目 录 1 股 票 和 外 汇 市 场 的 特 性 2 股 市 和 外 汇 市 场 的 区 别 和 联 系 3 4 5 6 外 汇 三 大 市 场 的 走 势 特 点 如 何 从 股 市 延 伸 到 汇 市 从 股 市 延 伸 到 汇 市 的 另 一 层 意 义 : 分 散 投 资 结 语 2
一. 股 票 和 外 汇 市 场 的 特 性 股 票 市 场 是 股 票 发 行 和 交 易 的 场 所, 包 括 发 行 市 场 和 流 通 市 场 两 部 分 股 份 公 司 通 过 面 向 社 会 发 行 股 票, 迅 速 集 中 大 量 资 金, 实 现 生 产 的 规 模 经 营 ; 而 社 会 上 分 散 的 资 金 盈 余 者 本 着 利 益 共 享 风 险 共 担 的 原 则 投 资 股 份 公 司, 谋 求 财 富 的 增 值 在 股 市 中 最 常 见 的 是 股 价 上 涨 下 跌 的 循 环, 即 熊 市 与 牛 市 不 断 更 替 让 我 们 再 来 看 看 外 汇 市 场 目 前 投 资 者 所 处 的 国 际 外 汇 市 场 诞 生 于 1971 年, 是 布 雷 顿 森 林 体 系 解 体 之 后 的 产 物, 这 个 市 场 到 现 在 的 历 史 仅 短 短 40 年 左 右 的 时 间, 但 却 吸 引 了 各 国 政 府 中 央 银 行 金 融 机 构 及 个 人 投 资 者 在 此 进 行 投 资 交 易, 日 均 超 过 5 万 亿 美 元 的 交 易 量 在 全 球 金 融 投 资 市 场 中 占 领 较 大 的 份 额 CLS 集 团 ( 全 球 结 算 系 统 ) 公 布 的 2014 年 6 月 份 外 汇 交 易 量 显 示, 全 球 外 汇 市 场 6 月 日 均 交 易 量 为 5.46 万 亿 美 元 3
二. 股 市 和 外 汇 市 场 的 区 别 1. 交 易 方 向 不 同 在 股 市 中, 只 能 做 多 赚 钱, 也 就 是 股 票 投 资 只 有 上 涨 才 能 赚 到 钱 当 遇 到 股 市 熊 市 的 时 候, 投 资 机 会 相 对 较 少, 也 难 于 把 握, 很 多 投 资 者 出 现 亏 损 都 是 发 生 在 这 个 时 间 段 内 而 外 汇 投 资 既 可 以 买 涨, 也 可 以 买 跌 2. 交 易 时 间 不 同 对 于 中 国 A 股, 交 易 时 间 是 北 京 时 间 上 午 9:30 -- 11:30, 下 午 13:00 -- 1:00, 一 共 交 易 4 个 小 时 外 汇 市 场 是 一 个 全 球 性 的 投 资 市 场, 由 于 参 与 投 资 的 金 融 地 理 中 心 不 同, 存 在 一 定 的 时 差, 几 乎 将 外 汇 市 场 链 接 成 一 个 24 小 时 的 全 球 外 汇 市 场 以 北 京 时 间 为 例,04:00, 新 西 兰 的 惠 灵 顿 市 场 开 盘, 拉 开 了 新 一 天 交 易 的 序 幕 ;06:00, 澳 大 利 亚 悉 尼 市 场 开 盘 ;08:00, 日 本 东 京 场 开 盘 ;09:00, 香 港 市 场 开 盘 ;15:40, 德 国 法 兰 克 福 市 场 开 盘 ;16:50, 英 国 伦 敦 市 场 开 盘 ;20:00, 美 国 纽 约 市 场 开 盘 注 意 : 美 国 实 行 夏 令 时 和 冬 令 时, 所 以 在 冬 令 时 阶 段, 美 国 各 主 要 市 场 均 会 推 迟 1 个 小 时 开 市 比 如 美 国 冬 令 时 阶 段, 美 国 纽 约 市 场 的 开 市 时 间 是 北 京 时 间 21:00, 而 夏 令 时 阶 段, 美 国 纽 约 市 场 的 开 市 时 间 是 北 京 20:00 从 以 上 可 以 看 出, 外 汇 的 交 易 时 间 对 中 国 投 资 者 更 有 利 对 于 A 股, 由 于 交 易 时 间 是 在 大 家 的 上 班 时 间, 这 使 得 很 多 交 易 者 面 临 一 边 要 工 作, 一 边 要 关 注 股 市 重 要 消 息 而 对 于 外 汇 交 易, 北 京 时 间 的 晚 上 20:00 点 到 23:00 点 是 每 一 天 行 情 最 活 跃, 波 动 最 大 的 时 候, 而 在 这 个 时 间 段, 中 国 投 资 者 有 充 分 的 时 间 投 入 到 市 场 中 去, 可 以 全 心 全 意 的 去 关 注 市 场 3. 