目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初

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1 2018 年 3 月 28 日新三板 / 传媒互联网 区块链概念持续升温工信部推进区块链等领域标准研制工作 跨市场区块链周报 行业周报 上周区块链公司交易回顾 (1)A 股 :35 家公司中 1 家公司上涨, 上涨公司为新国都, 涨幅为 +3.51% 32 家公司下跌, 跌幅最大的前三家公司分别 为晨鑫科技 安妮股份和高伟达, 跌幅分别为 % % 和 % 深大通和广博股份停牌 (2) 三板 : 重点公司中有 3 家公司上涨, 涨幅分 别为 % % +1.82%; 有 5 家公司下跌, 跌幅最大前三的公司分别为盈嘉科技 恒扬数据和映翰通, 跌幅分别为 % -6.34% 和 -2.74% (3) 美股 : 重点公司中有 3 家公司上涨, 涨幅为 % % 和 +0.39% 有 11 家公司下跌, 跌幅最大的前三名分别为 % % 和 % (4) 港股 : 两家重点公司分别为美图和区块链集团, 市值分别 为 亿元和 2.68 亿元 两家公司均下跌, 跌幅为 -5.51% 和 -9.24% 行业重点数据点评 1) 区块链指数持续波动, 今年初呈现出爆发式增长 2017 年上半年区块链指数成交额较为稳定, 并在 2017 年年底出现了第一 波大幅回升 2018 年初, 区块链指数成交额呈现爆发式增长 上周成交量为 308,655.4 万股, 环比下降 15.69%; 成交额为 4,474,368.6 万元, 环比 下降 22.68% 2) 加密货币中, 比特币遥遥领先, 加密货币交易均有所回升 上周加密货币市场整体表现强劲, 市值排名前十的加密货币均有所回升 比特币以 9, 亿元的市值稳居榜首, 超过第二名以太坊 亿元 排名第三的是瑞波币, 总市值为 1, 亿元 行业重要新闻回顾 1) 各国纷纷加强区块链技术应用, 联合国世界粮食计 划署区块链项目成功服务 10 万名难民 韩国电信将用区块链技术重建网络基础设施 ; 印度纳税平台与加密货币交易平台合作督促交易者纳税 ; 美国田纳西州 : 通过法案确认智能合约和区块链交易 ; 英国慈善机构计划通过 新建的区块链实验室来改善海事安全 2) 工信部 2018 年要推进区块链等领域标准研制工作 中国 2017 年区块链技术专利申请数量居世界第一 ; 科 技网络公司纷纷布局, 区块链 爆款 应用离我们还有多远 链塔启动 : 用数据解码和追踪全球区块链项目 ; 区块链概念持续升温, 未来有望成数字经济基础设施 分析师 孔蓉 ( 执业证书编号 :S ) kongrong@ebscn.com 刘凯 ( 执业证书编号 :S ) kailiu@ebscn.com 秦波 ( 执业证书编号 :S ) qinbo@ebscn.com 曹天宇 ( 执业证书编号 :S ) caoty@ebscn.com 名称做市竞价 公司家数 1,305 10,268 区间成交额 ( 亿 ) , 区间换手率 (%) 16.36% 16.25% 统计区间 2017 年 1 月 1 日 年 3 月 23 日 行业与三板成指对比图 关注建议 我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较为成熟的公司 当前区块链技术处于 1.5 阶段, 应用开始扩散至金融领域外,2018 呈爆发之势, 其中技术服务商是该阶段最先受益的, 其次为金融 供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司 (1) 三板公司 : 我们建议关注金丘股份 ( OC) 太一云 ( OC) 和华证联 ( OC);(2) 港股公司 : 美图公司 (1357.HK) 区块链平台将构建链接用户 应用 行业和服务的区块链生态平台 (3) 美股公司 : 迅雷 (XNET.US) 共享计算 与区块链融合前景广阔, 链克 与 玩客云 是中国具有代表性的区块链产品 风险因素 政策监管风险 ; 技术进步不达预期的风险 ; 短期盈利与变现风险 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告

2 目录 1 区块链概念股一周回顾 A 股区块链概念股重点公司回顾 三板区块链行业重点公司回顾 美股区块链行业重点公司回顾 港股区块链行业重点公司回顾 行业重要数据点评 区块链指数 : 持续波动今年初呈现爆发式增长 加密货币 : 比特币遥遥领先加密货币交易有所回升 行业重点新闻回顾 国外重点新闻回顾 : 各国纷纷加强区块链技术应用联合国世界粮食计划署区块链项目成功服务 10 万名难民 国内重点新闻回顾 : 工信部 2018 年要推进区块链等领域标准研制工作 关注建议 : 关注技术服务商和应用场景落地较为成熟的公司 本周重要公告 主板区块链上市公司重要公告 三板区块链上市公司无重要公告 ( ) 风险提示 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

