不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 资 助 之 道 (GrantCraft) 项 目 介 绍 资 助 之 道 (GrantCraft) 是 由 美 国 福 特 基 金 会 于 2001 年 开 始 编 写 的 供 资 助 方 使 用 的 系

不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 资 助 之 道 (GrantCraft) 项 目 介 绍 资 助 之 道 (GrantCraft) 是 由 美 国 福 特 基 金 会 于 2001 年 开 始 编 写 的 供 资 助 方 使 用 的 系 列 实 用 手 册 在 过 去 的 十 年 间, 资 助 之 道 (GrantCraft) 项 目 团 队 共 访 问 了 来 自 资 助 方 接 受 资 助 方 和 慈 善 顾 问 的 823 位 专 家 和 领 导 人 以 及 436 个 机 构, 将 他 们 的 理 论 和 实 践 编 撰 成 实 用 的 工 作 手 册 该 系 列 手 册 详 细 地 介 绍 了 机 构 或 个 人 在 成 为 卓 越 的 资 助 方 的 路 上 所 面 对 的 诸 多 挑 战 的 解 决 方 案 和 实 际 成 功 案 例, 全 景 地 展 示 了 美 国 资 助 方 在 过 去 百 年 间 创 造 巨 大 的 积 极 社 会 影 响 的 方 法 论 和 成 功 实 践 福 特 基 金 会 于 2011 年 将 系 列 手 册 的 版 权 捐 赠 给 美 国 基 金 会 中 心, 后 者 负 责 系 列 手 册 国 际 化 的 开 发 和 推 广 经 过 美 国 基 金 会 中 心 的 授 权, 基 金 会 中 心 网 将 资 助 之 道 (GrantCraft) 系 列 手 册 翻 译 成 中 文, 并 负 责 在 中 国 基 金 会 行 业 推 广, 希 望 对 中 国 公 益 事 业 带 来 思 考 和 启 发, 促 进 捐 款 人 理 性 捐 款, 基 金 会 透 明 管 钱, 公 益 组 织 高 效 花 钱 的 公 益 产 业 链 的 更 快 形 成 基 金 会 中 心 网 将 同 美 国 基 金 会 中 心 和 欧 洲 基 金 会 中 心 合 作, 在 全 球 范 围 内 推 广 资 助 之 道 (GrantCraft) 资 助 之 道 (GrantCraft) 系 列 手 册 的 翻 译 工 作 由 王 则 开 先 生 和 方 舟 女 士 组 织 的 来 自 清 华 大 学 北 京 大 学 人 民 大 学 康 奈 尔 大 学 乔 治 城 大 学 纽 约 大 学 等 高 校 的 志 愿 团 队 完 成 翻 译 内 容 均 来 自 GrantCraft 英 文 原 版, 不 代 表 基 金 会 中 心 网 机 构 和 个 人 的 观 点 受 到 中 美 文 化 差 异 和 翻 译 者 对 原 意 的 理 解 等 因 素, 译 文 难 免 与 原 文 的 含 义 不 相 符 合, 尽 请 谅 解 英 文 原 版 请 访 问 www.grantcraft.org 如 果 您 有 任 何 关 于 资 助 之 道 项 目 的 建 议, 案 例 分 享 和 合 作, 请 发 送 邮 件 联 系 我 们 grantcraft@foundationcenter.org.cn 基 金 会 中 心 网 简 介 基 金 会 中 心 网 是 由 国 内 35 家 知 名 基 金 会 联 合 发 起, 于 2010 年 7 月 8 日 正 式 上 线 基 金 会 中 心 网 的 使 命 是 建 立 基 金 会 行 业 信 息 披 露 平 台, 提 供 行 业 发 展 所 需 的 能 力 建 设 服 务, 促 进 行 业 自 律 机 制 形 成 和 公 信 力 提 升, 培 育 良 性 透 明 的 公 益 文 化 基 金 会 中 心 网 通 过 互 联 网 披 露 全 国 基 金 会 的 联 系 方 式 管 理 团 队 财 务 状 况 公 益 项 目 捐 款 方 机 构 动 态 等 信 息, 提 升 基 金 会 的 透 明 度 和 公 信 力 信 息 已 广 泛 被 政 府 企 业 媒 体 公 益 组 织 学 术 机 构 和 公 众 采 用, 作 为 制 定 政 策 寻 找 公 益 合 作 伙 伴 新 闻 线 索 研 究 数 据 和 捐 款 对 象 的 重 要 参 考 资 源 系 列 手 册 由 资 助 Copyright [2012] GrantCraft. All rights reserved. Reprinted with permission. GrantCraft is a joint project of the Foundation Center in New York and the European Foundation Centre in Brussels. For more information, please visit www.grantcraft.org

