2 2015 年 03 月 16 日 國際金融展望 總體經濟 : 製造業擴張速度下滑, 就業市場穩步復甦 總體經濟國際股市 CRB BDI 原油黃金債券利率匯率 聯準會將於 17 至 18 日召開決策會議, 市場普遍預期本次決策會後聲明將摘除 耐心 評估升息時機的措辭 a). 就業 : 美國 2 月份非農就業人數增加 29.5 萬, 遠優於市場預期的 23.8 萬 ; 失業率則自 5.7% 下降至 5.5%, 低於市場預期的 5.6%, 為自 2008 年中以來最低水平 b). 製造業 :2 月份美國製造業採購經理人指數降至 52.9 分項指數中, 新訂單指數下降到 52.5; 出口訂單指數則降到 48.5 就業指數由降至 51.4, 為 2013 年中來最低 ; 生產指數降到 53.7; 顯示製造業擴張速度降溫 c). 通膨 : 最新公佈數據顯示美國三月份消費者物價指數初值為 91.2, 低於二月份的 95.4 d). 消費者信心 : 密西根大學 13 日公布美國 3 月份消費者信心指數初估值自二月終值 95.4 降至 91.2, 遠低於市場預期的 95.5 美國就業市場復甦腳步穩健, 然受外部經濟因素影響, 消費市場表現一般, 建議做多的投資人續抱原部位 美股 : 由於經濟數據不如預期減緩升息疑慮, 加上美元指數下跌, 皆推升三大指數同步收紅 亞股 : 目前日本股市大漲, 但經濟情勢仍未完全排除通縮疑慮 韓國央行政策立場趨於寬鬆, 成長前景下滑風險升高 歐股 : 歐洲股市走勢震盪, 除了對歐洲央行的購債計劃樂觀的利多外, 美國零售銷售數據不如預期對歐洲出口商帶來壓力 中國 : 中國人民銀行行長表態政府願意引導資金入市, 加上 A 股申購資金解凍, 帶動 A 股上漲 新興市場 : 東協五國股市中, 除了新加坡外, 其餘股市受亞股樂觀氣氛推升收紅 因全球咖啡最大生產國巴西天氣情況持續改善, 咖啡價格持續下跌並創 4 個月以來新低 ; 國際咖啡組織 (ICO) 上調 2014 至 2015 年全球咖啡產量預估, 但仍低於預估的全球咖啡消費量, 供給缺口依舊存在 短期中國出現節後回補需求, 但力道及續航力仍有待考驗 長期之下, 中國經濟放緩 歐洲各國同陷經濟低迷, 加以未來美加息影響, 航運業供給過剩恐更惡化,BDI 前景不佳 美能源資訊局 (EIA) 公佈, 截至 3/6 近 2 週的原油庫存增加 4.5M 桶至 4.489 億桶, 創連九週上升紀錄 ; 美國鑽油井數量已由去年 10 月最高點大幅減少約 46%, 但主要是將設備較舊及效益低的油井停工, 大部份的頁岩油仍持續生產, 產量也持續上升 ; 目前美國原油產量已達每日 9.3M 桶, 已創 1972 年以來新高 近期美經濟持續強勁, 市場預估 FOMC 會議樂觀, 黃金恐成下跌態勢, 但如上所述下周 FOMC 會議聲明仍有疑慮 希臘問題無解 印度金飾旺季, 都將有可能為黃金提供機會 相對於美國來說, 其他世界經濟大國的景氣狀況就相對弱勢, 這也讓市場投資人不敢妄然放掉美債投資部位, 加上就業市場種種不確定因素, 短期而言美債殖利率的上升幅度仍然有限 美國就業市場表現優異, 而製造業和民間消費表現略差, 但整體表現仍偏樂觀 歐元區持續實施 QE, 將繼續壟罩在寬鬆氣氛下 整體而言, 美國復甦情勢較歐元區明朗, 資金流向美元機率偏高 本刊下期出刊日期 :2015/03/30( 一 ) 本刊所有圖文 資料版權均歸 TMBA 所有, 未經 TMBA 及原作者授權同意, 不得轉製使用 本刊為 TMBA 內部與畢業校友之間學術性研討資料, 非營利為目的, 您可透過 http://tmba.tw 免費下載, 如欲訂閱可利用網站所提供之 RSS 功能 Facebook 搜尋 TMBA, 按讚以確實掌握每期國際金融展望出刊訊息, 並得知每日重要市場議題!
投資評等一覽表 指數 / 利率 / 匯率類別一個月三個月六個月頁碼 Nasdaq 綜合指數 Equity- US O N N 4 S&P500 指數 Equity- US O N N 5 道瓊工業指數 Equity- US O N N 6 羅素 2000 指數 Equity- US O N N 7 倫敦金融時報 100 指數 Equity- Europe N O N 8 MSCI 歐洲指數 ( 不含英國 ) Equity- Europe O N N 9 日經 225 指數 Equity- Asia O O O 10 香港恆生指數 Equity- Asia O O O 11 韓國 KOSPI 指數 Equity- Asia U N N 12 台灣加權股價指數 Equity- Asia O O N 13 新加坡富時海峽時報指數 Equity- ASEAN O O N 14 印尼 JCI 指數 Equity- ASEAN O O N 15 泰國 SET 指數 Equity- ASEAN O O O 16 上海綜合指數 Emerging Market O O O 17 印度孟買指數 Emerging Market N O O 18 俄羅斯 RTS 美元指數 Emerging Market N U U 19 巴西聖保羅指數 Emerging Market N N N 20 MSCI 新興市場指數 Emerging Market N N N 21 CRB 商品期貨價格指數 Natural Resources N N N 22 BDI 波羅的海乾散貨航指數 Natural Resources N N N 23 西德州原油價格 Natural Resources N N N 24 黃金現貨價格 Natural Resources U U U 25 NBI 生化科技指數 Growth Sector O N N - RXS 費城製藥指數 Defensive Sector O N N - S&P REITs 指數 Real Estate N N O 26 美國 10 年期政府公債 Sovereign Bond U N N 27 JP Morgan 新興市場債指數 Sovereign Bond N N N - Moody s Baa 公司債指數 Corporate Bond N N N - JP Morgan 高收益債券指數 Corporate Bond N N N - 美元指數 Currency O O O 28 歐元匯率 Currency U U U 29 英鎊匯率 Currency U U N 30 澳幣匯率 Currency U U N 31 人民幣匯率 Currency N N N 32 日圓匯率 Currency N U U 33 投資評等說明 :O 代表加碼,N 代表中立,U 代表減碼 2
資產配置的戰術與藝術 對沖避險型投資組合範例 2015.03.16-2015.03.30 三大主要持有部位 : 美元 陸股 美股, 惟六月前逐步調整美股 美國股市, 20% 美元, 35% 中國股市, 25% 新興市場債券, 10% 高收益級債券, 0% 人民幣, 10% 澳幣 / 紐幣, 0% 資產配置型投資組合範例 2015.03.16-2015.03.30 擁抱強勢美元, 高水位持有陸股, 美股部位將逐步調整 美國股市, 20% 美元, 35% 中國股市, 25% 新興市場債券, 10% 高收益級債券, 0% 人民幣, 10% 澳幣 / 紐幣, 0% 備註 : 對沖避險型投資組合適用於短期價差投機者 ; 資產配置型投資組合適用於中長期資產配置者 以上內容僅供參考, 投資人宜審慎考量各種投資風險並衡量自身風險承擔能力,TMBA 無須對 任何投資損益負責 3
Nasdaq 綜合指數 : 科技業獲利亮眼, 指數 2 日破 5000 點關卡 10 月份指數摜破年線後拉回進入 III-5-i, 目前月線高於季線高於年線, 成多頭格局, 收 4871.76 點 隨機強弱指標 RSI 5 日為 36.77 10 日為 44.56, 交易情緒穩定, 未來兩週應留意市場 III-5-ii 波拉回修正, 建議投資人維持原部位, 等待 III-5-iii 波調整部位 Nasdaq 指數依據艾略特波浪理論規劃指數長期趨勢, 由 2009 年 2 月隨著量化寬鬆政策開始進行第 1 波多頭走勢, 於 2011 年 9 月回檔後進入近 3 年第 3 波主升段 在總體不確定性逐漸消除後, 前瞻指引貨幣政策利於長期成長, 市場反應基本面持續成長 北美工廠活動出現趨緩現象, 應留意總體面影響 a) 北美國供應管理協會公佈 2 月份美國非製造業採購經理人指數, 季節性調整後為 56.9, 落在市場預期的範圍, 過去四個月來該指標平均達 56.4, 故本月份此指標屬於穩健, 反應美國 非製造業目前處於穩定成長 非農就業人口強勁以及油價處於低檔, 導致消費者對民生消費支出增加 b) 本月 2 日美 國公佈通膨數據亮眼, 美股齊揚, 那斯達克指數創下 15 年來新高 5008.1 點, 為史上第 3 次衝破 5000 點, 前兩次為 2000 年 3 月網路泡沫前夕, 最高創下 5048.62 點, 但之後一路狂瀉 那斯達克指數衝破 15 年新高, 歸因於科技業獲 利成長性佳與財務預測亮眼, 由於有基本面支持, 科技業不同於過去網路泡沫的體質, 目前本益比約為 21-26 倍間, 而網路泡沫當時本益比逾 100 倍, 因此筆者認為在全球對資訊科技需求仍成長的階段, 此本益比屬於合理的區間, 但 是愈靠近升息時點, 市場波動愈大, 投資人需留意 短期支撐 :4,635 短期壓力 :5,010 中期支撐 :4,535 中期壓力 :5,050 回首頁 4
