二 八 年 十 月 十 三 日 2008 年 第 39 期 [ 总 第 193 期 ] 基 金 速 报 光 大 保 德 信 观 点 市 场 动 态 光 大 保 德 信 理 财 学 堂 互 动 园 地 / 你 问 我 答 客 服 电 话 :400-820-2888(8621)53524620 客 服 信 箱 :epfservice@epf.com.cn 中 国 上 海 延 安 东 路 222 号 外 滩 中 心 大 厦 46 层 200002 http://www.epf.com.cn
基 金 速 报 光 大 保 德 信 量 化 核 心 基 金 净 值 (360001) 日 期 20081006 20081007 20081008 20081009 20081010 基 金 净 值 ( 元 ) 0.6173 0.6116 0.5853 0.5772 0.5528 累 计 净 值 ( 元 ) 2.5610 2.5553 2.5290 2.5209 2.4965 业 绩 比 较 基 准 :90% 新 华 富 时 中 国 A200 指 数 +10% 同 业 存 款 利 率 光 大 保 德 信 货 币 市 场 基 金 收 益 (360003) 日 期 20081005 20081006 20081007 20081008 20081009 20081010 每 万 份 基 金 净 收 益 ( 元 ) 7.5827 0.8420 0.7664 0.8450 0.8592 0.8531 7 日 年 化 收 益 率 (%) 3.1230 3.1220 3.0820 3.0830 3.0920 3.0980 业 绩 比 较 基 准 : 税 后 活 期 存 款 利 率 光 大 保 德 信 红 利 基 金 净 值 (360005) 日 期 20081006 20081007 20081008 20081009 20081010 基 金 净 值 ( 元 ) 1.5668 1.5551 1.5145 1.4889 1.4300 累 计 净 值 ( 元 ) 2.2248 2.2131 2.1725 2.1469 2.0880 业 绩 比 较 基 准 :75% 上 证 红 利 指 数 +20% 天 相 国 债 全 价 指 数 +5% 银 行 活 期 存 款 利 率 光 大 保 德 信 新 增 长 基 金 净 值 (360006) 日 期 20081006 20081007 20081008 20081009 20081010 基 金 净 值 ( 元 ) 0.7764 0.7689 0.7415 0.7314 0.6990 累 计 净 值 ( 元 ) 2.0564 2.0489 2.0215 2.0114 1.9790 业 绩 比 较 基 准 :75% 新 华 富 时 A200 成 长 指 数 +20% 天 相 国 债 全 价 指 数 +5% 银 行 同 业 存 款 利 率 光 大 保 德 信 优 势 配 置 基 金 净 值 (360007) 日 期 20081006 20081007 20081008 20081009 20081010 基 金 净 值 ( 元 ) 0.5179 0.5130 0.4992 0.4932 0.4769 累 计 净 值 ( 元 ) 0.5179 0.5130 0.4992 0.4932 0.4769 业 绩 比 较 基 准 :75% 沪 深 300 指 数 +25% 天 相 国 债 全 价 指 数 2
光 大 保 德 信 观 点 股 票 市 场 综 述 上 周 市 场 面 临 巨 大 考 验, 美 国 金 融 市 场 出 现 有 史 以 来 最 大 单 周 跌 幅, 国 内 市 场 表 现 虽 然 好 于 国 际 市 场, 但 是 单 周 上 证 综 指 跌 幅 12.78%, 振 幅 达 到 13.26%, 上 海 市 场 一 周 成 交 2164 亿 元, 沪 深 300 指 数 也 下 跌 15.01%, 跌 幅 超 过 上 证 综 指 道 指 单 周 累 计 跌 幅 达 18% 这 是 道 琼 斯 指 数 112 年 历 史 上 表 现 最 差 的 一 周, 情 况 之 糟 甚 至 超 过 了 1987 年 黑 色 星 期 一 的 一 周 和 1929 年 的 任 何 一 周 道 指 周 五 的 收 盘 点 位 创 下 2003 