中港市場快遞中國 / 香港研究部 : cpy.research@cpy.com.hk 2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 恒生及國企指數上證及滬深 300 指數道瓊斯及標普 500 指數 港股回顧港股連續第三日走弱, 恒指再跌穿 9 月 18 日低位 港股經過周二及周三兩日下跌, 以及美股連續第二日創歷史新高後, 仍然未能轉為穩定 投資者擔心美元繼續偏強, 而且美國經濟數據強勁下未來加息的空間仍然較大, 令到更多的資金由股市流出, 成為大市繼續下跌的主要原因 無論是息口敏感股 重磅股或公用股均全線向下, 令到恒指持續回落, 更跌近全日低位附近收市 最後, 恒指全日跌 467 點或 1.72%, 報 26,623 點 ; 國企指數則全日跌 238 點或 2.21%, 報 10,547 點 成交額再度回升, 升至 802.3 億港元, 當中藍籌股的成交額達到 350.4 億港元, 佔總成交額的 43.6%, 屬於比例較高的水平 至於國指成份股的成交額則有 257.2 億港元, 佔總成交額的 32.10% 由於大市全線走弱,50 隻恒指成份股中只有 5 隻能維持上升, 其中萬洲國際升幅達到 3.3% 而 50 隻國指成份股中, 亦只有 2 隻仍然能夠上升 大市走勢向下, 令到全日仍然能上升的股份數目只有 444 隻, 下跌股份的數目則上升至 1,186 隻, 升跌股份比率回落至只有 0.37 比 1 的水平 港股繼續向下降通道底部進發,26,219 點仍然是重要的支持 港股持續下跌, 主要原因是中國經濟增長或會出現明顯放緩的情況, 而且投資者繼續擔心資金流走, 令到港股在欠缺 A 股支撐下維持全日下跌, 形成了 三連跌 的走勢 此外, 恒指周四形成的 陰燭 燭身比較長, 反映整體沽壓仍重 恒指早前由 28,000 點開始回調, 暫時可能要繼續回落, 並下試 9 月份低位 26,219 點才有望企穩 恒指自 1 月 29 日升上 33,484 點後, 便形成了一浪低於一浪的走勢, 並確認其下降通道 若把今次的升浪由 2008 年低位 10,676 點開始, 一直計算至 33,484 點的頂部, 恒指合共上升了 22,808 點, 以黃金比率的首個回調幅度 38.2% 作為支持, 恒指回調的幅度應該為 8,712 點, 由 33,484 點回調 8,712 點的話, 回調目標便是 24,771 點 恒指在現水平與回調目標仍有約 1,851 點或接近 7% 的下跌空間, 因此, 恒指能在現水平見底回升的機會會較低 今日推介公司名稱 股票編號 建議 目標價 豐盛服務 0331 HK 買入 3.50 港元 領展房產基金 0823 HK 沽出 70.00 港元 聯想集團 0992 HK 買入 6.80 港元 中國鐵建 1186 HK 買入 11.90 港元 今日財經頭條 - 日經香港 9 月採購經理指數跌至 47.9 私營經濟進一步惡化 ( 阿思達克財經 ) - 港大料末季本港經濟增長放緩至 2.7% 下修全年增長預測至 3.4% ( 阿思達克財經 ) - 澳門黃金周首三天內地旅客按年升 24.1% 總旅客升 14%( 阿思達克財經 ) - 長實集團 (01113.HK) 近日獲李嘉誠增持近 262 萬股涉資 1.5 億元 ( 阿思達克財經 ) - 中國奧園 (03883.HK)9 月份合約銷售升 93%( 阿思達克財經 ) - 新世界 (00017.HK) 斥 2,059 萬元回購 200 萬股 ( 阿思達克財經 ) - 碧桂園 (02007.HK) 斥 5,728 萬回購 600 萬股 ( 阿思達克財經 ) - 理紙 (02314.HK) 斥 1,211 萬回購 171 萬股 ( 阿思達克財經 ) 香港指數收市價 變動 恒生指數 (04/10) 26,623.87-1.73% 國企指數 10,547.64-2.21% 紅籌指數 4,286.88-1.55% 成交額 ( 十億港元 ) 80.23 12.78 恒指波動指數 20.72 1.01 恒指期貨 (10 月 ) 26,308-255 恒指期貨 (11 月 ) 26,326-253 恒指期貨 (12 月 ) 26,353-264 恒指期貨未平倉合約 127,490 1,326 環球指數 收市價 變動 中國內地市場滬深 300 3,438.86 1.04% 上證綜合指數 2,821.35 1.06% 其他全球市場道瓊斯指數 26,627.48-0.75% 標普 500 2,901.61-0.82% 道瓊斯歐洲 STOXX50 3,375.08-0.89% 