S&P500 指數 : 就業數據優於預期, 消費者信心創四個月新低 過去兩週半 S&P500 指數自 2,104.50 點回跌至 2,053.40 點, 判斷目前 S&P500 指數可能處於 III-5-ii 修正波當中, 預計短期整理後進入 III-5-iii 波, 預期三 四月後可見一波漲幅 隨機強弱指標的部份,5 日 RSI 為 44.18,10 日 RSI 為 44.45, 屬正常投資人情緒範圍, 建議做多的投資人可續抱 自 2009 年量化寬鬆後, S&P500 指數依據艾略特波浪理論規劃陸續依第一波與第三波主升波段上升, 在 4/28-29 美國聯準會 FOMC 例會前應無升息可能, 美股可望持續震盪走高 預計於 Q2-Q3 之際走完第 III-5 波多頭 之後隨聯準會於 Q3 升息所帶來之壓力, 美股將進入中期第 IV 波回檔修正, 並於 Q4 重啟多頭第 V 波 a). 就業市場 : 美國就業數據強勁, 復甦腳步穩健 勞工部報告顯示美國 2 月份非農就業人數增加 29.5 萬, 遠優於市場預期的 23.8 萬 ; 失業率則自 5.7% 下降至 5.5%, 低於市場預期的 5.6%, 為自 2008 年中以來最低水平 b). 消費者信心 : 受到薪資水準與油價回升之影響, 消費者信心降至四個月低點 密西根大學 13 日公布美國 3 月份消費者信心指數初估值自二月終值 95.4 降至 91.2, 遠低於市場預期的 95.5 c). 製造業 : 周邊國家經濟成長減緩影響美國出口訂單, 美國 2 月份製造業 ISM 指數下降至 52.9, 遜於前值 53.5, 不及市場預估的 53, 擴張速度為一年來最低 d). 房屋市場 : 近期美國房市復甦動能乏力, 據標普 / 凱斯席勒指數最新公布房市調查數據, 美國 20 大城市綜合房價指數去年 12 月的年增率為 4.5%, 較 2013 年 12 月的 13.4% 大幅下降 綜上數據, 美國就業市場復甦腳步穩健, 然受外部經濟因素影響, 消費市場表現一般, 製造業擴張動能進一步減速, 建議做多的投資人續抱原部位 短期支撐 :1,840 短期壓力 :2,100 中期支撐 :1,730 中期壓力 :2,170 回首頁 5
道瓊工業指數 : 就業回溫態勢底定, 消費者物價指數意外下探 道瓊工業指數由兩週半前的 18,132.70 點下跌至 17,749.31 點, 目前正處於艾略特波浪 III-5 波當中 ( 可能甫脫離 III-5-ii 的修正波, 進入第 5 波的第 iii 主升波 ) 技術指標方面, 隨機強弱指標 5 日 RSI 為 39.69,10 日 RSI 為 42.7, 相較兩周前賣方力道較強, 然仍處於正常投資人情緒範圍, 建議做多的投資人續抱即可 由艾略特波浪理論規劃, 2009 年 3 月指數伴隨量化寬鬆政策開始進入多頭第一波初升段走勢, 之後隨著美國景氣的復甦自 2012 年以來走中期第三波主升段, 預估在 2015 年 Q3 美國聯準會升息所帶來的壓力, 使美股進入中期第 IV 波回檔修正, 並在 Q4 或 2016 年初進入中期第 V 波多頭, 行情可望持續到 2017 年上半年 聯準會將於 17 至 18 日召開決策會議, 在考量國際經濟情勢及美元升值對經濟成長與通膨的可能影響後, 市場經濟分析師普遍預期本次決策會議會後聲明將會摘除 耐心 評估升息時機的措辭 a). 就業 : 美國 2 月份新增非農就業數據為 29.5 萬份, 優於市場預期值 23.5 萬, 另一方面, 失業率則由前值 5.7% 下跌至 5.5%, 就業市場穩步回溫, 影響市場對升息時點之解讀 b). 製造業 :2 月份美國製造業採購經理人指數從前月的 53.5 降至 52.9 分項指數中, 新訂單指數自 1 月的 52.9, 下降到 52.5; 出口訂單指數則自 49.5 降到 48.5 就業指數由 54.1 劇降到 51.4, 為 2013 年中來最低 ; 生產指數由 56.5 降到 53.7; 顯示製造業擴張速度降溫 c). 通膨 : 最新公佈數據顯示美國三月份消費者物價指數初值為 91.2, 低於二月份的 95.4 綜合以上經濟數據顯示, 製造業擴張速度不增反減, 消費者物價指數意外較前月下探, 然美國就業市場回溫態勢底定, 經濟基本面亦無萎縮跡象, 建議做多的投資人續抱原部位 短期支撐 :17,250 短期壓力 :18,250 中期支撐 :15,340 中期壓力 :18,500 回首頁 6
羅素 2000 指數 : 強勢美元衝擊企業獲利, 導致美股逐步走低 目前排列為穩定多頭, 指數進入 III-5-i 波, 收 1232.14 點 隨機強弱指標 RSI 5 日為 57.05 10 日為 55.71, 交易情緒穩定, 且過去一個月指數突破短期壓力線, 拉回後持續上攻, 預計接下來兩週進入 III-5-ii 整理, 建議投資人維持原部位, 靜候 III-5-iii 波調整部位 由於近期指數的波動, 故修改波浪走勢 長期而言, 指數處在 III-5 的位置, 目前的排列為年線高於季線, 且指數摜破年線的支撐後反彈, 小型股的波動較大, 投資人需留意 投資人可維持原部位以享受基本面收益 儘管美國上週發布強勁就業報告, 非農就業人口數據遠優於預期, 帶動美元走強, 但美元持續走強讓利多出盡, 導致本週美股逐步走低,13 日美元指數盤中突破 100 點大關, 影響投資人情緒, 投資人了解這將侵蝕企業獲利, 美股全面下跌作收 雖然有跡象顯示其他國家的經濟, 受惠於美元升值正在逐步恢復競爭力, 包括日本出口大幅升高 歐元區的經濟活動上升, 但是美元走強削弱了美國企業出口獲利, 以及侵蝕有換匯需求的跨國企業獲利 依照筆者規劃的技術線圖, 這波漲勢仍會持續, 但是愈接近聯準會升息時點, 市場愈敏感, 波動性愈大, 未來走入第 IV 波時, 由於投資人預期升息的自我實現, 預計股市將迅速反應消息, 到第一次升息時點後的幾個月股市波動將會穩定下來 下週聯準會 FOMC 上, 葉倫將公佈最新政策說明, 關注重點在聲明稿中是否還有 耐心等候, 而未來升息期間, 資金流入美國, 預計美元持續走強, 海外營收比重較高的企業將受到嚴重衝擊 短期支撐 :1,191 短期壓力 :1,250 中期支撐 :1,158 中期壓力 :1,320 回首頁 7
倫敦金融時報 100 指數 : 受累能源低價, 指數走跌 英國股市指數 13 日收在 6740.580, 指數至高點回落 目前波浪規劃至 Ш-iv 波, 往 Ш-v 波邁進 移動平均線方面, 月線季線長期糾結, 於 10 月雙雙向下穿越年線, 本期月線向上雙雙突破季線和年線, 上攻力道猛烈, 站上本年度最高點 6949.63, 隨後漲多回落, 急跌至年線獲得支撐, 建議投資人先行觀望, 不宜急躁進場 英國股市指數中長期依艾略特波浪理論規劃, 結束 2011 年中開始, 長達約 3 年的多頭推動波第 Ш-iii 波後, 目前指來到修正波第 Ш-iv 波末段, 往上升 Ш-v 波前進 13 周線於 2014 年 10 月下向穿越 52 周線, 進入空頭走勢 中長期推估指數將進入第 Ш -v 波驅動波, 建議投資人可進場適度加碼 近期重要經濟數據 :(1) 2 月服務業 PMI 意外回落, 由 1 月 57.2, 降至 56.7, 市場原先預期升至 57.5 (2)14Q4 失業率 5.7%, 較 Q3 6% 進一步下降 本期 FTSE 100 指數受累於鐵礦石價格大跌以及 Fed 主席 Yellen 會後聲明推升 Fed 升息預期, 兩項利空因素影響下, 指數急跌, 近日獲得支撐後跌深回補 成分股方面 : 鐵礦石價格自 2009 年以來首次跌破每噸 60 美元, 領先的礦業巨頭必和必拓 (BHP Billiton) 力拓(Rio Tinto) 股價應聲下跌 ; 路透社報導預期製藥商阿斯利康 (AstraZeneca) 新藥是首例獲得銀屑病治療許可的藥物, 股價隨之上漲 總體消息面 : 受惠於 ECB 啟動規模 1.1 兆歐元的 QE 計畫, 指數在能源鐵礦市場的一片低迷中獲得動能,BoE 總裁卡尼暗示不急於升息, 英鎊走勢的強弱, 將協助央行拿捏升息的 步調與幅度 展望後市, 英國經濟體本質良好, 然多空因素交雜,ECB 啟動新一輪 QE 原物料市場持續低迷, 建議投資人先行觀望, 不宜急躁進場 短期支撐 :6,750 短期壓力 :6,950 中期支撐 :6,375 中期壓力 :7,500 回首頁 8
