Microsoft Word - 灾后重建，静候转机--2015年IPO投资策略专题七(华创债券研究团队).doc
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- 蜂式 苗
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1 债 券 专 题 [table_main] 投 资 要 点 宏 观 专 题 灾 后 重 建, 静 候 转 机 年 IPO 投 资 策 略 专 题 七 1. 本 文 专 题 七, 主 要 针 对 目 前 打 新 基 金 面 临 的 困 境 进 行 分 析, 试 图 提 供 一 些 解 决 路 径, 以 及 后 续 资 金 去 向 的 分 析, 包 括 IPO 重 启 后 该 怎 么 办 2. 回 顾 上 半 年 的 打 新 历 程, 打 新 股 这 项 固 定 收 益 投 资 策 略 确 实 贡 献 了 非 常 丰 厚 的 收 益, 也 使 得 打 新 基 金 规 模 急 剧 扩 张 上 半 年 打 新 平 均 年 化 收 益 率 超 过 15%, 即 使 二 季 度 进 场 的 很 多 打 新 基 金 也 获 得 了 超 过 10% 的 较 高 收 益 率 3. 打 新 资 金 易 进 难 退, 随 着 打 新 收 益 居 高 不 下 和 大 票 持 续 放 出, , 打 新 资 金 源 源 不 断 进 入, 其 中 网 下 资 金 中 绝 大 部 分 来 自 银 行 理 财, 至 国 君 批 次 网 下 资 金 2.2 万 亿, 堪 称 上 半 年 打 新 最 后 的 疯 狂, 其 中 银 行 理 财 参 与 规 模 约 1.5 万 亿 4. 近 期 股 灾 的 蔓 延, 以 及 暂 缓 IPO 等 决 定, 给 打 新 带 来 了 巨 大 的 危 机 既 然 承 认 打 新 是 制 度 红 利, 那 么 最 大 的 风 险 就 是 制 度 风 险 为 什 么 监 管 层 会 暂 缓 IPO?IPO 对 二 级 市 场 来 说 是 有 一 些 资 金 损 耗 作 用 的, 但 实 际 上 减 持 和 定 增 抽 血 作 用 更 甚 目 前 救 市 最 重 要 的 就 是 维 稳, 开 源 节 流 双 管 齐 下 都 在 维 稳, 暂 缓 IPO 发 行 可 能 不 是 最 有 效 的 救 市 措 施, 但 也 是 现 阶 段 监 管 层 不 得 不 做 的 一 个 选 择 5. 灾 后 重 建, 打 新 基 金 怎 么 办? 证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 7 月 7 日 债 券 [table_research] 证 券 分 析 师 : 汤 雅 文 执 业 编 号 : S Tel: tangyawen@hczq.com 证 券 分 析 师 : 屈 庆 执 业 编 号 : S quqing@hczq.com [table_relation] 相 关 研 究 报 告 IPO 专 题 一 新 股 袭 来 风 满 楼 2015 年 IPO 对 债 市 影 响 专 题 报 告 IPO 专 题 二 重 次 重 质, 择 优 打 之 2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 二 IPO 专 题 三 建 立 最 优 打 新 基 金 的 四 角 度 建 议 2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 三 IPO 专 题 四 网 下 资 金 尚 有 空 间, 新 股 定 价 精 准 算 法 2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 四 IPO 专 题 五 得 中 核 者 得 天 下, 从 网 上 到 网 下 2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 五 IPO 专 题 六 以 史 为 鉴, 回 望 中 国 核 电 三 重 博 弈 2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 六 1) 降 低 基 金 规 模 ( 以 以 最 优 ): 劝 退 C 端 资 金, 拆 分 现 有 资 金 ; 2) 结 构 化 产 品 退 出, 优 先 劣 后 协 商 修 改 合 约 ( 近 期 成 立 的 ), 考 虑 提 前 退 出 ; 3) 打 新 基 金 转 型, 灵 活 配 置 信 用 债 等 其 他 固 收 资 产 6. 打 新 资 金 如 何 流 向? 赎 回 的 打 新 基 金 首 先 回 归 银 行 理 财, 可 能 重 新 回 归 债 券 市 场, 进 而 加 大 对 中 高 等 级 信 用 债 投 资 的 力 度 ; 未 赎 回 的 打 新 基 金 同 样 如 此 流 动 资 金 供 给 减 少, 短 端 资 金 成 本 有 可 能 会 相 比 前 期 有 所 抬 升 股 市 震 荡, 也 有 利 于 风 险 偏 好 下 降, 有 利 于 银 行 理 财 收 益 的 下 降 7. IPO 重 启 后 怎 么 办? 重 启 后 初 期 可 能 每 一 批 上 市 公 司 个 数 和 规 模 缩 量, 比 如 10 家 左 右, 这 就 要 求 打 新 基 金 规 模 收 缩 ; 另 外 一 个 方 面 就 是 个 股 价 值 回 归 之 后, 由 于 可 比 公 司 市 值 调 整, 新 股 上 市 后 的 涨 幅 和 市 值 空 间 也 出 现 分 化, 因 此 择 其 优 股 而 打 之 显 得 更 加 重 要 事 实 上, 挑 选 优 质 标 的 也 是 为 了 以 后 推 出 的 注 册 制 做 准 备 8. IPO 重 启 是 否 会 和 注 册 制 一 起 推 出? 目 前 发 审 委 持 续 工 作 的 态 度, 似 乎 一 定 程 度 上 表 明 了 现 有 制 度 继 续 延 续 的 可 行 性, 至 少 先 把 存 量 消 化 掉 我 们 猜 测 此 次 暂 停 以 及 缩 量 重 启, 会 导 致 注 册 未 经 许 可, 禁 止 转 载
2 制 的 进 程 的 推 迟 2 / 10
3 目 录 一 上 半 年 打 新 策 略 贡 献 丰 厚 收 益, 显 著 扩 张 机 构 规 模... 4 ( 一 ) 打 新 基 金 上 半 年 收 益 回 顾 : 平 均 年 化 收 益 超 过 15%... 4 ( 二 ) 打 新 资 金 上 半 年 规 模 回 顾 : 国 君 批 次 网 下 资 金 2.2 万 亿, 打 新 资 金 最 后 的 疯 狂 5 二 为 什 么 打 新 基 金 遭 遇 困 境? 监 管 层 为 维 稳 不 得 做 的 选 择... 5 三 打 新 基 金 灾 后 重 建, 中 高 等 级 信 用 债 迎 来 转 机, 期 待 早 日 再 打 新... 6 ( 一 ) 打 新 基 金 怎 么 办? 降 规 模 改 策 略... 6 ( 二 ) 打 新 资 金 如 何 流 向? 中 高 等 级 信 用 债... 7 ( 三 )IPO 重 启 后 怎 么 办? 优 选 个 股, 重 质 重 量... 7 ( 四 )IPO 重 启 是 否 会 和 注 册 制 一 起 推 出? 发 审 委 继 续 工 作, 注 册 制 有 望 推 迟 / 10
