100%

Transcription

1 Huishan China Huishan Dairy Holdings Company Limited : 06863

2 100%

3

4 公司資料 6863 資 Floor 4, Willow House Cricket Square PO Box 2804 Grand Cayman KY Cayman Islands Royal Bank of Canada Trust Company (Cayman) Limited 4th Floor, Royal Bank House 24 Shedden Road, George Town Grand Cayman KY Cayman Islands 公 A

5 全年業績摘要 摘要 業績 年 年 業績 業績 3,923,384 3,923,384 3,530,419 3,530, % 22.7% 62.4% 20.1% 907, ,075 1,249,410 1,249,229 (1) (1) 10113(a) 11.1% 20.1% 22.7% 29.8% 03

6 主席報告書 % % 19.5% 20.9%28.7%44.3%

7 FrieslandCampina Alpha Spring Limited Alpha Spring 1,895 3, ,591 2,

8

9 07

10 管理層討論及分析 UHT 9341, % UHT 08

11 % 47.9% 09

12 輝山乳業, 最鮮 最純 10

13 100% %57.6% 24 91,24466, %7,392 8, ,

14 8,785 (i) (ii) (iii) 74,389 61,286 79,951 68,087 25,991 14, , , ,331144, %

15 管 理 層 討 論 及 分 析 續 原奶平均售價 我 們 擁 有 豐 富 的 奶 牛 繁 育 和 飼 餵 管 理 技 術 充 沛 的 優 質 自 產 飼 料 以 及 先 進 的 飼 料 配 方 我 們 的 牛 場 處 於 優 越 的 地 理 位 置 我 們 的 原 奶 品 質 遠 高 於 行 業 平 均 水 平 截 至 二 零 一 五 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度 我 們 的 原 奶 平 均 售 價 在 市 場 逆 境 中 仍 達 到 人 民 幣4,873 元 噸 二零一四年同期 人民幣5,017 元 噸 飼草 飼料種植及精飼料加工 飼 料 是 決 定 原 奶 成 本 的 關 鍵 因 素 也是決定奶牛所產原奶質量的 第一關 圍繞奶源建設 產業鏈前端的飼 草 種 植 飼 料 加 工 等 環 節 形 成 了 對 原 奶 安 全 和 質 量 的 基 礎 保 障 我 們 作 為 以 規 模 化 自 營 牧 場 為 基 礎 的 全 產 業 鏈 乳 品 企 業 秉 承 從 最 源 頭 做 起 的 理 念 我 們 以 固 定 租 金 規 模 化 大 面 積 流 轉 農 業 種 植 土 地 的 方 法 符 合 我 國 現 代 農 業 發 展 趨 勢 及 特 殊 要 求 保 證 了 我 們 自 控 奶 牛 飼 料 供 給 率 從 根 本 上 保 證 了 奶 牛 優 質 安 全 的 飼 料 供 給 也 有 利 於 規 避 未 來 飼 料價格上漲的風險 我 們 的 苜 蓿 草 種 植 面 積 已 合 共 超 過 14 萬 畝 是 中 國 最 大 的 商 業 苜 蓿 草 種 植 基 地 其 中 的 6萬 畝 苜 蓿 草 經 過 驗 收 評 審 獲 國 家 高 產 優 質 苜 蓿 示 範 片 區 建 設 項 目 報 告 年 度 我 們 的 苜 蓿 草 進 行 了 三 次 收 割 合 共 產 量 約 13.4萬 噸 生 產 成 本 為107美 元 噸 二 零 一 四 年 同 期 92 美 元 噸 主 要 是 由 於 報 告 年 度 少 量 種 植 地 區 受 到 中 國 遼 寧 省 乾 旱 波 及 導 致 苜 蓿 草 的 畝 產 略 有 下 降 儘 管 如 此 我 們 自 種 的 苜 蓿 草 由 於 避 免 了 進 口 關 稅 國 外 長 途 運 費 及 中 間 流 通 環 節 的 利 潤 留 成 等 因 素 的 影 響 其 生 產 成 本 還 是 遠 低 於 進 口 苜 蓿 草 價 格 同 時 由 於 我 們 的 生 產 基 地 布 局 科 學 合 理 苜 蓿 草 種 植 基 地 與 牛 場 毗 鄰 我 們 也 節 省 了 苜 蓿 草 的 國 內 運 輸 成 本 根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 的 報 告 進 口 苜蓿草到岸價格約為400 美元 噸 到場價格更是高達人民幣3,247 元 噸 我 們 於 二 零 一 四 年 四 月 開 始 從 位 於 中 國 遼 寧 省 內 的 若 干 地 區 以 固 定 租 金 租 賃 約 24 萬 畝 的 土 地 用 於 玉 米 青 貯 等 其 他 奶 牛 飼 料 作 物 的 種 植 連 同 過 往 年 度 已 租 賃 的 玉 米 青 貯 種 植 土 地 在 內 合 共 玉 米 青 貯 種 植 土 地 面 積 已 達 到 約 34 萬 畝 玉 米 青 貯 是 奶 牛 不 可 或 缺 的 優 質 粗 飼 料 且 其 具 有 產 量 高 質 量 好 保 存 期 長 加 工 工 藝 簡 單 等 優 點 在 中 國 三 大 農 作 物 中 玉 米 青 貯 飼 料 價 值 最 高 我 們 自 己 種 植 玉 米 青 貯 不 僅 從 源 頭 上 進 一 步 加 強 了 奶 源 的 安 全 通 過 固 定 土 地 租 金 成 本 實 施 大 規 模 機 械 化 作 業 引 進 墨 西 哥 先 進 玉 米 青 貯 種 植 技 術 來 獲 得 成 本 優 勢 及 保 證 質 量 供 應 穩 定 同 時 我 們 自 種 玉 米 青 貯 所 含 的 幹 物 質 和 營 養 成 分 較 高 有 利 於 我 們 優 化 和 調 整 奶 牛 飼 料 配 方 以 降 低 奶 牛 飼 餵 成 本 報 告 年 度 連 同 上 述 苜 蓿 草 種 植 土 地 在 內 我 們 的 飼 料 作 物 種 植 地 面 積 已 超 過48 萬 畝 更 具 意 義 的 是 我 們 利 用 其 中 約2 萬 中國輝山乳業控股有限公司 13

