目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初
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1 2018 年 5 月 9 日新三板 / 传媒互联网 印尼部署区块链技术工信部发布区块链与分布式记账信息系统评估规范 跨市场区块链周报 行业周报 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :35 家公司中 8 家公司上涨, 涨幅前三分别为科蓝软件 安妮股份 新国都, 涨幅分别为 +7.87% +7.06% +5.60% 24 家公司下跌, 跌幅前三分别为 用友网络 高伟达 飞天诚信, 跌幅分别为 % % -9.77% 深大通 广博股份和晨鑫科技停牌 (2) 三板 : 三板区块链行业中有 3 家公司上涨, 上涨公司为云宏信息 太一云 赞普科技, 涨幅分别为 +5.43% +0.91% 0.54%; 有 1 家公司下跌, 下跌公司为映翰通, 跌幅为 -0.39% (3) 美股 : 美股区块链行业中有 9 家公司上涨, 涨幅前三名公司为第九城市 中网在线 Riot Blockchain, 涨幅分别为 % +6.59% +4.71% 美股区块链行业中有 3 家公司下跌, 下跌公司分别为 Marathon Patent 网易 Overstock.com, 跌幅分别为 -8.84% -2.14% 和 -1.18% (4) 港股 : 港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美 图, 市值分别为 2.84 亿元和 亿元 区块链集团跌幅为 -1.23%,, 美图跌幅为 -1.56% 行业重点数据点评 1) 区块链指数持续波动, 今年初呈现出爆发式增长 2017 年上半年区块链指数成交额较为稳定, 并在 2017 年年底出现了第一波大幅回升 2018 年初, 区块链指数成交额呈现爆发式增长 2018 年 5 月 7 日, 区块链成交量达 亿股, 成交额高达 亿元 2) 加密货币中, 比特币遥遥领先, 加密货币交易有所上升 比特 币以 10, 亿元的市值稳居榜首, 第二名以太坊市值 4, 亿元, 排名第三的是瑞波币, 总市值为 2, 亿元 行业重要新闻回顾 1) 印度尼西亚部署区块链技术推动政府治理 ; 美 国众议院即将召开区块链听证会, 探讨区块链 + 供应链管理潜在用途 ; 肯塔基赛马等线上博彩行业的加密货币押注出现增长 ; 戴比尔斯正式委 托跨新科技开发钻石区块链 2) 工信部发布区块链与分布式记账信息系统评估规范 ; 人民网 : 抢占区块链技术发展窗口成为中国地方政府重要任务 ;vsport 与 国家队营养师 达成区块链战略合作 ; 银行加速 推进区块链技术落地应用, 大规模应用存挑战 分析师 孔蓉 ( 执业证书编号 :S ) kongrong@ebscn.com 刘凯 ( 执业证书编号 :S ) kailiu@ebscn.com 秦波 ( 执业证书编号 :S ) qinbo@ebscn.com 曹天宇 ( 执业证书编号 :S ) caoty@ebscn.com 名称做市竞价 公司家数 1,292 10,084 区间成交额 ( 亿 ) , 区间换手率 (%) 18.79% 21.42% 统计区间 2017 年 1 月 1 日 年 5 月 9 日 行业与三板成指对比图 关注建议 我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较为 成熟的公司 当前区块链技术处于 1.5 阶段, 应用开始扩散至金融领域外,2018 呈爆发之势, 其中技术服务商是该阶段最先受益的, 其次为金融 供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司 (1) 三板公司 : 我 们建议关注太一云 ( OC) 和华证联 ( OC);(2) 港股公司 : 美图公司 (1357.HK) 区块链平台将构建链接用户 应用 行业 和服务的区块链生态平台 (3) 美股公司 : 迅雷 (XNET.US) 共享计算与区块链融合前景广阔, 链克 与 玩客云 是中国具有代表性的区块链产品 风险因素 政策监管风险 ; 技术进步不达预期的风险 ; 短期盈利与变现风险 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告
2 目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初呈现爆发式增长 加密货币 : 比特币遥遥领先加密货币交易有所上升 行业重点新闻回顾 国外重点新闻回顾 : 印度尼西亚部署区块链技术推动政府治理 国内重点新闻回顾 : 工信部发布 区块链与分布式记账信息系统评估规范 关注建议 : 关注技术服务商和应用场景落地较为成熟的公司 本周重要公告 主板区块链上市公司重要公告 三板区块链上市公司无重要公告 ( ) 风险提示 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
3 图表目录 图 1:A 股区块链概念股重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 4 图 2: 三板区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 )... 5 图 3: 三板区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 5 图 4: 美股区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 )... 6 图 5: 美股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 6 图 6: 港股区块链行业重点公司市值 ( 单位 : 亿元 )... 7 图 7: 港股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 7 图 8:2014 年 1 月 1 日至 2018 年 5 月 7 日区块链指数成交量及成交额情况... 8 表 1:2018 年 5 月 8 日加密货币市值排行榜前十... 8 表 2: 三板区块链行业关注公司列表 表 3: 港股区块链行业关注公司列表 表 4: 美股区块链行业关注公司列表 表 5: 三板区块链行业部分公司列表 表 6:A 股区块链行业部分公司列表 表 7: 美股区块链行业部分公司列表 表 8: 港股区块链行业部分公司列表 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
4 图 1:A 股区块链概念股重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 1 区块链概念股一周回顾 1.1 A 股区块链概念股重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 4 月 30 日至 2018 年 5 月 6 日 ),A 股区块 链行业 35 家公司中 8 家公司上涨, 涨幅前三分别为科蓝软件 安妮股份 新国都, 涨幅分别为 +7.87% +7.06% +5.60% 24 家公司下跌, 跌幅前三分别为 用友网络 高伟达 飞天诚信, 跌幅分别为 % % -9.77% 深大通 广博股份和晨鑫科技停牌 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.2 三板区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 4 月 30 日至 2018 年 5 月 6 日 ), 三板区块 链行业重点公司中市值排名前三名分别为安博通 现在支付 映翰通, 市值分别为 亿元 8.61 亿元和 6.97 亿元 三板区块链行业中有 3 家公司上涨, 上涨公司为云宏信息 太一云 赞普科技, 涨幅分别为 +5.43% +0.91% 0.54% 三板区块链行业中有 1 家公司下跌, 下跌公司为映翰通, 跌幅为 -0.39% 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
5 图 2: 三板区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 3: 三板区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.3 美股区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 4 月 30 日至 2018 年 5 月 6 日 ), 美股区块链行业重点公司中市值排名前三名分别为网易 Longfin 和 Overstock.com, 市值分别为 亿元 亿元和 亿元 美股区块链行业中有 9 家公司上涨, 涨幅前三名公司为第九城市 中网在线 Riot Blockchain, 涨幅分别为 % +6.59% +4.71% 美股区块链行业中有 3 家公司下跌, 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告
6 下跌公司分别为 Marathon Patent 网易 Overstock.com, 跌幅分别为 -8.84% -2.14% 和 -1.18% 图 4: 美股区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 5: 美股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.4 港股区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 4 月 30 日至 2018 年 5 月 6 日 ), 港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美图, 市值分别为 2.84 亿元和 亿元 港股区块链行业重点公司中, 区块链集团跌幅为 -1.23%,, 美图跌幅为 -1.56% 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告
7 图 6: 港股区块链行业重点公司市值 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 7: 港股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 2 行业重要数据点评 2.1 区块链指数 : 持续波动今年初呈现爆发式增长 2015 年以来, 区块链指数成交额均处于较大波动中, 直到 2018 年初开 始爆发 2014 年底, 区块链指数成交额开始大幅上涨, 到 2016 年底一直处于大幅震荡的趋势 2017 年上半年区块链指数成交额较为稳定, 并在 2017 年年底出现了第一波大幅回升 2018 年初, 区块链指数成交额呈现爆发式 增长 2018 年 5 月 7 日, 区块链成交量达 亿股, 成交额高达 亿元 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告
8 图 8:2014 年 1 月 1 日至 2018 年 5 月 7 日区块链指数成交量及成交额情况 资料来源 :wind, 光大证券研究所 表 1:2018 年 5 月 8 日加密货币市值排行榜前十 2.2 加密货币 : 比特币遥遥领先加密货币交易有所上升 上周 (2018 年 4 月 30 日至 2018 年 5 月 6 日 ) 加密货币市场整体有所上升 比特币以 10, 亿元的市值稳居榜首, 第二名以太坊市值 4, 亿元, 排名第三的是瑞波币, 总市值为 2, 亿元 主流加密货币回顾 截至 2018 年 5 月 8 日, 比特币市值达 10, 亿元, 价格为 元,24 小时交易量为 亿元 ; 比特现金市值 达 1, 亿元, 价格为 10, 元,24 小时交易量为 亿元 ; 以太坊市值达 4, 亿元, 价格为 4, 元,24 小时交易量为 亿元 ; 瑞波币市值达 2, 亿元, 价格为 5.34 元,24 小时交易量为 亿元 ; 莱特币市值达 亿元, 价格为 元,24 小时交易量为 亿元 名称 交易量 (24 小时 )( 单市值 ( 单位 : 亿元 ) 价格 ( 单位 : 元 ) 位 : 亿元 ) 流通供给 变化量 1 Bitcoin 10, ,021,337 BTC 0.17% 2 Ethereum 4, , ,300,259 ETH 0.62% 3 Ripple 2, ,178,259,468 XRP* 1.22% 4 Bitcoin Cash 1, , ,116,885 BCH 1.02% 5 EOS ,570,885 EOS* 7.57% 6 Litecoin ,434,063 LTC 0.96% 7 Cardano ,927,070,538 ADA* 3.11% 8 Stellar ,572,420,179 XLM* 2.69% 9 IOTA ,779,530,283 MIOTA* 5.05% 10 TRON ,748,111,645 TRX* 3.74% 资料来源 :CoinMarketCap, 光大证券研究所注 :* 表示不可挖 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告
