每 周 盘 点 后 市 瞭 望 热 点 数 据 周 刊 总 第 107 期 2010 年 12 月 31 日 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司 反 弹 逢 高 须 减 仓 不 见 地 量 不 撒 网 尚 福 林 : 加 快 资 本 市 场 改 革 创 新 步 伐 回 归 稳 健 央 行 上 调 再 贷 款 再 贴 现 利 率 证 监 会 细 化 信 披 违 法 行 政 责 任 认 定
要 闻 回 顾 尚 福 林 : 加 快 资 本 市 场 改 革 创 新 步 伐 昨 日, 中 国 证 监 会 在 北 京 钓 鱼 台 国 宾 馆 召 开 座 谈 会, 隆 重 纪 念 中 国 资 本 市 场 建 立 20 周 年 中 国 证 监 会 主 席 尚 福 林 在 讲 话 中 指 出,20 年 来, 伴 随 着 改 革 开 放 的 伟 大 历 史 进 程, 我 国 资 本 市 场 走 过 了 不 平 凡 的 发 展 历 程 今 天, 我 国 资 本 市 场 已 经 有 2062 家 上 市 公 司,1.3 亿 户 投 资 者, 股 票 总 市 值 全 球 第 二, 商 品 期 货 市 场 成 交 量 居 世 界 第 一 位 证 券 时 报 回 归 稳 健 央 行 上 调 再 贷 款 再 贴 现 利 率 中 国 人 民 银 行 12 月 27 日 更 新 的 中 央 银 行 基 准 利 率 表 显 示, 自 12 月 26 日 开 始, 对 金 融 机 构 一 年 期 贷 款 利 率 ( 再 贷 款 利 率 ) 上 调 至 3.85%, 较 之 前 的 利 率 提 高 了 0.52 个 百 分 点 ; 央 行 还 同 时 上 调 了 再 贴 现 利 率, 由 之 前 的 1.80% 上 调 至 2.25% 再 贷 款 利 率 和 再 贴 现 利 率 都 是 自 2008 年 1 月 1 日 以 来 首 次 上 调 证 券 时 报 地 产 股 突 然 杀 跌 市 场 担 忧 调 控 加 码 房 地 产 市 场 的 量 价 齐 飞, 引 来 的 却 是 地 产 股 反 手 做 空 12 月 28 日 地 产 股 尾 盘 大 跌, 招 保 万 金 地 产 四 大 龙 头 股, 跌 幅 均 超 过 4% 上 海 证 券 报 证 监 会 细 化 信 披 违 法 行 政 责 任 认 定 为 加 大 力 度 打 击 信 息 披 露 违 法 行 为, 中 国 证 监 会 日 前 起 草 了 信 息 披 露 违 法 行 为 行 政 责 任 认 定 规 则 ( 征 求 意 见 稿 ), 昨 日 起 向 社 会 公 开 征 求 意 见 征 求 意 见 稿 对 信 息 披 露 违 法 行 为 的 类 型 定 义 责 任 认 定 归 责 原 则 等 做 出 明 确 规 定 证 券 时 报 年 内 第 二 次 加 息 剑 指 通 胀 预 期 12 月 25 日, 在 西 方 圣 诞 节 之 际, 央 行 亮 出 加 息 利 器, 宣 布 从 26 日 起 上 调 存 贷 款 基 准 利 率 各 0.25 个 百 分 点 这 是 继 10 月 20 日 加 息 后 的 年 内 第 二 次 加 息, 也 是 中 央 确 定 明 年 实 行 稳 健 的 货 币 政 策 之 后 的 第 一 次 加 息 上 海 证 券 报 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司
股 市 风 云 榜 关 注 触 摸 屏 概 念 股 三 季 度 以 来,iPad 与 iphone 产 品 的 热 销 直 接 促 成 了 国 内 苹 果 概 念 股 一 鼓 作 气, 尤 其 以 引 爆 这 一 概 念 的 国 内 触 摸 屏 生 产 龙 头 企 业 莱 宝 高 科 最 为 显 著 大 盘 自 11 月 12 日 开 始 跳 水, 苹 果 概 念 股 成 为 抗 跌 英 雄 榜 的 在 册 者 稍 事 休 整 后, 自 11 月 17 日 开 始, 以 宇 顺 电 子 长 信 科 技 为 首 的 概 念 股 不 顾 大 盘 前 路 不 明 的 尴 尬, 一 众 揭 竿 而 起, 成 为 悲 催 大 市 中 最 给 力 的 单 元 至 此, 市 场 喧 闹 声 不 绝 于 耳, 炒 作 热 点 纷 纷 调 离 前 期 整 体 涨 幅 居 前 的 能 源 有 色 板 块, 进 而 转 向 资 本 新 