目录 1. 概览政策定义最佳执行标准执行风险执行因素我们如何执行公司的不同资产类别有关具体指令的警告执行场所报价成本

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砚协岳
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1 订单执行政策 (2018 年 7 月版本 3.0) 1 页

2 目录 1. 概览政策定义最佳执行标准执行风险执行因素我们如何执行公司的不同资产类别有关具体指令的警告执行场所报价成本... 9 点差... 9 佣金... 9 加价... 9 隔夜成本 / 过夜金融费... 9 货币兑换成本订单规模执行速度和延迟订单性质执行的可能性结算的可能性市场的影响力取消交易和关闭头寸拒绝执行订单和终止客户订单的执行合并公司行为股息多单股息空单股息页

3 一般股息规定注意客户同意监督和审查政策其它信息适用于下载平台的条款适用于止损和限价单的条款其它一般事项页

4 1. 概览兴业投资 ( 英国 ) 有限公司 ( 即 HYCM, 公司, 企业, 我们 ) 受英国金融市场行为管理局 (FCA) 的授权和监管该公司显示在 FCA 的注册信息为 :HYCM 的 FCA 注册编码是欧洲金融工具市场指令 (MiFID) 衍生品 2014/65/ 欧盟以及金融市场行为管理局 (FCA) 规则对市场参与者试驾了最佳的执行义务, 这意味着市场参与者, 如我们, 必须采取所有足够的措施获取执行其客户订单的最佳结果市场参与者还需要制定和执行订单执行政策, 即 FCA 在 COBS R 中规定的最佳执行我们的政策不能提供保证, 但在执行订单时, 我们的价格始终要优于其它地方可能提供的价格差价合约 (CFD) 及其它投机性产品如滚动现货外汇属于复杂产品, 大多数零售投资者可能难以理解其中所涉及的风险兴业投资 ( 英国 ) 所提供的金融工具是差价合约兴业投资 ( 英国 ) 有权自行决定提供哪些金融工具类型并在其平台上公布可以让客户交易的报价交易平台上所发布的报价是由第三方流动性供应商提供的实时报价通过直接向您提供的这些产品, 兴业投资 ( 英国 ) 是每笔交易的交易对手 ( 或委托人 ); 因此, 如果客户决定在我司开仓交易, 那么该仓位只能在我司关闭 2. 政策该政策适用于零售和专业客户 ( 见公司的客户分类政策给出的定义 ), 因此, 如果公司将客户分类为合格对手, 那么该政策不适用于该客户该政策概述了兴业投资 ( 英国 ) 在执行交易中所遵循的过程, 并确保采取一切合理步骤通过订单执行政策为客户获得最佳的结果所有客户和潜在客户都必须仔细阅读, 因为它包括客户要求和指示开仓和平仓止损和订单等重要信息公司提供的金融工具为外汇和差价合约为标的的资产, 而且公司有权自行决定提供哪些金融工具类型并在其平台上公布可以让客户交易的报价兴业投资 ( 英国 ) 始终以委托人的身份行事, 我们是客户订单的唯一执行场所交易室是订单执行政策应用的主要相关部门高级管理层每年或 / 和当出现重大变化进而影响兴业投资 ( 英国 ) 继续使用其交易平台为客户订单提供最佳执行的能力时都会审查该政策 3. 定义 HYCM HYCM 兴业投资 ( 英国 ) 有限公司受金融市场行为管理局 (FCA) 的授权和监管异常 ( 或扩大的 ) 点差在市场开盘 / 收盘期间, 第一个和最后一个交易小时的点差因流动性过低可能显著增加即时执行 ( 也叫市价执行 ) 当订单以最近可用的价格执行时在即时执行中, 如果请求的价格不可用, 当前可用的价格将发给客户以确认执行 ( 重新报价见下方定义 ) 负余额保护机制客户的亏损永远不会超过账户里的投资资本 4 页