9 3 行业重点新闻回顾 3.1 国外重点新闻回顾 : 印度尼西亚部署区块链技术推 动政府治理 美国众议院即将召开区块链听证会探讨区块链 + 供应链管 理潜在用途 两家美国众议院小组委员会将在华盛顿特区的 Rayburn House Office Building 办公大楼召开新的区块链听证会 主题为 利用区块链技术改进供应链管理和打击假冒商品 大约在两个月之前, 美国研究和技术小组委 员会和美国监督小组委员会已经召开过一场关于加密货币和区块链技术的听证会, 当时的主题是 超越比特币 : 区块链技术的新应用 美国监督小组委员会主席拉尔夫 亚伯拉罕 (Ralph Abraham) 当时曾表示 : 如果让我能 够理解这个技术, 那么说明转型的时机到了 在上次听证会上,IBM 公司的杰瑞 丘沃莫 (Jerry Cuomo) 呼吁反对过度监管, 他表示 : 区块链已经为 政府做好了准备, 但现在政府似乎还没有为区块链做好准备 我们应该仔细评估有关加密货币的政策, 以确保不会出现妨碍区块链周边创新发展的事情 一项未经仔细审查的政策, 很可能会导致美国无法区块链行业 领头羊 的地位 事实上, 区块链技术应用显然不会局限于加密货币, 美国监管机构也在尝试探索这一新兴技术更广泛的应用潜力 目前, 供应链管理是区块 链技术应用的一个极好案例 此前, 印度政府已经开始使用区块链技术来打击加药, 而欧洲知名连锁超市家乐福集团也在使用区块链技术追踪食品来源 ( 资料来源 : 金色财经 ) 戴比尔斯正式委托跨新科技开发钻石区块链 跨新科技已经接受全球最大的钻石开采公司 戴比尔斯集团公司的 委托, 利用区块链技术开发并改革钻石行业 戴比尔斯由此委托在钻石行业内开发区块链技术 跨新科技是一家区块链公司, 正积极寻求在目前不可替 代的钻石行业内实现统一定价特征 钻石的特征组合不计其数, 因而每一克拉的钻石都有别于其他每一克拉 此外, 钻石市场还缺乏流动性 尽管人们可以购买零售钻石, 但想将钻石以合理的市场价进行转售却不是一件容易的 事 由于钻石交易是以企业对企业 (B2B) 为运作基础, 此类钻石交易不会涉及独立交易者, 事实上, 并不存在提供钻石转售的平台 跨新科技试图通 过区块链技术来解决这些问题, 利用数字化过程有效弥合当前钻石生态系统与未来钻石投资市场之间的差距, 促使钻石变成可替代资产 区块链革命似乎已经来临, 因为行业巨头已开始全面接受如钻石商品化之类的资产数字化 概念 ( 资料来源 : 金色财经 ) 印度尼西亚部署区块链技术推动政府治理 印度尼西亚正在尝试使用区块链技术来组织其落后的政府数据系统 印度尼西亚遍布 1.7 万个岛屿, 拥有超过 2.5 亿人口, 因此通过传统纸质方式 来管理政府数据的效率已经无法满足时代要求了 监管机构有一个专门的团队来研究区块链技术如何帮助该国的金融服务行业 此外, 政府决策者也希望通过区块链技术减少该国公共计划中的支出, 改善政府的问责制 ( 资料 来源 : 链谷 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告
10 3.1.4 肯塔基赛马等线上博彩行业的加密货币押注出现增长 肯塔基赛马 (Kentucky Derby) 是一年一度在肯塔基州路易斯维尔的丘吉尔丘陵举行的赛马会, 现在加密货币的投注已经出现了显著增长 最近, 国际线上赛马新闻网站 US Racing 报道称, 加密货币用于投注肯塔基赛马的趋势正在有所增长 根据 CBS Sports 报道, 肯塔基赛马是美国最著名的赛马比赛, 每年在肯塔基州最大的城市路易斯维尔举行, 通常被称为 体育运 动中最令人兴奋的两分钟 或 为玫瑰奔跑 今年的比赛中将会有 20 匹马, 奖金高达 200 万美元 蒂姆 麦克斯韦尔 (Tim Maxwell) 是肯塔基赛马 运营总监, 他表示去年这项赛事的投注金额达到了一亿美元 ( 创下历史新高 ), 因此有人估计今年的整体投注数量还会继续增加 目前, 投注者可以使用加密货币进行投注, 拥有加密货币钱包的玩家可以使用比特币 比特币 现金和莱特币在肯塔基赛马比赛时进行押注 不过, 蒂姆 麦克斯韦尔认为, 接受加密货币投注的相关合法性和风险需要进一步澄清, 然后才能在整个博 彩和赛马行业广泛采用 ( 资料来源 :BITCION86) 区块链技术正在慢慢融入足球甚至更多体育行业 加密货币和区块链技术对大多数人来说已经不再陌生, 现在这种颠覆性技术正在改变更多行业, 其中就包括世界第一大运动 足球 事实上, 区块链技术并不只能用在电子竞技博彩平台, 一些真实世界的体育产业人士正 在对如何将区块链技术融入到体育运动行业表现出强烈的好奇心 根据英国广播公司 (BBC) 报道称, 英超联赛俱乐部阿森纳已经与 CashBet 签署了赞 助协议 就连球王梅西也热衷于加密货币, 这位五届金球奖得主之前曾表示, 他一直在深入研究区块链和多中心化系统 与大多数行业一样, 由于具备较强的安全性和不可篡改等固有特点, 区块链技术可能会对现有足球业务流程 提供积极的补充 迈克尔 布劳顿 (Michael Broughton) 是 Sport Investment Partners 公司足球业务专家, 他说道 : 包括足球在内的体育运动, 有很好的 机会利用区块链技术, 为体育爱好者提供更好的服务, 并创造更大的收入 此外, 区块链除了更强调给体育用户呈现更好的体验之外, 还可能提供更安全的个人和财务信息 此外, 区块链技术的不可篡改性也是能够应用于体育博彩行业里的一大优势, 迈克尔 布劳顿补充说道 : 如果你知道自己的投注时合法, 就需要有 一个更安全的投注系统, 区块链技术对于博彩公司和体育博彩行业来说都是一个非常好的选择, 因为更多投入可能会成为合法投入 区块链技术是保存数据记录的最佳选择, 这就是为什么它可以很好地应用到体育场馆票务流 程中的主要原因 举个例子, 曼彻斯特联队的老特拉福德球场可以容纳接近 7.5 万人, 因此出于安全和营销目的, 区块链技术可以解决票务记录的问题 区块链技术是保存数据记录的最佳选择, 这就是为什么它可以很好地应用到体育场馆票务流程中的主要原因 举个例子, 曼彻斯特联队的老特拉福德球场可以容纳接近 7.5 万人, 因此出于安全和营销目的, 区块链技术可以解决 票务记录的问题 然而, 区块链技术并不是一个通用解决方案, 需要进行适当的研究, 来 确定这项新兴技术是否能够真正地简化现有流程, 并使其更加高效 对于体育俱乐部来说, 他们必须要弄清楚自己想要做些什么, 以及使用区块链技术是否能让事情变得更好 ( 资料来源 : 金色财经 ) 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告
11 3.2 国内重点新闻回顾: 工信部发布 区块链与分布式记账信息系统评估规范 中通发布研究报告: 对快递行业来说区块链是工具不是风口 中通快递发布了 实体化区块链 : 内生于中通快递的共创生态系, 这是我国第一份由快递企业发布的区块链研究报告 该研究报告不仅从多重中 心化 分布式记账 信用约束和密钥思维等多个方面, 系统地引用实体区块链的概念对传统快递加盟制进行了重新定义和诠释 报告还对区块链技术在快递行业的未来应用做了展望, 提出特色农产品的品质化链路 跨境电商的 链式贯通两大应用场景 其集团发展研究中心主任金任群认为, 区块链是一种技术, 更是一种组织模式, 和互联网一样, 可以应用在任何领域, 只是应 用深度和方式方法的问题 同时他还强调的 : 区块链对快递行业来说只是工具, 不是风口 可见, 中通应该是在做区块链应用研究与部署的, 但并没有打算去炒作区块链概念 因为虽然都是区块链可以解决信息不对称的信 任问题, 可以用于快件的溯源 但说到底区块链只能让快递物流系统距离完美更进一步, 而不可能颠覆快递物流行业 因为无论是物流数据的储存与传 递, 还是快件 / 商品溯源 防伪应用, 区块链的作用都是有限的, 它只能解决录入网络的数字信息的信任问题, 但不信任的重灾区 : 线下的诸多操作环节, 区块链技术则鞭长莫及 ( 资料来源 : 金色财经 ) vsport 与 国家队营养师 达成区块链战略合作 即将于 5 月中旬登录交易所的 vsport 体育区块链宣布 : 与中国运动营养领军企业康比特正式结盟, 携手共建区块链体育生态圈 按照协议, 康比 特将携带积攒多年的行业研发 销售经验和业务伙伴流量以及在中国运动营养品产业的话语权, 加入 vsport 体育区块链生态中, 积极探索运动营养大数据上链和供应链升级 作为中国运动营养品行业的领军企业, 康比特体育 科技曾参与起草定制了中国运动营养食品的行业标准与国家标准, 有着 国家队营养师 的行业美誉 十多年来, 康比特一直致力于为专业运动员群体 学校体育生 部队士兵 户外运动人群 大众健身和健康人群提供安全有效的系列运动营养食品及体质健康促进解决方案, 并为数百支国家队 数千家健身俱乐部 数万所学校及 OTC 药店提供产品及相关技术服务 vsport 体 育区块链致力于打造体育界的阿里巴巴, 构建让各方受益的体育产业生态圈和体育交易平台 目前, 在 vspor 强大的体育生态版图里, 已囊括了诸多世 界级体育资源, 包括国家级足协 世界顶级俱乐部 足球明星 全球最大体育社交媒体公司 433 足球青训知名机构动吧体育 体育智能硬件手表公司以及世界级支付公司 GT Dollar, 集结线上线下流量超过 4 千万 其发展速 度以及未来价值被诸多投资人和投资机构看好, 如国内 PE 大咖汪潮涌以及碳 9 加速器冯新 为了持续推进区块链体育生态圈的高质量扩容和落地, vsport 正在持续进行全球生态合作伙伴的拓展与布局 近期还将陆续公布与全球顶级体育 IP 机构及企业的多项合作内容 2018 年俄罗斯世界杯将于 6 月 14 日开赛, 凭借生态布局及社区共建,vSport 势必将在世界杯期间吸引 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告
12 大量用户并且占据主要市场, 引领全球的区块链 + 体育产业的发展 ( 资料 来源 : 金色财经 ) 工业和信息化部电子第五研究所联合蓝石区块链实验室共 同发布 区块链与分布式记账信息系统评估规范 4 月 28 日, 由数据观 布络客主办的 2018 国际区块链发展创新大会 在北京举行 会上, 工信部电子五所联合蓝石区块链实验室共同发布 区块链与分布式记账信息系统评估规范 为满足区块链产业发展对专业测评的 需要, 工信部电子五所联合蓝石区块链实验室共同发布 区块链与分布式记账信息系统评估规范, 成立 蓝石赛宝国际区块链测评认证中心, 从事 区块链测评, 为全国区块链行业提供专业 权威的测评服务 据牵头区块链测评体系制定的工信部电子五所高级工程师 区块链技术专家相里朋介绍, 本规范从区块链相关的特性要求 质量要求两个维度, 共提出 44 个评估项 (240 个评估子项, 基础级 72 个子项 增强级 168 个子项 ), 对区块链信息系统进行综合测评 特性要求包含区块链信息系统核心层 服务层 用户 层等三个层面, 对分布式账本 对等网络 密码学应用 共识机制, 智能合约以及跨链技术等要素进行测评 ; 质量要求从区块链功能 性能 可靠性 安全性 可维护性 可移植性 互操作性等, 综合评估区块链信息系统质量 所有评估子项的测评结果, 根据本规范进行综合评分, 将区块链信息系统从低到高, 分为基础级 ( 四级 ) 增强级 ( 三 ) 增强级 ( 二 ) 增强级 ( 一 ) 四个等级 进一步满足业内评估不同行业 不同安全等级的区块链信息系统的检测需要, 评估评价区块链信息系统 区块链技术已在全国引起高度重视, 得到了各地政府的广泛支持 区块链与分布式记账信息系统评估规范 的 提出和发布, 是我国区块链技术及应用发展极为重要的一步 本规范能为区块链行业服务提供方以及行业用户, 提供专业 权威的区块链检测认证, 有 效遏制区块链行业乱象, 为中国区块链产业健康有序发展提供有力保障 ( 资料来源 : 搜狐科技 ) 银行加速推进区块链技术落地应用大规模应用存挑战 目前, 区块链技术的落地应用正在加速推进, 各大银行布局区块链也已成为大势所趋 区块链具有公开 透明 可追溯且不可篡改的特征 只有将这些特征与场景相结合, 才能真正发挥作用 工行创新管理部总经理马 雁日前对记者表示, 工行在 2017 年 5 月建设了业界首个服务于精准扶贫的区块链平台, 实现扶贫项目及用款审批的透明运作, 保障扶贫资金的封闭运行管理, 大力支持普惠金融发展, 到今年已经有 18 亿元的资金在这个平 台上运作 目前, 区块链技术的落地应用正在加速推进, 各大银行布局区块链也已成为大势所趋 相较半年前停留在理论探索阶段, 区块链技术在金 融领域或场景的应用正逐步丰富和落地 据马雁介绍, 工行除了将区块链技术应用于精准扶贫外, 还与雄安新区合作, 在万亩造林项目中运用区块链技术实现项目资金的闭环管理, 助力实现城市建设管理的 公开透明, 服务 数字雄安 建设 建行则探索 区块链 + 贸易金融 技术, 在雄安新区将区块链技术运用到租赁住房平台上 今年 1 月, 建行在雄安新区上线了首个 区块链租房应用平台 ( 资料来源 :BITCION86) 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告
13 3.2.5 人民网 : 抢占区块链技术发展窗口成为中国地方政府重要任 务 人民网报道称, 抢占区块链技术发展的窗口机遇期, 加快推动技术及相 关应用产业的发展, 已成为很多中国地方政府的重要任务 区块链技术在构建新一代金融基础设施 电子政务及公共服务协作 促进新一轮产业升级等方面所表现出的潜力已基本达成共识 而且, 加速发展区块链技术与国家政 策的大方向保持一致, 第一波入场者往往能最先抓住行业红利, 打造 城市名片 报道指出, 各省市的区块链政策和具体措施结果大同小异 : 建立产 业园 创新基地等平台吸引企业和人才, 设立奖励措施对区块链企业给予资金补贴或税收减免, 成立区块链研究中心促进产学研相结合 但一旦落到区块链实地的应用场景, 相关引导政策仍处于空白状态 ( 资料来源 : BITCION86) 宝马公司进行区块链试点项目可用行驶里程数据换取代币 全球汽车行业巨头宝马 (BMW) 公司正在试行一个区块链平台, 通过旗下初创公司启动创新项目来跟踪租赁车辆的里程 DOVU 作为 5 家与英国 BMW 公司旗下创新实验室合作的初创企业之一, 于今年 2 月首次推出, 该公司根据宝马的 Alphabet 里程系统开发了一个激励驾驶者在租借来的车辆上行驶 里程的系统 DOVU 产品负责人 Alex Morris 表示, 该系统旨在帮助 BMW 公司了解其车辆具体的行驶量以及其可能受到的影响 当驾驶者参与其中, 可以通过驾驶数据换取一定数量的代币 我们所做的就是在 DOVU 平台上 构建一个可循环经济体系, 驾驶者可以在驾驶的同时获取代币, 并在 DOVU 平台系统中兑换如轮胎等汽车用品, 这一系列的激励措施将由智能合约定义 并运行, 只要其参数数据符合智能合约, 驾驶者就可以收到代币 BMW 采用公里数来定义所获代币的参数是因为目前的里程自动追踪系统是不可靠的, 且难以提供该公司可能实际使用的信息 因此, 该试点项目要求租借 车辆的司机对每周的里程进行记录并储存于 DOVU 区块链上 此外 Morris 表示 : 当前行驶里程数是汽车转售时的重要考量因素, 所以当我们建议用 代币进行激励时人们是感到非常的兴奋的 DOVU 社区经理 MAX Lomuscio 表示, 其合作的第一部分 概念验证已经完成, 该公司目前正在进入第二阶段, 也就是对驾驶者的实际测试, 约需要 6 至 8 周时间 该公司还希望与 智慧城市进行合作, 并且已经开始与一些城市进行讨论来确定如何将相关应用实例的收入和支出纳入和应用于公共交通和其他城市领域中 ( 资料来源 : 金色财经 ) 4 关注建议 : 关注技术服务商和应用场景落地较 为成熟的公司 我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较快的公司 我们认为区块链技术正处于 1.5 阶段, 应用开始扩散至金融领域之外,2018 呈爆发之势, 其中技术服务商是该阶段最先受益的, 其次为金融 供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 证券研究报告