不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 深 度 观 察 资 助 者 经 常 询 问 我 们 有 关 手 册 中 涉 及 到 的 主 题 的 一 些 后 续 问 题, 我 们 的 回 应 是 一 个 仅 能 通 过 网 络 看 到 的 系 列 深 度 观 察 (A Closer Look) 每 期 我 们 都 邀 请 了 几 位 经 验 丰 富 的 资 助 者 发 掘 一 个 特 定 的 主 题, 并 就 这 一 主 题 如 何 运 用 到 他 们 的 实 际 工 作 中 和 基 金 会 内 部 做 出 回 答 Neil Carlson 是 本 期 深 度 观 察 及 项 目 相 关 性 投 资 : 迈 向 公 益 创 投 基 金 之 路 (Program- Related Investing: Skills & Strategies for New PRI Funders) 的 作 者, 在 www.grantcraft.org 上 可 以 浏 览 对 于 许 多 基 金 会 和 其 他 资 助 者 来 说, 如 何 才 能 支 持 国 际 项 目? 的 问 题 可 以 通 过 与 中 间 组 织 来 捐 款 得 到 轻 松 解 决 作 为 我 们 GrantCraft 系 列 手 册 中 国 际 捐 赠 全 球 视 角 下 的 资 助 的 后 续, 我 们 就 有 关 资 助 者 和 中 间 组 织 之 间 的 关 系 到 底 是 如 何 运 行 以 及 让 国 际 中 间 组 织 参 与 其 中 的 优 势 和 利 益 权 衡 等 问 题, 请 教 了 一 些 有 经 验 的 资 助 者 和 其 他 专 家 Shari Berenbach 是 Calvert 社 会 投 资 基 金 会 的 执 行 董 事 该 基 金 会 是 非 营 利 组 织 的 中 介, 管 理 着 给 200 个 美 国 国 内 外 社 区 发 展 和 社 会 企 业 的 多 样 化 的 8 千 2 百 万 美 元 贷 款 组 合 Calvert 基 金 会 是 项 目 相 关 性 投 资 方 面 的 主 要 调 查 研 究 提 供 者 Frank DeGiovanni 是 福 特 基 金 会 的 经 济 发 展 部 主 任 监 管 一 项 达 1 亿 6 千 万 美 元 的 项 目 相 关 性 投 资 的 多 样 化 投 资 组 合, 包 括 经 济 适 用 房 社 区 发 展 融 资 独 立 媒 体 发 展 中 国 家 的 小 额 信 贷 教 育 以 及 各 类 社 会 企 业 Robert Jaquay 是 俄 亥 俄 州 最 大 家 族 基 金 会 之 一 的 George Gund 基 金 会 的 副 总 监 该 基 金 会 目 前 在 13 个 项 目 上 有 超 过 8 百 万 美 元 的 投 资, 包 括 推 动 社 区 复 兴 同 时 也 用 作 基 金 会 的 环 境 领 域 受 助 方 办 公 室 的 绿 色 办 公 楼 Debra Schwartz 是 John D. & Catherine T.MacArthur 基 金 会 的 项 目 相 关 性 投 资 部 主 任 该 基 金 会 目 前 有 1 亿 4 千 万 美 元 用 于 项 目 相 关 性 投 资 其 中 的 一 半 投 资 金 额 用 于 援 助 34 个 美 国 基 础 社 区 发 展 金 融 机 构, 为 低 收 入 且 缺 少 服 务 的 社 区 提 供 金 融 产 品 及 服 务 的 专 业 中 介 其 余 的 3 千 4 百 万 用 于 支 持 机 会 之 窗, 这 是 基 金 会 为 了 帮 助 维 持 经 济 适 用 性 租 赁 房 屋 的 全 国 性 资 助 和 项 目 相 关 性 投 资 Tom Trinley 是 芝 加 哥 Gaylord & Dorothy Donnelley 基 金 会 的 财 务 和 管 理 主 任 该 基 金 会 支 持 在 芝 加 哥 和 南 卡 罗 来 纳 州 Lowcountry 地 区 保 护 土 地 及 培 养 艺 术 活 力 的 努 力 基 金 会 2 亿 美 元 的 资 产 中, 约 有 5% ( 一 千 万 美 元 ) 投 资 在 了 项 目 相 关 性 投 资 中 不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 1