年 4 月 25 日 以 来 的 最 低 水 平, 并 在 盘 中 跌 破 8000 点 关 口, 这 是 道 琼 斯 指 数 自 2003 年 4 月 1 日 以 来 首 次 跌 破 该 点 位 各 国 政 府 及 央 行 的 大 力 举 措 并 未 能 增 强 银 行 相 互 间 的 信 任 度 除 银 行 业 命 运 及 金 融 市 场 稳 定 性 之 外, 企 业 与 消 费 者 的 融 资 也 要 取 决 于 银 行 间 信 任 的 恢 复 目 前 各 基 金 及 散 户 投 资 者 都 在 抛 售 股 票 以 寻 求 止 损, 进 而 导 致 最 初 由 信 贷 危 机 引 发 的 股 市 下 滑 状 况 进 一 步 加 剧 这 就 是 次 贷 危 机 信 贷 危 机 流 动 性 危 机 的 持 续 深 化, 投 资 者 都 不 再 愿 意 借 出 资 金, 导 致 所 有 证 券 资 产 价 格 都 面 临 被 脚 投 票 的 尴 尬 局 面, 是 一 次 信 心 崩 溃 的 危 机 继 中 国 人 民 银 行 行 长 提 出 央 行 的 责 任 是 维 持 币 值 稳 定 和 金 融 稳 定 之 后, 上 周 我 们 看 到 人 行 也 与 全 球 六 大 央 行 同 步 减 息, 将 存 贷 利 率 都 降 低 27 个 基 点, 同 时 将 存 款 准 备 金 率 降 低 了 50 个 基 点, 这 里 面 我 们 可 以 理 解 既 有 放 松 银 根 刺 激 实 体 经 济 信 贷 投 放 的 意 图, 鉴 于 中 国 实 体 经 济 尚 不 存 在 流 动 性 逃 逸 的 情 况, 我 们 理 解 降 息 政 策 也 有 稳 定 金 融 市 场 的 意 图 7 国 财 长 在 10 月 10 日 达 成 了 协 力 抵 抗 金 融 危 机 的 5 项 共 识, 其 中 包 括 采 取 各 种 必 要 的 措 施 防 止 重 要 金 融 机 构 破 产, 形 成 贷 款 担 保 计 划 的 框 架 此 外, 美 国 和 欧 洲 国 家 政 府 亦 将 通 过 国 有 化 的 方 式 直 接 向 金 融 机 构 注 资, 不 过 面 对 不 轻 的 财 政 压 力, 这 些 国 家 需 要 净 储 蓄 国 认 购 其 国 债 以 筹 集 足 够 资 金 20 国 集 团 (G7 以 及 主 要 发 展 中 国 家 ) 的 各 成 员 国 亦 承 诺 采 取 一 切 可 能 的 经 济 和 金 融 措 施 以 稳 定 金 融 市 场, 使 其 能 够 继 续 正 常 运 作, 这 将 是 有 史 以 来 第 一 次 发 达 国 家 需 要 发 展 中 国 家 的 帮 助 以 渡 过 金 融 危 机 此 次 金 融 危 机 已 对 全 球 几 乎 每 个 国 家 的 经 济 产 生 严 重 负 面 影 响, 全 球 政 府 及 有 关 部 门 必 须 共 同 合 作 且 采 取 一 切 可 能 的 措 施 来 应 付 此 次 危 机 中 国 方 面,12 日 结 束 的 三 中 全 会 确 立 了 农 村 改 革 发 展 的 长 期 目 标, 虽 然 具 体 政 策 尚 未 公 布, 但 加 强 农 业 发 展 和 增 加 农 民 收 入 无 疑 将 是 今 后 政 府 重 点, 农 民 和 农 村 消 费 有 望 中 长 期 逐 渐 受 益 此 外, 会 议 在 分 析 经 济 形 势 时 表 示 要 坚 定 地 抓 好 发 展 这 个 第 一 要 务, 着 力 扩 大 国 内 需 求 10 月 10 日 公 布 的 3 季 度 货 币 政 策 委 员 会 会 议 基 调 变 化, 表 示 根 据 国 内 外 形 势 3
