大 连 派 思 燃 气 系 统 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 投 资 风 险 特 别 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 大 连 派 思 燃 气 系 统 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 派 思 股 份 发 行 人 或 公 司 ) 首 次 公 开 发 行 3,010 万 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 以 下 简 称 本 次 发 行 ) 将 于 2015 年 4 月 14 日 分 别 通 过 上 海 证 券 交 易 所 交 易 系 统 和 网 下 发 行 电 子 化 平 台 实 施 发 行 人 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 特 别 提 请 投 资 者 关 注 以 下 内 容 : 1 中 国 证 监 会 其 他 政 府 部 门 对 发 行 人 本 次 发 行 所 做 的 任 何 决 定 或 意 见, 均 不 表 明 其 对 发 行 人 股 票 的 价 值 或 投 资 者 的 收 益 作 出 实 质 性 判 断 或 者 保 证 任 何 与 之 相 反 的 声 明 均 属 虚 假 不 实 陈 述 2 拟 参 与 本 次 发 行 申 购 的 投 资 者, 须 认 真 阅 读 2015 年 4 月 3 日 刊 登 于 中 国 证 券 报 证 券 时 报 上 海 证 券 报 及 证 券 日 报 上 的 大 连 派 思 燃 气 系 统 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 意 向 书 摘 要 及 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (www.sse.com.cn) 的 招 股 意 向 书 全 文, 特 别 是 其 中 的 重 大 事 项 提 示 及 风 险 因 素 章 节, 充 分 了 解 发 行 人 的 各 项 风 险 因 素, 自 行 判 断 其 经 营 状 况 及 投 资 价 值, 并 审 慎 做 出 投 资 决 策 根 据 证 券 法 的 规 定, 股 票 依 法 发 行 后, 发 行 人 经 营 与 收 益 的 变 化, 由 发 行 人 自 行 负 责, 由 此 变 化 引 致 的 投 资 风 险, 由 投 资 者 自 行 承 担 3 本 次 网 下 发 行 的 股 票 无 流 通 限 制 及 锁 定 安 排, 自 本 次 发 行 的 股 票 在 上 海 证 券 交 易 所 上 市 交 易 之 日 起 开 始 流 通 请 投 资 者 务 必 注 意 由 于 上 市 首 日 股 票 流 通 量 增 加 导 致 的 投 资 风 险 4 发 行 人 所 在 行 业 为 专 用 设 备 制 造 业 ( 分 类 代 码 :C35), 中 证 指 数 有 限 公 司 发 布 的 行 业 最 近 一 个 月 平 均 静 态 市 盈 率 为 51.58 倍 ( 截 止 2015 年 4 月 9 日 ) 请 投 资 者 决 策 时 参 考 从 行 业 看, 发 行 人 与 富 瑞 特 装 科 新 机 电 天 沃 科 技 兰 石 重 装 蓝 科 高 新 等 上 市 公 司 业 务 具 有 一 定 相 似 度 以 2013 年 每 股 收 益 及 2015 年 4 月 9 日 (T-3 日 ) 前 20 个 交 易 日 均 价 计 算, 可 比 上 市 公 司 2013 年 静 态 市 盈 率 均 值 为 63.07 倍 ( 详 见 大 连 派 思 燃 气 系 统 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 ) 请 投 资 者 决 策 时 参 考 本 次 发 行 价 格 6.52 元 / 股 对 应 的 市