问 : 当 项 目 相 关 性 投 资 者 谈 到 风 险 评 估 时, 他 们 是 在 谈 论 什 么? 您 工 作 中 的 风 险 是 什 么? 有 时 我 们 认 为 项 目 上 最 重 要 的 东 西 在 财 务 方 面 是 风 险 最 大 的 ROBERT JAQUAY: 第 一 步 是 评 估 组 织 能 否 达 到 项 目 上 的 效 力 ; 那 是 使 命 的 部 分 我 们 也 有 责 任 决 定 基 金 会 是 否 将 损 失 部 分 或 全 部 投 资 要 这 样 做, 我 们 需 要 测 算 组 织 得 到 的 资 金 流 的 精 确 度 来 看 它 是 否 能 回 报 基 金 会 如 果 交 易 有 抵 押, 当 事 情 不 幸 失 败 时, 我 们 希 望 确 保 抵 押 的 价 值 足 以 让 我 们 收 回 所 支 付 款 额 财 务 分 析 可 以 在 很 多 方 面 补 足 我 们 对 于 使 命 的 评 估 他 们 一 起 构 成 了 我 们 的 风 险 评 估 TOM TRINLEY: 我 们 要 考 虑 四 个 方 面 第 一, 在 我 们 真 正 开 始 风 险 评 估 前, 我 们 必 须 确 认, 此 项 目 没 有 资 助 是 不 能 做 的 第 二, 此 项 目 必 须 符 合 我 们 的 两 个 项 目 领 域 : 艺 术 或 土 地 保 护 第 三 个 要 考 虑 的 就 是 基 金 会 与 组 织 间 有 资 助 记 录, 这 就 和 风 险 评 估 的 两 个 部 分 尽 职 尽 责 及 监 测 相 关 对 于 第 一 次 申 请 的 人, 我 们 不 能 随 便 地 就 提 供 项 目 相 关 性 投 资 我 们 没 法 得 知 他 们 以 往 保 持 良 好 财 政 预 算 和 支 出 的 历 史, 我 们 也 不 知 道 他 们 的 筹 款 经 过 以 及 运 营 模 式 我 们 不 了 解 他 们 董 事 会 在 集 资 治 理 和 管 理 这 几 个 重 要 领 域 的 能 力 最 后, 我 们 要 确 保 有 一 定 的 现 金 流 来 偿 还 相 关 资 助 的 投 资 所 有 这 些 变 数, 或 是 从 过 去 总 结 出 来 的, 或 是 在 我 们 项 目 相 关 性 投 资 程 序 的 第 一 步 得 到 审 核, 这 就 是 我 们 所 谓 的 评 估 DEBRA SCHWARTZ: 真 正 驱 使 我 们 的 是 一 套 纲 领 性 目 标, 但 那 些 框 架 结 构 使 你 分 析 金 融 风 险 的 方 式 变 得 复 杂 在 传 统 的 投 资 模 式 中, 价 格 作 为 风 险 的 补 偿 : 风 险 越 大, 定 价 越 高 由 于 考 虑 到 项 目 议 题 的 重 要 性, 对 于 项 目 相 关 性 投 资, 那 样 的 关 系 大 多 数 是 被 割 离 的, 如 果 不 是 颠 倒 的 话 有 时 我 们 认 为 项 目 上 最 重 要 的 东 西 在 财 务 方 面 是 风 险 最 大 的 我 们 可 以 给 他 们 非 常 诱 人 的 价 格, 这 是 因 为 我 们 在 帮 助 组 织 尽 可 能 地 获 得 成 功 所 以, 对 于 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 评 估, 真 的 是 关 于 项 目 目 标 和 项 目 融 资 间 的 复 杂 权 衡 SHARI BERENBACH: 作 为 一 个 投 资 者, 我 面 对 的 一 个 最 大 的 风 险, 就 是 确 保 项 目 相 关 性 投 资 能 成 功 地 完 成 使 命 目 标, 并 有 利 于 通 过 投 资 减 少 贫 困 一 大 目 标 而 且, 你 会 发 现 一 些 直 接 的 资 金 风 险 因 素 跟 你 借 钱 给 一 些 小 企 业 的 风 险 是 非 常 相 似 的 你 的 回 报 可 能 比 预 想 的 少 得 多, 或 者 一 无 所 获 为 了 能 够 控 制 财 务 风 险, 我 们 关 注 诸 如 运 营 收 入 现 金 流 及 净 资 产 等 指 标 如 果 一 个 非 营 利 项 目 经 营 亏 损, 没 有 充 足 的 现 金 流, 或 净 资 产 较 少, 它 很 可 能 陷 入 低 迷 问 : 基 金 会 如 何 确 定 其 对 目 标 和 财 务 风 险 的 容 忍 度? 你 如 何 就 这 一 问 题 和 董 事 会 进 行 交 流? FRANK DEGIOVANNI: 首 先, 你 得 确 定 董 事 会 明 白 基 金 会 进 行 这 类 项 目 相 关 性 投 资 的 原 因, 你 们 想 通 过 项 目 完 成 什 么 目 标, 你 们 如 何 把 项 目 相 关 性 投 2

资 当 成 一 种 工 具, 以 及 他 们 为 什 么 要 冒 财 务 风 险 来 实 现 这 些 项 目 目 标 其 次, 管 理 部 门 还 要 估 算 一 下 基 金 会 的 风 险 容 忍 度, 他 们 能 接 受 的 亏 损 度 这 是 至 关 重 要 的 一 点, 因 为 你 要 知 道 你 有 多 少 本 金 愿 意 损 失 这 界 定 了 你 的 投 资 范 围 TOM TRINLEY: 我 不 得 不 说 表 述 形 式 是 非 常 重 要 的 听 起 来 可 能 有 点 草 率, 但 却 是 事 实 我 们 早 期 最 大 的 一 个 投 资 相 关 项 目 花 了 1 千 万 美 元 作 为 担 保 取 得 了 位 于 南 卡 罗 来 纳 州 Lowcountry 的 面 积 达 14,000 英 亩 的 原 生 湿 地 保 护 和 维 持 工 作 当 三 个 非 营 利 的 合 作 伙 伴 来 找 我 们 时, 他 们 为 我 们 项 目 和 资 产 委 员 会 提 