变 化 采 取 灵 活 审 慎 的 宏 观 政 策 为 经 济 平 稳 较 快 发 展 创 造 良 好 的 货 币 环 境 央 行 副 行 长 易 纲 11 日 在 美 国 出 席 国 际 货 币 基 金 组 织 会 议 时 也 表 示 金 融 危 机 对 实 体 经 济 的 影 响 较 此 前 预 计 的 更 为 严 重 各 主 要 国 家 政 府 和 央 行 更 要 加 强 协 调 政 策, 在 继 续 抑 制 通 胀 压 力 的 同 时 也 要 警 惕 通 缩 的 出 现 我 们 预 期 政 策 调 整 势 在 必 行, 包 括 货 币 政 策 转 向 和 财 政 政 策 扩 张 对 于 市 场, 短 期 我 们 维 持 谨 慎, 因 为 受 全 球 市 场 动 荡 的 影 响 是 不 可 避 免 的, 中 期 看, 估 值 水 平 已 经 较 低, 政 府 意 图 明 确, 不 宜 过 于 看 空 表 1. 上 证 指 数 表 现 当 日 变 动 当 周 变 动 双 周 变 化 一 月 变 动 三 月 变 动 一 年 变 动 当 年 变 动 年 中 位 置 -3.57% -7.97% -12.78% -6.98% -30.43% -65.34% -61.98% 2.50% 资 料 来 源 : 天 相 投 资 系 统, 截 至 2008 年 10 月 10 日 表 2. 基 准 - 新 华 富 时 A200 指 数 表 现 当 日 变 动 当 周 变 动 双 周 变 化 一 月 变 动 三 月 变 动 一 年 变 动 当 年 变 动 年 中 位 置 -4.40% -6.92% -14.96% -11.56% -35.63% -67.06% -64.25% 0.35% 资 料 来 源 : 新 华 富 时 网 站, 截 至 2008 年 10 月 10 日 表 3. 基 准 上 证 红 利 指 数 表 现 当 日 变 动 当 周 变 动 双 周 变 化 一 月 变 动 三 月 变 动 一 年 变 动 当 年 变 动 年 中 位 置 -4.43% -8.91% -14.26% -6.83% -32.82% -66.74% -64.75% -4.76% 资 料 来 源 : 天 相 投 资 系 统, 截 至 2008 年 10 月 10 日 图 1. 市 场 基 准 指 数 走 势 (2006 年 1 月 4 日 -2008 年 10 月 10 日 ) 4
6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 新 华 富 时 A200 上 证 指 数 上 证 红 利 指 数 资 料 来 源 :wind 资 讯 图 2. 其 他 市 场 指 数 一 周 涨 幅 (2008 年 10 月 3 日 -2008 年 10 月 10 日 ) 0-0.02 上 证 50 巨 潮 小 盘 巨 潮 中 盘 中 小 板 指 深 证 100R 万 得 蓝 筹 280 深 综 B 股 巨 潮 大 盘 沪 深 300 上 证 B 股 -0.04-0.06-0.08-0.1-0.12-0.14-0.16-0.18 资 料 来 源 :wind 资 讯 债 券 市 场 综 述 上 周 银 行 间 市 场 收 益 率 水 平 在 国 债 一 级 中 标 收 益 率 水 平 和 央 行 降 息 的 双 重 刺 激 下 大 幅 下 行 央 行 在 周 三 宣 布 降 息, 刺 激 二 级 市 场 成 交 收 益 率 水 平 下 调, 而 周 五 发 行 的 关 键 年 期 3 年 期 国 债 中 标 收 益 率 水 平 在 2.64%, 边 际 利 率 2.70%, 大 幅 低 于 此 前 的 预 期 截 至 周 末, 二 级 市 场 中 10 年 国 债 的 收 益 率 已 经 下 行 到 3.05% 附 近, 市 场 短 期 涨 幅 非 常 明 显 在 资 金 面 方 面, 上 周 银 行 间 市 场 资 金 持 续 宽 松, 全 周 质 押 式 回 购 加 权 平 均 利 率 为 3.158%, 较 假 期 前 个 交 易 周 的 3.2477% 相 比, 降 低 了 约 9 个 基 点, 而 周 三 央 行 宣 布 调 低 0.5% 5
的 存 款 准 备 金 率 预 计 也 将 释 放 流 动 性 约 2000 多 亿, 预 计 此 释 放 的 流 动 性 将 进 一 步 为 债 券 市 场 提 供 资 金 面 的 支 撑 表 4. 债 券 市 场 表 现 当 日 变 动 当 周 变 动 两 周 变 化 当 月 变 动 三 月 变 动 一 年 变 动 当 年 变 动 年 中 位 置 0.03% 1.48% 1.58% 3.02% 4.24% 7.54% 6.57% 100.00% 资 料 来 源 : 采 用 上 证 国 债 指 数 (SETBI),SETBI 为 全 价 指 数, 截 至 2008 年 10 月 10 日 表 5. 