目录 一 工业互联网, 新一轮产业变革重中之重... 4 ( 一 ) 工业升级是国家级战略... 4 ( 二 ) 工业互联网是互联网和工业的深度结合... 5 二 工业互联网商业本质 : 降低生产和管理成本, 探寻创新商业模式... 6 ( 一 ) 面向工业现场的生产过程优化... 7 ( 二 )

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1 行业研究 证券研究报告 通信 2018 年 03 月 27 日 通信 工业互联网主题研究 : 工业升级乃国家战略, 工业互联网主题有望持续发酵 行业评级 评级变动 推荐 维持 事 项 华创证券研究所 2017 年 11 月国务院印发 关于深化 互联网 + 先进制造业 发展工业互联网的指导意见 并提出在 2025 年要覆盖各地区 各行业的工业互联网基础设施基本建成 工业和信息化部于 2017 年 12 月 12 日正式印发了 工业控制系统信息安全行动计划 ( ), 明确了未来三年工信部在工控安全方面的工作重点和方向 2018 年 2 月 24 日, 国家制造强国建设领导小组设立工业互联网专项工作组, 工信部部长苗圩任组长 中国政策频频出台, 工业互联网对我国产业升级的作用不容忽视 主要观点 1. 工业互联网, 新一轮产业变革重中之重人类历史上经历了三次工业革命, 其本质上都是生产力的不断提升 历史上每次工业革命都会给社会带来久远的影响, 直接决定该历史时期世界经济竞争格局 国内由于工业革命开始较晚, 直接导致 19 世纪时候制造业急剧下滑 一直到 2010 年中国才逐渐恢复世界第一大制造国的地位 2. 工业互联网商业本质 : 降低成本, 探寻创新商业模式工业互联网从功能上看, 本质是海量数据的采集 解析以及和工业的应用的结合, 从而对工业过程进行优化和改进 数据的本质是对现象的理解, 大规模数据的采集以及分析, 可以提供对现象的更加精确的理解和掌握 在对企业内部和外部数据进行不同程度的分析, 就可以在不同应用场景下对业务做优化 我国工业互联网产业联盟的白皮书认为工业互联网平台当下主要的应用场景为面向工业现场的 企业运营的 社会化生产以及产品全生命周期的应用 3. 投资建议 : 主题有望持续发酵, 建议关注东土科技 富士康 东方国信和用友软件工业互联网平台分为三层 : 边缘层 PaaS 层和应用层 东土科技产品为工业以太网交换机及大数据产品, 主要应用在工业互联网边缘层和工业现场 ; 富士康身为精密制造企业,BEACON 平台在应用层提供了很多产品应用 ; 东方国信和用友网络分别从大数据和行业软件两方面切入工业互联网平台, 成为了 PaaS 层供应商 工业互联网主题随着政策持续出台有望延续, 建议大家关注东土科技 东方国信和用友软件, 以及即将登陆 A 股的富士康工业互联网 4 风险提示: 1) 政策推进不及预期 ; 2) 市场竞争风险 27% 10% -6% 证券分析师 : 束海峰 执业编号 :S 电话 : 邮箱 :shuhaifeng@hcyjs.com 证券分析师 : 张弋 执业编号 :S 电话 : 邮箱 :zhangyi@hcyjs.com 行业表现对比图 ( 近 12 个月 ) ~ % 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 沪深 300 通信 相关研究报告 通信行业周报 : 世界移动大会,5G 是重中之重 通信行业周报 :CDN 两年的激烈价格战是否触底了? 光通信行业快评 :LITE 拟 18 亿美金收购 Oclaro, 协同发展打造光通信最强玩家 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 未经许可, 禁止转载