日經 225 指數 23,975.62-0.56% 台灣加權指數 10,718.91-1.33% 其他主要數據 05/10/2018 08:00 最新報價 變動 1 年期港元遠期 ( 基 -362.65 - 美匯指數 95.77-0.2790 人民幣 / 美元 6.87-0.0139 美元 / 歐元 1.15 0.0041 日元 / 美元 113.90-0.4700 澳元 / 美元 0.71-0.0015 10 年期美國國債 (%) 3.19 +1 bp 黃金 ( 美元 / 盎司 ) 1,199.20 0.41 布蘭特原油 ( 美元 / 85.07-1.03 免責聲明:本報告純粹作為參考資料而不可被視為要約購買或出售證券 雖然在編製本報告時使用了一些相信其來源可靠的資料, 但京華山一國際 ( 香港 ) 有限公司 ( 京華山一 ) 並不擔保此等資料是準確或完整的 京華山一亦有權更新或更改任何資料而不另行通知 京華山一 京華集團的任何公司以及與之關聯的任何個人均不會承擔因使用本報告或因依賴其內容而產生的任何法律責任 本報告的版權屬京華山一所有, 未經京華山一書面同意, 任何人不得因任何用途擅自複印或發佈全部或部份內容 撰寫本報告的作者均屬證監會持牌代表, 此等人仕保証本報告內的觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法 京華山一 京華集團的任何公司及其董事及僱員可能就本報告所涉及的任何證券持倉及進行交易, 亦可能與客戶持相反的位置 1
2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) REPO ( 易利保 ) Repo 是一種債券買賣的短期投資, 回報率於交易前議定, 顧客可以獲得比一般存款較高之回報 1 個月 港元 : 1.250% 美元 : 1.250% 主要經濟數據公佈 日期 時間 地區 數據名稱 預期 實際數據 早前數據 9 月 28 日 ( 星期五 ) 16:30 香港 政府每月盈餘 / 赤字 ( 港元 ) -- -23.6b -18.0b 9 月 28 日 ( 星期五 ) 16:30 香港 M1 貨幣供應 ( 按年 ) -- 3.30% 1.40% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 16:30 香港 M2 貨幣供應 ( 按年 ) -- 5.00% 4.50% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 16:30 香港 M3 貨幣供應 ( 按年 ) -- 5.10% 4.50% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 個人收入 0.40% 0.30% 0.30% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 個人消費開支 0.30% 0.30% 0.40% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 核心個人消費支出 ( 按月 ) 0.10% -- 0.20% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 核心個人消費支出 ( 按年 ) 2.00% 2.00% 2.00% 9 月 28 日 ( 星期五 ) 21:45 美國 芝加哥採購經理人指數 62.00 60.40 63.60 9 月 28 日 ( 星期五 ) 22:00 美國 密歇根大學消費者信心指數 100.60 100.10 100.80 9 月 30 日 ( 星期日 ) 09:00 中國 非製造業 PMI 54.00 54.90 54.20 9 月 30 日 ( 星期日 ) 09:00 中國 製造業採購經理人指數 5120.00% 5080.00% 5130.00% 9 月 30 日 ( 星期日 ) 09:45 中國 財新中國製造業採購經理人指數 50.50 50.00 50.60 10 月 1 日 ( 星期一 ) 22:00 美國 建築業開支 ( 按月 ) 0.40% 0.10% 0.10% 10 月 1 日 ( 星期一 ) 22:00 美國 ISM 製造業指數 60.00 59.80 61.30 10 月 2 日 ( 星期二 ) 16:30 香港 零售總值 ( 按年 ) 8.00% 9.50% 7.80% 10 月 02 日至 10 月 03 日 -- 美國 汽車總銷量 16.80m 