3 图表目录 图 1:A 股区块链概念股重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 4 图 2: 三板区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 )... 5 图 3: 三板区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 5 图 4: 美股区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 )... 6 图 5: 美股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 6 图 6: 港股区块链行业重点公司市值 ( 单位 : 亿元 )... 7 图 7: 港股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%)... 7 图 8:2014 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 25 日区块链指数成交量及成交额情况... 8 表 1:2018 年 3 月 25 日加密货币市值排行榜前十... 8 表 2: 三板区块链行业关注公司列表 表 3: 港股区块链行业关注公司列表 表 4: 美股区块链行业关注公司列表 表 5: 三板区块链行业部分公司列表 表 6:A 股区块链行业部分公司列表 表 7: 美股区块链行业部分公司列表 表 8: 港股区块链行业部分公司列表 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

4 1 区块链概念股一周回顾 1.1 A 股区块链概念股重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ),A 股区 块链行业 35 家公司中 1 家公司上涨, 上涨公司为新国都, 涨幅为 +3.51% A 股区块链行业中有 32 家公司下跌, 跌幅最大的前三家公司分别为晨鑫科技 安妮股份和高伟达, 跌幅分别为 % % 和 % 深大通 和广博股份停牌 图 1:A 股区块链概念股重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.2 三板区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ), 三板区 块链行业重点公司中市值排名前三名分别为安博通 亿美汇金和现在支付, 市值分别为 亿元 亿元和 8.09 亿元 三板区块链行业中有 3 家公司上涨, 上涨公司分别为淘礼网 太一云和云宏信息, 涨幅分别为 % % +1.82% 三板区块链行业中有 5 家公司下跌, 跌幅前三的公司分别为盈嘉科技 恒扬数据和映翰通, 跌幅分别为 % -6.34% 和 -2.74% 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告

5 图 2: 三板区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 3: 三板区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.3 美股区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ), 美股区块链行业重点公司中市值排名前三名分别为网易 Longfin 和 Overstock.com, 市值分别为 亿元 亿元和 亿元 美股区块链行业中有 3 家公司上涨, 上涨公司分别为 Longfin 优点互动和美国 全球投资者, 涨幅分别为 % % 和 +0.39% 美股区块链行业中 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告

6 图 4: 美股区块链行业重点公司市值前十 ( 单位 : 亿元 ) 有 11 家公司下跌, 跌幅最大的前三家公司分别为中网在线 江苏长三角精 细化工和第九城市, 跌幅分别为 % % 和 % 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 5: 美股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 1.4 港股区块链行业重点公司回顾 市场回顾 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ), 港股区块链行业中的两家重点公司分别为区块链集团和美图, 市值分别为 2.68 亿元和 亿元 港股区块链行业重点公司中, 无上涨公司, 下跌公司为 美图和区块链集团, 跌幅分别为 -5.51% 和 -9.24% 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告

7 图 6: 港股区块链行业重点公司市值 ( 单位 : 亿元 ) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 图 7: 港股区块链行业重点公司涨跌幅 ( 单位 :%) 资料来源 :wind, 光大证券研究所 2 行业重要数据点评 2.1 区块链指数 : 持续波动今年初呈现爆发式增长 2015 年以来, 区块链指数成交额均处于较大波动中, 直到 2018 年初开 始爆发 2014 年底, 区块链指数成交额开始大幅上涨, 到 2016 年底一直处于大幅震荡的趋势 2017 年上半年区块链指数成交额较为稳定, 并在 2017 年年底出现了第一波大幅回升 2018 年初, 区块链指数成交额呈现爆发式 增长 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ) 成交量为 308,655.4 万股, 环比下降 15.69%, 成交额为 4,474,368.6 万元, 环比下降 22.68% 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告

8 图 8:2014 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 25 日区块链指数成交量及成交额情况 资料来源 :wind, 光大证券研究所 2.2 加密货币 : 比特币遥遥领先加密货币交易有所回升 上周 (2018 年 3 月 19 日至 2018 年 3 月 25 日 ) 加密货币市场整体表现强劲, 市值排名前十的加密货币均有所回升 比特币以 9, 亿元的市值稳居榜首, 超过第二名以太坊 亿元 排名第三的是瑞波币, 总市 值为 1, 亿元 主流加密货币回顾 截至 2018 年 3 月 25 日, 比特币市值达 9, 亿元, 价格为 54, 元,24 小时交易量为 亿元 ; 比特现金市值达 1, 亿元, 价格为 6, 元,24 小时交易量为 亿元 ; 以太坊市值达 3, 亿元, 价格为 3, 元,24 小时交易量为 亿元 ; 瑞波币市值达 1, 亿元, 价格为 4.03 元,24 小时交易量为 亿元 ; 莱特币市值达 亿元, 价格为 1, 元,24 小时交易量为 亿 元 表 1:2018 年 3 月 25 日加密货币市值排行榜前十 交易量 (24 小时 )( 单名称市值 ( 单位 : 亿元 ) 价格 ( 单位 : 元 ) 位 : 亿元 ) 流通供给 变化量 1 Bitcoin 9, , ,938,209 BTC 10.97% 2 Ethereum 3, , ,400,291 ETH 0.19% 3 Ripple 1, ,094,227,299 *XRP 5.04% 4 Bitcoin Cash 1, , ,036,435 BCH 7.08% 5 Litecoin , ,778,194 LTC 7.71% 6 NEO ,214,951 * EOS 53.24% 7 Cardano ,927,070,538 * ADA 29.58% 8 Stellar ,548,941,584 * XLM 23.71% 9 NEO ,000,000 * NEO 12.19% 10 IOTA ,779,530,283 * MIOTA 15.07% 资料来源 :CoinMarketCap, 光大证券研究所注 :* 表示不可挖 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告