交 易 杠 杆 不 同 对 于 中 国 A 股, 投 入 的 资 金 等 于 操 作 的 资 金, 比 如 投 入 10000 元, 那 就 可 以 操 作 10000 元 而 对 于 外 汇 交 易, 一 般 经 纪 商 会 提 供 10 倍 ~400 倍 不 等 的 杠 杆 相 对 来 说,10 倍 的 杠 杆 的 保 证 金 要 求 是 10%,100 倍 的 杠 杆 保 证 金 要 求 是 1% 依 此 类 推 例 如 杠 杆 比 例 在 100 倍, 那 么 投 资 者 只 需 要 支 付 1% 的 保 证 金 就 能 够 进 行 100% 金 额 的 外 汇 交 易 了 ( 注 意 : 杠 杆 越 大, 风 险 也 会 相 应 增 大 ) 4
例 如 : 希 望 操 作 一 个 标 准 手 美 元 / 日 元 (USDJPY), 这 相 当 于 购 买 了 100000 美 元 的 合 约 如 果 交 易 杠 杆 是 100 倍, 那 1000 美 元 100 倍 = 100000 美 元, 操 作 这 笔 交 易 所 需 投 入 的 资 金 是 1000 美 元 如 果 杠 杆 是 10 被, 那 10000 美 元 10 倍 = 100000 美 元, 操 作 这 笔 交 易 所 需 的 资 金 是 10000 美 元 如 果 交 易 没 有 杠 杆, 操 作 这 笔 交 易 所 需 投 入 的 资 金 是 100000 美 元 4. 买 卖 机 制 不 同 对 于 中 国 A 股, 采 取 的 是 T+1 的 交 易 模 式, 也 就 是 说 今 天 买 入, 无 论 今 天 发 生 了 何 种 状 况, 都 不 能 卖 出, 而 一 定 要 最 早 等 到 第 二 个 交 易 日, 才 可 以 卖 出 外 汇 交 易 是 T+0 的 交 易 模 式, 当 天 买 入, 当 天 即 可 卖 出 使 得 投 资 者 的 交 易 更 加 灵 活 5. 交 易 费 用 不 同 在 股 市 中, 投 资 者 买 卖 股 票 时 必 须 支 付 经 纪 佣 金, 印 花 税 等 费 用, 并 且 无 论 在 买 入 股 票, 还 是 在 卖 出 股 票 时 都 要 收 取 相 应 费 用 而 外 汇 市 场 的 高 效 率 电 子 化 交 易 系 统 缩 减 了 大 部 分 的 成 交 和 结 算 费 用 在 嘉 盛 集 团, 为 投 资 者 提 供 具 有 竞 争 力 的 交 易 点 差, 比 如 欧 元 / 美 元 的 交 易 成 本, 大 多 时 候 在 1.7 点 左 右, 也 就 是 说 交 易 一 个 标 准 手 欧 元 / 美 元 的 交 易 (100000 欧 元 的 合 约 ), 实 际 的 交 易 成 本 在 17 美 元 左 右 并 且, 买 入 和 卖 出 时 只 收 取 一 次 交 易 费 用 而 如 果 在 股 市 中, 万 分 之 四 是 国 内 较 低 的 交 易 佣 金, 交 易 100,000 欧 元 的 交 易 佣 金 则 是 40 欧 元 由 于 买 卖 双 向 收 取, 故 而 一 手 交 易 下 来 总 成 本 是 80 欧 元, 以 EURUSD 汇 率 为 1.3 计 算, 则 是 104 美 元, 和 以 上 外 汇 交 易 成 本 相 较, 差 别 甚 大 6. 关 注 品 种 不 同 股 市 中 有 上 千 种 股 票, 选 股 是 一 件 较 难 的 事 而 在 汇 市 中, 货 币 组 合 有 限, 对 于 大 部 分 投 资 者 而 言, 都 是 在 关 注 欧 元, 美 元, 英 镑, 澳 元 等 几 个 主 要 工 业 国 家 或 地 区 的 货 币 组 合, 这 将 使 得 投 资 者 集 中 精 力 于 这 几 个 货 币 组 合, 相 应 的 需 要 关 注 的 基 本 面 消 息 也 较 少, 分 析 成 本 也 较 低 5