秀 电 子 元 器 件 领 域 实 际 上, 在 中 小 尺 寸 显 示 器 件 领 域, 随 着 消 费 电 子 产 品 便 携 式 媒 体 播 放 器 平 板 电 脑 智 能 手 机 等 产 品 的 升 级 和 热 销, 消 费 者 对 于 显 示 器 件 的 要 求 也 越 来 越 高, 不 光 要 求 清 晰 的 显 示, 同 时 要 求 显 示 器 件 可 以 实 现 更 简 捷 的 人 机 交 互, 由 此 带 来 了 触 摸 类 显 示 器 件 的 火 爆 据 中 投 证 券 的 调 查 和 分 析,2011 年 中 小 尺 寸 电 容 式 触 摸 屏 供 给 只 能 满 足 约 55% 的 需 求, 将 仍 然 处 于 严 重 供 不 应 求 状 态 次 序 简 称 涉 及 领 域 三 季 报 EPS 三 季 报 ROE 行 业 1 莱 宝 高 科 触 摸 屏 制 造 与 上 游 材 料 0.6326 14.4511 电 子 2 超 声 电 子 触 摸 屏 制 造 0.2500 6.7245 电 子 3 南 玻 A 触 摸 屏 上 游 材 料 0.5000 17.4689 非 金 属 4 华 东 科 技 触 摸 屏 制 造 -0.0438-3.6418 电 子 5 长 信 科 技 触 摸 屏 制 造 与 上 游 材 料 0.7200 10.7500 电 子 6 欧 菲 光 触 摸 屏 制 造 0.5100 4.1112 电 子 7 宇 顺 电 子 拟 定 生 产 触 摸 屏 0.3400 5.5140 电 子 8 深 天 马 A 触 摸 屏 制 造 0.1200 5.6891 电 子 9 方 兴 科 技 触 摸 屏 上 游 材 料 0.0796 3.8152 非 金 属 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司
黄 金 眼 看 盘 反 弹 逢 高 须 减 仓 不 见 地 量 不 撒 网 2808 点, 落 下 了 2010 年 的 收 市 帷 幕 随 着 年 内 第 二 次 加 息 后, 央 行 时 隔 近 三 年 又 上 调 再 贷 款 再 贴 现 利 率, 继 续 向 市 场 释 放 收 缩 流 动 性 的 信 号 12 月 30 日, 隔 夜 拆 借 利 率 上 升 至 5.0 9 9 6 %, 七 天 上 升 至 6.2853% 拆 借 利 率 大 幅 攀 升 表 明 资 金 出 现 阶 段 性 的 短 缺, 若 隔 夜 拆 借 利 率 不 能 落 至 2% 附 近, 大 家 期 待 中 的 强 力 反 弹 恐 怕 要 落 空 也 就 是 说, 元 旦 过 后, 如 果 隔 夜 拆 借 利 率 不 能 迅 速 回 落,2750 点 至 2940 点 整 理 平 台 将 被 有 效 跌 破 若 此, 上 证 综 指 下 一 个 调 整 目 标 将 在 2550 点 附 近
黄 金 眼 看 盘 钱 龙 黄 金 眼 主 力 监 控 数 据 显 示, 本 周 沪 深 两 市 均 呈 现 出 主 力 资 金 的 退 潮, 沪 市 净 流 出 23 亿, 深 市 净 流 出 22 亿, 尤 其 值 得 一 提 的 是, 周 三 周 四 的 盘 中 上 涨 反 弹 均 得 不 到 主 力 机 构 资 金 进 场 的 配 合, 出 现 了 典 型 的 缩 量 上 涨 的 局 面, 股 指 与 主 力 资 金 流 的 背 离 态 势 非 常 明 显, 应 当 引 起 高 度 警 觉 目 前 肯 定 不 是 地 量 见 地 价, 而 是 空 方 在 积 聚 再 次 发 泄 的 能 量 近 期, 欧 债 危 机 有 向 传 统 欧 洲 经 济 强 国 蔓 延 的 趋 势 有 消 息 称,11 月 西 班 牙 的 融 资 债 务 成 本 上 升 了 18%, 西 班 牙 是 欧 洲 的 第 五 大 经 济 实 体, 如 果 西 班 牙 要 出 现 爱 尔 兰 希 腊 式 债 务 危 机, 将 对 欧 元 区 产 生 巨 大 的 负 面 影 响 此 外, 法 国 10 年 期 国 债 信 用 违 约 掉 期 (C D S) 价 格 已 上 涨 两 倍, 欧 债 危 机 也 有 向 法 国 蔓 延 的 趋 势 由 于 英 国 经 济 复 苏 缓 慢, 财 政 紧 缩 加 上 通 胀 预 期 的 持 续 加 大, 英 国 经 济 也 面 临 恶 化 虽 然 目 前 美 国 欧 洲 股 市 走 势 不 