也是枉然 年代兩次能源危機期間, 各 毛慶生 (September 11, 2013)

28 28 第 2 章 產出與物價的衡量 國物價飆漲, 失業率竄升, 這是近代歷史中 景氣衰退 與 物價膨脹 同時發生的首例, 稱為停滯性膨脹 (stagflation), 直到今天, 其陰影仍 然揮之不去 讀者可以想見活在 實質所得下降, 生活成本上升 這種 情況下有多 痛苦 1970 年代的經濟學家 Arthur Okun 將失業率與 物價膨脹率相加, 稱為痛苦指數 (Misery Index), 此一指標一直是測 量政府施政表現的寒暑表, 各國政客莫不提心吊膽, 戰戰兢兢 有人 認為 痛苦指數 過於 痛苦, 因而提出快樂指數 (Happiness Index) 報載這是前任法國總統薩克奇 (Nicolas Sarkozy) 的點子 相對於 痛 苦, 快樂 更難量化, 我們只能一笑置之 5. 金融服務: 金融中介 (financial intermediaries) 有如人體的血液循環 系統, 整體經濟的順利運行需要靠金融 (Finance), 保險 (Insurance) 及房產抵押 (Real Estate) 等金融服務扮演輸送 養分 (儲蓄) 的角 色, 學者取以上三個產業的英文字首, 戲稱為 FIRE 產業 對許多人 而言, 本節一開始笑話中的 吃黃金交易 指涉的正是 FIRE 產業; 沒 有 它 不行, 有了 它 又其臭無比 就以近 10 年來看, 從 2001 年的 安隆醜聞 (Enron scandal), 到 2007 年底美國的次貸危機 (subprime crisis), 到 2008 年的世界金融海嘯 (financial tsunami), 再到 2009 年 才為世人所知曝光的馬多夫騙局 (Madoff scheme), FIRE 產業幾乎 是 無役不與 正因為如此, FIRE 產業已經成了當今全球經濟問題 的頭號戰犯 由於影響深遠, 像安隆醜聞及馬多夫騙局這種犯罪行為 會如何扭曲 GDP 的估算, 這是另一個值得深思的問題 FIRE 產業不像傳統的製造業, 許多投入 (如人力資本) 及產出 (如借 貸媒合) 都是無形的, 再加上金融服務的外部效果 (externality), 要客 觀衡量其生產價值更是困難 現行國民所得帳透過複雜的設算方法 間接估算其產值, 其中仍有許多問題有待克服

29 2.5 國民所得與國民儲蓄 國民所得與國民儲蓄 正如一般家庭或個人, 一個國家的所得不是用之於消費, 就是儲蓄, 這道 理似乎是自明之理, 不須作者再多費唇舌 然而就整體經濟而言, 所謂國 民儲蓄還可從不同角度切入, 而不同角度也將呈現國民儲蓄如何引導總 體資源到經濟體系的不同部門 本節要為讀者推導有關國民儲蓄的幾個 重要恆等式, 這些恆等式與國民所得恆等式一樣, 是了解經濟體系中不同 部門如何互動的關鍵 我們依序從 民間部門-政府部門 及 國內部門國外部門 兩個角度為讀者解說 民間儲蓄 民間部門由國內家計單位及生產者所組成, 這兩個成員的可支配所得減 消費支出即為民間儲蓄 (private saving) 首先, 家計單位的所得除了工 資, 利息, 租金等要素報酬外, 還包括政府的移轉支付及公債利息 此外, 國外的捐贈援助等移轉收入也屬於家計所得, 但此類國外移轉一般情況 下金額不大, 我們不考慮 以數式表示, 令 TR 及 INT 分別代表政府移轉 支付及公債利息, 則稅前家計所得 (household income) 可寫為 家計所得 = 要素報酬 + TR + INT 其次, 生產者或廠商的所得是生產的附加價值減要素成本 這些盈餘不 論有無以股利形式分配給股東或家計單位, 都屬於民間所得, 因此我們不 另外區分股利及未分配盈餘 由於國內生產者的附加價值即為 GDP, 我 們可將廠商的所得或盈餘定義為 廠商盈餘 = GDP 要素成本 以上兩項所得相加, 再加上國外要素所得淨額 (NFIA), 即得到民間所得 (private income) 因為家計單位的要素報酬等於廠商的要素成本, 加總

30 30 第 2 章 產出與物價的衡量 後的民間所得為 GDP + NFIA + TR + INT 或 GNI + TR + INT (因為 GNI = GDP + NFIA) 讀者還記得, 政府的移轉性支付及公債利息不屬 於 GDP 或 GNI, 我們在這裡加進來得到民間所得 民間所得仍然不是可支配所得, 因為家計單位及廠商還要繳納個人所 得稅, 公司所得稅及財產稅等直接稅, 而廠商也要負擔間接稅淨額 扣除 這些稅賦後, 才是民間部門的可支配所得 令 TAX 代表稅賦總額 (即直 接稅加間接稅淨額), 則民間可支配所得 (private disposable income), 以 符號 Y P 表示, 可寫成 Y P = (GDP + NFIA + TR + INT) TAX 民間可支配所得用於民間消費 C, 剩下的即為民間儲蓄 令 S P 代表民間 儲蓄, 則 S P 可寫成 SP = Y P C 讀者看到, 民間儲蓄與一般家庭或個人儲蓄在觀念上並無不同 政府儲蓄 依循相同觀念, 我們也可將政府儲蓄 (government saving) 定義為政府的 所得減消費性支出 (G), 移轉性支付 (TR) 及公債利息 (INT) 等三項支 出 對政府而言, 其所得即為總稅收 (TAX), 因此政府儲蓄, 以符號 S G 表 示, 可寫成 S G = TAX TR INT G 細心的讀者或許會指出, 政府的收入除了課稅所得外, 還包括諸如公營事 業民營化及租售公產等收入 性質上, 這些名目仍是政府對民間部門的 課稅行為, 因此包含在 TAX 中, 我們不另外區分 請留意, 政府儲蓄不等於政府的預算盈餘 (budget surplus) 根據定 義, 政府的預算盈餘等於總稅收減總支出, 而總支出除了以上的消費支