14 我们建议关注 :(1) 三板公司 1) 太一云 ( OC) 是区块链 技术服务公司, 也是三板已实现盈利的区块链公司 2016 年公司进行了战略转型调整, 增加了区块链相关技术的研发 服务与应用业务 2) 华证联 ( OC) 公司是一家专业从事实验室内生物安全柜及相关设备检测及 咨询服务的公司, 未来公司还会不断拓展各项实验室相关设备及环境的检测 ; (2) 港股公司 美图公司 (1357.HK) 希望以美图智能通行证 (MIP) 为入口, 美图智能档案为基础设施, 美图区块链平台将构建链接用户 应用 行业和服务的区块链生态平台 ; (3) 美股公司 迅雷 (XNET.US) 共享计算与区块链融合前景广阔, 链克 与 玩客云 是中国具有代表性的区块链产品 表 2: 三板区块链行业关注公司列表 公司简称股票代码 市值 ( 亿元 ) 收盘价 ( 元 ) 营业收入 ( 百万元 ) 净利润 ( 百万元 ) 太一云 OC 华证联 OC 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 ;( 2) 公司 2017 年数据均采用 2017 年年报数据 表 3: 港股区块链行业关注公司列表市值股价净利润 ( 百万港元 ) PE(X) 公司简称股票代码 ( 亿港元 ) ( 港元 ) E 2019E E 美图公司 1357.HK , ,078.0 N/A N/A 36 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 ;(2) 公司业绩预测采用 Bloomberg 一致预期 表 4: 美股区块链行业关注公司列表 公司简称 股票代码 市值股价净利润 ( 百万美元 ) PE(X) ( 亿美元 ) ( 美元 ) 迅雷 XNET.O N/A N/A 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 : 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 表 5: 三板区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 市值 ( 亿元 ) 收盘价 ( 元 ) 营业收入 ( 百万元 ) 净利润 ( 百万元 ) 太一云 OC 恒扬数据 OC N/A N/A 现在支付 OC 盈嘉科技 OC 融都科技 OC 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告
15 紫云股份 OC 巨灵信息 OC 华证联 OC 财猫网络 OC 云宏信息 OC 映翰通 OC 赞普科技 OC 安博通 OC 支点科技 OC 毅航互联 OC 奥博信息 OC 淘礼网 OC 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 (2) 公司 2017 年数据均采用 2017 年年报数据 表 6:A 股区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 市值收盘价 EPS( 元 ) PE(X) ( 亿元 ) ( 元 ) E 2019E E 2019E 省广股份 SZ 安妮股份 SZ 广电运通 SZ 易见股份 SH 晨鑫科技 SZ N/A N/A N/A N/A 深大通 SZ 奥拓电子 SZ 海联金汇 SZ 恒宝股份 SZ N/A N/A N/A N/A 高升控股 SZ N/A N/A N/A N/A 深科技 SZ 远光软件 SZ 恒银金融 SH N/A 浙大网新 SH 游久游戏 SH N/A N/A N/A N/A 赢时胜 SZ 四方精创 SZ 广博股份 SZ N/A N/A N/A N/A 飞天诚信 SZ N/A N/A N/A N/A 信雅达 SH 新国都 SZ 金证股份 SH 新晨科技 SZ N/A 科蓝软件 SZ N/A 爱康科技 SZ 卫士通 SZ 高伟达 SZ 暴风集团 SZ 用友网络 SH 御银股份 SZ N/A N/A N/A N/A 敬请参阅最后一页特别声明 -15- 证券研究报告
16 卓翼科技 SZ N/A 恒生电子 SH 恺英网络 SZ 天神娱乐 SZ 视觉中国 SZ 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 (2) 公司 2017 年数据均采用 2017 年年报数据 ;(3) 公司业绩预测采用 Wind 一致预期 表 7: 美股区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 市值股价净利润 ( 百万美元 ) ( 亿美元 ) ( 美元 ) Longfin LFIN.O N/A N/A N/A Riot Blockchain RIOT.O 中网载线 CNET.O 迅雷 XNET.O Social Reality SRAX.O Marathon MARA.O Patent 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 : 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 表 8: 港股区块链行业部分公司列表市值股价净利润 ( 百万港元 ) PE(X) 公司简称股票代码 ( 亿港元 ) ( 港元 ) E 2019E E 美图公司 1357.HK , ,078.0 N/A N/A 36 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 5 月 8 日收盘价 ;(2) 公司采用 Bloomberg 一致预期 5 本周重要公告 5.1 主板区块链上市公司重要公告 游久游戏 ( SH): 关于控股股东股份解除质押的公告 (05/04) 上海游久游戏股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于近日收到控股股东天天科技有限公司 ( 以下简称 天天科技 ) 发来的 天天科技有限公司关于将持有的上海游久游戏股份有限公司股份解除质押的函, 现将有关情况公告如 下 :2018 年 5 月 2 日, 天天科技将质押给国盛证券有限责任公司的公司股份 10,130,102 股 ( 占公司总股本的 1.22%) 办理了解除质押登记手续 截 止本公告披露日, 天天科技持有公司股份 152,642,856 股, 占公司总股本的 18.33%, 本次股份解除质押后剩余质押股份 0 股 ( 公告编号 : 临 ) 恺英网络 ( SZ): 关于公司独立董事辞职的公告 (05/04) 恺英网络股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 董事会于 2018 年 5 月 2 日收到公司独立董事李立伟先生的书面辞职报告, 李立伟先生因个人原因辞去公司第三届董事会独立董事职务, 同时辞去薪酬与考核委员会主任委员 提名委员会委员职务 辞职生效后, 李立伟先生不再担任公司任何职务 由于李立伟先生的辞职将导致独立董事在董事会成员中的比例低于三分之一, 敬请参阅最后一页特别声明 -16- 证券研究报告
17 根据 关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见 独立董事工作制 度 及 公司章程 等相关规定, 李立伟先生的辞职自公司股东大会选举产生新任独立董事填补其空缺后生效 在此之前, 李立伟先生仍将按照相关法律法规继续履行独立董事职责及其在公司董事会专门委员会中的职责 公司 董事会将按照相关法定程序, 尽快完成新任独立董事补选工作, 公司将及时履行信息披露义务 天神娱乐 ( SZ): 关于实际控制人, 控股股东补充质押的公告 (05/04) 大连天神娱乐股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于近日接到公司实际控制人 控股股东之一朱晔先生的关于部分股份补充质押的通知. 截至本公 告日, 朱晔先生持有公司股份 130,603,964 股, 占公司总股本的 %, 本次股份质押后, 朱晔先生累计质押其所持有的公司股份 118,670,280 股, 占公司总股本 12.67%, 占其持有的公司股份总数的 90.86% 广博股份 ( SZ): 关于终止重大资产重组暨公司股票复牌的公告 (05/05) 公司股票 ( 股票简称 : 广博股份, 股票代码 :002103) 于 2018 年 5 月 7 日 ( 星期一 ) 开市起复牌 公司于 2018 年 5 月 7 日 ( 星期一 )15:00-16:00 在 全景 路演天下 召开关于终止重大资产重组的投资者说明会, 并披露投 资者说明会召开情况公告 广博集团股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于 2018 年 5 月 4 日召开第六届董事会第十二次会议, 审议通过了 关于终止重大资产重组事项的议案, 公司独立董事对该事项发表了独立意见 尽管 公司努力推动本次重组交易, 亦与交易对方就交易方案及核心交易条款进行了多轮沟通 谈判并达成诸多共识, 但是由于交易各方利益诉求不尽相同, 部分核心条款及交易细节最终无法达成一致, 公司及交易对方认为难以继续推进本次重大资产重组, 为切实保护上市公司和广大中小投资者的利益, 经审慎研究, 公司决定终止本次重大资产重组事项 深大通 ( SZ): 关于持股 5% 以上大股东减持股份计划期限届满的 公告 (05/04) 深圳大通实业股份有限公司于 2017 年 9 月 30 日披露了 关于持股 5% 以上股东减持股份预披露公告 ( 公告编号 : ), 持股 5% 以上股东曹林芳女士计划在公告之日起 15 个交易日后 6 个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份 8,766,306 股 ( 占公司总股本比例 %) 截至 2018 年 4 月 29 日, 上述减持计划期限届满, 公司收到曹林芳女士减持情况说明, 曹林芳女士在 2017 年 11 月 13 日至 2018 年 2 月 23 日期间共减持 12 次, 累计减持股份 5,890,860 股, 减持比例占公司总股本的 %, 减持的价格区间为 元 元 5.2 三板区块链上市公司无重要公告 ( ) 6 风险提示 1) 行业风险 政策监管风险 2) 公司风险 技术进步不达预期的风险 ; 短期盈利与变现风险 敬请参阅最后一页特别声明 -17- 证券研究报告
18 行业及公司评级体系 评级 说明 行 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 业 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 及 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 公 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 司 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 评因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的级无评级投资评级 基准指数说明 :A 股主板基准为沪深 300 指数 ; 中小盘基准为中小板指 ; 创业板基准为创业板指 ; 新三板基准为新三板指数 ; 港 股基准指数为恒生指数 分析 估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性 客户的反馈 竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益 所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系 特别声明 光大证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 创建于 1996 年, 系由中国光大 ( 集团 ) 总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司, 是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一 根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可, 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 本公司经营范围 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 为期货公司提供中间介绍业务 ; 证券投资基金代销 ; 融资融券业务 ; 中国证监会批准的其他业务 此外, 公司还通过全资或控股子公司开展资产管理 直接投资 期货 基金管理以及香港证券业务 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所 ( 以下简称 光大证券研究所 ) 编写, 以合法获得的我们相信为可靠 准确 完整的信息为基础, 但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性 光大证券研究所可能将不时补充 修订或更新有关信息, 但不保证及时发布该等更新 本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断, 可能需随时进行调整且不予通知 报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资 法律 会计或税务方面的最终操作建议, 本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的 财务状况以及特定需求 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任 不同时期, 本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息 建议及预测不一致的报告 本公司的销售人员 交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略 本公司的资产管理部 自营部门以及其他投资业务部门可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策 本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险, 在做出投资决策前, 建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择 在法律允许的情况下, 本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突, 勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发, 仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告仅向特定客户传送, 未经本公司书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络本公司并获得许可, 并需注明出处为光大证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 万得资讯 敬请参阅最后一页特别声明 -18- 证券研究报告
