证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 动 态 2016 年 08 月 10 日 行 业 评 级 : 黑 色 金 属 增 持 ( 维 持 ) 钢 铁 Ⅱ 增 持 ( 维 持 ) 陈 雳 执 业 证 书 编 号 :S0570512070041 研 究 员 010-56793977 chenli8305@htsc.com 邱 瀚 萱 010-63211166 联 系 人 qiuhanxuan@htsc.com 相 关 研 究 1 钢 铁 Ⅱ/ 黑 色 金 属 : 钢 铁 行 业 债 务 破 局 有 序 推 进 2016.08 2 钢 铁 Ⅱ/ 黑 色 金 属 : 钢 铁 行 业 动 态 复 盘 2016.08 3 钢 铁 Ⅱ/ 黑 色 金 属 : 上 半 年 钢 铁 行 业 利 润 好 转 2016.08 行 业 走 势 图 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 1508 1510 1512 1602 1604 1606 黑 色 金 属 钢 铁 Ⅱ 沪 深 300 钢 铁 行 业 动 态 复 盘 行 业 日 报 160809 行 业 要 闻 宏 观 : 中 国 7 月 PPI 同 比 下 降 1.7%, 连 续 第 七 个 月 缩 窄, 为 近 两 年 来 最 小 降 幅, 环 比 上 升 0.2% 环 比 变 动 主 要 因 为 部 分 工 业 行 业 价 格 由 降 转 升, 其 中 有 色 金 属 冶 炼 和 压 延 加 工 黑 色 金 属 矿 采 选 黑 色 金 属 冶 炼 和 压 延 加 工 业 价 格 环 比 由 6 月 下 降 转 为 7 月 分 别 上 涨 2.5% 0.4% 和 0.2% 去 产 能 : 国 家 发 改 委 产 业 司 巡 视 员 夏 农 今 日 表 示, 钢 铁 行 业 去 产 能 下 半 年 必 须 要 加 速, 去 产 能 有 一 个 部 级 联 席 会 议 制 度, 很 重 要 的 一 个 目 标 就 是 一 定 要 确 保 完 成 今 年 的 任 务 钢 铁 去 产 能 的 过 程 中, 企 业 债 务 问 题 也 不 可 忽 视 总 的 想 法 是 通 过 兼 并 重 组 资 产 重 组 破 产 清 算 等 等 的 方 式 方 法, 妥 善 解 决 好 债 务 问 题 去 产 能 : 今 年 贵 州 省 水 钢 将 化 解 150 万 吨 钢 铁 产 能, 力 争 在 9 月 前 完 成 炼 钢 3 台 35 吨 转 炉 的 拆 除 工 作, 在 10 月 前 完 成 两 座 高 炉 6 台 热 风 炉 的 拆 除 工 作 供 给 侧 改 革 : 原 国 家 体 改 委 副 主 任 高 尚 全 在 人 民 日 报 撰 文 称, 供 给 侧 结 构 性 改 革 应 注 重 精 准, 扩 大 有 效 需 求 也 是 化 解 过 剩 产 能 的 一 个 重 要 渠 道 在 这 方 面, 我 们 还 有 很 大 潜 力 比 如, 可 以 通 过 大 规 模 农 田 水 利 建 设, 扩 大 对 水 泥 钢 铁 的 有 效 需 求 又 如, 可 以 在 推 进 一 带 一 路 建 设 中, 开 展 国 际 产 能 合 作 汽 车 : 全 国 乘 联 会 公 布 数 据, 中 国 7 月 份 广 义 乘 用 车 销 量 报 161 万 辆, 同 比 增 长 23.3%, 增 速 创 17 个 月 来 最 大 1-7 月 份, 中 国 广 义 乘 用 车 销 量 报 1244 万 辆, 同 比 增 长 11.1% 基 建 : 据 中 国 政 府 网, 中 国 中 铁 签 约 孟 加 拉 国 31 亿 美 元 基 建 项 目 股 市 表 现 今 日 钢 铁 板 块 以 上 涨 为 主, 涨 幅 前 三 的 股 票 分 别 为 华 菱 钢 铁 金 洲 管 道 玉 龙 股 份, 涨 幅 分 别 为 10.11% 3.70% 1.85%; 跌 幅 前 三 的 股 票 分 别 为 *ST 韶 钢 物 产 中 拓 海 南 矿 业, 跌 幅 分 别 为 1.85% 1.68% 1.36% 今 日 上 证 综 指 报 收 于 3025.68, 日 涨 幅 0.71%, 钢 铁 板 块 报 收 于 2076.26, 日 涨 幅 0.56% 主 要 钢 材 及 原 材 料 价 格 今 日 上 海 市 场 螺 纹 钢 价 格 为 2420 元 / 吨, 较 昨 日 变 动 幅 度 为 0.41%; 上 海 市 场 热 轧 板 卷 价 格 为 2910 元 / 吨, 较 昨 日 持 平 ; 普 氏 铁 矿 石 价 格 指 数 为 62.50 美 元 / 吨, 较 昨 日 变 动 幅 度 为 1.39%; 上 海 期 货 交 易 所 螺 纹 钢 报 2591 元 / 吨, 较 昨 日 变 动 幅 度 为 0.82%; 上 海 期 货 交 易 所 热 轧 板 卷 报 2763 元 / 吨, 较 昨 日 变 动 幅 度 为 0.25%; 新 加 坡 交 易 所 1 个 月 铁 矿 石 掉 期 报 60.42 美 元 / 公 吨, 较 昨 日 变 动 幅 度 为 1.96% 风 险 提 示 : 宏 观 经 济 数 据 变 化, 原 材 料 及 钢 价 变 化 等 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 1