错, 但 要 小 心 欧 债 危 机 蔓 延 对 全 球 股 市 ( 包 括 A 股 市 场 ) 的 负 面 影 响 2011 年 A 股 市 场, 笔 者 看 好 战 略 新 兴 产 业 大 消 费, 但 看 到 券 商 公 募 基 金 私 募 基 金 等 机 构 一 致 看 好 战 略 新 兴 产 业 大 消 费 时, 觉 得 这 两 大 投 资 主 体 的 个 股 恐 怕 很 难 在 2011 年 有 出 色 的 表 现 毕 竟 股 市 是 少 数 人 赚 钱, 当 某 个 板 块 被 大 家 都 看 好, 不 管 该 板 块 质 地 如 何, 多 数 情 况 下 都 难 有 好 的 表 现 对 于 金 融 股 地 产 股, 很 少 有 机 构 看 好 它 们 在 2011 年 的 表 现 历 史 经 验 显 示 : 被 大 家 同 时 抛 弃 有 时 是 件 幸 福 的 事, 因 为 此 时 往 往 否 极 泰 来, 预 计 2011 年 金 融 地 产 板 块 将 会 有 不 错 的 表 现 元 旦 过 后, 目 前 资 金 紧 张 的 情 况 很 难 有 大 的 改 观 1 近 期 的 调 整 中, 虽 然 一 些 公 募 基 金 减 了 仓, 但 整 体 上 基 金 持 仓 依 然 处 于 历 史 持 仓 高 位 历 史 经 验, 基 金 不 把 仓 位 减 到 一 定 程 度,A 股 不 会 出 现 趋 势 性 上 涨 ;2 2010 年 新 成 立 基 金 153 只, 发 行 数 量 创 历 史 新 高 但 经 测 算, 公 募 基 金 管 理 的 资 金 总 量 与 2009 年 底 相 比, 并 没 有 明 显 的 增 加 ;3 每 年 一 季 度, 都 是 基 金 的 集 中 分 红 期 为 了 给 分 红 准 备 现 金, 基 金 需 要 被 动 减 持 套 现, 这 对 并 不 宽 裕 的 A 股 资 金 面 造 成 一 定 压 力 资 金 面 是 否 宽 裕, 看 一 下 隔 夜 拆 借 利 率 就 一 目 了 然 上 周, 中 小 板 指 数 创 业 板 指 数 周 K 线 穿 头 破 脚, 已 经 出 现 头 部 型 态, 显 示 这 两 大 指 数 已 经 进 入 中 期 调 整 从 盘 面 看, 一 些 中 小 股 票 中 的 投 资 者 出 货 很 坚 决 值 得 注 意 的 是, 中 小 股 票 流 动 性 都 不 好, 一 旦 走 势 转 入 调 整, 中 小 股 票 明 显 缺 乏 承 接 力 持 续 的 下 跌 必 然 动 摇 持 有 者 的 信 心, 弱 势 自 我 强 化 将 使 进 入 调 整 的 中 小 股 票 缺 乏 抵 抗 性 反 弹 的 动 力 我 们 预 计, 这 轮 中 小 股 票 的 中 期 调 整, 会 有 不 少 个 股 最 大 跌 幅 超 过 50% 这 轮 调 整 结 束 后, 中 小 股 票 走 势 将 出 现 严 重 分 化, 能 再 创 历 史 新 高 的 个 股 不 会 超 过 20% 随 着 越 来 越 多 的 中 小 板 创 业 板 的 股 票 进 入 中 期 调 整, 必 然 拖 累 沪 深 主 板 中 相 关 或 相 似 的 中 小 股 票 目 前 大 家 对 蓝 筹 股 还 没 有 达 成 共 识, 这 样 一 旦 中 小 股 票 出 现 大 幅 下 跌, 恐 怕 将 使 A 股 市 场 重 心 下 一 个 台 阶 近 期 A 股 调 整 的 轨 迹 可 能 是 下 面 两 种 情 况 之 一 1 以 银 行 股 为 代 表 的 低 估 值 蓝
黄 金 眼 看 盘 筹 股 出 现 小 幅 上 涨 来 对 冲 中 小 股 票 持 续 下 跌, 这 样 上 证 综 指 还 能 维 持 在 2750 点 至 2940 点 整 理 ;2 低 估 值 蓝 筹 股 不 跌 或 小 幅 下 跌, 而 中 小 股 票 持 续 下 跌,2750 点 至 2940 点 整 理 平 台 被 有 效 跌 破 我 们 倾 向 后 一 种 情 况