4 一 上 半 年 打 新 策 略 贡 献 丰 厚 收 益, 显 著 扩 张 机 构 规 模 本 文 专 题 七, 主 要 针 对 目 前 打 新 基 金 面 临 的 困 境 进 行 分 析, 试 图 提 供 一 些 解 决 路 径, 以 及 后 续 资 金 去 向 的 分 析 打 新 从 无 到 有, 作 为 最 早 推 出 打 新 策 略 并 一 直 陪 伴 大 家 度 过 打 新 岁 月 的 我 们, 有 必 要 在 此 危 机 时 刻 共 商 打 新 大 计, 协 助 大 家 妥 善 处 理 后 续 安 排 ( 一 ) 打 新 基 金 上 半 年 收 益 回 顾 : 平 均 年 化 收 益 超 过 15% 首 先 回 顾 上 半 年 的 打 新 历 程, 打 新 股 这 项 固 定 收 益 投 资 策 略 确 实 贡 献 了 非 常 丰 厚 的 收 益, 也 使 得 打 新 基 金 规 模 急 剧 扩 张 上 半 年 打 新 平 均 年 化 收 益 率 超 过 15%, 即 使 二 季 度 进 场 的 很 多 打 新 基 金 也 获 得 了 超 过 10% 的 较 高 收 益 率 打 新 收 益 率 取 决 于 三 方 面 因 素 : 网 下 中 签 率 新 股 上 市 后 表 现 和 新 股 发 行 节 奏 ( 即 资 金 使 用 效 率 ) 网 下 中 签 率 越 高, 上 市 后 新 股 涨 幅 越 大, 新 股 发 行 数 量 多 且 节 奏 疏 松 规 模 平 均, 对 打 新 收 益 率 最 有 利 , 打 新 经 历 了 一 个 网 下 中 签 率 超 高 的 时 期, 当 时 资 金 少, 参 与 产 品 数 量 少, 在 3 月 份 时 甚 至 出 现 了 单 只 股 票 公 募 基 金 中 只 有 1 家 申 报 的 情 况, 当 时 的 20 日 涨 幅 均 值 约 为 250% 左 右 ; 之 后, 理 财 资 金 大 量 进 入, 以 平 层 资 金 和 结 构 化 资 金 的 形 式, 直 接 摊 薄 了 中 签 率 至 的 0.25% 和 的 0.11%, 所 幸 的 是 5 月 份 市 场 行 情 达 到 最 高 峰, 新 股 上 市 20 日 平 均 涨 幅 达 到 %, 加 之 5 月 后 新 股 发 行 开 始 一 月 2 批, 打 新 收 益 率 依 然 很 高 ; 由 于 中 国 核 电 和 国 泰 君 安 2 只 大 票 上 市, 不 仅 大 票 中 签 率 高 达 0.35% 和 0.89%, 也 托 底 了 同 批 次 小 票 的 中 签 率 至 0.1%-0.2% 左 右, 另 外 中 核 和 国 君 单 只 大 票 的 收 益 率 约 为 1% 和 0.5%, 中 核 同 批 小 票 的 A 类 打 新 年 化 收 益 率 约 为 11.51%; 2015 年 7 月 上 旬, 原 计 划 28 只 纯 小 票 发 行, 询 价 之 后 预 期 网 下 中 签 率 降 至 新 低 0.06%, 若 以 250% 涨 幅, 一 月 2 批, 资 金 使 用 效 率 1.2 倍, 则 年 化 纯 打 新 收 益 率 仅 为 4.32%, 加 上 闲 时 回 购 部 分 收 益, 考 虑 费 用, 难 以 覆 盖 理 财 资 金 成 本, 更 难 以 覆 盖 结 构 化 资 金 中 优 先 端 的 资 金 成 本 然 而 现 在 最 大 的 问 题 不 在 于 收 益 率 的 降 低, 而 是 IPO 发 行 暂 缓 带 来 的 政 策 不 确 定 风 险, 伴 随 着 股 市 调 整 打 新 盛 宴 戛 然 而 止, 重 启 时 间 暂 不 确 定, 重 启 后 也 可 能 发 行 个 数 规 模 缩 量, 打 新 市 场 可 以 容 纳 的 资 金 量 可 能 大 大 减 少 图 表 1: 7 月 纯 小 票 时 代 中 签 率 降 至 年 内 最 低 网 下 中 签 率 (%) A 类 B 类 C 类 平 均 2015 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月 资 料 来 源 : 华 创 证 券,WIND 图 表 2: 7 月 预 计 打 新 收 益 率 难 以 覆 盖 理 财 成 本 打 新 年 化 收 益 率 (%)T+3 A 类 B 类 C 类 2015 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月 资 料 来 源 : 华 创 证 券,WIND 4 / 10
5 ( 二 ) 打 新 资 金 上 半 年 规 模 回 顾 : 国 君 批 次 网 下 资 金 2.2 万 亿, 打 新 资 金 最 后 的 疯 狂 , 打 新 网 下 冻 结 资 金 5000 亿, 网 上 冻 结 资 金 1.7 万 亿 ;2015.2, 打 新 网 下 冻 结 资 金 6000 亿, 网 上 冻 结 资 金 1.5 万 亿 ; , 打 新 网 下 冻 结 资 金 余 约 为 1 万 亿, 网 上 增 长 至 2.5 万 亿 左 右, 总 和 约 3.5 万 亿 ; , 由 于 打 中 核, 资 金 大 量 进 入, 上 旬 资 金 撑 至 网 下 1.7 万 亿, 网 上 3 万 亿 的 水 平 ; 下 旬 国 君 大 票 出 场, 再 添 一 把 力, 网 下 2.2 万 亿, 网 上 近 4 万 亿 达 到 上 半 年 资 金 的 最 高 峰 打 新 资 金 易 进 难 退, 随 着 打 新 收 益 居 高 不 下 和 大 票 持 续 放 出, , 打 新 资 金 源 源 不 断 进 入, 其 中 网 下 资 金 中 绝 大 部 分 来 自 于 银 行 理 财, 估 计 最 高 点 银 行 理 财 参 与 规 模 约 1.5 万 亿 ; 另 外, 在 前 期 牛 市 影 响 下, 网 上 资 金 参 与 力 度 提 升,6 月 中 国 核 电 的 参 与 力 度 达 到 3 月 东 方 证 券 时 的 可 比 4 倍 图 表 3: 新 股 涨 幅 空 间 受 市 场 情 绪 影 响 很 大 涨 跌 幅 (%) 首 日 5 日 10 日 20 日 2015 年 1 月 年 2 月 年 3 月 年 4 月 年 5 月 年 6 月 年 7 月 资 料 来 源 : 华 创 证 券,WIND 图 表 4: 打 新 资 金 在 国 君 时 达 到 最 高 点 6.2 万 亿 冻 结 资 金 量 ( 亿 ) 网 下 网 上 总 和 2015 年 3 月 , 年 4 月 , 年 5 月 上 , 年 5 月 下 , 年 6 月 上 , 年 6 月 下 , 年 7 月 , 资 料 来 源 : 华 创 证 券,WIND 二 为 什 么 打 新 基 金 遭 遇 困 境? 监 管 层 为 维 稳 不 得 做 的 选 择 近 期 股 灾 的 蔓 延, 以 及 暂 缓 IPO 等 决 定, 给 打 新 带 来 了 巨 大 的 危 机 既 然 我 们 承 认 打 新 是 制 度 红 利, 那 么 最 大 的 风 险 就 是 制 度 风 险 股 灾 之 后, 暂 停 ipo 的 呼 声 很 高, 证 监 会 也 有 所 回 应 , 证 监 会 新 闻 发 言 人 表 示, 考 虑 近 期 减 少 发 行 家 数 和 筹 资 金 额, 7 月 上 旬 已 安 排 10 家 IPO, 筹 资 金 额 也 会 相 应 减 少 之 后 第 二 天, , 证 监 会 要 求 本 轮 ipo 已 经 缴 款 的 于 7.6 如 数 退 款, 本 批 新 股 发 行 暂 缓 , 证 监 会 新 闻 发 言 人 答 记 者 问, 表 示 28 家 拟 上 市 公 司 暂 缓 发 行 后, 近 期 将 没 有 新 股 发 行 下 一 步 新 股 发 行 审 核 工 作 不 会 停 止, 但 将 大 幅 减 少 新 股 发 行 家 数 和 发 行 融 资 数 额 证 监 会 的 表 态 使 得 IPO 暂 缓 坐 实, 何 时 重 启 尚 未 定 论, 即 使 重 启 发 行 家 数 也 可 能 大 幅 减 少, 近 期 打 新 基 金 面 临 无 新 可 打 的 尴 尬 局 面 我 们 首 先 来 分 析 下 为 什 么 监 管 层 会 暂 缓 IPO 用 来 打 新 的 钱 网 下 主 要 是 银 行 理 财 的 资 金, 这 部 分 钱 本 来 不 参 与 二 级 市 场 交 易, 即 使 不 打 新 也 不 会 买 股 票, 可 以 说 是 一 级 市 场 的 增 量 资 金 但 是 当 新 股 上 市 价 格 上 涨 之 后, 这 部 分 供 给 是 需 要 由 二 级 市 场 承 接 的, 就 占 用 了 二 级 市 场 本 身 的 部 分 存 量 资 金 因 此 IPO 对 二 级 市 场 来 说 是 有 一 些 资 金 损 耗 作 用 的 但 是 真 正 更 多 吸 走 资 金 的 并 非 IPO, 而 是 减 持 和 定 增 如 果 我 们 认 同 本 轮 牛 市 是 资 金 驱 动 的, 那 么 资 金 的 撤 出 必 然 会 导 致 牛 市 无 法 持 续, 甚 至 出 现 恐 慌 抛 售 踩 踏 的 局 面 如 果 我 们 考 虑 流 出 的 资 金, 包 括 减 持 定 增 IPO 套 现 印 花 税 等 ; 再 考 虑 流 入 的 资 金, 包 括 5 / 10