2 目录 一 工业互联网, 新一轮产业变革重中之重... 4 ( 一 ) 工业升级是国家级战略... 4 ( 二 ) 工业互联网是互联网和工业的深度结合... 5 二 工业互联网商业本质 : 降低生产和管理成本, 探寻创新商业模式... 6 ( 一 ) 面向工业现场的生产过程优化... 7 ( 二 ) 面向企业运营的管理决策优化... 7 ( 三 ) 面向社会化生产的资源优化配置与协同... 7 ( 四 ) 面向产品生命周期的管理与服务优化... 8 三 全球积极推动, 中国政策频频... 8 四 产业链多方纷纷布局工业互联网, 建议关注 : 东土科技 用友软件 东方国信...11 ( 一 ) 平台型公司 : 东方国信 用友网络 ( 二 ) 应用层公司 : 富士康 ( 三 ) 边缘层公司 : 东土科技 五 风险提示 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 2

3 图表目录 图表 1 从工业 1.0 到工业 图表 2 全球制造业发展历史... 5 图表 3 工业互联网平台功能架构图... 5 图表 4 工业互联网是 IT 和 OT 的结合... 6 图表 5 工业互联网应用模式... 6 图表 6 工业互联网平台目前的主要应用场景... 6 图表 7 1% 效能提升带来的变化... 7 图表 8 海尔 COSMOPlat 平台... 8 图表 9 产品追溯应用场景... 8 图表 10 全球制造业相关政策... 9 图表 11 工业互联网专项工作组人员 图表 12 工信部 第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录 图表 13 工业互联网平台产业体系...11 图表 14 工业互联网体系架构 图表 15 东方国信业务介绍 图表 16 东方国信分行业收入占比 图表 17 东方国信工业互联网平台 图表 18 东方国信工业互联网平台应用场景 图表 19 用友网络 图表 20 用友工业物联云平台 图表 21 富士康 BEACON 的服务应用 图表 22 富士康 IPO 募投项目 图表 23 东土科技发布 Interwell 工业互联网操作系统 / 云平台 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 3

4 一 工业互联网, 新一轮产业变革重中之重 工业互联网平台是面向制造业数字化 网络化 智能化需求, 构建基于海量数据采集 汇聚 分析的服务体系, 支撑制造资源泛在连接 弹性供给 高效配置的工业云平台, 包括边缘 平台 ( 工业 PaaS) 应用三大核心层级 这是我国的工业互联网产业联盟给出的定义 数字化 网络化 智能化这三个需求, 便是信息技术在工业领域的创 新应用, 将互联网技术与先进制造相结合, 用以实现制造资源的广泛连接 优化配置 美国的工业互联网联盟 (IIC) 将工业互联网称为 IIoT,(Industrial Internet of Things), 所以也可以把工业互联网理 解成物联网在工业界的应用 德国在 2011 年正式推出工业 4.0 战略, 也认为是制造业和物联网的结合使工业 4.0 成 为可能 A revolution which promises to marry the worlds of production and network connectivity in an Internet of Things making INDUSTRIE 4.0 a reality. ( 摘自 GTAI 官网 ) ( 一 ) 工业升级是国家级战略 人类历史上经历了三次工业革命, 其本质上都是生产力的不断提升 第一次工业革命发生在 18 世纪, 蒸汽机开始代替劳动力, 从而大大降低了劳动成本 ; 第二次工业革命发生在 19 世纪末 20 世纪初, 电力和流水线的应用使得大规 模生产成为可能 ; 第三次工业革命发生在 20 世纪 70 年代左右,IT 系统进入生产过程, 自动化生产逐渐起步 图表 1 从工业 1.0 到工业 4.0 资料来源 :GTAI 官网 每次工业革命都会给社会带来久远的影响, 直接决定该历史时期世界经济竞争格局 从下图可以看到, 由于国内的工业革命开始较晚, 因此在 19 世纪的时候中国制造业开始急剧下滑 一直到 2010 年, 也就是国内完成三次工业化 革命转型后, 中国才逐渐恢复世界第一大制造国的地位 ( 世界银行数据 ) 工业革命对制造业发展的影响不言而喻, 因此中 德 美都纷纷推出了自己的制造业转型的战略 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 4