赢 家 数 据 明 年 的 股 市 将 更 好 2010 年 行 情 正 式 收 官, 全 球 最 高 的 IPO 规 模 倒 数 第 二 的 涨 幅 表 现 这 句 话 已 经 足 以 概 括 全 年 的 中 国 股 市, 两 位 数 的 强 劲 GDP 增 长,13% 的 年 跌 幅, 沉 甸 甸 的 事 实 令 A 股 投 资 人 积 压 了 很 多 抑 郁, 相 较 于 资 本 市 场, 大 宗 商 品 则 上 演 了 一 波 壮 阔 的 牛 市, 黄 金 价 格 连 创 新 高, 稀 土 等 稀 有 金 属 全 面 暴 涨, 连 农 产 品 都 遭 受 爆 炒, 而 管 理 层 也 是 重 拳 频 出, 连 续 两 轮 楼 市 调 控 以 及 两 次 加 息 相 继 出 台, 并 辅 以 存 款 准 备 金 上 调 和 国 务 院 遏 制 物 价 上 涨 等 手 段, 这 一 系 列 措 施 并 没 有 对 楼 市 起 到 伤 筋 动 骨 的 作 用, 也 没 有 有 力 的 遏 制 住 高 企 的 CPI, 反 而 对 股 市 屡 构 重 创, 巨 量 限 售 股 解 禁 的 来 临,IPO 增 发 融 资 脚 步 也 呈 加 速 之 势, 进 一 步 激 化 了 供 需 结 构 矛 盾 另 外, 呼 唤 已 久 的 股 指 期 货 登 上 舞 台, 期 望 中 的 稳 定 功 能 不 仅 没 有 出 现, 反 而 加 大 了 指 数 的 波 动 幅 度, 放 大 市 场 风 险 中 国 的 A 股 市 场 因 此 上 演 了 一 幕 与 经 济 基 本 面, 甚 至 与 全 球 股 市 背 道 相 驰 的 局 面 但 是 从 长 期 看, 中 国 股 市 依 旧 看 好, 目 前 存 在 的 一 些 问 题, 随 着 市 场 的 不 断 发 展 成 熟, 会 逐 渐 得 到 解 决 和 完 善, 简 短 言 之, 在 通 胀 周 期 到 来 居 民 理 财 多 元 化 的 时 代, 相 对 于 存 在 泡 沫 的 楼 市, 遭 打 压 的 商 品 投 机, 资 本 市 场 必 定 是 我 们 进 行 个 人 理 财 和 资 产 保 值 的 重 要 选 择 次 序 名 称 代 码 10 日 内 红 主 力 连 红 5 日 增 减 1 N 四 方 601126 1 1 28.07302 2 亚 星 锚 链 601890 2-1 10.74671 3 湖 南 海 利 600731 10 14 4.732635 4 啤 酒 花 600090 7 2 4.231326 5 方 大 炭 素 600516 6-1 3.431682 6 鑫 科 材 料 600255 5 1 2.830275 7 大 连 热 电 600719 5 4 2.784475 8 ST 厦 华 600870 8 8 2.582093 9 金 山 开 发 600679 10 10 2.531994 10 电 子 城 600658 7 3 2.395609 11 乐 山 电 力 600644 4 1 2.135586 12 盘 江 股 份 600395 9 3 2.125453 13 鼎 立 股 份 600614 10 13 2.082445 14 雷 鸣 科 化 600985 8 5 2.046748 15 三 安 光 电 600703 10 10 1.991711 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司
谈 股 论 金 华 泰 联 合 : 给 予 兰 花 科 创 增 持 评 级 本 部 煤 矿 基 本 达 产, 未 来 增 长 空 间 有 限 公 司 本 部 有 伯 方 望 云 唐 安 大 阳 四 座 煤 矿, 产 能 合 计 540 万 吨, 目 前 除 望 云 煤 矿 ( 产 能 60 万 吨 ) 正 在 申 请 90 万 吨 生 产 能 力 核 定 外, 其 余 煤 矿 产 能 基 本 稳 定, 进 一 步 提 升 空 间 有 限 资 源 整 合 + 玉 溪 矿 保 证 公 司 未 来 成 长 公 司 08 年 以 来 加 大 资 源 整 合 力 度, 新 增 焦 煤 产 能 150 万 吨 动 力 煤 产 能 210 万 吨 无 烟 煤 产 能 180 万 吨, 合 计 新 增 煤 炭 产 能 540 万 吨, 目 前 各 煤 矿 仍 处 于 技 改 阶 段, 预 计 2012 年 底 复 产 ; 另 外, 核 定 产 能 240 万 吨 ( 实 际 产 量 可 达 300 万 吨 ) 的 玉 溪 矿 预 计 也 将 于 2012 年 底 建 成 投 产, 届 时 公 司 煤 炭 产 能 将 实 现 翻 番 亚 美 大 宁 矿 喜 忧 参 半 亚 美 大 宁 矿 投 资 收 益 占 公 司 净 利 润 40%,2010 年 5 月 27 日, 公 司 与 亚 美 大 