盈 率 为 22.97 倍 ( 每 股 收 益 按 照 2014 年 度 扣 除 非 经 常 性 损 益 前 后 孰 低 的 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 除 以 本 次 发 行 后 总 股 本 计 算 ), 低 于 中 证 指 数 有 限 公 司 发 布 的 行 业 最 近 一 个 月 平 均 静 态 市 盈 率 和 可 比 公 司 平 均 市 盈 率 但 依 然 存 在 股 价 下 跌 给 新 股 投 资 者 带 来 损 失 的 风 险 发 行 人 和 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 提 请 投 资 者 关 注 投 资 风 险, 审 慎 研 判 发 行 定 价 的 合 理 性, 理 性 做 出 投 资 5 发 行 人 本 次 募 投 项 目 的 计 划 所 需 资 金 量 为 15,511.34 万 元 按 本 次 发 行 价 格 6.52 元 / 股 计 算 的 预 计 发 行 人 募 集 资 金 总 额 为 19,625.20 万 元, 扣 除 发 行 费 用 4,113.86 万 元 后, 预 计 募 集 资 金 净 额 为 15,511.34 万 元 本 次 发 行 存 在 因 取 得 募 集 资 金 导 致 净 资 产 规 模 大 幅 度 增 加 对 发 行 人 的 生 产 经 营 模 式 经 营 管 理 和 风 险 控 制 能 力 财 务 状 况 盈 利 水 平 及 股 东 长 远 利 益 产 生 重 要 影 响 的 风 险 6 本 次 发 行 申 购, 任 一 投 资 者 只 能 选 择 网 下 或 者 网 上 一 种 方 式 进 行 申 购, 所 有 参 与 网 下 报 价 申 购 配 售 的 投 资 者 均 不 得 再 参 与 网 上 申 购 ; 单 个 投 资 者 只 能 使 用 一 个 合 格 账 户 进 行 申 购, 任 何 与 上 述 规 定 相 违 背 的 申 购 均 为 无 效 申 购 7 请 投 资 者 务 必 关 注 投 资 风 险 : 若 2015 年 4 月 14 日 (T 日 ) 出 现 网 下 申 购 不 足, 将 中 止 本 次 发 行 ; 若 T 日 出 现 网 上 申 购 不 足, 网 上 申 购 不 足 部 分 向 网 下 回 拨 后 仍 然 认 购 不 足 的, 中 止 发 行 8 本 次 发 行 结 束 后, 需 经 上 交 所 批 准 后, 方 能 在 上 交 所 公 开 挂 牌 交 易 如 果 未 能 获 得 批 准, 本 次 发 行 股 份 将 无 法 上 市, 发 行 人 会 按 照 发 行 价 并 加 算 银 行 同 期 存 款 利 息 返 还 给 参 与 申 购 的 投 资 者 9 发 行 人 的 所 有 股 份 均 为 可 流 通 股, 本 次 发 行 前 的 股 份 有 限 售 期, 有 关 限 售 承 诺 及 限 售 期 安 排 详 见 招 股 意 向 书 上 述 股 份 限 售 安 排 系 相 关 股 东 基 于 发 行 人 治 理 需 要 及 经 营 管 理 的 稳 定 性, 根 据 相 关 法 律 法 规 做 出 的 自 愿 承 诺 10 本 次 发 行 定 价 遵 循 市 场 化 定 价 原 则, 在 初 步 询 价 阶 段 由 网 下 投 资 者 基 于 真 实 认 购 意 愿 报 价, 发 行 人 与 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 根 据 初 步 询 价 结 果, 综 合 考 虑 发 行 人 基 本 面 所 处 行 业 市 场 情 况 募 集 资 金 需 求 承 销 风 险 等 因 素, 协 商 确 定 本 次 发 行 价 格 任 何 投 资 者 如 参 与 申 购, 均 视 为 其 已 接 受 该 发 行 价 格 ; 如 对 发 行 定 价 方 法 和 发 行 价 格 有 任 何 异 议, 建 议 不 参 与 本 次 发 行 11 世 界 政 治 经 济 环 境 变 化 风 险 公 司 的 生 产 经 营 与 世 界 政 治 经 济 环 境 密 切 相 关 如 果 未 来 世 界 政 治 环 境 发 生 变 化, 或 经 济 形 势 出 现 放 缓 甚 至 衰 退 迹 象, 势
