黑色定期报告模板

Size: px

Start display at page:

Download "黑色定期报告模板"

悲须
5 years ago
Views:

1 G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 内容摘要 4 月份黑色月刊房地产及制造业数据表现向好, 市场需求增长 [table_invest] 钢材供应量增长后回落, 市场价格较坚挺铁矿需求旺盛, 港口库存保持稳定, 矿价下跌空间有限国元期货投资咨询部电话 : 发布日期 : 2018 年 5 月 2 日操作建议 : 螺纹钢及铁矿石短期可尝试区域内高抛低吸策略操作螺纹钢前期做空盘面利润套利, 等待比值反弹后入场做利润缩小操作 1

2 目录一行情述评 3 页二市场具体情况分析 4 页三行情研判及投资建议 7 页附图表图 1: 螺纹钢主力合约价格走势 3 页图 2: 铁矿石主力合约价格走势 4 页图 3: 固定资产投资及房地产投资 5 页图 4: 中国制造业 PMI 指数 5 页图 5: 全国日均粗钢产量 6 页图 6: 社会钢材库存量 6 页图 7: 铁矿石港口库存 7 页图 8: 铁矿普氏价格走势 7 页图 9: 螺纹钢 1810 合约走势 7 页图 10: 铁矿石 1809 合约走势 8 页图 11: 螺纹钢盘面利润套利走势图表 1:1 月份宏观数据 9 页 4 页 2 / 11

3 一行情述评 3 月份, 房地产数据表现较突出, 制造业运行相对平稳, 钢材供应量升高后回落, 钢材价格相对坚挺 ; 钢厂采购积极性相对减弱, 矿石进口成本支撑较有限, 铁矿现货价格相对偏弱具体价格变化如下 : 螺纹钢期货 1810 合约月末收盘价格为 3593 元 / 吨, 环比上涨 4%; 上海螺纹钢 HRB400-20mm 价格为 3960 元 / 吨, 环比上涨 2.8%; 基差走弱, 由 396 缩小至 367, 期货远期贴水幅度缩小 ( 见图 1) 另外, 铁矿石期货 1809 合约月末收盘价格为元 / 吨, 环比下跌 1.4%; 青岛港铁矿石 61.5% 品位 PB 粉价格为 462 元 / 吨, 环比下跌 0.6%; 基差走强, 由 -2 扩大至 1.5 元 / 吨, 期货市场远期升水转贴水 ( 见图 2) 图 1: 螺纹钢主力合约价格走势 3 / 11

图 2: 铁矿石主力合约价格走势二市场具体情况分析忧 1 经济数据不如同期水平, 房地产数据一枝独秀, 后期能否持续增长令人担 2018 年主要宏观数据同比增速 (%) 指标 2017 年 3 月 2018 年 1 月 2 月 3 月环比同比进出口贸易 18.2 21.9 24.5 5.3-19.2-12.9 外贸出口 16.4 11.1 6.3-2.7-9 -19.

4 图 2: 铁矿石主力合约价格走势二市场具体情况分析忧 1 经济数据不如同期水平, 房地产数据一枝独秀, 后期能否持续增长令人担 2018 年主要宏观数据同比增速 (%) 指标 2017 年 3 月 2018 年 1 月 2 月 3 月环比同比进出口贸易外贸出口外贸进口贸易顺差固投资产投资房地产投资工业增加值制造业 PMI 发电量 ( 亿千瓦时 ) CPI PPI 7, M M 表 1:1-3 月份宏观数据据统计局最新数据显示,2018 年一季度我国 GDP 增速 6.8%, 我国经济仍处于中高速运行而最新公布的 3 月份宏观数据显示, 大部分指标均低于同期和 2 月份水平, 其中进出口贸易固定资产投资以及货币供应等数据均有不同程度 4 / 11

5 下降, 但固定资产投资分项指标中的房地产投资增速却出乎市场意料, 增速高达 10.4%, 创三年来新高, 对钢材市场信心提振, 但单凭房地产行业拉动经济难以持续, 后期经济运行仍存在压力从房地产增速分项指标看出, 房屋施工面积增速 1.5%, 环比持平, 同比减小 1.6 个百分点 ; 新开工面积 9.7%, 环比增长 6.8 个百分点, 同比减少 1.9 个百分点 ; 商品房销售面积 3.6%, 环比减少 0.5 个百分点, 同比减少 15.9 个百分点 ; 商品房待销售面积增速 -16.7%, 环比增长 0.4 个百分点, 同比下降 10.3 个百分点通过数据分析, 新开工面积比 2 月份增长明显, 但不如去年同期水平, 而商品房屋销售面积和待销售面积不尽如人意, 单从商品房销售方面考虑, 后期房地产增速能否持续增长令人担忧而中国制造业运行较平稳,4 月份 PMI 指数 51.4%, 环比下降 0.1 个百分点, 高于同时 0.2 个百分点, 继续保持着荣枯线之上呈扩张态势, 制作业行业钢材需求较稳定图 3: 固定资产投资及房地产投资单位 :% 图 4: 中国制造业 PMI 指数单位 :% 5 / 11

