港 股 晨 报 2016 年 1 月 27 日 星 期 三 目 录 大 盘 策 略... 2 今 日 焦 点 摘 要... 2 备 忘 录... 2 港 媒 财 经 要 闻... 3 环 球 市 场 摘 要... 3 商 品 市 场 摘 要... 3 今 日 焦 点 - 供 给 侧 改 革 : 纸 业 股 的 机 会... 4 银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要... 7 异 动 股... 8 行 业 股 价 升 跌... 9 除 净 备 忘 录... 10 美 国 预 托 证 券 表 现... 11 A/H 股 价 表... 12,13 动 能 股 票 池... 14,15 中 国 银 河 国 际
1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 大 盘 策 略 关 注 苹 果 公 司 业 绩 苹 果 公 司 公 布 上 季 业 绩, 公 司 指 引 指 出,2016 年 首 三 季 的 营 收 将 500 至 530 亿 美 元 于 第 一 财 季, 集 团 销 售 7,480 万 部 iphone, 为 数 量 最 多 的 一 季, 每 单 平 均 价 格 690 美 元 投 资 者 宜 关 注 苹 果 业 绩 对 产 业 链 股 份 的 影 响 国 际 油 价 稳 定, 纽 约 期 油 企 稳 于 30 美 元 之 上, 美 股 方 面,3M 等 多 家 美 国 企 业 季 绩 理 想, 刺 激 道 指 上 扬, 本 周 美 股 将 有 更 多 公 司 业 绩, 宜 密 切 留 意 港 股 方 面, 夜 期 现 时 高 水 381 点, 承 接 美 股 昨 市 涨 势, 恒 指 开 市 或 高 开, 惟 须 关 注 A 股 波 动 带 来 的 风 险 在 周 二, 创 52 周 新 高 的 股 份 包 括 爪 哇 控 股 (251.HK); 创 52 周 新 低 的 股 份 包 括 锦 兴 集 团 (275.HK) 罗 马 集 团 (8072.HK) 时 间 由 你 (1327.HK) 扬 宇 科 技 (8113.HK) 中 国 创 联 教 育 (2371.HK) ( 详 情 请 看 第 8 页 异 动 股 ) 今 日 焦 点 摘 要 指 数 收 盘 变 动 (%) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 16167.23 1.78 标 准 普 尔 500 指 数 1903.63 1.41 纳 斯 达 克 综 合 指 数 4567.67 1.09 恒 生 指 数 18860.80-2.48 恒 生 国 企 指 数 7895.16-3.40 上 证 综 合 指 数 2749.79-6.42 深 证 综 合 指 数 1714.42-7.12 外 汇 收 盘 变 动 (%) 美 元 / 人 民 币 6.58 0.05 美 元 / 日 圆 118.42 0.00 欧 罗 / 美 元 1.09-0.06 英 镑 / 美 元 1.43-0.04 商 品 收 盘 变 动 (%) 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1119.92 1.08 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 345.00-2.54 WTI 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 31.45 3.66 布 伦 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 31.80 4.26 利 率 收 盘 (%) 变 动 (%) 供 给 侧 改 革 : 纸 业 股 的 机 会 香 港 银 行 同 业 折 拆 息 ( 三 个 月 ) 0.69-0.62 摘 要 : 目 前 供 给 侧 改 革 成 为 市 场 最 关 心 的 题 材 之 一, 各 种 消 息 政 策 令 更 多 投 资 者 重 新 关 注 旧 经 济 板 块 我 们 认 为 造 纸 及 纸 制 品 行 业 是 受 惠 供 给 侧 改 革 的 一 个 行 业, 港 股 两 大 股 份 玖 龙 纸 业 (2689.HK) 及 理 文 造 纸 (2314.HK) 作 为 龙 头, 两 者 都 会 受 惠 于 行 业 整 合, 预 料 未 来 公 布 的 业 绩 会 使 更 多 投 资 者 重 新 评 估 股 份 ( 分 析 师 : 李 嘉 豪 ; 详 情 请 看 第 4 页 ) 香 港 银 行 同 业 折 拆 息 ( 三 个 月 ) 3.07 1.04 本 周 纪 要 1 月 25 日 彭 博 1 月 中 国 调 查 1 月 26 日 工 业 利 润 同 比 1 月 26 日 Westpac MNI 消 费 者 信 心 指 数 1 月 27 日 领 先 指 标 备 忘 录 新 股 融 众 金 融 (3963.HK) 本 周 四 (28 日 ) 上 市 恒 指 表 现 33000 28000 23000 18000 昨 日 成 交 额 : 772 亿 港 元 来 源 : 彭 博 2
1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 港 媒 财 经 要 闻 信 报 : 内 地 水 荒 A 股 重 挫 6% 港 股 泻 476 点 夜 期 急 弹 好 孩 子 中 国 3797 元 入 场 标 普 500 指 数 表 现 2500 2000 1500 香 港 经 济 日 报 : 夜 期 飙 341 点 券 商 看 港 股 两 极 MPF 雇 员 供 款 4 角 15 年 取 回 1 元 明 报 : 官 媒 维 稳 人 币 再 发 文 轰 索 罗 斯 达 芙 妮 盈 警 去 年 关 805 家 店 英 国 富 时 100 指 数 表 现 7500 6500 5500 星 岛 日 报 : 汇 控 渣 打 斗 残 双 双 逼 近 50 关 日 圆 冲 击 117 韩 圜 两 周 最 弱 环 球 市 场 摘 要 美 股 反 弹 3M 强 生 等 企 业 业 绩 强 劲 美 股 周 二 上 