供 的 材 料 有 点 令 人 费 解 我 们 帮 助 合 作 伙 伴 改 写 项 目 报 告, 而 我 做 出 一 张 数 据 表, 以 非 常 简 单 的 语 言, 展 示 出 分 期 付 款 是 怎 样 支 付 注 入 的, 以 及 基 金 会 在 担 保 期 限 内 的 相 关 责 任 表 面 上,1000 万 美 金 是 一 个 潜 在 的 巨 额 开 支 ( 在 拖 欠 的 情 况 下 ), 但 如 果 呈 现 得 好 会 使 董 事 会 更 好 消 化, 因 为 他 们 明 白 其 中 的 利 益 和 风 险 最 终 这 些 都 是 接 受 程 度 和 资 金 的 时 间 价 值 的 问 题 : 我 们 了 解 我 们 的 合 作 伙 伴, 如 果 我 们 放 弃 这 个 交 易, 就 会 永 远 失 去 这 片 湿 地 那 么 你 是 想 保 有 金 钱, 让 你 的 使 命 也 停 滞 不 前, 进 而 失 去 这 样 的 交 易 呢? 还 是 打 算 撤 离, 然 后 去 干 大 事 情, 尽 管 这 件 事 情 你 可 能 需 要 付 出 30 倍 的 资 助 才 能 完 成? ROBERT JAQUAY: 我 们 对 风 险 的 容 忍 度, 或 者 我 应 该 说 我 们 对 无 绩 效 贷 款 的 接 受 度, 是 由 我 们 大 部 分 工 作 都 是 带 有 本 地 性 这 一 事 实 决 定 的 这 在 某 种 程 度 上 给 了 我 们 一 个 优 势, 能 经 常 拜 访 受 助 方 来 检 查 我 们 的 交 易 另 一 方 面, 这 是 一 个 小 的 社 群, 意 味 着 我 们 所 有 的 项 目 相 关 性 投 资 的 受 助 者 都 对 我 们 账 面 上 的 状 况 有 所 了 解 我 们 如 何 对 待 一 项 交 易 能 影 响 其 他 交 易 如 何 被 对 待 的 期 望 我 们 讨 厌 通 过 免 除 还 款, 把 一 笔 贷 款 变 成 一 次 资 助, 因 为 其 他 人 也 都 会 期 望 相 同 的 待 遇 为 保 持 原 则, 我 们 是 十 分 严 格 的 我 们 的 容 忍 是 不 容 易 的 问 : 你 们 评 估 个 人 投 资 时 关 注 什 么? DEBRA SCHWARTZ: 我 们 通 常 会 做 无 抵 押 的 长 期 贷 款, 这 迫 使 我 们 看 待 这 个 组 织 时 要 面 面 俱 到 这 迫 使 我 们 极 其 重 视 定 性 的 问 题, 如 董 事 会 高 级 管 理 人 员 组 织 体 系 商 业 实 践 以 及 战 略 计 划 我 们 不 得 不 考 虑 整 个 组 织, 因 为 如 果 整 个 组 织 陷 入 困 境, 即 使 我 们 有 兴 趣 支 持 的 那 部 分 成 功 了, 我 们 也 有 可 能 得 不 到 回 报 FRANK DEGIOVANNI: 很 多 风 险 分 析 都 是 不 涉 及 财 务 的 信 贷 风 险 仅 是 一 个 方 面 例 如, 什 么 是 市 场 风 险? 在 项 目 相 关 性 投 资 试 图 影 响 的 系 统 中, 市 场 范 围 内 促 进 或 阻 碍 成 功 的 参 数 有 哪 些 呢? 我 们 准 备 投 资 一 个 借 贷 基 金, 有 助 于 并 购 公 共 广 播 站 与 此 同 时, 我 们 知 道 网 络 对 媒 体 正 产 生 着 巨 大 的 影 响 谁 会 知 道 5 年 后 的 传 统 广 播 市 场 是 什 么 样 子 呢? 另 一 个 因 素 是 组 织 本 身 : 它 是 否 有 能 力? 它 是 否 有 优 秀 的 管 理 人 员 了 解 业 务? 这 些 管 理 人 员 是 否 在 移 交 中? 领 导 团 队 如 何? 是 否 有 强 大 的 机 制 来 做 出 和 实 施 决 定 并 且 监 测 结 果? 不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 3

SHARI BERENBACHA: 我 们 常 常 更 为 关 注 财 政 状 况 首 先, 我 关 注 的 是 董 事 会 和 管 理 部 门 的 质 量 和 经 验 其 次, 我 观 察 它 的 支 持 机 构 我 们 投 资 的 大 多 数 机 构, 不 管 它 是 一 个 社 区 发 展 机 构 还 是 房 地 产 商 抑 或 者 是 一 个 社 区 发 展 组 织, 都 不 是 在 财 务 上 自 给 自 足 的 他 们 需 要 源 源 不 断 的 补 助 金 和 资 助 支 持, 所 以 我 想 知 道 这 群 慷 慨 的 资 助 者 的 确 会 提 供 资 助 资 助 这 是 其 一 其 二, 这 些 利 益 相 关 者 能 比 我 更 加 认 真 的 监 管 该 组 织 他 们 的 监 管 提 供 了 一 个 认 可, 让 我 知 道 这 个 组 织 的 项 目 的 确 可 以 满 足 他 们 社 区 的 需 求 问 : 您 有 做 一 些 具 体 的 事 情 来 减 少 财 务 和 项 目 失 策 的 风 险 吗? 