2014/06/20 NO.2014112 医 院 投 资 之 辩 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2023.74-1.55 深 证 成 指 7180.32-1.60 沪 深 300 2126.91-1.54 上 证 国 债 指 数 141.85 0.03 * 旗 下 各 基 金 净 值 详 见 公 司 网 站 公 募 基 金 聚 焦 公 立 医 院 改 革 锁 定 20 家 涉 医 院 上 市 公 司 对 于 资 本 市 场 的 投 资 者 来 说, 医 疗 服 务 业 是 不 是 好 行 业? 随 着 医 改 的 深 入, 公 立 医 院 作 为 改 革 核 心 倍 受 关 注 目 前 看 来, 产 业 资 本 已 经 逐 步 跟 上, 一 批 医 药 上 市 公 司 加 速 涉 院 医 院 不 仅 是 重 资 产 人 才 密 集 型 行 业, 而 且 具 有 公 益 性 和 非 盈 利 性 因 此 在 医 改 关 键 时 刻, 不 论 管 理 层 医 药 公 司 还 是 PE 机 构 及 基 金 经 理, 业 内 亟 需 一 个 对 话 平 台, 明 辨 公 立 医 院 改 革 恰 逢 其 时, 每 日 经 济 新 闻 报 社 主 办 的 2014 中 国 ( 贵 阳 ) 医 疗 改 革 资 本 论 坛 将 于 6 月 26 日 ~28 日 在 贵 阳 举 行 在 此 次 论 坛 上, 上 述 内 容 将 成 为 医 药 界 精 英 讨 论 的 热 点 话 题 作 为 医 改 核 心, 我 国 公 立 医 院 改 革 由 来 已 久, 甚 至 在 政 策 引 导 正 式 出 台 之 前, 已 有 资 本 试 探 性 进 入 该 领 域, 但 渗 入 程 度 尚 浅, 难 以 触 及 改 革 核 心 不 过, 纵 观 全 球, 公 立 医 院 改 革 作 为 世 界 性 难 题, 在 中 国 也 很 难 一 蹴 而 就 2009 年 2014 年 是 公 立 医 院 改 革 的 关 键 年 经 过 3 年 的 孕 育,2009 年 终 将 推 进 公 立 医 院 改 革 作 为 新 医 改 方 案 确 定 的 五 项 重 点 改 革 内 容 之 一 尽 管 在 此 之 后, 医 改 有 沦 为 药 改 之 嫌, 但 公 立 医 院 改 革 始 终 关 乎 医 改 成 败 而 今 年 医 改 政 策 暖 风 劲 吹,5 月 28 日 国 务 院 印 发 关 于 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 2014 年 重 点 工 作 任 务 的 通 知, 尤 其 是 将 推 动 公 立 医 院 改 革 放 在 首 要 位 置, 并 硬 性 规 定 了 各 项 任 务 的 具 体 完 成 时 间, 把 县 级 公 立 医 院 综 合 改 革 作 为 公 立 医 院 改 革 的 重 中 之 重, 以 及 扩 大 城 市 公 立 医 院 综 合 改 革 试 点,2014 年 每 个 省 份 都 要 有 1 个 改 革 试 点 城 市 管 理 层 对 于 公 立 医 院 改 革 的 决 心 不 容 置 疑, 但 医 院 属 于 重 资 产 行 业, 需 要 极 大 的 资 金 投 入, 而 优 质 公 立 医 院 更 属 于 稀 缺 资 源, 因 此 资 本 准 入 门 槛 较 高, 这 就 限 制 了 普 通 民 营 资 本 的 进 入 但 资 本 是 逐 利 的 在 高 投 入 之 后, 医 院 的 营 利 性 如 何 体 现? 