5 委托人当公司是执行客户订单的唯一执行场所时, 兴业投资 ( 英国 ) 是委托人开盘时的价格跳空当前交易时段的第一个卖价高于上个交易时段的买价, 或当前交易时段的第一个买价低于上个交易时段的卖价重新报价在即时订单提交后通常在快速波动的市场里 ; 在订单被执行前客户必须同意此报价第二次报价或是重新报价会在即时订单提交以及市价发生变动后提供给客户, 这给予客户机会决定是否愿意接受新的价格市价执行一般以最小的价差执行或无重新报价无风险或撮合商在收到客户的执行订单时公司作为无风险经纪商或撮合商, 并立即在市场上执行相同的订单, 同时作为委托人的角色以执行客户的订单公司介入交易的买方和卖方之间, 由于双方是同时间执行, 因此不会面临市场风险由于交易以公司不盈亏的价格执行, 因此交易将被收取点差有关点差的信息请浏览公司的官网剥头皮这是在非常短的时间内买入和卖出 ( 或相反 ) 货币的交易策略兴业投资 ( 英国 ) 不允许剥头皮滑点在高波动或取决于您交易量的时候, 您的交易可能因出现滑点而只能以下一个最佳价格执行止损 / 限价单也会受到滑点的影响如果执行价格优于客户请求的价格, 那么这个称为正滑点相反, 如果执行价格差于客户请求的价格, 这个称为负滑点请注意, 滑点是一个正常的市场行为, 且是差价合约交易中的常规特征例子 1 假设原油在非农报告公布期间报价为 $50.80, 您下了卖出原油的市价单原油价格快速上涨至 $51.50, 而这个价格再次变成可用时, 您将收到的价位为 $51.50, 而非 $50.80 由于您在更高的价位卖出, 因此这属于典型的正滑点例子除非出现点差限制, 否则您的市价执行不会被拒绝例子 2 假设原油在非农报告公布期间报价为 $50.80, 您下了卖出原油的市价单原油价格快速下滑至 $49.50, 而这个价格再次变成可用时, 您将收到的价位为 $49.50, 而非 $50.80 由于您在更低的价位卖出, 因此这属于典型的负滑点例子除非出现点差限制, 否则您的市价执行不会被拒绝限价单这类订单指的是当市价达到限价时, 用来买入或卖出的订单一旦市价达到限价时, 订 5 页

6 单会以限价或更优的价格被触发和执行见订单性质部分止盈这是一个确保利润的订单一旦市价达到止盈价格, 订单会被触发并视为限价单如果止盈价格没有被触发, 该订单会继续保留在系统中至晚些时候见订单性质部分挂单修改 / 取消如果市价没有达到客户所指定的价格水平, 且订单在此期间没有被取消, 那么该订单可以被修改止损单该订单是用来关闭或视情况而定开立头寸, 如果市价达到指定的价格的话, 这可能意味着相关交易的亏损或获利见订单性质部分 4. 最佳执行标准兴业投资 ( 英国 ) 将根据市场可获得的信息并参考以下标准, 通过其商业判断和经验将决定执行因素的相关重要性的最佳执行标准考虑在内 : 客户特点客户订单的特点该订单相关金融工具的特点该订单所针对的执行场所的特点对零售客户而言, 最佳结果将根据周全考虑金融工具的价格以及执行的相关成本 ( 包含客户发生的与执行订单有直接联系的所有费用以及执行订单中所涉及的向第三方支付的其它费用 ) 在大多数情况下, 速度执行规模的可能性性质或其它相关考虑因素的其它执行因素将是价格和成本的次要考虑因素, 除非它们会在周全考虑里为客户提供最佳结果当评估是否实现最佳执行效果时, 兴业投资 ( 英国 ) 不会将客户支付其的标准费用考虑在内我们的客户需要意识到我们作为委托人, 意味着如果客户决定在我们的平台上开仓, 那么该仓位只能在我们这里关闭 / 执行客户只能在公司交易平台的开放时间内未任何金融工具开仓公司作为唯一的执行场所, 请浏览公司网页查看最新的执行质量数据 5. 执行风险 a) 需要警告我们的客户, 交易金融工具时可能会发生滑点滑点在交易金融工具时属于一个正常的因素在流动性过低或波动较大期间可能会出现滑点, 例如新闻发布经济事件和市场开盘或其它导致订单无法按照特定价格执行的因素换句话说, 客户的订单可能不会按照请求的价格执行在止损单或止盈单或挂单期间也可能出现滑点对于挂单, 我们无法保证按照请求的价格执行, 但我们确定将以下一个可用的价格执行 6 页