31 2.5 國民所得與國民儲蓄 31 出, 移轉性支付及公債利息外, 還包括投資支出, 因此政府儲蓄等於預算 盈餘加政府投資支出; 若政府投資為零, 則政府儲蓄即為預算盈餘 當總 支出大於總稅收時, 預算盈餘為負值, 此時稱為預算赤字 (budget deficit), 因此政府儲蓄也等於政府投資減預算赤字 政府的預算赤字會如何影響總體經濟是學界 吵翻天 的一個問題, 有的學者認為政府預算赤字會對經濟產生負面影響, 有的則不認為如此 這個問題關係著政府財政政策的總體效果, 我們將於跨期理論章節為讀 者介紹 國民儲蓄 經濟社會由私部門及公部門共同組成, 因此國民儲蓄 (national saving) 最 直接的定義是民間儲蓄加政府儲蓄 令 S 代表國民儲蓄, 則 S 可寫成 S = SP + SG 對民間部門而言, TR 及 INT 兩項是收入, TAX 是支出, 而政府剛好相反 因此將 Y P = GDP + NFIA + TR + INT TAX 代入 S P = Y P C 並與 S G 相加後, 我們得到國民儲蓄的另一種定義方式: S = (GDP + NFIA) (C + G) = GNI (C + G) 讀者再次看到, 國民儲蓄的觀念其實也與個人或家庭儲蓄沒有什麼不同 對整體經濟社會而言, 總所得是國民所得毛額 (GNI = GDP + NFIA), 總 消費則是民間消費加政府消費, 兩項的差額即為國民儲蓄 因為 GDP 內 含折舊投資, 因此以上定義的國民儲蓄又稱國民儲蓄毛額 (gross national saving), 若扣除折舊, 則得到國民儲蓄淨額 (net national saving)

32 32 第 2 章 產出與物價的衡量 根據國民所得恆等式, GDP = C + I + G + N X, 代入上式並消去 C, G 兩項, 我們可以進一步將國民儲蓄表示成 S = I + (N X + NFIA) 這是一條重要的恆等式, 右邊的括弧項 (即淨出口加國外要素所得淨額) 稱為經常帳餘額 (current account balances, 簡稱 CA), 這是一國的 商品 與服務 及 生產要素 在國際間交易的最後結果 若經常帳餘額大於零 (即 CA > 0), 稱為經常帳盈餘 (current account surplus), 反之則稱為經 常帳赤字 (current account deficit) 上式表示: 國民儲蓄有兩個流向, 不 是留在國內投資 (I), 就是以商品或要素形式流向國外 (CA) 初學者經 常會對最後一句話產生迷惑 一個國家有經常帳盈餘, 難道不是所得自 國外流入嗎? 怎麼說是流出呢? 不錯, 但請注意, 這裡的流出指的是最終 產出及生產要素, 不是所得 讀者可以這樣看, 上式左邊的國民儲蓄是扣 除國內消費後的資金來源 (source of funds), 這些資金用以支應右邊的資 金用途 (use of funds), 包括留在國內被 生產者吃掉 的投資及流出國外 被 老外吃掉 的商品及生產要素 每當經濟不景氣, 有志之士必然大聲疾呼: 我們必須提振投資, 而要 提振投資就必須增加國民儲蓄 根據以上恆等式, 這種不經意的推論不 能說完全錯誤, 但其盲點是: 增加的國民儲蓄如果都流向國外, 例如購買 美國公債甚或在夏威夷 Ykiki 海灘買下豪華旅館或別墅, 則國內投資或 資本存量未必會增加, 換句話說, 即使國民儲蓄未增加, 減少經常帳盈餘 也能使國內投資增加 對一個封閉的經濟體系而言, 經常帳餘額為零, 國 民儲蓄當然等於國內投資, 但在開放體系下, 若存在經常帳盈餘, 則國民 儲蓄必然大於國內投資, 這種情形稱為超額儲蓄 (excessive saving) 一個 國家若出現 長期而持續 的超額儲蓄 (如台灣), 這表示本國住民 辛苦 打拼 的生產成果並未由國內成員 享用 (包括民間消費, 國內投資及政

33 2.5 國民所得與國民儲蓄 33 府消費), 這種情形如果持續存在不見得是一件值得慶幸的事 國民儲蓄與財富 正如個人的儲蓄可用來累積股票, 債券, 存款或房地產等不同形式的個人 財富, 國民儲蓄也能用來累積一國的財富 事實上, 在上段的敘述中, 作 者已經間接暗示了國民儲蓄與國民財富之間的關係 讀者還記得, 一個 國家的財富包括資本存量及國外資產, 根據國民儲蓄恆等式 S = I + CA, 一國的財富也可以透過國內投資及經常帳盈餘這兩種管道累積 首先, 國內資本存量取決於投資支出, 淨投資越高, 資本存量的累積也 越快, 這兩個變數的關係曾於 2.2 節提到, 我們重述於下: 期末資本存量 = 期初資本存量 + 淨投資 顯然, 國民儲蓄若用於支應國內投資, 則資本存量的累積也會越快 同樣 的道理, 如果一國存在經常帳盈餘, 則國外資產淨額 (本國住民持有之外 國資產減外國住民持有之本國資產) 也會增加, 因此下式也成立: 期末國外資產淨額 = 期初國外資產淨額 + 經常帳盈餘 概念上, 一國持有的國外資產代表本國住民對外國財富的求償權, 這些求 償權乃是外國為支付本國最終產出及生產要素的財富移轉 當一國有經 常帳盈餘時, 必然表示對外國住民的求償權增加, 亦即, 國外資產淨額增 加 在國際收支帳中, 對應於經常帳盈餘的是一國資金或儲蓄 流出, 記 為資本帳赤字 (capital account deficit) 反之, 一國若存在經常帳赤字, 則 表示外國資金 流入 國內或本國靠國際借貸以支應儲蓄之不足, 此時的 資本帳有盈餘, 而外國持有的本國資產增加, 亦即, 本國的國外資產淨額 減少 在國際收支帳中, 經常帳餘額加資本帳餘額必然等於零 (不考慮官 方準備) 對於以上觀念, 初學者經常感到迷惑, 但只要掌握國民儲蓄恆等 式 S = I + CA 的真實意義, 就不容易混淆