19 光大证券股份有限公司 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 3 楼邮编 总机 : 传真 : 机构业务总部 姓名 办公电话 手机 电子邮件 上海 徐硕 shuoxu@ebscn.com 胡超 huchao6@ebscn.com 李强 liqiang88@ebscn.com 罗德锦 / luodj@ebscn.com 张弓 zhanggong@ebscn.com 丁点 dingdian@ebscn.com 黄素青 huangsuqing@ebscn.com 王昕宇 wangxinyu@ebscn.com 邢可 xingk@ebscn.com 陈晨 chenchen66@ebscn.com 李晓琳 lixiaolin@ebscn.com 陈蓉 chenrong@ebscn.com 北京 郝辉 haohui@ebscn.com 梁晨 liangchen@ebscn.com 高菲 gaofei@ebscn.com 关明雨 guanmy@ebscn.com 吕凌 lvling@ebscn.com 郭晓远 guoxiaoyuan@ebscn.com 张彦斌 zhangyanbin@ebscn.com 庞舒然 pangsr@ebscn.com 深圳 黎晓宇 lixy1@ebscn.com 李潇 lixiao1@ebscn.com 张亦潇 zhangyx@ebscn.com 王渊锋 wangyuanfeng@ebscn.com 张靖雯 zhangjingwen@ebscn.com 陈婕 szchenjie@ebscn.com 牟俊宇 moujy@ebscn.com 国际业务 陶奕 taoyi@ebscn.com 梁超 liangc@ebscn.com 金英光 jinyg@ebscn.com 傅裕 fuyu@ebscn.com 王佳 wangjia1@ebscn.com 郑锐 zhrui@ebscn.com 凌贺鹏 linghp@ebscn.com 金融同业与战略客户 黄怡 huangyi@ebscn.com 丁梅 dingmei@ebscn.com 徐又丰 xuyf@ebscn.com 王通 wangtong@ebscn.com 陈樑 chenliang3@ebscn.com 赵纪青 zhaojq@ebscn.com 私募业务部 谭锦 tanjin@ebscn.com 曲奇瑶 quqy@ebscn.com 王舒 wangshu@ebscn.com 安羚娴 anlx@ebscn.com 戚德文 qidw@ebscn.com 吴冕 wumian@ebscn.com 吕程 lvch@ebscn.com 李经夏 lijxia@ebscn.com 高霆 gaoting@ebscn.com 左贺元 zuohy@ebscn.com 任真 renzhen@ebscn.com 俞灵杰 yulingjie@ebscn.com 敬请参阅最后一页特别声明 -19- 证券研究报告
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长
2018 年 4 月 18 日 三一重工 (600031.SH) 机械行业 经营质量显著提升, 海外拓展持续推进 三一重工 (600031.SH)2017 年年报点评 事件 : 三一重工发布 2017 年年报, 全年实现营业收入 383.35 亿元, 同比增长 64.67%; 归母净利润为 20.92 亿元, 同比增长 928.35%; 总体毛 利率为 30.07%, 较上一年度增加 3.86 个百分点
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率 资本回报率 RO
2018 年 3 月 26 日 泛微网络 (603039.SH) 计算机行业 收入超预期, 营销服务网络建设 + 云业务表现抢眼 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年年报, 实现营业收入 7.04 亿元, 同比增长 52.66%; 实现归属于母公司所有者的净利润为 8697 万元, 同比增加 33.35%; 归属于上市公司股东扣非后的净利润为 6602 万元, 同比增长 28.21%; 经营活动产生的现金流净额
表 1: 中粮包装 2017 年业绩 ( 人民币, 百万元 ) yoy 2017E diff 1H H H H 2017 YOY 收入 5,221 5, % 6, % 2,563 2,658 2,851 3,127 1
2018 年 3 月 29 日 中粮包装 (0906.HK) 海外消费 产能释放, 毛利率见底, 业绩有望加速增长 海外公司简报 17 年业绩略逊于预期 公司 17 年实现收入 59.8 亿 (+15%yoy), 符合预期 实现归母净利 3.11 亿元 (+6%yoy), 低于市场及我们预期 8 个百分点 主要是下半年, 尤其是四季度 后期原材料上涨较多, 使得公司毛利率从 16 年的 18.3%
1 市场表现 : 高开低走, 沪指日线五连阴 今日 (7 月 19 日 ) 市场小幅高开, 短暂上冲后一路走低, 上证综指连续 第五日收跌 各宽基指数表现如下 : 上证综指下跌 0.53%, 上证 50 小涨 0.22%, 沪深 300 小跌 0.09%, 中证 500 下跌 0.88%, 创业板指
2018 年 7 月 19 日 金融工程 沪深 300 平仓重归谨慎观点 RSRS 择时模型日报 201807019 RSRS 量化择时观点 : 目前 RSRS 择时策略看多上证综指 ; 对中证 500 沪深 300 与创业板指的观点偏谨慎 今日 (7 月 19) 收盘后, 沪深 300 指数 RSRS 择时模型指标下穿平仓阈值, 发出看空信号 ; 上证综指再次逼近平仓阈值 今天市场高开低走, 大盘表现优于小盘
利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 1,855 23,820 25,963 28,560 31,416 营业成本 1,601 15,404 17,395 19,135 21,048 折旧和摊销 238 1, ,041 1,140
2018 年 7 月 15 日 沙隆达 A(000553.SZ) 化工行业 全球农化市场景气上行, 看好公司长远发展 沙隆达 A(000553.SZ)2018 年半年报业绩预告点评 公司简报 事件 : 公司发布 2018 年上半年业绩预告, 预计实现归母净利润 22.92-24.81 亿元, 其中包括中国化工收购先正达相关的一次性资本利得的影响, 对应二季度单季利润 2.6-4.5 亿元 点评 :
光大证券股份有限公司证券研究报告
2016-6-19 基金 关注有业绩的确定性比较高的行业基金 基金周报 周策略 白酒基金涨幅居前, 业绩确定性比较高的行业还将是未来选择的方向 债券基金 : 维持配置 ; 股型基金 : 增持, 中小盘类 : 增持 股债收益率比 : 沪深 300E/P=8.4 %, 为 10 年期国债到期收益率的 2.85 X; 沪深 300E/P-10 年期国债到期收益率 =5.47 % ETF 净值涨跌幅 : 自然资源
1 市场表现 : 市场探底反弹 今日 (7 月 3 日 ) 市场先跌后涨, 走出一波深 V 反弹走势, 风格上中小 板继续占优 各宽基指数表现如下 : 上证综指小涨 0.11%, 上证 50 微涨 0.04%, 沪深 300 上涨 0.41%, 中证 500 上涨 1.14%, 创业板指上涨 1.1
2018 年 7 月 3 日 金融工程 创业板指如期反弹, 后市上涨动力减弱 RSRS 择时日报 20180703 RSRS 量化择时观点 : 目前 RSRS 择时策略看多中证 500 与创业板指 ; 对上证综指 沪深 300 的观点偏谨慎 今日 (7 月 3 日 ) 收盘后, 跟踪的各宽基指数 RSRS 择时策略均未发出交易信号, 指标值整体有小幅回升, 预计当前的市场走势仍将持续 大盘指数指标值依然弱于中证
宏观经济 18 美国经济开门红 18 年美国一季度 GDP 年化环比增长.3%, 高于预期, 也比往年一季度更高 ( 图 1) 从分项来看, 消费支出环比增长 1.1%, 符合预期, 但数 据偏弱 固定资产投资环比增长 4.6%, 保持稳健 库存变化对 GDP 增长贡献较大, 净出口贡
18 年 4 月 8 日 宏观经济 经济扩张还在路上 美国 18 年一季度 GDP 点评 18 年美国经济开门红 一季度 GDP 年化环比增长.3%, 好于预期, 也比往年一季度更高 从分项来看, 消费支出偏弱, 固定 资产投资稳健, 库存变化贡献较大 油价上涨给汽车和能源商品消费带来负面影响, 但对投资或有正面作用, 历史经验来看, 油 价领先采掘业投资 -3 个季度 总体上, 美国经济扩张还在路上,
5 月份制造业 PMI 相较上月上升 0.5 个百分点至 51.9 制造业新订单 指数和新出口订单指数双双抬头, 大中小企业新出口订单分化缩小 非制造业 PMI 连续三月上升至.9, 高于去年同期 0.4 个百分点 光大 PMI 供给压力指数略有回升, 显示 5 月经济活力略加强, 叠加 PMI 原
2018 年 5 月 31 日 宏观经济 还难乐观 2018 年 5 月 PMI 数据点评宏观简评 要点 5 月官方制造业 PMI 指数好于市场预期, 相比 4 月上升 0.5 个百分点至 51.9 其中, 新订单和生产成为拉动指数上扬的驱动力, 分别上升 0.9 和 1 个百分点 中美贸易谈判仍在继续, 情势依旧不明朗, 进出口 抢跑现象 或将延续 大中型企业 PMI 上升, 小型企业表现尚可,
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )
2018 年 8 月 10 日 中新赛克 (002912.SZ) 通信行业 三季报指引高增长, 全年业绩确定性高 中新赛克 (002912.SZ)2018 年半年报点评 事件 : 公司公告 2018 上半年度报告,2018 年 H1 实现营收 2.65 亿元, 同比增长 61.37%; 归母净利润 0.62 亿元, 同比增长 73.11%, 符合预期 公司预计 2018 年 1 月 -9 月净利润区间
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA
2018 年 4 月 30 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 扩张加速, 成长显现 建研集团 (002398.SZ)18Q1 点评 公司发布 2018 一季报, 业绩同增 53%: 公司发布一季度业绩报告 报告期实现营业收入 4.54 亿元, 同比增速 33.6%; 实现归母净利润 4725 万元, 同比增速 53%, 扣非后归母净利润同比增速 53% 一季报 EPS0.14 元,
% 1 5% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率
2018 年 3 月 1 日 开元股份 (300338.SZ) 教育 恒企中大并表驱动公司归母净利润增长 26 倍 开元股份 2017 年业绩快报点评 收入和归母净利润分别增长 2 倍和 26 倍 2 月 28 日, 公司公布 2017 年业绩快报 : 预计 2017 年公司实现营 业收入 9.82 亿元, 同比增长 187.89%; 实现利润总额 2.13 亿元同比增长 3706.39%; 归属于上市公司股东的净利润
1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε
2018 年 1 月 24 日金融工程 上证综指开仓, 牛市显露峥嵘 RSRS 量化择时跟踪 20180124 金融工程动态 上证综指 RSRS 择时策略今日收盘发出开仓信号 今日 (1 月 24 日 ) 收盘后, 上证综指上涨 0.37% 上证综指日频 RSRS 指标值今日上穿其开仓阈值 0.8, 发出开仓信号 我们对上证综指的观点由空转多 上证综指 RSRS 择时策略本次平仓信号踏空 8.66%
1 RSRS 择时模型简介 RSRS 择时模型从支撑位与阻力位之间相对强度的入手, 通过使用最高价序列与最低价序列作为阻力与支撑的代理变量, 在一定时长范围内, 将最 高价序列在最低价序列上进行回归, 取其 beta 值作为阻力支撑相对强弱的代理变量 High = α + β Low + ε, ε
2017 年 12 月 27 日金融工程 上证综指平仓, 市场调整仍在持续 RSRS 量化择时跟踪 20171227 金融工程动态 上证综指 RSRS 择时策略今日收盘发出平仓信号 今日 (12 月 27 日 ) 收盘后, 上证综指下跌 0.92% 上证综指日频 RSRS 指标值今日下穿其平仓阈值 -0.8, 发出平仓信号 我们对上证综指的观点由多转空 上证综指 RSRS 择时策略本次看多信号亏损
2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回
2018 年 8 月 31 日 金发科技 (600143.SH) 基础化工 新材料多个品种持续放量, 上半年净利同比增长 46% 金发科技 (600143.SH)2018 半年报点评 公司简报 事件 : 公司 8 月 27 号晚间发布 2018 年半年报 : 上半年公司实现营业收入 119.57 亿元, 同比增长 8.12%; 实现归属于上市公司股东的净利润为 3.51 亿元, 同比增长 46.46%;
_光大证券_宁德时代：与宝马签订大额订单，海外拓展再下一城——宁德时代（ SZ）重大事项点评_ws.pdf