升, 受 助 油 价 上 升, 且 3M 强 生 和 宝 洁 业 绩 强 劲 道 琼 工 业 指 数 上 涨 1.78%, 至 16,167.23 点 ; 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 1.41%, 至 1,903.63 点 ; 纳 斯 达 克 指 数 上 涨 1.09%, 至 4,567.67 点 德 国 DAX 指 数 表 现 14400 12400 10400 8400 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 (%) 3 商 品 市 场 摘 要 油 价 上 涨 憧 憬 OPEC 和 非 OPEC 产 油 国 达 减 产 协 议 油 价 上 升, 因 市 场 寄 望 OPEC 和 非 OPEC 产 油 国 接 近 达 成 减 产 协 议 布 伦 特 原 油 收 涨 4.26%, 报 每 桶 31.80 美 元 美 国 原 油 收 涨 3.7%, 报 每 桶 31.45 美 元 2.5 2 1.5 来 源 : 彭 博 美 联 储 会 议 展 开, 市 场 对 升 息 步 伐 有 机 会 放 缓 的 预 期 引 发 金 市 的 空 头 回 补, 现 货 金 涨 1.3%, 报 每 盎 司 1,121.80 美 元 3
2010-02 2010-05 2010-08 2010-11 2011-02 2011-05 2011-08 2011-11 2012-02 2012-05 2012-08 2012-11 2013-02 2013-05 2013-08 2013-11 2014-02 2014-05 2014-08 2014-11 2015-02 2015-05 2015-08 今 日 焦 点 分 析 师 : 李 嘉 豪 2016 年 1 月 27 日 供 给 侧 改 革 : 纸 业 股 的 机 会 摘 要 : 目 前 供 给 侧 改 革 成 为 市 场 最 关 心 的 题 材 之 一, 各 种 消 息 政 策 令 更 多 投 资 者 重 新 关 注 旧 经 济 板 块 我 们 认 为 造 纸 及 纸 制 品 行 业 是 受 惠 供 给 侧 改 革 的 一 个 行 业, 港 股 两 大 股 份 玖 龙 纸 业 (2689.HK) 及 理 文 造 纸 (2314.HK) 作 为 龙 头, 两 者 都 会 受 惠 于 行 业 整 合, 预 料 未 来 公 布 的 业 绩 会 使 更 多 投 资 者 重 新 评 估 股 份 造 纸 业 龙 头 : 受 惠 供 给 侧 改 革 过 往 数 年, 纸 业 如 钢 铁 煤 炭 水 泥 等 旧 经 济 " 传 统 行 业 一 样, 面 临 着 产 能 过 剩 的 挑 战 虽 然 如 此, 与 钢 铁 煤 炭 等 相 比, 造 纸 行 业 的 情 况 并 不 算 太 糟 糕 而 在 去 年 初 时, 我 们 已 留 意 到 造 纸 行 业 已 有 一 定 的 改 善 时 至 今 日, 在 国 家 高 举 供 给 侧 改 革 " 的 时 候, 我 们 认 为 投 资 者 也 可 以 趁 机 关 注 造 纸 行 业 的 投 资 机 会 若 考 虑 到 供 给 侧 改 革 的 五 大 任 务 : 1.) 去 产 能 2.) 去 库 存 3.) 去 杠 杆 4.) 降 成 本 和 5.) 补 短 板 的 话, 目 前 造 纸 及 纸 制 品 行 业 的 情 况 较 数 年 前 有 一 定 的 改 善, 而 与 其 他 行 业 相 比 也 可 说 有 点 成 绩 首 先, 根 据 国 家 统 计 局 的 数 据 显 示, 纸 业 的 企 业 单 位 数 已 由 数 年 前 逾 一 万 间 下 降 至 目 前 6700 多 间 左 右, 而 企 业 数 有 轻 微 回 升 的 迹 象, 可 看 出 行 业 经 过 数 年 前 严 峻 的 产 能 淘 汰 后, 整 个 行 业 的 局 面 开 始 有 好 转 的 迹 象, 吸 引 更 多 企 业 重 新 回 归 行 业 图 一 : 造 纸 及 纸 制 品 行 业 企 业 单 位 数 - 因 行 业 转 佳 有 回 升 迹 象 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 企 业 单 位 数 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局 WIND 资 讯 中 国 银 河 国 际 证 券 国 统 局 为 纸 业 统 计 的 基 础 及 财 务 数 据 亦 显 示 到, 近 期 行 业 的 表 现 有 所 改 善 在 主 营 业 务 收 入 方 面, 整 体 行 业 都 录 得 平 稳 的 增 长, 去 年 徘 徊 在 3% 以 上, 但 利 润 数 额 则 在 2015 年 初 开 始 录 得 较 强 劲 的 反 弹 及 增 长, 并 在 去 年 10 月 录 得 近 9% 的 同 比 增 长 企 业 利 润 增 速 较 收 入 增 速 较 高, 除 了 是 因 为 央 行 自 2014 年 开 始 减 息, 降 低 造 纸 业 的 财 务 成 本 外, 我 们 亦 可 看 出 企 业 的 营 运 效 率 有 所 改 善, 令 主 营 业 成 本 的 增 幅 处 于 较 低 的 水 平 另 一 方 面, 纸 业 的 库 存 增 长 也 在 近 期 有 下 降 的 迹 象, 因 此 可 看 出 纸 业 面 临 的 各 方 面 压 力 都 有 舒 缓 的 迹 象 ( 请 转 下 一 页 ) 4
