大 豆 品 种 概 况 大 豆 品 种 概 况 大 豆 属 一 年 生 豆 科 草 本 植 物, 别 名 黄 豆 中 国 是 大 豆 的 原 产 地, 已 有 4700 多 年 种 植 大 豆 的 历 史 欧 美 各 国 栽 培 大 豆 的 历 史 很 短, 大 约 在 19 世 纪 后 期 才 从 我 国 传 去 本 世 纪 30 年 代, 大 豆 栽 培 已 遍 及 世 界 各 国 从 种 植 季 节 看, 大 豆 主 要 分 为 春 播 夏 播 春 播 大 豆 一 般 在 4-5 月 播 种,9-10 月 收 获 东 北 地 区 及 内 蒙 古 等 地 区 均 种 植 一 年 一 季 的 春 播 大 豆 夏 播 多 为 小 麦 收 获 后 的 6 月 份 播 种, 9-10 月 份 收 获, 黄 淮 海 地 区 种 植 夏 播 大 豆 居 多 从 种 植 方 式 看, 东 北 内 蒙 古 等 大 豆 主 产 区, 种 植 方 式 一 般 以 大 田 单 一 种 植 为 主 ; 而 其 他 地 区, 则 多 与 玉 米 花 生 等 作 物 间 作 种 植 根 据 种 皮 的 颜 色 和 粒 形, 大 豆 可 分 为 黄 大 豆 青 大 豆 黑 大 豆 其 它 色 大 豆 饲 料 豆 ( 秣 食 豆 ) 五 类 黄 大 豆 的 种 皮 为 黄 色, 脐 色 为 黄 褐 淡 褐 深 褐 黑 色 或 其 它 颜 色, 粒 形 一 般 为 圆 形 椭 圆 形 或 扁 圆 形 大 连 商 品 交 易 所 大 豆 期 货 合 约 的 标 的 物 是 黄 大 豆 2002 年 3 月, 由 于 国 家 转 基 因 管 理 条 例 的 颁 布 实 施, 进 口 大 豆 暂 时 无 法 参 与 期 货 交 割, 为 此, 大 商 所 对 大 豆 合 约 进 行 拆 分, 把 合 约 拆 分 为 以 食 用 品 质 非 转 基 因 大 豆 为 标 的 物 的 黄 大 豆 1 号 期 货 合 约 和 以 榨 油 品 质 转 基 因 非 转 基 因 大 豆 为 标 的 物 的 黄 大 豆 2 号 期 货 合 约 近 年 来, 随 着 我 国 榨 油 业 发 展 迅 速, 榨 油 用 大 豆 已 成 为 我 国 大 豆 市 场 的 主 流 品 种, 其 生 产 流 通 和 加 工 都 具 有 相 当 规 模, 形 成 了 完 整 的 产 业 链 条 黄 大 豆 2 号 期 货 合 约 的 主 要 特 点 是 以 含 油 率 ( 粗 脂 肪 含 量 ) 为 核 心 定 等 指 标, 它 将 满 足 榨 油 相 关 企 业 保 值 避 险 的 需 求, 有 助 于 吸 引 更 多 的 大 豆 压 榨 贸 易 企 业 积 极 参 与 期 货 套 期 保 值, 有 效 回 避 大 豆 采 购 和 国 际 贸 易 中 的 价 格 风 险, 极 大 地 提 高 企 业 生 产 经 营 的 稳 定 性 大 豆 的 分 类 大 豆 按 种 皮 的 颜 色 和 粒 形 分 五 类 : 1 黄 大 豆 : 种 皮 为 黄 色 按 粒 形 又 分 东 北 黄 大 豆 和 一 般 黄 大 豆 两 类 2 青 大 豆 : 种 皮 为 青 色 3 黑 大 色 : 种 皮 为 黑 色 4 其 它 色 大 豆 : 种 皮 为 褐 色 棕 色 赤 色 等 单 一 颜 色 大 豆