5 图表 2 全球制造业发展历史 资料来源 : 工业 4.0 研究院 : 工业 4.0 时代的中国制造 ( 二 ) 工业互联网是互联网和工业的深度结合 工业互联网平台分为边缘层 平台层和应用层三大核心层级 图表 3 工业互联网平台功能架构图 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 工业互联网白皮书 边缘层主要负责设备接入, 要将不同系统的设备接入到平台中来, 就需要对不同的数据结构 协议做解析, 同时要处理海量的边缘数据 平台层 ( 工业 PaaS), 可以看成是业务和设备运营的桥梁, 其主要作用在于将边缘层提取的 数据做进一步的管理和分析, 挖掘数据的价值, 并为应用层提供组件, 从而快速实现应用层对生产过程的控制 应用层 (SaaS) 是为开发者提供了很好的应用创新工具, 并为最终用户如消费者 供应链及写作企业提供现成可用的 工业 APP 此外在整个工业互联网平台中, 还需要大量的基础设施 (IaaS) 以及安全方面的防护 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 5

6 图表 4 工业互联网是 IT 和 OT 的结合 资料来源 :IIC: Architecture Alignment and Interoperability 总的来说, 工业互联网平台实现了 IT 技术和 OT 运营之间的桥接, 通过大量的数据提取, 大数据分析以及应用开发, 可以更好地将现有技术渗透到整个制造过程, 从而实现整个生产过程的智能化和最优化 二 工业互联网商业本质 : 降低生产和管理成本, 探寻创新商业模式 工业互联网从功能上看, 本质是海量数据的采集 解析以及和工业的应用的结合, 从而对工业过程进行优化和改进 数据的本质, 其实是我们对现象的理解 大规模数据的采集以及分析, 可以提供对现象的更加精确的理解和掌握, 对数据的存储便是经验积累的过程, 这将有助于不同应用范围的决策分析, 在合适的分析深度下, 还有助于对该领 域做出预测 图表 5 工业互联网应用模式 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 工业互联网白皮书 因此工业互联网可以在工业现场 ( 设备 / 工艺 / 产品 ) 企业管理/ 流程 以及产业和社会资源等不同应用范围做不同程度的应用 我国工业互联网产业联盟的白皮书中, 认为工业互联网平台当下主要的应用场景为四个 : 图表 6 工业互联网平台目前的主要应用场景 场景 面向工业现场的生产过程优化 效益 提升成型率, 良率, 改善生产过程, 优化设备及能源管理 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 6

7 场景面向企业运营的管理决策优化面向社会化生产的资源优化配置与协同面向产品生命周期的管理与服务优化 效益优化库存管理, 推动公司业务和生产制造紧密结合降低对外合作难度, 优化资源配置, 提升产品对客户的价值, 提供定制化服务产品溯源 远程预测性维护 设计反馈优化加速迭代 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 工业互联网白皮书, 华创证券整理 ( 一 ) 面向工业现场的生产过程优化 在工业现场的应用中, 主要是针对制造工艺 生产流程 质量 设备 能耗的优化 在这个过程中提升效能和良率, 从而大幅提升生产效率, 降低成本 GE 曾经在 2012 年就提出了, 工业互联网的效果如果在工业界能够从效率和成 本端提升 1% 的改进, 将在未来 15 年给全球经济带来巨大的收益 图表 7 1% 效能提升带来的变化 资料来源 :GE: 工业互联网引领智慧工厂 ( 二 ) 面向企业运营的管理决策优化企业运营的层面, 工业互联网平台将打通企业运营和现场管理之间的隔阂, 比如可以将现场消耗情况以及库存管理系统打通, 从而可以动态优化库存管理, 大幅降低库存成本 此外也可以将企业前端的销售业务 财务管理 绩效分析等等与制造现场结合起来, 大幅降低企业一体化管理的难度 ( 三 ) 面向社会化生产的资源优化配置与协同将工业互联网平台的应用场景沿着资源优化的维度, 扩展到全社会的范围, 可实现企业的内部环节如产品设计 制造和供应等与外部的需求和能力之间对接 比如在外部需求的满足上可以实现定制化产品服务, 能力对接上可实现制造能力的在线租用和利益分配 海尔的 COSMOPlat 平台可以提供定制化产品 营销以及采购等功能模块, 将社会化资源有效整合在一起, 从而提供更多创新商业模式 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 7