图 二 : 造 纸 及 纸 制 品 行 业 关 键 数 据 - 同 比 增 长 率 (%) 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00-2.00-4.00 主 营 业 务 收 入 : 累 计 同 比 利 润 总 额 : 累 计 同 比 产 成 品 存 货 : 同 比 主 营 业 务 成 本 : 累 计 同 比 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局 WIND 资 讯 中 国 银 河 国 际 证 券 若 配 合 政 府 部 局 的 政 策 方 向, 我 们 相 信 纸 业 的 领 先 企 业 将 会 较 早 受 惠 于 供 给 侧 改 革 国 家 发 改 委 早 前 提 出 五 大 化 解 产 能 过 剩 的 措 施, 当 中 一 些 政 策 方 向 将 会 加 速 行 业 整 合, 对 纸 业 龙 头 产 生 正 面 作 用 譬 如 说, 发 改 委 提 及 了 要 更 加 注 重 运 用 市 场 机 制 经 济 手 段 法 治 办 法 来 化 解 产 能 过 剩, 严 格 格 执 行 环 境 保 护 节 约 能 源 产 品 质 量 安 全 生 产 等 相 关 的 法 律 法 规 强 化 环 保 能 耗 质 量 安 全 的 硬 约 束 在 严 格 执 法 的 同 时, 配 合 运 用 价 格 杠 杆 " 由 于 造 纸 业 会 产 生 大 量 污 水, 因 此 预 料 未 来 在 环 保 方 面 的 监 管 要 求 将 会 更 为 严 格 现 时 是 十 三 五 五 年 计 划 的 开 端, 估 计 环 保 局 等 政 府 机 构 将 会 筹 划 更 多 监 管 工 作, 以 控 制 工 作 的 排 污 水 平, 预 期 水 十 条 " 等 政 策 会 有 更 多 配 套 文 件 出 台, 间 接 使 造 纸 行 业 的 整 体 营 运 成 本 上 升, 但 资 金 技 术 环 保 配 套 设 施 及 实 力 较 佳 的 龙 头 企 业 影 响 将 会 有 限, 甚 至 能 从 行 业 整 合 中 进 一 步 得 益 我 们 因 此 看 好 在 港 股 上 市 的 纸 业 龙 头 股 : 玖 龙 纸 业 (2689.HK) 及 理 文 造 纸 (2314.HK) 两 大 纸 业 股 近 期 均 有 正 面 消 息 撇 除 行 业 基 本 面 转 佳 更 多 投 资 者 重 新 关 注 传 统 行 业 外, 我 们 认 为 上 述 提 及 的 两 只 纸 业 股 也 有 一 定 的 利 好 消 息, 使 两 只 股 份 的 股 价 表 现 较 大 盘 优 胜 玖 龙 纸 业 : 公 司 上 周 预 示 了 2015 年 下 半 年 业 绩 的 情 况 总 括 来 说, 公 司 期 间 内 录 得 人 民 币 163.2 亿 的 收 入, 同 比 上 升 4%, 较 市 场 预 期 为 佳 销 售 改 善 的 原 因, 主 要 是 包 装 纸 板 及 环 保 型 文 化 用 纸 销 售 量 由 去 年 同 期 6.3 百 万 吨 增 加 6% 至 约 6.7 百 万 吨 单 从 这 个 数 据 可 见, 公 司 的 营 运 数 据 与 行 业 的 趋 势 发 展 差 不 多, 可 见 玖 龙 纸 业 作 为 龙 头, 可 以 受 惠 行 业 的 复 苏 ( 请 转 下 一 页 ) 5
受 到 更 多 投 资 者 关 注 的 是, 虽 然 公 司 的 核 心 盈 利 同 比 上 升 144% 至 人 民 币 13.2 亿 元, 但 考 虑 到 外 汇 亏 损 人 民 币 10.1 亿 元 后, 公 司 的 盈 利 则 同 比 下 跌 54% 虽 然 如 此, 我 们 认 为 这 个 外 汇 亏 损 早 已 被 市 场 预 计 接 纳 目 前 市 场 对 公 司 的 2015 年 下 半 年 业 绩 感 到 正 面, 我 们 也 相 信, 若 果 公 司 日 后 正 式 公 布 业 绩, 并 披 露 更 多 外 汇 风 险 管 理 的 细 节 甚 至 已 采 取 行 动 降 低 美 元 债 的 比 例 的 话, 我 们 认 为 投 资 者 会 对 此 股 更 有 信 心, 有 助 估 值 重 构 目 前 公 司 的 市 净 率 不 足 0.8 倍, 反 映 市 场 的 取 态 较 为 悲 观, 也 显 示 股 份 相 当 便 宜, 短 期 或 提 供 较 多 的 交 易 机 会 理 文 造 纸 : 我 们 认 为 投 资 者 也 可 关 注 理 文 造 纸 股 份 的 投 资 亮 点 除 了 是 行 业 基 本 面 改 善 之 外, 公 司 近 期 也 积 极 回 购 股 份, 或 反 映 股 份 的 一 定 价 值 据 我 们 的 统 计, 理 文 造 纸 在 今 年 多 次 回 购 股 份, 涉 及 金 额 近 8200 万 港 元, 而 回 购 的 平 均 价 格 为 4.07 港 元 公 司 股 价 在 回 购 后 有 明 显 好 转, 现 时 的 估 值 股 息 率 也 处 于 颇 为 吸 引 的 水 平 与 玖 龙 纸 业 不 同 的 是, 公 司 负 债 水 平 较 低, 也 没 有 人 民 币 负 债, 加 上 公 司 是 以 港 元 作 报 表 货 币, 令 外 汇 风 险 上 相 对 较 小 表 一 : 同 业 基 本 面 比 较 ( 截 至 2016 年 1 月 26 日 ) 彭 博 代 码 简 称 最 新 股 价 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 股 本 回 报 率 ( % ) 资 产 回 报 率 ( % ) 股 息 率 ( % ) ( 当 地 货 币 ) ( 亿 港 元 ) 最 新 1 5 年 预 测 1 6 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 1 6 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 港 股 纸 业 股 同 业 2689 HK 玖 龙 纸 业 4.71 219.78 12.96 10.99 7.99 0.74 0.70 0.66 5.73 6.24 2.14 2.79 1.80 2.11 2314 HK 理 文 造 纸 4.38 200.56 9.68 9.09 7.99 1.15 1.07 0.98 12.33 12.15 5.78 6.31 3.65 3.79 1812 HK 晨 鸣 纸 业 4.81 136.24 10.75 - - 0.56 - - 5.24-0.97-3.63 - 平 均 185.53 11.13 10.04 7.99 0.82 0.89 0.82 7.77 9.19 2.96 4.55 3.03 2.95 A 股 纸 业 股 同 业 002078 CH 太 阳 纸 业 4.22 