监测月报 页 2 / 7 一 本期行业发债情况 本期无新发债券 ; 本期无信用级别变动 二 本期行业要闻 信托行业信托管理资产规模继续上升, 事务管理类占据半壁江山 要闻 1: 信托管理资产规模继续上升事务管理类占据半壁江山根据中国信托业协会的最新统计数据, 截至 2017 年三季度末, 信托行业管

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1 资产管理行业监测月报 一 本期行业发债情况二 本期行业要闻三 本期发债企业动态四 报告声明 ~ 债市 本期无新发债券 行业 信托管理资产规模继续上升事务管理类占据半壁江山点评 : 虽然在监管引导下, 当前已经有信托公司开始主动控制通道业务在公司信托业务中的占比, 但由于传统通道业务仍是大部分信托公司盈利的主要途径, 因此相当一部分信托公司不愿轻易放弃通道业务, 信托公司转型发展还有待进一步推动 金融资产管理公司资管新规落地监管框架进一步 企业 完善点评 : 银监会印发 金融资产管理公司资本管理办法 ( 试行 ) 有助于完善金融资产管理公司并表监管和资本监管规则体系, 提高监管的针对性和有效性 ; 同时有助于金融资产管理公司提高资本使用效率, 进一步发挥不良资产主业优势, 实现行业稳健可持续发展 大公资产管理行业小组负责人 : 曾汉超成员 : 任晓璐熊海帆联系电话 : 山东国信 H 股主板挂牌上市点评 : 山东国信成为第一家登陆国际资本市场的内地信托, 其 H 股上市有利于缓解资本压力, 促进业务规模拓展, 同时也有力推动了公司内部管理的加强和经营规范程度的提升 中泰信托被暂停集合信托业务点评 : 中泰信托受到上海银监局处罚暂停集合信托业务, 中泰信托当前此类业务占比较大, 预计将对中泰信托的业务调整产生重要影响

2 监测月报 页 2 / 7 一 本期行业发债情况 本期无新发债券 ; 本期无信用级别变动 二 本期行业要闻 信托行业信托管理资产规模继续上升, 事务管理类占据半壁江山 要闻 1: 信托管理资产规模继续上升事务管理类占据半壁江山根据中国信托业协会的最新统计数据, 截至 2017 年三季度末, 信托行业管理信托资产规模继续保持增长, 信托资产余额 万亿元, 同比增速 34.33%, 环比增长 5.47% 从资金运用方式看, 三季度融资类信托规模从二季度的 4.49 万亿元下降至 4.46 万亿元, 占比从 19.40% 下降至 18.26%, 持续保持 双降 ; 投资类信托规模从二季度的 6.17 万亿元上升至 6.36 万亿元, 占比从 26.68% 下降至 26.08%; 事务管理类信托从二季度的 万亿元上升至 万亿元, 占比从 53.92% 上升至 55.66% 2013 年以来, 事务管理类信托增长明显, 至 2017 年三季度已经超过全部信托资产的 50% 由于事务管理类信托既不负责募集资金, 也不负责资金运用, 以信托计划终止到期时信托财产的实际状态向受益人分配信托利益相关的账户监管 结算以及清算等事务性工作, 一般收费较低, 事务管理类信托也因此被视为通道业务 ( 资料来源 : 上海证券时报 ) 点评 : 因传统通道业务仍是信托公司盈利的主要途径, 所以相当一部分信托公司不愿放弃通道业 务 但信道业务不能提高信托公司主动管理能力, 当前已经有信托公司开始主动控制通道业务在 公司信托业务中的占比, 信托公司转型发展还有待进一步推动 AMC 行业金融资产管理公司资管新规落地, 监管框架进一步完善 要闻 1: 金融资产管理公司资管新规落地监管框架进一步完善银监会于 2017 年 12 月 29 日印发 金融资产管理公司资本管理办法 ( 试行 ) ( 以下简称 办法 ) 并于 2018 年 1 月 1 日起正式实施 据了解, 办法 是在 2011 年银监会发布的 金融资产管理公司并表监管指引 ( 试行 ) 和 2014 年银监会联合多部委制定并发布的 金融资产管理公司监管办法 基础上进一步完善金融资产管理公司 ( 即