5 饲 料 豆 ( 秣 食 豆 ) 大 豆 的 用 途 大 豆 是 一 种 重 要 的 粮 油 兼 用 农 产 品, 既 能 食 用, 又 可 用 于 榨 油 作 为 食 品, 大 豆 是 一 种 优 质 高 含 量 的 植 物 蛋 白 资 源, 它 的 脂 肪 蛋 白 质 碳 水 化 合 物 粗 纤 维 的 组 成 比 例 非 常 接 近 于 肉 类 食 品 大 豆 的 蛋 白 质 含 量 为 35%-45%, 比 禾 谷 类 作 物 高 6-7 倍 氨 基 酸 组 成 平 衡 而 又 合 理, 尤 其 富 含 8 种 人 体 所 必 需 的 氨 基 酸 大 豆 制 品 如 豆 腐 千 张 豆 瓣 酱 豆 腐 乳 酱 油 豆 豉 等, 食 味 鲜 美, 营 养 丰 富, 是 东 亚 国 家 的 传 统 副 食 品 联 合 国 粮 农 组 织 极 力 主 张 发 展 大 豆 食 品, 以 解 决 目 前 发 展 中 国 家 蛋 白 质 资 源 不 足 的 现 状 作 为 油 料 作 物, 大 豆 是 世 界 上 最 主 要 的 植 物 油 和 蛋 白 饼 粕 的 提 供 者 每 1 吨 大 豆 可 以 制 出 大 约 0.2 吨 的 豆 油 和 0.8 吨 的 豆 柏 用 大 豆 制 取 的 豆 油, 油 质 好, 营 养 价 值 高, 是 一 种 主 要 食 用 植 物 油 作 为 大 豆 榨 油 的 副 产 品, 豆 粕 主 要 用 于 补 充 喂 养 家 禽 猪 牛 等 的 蛋 白 质, 少 部 分 用 在 酿 造 及 医 药 工 业 上 大 豆 豆 粕 和 豆 油 的 供 给 与 需 求 大 豆 的 供 给 与 需 求 ( 一 ) 国 际 市 场 1 大 豆 的 生 产 大 豆 生 产 已 遍 及 世 界 多 个 国 家 和 地 区, 其 中 以 北 美 洲 南 美 洲 和 亚 洲 的 种 植 面 积 为 最 大 多 年 来, 世 界 大 豆 产 量 居 各 类 油 料 作 物 之 首 美 国 是 目 前 世 界 上 最 大 的 大 豆 生 产 国, 其 产 量 占 世 界 大 豆 产 量 一 半 以 上, 巴 西 阿 根 廷 中 国 的 大 豆 产 量 居 于 世 界 第 2 3 4 位 2 大 豆 的 进 出 口 美 国 大 豆 出 口 量 居 世 界 第 一 位, 出 口 量 占 其 总 产 量 的 1/3 左 右 巴 西 阿 根 廷 大 豆 出 口 量 分 居 世 界 第 二 和 第 三 位 欧 盟 是 最 主 要 的 大 豆 进 口 地 区, 年 进 口 量 在 1500 万 吨 上 下 ; 亚 太 地 区 是 仅 次 于 欧 盟 的 世 界 第 二 大 豆 市 场, 其 中 日 本 每 年 进 口 约 500 万 吨 中 国 的 进 口 量 近 年 来 迅 猛 增 长, 是 世 界 大 豆 进 口 增 长 的 源 动 力 之 一 3 大 豆 的 消 费
世 界 大 豆 的 总 消 费 量 近 10 年 来 逐 年 增 长, 从 1991/92 年 度 的 10975.6 万 吨 增 加 到 2000/2001 年 度 的 17369 万 吨, 增 长 近 63% ( 二 ) 国 内 市 场 1 国 内 大 豆 生 产 大 豆 作 为 我 国 最 重 要 的 农 作 物 之 一, 种 植 几 乎 遍 及 全 国 自 80 年 代 以 来 我 国 大 豆 的 年 产 量 一 直 保 持 在 1000 万 吨 左 右, 直 到 1993 年, 我 国 大 豆 的 播 种 面 积 出 现 飞 跃 性 增 长, 达 945.4 万 公 顷, 产 量 达 1530.7 万 吨, 分 别 比 上 一 年 度 增 长 31% 和 47% 1994 年 产 量 第 一 