126.74 15.85 18.35 14.55 1.59 - - 9.52-2.91-1.18-000488 CH 晨 鸣 纸 业 7.25 136.24 26.30 15.43 10.92 1.01 0.98 0.92 3.91 6.08 0.97 1.75 1.93 4.28 600963 CH 岳 阳 林 纸 5.61 69.29 - - - 1.15 - - -1.88-0.08-0.07-600966 CH 博 汇 纸 业 3.40 53.82 102.88 - - 1.15 - - 1.18-0.32 - - - 600308 CH 华 泰 股 份 4.22 58.34 77.26 - - 0.78 - - 0.98-0.36-0.38-600103 CH 青 山 纸 业 5.93 74.55 - - - 5.45 - - -5.56-0.78 - - - 002067 CH 景 兴 纸 业 5.92 76.68-296.00 296.00 2.21 - - -0.48-0.21 - - - 600163 CH *ST 闽 能 5.57 65.91 - - - 3.92 - - -27.79 - -23.20 - - - 平 均 82.70 55.57 109.92 107.16 2.16 0.98 0.92-2.52 6.08-2.20 1.75 0.89 4.28 数 据 来 源 : 彭 博 中 国 银 河 国 际 证 券 风 险 要 素 : 1. 原 材 料 纸 及 纸 制 品 需 求 转 差 2. 环 保 等 监 管 要 求 较 预 期 严 格 执 行 成 本 较 预 期 高 6
银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要 中 国 擎 天 软 件 [1297.HK;3.40 港 元 ; 买 入 ] - 中 国 擎 天 软 件 将 在 今 年 3 月 下 旬 公 布 2015 年 业 绩, 我 们 预 期 不 会 有 重 大 负 面 消 息 公 司 没 有 以 外 币 计 价 的 银 行 贷 款, 人 民 币 贬 值 对 公 司 的 财 务 报 表 没 有 影 响 公 司 处 于 净 现 金 状 态, 市 场 流 动 性 趋 紧 对 公 司 运 营 的 影 响 有 限 近 期 公 司 股 价 回 调, 我 们 认 为 部 分 是 由 于 大 盘 疲 弱 引 发 资 金 流 出 中 小 盘 股 所 致 我 们 仍 然 推 荐 中 国 擎 天 软 件, 并 仍 然 认 为 未 来 将 有 多 个 股 价 催 化 剂 我 们 认 为, 若 与 同 业 比 较, 公 司 目 前 17.1 倍 2015 年 市 盈 率 仍 然 合 理 维 持 股 份 买 入 评 级, 最 新 目 标 价 为 5.17 港 元 ( 基 于 20 倍 2016 年 市 盈 率, 略 低 于 历 史 平 均 水 平, 但 较 A 股 上 市 同 业 折 让 ) 我 们 下 调 目 标 价 主 要 是 由 于 : 1) 下 调 了 目 标 市 盈 率 ( 从 30 倍 下 调 至 20 倍 ); 2) 更 新 了 对 人 民 币 / 港 币 汇 率 的 预 测 ( 分 析 师 : 布 家 杰 ) 金 蝶 国 际 [0268.HK;2.49 港 元 ; 买 入 ] - 我 们 早 前 参 加 了 金 蝶 国 际 就 云 业 务 举 行 的 企 业 日, 我 们 于 活 动 后 与 管 理 层 会 谈 我 们 仍 然 认 为, 金 蝶 国 际 的 收 入 增 长 势 头 将 在 2016 年 持 续, 其 中 云 服 务 的 贡 献 将 上 升, 主 要 受 助 于 投 资 力 度 加 大 市 场 增 长 潜 力 增 加, 以 及 公 司 与 行 业 巨 头 展 开 更 多 合 作 然 而, 公 司 对 云 相 关 业 务 的 持 续 投 资 将 盈 利 在 短 期 内 受 压 我 们 下 调 2015-2017 年 盈 利 预 测, 主 要 由 于 云 相 关 业 务 的 研 发 费 用 上 升 相 对 于 没 有 经 营 云 业 务 的 IT 股 份, 经 营 云 相 关 业 务 的 IT 股 份 存 在 非 常 大 的 溢 价 尽 管 宏 观 不 明 朗 因 素 增 加 引 发 市 场 的 担 忧, 我 们 认 为 在 大 盘 回 稳 后, 市 场 将 恢 复 对 金 蝶 国 际 的 信 心 我 们 维 持 买 入 评 级, 最 新 目 标 价 为 3.49 港 元 ( 基 于 30 倍 2016 年 市 盈 率, 低 于 历 史 平 均 水 平 的 35 倍, 且 低 于 A 股 同 业 水 平 ) ( 分 析 师 : 布 家 杰 ) 7
异 动 股 股 份 港 股 代 号 股 价 变 动 (%) 成 交 额 情 况 安 徽 海 螺 914-4.47% 274.982M 建 材 股 普 遍 下 跌 港 华 燃 气 1083-4.07% 11.935M 燃 气 股 普 遍 下 跌 中 海 油 883-7.15% 948.616M 国 际 油 价 下 跌 中 国 中 车 1766-7.12% 528.820M 公 司 拟 发 行 6 亿 美 元 可 换 股 债 锦 兴 275-57.50% 1.872B 十 合 一 后, 折 让 69% 一 供 八 五 大 突 破 52 周 新 高 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 最 高 价 股 价 变 动 ( 港 元 ) ( 港 元 ) 爪 哇 控 股 251 15.00-6.25% 16.36 - - - - 五 大 突 破 52 周 新 低 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 股 价 变 动 最 低 价 錦 興 集 團 275 0.034-57.50% 0.032 羅 馬 集 團 8072 0.032-20.00% 0.03 時 間 由 你 1327 0.214-4.89% 0.19 揚 宇 科 技 8113 0.4-11.11% 0.38 中 國 創 聯 教 育 2371 0.13-13.33% 0.13 8