MSCI 歐洲指數 ( 不含英國 ): 新一輪 QE 啟動, 後市看漲 指數 12 日收在 8405.540 點 短期艾略特波浪規劃指數走勢結束 III-iv-A 波修正波段, 邁向 III-iv 波中的上升 iv-b 波 移動平均線方面, 月線於七月中向下穿越季線, 結束近一年多頭排列格局 本期月線突破季線 上逼年線, 但於年線呈壓下行, 上攻力道不足, 於季線 8297 點位獲得支撐, 跌深回補 建議投資人下期可逢低買進 MSCI 歐洲指數 ( 不含英國 ) 中長期波浪規劃來到修正波段 III-iv-A 波, 往 III-iv-B 波發展 移動平均線方面, 13 周線近六個多月來大致站上 52 周線呈多頭走勢, 但近期動能削弱,13 周線反轉向下, 下探 52 周線 波浪規劃亦隨之走到修正 IV 波, 中期建議投資人保持觀望 歐元區重要經濟數據 :(1) 2 月 CPI 年率初值 -0.3%, 降幅小於市場預期的 -0.5%, 比 1 月份的 -0.6% 放緩 物價下跌仍受能源價格下跌推動, 製造業產品價格較上年同期下跌, 但服務業價格加速上漲 (2) 1 月失業率降至 11.2%, 為 2012 年 4 月以來最低, 也低於市場預期的 11.4% 近日市場聚焦希臘債務問題, 希臘左派 Syriza 聯盟 01/28 贏得政權後, 債務問題持續討進行,03/09 傳出希臘債務危機復燃, 歐股受挫, 希臘財長瓦魯法基斯表示, 倘若歐羅區成員拒絶該國提出的改革建議, 該國可能舉行公投是否繼續留在歐羅區 ECB 啟動規模 1.1 兆歐元的 QE 計畫, 挹注流動性, 撐起資產價格, 歐元成壓, 企業獲利表現因歐元貶值獲得動能, 吸引資金流入歐洲股市, 市場氣氛轉趨樂觀, 多頭行情展開 展望後市,QE 推動市場樂觀情緒, 挹注資金流動性, 可望引領新一波多頭行情, 惟短期內希臘債務問題懸而未解,Fed 主席 Yellen 會後聲明推升 Fed 升息預期, 為市場帶來不確定性, 建議投資人可逢低買進, 以享波段漲幅 短期支撐 :8,600 短期壓力 :8,950 中期支撐 :6,820 中期壓力 :9,500 回首頁 9
日經 225 指數 : 受惠日圓貶值 美股大漲外資加碼站上五年新高 日經 225 指數上週收在 19254.25; 日圓匯率收在 121.36, 波浪規劃來到上升 Ⅲ-5-ⅲ-(3) 波, 目前情勢樂觀 日圓貶值, 有望推動股市上漲 技術指標方面,MACD 柱狀圖 4.61, 顯示趨勢向上, 仍有一段漲幅 綜合波浪規劃及技術指標, 股市形式樂觀, 短期漲勢可望持續 日經 225 指數從長期趨勢來看, 目前走到上升 Ⅲ-5-ⅲ-(3) 波 股市上漲主要受到以下因素影響 : 日圓貶值 美股大漲及外資加碼 投資人加滿因素有日股價位仍相對偏低 企業獲利仍處於高點, 以及央行願意繼續寬鬆貨幣等三項因素 預期未來一週仍會上漲, 建議投資人持有買進 近期日本重要經濟數據 :(1) 生產 :1 月份核心機械訂單月增率 :-1.7% ( 預估 :-4.0%, 前值 :8.3%) -1.7% 優於預期, 顯示資本支出仍略為乏力, 優於預期表示未來幾個月資本支出可能將增加, 因出口與工業生產反彈 (2) 生產 : 第三產業指數月增率 :1.4% ( 初值 :0.5%) 指數月增 1.4%, 優於市場預期 0.5%, 顯示服務業景氣樂觀 (3)2 月消費者信心指數 :40.7 ( 預估 :39.5 前值 39.1) 指數為 40.7, 優於預期, 跡象顯示消費信心下降趨勢或將進入尾聲 (4) 企業資本支出季增率 :-5.5% ( 年增率 :2.8%) 資本支出雖較去年同期上升 2.8%, 但季減 5.5%, 顯示日本企業礙於經濟走向不明, 即使獲利激增仍不願大舉投資 經濟前景日本企業獲利豐厚推漲股市, 但因經濟前景尚未明朗, 日本企業仍不願意大舉投資 目前日本股市大漲, 但經濟情勢仍未完全排除通縮疑慮 若安倍經濟學能能成功推動經濟榮景, 日股有望站上 20000 點高位 短期建議買進, 長期建議持有 短期支撐 :16,690 短期壓力 :17,943 中期支撐 :14,520 中期壓力 :18,777 回首頁 10
香港恆生指數 : 指數後續反彈力道, 要看外圍股市及消息面之表現 香港恆生指數上周收在 23,823.21 點, 現走在主升段的第 III-5-iii(3) 波, 指數目前跌破季線和年線, 技術上來說指數有超跌的現象, 接下來會順勢反彈, 但反彈力道可能不夠強勁, 預期短期仍以向上震盪整理走勢為主, 指數仍有機會再創新高, 其中長期走勢看好, 可期待主升段末段波之漲幅 香港恆生指數在長期波浪規劃下, 從 2008 年底即開始進入完整的上升五波, 現正在中期階段第 III 波的主升波段, 中長期有向上動能, 後續可期待主升段末段波, 第 III-5 波的漲幅, 指數仍有再創新高的機會 2 月份滙豐採購經理人指數終值 (PMI):50.7(2 月份初值為 50.1,1 月份為 49.7), 顯示中國製造業運行自去年 10 月以 來首次恢復增長, 雖增長速度緩慢, 而產出與新訂單擴張, 主因為內需增強, 因最新數據顯示外需相對疲弱, 出現溫 和收縮, 故外需前景尚不明朗, 仍需要中國政府更多的寬鬆政策, 來穩定經濟成長 而近日美國新公布之經濟數據表 現不佳, 首次申請失業救濟金人數高於預期, 加上零售銷售數據不佳, 皆使市場對聯準會即將升息的預期淡化, 美股 大漲, 指數也因此小幅回升 指數有受到 A 股表現之帶動, 而稍有反彈跡象, 但其力道偏弱 中國人民銀行行長周小 川表態政府願意積極引導資金入市, 加上 A 股的申購資金解凍, 指數可望受利好消息影響, 向上爬升 目前指數仍處 多頭格局中, 短期走勢容易受消息面及全球股市波動, 在操作上建議投資人可關注超跌的中資藍籌股, 並等待指數在 多頭走勢中更明確的穩定量價關係出現, 指數之中長期發展仍被看好 短期支撐 :22,800 短期壓力 :25,000 中期支撐 :19,500 中期壓力 :26,000 回首頁 11
韓國 KOSPI 指數 :3 月 12 日降息一碼韓國央行立場趨於寬鬆 KOSPI 指數上週收在 1985.79, 韓圜收 1136.0 兌 1 美元 短期依波浪規劃正走完 Ⅳ-B-(b) 波, 韓圜貶值, 股市近一週為下跌趨勢 技術指標方面,MACD 柱狀圖 2.51 呈下降趨勢 短線一週有下跌動能,2050 為短期壓力, 建議投資人應出脫持股保持觀望態度 KOSPI 指數長期依波浪規劃來到 Ⅳ-B 波 南韓家庭債務去年底已飆升到占韓國 GDP 的 84.6%, 上升速度近年來不停歇, 嚴重的家庭債務影響到韓國經濟 而國際油價下跌導致韓國進出口都轉弱, 使經濟體系更趨風險, 加重韓國央行有所作為的壓力 經濟體質不佳長期建議投資人多加觀望 近期南韓重要經濟數據 :(1)2 月份貿易餘額 :55 億 ( 預估 :58 億美元 ) (2)2 月份失業率 :3.5% ( 前值 :3.4%) (3)1 月份消費者物價指數 :0.8% ( 前值 :0.8%) 截至 12 月底末季, 南韓家庭抵押貸款增至 460.6 萬億韓圜, 按年升 10.2%, 為 08 年底有紀錄以來最大升幅 ; 按季升 3.5%, 亦為有紀錄以來最快增長 韓國 1 月的出口額滑落及進口額銳減 進口下滑與油價大跌相關 對歐盟出口受挫, 列為韓國 1 月出口下滑的原因之一 另中國經濟成長減緩, 中國吸納韓國約四分之一的出口, 也抑制韓國經濟 韓國經濟工業成長 零售銷售 出口投資皆下降 失業率上升, 顯示韓國經濟下行風險大增 韓國央行 3/12 降息一碼, 顯示韓國央行政策立場趨於寬鬆, 意味著經濟數據將持續顯示韓國成長前景出現下滑的風險升高 短線有下跌風險, 長期經濟體質不佳建議投資人應保持觀望不宜持有 短期支撐 :1,903 短期壓力 :2,078 中期支撐 :1,990 中期壓力 :2,078 回首頁 12