次 达 到 1600 万 吨, 此 后 几 年, 大 豆 生 产 量 徘 徊 不 前 中 国 大 豆 的 最 主 要 产 地 是 黑 龙 江 省 2001 年 黑 龙 江 省 生 产 大 豆 496 万 吨, 占 当 年 全 国 产 量 的 34%, 商 品 量 占 全 国 的 一 半 以 上 2001 年 大 豆 产 量 在 50 万 吨 以 上 的 省 区 还 有 河 北 内 蒙 古 吉 林 江 苏 安 徽 山 东 河 南, 这 7 省 区 大 豆 产 量 合 计 占 全 国 大 豆 产 量 的 46% 其 余 23 个 省 区 市 的 大 豆 产 量 仅 占 20% 2 我 国 大 豆 的 进 出 口 1995 年 之 前 我 国 一 直 是 大 豆 净 出 口 国 1995 1996 年, 我 国 大 豆 连 续 两 年 减 产, 国 内 供 给 不 足, 需 求 却 保 持 旺 盛 的 态 势, 大 豆 价 格 居 高 不 下 为 此, 国 家 及 时 调 整 大 豆 进 出 口 政 策, 增 加 进 口, 减 少 出 口 1996 年 我 国 首 次 成 为 大 豆 净 进 口 国, 并 一 直 持 续 至 今 2001 年 共 进 口 大 豆 1394 万 吨, 占 国 内 大 豆 供 给 总 量 的 39%, 进 口 大 豆 榨 油 量 占 国 内 消 费 总 量 的 45% 2002 年 共 进 口 大 豆 1132 万 吨,2003 年 共 进 口 大 豆 2074 万 吨 我 国 进 口 大 豆 的 来 源 国 分 别 是 美 国 巴 西 阿 根 廷 等 2001 年 美 国 对 我 国 出 口 576.2 万 吨, 占 当 年 我 国 进 口 总 量 的 41% 3 国 内 大 豆 消 费 随 着 我 国 城 乡 居 民 生 活 水 平 的 提 高, 我 国 对 大 豆 的 需 求 量 也 呈 逐 年 增 加 的 趋 势 首 先 是 大 豆 压 榨 需 求 增 幅 极 大, 主 要 是 国 内 对 豆 油 豆 粕 的 需 求 出 现 持 续 快 速 增 长 其 次, 大 豆 的 食 用 及 工 业 消 费 量 一 直 也 在 稳 步 增 加 我 国 大 豆 供 求 平 衡 分 析 ( 单 位 : 万 吨 ) 年 度 1992/93 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/2000 2000/01 2001/02 产 量 1030 1530 1600 1350 1320 1472 1515 1425 1540 1540.7 进 口 15 12.5 15.5 79.5 227.4 294.3 385.8 1009 1394 1038.6
榨 油 用 502 754 796 814 884 975 1096 1639 2022 7600 食 用 及 工 业 470 550 580 590 610 630 660 68010 630 660 680 740 19000 国 内 消 费 1020 1370 1441 1459 1547 1665 1818 2390 2816 27217 出 口 30 110 39.4 22.2 19.5 16.8 18.8 22 20 230 总 需 求 1050 1480 1480 1482 1567 1681 1837 2412 2836 27447 大 豆 作 物 年 度 : 当 年 10 月 至 次 年 9 月 资 料 来 源 : 国 家 粮 油 信 息 中 心 影 响 大 豆 