6 配 资 两 融 新 进 资 金 等 可 以 发 现 在 5 月 时 流 入 资 金 高 于 流 出 资 金, 而 到 6 月 时 流 入 资 金 已 经 无 法 覆 盖 流 出 资 金, 导 致 了 6 月 中 的 崩 盘 公 募 基 金 在 本 轮 股 灾 中 大 多 数 仓 位 较 重, 本 身 是 潜 在 的 空 头 ; 而 之 前 的 多 头 ( 配 资 两 融 ) 已 经 大 多 消 灭 殆 尽, 后 面 需 要 稳 定 的 措 施 以 及 公 募 券 商 乃 至 央 行 真 金 白 银 的 救 场, 否 则 股 灾 的 蔓 延 直 接 关 系 到 券 商 银 行 的 资 金 安 全, 金 融 机 构 系 统 性 风 险 不 容 忽 视 目 前 监 管 层 在 做 的 是 以 大 盘 蓝 筹 股 为 代 表 的 大 盘 维 稳 从 开 源 维 稳 来 看, 这 周 末 以 证 监 会 为 代 表, 相 关 部 委 行 业 组 织 市 场 机 构 都 纷 纷 表 态 , 中 国 证 券 业 协 会 发 布 消 息 称,21 家 证 券 公 司 决 定 出 资 不 低 于 1200 亿 元, 用 于 投 资 蓝 筹 股 ETF, 并 承 诺 上 证 综 指 4500 点 以 下 自 营 股 票 不 减 持 同 日,25 家 公 募 基 金 召 开 会 议, 基 金 业 协 会 随 后 发 布 了 会 议 纪 要, 业 内 94 家 公 募 基 金 共 同 响 应 救 市 号 召, 目 前 已 有 24 家 基 金 公 司 共 出 资 12.9 亿 元 ( 不 含 基 金 公 司 高 管 ) 认 购 / 申 购 旗 下 基 金 , 证 监 会 17 号 文 表 示 中 国 人 民 银 行 将 协 助 通 过 多 种 形 式 给 予 中 国 证 券 金 融 股 份 有 限 公 司 流 动 性 支 持 从 节 流 维 稳 来 看, 暂 缓 IPO 可 谓 是 颇 得 民 心 的 一 个 措 施 ; 配 股 事 实 上 也 暂 缓 了 ; 多 家 上 市 公 司 公 布 大 股 东 增 持 计 划 在 目 前 情 况 下, 暂 缓 IPO 发 行 可 能 不 是 最 有 效 的 救 市 措 施, 但 也 是 现 阶 段 监 管 层 不 得 不 做 的 一 个 选 择 打 新 基 金 在 成 立 和 扩 张 时, 就 应 该 考 虑 过 出 现 政 策 风 险 时 应 该 怎 么 办, 只 是 没 想 到, 这 一 天 来 的 这 么 快 三 打 新 基 金 灾 后 重 建, 中 高 等 级 信 用 债 迎 来 转 机, 期 待 早 日 再 打 新 ( 一 ) 打 新 基 金 怎 么 办? 降 规 模 改 策 略 最 高 点 时 打 新 基 金 规 模 超 过 1.5 万 亿, 其 中 至 少 60 只 产 品 规 模 在 百 亿 之 上, 占 比 约 为 40%-50%; 剩 下 的 一 半 中, 大 部 分 打 新 规 模 在 以 ; 只 有 很 少 部 分 纯 打 新 基 金 规 模 控 制 在 亿 左 右 且 不 论 IPO 何 时 能 重 启, 以 及 上 市 后 涨 幅 空 间 是 否 会 缩 水, 就 是 监 管 层 表 态 的 每 次 10 只 左 右 发 行 量, 就 使 得 打 新 市 场 可 容 纳 的 资 金 量 大 打 折 扣 绝 大 部 分 打 新 基 金 的 资 金 大 量 闲 置, 无 新 可 打 监 管 层 明 确 表 态 发 审 委 IPO 审 批 依 然 在 进 行, 只 是 节 奏 放 缓, 规 模 缩 量, 这 在 一 定 程 度 上 为 IPO 重 启 提 供 信 心 和 支 持, 也 许 重 启 不 会 等 太 久 目 前 问 题 的 核 心 依 然 在 于 股 票 二 级 市 场 能 否 好 转 一 级 市 场 和 二 级 市 场 联 动, 若 二 级 市 场 保 持 稳 定, 重 新 向 好, 那 么 IPO 同 样 重 启 有 望, 再 获 生 机 梳 理 A 股 历 史 上 的 8 次 IPO 暂 停 和 重 启, 发 现 本 次 情 况 是 有 其 特 殊 性 的 本 次 暂 缓 并 非 因 为 一 级 市 场 发 行 制 度 运 行 出 现 问 题, 而 是 受 到 二 级 市 场 股 灾 拖 累 不 得 已 的 举 措 发 审 委 审 批 并 未 停, 给 随 时 重 启 做 了 准 备 也 许 在 3 个 月 内 IPO 重 启 可 期, 但 在 这 段 时 间 内, 打 新 基 金 可 以 做 什 么 呢? 目 前 我 们 给 到 打 新 基 金 的 一 些 建 议 :1) 降 低 基 金 规 模 ( 以 以 最 优 ): 劝 退 C 端 资 金, 拆 分 现 有 资 金 ;2) 结 构 化 产 品 中, 优 先 劣 后 协 商 修 改 合 约 ( 近 期 成 立 的 ), 考 虑 提 前 退 出 ;3) 打 新 基 金 转 型, 灵 活 配 置 信 用 债 等 其 他 固 收 资 产 对 于 打 新 基 金 来 说, 降 规 模 改 策 略 势 在 必 行 相 对 来 说, 打 新 基 金 是 一 种 比 较 好 的 品 种, 进 可 攻, 参 与 打 新 分 享 牛 市 制 度 红 利 ; 退 可 守, 回 归 传 统 债 券 保 证 固 定 收 益 在 打 新 产 6 / 10
7 品 设 计 时,A/C 端 的 结 构 设 计 (C 端 按 天 计 管 理 费 销 售 服 务 费, 不 收 赎 回 费, 方 便 机 构 资 金 进 入 ), 以 及 有 些 低 至 0.6% 的 基 金 产 品 管 理 费, 都 是 为 了 打 新 基 金 转 型 做 的 提 早 考 虑 ( 二 ) 打 新 资 金 如 何 流 向? 中 高 等 级 信 用 债 尽 管 目 前 基 金 与 银 行 银 行 内 部 优 先 与 劣 后 之 间 仍 在 协 商 过 程 中, 但 是 打 新 基 金 面 临 赎 回 规 模 下 降 仍 然 是 大 趋 势 其 他 包 括 保 险 资 金 券 商 财 务 公 司 资 金 撤 出 打 新 市 场 也 是 必 然 之 举 网 下 打 新 资 金 规 模 最 大 时 约 为 2 万 亿, 其 中 打 新 基 金 占 比 超 过 70% 赎 回 的 打 新 基 金 首 先 回 归 银 行 理 财, 这 部 分 理 财 资 金 可 能 重 新 回 归 债 券 市 场, 进 而 加 大 对 中 高 等 级 信 用 债 投 资 的 力 度 未 赎 回 的 打 新 基 金, 考 虑 到 风 险 偏 好 特 征, 以 及 收 益 要 求, 可 能 也 会 加 大 对 债 券 市 场 投 资, 尤 其 是 中 高 等 级 信 用 债 的 投 资 至 于 投 资 信 用 债 能 否 达 到 之 前 超 过 15% 的 打 新 收 益 率 水 平, 我 们 觉 得 是 有 些 困 难, 但 加 杠 杆 之 后 收 益 能 有 所 保 证, 目 前 尤 其 推 荐 3Y 左 右 的 中 高 等 级 信 用 债 由 于 前 期 打 新 基 金 闲 时 资 金 主 要 用 于 放 回 购 做 协 存 等, 降 规 模 后 减 少 了 这 部 分 流 动 资 金 供 给, 短 端 资 金 成 本 有 可 能 会 相 比 前 期 有 所 抬 升 另 外, 今 年 以 来 银 行 理 财 利 率 居 高 不 下 的 关 键 是 股 市 好 转 外, 基 于 股 市 的 打 新 收 益 和 配 资 收 益 都 很 高, 而 且 老 百 姓 风 险 偏 好 提 高 也 导 致 理 财 产 品 发 行 较 为 困 难 股 市 震 荡, 也 有 利 于 风 险 偏 好 下 降, 有 利 于 银 行 理 财 收 益 的 下 降 一 旦 银 行 理 财 发 行 利 率 下 降 后, 目 前 的 债 券 市 场 有 其 是 中 高 等 级 信 用 债 也 可 能 逐 步 满 足 他 们 的 投 资 需 求 对 于 基 金 专 户 和 保 险 资 金 来 说, 在 目 前 市 场 环 境 下, 其 他 类 固 收 投 资 产 品 包 括 分 级 A 量 化 策 略 等 也 具 备 了 投 资 价 值 ; 而 对 于 银 行 理 财 来 说, 如 果 能 解 决 成 本 估 值 问 题, 分 级 A 等 品 种 投 资 同 样 具 有 吸 引 力 ( 三 )IPO 重 启 后 怎 么 办? 优 选 个 股, 重 质 重 量 首 先 作 为 打 新 资 金 我 们 非 常 期 待 这 一 天 早 点 到 来 IPO 作 为 融 资 工 具, 担 负 着 一 级 市 场 最 重 要 的 融 资 功 能, 不 可 能 就 此 消 沉, 我 们 时 刻 准 备 着 当 然 重 启 可 能 意 味 着 股 票 二 级 市 场 重 归 稳 定, 估 值 合 理, 个 股 分 化 了 之 后 重 启 后 初 期 可 能 每 一 批 上 市 公 司 个 数 和 规 模 缩 量, 比 如 10 家 左 右, 这 就 要 求 打 新 基 金 规 模 收 缩 ; 另 外 一 个 方 面 就 是 个 股 价 值 回 归 之 后, 由 于 可 比 公 司 市 值 调 整, 新 股 上 市 后 的 涨 幅 和 市 值 空 间 也 出 现 分 化, 因 此 择 其 优 股 而 打 之 显 得 更 加 重 要 事 实 上, 挑 选 优 质 标 的 也 是 为 了 以 后 推 出 的 注 册 制 做 准 备 ( 四 )IPO 重 启 是 否 会 和 注 册 制 一 起 推 出? 