多 数 风 险 分 析 都 是 非 财 务 的 在 项 目 相 关 性 投 资 试 图 影 响 的 系 统 中, 市 场 范 围 内 促 进 或 阻 碍 成 功 的 参 数 有 哪 些 呢? DEBRA SCHWARTZ: 在 一 开 始 对 每 个 项 目 相 关 性 投 资 的 受 助 者 所 面 临 的 挑 战 有 一 个 清 楚 的 认 识 是 非 常 关 键 的, 但 这 必 须 由 常 规 的 公 开 坦 诚 的 谈 话 来 跟 进 我 们 所 有 的 项 目 相 关 性 投 资 协 议 都 需 要 定 期 汇 报, 并 且 我 们 至 少 每 年 都 会 对 每 个 项 目 相 关 性 投 资 进 行 全 面 的 复 查 和 评 估 此 程 序 通 过 新 的 为 CDEIs( 社 区 发 展 金 融 机 构 ) 的 CARS 评 估 服 务 和 我 们 从 Calvert 基 金 会 购 买 到 的 报 告 得 到 很 大 完 善 我 们 减 轻 风 险 的 其 他 途 径 包 括 阶 段 性 的 支 付 项 目 相 关 性 投 资, 以 便 未 来 的 资 助 能 带 来 好 的 成 果, 保 持 财 政 健 康, 以 及 签 订 合 约 来 解 决 特 别 的 顾 虑, 像 流 动 资 产 水 平 或 是 主 要 人 员 的 更 换 FRANK DEGIOVANNI: 我 们 在 构 建 和 监 控 的 交 易 中 用 了 许 多 的 工 具 如 果 我 们 关 心 一 个 机 构 的 资 本 结 构 的 优 势 或 劣 势, 我 们 会 经 常 提 供 一 次 相 当 于 贷 款 数 目 10% 的 资 助, 这 份 资 助 他 们 可 以 当 作 净 资 产 来 使 用 这 份 资 助 是 不 能 花 销 出 去 的 它 必 须 作 为 净 资 产 放 到 资 产 负 债 表 中, 相 当 于 股 权 但 这 能 增 强 整 个 财 务 实 力, 降 低 商 业 信 贷 的 成 本, 并 且 也 提 高 了 我 们 得 到 偿 还 的 机 率, 因 为 组 织 将 有 更 少 的 资 源 用 作 还 贷 我 们 要 做 的 第 二 件 事 就 是 阶 段 性 的 支 付 钱, 或 者 说 是 对 项 目 相 关 性 投 资 适 配 如 果 我 们 对 管 理 绩 效 或 市 场 有 长 期 的 顾 虑, 我 们 就 会 按 不 同 的 里 程 碑 进 行 分 配 组 织 就 会 有 实 现 目 标 的 动 力 如 果 问 题 发 生 了, 我 们 也 不 会 完 全 遭 殃 在 监 控 方 面, 我 们 在 很 多 方 面 设 置 业 绩 目 标, 像 流 动 资 产 净 收 入 净 资 产 投 资 质 量 以 及 清 单 同 时, 为 符 合 业 绩 目 标, 我 们 要 求 有 季 度 报 表 来 追 踪 借 方 的 全 部 经 济 状 况 及 进 程 这 些 都 是 警 示 性 的 指 标 告 诉 我 们 什 么 方 面 做 好 了, 什 么 方 面 不 好 我 们 也 给 每 个 项 目 相 关 性 投 资 设 定 了 一 个 风 险 级 别 如 果 我 们 觉 得 某 个 项 目 相 关 性 投 资 的 运 作 比 较 糟 糕 的 话, 我 们 会 把 它 列 在 观 察 表 上 以 便 日 后 可 以 更 小 心 地 跟 进 我 们 也 建 议 提 高 此 项 项 目 相 关 性 投 资 的 储 备 金, 告 知 高 级 管 理 层 这 项 投 资 有 麻 烦 一 年 两 次, 在 四 月 和 财 政 年 的 年 尾, 基 金 会 的 高 级 管 理 人 员 会 开 会 讨 论 观 察 表 上 的 所 有 贷 款 我 们 试 着 确 认 问 题 是 什 么 并 且 讨 论 如 何 解 决 这 些 问 题 提 前 撤 回, 重 新 商 议 条 款, 还 是 提 议 在 组 织 的 运 作 上 进 行 改 变 TOM TRINLEY: 我 们 要 求 每 个 季 度 都 提 交 更 新 的 财 务 表, 这 样 我 们 才 能 确 保 项 目 是 步 入 正 轨 的 另 一 个 重 要 的 部 分 就 是 我 们 要 确 保 受 助 方 为 我 们 提 供 其 他 资 助 者 的 承 诺 书 我 们 知 道 这 不 具 有 法 律 约 束 力, 但 这 无 所 谓 我 们 想 要 4