17.40m 16.60m 10 月 3 日 ( 星期三 ) 19:00 美國 MBA 抵押貸款申請 -- -- 2.90% 10 月 3 日 ( 星期三 ) 20:15 美國 ADP 就業人數變化 184k 230k 163k 10 月 3 日 ( 星期三 ) 22:00 美國 ISM 非製造商產品綜合指數 58.00 61.60 58.50 10 月 4 日 ( 星期四 ) 19:30 美國 挑戰者裁員人數同比 -- 70.90% 13.70% 10 月 4 日 ( 星期四 ) 20:30 美國 首次申請失業救濟金人數 215k 207k 214k 10 月 4 日 ( 星期四 ) 20:30 美國 持續申領失業救濟 1665k 1650k 1661k 10 月 4 日 ( 星期四 ) 21:45 美國 彭博消費者信心指數 -- 61.60 61.20 10 月 4 日 ( 星期四 ) 22:00 美國 工廠訂單 2.10% 2.30% -0.80% 10 月 4 日 ( 星期四 ) 22:00 美國 耐用品訂單 4.50% 4.40% 4.50% 10 月 4 日 ( 星期四 ) 22:00 美國 耐用品 ( 撇除運輸 ) -- -- 0.10% 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 貿易差額 -$53.6b -- -$50.1b 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 非農就業人數變化 185k -- 201k 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 兩個月薪資淨額修訂 -- -- -- 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 私營企業就業人數變動 180k -- 204k 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 製造業就業人數變動 15k -- -3k 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 失業率 3.80% -- 3.90% 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 就業不足率 (U6) -- -- 7.40% 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 平均時薪按年增長 2.80% -- 2.90% 10 月 5 日 ( 星期五 ) 20:30 美國 每週平均工時 34.50 -- 34.50 -- -- 香港 外匯儲備 -- -- $424.9b 2
2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 京華山一港股技術分析今日推介港股回顧 技術分析 2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 恒生指數基本數據 : 開市價 : 27,029.40 全日最高價 : 27,029.40 全日最低價 : 26,551.44 收市價 : 26,623.87 藍籌總成交額 ( 十億港元 ) : 24.48 佔大市成交額比例 : 30.5% (+8.3pts) 藍籌沽空金額 ( 十億港元 ) : 2.78 藍籌沽空佔比 11.4% (-13.2pts) 2018 年預期市盈率 : 10.99x 2018 年預期股息率 : 3.77% 52 周高位 33,154.12 52 周低位 26,345.04 27,450.06 27,169.61 27,703.86 29,550.55 35.144 / 39.153 26,274 / 28,065-131.4057 與指數差距 (%) 10 天平均線 20 天平均線 50 天平均線 100 天平均線 250 天平均線 恒生指數 -3.01% -2.01% -3.90% -7.32% -9.90% 國企指數 -2.71% -1.10% -2.15% -5.46% -9.88% 恒生指數技術指標 現值 1 日 2 日 1 周 2 周 RSI (9) 變動 35.144-7.550-8.170-20.750-19.720 MACD (12, 26) 變動 -131.41-56.35-81.77-82.00 95.64 保歷加通道高度 1,791.33 1,847.85 