发 审 委 继 续 工 作, 注 册 制 有 望 推 迟 如 果 没 有 股 灾, 按 照 原 先 节 奏, 今 年 10 月 份 证 券 法 三 审 修 订, 明 年 初 推 出 注 册 制 以 及 交 易 所 的 态 度 是 在 注 册 制 初 始 阶 段 维 持 23 倍 发 行 市 盈 率 一 段 时 间 在 注 册 制 出 来 前, 还 有 500 多 家 存 量 公 司 在 排 队, 按 照 原 来 的 发 行 节 奏, 大 约 需 要 10 个 月 的 时 间 消 化 掉 股 灾 后,IPO 暂 缓, 以 及 重 启 后 可 能 发 行 缩 量 目 前 发 审 委 持 续 工 作 的 态 度, 似 乎 一 定 程 度 上 表 明 了 现 有 制 度 继 续 延 续 的 可 行 性, 至 少 先 把 存 量 消 化 掉 IPO 的 暂 缓 实 属 权 宜 之 计, 并 非 制 度 本 身 出 现 不 可 调 和 的 矛 盾, 充 其 量 就 是 发 多 了 发 急 了 发 大 了 我 们 猜 测 此 次 暂 停 以 及 缩 量 重 启, 会 导 致 注 册 制 的 进 程 的 推 迟 近 来 也 有 不 少 讨 7 / 10
8 论, 剑 指 IPO 暂 缓 与 市 场 化 进 程 倒 推 之 间 的 联 系 但 不 论 倒 退 与 否, 目 前 维 稳 还 是 首 要 任 务 我 们 只 需 做 好 准 备, 静 静 等 待 8 / 10
9 华 创 证 券 机 构 销 售 通 讯 录 地 区 姓 名 职 务 办 公 电 话 企 业 邮 箱 北 京 机 构 销 售 部 广 深 机 构 销 售 部 上 海 机 构 销 售 部 王 韦 华 销 售 副 总 监 翁 波 销 售 经 理 王 勇 销 售 经 理 张 弋 销 售 助 理 张 娟 销 售 总 监 郭 佳 销 售 经 理 张 昱 洁 销 售 助 理 汪 丽 燕 销 售 助 理 林 芷 豌 销 售 助 理 李 茵 茵 高 级 销 售 经 理 熊 俊 高 级 销 售 经 理 简 佳 高 级 销 售 经 理 沈 晓 瑜 销 售 经 理 张 佳 妮 销 售 助 理 / 10
10 分 析 师 声 明 每 位 负 责 撰 写 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 研 究 分 析 师 在 此 作 以 下 声 明 : 分 析 师 撰 写 本 报 告 是 基 于 可 靠 的 已 公 开 信 息, 准 确 表 述 了 分 析 师 的 个 人 观 点 ; 分 析 师 在 本 报 告 中 对 所 提 及 的 证 券 或 发 行 人 发 表 的 任 何 建 议 和 观 点 均 准 确 地 反 映 了 其 个 人 对 该 证 券 或 发 行 人 的 看 法 和 判 断 ; 分 析 师 对 任 何 其 他 券 商 发 布 的 所 有 可 能 存 在 雷 同 的 研 究 报 告 不 负 有 任 何 直 接 或 者 间 接 的 可 能 责 任 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 华 创 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 本 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 本 报 告 所 载 信 息 均 为 个 人 观 点, 并 不 构 成 对 所 涉 及 证 券 的 个 人 投 资 建 议, 也 未 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 求 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 本 文 中 提 及 的 投 资 价 格 和 价 值 以 及 这 些 投 资 带 来 的 预 期 收 入 可 能 会 波 动 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利, 未 经 本 公 司 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 本 报 告 的 任 何 部 分 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 华 创 证 券 研 究, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 证 券 市 场 是 一 个 风 险 无 时 不 在 的 市 场, 请 您 务 必 对 盈 亏 风 险 有 清 醒 的 认 识, 认 真 考 虑 是 否 进 行 证 券 交 易 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 北 京 总 部 深 圳 分 部 上 海 分 部 地 址 : 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 26 号 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4001 号 地 址 : 上 海 浦 东 新 区 福 山 路 450 号 恒 奥 中 心 C 座 3A 时 代 金 融 大 厦 6 楼 A 单 元 新 天 国 际 大 厦 22 楼 A 座 邮 编 : 邮 编 : 邮 编 : 传 真 : 传 真 : 传 真 :
1. O2O 应 用 爆 发 推 动 企 业 短 信 发 送 量 年 增 速 50% 以 上, 且 毛 利 率 和 净 利 率 双 升, 市 场 运 营 能 力 是 关 键 竞 争 要 素 1) 企 业 信 息 服 务 产 业 链 及 业 务 模 式 企 业 短 信 服 务, 是 指 B 端 企 业
证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 6 月 11 日 行 业 报 告 [table_main] 公 司 点 评 中 小 盘 & 海 外 虚 拟 运 营 商 : 移 动 互 联 网 的 卖 水 者 推 荐 荣 信 股 份 & 吴 通 通 信 证 券 分 析 师 : 华 中 炜 执 业 编 号 : S0360512040001 联 系 人 : 徐 远 航 Email:
目 录 一 基 金 打 新 收 益 率 相 比 其 他 投 资 者 优 势 明 显... 3 ( 一 ) 基 金 作 为 A 类 投 资 者 中 签 率 更 高... 3 ( 二 ) 考 虑 基 金 规 模 计 算 基 金 打 新 收 益 率... 4 二 打 新 基 金 最 优 募 资 规 模 建
债 券 专 题 [table_main] 宏 观 专 题 建 立 最 优 打 新 基 金 的 四 角 度 建 议 -2015 年 IPO 投 资 策 略 专 题 三 证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 3 月 27 日 债 券 证 券 分 析 师 : 屈 庆 Email: quqing@hczq.com 执 业 编 号 : S0360515030001 研 究
公司季报点评
公 司 研 究 报 告 公 司 年 报 点 评 [table_main] [table_research] 分 析 师 : 王 晓 艳 执 业 证 书 编 号 : S0050510120012 Tel: 010-59355907 Email: wangxiaoy@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) [table_rank]
目 录 1. 要 闻 概 览... 错 误! 未 定 义 书 签 1.1 新 三 板 将 力 推 审 核 前 端 化... 错 误! 未 定 义 书 签 1.2 新 三 板 上 半 年 成 交 额 1062.49 亿 元... 错 误! 未 定 义 书 签 1.3 海 格 通 信 : 子 公 司 登
港 澳 资 讯 68 [table_report] 新 三 板 3 个 月 大 跌 58%, 反 弹 机 会 显 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 市 场 周 报 2015 年 7 月 20 日 分 析 师 : 黄 涛 执 业 证 书 编 号 :S1220515040001 Email:huangtao1@foundersc.com
一、考試宗旨：考選風險管理人才，提升風險管理水準。