投 资 医 院 是 不 是 一 门 好 生 意? 而 医 院 长 期 以 来 的 非 营 利 和 公 益 性 色 彩 根 深 蒂 固, 因 此 有 基 金 经 理 提 出, 医 院 这 个 行 业 究 竟 是 不 是 一 个 产 业? 能 不 能 把 医 院 当 成 牟 利 的 工 具? 带 着 这 些 疑 问, 站 在 公 立 医 院 改 革 的 十 字 路 口, 每 日 经 济 新 闻 报 社 联 合 信 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 期 望 联 合
打 造 一 个 前 所 未 有 的 交 流 平 台 2014 中 国 ( 贵 阳 ) 医 疗 改 革 资 本 论 坛 将 于 6 月 26 日 在 贵 阳 举 行 面 对 医 改, 尤 其 是 医 改 核 心 的 公 立 医 院 改 革, 参 会 嘉 宾 将 进 行 深 入 讨 论 嘉 宾 中 不 仅 有 卫 计 委 发 改 委 等 部 委 领 导, 更 有 已 经 涉 及 公 立 医 院 改 革 的 上 市 公 司 和 企 业 代 表, 还 有 对 公 立 医 院 改 革 兴 趣 浓 厚 的 PE 机 构 代 表, 以 及 二 级 市 场 上 颇 具 话 语 权 的 基 金 经 理 等 业 内 专 家, 一 起 论 道 医 改 本 次 论 坛 分 为 主 题 演 讲 和 圆 桌 对 话 两 个 版 块 其 中 主 题 演 讲 拟 定 为 中 国 医 疗 健 康 产 业 未 来 5 年 发 展 前 景 社 会 资 本 对 医 疗 产 业 的 推 动 及 助 力 民 营 医 院 如 何 有 效 发 展, 走 出 困 境 三 个 议 题 ; 圆 桌 对 话 则 设 置 了 关 于 医 改 的 八 个 热 点 话 题 涉 医 上 市 公 司 受 关 注 在 论 坛 前 期 沟 通 中, 每 日 经 济 新 闻 记 者 已 经 感 受 到 参 会 嘉 宾 对 公 立 医 院 改 革 的 热 情 尽 管 医 改 体 系 庞 大, 但 接 受 记 者 采 访 的 4 位 基 金 经 理 均 表 示, 公 立 医 院 改 革 是 其 最 关 心 的 话 题 有 参 会 基 金 经 理 已 提 前 向 记 者 表 达 了 观 点 他 认 为, 尽 管 民 营 资 本 进 入 医 院 由 来 已 久, 但 今 年 是 一 个 厚 积 薄 发 的 转 折 点, 在 政 策 促 进 和 前 期 发 展 铺 垫 之 下, 民 营 资 本 将 会 有 更 多 实 质 性 的 动 作 有 的 跑 马 圈 地, 如 华 润 集 团 中 信 集 团 等 ; 有 的 为 打 造 产 业 链, 如 平 安 保 险 等, 这 些 企 业 无 一 例 外 都 是 资 金 充 裕 的 大 型 集 团 与 此 同 时, 以 医 药 公 司 为 主 的 上 市 公 司 也 是 参 与 医 院 改 革 的 主 力 目 前 已 有 近 20 家 上 市 公 司 涉 足 医 院 领 域, 典 型 的 如 信 邦 制 药 金 陵 药 业 人 福 医 药 康 美 药 业 复 星 医 药 等 实 际 上, 医 药 上 市 公 司 对 医 院 改 革 的 热 情 明 显 升 温 借 用 人 福 医 药 董 事 长 王 学 海 的 话, 每 家 医 药 企 业 都 有 做 医 院 的 梦 布 局 医 院, 国 家 政 策 放 开 是 一 个 重 要 条 件 人 福 医 药 今 年 已 发 布 消 息 称, 未 来 3 年 内 将 在 湖 北 省 内 布 局 20 家 医 院 在 这 之 前, 金 陵 药 业 和 复 星 医 药 均 是 