宁 ( 香 港 ) 就 股 权 转 让 事 宜 签 订 意 向 书, 受 让 大 宁 香 港 持 有 的 亚 美 大 宁 10% 的 股 份, 股 权 转 让 完 成 后, 公 司 的 盈 利 能 力 将 得 到 进 一 步 提 升 然 而, 截 止 目 前, 股 权 收 购 事 宜 进 展 缓 慢,2010 年 12 月 31 日, 亚 美 大 宁 矿 将 可 能 再 次 面 临 因 安 全 生 产 许 可 证 到 期 而 停 产 的 局 面, 对 公 司 一 季 度 业 绩 造 成 负 面 影 响 化 工 业 务 压 力 犹 存, 但 减 亏 可 期 前 三 季 度 公 司 尿 素 业 务 亏 损 约 4 亿 元, 四 季 度 尽 管 尿 素 价 格 出 现 上 涨, 但 由 于 10-11 月 部 分 产 能 停 产 及 成 本 上 升 等 因 素 影 响, 尿 素 业 务 仍 处 于 亏 损 状 态, 预 计 全 年 亏 损 约 5 亿 元 值 得 一 提 的 是 受 益 于 近 期 停 产 产 能 的 复 产 及 尿 素 价 格 高 位 运 行, 尿 素 业 务 亏 损 明 显 减 少, 我 们 测 算 目 前 吨 尿 素 亏 损 仅 100 元 左 右, 盈 利 能 力 已 大 有 改 观 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 在 不 考 虑 亚 美 大 宁 矿 股 权 收 购 的 情 况 下, 预 计 2010-2012 年 EPS 分 别 为 2.32 元 2.85 元 和 3.52 元, 对 应 2010-2012 年 PE 分 别 为 20 倍 16 倍 和 13 倍, 估 值 基 本 合 理, 但 考 虑 到 亚 美 大 宁 矿 收 购 成 功 的 可 能 性 较 大, 且 公 司 未 来 三 年 产 能 有 望 翻 番 尿 素 业 务 盈 利 能 力 有 超 预 期 可 能, 继 续 给 予 公 司 增 持 评 级
谈 股 论 金 中 投 证 券 : 给 予 广 州 药 业 买 入 评 级 集 团 资 源 支 持 使 得 公 司 发 展 机 遇 凸 显 公 司 控 股 股 东 广 药 集 团 近 期 公 布 了 十 二 五 规 划, 推 动 集 团 做 大 做 强 在 此 趋 势 下, 广 州 药 业 有 望 享 受 集 团 资 源 的 更 多 倾 斜, 明 确 了 发 展 前 景 ; 王 老 吉 业 务 全 年 销 售 情 况 较 为 良 好 从 前 3 季 度 来 看, 王 老 吉 实 现 销 售 收 入 约 14 亿, 接 近 去 年 全 年 总 额 亚 运 会 给 王 老 吉 品 牌 宣 传 和 市 场 拓 展 带 来 了 较 大 的 促 进 作 用, 预 计 今 年 销 售 总 额 可 达 到 20 亿, 未 来 与 加 多 宝 商 标 租 用 权 问 题 也 有 望 顺 利 解 决 ; 疫 苗 业 务 有 望 取 得 较 大 突 破 公 司 目 前 符 合 国 家 新 生 产 工 艺 标 准 的 狂 犬 疫 苗 产 能 约 100 万 人 份, 今 年 批 签 发 估 计 约 有 50 万 份 10 年 实 现 销 售 收 入 并 不 多, 但 市 场 供 不 应 求 使 得 未 来 销 量 看 好 此 外, 治 疗 性 乙 肝 疫 苗 2 期 A 临 床 结 果 良 好, 预 计 不 久 后 可 进 入 2 期 B 临 床, 巨 大 的 市 场 前 景 无 疑 使 得 我 们 对 此 充 满 期 待 ; 基 药 独 家 品 种 增 速 有 加 快 可 能 公 司 有 多 个 品 种 进 入 基 药 目 录, 其 中 糖 尿 病 领 域 的 消 渴 丸 中 风 领 域 的 华 佗 再 造 丸 等 独 家 品 种 具 有 突 出 的 疗 效 和 品 牌 优 势, 预 计 这 些 品 种 将 明 显 受 益 于 未 来 基 药 制 度 的 推 进 ; 维 持 推 荐 评 级 集 团 资 源 整 合 预 期, 王 老 吉 等 大 健 康 产 业 增 长 空 间 广 阔, 疫 苗 业 务 的 突 破 等 使 得 公 司 业 绩 将 驶 入 快 车 道 我 们 预 计 公 司 10-12 年 EPS 分 别 为 0.35 0.53 和 0.64 元, 维 持 推 荐 的 投 资 评 级