行 业 股 价 升 跌 (%) (2016/1/26) 综 合 消 费 者 服 务 半 导 体 与 半 导 体 生 产 设 备 软 件 与 服 务 医 疗 保 健 技 术 硬 件 与 设 备 酒 店 餐 馆 与 休 闲 纸 与 林 木 产 品 汽 车 与 汽 车 零 部 件 电 信 服 务 日 常 消 费 公 用 事 业 耐 用 消 费 品 与 服 装 房 地 产 银 行 零 售 业 媒 体 容 器 与 包 装 工 业 建 材 多 元 金 融 保 险 化 工 金 属 非 金 属 与 采 矿 石 油 天 然 气 与 消 费 用 燃 料 能 源 设 备 与 服 务 -7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.00 0.00 数 据 来 源 : WIND 资 讯 9
除 净 备 忘 录 日 期 股 份 股 份 代 号 事 项 2016 年 1 月 27 日 周 三 枫 叶 教 育 1317.HK 末 期 息 4.3 港 仙 2016 年 1 月 27 日 周 三 枫 叶 教 育 1317.HK 特 别 股 息 2.7 港 仙 备 注 : 1 港 仙 =0.01 港 元 10
美 国 预 托 证 券 表 现 ( 美 元 兑 港 元 :7.7933) 公 司 名 称 港 股 代 号 美 国 ADR 代 号 ADR 收 盘 价 ( 美 元 ) 港 股 收 盘 价 ( 港 元 ) ADR 对 比 港 股 收 盘 价 溢 价 (%) 贡 献 恒 指 点 数 汇 丰 控 股 5 HSBC 34.090 51.800 2.58% 68.48 中 国 人 寿 2628 LFC 11.970 18.120 2.96% 12.05 中 国 移 动 941 CHL 53.800 82.300 1.89% 25.89 中 国 联 通 762 CHU 10.730 8.170 2.35% 3.92 中 国 电 信 728 CHA 43.750 3.340 2.08% 不 适 用 中 国 海 洋 石 油 883 CEO 91.830 6.750 6.02% 32.64 中 国 石 油 股 份 857 PTR 58.460 4.370 4.26% 20.94 中 国 石 油 化 工 股 份 386 SNP 54.500 4.060 4.61% 19.29 上 海 石 油 化 工 股 份 338 SHI 39.730 3.030 2.19% 不 适 用 中 国 东 方 航 空 股 份 670 CEA 25.550 3.920 1.59% 不 适 用 中 国 南 方 航 空 股 份 1055 ZNH 29.680 4.620 0.13% 不 适 用 中 国 铝 业 2600 ACH 7.400 2.260 2.07% 不 适 用 兖 州 煤 业 股 份 1171 YZC 3.830 2.930 1.87% 不 适 用 华 能 国 际 电 力 股 份 902 HNP 31.050 5.940 1.84% 不 适 用 中 芯 国 际 981 SMI 4.330 0.670 0.73% 不 适 用 广 深 铁 路 股 份 525 GSH 21.850 3.350 1.66% 不 适 用 联 想 集 团 992 LNVGY 17.630 6.770 1.47% 2.42 香 港 电 视 1137 HKTV 3.740 1.170 24.56% 不 适 用 11
A/H 股 价 表 ( 一 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.84421 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 银 行 建 设 银 行 0939 601939 4.47-3.0% 4.87-3.9% 22.5% 银 行 中 信 银 行 0998 601998 4.35-2.0% 5.68-6.3% 35.3% 银 行 农 业 银 行 1288 601288 2.71 0.0% 2.95-4.8% 22.4% 银 行 工 商 银 行 1398 601398 3.85-2.5% 4.08-3.5% 20.3% 银 行 民 生 银 行 1988 600016 6.63-1.0% 8.36-1.8% 33.0% 银 行 交 通 银 行 3328 601328 4.49-3.2% 5.23-5.3% 27.5% 银 行 招 商 银 行 3968 600036 14.48-2.8% 14.86-4.0% 17.7% 银 行 中 国 银 行 3988 601988 2.96-2.0% 3.24-5.8% 22.9% 银 行 光 大 银 行 6818 601818 3.39-4.8% 3.52-5.1% 18.7% 保 险 新 华 保 险 1336 601336 25.70-5.2% 36.62-6.9% 40.8% 保 险 中 国 平 安 2318 601318 33.95-3.4% 29.23-3.4% 1.9% 保 险 中 国 太 保 2601 601601 25.20-3.6% 22.54-5.3% 5.6% 保 险 中 国 人 寿 2628 601628 18.12-6.2% 20.76-6.7% 26.3% 券 商 广 发 证 券 1776 000776 15.26-7.1% 14.00-9.9% 8.0% 券 商 中 信 证 券 6030 600030 13.90-4.1% 13.93-9.3% 15.8% 券 商 海 通 证 券 6837 600837 10.74-3.9% 11.49-9.4% 21.1% 券 商 华 泰 证 券 6886 601688 13.54-3.3% 13.67-9.8% 16.4% 能 源 中 国 石 化 0386 600028 4.06-5.4% 4.28-4.9% 19.9% 能 源 中 国 石 油 股 份 0857 601857 4.37-5.8% 7.08-4.7% 47.9% 能 源 中 国 神 华 能 源 1088 601088 10.78-4.1% 13.05-6.4% 30.3% 能 源 兖 州 煤 业 1171 600188 2.93-5.8% 8.87-1.6% 72.1% 能 源 中 国 中 煤 能 源 1898 601898 2.48-5.7% 4.86-8.8% 56.9% 周 期 性 