台灣加權股價指數 : 需有充足量能支撐, 否則恐陷震盪整理盤勢 台灣加權股價指數上周收在 9,579.35 點, 周跌幅為 0.69%, 現正來到主升段的第 III-5-iii(5) 波, 指數目前高於所有均線, 現為多方佔優勢, 需要有充足動能, 否則短期將呈現震盪整理走勢, 而中長期的多頭情勢則不變, 可期待主升段末段波之漲幅 台灣加權股價指數自 2011 年的 9,220 點起跌進入 III-4 的修正波走勢 就中期來看, 過去將近 2 年的時間裡似乎走出了一個三角型走勢, 修正可能已於 2012 年底的 7,050 點完成, 目前正在第 III 波的主升波段的末升段第 III-5 波, 其支撐點在 8,700 點左右, 後續可期待第 III-5 波末段的漲幅, 指數仍有再創新高的機會 觀察台股籌碼面部分, 三大法人合計賣超, 自營商賣超, 投信買超, 外資和陸資皆賣超 指數受美股大跌影響, 雖稍 有跌幅產生, 市值減幅約為 0.68%, 但仍維持在一定水準上 而近日美國新公布之經濟數據表現不佳, 市場對聯準會 即將升息的預期淡化, 使美股大漲, 指數也因此小幅回升 中國大陸持續維持資金寬鬆, 韓國及泰國亦調降利率, 歐 元及日圓匯率也創新低, 臺幣相對維持強勢, 而央行總裁對於台灣是否決定調降利率的時機, 則表態會在 26 日的利 率決策會議後有明確答案 但一旦調降利率, 可能就會使外資流出, 對股市來說是利空決策, 故須多關注利率決策會 議後的指數走勢 接下來指數需要有充足量能支撐走勢, 不然可能會陷入震盪整理之盤勢 近期資金傾向投入中小型 股來快速獲利, 而非放在大型股上, 盤勢會受中小型股走勢影響, 只要國際股市不呈現崩跌走勢, 指數長期多頭趨勢 格局仍不變 在操作上建議投資人以個股操作為宜, 可持續留意具有表現潛力之個股 短期支撐 :8,700 短期壓力 :9,700 中期支撐 :7,600 中期壓力 :10,393 回首頁 13
新加坡富時海峽時報指數 : 基本面逐漸轉強 新加坡富時海峽時報指數短期上升, 本週根據艾略特波浪理論重新規劃, 指數處於 V-5iii 波中, 自上月 23 日來到高點 3458.14 點後, 指數逆轉下跌, 近日跌破季線, 但仍有年線支撐, 而後指數將繼續跟隨 V-5iii 的力量繼續上揚 新加坡富時海峽指數在中長期表現, 仍處於 V 波中 根據波浪理論, 第五波是一個上升波段, 完成該波後就會進入 A 波的下降 雖主要國家歐 美 中的景氣復甦, 新興市場也修正完畢, 但皆不如預期, 因此指數結束在 V 波的整理, 未來將有幾年的時間進入 A B C 的修正波段 新加坡富時海峽指數近兩週以來逐漸下跌, 上升趨勢雖然受阻, 但仍然會繼續向上, 在無其他干擾因素之下, 指數可望超過去年高點 3449 一個月以來重要經濟數據:(1) 新加坡第四季國內生產毛額 2.2%, 低於前一季 2.4%; (2) 新加坡 1 月非石油出口生產按年增上升 4.3%, 優於前值 2.3%, 顯示新加坡全國礦業與製造業景氣回溫, 帶動經濟成長, 是一大利多 ; (3) 新加坡 1 月工業生產年增率 0.9%, 高於前值 -1.9%; (4) 新加坡第四季失業率 1.9%, 與前值相同 新加坡經濟成長主要依賴海外市場收益, 而如今面對全球市場需求疲弱, 尤其以歐元區更為明顯, 雖然美國經濟狀況逐步改善, 但此現象使該國經濟前景備受考驗 新加坡目前處於十年經濟轉型的中段時期, 希望減少對海外勞工的需求, 吸引研發等新產業, 新加坡股市前景看好, 建議投資人可以適時加碼星國股票, 但長期而言, 不能忽略市場預期 Fed 將在下半年升息所帶來的影響 短期支撐 :3,150 短期壓力 :3,450 中期支撐 :2,941 中期壓力 :3,600 回首頁 14
印尼 JCI 指數 : 印尼政府出檯八項措施阻貶印尼盾 印尼 JCI 指數目前規劃波型正走在第 III-5-iii 波, 先前第 III-5-ii 波的修正波已確定走完, 月線 季線重回上升趨勢, 指數先前量增快速突破 III-5-i 前高 5,230, 近三周指數快速走升, 三條均線齊揚, 近期指數小幅回檔至月線附近, 獲得有力支撐, 若上升過程量能不要再萎縮, 指數可望持續上行, 否則將面臨修正 印尼 JCI 指數自 2004 年以來維持在多頭走勢, 雖然曾遭遇第 II 波的大幅修正, 但第 III 波強勢拉回 目前指數位於 III-5 波, 預期印尼 JCI 指數的 III-5 波將再上行 1 至 2 年, 持續向上挺進, 再加上印尼經濟成長率僅次於大陸, 後勢依舊看好 先前第 II 波大修正也暗示第 IV 波的修正幅度不至於太過劇烈 印尼 JCI 指數近兩周下跌 0.94%, 近一個月則上漲 0.97%, 近兩周重要經濟數據發布 : (1) 印尼盾在本月 11 日貶至近 17 年來低點, 主要是受到印尼企業美元需求走強且外資因股 債市下跌而拋售印尼盾, 印尼總統 Jokowi 緊急與財經首長會商, 繼 10 日財長宣佈提供產品出口比率三成以上的企業減稅獎勵 實施暫時性的反傾銷進口稅等措施後,14 日會後, 印尼政府共提出 8 項措施來阻貶印尼盾, 其中包含 : 加強生物燃油的利用以減少燃油進口需求 對於沒有向外國總部匯出所有利潤的外資企業, 政府將給予減免稅務或稅務津貼作為獎勵 財政部和中央銀行將強制性推動在印尼境內以印尼盾作為交易貨幣 等措施 (2) 印尼計畫推行一項調薪的新規定, 將把生產力納為訂定最低工資的考量因素, 以提高勞工技術水平並避免勞資糾紛 綜合上述, 印尼盾今年以來跌幅達 6.4%, 為亞洲各國貨幣中表現最差, 印尼政府出檯各項政策積極阻貶, 總統 Jokowi 亦呼籲此次和 1998 年金融風暴存在本質的不同, 呼籲大眾保持冷靜 短期支撐 :5,048 短期壓力 :5,251 中期支撐 :4,000 中期壓力 :5,600 回首頁 15
泰國 SET 指數 : 泰國央行意外降息一碼至 1.75%, 以挽救國內經濟頹勢 泰國 SET 指數近期跌勢較劇, 但從線圖上來看, 在 III-5-ii 下跌波段和修正後的反彈留下許多缺口, 近期的下跌尚未補足此些缺口, 因此預期泰國 SET 指數仍有部分下跌空間, 但在年線附近有強勁支撐, 縱使暫時跌破年線應可快速反彈站回, 依然重申, 需補足一些跳空缺口同時量能回溫才有利指數重新回歸上升趨勢 根據波浪理論, 泰國 SET 指數自 2009 年起漲後, 受去年下半年美國 QE 退場預期衝擊, 第 III-4 波修正波似已走完, 目前正處於上升趨勢的第 III-5 波, 若能力守在趨勢線之上, 態勢則維持多頭不變, 否則將面臨長時間的修正 惟泰國因政治紛擾不斷, 導致經濟成長停頓, 若要避免經濟陷入衰退, 仍需觀察政變領袖的後續作為 泰國 SET 指數近兩周下跌 2.86%, 近一個月下挫 4.60%, 近期經濟數據 : (1) 泰國央行 (BOT) 本月 11 日突然宣佈降息, 政策委員會以 4:3 的投票結果通過政策利率降息 1 碼至 1.75%, 此前市場皆預期 BOT 會連續第 8 次會議按兵不動,BOT 表示, 泰國 2014 年出口連續第二年萎縮, 為 20 年來首見, 同時, 鑒於中國經濟成長放緩, 海外需求下滑的風險提高 國內通膨亦不斷下滑, 因此決議降息 1 碼 (2) 泰國商業部下修 2015 年通膨的目標控制框架至 0.6%-1.3%, 並表示有信心該國不會出現通縮問題, 預測國際油價將回升, 但全年平均油價不會超過每桶 60 美元 數據顯示, 今年 2 月一般消費者物價指數為 106.15, 與前值相比增加 0.12%, 與去年同期相比則降低 0.52%, 主要是受到能源價格下滑所致, 此外, 適宜的氣候亦使得水果產量增加, 造成新鮮食品和部分水果價格持續走降 綜合上述,BOT 突如其來的降息雖出乎市場意料, 但細看國內各項經濟數據近來都呈現疲軟甚至惡化, 央行此舉已非不得已作法, 然政策效果有待觀察 短期支撐 :1,480 短期壓力 :1,650 中期支撐 :1,390 中期壓力 :1,790 回首頁 16
上海綜合指數 : 緩解債務危機, 中國推地方債重組方案 根據艾略特波浪理論, 目前波浪規劃或走完 III-1-iv 波, 來到 v 波段 周五收盤前來到 3372 點, 較兩周前上漲 1 個百分點 指數在一周前觸碰季線後反彈回升, 市場熱度有逐漸回升, 可望繼續向上突破, 短期建議增加投資部位 上證指數突破了長達一年的收斂區間, 來到第 III 波段 III 波為主升波段, 依比例規劃, 長期支撐站穩 1751, 且至少漲過 I 波高點, 成長可期 由均線理論,13 周線目前突破 52 周線為黃金交叉, 後續上漲力道強勁, 長期投資建議穩定增加部位 短期分析 : (1). 在 2008-2009 刺激熱潮當中一窩蜂的修建道路 橋樑和隧道之後, 中國的縣市背上昂貴的債務 為了解 決地方債務燃眉之急, 中國財政部 3 月 8 日聲明說, 政府將允許多達一萬億元 (1600 億美元 ) 的債務被轉化為收益率較 低的地方政府債券 這可能幫助地方政府每年減少 500 億元的利息支付, 允許當局增加支出 券商說地方債務已經達到 3 萬億美元, 激起外界猜測投資者可能將承擔損失 (2). 中國國務院總理李克強在中國人大會議上揭露了今年中國政府 的工作報告, 將大力調整產業結構, 支持行動互聯網 電子商務, 及網路金融的發展, 並提出 互聯網 + 行動計畫 (3). 國際貨幣基金發言人賴斯 13 日表示,IMF 將在 2015 年下半年審議 SDR 貨幣籃子成分, 屆時將綜合考慮人民幣國際化 進展的情況, 若人民幣加入 SDR, 將對中國金融業的改革開放應起到促進的作用 綜合以上所敘, 由於短期基本面有 回穩但力道不足, 短期投資建議搭配兩會議題增加投資部位, 中期資金可望持續流入股市建議持續增加部位 短期支撐 :3,200 短期壓力 :3,450 中期支撐 :2,900 中期壓力 :4,000 回首頁 17