7 b) 在某些情况下, 订单会在超出我们的控制范围被推迟执行, 因技术故障或使用交易平台相关的连接失灵或互联网连接顾总或兴业投资 ( 英国 ) 无法接受的处理数据导致订单被推迟执行 c) 如果持仓过夜或度过周末, 那么将存在一个相当可观的风险, 这是因为标的产品的价格在市场关闭时与重新开市时之间会发生变化 ( 开市 / 收市的价格跳空 ) 6. 执行因素当兴业投资 ( 英国 ) 作为委托人或无风险委托人执行客户订单时, 公司将考虑各种执行因素, 前提是客户没有向兴业投资 ( 英国 ) 提供任何关于订单执行方式的具体指示执行因素包括 : 价格执行的速度和可能性成本或佣金订单规模和性质市场条件和变化结算的可能性任何其它与执行订单相关的直接考虑因素我们对它们的重视度取决于以下订单和客户的情况 : 因素重要性解释和说明价格高在推送我们的报价时我们依赖于认可的价格供应商我们不在保证我们的价格将与任何个人信息提供商或其它数据来源所引用或提供的价格相同成本或佣金执行速度高中成本是执行订单时可能产生的任何额外费用, 并且在公司点差之上例如, 我们的佣金和隔夜利息费 ( 掉期 ) 兴业投资 ( 英国 ) 努力将客户的交易成本尽可能地保持在低和合理的水平但是, 我们不保证我们的成本是市场上最低的像我们这样的快速波动市场, 这是尤其重要的更多详情请参阅执行速度和延迟部分执行的可能性中虽然公司将尝试执行其客户发出的所有订单, 但我们仍保留拒绝以第一个可用的市场价格执行订单的权利, 这在下面将会进一步解释订单规模中请见下方相关部分订单性质低订单的特点会影响执行请见下方相关部分市场影响低请见下方相关部分结算的可能性低差价合约交易只能以现金结算, 且不包含标的资产的分配其它与订单执行的相关因素如适用多样化 7 页

8 执行质量, 包括执行的速度和可能性 ( 例如执行率 ) 以及价格改进的可用性和发生率, 是提供最佳执行的重要因素 7. 我们如何执行公司的不同资产类别外汇差价合约公司从独立的市场数据提供商获得报价 ( 以确保适当的价格发现和比较 ), 市场数据提供商所提供的这些数据源是按照稳健准确和持续性服务等方面来进行区分排序的期货和股票差价合约股票差价合约的报价是公司通过参考相关标的股票价格的水平以及通过各个独立的金融市场数据提供商的报价源获取的 ( 以确保信赖度和价格发现的传播 ) 市场数据提供商所提供的这些数据源是按照稳健准确和持续性服务等方面来进行区分排序的 8. 有关具体指令的警告当出现客户向兴业投资 ( 英国 ) 提供关于如何执行订单的具体指令以及兴业投资 ( 英国 ) 接受此指令的情况时, 兴业投资 ( 英国 ) 将根据该具体指令执行订单需要注意的是, 具体指令可能阻止兴业投资 ( 英国 ) 在根据这些指令要素为执行特定订单获得最佳结果所采取的本政策所设计和实施的步骤客户同意兴业投资 ( 英国 ) 不承担因技术或其它失误而引起对任何指令误解的责任 9. 执行场所执行场所是下单或公司传送需要执行的订单的实体针对差价合约金融工具的订单, 公司作为委托人或无风险委托人 ( 因此, 公司是执行客户订单的唯一执行场所 ) 在收到订单后, 兴业投资 ( 英国 ) 立即在市场上执行相同的订单, 同时作为委托人的角色以执行客户的订单公司介入交易的买方和卖方之间, 由于双方是同时间执行, 因此不会面临市场风险由于交易以公司不盈亏的价格执行, 因此交易将被收取点差兴业投资 ( 英国 ) 可以自行决定 ( 或根据风险管理 ) 提前发出通知冻结和 / 或关闭客户的账户客户承认并同意, 在公司的执行场所 ( 交易平台 ) 进行金融工具交易应被视为场外交易 (OTC), 因此客户将可能面临比受监管的交易所更大的交易风险 10. 报价任何金融工具, 我们会提供两个报价 : 更高的价格 ( 客户可以买入金融工具的卖价 ), 以及更低的价格 ( 客户可以卖出金融工具的买价 ); 一起统称为兴业投资 ( 英国 ) 的报价这两个价格之间的差异为点差加上加价 ( 如适用的话 ) 做空订单如买入限价买入止损止损和止盈将按照卖价来执行做多订单如卖出限价卖出止损止损和止盈将按照买价来执行 8 页