马 鞍 山 钢 铁 0323 600808 1.45-5.8% 2.75-7.7% 55.5% 周 期 性 鞍 钢 股 份 0347 000898 3.41-10.3% 4.45-7.7% 35.3% 周 期 性 江 西 铜 业 0358 600362 7.44-7.2% 12.47-7.4% 49.6% 周 期 性 安 徽 海 螺 0914 600585 15.38-4.5% 13.60-6.1% 4.5% 周 期 性 重 庆 钢 铁 1053 601005 1.02-5.6% 2.68-8.5% 67.9% 周 期 性 晨 鸣 纸 业 1812 000488 4.81 2.3% 7.25 1.8% 44.0% 周 期 性 金 隅 股 份 2009 601992 4.16-6.3% 7.53-6.3% 53.4% 周 期 性 中 国 铝 业 2600 601600 2.26-4.6% 3.98-8.9% 52.1% 周 期 性 紫 金 矿 业 2899 601899 1.73-4.4% 2.96-5.4% 50.7% 周 期 性 洛 阳 钼 业 3993 603993 1.08-8.5% 3.40-9.1% 73.2% 机 械 设 备 第 一 拖 拉 机 0038 601038 3.89-3.7% 10.60-3.3% 69.0% 机 械 设 备 京 城 机 电 股 份 0187 600860 3.08-4.6% 7.81-8.3% 66.7% 机 械 设 备 昆 明 机 床 0300 600806 3.82-6.1% 13.83-6.6% 76.7% 机 械 设 备 广 州 广 船 国 际 0317 600685 10.16-7.3% 26.77-8.4% 68.0% 机 械 设 备 经 纬 纺 织 机 械 0350 000666 11.98-19.60-10.0% 48.4% 机 械 设 备 郑 煤 机 0564 601717 2.81-5.4% 7.52 0.0% 68.5% 机 械 设 备 东 方 电 气 1072 600875 6.07-4.4% 10.70-9.2% 52.1% 机 械 设 备 洛 阳 玻 璃 股 份 1108 600876 4.01-3.6% 30.09-8.3% 88.7% 机 械 设 备 中 联 重 科 1157 000157 2.16-5.7% 4.24-8.2% 57.0% 机 械 设 备 金 风 科 技 2208 002202 10.06-6.0% 15.70-9.7% 45.9% 机 械 设 备 潍 柴 动 力 2338 000338 7.32 0.3% 7.86-3.2% 21.4% 机 械 设 备 上 海 电 气 2727 601727 3.10-8.8% 8.31-8.9% 68.5% 12
A/H 股 价 表 ( 二 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.84421 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 交 通 四 川 成 渝 高 速 公 路 0107 601107 2.18-3.5% 4.01-9.1% 54.1% 交 通 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 0177 600377 8.84-2.0% 7.25-3.7% -2.9% 交 通 广 深 铁 路 股 份 0525 601333 3.35-1.2% 3.56-9.6% 20.6% 交 通 深 圳 高 速 公 路 0548 600548 5.84-4.1% 7.57-6.2% 34.9% 交 通 东 方 航 空 0670 600115 3.92-1.8% 6.68-4.2% 50.5% 交 通 中 国 国 航 0753 601111 5.07-1.7% 6.84-6.0% 37.4% 交 通 安 徽 皖 通 高 速 公 路 0995 600012 5.60-5.1% 9.39-8.5% 49.7% 交 通 南 方 航 空 1055 600029 4.62-2.3% 6.84-6.7% 43.0% 交 通 大 连 港 2880 601880 3.05-2.6% 4.05-9.6% 36.4% 汽 车 浙 江 世 宝 1057 002703 6.79-4.4% 25.28 0.0% 77.3% 汽 车 比 亚 迪 股 份 1211 002594 35.60-1.9% 49.97-9.1% 39.9% 汽 车 广 汽 集 团 2238 601238 6.54-0.5% 19.32-4.6% 71.4% 汽 车 长 城 汽 车 2333 601633 6.96-3.2% 8.45-9.8% 30.5% 航 运 中 海 发 展 股 份 1138 600026 4.87-4.3% 6.30-9.7% 34.7% 航 运 中 国 远 洋 1919 601919 2.76-4.2% 5.70-10.0% 59.1% 航 运 中 集 集 团 2039 000039 12.10-2.6% 13.75-10.0% 25.7% 航 运 中 海 集 运 2866 601866 1.47-6.4% 4.34-9.8% 71.4% 电 力 华 能 国 际 0902 600011 5.94-2.6% 6.85-5.4% 26.8% 电 力 大 唐 发 电 0991 601991 1.99-2.5% 4.10-8.7% 59.0% 电 力 华 电 国 际 1071 600027 4.18-3.5% 4.99-8.4% 29.3% 铁 路 中 国 中 铁 0390 601390 4.63-5.1% 8.03-9.0% 51.3% 铁 路 中 国 铁 建 1186 601186 6.75-6.6% 10.18-8.6% 44.0% 铁 路 中 国 中 车 1766 601766 6.78-7.1% 9.99-6.2% 42.7% 铁 路 中 国 交 通 建 设 1800 601800 6.10-3.6% 10.76-9.4% 52.1% 医 药 山 东 新 华 制 药 股 份 0719 000756 3.77-0.8% 10.50-6.0% 69.7% 医 药 白 云 山 0874 600332 16.80-2.4% 