谈 股 论 金 公 司 近 况 : 中 金 公 司 : 给 予 西 山 煤 电 增 持 评 级 西 山 煤 电 公 告 自 2011 年 1 月 1 日 起 上 调 公 司 各 焦 煤 品 种 价 格 其 中 焦 精 煤 由 1365 元 / 吨 上 调 至 1465 元 / 吨 ( 以 车 板 含 税 价 计, 下 同 ), 肥 精 煤 由 1510 元 / 吨 上 调 至 1660 元 / 吨, 瘦 精 煤 由 1060 元 / 吨 上 调 至 1180 元 / 吨, 气 精 煤 由 900 元 / 吨 上 调 至 1020 元 / 吨 公 司 预 计 此 次 提 价 将 增 加 2011 年 含 税 销 售 收 入 13 亿 元 评 论 : 调 价 符 合 我 们 预 期 公 司 焦 精 煤 肥 精 煤 瘦 精 煤 和 气 精 煤 提 价 幅 度 分 别 为 7.3% 9.9% 11.3% 和 13.3% 剔 除 增 值 税 影 响 后 将 增 加 收 入 11.1 亿 元, 考 虑 本 部 矿 井 增 提 安 全 费 导 致 成 本 上 升 3.3 亿 元 后, 公 司 净 利 润 仍 将 增 加 5.84 亿 元, 折 合 EPS0.19 元, 较 2010 年 增 加 16.3%( 未 考 虑 产 量 因 素 ) 公 司 未 来 有 进 一 步 提 价 可 能 如 我 们 在 28 日 发 表 的 年 度 策 略 报 告 中 所 言, 由 于 炼 焦 煤 供 给 受 到 整 合 的 冲 击 较 大, 供 需 缺 口 仍 将 由 进 口 弥 补, 而 国 际 供 应 增 量 又 极 其 有 限 此 次 提 价 后 国 际 价 格 仍 继 续 高 于 国 内, 另 外, 钢 铁 企 业 中 期 备 货 以 及 减 排 力 度 放 松 将 进 一 步 拉 升 炼 焦 煤 需 求, 因 此 我 们 预 计 公 司 未 来 仍 有 进 一 步 提 价 的 可 能 产 量 和 洗 煤 能 力 提 升 将 成 为 业 绩 增 长 的 另 一 推 动 力 随 着 岢 瓦 铁 路 运 力 瓶 颈 的 解 决,2011 年 斜 沟 矿 将 可 以 释 放 1800 万 吨 的 产 能, 较 目 前 增 加 650 万 吨, 从 而 推 动 总 产 量 增 长 26.8% 此 外, 斜 沟 矿 洗 煤 厂 投 入 运 营 后, 产 品 销 售 结 构 将 由 销 售 原 煤 转 变 为 销 售 气 精 煤 和 洗 混 煤, 盈 利 能 力 将 因 此 显 著 提 升 估 值 与 建 议 : 维 持 推 荐 评 级 我 们 维 持 公 司 全 年 炼 焦 煤 价 格 上 涨 15% 成 本 上 升 10% 和 产 量 增 长 26.8% 的 预 测 不 变, 对 应 2011 年 EPS1.56 元, 较 2010 年 增 加 37.1% 目 前 公 司 股 价 对 应 的 2011 年 P/E 为 16.2 倍, 略 低 于 行 业 和 历 史 中 值 公 司 在 炼 焦 煤 行 业 的 龙 头 地 位 和 议 价 能 力 显 著, 短 期 增 长 明 确, 中 长 期 增 长 也 有 充 分 保 障, 维 持 推 荐 评 级 根 据 中 金 宏 观 组 的 判 断,2011 年 3 月 前 为 政 策 观 察 期, 如 果 期 间 没 有 进 一 步 的 紧 缩 调 控, 我 们 认 为 煤 炭 板 块 上 行 概 率 较 大, 重 申 对 公 司 的 偏 好
谈 股 论 金 中 投 证 券 : 给 予 阳 普 医 疗 买 入 评 级 产 品 短 板 得 到 弥 补, 协 同 效 应 明 显 公 司 并 购 前 主 要 产 品 为 采 血 管, 产 品 较 单 一, 导 致 单 位 销 售 额 渠 道 成 本 较 高, 并 购 之 后 此 短 板 得 到 一 定 弥 补 ; 杭 州 龙 鑫 和 阳 普 医 疗 的 目 标 客 户 基 本 相 同, 并 购 之 后 均 可 利 用 对 方 已 有 渠 道 扩 展 自 身 业 务, 实 现 1+1>2, 协 同 效 应 非 常 明 显 ; 另 外, 杭 州 龙 鑫 的 长 三 角 地 理 位 置 也 有 益 于 公 司 的 战 略 布 局 ; 杭 州 龙 鑫 发 展 有 望 加 速 尿 检 作 为 医 院 的 一 项 常 规 检 查, 市 场 空 间 较 大 ; 杭 州 龙 鑫 在 销 产 品 为 全 自 动 尿 沉 渣 分 析 仪,11 年 预 计 销 售 额 为 5100 万, 利 润 约 1000 万 ; 