参 股 医 院 的 先 行 者 金 陵 药 业 与 南 京 鼓 楼 医 院 的 战 略 合 作 引 人 关 注, 其 连 续 收 购 宿 迁 医 院 和 仪 征 医 院, 而 前 者 现 为 三 级 乙 等 医 院, 后 者 为 二 级 甲 等 医 院 2013 年 这 两 家 医 院 分 别 实 现 收 入 6.82 亿 和 2.1 亿 元 复 星 医 药 目 前 已 经 基 本 形 成 沿 海 城 市 高 端 医 疗, 二 三 线 城 市 专 科 以 及 综 合 医 院 相 结 合 的 战 略 布 局 信 邦 制 药 2013 年 通 过 收 购 贵 州 科 开 医 药 迈 出 了 涉 足 医 院 的 第 一 步 科 开 医 药 旗 下 资 产 包 括 安 顺 医 院 科 开 大 药 房 科 开 医 疗 器 械 和 肿 瘤 医 院 等, 并 与 贵 阳 医 学 院 附 属 医 院 有 着 良 好 合 作 关 系, 在 贵 州 省 具 有 明 显 优 势 今 年, 信 邦 制 药 表 示 将 对 现 有 医 院 进 行 扩 建, 并 将 选 择 适 合 的 投 资 项 目 贵 州 肿 瘤 医 院 的 二 病 区 和 三 期 工 程 以 及 白 云 医 院 的 二 期 工 程 都 已 开 工 建 设 此 外, 公 司 参 股 筹 建 六 盘 水 市 凉 都 人 民 医 院, 并 拟 在 贵 阳 建 设 贵 阳 医 学 院 附 属 金 竹 医 院 去 年 底 至 今 年 初, 康 美 药 业 连 续 购 入 5 家 医 院, 即 梅 河 口 市 妇 幼 保 健 院 友 谊 医 院 中 医 院 以 及 通 化 县 人 民 医 院 和 通 化 县 中 医 院 前 述 基 金 经 理 表 示, 爱 尔 眼 科 通 策 医 疗 等 专 业 连 锁 医 院 同 样 值 得 关 注, 但 连 锁 考 验 了 建 院 的 复 制 能 力, 否 能 保 持 稳 定 的 治 疗 水 平 是 关 键 对 于 公 立 医 院 的 改 革 成 果, 该 基 金 经 理 持 乐 观 态 度, 主 要 原 因 有 三 点 : 一 是 医 药 行 业 自 身 发 展 的 内 在 动
力, 如 人 口 老 龄 化 加 剧 居 民 收 入 增 长 带 来 的 健 康 投 入 能 力 增 强 等 ; 二 是 被 收 购 对 象 有 巨 大 的 可 提 升 空 间, 如 二 级 医 院 等 ; 三 是 产 业 资 本 进 入 医 院 之 后, 可 利 用 资 本 平 台 的 优 势 进 行 并 购 重 组 不 过, 医 院 终 究 是 一 个 特 殊 行 业, 不 仅 重 资 产, 而 且 高 度 依 赖 人 才, 两 者 必 须 结 合 到 一 起 前 述 基 金 经 理 认 为, 如 何 为 医 生 创 造 良 好 的 治 疗 环 境 是 改 革 成 功 的 关 键 因 素 基 金 看 好 医 药 股 前 景 涉 足 医 院 概 念 上 市 公 司 在 二 级 市 场 成 为 基 金 经 理 追 逐 的 对 象 每 日 经 济 新 闻 记 者 注 意 到, 基 金 对 于 人 福 医 药 复 星 药 业 信 邦 制 药 等 公 司 一 季 度 末 持 仓 市 值 均 超 过 10 亿 元 而 对 信 邦 制 药 人 福 医 药 等 的 增 持 就 超 过 千 万 股 同 时, 多 位 基 金 经 理 还 对 上 述 公 司 进 行 积 极 调 研 理 认 为, 医 疗 器 械 领 域 的 上 市 公 司 相 继 出 现 停 牌 并 购 整 合, 以 及 医 疗 服 务 领 域 不 断 出 现 的 医 院 并 购, 使 二 