101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (
2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场
![2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场](/thumbs/39/20172086.jpg "2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场")
港 澳 资 讯 68 [table_report] 市 场 一 致 预 期 量 化 选 股 周 报 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 夏 子 衍 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220513090001 TEL:010-68585869 Email:xiaziyan@foundersc.com 金 融 工 程 研 究 报 告 [table_main]
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
正 文 目 录 1. 新 成 立 的 基 金... 3 2. 正 在 发 行 的 基 金... 3 3. 上 周 基 金 收 益 情 况 及 投 资 策 略... 4 4. 一 周 基 金 记 事... 5 4.1. 打 新 基 金 批 量 下 调 管 理 费... 5 4.2. 首 个 外 资 控
[table_subject] 2015 年 9 月 21 日 证 券 研 究 报 告 公 募 基 金 研 究 报 告 首 个 外 资 控 股 基 金 公 司 有 望 成 立 开 放 式 基 金 周 报 20150921 [table_research] 分 析 师 李 真 执 业 证 书 编 号 S0890513110002 电 话 021-68778315 邮 箱 lizhen@cnhbstock.com
1.1 协 议 转 做 市 公 告 (1) 洁 利 来 : 公 司 发 布 关 于 股 票 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 的 公 告 本 公 司 股 票 将 自 2015 年 12 月 18 日 起 由 协 议 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 主 要 做 市
乐 普 四 方 签 订 1.1 亿 重 大 合 同 华 江 环 保 拟 定 增 2.1 亿 元 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 资 讯 日 报 2015 年 12 月 17 日 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 :S1220515090003 Email:yujianke@foundersc.com
1. 新 增 重 要 公 告 1.1 协 议 转 做 市 公 告 (1) 亨 利 技 术 : 公 司 发 布 关 于 股 票 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 的 公 告 本 公 司 股 票 将 自 2015 年 12 月 21 日 起 由 协 议 转 让 方 式 变 更 为 做
[table_report] 新 媒 诚 品 拟 定 增 3.8 亿 元 赛 德 丽 签 订 9000 万 重 大 合 同 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 资 讯 日 报 2015 年 12 月 18 日 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 :S1220515090003 Email:yujianke@foundersc.com
金融工程类模板
港 澳 资 讯 68 [table_report] 市 场 一 致 预 期 量 化 选 股 周 报 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 夏 子 衍 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220513090001 TEL:010-68585869 Email:xiaziyan@foundersc.com 金 融 工 程 研 究 报 告 [table_main]
持 股 1 个 月 至 1 年 ( 含 1 年 ) 的, 税 负 为 10%, 与 政 策 实 施 前 维 持 不 变 ; 持 股 1 个 月 以 内 ( 含 1 个 月 ) 的, 税 负 为 20%, 则 恢 复 至 法 定 税 负 水 平 因 此, 个 人 投 资 者 持 股 时 间 越 长,
上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 常 见 问 题 解 答 1 问 : 什 么 是 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策? 答 : 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 是 指 : 个 人 从 公 开 发 行 和 转 让 市 场 取 得 的 上 市 公 司 股 票, 持 股 期 限 在 1 个 月
1. 送 转 2.0 组 合 上 期 表 现 上 期 (2015.01.30-2015.02.27) 送 转 2.0 组 合 收 益 率 为 8.1, 同 期 中 证 500 收 益 率 为 6.85%, 组 合 跑 赢 基 准 1.26%;2014 年 以 来 组 合 收 益 率 为 83.45%
[table_report] 港 澳 资 讯 68 业 绩 快 报 三 阳 开 泰, 送 转 组 合 再 超 基 准 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 送 转 2.0 组 合 跟 踪 报 告 2015.03.02 金 融 工 程 高 级 分 析 师 : 楼 华 锋 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220514080011 TEL:021-50432679
度, 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行 经 济 企 稳 财 政 投 资 发 力 资 产 荒 等 利 好 市 场 的 因 素 均 不 会 改 变, 看 好 行 业 景 气 度 高 总 需 求 保 持 增 长 的 行 业, 如 养 老 娱 乐 健 康 环 保 等 2. 基 金 业 绩 回 顾 1
公 募 基 金 周 报 : 打 新 基 金 重 燃 旧 情 混 基 发 行 迎 新 高 1. 一 周 基 金 市 场 215.11.16 215.11.2 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 各 类 基 金 均 收 涨 权 益 类 基 金 涨 幅 居 前 上 周 基 金 市 场 整 体 微 涨, 中 证 基 金 指 数 涨 幅 1.%, 高 于 此 前 一 周 受 A 股 市 场 上 周 上 涨 的
基金研究类模板
[table_subject] 2013 年 12 月 18 日 ETP 研 究 报 告 ETP 数 据 日 报 (20131218) [table_research] 分 析 师 : 胡 立 刚 执 业 证 书 编 号 : S0890512050001 电 话 : 021-68778786 邮 箱 : 研 究 助 理 : huligang@cnhbstock.com 尹 浩 电 话 : 021-68777805
行业周报
证 券 研 究 报 告 国 都 证 券 研 究 所 [table_reportdate] 食 品 饮 料 [table_main] 行 业 周 报 2013 年 09 月 16 日 行 业 研 究 行 业 周 报 投 资 评 级 : 短 期 _ 推 荐, 长 期 _A 继 续 推 荐 大 众 食 品 食 品 饮 料 行 业 周 报 (9.9-9.15) 核 心 观 点 1 上 周 行 情 回 顾 上