收 益 率 曲 线 剩 余 年 限 2008-10-10 当 周 变 动 双 周 变 动 当 月 变 动 三 月 变 动 一 年 变 动 1y 3.0055-0.6997-0.1470-0.3423-0.1588 0.9506 2y 3.3898-0.2915-0.1175-0.2504-0.0768 0.6034 3y 3.6105-0.0857-0.1277-0.2338-0.1008 0.3465 5y 3.7126-0.0882-0.2186-0.3472-0.3447 0.0388 7y 3.6152-0.3212-0.3230-0.5233-0.6470-0.1014 10y 3.5754-0.4939-0.3596-0.6576-0.8352-0.2116 15y 3.8257-0.2988-0.1904-0.5836-0.5623-0.2733 资 料 来 源 :WIND 资 讯 银 行 间 国 债 收 益 率 数 据 统 计 截 至 :2008-10-10 6
市 场 动 态 国 内 : 中 国 人 民 银 行 决 定 下 调 存 款 准 备 金 率 和 存 贷 款 基 准 利 率 中 国 人 民 银 行 决 定 : 从 2008 年 10 月 15 日 起 下 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 ; 从 2008 年 10 月 9 日 起 下 调 一 年 期 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 各 0.27 个 百 分 点, 其 他 期 限 档 次 存 贷 款 基 准 利 率 作 相 应 调 整 2008-10-8 人 民 银 行 网 站 央 行 二 次 降 息 强 债 基 金 或 再 遇 发 展 良 机 10 月 8 日 晚, 中 国 人 民 银 行 决 定 从 2008 年 10 月 9 日 起 下 调 一 年 期 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 各 0.27 个 百 分 点,10 月 15 日 起 下 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 就 在 二 十 多 天 前, 央 行 刚 刚 宣 布 了 4 年 来 的 首 次 降 低 贷 款 基 准 利 率 0.27 个 百 分 点 以 及 中 小 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 1 个 百 分 点 分 析 人 士 指 出, 央 行 此 举 将 给 债 券 市 场 带 来 更 大 的 发 展 机 遇 广 州 某 基 金 的 一 位 人 士 在 国 庆 节 前 曾 表 示, 根 据 目 前 宏 观 经 济 背 景 看, 截 至 目 前, 此 轮 债 券 牛 市 仅 仅 走 了 1/3 到 1/2, 而 且 完 成 这 轮 债 券 牛 市 的 概 率 比 较 大 事 实 也 验 证 了 该 人 士 的 判 断, 央 行 在 不 足 一 个 月 内 两 次 降 贷 款 基 准 利 率, 以 及 降 低 存 款 利 率 和 存 款 准 备 金 率, 促 使 广 大 机 构 和 普 通 投 资 者 转 向 债 市, 催 强 了 债 券 市 场 债 券 市 场 近 期 的 走 势 异 常 强 劲, 上 证 国 债 指 数 不 断 上 涨, 尤 其 是 自 9 月 初 至 今 进 入 了 快 速 大 幅 攀 升 阶 段, 截 至 10 月 8 日 收 盘 报 117.61 点, 创 历 史 新 高 上 海 某 基 金 分 析 人 士 表 示, 本 次 央 行 利 率 和 准 备 金 率 双 降 符 合 预 期 一 方 面 是 配 合 全 球 主 要 央 行 的 救 市, 另 一 方 面 也 是 应 对 中 国 经 济 周 期 下 滑 货 币 内 生 性 紧 缩 的 需 要 此 次 9 大 央 行 联 手 救 市 可 以 说 是 史 无 前 例, 很 可 能 在 今 后 一 段 时 间, 市 场 将 会 有 较 好 的 表 现 由 于 世 界 经 济 毕 竟 还 是 处 于 下 行 周 