9 3 行业重点新闻回顾 3.1 国外重点新闻回顾 : 各国纷纷加强区块链技术应用 联合国世界粮食计划署区块链项目成功服务 10 万名难民 韩国电信将用区块链技术重建网络基础设施 韩国移动运营商韩国电信 (KT) 将在今年 5 月份, 发布其过去 3 年里开发的新产品 韩国电信的主要目标就是开发区块链核心技术, 在未来几年重建 韩国的网络基础设施 自 2015 年建立独家区块链研发中心以来, 韩国电信副总裁兼融合技术研究所主管 Seo Young-il 就一直致力于在电信领域利用区块链技术, 他们将解决当今互联网的安全和数据主权问题 Seo 近日在接受 采访时表示, 区块链将结束当前的互联网时代, 开启一个拥有 超级 安全和更大数据价值的新时代 韩国电信开发区块链引导的网络时代还可以通过 他们最新的商业化服务体现 该移动运营商与信用卡公司韩国 BC 卡合作推出了电子文档管理系统数据链 它还将虚拟货币交易平台 OK-Coin 应用于手机优惠券服务 Giftishow ( 资料来源 :TechWeb) 谷歌开发区块链相关技术支持云业务与创企竞争 谷歌正致力于开发区块链相关技术, 以支持它的云业务, 并与新兴的初 创公司展开竞争, 后者利用这种技术以新的方式在线运作 一些公司利用区块链和其他所谓的数字账本, 在互联网上安全似记录交易和处理其他数据 谷歌可以利用这一技术向客户保证, 其信息存储在支撑云服务的计算机服务器时受到了保护 其中一位知情人士说,Alphabet 的子公司正在开发自己的分布式数字分类帐本, 第三方可以用它来发布和验证交易 虽然产品发布的 时机还不清楚, 但该公司计划提供这款产品, 以便使自己的云服务区别于竞争对手 该人士补充说, 谷歌同时还将提供一个白标版本, 其他公司可将其 安装在自己的服务器上运行 这家互联网巨头还在收购并投资拥有数字分类帐专门知识的初创企业, 许多交易尚未公布 不过, 根据研究公司 CB Insights 的数据, 去年,Alphabet 子公司已成为该领域的主要企业投资者, 领先于花 旗集团和高盛集团 ( 资料来源 : 新浪科技 ) IBM 推出更廉价平台帮助初创企业打造区块链项目 IBM 推出了一个全新区块链产品, 这种新产品可以帮助初创型企业和开发者打造他们自己的分布式分类项目 这个新服务也是 IBM 公司针对那些努 力希望开发区块链应用的公司而设立的当前企业计划所提供的一种更廉价的替代性方案 与那些支持比特币的公共区块链网络不同的是,IBM 的技术只允许特定数量的可信赖方使用, 这种类型的区块链也就是所谓的 许可令 (permissioned) 技术 IBM 的区块链初始计划目前正处于公开测试阶段, 而且也在供开发者免费使用, 将来会投入到商用之中 目前,IBM 公司仍未 披露这个新产品投入商用后的具体收费标准 ( 资料来源 : 腾讯科技 ) 印度纳税平台与加密货币交易平台合作督促交易者纳税 印度最大的纳税申报平台 Cleartax 与印度领先的加密货币交易所之一 Zebpay 正在合力为印度人民提供有关加密货币税务的帮助 该合作计划旨在向比特币投资者和交易员提供相关现行税法的信息, 并教会这些人如何依 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告