必 影 响 天 然 气 开 发 的 投 资 力 度 和 天 然 气 消 费 需 求, 进 而 影 响 燃 气 输 配 和 燃 气 应 用 设 备 的 市 场 需 求 尽 管 本 公 司 客 户 多 数 为 实 力 较 强 的 国 内 外 大 型 企 业, 但 也 有 可 能 出 现 客 户 基 于 对 市 场 需 求 的 预 期 而 减 少 对 本 公 司 设 备 的 采 购 量, 这 将 可 能 直 接 减 少 本 公 司 未 来 的 销 售 收 入 和 利 润, 对 公 司 未 来 经 营 产 生 不 利 影 响 12 国 家 产 业 政 策 调 整 风 险 近 年 来, 我 国 天 然 气 开 发 和 应 用 呈 现 快 速 发 展 趋 势, 天 然 气 在 我 国 一 次 能 源 消 费 中 的 比 例 不 断 提 高 但 是, 长 期 以 来 煤 炭 石 油 资 源 在 我 国 一 次 能 源 消 费 中 占 有 绝 对 份 额, 天 然 气 占 比 和 利 用 效 率 仍 然 偏 低 如 果 未 来 国 家 在 能 源 开 发 利 用 方 面 的 产 业 政 策 发 生 变 化, 能 源 消 费 结 构 未 能 得 到 优 化, 或 其 他 新 能 源 技 术 取 得 突 破 进 而 迅 速 推 广, 仍 可 能 挤 占 天 然 气 应 用 的 市 场 空 间, 从 而 影 响 公 司 的 未 来 发 展 13 公 司 业 绩 波 动 甚 至 下 降 的 风 险 公 司 的 主 要 产 品 为 非 标 设 备, 各 项 目 合 同 金 额 差 异 较 大, 公 司 存 在 因 各 期 履 行 的 合 同 金 额 变 化 而 导 致 经 营 业 绩 波 动 甚 至 下 降 的 风 险 受 2013 年 和 2014 年 国 家 两 次 上 调 天 然 气 价 格 的 影 响, 目 前 公 司 在 手 订 单 数 量 和 合 同 总 金 额 较 上 年 同 期 有 所 下 降 但 2015 年 2 月 国 家 已 经 下 调 了 天 然 气 价 格, 燃 气 电 厂 建 成 后 的 运 营 成 本 将 大 幅 降 低, 预 计 我 国 燃 气 电 厂 的 建 设 规 模 和 数 量 将 有 所 增 加, 对 公 司 未 来 经 营 活 动 产 生 积 极 影 响 但 公 司 项 目 执 行 存 在 一 定 的 滞 后 性, 目 前 公 司 在 手 订 单 情 况 对 公 司 短 期 经 营 业 绩 构 成 一 定 的 压 力, 公 司 存 在 业 绩 波 动 甚 至 下 降 的 风 险 14 产 品 毛 利 率 持 续 下 降 风 险 如 果 未 来 公 司 增 压 站 的 销 售 金 额 及 其 占 比 持 续 扩 大, 或 者 出 现 竞 争 对 手 数 量 增 加 以 及 原 材 料 价 格 大 幅 上 升 等 导 致 调 压 站 毛 利 率 下 降 的 不 利 因 素, 公 司 产 品 综 合 毛 利 率 存 在 继 续 下 降 的 风 险, 进 而 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 不 利 影 响 如 果 未 来 公 司 燃 气 应 用 系 统 的 销 售 占 比 下 降 主 要 销 售 客 户 的 业 务 发 生 萎 缩 或 改 变 采 购 模 式, 或 者 出 现 竞 争 对 手 数 量 增 加 以 及 原 材 料 价 格 大 幅 上 升 等 导 致 燃 气 应 用 系 统 毛 利 率 下 降 的 不 利 因 素, 公 司 产 品 综 合 毛 利 率 存 在 继 续 下 降 的 风 险, 进 而 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 不 利 影 响 15 配 装 压 缩 机 的 增 压 站 销 售 业 务 对 公 司 业 绩 波 动 的 影 响 公 司 调 压 站 按 功 能 分 为 减 压 站 和 增 压 站 两 种, 其 中 增 压 站 需 要 配 装 压 缩 机 才 能 实 现 增 压 功 能, 公 司 不 具 备 制 造 压 缩 机 的 能 力, 需 要 外 购 压 缩 机 与 公 司 增 压 站 配 套 使 用 通 常 压 缩 机 的 单 价 较 高, 公 司 执 行 配 装 压 缩 机 的 增 压 站 销 售 合 同 时, 会 对 当 期 产 品 销 售 收 入 应 收 账 款 和 经 营 活 动 现 金 流 量 等 财 务 数 据 产 生 较 大 影 响 如 果 未 来 客 户 采 购