期, 此 次 救 市 行 动 对 经 济 中 长 期 的 影 响 还 需 要 进 一 步 观 察 摩 根 士 丹 利 近 日 预 测 称 中 国 央 行 将 在 今 年 至 2009 年 间 共 降 息 四 至 五 次, 国 内 各 大 券 商 研 究 所 也 纷 纷 预 测 中 国 正 逐 渐 步 入 降 息 周 期, 利 率 下 调 空 间 较 大 专 家 表 示, 在 利 率 平 滑 政 策 的 引 导 之 下, 降 息 将 很 可 能 选 择 以 小 步 分 步 的 形 式, 在 此 预 期 之 下, 债 券 市 场 仍 将 是 长 期 向 好 这 些 因 素 无 疑 对 债 券 市 场 构 成 巨 大 利 好, 给 债 券 市 场 带 来 了 第 二 次 发 展 到 良 机 此 前, 受 多 种 因 素 影 响,A 股 市 场 自 去 年 10 月 见 顶 回 落, 股 票 市 场 的 不 景 气 给 债 券 市 场 带 来 了 第 一 次 快 速 发 展 的 机 会 据 和 讯 基 金 的 数 据 显 示, 截 至 目 前, 今 年 以 来 新 发 行 的 债 券 型 基 金 已 经 将 近 30 只, 数 量 接 近 了 今 年 新 发 行 股 票 型 基 金, 一 改 过 去 两 年 股 票 型 基 金 发 7
行 一 枝 独 秀 的 局 面 据 银 河 证 券 基 金 研 究 中 心 报 告 显 示, 今 年 年 初 到 10 月 8 日, 股 票 型 基 金 平 均 跌 幅 达 到 49.12%, 而 债 券 型 基 金 平 均 取 得 了 1.89% 的 收 益 尤 其 是 一 些 强 债 型 基 金 表 现 抢 眼, 表 现 出 了 良 好 的 抗 风 险 能 力 和 盈 利 能 力 2008-10-11 证 券 时 报 合 理 配 置 债 券 基 金 稳 固 理 财 组 合 今 年 以 来, 不 断 上 升 的 债 券 市 场 受 到 投 资 者 的 关 注 光 大 保 德 信 增 利 收 益 基 金 拟 任 基 金 经 理 于 海 颖 认 为, 普 通 投 资 者 直 接 购 买 债 券 最 大 的 障 碍 是 可 供 投 资 的 债 券 品 种 不 够 丰 富, 同 时 缺 乏 足 够 的 信 息 渠 道 和 专 业 知 识, 很 难 准 确 判 断 债 券 的 风 险 收 益 状 况 目 前, 随 着 债 券 市 场 的 逐 步 健 全, 债 券 品 种 可 谓 琳 琅 满 目, 但 除 了 国 债 金 融 债 外, 次 级 债, 企 业 短 期 融 资 券, 商 业 银 行 普 通 金 融 债 外 币 债 券 等 品 种 都 是 在 银 行 间 债 券 市 场 流 通, 个 人 投 资 者 不 能 直 接 参 与 交 易 同 时, 也 因 为 债 券 品 种 越 来 越 多, 各 种 债 券 的 风 险 收 益 状 况 各 不 相 同, 比 如 近 期 受 到 市 场 热 捧 的 无 担 保 企 业 债, 如 果 不 深 入 了 解 企 业 实 际 运 行 状 况, 很 可 能 不 是 错 过 投 资 机 会 就 是 承 担 致 命 的 风 险 因 此, 配 置 债 券 基 金 是 稳 固 理 财 组 合 抵 御 风 险 的 重 要 手 段 业 内 专 家 指 出, 美 国 债 券 型 基 金 规 模 达 17576 亿, 债 券 基 金 规 模 已 占 美 国 共 同 基 金 规 模 的 15% 债 券 型 基 金 收 益 虽 然 没 有 股 票 型 基 金 高, 但 风 险 也 相 对 较 小 作 为 一 种 低 风 险 收 益 较 稳 健 的 投 资 品 种, 债 券 型 基 金 是 国 内 外 投 资 者 资 产 配 置 的 必 要 选 择 于 海 颖 提 醒 投 资 者, 在 选 择 债 券 基 金 时 应 根 据 自 身 风 险 承 受 能 力 和 收 益 标 准 理 性 购 买, 不 要 忽 视 投 资 组 合 的 重 要 性, 无 论 是 高 风 险 还 是 低 风 险 的 基 金 产 品 均 应 合 理 配 置, 这 样 才 能 降 低 投 资 风 险 据 Wind 统 计 显 示, 2006 2007 年 两 年,A 股 牛 气 冲 天, 而 我 国 债 券 基 金 却 一 直 维 