1. 同 舟 共 赢 组 合 上 期 表 现 上 期 (2015.02.16-2015.03.02) 同 舟 共 赢 组 合 收 益 率 为 3.75%, 同 期 中 证 500 收 益 率 为 4.6, 组 合 跑 输 基 准 0.85%;2014 年 以 来 组 合 收 益 率 为 115.11
[table_report] 港 澳 资 讯 68 中 小 盘 快 报 迎 成 长, 创 业 板 天 量 创 新 高 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 同 舟 共 赢 组 合 跟 踪 报 告 2015.03.03 金 融 工 程 高 级 分 析 师 : 楼 华 锋 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220514080011 TEL:021-50432679
公 司 产 品 销 往 全 国 二 十 多 个 省 市, 得 到 了 广 大 消 费 者 的 一 致 好 评, 并 与 湖 北 九 州 通 医 药 有 限 公 司 湖 南 老 百 姓 大 药 房 连 锁 有 限 公 司 心 连 心 大 药 房 连 锁 有 限 公 司 贝 贝 熊 母 婴 连 锁 上
证 券 研 究 报 告 [table_reportdate] 2015 年 07 月 16 日 公 司 点 评 [table_main] 公 司 点 评 新 三 板 医 药 宏 源 药 业 (831265.OC)/14.50 元 并 购 切 入 新 领 域, 战 略 推 进 进 行 时 证 券 分 析 师 : 华 中 炜 执 业 编 号 : S0360512040001 Tel: 010-66500899
1. 新 增 重 要 公 告 1.1 协 议 转 做 市 公 告 (1) 万 信 达 : 公 司 发 布 关 于 股 票 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 的 公 告 公 司 股 票 将 自 2015 年 11 月 10 日 起 采 取 做 市 转 让 方 式 变 更 之 前, 公
[table_report] 聚 融 集 团 发 布 1.43 亿 对 外 投 资 公 告, 恒 大 淘 宝 发 布 2.65 亿 增 发 方 案 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 资 讯 日 报 2015 年 11 月 9 日 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 :S1220515090003
金融工程类模板
[table_report] (0228-0306) 方 方 正 证 券 研 究 所 分 析 师 : 肖 咏 执 业 证 书 编 号 :S1220511010003 TEL: 010-68584872 Email:xiaoyong@foundersc.com 联 系 人 : 杨 玢 TEL:0731-85832449 Email:yangbin0@foundersc.com 请 务 必 阅 读 最
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
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IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
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长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
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2013 年 5 月 9 日 建 设 银 行 研 究 报 告 同 业 研 究 中 国 商 业 银 行 发 展 报 告 (2013) 之 三 中 国 商 业 银 行 改 革 报 告 执 笔 人 : 李 丹 红 报 告 摘 要 2012 年, 中 国 商 业 银 行 改 革 梯 次 推 进, 大 型 商 业 银 行 改 革 重 点 转 向 公 司 治 理 和 组 织 架 构 等 内 部 体 制 机 制
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招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已
中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议
内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4
关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见
1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
模 拟 仓 操 作 模 拟 仓 涨 跌 幅 统 计 (2014.1.1-2015.8.14) 模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (8.14) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -0.9% 100.33% 59.3
融 资 融 券 内 参 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] [table_main] 市 场 简 评 融 资 融 券 研 究 日 报 方 正 行 2015.08.17 业 研 究 类 模 板 分 析 师 : 夏 子 衍 执 业 编 号 :S1220513090001 E-mail: xiaziyan@foundersc.com 周 末, 证 监 会
<4D F736F F D20D0C5CDD0D0D0D2B C4EACDB6D7CAB2DFC2D4A3BAD3C9B9E6C4A3D4F6B3A4CFF2C4DAC9FAD0D4D4F6B3A4D7AAB1E42D E646F63>
2012 / 2011 11 30 2011 3 40977.73 9.5% 38.6% 2011 3 265.9 184.8 143.0% 143.12% 2009 2009 18% 8% -3% -13% -24% -35% -45% 10-11-30 11-2-27 11-5-27 11-8-24 11-11-21 : S0550511020009 TEL: (8621)6336 7000-258
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
上 证 5 年 期 国 债 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 六 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
博 时 第 三 产 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模
目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电
68 [table_report] 全 年 业 绩 高 增 长 确 定, 国 改 电 改 打 开 长 期 市 值 成 长 空 间 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 环 保 行 业 分 析 师 : 郭 丽 丽 执 业 证 书 编 号 :S1220513070001 TEL:010-68584809 E-mail:guolili@foundersc.com
目 录
投 资 早 报 2016 年 4 月 25 日 星 期 一 今 日 观 点 研 究 规 划 部 上 周 五 两 市 低 开 高 走, 全 日 震 荡 为 主 从 当 前 行 情 来 看, 尽 管 中 期 市 场 综 合 情 况 向 好, 上 行 仍 是 主 基 调, 但 短 期 来 看, 多 空 双 方 博 弈 仍 较 激 烈, 股 指 遇 阻 回 落 后 目 前 未 见 企 稳 迹 象, 短 期
一 一 周 市 场 表 现 基 金 指 数 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券 型 (0.03%) 另 类 (0.02%
基 金 周 报 (2015.11.16-11.22) 市 场 短 期 或 将 面 临 十 字 路 口, 中 期 无 虞 2015 年 11 月 23 日 基 金 周 报 一 周 市 场 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券