9 兴业投资 ( 英国 ) 的产品报价是根据从独立的市场数据提供商获得的相关标的资产的价格计算得来的由于技术和通讯链接的限制, 兴业投资 ( 英国 ) 会持续不断地更新价格, 因此, 在其交易平台上会显示最新更新的价格尽管兴业投资 ( 英国 ) 实际上会采取一切合理步骤为客户获得最佳的结果 ( 例如, 兴业投资 ( 英国 ) 时不时会检测其价格和从其他独立的数据提供商获得的价格以确保其提供的报价具有竞争力 ), 但由于公司有最低点差要求利息调整连接速度和其它相关因素, 这些价格可能不同于这类市场数据提供商提供的价格因此, 兴业投资 ( 英国 ) 不保证在执行订单时, 其价格将优于其它地方可能提供的价格兴业投资可能向其客户提供市场执行服务如有提供, 客户承认, 按照市场执行的交易点差会受到实际市场条件的影响显著扩大, 而这是超出兴业投资 ( 英国 ) 控制范围的兴业投资 ( 英国 ) 给出的报价将反映当时我们认识到的市场价格, 而不是客户在发出执行请求时在平台上看到的价格兴业投资 ( 英国 ) 不保证给出的点差有任何最大或最小的限制在某些情况下, 点差可能不代表产品信息规格中的示例在市场剧烈波动或取决于您的交易量的情况下, 客户的交易可能因滑点而按照下一个可用的价格执行市场执行一般以最小的价差执行或无重新报价, 或在某些情况下我们可能无法安排执行订单止损或限价订单也可能受此影响客户承认, 每笔交易必须不能超过其账户上的任何信用或其它限制 11. 成本交易成本是一个重要因素, 不仅会影响每一笔交易的盈 / 亏, 而且会降低整体实现盈利率的可能性这些成本包括初始点差适用佣金货币兑换成本和隔夜成本点差大多数情况下, 兴业投资 ( 英国 ) 提供固定的点差当某些产品的市场条件流动性和市场波动性发生变动时, 点差可能会扩大更多关于点差的详情, 请见官网佣金针对公司提供的所有差价合约类型, 公司的报价是不包含佣金的, 而是会从客户账户中明确扣除部分金融工具的未平仓合约, 可能会以交易总价值的百分比或固定金额的形式被收取佣金或金融管理费加价客户交易的价格包括加价, 这意味着兴业投资 ( 英国 ) 的点差包括 i. 从流动性 / 价格提供商获得的原始点差, 以及 ii. 任何加价 ( 如适用的话 ) 隔夜成本 / 过夜金融费针对那些不是固定到期合约持仓过夜或度过周末的头寸将会产生一笔金融手续费 / 费用过夜金融费不包括在公司的报价里, 而是会从客户账户中明确扣除 9 页

10 就金融费用来说, 某些金融工具类型的未平仓头寸的价值在合约的整个期限内通过每日的金融费用掉期 ( 即隔夜利息 ) 有所增加或减少金融费用基于现行的市场利息, 可能随着时间的推移会发生变动我们定义新的交易日的开始时间为伦敦时间 21:00( 冬令时 21:00 格林威治时间, 夏令时 20:00 格林威治时间 ) 如果头寸是在这个时间之前开立的并且持续持有, 那么它将自动展期至下个起息日 ( 也称为过夜持有 ), 因此将产生相关的金融费用举例, 一头寸在周一英国时间 18:00 开立, 然后在 5 个小时之后 ( 即周一英国时间 23:00) 关闭, 那么该头寸将产生金融费用之后该费用每天都有 ( 包括周末 ) 直至头寸被关闭负利息的例子您买入交易规模为 100,000 英镑的英镑 / 美元, 并且持仓过夜利息 % 为 -2.00% 收盘价格为计算利息的通用公式为合约价值 = ( 交易规模 X 当天收盘价 ) 每日利息 ( 以美元计价 )= ( 合约价值 * X 利息 %) / 360 合约价值 = (100,000 X ) = $133,000 每日负利息 ( 以美元计价 ) = ($133,000 X 2.00%) / 360 = $7.39 正利息例子您卖出交易规模为 100,000 欧元的欧元 / 美元, 并且持仓过夜利息 % 为 +0.25% 收盘价格为合约价值 = (100,000 X ) = $118,050 每日正利息 ( 以美元计价 ) = ($118,050 X 0.25%) / 360 = $0.82 每日金融费用的详情在公司网站上的产品规格和 / 或交易平台里有显示受技术和通讯链接的限制, 兴业投资 ( 英国 ) 会频繁更新其价格货币兑换成本兴业投资 ( 英国 ) 向客户提供的任何货币兑换计算会使用交易平台的实时汇率进行计算例子客户开立的账户以英镑货币计价客户交易欧元 / 美元 ( 基础货币为欧元, 报价货币为美元 ) 这种情况下, 兴业投资 ( 英国 ) 的交易平台里显示的盈亏将永远是英镑, 通过我们的交易平台里的英镑 / 美元实时汇率计算得出 10 页