34 34 第 2 章 產出與物價的衡量 1980 年代日本經濟尚未 泡沫化 之前, 因為連年的貿易盈餘而累積 了大量的國外資產 當時, 日本大肆 搜刮 國外資產, 除了美國公債外, 從夏威夷海灘的豪華旅館到紐約市的洛克斐勒中心, 幾乎無所不包 一 個無法靠武力奪取夏威夷的二戰戰敗國, 居然連象徵美國國力的 石油 大王 洛克斐勒中心都如探囊取物般納為己有, 這對許多美國人而言, 真 是 情何以堪 ; 當時美國的 倒日情結 (Japan-bashing) 多少都與此有 關 平心而論, 美國以洛克斐勒中心換取其他國家低廉的商品與勞務 (因 此有貿易赤字), 這算盤不見得對美國不利! 但對 倒日 這種牽涉到 民 族自尊 層次的問題, 作者只是引之為樂, 經濟學家大概沒有什麼資格對 這類情緒發表評論 有關國際貿易及國際金融的總體經濟問題, 我們將 於本書後半部繼續為讀者介紹 2.6 物價指數 物價指數 (price index) 是固定商品與服務組合在一段期間內的 加權平 均價格, 這是衡量一國民眾平均生活成本的基本指標 通常, 這種指標都 是以某一時點為參考點, 計算商品與服務平均價格的變動幅度, 所以稱為 指數 物價指數依商品涵蓋範圍及加權方式而有不同形式, 重要的物價 指數有 GDP 平減指數, 消費者物價指數及個人消費支出價格指數 我們 分項介紹如下 GDP 平減指數 GDP 平減指數 (GDP deflator) 是一種涵蓋範圍極廣的價格指標, 包含 GDP 內所有的商品與服務 顧名思義, 此一指數是間接從名目 GDP 與 固定價格 GDP 計算而得 讀者還記得, 固定價格 GDP 是以基期價格計 算的 GDP, 我們只要比較名目 GDP 及固定價格 GDP, 即能衡量平均物價 水準是多少

35 2.6 物價指數 35 依循前例, 假設 GDP 中包括 N 種商品, 第 i 種商品的 t 期價格與數 量分別是 Pti 及 Q ti 假設選擇的基期為第 0 期, 則 t 期的 GDP 平減指數, 以符號 PtP 代表, 可寫為 PtP = N i=1 Pti Q ti N i=1 P0i Q ti 上式中, 分子是 t 期的名目 GDP, 分母是對應的固定價格 GDP 我們以 上標 P 強調 PtP 是一種柏氏指數 (Paasche index), 由德國學者 Hermann Paasche 提出而得名 實務上, 一般均將 PtP 乘 100 以百分刻度表達, 為了 簡單, 我們略去不寫, 因此基期的 GDP 平減指數是 P0P = 1 直觀而言, GDP 平減指數衡量的是 t 期商品 Q ti 如果挪至基期銷售, 究竟 貴 了或 便宜 了多少 因為商品種類不只一種, PtP 顯然與個別 商品的價格變動有關 讓我們將上式拆解成 N PtP = Pti i=1 N Pti P0i Q ti Q ti = ( ) ) ( N N i=1 P0i Q ti i=1 P0i i=1 P0i Q ti 初學者有時會對以上的拆解過程迷惑, 其實沒有什麼大學問, 作者不過 將原式分子的加總運算移到比值 外面, 然後再 上下 各乘第 i 種商 品的基期價格 P0i, 得到第二個等式 在原始定義中, 我們先分別計算名 目 GDP 及固定價格 GDP, 以上的拆解顯示, 我們也可以先計算個別商 品的價格變動, 然後再予以加總 讀者清楚看到, PtP 是個別商品價格漲 幅 (Pti /P0i ) 的 加權平均, 而對應的權數則是個別商品以基期價格計算 的支出 P0i Q ti 占總支出的比重 令 ω ti = P0i Q ti / i P0i Q ti 代表商品 i 的支 出權重, 則上式也可寫成 PtP = i ω ti (Pti /P0i ) 顯然, 若商品 i 的支出比重 ω ti 越高, 則其價格變動對 PtP 的影響也越明顯 仔細觀察, 權數 ω ti 中的 Q ti 是 t 期的商品數量, 換言之, ω ti 衡量的是 t 期商品 以基期價格計算的支出比重 正因為如此, GDP 平減指數往往 會低估一般民眾對物價膨脹的真實感受, 其中道理不難了解 讀者知道,

36 36 第 2 章 產出與物價的衡量 在物價膨脹期間, 並不是所有商品的價格都會等幅上漲, 有的多, 有的少, 因此商品之間的相對價格也會改變, 而這種相對價格的改變會促使消費 者購買相對便宜的商品 例如颱風季節, 新鮮蔬果價格上漲, 多數人會以 相對便宜的冷凍蔬菜或罐裝水果取代, 這種替代效果 (substitution effect) 使新鮮蔬果的支出比重下降, 而冷凍蔬果的比重上升 對原來即想要消 費新鮮蔬菜的人而言, 冷凍蔬菜是不得已的選擇, 過程其實相當 痛苦 PtP 使用 下降後 的新鮮蔬果權重當然 低估 了物價上漲的經濟效果 倒過來說, 在物價緊縮期間, PtP 給予價格下降較多的商品 太高 的權重, 因此會 高估 物價緊縮的真實幅度 綜合上述, GDP 平減指數的主要問 題是未考慮相對價格改變所產生的替代效果, 這其實不令人意外, 因為用 以求算 PtP 的固定價格 GDP 本身就有類似問題 (見 2.3 節) 消費者物價指數 顧名思義, 消費者物價指數 (Consumer Price Index, 簡稱 CPI) 是從消 費者角度設想的物價指標, 這是報章媒體最常見的物價指數, 涵蓋的商 品以 柴米油鹽 民生所需為主, 使用的價格為市場零售價 若使用批發 價, 則稱為生產者物價指數或躉售物價指數 (Wholesale Price Index, 簡 稱 WPI) WPI 與 CPI 的觀念相同, 我們不特別區分 CPI 的計算與 GDP 平減指數略有不同, 其定義是 PtL = N i=1 Pti Q0i N i=1 P0i Q0i 上式中, PtL 代表 CPI, 我們以上標 L 強調 PtL 是一種拉式指數 (Laspeyres index), 由德國學者 E tienne Laspeyres 提出而得名 請注意, PtL 使用的量 是 基期 的商品數量 Q0i, 不是 t 期 的商品數量 Q ti, 這是 PtL 與 PtP 的 主要差別 正因為如此, PtL 衡量的是 基期 (以前) 的商品若挪到 t 期 (現在) 銷售, 價格的變動幅度是多少, 此一變動幅度當然也與個別商品價