公司深度研究报告
[table_main] 公 司 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 化 工 华 芳 纺 织 (6273 6273.S.SH)/ )/6.87 元 嘉 化 能 源 借 壳, 未 来 几 年 高 速 增 长 可 期 主 要 观 点 1. 能 源 与 化 工 双 轮 驱 动 的 嘉 化 能 源 借 壳 嘉 化 能 源 是 中 国 化 工 新 材 料 ( 嘉 兴 ) 园 区 核 心 企 业,
720003 财 通 保 本 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 财 通 100 162006 长 城 久 富 长 城 300 162010 长 城 久 兆 长 城 300 000333 长 城 稳 固 收 益 债 券 型 证 券 投 资 基 金 长 城 300 200001 长 城 久
基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 公 司 最 少 定 投 额 213001 宝 盈 鸿 利 宝 盈 200 213002 宝 盈 沿 海 宝 盈 200 213003 宝 盈 策 略 宝 盈 200 213006 宝 盈 核 心 优 势 宝 盈 100 213007 宝 盈 增 强 前 端 宝 盈 200 213008 宝 盈 资 源 优 选 宝 盈 200 000574 宝 盈 新 价 值
杭师大党字〔2011〕15号中共杭州师范大学委员会关于进一步加强和改进发展党员工作的意见
组 织 工 作 相 关 材 料 汇 编 二 〇 一 二 年 二 月 目 录 学 校 相 关 文 件 : 中 共 杭 州 师 范 大 学 委 员 会 关 于 进 一 步 加 强 和 改 进 发 展 党 员 工 作 的 意 见...3 关 于 建 立 组 织 员 制 度 的 意 见...6 关 于 进 一 步 落 实 在 职 教 工 党 支 部 书 记 待 遇 的 意 见...8 中 共 杭 州 师 范
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教 育 部 101 年 留 學 獎 學 金 行 政 契 約 書 附 錄 九 教 育 部 101 年 留 學 獎 學 金 行 政 契 約 書 ( 可 自 行 影 印 所 需 使 用 份 數 ) 甲 方 : 教 育 部 ( 以 下 簡 稱 本 部 ) 乙 方 : 留 學 獎 學 金 甄 試 錄 取 者 ( 以 下 簡 稱 留 獎 生 ) ( 填 寫 時 務 請 詳 閱 契 約 內 容 ) 茲 經 甲 乙
得 依 法 召 集 股 東 臨 時 會 第 十 一 條 : 股 東 常 會 之 召 集 應 於 開 會 三 十 日 前, 股 東 臨 時 會 之 召 集 應 於 開 會 十 五 日 前, 將 開 會 日 期 地 點 及 召 集 事 由 通 知 各 股 東 並 公 告 之 第 十 二 條 : 本 公
旺 旺 友 聯 產 物 保 險 股 份 有 限 公 司 章 程 第 一 章 總 則 第 一 條 : 本 公 司 依 照 公 司 法 及 保 險 法 之 規 定 組 織 設 立, 定 名 為 旺 旺 友 聯 產 物 保 險 股 份 有 限 公 司 第 二 條 : 本 公 司 以 辦 理 產 物 保 險 業 務, 促 進 社 會 福 利 及 工 商 繁 榮 為 宗 旨 第 三 條 : 本 公 司 設 總
同 時, 那 些 百 萬 富 翁 們 正 乘 坐 着 私 家 噴 射 機 駛 往 歐 洲, 甘 願 花 大 把 的 鈔 票 接 受 替 代 療 法 並 且 重 獲 了 健 康 替 代 療 法 總 是 很 靈 嗎? 不, 當 然 不 是 在 這 世 界 上 没 有 盡 善 盡 美 的 事 物 但 是
美 國 頂 尖 醫 生 談 癌 症 - 太 珍 貴 了!! 我 可 以 向 你 們 保 證 以 下 的 内 容 100% 真 實, 請 您 一 定 耐 心 看 完 從 醫 15 年 來, 我 也 反 覆 告 訴 病 人 這 些 事 實, 但 是 没 有 人 願 意 去 聽, 更 没 有 人 願 意 去 相 信 或 許, 我 們 的 同 胞 們 真 的 需 要 清 醒 了 說 的 直 白 一 點, 癌
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中 華 科 技 大 學 98 學 年 度 第 2 學 期 第 1 次 中 心 事 務 會 議 紀 錄 時 間 : 中 華 民 國 99 年 3 月 25 日 ( 星 期 四 ) 下 午 3 時 00 分 地 點 : 斜 坡 視 廳 教 室 主 席 : 湯 主 任 誌 龍 參 加 人 員 : 通 識 專 任 ( 詳 如 簽 到 名 冊 ) 應 到 人 數 : 56 人 出 席 人 數 : 39 位 缺
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多 空 盈 家 合 約 證 券 投 資 顧 問 委 任 契 約 立 契 約 書 人 ( 以 下 簡 稱 甲 方 ), 凱 基 證 券 投 資 顧 問 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 簡 稱 乙 方 ), 茲 因 甲 方 就 投 資 台 灣 地 區 發 行 之 有 價 證 券, 委 任 乙 方 提 供 投 資 諮 詢 顧 問 服 務 事 項, 乙 方 已 於 本 契 約 簽 訂 三 日 前 交 付
高校发展动态
2010 NO.29 2010 No.4 ( 29 ) 20010-06-30 2010 No.4 28 ) [0] 2010 () 2010 04 ( 29 ) 2010 6 30 (0459)6819372-8602 E-mail 2010 20+20 60% 32 : 30 70 7700 3% 61 2010 No.4( 29 ) [1] 2010 T T 2010 No.4( 29 ) [2]
合金投资年报正文.PDF
1999 1 1999 2. 3. 4. 5. 2 1999 3 1999 (1) 4 1999 5 1999 6 1999 7 1999 8 1999 9 1999 10 1999 11 1999 12 1999 13 1999 14 1999 15 1999 16 1999 17 1999 18 1999 19 1999 20 1999 21 1999 22 1999 23 1999 24 1999
从 宾 馆 到 又 一 城 是 十 五 分 钟, 从 又 一 城 到 邵 逸 夫 是 十 分 钟, 去 时 一 路 上 坡 很 辛 苦, 回 时 一 路 下 坡 很 轻 松, 很 像 上 小 学 时 的 心 情, 这 是 最 初 几 天 最 深 的 感 受 有 段 时 间 很 少 走 校 内 的 路
那 城 那 校 那 景 香 港 访 学 印 象 刘 斌 时 间 过 得 真 快, 一 转 眼 从 香 港 回 来 一 个 多 月 了 前 两 天 走 在 路 上, 看 到 一 个 逆 行 的 车 剐 了 路 人, 双 方 在 路 边 吵 得 不 可 开 交, 突 然 想 起 有 些 地 方 的 交 规 与 大 陆 不 一 样, 这 车 在 香 港 就 算 是 正 常 行 驶 了 于 是, 香 港,
105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 學 生 招 生 暨 鑑 定 重 要 程 序 日 程 表 項 目 重 要 日 期 重 要 工 作 事 項 辦 理 單 位 簡 章 公 告 105 年 3 月 簡 章 暨 報 名 表 請 自 行 於 各 承 辦 網 站 下
臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 招 生 簡 章 主 辦 單 位 : 臺 中 市 政 府 教 育 局 臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 指 定 承 辦 單 位 臺 中 市 立 光 明 國 民 中 學 403 臺 中 市 西 區 自 由 路 一 段 75 號 http://www.kmjh.tc.edu.tw/
臺北市立百齡高級中學九十二學年度第一學期代理教師甄選辦法草案