16 UHT % UHT 100% 14

17 % 20.9%

18 % 29.6%28.5% 1, ,

19 管 理 層 討 論 及 分 析 續 了 眾 多 經 銷 商 和 消 費 者 的 駐 足 我 們 邀 請 了 來 自 江 蘇 湖 南 浙 江 安 徽 和 重 慶 的 眾 多 經 銷 商 及 門 店 店 主 親 自 見 證 了 輝 山 嬰 幼 兒 配 方 粉 從 原 奶 生 產 到 加 工 成 品 的 全 過 程 我 們 高 產 優 質 的 苜 蓿 草 種 植 基 地 管 理 科 學 的 自 營 牧 場 以 及 現 代 化 的 乳 製 品 加 工 廠 讓 經 銷 商 及 門 店 店 主 倍 感 信 心 極 大 提 升 了 我 們 的 品 牌 知 名 度 並 快 速 地 搭 建 了 產 品 的 銷 售 渠 道 二 零 一 四 年 末 至 二 零 一 五 年 初 我 們 圍 繞 遼 寧 河 南 山 東 等 重 點 省 區 展 開 經 銷 商 訂 貨 單 場 次 訂 貨 會 訂 貨 金 額 達 到 千 萬 元 以 上 優 秀 的 成 績 充 分 彰 顯 了 經 銷 商 對 企 業 及 產 品 的 高 度 信 心 我 們 在 關 注 渠 道 發 展 的 同 時 竭 力 滿 足 產 品 線 多 元 化 發 展 的 實 際 需 求 二 零 一 五 年 一 月 我 們 推 出 輝 智 系 列 產 品 在 廣 受 門 店 青 睞 的 母 嬰 直 營 渠 道 銷 售 深 受 各 大 母 嬰 連 鎖 系 統 的 歡 迎 我 們 同 期 推 出 全 家 福 系 列 成 人 粉 豐 富 了 成 人 營 養 粉 產 品 線 在 消 費 者 市 場 引 發 了 不 小 的 反 響 報 告 年 度 我 們 共 銷 售 2,938 噸 奶 粉 產 品 含 成 人 營 養 粉 二 零 一 四年同期 1,417 噸 產品口碑 二 零 一 五 年 三 月 中 國 統 計 信 息 服 務 中 心 (CSISC) 發 布 2014 年 中 國 品 牌 嬰 幼 兒 奶 粉 口 碑 報 告 報 告 報 告 顯 示 在 國 家 食 品 藥 品 監 督 管 理 總 局 公 布 嬰 幼 兒 配 方 乳 粉 生 產 企 業 及 產 品 名 錄 含 第 二 批 的 274 個 品 牌 中 輝 山 奶 粉 品 牌 知 名 度 品 牌 質 量 認 可 度 品 牌 企 業 美 譽 度 均 因 表 現 突 出 而 位 列 前 十 在 品 牌 健 康 度 品 牌 產 品 好 評 度 單 項 排 名 中 我 們 更 以 強 有 力 的 品 牌 支 持 和 產 品 優 勢 分 別 取 得 第 一 名 和 第 四 名 佳 績 在 最 終 綜 合 各 維 度 評 價 輝 山 品 牌 奶 粉 成 功 位 列 2014 年 中 國 品 牌 嬰 幼 兒 奶 粉 口 碑 指 數 TOP10 充 分 驗 證 了 行 業 和 市 場 對 輝 山 品 牌 奶 粉 的 安 全 性和創新性等方面的認可 乳品原料 我 們 是 國 內 首 家 具 備 脫 鹽 乳 清 粉 商 業 化 生 產 資 格 的 公 司 我 們 的 乳 清 粉 脫 鹽 技 術 優 化 項 目 於 二 零 一 四 年 年 底 在 中 國 食 品 科 學 技 術 學 會 年 會 中 獲 評 技 術 進 步 三 等 獎 我 們 對 乳 品 原 料 市 場 展 開 深 入 研 究 深 入 了 解 和 分 析 餐 飲 和 烘 焙 市 場 需 求 挖 掘 潛 在 盈 利 空 間 利 用 我 們 優 質 高 蛋 白 的 原 料 奶 資 源 為 各 行 業 客 戶 提 供 安 全 穩 定 的 大 宗 原 料 於 報 告 年 度 我 們 共 銷 售 12,987 噸 乳 品 原 料 二 零 一 四 年 同 期 3,458 噸 我 們 的 主 要 客 戶 包 括 世 界 五 大 乳 製 品 公 司 之 一的菲仕蘭等 中國輝山乳業控股有限公司 17

