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1 南华期货研究 NFR 石化周报 2017 年 5 月 2 日星期二 南华期货研究所 周梓房研究员 Zhouzifang@nawaa.com 投资咨询从业资格号 Z 孙金辰助理研究员 sunjinchen@nawaa.com 徐敏競助理研究员 xuminjing@nawaa.com 摘要橡胶 : 本周沪胶继续表现弱势,1709 合约周下跌 0.28% 国内方面,3 月中国进口天然橡胶 30.8 万吨, 同比增长 26.4%, 环比增加 42.1% 1 季度, 中国进口天然胶累计 76.1 万吨, 同比增长 25.7% 国际方面, 据外媒报道, 泰国 印尼 马来西亚三国计划限制天然橡胶出口以稳定住橡胶市场价格 青岛保税区方面, 继续以流入为主, 最近一段时间部分仓库已达到基本满库状态 合成胶方面, 原料价格重回上涨通道, 但是在短期内轮胎厂并不会更改制作配方, 所以影响并不是很大 下游方面, 轮胎厂开工率继续下降, 需求面表现不佳 供应端方面, 东南亚主产区将引来新一季的开割, 预计未来供应将有所增加 东南亚三国将限制出口来稳定价格, 这将未来利多橡胶, 但此政策只是计划控制出口, 目前还没有正式的决定, 后期还需关注政策是否能真实落地 在沪胶企稳之前, 保持观望 聚烯烃 : 聚烯烃本周有所反弹,L 主力合约周上涨 1.54% 收于 8870,PP 主力合约周上涨 2.71% 收于 7849 本周现货价格继续弱势,LL 下游农膜开工率继续走弱,PP 下游开工率维持不变, 本周石化库存下降较大, 社会库存有所下降 我们认为聚烯烃的下跌还在中途, 本周反弹不改趋势, 后期空头可以继续持有, 套利方面可考虑多 PP1709 空 PP1801 TA: 本周 PTA 市场继续弱势下跌,PTA 期货均价为 元 / 吨, 较上一周下跌 元 / 吨, 内盘现货均价 4770 元 / 吨, 较上周下跌 106/ 吨 节后割现货与 09 合约报盘在 170 元 / 吨, 商谈价在 180 元 / 吨 PTA 工厂库存和聚酯工厂库存分别为 3~5 天和 4~5 天 本周聚酯负荷变动不大, 在 87.6%, 江浙市场涤丝 5 个工作日平均产销基本做平 本周 PTA 负荷略微下调, 主要是受到几家检修影响 短期来看,PTA 依然保持弱势的局面 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 一 石化板块本周行情图 1 石化板块品种价格走势图 LLDPE RU PTA PP 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源 : 南华研究 图 2 各品种年化波动率走势 图 3 收益率 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% LLDPE 沪胶 PTA pp 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 40% 35% 30% 25% 20% 20.0% 10.0% 0.0% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% LLDPE 沪胶 PTA PP 周收益率 波动率 15% 10% 5% 0% 资料来源 : 南华研究 资料来源 : 南华研究 图 4 各品种成交额走势 图 5 持仓量走势