公 司 其 他 3 三 大 块 业 务 ( 全 自 动 尿 液 分 析 仪 全 自 动 尿 液 分 析 系 统 尿 液 试 纸 及 耗 材 ) 国 内 产 品 注 册 证 明 年 有 望 获 批 ; 阳 普 医 疗 增 资 的 4292 万 为 杭 州 龙 鑫 的 未 来 发 展 注 入 强 劲 资 金 动 力, 杭 州 龙 鑫 发 展 有 望 加 速 ; 并 购 序 幕 刚 刚 拉 开, 公 司 前 景 乐 观 结 合 公 司 标 本 专 家 护 理 专 家 检 验 专 家 战 略 和 现 金 储 备 看, 公 司 未 来 将 会 继 续 并 购 ; 公 司 采 血 管 产 能 问 题 已 解 决, 市 场 销 售 也 在 加 强, 此 次 并 购 又 改 善 了 产 品 单 一 的 短 板 且 有 望 以 此 为 跳 板 全 面 进 军 检 验 领 域, 公 司 前 景 乐 观 ; 维 持 推 荐 评 级 并 购 成 本 约 为 10 倍 P/E, 预 测 并 购 后 公 司 10-12 年 每 股 收 益 为 0.36 0.63 0.89 元 ;11 年 P/E 为 48 倍, 估 值 不 算 低, 但 考 虑 到 公 司 并 购 预 期 以 及 并 购 带 来 的 业 绩 提 升 和 对 公 司 产 品 结 构 的 有 益 补 充, 给 予 推 荐 评 级 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司
聚 焦 港 股 港 股 市 场 一 周 评 论 港 股 全 年 以 23035 点 报 收 明 年 看 涨 两 至 三 成 香 港 股 市 本 周 小 幅 走 高, 恒 指 一 周 上 涨 201.65 点 或 0.88%, 收 报 23035 点 尽 管 央 行 上 周 六 意 外 加 息, 成 一 度 拖 累 了 港 股 在 本 周 低 见 22529 点 但 随 着 2010 年 的 即 将 过 去, 以 及 市 场 预 期 明 年 的 美 国 的 将 会 有 较 好 的 复 苏, 加 上 近 期 较 为 关 注 的 美 国 零 售 销 售 情 况 理 想, 为 港 股 在 年 底 的 收 尾 走 势 获 得 了 一 个 较 好 的 结 果 央 行 上 周 六 意 外 加 息, 尽 管 有 所 出 乎 于 市 场 的 意 料 但 内 地 央 行 的 加 息 举 措 表 明 了 中 国 政 府 抑 制 通 胀 的 决 心, 也 为 了 抑 制 资 产 泡 沫 因 在 即 将 过 去 的 2010 年, 国 务 院 等 部 门 使 出 了 有 史 以 来 最 严 厉 的 调 控 措 施, 但 内 地 房 价 依 然 是 越 调 控 越 反 弹 临 近 年 末, 内 地 主 要 城 市 的 楼 市 也 出 现 量 价 齐 升 势 头, 据 中 国 指 数 研 究 院 昨 日 发 布 的 报 告 显 示, 上 周 监 测 的 30 个 城 市 中, 逾 半 数 共 16 个 城 市 成 交 量 出 现 环 比 上 涨 加 上 近 期 总 理 温 家 宝 亦 指 内 地 楼 市 调 控 没 有 达 到 预 期 因 而, 市 场 预 期 内 地 2011 年 可 能 更 加 积 极 地 加 息 目 前 市 场 普 遍 的 预 测 为 明 年 上 半 年 内 地 还 将 加 息 三 次 并 有 机 会 继 续 上 调 存 款 准 备 金 率, 以 及 继 续 出 售 央 票 以 吸 收 现 金 而 本 周 亦 央 行 两 年 以 来 首 次 调 高 金 融 机 构 贷 款 ( 再 贷 款 ) 利 率 和 再 贴 现 利 率, 并 已 从 上 周 日 起 实 施 其 中 金 融 机 构 贷 款 利 率 一 年 期 升 0.52 个 百 分 点 至 3.85%; 再 贴 现 利 率 也 由 1.80% 上 调 至 2.25% 尽 管 再 贷 款 利 率 的 上 调 不 会 对 市 场 造 成 实 质 性 的 影 响, 但 也 体 现 出 央 行 出 台 一 揽 子 政 策 工 具 的 紧 缩 意 图 恒 生 银 行 在 最 新 一 期 的 中 国 经 济 脉 搏 指 出, 内 地 通 胀 急 升 信 贷 及 投 资 增 长 强 劲 以 及 住 房 价 格 高 居 不 下, 促 使 内 地 政 府 曾 一 个 月 内 第 三 度 上 调 银 行 法 定 存 款 准 备 金 率, 并 于 圣 诞 日 调 高 利 