3 监测月报 页 3 / 7 四大 AMC, 华融 信达 东方和长城 ) 的监管框架 本次 办法 主要内容包括总则 集团母公司资本监管要求 集团资本监管要求 监督检查 信息披露和附则等六个章节 具体来看, 办法 重点强调以下五个方面, 一是在明确不同资本分类的基础上, 细化了相应的资本充足率要求, 其中, 要求集团母公司核心一级资本充足率不得低于 9.00%, 一级资本充足率不得低于 10.00%, 资本充足率不得低于 12.50%; 二是通过设定差异化的资产风险权重, 引导资产公司按照 相对集中, 突出主业 的原则, 聚焦不良资产主业 ; 三是对资产公司集团内未受监管但具有投融资功能 杠杆率较高的非金融类子公司提出审慎监管要求, 确保资本监管全覆盖 ; 四是将杠杆率监管指标及要求纳入 资本办法, 形成统一的资本监管框架 调整完善集团财务杠杆率计算方法, 防控集团表外管理资产相关风险 五是要求集团母公司及相关子公司将信用风险 市场风险和操作风险纳入资本计量范围, 并结合资产公司实际选择适当的风险计量方法 ( 资料来源 : 中国债券信息网 ) 点评 : 银监会印发 金融资产管理公司资本管理办法 ( 试行 ) 有助于完善金融资产管理公司并表 监管和资本监管规则体系, 提高监管的针对性和有效性 ; 同时有助于金融资产管理公司提高资本 使用效率, 进一步发挥不良资产主业优势, 实现行业稳健可持续发展 基金行业私募股权基金进入平稳发展期, 将更注重规模化专业化 ; 资管产品缴纳增值税正式开始实施 要闻 1: 资管产品缴纳增值税正式开始实施 2018 年 1 月 1 日起, 资管产品缴纳增值税正式开始实施 资管产品征税政策始于 2016 年 12 月 21 日, 财政部和国家税务总局发布了 关于明确金融 房地产 教育辅助服务等增值税政策的通知 明确了在资管产品运营过程中发生的增值税应税行为, 以资管产品管理人为增值税纳税人 2017 年 6 月末, 财政部发布了 财政部, 税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知 明确了资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为, 暂适用简易计税方法, 按照 3.00% 的征收率缴纳增值税 2017 年 12 月末, 中国证券投资基金业协会发布了 证券投资基金增值税核算估值参考意见及释义 ( 以下简称 参考意见 ), 引起资管行业的集体关注 尽管 参考意见 给予

4 监测月报 页 4 / 7 一些问题解答, 但实际操作很多问题还有待税务机关明确 ( 资料来源 : 券商中国 ) 点评 : 监管机构目前只有框架性文件, 具体的应税和抵扣的限定范围还有待确认 针对私募基金 管理人是否属于金融机构 私募证券投资基金是否属于证券投资基金等问题都有待明确 总体来 说, 相关政策对行业运营成本有一定的提高 三 本期企业动态山东国信 H 股主板挂牌上市, 江苏信托明年将以不超 70 亿元自有资金购买信托计划, 湖南省信托有限责任公司关于重大投资的公告, 中泰信托被暂停集合信托业务, 平安信托因严重违反审慎经营规则被罚款 20 万 ( 一 ) 挂牌上市 1 鲁信集团( 正面 ) 2017 年 12 月 8 日, 山东省鲁信投资控股集团有限公司 ( 以下简称 鲁信集团 ) 控股公司山东省国际信托股份有限公司在香港联合交易所主板成功挂牌上市, 股票简称 山东国信, 股票代码 1697.HK, 成为内地信托登陆国际资本市场第一股 根据发售公告显示, 山东国信每股 H 股发售价 4.56 港元, 国际发售和香港公开发售部分均获超额认购, 全球共发售 6.47 亿股, 发售净额约 25.6 亿港元 2017 年 1~10 月, 山东信托实现营业总收入 亿元, 净利润 8.3 亿元, 信托资产规模 2,770 亿元 此次募资将用于巩固资本基础, 支持公司的业务扩展 山东国信在上市后连续 2 个交易日, 已获得三家机构举牌, 分别是信托同业华宝信托 公募基金华夏基金和私募机构中科创资本 目前, 鲁信集团为山东国信控股股东, 直接持有 亿股, 占已发行普通股比例的 47.12% 此次上市, 山东国信还引入了 5 家基石投资者, 分别为济南金融控股集团有限公司 工商银行理财计划代理人 招商银行资产管理部 山东发展投资控股集团投向公司和山东国惠投资有限公司 同时, 自中国信托业协会开展行业评级以来, 山东国信持续获最高评级 A 级, 整体表现良好 ( 资料来源 : 信托百老汇 ) ( 二 ) 信息披露 1 江苏国信 ( 中性 )