105 學 年 度 臺 中 市 私 立 華 盛 頓 國 民 小 學 教 師 甄 選 簡 章 壹 報 名 資 格 及 條 件 一 基 本 條 件 ( 一 ) 具 中 華 民 國 國 籍 且 身 心 健 康 品 德 操 守 良 好 者 ( 二 ) 無 教 師 法 第 14 條 各 款 規 定 或 教 育 人 員 任 用 條 例 第 31 條 各 款 及 第 33 條 之 情 事 者 ( 如 附 錄 說
第九屆全國環境保護模範社區優良事蹟.PDF
3296 88 1 10628 88 1 0.217 382 02-27672905.217 1 2 3 4 1 2 3 4 99 2,318 88 6 8,912 88 6 2,869 03-5962443 03-5957197 52 1 377 2 3 4 377 5 6 1 5,000 58 7 5 6 30 10 2 3 89.4.21. 016 4 89.4.11. 013 5 89.7.24
- 1 - (64.5)(35.5) (76.9)(23.1) 64.5 35.5 76.9 23.1 0 1 2 3 4 5 62.9 30.7 3.6 0.80.4 1.5 21-24 25-29 30-39 40-49 50-59 60 62.8 27.1 8.5 1.20.3 0.2 23.9 37.4 23.7% 23.2 38.7 23.1% () 0% 10% 20% 30% 40%
1 公 司 基 本 情 况 公 司 目 前 主 营 业 务 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新
社 会 服 务 行 业 世 纪 游 轮 (002558) 证 券 研 究 报 告 : 公 司 研 究 / 深 度 报 告 报 告 原 因 :IPO 路 演 处 于 成 长 期 的 长 江 涉 外 豪 华 游 轮 暂 无 评 级 2011 年 2 月 21 日 公 司 研 究 / 深 度 报 告 公 司 目 前 主 营 业 务 : 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行
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深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 2016 年 第 5 期 ( 总 第 30 期 ) 深 圳 证 监 局 2016 年 5 月 27 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 上 市 公 司 新 三 板 挂 牌 公 司 证 券 期 货 经 营 机 构 辖 区 内 执 业 的 审 计 与 评 估 机 构 的 会 计 审 计 专 业 交 流, 优 化 服 务 机
模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (1.7) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -9.0% 84.18% 42.53% 41.65% 看 多 组 合 ( 十 只 标 的 ) -9.0% 94.67% 42.53%
融 资 融 券 内 参 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] [table_main] 市 场 简 评 融 资 融 券 研 究 日 报 方 正 行 业 2016.1.8 研 究 类 模 板 分 析 师 : 夏 子 衍 执 业 编 号 :S1220513090001 E-mail: xiaziyan@foundersc.com 昨 半 夜 22 点 过
目 市 政 府 办 公 室 文 件 录 德 州 市 人 民 政 府 公 报 理 事 会 德 州 市 商 业 银 行 山 东 皇 明 集 团 有 限 公 司 德 州 华 茂 生 物 科 技 有 限 公 司 德 州 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 进 一 步 加 强 化 工 企 业 安 全 生
传达政令 宣传政策 指导工作 服务社会 目 德州市人民政府公报 2009年第3期 总第41期 编辑委员会 主 任 尚泓海 副主任 张清昌 编 委 杨丙亮 刘允臣 白寒冰 崔书强 录 领导讲话 吴翠云在全市科学技术奖励大会上的讲话... 3 吴翠云在全市迎接世界太阳城大会动员会议上的讲话... 5 要情通报 市政府召开第17次常务会议... 12 市政府文件 曲春耀 宋学军 穆修海 王泽文 德州市人民政府关于2009年为改善城乡人民生活办好十件实事的决定
金融工程类模板
[table_report] (0124-0130) 方 方 正 证 券 研 究 所 分 析 师 : 肖 咏 SAC 证 书 编 号 :S1220511010003 电 邮 :xiaoyong@foundersc.com 联 系 人 : 杨 玢 电 话 :(86731)85832449 电 邮 :yangbin0@foundersc.com 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条
1 市 场 要 闻 回 顾 : 名 称 收 盘 价 日 涨 跌 幅 上 证 综 指 4,229.27-1.62 深 证 成 指 14,136.17-0.68 沪 深 300 4,553.33-0.95 融 资 余 额 当 日 买 入 额 截 至 周 三 (5 月 6 日 ),A 股 融 资 融 券
中 国 金 融 数 据 及 解 决 方 案 首 席 服 务 商 A 股 融 资 融 券 日 报 5 月 7 日 上 海 万 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 福 山 路 33 建 工 大 厦 9 楼 邮 编 Zip: 200120 电 话 Tel: (8621) 6888 2280
Microsoft Word - 事務培訓招生簡章(含報名表).doc
公 寓 大 廈 管 理 服 務 人 培 訓 講 習 招 生 簡 章 委 託 單 位 : 內 政 部 營 建 署 受 託 單 位 : 中 華 民 國 物 業 管 理 經 理 人 協 會 委 託 期 間 : 即 日 起 至 105 年 6 月 30 日 內 政 部 營 建 署 委 託 中 華 民 國 物 業 管 理 經 理 人 協 會 辦 理 事 務 管 理 公 寓 大 廈 技 術 服 務 人 員 培
银河研究所财经资讯中心
银 河 高 端 内 参 银 河 证 券 投 资 顾 问 部 2009 年 12 月 28 日 星 期 一 本 期 导 读 : 时 事 纵 横 2012 年 高 铁 将 覆 盖 全 国 90% 以 上 人 口 海 外 视 野 高 铁 投 资 巨 大, 可 能 会 阻 碍 中 国 经 济 增 长 高 端 评 论 未 来 中 国 经 济 发 展 要 着 眼 开 拓 国 内 市 场 资 政 参 考 调 控
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综 上 所 述, 我 们 认 为 随 着 讯 飞 产 品 在 行 业 的 逐 步 拓 展, 成 长 的 空 间 将 逐 步 打 开, 而 人 工 智 能 的 先 发 布 局 将 助 于 提 升 估 值, 看 好 公 司 语 音 入 口 + 人 工 智 能 布 局, 预 计 2015-2016 年 E
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融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
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6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 田 熠 张 弢 摘 要 : 2015 年 中 国 股 市 戏 剧 性 的 牛 熊 转 换, 让 公 募 基 金 的 股 票 产 品 收 益 率 大 幅 波 动, 债 券 保 本 基 金 与 货 币 基 金 等 低 风 险 资 产 在 股 灾 后 获 得 快 速 发 展 单 纯 依 靠 某 一 类 简 单 产
饮 片 加 工 项 目 通 过 百 家 国 医 馆, 带 动 国 医 大 师 传 承 和 服 务 精 品 中 药 客 户, 打 造 广 誉 远 优 质 中 药 饮 片 + 国 医 大 师 的 中 医 服 务 平 台 从 道 地 药 材 到 精 品 中 药, 从 优 质 饮 片 到 国 医 大 师 一
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