模 式 发 生 调 整, 或 公 司 资 金 无 法 满 足 合 同 要 求, 或 公 司 项 目 管 理 出 现 问 题 给 客 户 利 益 造 成 损 害, 公 司 可 能 无 法 继 续 承 揽 或 执 行 配 装 压 缩 机 的 调 压 站 合 同, 存 在 公 司 未 来 营 业 收 入 经 营 业 绩 出 现 波 动, 甚 至 下 降 的 风 险 16 募 投 项 目 实 施 风 险 虽 然 本 次 募 集 资 金 拟 投 资 项 目 经 过 科 学 严 格 的 论 证, 在 经 济 技 术 等 方 面 均 具 有 良 好 的 可 行 性, 但 由 于 项 目 投 资 规 模 较 大, 对 生 产 工 艺 市 场 拓 展 和 人 才 储 备 有 较 高 的 要 求, 如 果 行 业 技 术 发 展 市 场 前 景 等 方 面 出 现 重 大 变 化, 或 项 目 组 织 实 施 不 力, 都 可 能 影 响 投 资 项 目 的 顺 利 实 施, 导 致 项 目 实 施 后 产 生 的 经 济 效 益 与 公 司 的 预 测 存 在 差 异 另 外, 募 集 资 金 拟 投 资 项 目 实 施 后 将 迅 速 扩 大 公 司 天 然 气 应 用 装 备 制 造 产 品 的 产 能, 尽 管 公 司 目 前 订 单 充 足, 但 如 果 市 场 发 生 不 可 预 测 的 变 化 而 导 致 需 求 下 降, 将 直 接 影 响 拟 投 资 项 目 和 公 司 整 体 的 收 益 17 募 投 项 目 新 增 固 定 资 产 无 形 资 产 的 折 旧 摊 销 风 险 随 着 公 司 募 投 项 目 的 建 成 达 产, 公 司 的 房 屋 厂 房 生 产 设 备 运 输 设 备 等 固 定 资 产 及 无 形 资 产 将 会 大 量 增 加, 必 将 导 致 折 旧 及 摊 销 增 加, 增 加 公 司 生 产 成 本, 进 而 存 在 影 响 公 司 利 润 的 风 险 18 公 司 薪 酬 费 用 增 长 对 经 营 业 绩 的 影 响 若 本 次 发 行 成 功, 随 着 募 集 资 金 投 资 项 目 的 实 施 和 公 司 产 销 规 模 的 扩 大, 公 司 员 工 人 数 将 会 增 加, 员 工 待 遇 也 将 保 持 适 度 提 高, 公 司 薪 酬 费 用 将 持 续 增 长, 从 而 增 加 公 司 的 生 产 成 本 和 经 营 费 用, 日 益 增 长 的 人 力 成 本 将 可 能 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 不 利 影 响 19 经 营 业 绩 季 节 性 风 险 受 春 节 放 假 和 客 户 工 程 开 工 进 度 等 因 素 的 综 合 影 响, 公 司 主 营 业 务 收 入 体 现 一 定 的 销 售 季 节 性 特 征, 通 常 每 年 第 一 季 度 销 售 收 入 较 少, 其 后 三 个 季 度 基 本 正 常, 因 此 公 司 产 品 销 售 收 入 存 在 季 节 分 布 不 均 衡 的 特 点 同 时, 受 客 户 预 算 管 理 和 资 金 结 算 周 期 的 影 响, 销 售 回 款 主 要 集 中 在 下 半 年, 可 能 导 致 报 告 中 期 各 期 末 应 收 账 款 余 额 较 高, 计 提 的 坏 账 准 备 对 当 期 净 利 润 影 响 较 大 通 常 情 况 下, 公 司 上 半 年 实 现 的 净 利 润 相 对 偏 低 另 外, 公 司 各 项 目 合 同 金 额 和 毛 利 率 存 在 差 异, 符 合 收 入 确 认 条 件 的 时 点 不 同, 也 会 对 各 期 营 业 收 入 和 净 利 润 产 生 一 定 的 波 动 受 以 上 因 素 的 综 合 影 响, 公 司 经 营 业 绩 存 在 季 节 性 波 动 风 险, 投 资 者 不 能 简 单 地 以 公 司 一 季 报 或 半 年 报 的 财 务 数 据 来 推 算 公 司 全 年 的 经 营 成 果 和 财 务 状 况 特 别 提 醒 投 资 者 注 意 以 上 风 险 因 素 外, 还 请 仔 细 阅 读 招 股 说 明 书 风 险 因
素 一 节 的 全 部 内 容 发 行 人 : 大 连 派 思 燃 气 系 统 股 份 有 限 公 司 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 4 月 13 日