20 GMPGMP A 18

21

22 Alpha Spring 10 Alpha Spring 65% 35% 20

23 Alpha Spring Alpha Spring 7, ,028,336 1,783,966 2,812, ,862 1,431,699 2,420,561 2,421,709 2,421,709 2,287,789 2,287, , , , ,768 3,923,384 3,530,419 21

24 % ,028, ,769 4, , ,119 5,042 1,783, ,302 4,884 1,431, ,309 5,001 2,812, ,071 4,873 2,420, ,428 5, % % 64.8% 22

25 287, % 293, ,043 91,244 8, ,688 66,654 7,392 UHT 792, ,707 6, , ,373 6, ,548 75,257 11, ,797 77,097 11,061 12,601 3,129 4,027 9,974 2,404 4,149 2,421, ,337 8,256 2,287, ,528 7, % % 7.2% 311,055 2, , ,265 1, , ,284 12,987 12, ,503 3,458 31, ,339 15,925 29, ,768 4,875 52,055 23

26 1,565, ,504, , , , , ,467, ,499, , , , , % % %62.1% % % 946, , , , , , , , , , , , ,246, ,

27 % % % 29.6% 4, % , % % 29.8% % ,840 25

28 1,730 1,400 1, , ,228 70, ,040 35, , ,468 1,005, ,

29 680,085,000 33,750,000 7, % %4.4% %6.60% %7.32%

30 ,000, ,000,000 20,000,000156,000,000 30% 35 34(d) 28

31 %9% 3% , ,076 9,

32 2014 TOP (7(e))

33 董事及高級管理層 董事 IDF

34 46 20 (ACCA) (ACCA) INSEAD University of Strathclyde 32

35 62 Smith Kline Beecham Glaxo Smith Kline plc. EAC NutritionEast Asiatic Company Numico Asia Pacific Fonterra Co-operative Group Christian Hansen OMX A/S

36 F University of Sheffield 34

37 6630 (IDF)

38

39

40 企業管治報告 A.2.1 管

41 39

42 ( ( 40

43 ( ( 41

44 42 A B C D A B C D A B D A B C D A B C D A B C A B A B A C C D A B A B C D A B C D

45 ( ( 43

46 4,000,001 4,500, ,000,001 5,500,

47 1/1 4/5 2/2 1/1 1/1 4/5 2/2 2/2 1/1 1/1 5/5 2/2 2/2 1/1 1/1 5/5 1/1 1/1 5/5 1/1 (1) 2/3 1/1 4/5 1/1 5/5 1/1 5/5 2/2 2/2 2/2 1/1 1/1 3/5 1/2 2/2 1/1 1/1 5/5 2/2 2/2 1/1 1/1 5/5 2/2 2/2 2/2 1/1 (1)

48 7,308,000 46

49 (i)(ii)

50 董事會報告 (i)(ii) (iii)

51 140,552,660 87,724,000 41,172, ,146,530 13,331, ,457,960 33,221, ,948,170 87,724, ,552,660 87,724,000 14,320,064,

52 18.1% 4.3% 29.5% 17.7% 5% 99(3) 104(1) 50

53 51

54 1,440,778,800 10% 12 1%1%

55 680,085, (i)2.59 (ii)2.67 (iii)0.1 (i) 30% (ii) 20% (iii) 15% (iv) 15% (v) 20% 53

56 33,750,000 33,750, (i)1.69 (ii)1.72 (iii) % (i) (ii) 2.67(iii) % % 54

57 董 事 會 報 告 續 下 表 載 列 根 據 本 公 司 現 有 購 股 權 計 劃 授出的購股權於報告年度內變動的詳情 購股權數量 期內 參與者姓名 於二零一四年 失效 或類別 三月三十一日 期內行使 期內授出 註銷 蘇永海 101,250,000 無 無 無 購股權 於二零一五年 三月三十一日 授出購股權日期 101,250,000 二零一三年 101,250,000 無 無 無 101,250,000 二零一三年 33,750,000 無 無 無 33,750,000 二零一三年 麥惠舜 無 無 33,750,000 無 33,750,000 二零一四年 其他僱員 443,835,000 無 無 1,687, ,085,000 無 33,750,000 1,687, 至二零二零年十月八日 442,147,500 二零一三年 二零一三年九月二十七日至 九月二十七日 合計 2.67 二零一九年九月二十六日 二零一七年十月八日 十月八日 2.67 二零一九年九月二十六日 二零一三年九月二十七日至 九月二十七日 2.67 二零一九年九月二十六日 二零一三年九月二十七日至 九月二十七日 郭學研 行使價 港元 二零一三年九月二十七日至 九月二十七日 徐廣義 購股權行使期限 包括首尾兩天 2.67 二零一九年九月二十六日 712,147,500 截 至 二 零 一 五 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度 概 無 購 股 權 計 劃 參 與 者 獲 授 超 出 上 述 個 人 限 額 的 購 股 權 除 以 上 披 露 外 截 至 二 零 一 五 年 三 月 三 十 一 日 止 年 度 沒有購股權授出 行使 失效及註銷 中國輝山乳業控股有限公司 55