价 格 变 动 因 素 ( 一 ) 大 豆 供 应 情 况 分 析 1 国 际 市 场 供 应 情 况 全 球 大 豆 以 南 北 半 球 分 为 两 个 收 获 期, 南 美 ( 巴 西 阿 根 廷 ) 大 豆 的 收 获 期 是 每 年 的 4-5 月, 而 地 处 北 半 球 的 美 国 中 国 的 大 豆 收 获 期 是 9-10 月 份 因 此, 每 隔 6 个 月, 大 豆 都 有 集 中 供 应 美 国 是 全 球 大 豆 最 大 的 供 应 国, 其 生 产 量 的 变 化 对 世 界 大 豆 市 场 产 生 较 大 影 响 2 国 内 大 豆 的 供 应 情 况 作 为 一 种 农 产 品, 大 豆 的 生 产 和 供 应 带 有 很 大 的 不 确 定 性 首 先, 大 豆 种 植 供 应 是 季 节 性 的 一 般 来 说, 在 收 获 期, 大 豆 的 价 格 比 较 低 其 次, 大 豆 的 种 植 面 积 都 在 变 化, 从 而 对 大 豆 市 场 价 格 产 生 影 响 第 二, 大 豆 的 生 长 期 大 约 在 4 个 月 左 右, 种 植 期 内 气 候 因 素 生 长 情 况 收 获 进 度 都 会 影 响 大 豆 产 量, 进 而 影 响 大 豆 价 格 3 进 口 量 我 国 是 国 际 大 豆 市 场 最 大 的 进 口 国 之 一 因 此, 国 际 价 格 水 平 和 进 口 量 的 大 小 直 接 影 响 国 内 大 豆 价 格 ( 二 ) 大 豆 消 费 情 况 分 析
1 国 际 市 场 需 求 因 素 分 析 大 豆 主 要 进 口 国 是 欧 盟 日 本 中 国 东 南 亚 国 家 和 地 区 欧 盟 日 本 的 大 豆 进 口 量 相 对 稳 定, 而 中 国 东 南 亚 国 家 的 大 豆 进 口 量 变 化 较 大 1997 年, 亚 洲 发 生 金 融 危 机, 东 南 亚 国 家 的 大 豆 进 口 量 锐 减, 导 致 国 际 市 场 大 豆 价 格 下 跌 2 国 内 市 场 需 求 因 素 分 析 大 豆 的 食 用 消 费 相 对 稳 定, 对 价 格 的 影 响 较 弱 大 豆 压 榨 后, 豆 油 豆 粕 产 品 的 市 场 需 求 变 化 不 定, 影 响 因 素 较 多 大 豆 的 压 榨 需 求 变 化 较 大, 对 价 格 的 影 响 较 大 ( 三 ) 相 关 商 品 价 格 的 影 响 作 为 食 品, 大 豆 的 替 代 品 有 豌 豆 绿 豆 芸 豆 等 ; 作 为 油 籽, 大 豆 的 替 代 品 有 菜 籽 棉 籽 葵 花 籽 花 生 等 这 些 替 代 品 的 产 量 价 格 及 消 费 的 变 化 对 大 豆 价 格 也 有 间 接 影 响 大 豆 的 价 格 与 它 的 后 续 产 品 豆 油 豆 粕 有 直 接 的 关 系, 这 两 种 产 品 的 需 求 量 变 化, 将 直 接 导 致 大 豆 价 格 的 变 化 ( 四 ) 与 大 豆 相 关 的 农 业 贸 易 食 品 政 策 l 农 业 政 策 的 影 响 在 国 际 上, 大 豆 主 产 国 农 业 政 策 对 大 豆 期 货 价 格 影 响 很 大 1996 年, 美 国 国 会 批 准 新 的 1996 年 联 邦 农 业 完 善 与 改 革 法, 使 1997 午 美 国 农 场 主 播 种 大 豆 的 面 积 猛 增 10%, 成 为 推 动 大 豆 价 格 大 幅 走 低 的 因 素 之 一 国 内 农 业 政 策 的 