3 石化周报 塑料 PTA 沪胶 PP 塑料 pta 沪胶 PP 资料来源 : 南华研究 资料来源 : 南华研究 二 石化品种基本面分析 2.1 橡胶 : 走势偏弱盘面走势回顾 : 本周沪胶继续表现弱势,1709 合约周下跌 0.28% 国内方面,3 月中国进口天然橡胶 30.8 万吨, 同比增长 26.4%, 环比增加 42.1% 1 季度, 中国进口天然胶累计 76.1 万吨, 同比增长 25.7% 国际方面, 据外媒报道, 泰国 印尼 马来西亚三国计划限制天然橡胶出口以稳定住橡胶市场价格 青岛保税区方面, 继续以流入为主, 最近一段时间部分仓库已达到基本满库状态 合成胶方面, 原料价格重回上涨通道, 但是在短期内轮胎厂并不会更改制作配方, 所以影响并不是很大 下游方面, 轮胎厂开工率继续下降, 需求面表现不佳 供应端方面, 东南亚主产区将引来新一季的开割, 预计未来供应将有所增加 东南亚三国将限制出口来稳定价格, 这将未来利多橡胶, 但此政策只是计划控制出口, 目前还没有正式的决定, 后期还需关注政策是否能真实落地 在沪胶企稳之前, 保持观望 上游市场 : 原料方面, 合艾 USS 价格 70.38(+1.76) 泰铢 / 千克, 烟片价格 (+2.03) 泰铢 / 千克, 杯胶价格 49.50(-9.5) 泰铢 / 千克, 胶乳价格 63(+4) 泰铢 / 千克 外盘市场 : 日胶主力合约价格 219.1(+1.47%) 日元 / 公斤, 新加坡 TSR20 主力合约价格 1623(+0.57%) 美元 / 吨 现货市场 : 山东全乳报价在 13700(-100) 元 / 吨左右 ; 越南 3L 报价 14300(-100) 元 / 吨 ; 泰国烟胶 14600(+0) 元 / 吨 ; 泰标复合橡胶人民币报价 13350(+50) 元 / 吨 ; 合成胶 : 华东地区齐魯石化苯橡胶 1502 市场价 14600(+600) 元 / 吨 ; 顺丁橡胶市场价 15200(+350) 元 / 吨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 终端市场 : 轮胎企业全钢胎开工率 66.17%(-1.37%), 半钢胎开工率 68.12%(-1.53%) 图 6 沪胶 1709 合约价格走势图 资料来源 : 文华财经南华研究一周消息面 : 2 月份的山东轮胎出口形势明显落后于全国态势 按重量统计, 山东 2 月出口同比降 13.3%, 乘用车胎出口同比降 16%, 卡客车胎出口同比降 9.3% 山东轮胎出口形势的低迷对全国影响较大 3 月, 轮胎出口数量同比增加 10.2%, 环比大幅增加 54.2% 按重量统计,3 月出口同比降 0.5%, 环比增 48.3% 3 月份轮胎出口虽然较 2 月份转好, 但也透漏着隐忧, 这是因为 份量 不足 环比来看,3 月份卡客车胎出口亚洲 非洲环比增速都在 70% 以上 而 3 月乘用车胎出口亚洲 非洲环比也都有 60% 以上的告诉增长 从本月山东轮胎出口整体情况来看, 好于全国势头, 这主要体现在卡客车胎出口的方面 山东出口同比增 1.4%, 乘用车胎同比增 1.8%, 卡客车胎同比微降 0.7% 而山东卡客车胎出口优于全国, 主要得益于出口非洲 拉丁美洲市场较多 但是经济较好的欧洲市场, 山东出口落后于全国增速, 山东轮胎出口亚洲也于全国差距不小 卡客车胎是天胶消费大户, 山东是全国轮胎产销大省, 希望以上简短分析能提供一些有益的帮助 3 月, 中国轮胎出口量结束 2 月时的低迷, 再次走高至 4096 万条, 同比增加 10.2%, 环比大幅增加 54.2% 按出口主要目的地来看, 仅出口至美国 英国和沙特的轮胎 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 数量同比分别下滑 27.9% 5.4% 和 15.7% QinRex 数据显示, 出口至美国和沙特数量一季度均同比下滑, 且出口至美国降幅逐渐扩大 其余出口目的地数量均同比增加, 本月出口至尼日利亚同比暴涨 184.5%, 且同比已十连增 出口至巴西 德国 俄罗斯和墨西哥同比分别增加 70.5% 6.2% 82.9% 和 18.8% 环比方面, 所有国家均环比增加 美国 英国和沙特环比分别增加 38.4% 34.6% 和 138.3%, 沙特成为环比增幅最大的国家 其次是尼日利亚和巴西, 环比大增 124.1% 和 81.6% 2017 年一季度, 中国轮胎出口量同比增长 6.6%, 出口美国同比下滑 22.1%, 出口至英国同比下滑 2.5%, 出口至沙特 墨西哥 加拿大也有不同程度的减少 剩余主要国家出口同比增加, 其中出口至德国同比增 9.6%, 尼日利亚同比增 89.1%, 巴西同比增 44.5% 3 月中国进口天然橡胶 30.8 万吨, 同比增长 26.4%, 环比增加 42.1% 1 季度, 中国进口天然胶累计 76.1 万吨, 同比增长 25.7% 从进口主要来源国看, 泰国 印尼 马来西亚和越南均同环比双增 QinRex 决策系统数据显示, 从泰国进口天胶同比增 3.7%, 环比大增 48.6%; 从印尼进口天胶同比暴增 219.4%, 环比增 34.8%; 从马来西亚进口天胶同比大增 47.6%, 环比增 19.3%; 从印尼进口同比大增 79.3%, 环比大增 44.4% 1 季度, 中国自以上各国进口的天胶总量也均同比上涨, 从泰国进口同比增 5.8%, 从印尼进口同比增 169.8%, 从马来西亚进口同比增 35.8%, 从印尼进口同比增 59.3% 此外, 从进口的具体各品种来看, 仅乳胶同比微降 0.2%, 环比大增 55.6%, 其余品种均同环比双增 其中, 标胶同比增 32.6%, 环比增 734.2%, 烟片胶同比增 29.3%, 环比大增 79.8% 1 季度, 中国天胶各品种进口总量均同比上涨, 进口乳胶总量同比增 12.2%, 进口烟片胶总量同比增 41.1%, 进口标胶总量同比增 24.3% 3 月, 泰国出口天然胶 34.1 万吨, 同比微增 1.8%, 环比增长 10.2%; 本月进口量也是 2016 年以来的单月最高值 据 QinRex 决策系统数据显示, 标胶出口同比增长 7.8% 至 17.5 万吨, 环比增长 16% 烟片胶出口 5.7 万吨, 也实现了同环比双增, 其中同比增长 2.3%, 环比增长 2% 乳胶出口量虽然同比下滑 5.4%, 但是环比却有 5.5% 的增幅, 且前 3 月乳胶出口量逐月增加 今年 1 季度, 泰国共出口天胶 94.7 万吨, 同比微增 1% 标胶出口同比增长 5.7%, 烟片胶 乳胶出口同比分别微降 0.1% 和 2.9% 图 7 上期所天胶库存数据 图 8 上期所天胶仓单数量 上期所天胶库存数据 ( 吨 ) 350, ,000 仓单数量 , , , ,000 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 石化周报 资料来源 : 南华研究 资料来源 : 南华研究 图 9 青岛保税区橡胶库存走势 图 10 内外盘价差 天然橡胶合成橡胶复合橡胶总计 RSS 价差 SMR20 STR20 SIR20 资料来源 : 南华研究 资料来源 : 南华研究 图 11 国内轮胎厂开工率 图 12 重卡销量 全钢胎开工率半钢胎开工率 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 资料来源 : 中国橡胶信息贸易网南华研究 资料来源 : 南华研究 2.2 PTA 弱势下调 成本方面, 本周原油继续表现弱势, 周初, 根据俄罗斯官员和油企公布的投资计划 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