知 道 受 助 者 的 其 他 资 助 者 愿 意 坐 下 来, 签 订 一 个 协 议 说, 我 们 会 在 这 里 持 续 资 助 这 个 组 织 的 一 个 具 体 项 目 问 : 最 后 你 还 有 什 么 建 议 想 提? SHARI BERENBACH: 为 一 个 参 与 过 程 做 好 准 备 项 目 相 关 性 投 资 和 拨 款 补 助 不 同, 补 助 只 是 出 钱, 很 少 事 后 会 检 查 事 情 是 否 进 展 顺 利 投 资 过 程 的 参 与 度 更 高, 而 且 也 确 实 需 要 那 样 的 思 考 ROBERT JAQUAY: 发 挥 你 们 组 织 的 优 势 小 型 基 金 会 以 及 本 地 的 基 金 会 很 有 可 能 成 为 真 正 优 秀 的 项 目 相 关 性 投 资 人 当 地 的 项 目 相 关 性 投 资 者 比 全 国 性 的 资 助 者 能 更 充 分 地 利 用 口 耳 相 传 的 效 果 我 们 与 自 己 的 交 易 和 市 场 能 有 更 直 接 的 联 系, 也 更 容 易 地 了 解 我 们 投 资 的 细 节 或 投 资 环 境 首 先, 我 关 注 的 是 董 事 会 和 管 理 部 门 的 质 量 和 经 验 TOM TRINLEY: 尽 可 能 简 化 整 个 过 程 我 们 的 项 目 通 常 在 紧 急 情 况 下 找 我 们, 我 们 往 往 想 更 灵 活 那 并 不 意 味 着 投 资 可 以 不 加 慎 重 地 考 虑 或 调 查, 相 反 我 们 是 格 外 谨 慎 的 你 需 要 事 先 做 好 评 估, 确 保 你 所 有 的 申 请 材 料 ( 虽 然 可 能 是 非 正 式 材 料 ) 是 完 整 的 在 监 管 方 面, 尽 可 能 确 保 财 务 指 标 的 明 朗 化, 让 你 的 委 员 会 能 有 大 概 了 解 他 们 需 要 了 解 你 们 的 资 金 分 配 现 金 储 备 以 及 对 你 们 基 金 会 使 命 的 影 响 但 不 要 给 太 多 的 细 节 以 致 迷 惑 他 们 最 后, 试 着 把 项 目 相 关 性 投 资 看 作 是 你 实 行 使 命 时 掌 控 的 一 个 工 具, 而 不 是 一 个 单 独 的 过 程 或 是 你 机 构 里 的 一 个 部 门 从 心 理 上 来 说, 这 是 打 破 项 目 和 投 资 间 防 火 墙 的 一 个 方 法 DEBRA SCHWARTZ: 充 分 利 用 你 的 所 得 我 们 的 尽 职 尽 责 过 程, 尽 管 我 觉 得 非 常 好 了, 也 是 未 经 检 验 的 我 们 的 房 屋 修 护 项 目 中 已 经 创 造 一 些 参 照 点, 因 为 我 们 已 在 相 同 的 领 域 投 资 了 14 到 15 个 团 队 了 我 们 都 知 道 什 么 看 起 来 是 强 和 弱 的 但 我 们 并 不 能 保 证, 所 以 随 着 经 验 累 积 和 业 务 成 熟, 我 们 会 继 续 改 进 我 们 的 方 法 正 如 我 对 一 些 我 的 受 益 者 说 的, 你 的 使 命 是 挂 在 这 条 财 务 的 紧 绳 上, 这 很 正 常, 但 你 一 定 要 看 到 绳 子 在 哪 你 必 须 看 到 你 可 能 在 什 么 情 况 下 出 局 我 觉 得 这 是 和 项 目 相 关 性 投 资 一 样 的 道 理 怀 着 正 确 的 项 目 性 理 由 来 使 用 一 个 风 险 的 投 资 工 具, 这 是 可 以 理 解 的 但 如 果 你 对 其 不 多 加 关 注 的 话, 你 就 在 为 你 的 受 益 者 帮 倒 忙, 而 且 你 也 在 让 项 目 相 关 性 投 资 这 种 方 法 变 得 有 害 FRANK DEGIOVANNI: 愿 意 承 担 风 险, 但 要 严 格 对 其 做 评 估, 并 尽 你 所 能 减 少 风 险 我 认 为 我 的 职 责 是 确 保 我 已 经 为 基 金 会 竭 尽 所 能 去 了 解 风 险 和 提 议 的 投 资 的 项 目 收 益, 这 样 我 们 就 可 以 区 分 那 些 智 慧 的 风 险 项 目 的 优 势 让 我 们 愿 意 承 担 风 险 和 看 起 来 不 能 授 权 的 风 险, 然 后 在 不 损 害 项 目 力 度 的 前 提 下, 保 障 到 位, 尽 可 能 减 少 风 险 尽 可 能 确 保 财 务 指 标 的 明 朗 化, 让 你 的 委 员 会 能 有 大 概 了 解 不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 5

尽 职 尽 责 的 核 对 清 单 一 道 有 方 法 的 尽 职 尽 责 的 程 序, 能 为 潜 在 的 项 目 相 关 性 投 资 接 受 者 勾 勒 出 完 整 的 财 务 和 管 理 能 力 状 况 这 是 风 险 评 估 中 必 不 可 少 的 一 步 以 下 的 核 对 清 单 是 由 Francie Brody(www.brodyweiser.com) 开 发 的 材 料, 由 福 特 基 金 会 使 用 这 是 项 目 相 关 性 投 资 制 定 者 网 络 (www.primakers.net) 中 能 被 会 员 使 用 的 模 板 之 一 这 个 网 站 还 提 供 一 系 列 有 用 的 出 版 物 和 资 源, 供 所 有 访 问 者 自 由 使 用 GrantCraft 的 手 册 项 目 相 关 性 投 资 : 迈 向 公 益 创 投 基 金 之 路 是 尽 职 尽 责 的 另 一 资 源, 可 以 在 网 站 www.grantcraft.org 上 找 到 尽 职 尽 责 的 核 对 清 单 样 本 尽 职 尽 责 的 要 素 ( 第 一 阶 段 ) 财 务 