11 12. 订单规模公司不会将客户订单接受的交易量安排或优先执行考虑在内但是, 对于每个差价合约, 我们附有最低和最高交易量交易量会受到当前标的工具的市场条件以及兴业投资 ( 英国 ) 对整体风险和某些资产的对冲能力的风险管理的影响因此, 公司保留拒绝客户订单或当订单过大而无法执行只能部分订单执行的权利这适用于公司交易平台里所有订单类型所有订单的单位均为手数订单的最低手数要求为 0.01 手 1 手是衡量交易金额的单位, 且会根据不同金融工具而有所不同关于订单的最低交易手数以及每种账户类型的差价合约每手信息请参阅公司的网站 13. 执行速度和延迟从起点到您的速度是以毫秒来衡量兴业投资 ( 英国 ) 尤其重视客户订单的执行, 在技术和通讯链接限制范围内会竭尽全力提供高速的执行速度价格一直在变动, 其变化频率取决于不同的金融工具以及市场条件 ( 例如市场波动性流动性 ) 考虑到可交易的价格会分配到兴业投资( 英国 ) 的交易平台 / 终端, 客户与兴业投资 ( 英国 ) 进行沟通使用的技术起到了重要的作用例如, 使用无线连接或客户的软件及硬件, 以及客户的互联网连接和速度, 或任何其它连接服务器的通讯链接如果出现互联网连接信号弱, 将导致与兴业投资 ( 英国 ) 交易平台 / 终端的连接不稳定这种情况给客户带来的结果是, 客户在平台上会遭遇滑点或客户的订单被延迟, 而且订单以更优于或更差于现行市价的价格执行 ( 价格跳空 ) 14. 订单性质客户可以选择以下方式在兴业投资 ( 英国 ) 执行下单 : 市价单是指兴业投资 ( 英国 ) 会尽一切努力以最佳可用的价格执行的订单通常来说, 此订单会立即被执行, 但是, 我们不能保证市价单被执行的价格, 可能会以更差或更优的价格执行, 即所谓的负滑点或正滑点在执行市价单后, 客户可以选择设置止损和 / 或止盈和 / 或移动止损限价或止损单指的是不低于特定价格卖出金融工具或不高于特定价格买入金融工具的订单客户可以在订单被执行之前设置止损和 / 或止盈在这种情况下, 订单将以特定的价格或更优的价格执行您可以在订单被执行后设置移动止损挂单是指订单按照客户指定的价格在稍后被执行当价格触及客户指定的价格时, 订单将成为市价单正 / 负滑点也适用于挂单客户有如下选择设置挂单 : 买入限价单, 指的是低于当前市场价格的买入挂单如果市价跌至买入订单的水平, 订单将被触发买入止损单, 指的是高于当前市场价格的买入挂单如果市价升至买入订单的水平, 订单将被触发卖出限价单, 指的是高于当前市场价格的卖出挂单如果市价升至卖出订单的水平, 订单将被触发 11 页

12 卖出止损单, 指的是低于当前市场价格的卖出挂单如果市价跌至卖出订单的水平, 订单将被触发移动止损单是指止损以点数设于市价下方 ( 针对多头 ) 或市价上方 ( 针对空头 ) 随着价格波动, 移动止损价格也会相应地进行调整 15. 执行的可能性虽然公司接受和执行客户下达的所有订单, 但在某些情况下, 公司可能无法安排执行订单这意味着订单并不总是能被执行, 因为能否执行很大程度上取决于可用的价格和流动性当兴业投资 ( 英国 ) 因价格或规模或其它原因无法处理订单时, 订单要么不被执行要么会以第一个可用的价格执行公司无法执行客户订单的情况包括新闻发布期间市场开盘期间以及市场剧烈波动期间价格可能上涨或下跌并远离公示的价格, 或是价格快速波动导致交易被暂停或受限, 或是市场缺乏流动性导致订单无法按照公示的价格以及指定的数量执行, 或是发生不可抗力的事件影响波动水平进而影响标的工具的价格还存在其它几个因素兴业投资 ( 英国 ) 力求为客户订单提供最快最合理的执行速度兴业投资 ( 英国 ) 不接受相关标的金融工具交易时间以外的任何订单, 并且期货需要按照标的金融工具所在的交易所的交易时间进行交易 16. 结算的可能性兴业投资 ( 英国 ) 应在特定交易的执行和 / 或到期时间内对所有交易进行结算所有公司的产品 ( 外汇和差价合约 ) 不包括标的资产的交割, 例如, 如果客户购买了股票, 将以现金来结算 17. 市场的影响力兴业投资 ( 英国 ) 的报价可能受到各种因素的影响, 例如可能影响上述提及的因素的异常市况兴业投资 ( 英国 ) 将考虑一切合理因素以确保为客户带来最佳的结果 18. 取消交易和关闭头寸取消交易如果符合以下情况, 公司有权取消交易 : a) 交易涉及欺诈 / 非法行为 ; b) 按照公司或其第三方服务提供商的系统故障或系统失灵给出的价格下达的订单 ; c) 交易违反了本协议的规定 ; 因保证金要求关闭头寸客户必须在其账户提供和维持足够的保证金 ( 保证金要求由兴业投资 ( 英国 ) 时不时自行决定 ) 除非另有说明, 否则默认的关闭水平为账户净值低于开仓保证金要求的 50% 12 页