1,887.58 2,056.33 2,462.11 資料來源 :AASTOCKS 彭博及京華山一 港股連續第三日走弱, 恒指再跌穿 9 月 18 日低位 港股經過周二及周三兩日下跌, 以及美股連續第二日創歷史新高後, 仍然未能轉為穩定 投資者擔心美元繼續偏強, 而且美國經濟數據強勁下未來加息的空間仍然較大, 令到更多的資金由股市流出, 成為大市繼續下跌的主要原因 無論是息口敏感股 重磅股或公用股均全線向下, 令到恒指持續回落, 更跌近全日低位附近收市 最後, 恒指全日跌 467 點或 1.72%, 報 26,623 點 ; 國企指數則全日跌 238 點或 2.21%, 報 10,547 點 成交額再度回升, 升至 802.3 億港元, 當中藍籌股的成交額達到 350.4 億港元, 佔總成交額的 43.6%, 屬於比例較高的水平 至於國指成份股的成交額則有 257.2 億港元, 佔總成交額的 32.10% 由於大市全線走弱,50 隻恒指成份股中只有 5 隻能維持上升, 其中萬洲國際升幅達到 3.3% 而 50 隻國指成份股中, 亦只有 2 隻仍然能夠上升 大市走勢向下, 令到全日仍然能上升的股份數目只有 444 隻, 下跌股份的數目則上升至 1,186 隻, 升跌股份比率回落至只有 0.37 比 1 的水平 港股繼續向下降通道底部進發,26,219 點仍然是重要的支持 港股持續下跌, 主要原因是中國經濟增長或會出現明顯放緩的情況, 而且投資者繼續擔心資金流走, 令到港股在欠缺 A 股支撐下維持全日下跌, 形成了 三連跌 的走勢 此外, 恒指周四形成的 陰燭 燭身比較長, 反映整體沽壓仍重 恒指早前由 28,000 點開始回調, 暫時可能要繼續回落, 並下試 9 月份低位 26,219 點才有望企穩 恒指自 1 月 29 日升上 33,484 點後, 便形成了一浪低於一浪的走勢, 並確認其下降通道 若把今次的升浪由 2008 年低位 10,676 點開始, 一直計算至 33,484 點的頂部, 恒指合共上升了 22,808 點, 以黃金比率的首個回調幅度 38.2% 作為支持, 恒指回調的幅度應該為 8,712 點, 由 33,484 點回調 8,712 點的話, 回調目標便是 24,771 點 恒指在現水平與回調目標仍有約 1,851 點或接近 7% 的下跌空間, 因此, 恒指能在現水平見底回升的機會會較低 3
今日推介 «TodayChi» 今日推介 2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 豐盛服務 (0331 HK) 收市價 :3.26 港元 買入 止蝕價 : 3.50 港元 3.00 港元 豐盛服務股價於 2 月再跌至 2.25 港元水平後, 便再度由低位作出反彈, 並持續回升, 形成了上升通道 股價於 9 月曾再度跌返上升通道的底部 2.68 港元後再度回升, 更升破所有的移動平均線 股價日前以 大陽燭 升破上升通道頂部, 若果以上升通道的垂直高度作為量度升幅, 上望 3.50 港元 -2.10% 9.40% 13.59% 20.30% 35.83% 3.33 2.30 3.019 2.892 2.803 2.595 74.803 2.533 / 3.251 0.115 領展房產基金 (0823 HK) 收市價 :73.10 港元 沽出 止蝕價 : 70.00 港元 75.00 港元 領展房產基金股價於年初曾一度受制於 75.00 港元, 在急跌至 64.15 港元後回穩, 未有失守 250 天線支持 股價其後逐步作出反彈, 並且更於 7 月升破 75.00 港元的阻力, 最高曾升上 78.65 港元的頂部 股價近日反覆回落, 不但跌穿了 75.00 港元, 更失守了 100 天線, 預期股價有機會向下回調整個升浪總升幅的 61.8%, 下望上升支持位 70.00 港元 -2.40% -4.57% -6.82% 1.46% 11.09% 78.45 63.50 75.245 75.705 76.578 70.478 34.741 73.403 / 78.007-0.5156 4