报 表 分 析 对 历 史 财 务 报 表 进 行 比 率 和 趋 势 分 析 将 财 务 业 绩 与 行 业 水 平 进 行 比 较 ( 利 用 率 资 本 结 构 业 务 表 现 自 给 自 足 度 流 动 性 ) 探 究 预 算 及 计 划 与 实 际 表 现 间 的 差 异 组 织 评 估 跟 进 初 期 会 议 中 提 出 的 组 织 担 保 问 题 运 营 评 估 发 掘 当 前 或 过 去 从 事 项 目 相 关 性 投 资 项 目 的 能 力 的 迹 象 审 查 扩 展 或 启 动 的 计 划 ( 包 括 安 置 员 工 技 术 专 长 技 术 需 求 行 政 与 金 融 管 理 支 持 要 求 等 ) 管 理 评 估 收 集 简 历, 简 单 地 接 触 主 要 的 管 理 人 员 ( 亲 自 或 电 访 ) 寻 找 能 吸 引 人 才 的 连 续 性 和 能 力 审 核 董 事 会 结 构 和 参 与 度 行 业 / 市 场 分 析 检 查 市 场 分 析 获 取 市 场 分 析 假 设 与 经 济 风 险 之 间 的 敏 感 度 信 息 ( 商 业 环 境, 资 本 市 场 ) 调 查 所 有 的 监 管 问 题 评 估 竞 争 压 力 偿 债 能 力 分 析 评 估 长 期 偿 付 能 力 ( 债 务 和 资 本 结 构, 投 资 者 条 款 ) 评 估 短 期 的 资 产 流 动 性 评 估 运 营 支 持 的 可 持 续 性 6

尽 职 尽 责 的 核 对 清 单 样 本 尽 职 尽 责 的 要 素 ( 第 二 阶 段 ) 项 目 影 响 评 估 审 查 对 可 信 性 和 可 证 实 性 的 影 响 力 评 估 现 场 访 问 接 见 重 要 职 员 ( 高 级 管 理 人 员 财 会 部 经 理 信 息 技 术 部 经 理 评 估 与 考 核 人 员 项 目 管 理 部 门 及 职 员 ) 接 见 重 要 的 利 益 相 关 者 ( 董 事 会 成 员 客 户 受 益 人 投 资 者 评 估 员 及 政 府 官 员 ) 访 问 运 营 地 点 审 查 运 营 的 基 础 设 施 档 案 以 及 财 务 管 理 系 统 等 与 法 律 职 员 或 其 他 项 目 的 执 行 官 员 承 担 合 理 的 要 求 等 业 务 / 产 品 的 相 关 问 题 检 查 市 场 竞 争 机 制 以 及 需 求 假 设 与 当 前 和 潜 在 的 客 户 / 使 用 者 会 面 检 查 生 产 和 溢 价 假 设 会 见 运 营 或 借 贷 人 员 管 理 人 员 的 背 景 调 查 会 见 当 前 资 助 者 公 共 部 门 官 员 以 及 其 他 能 够 评 价 当 前 经 理 人 优 缺 点 的 人 与 近 期 雇 员 以 前 的 雇 主 谈 话 直 接 和 经 理 人 讨 论 他 们 的 长 期 抱 负 和 规 划 现 有 债 权 人 的 信 息 审 查 当 前 的 债 务 计 划 评 估 当 前 的 合 规 状 态 债 务 条 款 以 及 未 来 资 本 充 足 的 可 能 性 在 现 场 考 察 期 间, 会 晤 所 选 择 的 债 权 人, 如 果 可 能 的 话 资 助 者 客 户 律 师 监 管 人 员 和 供 应 商 的 推 荐 如 果 可 能 的 话, 在 现 场 会 见 这 些 支 持 者 在 不 能 面 议 的 情 况 下, 记 录 姓 名 和 联 系 方 式, 并 安 排 电 话 采 访 对 于 已 识 别 的 风 险 的 问 题 探 究 的 主 要 风 险 : 项 目 风 险 经 济 风 险 商 业 风 险 金 融 风 险 资 本 结 构 风 险 交 易 风 险 财 务 试 算 报 表 敏 感 度 分 析 检 查 多 样 关 键 假 设 下 的 多 种 情 景 评 估 最 差 情 况 不 入 虎 穴, 焉 得 虎 子 评 估 和 管 理 项 目 相 关 性 投 资 的 风 险 7

资 助 之 道 全 球 推 广 合 作 网 络 共 同 打 造 良 性 发 展 的 公 益 产 业 链 美 国 基 金 会 中 心 www.foundationcenter.org 美 国 基 金 会 中 心 成 立 于 1956 年, 目 前 由 近 550 家 基 金 会 为 其 提 供 财 政 支 持, 是 全 球 领 先 的 慈 善 信 息 平 台 通 过 数 据 采 集 及 分 析, 基 金 会 中 心 将 那 些 至 于 促 进 全 球 发 展 的 人 与 资 源 进 行 对 接 中 心 有 美 国 乃 至 全 球 最 为 全 面 的 关 于 慈 善 资 助 的 数 据 库, 并 力 争 为 公 益 行 业 提 供 一 个 稳 定 易 懂 的 知 识 平 台 同 时, 基 金 会 中 心 还 不 断 在 数 据 的 基 础 上 为 专 业 慈 善 发 展 提 供 深 度 的 研 究 及 其 他 智 力 支 持 每 天 都 有 数 千 人 访 问 和 使 用 基 金 会 中 心 网 站, 并 通 过 分 布 在 美 国 五 个 城 市 的 基 金 会 中 心 图 书 馆 和 学 习 中 心, 以 及 遍 及 