时 间 :2016 年 08 月 26 日 8:00 至 2016 年 08 月 29 日 8:00 投 资 研 究 部 谢 栩 029-87406631 投 资 咨 询 资 格 号 Z0002095 西 部 视 点 核 心 观 点 : 螺 纹 : 等 待 逢 低 做 多, 激 进 者 可 短 线 做 空 铁 矿 : 破 位 下 跌, 继 续 回 落 综 合 分 析 : 周 五 晚 间 耶 伦 措 辞 鹰 派, 令 美 联 储 加 息 预 期 增 强, 美 元 跳 涨, 大 宗 商 品 承 压 黑 色 系 品 种 继 续 回 调, 跌 幅 较 大 政 策 层 面 仍 然 对 螺 纹 价 格 有 支 撑, 国 务 院 督 查 组 再 出 动, 唐 山 限 产 以 及 G20 峰 会 限 产, 供 给 侧 的 明 显 制 约 使 市 场 信 心 较 足 钢 铁 重 地 频 繁 限 产 透 露 出 的 重 要 信 号 是 年 底 前 完 成 今 年 去 产 能 任 务 的 执 行 力 度 之 大, 这 一 因 素 将 贯 穿 到 年 底, 持 续 支 撑 螺 纹 钢 价 格 维 持 强 势 格 局 总 体 看 来, 去 产 能 政 策 和 力 度 仍 是 后 期 主 导 螺 纹 价 格 走 势 的 主 导 因 素, 去 产 能 力 度 和 钢 厂 复 产 力 度 的 博 弈 决 定 钢 价 的 波 动 和 波 幅, 价 格 对 供 给 端 变 化 的 敏 感 性 增 强 后, 宏 观 经 济 疲 软 及 需 求 拐 头 的 影 响 出 现 钝 化 但 库 存 连 续 六 周 增 加 使 得 螺 纹 钢 高 位 风 险 放 大, 有 风 险 释 放 需 求 短 期 螺 纹 以 回 调 整 理 为 主, 中 长 期 螺 纹 钢 仍 维 持 多 头 思 路 1
西 部 期 货 早 评 : 高 位 风 险 释 放 螺 纹 展 开 回 调 走 势 回 顾 昨 日 螺 纹 主 力 1701 震 荡 下 跌 收 阴, 开 盘 2565 点, 最 高 2573 点, 最 低 2500 点, 收 盘 2502 点, 较 上 日 跌 65 点, 跌 幅 2.53%, 成 交 551.1 万 手, 较 上 一 交 易 日 减 少 211.8 万 手, 总 持 仓 265.8 万 手, 较 上 一 交 易 日 减 少 5.3 万 手 铁 矿 石 主 力 1701 震 荡 下 跌 收 阴, 开 盘 442.5 点, 盘 中 最 高 443 点, 最 低 430.5 点, 收 盘 431 点, 较 上 日 收 盘 价 跌 11 点, 跌 幅 2.49% 成 交 量 191.7 万 手, 较 上 一 交 易 日 减 少 57.5 万 手 ; 总 持 仓 139 万 手, 减 少 6348 手 夜 盘 情 况, 螺 纹 1701 夜 盘 低 开 低 走 收 2452 点, 跌 50 点 ; 铁 矿 1701 低 开 低 走 收 420 点, 跌 11 点 现 货 市 场, 上 海 HRB400(20mm) 螺 纹 钢 报 价 2490 元 / 吨, 跌 20 元 / 吨 ; 唐 山 钢 坯 (Q235) 价 格 为 2330 元 / 吨, 周 末 累 计 跌 20 元 / 吨 进 口 铁 矿 石 62% 品 位 干 基 粉 矿 人 民 币 含 税 价 格 为 483.47 元 / 吨, 环 比 每 吨 跌 5.84 元 ; 国 产 铁 矿 石 62% 品 位 干 基 铁 精 矿 含 税 价 格 为 532.99 元 / 吨, 环 比 涨 0.69 元 / 吨 普 氏 指 数 报 价 60.15, 跌 0.8 宏 观 及 供 需 分 析 美 联 储 主 席 耶 伦 26 日 就 外 界 最 为 关 心 的 加 息 问 题 公 