5 监测月报 页 5 / 年 12 月 12 日, 江苏省国信资产管理集团有限公司 ( 以下简称 江苏国信 ) 发布公告, 披露了控股子公司江苏国际信托投资公司 ( 以下简称 江苏信托 ) 2018 年年度投资信托计划及证券投资计划 公告称, 江苏信托为提高资金使用效率, 提升存量资金收益, 在保障日常运营资金需求的前提下,2018 年度拟使用不超过人民币 亿元的自有资金购买信托计划 在上述额度内, 资金可滚动使用 ( 资料来源 : 证券日报 ) 2 湖南信托( 中性 ) 2017 年 12 月 20 日, 经湖南省信托有限责任公司 ( 以下简称 湖南信托 ) 股东会会议审议通过, 湖南省信托以自有资金出资 325,344 万元认购华融湘江银行股份有限公司 ( 以下简称 湘江银行 ) 增发股份 亿股 此次出资完成后, 湖南信托持有湘江银行股份比例由 3.16% 增加到 20.00%, 成为其第二大股东 上述重大投资已签署了 股份认购协议书, 同时中国银行业监督管理委员会湖南监管局已核准上述事项 湘江银行正在办理工商变更登记相关手续 ( 资料来源 : 上海证券报 ) ( 三 ) 违规罚款 1 中泰信托有限责任公司( 负面 ) 2017 年 12 月 22 日, 上海新黄浦置业股份有限公司 ( 以下简称 新黄浦 ) 发布公告, 其参股子公司中泰信托有限责任公司 ( 以下简称 中泰信托 ) 收到中国银行业监督管理委员会上海监管局 ( 以下简称 上海银监局 ) 出具的 审慎监管强制措施决定书 ( 以下简称 决定书 ), 上海银监局在对中泰信托非现场监管和现场检查中发现, 中泰信托存在违反审慎经营规则, 严重危及公司稳健运行 损害公司客户合法权益的情况, 法人治理存在严重缺陷, 实际控制人不明 违反了 中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见 相关规定 同时, 违反了 信托公司管理办法 中要求的不得 承诺信托财产不受损失或者保证最低收益 的规定 被责令暂停新增集合资金信托计划, 存续集合资金信托计划不得再募集 ( 资料来源 :21 世纪经济报 ) 2 平安信托有限责任公司( 负面 ) 2017 年 12 月 27 日, 中国银行业监督管理委员会深圳监管局 ( 以下简称 深圳银监局 ) 发布行政处罚信息, 平安信托有限责任公司 ( 以下简称 平安信托 ) 因 违

6 监测月报 页 6 / 7 反程序签订信托文件, 作为受托人履职不审慎, 严重违反审慎经营规则 被罚款 20 万元, 深圳监管局对平安信托的处罚时间为 2017 年 11 月 30 日 ( 资料来源 : 中国网财 经 )

7 监测月报 页 7 / 7 四 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议 投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果, 本公司概不负责 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为大公资信资产管理行业小组, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改

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