2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 聯想集團 (0992 HK) 收市價 :5.96 港元 買入 止蝕價 : 6.80 港元 5.50 港元 聯想集團股價於 2016 年年底曾升上 8.82 港元後見頂, 其後持續回落, 更一直跌至今年低位 3.53 港元 股價其後開始在低位徘徊, 並逐步收復各移動平均線阻力, 更於被剔出恒指成份股後持續上升 日前股價成功收復了整個跌浪總跌幅的 38.2%, 由於 RSI 已升破了 70, 預期股價仍然有進一步上升的動力, 以 61.8% 的反彈目標水平計算, 上望 6.80 港元 0.00% 7.00% 13.09% 44.31% 46.80% 5.96 3.60 5.554 5.442 4.985 4.375 79.291 4.99 / 5.893 0.2294 中國鐵建 (1186 HK) 收市價 :10.32 港元 買入 止蝕價 : 11.90 港元 9.88 港元 中國鐵建於 2017 年 3 月升抵 11.90 港元見頂後, 股價便持續下跌, 更於今年的 3 月及 6 月分別跌至 7.75 港元及 7.53 港元 其後股價由低位反彈, 並逐步收復所有的移動平均線阻力, 更成功收復了整個跌浪總跌幅的 61.8% 反彈阻力 預期股價可以逐步升返跌浪的起步位, 上望 11.90 港元, 但在升抵該水平前, 相信會受制於去年 6 月在 11.14 港元的反彈阻力 -0.96% -1.53% 9.90% 31.80% 27.56% 10.56 7.61 10.324 9.884 9.539 9.029 60.187 8.93 / 10.838 0.3113 免責聲明:本報告純粹作為參考資料而不可被視為要約購買或出售證券 雖然在編製本報告時使用了一些相信其來源可靠的資料, 但京華山一國際 ( 香港 ) 有限公司 ( 京華山一 ) 並不擔保此等資料是準確或完整的 京華山一亦有權更新或更改任何資料而不另行通知 京華山一 京華集團的任何公司以及與之關聯的任何個人均不會承擔因使用本報告或因依賴其內容而產生的任何法律責任 本報告的版權屬京華山一所有, 未經京華山一書面同意, 任何人不得因任何用途擅自複印或發佈全部或部份內容 撰寫本報告的作者均屬證監會持牌代表, 此等人仕保証本報告內的觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法 京華山一 京華集團的任何公司及其董事及顧員可能就本報告所涉及的任何證券持倉及進行交易, 亦可能與客戶持相反的位置 5
2018 年 10 月 5 日 ( 星期五 ) 恒生指數上市公司預托證券之表現 (2018 年 10 月 4 日 ) 公司名稱 編號香港預托證券收市價 1 日變動兌換對換股價香港收市價即日收市對恒指影響 (ADR) 股票編號 ( 美元 ) (%) 比率 ( 港元 ) ( 港元 ) 價差 (%) ( 點 ) 長和 CKHUY 1 10.81-1.32 1 84.65 85.55-1.05-7.38 中電控股 CLPHY 2 11.31-2.54 1 88.61 88.50 0.12 0.64 香港中華煤氣 HOKCY 3 1.93 0.52 1 15.12 14.92 1.35 5.66 九龍倉集團 WARFY 4 5.11-1.83 2 20.02 20.25-1.15 0.00 匯豐控股 HSBC 5 44.20 0.09 5 69.26 68.05 1.78 48.27 電能實業 HGKGY 6 6.75-1.03 1 52.88 53.85-1.79-4.08 恒生銀行 HSNGY 11 26.62-0.71 1 208.56 207.80 0.37 1.77 恆基地產 HLDCY 12 4.89-2.00 1 38.31 38.60-0.75-1.16 新鴻基地產 SUHJY 16 13.95-2.75 1 109.29 109.60-0.28-1.22 新世界發展 NDVLY 17 2.67 0.38 2 10.46 10.34 1.15 2.23 太古股份公司 SWRAY 19 10.67-2.47 1 83.60 83.60 0.00-0.01 東亞銀行 BKEAY 23 3.66 0.00 1 28.68 28.35 1.15 0.00 銀河娛樂 GXYEF 27 6.28 2.78 1 49.20 48.85 0.72 2.55 港鐵公司 MTCPY 66 15.72 0.00 3 41.05 40.35 1.74 3.27 信和置業 SNLAY 83 8.58 0.00 5 13.44 12.78 5.20 6.02 恆隆地產 HLPPY 101 9.58-0.67 5 15.01 15.00 0.08 0.07 昆侖能源 KLYCY 135 11.13-2.37 10 8.72 9.07-3.86 0.00 招商局港口 CMHHY 144 19.19 0.00 10 15.03 14.40 4.41 0.00 吉利汽車 GELYY 175 36.13-3.77 