持 着 200 亿 300 亿 的 管 理 规 模,2006 年 第 四 季 度, 债 券 基 金 规 模 甚 至 跌 至 175.35 亿 份 不 过, 这 种 股 热 债 冷 的 格 局 从 2007 年 第 四 季 度 起 开 始 扭 转, 当 时 A 股 市 场 开 始 向 下 调 整, 股 票 基 金 的 发 行 越 来 越 困 难, 而 债 券 基 金 开 始 受 到 投 资 者 的 青 睐 据 统 计, 今 年 已 经 获 批 发 行 的 75 只 新 基 金 中 债 券 型 基 金 达 到 25 只, 而 去 年 全 年 才 获 批 两 只 债 券 基 金 另 外, 今 年 17 新 发 债 券 基 金 募 集 规 模 已 超 过 630.4 亿 元, 刷 新 了 历 史 纪 录 目 前 国 内 共 有 44 只 债 券 基 金, 总 规 模 已 达 1266.75 亿 份, 债 券 基 金 总 规 模 比 2006 年 底 增 长 达 7 倍 相 比 前 两 年 股 票 基 金 一 股 独 大 的 现 象, 债 券 基 金 正 逐 渐 成 为 中 国 基 金 市 场 的 当 家 花 旦 2008-10-12 东 方 早 报 上 海 证 监 局 搭 桥 : 你 可 以 近 距 离 观 察 沪 上 基 金 全 球 金 融 海 啸 不 断,A 股 " 地 震 " 声 响 连 连, 生 于 东 南 亚 金 融 危 机 的 中 国 基 金 业 再 度 面 临 一 场 洗 礼, 资 本 市 场 的 风 云 变 化 继 续 考 验 着 这 个 年 满 十 周 岁 的 行 业 8
最 新 数 据 显 示, 截 至 今 年 9 月 30 日, 全 国 基 金 总 资 产 已 缩 水 1 万 亿 元 以 上 ; 而 面 对 大 盘 的 接 连 调 整 与 基 金 净 值 的 大 幅 下 跌, 众 多 投 资 者 开 始 对 基 金 经 理 怨 声 载 道, 并 不 断 怀 疑 着 基 金 公 司 的 投 资 策 略 与 理 念 投 资 者 的 抱 怨 情 绪 不 难 理 解 但 不 容 忽 视 的 是, 相 当 数 量 的 基 民 对 基 金 公 司 的 指 责 也 源 于 对 基 金 投 资 存 在 的 种 种 误 解 事 实 上, 如 何 帮 助 基 民 较 为 正 确 地 认 识 基 金 公 司, 如 何 进 一 步 增 强 基 民 与 基 金 公 司 的 沟 通 互 动, 已 成 现 阶 段 基 金 市 场 参 与 各 方 的 当 务 之 急 为 使 投 资 者 较 为 客 观 地 认 识 和 了 解 基 金 公 司, 增 强 基 民 与 基 金 公 司 之 间 的 沟 通 和 互 动, 10 月 10 日, 由 上 海 地 区 30 家 基 金 公 司 共 同 主 办 上 海 证 监 局 指 导 东 方 财 富 网 承 办 理 财 周 报 特 别 支 持 承 办 的 "2008 走 近 基 金 系 列 活 动 " 在 沪 正 式 拉 开 帷 幕 据 介 绍, 本 次 活 动 旨 在 向 投 资 者 客 观 地 反 映 基 金 公 司 现 状, 展 示 基 金 公 司 的 风 控 投 资 决 策 流 程 ; 积 极 倡 导 推 进 " 基 金 销 售 适 用 性 原 则 ", 促 使 基 金 公 司 与 基 金 销 售 机 构 向 投 资 者 推 荐 与 其 风 险 承 受 能 力 相 匹 配 的 基 金 产 品, 切 实 保 护 投 资 者 的 合 法 权 益 理 财 周 报 将 跟 进 报 道 系 列 活 动, 第 一 时 间 呈 现 给 全 国 范 围 的 投 资 者 "2008 走 近 基 金 系 列 活 动 " 为 期 3 个 月, 活 动 由 在 线 路 演 总 裁 专 访 业 务 座 谈 会 基 金 观 察 团 和 基 金 行 业 沙 龙 等 五 大 内 容 组 成 其 中, 作 为 开 章 之 篇,10 月 10 日 下 午 3 点 至 5 点, 上 海 地 区 30 家 基 金 公 司 以 " 稳 健 为 本 风 控 为 先 " 为 主 题 进 行 集 体 在 线 路 演, 与 投 资 者 共 论 基 金 公 司 的 管 理 机 制 与 风 险 控 制 此 后, 活 动 还 将 通 过 对 沪 上 基 金 公 