7. 信 息 发 布 不 同 在 股 市 中, 很 多 消 息 是 临 时 发 布 的, 比 如 企 业 的 并 购 信 息, 年 报 发 布 的 具 体 时 间 等 这 为 投 资 者 的 分 析 和 交 易 带 来 了 一 定 的 困 难 对 于 外 汇 市 场 来 说, 几 乎 所 有 影 响 市 场 的 经 济 面 信 息, 都 是 固 定 时 间 发 布 的, 比 如 著 名 的 非 农 数 据, 是 在 每 个 月 的 第 一 个 星 期 五 晚 上 公 布 ( 夏 令 时 在 北 京 时 间 20:30, 冬 令 时 在 北 京 时 间 21:30) 这 使 得 投 资 者 能 预 知 接 下 来 在 什 么 时 间 行 情 可 能 产 生 波 动, 从 而 及 时 调 整 自 己 的 仓 位, 减 小 相 应 的 风 险 8. 流 动 性 不 同 在 股 市 上 由 于 有 涨 跌 停 制 度, 当 涨 停 时 会 出 现 买 不 到, 在 跌 停 时 会 出 现 卖 不 出 的 状 况, 这 种 流 动 性 很 差 的 状 况 可 能 减 少 了 投 资 者 的 投 资 机 会,, 也 可 能 会 造 成 投 资 者 的 损 失 而 在 外 汇 市 场 中, 你 在 任 何 时 候 都 是 可 以 按 照 外 汇 即 时 牌 价 进 行 买 卖, 这 使 得 投 资 者 在 面 对 市 场 的 突 发 情 况 时, 也 能 做 到 从 容 应 对 9. 可 操 控 性 不 同 在 股 市 上, 每 只 个 股 的 资 金 容 量 相 对 较 小, 这 给 大 资 金 操 控 股 市 提 供 了 一 定 的 便 利 而 在 外 汇 市 场 上, 如 上 文 所 言, 日 均 交 易 量 超 过 5 万 亿 美 元 而 中 国 在 2013 年, 整 年 GDP 也 只 有 约 合 9.54 万 亿 美 元 如 此 大 的 市 场, 哪 个 机 构 或 者 财 团 能 够 操 纵 这 么 大 的 市 场 呢? 且 外 汇 投 资 的 对 象 是 国 家 经 济, 数 据 和 新 闻 都 是 在 全 球 范 围 内 共 享 的 所 以, 要 控 制 外 汇 走 势 将 变 得 非 常 困 难 这 为 我 们 的 投 资 者 创 造 了 一 个 相 对 公 平 的 投 资 环 境, 让 大 家 可 以 更 纯 粹 的 依 据 自 己 的 能 力 去 面 对 市 场 6
三. 外 汇 三 大 市 场 的 走 势 特 点 外 汇 投 资 市 场 主 要 分 为 三 大 市 场 : 亚 洲 市 场 ( 主 要 指 东 京 香 港 等 市 场 ); 欧 洲 市 场 ( 主 要 指 伦 敦 法 兰 克 福 等 市 场 ); 北 美 市 场 ( 主 要 指 美 国 市 场 ) 各 个 市 场 根 据 其 在 世 界 金 融 中 心 的 地 位 等 因 素, 存 在 不 同 的 特 点 1. 亚 洲 市 场 大 多 数 情 况 下 波 动 比 较 小, 通 常 是 对 上 一 个 交 易 日 的 行 情 进 行 休 整 调 节, 消 息 面 一 般 也 比 较 清 淡, 但 如 果 周 末 出 现 了 重 大 消 息 变 化, 周 一 将 最 早 地 反 映 在 亚 洲 市 场 的 走 势 中, 出 现 行 情 向 上 或 向 下 跳 空 开 盘 的 现 象, 而 这 种 现 象 在 外 汇 市 场 中 不 是 很 常 见 2. 欧 洲 市 场 市 场 交 投 活 跃 性 逐 渐 增 大, 德 国 英 国 等 主 要 经 济 体 的 经 济 数 据 逐 渐 对 市 场 产 生 影 响, 市 场 往 往 处 于 一 天 行 情 中 的 启 动 阶 段 ; 大 多 数 情 况 下, 欧 洲 市 场, 各 货 币 逐 渐 从 亚 洲 市 场 的 震 荡 格 局 中 走 出, 开 始 为 新 一 天 行 情 的 爆 发 做 准 备, 有 的 时 候 也 能 开 始 展 开 一 天 的 行 情 3. 北 美 市 场 一 天 中 交 投 最 为 活 跃 的 时 段, 特 别 是 在 北 美 早 盘, 伦 敦 等 主 要 市 场 同 时 也 在 运 行 中, 这 是 往 往 引 发 较 大 的 波 动, 也 就 是 一 天 中 行 情 的 爆 发 阶 段, 从 历 史 统 计 来 看,80% 以 上 大 多 数 的 日 内 主 要 波 动 产 生 于 北 美 市 场, 其 中 特 别 关 键 的 是 北 美 开 盘 后 的 一 个 小 时, 这 个 小 时 内 决 定 了 整 个 北 美 盘 运 行 的 基 调, 我 们 在 分 析 判 断 行 情 的 时 候, 也 需 要 特 别 注 意 北 美 开 盘 第 一 个 小 时 的 运 行 情 况 7