58 XV352 (i) (1)(2) 7,386,138, % 9,570, % (3) 7,395,708, % (4) 101,250, % (4) 101,250, % (4) 33,750, % 800, % (6) 33,750, % 100, % (ii) (5) Champ Harvest Limited 10, % Champ Harvest (5) Champ Harvest 10, % (1) Champ Harvest7,386,138,388Champ Harvest 70% King Pavilion LimitedChamp Harvest 20% Champ Harvest 7,386,138,388 Champ Harvest (2) 9,570,000 56

59 (3) Gain Excellence LimitedChamp Harvest 10% Champ Harvest7,395,708,388 (4) 101,250,000101,250,00033,750, ,250,000101,250,00033,750,000 (5) Champ Harvest 7,000 Champ Harvest 70%Champ Harvest 2,000 Champ Harvest 20%Champ Harvest 1,000 Champ Harvest 10%Champ Harvest10,000 (6) 33,750,00033,750, ,000 XV Champ Harvest (1) 7,386,138, % (2) 1,035,137, % (2) 1,035,137, % Well Ease Limited (2) 1,035,137, % Citigroup Inc. (3) 988,485, % 470, % 984,015, % Norges Bank 865,653, % 57

60 (1) Champ Harvest7,386,138,388Champ Harvest 70% King Pavilion LimitedChamp Harvest 20%Champ Harvest 1,000 Champ Harvest 10%Champ Harvest10,000 (2) XV 23 Well Ease Limited (Chow Tai Fook Nominee Limited) (3) Citigroup Inc.988,485,473470,840Citigroup Inc. 984,015,473 XV A 4286,849,286 14A 14A 58

61 (i)(ii) (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii) (ix) , , , , ,680, , , , ,000 7,500,000 7,500,000 7,500,000 7,500,0007,500,000 3,125,000 7,500,0007,500,0007,500,0007,500,000 A 59

62 (1) (2) (3) A ,364 25% 60

63 獨立核數師報告 獨立核數師報告 報 核數師 61

64

65 合併損益表 4, 5 3,923,384 3,923,384 3,530,419 3,530,419 5, 7(a) (1,662,739) (1,370,404) (3,033,143) (1,325,808) (1,495,629) (2,821,437) 2,260,645 (1,370,404) 890,241 2,204,611 (1,495,629) 708,982 7(b) 1,789,708 1,789,708 1,563,881 1,563,881 7(c) (449,865) (449,865) (68,433) (68,433) 6 34,247 34,247 9,298 9,298 (595,037) (595,037) (344,228) (344,228) (410,414) (410,414) (369,547) (369,547) 1,289,441 (30,561) 1,258,880 1,500,134 (181) 1,499, , ,109 60,522 60,522 (423,939) (423,939) (266,172) (266,172) 7(d) (322,830) (322,830) (205,650) (205,650) 5, 7 966,611 (30,561) 936,050 1,294,484 (181) 1,294,303 8(a) (60,122) (60,122) (45,074) (45,074) 906,489 (30,561) 875,928 1,249,410 (181) 1,249, ,075 1,249,229 (1,147) 875,928 1,249, (b)

66 合併損益及其他全面收益表 875,928 1,249,229 其他全面收益 12 (34,113) (17,956) 全面收益 841,815 1,231, ,962 1,231,273 (1,147) 全面收益 841,815 1,231,

67 合併財務狀況表 14 6,355,669 4,317, ,947 1,019, , ,823,583 3,043, ,358,770 4,297,651 5,943 61,647 32(b) 17,110 66,064 16,527,022 13,737, ,581, , , , ,011, , , , ,610,552 5,062, ,805,121 7,807,072 7,282, ,400, , ,133 26, , , ,867,199 1,641,192 32(a) 10,963 24, ,216 5,253,958 2,919,153 2,553,114 4,363,393 19,080,136 18,100,

68 28 5,139,808 4,679, , ,577 5,395,095 4,905,733 13,685,041 13,195, ,135,678 1,142, ,550,488 12,052,575 13,686,166 13,195,194 (1,125) 13,685,041 13,195,

69 財務狀況表 18 9,629,141 8,723, , ,431 1,314, ,385 1,329, ,567 12, ,707 79,274 12, ,111 1,317,264 9,915,252 10,041, ,958 9,485,294 10,041, ,135,678 1,142, ,349,616 8,898,470 9,485,294 10,041,

70 合併權益變動表 權益 權益 權益 權益 33(c) 33(d)(1) 33(d)(2) 33(d)(3) 33(d)(4) 74 4,091,827 76,753 63,373 61,987 1,588,930 5,882,944 5,882,944 權益變動 1,249,229 1,249,229 1,249,229 (17,956) (17,956) (17,956) (17,956) 1,249,229 1,231,273 1,231,273 68,859 (68,859) 33(c)(ii) 911,486 (911,486) 33(c)(iii) 231,059 5,938,216 6,169,275 6,169,275 33(c)(iii) (205,338) (205,338) (205,338) , , ,040 1,142,545 4,821, ,040 68,859 (68,859) 6,080,977 6,080,977 1,142,619 8,913, , ,232 44,031 2,769,300 13,195,194 13,195,194 權益 權益 權益 權益 33(c) 33(d)(1) 33(c)(iv) 33(d)(2) 33(d)(3) 33(d)(4) 1,142,619 8,913, , ,232 44,031 2,769,300 13,195,194 13,195,194 權益變動 877, ,075 (1,147) 875,928 (34,113) (34,113) (34,113) (34,113) 877, ,962 (1,147) 841, ,525 (110,525) 33(c)(iv) (6,941) (6,941) (6,941) (104,600) (104,600) (104,600) (6,941) 6, ,759 70,759 70,759 (118) (b) (311,208) (311,208) (311,208) (6,941) (422,749) 6,941 70, ,525 (110,407) (351,990) 22 (351,968) 1,135,678 8,490,470 6, , ,757 9,918 3,535,968 13,686,166 (1,125) 13,685,