变 化 也 会 对 大 豆 价 格 产 生 影 响 2000 年, 国 家 鼓 励 农 民 多 种 大 豆, 东 北 地 区 的 大 豆 种 植 面 积 增 加 2 贸 易 政 策 的 影 响 贸 易 政 策 将 直 接 影 响 商 品 的 可 供 应 量, 对 商 品 的 本 来 价 格 影 响 特 别 大 在 入 世 以 后, 我 国 大 豆 的 进 口 关 税 要 降 低 到 3% 同 时, 由 于 大 豆 进 口 配 额 无 法 实 施, 未 来 我 国 大 豆 的 进 口 量 将 保 持 在 较 高 水 平 3 食 品 政 策 的 影 响 90 年 代 以 来, 欧 洲 国 家 要 求 美 国 出 口 欧 盟 的 大 豆 分 离 出 " 基 因 改 良 型 " 大 豆, 并 对 " 基 因 改 良 型 " 大 豆 贴 上 标 签 如 果 这 一 食 品 政 策 实 施, 那 么 就 会 对 世 界 大 豆 市 场, 特 别 对 转 基 因 大 豆 产 生 影 响
( 五 ) 大 豆 国 际 市 场 价 格 的 影 响 中 国 大 豆 的 进 出 口 量, 在 世 界 大 豆 贸 易 量 中 占 有 较 大 的 比 重, 大 豆 国 际 市 场 价 格 与 国 内 大 豆 价 格 之 间 互 为 影 响 大 商 所 大 豆 期 货 价 格 与 芝 加 哥 期 货 交 易 所 (CBOT) 大 豆 价 格, 其 价 格 趋 势 相 同, 同 时 各 自 还 具 有 自 身 的 独 立 性 ( 来 源 : 大 连 商 品 交 易 所 ) 大 豆 标 准 合 约 交 易 品 种 黄 大 豆 1 号 交 易 单 位 10 吨 / 手 报 价 单 位 人 民 币 最 小 变 动 价 位 1 元 / 吨 涨 跌 停 板 幅 度 上 一 交 易 日 结 算 价 的 3% 合 约 交 割 月 份 1,3,5,7,9,11 交 易 时 间 每 周 一 至 周 五 上 午 9:00~11:30 下 午 13:30~15:00 最 后 交 易 日 合 约 月 份 第 十 个 交 易 日 最 后 交 割 日 最 后 交 易 日 后 七 日 ( 遇 法 定 节 假 日 顺 延 ) 交 割 等 级 具 体 内 容 见 附 表 交 割 地 点 大 连 商 品 交 易 所 指 定 交 割 仓 库 交 易 保 证 金 合 约 价 值 的 5% 交 易 手 续 费 4 元 / 手 交 割 方 式 集 中 交 割 交 易 代 码 A 上 市 交 易 所 大 连 商 品 交 易 所 注 : 目 前 黄 大 豆 1 号 合 约 的 涨 跌 停 板 幅 度 暂 按 上 一 交 易 日 结 算 价 的 4% 执 行
附 表 1: 黄 大 豆 1 号 品 质 技 术 要 求 交 割 等 级 纯 粮 率 最 低 指 标 % 种 皮 杂 质 % 水 份 % 气 味 色 泽 升 水 ( 人 民 币 元 / 吨 ) 贴 水 ( 人 民 币 元 / 吨 ) 标 准 品 三 等 黄 大 豆 91.0 黄 色 混 有 异 色 粒 限 度 为 5.0% 1.0 13.0 正 常 - - 替 代 品 一 等 黄 大 豆 96.0 30 - 二 等 黄 大 豆 93.5 10 - 四 等 黄 大 豆 88.5-30 [ 注 ] 1 黄 大 豆 : 种 皮 为 黄 色, 脐 色 为 黄 褐 淡 褐 深 褐 黑 色 或 其 它 颜 色, 粒 形 一 般 为 圆 形 椭 圆 形 或 扁 圆 形 ; 2 转 基 因 大 豆 不 得 以 标 准 品 或 替 代 品 