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1 南华期货研究 NFR 贵金属周报 2017 年 7 月 3 日星期一 关注美联储和非农金银或偏空 摘要 上周美国公布的经济数据显示, 经济复苏在持续但并不十分乐观, 美股指数和美元指数下跌, 放松监管令金融行业大涨, 商品普涨, 但金银震荡下跌 SPDR 黄金 ETF 少量增持 本周主要关注美联储会议纪要和非农就业报告, 预计会议纪要不会更紧缩, 或短期利多金银, 但非农报告或比较好以及放松监管继续利空金银, 预计本周金银震荡偏空 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z 贵金属分析师 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 技术分析 现货黄金上周在 1250 附近震荡下跌, 技术指标偏中性, 预计本周或继续震荡偏空, 建议逢高做空 图 1: 现货黄金技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 现货白银上周震荡小幅下跌, 预计本周仍震荡偏空 图 2: 现货白银技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中美联储会议纪要以及非农就业报告影响 可能比较大 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标公布时间周期预期值前值 Markit 美国制造业 PMI 07/03/ :45 Jun F ISM 制造业 07/03/ :00 Jun 建筑开支月环比 07/03/ :00 May 0.30% -1.40% 工厂订单 07/05/ :00 May -0.50% -0.20% FOMC Meeting Minutes 07/06/ :00 14-Jun ADP 就业变动指数 07/06/ :15 Jun 190k 253k 首次失业人数 07/06/ :30 1-Jul 243k 244k Markit 美国服务业 PMI 07/06/ :45 Jun F ISM 非制造业综合指数 07/06/ :00 Jun 非农就业人数增减 07/07/ :30 Jun 177k 138k 失业率 07/07/ :30 Jun 4.30% 4.30% 平均小时收入同比 07/07/ :30 Jun 2.60% 2.50% 内外盘价差 : 上周人民币对美元升值 0.86%, 同期美元指数也大跌, 国际黄金期货震荡下跌, 国内黄金跌幅比理论值要小, 可能是受到收盘时间不一致的影响 国内外黄金价差波动是震荡小幅下跌 国内白银波动也是小于理论值, 价差基本横盘震荡 预计人民币对美元的升值可能暂时告一段落, 本周或维持震荡 图 3 沪金 12 月 - 伦敦金 ( 人民币 / 克 ) 溢价近期低位震荡图 4 沪银 12 月 - 伦敦银 ( 人民币 / 千克 ) 溢价近期震荡 资料来源 :Wind 资讯南华研究 资料来源 :Wind 资讯南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 表 3: 黄金白银内外盘收盘价价差监测 上周五收盘价 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) 上期所黄金收盘价 ( 元 / 克 ) COMEX 黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1, COMEX 黄金计算值 ( 元 / 克 ) 黄金 T+D 收盘价 ( 元 / 克 ) 美元兑人民币 : 即期汇率 上期所白银收盘价 ( 元 / 千克 ) 4, COMEX 白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) COMEX 白银计算值 ( 元 / 千克 ) 3, ETF: 伦敦金现货上周下跌 1.07%,SPDR 黄金小幅增持 0.17%, 其中 26 号增持 30 号减持, 累计小幅增持, 市场情绪暂时不强烈 白银现货下跌 1.44%,SLV 白银持仓波动不大 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国内外价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) SLV 白银持仓 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) 图 5 黄金 ETF 近期持仓波动不大 图 6 白银 ETF 近期持仓也基本震荡 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1, ,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9, 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 美国 : 关注美联储和非农金银或偏空 经济复苏持续但不十分乐观 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标时间预期值实际值前值修正值 耐用品订单 May P -0.60% -1.10% -0.80% -0.90% 标普 CoreLogic CS 20 城市同比未经季调 Apr 5.90% 5.67% 5.89% 5.88% 经济咨商局消费者信心 Jun 批发库存月环比 May P 0.20% 0.30% -0.50% -0.40% 待定住宅销售量 ( 月环比 ) May 1.00% -0.80% -1.30% -1.70% GDP 年度化季环比 1Q T 1.20% 1.40% 1.20% -- 首次失业人数 24-Jun 240k 244k 241k 242k 个人收入 May 0.30% 0.40% 0.40% 0.30% 个人开支 May 0.10% 0.10% 0.40% -- 核心 PCE 同比 May 1.40% 1.40% 1.50% -- 密歇根大学信心 Jun F 密歇根大学 1 年通胀 Jun F % 2.60% -- 密歇根大学 5-10 年通胀 Jun F % 2.60% -- 上周公布的经济数据中, 耐用品订单 房价同比 待定住宅销售均不及预期, 但消 费者信心较好, 一季度 GDP 也好于预期, 个人收入也好于预期, 长期通胀率小幅下滑 经济数据显示经济复苏在持续, 但房地产近期可能有所放缓 金融行业和商品大涨 表 6: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 年期国债收益率 ( 基点 ) 纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 标普 500 指数 SP500 波动率指数 (VIX) 标普 500 金融行业指数 CRB 指数 上周美元指数大跌 1.68%, 主要因市场信心下挫,10 年期国债收益率上涨 16 个基点, 显示美联储鹰派立场未改变, 股票指数普遍下跌因市场信心受挫, 恐慌指数有所上升 但标普 500 金融行业指数大涨 3.25%, 因当时时间上周三, 美联储宣布 34 家大银行全部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 通过今年的第二轮压力测试并批准它们的资本回报计划, 这是自 2011 年美国开启银行业压力测试以来的首次 这应该是特朗普放松监管的胜利, 利多金融行业, 但不利于金银这类被动投资品 CRB 指数上涨 4.19%, 商品普遍市场较乐观, 但金银此类被动投资型的产品不受市场欢迎 总结上周耶伦的讲话与此前的类似, 仍然偏向鹰派, 对市场影响不大 上周经济数据参差不齐, 经济复苏在持续, 金融市场信心并不好, 但放松监管令金融行业大涨 金银上周震荡下跌 本周主要关注美联储会议纪要以及周五的非农报告, 预计会议纪要不会比耶伦的言论更鹰派, 因为可能小幅利多金银, 但周五的非农报告可能比较好利空金银, 另外放松监管利多金融行业的同时利空金银 综合来看, 金银本周或震荡偏空 欧元区 : 市场情绪不强烈对金银影响不大 表 7: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 德国 DAX30 指数 法国 CAC40 指数 意大利富时 MIB 指数 西班牙 IBEX35 指数 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -2 5 法国 -3-8 意大利 西班牙 -8 0 希腊 上周欧元区市场国债价格普遍上涨, 股票指数波动不是很大, 但西班牙股指下跌 1.2%, 跌幅相对较大 欧元区市场情绪并不十分强烈, 对金银的影响不大, 本周继续主要关注美国市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

7 南华期货分支机构 萧山营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室 电话 : 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 : 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 : 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 室电话 : 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 : 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 : 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 电话 : 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 : 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 : 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 : 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 : 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 : 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 : 号电话 : 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 : 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 号电话 : 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 : 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 300 号 1701 室电话 : 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 : 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 : 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 室电话 : 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 : 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 : 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 : 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 电话 : 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 : 电话 :

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