37 2.6 物價指數 37 格的漲幅有關 仿照上小節的拆解過程, 我們可將 PtL 表示成 N PtL = ( i=1 P0i Q0i Pti ) ( ) N P0i i=1 P0i Q0i 讀者看到, PtL 也是個別商品價格漲幅的加權平均, 但使用的權數是個別 商品的 基期支出比重 令 ω 0i = P0i Q0i / i P0i Q0i 代表商品 i 的基期支出 比重, 則上式也可寫成 PtL = i ω 0i (Pti /P0i ) 顯然, 若商品 i 的權數 ω 0i 越 高, 則其價格變動對 PtL 的影響也越重要 讀者想必已能推測 CPI 與 GDP 平減指數一樣, 會扭曲價格變動的真 實幅度, 但方向相反 正如前述, GDP 平減指數使用的權數是 價格變動 後 的支出比重, 這種權數會隨時間而改變, 而 CPI 使用的權數則是 價 格變動前 的支出比重, 這種權數永遠等於個別商品在 基期 的支出比 重, 不會隨時間而改變 (除非基期改變) 再以前面的蔬果價格上漲為例, GDP 平減指數使用的是新鮮蔬果價格上漲後 相對較低 的支出權重, 而 CPI 則是使用價格變動前 相對較高 的支出權重, 因此 CPI 往往會 高估民眾對物價膨脹的真實感受 總括而言, CPI 與 GDP 平減指數一樣, 兩者都忽略了相對價格改變所引起的替代效果 個人消費支出價格指數 為了改善相對價格變動對物價指標造成的扭曲, 近年來若干國家 (如美 國) 開始採用個人消費支出價格指數 (Personal Consumption Expenditure deflator, 簡稱 PCE deflator) 此一指數在觀念上與 2.3 節介紹的連鎖 加權 GDP 非常類似, 基期會隨時間不斷滾動 許多實證研究均發現, 使 用滾動基期計算的 PCE 價格指數較能反映貨幣政策對物價的實際影響, 因此 PCE 價格指數已是美國聯準會 (Federal Reserve, 簡稱 Fed) 執行政 策時的主要參考指標 PCE 價格指數涵蓋的商品範圍是 GDP 中的民間消費支出, 其計算過

38 38 第 2 章 產出與物價的衡量 程與連鎖加權 GDP 類似, 簡要說明如下 首先, 我們建立費雪價格指數 (Fisher Price Index): N i Á Ni=1 Pti Q ti i=1 Pti Q t 1 P Á À Ft = ( N i i ) ( N i i ) i=1 Pt 1 Q t i=1 Pt 1 Q t 1 我們以 FtP 表示費雪價格指數, 以別於前面的費雪數量指數 FtQ 稍加觀 察, 讀者即可發現根號中第一個括弧項使用的量是 本期 的商品數量 Q ti, 因此第一個括弧項是一種類似 GDP 平減指數的柏氏指數, 衡量的是 本期 商品挪至 上期 消費的價格變動幅度, 我們以符號 PtP 代表 為 免過於複雜, 此一符號與 GDP 平減指數相同, 但使用的基期是 t 1 期而 i 非 0 期 同理, 第二個括弧項使用的量是 上期 的商品數量 Q t 1, 這是 一種類似 CPI 的拉式指數, 衡量的是 上期 商品挪至 本期 消費的價 格變動幅度, 我們以符號 PtL 代表 綜合上述, 費雪價格指數其實就是柏 氏指數與拉式指數的幾何平均值, 寫成 FtP = PtP PtL 針對各期計算費雪指數後, 我們即可將這些指數 串 起來得到最後的 PCE 價格指數 依循前面連鎖加權 GDP 的推導步驟, 假設 t = 0 是選 定的參考期, 則 PCE 價格指數 PtC 可寫成 PtC = F1P F2P FtP 根據 PCE 價格指數計算的物價上漲率 (即 FtP ) 必然介於拉式指數與柏 氏指數之間 由於考慮了相對價格的影響, PCE 價格指數較能反映物價 變動的真實效果, 這是此一指數的引人之處 然而根據美國的實際數據, PCE 價格指數與 CPI 或 GDP 平減指數的數值差異其實不大 耐心撐到現在的讀者一定想問: 費雪價格指數 FtP 與費雪數量指數 FtQ 之間有什麼關係嗎? 或者, 連鎖加權 GDP 與連鎖價格指數 (PCE 物

39 2.6 物價指數 39 表 2.7: 物價指數的計算 名目 固定價格 GDP 期 GDP 基期=1 基期=2 基期= $200 $350 $480 $200 $260 $280 $280 $350 $380 $360 $440 $480 平減指數 CPI PtP PtL FtP PtC 連鎖價格指數 價指數是其中一例) 有關係嗎? 有, 而且還相當合乎直觀 容作者賣個關 子, 我們當作習題讓讀者思考 (見習題 7) 本節最後要以實例總結物價指數的計算 考慮表 2.7 的假想數據, 其 中的名目及固定價格 GDP 已在表 2.5 計算過, 個別商品的數量與價格並 非絕對必要, 我們不再列示 首先, 各期的 GDP 平減指數即為各期名目 GDP 除以對應的固定價格 GDP, 因此三期的平減指數分別是 1 (基期), ( 350/260) 及 ( 480/280) CPI 是基期商品挪至他期消費 的價格漲幅, 其計算也相當簡單 基期的 CPI 仍等於一, 其他兩期的 CPI 分別是 1.4 ( 280/200) 及 1.8 ( 360/200) 根據前面的討論, 費雪價格指數 FtP 是柏氏指數 (GDP 平減指數) 及 拉氏指數 (CPI) 的幾何平均值 因為缺少 0 期資料, 第 1 期的費雪指數 無法計算, 該期的連鎖價格 P1C 標準化為一 第 2 期的費雪指數是 F2P = ( ), 該期的連鎖價格 P2C 也是 (因為 P2C = P1C F2P = F2P ) 讀者對於第 3 期的計算必須小心 該期的費雪指數 F3P 不是 而是 440/ / (為什麼?) 因此第 3 期的 連鎖價格是 P3C = P2C F3P = 以上的演算過程稍微複 雜, 但與前面連鎖加權 GDP 的方陣演算法極為類似, 請讀者自行體會兩 者的異同 其實, 連鎖價格指數還有更直接的計算方法, 請參考習題 7 觀察最後結果, 因為表 2.7 假想的情形是物價膨脹, 因此各期的 CPI