今 日 华 泰 证 券 钢 铁 池 表 现 表 格 1: 华 泰 证 券 钢 铁 池 表 现 股 票 代 码 公 司 名 称 收 盘 价 当 日 涨 幅 (%) 当 周 涨 幅 (%) 当 月 涨 幅 (%) 当 年 涨 幅 (%) 000409 山 东 地 矿 10.19 0.00 0.00 0.00 (20.51) 601969 海 南 矿 业 11.59 (1.36) 0.00 4.04 (17.53) 000629 *ST 钒 钛 2.39 0.00 0.00 0.00 (34.88) 000655 金 岭 矿 业 8.20 (1.32) 0.74 7.33 (15.81) 000708 大 冶 特 钢 12.62 (1.33) 3.10 3.10 4.77 000709 河 钢 股 份 3.02 0.00 3.42 5.59 (8.37) 000717 *ST 韶 钢 3.18 (1.85) 2.91 11.19 (36.27) 000761 本 钢 板 材 5.83 0.34 2.28 (0.34) 4.86 000778 新 兴 铸 管 4.95 0.00 2.06 5.10 (23.27) 000825 太 钢 不 锈 3.60 0.56 3.15 4.96 (12.20) 000898 鞍 钢 股 份 4.28 (0.47) 2.88 4.39 (10.27) 000906 物 产 中 拓 14.04 (1.68) 8.17 16.71 (12.28) 000932 华 菱 钢 铁 4.79 10.11 21.27 21.27 46.93 000959 首 钢 股 份 4.17 0.48 3.73 2.71 2.21 002075 沙 钢 股 份 15.40 1.58 2.33 1.38 (34.66) 002110 三 钢 闽 光 7.03 (0.85) 2.33 1.01 (0.71) 002318 久 立 特 材 10.85 1.50 2.84 1.31 (28.93) 002423 *ST 中 特 9.98 0.10 0.50 5.83 (28.66) 002443 金 洲 管 道 12.89 3.70 6.35 6.71 (26.95) 002478 常 宝 股 份 11.62 0.87 2.56 4.22 (17.06) 300034 钢 研 高 纳 21.20 0.95 2.91 (0.38) 5.46 600005 武 钢 股 份 2.76 0.00 0.00 0.00 (20.46) 600010 包 钢 股 份 2.87 0.35 1.41 1.77 (20.50) 600019 宝 钢 股 份 4.90 0.00 0.00 0.00 (11.17) 600022 山 东 钢 铁 2.50 (0.79) 1.63 3.73 (19.61) 600058 五 矿 发 展 17.77 1.66 2.95 0.97 (21.72) 600117 西 宁 特 钢 5.11 (0.39) 3.02 0.59 (26.69) 600126 杭 钢 股 份 6.83 (0.58) 0.74 7.22 (15.78) 600231 凌 钢 股 份 2.52 (0.79) 3.28 5.00 (26.04) 600282 南 钢 股 份 2.53 (0.78) 1.61 4.98 (20.19) 600307 酒 钢 宏 兴 2.59 (0.38) 2.78 4.02 (32.38) 600399 抚 顺 特 钢 6.99 (0.29) 3.56 2.95 (25.05) 600507 方 大 特 钢 5.98 1.18 2.40 (2.92) (1.59) 600532 宏 达 矿 业 18.33 0.99 1.78 4.21 (5.90) 600569 安 阳 钢 铁 2.74 0.00 2.24 6.20 (13.29) 600581 *ST 八 钢 4.39 (1.35) 2.09 6.81 (55.43) 600782 新 钢 股 份 5.76 0.35 5.49 9.30 2.48 600808 BA 马 钢 股 份 2.69 (0.37) 3.46 4.26 (14.60) 601003 柳 钢 股 份 3.70 (0.80) 2.21 4.52 (10.41) 601005 重 庆 钢 铁 2.52 0.00 