71 合併現金流量表 875,928 1,249,229 7(f) 222, ,679 7(c) 449,865 68,433 7(b) (333,104) (68,252) 6 (16) 7(d) (101,109) (60,522) 7(d) 414, ,368 7(d) (1,083) 20,163 6 (17,253) (14,027) 7(f) 70, ,040 6 (16,243) (1,423) 6 (3) 1,344 8(a) 60,122 45,074 (190,618) (348,570) (54,951) (47,792) 9,289 (36,657) 705,709 (172,754) 16,255 12,583 45,943 56,524 2,156,440 1,222,424 32(a) (63,485) (70,390) 現金 2,092,955 1,152,

72 (2,680,590) (1,670,859) (1,219,877) (2,623,352) (378,944) (366,335) (1,211,219) (848,388) (50,000) (801,500) (587,128) (2,000,000) 1,868 22, , , ,334 33,455 62,452 23, , , ,078 1,700,000 (5,058,850) (5,922,911)

73 33(c)(iii) 6,169,275 25,222 5,501,592 5,720,299 (3,592,676) (2,405,466) (483,651) (262,833) (12,349) (192,989) (33,276) (432,361) 71,748 33(b) (311,208) 33(c)(iv) (111,541) (14,702) 583,028 9,052,056 (2,382,867) 4,281,179 5,062, ,673 (1,174) (44,233) 2,678,578 5,062, ,610,552 5,062, ,

74 財務報表附註 1 2 (a) 32 2(d) (b) 財務報表 2(j) 2(k) 2(g) 2(z) 72

75 2 (b) 3 (c) (d) (e) 73

76 2 (e) 2(n)(ii) (f) (i) (ii) (ii)(i) 74

77 2 (f) 2(n)(ii) (g) (h) 2(n)(ii) 2(x) )

78 2 (i) (i) (ii) (j) 2(k) 2(k) 76

79 2 (k) (l) 2(n)(i) 2(n)(i) (m) 77

80 2 (n) (i) 78

81 2 (n) (ii) 79

82 2 (n) (iii) 34 2(n)(i) 2(n)(ii) (o) (p) (q) (i) (ii) 80

83 2 (q) (iii) (r) 81

84 2 (r) (s) (t) 82

85 2 (u) (i) (ii) (iii) (v) (w) 83

86 2 (w) (x) (y) (z) 2 84

87 2 (aa) (a) (i) (ii) (iii) (b) (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (a) (vii) (a)(i) (bb) 85

88 3 34(f) (a) (b) 2(n)(ii) (c) 86

89 4 1,028, ,862 2,421,709 2,287, , ,768 3,923,384 3,530,419 10% (a) 5 UHT 87

90 5 (a) EBITDA EBITDA 88

91 5 (a) 1,028,336 2,421, ,339 3,923,384 1,783,966 1,783,966 2,812,302 2,421, ,339 5,707, ,220 1,705, ,250 2,489, , ,554 1,246,774 1,705, ,250 3,284,583 1,565, , ,089 2,422,767 EBITDA 1,548, ,520 (58,675) 1,863,316 4,406 33,392 2,989 40, ,648 22,784 50, , ,014 23,902 38, ,641 19,480,468 9,046,946 2,651,002 31,178,416 3,706, ,621 1,725 4,429,952 3,620, , ,705 4,471,588 12,621,544 2,611,343 1,786,646 17,019,533 89

92 5 (a) 988,862 2,287, ,768 3,530,419 1,431,699 1,431,699 2,420,561 2,287, ,768 4,962, ,305 1,635, ,891 2,216, , , ,258 1,635, ,891 2,757,507 1,504, ,431 47,877 2,204,611 EBITDA 1,482, ,398 (43,512) 1,849,436 3,824 5,482 1,586 10, ,887 21,078 48, , ,733 14,308 43, ,323 13,953,422 6,643,513 2,589,001 23,185,936 4,438, , ,658 4,753,061 3,906, , ,266 4,272,973 9,064, ,676 1,510,217 11,427,172 90

93 5 (b) 5,707,350 4,962,118 (1,783,966) (1,431,699) 3,923,384 3,530,419 3,284,583 2,757,507 1,370,404 1,495,629 (1,621,844) (1,431,699) 3,033,143 2,821,437 2,422,767 2,204,611 (1,370,404) (1,495,629) (162,122) 890, ,982 91

94 5 (b) 1,863,316 1,849, ,109 60,522 (414,620) (238,368) (222,314) (163,679) (198,758) (213,443) 419,304 68,252 (449,865) (68,433) 16 (162,122) 936,050 1,294,303 31,178,416 23,185, ,985 17,110 66, ,548 7,146,182 7,047,149 (14,983,162) (10,211,054) 24,334,094 21,020,080 17,019,533 11,427,172 8,612,682 6,608,768 (14,983,162) (10,211,054) 10,649,053 7,824,886 92