者 成 为 今 年 医 药 行 业 最 具 有 发 展 空 间 的 子 行 业 今 年 以 来, 医 药 基 金 表 现 抢 眼 记 者 注 意 到, 截 至 6 月 16 日, 今 年 以 来 7 只 主 动 型 医 药 股 票 型 基 金 净 值 上 涨 2.53%, 而 股 票 型 基 金 平 均 净 值 涨 幅 为 -1.72%, 医 药 基 金 跑 赢 股 基 平 均 水 平 就 医 疗 服 务 和 医 疗 器 械 个 的 重 点 配 置, 其 基 金 经 理 表 示, 今 年 以 来 国 家 政 策 对 医 疗 服 务 的 支 持 力 度 较 大, 逐 步 放 开 民 营 资 本 进 入 和 医 疗 支 付 等 利 好 政 策 兑 现 此 外, 某 基 金 今 年 以 来 净 值 涨 幅 为 4.4% 其 基 金 经 理 在 季 报 中 看 好 具 有 研 发 优 势 的 处 方 药 新 版 基 药 受 益 个 股 政 策 整 体 宽 松 的 医 疗 服 务, 以 及 具 备 特 色 商 业 模 式 或 具 有 优 势 产 品 的 细 分 行 业 龙 头 实 际 上, 不 仅 是 医 院 概 念 股, 基 金 经 理 还 对 医 药 股 情 有 独 钟 同 花 顺 ifind 数 据 显 示, 一 季 度 基 金 重 仓 市 值 超 过 10 亿 元 的 股 票 共 121 只, 其 中 医 药 股 就 占 27 只, 而 增 持 超 过 千 万 股 的 医 药 股 也 达 13 只 基 金 经 理 普 遍 认 为, 医 药 行 业 下 半 年 机 会 将 大 于 上 半 年, 主 要 是 因 二 季 度 新 一 轮 基 本 药 物 各 地 招 标 以 及 下 半 年 医 保 目 录 扩 容 不 过, 医 药 行 业 子 行 业 种 类 众 多, 不 同 子 行 业 政 策 预 期 不 同, 行 情 差 异 较 大 今 年 以 来 受 益 于 国 家 放 开 医 疗 服 务 投 资 主 体 的 限 制, 医 疗 服 务 类 相 关 公 司 市 场 表 现 突 出, 而 受 药 品 降 价 预 期 等 不 利 政 策 影 响, 制 药 类 企 业 股 价 表 现 不 尽 如 人 意 在 论 坛 准 备 中, 记 者 了 解 到, 医 疗 器 械 和 医 疗 服 务 是 参 会 基 金 经 理 普 遍 看 好 的 两 大 投 资 机 会 一 位 基 金 经 七 部 委 九 大 政 策 支 持 电 影 发 展 6 只 股 最 受 益 昨 日, 财 政 部 国 家 发 改 委 国 土 资 源 部 住 建 部 中 国 人 民 银 行 国 家 税 务 总 局 新 闻 出 版 广 电 总 局 等 七 部 门 联 合 下 发 关 于 支 持 电 影 发 展 若 干 经 济 政 策 的 通 知 ( 以 下 简 称 通 知 ), 通 知 提 出, 将 加 大 电 影 精 品 专 项 资 金 支 持 力 度, 每 年 安 排 1 亿 元 资 金, 用 于 扶 持 5 部 至 10 部 有 影 响 力 的 重 点 题 材 影 片 ; 通 过 文 化 产 业 发 展 专 项 资 金 重 点 支 持 电 影 产 业 发 展