13 账户净值账户余额未实现的盈利保证金要求 < 50% 任何时候如果账户没有足够的保证金, 例如, 低于保证金要求的 50%, 兴业投资 ( 英国 ) 可能会时不时向客户发出通知 ( 追加保证金 ) 或在恕不另行通知的情况下有绝对的酌情权自动关闭所有未平仓头寸, 以保证账户高于关闭水平我们将最先关闭亏损最大的头寸如果账户在采取这个措施之后仍低于关闭水平, 我们将继续关闭下一个亏损最大的头寸, 直至净值与保证金要求的比率高于关闭水平如果您持有很多产品的多个头寸, 那么受对冲保护的头寸可能最先被关闭, 如果该头寸的亏损是最大的话而这可能导致进一步的清算 19. 拒绝执行订单和终止拒绝执行订单公司有权在任何时间以任何理由且无需给出任何通知和 / 或解释, 自行决定拒绝执行任何订单, 包括但不限于以下情况 ( 此列表并非详尽 ): a) 如果公司有足够理由怀疑执行订单是企图操纵市场基于内幕消息的交易与洗钱活动有关的一部分, 或是它可能以任何方式影响交易平台的可靠性效率或稳定运行 b) 如果客户没有充足的可用资金存入公司或其银行账户以支付订单价格的购买以及在交易平台进行交易所产生的相关费用和佣金 c) 如果订单是使用了内部机密信息 ( 内幕交易 ) 的结果 d) 如果客户所在国家的交易或使用的此网站上服务被视为非法 e) 如果客户所在国家的法律当局或监管机构联系公司 f) 如果因客户的活动导致公司遭遇任何财政监管或金钱方面的伤害 g) 如果客户以任何方式违反本政策商业条款和客户协议, 那么公司拒绝执行任何订单不应影响客户可能对公司承担的任何义务或公司可能对客户或其资产拥有的任何权利如果出现技术或其它问题, 兴业投资 ( 英国 ) 保留拒绝执行挂单和 / 或修改订单的开始 / 关闭价格的权利任何时候流动性为零或很低时, 兴业投资 ( 英国 ) 进一步保留不执行订单的权利客户同意兴业投资 ( 英国 ) 保留立即终止客户访问交易平台或账户, 或拒绝或取消客户的任何订单的权利, 如果客户自愿和 / 或非自愿参与与市场无效无关的套利, 包括但不限于, 延迟套利和掉期套利和 / 或违背诚信 ; 这种情况下, 兴业投资 ( 英国 ) 可能会自行决定关闭客户的任何账户并追回由此所造成的任何损失此外, 客户同意兴业投资 ( 英国 ) 保留立即终止客户访问交易平台和 / 或从客户账户中追回任何损失的权利, 如果兴业投资 ( 英国 ) 自行决定客户自愿和 / 或非自愿滥用我们提供的负余额保护机制 ( 或是以任何方式违背诚信或客户协议的条款 ), 无论是通过个人账户或多个账户或多个档案和 / 或一个或多个客户之间 ( 根据客户协议 ) 例如, 一客户在相同或不同的客户档案里使用他 / 她的账户进行对冲, 以及客户要求取出他 / 她资金不管客户协议 13 页

14 的任何规定当他 / 她交易的产品代码在特定时间段内无法在兴业投资 ( 英国 ) 进行交易时, 均将构成滥用负余额保护机制需要注意的是, 这不是一份详尽的清单如果兴业投资 ( 英国 ) 自行决定客户已经滥用了负余额保护机制, 公司可以采取任何其认为合适的行动, 包括但不限于, 在任何客户档案下从任何账户转移任何金额, 以弥补负余额保护机制的损失 20. 客户订单的执行在执行客户订单时, 公司应满足以下条件 : a) 确保订单是以客户名义执行的, 并且及时和准确地记录和分配 ; b) 按顺序及时地执行其它类似的客户订单, 除非订单或现行市场条件的特点导致这种行为不可行, 或客户的利益另有要求 ; c) 当意识到出现困难时, 应立即通知零售客户有关正确执行订单的任何重大困难 21. 合并我们不会将您的订单与其他客户的订单合并, 以便作为单个订单执行 22. 公司行为如果您持有的差价合约未平仓头寸的相关股票受到任何其它公司行为的影响 ( 如, 红利股发行股份重新分配拆股合并免费发行临时发行或权利发行或类似事件 ) 我们可能会在通知您的情况下, 强制关闭任何此类未平仓差价合约此外, 在您所持股票差价合约的上市公司被收购或差价合约的组成要素改变的情况下, 我们可能会在通知您的情况下, 强制关闭任何此类未平仓差价合约我司有绝对酌情权并依照诚信原则设定此类合约的平仓价格如果您所持股票差价合约的上市公司无论因何种原因出现破产或类似事件或停牌的情况, 我司会竭力与您为相关交易协商一个平仓日期和平仓价格如未能达成一致, 该交易会维持未平仓状态, 直至其相关股票恢复买卖丶或相关上市公司破产或破产以其它形式解除如发生以上情况, 双方未达成一致, 我们会根据诚信原则设定此类未平仓合约的平仓日期和平仓价格股息您持有的未平仓差价合约的相关股票, 如适用, 将在除息日作股息调整. 多单股息在持多仓的情况下, 股息调整扣除手续费的 10% 后的金额将存入您的交易账户案例年 8 月, 苹果每股派息 0.63 美元 14 页