6 2 社会钢材库存连续回落, 钢厂库存量波动, 总体供应量平稳下滑据统计数据显示, 截止 4 月 28 日, 全国社会钢材库存万吨, 环比下降 21.1%, 呈连续下降状态其中, 螺纹钢库存万吨, 环比下降 23.4%, 数据显示贸易商出货较顺畅 ( 见图 4); 但由于后期市场不确定因素较多, 贸易商大量囤货较谨慎但钢厂生产积极性较高, 钢厂内库存量出现积压, 据 4 月上旬数据显示, 钢厂内材库存万吨, 比 3 月份下旬增长 7.5%, 仍保持在中等水平区波动 ( 见图 5) 综上因素分析, 当前钢材需求逐步释放, 前期钢材供应量在大幅增长后逐步回落, 从供应角度考虑对当前市场价格有支撑图 5: 重点企业日均粗钢产量 ( 万吨 ) 图 6: 社会钢材库存量 ( 万吨 ) 3 铁矿需求进一步增长, 铁矿进口量相对稳定, 港口库存量处于高位平稳状态据统计数据显示,3 月份全国日均粗钢产量万吨, 环比增长 6.7%, 上涨幅度较明显, 铁矿需求量进一步增长 ; 而铁矿进口量为 8579 万吨, 环比增长 1.8%, 增幅较有限, 进口量相对较平稳 ; 国内 45 个港口库存量为万吨, 环比下降 2.3%, 下降幅度有限, 库存量仍处于高位平稳运行状态 6 / 11

7 4 铁矿进口成本相对位平稳, 港口现货价格支撑有限由于钢厂采购意愿相对低迷, 铁矿进口价格上涨动力较弱, 截止 4 月 27 日, 普氏价格上涨至美元 / 吨, 较 3 月末上涨了 1.85 美元 / 吨, 上涨幅度有限 ( 见图 8), 国内港口矿石价格支撑较弱图 7: 铁矿石港口库存 ( 万吨 ) 图 8: 铁矿普氏价格走势 ( 美元 / 吨 ) 三行情预判及投资建议 1 螺纹钢期货下图为螺纹钢 1810 合约日线图,4 月份期货价格呈震荡上行过程, 从盘面看, MA 长短期均线相互交错 ; MACD 均线即将上穿零线, 呈金叉状态, 红柱扩张 ; 成交量和持仓量上涨, 其中成交量由 390 万手增至 449 万手, 持仓量由 227 万手增至 289 万手 ; 综合来看, 市场资金力量增长, 短期市场价格走势偏强, 预计价格将延续高位区间运行 7 / 11

8 图 9: 螺纹钢 1810 合约走势图数据来源 : 博易大师国元期货 2 铁矿石期货下图为铁矿 1809 合约日线图,4 月份价格延续低位震荡格局, 从盘面来看, MA 长期均线下行, 短期均线出现反弹 ;MACD 均线仍在零线之下, 但呈金叉状态, 红柱略收缩 ; 成交量和持仓增长, 其中成交量由 109 万手增至 299 万手, 持仓量由 89 万手增至 187 万手 ; 综合看, 资金力量增长, 短期价格仍有上行空间, 但力量不足, 短期价格仍以反弹看待图 10: 铁矿石 1809 合约走势图 8 / 11

据来源 : 博易大师国元期货 3 分析总结及投资建议: (1) 螺纹钢市场 :3 月份, 房地产数据及制造业数据表现向好, 钢材市场需求有色增长, 加上供应量升高后逐渐回落, 市场价格较坚挺, 但后期市场仍存在不确定性 ; 预计短期期货 1810 合约延续高位震荡为主, 压力关注 3750 附近, 支撑 3500; 操作上, 可尝试区域内高抛低吸策略 (2) 铁矿石市场 :

9 据来源 : 博易大师国元期货 3 分析总结及投资建议: (1) 螺纹钢市场 :3 月份, 房地产数据及制造业数据表现向好, 钢材市场需求有色增长, 加上供应量升高后逐渐回落, 市场价格较坚挺, 但后期市场仍存在不确定性 ; 预计短期期货 1810 合约延续高位震荡为主, 压力关注 3750 附近, 支撑 3500; 操作上, 可尝试区域内高抛低吸策略 (2) 铁矿石市场 : 粗钢产量增长, 矿石需求旺盛, 供应侧表现平稳, 市场价格下跌空间有限 ; 预计短期铁矿 1809 合约延续低位区间震荡走势, 短期关注区压力资金走向, 支撑 430, 操作上, 可尝试区域内高抛低吸策略 (3) 螺纹钢盘面套利 : 当前螺纹钢盘面利润呈反弹趋势,( 见图 11), 如比值反弹至区间, 可尝试入场做利润缩小操作 9 / 11

10 图 11: 螺纹钢盘面利润套利走势图 10 / 11

11 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们全国统一客服电话 : 网址 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层邮编 : 电话 : 传真 : 上海营业部地址 : 上海市浦东松林路 300 号期货大厦 3101 室邮编 : 电话 : 传真 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 邮编 : 电话 : 传真 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 邮编 : 电话 : 传真 : 厦门营业部地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号磐基中心商务楼室邮编 : 电话 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市高新区高新四路 13 号朗臣大厦室邮编 : 电话 : 重庆营业部地址 : 重庆市江北区观音桥步行街融恒时代广场 14-6 室邮编 : 电话 : 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层邮编 : 电话 : 传真 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室邮编 : 电话 : 传真 : 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层邮编 : 电话 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区苗岭路 28 号金岭广场 1502 室邮编 : 电话 : 传真 : 合肥金寨路营业部地址 : 合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座国元证券财富中心 4 楼邮编 : 电话 : 传真 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼邮编 : 电话 : / 11

黑色定期报告模板

黑色定期报告模板 G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 内容摘要 6 月份黑色月刊房地产及制造行业运行平稳, 钢材市场基本面稳定, 需求淡季因素导致市场信心偏空 [table_invest] 铁矿基本面相对平衡, 环保检查导致市场信心不足国元期货研究咨询部电话 :010-8455 5194 操作建议 : 螺纹钢及铁矿石短期延续区间内高抛低吸策略操作发布日期