40 40 第 2 章產出與物價的衡量最高 ( 高估物價上漲幅度 ), GDP 平減指數最低 ( 低估物價上漲幅度 ), 而連鎖價格則介於兩者之間, 這其實在意料之中, 因為連鎖價格乃是拉氏指數及柏氏指數的幾何平均值 一般而言, 連鎖加權物價指數比較能反映 名目價格 及 相對價格 的變動幅度 本章摘要 國內生產毛額 (GDP) 是一國境內所有生產者在一段期間內創造的附加價值, 而國民所得毛額 (GNI) 則是所有常住居民創造的附加價值 兩者的關係是 GNI = GDP + NFIA ( 國外要素所得淨額 ) GDP 不包括以前年度生產的的商品 ; 未經過市場交易或價格取得困難的生產活動也不在 GDP 的涵蓋範圍內 從生產面衡量, GDP 是國內所有生產者的附加價值, 而附加價值等於生產總值減中間投入 中間投入指生產過程中使用的原料, 物料及材料, 不包括人力及資本設備等生產要素 從支出面衡量, GDP 等於民間消費 (C) 加國內投資 (I) 加政府消費 (G), 再加淨出口 (NX), 即 GDP = C + I + G + NX 固定投資為廠商購買資本財之支出, 包括生產過程中的資本消耗 ( 折舊 ), 故稱毛投資, 而淨投資等於毛投資減折舊 政府的預算支出包括消費支出, 投資支出, 移轉性支付及公債利息 ; 移轉性支付及公債利息不屬於 GDP 國內需求包括民間消費, 國內投資及政府消費等三項, 國外淨需求等於出口減進口, 又稱淨出口或貿易餘額 國民所得 (NI) 是一國全體住民的要素所得, 包括工資, 利息, 地租及利潤, 後三項統稱營業盈餘 ; 如果只考慮國內要素, 則稱為國內要素所得 (DI), 而 NI = DI + NFIA 毛慶生 (September 11, 2013)

41 本章摘要 41 NI 等於 GNI 減折舊 (DEP), 再減間接稅淨額 (VAT), 即 NI = GNI DEP VAT 同理, DI = GDP DEP VAT 固定價格 GDP 以基期價格計算各期的產出價值, 由於未考慮相對價格改變的影響, 固定價格 GDP 的成長率會因基期選擇而不同 連鎖加權 GDP 使用滾動基期, 據以計算的產出成長率也較能反映實際生產活動的變化 購買力平價 GDP 是考慮各國購買力相對差異後的名目所得, 這是比較各國所得水準最常用的指標 痛苦指數等於失業率加物價膨脹率 國民儲蓄有三種定義方式 : 國民儲蓄 = 民間儲蓄 + 政府儲蓄 = 國民所得毛額 民間消費 政府消費 = 國內投資 + 經常帳餘額 以數式表示, S = S P + S G = GNI C G = I + CA 經常帳餘額等於淨出口加國外要素所得淨額 經常帳餘額大於零稱為經常帳盈餘, 反之則為經常帳赤字 經常帳盈餘表示國民儲蓄大於國內投資, 此種情形稱為超額儲蓄 長期而持續的超額儲蓄代表國內生產並未由國內成員享用, 對整體經濟社會不見得是一件好事 一國的財富包括國內資本存量及國外資產淨額, 可分別透過國內投資及經常帳盈餘兩種管道累積 在國際收支帳中, 經常帳盈餘表示一國的資金流出, 記為資本帳赤字, 經常帳赤字表示資金從國外流入, 記為資本帳盈餘, 因此經常帳餘額加資本帳餘額等於零 ( 不考慮官方準備 ) GDP 平減指數是一種柏氏指數, 衡量現在的商品若移到過去銷售的價格變化幅度 ; 此種價格指標通常會低估物價上漲的真正幅度 毛慶生 (September 11, 2013)

42 第 2 章 產出與物價的衡量 42 CPI 是一種拉氏指數, 衡量過去的商品若移到現在銷售的價格變化幅 度; 此種價格指標通常會高估物價上漲的真正幅度 PCE 價格指數使用滾動基期, 介於拉氏指數及柏氏指數之間 由於考 慮了相對價格改變所產生的替代效果, 此種價格指數較能反映物價變 動的真正幅度 習題 1. 計算 GDP: 請討論下列情況對 GDP 的估算有何影響 (a) 某廠商的年度生產總值是 100 萬元, 扣除電腦軟體支出 10 萬元, 廣告費用 10 萬元, 員工薪資 50 萬元, 營業稅 5 萬元, 所得稅 10 萬 元後, 稅後純益為 15 萬元 (b) 華碩生產主機板 100 萬片, 其中 20 萬片以單價 3,000 元售予宏 碁電腦, 80 萬片出口, 單價 2,500 元 華碩的中間投入是 6 億元 宏碁以單價 5,000 元進口 CPU 10 萬顆, 再加上購自華碩的主機 板, 共生產 10 萬台電腦, 全部出口, 單價 15,000 元 [提示: 存料不 屬於中間投入] (c) 上題中宏碁生產的電腦因 CPU 瑕疵全數召回 (d) 鴻海接獲蘋果訂單 10 億元, 由深圳富士康直接出貨, 價值 8 億元 (e) 政府課徵 3 億元稅賦, 其中, 造橋修路花費 5,000 萬元, 支付公務 人員薪資 5,000 萬元, 自國外購買軍火 1 億元, 並給付國民年金及 公債利息各 5,000 萬元 (f) 某人購買 大樂透 中了頭獎, 得款 1 億元, 歡喜之餘, 立刻辭去年 薪 100 萬元的現職 以下是他對彩金的支配情況: 10 萬元捐給土 地公廟宇還願, 150 萬元整修房屋, 30 萬元雇用菲傭, 20 萬元宴請