10 法申报与加密货币相关的收入和利润 Cleartax 对外宣称其在技术与税务方 面具备专业资质, 可以帮助人们理解比特币的运行方式 除了咨询计划之外, 该平台还为那些靠销售加密货币中获得资本收益的投资者推出了加密货币税务申报服务 我们希望通过与 Zebpay 合作创建的专业协助计划来消除 有关数字货币的疑问 我们一直致力于简化印度人民的税务 最近的这次行动使我们又向目标迈进了一步 ( 资料来源 : 金色财经 ) 富士通在布鲁塞尔成立国际区块链创新中心重点关注智慧 城市建设 富士通已经在比利时布鲁塞尔设立了国际区块链创新中心, 旨在研究区块链和分布式账本技术, 并且与选定的私人公司和公共服务企业开展合作项 目 根据富士通透露, 他们认为区块链技术并不只局限于在金融领域里应用, 而是可以部署在需要基于分布式账本的各个行业领域, 其中就包括物流 供应链管理 房地产所有权 投票 ID 以及智能合约等 此外, 富士通区块链 创新中心的另一个重点研究领域, 是开发和实施智慧城市项目, 而且专注于未来城市发展 该项目已经在布鲁塞尔和其他比利时城市的全面参与下启动 了, 目前多个其他欧洲城市也表示有兴趣与富士通的智慧城市项目合作 ( 资料来源 : 金色财经 ) 联合国世界粮食计划署 : Building Blocks 区块链项目 成功服务 10 万名难民 作为目前世界上规模最大的人道主义组织, 联合国世界粮食计划署 (WFP) 希望利用区块链技术来解决一个最大的全球性问题 温饱 目前, 联合国世界粮食计划署已经推出了一项基于以太坊区块链的项目 Building Blocks, 旨在连接到全球各地仍然处于饥饿状态的人 2016 年, 联合国世界粮食计划署启动了创新加速器, 帮助他们更有效地采用新技术 Building Blocks 项目就来自于该创新加速器, 旨在利用分布式账本技术实现更安全 更快速 且成本更低的交易 事实上, 现有的银行生态系统层级非常复杂, 而且处理交易耗时较长, 成本也较高, 因此区块链技术无疑是 一个更好的替代方案 Building Blocks 项目已经为 10 万多名难民提供了帮助, 联合国世界粮食计划署表示, 他们希望在今年年底之前, 将援助接受 者数量扩大到 50 万人 如今, 区块链技术已经在全球食品供应链领域里发挥作用, 这一革命性的技术能够让联合国世界粮食计划署以更高效, 廉价和安全的方式提供援助, 继而解决世界各地的饥饿问题 ( 资料来源 : 金色财 经 ) 美国田纳西州 : 通过法案确认智能合约和区块链交易 田纳西州州长已签署一项法律法案, 承认 在进行电子交易时使用区块链技术和智能合约的合法权限 新法案还 保护州法律规定的区块链技术 保护的某些信息的所有权 该法案将区块链技术定义为 使用分布式, 分散式, 共享和复制式分类账的分布式账本技术, 这种分类账可能是公开的或私人的, 许可的或无权限的, 或者由标记化的加密经济学或无标记的驱动 该法案补充说 : 账簿上的数据受到密码学的保护, 是不变的和可审计的, 并提供未经审查的事实 根据新的立法, 通过区块链技术确保的签名被认为 是电子形式并且是电子签名, 而 通过区块链技术确保的记录或合同被认为 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告

11 是电子形式并成为电子记录 新法案还将承认智能合同 - 定义诸如 事件驱 动程序, 运行在分布式, 分散式, 共享和复制的分类帐上, 可以监管并指导资产转账 该法案规定 : 智能合同可能存在于商业中, 并补充说 : 一个事件驱动型计划, 运行在分布式, 分散式, 共享和复制的分类帐上, 可以监管 并指导资产转账 自从 1 月份出台以来, 该法案一致通过了田纳西州议会的两个立法机构, 其中包括向加密货币现象合法化迈出的重要一步 ( 资料 来源 : 巨推链 ) 马来西亚 9 家银行联手开发贸易融资应用程序扩大区块链 技术应用范围 根据马来西亚央行透露, 该国九家本地银行已经宣布联手合作, 开发区 块链贸易融资应用程序 马来西亚国家银行 (BNM) 副行长 Jessica Chew Cheng Lian 对此举表示了积极的态度, 他认为, 马来西亚应该采用包括区块链在内的新兴金融技术来推动银行服务 Jessica Chew Cheng Lian 没有透 露哪些银行参与了合作, 因为他表示目前该区块链项目的细节还在进一步制定之中 不过, 他认为这个项目可以为中央银行部署区块链技术提供帮助 此外,Jessica Chew Cheng Lian 还透露说, 马来西亚央行已经成立了一个开放的 应用程序接口 实施小组, 其成员都来自于该国金融部门和主要的金融科技初创公司, 旨在开发一个标准化的 开放式的应用程序接口 (API) 框架 Jessica Chew Cheng Lian 表示, 此举旨在进一步扩大区块链等金融科技技术的使用范围, 让更多金融机构能够使用新兴技术 ( 资料来 源 : 金色财经 ) 荷兰法院在诉讼中裁定比特币为合法的 可流通价值 与 法定货币类似 荷兰一家法院在一件有关比特币的诉讼中做出了有利于原告的判决, 该 原告被一家私人公司欠下 个 BTC 值得注意的是, 判决将比特币定义为 可转让价值 这是一种对加密货币认可的信号 原告 JW de Vries 先生于 2018 年 2 月 2 日在荷兰法庭向一家名为 Koinz 的私人交易公司提出诉 讼, 该公司曾在下一级法院被判决向原告支付 0.591BTC 的挖矿收入, 否则赔偿原告 欧元 由于该公司未能如期向原告支付 BTC, 法院已经命 令该公司要么支付, 要么宣布破产 法院判决指出, 比特币显示了一项财产所有权的所有特征, 因此, 根据财产权转让 BTC 的权利是有效的 根据法院的说法, 比特币的存在是由一组独特的数字化加密数字和字母 组成的, 这些数字和字母存储在权利持有人电脑的硬盘上 比特币是通过将比特币从一个钱包发送到另一个钱包来 传递 的 比特币是独立的价值文件, 在付款时由付款人直接交付给收款人 由此可见, 比特币是一种价值, 是可转让的 在法院的观点中, 它显示了财产所有权的特征 因此, 对比特币支付的索赔要求被认为是一种对资格认证的索赔 ( 资料来源 : 新浪财经 ) 英国慈善机构计划通过新建的区块链实验室来改善海事安 全 英国非盈利性质组织劳氏基金会 (Lloyd's Register Foundation) 宣布了一项新举措来利用区块链技术提高公海区域的海事安全 此项目被命名为 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告