8 图表 8 海尔 COSMOPlat 平台 资料来源 :COSMOPlat 官网 ( 四 ) 面向产品生命周期的管理与服务优化 在产品的全生命周期管理上, 工业互联网可以实现全生命周期的产品追溯 远程维护以及加速迭代敏捷开发等能力 图表 9 产品追溯应用场景 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 产品追溯体系发展白皮书 产品追溯是其中一个典型的应用场景, 也就是在产品从制造 流通 消费和回收这一整个全生命周期过程中, 工业互联网平台可以做到数据的提取, 结构化, 并进行有效共享 拥有这些数据以后, 就可以为产品开发 生产以及销 售和维护提供更好的平台型支持 三 全球积极推动, 中国政策频频 在前三大工业革命的作用充分发挥以后, 不少人认为的下一次工业革命, 也就是工业互联网的战略意义逐渐凸显出 来, 全球主要经济体如欧洲 美国 英国 日韩 中国相继提出了各自的战略 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 8

9 图表 10 全球制造业相关政策 时间 国家 事件 2011 美国 美国总统奥巴马宣布了一项超过 5 亿美元的 先进制造业伙伴关系 计划 (AMP) 2011 美国 美国总统奥巴马提出投资 10 亿美元, 创建 15 个美国 国家制造业创新网络 (NMMI) 计划 2011 欧洲 欧盟公布 欧洲 2020 战略, 提出 800 亿欧元预算, 成为世界上最大的研发经费 2013 德国 德国政府将工业 4.0 纳入 高技术战略 2020 中, 正式成为一项国家战略, 投入达 2 亿欧元 2013 英国 发布报告 制造业的未来 : 英国面临的机遇与挑战 2013 日本 日本三菱电机等约 30 家日期组建联盟 IVI 2014 韩国 提出 制造界创新 3.0 策略 2015 中国 全国两会 政府工作报告 首次正式提出 中国制造 2025 计划 2016 美国 奥巴马宣布在洛杉矶建立新智能制造创新研究所, 该研究所将获得 1.4 亿美元的公共和私人资金 2016 中国 工信部发布国家 智能制造 十三五 发展规划 2017 中国 国常会通过 深化 互联网 + 现金制造业 发展工业互联网的指导意见 2018 中国 工信部印发 工业控制系统信息安全行动计划 ( 年 ) 2018 中国 中国设立工业互联网专项工作组, 工信部部长苗圩任组长 资料来源 : 华创证券整理 继美国 德国 欧洲等推出自己的制造业国家战略, 中国在 2015 年政府工作报告中首次提出了 中国制造 2025 的计划 2017 年 11 月国常会通过了 深化 互联网 + 现金制造业 发展工业互联网的指导意见, 并提出了三个阶 段发展目标 : 2025 年 : 覆盖各地区 各行业的工业互联网网络基础设施基本建成 2035 年 : 建成国际领先的工业互联网网络基础设施和平台 本世纪中叶 : 工业互联网创新发展能力 技术产业体系以及融合应用等全面达到国际先进水平, 综合实力进入 世界前列 2018 年 2 月 24 日, 国家制造强国建设领导小组发布通知, 设立工业互联网专项工作组, 每年召开会议 该工作组 组长由工信部部长苗圩担任, 组员包括发改委 科技部 金融 工商 税务 教育等多个部门的领导 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 9