2018 年 7 月 1 日 宁德时代 (300750.SZ) 电力设备新能源 与宝马签订大额订单, 海外拓展再下一城 宁德时代 (300750.SZ) 重大事项点评 事件 : 据路透社报道, 近期, 宝马新闻发言人宣布, 宝马与宁德时代签署了一份 11.6 亿欧元的车用锂电池采购合同, 这笔交易将推动宁德时代在欧洲新建一座电池工厂以供应包括宝马在内的欧洲汽车制造商 点评 : 宁德时代是宝马的长期合作伙伴,
% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报率 RO
2018 年 2 月 6 日 辰安科技 (300523.SZ) 计算机行业 拟收购科大立安, 布局消防市场 公司简报 事件 : 公司公告 : 拟以 41.21 元 / 股的价格发行股份作价 2.8771 亿元收购科大立安 10 股权, 同时向不超过 5 名特定投资者发行股份募集配套资金 1.73 亿元, 用于科大立安智慧消防一体化云服务平台项目及支付本次中介机构费用 业绩承诺方承诺科大立安 2018-2020
图表 1: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之前 ) 北京市国有资产监督管理委员会 图表 2: 公司股权结构图 ( 王府井东安并入首旅集团之后 ) 北京市国有资产监督管理委员会 北京国有资本经营管理中心 北京首都旅游集团 北京国有资本经营管理中心 北京王府井东安集团有限责任公司 北京京国瑞
2018 年 1 月 30 日 王府井 (600859.SH) 批发和零售贸易 王府井东安并入首旅集团, 国企改革深化 公司简报 北京市国资委决定将首旅集团与王府井东安合并重组 1 月 30 日晚, 公司公告称 : 收到控股股东北京王府井东安的通知, 经 北京市委 市政府批准, 市国资委决定对北京首旅集团与王府井东安实施合并重组, 将王府井东安的国有资产无偿划转给首旅集团, 王府井东安保 留独立法人地位
3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率 资本回报
2018 年 6 月 29 日 光环新网 (300383.SZ) 通信行业 收购资产获审核通过, 强化 IDC 业务核心优势 光环新网 (300383.SZ) 公告点评 公司简报 事件 : 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项经中国证监会并购重组委工作会议审核, 获得有条件通过 机柜保有量持续拓展, 科信盛彩并表增厚公司业绩 公司现有机柜数约 2.3 万个 ( 含中金云网
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 7 月 30 日 陆家嘴 ( 沪股通 )(600663.SH) 房地产 业务结构优化租赁持续向好核心团队和证金 Q2 均增持 公司简报 公司发布 2017 年中报, 扣非归母净利润同比增长 28.8% 7 月 28 日公司发布 2017 年中报, 营收为 56.23 亿元, 同比增长 25%; 归母净利润为 11.54 亿元, 同比增长 18.39%; 扣非归母净利润 11.1 亿元,
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 增长率
2018 年 8 月 22 日 海螺水泥 (600585.SH) 非金属类建材 盈利水平史上最优 海螺水泥 (600585.SH)2018 年中报点评 报告期内业绩同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 1-6 月公司营业收入 457.4 亿元, 同比增长 43.4%; 归属上市公司股东净利润 129.2 亿元, 同比增长 92.7%,EPS 2.44 元 单 2 季度实现营业收入 269.8
% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入
2018 年 5 月 14 日 科大讯飞 (002230.SZ) 计算机行业 拟募资不超过 36 亿元, 加大 AI 投入 科大讯飞 (002230.SZ)2018 年非公开发行预案点评 公司简报 事件 : 公司发布非公开发行预案 : 拟向不超过 10 名特定投资者非公开发行 1.08 亿股公司股票, 募资不超过 36 亿元资金 AI 产业处战略投入期, 募资投向夯实现有优势拓宽能力边界 公司此次募资拟投向五大项目
5% 4% 3% 2% 1% % -1% % 1% 5% % -5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
217 年 8 月 28 日 潞安环能 (61699.SH) 煤炭开采 业绩环比继续改善, 三季度仍有提升空间 公司简报 事件 : 上半年公司实现营业收入 11.26 亿元, 同比增长 99.49%; 归属于母 公司股东净利润 11.4 亿元, 同比增长 2119% 每股收益为.38 元, 其中二季度 EPS.21 元, 环比增长 23.5% 点评 : 煤炭业务量价齐升, 业绩大幅增长 上半年公司原煤产量
1 附页 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
2017 年 8 月 17 日 公用事业 跨区可再生能源电力现货试点重磅来袭 行业简报 事件 : 8 月 15 日, 国家电力调度控制中心 北京电力交易中心联合发布 跨区域省间富余可再生能源电力现货试点规则 ( 试行 ) 定于 8 月 18 日 启动弃风 弃光电能及四川弃水电能跨区域省间现货交易试点 (17 日为竞价日,18 日为执行日 ) 背景介绍 : 电力现货市场, 一般是指日前 日内 实时的电能交易市场
风险提示 : 大客户订单量不及预期 业绩预测和估值指标 指标 营业收入 ( 百万元 ) 2,016 2,219 2,527 2,839 3,143 营业收入增长率 28.99% 10.06% 13.87% 12.32% 10.72% 净利润 ( 百万元 ) 净
2017 年 8 月 17 日 美盈森 (002303.SZ) 造纸印刷轻工 中报符合预期, 包装一体化战略继续推进 公司简报 2017 年上半年营收同比增长 15.9%, 净利润同比增长 28.7%: 公司发布 2017 年半年报, 报告期内, 凭借公司在品牌 品质 研发 服务 创新等方面等方面具备的较强竞争优势和市场影响力, 公司实现营收 12.42 亿, 同比增长 15.9 %, 其中轻型包装产品实现营收
25% 2 15% 1 5% % 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率
2018 年 9 月 19 日 深天马 A(000050.SZ) 电子行业 实控人增持彰显信心,OLED 与 LTPS 助力公司未来发展 深天马 A(000050.SZ) 实际控制人增持股份点评 公司简报 事件 : 公司实际控制人中航国际于 2018 年 9 月 18 日增持公司股份 175 万股, 并计划在未来 6 个月内继续增持, 增持总金额不低于 5000 万元, 不超过 1 亿元 ( 含本次已增持股份
3Q2015 3Q 武汉中商 图表 1: 公司 归母净利润同比减增长 38.46% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q
2018 年 8 月 29 日 武汉中商 (000785.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预告, 毛利率持续上升 武汉中商 (000785.SZ)2018 年半年报点评 公司简报 公司 1H2018 营收同比增长 1.96%, 归母净利润为 1.02 亿元 8 月 29 日晚, 公司公布 2018 年半年报,1H2018 实现营业收入 20.57 亿元, 同比增长 1.96%, 实现归母净利润 1.02
利润率 E 2019E 2020E 毛利率 EBIT 率 利润表 ( 百万元 ) E 2019E 2020E 营业收入 3,364 3,853 4,415 5,141 5,921 营业成本 2,088 2,338 2,652
2018 年 4 月 11 日 飞科电器 (603868.SH) 家电行业 17 年年报业绩符合预期,18 年构筑持续增长新能力 飞科电器 (603868.SH)2017 年年报点评 公司简报 事件 : 飞科电器 2017 年营业收入 38.5 亿元, 同比 +, 归母净利润 8.4 亿元, 同比 +36%, 对应 EPS 为 1.92 元 17Q4 收入 11.9 亿元, 同比 +, 受益于电商备货时点延后,
下游景气有望延续, 长期战略推进得力 油价中枢提高, 订单及收入持续验证下游景气 炼化投资维持高位, 煤 化工投资高峰亦将逐步临近 ; 下游化工厂入园措施推进, 持续带动工程建设需求 公司资产负债率在央企建筑类企业中靠后, 仅为 65%( 截至 2018Q1), 杠杆率还有提升空间 ;2017 年度
2018 年 8 月 13 日 中国化学 (601117.SH) 建筑和工程 经营数据持续向好, 业绩有望超预期 中国化学 (601117.SH)2018 年度 7 月经营数据快报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.91/8.72 元 目标期限 :6 个月 分析师 孙伟风 ( 执业证书编号 :S0930516110003) 021-22169329 sunwf@ebscn.com
利润表 ( 百万港币 ) E 2018E 2019E 销售收入 14,550 15,825 17,217 19,323 21,457 成本 (3,250) (3,291) (3,702) (4,251) (4,506) 毛利 11,301 12,534 13,516 15
16-12 17-01 17-02 17-03 17-04 17-05 17-06 17-07 17-08 17-09 17-10 17-11 2017 年 12 月 6 日 海外市场研究 中国生物制药 (1177.HK) 医药 重磅产品获批, 龙头实力尽显 海外公司研究简报 重磅产品替诺福韦获批, 市场潜力巨大 : 公司公告旗下正大天晴药业开发的药物 富马酸替诺福韦二吡呋酯片 已获得 CFDA 颁发的药品注册批
万丰奥威 3% 25% 2% 15% 1% 5% % % 2% 15% 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利
216 年 1 月 2 日 万丰奥威 (285.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩高增长, 估值有待提升 公司简报 事件 : 公司公告,216 年前 3 季度实现营收 68.87 亿元, 同比增长 1.78%, 归 属于上市公司股东的净利润 7.9 亿元, 同比增长 33.71%, 扣非净利润 6.89 亿元, 同比增长 68.89%,EPS 为.39 元, 符合预期 盈利能力提升, 全年业绩高增长有保障
火星时代与楷魔视觉业务协同, 深度布局职教领域 2018 年 6 月公司通过火星时代现金收购楷魔视觉 8 股权, 交易对价 3.41 亿元, 楷魔视觉承诺 年净利润分别不低于 3,600 万元 4,860 万元 6,561 万元 2018 年 7 月 10 日, 楷魔受让百洋股份
2018 年 8 月 24 日 百洋股份 (002696.SZ) 教育 净利润大幅增长, 职教占比持续提升 百洋股份 (002696.SZ)2018 年半年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :9.59/15.00 元 目标期限 :12 个月 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn.com 市场数据
% 1 5% -5% -1-15% 0 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
2018 年 10 月 26 日美邦服饰 (002269.SZ) 纺织和服装 18 年以来业绩呈现改善, 终端零售环境不佳或影响好转节奏 美邦服饰 (002269.SZ)2018 年三季报点评 公司简报 1~9 月收入增 25% 净利润同比扭亏,Q3 呈现放缓 18 年 1~9 月公司实现营业收入 55.47 亿元, 同比增 24.86%; 归母净利润 4014 万元较去年同期 -1.24 亿元扭亏,
25% 2 15% 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长
2017 年 8 月 29 日 航发动力 (600893.SH) 国防军工 航空发动机交付提速, 全年有望保持高增长 公司简报 事件 : 8 月 29 日, 公司发布 17 年半年度报告 公司实现营收 78.54 亿元, 同比增长 4.25%, 其中主营业务收入 76.88 亿元, 同比增长 6.; 其他业务收入 1.66 亿元, 同比减少 42.34% 航空发动机及衍生产品实现收入 59.52 亿元,
35% 3 25% 15% 1 5% % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本
2018 年 8 月 21 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 检测及外加剂双轮驱动,Q2 高增长延续 建研集团 (002398.SZ)18 年半年报点评 事件 : 公司发布 18 年度半年报 18H1 实现营收 11.5 亿元, 同增 41%; 归 母净利润 1.17 亿元, 同增 49%; 扣非后归母净利润 1.03 亿元, 同增 53% 18Q2, 实现营收 7.0 亿元, 同增
业绩预测和估值指标 指标 E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 6,094 7,501 9,711 12,486 15,655 营业收入增长率 % 29.46% 28.58% 25.38% 净利润 ( 百万元 )
2018 年 4 月 22 日 老百姓 (603883.SH) 医药生物 新建门店继续提速, 基准增速向上拐点确立 老百姓 (603883.SH)2018 年一季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :74.58/83.30 元 目标期限 :6 个月 分析师 梁东旭 ( 执业证书编号 :S0930517120003) 0755-23917929 liangdongxu@ebscn.com