21.63-7.0% 34.4% 医 药 丽 珠 医 药 1513 000513 33.40 2.5% 38.48-10.0% 26.7% 医 药 复 星 医 药 2196 600196 16.64-1.0% 17.66-5.4% 20.5% 医 药 上 海 医 药 2607 601607 13.52-3.7% 15.29-7.2% 25.4% 其 他 东 北 电 气 0042 000585 2.10-3.7% - - - 其 他 青 岛 啤 酒 股 份 0168 600600 28.35-1.6% 26.49-6.1% 9.7% 其 他 上 海 石 油 化 工 股 份 0338 600688 3.03-2.3% 5.14-8.1% 50.2% 其 他 南 京 熊 猫 电 子 股 份 0553 600775 5.21-7.3% 12.03-10.0% 63.4% 其 他 山 东 墨 龙 0568 002490 2.23-6.7% 7.30-5.2% 74.2% 其 他 北 京 北 辰 实 业 股 份 0588 601588 2.17-5.2% 4.06-8.6% 54.9% 其 他 中 兴 通 讯 0763 000063 13.30-4.2% 14.52-8.1% 22.7% 其 他 东 江 环 保 0895 002672 9.50-5.4% 14.14-7.8% 43.3% 其 他 海 信 科 龙 0921 000921 2.92-4.6% 6.89-5.4% 64.2% 其 他 中 石 化 油 服 1033 600871 1.59-8.1% 6.07-8.2% 77.9% 其 他 天 津 创 业 环 保 股 份 1065 600874 4.55-6.2% 7.52-8.7% 48.9% 其 他 中 国 中 冶 1618 601618 1.71-4.5% 4.03-10.0% 64.2% 其 他 万 科 企 业 2202 000002 16.90-4.5% 24.43 0.0% 41.6% 其 他 中 海 油 田 服 务 2883 601808 4.87-7.4% 12.20-8.8% 66.3% 其 他 福 耀 玻 璃 3606 600660 16.24-3.1% 13.34-4.2% -2.8% 13
动 能 股 票 池 第 一 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 万 洲 国 际 288.HK 4.38 3.2% 香 港 电 讯 -SS 6823.HK 9.88 1.4% 上 海 石 油 化 工 股 份 338.HK 3.03 1.1% 长 江 基 建 集 团 1038.HK 70.45 0.9% 动 能 股 票 池 第 二 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 合 生 元 1112.HK 21.40 18.0% 鞍 钢 股 份 347.HK 3.41 8.9% 华 宝 国 际 336.HK 2.79 5.5% 枫 叶 教 育 1317.HK 3.62 2.2% 中 国 信 贷 8207.HK 3.14 1.9% *: 此 处 波 动 指 数 指 个 股 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 相 关 说 明 参 阅 下 一 页 动 能 股 票 池 筛 选 标 准 14
动 能 股 票 池 筛 选 标 准 该 动 能 股 票 池 筛 选 功 能 针 对 目 前 港 交 所 交 易 的 所 有 正 股 作 为 初 始 全 部 股 票 池, 采 用 相 关 指 标 从 其 中 筛 选 出 近 期 股 价 走 势 具 有 强 势 动 能 的 股 票 考 虑 新 股 发 行 和 股 票 退 市 因 素, 每 两 周 更 新 一 次 初 始 全 部 股 票 池 列 表 首 先, 将 股 票 池 中 个 股 分 为 两 类, 第 一 类 个 股 H 股 总 市 值 需 超 过 30 亿 港 币, 第 二 类 个 股 无 市 值 限 制 以 下 第 一 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 大 于 5000 万 港 币 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 第 二 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 介 于 3000 万 至 5000 万 港 币 之 间 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 最 后, 在 筛 选 出 的 两 类 个 股, 各 自 按 照 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 从 大 到 小 顺 序 排 列 以 反 映 个 股 动 量 的 高 低, 并 选 取 各 自 股 票 池 的 Top10 列 示 **: 此 处 波 幅 指 T-1 日 的 ( 最 高 价 - 最 低 价 )/T-1 日 收 盘 价 15
免 责 声 明 此 研 究 报 告 并 非 针 对 或 意 图 被 居 于 或 位 于 某 些 司 法 管 辖 范 围 之 任 何 人 士 或 市 民 或 实 体 作 派 发 或 使 用, 而 在 该 等 司 法 管 辖 范 围 内 分 发 发 布 提 供 或 使 用 将 会 违 反 当 地 适 用 的 法 律 或 条 例 或 会 导 致 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 银 河 国 际 证 券 ) 及 / 或 其 集 团 成 员 需 在 该 司 法 管 辖 范 围 内 作 出 注 册 或 领 照 之 要 求 银 河 国 际 证 券 ( 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 附 属 公 司 之 一 ) 发 行 此 报 告 ( 包 括 任 何 附 载 资 料 ) 予 机 构 客 户, 并 相 信 其 资 料 来 源 都 是 可 靠 的, 但 不 会 对 其 准 确 性 正 确 性 或 完 整 性 作 