交 割 ; 3 标 准 品 交 割 价 = 交 割 结 算 价 ; 4 替 代 品 交 割 价 = 交 割 结 算 价 + 替 代 品 升 贴 水 + 质 量 差 异 升 扣 价 ; 5 质 量 检 验 标 准 及 方 法 按 照 GB5490~5539-85 粮 食 油 料 及 植 物 油 脂 检 验 执 行 ; 6 卫 生 标 准 和 动 植 物 检 疫 项 目 按 国 家 有 关 规 定 执 行 ; 7 水 份 杂 质 允 许 范 围 见 附 表 2; 8 包 装 物 具 体 要 求 详 见 交 易 所 交 割 的 有 关 规 定 ; 9 入 库 指 标 : 粗 脂 肪 酸 价 3.5 蛋 白 质 溶 解 比 率 75; 出 库 指 标 : 粗 脂 肪 酸 价 5 蛋 白 质 溶 解 比 率 60 附 表 2: 黄 大 豆 1 号 质 量 差 异 升 扣 价 注 质 量 差 异 升 扣 价 项 目 质 量 标 准 % 允 许 范 围 % 质 量 差 异 %( 高 +; 低 -) 升 扣 价 ( 元 / 吨 ) 备 水 分 13.0 11,1,3 合 约 月 份 <15.0 5,7,9 合 约 月 份 13.5-1.0 +20 1. 升 水 升 至 水 份 含 量 12.0%2. 低 于 或 高 于 标 准 不 足 1.0% 不 计 算 升 扣 价 +1.0-55
杂 质 1.0 <2.0 神 華 期 貨 品 种 基 本 面 分 析 ( 大 豆 ) -0.5 +10 低 于 或 高 于 标 准 不 足 0.5% 不 计 算 升 扣 价 +0.5-30 注 : 质 量 差 异 升 扣 价 = 水 份 升 扣 价 + 杂 质 升 扣 价 交 易 品 种 黄 大 豆 2 号 交 易 单 位 10 吨 / 手 报 价 单 位 元 ( 人 民 币 )/ 吨 最 小 变 动 价 位 1 元 / 吨 涨 跌 停 板 幅 度 上 一 交 易 日 结 算 价 的 4% 合 约 交 割 月 份 1 3 5 7 9 11 月 交 易 时 间 每 周 一 至 周 五 上 午 9:00-11:30 下 午 13:30-15:00 最 后 交 易 日 合 约 月 份 第 10 个 交 易 日 最 后 交 割 日 最 后 交 易 日 后 第 3 个 交 易 日 交 割 等 级 符 合 大 连 商 品 交 易 所 黄 大 豆 2 号 交 割 质 量 标 准 (FB/DCE D001-2005) 交 割 地 点 大 连 商 品 交 易 所 指 定 交 割 仓 库 最 低 交 易 保 证 金 合 约 价 值 的 5% 合 约 价 值 的 5% 交 易 手 续 费 不 超 过 4 元 / 手 交 割 方 式 实 物 交 割 交 易 代 码 B 上 市 交 易 所 大 连 商 品 交 易 所 黄 大 豆 2 号 与 1 号 期 货 合 约 交 割 质 量 标 准 差 异
黄 大 豆 2 号 与 1 号 期 货 合 约 交 割 质 量 标 准 对 比 合 约 名 称 黄 大 豆 2 号 期 货 合 约 黄 大 豆 1 号 期 货 合 约 合 约 定 位 榨 油 用 品 质 食 用 品 质 可 交 割 商 品 转 基 因 大 豆 和 非 转 基 因 大 豆 非 转 基 因 大 豆 参 考 标 准 大 豆 国 家 标 准 和 进 出 口 粮 油 检 验 标 准 现 行 大 豆 国 家 标 准 核 心 定 等 指 标 粗 脂 肪 含 量 ( 含 油 率 ) 纯 粮 率 水 分 要 求 13.5 (11 1 3 月 合 约 交 割 的 国 产 