印度孟買指數 : 制衡中國影響力, 印度總理出訪印度洋 依據艾略特波浪理論波, 目前波浪規劃來到 III-3 波段, 指數仍在壓力區間內震盪 本周收在 28503 點, 較兩周前跌 2.5 個百分點 指數跌破月線直衝季線, 又市場熱度趨緩,MA5 跌破 MA10, 若無法在季線上形成支撐, 指數將有可能跌破支撐, 短期建議保守操作 中期波浪分析, 印度指數來到第 III-3 波段, 而這波一經突破天際來到史上最高點, 歷史壓力線從此修正 III-3 波段衝力十足, 中期指數上看 30000 點, 長期指數若走至第五波, 指數將很有機會超越 45000 點, 本刊修正後持續看好印度指數, 中長期投資建議穩定增加部位 短期分析 : (1). 面對中國為建立海上絲路, 不斷拉攏印度洋島國而日漸崛起的勢力, 印度總理莫迪十三日將訪問斯里 蘭卡, 為二十八年來首度踏上斯國的印度領袖, 期望促進印 斯雙邊關係, 制衡中國在印度洋的影響力 (2). 印度央 行 4 日將基準利率從 7.75% 降至 7.5%, 為兩個月內第 2 次在非例會期間宣布降息, 凸顯在通膨逐漸降溫下, 該國央行正 透過降息舉動來支撐該國政府推動經濟成長的努力 印度央行總裁拉詹發布聲明指出, 鑒於產能使用率偏低, 生產指 標仍疲弱與信貸減少, 印度央行在貨幣政策上採取先發制人作法實屬適當 (3). 國際貨幣基金將印度 15 年 GDP 成長預 估由原先的 5.6% 大幅上調至 7.2%, 而 16 年經濟成長可望持續加溫至 7.5%, 主要是受到投資帶動以及國內商業環境改善 的影響 IMF 表示, 印度經濟正在復甦, 應對外部風險的能力已改善, 但經濟成長可能低於政府目標 綜上所敘, 印度 短期趨勢尚不明朗, 建議注意市場趨勢, 保守操作 中長期仍然看多, 建議可適當調整部位 短期支撐 :28,000 短期壓力 :32,000 中期支撐 :26,000 中期壓力 :33,000 回首頁 18
俄羅斯 RTS 美元指數 : 油價回穩前仍有波動修正, 持續等待油價回升 目前指數走完 C 波, 相對於 乾淨的 A 波,C 波走勢較崎 嶇較長, 指數進入 X 修正 波, 開始反彈, 月線亦維持 正斜率的趨勢, 不過目前年 線及季線依舊呈現負斜率 走勢, 本刊認為近日這波上 彈由歐洲 QE 美國暫不升 息等主導, 尚缺乏基本面支 撐 目前油價仍在低點, 加 上地緣政治消息干擾, 建議 中短期投資人持續觀察油 價走勢, 勿貿然進場 從歐債爆發至今, 經歷過大 跌和第一波漲勢, 接下來在 平行軌道間是很長一段時 間的盤整狀態, 由於俄羅斯 實體經濟仍欠佳, 所以本刊 規劃其依舊位於修正波 系 統性風險所致過度反應 後, 可看出第三小波下降 已漸進尾聲 雖指數日前因 全球經濟復甦帶動回漲, 唯 未來中國經濟發展放緩及 油價戰爭堪憂, 未來估計會 再創低點 俄羅斯央行 13 日宣布調降基準利率 4 碼至 14%, 為今年一月意外降息 8 碼以來第二度降息, 主因近期數據也顯示經濟活動 急遽減緩, 雖降息動作符合市場預期, 但降息幅度卻小於市場預期, 使盧布有一波漲幅 但油價止漲回跌至每桶 47.05 美元, 再加上俄羅斯武裝力量近兩周來在全國各地頻繁舉行軍事演習, 使各界擔憂地緣政治風險將再起, 指數仍呈下 跌趨勢 俄羅斯股價雖然自年初以來已有許多回漲 ; 跌深反彈, 且已呈現相對便宜, 但在油價穩定之前, 俄羅斯的資 產和貨幣將持續面臨壓力而呈現波動, 短期依舊可能受惠於歐美市場大動作, 但回歸國內基本面, 俄羅斯政府 2 月份預 算赤字大幅上升, 表示 2015 年的俄羅斯經濟衰退實現機率升高, 故本刊建議長期投資人在油價回穩後再行進場 值得 一提的是, 遠期油價並未出現如現貨市場那般的大幅走低, 代表油價在未來仍有走高的可能, 未來任何原油價格出現 反彈, 都將對俄羅斯造成正面的效應 短期支撐 :720.31 短期壓力 :937.07 中期支撐 :578.21 中期壓力 :1,421.07 回首頁 19
巴西聖保羅指數 : 疲軟經濟和高通膨因發國內不滿爆發, 基本面暗無天日 在經過長時間的修正 X 波 後目前指數走完 A 波進入 反彈區段, 近日上任新財 經團隊對市場而言是正面 消息, 鼓舞投資人信心, 故有短期反彈, 建議短期 投資人分批布局進場 但 巴西目前基本面依舊缺乏 成長動力 ; 無法明確看到 連任政府阻止經濟衰退政 策, 建議中期投資人持續 觀察, 以判別上升力道是 否維持, 勿貿然進場 指數在走第二波下降通 道, 依據軌道可看出, 此 通道已測試多次成功 ; 軌 道堅實 不容易突破 此 規劃為第二波實乃出口導 向國家巴西受中國經濟成 長放緩 金屬原物料價格 波動影響 由於巴西基本 面仍弱, 故前波上揚很可 能為第二次修正 X 波, 本 刊規劃之後將再次走入第 a 波, 短暫反彈後預計將持 續下行走勢 巴西央行 4 日將基準利率調升 2 碼至 12.75%, 為近六年最高, 符合市場預期, 央行聲明內容大致不變, 指決策官員已考 量總體經濟情勢與通膨展望, 且市場認為仍然緊張的物價飆漲將使央行別無選擇 ; 持續上調, 儘管央行有所行動, 巴 西黑奧仍續貶, 主因巴西國內目前政經態勢不穩,15 日全國預期發動大規模反政府和要求國會罷黜總統 Rousseff 的示 威活動, 更令市場和外國投資人擔心 卻步, 加上國內石油及天然氣大廠 Petrobras 醜聞持續延燒, 預計都將成為政府 實施緊縮措施和重拾巴西稽徵政策信用度的絆腳石, 巴西美元匯率 14 日創 12 年新高, 經濟學家更下調巴西今年經濟成 長率預估至衰退 0.66% 中短期而言, 目前市場雖有許多政府 市場友善 傳言, 但遲緩地實際推動速度卻緩不濟急, 巴西國內疲軟的經濟以及貪腐弊案將使國內動盪不安情緒持續升溫, 投資人需持續觀察政策走勢, 激情過後, 針對通 膨及經濟復甦有效政策才是長期投資指標 短期支撐 :45,852.81 短期壓力 :52,457.05 中期支撐 :44,904.83 中期壓力 :62,304.88 回首頁 20
MSCI 新興市場指數 : 新興市場可望多頭未來 MSCI 新興市場指數過去兩周自 993.816 點跌回上週收盤 948.516 點, 跌幅 4.56%, 將先前 12 月跌深反彈之超過 7% 漲幅跌回一半 指數先前衝破季線後, 目前急轉直下連續跌破季線與月線, 跌勢兇猛 短期空頭佔盡優勢, 未來指數則須視是否突破支撐而定, 建議投資人暫且先觀望為宜 MSCI 新興指數中期波浪規劃,2012 年走完 C 波修正後, 進行 X 波向上反彈至 2014 年中, 目前位於第二次修正波的 A 波, 未來將繼續走完 B 波及 C 波 由於經濟近況持續回溫, 若沒再發生系統性風險事件, 預期 A 波即將結束, 正式進入 B 波向上反彈 MSCI 新興市場指數近三周以來下跌 4.56% 一個月以來重要經濟數據與事件:(1) 俄羅斯 1 月份消費者物價指數年增率 3.9%, 高於前值 2.6%;1 月份工業生產月增率 0.90%, 高於前值 -0.4%; (2) 巴西 2 月份貿易餘額 -28.42 億美元, 高於前值 -31.7 億美元 ;1 月份工業生產月增率 -4.7%, 低於前值 -4.4%; (3) 中國 2 月份貿易差額 606 億美元, 高於前值 600 億美元 ;1 月份外商直接投資 139 億, 高於前值 133 億 ; (4) 印度部分第 4 季國內生產毛額 7.5%, 高於前值 5.3%;12 月份工業生產年增率 1.7%, 低於前值 3.8%; (5) 印尼 1 月份貿易餘額 7 億美元, 高於前值 1.9 億美元 綜合上述所言 ; 俄羅斯方面出現了六年以來首次投資淨流出, 而歐美經濟制裁加上國際油價下跌, 可能為該國遭受重創的主因, 一旦俄國爆發危機, 將衝擊荷 比 盧等國的貿易, 與奧地利和瑞典的銀行業, 甚至原料商品價格都會受到影響, 使巴西等依賴原料出口的國家也發生問題 短期支撐 :934 短期壓力 :1,015 中期支撐 :910 中期壓力 :1,113 回首頁 21