95 5 (c) 6 17,253 14,027 (4,433) (3,685) 16,243 1, ,203 3 (1,344) (72) (1,000) (950) (139) 34,247 9,298 93

96 7 (a) 17(b) * 1,246, ,012 7(b) 1,370,404 1,495,629 * 415, ,796 3,033,143 2,821,437 * (e) 7(f) (b) 1,789,708 1,563,881 1,283,892 1,477, ,616 86,512 86,200 1,789,708 1,563,881 94

97 7 (c) 17(b) 449,865 68,433 (d) (101,109) (60,522) 371, , ,622 24,823 * (69,184) (25,996) 10,402 7,641 (1,083) 20, , , , ,650 * 2.25% 7.58% 3.55% 7.32% 95

98 7 (e) 233, ,090 (i) 36,558 20,810 (ii) 33,147 20, , ,814 28,102 13, , ,361 (i) 20% 5%30,000 25,000 (ii) (f) 222, ,679 35, , ,040 7,308 5,858 21,055 6,007 5,530 96

99 8 (a) 32(a) 54,731 73,354 32(b) 5,391 (28,280) 60,122 45,074 (b) 936,050 1,294,303 (i) (ii) (iii) 231, ,879 (iv) 15,272 30,703 (20) 84,167 20,103 16,961 (v) (64,695) (105,671) (iii) (223,558) (224,920) 60,122 45,074 (i) (ii) (iii) 25% 97

100 8 (b) (iv) 31 (v) (iii) (i) , ,033 11,183 2, ,033 12,671 5, ,344 9,167 3,242 3,223 6, ,440 13,067 1, ,633 43,096 98

101 9 (i) ,425 18, ,808 6,493 3, ,425 20,450 5, ,808 11, , ,466 58,732 (i) 2(q)(ii) 31 (ii) 99

102 , ,344 11, ,274 13,062 5,000,0015,500, ,000,0018,500, (a) 100

103 12 (34,113) (34,113) (17,956) (17,956) 13 (a) , (b) 14,374,288,184 12,978,958,997 (b) ,407,788,000 11,494, ,494, ,552 (10,597,702) 11,493,357,448 1,484,704,997 33(c)(iv) (33,499,816) 14,374,288,184 12,978,958,997 (c)

104 14 2,217, ,484 68, , ,534 3,810,038 11, ,236 30,533 43, , , , ,443 (972,112) (4,824) (651) (12,698) (18,173) 2,992,127 1,099,339 98, , ,009 4,635,142 (77,156) (65,715) (15,678) (14,736) (173,285) (57,303) (64,233) (11,641) (14,603) (147,780) ,928 3,086 (134,459) (129,815) (27,294) (26,411) (317,979) 2,857, ,524 71, , ,009 4,317,163 2,992,127 1,099,339 98, , ,009 4,635,142 3, ,279 65,713 71,248 2,315,610 2,832, ,390 94,948 (513,338) (2,017) (1,733) (3,750) (29,005) (29,005) (303,816) (289,162) (13,168) (6,018) (4,089) (616,253) 3,081,399 1,281, , ,298 2,111,192 6,818,687 (134,459) (129,815) (27,294) (26,411) (317,979) (72,214) (99,731) (23,410) (20,361) (215,716) 765 1,200 1, ,904 44,704 5,191 1,913 68,712 (189,769) (184,842) (44,748) (43,659) (463,018) 2,891,630 1,096, , ,639 2,111,192 6,355,669 1, ,

105 15 931, , (931,985) 931, , , ,

106 16 3,201, ,762 1,179,641 2,639,961 (7,188) 24 (90,049) 4,291,127 3,201,535 (158,277) (47,453) (318,765) (111,327) ,498 (467,544) (158,277) 3,823,583 3,043, , ,

107 17 (a) 74,389 61,286 79,951 68,087 25,991 14, , , , ,

108 17 (a) 34(e) (i) (ii) (b) 176,254 1,369,490 1,690,524 5,604 3,241, ,986 1,758 2, ,688 # 191, , ,012 1,844,515 79, , , , ,598 1,370,264 (446,666) (923,598) (1,370,264) * 288,166 (147,005) (208,478) (1,116) (68,433) 1,204, , ,210 1,563,881 (2,118,464) (322,850) (220,913) (2,662,227) (4,608) (6,963) (96,464) (108,035) 204,802 1,777,423 2,309,180 6,246 4,297,

109 17 (b) 204,802 1,777,423 2,309,180 6,246 4,297, , , ,648 # 278,883 1,007,105 1,246,774 2,532,762 87, , , ,502 1,276,862 1,758,364 (481,502) (1,276,862) (1,758,364) * 346,315 (257,557) (537,386) (1,237) (449,865) 1,308, , ,329 1,789,708 (2,555,463) (312,387) (613,562) (3,481,412) (20,444) (14,738) (163,960) (199,142) 328,054 2,140,744 2,884,696 5,276 5,358,770 # * 34(f) 107

110 17 (c) 601, , , ,510 1,318, , ,181,710 1,185,760 (3,238) (4,050) 1,178,472 1,181,710 1,178,472 1,181,710 8,450,669 7,542,115 9,629,141 8,723,