包 粮 大 豆 14.5) 13.0(11 1 3 月 合 约 <15.0,5 7 9 月 合 约 <13.5%, 有 升 扣 价 ) 杂 质 要 求 2.0%( 无 升 扣 价 ) 1.0%(<2.0% 允 许 交 割, 有 升 扣 价 ) 不 完 善 粒 要 求 有 无 ( 来 源 : 大 连 商 品 交 易 所 ) 大 豆 交 易 规 则 大 豆 交 易 规 则 ( 一 ) 保 证 金 制 度 大 豆 期 货 合 约 的 保 证 金 比 例 为 合 约 价 值 的 5% 交 易 保 证 金 实 行 分 级 管 理, 随 着 期 货 合 约 交 割 期 的 临 近 和 持 仓 量 的 增 加 交 易 所 将 逐 步 提 高 交 易 保 证 金 黄 大 豆 1 号 黄 大 豆 2 号 合 约 临 近 交 割 期 时 交 易 保 证 金 收 取 标 准 为 : 交 易 时 间 段 交 易 保 证 金 ( 元 / 手 )
交 割 月 份 前 一 个 月 第 一 个 交 易 日 合 约 价 值 的 10% 交 割 月 份 前 一 个 月 第 六 个 交 易 日 合 约 价 值 的 15% 交 割 月 份 前 一 个 月 第 十 一 个 交 易 日 合 约 价 值 的 20% 交 割 月 份 前 一 个 月 第 十 六 个 交 易 日 合 约 价 值 的 25% 交 割 月 份 第 一 个 交 易 日 合 约 价 值 的 30% 黄 大 豆 1 号 黄 大 豆 2 号 合 约 持 仓 量 变 化 时 交 易 保 证 金 收 取 标 准 为 : 合 约 月 份 双 边 持 仓 总 量 (N) 交 易 保 证 金 ( 元 / 手 ) N 40 万 手 合 约 价 值 的 5% 40 万 手 50 万 手 60 万 手 ( 二 ) 涨 跌 停 板 制 度
1. 涨 跌 停 板 制 度 : 指 期 货 合 约 允 许 的 每 日 交 易 价 格 最 大 波 动 幅 度, 超 过 该 涨 跌 幅 度 的 报 价 将 视 为 无 效, 不 能 成 交 当 期 货 合 约 连 续 出 现 3 个 同 方 向 涨 跌 停 板 时, 交 易 所 将 按 照 一 定 的 原 则 和 方 式 对 该 期 货 合 约 的 持 仓 实 行 强 制 减 仓 2. 涨 ( 跌 ) 停 板 单 边 无 连 续 报 价 : 是 指 某 一 期 货 合 约 在 某 一 交 易 日 收 盘 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 位 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 位 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报 就 成 交 但 未 打 开 停 板 价 位 的 情 况 黄 大 豆 2 号 和 1 号 涨 跌 停 板 比 较 交 易 状 况 黄 大 豆 1 号 黄 大 豆 2 号 一 般 情 况 4% 4% 上 市 交 易 首 日 8% 8% 交 割 月 份 6% 6% 保 证 金 及 涨 跌 停 板 调 整 标 准 比 较 交 易 状 况 当 日 涨 跌 停 板 幅 度 交 易 时 保 证 金 结 算 时 保 证 金