12 区块链海事实验室 (MBL), 于周四当天公布 该项目受资助后将与丹麦 区块链开源合作实验室 (BLOC) 达成合作伙伴关系 两个实验室将分析工程系统的应用情况, 以及以区块链驱动的供应链的应用效果, 借此解决全球海运行业重要设施及人员的安全问题 BLOC 首席执行官 Deanna MacDonald 在一份新闻稿中说 : 我们定下了双重目标 : 既要尽快做出实际行动, 同时也要促进用户之间知识和方法的传播 区块链本质上是一种协作技 术, 如果我们不相互竞争, 而是都在相同或相互关联的系统中工作时, 区块链技术才会给整个行业带来真正的变革 ( 资料来源 : 金色财经 ) 3.2 国内重点新闻回顾 : 工信部 2018 年要推进区块链等 领域标准研制工作 科技网络公司纷纷布局区块链 爆款 应用离我们还有多 远? 目前, 科技公司纷纷入场布局, 一批前瞻性的区块链应用正在改变传统 的规则 然而, 比特币炒作之风仍禁而不绝, 自身的技术性能等问题也制约着区块链的发展 区块链 爆款 应用离我们还有多远? 区块链与人工智能的 结合可能成为另一个 爆点 不少专家认为, 人工智能算法需要依靠海量数据不断提升性能, 而区块链能够很好地解决海量数据的搜集与传输问题, 并且保证数据真实可靠, 可能成为人工智能发展的 加速器 国家层面的探索 也已经开始 3 月 23 日, 工信部信息化和软件服务业司发布消息称, 将研究探索区块链在工业领域的应用 此前, 工信部表示, 正在筹建全国区块链和 分布式记账技术标准化技术委员会, 探索形成完备的区块链标准体系, 更好地服务区块链技术产业发展 ( 资料来源 : 新华网 ) 区块链将试水大规模商业应用 井贤栋表示, 真正实现社会大规模商业应用还面临多方挑战, 这些挑战不光体现在技术层面, 还包括商业模式 一是安全挑战, 算法 系统都存 在被攻击的可能性, 在去中心化的结构下面, 最终责任兜底也需要确认 二是信息保护, 从商业个体来看, 其对敏感信息和商业信息有保护的诉求 ; 但 从整个链条来看, 又需要各方形成共识, 需要信息透明公开 两方面诉求需要通过技术解决 ( 资料来源 : 中国证券报 ) 区块链火爆程度不输 AI 安防能否 登上客船? 区块链影响着企业运营和战略的方方面面, 比如商业模式 物流 供应链 客户关系 是所有新兴颠覆性技术中最具影响力的, 并且将渗透到安防 行业 据专家指出, 虽然区块链的系统是公开的, 但其核验 发送等数据交流过程却采用了先进的加密技术 这种技术不仅确保了数据的正确来源, 也 确保了数据在中间过程不被人拦截 如果区块链技术的应用更为广泛, 那么其遭受黑客袭击的概率也可能会下降, 因此人们认为区块链系统要比传统系统更为稳妥 区块链系统之所以能降低传统网络安全风险, 一大原因就是它 解除了对中间人的需求 在去年参加的物联网论坛时曾在安防知识网发过文章, 当时便有专家提出区块链对物联网未来的影响 因为区块链本质是分布 式数据存储 点对点传输 共识机制 加密算法等计算机技术的新型应用模式 ( 所谓共识机制是区块链系统中实现不同节点之间建立信任 获取权益的数 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告