111 18 *** 1, % 100% * 240,000, % 100% ** 65,000, % 100% ** 65,000, % 100% ** 20,000, % 100% ** 260,000, % 100% ** 100,000, % 100% ** 70,000, % 100% ** 62,000, % 100% ** 65,000, % 100% 109

112 18 ** 90,000, % 100% ** 75,000, % 100% ** 60,000, % 100% ** 45,000, % 100% ** 90,000, % 100% ** 60,000, % 100% ** 78,000, % 100% ** 77,000, % 100% ** 48,000, % 100% ** 50,000, % 100% ** 72,610, % 100% ** 46,000, % 100% ** 900,000, % 100% 110

113 18 * 50,000, % 100% ** 30,000, % 100% ** 110,000, % 100% ** 5,000, % 100% ** 60,000, % 100% *** 10, % 100% ** 140,000, % 100% ** 100,000, % 100% * 1,520,000, % 100% * 1,853,000, % 100% 69,998, % 100% **** 278,900,000 * 150,000, % 100% ** 5,000, % 100% 111

114 18 * 588,000, % 100% *** 58,800, % 100% *** 696,000, % 100% ** 20,000, % 100% ** 1,000, % 100% ** 300, % 100% ** 100,000, % 100% ** 180,000, % 100% ** 210,000, % 100% ** 140,000, % 100% ** 100, % 100% ** 100, % 100% ** 100, % 100% 112

115 18 ** 20,000, % 100% ** 100, % 100% ** 1,000, % 100% ** 100, % 100% ** 500, % 100% ** 500, % 100% ** 1,000, % 100% ** 101,000, % 100% * 7,581,560, % 100% ** 100% 100% * 100,000, % 100% ** 60,000, % 100% 113

116 18 * 30,000, % 100% * 120,000, % 100% * 50,000, % 100% * 30,000, % 100% * 20,000, % 100% * 50,000, % 100% * 100,000, % 100% *** 10, % 100% *** 10,000 65% 65% *** 10,000 65% 65% ** 100% 100% ** 100% 100% * 32,000,000 65% 65% 114

117 18 * 30,000,000 65% 65% ** 1,000, % 100% * ** *** **** 19 (a) 1,029, ,258 82, , , ,780 1,581, ,383 1,581, ,

118 19 (b) 7(a) 3,033,143 2,821, , , , ,375 (a) 3 162, , ,806 16, ,903 12, , , ,375 34(a) 116

119 20 (b) 2(n)(i) (c) 229, , ,584 5, ,077 6, ,749 7, ,995 6,417 41,405 26, , ,

120 21 (a) 314,259 76, ,377 1, , ,563 10,050 9,914 21,055 19,611 54,818 84,599 6,606 11,416 21,370 15,156 10,842 27,067 3 (i) 302,923 39,610 47,795 49,556 26,507 1,011, ,169 1,011, ,169 (i) % 5.80% 118

121 21 (b) , , ,243 2(n)(i) % 4.50% 3.50% 3.80% 119

122 23 (a) 2,560,552 4,961,119 3 (i) 50, ,500 2,610,552 5,062,619 (i) (b) 364,431 1,314,374 2, , FrieslandCampina Hong Kong Holding II B.V. 50% FrieslandCampina 37(a) 120

123 24 (a) 547,541 1, ,985 80,551 43, ,064 4,393 13,609 68,026 1,805,121 * 42,803 1,135 * 20, , , ,216 * (b)

124 25 566, , , ,794 1,400, , , , , , , , ,677 12, ,339 4, ,830 1,400, , ,133 26, ,133 26,

125 27 (a) 244, ,417 2,956 16,334 3,647 12,558 11,090 6,762 22,039 23,247 6,628 6,207 38,597 25,025 45,217 27,476 10,337 10,613 4,279 11,545 (i) 59, ,033 12,349 23,351 17,429 25,200 24,452 27, , ,664 (i) (b) ,349 4, ,567 12,

126 28 (a) 2,867,199 1,641,192 2,062,497 1,483,185 2,290,961 2,223, , ,850 5,139,808 4,679,156 8,007,007 6,320,348 (b) 418, ,367 1,069, , ,000 43,019 1,265, , ,590 31, ,675 49, , ,000 3,797,802 2,057, ,000 8,000 15,000 1,080, ,000 8,007,007 6,320,

127 28 (c) 73,707 40, , , ,665 (d) 122, , ,665 3, , (b) 125

128 (16) Champ Harvest Limited , ,

129 31 680,085,000204,025, ,017,000102,012, ,012,750136,017, ,750, (a) % 38.23% 6 6 0% 2.02% 1.22% 1.49% 35% 35%

130 31 (b) ,085, ,750, ,085, (1,687,500) ,147, ,085, ,198, ,025, (a) 13,111 10,147 8(a) 54,731 73,354 (63,485) (70,390) 4,357 13,111 10,963 24,527 21(a) (6,606) (11,416) 4,357 13,

131 32 (b) 36,053 1, ,784 8(a) 28,514 (39) (195) 28,280 64,567 1,497 66,064 8(a) (34,806) 29,415 (5,391) 24 (14,275) (29,288) (43,563) 15,486 1,624 17,110 (c) 2(r) (d) 1, , (r) 129