第 1 个 停 板 黄 大 豆 1 号 4% 5% 6% 黄 大 豆 2 号 4% 5% 6% 第 2 个 停 板 黄 大 豆 1 号 4% 6% 7% 黄 大 豆 2 号 4% 6% 7% 第 3 个 停 板 黄 大 豆 1 号 4% 7% * 黄 大 豆 2 号 4% 7% * ( 三 ) 限 仓 制 度 限 仓 是 指 交 易 所 规 定 会 员 或 客 户 可 以 持 有 的 按 单 边 计 算 的 某 一 合 约 持 仓 的 最 大 数 额 黄 大 豆 一 号 二 号 会 员 持 仓 限 额 会 员 一 般 月 份 合 约 单 边 持 仓 >10 万 手 一 般 月 份 合 约 单 边 持 仓 <10 万 手 经 纪 会 员 <=20% 20,000 手 非 经 纪 会 员 <=10% 10,000 手
客 户 <=5% 5000 手 神 華 期 貨 品 种 基 本 面 分 析 ( 大 豆 ) ( 四 ) 大 户 报 告 制 度 交 易 所 实 行 大 户 报 告 制 度 当 会 员 或 客 户 某 品 种 持 仓 合 约 的 投 机 头 寸 达 到 交 易 所 对 其 规 定 的 投 机 头 寸 持 仓 限 量 80% 以 上 ( 含 本 数 ) 时, 会 员 或 客 户 应 向 交 易 所 报 告 其 资 金 情 况 头 寸 情 况, 客 户 须 通 过 经 纪 会 员 报 告 交 易 所 可 根 据 市 场 风 险 状 况, 调 整 改 变 持 仓 报 告 水 平 ( 五 ) 强 行 平 仓 制 度 强 行 平 仓 制 度 : 指 会 员 客 户 违 规 时, 交 易 所 对 有 关 持 仓 实 行 平 仓 的 一 种 强 制 措 施 注 : 若 系 一 个 会 员 超 仓, 其 需 强 行 平 仓 头 寸 由 交 易 所 按 会 员 超 仓 数 量 与 会 员 投 机 持 仓 数 量 的 比 例 确 定 有 关 客 户 的 平 仓 数 量 ; 若 系 多 个 会 员 超 仓, 其 需 强 行 平 仓 头 寸 按 会 员 超 仓 数 量 由 大 到 小 寸 按 会 员 超 仓 数 量 由 大 到 小 顺 序, 先 选 择 超 仓 数 量 大 的 会 员 作 为 强 行 平 仓 的 对 象 ; 若 系 客 户 超 仓, 则 对 该 客 户 的 超 仓 头 寸 进 行 强 行 平 仓, 若 客 户 在 多 个 会 员 处 持 仓, 则 按 该 客 户 持 仓 数 量 由 大 到 小 的 顺 序 选 择 会 员 强 行 平 仓 若 系 会 员 和 客 户 同 时 超 仓, 则 先 对 超 仓 的 客 户 进 行 平 仓, 再 按 会 员 超 仓 的 方 法 平 仓 大 豆 相 关 外 盘 合 约 大 豆 相 关 外 盘 合 约 CBOT 大 豆 合 约 单 位 5,000 蒲 式 耳 交 割 等 级 2 等 黄 大 豆 或 交 易 所 指 定 的 替 代 品
报 价 单 位 神 華 期 貨 品 种 基 本 面 分 析 ( 大 豆 ) 美 分 或 1/4 美 分 / 蒲 式 耳 最 小 变 动 价 位 1/4 美 分 / 蒲 式 耳 ($12.50/ 张 ) 日 涨 跌 幅 限 制 比 上 日 结 算 价 高 低 50 美 分 / 蒲 式 耳, 现 货 月 无 此 限 制 合 约 月 份 9,11,1,3,5,7,8 最 后 交 易 日 交 割 月 倒 数 第 7 个 交 易 日 最 后 交 割 日 交 割 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 易 时 间 周 一 至 周 五 9:30 a.m. - 1:15 p.m. 芝 加 哥 时 间 Project A: 周 日 至 周 四 9:00 p.m. - 4:30 a.m. 芝 加 哥 时 间