10 图表 11 工业互联网专项工作组人员 职务 组长 苗圩 工业和信息化部部长 副组长林念修发展改革委副主任 徐南平 陈肇雄 刘伟 资料来源 : 工信部官网, 华创证券 科技部副部长 工业和信息化部副部长 财政部副部长 成员杜占元教育部副部长 杨涛 黄润秋 李建波 钱克明 马晓伟 刘国强 黄丹华 孙瑞标 刘俊臣 田世宏 付建华 贺化 陈左宁 周亮 方星海 梁涛 李凡荣 张建华 陆明 人力资源社会保障部副部长 环境保护部副部长 交通运输部党组成员 商务部副部长 卫生计生委副主任 人民银行行长助理 国资委副主任 税务总局副局长 工商总局副局长 质检总局副局长 安全监管总局副局长 知识产权局副局长 工程院副院长 银监会副主席 证监会副主席 保监会副主席 能源局副局长 国防科工局副局长 外专局副局长 2017 年 12 月 20 日, 工信部发布了第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录, 其中列出了 23 家国内的智能制 造系统解决方案供应商, 在政策之外, 国内的产业链也在加大布局力度 图表 12 工信部 第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录 序号 申报单位名称 省 / 市 1 石化盈科信息技术有限责任公司 北京市 2 用友网络科技股份有限公司 北京市 3 和利时科技集团有限公司 北京市 4 航天云网科技发展有限责任公司 北京市 5 北京机械工业自动化研究所 北京市 6 北京数码大方科技股份有限公司 北京市 7 树根互联技术有限公司 北京市 8 金航数码科技有限责任公司 北京市 9 沈阳新松机器人自动化股份有限公司 辽宁省 10 中国科学院沈阳自动化研究所 辽宁省 11 哈工大机器人集团有限公司 黑龙江省 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 10

11 序号 申报单位名称 省 / 市 12 上海明匠智能系统有限公司 上海市 13 上海工业自动化仪表研究院有限公司 上海市 14 上海宝信软件股份有限公司 上海市 15 浙江中控技术股份有限公司 浙江省 16 青岛宝佳自动化设备有限公司 山东省 17 机械工业第六设计研究院有限公司 河南省 18 武汉华中数控股份有限公司 湖北省 19 湖北三丰智能输送装备股份有限公司 湖北省 20 中国电器科学研究院有限公司 广东省 21 广东劲胜智能集团股份有限公司 广东省 22 中国兵器装备集团自动化研究所 四川省 23 昆明船舶设备集团有限公司 云南省 资料来源 : 工信部官网, 华创证券 四 产业链多方纷纷布局工业互联网, 建议关注 : 东土科技 用友软件 东方国信工业互联网核心层分为边缘层 平台层和应用层, 目前已经有不少企业布局 图表 13 工业互联网平台产业体系 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 工业互联网平台白皮书 应用层以行业用户和第三方开发者为主, 行业用户如富士康 中联重科等工业垂直领域的产商, 第三方开发者主要是基于 PaaS 层做工业 APP 的开发工作 在平台层 ( 工业 PaaS), 不同的企业通过自身不同的优势也积极参与, 如 ICT 企业和工业软件企业, 就是通过本身的信息技术 软件能力开始向制造行业延伸, 国内代表型企业为用友 东方国信 紫光 阿里等 此外还有原本就在制造业的装备自动化企业和生产制造企业, 国内如和利时 三一重工 树根互联 海尔及航天科工等等, 全球工业互联网平台数量已经超过了 150 个 ( 咨询机构 IoT Analytics 数据 ) 边缘层主要起着将数据提取到 IT 系统的作用 目前有云计算 数据管理 数据分析 数据采集以及边缘计算企业在参与边缘层的工作 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 11