132 33 (a) 33(c) 33(d)(1) 33(d)(4) 74 4,091,827 (12,925) (3,818) 4,075,158 (1,256) (1,256) 3,250 3,250 3,250 (1,256) 1,994 33(c)(ii) 911,486 (911,486) 33(c)(iii) 231,059 5,938,216 6,169,275 33(c)(iii) (205,338) (205,338) 1,142,545 4,821,392 5,963,937 1,142,619 8,913,219 (9,675) (5,074) 10,041,

133 33 (a) 33(c) 33(d)(1) 33(c)(iv) 33(d)(4) 1,142,619 8,913,219 (9,675) (5,074) 10,041,089 (39,043) (39,043) (94,003) (94,003) (94,003) (39,043) (133,046) 33(c)(iv) (6,941) (6,941) (104,600) (104,600) (6,941) 6,941 (311,208) (311,208) (6,941) (422,749) 6,941 (422,749) 1,135,678 8,490,470 6,941 (103,678) (44,117) 9,485,

134 33 (b) (i) , ,208 (ii) ,208 (c) 0.1 (i) 20,000,000,000 2,000,000 20,000,000,000 2,000,

135 33 (c) 14,407,788,000 1,142, , (ii) 11,493,357, , (iii) 2,913,534, , (iv) (87,724,000) (6,941) 14,320,064,000 1,135,678 14,407,788,000 1,142,619 (i) 50,00050, , ,000, ,000,000, ,000,0002,000,000,000 (ii) 1,149,335, ,486, ,493,357,448 (iii) 0.102,913,534, ,353,400231,059,000 7,487,782,3805,938,216,000205,338,

136 33 (c) (iv) 41,172, ,297 13,331, ,811 33,221, ,433 87,724, ,541 41,172,00046,552,000 37(4)8,772,400 6,940, ,195, ,600,346 (d) (1) (i) 1,494, % (ii) 100% Talent Pool Holdings Limited (iii) Champ Harvest Limited Champ Harvest Limited 134

137 33 (d) (2) (i) (ii) (iii)2(q)(ii) 31 (3) (4) 2(w) (e) 8, , (b) (f) 135

138 33 (f) 45% 8,007,007 6,320,348 13,685,041 13,195,194 59% 48% 34 (a) % 17% 41% 52%

139 34 (b) ,400,617 1,400,617 1,400, ,533 22, , ,830 3,247,355 2,299,509 2,656, ,433 9,115,304 8,007,007 5,158,505 2,321,806 2,656, ,433 11,048,751 9,940, , , , ,208 5, , ,664 1,995,743 1,801,433 2,575,677 1,220,195 7,593,048 6,320,348 3,217,662 1,806,889 2,575,677 1,220,195 8,820,423 7,547,

140 34 (b) ,567 5,567 5,567 88,202 53, , , ,665 93,769 53, , , , ,353 12,353 5,

141 34 (c) (i) (i) % % 6.22% 3,703, % 4,244, % 4,303, % 2,075,495 8,007,007 6,320, % 67.16% % % 2.98% 503,

142 34 (c) (ii) (d) (i) 5, ,651 1,175,176 48,807 5 (25,739) (2) (1,021,689) 1,154,675 (933,212) 5 140

143 34 (d) (i) 27, ,000 2,179,019 18,035 9 (9,684) (574,042) (21,030) 2,506,086 (555,945) (30,714) , ,504 11,243 1,265, (538) (9,174) (503,665) 304,859 (492,422) 1,280,616 (8,703) 141

144 34 (d) (ii) 5% 50,722 5% 115,194 (5%) (50,722) (5%) (115,194) 5% (47,467) 5% (27,729) (5%) 47,467 (5%) 27,729 10% 10% (2,304) (10%) (10%) 2,304 5% 1 5% 1 (5%) (1) (5%) (1) 142

145 34 (d) (ii) (e) (f) (i)

146 34 (f) (i) 2,468,798 2,468,798 2,884,696 2,884,696 5,276 5,276 5,358,770 5,358,770 1,982,225 1,982,225 2,309,180 2,309,180 6,246 6,246 4,297,651 4,297,

147 34 (f) (ii) ,898 22, ,264 10, ,693 13,

148 34 (f) (ii) 10% 100%

149 34 (f) (ii) 4,924 5, % 12.5% % 2.4% (iii) 147

150 35 (a) 778, , , ,139 (b) 37,321 3,506 37, , ,737 3,

151 36 (a) 6,849 2,058 14,250 7,600 7,665 15,151 14,702 1,325,000 (b) (12,558) (14,046) 27 (c) ,082 13, ,448 58,082 57,758 71,

152 36 (d) 36(a) 14A 14A 14A 37 (a) 24 50% 50 (b) 10065% (c) 33(b) 38 Champ Harvest Limited 150

153

154 財務概要 3,923,384 3,530,419 2,552,438 1,332, , ,928 1,249, , , , ,075 1,249, , , ,638 (1,147) 39,275 (1) ,334,094 21,020,080 10,510,815 7,189,601 5,506,816 10,649,053 7,824,886 4,627,871 6,307,177 5,118,780 13,686,166 13,195,194 5,882, , ,036 (1,125) (1) 10113(a) 152

155 China Huishan Dairy Holdings Company Limited China Huishan Dairy Holdings Co., LTD