43 習題 43 親朋好友, 席中親朋好友向其周轉 100 萬元, 50 萬元出國旅遊, 剩 下的全數購買基金股票 (g) 2006 年 紅衫軍 的帳務如下: 捐款所得 1 億元, 伙食費 1,400 萬 元, 車輛遭砸毀損失 100 萬元, 遊覽車被砸修理費用 200 萬元 (以上數據純屬虛構) 2. GDP 與物價指數: 某經濟體系生產 X 及 Y 兩種最終商品, 其單位價 格及數量給定如下: X Y 期間 數量 價格 數量 價格 $4 $ $3 $6 (a) 請計算各期名目 GDP (b) 請分別以 1, 2 期為基期計算各期固定價格 GDP (c) 請計算各期連鎖加權 GDP (d) 請計算各期 GDP 平減指數 (e) 請計算各期 CPI (f) 請計算各期 PCE 價格指數 3. 國民所得帳: 某經濟體系由甲乙兩家廠商, 消費者及政府共同組成 以下是甲乙兩家廠商的年度營業概況 假設 (1) 廠商甲的原料及機器設備全部為進口, 其最終產出中, 消費 者購買 800, 廠商乙購買 300 做為機器設備, 政府消費 600, 期末無存 貨, 餘數為出口 (2) 廠商乙的最終產出中, 消費者購買 700, 政府購買 200 做為資本支出, 150 為期末存貨, 餘數為出口

44 44 第 2 章產出與物價的衡量 項目廠商甲廠商乙 生產總值 2,500 1,800 進口原料 促銷贈品 國外投資收益 本籍勞工薪資 外籍勞工薪資 購買機器設備 期初存貨 50 0 期末存貨 營業加值稅 (a) 請從生產面計算 GDP 及 GNI 民間消費, 國內投資, 政府消費及 淨出口各為多少? (b) 請從支出面計算 GDP (c) 請從所得面計算國民所得 (NI) 及 GNI 勞動所得及營業盈餘各 為多少? (d) 假設政府本年度課徵所得稅 800, 發放消費券 500, 並支付公債利 息 100 請驗證有關國民儲蓄的三個恆等式 4. 國民所得恆等式 : 某經濟體系之資料給定如下 : 民間消費支出 80 政府預算赤字 20 經常帳餘額 5 政府消費支出 30 國外要素所得淨額 10 政府稅收 40 國民儲蓄 20 公債利息支出 5 政府儲蓄 10 請根據以上資料計算 : (a) 政府移轉性支付 (b) 政府投資支出 (c) 民間 投資支出 (d) 淨出口 (e) 國民所得毛額 5. 價格扭曲 : GDP 及物價指數以市場價格做為計算基礎, 但市場中經 毛慶生 (September 11, 2013)

45 習題 45 常出現不同形式的價格扭曲, 特別是政府有時會以價格管制手段進行干預 請討論以下情形將如何影響 GDP 及物價水準的衡量, 對實質 GDP 與物價膨脹率的估計又有何影響? (a) 米糧收購保證價格 : 為保障農民收益, 政府保證稻米收購價格 (b) 紅標米酒課稅 : 2002 年台灣加入世界貿易組織, 歐盟及美國認為台灣紅標米酒的酒精含量相當於白蘭地或威士忌, 堅持課以高稅, 政府談判不成, 當時一瓶紅標米酒曾經飆到 180 元, 其後降為 50 元 2010 年經政府交涉, 紅標米酒又回到原來的 25 元 (c) 所得政策 : 1970 年代第一次能源危機期間, 世界各國物價飆漲, 美國總統尼克森曾實施所謂的所得政策 (incomes policy), 對物價及工資的漲幅進行管制 6. 超額儲蓄 : 請考慮以下媒體內容 : (a) 台灣某報於 的社論寫道 :... 超額儲蓄愈大, 代表一個國家生產出來的貨品及服務銷路不佳, 若沒有其他的去處, 就會出現存貨增加, 工廠倒閉乃至國民所得降低的現象 是以, 在一個正常運作的經濟體系裡, 不應該存在超額儲蓄持續增加的現象 請問以上所謂 沒有其他的去處 是什麼意思? 為什麼一個 正常運作 的國家不應該有 持續 的超額儲蓄? 請評論 (b) ( 續上小題 ) 某些經濟學家甚至認為 短期 的超額儲蓄也不是一件好事, 為什麼? [ 提示 : 請參考基礎經濟學 ] (c) 台灣某報於 的標題是 投資大縮手, 超額儲蓄 1.46 兆將攀新高, 子標題是 閒置資金太多, 排擠投資動能, 內容謂 :... 國內投資減緩, 加上民間消費成長有限, 導致超額儲蓄屢創新高 行政院主計處預估, 今年超額儲蓄將攀升至一兆四六五八億元的 毛慶生 (September 11, 2013)

46 46 第 2 章 產出與物價的衡量 歷史新高,... 顯示國內閒置資金太多, 造成投資動能不足 請根 據本章內容, 評論以上報導 (d) 有些人認為近年台灣的超額儲蓄導因於三角貿易, 因此政府應該 關起門來, 減少三角貿易 請為這些人完成他們的論述, 並根據 本章內容評論之 (e) 眾所周知, 中國近年的貿易盈餘巨幅增加 某位學者在中國新華 網 的一篇訪談中表示: 要解決中國與其他國家之間的 貿易摩擦, 中國政府應該增加預算赤字 請替該位學者完成他的 論述, 並評論之 7. 連鎖產出與連鎖價格: 令 Yt 代表 t 期的名目 GDP, FtQ 及 FtP 分別為 本文定義的費雪數量指數及費雪價格指數 (a) 請證明右式成立, 並說明其直觀意義: FtP FtQ = Yt /Yt 1 (b) 令 YtC 代表以 0 期貨幣單位表示的 t 期連鎖加權 GDP, PtC 為對 應的連鎖價格指數 請證明 Yt = PtC YtC (c) 令 Y t 代表以 0 期價格計算的 t 期 GDP 請證明類似 (a)-(b) 小 題的等式也成立 8. 物價指數: 考慮下表資料, 假設基準參考期是 t = 1 固定價格 GDP t 基期 = 1 基期 = 2 基期 = $150 $160 $170 $180 $190 $200 $210 $220 $230 (a) 請計算各期 GDP 平減指數 (b) 請計算各期 CPI