出 ( 明 示 或 默 示 ) 陈 述 或 保 证 此 报 告 不 应 被 视 为 是 一 种 报 价 邀 请 或 邀 约 购 入 或 出 售 任 何 文 中 引 述 之 证 券 过 往 的 表 现 不 应 被 视 为 对 未 来 的 表 现 的 一 种 指 示 或 保 证, 及 没 有 陈 述 或 保 证, 明 示 或 默 示, 是 为 针 对 未 来 的 表 现 而 作 出 的 收 取 此 报 告 之 人 士 应 明 白 及 了 解 其 投 资 目 的 及 相 关 风 险, 投 资 前 应 咨 询 其 独 立 的 财 务 顾 问 报 告 中 任 何 部 份 之 资 料 意 见 预 测 只 反 映 负 责 预 备 本 报 告 的 分 析 员 的 个 人 意 见 及 观 点, 该 观 点 及 意 见 未 必 与 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 及 其 附 属 公 司 ( 中 国 银 河 国 际 ) 董 事 行 政 人 员 代 理 及 雇 员 ( 相 关 人 士 ) 之 投 资 决 定 相 符 报 告 中 全 部 的 意 见 和 预 测 均 为 分 析 员 在 报 告 发 表 时 的 判 断, 日 后 如 有 改 变, 恕 不 另 行 通 告 中 国 银 河 国 际 及 / 或 相 关 伙 伴 特 此 声 明 不 会 就 因 为 本 报 告 及 其 附 件 之 不 准 确 不 正 确 及 不 完 整 或 遗 漏 负 上 直 接 或 间 接 上 所 产 生 的 任 何 责 任 因 此, 读 者 在 阅 读 本 报 告 时, 应 连 同 此 声 明 一 并 考 虑, 并 必 须 小 心 留 意 此 声 明 内 容 利 益 披 露 中 国 银 河 证 券 (6881.hk) 乃 中 国 银 河 国 际 及 其 附 属 公 司 之 直 接 或 间 接 控 股 公 司 中 国 银 河 国 际 可 能 持 有 目 标 公 司 的 财 务 权 益, 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 目 标 公 司 的 证 劵, 且 该 等 权 益 的 合 计 总 额 相 等 于 或 高 于 该 目 标 公 司 的 市 场 资 本 值 的 1%; 一 位 或 多 位 中 国 银 河 国 际 的 董 事 行 政 人 员 及 / 或 雇 员 可 能 是 目 标 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员 中 国 银 河 国 际 及 其 相 关 伙 伴 可 能, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 不 时 参 与 或 投 资 在 本 报 告 里 提 及 的 证 券 的 金 融 交 易, 为 该 等 公 司 履 行 服 务 或 兜 揽 生 意 及 / 或 对 该 等 证 券 或 期 权 或 其 他 相 关 的 投 资 持 有 重 大 的 利 益 或 影 响 交 易 中 国 银 河 国 际 可 能 曾 任 本 报 告 提 及 的 任 何 或 全 部 的 机 构 所 公 开 发 售 证 券 的 经 理 人 或 联 席 经 理 人, 或 现 正 涉 及 其 发 行 的 主 要 庄 家 活 动, 或 在 过 去 12 个 月 内, 曾 向 本 报 告 提 及 的 证 券 发 行 人 提 供 有 关 的 投 资 或 一 种 相 关 的 投 资 或 投 资 银 行 服 务 的 重 要 意 见 或 投 资 服 务 再 者, 中 国 银 河 国 际 可 能 在 过 去 12 个 月 内 就 投 资 银 行 服 务 收 取 补 偿 或 受 委 托 和 可 能 现 正 寻 求 目 标 公 司 投 资 银 行 委 托 分 析 员 保 证 主 要 负 责 撰 写 本 报 告 的 分 析 员 确 认 (a) 本 报 告 所 表 达 的 意 见 都 准 确 地 反 映 他 或 他 们 对 任 何 和 全 部 目 标 证 券 或 发 行 人 的 个 人 观 点 ; 及 (b) 他 或 他 们 过 往, 现 在 或 将 来, 直 接 或 间 接, 所 收 取 之 报 酬 没 有 任 何 部 份 是 与 他 或 他 们 在 本 报 告 所 表 达 之 特 别 推 荐 或 观 点 有 关 连 的 此 外, 分 析 员 确 认 分 析 员 本 人 及 其 有 联 系 者 ( 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 定 义 ) 均 没 有 (1) 在 研 究 报 告 发 出 前 30 日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(2) 在 研 究 报 告 发 出 后 3 个 营 业 日 内 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(3) 担 任 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 行 政 人 员 ;(4) 持 有 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 财 务 权 益 评 级 指 标 买 入 : 股 价 于 12 个 月 内 将 上 升 >20% 沽 出 股 价 于 12 个 月 内 将 下 跌 >20% 持 有 : : 没 有 催 化 因 素, 由 买 入 降 级 直 至 出 现 明 确 买 入 讯 息 或 再 度 降 级 为 立 刻 卖 出 版 权 所 有 本 题 材 的 任 何 部 份 不 可 在 未 经 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 书 面 批 准 下 以 任 何 形 式 被 复 制 或 发 布 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 中 央 编 号 : AXM459) 香 港 上 环 皇 后 大 道 中 183 号 新 纪 元 广 场 中 远 大 厦 35 楼 3501-07 室 电 话 : 3698-6888 16