13 学算法 ) 因此其可以解决的问题在与物联网时代下存在的网络安全架构 认 证 工业设计授权 隐私保护 信息获取与识别 多网融合 网络智能管理 各个环节的有效机制等问题 简单地说, 它是物联网物联网的开放性 包容性的重要保证 从安防行业作为物联网的一部分的角度看, 区块链确实是能 与其擦出新的火花 ( 资料来源 : 中国安防展览网 ) 读懂超级账本 : 认识区块链, 更要拥抱超级账本 这么多链, 如何跨链使用, 成为亟待解决的问题 为解决这一问题, 超级账本应运而生 超级账本是面向企业应用场景的开源分布式账本平台 区 块链是一种防篡改的 共享的数字化账本, 用于记录公有或私有对等网络中的交易 主要解决交易的信任和安全问题, 特点是分布式账本 非对称加密 共识机制与智能合约 这一底层技术优势决定了超级账本能够为企业提供高 效 低成本 高透明度记录方式 未来, 超级账本作为区块链的一大应用, 或将重新定义信息流 既集合了全球区块链应用, 又以信任度高而保证了 信息的真实性 这是超级账本的价值所在 ( 资料来源 : 独角区块链 ) 中国 2017 年区块链技术专利申请数量居世界第一 据金融时报报道, 世界知识产权组织 (WIPO) 在 2017 年收到的区块链技术专利申请中, 中国申请量最多 汤森路透从该组织收集的数据显示,2017 年 406 项专利中有一半以上来自中国 : 该国提交了 225 项区块链专利, 其次 是美国 (91) 和澳大利亚 (13); 区块链专利排名前 9 位申请人中, 中国公司占 6 位 ( 资料来源 : 搜狐财经 ) 链塔启动 : 用数据解码和追踪全球区块链项目 全球首家区块链数据服务提供商链塔 (BlockData) 上线, 并同步推出 2018 中国区块链项目 Top50 排行榜单 链塔策划和发布的 2018 中国区块链项目 Top50 榜 是全球首个区块链项目排行榜, 此榜单基于链塔收录的企业数据库, 链塔智库团队对其中近 600 家区块链项目进行了详细调研和数据 评测 分析发现, 参评的近 600 家公司中,7 成以上未及获星标准 ; 企业级应用仍是主流, 金融是最大应用领域, 其次是法律服务 ;2018 第一季度获 投公司数量已达去年 40%, 亿元级别投资占 12%, 头羊效应明显 ; 国内应用领域项目数量与国级市场仍有较大差距 ( 资料来源 : 经济观察网 ) 看, 来了一波区块链手机! 联想日前宣布, lenovo 品牌重回智能手机业务线, 并发布了回归后的首批机型, 其中包括打上 区块链手机 标签的 S5 众多 区块链 手机跳了 出来, 到底有什么新玩法? 又有哪些新的技术突破呢? 很多观众都表示云里雾里, 甚至有不少观点认为, 手机厂商更多是在蹭热点 玩噱头 区块链的 热度不散, 各行各业 蹭热点 的企业并不少见 Counterpoint 研究总监闫占孟分析认为, 目前来看, 区块链手机的宣传意义大于实用价值 据了解, 工信部正在推动建立区块链标准体系 区块链手机将会迎风飞舞, 还是昙花一 现? 最终还要看技术的进步程度来给出答案 ( 资料来源 : 北京晨报 ) 工信部 2018 年要推进区块链等领域标准研制工作 据工信部网站 23 日消息, 为推动信息化和软件服务业平稳健康发展, 2018 年, 信软司将从组织建设 标准体系等七个方面推进信息化和软件服 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 证券研究报告

14 务业标准化工作 开展工业互联网安全标准研究 修订发布 大数据标准化 白皮书, 组织开展数据管理能力成熟度 数据质量 数据安全 数据开放共享和数据交易等方面国家标准的立项和研制工作 持续推进云计算和区块链等领域标准研制工作 围绕企业上云以及云服务测评等重点工作, 进一步 加强云计算开源标准研究工作 ( 资料来源 : 区块链早报 ) 揭秘 BAT 的 B 计划 拥抱区块链 企业服务 (Business Service) 区块链 (Block Chain) 和大数据 (Big data) 可谓是互联网公司目前炙手可热的新业务 大数据业务是区块链的原生 应用, 区块链解决的是大数据真实性和交换的问题 大数据是企业服务中净值最高的部分, 可以增加黏性, 延伸金融服务 区块链和大数据真正发挥商业价值, 必须应用在企业服务中 在经历了团购 外卖 网约车等各种面向 消费级市场的战役之后, 互联网公司正把业务线蔓延向企业服务领域 农历春节过后, 正是企业的采购季节 2018 年 3 月初, 阿里巴巴企业应用钉钉 推出 20 万元开工特权, 涵盖了人事 沟通 采购 差旅等办公需求 2017 年 6 月, 腾讯旗下企业服务应用企业微信上线 2.0 版本, 在新版本中, 企业微信与企业号产品合并, 这标志着企业服务的战略地位在腾讯体系内进一步 提升 ( 资料来源 : 商业周刊 ) 区块链概念持续升温未来有望成数字经济基础设施 区块链未来会向什么方向发展, 会给我们带来一个怎样的场景? 张一杰认为主要有三个方面, 一是去中心化的表现方式, 二是供应链金融, 三是制 定区块链的安全标准 他表示, 实务的资产上链, 需要数字化做背书, 需要物流等做背书才能数字化 去中心化的表现方式就是链上的参与方相互协作 数据透明 在供应链金融方面, 金融区块链分布式的特点以及智能合约 的微服务化, 可以很容易地打通供应链之间的数据壁垒, 从而促进整个链条上相互协作, 为链条上的数据确权, 使金融服务更容易 方便 此外, 在区 块链的安全方面, 包括外部环境及数据 操作安全, 都是需要考虑的, 因此成立核心区块链联盟, 共同制定安全标准, 也非常重要 ( 资料来源 : 第一财经日报 ) 4 关注建议 : 关注技术服务商和应用场景落地较 为成熟的公司 我们建议关注区块链技术服务商和部分领域的落地应用较快的公司 我 们认为区块链技术正处于 1.5 阶段, 应用开始扩散至金融领域之外,2018 呈爆发之势, 其中技术服务商是该阶段最先受益的, 其次为金融 供应链和文娱领域应用场景较为成熟的公司 我们建议关注 :(1) 三板公司 1) 金丘股份 ( OC) 围绕金融行业的支付清算 金融业税务管理 金融业监管报送和 互联网 + 税务 云平台四大核心方向 主要为银行 证券 保险等 70 家金融机构为主的各类金融机构客户提供综合化 IT 解决方案 2) 太一云 ( OC) 是区块链技术服务公司, 也是三板已实现盈利的区块链公司 2016 年公司进行了 战略转型调整, 增加了区块链相关技术的研发 服务与应用业务 3) 华证联 ( OC) 公司是一家专业从事实验室内生物安全柜及相关设备检测 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告