15 除息日为 8 月 10 日, 兴业投资 ( 英国 ) 的结算日期为 8 月 17 日格林尼治时间 22:05 持多单差价合约的客户的账户将进行正数调整, 调整计算如下 : 数量 ( 单位 )x 股息金额如果您持有 300 单位苹果差价合约的多单, 您的账户将获得正数调整, 存入 300 x 0.63 美元 = 189 美元, 同时扣除 10% 手续费, 最终存入您账户的金额为美元空单股息在持空仓的情况下, 股息调整会从您的交易账户全部扣除案例年 8 月, 苹果每股派息 0.63 美元除息日为 8 月 10 日持空单差价合约的客户的账户将进行负数调整, 调整计算如下 : 数量 ( 单位 )x 股息金额如果您持有 300 单位苹果差价合约的空单, 您的账户将获得负数调整, 从账户扣除 300 x 0.63 美元 = 189 美元一般股息规定股息调整将按总额计算, 不涉及税收调整您应对任何与此类支付相关的应缴税款负责注意兴业投资 ( 英国 ) 不承担通知客户公司行为公告的责任 23. 客户同意通过与兴业投资 ( 英国 ) 签订客户协议以获得我们的服务, 客户同意本最佳执行策略的条款, 因此我们认为客户同意本政策对其适用另外, 兴业投资 ( 英国 ) 会向客户 ( 在客户协议中 ) 进行清晰且明显的警示披露, 客户任何特定的指令都可能因指令涉及的因素阻止我们采取旨在实现执行政策以获得订单执行的最佳可能效果的措施如果产生额外费用, 将向客户相应收取客户承认并同意他们的订单不是在规定的交易所或多边交易设施 ( MTF ) 上执行的, 而是通过公司的交易平台如场外交易市场 ( OTC ) 上执行的 15 页

16 24. 监督和审查政策兴业投资 ( 英国 ) 至少每年对本政策和订单执行安排进行审查如果公司的订单执行安排有重大变化, 我们将通知客户否则, 兴业投资 ( 英国 ) 保留在其认为必要和 / 或适当时审查和 / 或修改其政策和安排的权利为此, 建议客户不定时参考我们的网站以获得最新版本的政策. 25. 其它信息适用于下载平台的条款针对使用下载版平台的客户, 不可自动设定止损指令兴业投资 ( 英国 ) 不保证止损指令会被执行例如, 如果市场波动没有在止损价停留而是直接跳过, 那么止损指令将不会被执行, 但是会以可交易的最新的市场价激活并执行如果您的账户余额低于我司依据条款 4.1 设定的特定水平, 那么每日追加保证金的通知将会发送到您的电子邮箱另外, 在交易平台里您将收到每小时发送的警报提醒兴业投资 ( 英国 ) 同时保留在没有事先通知的情况下关闭所有未平仓合约的权利, 如果情况所需的话如果您的账户余额低于最低保证金要求 ( 强行平仓水平 ), 兴业投资 ( 英国 ) 将通过下载平台自动平仓以维持账户余额高于强行平仓水平除非另有规定, 默认强制平仓水平为账户净值低于开立头寸保证金要求的 50% 未实现的利润将计入开立新头寸所需的保证金要求里适用于止损和限价单的条款当有关产品报价已达到或超越您所设定的价位时, 兴业投资 ( 英国 ) 有绝对酌情权决定是否接受您的订单指示 ( 止损或限价订单 ) 以开始或结束任何合约您可设定该订单只适用于某个期限内或某个特定时间 ( 即未注销前有效订单 ) 如果我司接受了您的止损或限价订单, 当相关产品报价达到或超过您的止损或限价订单所设定的价位时, 您的止损或限价订单将会在您所设定的价位自动执行您应了解市场价格瞬息万变, 在执行您的订单的过程中, 我司的报价很可能已经超过了您之前设定的止损或限价价格您应特别了解, 如果相关市场开盘价与前一天的收盘价之间出现差价, 即我司报价很可能已经超过了您之前设定的止损或限价价格, 那么您的订单将采用兴业投资 ( 英国 ) 的市场开盘价或我司所能获取的最早报价执行在我司的报价达到您所设定的水平之前的任何时间, 您可在得到我司事先同意后 ( 我司不会无故不同意 ) 取消或修改止损或限价指令的水平但是, 一旦达到设定的价格, 您将无法再取消或修改订单价格如您在订单被执行时设置了止损或限价, 那么有可能会结束该合约的全部或部分 ; 在达到止损或限价水平之前, 您可以另行指示我司将该合约的全部或部分平仓 ; 如您不想止损或限价指示继续有效, 您有责任自行将其取消如果您已将该合约平仓而没有取消该止损或限价指令, 当我司的报价达到或超过该止损或限价水平时, 我司将享有绝对酌情权将该止损或限价订单视为您要开始新交易的指示下列条件适用于所有止损或限价订单 : a) 除非您指示我司结束部分而不是全部合约, 否则我司将不接受任何止损或限价订单无论是您指示我司结束部分还是仍然保持未平仓部分头寸, 其数量都不能小于我司指定的最小交易单位 ; 16 页