CRB 商品期貨價格指數 : 原油價格拖累價格指數續跌 CRB 指數自去年 6 月中高點 312 之後出現大幅回檔並跌破季線 目前指數短線已形成三重頂之態勢, 且已將去年全年之漲幅全數回吐 由技術面上觀之, 近月指數正在低檔持續反彈整理 後續走勢將視其是否在 214 至 230 之區間走穩而定, 若跌破且未即時拉回則跌勢將再起, 投資人短線上建議維持觀望 CRB 商品期貨價格指數自 2009 年完成下降三波後重啟一波新波浪, 目前進入修正主波的第 II 大波階段 均線方面, 目前 13 週均線已跌破 52 週均線, 考慮到近期農產品及原油市場價格回檔, 目前確定已進入 II-c 波 需待長期平台整理, 價格修正結束後, 2015 整年才有回復長多走勢的可能 (1) 農產品 : 因全球咖啡最大生產國巴西天氣情況持續改善, 近期咖啡價格持續下跌並創 4 個月新低 ; 國際咖啡組織 (ICO) 上調 2014 至 2015 年全球咖啡產量預估, 但仍低於預估的全球咖啡消費量 (2) 能源 : 美能源資訊局 (EIA) 於 3/11 公佈, 截至 3/6 近 2 週的原油庫存增加 4.5M 桶至 4.489 億桶, 創連九週上升紀錄 ; 儘管美國鑽油井數量由去年 10 月最高點大幅 減少約 46%, 但主要是將設備較舊及效益低的油井停工, 大部分的頁岩油仍持續生產, 產量也持續上升 ; 目前美國原 油產量已達每日 9.3M 桶, 已創 1972 年以來新高 (3) 美非農就業數據優於預期, 引發市場預期今年 6 月升息機率大增 ; 再加上美元指數持續大漲, 黃金價格再度跌破 1200 儘管原油價格持續下跌拖累價格指數, 但由長線觀之, 預期全球 極端氣候將影響農作物單位產量並推升價格, 原油市場結束長期整理後將恢復熱絡 ; 美國就業數據好轉也將促進消費, 進而推動製造業生產量而刺激對基本金屬的需求 ; 需靜待全球經濟數據好轉,CRB 指數才能止穩並恢復上升動能 短期支撐 :210 短期壓力 :225 中期支撐 :205 中期壓力 :250 回首頁 22
BDI 波羅的海乾散航指數 : 節後回補需求力道續航力有待考驗 BDI 仍不樂觀 2013 年底來到短 K 線高點後即大幅下跌 50.37%; 2014 年 2 月 12 日起觸底反彈, 且最高至 1602 月線於 3 月中向上突破年線 季線後,4 月起月線反轉向下並跌破年線 季線 月線曾於 8 月中向上突破季線, 並於 11 月初衝破年線 但隨即於 12 月相繼跌破季線 年線, 確立下跌態勢, 近期下行幅度趨緩, 仍待觀察 BDI 指數自 2008 年以來步入下降三波段, 並於 2012 年年初結束 C 波後緊接修正 X 波 ;2014 年年初至今仍處於 A 波 13 周均線於 2014 年年初跌破 52 周均線後就未曾位於 52 周均線之上, 僅於 2014 年年底觸及 52 周均線, 確立下跌之勢 近期 13 周均線仍呈下行態勢, 中期走勢恐持續向下 (1) 海岬型 : 日租 $4,093/Day (2) 巴拿馬型 : 日租 $4,697/Day (3) 超輕便極限型 : 日租 $6,227/Day (4) 中國 2 月匯豐 製造業 PMI 終值 50.7, 預期值 50.1, 前值 50.1 (5) 中國 2 月 PPI 年率 -4.8%, 預期值 -4.3%, 前值 -4.3% BDI 近來出 現反彈, 主要原因為春節後中國企業補庫存需求釋放, 航運需求上升, 在回補需求滿足之前,BDI 都存有上漲機會 ; 但中國經濟成長放緩, 料想此波回補力道及續航力都有待考驗 在近期數據方面, 中國 2 月匯豐製造業 PMI 終值雖表 現不俗, 但 2 月 PPI 年率表現奇差, 更意味著工業領域需求不足, 產能過剩問題仍嚴重, 一再證明 BDI 反彈空間恐有 限 長期而言, 中國經濟放緩, 尤其鋼鐵業及房地產衰退使鐵礦石及煤炭需求不振 ; 歐洲各國同陷經濟成長低迷所苦, 無法挹注 BDI, 加以未來美國加息影響, 航運業供給過剩恐更惡化,BDI 難有上漲機會 總結而言, 短期 BDI 雖有上漲 機會, 但力道及續航力恐不佳 ; 長期 BDI 則前景黯淡 短期支撐 :500 短期壓力 :1,600 中期支撐 :500 中期壓力 :3,000 回首頁 23
西德州原油現貨價格 : 美國原油庫存屢創新高油價再度下探 西德州原油現貨價格在去年 7 月中出現近一年高點後, 價格自 105 左右一路崩跌, 跌幅已超過 50%, 並已將去年全年之漲幅全數回吐 近月短線價格正在 45 至 55 區間上下整理, 且月線正穿越季線, 在此區間止穩之機率已大幅提升, 但仍需留意後續是否跌破價位 45 元之支撐而造成再次崩跌, 投資人短線上建議維持觀望 2009 年來西德州原油現貨價格重啟一波波浪, 目前處於修正主波 II-c 波階段, 考慮到近期原油市場價格回檔, 已讓 II-b 波結束並進入 II-c 波 目前依波浪規劃指數仍繼續進行第 II 大波, 在近期原油價格重挫下, 需待長期平台整理並結束第 II 大波下, 2015 回復長多走勢的機率才會提高 (1) 美國能源資訊局 (EIA)3/11 公佈, 截至 3/6 近 2 週的原油庫存增加 4.5M 桶至 4.489 億桶, 創連九週上升紀錄 ; 全美 最大原油轉運地 Cushing 原油庫存較前週增加 2.32M 桶至 51.5M 桶 ; (2) 儘管美國鑽油井數量由去年 10 月最高點 1609 座大幅減少約 46% 至 886 座之水準, 但主要是將設備較舊及效益低的油井停工, 大部分的頁岩油仍由效益高的油井持 續生產, 因此主要產量仍持續上升, 目前美國原油產量已達每日 9.3M 桶, 已創 1972 年以來新高 ;(3) 因生產過剩, 美 國原油總庫存量已創下 80 年新高, 庫存空間已逐漸用盡, 在此利空因素下, 短線油價恐進一步下跌 ; EIA 發表之 3 月短期能源展望報告中指出今明兩年全球石油需求將年增每日 1M 桶, 分別達到每日 93.13M 桶與 94.17M 桶之水準 ; 而全球原油產量今明兩年將達到每日 94.1M 桶與 94.4M 桶, 市場供過於求情形未見改善下使油價持續承壓 未來需待 復甦持續增強, 才能有效刺激使用原油需求, 待今年價格進一步落底後, 原油價格才有機會邁入新一波多頭行情 短期支撐 :45 短期壓力 :55 中期支撐 :40 中期壓力 :65 回首頁 24
黃金現貨價格 :FOMC 會議在即金價雖恐下行但仍有轉機 黃金現貨價格於 2013 年大 跌以來, 在 2013 年 12 月 底止跌反轉 2014 年 3 月 中起, 月線一反年初以來 多頭趨勢而反轉向下 ; 雖 於 7 月出現反彈而相繼突 破季線 年線, 但於 8 月 底再次跌破季線 年線, 確立下跌之勢 月線雖曾 於 2014 年 12 月突破季 線 年線, 但隨即跌破年 線 季線, 恐存在持續下 行空間 中期走勢依據艾略特波浪 理論規劃, 於 2011 年 6 月 結束上升第 V 波段 ; 並展 開下降 A 波段, 當前位於 A-3 波段 2014 年年中, 13 周均線與 52 周均線糾 纏已久, 後 13 周均線跌破 52 周均線之下, 確立中期 下跌之勢,2015 年年初 13 周均線雖曾反轉向上, 但 近期已出現幅度趨緩甚至 向下態勢, 後續走勢仍待 觀察 (1) 美國 2 月季調後非農就業人口 29.5 萬人, 預期值 24.0 萬人, 前值 23.9 萬人 (2) 美國 2 月失業率 5.5%, 預期值 5.6%, 前值 5.7% (3) 美國 2 月 ISM 製造業 PMI 52.9, 預期值 53.1, 前值 53.5 綜觀美近期數據, 就業市場表現穩健, 惟製 造業表現未如預期, 主因為他國經濟疲弱而影響美出口訂單 ; 美經濟成長仍屬強勁, 也使金價頻頻受壓 市場認定 FOMC 下周會議將有機會宣布撤銷加息前瞻指引中 耐心 一詞, 屆時金價恐將再下行 ; 惟美數據已顯示經濟成長確實受到他 國拖累, 將成為 FOMC 會議聲明之變數 ECB 如期啟動 QE, 歐洲寬鬆氛圍下底定美元強勢態勢, 恐使黃金機會不大 ; 惟希臘問題仍無解, 德財長更表示不排除希臘失序地退出歐元區, 將提供金價支撐 印度將迎來 3 月中至 6 月初結婚 季金飾需求旺季, 金價下跌對金飾消費乃一大利多, 或可提供黃金支撐 總結而言, 近期美經濟持續強勁, 市場預估 FOMC 會議樂觀, 黃金恐成下跌態勢, 但如上所述仍有許多不穩定因素, 都將有可能為黃金提供機會 短期支撐 :1,050 短期壓力 :1,250 中期支撐 :1,000 中期壓力 :1,400 回首頁 25
S&P REITs 指數 : 下周 FOMC 會議結果將左右房市今年走勢 S&P REITs 指數於周五收盤在 308.06, 由先前一月份逼近 330 的高點一路往下探後, 近期又再度小幅拉回 REITs 月線向下衝破季線, 然年線卻持續呈現溫和走高 近期美國經濟數據的走強再度引發市場上對於升息的預期, 激勵房市市場近幾日內的漲幅, 下周的 FOMC 會議將決定今年度政府對於利率走勢的作為, 需密切注意 在 2008 年房貸風暴後, 隨著美國景氣邁向復甦逐漸明朗, 美國房屋市場於 2012 年後開始邁向 Ⅲ 上升波段, 在美國景氣逐漸升溫的情況下, 市場買氣一度帶動 REITs 指數超越 2007 年房市危機前的高點, 在各國祭出 QE 政策之下, 資金市場將持續充沛的利多環境下, 目前美國房市動能仍能保持, 指數可能繼續走高 (1) 美國經濟狀況持續擴張 : 根據美國 6 日所公布的褐皮書上指出, 美國在前兩月間的各領域經季活動持續增長 ; 而 ISM 所公布的 PMI 指數也優於預期, 來到 56.9, 顯示出製造業對於未來的展望也趨於樂觀 ; 再者, 美國勞工部 12 日所公布的初領失業金如數也創下近三周新低, 就業市場的轉好更讓市場稅對於美國經濟注入一季強心針 隨著美國經濟數據陸續發表, 就業市場的復甦也再度激起市場上對於 FED 升息的想像, 激起了下降近 2 個月的房市市場再度入注買氣 (2) 美國房價緩升 : 根據 S&P 公布的數據指出,2014 年美國前 20 大城市房價綜合指數相較於 2013 年大幅下降, 顯示出房市復甦仍有所阻礙, 然而若是於 17 18 日即將召開的 FOMC 會議中, 於前瞻性字眼有所調整, 若被市場解讀偏向升息, 將會釋放出未來景氣的正向訊號, 此時將大幅的激勵房市及房價走升, 故下周會議的結果將左右今年度的房市發展 短期支撐 :270 短期壓力 :330 中期支撐 :250 中期壓力 :350 回首頁 26