12 除此之外, 在数据采集系统之下有现场级的网络系统, 其中就包括现场总线 工业以太网及无线网络等等 在这个 领域国内的参与者有提供工业级以太网交换机的东土科技 新华三, 还有提供行业无线方案的星网锐捷 图表 14 工业互联网体系架构 资料来源 : 工业互联网产业联盟 : 工厂内网络工业 EPON 系统技术要求 ( 一 ) 平台型公司 : 东方国信 用友网络东方国信成立于 1997 年,2011 年于创业板上市 是国内领先的大数据公司, 其主要的技术能力为大数据采集 汇聚 处理 存储 分析 挖掘 应用等 公司主要战略为 大数据 + 行业, 目前公司已经服务于电信 金融 工业 政府等领域 图表 15 东方国信业务介绍 资料来源 : 东方国信官网 东方国信早期主要服务于电信领域, 为国内电信运营商提供计费帐务系统的解决方案和软件产品服务 ;2000 年开始 公司将业务拓展到电力 能源行业, 公司的主营产品也逐渐转移到商业智能系统解决方案 ; 目前公司的主要收入来 自于电信 金融 工业和政府几大领域 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 12

13 图表 16 东方国信分行业收入占比 资料来源 : 东方国信年报, 华创证券 其中电信领域收入占比还是最高, 达到 40% 以上 工业领域的收入比重开始提升,2017 上半年工业行业收入占比 达到 18%, 同比 2016 年上半年只有 14% 东方国信具备深厚的大数据行业经验, 配合公司在各行业的积累, 推出了工业互联网平台 BIOP 工业互联网平台 BIOP 是面向工业领域云化的操作系统平台, 将大数据 云计算 人工智能 新一代信息通讯技术与工业制造理念完 美融合 图表 17 东方国信工业互联网平台 资料来源 : 东方国信官网 其中 BIOP 系统包含完整的数据层 工业平台层 (PaaS) 和工业应用层 (SaaS), 是国内布局较为完整的工业互联网平台 目前东方国信的工业互联网平台提供覆盖资产设备体系 能耗体系管理 安全环保体系 经营管理体系 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 13

14 知识能力体系等五种解决方案, 目前已经有在钢铁 园区 电力 矿业以及食品饮料等行业的应用 图表 18 东方国信工业互联网平台应用场景 资料来源 : 东方国信官网 东方国信 BIOP 系统已经在酒钢的核心冶冶炼工序上得到了应用, 酒钢集团在使用该系统后铁水质量稳定性提升了 20%, 同时单座高炉的成本降低了 2400 万元 / 年并减少碳排放 吨 / 年, 冶炼效率提升了 10% 用友网络的前身用友财务软件服务社成立于 1988 年,1995 年在此基础上组件成立用友集团公司 2001 年于主板上市 初期主要从事财务软件 管理软件和其他企业应用软件的研发 推广和服务, 公司在国内财务软件和 ERP 软件 企业中保持着龙头地位 2010 年公司发布 用友云战略白皮书, 开始在云计算和大数据方面进行战略性的投入 目前用友网络主要业务已经拓展为软件 云服务 金融服务 图表 19 用友网络 资料来源 : 用友网络年报 在云服务业务中, 公司智能制造云 + 端解决方案已经形成了用友智能制造整体解决方案, 该方案融合了软件 互联网 物联网 大数据等相关技术, 并实现了 ERP 与 MES 的无缝集成 用友精智工业互联网平台基于用友云平台 (iuap) 开发而成, 包含设备模型 规则引擎 可视化监控 知识库等模块 可以适配工业领域常见的通讯协议 多种品牌的数控系统及 PLC 控制器, 实时采集各类设备 各类数据, 并完成数据清洗 标准化转换和存储, 方便 ERP MES 等业务系统调用 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 14