7 详情, 如果 6 月 30 日到期的减产协议不会延长六个月, 那么俄罗斯产油量可能升至 30 年来最高水准, 油价在此影响下有所走弱, 周中, 上周美国原油库存减少 360 万桶, 是预期降幅的两倍多, 但美国汽油和馏分油库存均增加, 同时美国原油产量也上升, 此外利比亚油田重开且汽油需求前景疲弱, 油价整体表现弱势, 后市来看, 原油尚未出现较为有利的上涨消息刺激, 预计短期震荡为主, 五月份关注 5 月 25 日的 OPEC 会议 需求方面, 本周聚酯负荷局部微调, 变动不大, 截止到周五负荷率在 87.6%, 江浙市场 5 个工作日平均产销做平偏上 本周 PTA 负荷有所下降, 幅度不大 从月度供应来看,4 月全月将处于明显的去库存态势 装置方面, 上海亚东石化 75 万吨装置 4.28 停车检修 ; 上海金山石化 40 万吨装置停车检修, 检修时间 ; 台化的 120 万吨计划 5 月份检修 3 周 ; 逸盛一套 220 万吨装置预计 5.18 日左右检修 ; 浙江万利聚酯的 70 万吨装置计划于 5 月中旬至 6 月底检修 ; 珠海 BP 的 110 万吨装置计划于 6 月份检修 当前 PTA 负荷回升到 76.79% 附近, 聚酯负荷在 87.8% 的高位 本周 PTA 整体价格下跌,PTA 下跌主要跟随大宗弱势下行以及原油的弱势下跌为主, 不过由于一方面 PTA 现货加工差基本维持在 300 元 / 吨以下, 另外一方面, 五一节前聚酯产品有所备货, 产销表现基本尚可,PTA 构成了一定的支撑, 但随着 PTA 价格的下跌, 聚酯工厂采购的心态越来越谨慎, 市场观望气氛较浓 对于后市来说, 二季度 PTA 整体去库存预估在 60 多万吨左右, 产业面支撑 PTA 价格, 但是成本端在利比亚油田重启和信赖 PX 投产连累下松动, 弱势氛围短时并未解除 然而加工费用持续偏低背景下, 基于 5 月 PTA 装置集中检修和下游情况有所好转, 资金情绪已开始转暖 短时说,PTA 下方空间逐渐收窄, 只是节前反弹动能或也欠缺, 节后看亚洲 PX ACP 谈判结果 油价和装置变动的进一步指引,5 月加工费用修复行情或可期待 图 13MX/PX 利润 图 14 MX/PX 价格 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