17 b) 当您指示我司开始某合约时, 您必须没有违约行为 ; c) 当您使用互联网通讯 ( 或电话交流 ) 指示我司开始或结束合约时, 在我司确认您的指示被执行之前, 该通讯因超出我司控制情况被中断在这种情况下, 止损或限价指令将无效 ; d) 您的账户或任何交易中所开设的合约数量均不能超出您的信用或成交量限制 ; 以及 e) 当您向我司发出开始或结束合约的指示时, 该指示必须于正常的交易时段内发出相关交易时间细节请参见我司网站 26. 其它一般事项在某些司法管辖区或国家, 不允许销售差价合约本政策不针对兴业投资 ( 英国 ) 将其列为不接受辖区国列表中的任何司法管辖区或国家更多信息请参见公司网站的常见问答本政策不构成买卖差价合约的要约邀请或教唆交易条件包括特定产品的交易时间可在兴业投资 ( 英国 ) 的网站上找到兴业投资 ( 英国 ) 只向客户提供交易平台我们没有任何信托责任或以任何其他身份行事应缴税款由客户承担如果您需要更多信息和 / 或对我们的最佳执行政策有任何疑问, 请将您的请求和 / 或问题发送到 info@hycm.com 17 页

18 兴业资本市场 ( 英国 ) 有限公司受英国 FCA 授权和监管许可证号在英格兰和威尔士注册的公司编号 : 联系方式英国伦敦 EC2N 2AN, 思罗克英顿大街 28 号电话 : / 传真 : 网址 : / 电邮 : info@hycm.com 风险警告差价合约交易风险极高, 可能不适合所有的投资者订单执行政策 2018 年 5 月第 1 版 18 页

兴业投资 ( 英国 ) 微型账户产品详述微型账户的合约面值是标准账户的 1 /10 产品代码点差 1 合约面值价格最小跳幅基点价值限价单与市价单最小价位差别 2 3 保证金要求保证金币种外汇欧元兑美元 EURUSD 2.0 pip 1,000 EUR USD 0.01 US

兴业投资 ( 英国 ) 微型账户产品详述微型账户的合约面值是标准账户的 1 /10 产品代码点差 1 合约面值价格最小跳幅基点价值限价单与市价单最小价位差别 2 3 保证金要求保证金币种外汇欧元兑美元 EURUSD 2.0 pip 1,000 EUR USD 0.01 US 兴业投资 ( 英国 ) 微型账户产品详述微型账户的合约面值是标准账户的 1 /10 产品代码点差 1 合约面值价格最小跳幅基点价值限价单与市价单最小价位差别 2 3 保证金要求保证金币种外汇欧元兑美元 EURUSD 2.0 pip 1,000 EUR 0.00001 USD 0.01 USD 3.6 pip 3.33% EUR 美元兑日元 USDJPY 2.5 pip 1,000 USD

目录 1. 概览 政策 定义 最佳执行标准 执行风险 执行因素 我们如何执行公司的不同资产类别 有关具体指令的警告 执行场所 报价 成本

目录 1. 概览政策定义最佳执行标准执行风险执行因素我们如何执行公司的不同资产类别有关具体指令的警告执行场所报价成本