15 图表 20 用友工业物联云平台 资料来源 : 用友网络官网 企业通过用友工业物联云平台能够实现与不同类型设备的快速联接, 实时采集设备数据 ; 提升供应链协同效率 ; 结 合机台 产线生产数据实现精细化成本核算 ; 还可实现产品的云端监测 远程维护及服务 ( 二 ) 应用层公司 : 富士康富士康工业互联网前身为福匠科技, 成立于 2015 年,2018 年公司申请在 A 股 IPO,3 月 8 日发审委已经通过该申请 富士康集团于 2015 年开始研发工业互联网平台 BEACON, 并于 2016 年正式将 BEACON 平台应用到了自身的生产流程当中 该平台定位是致力于为客户提供电子设备产品和科技服务解决方案, 在不同的场景下, 富士康提供了不同的应用平台 图表 21 富士康 BEACON 的服务应用 资料来源 :BEACON 官网 如上图所示,BEACON 官网一共公布了 8 个应用类, 在不同的应用类别中 BEACON 平台都提供了不同的应用产品 如 SMT 智能制造平台, 物料智能预警系统, 供应链智慧决策系统等等 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 15

16 图表 22 富士康 IPO 募投项目 一 工业互联网平台构建 项目名称 实施主体 总投资额 ( 万元 ) 工业互联网平台建置项目 深圳富桂 183,534 工业互联网平台建置项目 南宁富桂 13,081 工业互联网平台建置项目 天津鸿富锦 15,063 二 云计算及高效能运算平台 项目名称 实施主体 总投资额 新世代高效能运算平台研发中心项目 深圳富桂 100,538 三 高效运算数据中心 项目名称 实施主体 总投资额 高效运算数据中心建置项目 深圳富桂 121,572 四 通信网络及云服务设备 项目名称 实施主体 总投资额 网络通讯设备产业化技改项目 深圳富桂 241,519 网络通讯设备产业化设备更新项目 南宁富桂 53,132 网络通讯设备产业化 ( 二 ) 设备更新项目 南宁富桂 51,929 云计算设备产业化技改项目 天津鸿富锦 150,213 五 5G 及物联网互联互通解决方案 项目名称 实施主体 总投资额 新世代 5G 工业互联网系统解决方案研发项目 深圳富华科 63,288 六 智能制造新技术研发应用 项目名称 实施主体 总投资额 高端手机精密机构件智能制造扩建项目 深圳裕展 350,769 高端手机精密机构件无人工厂扩建项目 郑州富泰华 160,000 七 智能制造产业升级 项目名称 实施主体 总投资额 高端手机机构件升级改造智能制造项目 河南裕展 180,000 高端手机机构件精密模组全自动智能制造项目 河南裕展 141,842 智能手机精密机构零组件自动化技改项目 济源富泰华 191,817 智能手机机构件无人工厂扩充自动化设备项目 晋城富泰华 175,311 智能手机精密机构件升级改造项目 山西裕鼎 140,912 智能电子产品机构件智能制造项目 山西裕鼎 36,338 八 智能制造产能扩建 项目名称 实施主体 总投资额 高端移动轻量化产品精密机构件智能制造项目 鹤壁裕展 181,100 数字移动通讯设备机构件智能制造项目 鹤壁裕展 173,362 资料来源 : 富士康 A 股招股说明书, 华创证券 富士康此次 IPO, 将投入约 273 亿元用于募投项目 其中包括工业互联网平台搭建 (21 亿元 ) 以及各子公司的智能 制造项目 ( 三 ) 边缘层公司 : 东土科技 东土科技的前身北京依贝特科技有限公司于 2000 年成立, 公司于 2012 年在创业板 IPO, 上市初期绝大部分收入来 自于工业以太网交换机 公司上市以后开始启动外延并购, 先后收购了上海远景数字 东土军悦科技 拓明科技以及和兴宏图科技等公司, 将产品和业务逐渐拓展到大数据及网络服务 军工专用产品等领域, 目前公司产品线分为 工业互联网平台产品 智慧防务产品 智慧城市产品以及能源互联网产品等四大类 同时东土科技于 2014 年投资 建设东土 ( 宜昌 ) 科技产业园,2016 年非公开发行拟投资东土宜昌工业互联网项目 2 亿元人民币 图表 23 东土科技发布 Interwell 工业互联网操作系统 / 云平台 资料来源 : 东土科技官网 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 16