科大讯飞 % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 2
217 年 11 月 7 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 智医助理 成绩超过合格线, 看好商业化变现前景 公司简报 讯飞 智医助理 成绩超过合格线, 预计对长期的销售收入和经营业绩将产生积极影响 公司公告 : 讯飞 智医助理 机器人在 217 年临床执业医师综合笔试 考试中, 取得了 456 分的成绩, 超过临床执业医师 36 分的合格线, 属于全国 53 万名考生中的中高级水平 公司将逐步推进讯飞
3Q215 3Q 中百集团 图表 1: 公司 归母净利润为 4.41 亿元 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 3Q
218 年 8 月 18 日 中百集团 (759.SZ) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 珞狮路卖场补偿确认 中百集团 (759.SZ)218 年半年报点评 公司 1H218 营收同比增长 1.6%, 归母净利润为 4.59 亿元 8 月 18 日, 公司公布 218 年半年报,1H218 实现营业收入 78.25 亿元, 同比增长 1.6%, 实现归母净利润 4.59 亿元, 折合成全面摊薄 EPS
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 36% 34% 32% 3 28% 26% 销售收入 增长率 资本
2018 年 11 月 5 日 美亚柏科 (300188.SZ) 计算机行业 择机逢低布局, 静待公安调整落地 美亚柏科 (300188.SZ) 日常跟踪研究 公安调整影响取证拓展进度, 静待部门调整落地 公安业务方面, 相比较于中新赛克 ( 公安收入占比约 35%) 天源迪 科 ( 约 5%), 美亚占比较高 ( 约 7~8), 今年以来受公安部门调整影响, 美亚电子取证业务拓展进度低于预期, 加上大数据业务前期低毛利
青岛金王 3 25% 2 15% 1 5% % 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _ 增长率 增
217 年 8 月 23 日 青岛金王 (294.SZ) 中小市值 业绩高增长, 静待估值修复 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 实现营业收入 2 亿, 同比增长 88%; 归母净 利润 3.7 亿, 同比增长 491.95%; 扣非后归母净利润.83 亿, 同比增长 7.27% 公司业绩符合预期, 增长主要源于化妆品业务增长迅速及杭州悠可并表 (5 月 22 日并表, 产生 2.2
图 1: 公司 18Q2 营收同比增 7.33%( 单季 ) 图 2: 公司 18Q2 归母净利润同比降 47.45%( 单季 ) 营业收入 ( 百万元 ) YOY 归母净利润 ( 百万元 ) YOY
218 年 8 月 22 日 曲美家居 (63818.SH) 造纸印刷轻工 受并购费用影响业绩下滑, 期待新曲美苦尽甘来 曲美家居 (63818.SH)218 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 18 年中报 : 报告期内实现营收 9.73 亿元, 同比增 1.32% ( 其中单 Q2 营收 5.79 亿元, 同比增 7.33%); 归母净利润.7 亿元, 同 比下降 33.33%( 其中单
估值与评级 : 考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位, 产品结构优化带来的盈利能力增强, 未来进口替代空间广阔, 三大股东有望持续助力公司快速发展, 且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头, 维持预测 年 EPS 分别为 0.28/0.38/0.47 元, 当前股价对
2018 年 8 月 27 日 万东医疗 (600055.SH) 医药生物 业绩符合预期, 万里云亏损收窄 万东医疗 (600055.SH)2018 年中报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :8.76 元 分析师 姜国平 ( 执业证书编号 :S0930514080007) 021-22169167 jianggp@ebscn.com 经煜甚 ( 执业证书编号 :S0930517050002)
利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售
2018 年 8 月 28 日 华友钴业 ( 沪股通 )(603799.SH) 有色金属 2018 上半年矿山投产确保业绩翻番, 钴价有望重拾升势 华友钴业 (603799.SH)2018 年中报点评 公司简报 事件 : 2018 上半年, 公司实现营收 67.8 亿元, 同比增长 79.05%, 实现归母净利 15.07 亿元, 同比增长 125.5%, 扣非后归母净利润 15.02 亿元, 同比增长
15% 1 5% % 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 8 月 31 日 中化国际 (600500.SH) 石油化工 天胶大幅扭亏, 精细化工和贸易板块业绩全面提升 2017 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年中报, 实现营业收入 248.85 亿元, 同比 +26.8%; 实 现净利润 7.71 亿元, 同比 +100.3%; 实现归母净利润 3.72 亿元, 同比 +163.3%, 二季度实现归母净利润 1.37 亿元
12% 1 8% 6% 4% 2% % 2 15% 1 5% 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 215 2
217 年 8 月 15 日 荣盛石化 (2493.SZ) 基础化工 业绩符合预期, 等待浙石化建成实现炼化一体化 217 年中报点评 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 上半年实现收入 352 亿元, 同比增长 9; 实现归母净利润 11 亿元, 同比增长 52%, 其中二季度单季度盈利 4.82 亿元 中报业绩在公司一季度预计的 1-12 亿区间内, 符合预期 同时公司 公告前三季度业绩为
% 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 % 5% ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 ) 营业收入 4,248 5,83
217 年 8 月 1 日 宏发股份 (6885.SH) 机械行业 继电器业务全面开花, 全年业绩快速增长可期 公司简报 公司上半年营业收入 3.28 亿元, 同增 22.9%, 归属上市公司股东净利润 4.4 亿元, 同增 23.6%, 扣非后净利润 3.99 亿元, 同增 25.4%,EPS.76 元 毛利率小幅下滑, 财务费用同比增加 上半年销售毛利率 42.13%, 同比下降 1.3 个百分点
东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC
216 年 1 月 24 日 东方园林 (231.SZ) 环保 三季度业绩继续超预期, 全年完成业绩承诺无忧 公司简报 事件 : 公司发布 216 年第三季度报告 : 公司 216 年前三季度实现收入 5.12 亿元, 同比增长 46%; 归母净利润 5.17 亿元, 同比增长 97% 超过半年报 6~9 的业绩预计区间 第三季度, 公司实现收入 2.93 亿元, 同比增长 75.92%, 归母净利润
黄河旋风 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 8% 6% 4% 2% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 6% 4% 2% % E 217E
216 年 8 月 9 日 黄河旋风 (6172.SH) 中小盘 明匠智能业绩继续超预期, 智能制造乘风而行 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 11.57 亿元, 同比增长 36.57%, 实 现归母净利润 1.82 亿元, 同比增长 72.67%,EPS 为.23 元 点评 : 公司半年业绩实现高速增长, 剔除明匠智能的业绩贡献, 公司主营业务贡献收入 8.88 亿元, 同比增长
目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初
2018 年 7 月 9 日新三板 / 传媒互联网 大众汽车申请区块链车载通信系统专利支付宝用区块链提供跨境汇款服务 跨市场区块链周报 20180710 行业周报 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :35 家公司中 8 家公司上涨, 上涨公司前三位为高升控股 省广股份和恒宝股份, 涨幅分别为 +3.37% +2.76% +1.78% 深大通 爱康科技和卓翼科技停牌 (2) 三板 : 三板区块链行业中有
万向钱潮 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
217 年 2 月 28 日 万向钱潮 (559.SZ) 汽车和汽车零部件 业绩符合预期, 看好公司在新领域的拓展 公司简报 事件 : 公司公布年报,216 年实现营收 17.9 亿元, 同比增长 5.3%, 实现 归属上市公司股东净利润 8.34 亿元, 同比增长 7.1%, 毛利率 21.9, 同比提升.7 个百分点, 净利率 8.26%, 同比提升.7 个百分点,EPS.36 元, 符合预期
40% 30% 20% 10% 0% % 10% 5% 0% 利润率 E 2018E 2019E 毛利率 EBIT 率销售净利率 利润表 ( 百万元 )
2017 年 8 月 27 日 华星创业 (300025.SZ) 通信行业 中报符合预期, 看好云计算业务扩张潜力 公司简报 事件 : 公司发布 2017 年半年报, 上半年实现营业收入 6.3 亿元, 同比增长 19.8%; 归属于上市公司股东的净利润 2586 万元, 同比下降 7.29% 业绩处于前期预告 -10%~10% 区间, 基本符合预期 增持 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :7.52/10.00
新品类的生产备货和海外市场的开拓将稳步推进, 为持续增长奠定坚实基 础 18H2, 随着三个方向的实施, 公司业绩有望恢复两位数以上稳健增长 投资建议 : 公司 18Q1 单季业绩下滑, 低于市场预期 我们认为构筑持续增长新能力是 18 年的重中之重, 渠道优化 品类多元化和国际化都将在 18 年实
2018 年 4 月 27 日 飞科电器 (603868.SH) 家电行业 多重因素拖累业绩, 战略侧重构造持续增长能力 飞科电器 (603868.SH)2018 年一季报点评 公司简报 增持 ( 维持 ) 当前价 :57.50 元 分析师 金星 ( 执业证书编号 :S0930518030003) 021-22169123 jinxing@ebscn.com 甘骏 ( 执业证书编号 :S0930518030002)
景嘉微 表 1: 军工电子领域可比公司估值比较 公司名称 收盘价 EPS PE E 218E 219E E 218E 219E 星网宇达 耐威科技
217 年 8 月 3 日 景嘉微 (3474.SZ) 国防军工 收入快速增长, 股权激励落地 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 收入 1.7 亿元, 同比增长 3.53%, 归母净利 润 557 万元, 同比增长 3.96%, 扣非后归母净利润 5585 万元, 同比增长 7.52% 上半年收入增长略超预期, 净利润增速较低因研发投入大幅增加 图形显控和小型专用化雷达产品持续拉动公司收入快速增长,
% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
2016 年 5 月 15 日 德尔未来 (002631.SZ) 造纸印刷轻工 产业资本连续增持, 价值持续被低估的锂电隔膜新贵 公司简报 事件 : 1 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于 2016 年 5 月 12 日, 通过 二级市场以现金 183.44 万元增持公司股份 100,900 股, 增持均价为 18.18 元 / 股, 占公司总股本的 0.0155% 2 公司实际控制人 董事长汝继勇先生于
东方园林 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 销售收入增长率资本回报率 ROE ROA ROIC WACC 利
216 年 11 月 1 日 东方园林 (231.SZ) 电力 煤气及水等公用事业 东方园林上修业绩指引, 龙头地位凸显 公司简报 事件 : 公司公告上调 216 年业绩变动区间 : 由 216 年三季度报告中披露的 7-1 上修到 85%-115% 全年盈利在 11.14 亿 -12.94 亿元 PPP 去伪存真时, 东方园林业绩持续高增长 PPP 行业目前进入到去伪存真时期, 我们认为 PPP
% 12% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 15% 1 5% -5% -1-1
2016 年 10 月 24 日 建研集团 (002398.SZ) 非金属类建材 三季度盈利能力下滑, 期待外延落地 公司 2016 年 1-9 月净利润同比减少 21.2%,EPS0.37 元 2016 年 1-9 月, 公司实现营业收入 9.34 亿元, 同减 4.8%, 实现归母净 利润 1.27 亿元, 同减 21.2%,EPS0.37 元 单三季度, 公司实现营业收入 3.7 亿元, 同增
图表 1: 公司 258 家门店分布情况 (217 年底 ) 地区 业态 自有门店数量 自有门店面积 ( m2 ) 租赁门店数量 租赁门店面积 ( m2 ) 宁夏百货 宁夏超市 宁夏电器 青海百货 1 8..