目 前 A 股 市 场 上 影 视 概 念 股 主 要 有 : 华 谊 兄 弟 华 策 影 视 华 数 传 媒 光 线 传 媒 浙 报 传 媒 中 文 传 媒 等 值 得 注 意 的 是, 通 知 提 出, 要 大 力 推 进 电 影 企 业 直 接 融 资 支 持 符 合 条 件 的 电 影 企 业 上 市, 鼓 励 电 影 企 业 发 行 公 司 债 企 业 债 集 合 信 托 和 集 合 债 中 小 企 业 私 募 债 等 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 ; 引 导 私 募 股 权 投 资 资 金 创 业 投 资 基 金 等 各 类 投 资 机 构 投 资 电 影 产 业 ; 中 央 财 政 对 国 家 重 点 支 持 的 电 影 基 地 企 业 和 项 目, 给 予 一 定 比 例 的 贷 款 贴 息 和 保 费 补 贴 近 期, 影 视 概 念 股 中 投 资 者 最 为 关 注 的 莫 过 于 光 线 传 媒 停 牌 达 3 个 月 之 久 的 光 线 传 媒 于 6 月 17 日 正 式 复 牌, 公 司 称, 拟 以 自 有 资 金 2.08 亿 元 收 购 动 画 公 司 蓝 弧 文 化 50.8% 的 股 权, 拟 采 取 股 权 转 让 的 方 式 收 购 游 戏 公 司 热 锋 网 络 51% 股 权, 转 让 价 款 为 1.76 亿 元 总 计 斥 资 3.84 亿 元, 上 述 收 购 完 成 后, 光 线 传 媒 将 成 为 蓝 弧 文 化 热 锋 网 络 的 控 股 股 东 对 于 电 影 行 业, 票 房 成 绩 至 关 重 要 2002 年 是 中 国 电 影 行 业 转 折 年, 相 关 政 策 对 非 国 有 资 本 开 放 为 行 业 注 入 新 的 资 金 源, 推 动 电 影 行 业 步 入 高 增 长 期 :2002 年 至 2013 年 票 房 年 均 增 长 32.9% 2002 年 至 2010 年 银 幕 数 的 粗 放 式 扩 张 推 动 票 房 收 入 增 长 34.5%;2011 年 至 2013 年, 银 幕 数 42.7% 增 长 仅 令 票 房 28.8% 增 长, 表 明 银 幕 数 增 长 已 不 再 是 推 动 票 房 高 增 长 的 主 导 因 素 对 于 国 产 电 影 来 说, 质 量 提 升 是 未 来 票 房 高 增 长 的 核 心 动 力 有 分 析 人 士 表 示, 国 产 电 影 质 量 提 升 推 动 票 房 上 升 空 间 至 少 超 过 50% 首 先 是 单 片 票 房 增 加 :2013 年 国 产 电 影 单 片 票 房 为 0.51 亿 元, 同 期 进 口 片 单 片 票 房 达 1.58 亿 元, 若 2014 年 国 产 电 影 单 片 票 房 1 亿 元 1.5 亿 元, 则 总 票 房 达 338 亿 元 462 亿 元, 分 别 增 加 55.3% 112.2%; 其 次 是 上 映 数 量 占 比 提 升 : 从 美 国 的 数 据 看, 自 2002 年 以 来 上 映 数 量 占 比 产 量 已 超 过 80%, 若 2014 年 国 产 片 上 映 量 占 比 达 到 50% 60%, 国 产 片 票 房 将 达 164.3 亿 元 197.1 亿 元 瑞 银 证 券 表 示, 中 国 电 影 公 司 正 在 通 过 提 升 电 影 质 量 来 提 高 票 房, 国 产 电 影 质 量 的 提 高 将 是 中 国 电 影 票 房 高 增 长 的 核 心 动 力 预 计 2014 年 至 2017 年, 中 国 电 影 票 房 有 望 保 持 30% 的 增 长 速 度,2017 年 有 望 达 500 亿 元 至 600 亿 元 规 模 重 点 推 荐 华 谊 兄 弟 2014 年 公 司 储 备 项 目 以 中 小 成 本 影 片 居 多, 票 房 成 绩 或 难 好 于 2013 年 ; 预 计 2015 年 电 影 主 要 以 大 制 作 为 主, 公 