17 2017 年 12 月 5 日, 东土科技在乌镇世界互联网大会上发布 Intewell 工业互联网操作系统 / 云平台, 公司正式从工业以太网交换机 大数据业务逐渐向平台化转型 五 风险提示 1) 政策推进不及预期 ; 2) 市场竞争风险 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 17

18 通信组团队介绍 组长 首席分析师 : 束海峰北京邮电大学硕士 曾任职于工业和信息化部电信研究院规划所 2012 年加入华创证券研究所 2012 年水晶球卖方分析师 新财富最佳分析师第六名 ;2013 年水晶球卖方分析师第四名 新财富最佳分析师第五名 ;2014 年新财富最佳分析师第三名 ;2015 年水晶球卖方分析师第二名 新财富最佳分析师第三名团队成员 ;2016 年金牛最佳分析师第五名 分析师 : 张弋北京理工大学硕士 曾任职于汉王科技股份有限公司 联想集团 2014 年加入华创证券研究所 助理研究员 : 蒋颖中国人民大学经济学硕士 2017 年加入华创证券研究所 华创证券机构销售通讯录 地区姓名职务办公电话企业邮箱 北京机构销售部 申涛高级销售经理 shentao@hcyjs.com 杜博雅销售助理 duboya@hcyjs.com 张娟所长助理 广深机构销售总监 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳资深销售经理 guojia@hcyjs.com 王栋高级销售经理 wangdong@hcyjs.com 广深机构销售部 汪丽燕高级销售经理 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵 销售经理 luoyingyin@hcyjs.com 段佳音 销售经理 duanjiayin@hcyjs.com 朱研 销售助理 zhuyan@hcyjs.com 石露 华东区域销售总监 shilu@hcyjs.com 沈晓瑜 资深销售经理 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 zhudengke@hcyjs.com 杨晶 高级销售经理 yangjing@hcyjs.com 上海机构销售部 张佳妮销售经理 zhangjiani@hcyjs.com 沈颖销售经理 shenying@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 zhangminmin@hcyjs.com 蒋瑜 销售助理 jiangyu@hcyjs.com 柯任 销售助理 keren@hcyjs.com 何逸云 销售助理 heyiyun@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 18

19 华创行业公司投资评级体系 ( 基准指数沪深 300) 公司投资评级说明 : 强推 : 预期未来 6 个月内超越基准指数 20% 以上 ; 推荐 : 预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性 : 预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间 ; 回避 : 预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间 行业投资评级说明 : 推荐 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上 ; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5%-5%; 回避 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明 : 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息, 准确表述了分析师的个人观点 ; 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断 ; 分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司在知晓范围内履行披露义务 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价 本报告所载信息均为个人观点, 并不构成对所涉及证券的个人投资建议, 也未考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动 本报告版权仅为本公司所有, 本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 华创证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 证券市场是一个风险无时不在的市场, 请您务必对盈亏风险有清醒的认识, 认真考虑是否进行证券交易 市场有风险, 投资需谨慎 华创证券研究所 北京总部广深分部上海分部 地址 : 北京市西城区锦什坊街 26 号恒奥中心 C 座 3A 邮编 : 传真 : 会议室 : 地址 : 深圳市福田区香梅路 1061 号中投国际商务中心 A 座 19 楼邮编 : 传真 : 会议室 : 地址 : 上海浦东银城中路 200 号 3402 室邮编 : 传真 : 会议室 : 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 19

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