15 及咨询服务的公司, 未来公司还会不断拓展各项实验室相关设备及环境的检 测 ; (2) 港股公司 美图公司 (1357.HK) 希望以美图智能通行证 (MIP) 为入口, 美图智能档案为基础设施, 美图区块链平台将构建链接用户 应用 行业和服务的区块链生态平台 ; (3) 美股公司 迅雷 (XNET.US) 共享计算与区块链融合前景广阔, 链克 与 玩客云 是中国具有代表性的区块链产品 表 2: 三板区块链行业关注公司列表 公司简称股票代码 市值 ( 亿元 ) 收盘价 ( 元 ) 营业收入 ( 百万元 ) 净利润 ( 百万元 ) E E 太一云 OC 华证联 OC 金丘股份 OC N/A N/A N/A N/A 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 (2) 公司业绩预测采用 Wind 一致预期 表 3: 港股区块链行业关注公司列表市值股价净利润 ( 百万港元 ) PE(X) 公司简称股票代码 ( 亿港元 ) ( 港元 ) E 2018E 2019E E 2018E 美图公司 1357.HK , , , ,078.0 N/A N/A 36 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 ;(2) 公司业绩预测采用 Bloomberg 一致预期 表 4: 美股区块链行业关注公司列表 公司简称 股票代码 市值股价净利润 ( 百万美元 ) PE(X) ( 亿美元 ) ( 美元 ) E 迅雷 XNET.O N/A N/A 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 ;( 2) 公司业绩预测采用 Bloomberg 一致预期 表 5: 三板区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 市值 ( 亿元 ) 收盘价 ( 元 ) 营业收入 ( 百万元 ) 净利润 ( 百万元 ) E E 太一云 OC 亿邦股份 OC N/A 恒扬数据 OC 现在支付 OC 盈嘉科技 OC 融都科技 OC N/A N/A 紫云股份 OC N/A N/A N/A N/A N/A N/A 巨灵信息 OC 华证联 OC 财猫网络 OC 亿美汇金 OC 云宏信息 OC 映翰通 OC 敬请参阅最后一页特别声明 -15- 证券研究报告

16 赞普科技 OC 安博通 OC N/A N/A 支点科技 OC N/A N/A N/A 毅航互联 OC 奥博信息 OC N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5.08 远望信息 OC N/A 淘礼网 OC 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 (2) 公司业绩预测采用 Wind 一致预期 表 6:A 股区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 市值收盘价 EPS( 元 ) PE(X) ( 亿元 ) ( 元 ) E 2018E 2019E E 2018E 2019E 省广股份 SZ 安妮股份 SZ 广电运通 SZ 易见股份 SH 晨鑫科技 SZ N/A N/A N/A N/A 深大通 SZ 奥拓电子 SZ 海联金汇 SZ 恒宝股份 SZ N/A N/A N/A N/A 高升控股 SZ N/A N/A N/A N/A 深科技 SZ 远光软件 SZ 恒银金融 SH N/A N/A 浙大网新 SH 游久游戏 SH N/A N/A N/A N/A 赢时胜 SZ 四方精创 SZ 广博股份 SZ N/A N/A N/A N/A 飞天诚信 SZ N/A N/A N/A N/A 信雅达 SH 新国都 SZ 金证股份 SH 新晨科技 SZ N/A 科蓝软件 SZ N/A N/A 爱康科技 SZ 卫士通 SZ 高伟达 SZ 暴风集团 SZ 用友网络 SH 御银股份 SZ N/A N/A 140 1,622 N/A N/A 卓翼科技 SZ N/A 恒生电子 SH 恺英网络 SZ 天神娱乐 SZ 视觉中国 SZ 敬请参阅最后一页特别声明 -16- 证券研究报告