20 14.16 14.22-0.45-1.06 中信股份 CTPCY 267 7.71 0.00 5 12.08 11.58 4.33 8.89 萬洲國際 WHGLY 288 14.74 2.43 20 5.78 5.81-0.58-0.91 國泰航空 CPCAY 293 7.17-3.94 5 11.23 11.44-1.82 0.00 中國石化 SNP 386 91.57-6.23 100 7.17 7.26-1.18-6.67 香港交易所 HKXCY 388 27.09-1.74 1 212.28 214.40-0.99-7.65 中國海外發展 CAOVY 688 14.94-0.93 5 23.41 23.25 0.69 1.87 騰訊控股 TCEHY 700 38.62-3.28 1 302.58 308.40-1.89-48.36 中國聯通 CHU 762 11.40-0.70 10 8.93 9.07-1.53-2.58 華潤電力 CRPJY 836 26.06-1.47 15 13.61 13.48 0.98 0.77 領展房產基金 LKREF 823 9.52 0.00 1 74.59 73.10 2.03 9.58 中國石油 PTR 857 78.53-4.31 100 6.15 6.29-2.18-8.84 中國海洋石油 CEO 883 188.67-4.02 100 14.78 15.04-1.72-14.06 建設銀行 CICHY 939 16.31-2.45 20 6.39 6.45-0.94-20.06 中國移動 CHL 941 48.17 0.82 5 75.48 75.65-0.23-3.19 聯想集團 LNVGY 992 14.80-2.27 20 5.80 5.96-2.72 0.00 長江基建集團 CKISY 1038 39.90 0.00 5 62.52 61.00 2.49 3.07 恆安國際 HEGIY 1044 44.70-0.56 5 70.04 71.10-1.49-2.33 中國神華 CSUAY 1088 8.77-3.73 4 17.18 17.32-0.82-1.48 華潤置地 CRBJY 1109 34.12 0.00 10 26.73 25.60 4.42 9.57 長實地產 CHKGF 1113 7.15-4.03 1 56.02 56.55-0.94-4.20 友邦保險 AAGIY 1299 32.52-2.81 4 63.70 63.95-0.40-9.35 工商銀行 IDCBY 1398 13.61-2.37 20 5.33 5.38-0.90-10.91 瑞聲科技 AACAY 2018 10.10 0.50 1 79.13 80.05-1.15-2.06 金沙中國有限公司 SCHYY 1928 45.10 1.21 10 35.33 35.60-0.75-1.96 中國平安 PNGAY 2318 19.46-0.87 2 76.23 76.55-0.42-5.42 蒙牛乳業 CIADY 2319 31.31 0.00 10 24.53 24.65-0.49-1.00 中銀香港 BHKLY 2388 90.79-1.18 20 35.57 35.75-0.52-2.08 中國人壽 LFC 2628 10.91-2.15 5 17.10 17.16-0.38-1.47 交通銀行 BCMXY 3328 17.65 0.00 25 5.53 5.55-0.34-0.50 中國銀行 BACHY 3988 10.55-1.91 25 3.30 3.33-0.76-6.13 預期恒生指數開市升 / 跌 美元兌港元匯率 :7.8347 資料來源 : 彭博 -71.88 免責聲明:本報告純粹作為參考資料而不可被視為要約購買或出售證券 雖然在編製本報告時使用了一些相信其來源可靠的資料, 但京華山一國際 ( 香港 ) 有限公司 ( 京華山一 ) 並不擔保此等資料是準確或完整的 京華山一亦有權更新或更改任何資料而不另行通知 京華山一 京華集團的任何公司以及與之關聯的任何個人均不會承擔因使用本報告或因依賴其內容而產生的任何法律責任 本報告的版權屬京華山一所有, 未經京華山一書面同意, 任何人不得因任何用途擅自複印或發佈全部或部份內容 撰寫本報告的作者均屬證監會持牌代表, 此等人仕保証本報告內的觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法 京華山一 京華集團的任何公司及其董事及僱員可能就本報告所涉及的任何證券持倉及進行交易, 亦可能與客戶持相反的位置 6