8 图 15 PTA 及下游开工率 图 16 PTA 江浙织机开工率 2.3 聚烯烃 反弹不改弱势 1 本周回顾聚烯烃本周有所反弹,L 主力合约周上涨 1.54% 收于 8870,PP 主力合约周上涨 2.71% 收于 7849 本周现货价格继续弱势,LL 下游农膜开工率继续走弱,PP 下游开工率维持不变, 本周石化库存下降较大, 社会库存有所下降 我们认为聚烯烃的下跌还在中途, 本周反弹不改趋势, 后期空头可以继续持有, 套利方面可考虑多 PP1709 空 PP 新增产能 生产企业江苏斯尔邦中天合创久泰能源神华宁煤中海壳牌 2017 年 PE 装置投产计划 ( 部分装置影响推迟一个季度 ) 装置类 产能 产量 (L) 产量 (M) 产 量 计划投产时间 来源 别 (H) LD/EVA 甲醇 LDPE 煤制 全密度 煤制 PE 煤制 HDPE 油制 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分

9 中海壳 LLDPE 油制 牌 合计 资料来源 : IHS 卓创 隆众 弘则研究 浙江明日南华研究 2017 年 PP 新增产能 国内 公司名称产能 产量 (L) 产量 (M) 产量 (H) 投产时间 常州富德青海盐业中天合创 云天化 华亭煤业久泰能源神华宁煤中海壳牌中江石化河北海伟 合计 资料来源 :IHS 卓创 隆众 弘则研究 浙江明日南华研究 2017 年 PE 检修情况 企业 装置 产能 检修时间 检修周期 中煤榆 中煤榆林 LLDPE 年 3 林 月底 -4 月底 损失量 1 个月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9