美國十年期政府公債 : 就業數據走強市場升息預期升 在二月份美國經濟數據陸續公布, 景氣回溫訊息再次轉強下, 刺激美債殖利率飆升 在二月份小幅拉回後於三月又再次面臨一波漲幅 目前美債殖利率仍然處於下降波段, 美國十年期公債殖利率於周五收盤在 2.10%, 月線已超越季線向上探升, 顯示出短期內美債殖利率走升的趨勢強勁, 而年線則顯示穩定下降的走勢 自從 2008 年金融海嘯以來, 美債殖利率便持續處於下降區間中 目前美國十年期公債殖利率 13 周線與 52 周線的差距持續向下拉大, 然兩者差距有些許縮小 基於美元持續走強, 侵蝕美國消費性經濟之內在因素, 加上國際經濟情勢不明朗, 市場對於美國公債仍有需求, 殖利率至少到今年年中將會持續維持在低利率的水平 (1)2 月份就業狀況亮眼 : 根據美國勞工部 6 號公布的非農就業報告指出, 美國 2 月份就業人數增幅優於預期, 增加 29.5 萬人次 ; 而失業率則自 5.7% 下降為 5.5%, 為 2008 年金融海嘯之後以來最低的水準, 顯示出美國就業市場復甦的力道強勁, 也增加了市場上對於美國將會升息的觀感 然而, 大眾矚目的美國薪資狀況相較於其他就業數據仍呈現出溫和緩慢的成長,2 月份周平均工資僅上升 2%, 低於建全體系的成長幅度 3-4%, 這也造成了 FED 升息的隱憂 亮眼的經濟數據也使市場預期在下周即將召開的 FOMC 會議中, 利率的前瞻指引將會有所改變 相對於美國來說, 其他世界經濟大國的景氣狀況就相對弱勢, 近期中國也推出了類似 QE 的操作政策, 這也讓市場投資人不敢妄然放掉美債投資部位, 短期而言美債殖利率的升息幅度仍然有限 短期支撐 :1.7% 短期壓力 :2.5% 中期支撐 :1.5% 中期壓力 :2.9% 回首頁 27
美元指數 : 就業市場表現優異, 製造業和民間消費表現略差 美元指數持續上行, 目前正挑戰整數關,3/15 收在 100.18 處, 筆者重新調整黃金切割後, 目前 1.0x 約落在 101.35 左右, 再加上整數關, 美元指數可能在此 1.0x 遭受壓力, 降低上漲速度, 需謹慎觀察 目前季線和年線開口持續擴大, 多頭趨勢不變 總和以上, 建議投資人可以適度加碼 依據艾略特波浪理論規劃後, 美元指數自 2008 年初進入新的上升波段, 日前突破 III-2 的水平三角形型態, 帶來的向上動能, 目前正帶領著美元指數進入 III-3 的主升段 季線持續上行, 向上突破年線, 且開口逐漸擴大 總和以上, 建議投資人可以適度加碼 聯邦基金利率 :0-0.25%,1 月 CPI YoY:-0.2%, 核心 CPI YOY:1.6%, 下次利率決議日期 :03/19/2015 (1) 2 月非農業就業人數 MoM:29.5 萬, 高於預期 23.0 萬 (2) 2 月失業率 MoM:5.5%, 低於預期 5.6% (3) 2 月 ISM 製 造業 PMI:52.9, 低於預期 53.0 (4) 2 月零售銷售 MoM:-0.6%, 低於預期 0.3% 本期數據顯示美國勞動市場改善許 多, 非農就業遠高於預期, 同時失業率達 2008 年 5 月以來新低, 此外 3/14 當周初領失業金人數也創下 3 周以來新低 製造業表現則不如預期,ISM PMI 指數下降至 2014 年一月以來新低, 主因為出口接單低迷 零售銷售意外疲軟, 同時 消費者信心遠低於預期, 可見惡劣天氣和油價回升的影響高於預期, 導致民間消費下降 目前經濟數據略為回落, 但 基本面仍然偏強, 增加下周利率決議的懸疑性, 而由利率期貨來看, 目前市場仍預期今年 8 月以後才會升息 歐元區 持續 QE, 將繼續壟罩在寬鬆氣氛下 總和以上, 長期而言美元將繼續走強, 建議投資人可以適度加碼美元部位 短期支撐 :96.00 短期壓力 :101.35 中期支撐 :90.00 中期壓力 :110.00 回首頁 28
歐元匯率 : 匯率直線向下重貶, 歐元與美元平價近在咫尺 EUR/USD 自去年 5 月以來, 下跌趨勢不變, 目前匯率不斷創歷史新低, 上周收 1.049 延續上期分析, 三角收斂下破後, 匯率果真直線下殺, 未來若 1.05 整數關卡難以站穩, 空方持續佔據優勢, 短期下方無支撐, 建議投資人空頭操作 2010 年結束 C 波後, 進行 X 波向上反彈, 緊接著另一個鋸齒修正波 (A,B,C) 目前修正 C 波已跌破近十年新低, 失守 1.05 重要關卡, 下方無支撐下, 不排除繼續重貶, 歐元匯率極有可能與美元匯率貶破 1:1, 與 2002 年相當, 建議投資人中長期放空歐元 歐元區目前再融資利率 (REFI):0.05%,2 月 CPI YoY:-0.3% 核心 CPI YoY:0.6% 下次利率決議日期 : 4/15 (1).2 月歐元區製造業 PMI 終值 51( 預期 51.1), 細看成員國表現, 受惠於新訂單增速創下近半年最快, 德國製造業加 速成長, 但法國卻再度萎縮 (2). 希臘債務問題尚未結束, 德國財長表示, 不排除希臘失序地退出歐元區, 德國目前 是希臘最大金主, 屆時若德國停止援助後, 希臘退出歐元區指日可見 (3).ECB 如市場預期推出 QE, 債券市場反應強 烈, 德 法中短期殖利率陷入負值, 些許企業 ( 如 GE) 發行的歐元債已經轉為負利率, 資金成本低廉下, 未來不排除更 多企業搶發歐元債, 可能導致資本流出速度加快, 歐元將再度受壓 現今歐美貨幣政策大相逕庭, 美國就業數據表現 亮眼, 市場關注本周 FOMC 會議, 預計美國今年 3Q 升息 ; 歐元區推出 QE 後, 未來至少一年半瀰漫著寬鬆氣氛, 中 長期歐元匯率與美元匯率, 跌破 1:1 可能性極高 短期支撐 :1.030 短期壓力 :1.060 中期支撐 :1.000 中期壓力 :1.100 回首頁 29
英鎊匯率 : 短期匯率下跌趨勢尚未結束, 關注 5 月首相大選 GBP/USD 自去年七月中以來一路下跌, 儘管上個月在 1.5 與 1.55 區間向上震盪, 但近兩周跌勢不減反增, 上週最終收 1.475 觀察移動平均, 月線將向下穿破季線, 匯率跌破 1.5 後, 短期下方無任何支撐, 空頭走勢明顯 未來若尚未站回 1.5 情況下, 投資人可順勢加碼偏空 2010 年中結束 C 波後, 進行 X 波向上至 2014 年中, 目前位於第二次修正波的 A 波, 未來將繼續走完 B 波及 C 波 根據百分比觀察, 匯率已成功挑戰 0.382x 約 1.48, 亦為 2013 年 W 底價位, 未來須持續觀察是否回檔站穩, 否則將開啟另一波下跌, 不確定下, 建議中長期投資人觀望 英國目前再回購利率 (Repo):0.5%,1 月 CPI YoY:0.3%,Core CPI YoY:1.4% 下次利率決議日期:4/09 (1).2 月製造業 PMI 54.1( 預期 53.4), 創近七個月新高, 新訂單增加, 製造商招聘速度為三個月最快, 然而觀察整體出口訂單下降, 反映英國經濟需依靠內需來帶動 ;2 月服務業 PMI 56.7( 預期 57.5), 儘管稍嫌回檔, 但依舊維持在 55 高水準以上, 報告指出新業務拓展持續增加, 服務業復甦無虞 (2). 關注 5 月初首相大選, 保守黨與最大在野黨工黨的勝負難以預料, 市場動盪下短期可能衝擊匯率與股市 (3). 央行行長卡尼指出, 油價及原物料走跌, 是目前低通膨的主因, 鴿派言論下, 預期英國將延後升息時點至今年底或明年初 英國最大貿易對手歐元區復甦低迷, 將影響出口表現, 但內需穩健上升, 推升薪資, 英國經濟成長會再度創下新高, 遠優於歐元區他國 ; 短期匯率在美元強勁表現下, 面臨向下修正壓力, 長期而言, 英國經濟體本質良好, 匯率表現與其他非美貨幣相比, 依舊有想像空間 短期支撐 :1.455 短期壓力 :1.485 中期支撐 :1.430 中期壓力 :1.510 回首頁 30