0.00 0.00 (23.40) 601028 玉 龙 股 份 9.38 1.85 2.29 3.08 0.86 002711 欧 浦 智 网 13.75 0.15 3.23 (1.22) (21.34) 002756 永 兴 特 钢 22.74 0.35 1.38 1.97 (23.87) 603969 银 龙 股 份 12.95 0.47 2.13 1.81 (34.31) 882417 钢 铁 指 数 2076.26 0.56 2.85 3.49 (17.98) 000001 上 证 综 指 3025.68 0.71 1.65 1.56 (14.51) 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 2 2
今 日 市 场 钢 价 图 1: 螺 纹 钢 与 热 轧 卷 板 现 货 价 格 ( 上 海, 元 / 吨 ) 图 2: 螺 纹 钢 与 热 轧 卷 板 期 货 价 格 ( 元 / 吨 ) 资 料 来 源 : 上 海 商 品 期 货 交 易 所,Wind, 华 泰 证 券 研 究 所 今 日 铁 矿 石 价 格 图 3: 普 氏 铁 矿 石 指 数 ( 美 元 / 吨 ) 图 4: 新 交 所 铁 矿 石 掉 期 (1 个 月 ) 价 格 ( 美 元 / 吨 ) 钢 铁 板 块 走 势 图 5: 上 证 综 指 与 Wind 钢 铁 指 数 图 6: Wind 钢 铁 板 块 相 对 PE 与 相 对 PB 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 3 3
主 要 钢 材 及 原 材 料 价 格 一 览 表 格 2: 主 要 钢 材 及 原 材 料 价 格 项 目 ( 钢 材 为 上 海 市 场 ) 价 格 ( 元 / 吨 ) 当 日 涨 幅 当 周 涨 幅 当 月 涨 幅 当 年 涨 幅 螺 纹 钢 HRB400,20mm 2420 0.41% 0.41% 5.22% 12.56% 中 板 20mm 2630-0.38% 1.94% 6.91% 20.09% 角 钢 50*5 2700 2.66% 3.05% 4.25% 15.38% 镀 锌 板 卷 1.0mm 3720 0.54% -0.53% 0.54% 26.53% 无 缝 管 Φ108*4.5 3050 1.67% 5.17% 8.93% 7.02% 冷 轧 板 卷 1.0mm 3200 1.59% 2.24% 4.92% 23.08% 热 轧 卷 板 Q345,5.75mm 2910 0.00% 1.75% 3.56% 34.10% 太 钢 300 系 不 锈 钢 304/2B 13000 0.00% 1.17% 4.00% 2.36% 太 钢 400 系 不 锈 钢 430/2B 7150 0.00% 0.00% -0.69% 13.49% 无 取 向 硅 钢 50WW800 4450 2.30% 3.49% 2.30% 16.19% 国 内 铁 矿 石 ( 唐 山 66%) 450 1.58% 2.27% 9.76% 1.12% 巴 西 铁 矿 石 到 岸 (65%) 550 0.92% 2.80% 12.24% 11.11% 澳 大 利 亚 矿 到 岸 (61.5%) 495 2.06% 4.21% 12.50% 13.79% 螺 纹 钢 : 上 海 期 货 交 易 所 2591 0.82% 3.64% 4.01% 25.72% 热 轧 卷 : 上 海 期 货 交 易 所 2763 0.25% 2.87% 4.34% 32.65% 风 险 提 示 国 内 外 宏 观 经 济 形 势 及 政 策 调 整 国 内 外 宏 观 经 济 形 势 的 变 化 和 货 币 环 保 产 能 等 各 方 面 政 策 的 调 整, 都 可 能 影 响 到 行 业 的 整 体 表 现 原 材 料 及 产 品 价 格 变 动 风 险 铁 矿 石 焦 炭 等 原 料 价 格 对 钢 铁 成 本 变 动 影 响 直 接, 钢 价 的 大 幅 波 动 也 会 导 致 行 业 或 公 司 的 盈 利 产 生 超 预 期 的 变 动 下 游 需 求 景 气 程 度 对 钢 铁 行 业 的 影 响 如 若 汽 车 机 械 等 制 造 业 产 销 量 低 于 预 期, 房 地 产 行 业 新 开 工 面 积 下 滑, 钢 铁 需 求 将 会 继 续 下 降, 导 致 供 需 关 系 发 生 改 变 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 4 4