开 表 态 虽 然 美 国 经 济 复 苏 力 度 并 不 强 劲, 但 耶 伦 的 表 态 意 味 着 美 联 储 很 可 能 在 今 年 内 上 调 一 次 基 准 利 率 1-7 月 份 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 总 额 35235.9 亿 元, 同 比 增 长 6.9%, 增 速 比 1-6 月 份 加 快 0.7 个 百 分 点 在 41 个 工 业 大 类 行 业 中,30 个 行 业 利 润 总 额 同 比 增 加,1 个 持 平,10 个 减 少, 其 中 黑 色 金 属 冶 炼 和 压 延 加 工 业 增 长 1.3 倍 7 月 份, 规 模 以 上 工 业 企 业 实 现 利 润 总 额 5230.1 亿 元, 同 比 增 长 11%, 增 速 比 6 月 份 加 快 5.9 个 百 分 点 总 体 评 述 周 五 晚 间 耶 伦 措 辞 鹰 派, 令 美 联 储 加 息 预 期 增 强, 美 元 跳 涨, 大 宗 商 品 承 压 黑 色 系 品 种 继 续 回 调, 跌 幅 较 大 政 策 层 面 仍 然 对 螺 纹 价 格 有 支 撑, 国 务 院 督 查 组 再 出 动, 唐 山 限 产 以 及 G20 峰 会 限 产, 供 给 侧 的 明 显 制 约 使 市 场 信 心 较 足 钢 铁 重 地 频 繁 限 产 透 露 出 的 重 要 信 号 是 年 底 前 完 成 今 年 去 产 能 任 务 的 执 行 力 度 之 大, 这 一 因 素 将 贯 穿 到 年 底, 持 续 支 撑 螺 纹 钢 价 格 维 持 强 势 格 局 总 体 看 来, 去 产 能 政 策 和 力 度 仍 是 后 期 主 导 螺 纹 价 格 走 势 的 主 导 因 素, 去 产 能 力 度 和 钢 厂 复 产 力 度 的 博 弈 决 定 钢 价 的 波 动 和 波 幅, 价 格 对 供 给 端 变 化 的 敏 感 性 增 强 后, 宏 观 经 济 疲 软 及 需 求 拐 头 的 影 响 出 现 钝 化 但 库 存 连 续 六 周 增 加 使 得 螺 纹 钢 高 位 风 险 放 大, 有 风 险 释 放 需 求 短 期 螺 纹 以 回 调 整 理 为 主, 中 长 期 螺 纹 钢 仍 维 持 多 头 思 路 螺 纹 : 等 待 逢 低 做 多, 激 进 者 可 短 线 做 空 铁 矿 : 破 位 下 跌, 继 续 回 落
市 场 数 据 快 报 国 内 市 场 品 种 报 价 市 场 规 格 ( 合 约 ) 均 价 ( 收 盘 价 ) 涨 跌 现 货 升 贴 水 螺 纹 铁 矿 唐 山 普 碳 钢 坯 含 税 出 厂 2330-20 上 海 HRB400(20mm) 2490-20 上 海 期 货 交 易 所 rb1701 2502-65 国 产 62% 干 基 铁 精 矿 含 税 价 532.99 0.69 进 口 62% 干 基 粉 矿 含 税 价 483.47-5.84 大 连 商 品 交 易 所 i1701 431-11 -12 52.47 铁 矿 石 价 格 指 数 指 数 报 价 涨 跌 月 均 价 普 氏 指 数 Platts 62% 60.15-0.8 61.23 交 易 所 库 存 品 种 库 存 ( 周 度 ) 库 存 增 减 仓 单 仓 单 增 减 螺 纹 35292 13212 35292 0 持 仓 结 构 ( 前 二 十 名 席 位 持 仓 ) 螺 纹 铁 矿 多 头 多 头 增 减 空 头 空 头 增 减 净 多 净 多 增 减 总 持 仓 994570-23855 1044992-13812 -50422-15439 主 力 合 约 持 仓 800202-21030 842422-6670 -42220-20070 总 持 仓 553440-2927 537446 8932 15994-11593 主 力 合 约 持 仓 472015-2405 463943 5132 8072-5112 持 仓 异 动 ( 主 力 合 约 ) 螺 纹 铁 矿 多 头 异 动 空 头 异 动 席 位 名 称 增 减 变 化 席 位 名 称 增 减 变 化 华 泰 期 货 9340 永 安 期 货 8682 南 华 期 货 -4600 混 沌 天 成 70194 多 头 异 动 空 头 异 动 席 位 名 称 增 减 变 化 席 位 名 称 增 减 变 化 国 投 安 信 -2244 国 投 安 信 -5467 国 富 期 货 10432 永 安 期 货 4861
行 业 要 闻 上 市 钢 企 已 有 23 家 发 布 中 报 : 净 利 总 和 32 亿 元 同 比 上 涨 近 五 成 数 据 显 示, 今 年 1 月 份 至 7 月 份 全 国 已 经 累 计 退 出 钢 铁 产 能 2100 万 吨, 完 成 全 年 任 务 量 的 47% 有 分 析 人 士 认 为, 就 目 前 市 场 行 情 来 看, 钢 价 的 持 续 上 涨, 钢 厂 利 润 空 间 较 大, 在 利 益 面 前, 部 分 钢 厂 开 工 率 呈 上 升 趋 势 尽 管 环 保 督 察 对 部 分 地 区 产 能 产 生 一 定 影 响, 但 从 单 月 来 看,2016 年 6 月 份 中 国 粗 钢 产 量 为 6946.9 万 吨, 同 比 增 长 1.7%,7 月 份 粗 钢 产 量 为 6680.7 万 吨, 同 比 增 长 1.5%, 可 以 说 6 月 份 和 7 月 份 的 传 统 淡 季 里, 粗 钢 产 量 非 降 反 升, 这 其 中 或 与 钢 价 上 涨, 利 润 空 间 增 大 有 密 切 关 联 上 述 数 据 其 实 已 经 从 侧 面 反 映 出 了 今 年 上 半 年 我 国 钢 铁 行 业 上 市 公 司 的 盈 利 状 况 截 至 8 月 27 日, 据 证 券 日 报 记 者 通 过 东 方 财 富 Choice 数 据 统 计, 我 国 36 家 钢 铁 上 市 公 司 中 已 有 23 家 发 布 了 今 年 中 报, 这 23 家 公 司 今 年 上 半 年 的 净 利 总 和 为 31.51 亿 元, 而 去 年 这 23 家 公 司 的 净 利 为 21.27 亿 元, 同 比 增 长 了 48.14% 三 钢 闽 光 暂 列 钢 企 盈 利 王 今 年 上 半 年 钢 铁 业 公 司 盈 利 的 大 大 改 善, 有 分 析 师 表 示, 钢 铁 行 业 二 季 度 业 绩 增 长 的 直 接 原 因 是 钢 价 上 涨, 而 成 本 端 铁 矿 石 价 格 涨 幅 有 限, 使 得 吨 钢 毛 利 获 得 增 长 空 间 同 时, 各 个 钢 企 2013 年 以 来 改 进 生 产 流 程 实 施 精 细 化 管 理, 成 本 费 用 得 到 压 缩, 通 过 落 实 各 项 降 本 增 效 措 施, 实 现 毛 利 率 和 业 绩 提 升 从 公 司 的 业 绩 来 看 最 明 显 的 一 点 是, 亏 损 公 司 在 减 少 公 布 中 报 的 23 家 公 司 中 仅 有 ST 沪 科 一 家 出 现 亏 损, 而 去 年 这 23 家 公 司 中 有 8 家 出 现 亏 损 更 值 得 注 意 的 是, 已 发 布 中 报 的 23 家 上 市 钢 企 中 今 年 上 半 年 净 利 润 过 亿 元 的 就 有 12 家, 去 年 这 23 家 公 司 中 净 利 润 过 亿 元 的 仅 有 7 家, 不 过 去 年 这 23 家 公 