10 抚顺石化扬子石化齐鲁石化上海石化扬子巴斯夫四川石化福建联合总计 抚顺石化 HDPE 年 5 检修 45 天 LLDPE LLDPE 45 月 10 日 5.7 新 HDPE 新 HDPE 扬子石化 HDPE 年 4 检修 45 天 LLDPE LLDPE 23 月 2.83 齐鲁石化 LLDPE 年 4 检修 45 天 LDPE LDPE 14 月底 1.73 HDPE HDPE 新 HDPE 新 HDPE 3.05 上海石化 不详 年 3 检修 15 天 月 21-4 月 5 日 年 4 1 个月左右 月 5 日 -5 月 2 日 扬子巴斯夫 LDPE 20 不详 不详 四川石化 HDPE 年 一个月 12 月 全密度 30 福建联合 不详 不详 总计 资料来源 : 金联创 明日控股南华研究 2017 年 PP 检修情况 装置名称 产能 预计停车时间 检修周期 损失量 四川乙烯 四川乙烯 年年底 PX 装置改扩建影响停车 抚顺石化 抚顺石化 年二季度 待定 齐鲁石化 齐鲁石化 年 4 月 45 天 广州石化广州石化 年 6 月 1 日 -7 月 5 日 35 天 荆门石化荆门石化 年 12 月 年 1 月 3 日 宁波富德宁波富德 年 1 月份 7 天 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分

11 钦州石化 钦州石化 年 11 月 年 1 月 15 日 日 中煤榆林 中煤榆林 年 4 月份 30 天 福建联合 福建联合 不详 不详 扬子石化 扬子石化 年 8 月份 40 天 神华宁煤 神华宁煤 年 6 月份 30 天 总计 总计 资料来源 : 金联创 明日控股南华研究 3 基差 图 17 LL 基差 图 18 PP 基差 煤化工本周竞拍继续走弱, 现货成交依然低迷 周五 LL 煤化工竞拍价格 8750, 基差 -169 PP 煤化工竞拍价格 7680, 基差 供应量 图 19 PE 表现需求量 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11

12 PE 国产量 环比 同比 累计同比 PE 进口 PE 出口 PE 表观需求量 环比 同比 累计同比 #VALUE! 5% 5% #VALUE! % 5.61% 5.30% % % 11.39% 7.33% % % 14.78% 9% % % 10.14% 9.22% % % 9.84% 9.32% % % 12.35% 9.76% % % 0.35% 8.50% % % -7.11% 6.60% % % 4.20% 6.35% % % 9.98% 6.68% % % 12.73% 7.21% % % 14.05% 14.05% % 17.97% 17.97% % 5.99% 10.03% % 22.74% 20.29% % 4.79% 8.22% 神华新疆聚乙烯装置 4 月 27 日停车大修, 初步预计停车 天 神华新疆 PE 高压装置产能达 27 万吨 / 年 图 20 PP 表现需求量 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分

13 粒料国产量 环比 同比 累计同比 粉料国产量 粉料同比 粒粉国产量同比 进口量 : 广义出口量 : 广义 PP 表观需求量环比 同比 累计同比 % 17.46% 17.46% % #VALUE! % 19.47% 18.44% % % % 15.84% 18.00% % % % 13.99% 16.65% % % % 5.39% 14.30% % % % -1.77% 11.29% % % % 6.45% 10.56% % % % -3.78% 8.62% % % % % 6.16% % % % 3.74% 5.89% % % % 2.64% 5.58% % % % 3.44% 5.38% % % % 11.64% 11.64% % % % 13.76% 13.76% % 6.84% 9.28% % % % 20.15% 16.83% % 8.33% 8.95% % % 一季度 PP 粒料表观消费量累计同比增加 14.72%, 供应增速相比去年一季度上了一 个台阶 由于内外价差倒挂严重, 一季度出口 7.9 万吨, 同比去年增加 38.1% 图 21 PE 进口回料 图 22 PP 进口回料 5 产业链利润低成本装置油化工 煤化工本周利润继续走低, 山东地区 MTP 装置亏损严重去年底已基本停车 华东地区 MTO 装置综合利润继续亏损, 近期亏损有所修复, 后期重点关注装置会否停车 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13

14 图 23 油化工利润 ( 元 / 吨 ) 图 24 煤化工利润 ( 元 / 吨 ) 25 山东外采甲醇丙烯利润图 26 山东 MTP 利润 图 27 甲醇制 PP 利润 ( 元 / 吨 ) 图 28 华东某 MTO 综合利润 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