47 習題 47 (c) 請計算費雪價格指數 FtP 及連鎖價格指數 PtC (d) 請計算各期費雪數量指數 FtQ 及連鎖加權 GDP YtC (e) 若參考期改為 t = 2, 請重新回答以上兩小題 9. 雙赤字: 令 I P 代表民間投資支出, D 代表政府預算赤字 (a) 請證明右式成立: S P I P = CA + D (b) 請解釋上式的直觀意義 10. 連鎖價格指數與其他物價指數: 請根據下表資料計算表中其他未知空 格之數值 變數符號依循本文, 不再定義 金額以整數表達, 指數取至 千分位 固定價格 GDP t PtC FtP YtC FtQ 基期=1 基期=2 基期=3 PtP PtL (a) (b) $100 $105 $110 (c) (d) (e) $115 $130 (h) (f) (i) $120 $125 (g) 1 (j) (k) 1 (l) (m) 11. 購買力平價 GDP: A, B 兩國生產並消費 X, Y 兩種最終商品 以 A 國的貨幣單位表示 (如美元), X, Y 兩種商品的單位價格及消費量列 於下表 購買力平價 GDP 的基本精神是固定所得可以在不同國家買 到等量的商品組合, 這中間當然牽涉到 基準商品組合 應如何定義 本題的目的是要向讀者例示購買力平價 GDP 的計算及相關問題, 以 下的基準商品組合是作者掰出來的 實務上通用的 Geary-Khamis 商 品組合較為複雜, 我們不考慮 (a) 首先, 請計算 A, B 兩國的名目 GDP, 並簡要比較之 (b) 假設一單位的基準商品組合, 以 Z 表示, 等於一單位的 X 加一單 位的 Y, 即 Z = X + Y 請計算兩國的購買力平價 GDP 與上小 題比較, 有何不同? 請解釋其中差異

48 48 第 2 章 產出與物價的衡量 A國 B國 商品 數量 價格 數量 價格 X Y $10 $ $5 $15 (c) 假設上題的商品組合改成 Z = X + 5 Y, 結果有何不同? 請以直 觀解釋 (d) 上表中 B 國的商品價格是經過市場匯率換算後, 以 A 國的貨幣 單位表示 顯然, 購買力平價 GDP 的計算也與匯率有關 請從這 個角度評論購買力平價 GDP 有哪些應用上的問題或困難 12. 資本累積: 令 I t 代表 t 期投資毛額, K t 代表 t 期期末資本存量 假設 期初資本存量以固定比率 δ (0, 1) 折舊 (a) 請寫下資本累積方程式 (b) 假設 K0 = 10, δ = 0.1, 各期 I t = 10 請計算前 10 期的資本存量, 並歸納你的發現 (c) 若上小題改為 K0 = 200, 則前 10 期的資本存量有何變化? 請解 釋兩者的差異 (d) 當 t 時, 資本存量有何變化? 請解釋 13. 資料應用: 請蒐集台灣的實質 GDP 及 GDP 平減指數歷年資料 (a) 請畫出兩者的時間序列 (b) 請計算實質 GDP 成長率及物價膨脹率, 並畫出對應的時間序列 (c) 台灣的平均產出成長率及物價膨脹率各為多少? 若以 1997 年為 分界點, 前後兩段期間有何異同? 請敘述 (d) 若將快樂指數定義為實質 GDP 成長率減物價膨脹率, 正值代表 快樂, 負值代表 痛苦 請畫出台灣的快樂指數時間序列

49 部分習題解答 49 部分習題解答 3a 甲的生產加值 = 2,500 ( 生產總值 ) 500 ( 進口原料 ) = 2,000 乙的生產加值 = 1,800 ( 生產總值 ) 200 ( 促銷贈品 ) = 1,600 GDP = 2, ,600 = 3,600 NFIA = 200 ( 國外投資收益 ) 100 ( 外勞薪資 ) = 100, GNI = GDP + NFIA = 3, = 3,700 3b 民間消費 (C) = 800 ( 購自甲 ) ( 購自乙 ) = 1,500 甲的投資 = 400 ( 進口機器 ) 50 ( 存貨減少 ) = 350, 乙的投資 = 300 ( 購自甲 ) ( 存貨增加 ) = 450 國內投資 (I) = 350 ( 甲 ) ( 乙 ) ( 政府 ) = 1,000 政府消費 (G) = 600 ( 購自甲 ) 甲的出口 = 2, ( 期初存貨 ) ( ) = 350 乙的出口 = 1, ( 期末存貨 ) ( ) = 550 淨出口 (N X) = ( ) ( 出口 ) 400 ( 甲進口機器 ) = 500 GDP = C + I + G + N X = 1, , = 3,600 3c 本籍勞工薪資 = = 1,200 甲的利潤 = 2,000 ( 銷貨 ) ( 國外投資收益 ) 900 ( 薪資成本 ) 150 ( 加值稅 ) = 1,150 乙的利潤 = 1,600 ( 銷貨 ) 400 ( 薪資成本 ) 100 ( 加值稅 ) = 1,100 NI = 1,200 ( 薪資 ) + (1, ,100) ( 利潤 ) = 3,450 GNI = NI + DEP + VAT ( 間接稅 ) = 3, ( ) = 3,700 3d 家計所得 = 1,200 ( 本勞工資 ) (TR) (INT) = 企業盈餘 = (GDP) 1,200 ( 國內工資成本 ) = 2,400 Y P = 1,800 ( 家計所得 ) + 2,400 ( 企業盈餘 ) (NFIA) 800 ( 直接 毛慶生 (September 11, 2013)