司 总 裁 的 专 访, 组 织 投 资 者 媒 体 和 专 家 学 者 参 观 基 金 公 司, 开 展 " 基 金 销 售 适 用 性 原 则 " 的 座 谈 会 举 办 基 金 行 业 沙 龙 等 多 种 形 式, 让 不 同 年 龄 不 同 身 份 的 投 资 者 与 基 金 公 司 " 零 距 离 " 接 触, 以 便 更 客 观 更 深 入 地 了 解 基 金 公 司 的 投 资 风 控 管 理 理 念, 推 广 " 基 金 销 售 适 用 性 原 则 " 近 年 来, 上 海 基 金 业 始 终 致 力 于 为 基 金 公 司 与 投 资 者 搭 建 良 好 的 互 动 平 台, 积 极 推 动 上 海 基 金 市 场 的 健 康 规 范 发 展 2007 年 6 月 底, 为 期 半 年 的 " 上 海 基 金 业 投 资 者 教 育 系 列 活 动 " 在 沪 启 动, 仅 首 场 在 线 路 演 便 吸 引 了 近 478 万 名 投 资 者 的 积 极 关 注, 极 大 程 度 地 促 进 了 基 金 公 司 与 投 资 者 之 间 的 面 对 面 交 流 2008-10-13 理 财 周 报 9
光 大 保 德 信 理 财 学 堂 理 财 观 念 : 降 息 环 境 下 投 资 基 金 四 要 点 中 国 人 民 银 行 近 日 宣 布,10 月 9 日 起 下 调 一 年 期 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 各 0.27 个 百 分 点, 其 他 期 限 档 次 存 贷 款 基 准 利 率 作 相 应 调 整 连 同 10 月 15 日 起 下 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 及 储 蓄 存 款 利 息 所 得 暂 免 征 收 个 人 所 得 税, 共 同 促 成 了 对 证 券 市 场 的 重 大 利 好 面 对 降 息 环 境, 投 资 者 在 基 金 产 品 选 择 上 还 应 当 把 握 以 下 四 个 方 面 的 要 点 首 先, 调 整 投 资 目 标 和 方 向 降 息 意 味 着 经 济 放 缓 及 企 业 盈 利 能 力 的 下 降, 但 对 有 效 缓 解 企 业 资 金 压 力, 刺 激 企 业 投 资 的 增 长 起 到 积 极 作 用 因 此, 投 资 者 关 注 优 质 股 票 型 基 金 是 非 常 必 要 的 因 为 这 类 基 金 管 理 人 将 会 选 择 较 多 的 绩 优 上 市 公 司, 尤 其 是 行 业 龙 头 等 作 为 重 仓 股 配 置 降 息 在 刺 激 企 业 投 资 的 同 时, 为 投 资 者 谋 取 更 多 的 投 资 回 报, 推 动 股 价 上 涨, 将 会 带 动 这 些 基 金 净 值 的 增 长 其 次, 一 般 说 的 利 率 指 的 是 银 行 存 款 的 利 息 当 银 行 利 率 上 升 时, 大 量 资 金 就 会 纷 纷 流 向 储 蓄 存 款, 债 券 价 格 就 会 下 降 ; 反 之, 当 银 行 利 率 下 降 时, 大 量 资 金 就 会 纷 纷 流 出 储 蓄 存 款, 债 券 价 格 就 会 上 升, 对 债 券 型 基 金 构 成 实 质 性 利 好 有 利 于 债 券 市 场 的 稳 定 发 展, 有 利 于 债 券 型 基 金 净 值 的 提 升, 对 于 稳 定 投 资 者 的 投 资 收 益 是 非 常 有 利 的 因 此, 债 券 型 基 金 及 货 币 市 场 基 金 应 当 成 为 投 资 者 关 注 的 重 点, 并 在 投 资 组 合 的 配 置 上 有 所 体 现 第 三, 理 财 思 路 要 跟 进 尽 管 降 息 对 债 券 型 基 金 及 货 币 市 场 基 金 产 生 积 极 作 用, 但 对 于 投 资 者 来 讲, 也 要 有 积 极 的 理 财 思 路 跟 进, 及 时 调 整 投 资 理 念 在 看 待 债 券 型 基 金 及 货 币 市 场 基 金 收 益 时 应 当 客 观, 优 化 组 合 结 构, 制 定 合 理 的 收 益 预 期 不 能 因 为 市 场 有 利, 就 盲 目 放 大 其 收 益 预 期, 或 者 