218 年 2 月 21 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 超市业务贡献收入增量 公司简报 公司 217 年营收同比增长 5.49%, 归母净利润同比增长 69.88% 2 月 14 日, 公司公布 217 年年报,217 年实现营业收入 74.36 亿元, 同比增长 5.49%, 实现归母净利润 1.7 亿元, 同比增长 69.88%, 归母净利润折合成全面摊薄 EPS
PPI 反弹支撑利润快速增长, 但工业生产下滑一定程度上拖累工业利润 增长 5 月单月规模以上工业企业利润同比增长 21.1%( 前值 21.9%, 去年同期 16.7%), 但 1-5 月累计工业利润同比增长 16.5%( 前值 15.0%), 累计工业利润增长继续上行 主要原因在于 : PPI
2018 年 6 月 27 日 宏观经济 利润增速或见顶, 但短期仍可观 2018 年 1-5 月工业利润点评 PPI 反弹支撑利润快速增长, 但工业生产下滑一定程度上拖累工业利润增长 5 月单月规模以上工业企业利润同比增长 21.1%( 前值 21.9%, 去年 同期 16.7%), 单月工业利润小幅下滑 分行业来看, 采矿业 制造业继续反弹, 公用事业受季节因素影响继续放缓 受石油和钢铁价格继续上行
成立信维微纳光电研究院, 布局先进光学核心元件 信维计划成立信维微纳光电研究院, 该研究院由公司中央研究院统筹管 理 信维微纳光电研究院主要用途是进行智能手机所需的微纳光学核心元件 ( 比如 3D 成像模组发射端的 DOE 衍射光学元件和 WLO 晶圆级光学元件 ) 的产品开发, 并对微型化光电系统
2018 年 4 月 19 日信维通信 (300136.SZ) 电子行业 全年业绩实现快速增长, 布局先进光学核心器件拓宽公司护城河 信维通信 (300136.SZ)2017 年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :35.33/51.00 元 目标期限 :6 个月 分析师 杨明辉 ( 执业证书编号 :S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com
利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WACC 利润表 ( 百万元 )
217 年 6 月 1 日 分众传媒 (227.SZ) 传播与文化 影院媒体广告景气高企, 减持新规缓解解禁压力 公司简报 事件 : 4 月影院媒体刊例花费增长 44.4%; 证监会发布减持新规 点评 : 1. 根据 CTR 统计,217 年 1-4 月, 电梯电视广告投放增幅分别达 24% 2% 31% 19%; 电梯海报广告投放增幅分别达 8% 2% 3% 7%; 影院视频广告投放增幅分别达 14%
科大讯飞 6% 5% 4% 3% 2% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 218E 219E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 218E 219E 净利润 销售收入 _
217 年 8 月 1 日 科大讯飞 (223.SZ) 计算机行业 业绩符合预期, 车载与大数据广告业务表现亮眼 公司简报 事件 : 公司发布 217 年中报, 报告期内 : 实现营业收入 21.2 亿元, 同比增长 43.79%; 实现归属于上市公司股东净利润 1.7 亿元, 同比下降 58.11% 毛利率略有提升, 费用大幅增长拖累业绩 报告期内, 公司毛利率由去年同期的 47.74% 提升至
% -5% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率 % -5% 销售收入 增长率 资本回报
2018 年 8 月 15 日 神火股份 (000933.SZ) 有色金属 成本上涨, 业绩下滑 神火股份 (000933.SZ)2018 年中报点评 事件 : 2018 上半年, 公司实现营收 91.72 亿元, 同比下降 0.74%, 实现归母净利 3.29 亿元, 同比下降 46.24%, 扣非后归母净利润亏损 3.79 亿元, 同比下降 165.9 二季度, 公 司实现营收 44.60 亿元,
% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率 ROE ROA ROIC WA
2017 年 8 月 23 日 骅威文化 (002502.SZ) 传播与文化 影视业务亮点不断, 传统业务剥离收效明显 公司简报 事件 : 公司 2017H1 实现营收 3.87 亿, 同比增长 9%; 扣非归母净利润 1.33 亿, 同比增长 51% 预告 2017 年 1-9 月净利润区间为 2.12-2.91 亿, 同比增长 35%-85% 影视业务表现靓丽, 定增 + 投资 扩充产能 后劲十足
家家悦 图表 1: 公司 归母净利润同比增长 31.71% 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母净利润 归母净利润增速 全面摊薄 EPS( 元 ) 全面摊薄扣非 EPS( 元 ) 1Q NA NA.19.
218 年 4 月 26 日 家家悦 (6378.SH) 批发和零售贸易 业绩超预期, 成本费用控制有效 家家悦 (6378.SH)218 年一季报点评 公司简报 公司 营收同比增长 7.54%, 归母净利润同比增长 31.71% 4 月 26 日, 公司公布 218 年一季报, 实现营业收入 32.61 亿元, 同比增长 7.54%, 增幅小于 增长的 1.13% 实现归母净利润 1.21 亿元,
目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初
2018 年 3 月 28 日新三板 / 传媒互联网 区块链概念持续升温工信部推进区块链等领域标准研制工作 跨市场区块链周报 20180327 行业周报 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :35 家公司中 1 家公司上涨, 上涨公司为新国都, 涨幅为 +3.51% 32 家公司下跌, 跌幅最大的前三家公司分别 为晨鑫科技 安妮股份和高伟达, 跌幅分别为 -18.80% -14.96% 和 -14.71%
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
桐昆股份 图 1: 涤纶长丝 POY 价差波动 图 2:PTA 价差波动 风险提示 : 长丝景气周期结束 ;PTA 景气上行不及预期 ; 浙石化投产进度和盈利不 及预期 业绩预测和估值指标 指标 E 219E 22E 营业收入 ( 百万元 ) 25,582 3
218 年 1 月 29 日桐昆股份 ( 沪股通 )(61233.SH) 基础化工 三季报符合市场预期,219 年 涤纶长丝 +PTA 有望维持强势 桐昆股份 (61233.SH)218 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :12.44/16. 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S9351751) 21-52523535 qiuxf@ebscn.com
弘讯科技 5% 4% 3% 1% % % 1% 5% % 利润率 E 217E 218E 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 E 217E 218E 净利润 增长率 销售收入 _ 增长率
216 年 8 月 26 日 弘讯科技 (6315.SH) 中小盘 坚定执行智能制造战略, 各项布局不断深化 公司简报 事件 : 公司 216 年上半年实现营业收入 2.47 亿元, 同比增长 11.27%, 归母 净利润 342 万元, 同比下降 35.23%,EPS 为.8 元 点评 : 公司主营产品仍以塑机控制系统 伺服节能系统为主, 受下游需求疲软的影响, 总体业绩有所下滑 公司各项产品毛利率均有所下滑,
进入板木定制行业, 打开公司收入增长空间 : 公司计划非公开发行募集资金新建两条板木定制柜类家具生产线, 我们认为这标志着公司继实木定制之后, 将继续强化自身的定制基因, 更好地迎合目前国内家居产业定制化的大趋势, 分享定制红利, 助力未来业绩成长 二季度收入端提速, 估值便宜, 维持 买入 评级
2016 年 8 月 18 日 美克家居 ( 沪股通 )(600337.SH) 造纸印刷轻工 下半年增长有望提速, 维持 买入 评级 公司简报 营业收入同比增长 15.3%, 净利润同比增长 2.5%: 公司发布 2016 年中报, 营收同比增长 15.3% 至 14.86 亿 零售家具业 务同比增长 19.7% 至 11.34 亿, 其中实木产品营收同比上升 15.2% 至 6.75 亿, 沙发产品营收同比增长
盈利预测 估值及评级 公司原有业务符合预期, 我们维持对其盈利预测, 预计其 年可实现净利润 2.46 亿 3.05 亿和 3.43 亿 按照并购增发前的股本计算, 对应的 EPS 分别为 0.50 元 0.62 元和 0.69 元 柏盛国际已于 6 月 1 日纳入合并报表, 且
2018 年 8 月 28 日 蓝帆医疗 (002382.SZ) 中小盘 业绩高增长, 健康防护 + 医疗健康 双轮驱动 蓝帆医疗 (002382.SZ)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :19.59 元 目标期限 :6 个月 分析师 刘晓波 ( 执业证书编号 :S0930512080003) 021-22169177 liuxb@ebscn.com 王琦 ( 执业证书编号
目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 今年处于持续波
2018 年 8 月 19 日 新三板 / 传媒互联网 蚂蚁金服试水区块链医疗电子票据服务 跨市场区块链周报 20180819 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :A 股区块链行业 35 家公司中有 1 家公司上涨, 上涨公司为新晨科技, 涨幅为 +3.22% A 股区块 链行业 35 家公司中有 31 家公司下跌, 下跌公司前三位为游久游戏 用友网络 恺英网络, 跌幅分别为 -9.26% -9.24%
生产复苏, 制造业 PMI 回升 8 月制造业官方 PMI 指数为 51.7, 较上月上升 0.3 个百分点 高温与洪涝 的不利因素渐渐消散, 本月生产指数上升 0.6 个百分点至 54.1, 新订单指数上升 0.3 个百分点至 53.1 受到未来利润良好预期以及内需稳定的驱动, 制造业企业开始增加
2017 年 8 月 31 日 宏观经济 周期行业基本面仍有支撑 8 月 PMI 点评 宏观简评 要点 8 月制造业 PMI 小幅回升, 支撑仍在 7 月高温与洪涝因素渐渐消散,8 月官方制造业 PMI 小幅走高 0.3 个百分点, 至 51.7, 高于市场预期 PMI 维持自去年以来的走高趋势, 显示相对稳定的国内外需求以及供给侧结构调整对中国制造业的支撑 新订单指数与原材料库存指数之间的差值本月有所扩大,
腾讯控股 (700.HK) 利润表 ( 亿元 RMB) E 2018E 营业收入 789 1,029 1,519 2,370 3,439 营业成本 ,199-1,764 利息收入
16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 2017 年 8 月 16 日 腾讯控股 (0700. HK) 海外 TMT 2Q17 业绩超预期, 网络广告增速反弹 海外公司研究简报 17 年二季度收入 净利润均超市场及我们的预期腾讯控股公告了二季度业绩, 单季实现营收 566 亿元人民币, 同比增长
1 宏 观 时 间 表 图 表 1: 主 要 宏 观 数 据 披 露 日 程 及 对 策 预 定 发 布 日 期 宏 观 数 据 市 场 预 期 上 期 值 对 策 汇 丰 PMI 历 史 显 示, 汇 丰 PMI 及 其 变 动 对 大 盘 短 期 影 响 不
2014-05-27 数 量 化 策 略 情 绪 持 续 向 好, 机 构 坚 定 做 空 光 大 证 券 量 化 策 略 动 态 (2014-05-27) 数 量 化 策 略 报 告 内 容 提 要 : 情 绪 择 时 概 念 行 业 主 力 个 股 形 态 日 内 交 易 上 周 大 盘 探 底 回 升, 其 实 从 情 绪 角 度 看, 已 经 提 前 一 周 开 始 好 转 我 们 建 议
业绩预测和估值指标 指标 E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 营业收入增长率 8.60% -4.80% 2.11% 5.07% 5.11% 净利润 ( 百万元 ) 净
2017 年 8 月 3 日 新华百货 (600785.SH) 批发和零售贸易 业绩超预期, 营收环比改善 公司简报 公司公布 2017 年半年报, 归母净利润同比增长 186% 8 月 3 日, 公司公布 2017 年半年报,1H2017 实现营业收入 37.60 亿 元, 同比增长 0.27%, 实现归母净利润 1.09 亿元, 折合成全面摊薄 EPS 为 0.48 元, 同比增长 186.02%,
Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec 环保 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映
2017 年 2 月 16 日 环保 加油, 一带一路下的环保板块 行业简报 一带一路 环境问题很敏感 : 一带一路沿线许多区域的生态环境整体脆弱 (60 余个国家中, 中东中 亚等环境较差, 欧洲环境较好 ), 造成的原因一是原本这些区域存在土壤贫瘠 荒漠化等生态环保问题, 二是一旦大型项目上马 经济开发活动加 剧, 可能会为环境带来新的挑战, 如水污染 大气污染等 绿色转移是未来趋势 : 因此
荣盛石化 图 1: 荣盛石化净利润变化 图 2: 中金石化检修影响业绩 (217Q4) H2 216H1 216H2 217H1 217H2 荣盛石化净利润 ( 亿元 ) 资料来源 : 公司公告, 光大证
218 年 4 月 12 日 荣盛石化 (2493.SZ) 基础化工 17 年中金石化检修拖累业绩,18 年 PTA 有望贡献最大增量 217 年年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :14.21/2. 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S9351751) 21-22167262 qiuxf@ebscn.com 傅锴铭 ( 执业证书编号 :S9351771)
35% 3 25% 2 15% 1 5% % 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
2017 年 8 月 23 日 博世科 (300422.SZ) 环保 联合央企预中标 22.1 亿 PPP 项目, 异地拓展成效显著 公司简报 事件 :8 月 22 日公告, 与中国中车 中铁市政环保公司组成的联合体成为 澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程 PPP 项目 的预成 交社会资本方 总投资额约 22.1 亿元 单体最大乡镇污水项目, 继续深耕云南市场 该项目总投资约 22.1 亿 元,
% 1 8% 6% 4% 2% 利润率 毛利率 EBIT 率 销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润增长率销售收入 _ 增长率 % 2 15% 1 5% 销售收入增长率