评 级 说 明 行 业 评 级 体 系 免 责 申 明 - 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 行 业 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; - 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 股 票 指 数 超 越 基 准 本 报 告 仅 供 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 客 户 使 用 本 公 司 不 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 的 信 息 编 制, 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 反 映 报 告 发 布 当 日 的 观 点 和 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 同 时, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 公 正, 但 本 报 告 所 载 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价 该 等 观 点 建 议 并 未 考 虑 到 个 别 投 资 者 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 客 户 私 人 投 资 建 议 投 资 者 应 当 充 分 考 虑 自 身 特 定 状 况, 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内 容, 不 应 视 本 报 告 为 做 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 作 者 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 的 范 围 内, 与 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 不 存 在 法 律 禁 止 的 利 害 关 系 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 之 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 复 制 发 表 引 用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 华 泰 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 许 可 证 编 号 为 :Z23032000 版 权 所 有 2016 年 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 公 司 评 级 体 系 - 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; - 投 资 建 议 的 评 级 标 准 买 入 股 价 超 越 基 准 20% 以 上 中 性 行 业 股 票 指 数 基 本 与 基 准 持 平 增 持 股 价 超 越 基 准 5%-20% 减 持 行 业 股 票 指 数 明 显 弱 于 基 准 华 泰 证 券 研 究 中 性 股 价 相 对 基 准 波 动 在 -5%~5% 之 间 减 持 股 价 弱 于 基 准 5%-20% 卖 出 股 价 弱 于 基 准 20% 以 上 南 京 北 京 南 京 市 建 邺 区 江 东 中 路 228 号 华 泰 证 券 广 场 1 号 楼 / 邮 政 编 码 :210019 北 京 市 西 城 区 太 平 桥 大 街 丰 盛 胡 同 28 号 太 平 洋 保 险 大 厦 A 座 18 层 邮 政 编 码 :100032 电 话 :86 25 83389999 / 传 真 :86 25 83387521 电 话 :86 10 63211166/ 传 真 :86 10 63211275 深 圳 上 海 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4011 号 香 港 中 旅 大 厦 24 层 / 邮 政 编 码 :518048 上 海 市 浦 东 新 区 东 方 路 18 号 保 利 广 场 E 栋 23 楼 / 邮 政 编 码 :200120 电 话 :86 755 82493932 / 传 真 :86 755 82492062 电 话 :86 21 28972098 / 传 真 :86 21 28972068 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 华 泰 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 5 5