15 图 29 外采丙烯制 PP 利润 ( 元 / 吨 ) 图 30 PDH 工艺相关利润 图 31 LL 进口利润 ( 元 / 吨 ) 图 32 PP 进口利润 ( 元 / 吨 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15

16 进口方面目前亏损严重,LL 进口亏损 964 元 / 吨,PP 进口亏损 700 元 / 吨, 预计后 市进口将有所减少 图 33 PP 出口利润 资料来源 :WIND 南华研究 PP 目前出口利润 43 美元 / 吨, 出口窗口持续打开 6 库存及仓单据隆众统计, 本周 PE 社会库存总量下降 4.4%, 目前 PE 库存 50.8 万吨 PP 社会库存下降 0.9% 目前 18.8 万吨, 目前社会库存依然处在高位 图 34 聚烯烃石化库存 图 35 聚烯烃社会库存 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分

17 资料来源 : 隆众资讯南华研究 图 36 LLDPE 交易所仓单概况 图 37 PP 交易所仓单概况 LL 注册仓单 203 手, 相比上周注销 731 PP 注册仓单 660 手, 相比上周新注册 60 手 7 替代性 高压 线性价差 1400, 本周价差有所回落 全密度方面, 低压线性价差 900, 两者 价差处在高位, 线型有所低估 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17

18 图 38 LDPE LLDPE 价差 图 39 HDPE LLDPE 价差 图 40 PP 注塑 - 拉丝 图 41 PP 拉丝 - 共聚 PP 注塑与拉丝价差 200, 共聚与拉丝价差 粉料 图 42 粉料开工率 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分

19 最新粉料开工率 60%, 粉料生产企业利润 250 元 / 吨 华东地区粒料 粉料价差 769 元 / 吨, 两者合理价差在 元 / 吨 图 43 PP 粉料利润 图 44 PP 粒料 粉料价差 9 下游 请务必阅读正文之后的免责条款部分 19

20 下游开工率 下游制品本周开工率 (%) 上周开工率 (%) LLDPE/LDPE PP 农膜 包装膜 编织 BOPP 注塑 图 45 LLDPE 下游农膜开工率 图 46 农膜开工率 大型日光膜厂开工率 5%, 万吨功能膜厂开工率 25%, 大型地膜厂开工率 50%, 本周 开工率下降 图 47 包装膜开工率图 48 塑编开工率 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分

21 图 49 BOPP 开工率图 50 注塑开工率 图 51 LLDPE 下游利润图 52 BOPP 利润 请务必阅读正文之后的免责条款部分 21

22 地膜利润 215 元 / 吨, 双防膜利润 445 元 / 吨, 缠绕膜利润 1250 元 / 吨处于高位,BOPP 利润 300 元 / 吨 10 再生料 图 53 再生料开工率 PE 再生料开工率 32%,PP 再生料开工率 33.3% 22 请务必阅读正文之后的免责条款部分

23 图 54 LLDPE 新料与回料价差图 55 PP 新料与回料价差 LL 新料与 LDPE 再生料价差 1450 元 / 吨, 与 HDPE 再生料价差 1450 元 / 吨 PP 华东新料与再生料价差 1200 元 / 吨, 华北价差 1600 元 / 吨, 由于环保等因素再生料市场规模逐渐缩小, 对新料替代作用减弱 11 LL/PP 价差 图 56 L 跨期价差图 57 PP 跨期价差 请务必阅读正文之后的免责条款部分 23

24 L 跨期价差 35, PP 跨期价差 -26 图 58 L-PP 主流交割地现货价差 图 59 L-PP 主力合约期货价差 LL 与 PP 现货价差 900, 期货价差 1031, 预计后市价差将拉大 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分

25 南华期货分支机构 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号 室电话 : 电话 : 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 : 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 : 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 : 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 : 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 电话 : 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 : 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 : 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 : 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 : 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 : 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 : 号电话 : 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 : 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 号电话 : 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 : 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 300 号 1701 室电话 : 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 : 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 : 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室电话 : 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 : 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 : 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 : 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 电话 : 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼 请务必阅读正文之后的免责条款部分 25

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