2017 年 3 月 30 日 龙力生物 (002604.SZ) 中小盘 并表带来业绩翻倍增长, 大健康布局仍是未来看点 公司简报 事件 : 公司 2016 年实现营业收入 8.8 亿元, 同比增长 13.3, 实现归属于 母公司净利润 1.17 亿元, 同比增长 138.22%,EPS 为 0.20 元 点评 : 2016 年公司营业收入保持平稳增长, 对快云科技及兆荣联合的并表是净利润快速增长的主要原因
1 附录 : 省级河长制工作方案进度统计 表 1: 省级河长制工作方案制定情况统计表 ( 截止 5 月 17 日 ) 合计 已由省委 省政府印发 已经省委 省政府审议通过 已报省政府待审议 上海 湖北 陕西 湖南 福建 河北 江苏 安徽 浙江 重庆 海南 贵州 山东 河南 广西
2017 年 5 月 21 日 环保 520 相约水环境, 各省 河长制 工作方案制定完成近 95% 行业简报 5 月 20 日, 在信息时代爱情的节日 表白日 里, 央视新闻联播继续播报 河长制 落实和水环境治理情况 本期, 针对长江 珠江上游 重要的生态屏障 首批国家生态文明试验区 的贵州省, 报道了推行 五级 河长制后的体制建设 水环境治理效果及对污染企业的处理情况 ; 同日, 焦点访谈针对长江生态经济带,
目 录 1 教 育 安 全 双 轮 驱 动, 开 启 发 展 新 篇 章... 3 2 教 育 信 息 化 市 场 广 阔... 4 2.1 政 策 对 教 育 产 业 持 续 支 持...4 2.1.1 财 政 保 证 教 育 支 出, 生 均 经 费 体 现 支 持 力 度...4 2.1.2
2015 年 2 月 3 日 立 思 辰 (300010.SZ) 计 算 机 行 业 全 产 业 链 布 局 教 育 行 业, 全 方 位 迎 接 互 联 网 教 育 浪 潮 公 司 动 态 教 育 安 全 双 轮 驱 动, 开 启 发 展 新 篇 章 教 育 和 安 全 两 大 战 略 业 务 板 块 通 过 一 系 列 的 外 延 式 并 购, 公 司 教 育 及 安 全 方 面 的 布 局 已
目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初
2018 年 4 月 11 日新三板 / 传媒互联网 各国加强区块链技术应用杭州成立全球区块链创新基金 跨市场区块链周报 20180410 行业周报 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :35 家公司中 2 家公司上涨, 上涨公司分为卫士通 恒银金融, 涨幅分别为 +2.12% +0.35% 30 家 公司下跌, 跌幅最大的前三家公司分别为用友网络 易见股份和高伟达, 跌幅分别为 -8.88% -7.73%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDB8B9FDD4C6B7E550504EBCB0BAEAB4EF4350BFB4CDE2B2BFD6A7B3D6B7E7CFD5>
2016 年 3 月 4 日 固 定 收 益 透 过 云 峰 PPN 及 宏 达 CP 看 外 部 支 持 风 险 固 定 收 益 动 态 外 部 支 持 风 险 近 期 暴 露 出 信 用 风 险 的 云 峰 PPN 和 宏 达 CP, 虽 然 是 两 个 完 全 独 立 的 个 案, 但 在 违 约 的 原 因 上 具 有 非 常 强 的 共 性, 类 似 的 风 险 在 天 威 MTN 和 洛
完成收购优质资产,LTPS 继续保持领先势头 公司收购的厦门天马拥有设计产能 30K/ 月的 G5.5 G6 产线各一条, 并且经过设备技改和生产效率提升, 面板实际产出量超出原产线设计产能 LTPS( 低温多晶硅 ) 属于高端背板段工艺, 是通过对传统非晶硅 (a-si)tft 基板增加激光处理制
2018 年 8 月 23 日深天马 A(000050.SZ) 电子行业 上半年业绩保持快速增长,OLED 与 LTPS 增强长期发展动力 深天马 A(000050.SZ)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :11.59/22.88 元 目标期限 :6 个月 分析师 杨明辉 ( 执业证书编号 :S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com
18Q1 财务费用为 6008 万元, 主要为并购 TW 品牌贷款产生利息 另 外,2018 年 3 月公司非公开发行募集 5.03 亿元净额, 偿还并购贷款本金合计 5.52 亿元 ( 其中银团贷款偿还 4.84 亿元 杭州金投贷款偿还 0.68 亿元 ), 账上长期借款余额为 亿元
2018 年 4 月 18 日 维格娜丝 (603518.SH) 纺织和服装 主品牌及 TW 品牌各存亮点, 继续看好高端消费表现 维格娜丝 (603518.SH)2018 年一季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :21.51 元 分析师 李婕 ( 执业证书编号 :S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 孙未未 ( 执业证书编号
估值与评级 考虑中公教育并表和亚夏汽车资产置换,18~20 年上市公司收入和利润即为中公教育收入和利润, 上市公司亚夏汽车 ( 中公教育 ) 2018~2020 年收入分别为 亿元, 净利润分别 亿元,EPS 分别为 0.17
2018 年 11 月 4 日亚夏汽车 (002607.SZ) 教育 中公借壳亚夏汽车获有条件通过,A 股教育板块迎来职业培训龙头 亚夏汽车 (002607.SZ) 重大事项点评 公司简报 买入 ( 首次 ) 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S0930517100002) 021-52523849 kailiu@ebscn.com 市场数据 总股本 ( 亿股 ): 8.20 总市值 ( 亿元 ):66.86
1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q217 1Q215 3Q215 4Q215 2Q216 3Q216 4Q216 1Q 新华百货 图表 1: 公司 1Q217 净利润同比增长 3.5% 季度 营业收入 营收增速 营业成本 毛利率 归母
217 年 4 月 15 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩符合预期, 短期仍面临区域竞争压力 公司简报 公司公布 217 年一季报, 归母净利润同比增长 3.5% 4 月 14 日晚, 公司公布 217 年一季报 :1Q217 实现营业收入 21.1 亿元, 同比下降 3.92%, 降幅低于 4Q216 下降的 14.25%; 实现归母净利润.72 亿元 ( 折合 EPS 为.32
表 1: 绿城服务 2017H1 业绩与预测比较 人民币千元 2016H1 2016H2 2017H1 yoy 2017H1E 跟实际差异 2017H2E yoy 收入 1,648,915 2,073,078 2,203, % 2,182, % 2,667,
2017 年 8 月 28 日 绿城服务 (2869.HK) 海外消费 业绩符合预期, 结构有所调整 海外公司简报 业务结构调整导致毛利率略低预期, 净利润增速仍超预期 17H1 收入 22 亿, 同比增长 33.6%, 符合预期 归母净利润 1.6 亿, 同 比增长 41.8%, 超我们预期 3.3%, 主要是所得税率下降 3ppt, 同时财务收入同比增加较多 但是毛利和经营利润都略低于我们预期
2018 年 11 月 5 日 中国石化 ( 沪股通 )( SH) 石油化工 上游改善不明显, 炼油板块不及预期 中国石化 ( SH)2018 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.31/7.4 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 (
2018 年 11 月 5 日 中国石化 ( 沪股通 )(600028.SH) 石油化工 上游改善不明显, 炼油板块不及预期 中国石化 (600028.SH)2018 年三季报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :6.31/7.4 元 目标期限 :12 个月 分析师 裘孝锋 ( 执业证书编号 :S0930517050001) 021-52523174 qiuxf@ebscn.com
图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 3 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 3 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 3 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓
2018 年 2 月 26 日 石油化工 原油价格反弹, 页岩油增产隐忧犹在 原油周报第 40 期 受美国原油库存下降等因素影响, 原油价格连涨两周受美国库存本周意外降低等影响, 布伦特和 WIT 原油价格持续上涨, 分 别收于 67.31 美元 / 桶和 63.55 美元 / 桶 美元指数交投于 89.89 附近 美国石油钻井机数增加 1 台, 商业原油库存减少 161.6 万桶 美国石油活跃钻井数较上周增加
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
新华百货 25% 2 15% 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 增长率 % 6% 4% 2% 利润表 ( 百万元 )
217 年 1 月 24 日 新华百货 (6785.SH) 批发和零售贸易 业绩低于预期, 经营压力短期难以消弭 公司简报 公司发布 216 年业绩预减公告, 归母净利润同比下降 5-7 1 月 24 日晚, 公司公布 216 年业绩预减公告 相较于 215 年实现的 1.37 亿元归母净利润, 公司预计 216 年实现的归母净利润将同比下降 5 至 7, 业绩低于我们预期 业态调整及计提预计负债造成全年业绩下滑
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2018 年 01 月 18 日 新三板 区块链概念公司扎堆新三板 - 光大新三板每日资讯 20180118 行业日报 行情速递 2018 年 1 月 17 日, 三板成指与三板做市分别收于 1135.90 点 (-1.32%) 和 969.06 点 (-0.12%); 三板成指和三板做市分别成交 1.46 亿元 (-13.27%) 和 9600 万元 (-21.04%); 创新层和基础层分别成交
海立美达 3 25% 2 15% % % 1 5% 利润率 毛利率 EBIT 率销售净利率 净利润 _ 增长率 净利润 销售收入 _ 增长率 增长率 销售收入 资本回报率 增长率
216 年 5 月 5 日 海立美达 (2537.SZ) 机械行业 资产重组获批, 扬帆二次起航 事件 : 公司于 216 年 5 月 5 日收到证监会通知, 公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过, 股票自 5 月 6 日开市起复牌 并入联动优势, 支付 + 汽车双轮驱动 联动优势是国内在移动信息服务和支付领域布局最为完整的公司之一, 业务范围涵盖移动信息服务 移动运营商计费结算服务
表 1: 深股通和沪股通标的比较 ( 数据截至 2016 年 11 月 25 日 ) 比较项目 深股通 沪股通 成份股个数 总市值 ( 万亿 ) 平均市值 流通市值 ( 万亿 ) 平均流通市值 市盈率 ( 整体 )
2016 年 11 月 28 日 策略研究 深股通与沪股通标的对比 : 关注龙头消费股 策略简报 事件起因 : 11 月 25 日, 中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委 员会发布 联合公告, 批准深港通于 12 月 5 日正式启动 同日, 香港联交所公布了深股通股票共 881 只, 包括深市主板 267 只 中小板 411 只 创业板 203 只, 约占深市 A 股总市值的 71%,
(3) 工业环境业务实现收入 5.38 亿元, 同比增长 42.43%, 毛利率 34.75% (2017 年全年该业务营业收入 9.09 亿元, 毛利率 30.66%) 危废市场需求和利润较大, 进入壁垒相对较高, 公司主要通过投资并购方式提升危废处理能力 此前收购的宁波大地 阳新鹏富 靖远宏达等
2018 年 8 月 12 日 高能环境 (603588.SH) 环保 中报业绩超预期, 经营正持续改善 高能环境 (603588.SH)2018 年半年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 / 目标价 :8.93/10.62 元 目标期限 :6 个月 分析师 王威 ( 执业证书编号 :S0930517030001) 021-22169047 wangwei2016@ebscn.com 殷中枢
图目录 图 1: 原油价格走势 ( 美元 / 桶 )... 4 图 2:Brent-WTI 现货结算价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 3:Brent-Dubai 现货价差 ( 美元 / 桶 )... 4 图 4:WTI 原油总持仓 ( 万张 )... 4 图 5:WTI 原油非商业净多头持仓
2018 年 4 月 1 日 石油化工 中国原油期货上市改变历史, 密切关注伊朗核协议进展 原油周报第 45 期 受地缘政治 OPEC 减产 页岩油增产等影响, 原油价格本周高位震荡受地缘政治 OPEC 减产 美国页岩油增产等因素的影响, 原油价格继 续高位震荡, 布伦特和 WIT 原油价格分别收于 70.27 美元 / 桶和 64.94 美元 / 桶 美元指数交投于 89.98 附近 美国石油钻井机数减少
2) 现金流量表方面, 经营活动净现金流入大幅增加 至 2.26 亿 元, 系 TW 品牌和主品牌现金流均有好转 其中 TW 品牌贡献 1.43 亿元 ( 去年同期为 0.43 亿元 ), 主品牌净流入 0.83 亿元 ( 去年同期为 0.08 亿元 ) 财务费用方面,18H1 财务费用
2018 年 9 月 2 日 维格娜丝 (603518.SH) 纺织和服装 主品牌及 TW 品牌继续好转, 拟发行可转债缓解财务压力 维格娜丝 (603518.SH)2018 年中报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :16.30 元 分析师 李婕 ( 执业证书编号 :S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 孙未未 ( 执业证书编号
1 十 多 年 积 累 聚 集 丰 富 行 业 资 源 1.1 小 门 户 + 联 盟 覆 盖 广 泛 公 司 专 业 从 事 互 联 网 行 业 信 息 服 务 行 业 电 子 商 务 及 应 用 软 件 开 发, 拥 有 并 经 营 中 国 化 工 网 全 球 化 工 网 中 国 纺 织 网 医
2014 年 12 月 5 日 生 意 宝 (002095.SZ) 计 算 机 行 业 大 宗 品 电 商 交 易 巨 擘 崛 起 在 即 公 司 动 态 公 司 简 介 : 公 司 作 为 国 内 领 先 B2B 电 商 资 讯 平 台, 旗 下 拥 有 中 国 化 工 网 全 球 化 工 网 中 国 纺 织 网 医 药 网 等 行 业 类 专 业 网 站 开 创 了 小 门 户 + 联 盟 的