司 票 房 收 入 有 望 达 到 40 亿 元 (2013 年 为 30 亿 元 ) 景 气 回 升 + 超 跌 食 品 饮 料 布 局 价 值 凸 显 沪 深 两 市 本 周 震 荡 回 调, 行 业 板 块 表 现 大 都 差 强 人 意, 食 品 饮 料 趁 机 崛 起, 逆 势 显 现 出 较 强 的 抗 跌 能 力 分 析 人 士 表 示, 下 半 年 是 食 品 饮 料 行 业 的 传 统 旺 季, 上 半 年 以 来 走 势 低 迷 的 食 品 饮 料 业 有 望 借 此 重 振 行 业 景 气 度 ; 而 且 经 过 近 3 个 月 的 连 续 下 跌, 迄 今 食 品 饮 料 板 块 相 对 大 盘 出 现 估 值 超 跌 迹 象, 在 市 场 疲 弱 休 整 的 背 景 下, 避 险 及 估 值 修 复 因 素 也 将 对 板 块 构 成 支 撑, 其 后 市 行 情 值 得 期 待, 建 议 投 资 者 密 切 跟 踪 关 注, 把 握 细 分 投 资 机 会 行 业 景 气 度 企 稳 回 升
食 品 饮 料 行 业 今 年 以 来 市 场 表 现 不 佳, 其 中 酿 酒 板 块 整 体 处 于 趋 势 性 向 下 通 道, 但 是 5 月 起, 高 端 白 酒 因 降 低 费 用 支 出 致 净 利 润 提 升 出 现 阶 段 性 业 绩 回 升, 乳 品 行 业 亦 进 入 向 上 拐 点, 分 析 人 士 认 为, 来 自 细 分 领 域 的 种 种 信 号 表 明, 当 前 食 品 饮 料 行 业 下 半 年 走 势 强 于 上 半 年 基 本 明 确 无 疑 首 先, 近 期 乳 粉 企 业 兼 并 重 组 方 案 的 出 台 总 体 利 好 国 内 婴 幼 儿 奶 粉 龙 头 企 业 根 据 目 标, 前 十 大 品 牌 企 业 市 场 占 有 量 将 从 2013 年 的 45% 提 升 至 2015 年 的 65%, 2018 年 有 望 升 至 80%, 据 此 推 算 2014-2015 年 这 些 企 业 的 复 合 增 速 需 达 到 20% 以 上 ; 参 与 兼 并 重 组 的 企 业 将 从 税 收 优 惠 财 政 资 金 金 融 资 质 等 方 面 获 得 支 持 ; 而 奶 源 基 地 的 建 设 虽 然 短 期 将 提 高 运 营 成 本, 反 过 来 看, 却 能 解 决 困 扰 国 内 乳 企 的 奶 源 品 质 问 题, 进 一 步 提 高 市 场 消 费 其 次, 人 们 生 活 方 式 的 转 变 也 给 饮 料 消 费 带 来 了 新 的 机 遇 近 年 来, 我 国 饮 料 行 业 产 品 结 构 不 断 优 化, 健 康 型 饮 料 比 重 持 续 上 升, 主 打 中 药 牌 美 容 牌 健 康 牌 的 保 健 饮 品 因 切 合 了 消 费 者 对 天 然 绿 色 养 生 的 追 求 理 念, 正 迅 速 崛 起 成 为 新 的 饮 料 市 场 主 力 军 根 据 中 国 饮 料 工 业 协 会 数 据, 十 二 五 规 划 中 这 类 软 饮 料 产 量 年 均 增 速 预 计 为 12%-15%, 而 果 蔬 类 果 汁 饮 品 将 是 其 核 心 驱 动 力 最 后, 白 酒 由 于 淡 季 较 长, 行 业 上 半 年 延 续 探 底 态 势, 但 即 将 来 临 的 中 秋 节 有 望 成 为 打 破 僵 局 的 催 化 剂, 填 补 三 公 消 费 几 乎 为 零 的 空 缺, 刺 激 相 关 酒 企 基 本 面 显 著 改 善 与 此 同 时, 如 火 如 荼 的 世 界 杯 也 令 国 