进 行 集 中 投 资 最 后, 注 意 利 率 变 动 对 现 有 债 券 型 基 金 的 影 响 可 以 说, 对 于 债 券 的 分 析 主 要 侧 重 于 债 券 型 基 金 的 久 期 及 信 用 素 质 等 分 析 久 期 是 指 一 只 债 券 的 加 权 到 期 时 间 从 久 期 与 利 率 变 动 的 关 系 上 看, 如 果 债 券 基 金 的 久 期 是 5 年, 当 市 场 利 率 下 降 1% 时, 该 债 券 型 基 金 的 净 值 约 增 加 5% 这 也 造 成 了 持 有 久 期 不 同 的 债 券 型 基 金 的 净 值 影 响 也 是 不 同 的, 投 资 者 可 以 进 行 优 化 分 析 来 源 : 国 际 金 融 报 10
互 动 园 地 / 你 问 我 答 客 户 服 务 类 1 增 利 收 益 债 券 型 基 金 的 认 购 费 用 是 如 何 计 算 的? (1) 投 资 者 在 认 购 A 类 基 金 份 额 时 需 交 纳 前 端 认 购 费, 费 率 按 认 购 金 额 递 减, 具 体 如 下 : 认 购 金 额 ( 含 认 购 费 ) 前 端 认 购 费 率 100 万 元 以 下 0.8% 100 万 元 以 上 ( 含 100 万 元 )-500 万 元 以 下 0.6% 500 万 元 以 上 ( 含 500 万 元 )-1000 万 元 以 下 0.3% 1000 万 元 以 上 ( 含 1000 万 元 ) 每 笔 1,000.00 元 (2) 投 资 者 如 认 购 C 类 基 金 份 额, 则 前 端 认 购 费 为 0( 需 从 本 类 别 基 金 资 产 中 计 提 每 年 0.4% 的 销 售 服 务 费 ) 2 增 利 收 益 债 券 型 基 金 的 认 购 份 额 是 如 何 计 算 的? 本 基 金 A 类 C 类 基 金 份 额 的 初 始 面 值 均 为 1.00 元 (1) 当 投 资 者 选 择 认 购 A 类 基 金 份 额 时, 认 购 份 数 的 计 算 方 法 如 下 : a. 认 购 费 用 适 用 比 例 费 率 时, 认 购 份 数 的 计 算 方 法 如 下 : 净 认 购 金 额 = 认 购 金 额 /(1+ 前 端 认 购 费 率 ) 前 端 认 购 费 用 = 认 购 金 额 - 净 认 购 金 额 认 购 份 数 =( 净 认 购 金 额 + 认 购 资 金 利 息 )/1.00 元 b. 认 购 费 用 为 固 定 金 额 时, 认 购 份 数 的 计 算 方 法 如 下 : 前 端 认 购 费 用 = 固 定 金 额 净 认 购 金 额 = 认 购 金 额 - 前 端 认 购 费 用 认 购 份 数 =( 净 认 购 金 额 + 认 购 资 金 利 息 )/1.00 元 (2) 当 投 资 者 选 择 认 购 C 类 基 金 份 额 时, 认 购 份 数 的 计 算 方 法 如 下 : 认 购 份 数 =( 认 购 金 额 + 认 购 资 金 利 息 )/1.00 元 (3) 认 购 份 额 的 计 算 按 照 四 舍 五 入 方 法, 保 留 小 数 点 后 两 位, 由 此 误 差 产 生 的 损 失 由 基 金 财 产 承 担, 产 生 的 收 益 归 基 金 财 产 所 有 本 文 件 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 文 件 为 非 法 定 公 开 披 露 信 息 或 基 金 宣 传 推 介 材 料, 仅 作 为 客 户 服 务 内 容 之 一, 供 投 资 者 参 考, 不 构 成 任 何 投 资 建 议 或 承 诺 投 资 有 风 险, 基 金 过 往 业 绩 不 代 表 未 来 表 现 本 文 件 的 版 权 仅 为 我 公 司 所 有, 未 经 我 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 引 用, 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处, 且 不 得 对 本 文 件 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 或 修 改 11