澳幣匯率 : 澳央行維持利率不變,GDP 成長有好有壞 澳幣自 2014 年初有不錯的漲幅, 但在 0.95 價位遇到阻力, 而後半年都在整理平台間盤整, 在碰到上方平台壓力線之後, 均線反轉向下, 且跌破下方平台, 出現快速貶值的情形 技術面來看 K 線跌穿下方支撐 0.866 在 C-3 波已經度過的情形下,C-5 波正在成形, 預計會先在 0.726 探底 澳幣自 2008 年開始, 至今完成一個完整的波浪循環,c 波之後接了一個轉折型的修正波 Z 波 在跌破下方三角支撐後, 出現一波急貶走勢, 近期出現反彈走勢後, 又接著走了一波整理 在跌破 0.866 的支撐後, 空頭走勢可說是一發不可收拾, 匯價下看 0.77, 甚至 0.726 才會有喘息的空間 建議放空或逢高出脫澳幣 澳幣目前隔夜現金目標利率 (O/N Cash):2.25%,4Q14 CPI YoY:1.7% 下次利率決議日期:4/7/2015 市場經濟數據短評 :(1)1 月貿易帳逆差 9.8 億澳元, 低於預期的逆差 9.25 億與前期的逆差 5.03 億 (2)1 月零售銷售月增 0.4%, 符合預期且優於前期的月增 0.2% (3)1 月營建許可月增 7.9%, 高於預期的月減 1.8% 和前期的月減 2.8% (4)4Q14 GDP 季增 0.5%, 低於預期的季增 0.7% 但優於前期的季增 0.4% (5)2 月失業率 6.3%, 優於預期與前期的 6.4% (6) 鐵礦砂價格微幅下降,3/10 出口至青島每噸報價為 58.5 美元 澳洲 GDP 主要受庫存下降拖累, 表示企業對於未來還是不甚樂觀 從上次降息後 2 月房價年增達 14%, 澳央行在這次利率會議維持 2.25%, 但聲明中仍然可見寬鬆字眼, 央行應該是在等抑制房價手段到位後才會下調利率 綜合上述, 澳洲成長動能不足, 很多小成長容易被一個項目的衰退消除, 澳元前景依舊黯淡 短期支撐 :0.7260 短期壓力 :0.7910 中期支撐 :0.6560 中期壓力 :0.8290 回首頁 31
人民幣匯率 : 二月貿易因季節性因素有高順差, 但需求仍疲弱不振 過去 6 個月 K 線圖 ( 短期 ) 人民銀行在調整人民幣匯率中間價的過程中出現雙向波動, 暗示市場不應對升貶值有單方向的期待心理, 使得離岸市場縮小對人民幣升值的預期 觀察到人民幣近期呈現弱勢, 從離岸人民幣收盤價為 6.2856, 高於中間價 6.1588 來看 人民幣近期表現不會太過亮眼, 宜退守美元以觀望為主 2009 年以來 K 線圖 ( 中期 ) 自 2005/7/22 匯率改革開放以來 人民幣匯率從 8.11 兌 1 美元, 到金融海嘯時期於 6.8 兌 1 美元後, 曾低見 6.04 而後貶回 6.11 人民銀行調價已使人民幣回貶, 雖成功降低市場的升值預期, 並加大波動幅度 近期升勢再現, 筆者認為中長期格局並未改變, 可伺機進場 人民銀行基準利率 : 一年期存款 2.5% 一年期貸款 5.35%;2 月 CPI YoY:1.4% 市場經濟數據短評 :(1)2 月官方製造業採購經理人指數為 49.9, 高於預期的 49.7 與前期的 49.8 (2) 2 月匯豐製造業 採購經理人指數終值為 50.7, 優於預期與前期的 50.1 (3) 2 月官方非製造業採購經理人指數為 53.9, 高於前期的 53.7 (4) 2 月匯豐服務業採購經理人指數 52, 高於前期的 51.8 (5) 中間價從 2/27 以來調降 113 個基點至 6.1588 2 月貿易順差 606 億美元, 會遠高於預期 78 億的主要原因是出口商的年前出口習慣 (14 年和 15 年的農曆新年分別是 1/31 和 2/18) 和進口金額大幅下降共同造成的影響 由於商品煤質量管理暫行辦法的實施和需求下降, 進口額年減 19.9%, 比預期的 10% 多出一倍 離岸與在岸人民幣匯價差距甚大, 表示市場對中國經濟的擔憂 但在岸人民幣從 2% 下限回彈的走勢來看, 筆者認為人民幣未來走的是先貶後升的路線 短期支撐 :6.330 短期壓力 :6.250 中期支撐 :6.560 中期壓力 :6.140 回首頁 32
日圓匯率 : 實質薪資持續下跌, 製造業表現疲弱 日圓匯率持續上行, 目前有站穩整數關的趨勢, 已連續 4 天收在 120 以上, 同時已經突破水平三角形修正, 估計接下來會帶來一波可觀的漲幅 月線和季線交錯, 呈現修正狀況, 目前月線重新上揚, 有機會帶來一波新的動力 總和以上, 美元兌日圓價格穩定向上, 建議適度減少或持平日圓部位 依據艾略特波浪理論規劃後, 日圓匯率自 2012 年初進入新的上升波段, 先前突破 W 底頸線, 上行至 III-3-iii 波 2004 年底向上突破原有之上行通道, 並創下 2008 年以來之高點, 同時季線和年線開口持續擴大, 整體上升趨勢顯著 總和以上, 美元兌日圓長期看漲, 投資人可以減少持有日圓部位 隔夜無擔保拆款利率 (Target UC O/N):0%-0.1%,1 月 CPI YoY:2.2% 下次利率決議日期 :03/17/2015 市場經濟數據短評 : 日本目前雖然失業率下降, 但主因為安倍政府推動約聘人員取代終身制, 雖然增加就業人數, 但 是全職員工數量卻下降 7 萬人, 並且由於約聘人員薪資較低, 導致實質薪資下降, 目前實質薪資已經連 19 個月下降, 恐怕會連帶影響民間消費, 而消費者信心雖已連續 3 個月增長, 但仍低於 50, 為 40.7, 可見民間消費仍然疲弱 Q1 大型製造業景氣指數大幅下跌至 2.4, 可見製造業對於企業狀況的樂觀預期下降, 而 1 月工業生產終值 YoY 下降 2.8%, 跌幅高於初值 2.6%, 筆者認為日本工業受限於內需不足, 出口訂單又不如預期,1 月製造業核心訂單 MoM 下跌 11.3%, 僅電子零件和汽車產業出口較佳, 其他產業仍然疲弱 近期美國基本面表現穩定增強, 可見美國經濟復甦速度較日本 穩定, 而且美元走強趨勢未減, 因此長期美元兌日圓長期看漲, 建議投資人可以減少持有日圓部位 短期支撐 :120.00 短期壓力 :123.00 中期支撐 :114.00 中期壓力 :126.52 回首頁 33
雙週刊團隊 (2014/04/07 起 ) 台大分會長 游鎮海 台大商研所碩士 r02741051@ntu.edu.tw 政大分會長 田懿裴 政大國貿所碩士 yptien801991@gmail.com 投 資 部 長 王家唯 政大經濟所碩士 karaja03@gmail.com 投資部副部長 ( 國金展負責人 ) 張智豐彭湘媛 交大財金所碩士政大財政所碩士 qekvdfd@gmail.com kayneyuan@gmail.com 撰 稿 人 黃聖雯 美國總經與歐美股市版區 政大財管所碩士 swhuang@livemail.tw 廖芊婷 美國總經與歐美股市版區 中央財金所碩士 tiana781210@gmail.com 邱珮瑜 美國總經與歐美股市版區 政大財管所碩士 jamie199037@gmail.com 彭湘媛 美國總經與歐美股市版區 政大財政所碩士 kayneyuan@gmail.com 梁夢汝 亞太及大中華股市版區 台大農經所碩士 mjliang0304@gmail.com 陳奕瑄 亞太及大中華股市版區 北大企管所碩士 serena800226@gmail.com 朱庭璋 新興市場股市版區 交大顯示所碩士 fred79828@hotmail.com 鄭恩慈 新興市場股市版區 台大財金所碩士 mickdealla@gmail.com 蔡楀鴻 東協股市版區 北大經濟所碩士 Louis89826i@gmail.com 莊皓鈞 東協股市版區 政大企管所碩士 ym920701@gmail.com 田懿裴 原物料及特殊產業版區 政大國貿所碩士 yptien801991@gmail.com 李光耀 原物料及特殊產業版區 政大財管所碩士 matsuoneal@gmail.com 由文萱 外匯版區 政大財管所碩士 Iwantyu86@gmail.com 王家唯 外匯版區 政大經濟所碩士 karaja03@gmail.com 張智豐 外匯版區 交大財金所碩士 qekvdfd@gmail.com 警語及風險須知 此份報告所提供之資料僅供參考 此報告所提供之資料 建議或預測乃基於或來自相信為可靠之消息來源, 然而,TMBA 並不保證其準確及完整性 該等資料 建議或預測將根據市場情況而隨時更改,TMBA 不保證其預測將可實現, 並不對任何人因使用任何此報告提供之資料 建議或預測所引起之損失而負責 本資料並未考量任何特定投資人個人的財務目的, 現況及需求 投資人在做任何投資前, 宜考量自己財務目的, 現況及需求, 審慎研判個人在投資風險上的承受能力, 以做出合適的投資決策 投資不同市場中的公司發行證券牽涉某些風險, 包括相關國家之政權 經濟政策或貨幣政策等變動 投資價值也將會因從事投資行為國家之匯率波動而受影響 本資料所指涉之公司 證券 類股及 ( 或 ) 市場僅用以說明經濟趨勢 情形或投資過程 其所含資訊不得視為買進或賣出任何證券之建議 推薦 請求或提議等意見 34