司 中 净 利 润 亏 损 过 亿 元 的 就 有 6 家 另 外, 去 年 亏 损 2.69 亿 元 的 三 钢 闽 光, 今 年 以 3.6 亿 元 暂 列 钢 企 中 期 净 利 润 排 行 首 位 据 三 钢 闽 光 半 年 报 显 示, 今 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 61.41 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 6.54%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 3.60 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 233.88% 公 告 显 示, 上 半 年 三 钢 闽 光 销 售 钢 材 299.99 万 吨 ( 其 中 销 售 中 板 60.14 万 吨 ), 较 上 年 同 期 增 长 6.77%; 公 司 钢 材 平 均 毛 利 率 较 上 年 同 期 增 长 12.88% 2016 年 上 半 年, 在 国 家 严 厉 政 策 调 控 下, 供 给 侧 改 革 稳 步 推 进, 钢 铁 去 产 能 效 果 逐 步 呈 现, 钢 铁 产 能 扩 张 趋 势 得 到 遏 制 同 时, 随 着 国 家 促 进 经 济 健 康 发 展 的 政 策 逐 步 得 到 落 实, 基 础 建 设 项 目 开 工 率 已 明 显 提 升 施 工 进 度 明 显 加 快, 有 力 地 促 进 了 钢 材 市 场 的 复 苏,
有 效 地 缓 解 了 钢 材 供 需 严 重 失 衡 的 矛 盾 今 年 以 来 全 国 钢 材 库 存 量 处 于 近 年 来 的 最 低 值, 钢 铁 市 场 初 步 形 成 供 略 大 于 求 的 弱 平 衡 状 态 虽 然, 武 钢 宝 钢 重 庆 钢 铁 马 钢 股 份 等 几 家 公 司 尚 未 公 布 今 年 的 中 报, 但 沙 钢 股 份 宝 钢 股 份 酒 钢 宏 兴 等 去 年 中 期 亏 损 的 大 型 钢 企, 今 年 上 半 年 均 实 现 了 盈 利, 其 中, 沙 钢 股 份 今 年 上 半 年 实 现 净 利 润 6573.46 万 元 ; 包 钢 股 份 今 年 上 半 年 实 现 净 利 2751.8 万 元 ; 酒 钢 宏 兴 上 半 年 则 实 现 净 利 2.27 亿 元 对 于 业 绩 复 苏, 沙 钢 股 份 表 示,2016 年 上 半 年, 国 际 形 势 复 杂 多 变, 全 球 经 济 复 苏 缓 慢, 国 内 经 济 在 积 极 的 财 政 政 策 和 宽 松 的 货 币 政 策 双 重 作 用 下, 由 持 续 探 底 开 始 呈 现 震 荡 企 稳 回 升 迹 象 钢 铁 企 业 在 供 给 侧 结 构 性 改 革 去 产 能 等 相 关 政 策 逐 步 细 化 落 实 市 场 阶 段 性 需 求 等 因 素 的 作 用 下, 克 服 市 场 大 幅 振 荡 不 利 因 素, 积 极 组 织 生 产 经 营, 以 满 足 市 场 需 求, 部 分 钢 企 逐 步 摆 脱 亏 损 经 营 的 局 面 免 责 声 明 : 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 期 货 买 卖 的 出 价 或 征 价 本 报 告 由 西 部 期 货 有 限 公 司 提 供, 我 公 司 具 有 投 资 咨 询 业 务 资 格, 本 报 告 的 版 权 仅 为 我 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 引 用