内 啤 酒 企 业 竞 争 更 趋 向 白 热 化, 预 计 青 啤 等 龙 头 啤 酒 企 业 将 借 机 展 开 资 源 整 合, 通 过 高 端 + 降 费 用 实 现 盈 利 能 力 的 快 速 提 升 抄 底 反 弹 正 当 其 时 昨 日 A 股 市 场 主 要 指 数 悉 数 下 跌, 上 证 综 指 和 深 证 成 指 跌 幅 分 别 为 1.55% 和 1.60%, 中 小 板 指 和 创 业 板 指 也 同 期 大 跌 2.62 和 3.18%; 申 万 食 品 饮 料 板 块 却 较 为 抗 跌, 下 跌 1.41% 分 析 人 士 认 为, 原 因 来 自 两 方 面 : 一 是 本 周 的 连 续 回 调 加 深 了 投 资 者 谨 慎 情 绪, 市 场 资 金 出 于 避 险 需 要, 逐 步 往 食 品 饮 料 板 块 聚 集 第 二, 根 据 wind 数 据 统 计, 年 初 至 今, 沪 综 指 区 间 跌 幅 为 4.36%, 申 万 食 品 饮 料 板 块 累 计 跌 幅 却 高 达 10.54% 从 成 分 股 来 看, 截 至 昨 日,64 只 成 分 股 中 有 44 只 年 初 以 来 的 累 计 涨 跌 为 负 值, 其 中 跌 幅 超 过 12% 的 多 达 35 只, 山 西 汾 酒 汤 臣 倍 健 金 种 子 酒 等 6 只 股 票 跌 幅 甚 至 远 超 30%, 跌 幅 最 大 的 水 井 坊 则 达 到 36.51% 作 为 典 型 的 弱 周 期 行 业, 这 显 示 出 食 品 饮 料 板 块 已 经 出 现 了 严 重 的 技 术 超 跌 中 银 国 际 分 析 师 表 示, 在 悲 观 情 绪 减 低 股 价 大 幅 杀 至 低 位, 收 入 增 长 预 期 明 显 的 背 景 下, 下 半 年 将 有 一 轮 阻 力 较 小 的 中 级 行 情, 当 前 积 极 参 与 食 品 饮 料 的 中 级 行 情 正 当 其 时 在 抄 底 品 种 上, 中 信 建 投 证 券 指 出, 对 龙 头 白 马 股 而 言, 趋 势 性 的 机 会 将 率 先 出 现 在 8 月 前 后, 特 别 是 白 酒 类 企 业 在 经 济 及 节 庆 的 双 重 刺 激 下, 有 望 在 9 月 消 费 旺 季 前 出 现 明 显 反 弹, 那 些 基 本 面 较 好 的 公 司 将 保 有 更 大 优 势 申 银 万 国 证 券 则 认 为, 在 经 济 不 确 定 格 局 下, 必 须 消 费 市 场 相 对 受 益 明 显, 看 好 龙 头 企 业 已 经 筑 建 起 越 来 越 深 的 品 牌 力 渠 道 力 及 产 品 创 新 力, 建 议 关 注 具 备 较 强 穿 越 周 期 能 力 即 将 有 新 产 品 推 出 的 公 司, 这 将 成 为 业 绩 的 新 增 长 引 擎
但 值 得 注 意 的 是, 由 于 一 季 度 白 酒 上 市 公 司 依 靠 压 缩 费 用 而 实 现 的 盈 利 能 力 改 善 或 不 具 有 持 续 性, 销 量 提 升 对 股 价 反 弹 的 带 动 或 因 此 有 限, 反 弹 高 度 大 概 率 小 于 大 众 消 费 品 如 果 我 已 经 在 某 代 销 机 构 买 过 农 银 汇 理 基 金 产 品, 下 次 通 过 另 一 个 代 销 机 构 ( 或 网 上 直 销 ) 购 买 农 银 汇 理 基 金 时, 还 需 要 再 开 户 吗? 需 要 再 重 新 开 户 ( 这 里 指 交 易 账 户 ), 您 可 通 过 新 的 销 售 机 构 开 户 后 购 买 基 金