50 50 第 2 章 產出與物價的衡量 稅) 250 (間接稅) = 3,250 S P = Y P C = 3, 250 1, 500 = 1, 750 S G = TAX G TR INT = ( ) = 150 S = S P + S G = 1, = 1, 600 S = GNI C G = 3, 700 1, = 1, 600 CA = N X + NFIA = = 600 S = I + CA = 1, = 1, 600 6a 沒有其他去處 表示 外銷不變, 國內的 固定投資也不變, 故超 額儲蓄只會使存貨增加 一國長期存在超額儲蓄表示產出並未由國 內成員享用, 這不是一件好事 6b 傳統的凱因斯學派認為 儲蓄是一種罪惡, 會使均衡產出下降, 此即 節儉的矛盾 (paradox of thrift) 6c 消費疲弱, 投資縮手 當然會使超額儲蓄增加, 但超額儲蓄增加, 或記 者所稱的 閒置資金太多, 未必會造成 投資動能不足 基本上, 這 篇報導用投資不振解釋超額儲蓄為什麼增加, 然後再 倒果為因, 用 結果解釋原因 根據 S I = CA, 超額儲蓄增加必然表示經常帳餘額 也增加, 一般情形下, 這意謂出口暢旺 怪哉, 為什麼出口暢旺會使投 資不振? 這類混淆因果關係的報導充斥坊間, 讀者不可不察 6d 超額儲蓄與三角貿易沒有必然的因果關係, 這種看法流於一廂情願, 不值一評 6e 這位學者希望透過政府預算赤字使國民儲蓄下降 若國內消費及投 資不變, 甚至增加, 則根據 S = I + CA, 經常帳盈餘 (主要為貿易出超) 會下降, 紓緩中國與美國之間的貿易摩擦

51 部分習題解答 51 7a 根據定義, 直接將 F P t, F Q t 相乘, 得 F P t F Q t = i P i t Q i t i P i t 1Q i t 1 = Y t Y t 1 F P t 是物價上漲率 ( 即 P C t /P C t 1), F Q t 是實質產出成長率 ( 即 Y C t /Y C t 1) 上式表示 : 名目 GDP 成長率 ( 等式右邊 ) 等於物價上漲率乘實質產出 成長率, 這是當然之理 7b 根據定義, P C t = F P 1 F P t, Y C t = F Q 1 F Q t Y 0 因為 0 期為參考期, Y 0 = Y C 0, 利用上小題, F P t F Q t = Y t /Y t 1, 則 P C t Y C t = ( Y 1 Y t 1 Y t Y 0 Y 1 Y t 1 ) Y 0 = Y t 上式表示 : 物價水準乘實質 GDP 等於名目 GDP Y t, 這也是當然之理, 否則本章有關連鎖指數的討論皆屬枉然! 7c 直接觀察定義即得證 8a P P 1 = 1, P P 2 = 190/ , P P 3 = 230/ b P L 1 = 1, P L 2 = 180/150 = 1.2, P L 3 = 210/150 = 1.4 8c F P 2 = 180/ / F P 3 = 220/ / P C 1 = 1 P C 2 = F P 2 = P C 3 = F P 2 F P 3 = 毛慶生 (September 11, 2013)

52 52 第 2 章產出與物價的衡量 8d F Q 2 = 160/ / F Q 3 = 200/ / Y C 1 = Y 1 = $150 Y C 2 = F Q 2 Y 1 = $159 Y C 3 = F Q 2 F Q 3 Y 1 = $167 8e P C 1 = 1/1.194 = P C 2 = 1.194/1.194 = 1 P C 3 = 1.378/1.194 = Y C 1 = 1/ (Y 2 ) $179 Y C 2 = Y 2 = $190 Y C 3 = (Y 2 ) $ (a) F P 2 = 1.1 (b) F P 3 = 1.2/ (c) F Q 2 = 105/100 = 1.05 (d) F Q 3 = 110/ (e) Y 1 = Y C 1 = $100 (f) 根據習題 7, Y 2 = P C 2 Y C 2 = = (g) 同上題, Y 3 = P C 3 Y C 3 = = 132 (h) 根據定義, F Q 2 = 1.05 = 115/ /(h), 演算後得 (h) (i) 根據定義, F Q 3 = = (i)/ /125, 演算後得 (i) 120 (j) P P 2 = 115.5/ (k) P P 3 = 132/ (l) P L 2 = 120.5/100 = (m) P L 3 = 120/100 = a A 國名目 GDP = = $3,200 B 國名目 GDP = = $2,200 A 國名目所得較高 11b A 國消費者購買一單位組合商品需要 10+20=30 元, 相同支出在 B 國 可購買 30/(5+15)= 1.5 單位, 換言之, B 國的 20 元所得相當於 A 國的 = 30 元, 因為兩者都能購買 1 單位組合商品 因此以 A 國的 貨幣單位表示, A 國的 PPP-GDP 即為其名目 GDP $3,200, 而 B 國的 PPP-GDP 是 2, = $3,300, 高於 A 國 這是自明之理, 因為與 A 國比較, B 國的物價水準要低許多 毛慶生 (September 11, 2013)

53 部分習題解答 53 11c A 國消費者購買一單位組合商品需要 10+5(20)=110 元, 相同支出在 B 國可購買 110/(5+5 15)= 單位, 這是兩國所得的轉換比率 此時 B 國的 PPP-GDP 變成 2, = $3,025, 仍然小於 A 國的 $3,200 本題中, 商品 Y 在組合商品中的比重是商品 X 的 5 倍 以相對價格來看, 一單位的 Y 在 B 國可換得 3(=15/5) 單位的 X, 但在 A 國僅能換得 2(=20/10) 單位的 X, 換言之, 商品 Y 在 B 國相對較貴 因為 Y 在組合商品中的權重較高, 固定所得能在 B 國購買的組合商品當然較少, 因此所得轉換比率從上題的 1.5 倍降為 倍, 結果 B 國的 PPP-GDP 雖然還是增加, 但仍然不及 A 國 11d 現實世界中, 國際資本的移動多與套利有關, 造成匯率劇烈波動 因此, 即使國內商品相對價格不變, 根據匯率換算的消費成本也會隨之波動 尤其在國際金融市場發生劇烈變動時, 如 1997 年亞洲金融風暴, 匯率的波動將使購買力平價 GDP 的比較失真 毛慶生 (September 11, 2013)