率, 是 两 个 月 内 第 二 次 由 于 通 胀 及 工 资 持 续 上 升, 加 上 房 地 产 市 场 活 动 近 期 浮 现 回 升 迹 象, 预 期 未 来 数 月 内 地 政 府 还 会 上 调 银 行 法 定 存 款 准 备 金 率 及 利 率 展 望 2011 年, 内 地 经 济 增 长 料 会 较 2010 年 温 和 内 地 货 币 政 策 近 期 加 速 收 紧, 欧 洲 主 权 债 务 问 题 持 续, 及 美 国 经 济 复 苏 步 伐 未 稳 均 足 以 减 慢 2011 年 内 地 经 济 增 长 的 步 伐 总 括 而 言, 内 地 经 济 继 2010 年 估 计 增 长 10% 后,2011 年 增 长 预 期 会 放 缓 至 8.5% 左 右 但 通 胀 预 期 会 从 2010 年 估 计 的 3.3% 加 快 至 2011 年 约 4.5%, 主 要 反 映 未 来 数 月 食 品 价 格 继 续 上 升 回 顾 香 港 股 市 2010 年 以 来 的 行 情 走 势, 恒 指 从 年 初 的 21872 点 开 始, 经 过 半 年 的 持 续 走 低, 并 在 5 月 底 见 低 19766 点 后 在 6 月 开 始 出 现 见 底 回 升, 并 经 过 长 达 5 个 月 的 持 续 上 涨 之 后, 在 11 月 见 高 24988 点 后 再 度 回 吐 恒 生 指 数 今 日 收 报 23035 点, 全 年 上 涨 1163 点 或 5.3% 而 国 企 指 数 在 过 去 的 一 年 里 则 是 出 现 了 倒 跌 的 走 势, 国 企 指 数 收 报 12692 点, 全 年 微 跌 0.8% 或 102 点 相 对 于 内 地 沪 深 股 市, 全 年 上 证 下 跌 14% 及 深 成 指 下 跌 9% 来 说, 香 港 股 市 明 显 强 于 内 地 股 市 的 走 势 但 对 于 外 围 股 市 来 说, 港 股 走 势 则 显 得 极 为 逊 色,2010 年 全 年 美 国 的 道 指 上 涨 10%, 欧 洲 的 德 国 及 英 国 也 有 16% 及 10% 的 上 涨, 而 亚 太 地 区, 印 尼 综 合 指 数 韩 国 综 合 指 数 及 新 加 坡 海 峡 指 数 则 分 别 上 涨 46% 22% 及 10%, 最 差 的 是 日 本 的 日 经 225 指 数, 微 跌 3% 从 以 上 可 看 出, 香 港 股 市 即 受 内 地 经 济 及 股 市 的 制 约, 也 受 外 围 经 济 及 股 市 的 影 响 因 而 香 港 股 市 2010 年 的 全 年 股 市 走 势, 即 好 于 内 地 股 市 的 下 跌, 但 又 不 及 外 围 的 成 熟 市 场 如 欧 美 股 市 在 2010 年 的 回 升, 又 不 及 积 极 成 长 的 亚 太 新 兴 市 场 显 示 内 地 及 香 港 股 市 在 过 去 的 一 年 里, 即 受 到 了 内 地 在 经 济 转 型 上 的 影 响, 而 政 策 上 又 受 制 于 内 地 2010 年 持 续 的 宏 观 调 控 所 制 约
聚 焦 港 股 展 望 2011 年, 目 前 市 场 则 普 遍 看 好 香 港 股 市 的 明 年 走 势 ; 证 劵 界 普 遍 预 期,2011 年 的 恒 指 将 有 目 前 的 23000 点 升 至 27000 点 到 30000 点, 升 幅 在 17% 至 30% 之 间 市 场 亦 认 为 港 股 目 前 不 足 15 倍 的 市 盈 率 并 不 贵, 主 要 是 中 国 经 济 明 年 增 长 可 达 8% 至 9%, 因 而 2011 年 港 股 估 值 将 会 有 提 升 空 间 而 即 使 上 市 公 司 盈 利 不 变, 以 17 至 19 倍 市 盈 率 估 值 计 算, 恒 生 指 数 明 年 亦 可 升 至 27000 至 30000 点 此 外, 到 目 前 为 止, 则 没 有 一 家 证 据 界 看 淡 明 年 的 走 势, 显 示 市 场 普 遍 乐 观 的 看 待 香 港 股 市 的 明 年 走 向 祝 大 家 新 年 快 乐! 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司
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