全 球 的 450 多 个 信 息 中 心, 公 共 图 书 馆, 学 习 网 络 合 作 伙 伴, 研 究 机 构 为 更 多 有 需 要 的 人 员 提 供 服 务 欧 洲 基 金 会 中 心 www.efc.be 欧 洲 基 金 会 中 心 成 立 于 1989 年, 中 心 是 一 个 独 立 的 注 册 在 比 利 时 的 非 营 利 机 构 基 金 会 中 心 的 一 家 会 员 制 组 织, 最 高 决 策 是 由 欧 洲 基 金 会 中 心 全 体 会 员 委 员 会 作 出, 同 时 从 全 体 委 员 会 当 中 选 拔 一 个 运 营 顾 问 委 员 会, 这 个 运 营 顾 问 委 员 为 机 构 管 理 团 队 日 常 工 作 提 供 指 导 和 建 议 欧 洲 基 金 会 中 心 会 员 单 位 共 同 担 负 维 护 基 金 会 中 心 品 牌 的 责 任 目 前 会 员 们 一 致 同 意 欧 洲 基 金 会 中 心 布 拉 格 决 议 和 欧 洲 基 金 会 中 心 卓 越 实 践 原 则 的 基 础 上 共 同 推 进 中 心 工 作 的 进 行 基 金 会 中 心 网 www.foundationcenter.org.cn 基 金 会 中 心 网 由 国 内 35 家 知 名 基 金 会 联 合 发 起, 于 2010 年 7 月 8 日 正 式 上 线 基 金 会 中 心 网 的 使 命 是 建 立 基 金 会 行 业 信 息 披 露 平 台, 提 供 行 业 发 展 所 需 的 能 力 建 设 服 务, 促 进 行 业 自 律 机 制 形 成 和 公 信 力 提 升, 培 育 良 性 透 明 的 公 益 文 化 基 金 会 中 心 网 通 过 互 联 网 披 露 全 国 基 金 会 的 联 系 方 式 管 理 团 队 财 务 状 况 公 益 项 目 捐 款 方 机 构 动 态 等 信 息, 提 升 基 金 会 的 透 明 度 和 公 信 力 信 息 已 广 泛 被 政 府 企 业 媒 体 公 益 组 织 学 术 机 构 和 公 众 采 用, 作 为 制 定 政 策 寻 找 公 益 合 作 伙 伴 新 闻 线 索 研 究 数 据 和 捐 款 对 象 的 重 要 参 考 资 源

基 金 会 中 心 网 发 起 机 构 ( 排 名 不 分 先 后 ) 中 国 儿 童 少 年 基 金 会 爱 德 基 金 会 成 都 市 残 疾 人 福 利 基 金 会 中 国 人 口 福 利 基 金 会 黑 龙 江 省 青 少 年 发 展 基 金 会 中 国 妇 女 发 展 基 金 会 中 国 青 少 年 发 展 基 金 会 中 国 扶 贫 基 金 会 吴 作 人 国 际 美 术 基 金 会 中 国 光 华 科 技 基 金 会 清 华 大 学 教 育 基 金 会 中 国 红 十 字 基 金 会 广 西 青 少 年 发 展 基 金 会 上 海 增 爱 基 金 会 心 平 公 益 基 金 会 浙 江 正 泰 公 益 基 金 会 深 圳 壹 基 金 公 益 基 金 会 北 京 光 华 慈 善 基 金 会 凯 风 公 益 基 金 会 华 民 慈 善 基 金 会 北 京 市 仁 爱 慈 善 基 金 会 腾 讯 公 益 慈 善 基 金 会 北 京 万 通 公 益 基 金 会 浙 江 省 爱 心 事 业 基 金 会 南 都 公 益 基 金 会 友 成 企 业 家 扶 贫 基 金 会 云 南 省 青 少 年 发 展 基 金 会 北 京 市 西 部 阳 光 农 村 发 展 基 金 会 天 津 市 鹤 童 老 年 公 益 基 金 会 上 海 公 益 事 业 发 展 基 金 会 北 京 修 远 经 济 与 社 会 研 究 基 金 会 中 华 少 年 儿 童 慈 善 救 助 基 金 会 广 东 省 千 禾 社 区 公 益 基 金 会 上 海 真 爱 梦 想 公 益 基 金 会 北 京 市 企 业 家 环 保 基 金 会 基 金 会 中 心 网 资 助 机 构 ( 排 名 不 分 先 后 ) 比 尔 与 美 琳 达 盖 茨 基 金 会 福 特 基 金 会 LGT 公 益 创 投 基 金 会 中 国 青 少 年 发 展 基 金 会 中 国 扶 贫 基 金 会 中 国 红 十 字 基 金 会 中 国 妇 女 发 展 基 金 会 爱 德 基 金 会 南 都 公 益 基 金 会 北 京 万 通 公 益 基 金 会 友 成 企 业 家 扶 贫 基 金 会 腾 讯 公 益 慈 善 基 金 会 北 京 修 远 经 济 与 社 会 研 究 基 金 会 上 海 宋 庆 龄 基 金 会 广 东 省 环 球 公 益 基 金 会 清 华 大 学 教 育 基 金 会 华 民 慈 善 基 金 会 新 湖 公 益 创 投 基 金 地 址 : 北 京 市 东 城 区 东 四 北 大 街 107 号 天 海 商 务 大 厦 A 座 216 室 电 话 :010-65691826 传 真 :010-65691926 电 邮 :cfc@foundationcenter.org.cn www.foundationcenter.org.cn FCBN C11000520120525000041