17 资料来源 :Wind, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 (2) 公司业绩预测采用 Wind 一致预期 表 7: 美股区块链行业部分公司列表 公司简称 股票代码 Marathon MARA.O N/A N/A Patent 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 ;(2) 公司采用 Bloomberg 一致预期 表 8: 港股区块链行业部分公司列表 市值股价净利润 ( 百万美元 ) PE(X) ( 亿美元 ) ( 美元 ) E Longfin LFIN.O N/A N/A N/A N/A N/A Riot Blockchain RIOT.O N/A N/A 中网载线 CNET.O N/A N/A 迅雷 XNET.O N/A N/A Social Reality SRAX.O N/A N/A 公司简称 股票代码 市值股价净利润 ( 百万港元 ) PE(X) ( 亿港元 ) ( 港元 ) E 2018E 2019E E 2018E 美图公司 1357.HK , , , ,078.0 N/A N/A 36 资料来源 :Bloomberg, 光大证券研究所注 :(1) 股价为 2018 年 3 月 25 日收盘价 ;(2) 公司采用 Bloomberg 一致预期 5 本周重要公告 5.1 主板区块链上市公司重要公告 爱康科技 ( SZ): 关于 2018 年限制性股票授予完成公告 (03/19) 江苏爱康科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 或 本公司 ) 根据 2018 年 3 月 1 日召开第三届董事会第三十次临时会议 第三届监事会第十八次临时 会议审议通过 关于调整 2018 年限制性股票激励计划激励对象及授予数量的议案 关于向激励对象授予限制性股票的议案 及深圳证券交易所 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司有关业务规则的规定, 于近日完 成了 江苏爱康科技股份有限公司 2018 年限制性股票激励计划 新国都 ( SZ): 关于 2017 年度利润分配及资本公积转增股本的公 告 (03/22) 基于公司 2017 年实现可分配利润为正及公司当前良好经营发展前景, 在符合利润分配原则 保证公司正常经营和长远发展的前提下, 为积极回报广 大投资者, 与所有股东共享公司发展的经营成果, 并充分考虑广大投资者的合理诉求和利益, 增强股票流动性, 故制定此利润分配及资本公积转增股本 的方案 新晨科技 ( SZ): 关于公司监事股份减持计划实施完毕的公告 (03/23) 新晨科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 或 本公司 ) 于 2017 年 10 月 18 日披露了 关于公司监事股份减持计划的预披露公告, 公司监事唐若梅女士计划自减持计划预披露公告之日起十五个交易日后六个月内 ( 窗口期不 减持 ) 以集中竞价交易方式减持其直接持有的公司股份不超过 75,000 股 ( 占本公司总股本比例不超过 0.08%) 敬请参阅最后一页特别声明 -17- 证券研究报告

18 高升控股 ( SZ): 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资 金报告书修订说明的的公告 (03/23) 高升控股股份有限公司 ( 以下简称 上市公司 ) 于 2018 年 1 月 17 日披露了 高升控股股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 报告书 ( 以下简称 重组报告书 ) 等相关文件 ( 全文披露于巨潮资讯网 : 根据中国证监会 2018 年 3 月 5 日下发的 中 国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书 ( 号 )( 以下简称 反馈意见 ), 上市公司会同各中介机构对 反馈意见 所涉及的问题进行了认真核查和落实, 按照 反馈意见 的要求进行了问题答复, 并对报告 书进行了部分补充 修改与完善 用友网络 ( SH): 关于受让前海民太安保险经纪有限公司部分股权 暨对外投资的公告 (03/24) 公司拟以 19,920,000 元人民币的方式受让民太安保险公估集团股份有限公司 深圳木成林科技有限公司 深圳宪立投资有限公司 韩微微持有 的前海民太安保险经纪有限公司 ( 以下简称 民太安经纪 ) 的 20% 股权 5.2 三板区块链上市公司无重要公告 ( ) 6 风险提示 1) 行业风险 政策监管风险 2) 公司风险 技术进步不达预期的风险 ; 短期盈利与变现风险 敬请参阅最后一页特别声明 -18- 证券研究报告

19 行业及公司评级体系 评级 说明 行 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 业 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 及 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 公 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 司 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 评因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的级无评级投资评级 基准指数说明 :A 股主板基准为沪深 300 指数 ; 中小盘基准为中小板指 ; 创业板基准为创业板指 ; 新三板基准为新三板指数 ; 港 股基准指数为恒生指数 分析 估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性 客户的反馈 竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益 所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系 特别声明 光大证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 创建于 1996 年, 系由中国光大 ( 集团 ) 总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司, 是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一 根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可, 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 本公司经营范围 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 为期货公司提供中间介绍业务 ; 证券投资基金代销 ; 融资融券业务 ; 中国证监会批准的其他业务 此外, 公司还通过全资或控股子公司开展资产管理 直接投资 期货 基金管理以及香港证券业务 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所 ( 以下简称 光大证券研究所 ) 编写, 以合法获得的我们相信为可靠 准确 完整的信息为基础, 但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性 光大证券研究所可能将不时补充 修订或更新有关信息, 但不保证及时发布该等更新 本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断, 可能需随时进行调整且不予通知 报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资 法律 会计或税务方面的最终操作建议, 本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的 财务状况以及特定需求 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任 不同时期, 本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息 建议及预测不一致的报告 本公司的销售人员 交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略 本公司的资产管理部 自营部门以及其他投资业务部门可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策 本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险, 在做出投资决策前, 建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择 在法律允许的情况下, 本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突, 勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发, 仅供本公司的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告仅向特定客户传送, 未经本公司书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络本公司并获得许可, 并需注明出处为光大证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 敬请参阅最后一页特别声明 -19- 证券研究报告

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