四. 如 何 从 股 市 延 伸 到 汇 市 金 融 上 的 技 术 分 析 指 标 在 各 个 金 融 投 资 领 域 内, 很 多 情 况 下 都 是 可 以 互 相 通 用 的 许 多 股 市 老 手 都 会 运 用 到 诸 如 K 线 KD 指 标 RSI MACD 或 移 动 平 均 线 等 技 术 指 针, 而 很 多 用 来 判 断 股 价 趋 势 的 技 术 指 标, 在 外 汇 市 场 上 同 样 具 有 参 考 价 值, 主 要 体 现 汇 市 中 货 币 走 势 在 动 能 上 的 参 考 依 据 而 且 对 于 外 汇 市 场 来 说, 由 于 外 汇 市 场 交 易 量 庞 大, 庄 家 要 操 控 行 情 的 难 度 非 常 大 使 得 外 汇 走 势 的 技 术 性 分 析 更 标 准, 可 分 析 性 更 强, 更 合 乎 分 析 本 身 的 规 律 性 1. 移 动 平 均 线 移 动 平 均 线 (Moving Average, 简 称 MA) 简 称 均 线, 均 线 理 论 是 当 今 应 用 最 普 遍 的 技 术 指 标 之 一, 它 帮 助 交 易 者 确 认 现 有 趋 势 判 断 将 出 现 的 趋 势 发 现 过 度 延 生 即 将 反 转 的 趋 势 2. KD 指 标 随 机 指 标 (KD) 是 一 个 震 荡 指 标, 它 不 能 反 映 市 场 的 趋 势, 只 能 反 映 市 场 短 期 的 震 荡 很 多 人 在 市 场 宽 幅 震 荡 时 使 用 这 个 指 标, 而 在 市 场 形 成 趋 势 时 抛 弃 这 个 指 标 KD 指 标 的 优 点 就 是 反 应 灵 敏, 因 此 能 在 市 场 宽 幅 震 荡 时 表 现 良 好, 而 缺 点 就 是 不 能 反 映 趋 势, 容 易 钝 化, 因 此 在 趋 势 来 时 常 常 失 效, 以 致 错 失 大 行 情 3. MACD 指 标 MACD 称 为 指 数 平 滑 异 同 移 动 平 均 线 是 从 双 移 动 平 均 线 发 展 而 来 的, 利 用 短 期 ( 常 用 为 12 日 ) 移 动 平 均 线 与 长 期 ( 常 用 为 26 日 ) 移 动 平 均 线 之 间 的 聚 合 与 分 离 状 况, 对 买 进 卖 出 时 机 作 出 研 判 的 技 术 指 标 8
4. RSI 指 标 相 对 强 弱 指 数 (RSI) 是 通 过 比 较 一 段 时 期 内 的 平 均 收 盘 涨 数 和 平 均 收 盘 跌 数 来 分 析 市 场 买 卖 盘 的 意 向 和 实 力, 从 而 预 测 未 来 市 场 的 走 势 通 过 特 定 时 期 内 价 格 的 变 动 情 况 来 计 算 市 场 买 卖 力 量 对 比, 判 断 市 场 价 格 内 部 本 质 强 弱, 以 此 来 判 断 价 格 未 来 的 变 动 方 向 注 : 关 于 以 上 指 标 的 具 体 方 法 学 习, 请 参 阅 嘉 盛 集 团 的 相 应 专 著 9
五. 从 股 市 延 伸 到 汇 市 的 另 一 层 意 义 : 分 散 投 资 对 于 一 个 投 资 者, 比 如 一 个 股 市 投 资 者 究 竟 应 该 全 心 全 意 扑 在 股 市 当 中, 还 是 应 该 多 关 注 几 个 投 资 市 场, 这 是 一 个 值 得 思 考 的 问 题 其 实 也 是 一 个 究 竟 该 采 用 集 中 投 资 还 是 采 用 分 散 投 资 的 问 题 对 于 集 中 投 资, 看 盘 方 便, 易 于 监 控, 节 约 时 间, 能 够 降 低 管 理 难 度 但 同 时 也 对 投 资 人 提 出 了 很 高 的 要 求 毕 竟 投 资 人 总 是 希 望 于 自 己 选 中 的 这 个 市 场, 或 选 中 的 这 个 品 种 有 盈 利 的 机 会 但 是 真 的 能 盈 利 吗, 这 是 一 个 未 知 数 这 需 要 投 资 者 对 于 投 资 对 象 有 深 入 的, 有 见 的 研 究 分 析 集 中 投 资 的 账 户 资 产 变 动 明 显, 一 旦 所 购 买 产 品 出 现 大 幅 上 涨, 财 富 效 应 会 比 较 突 出 但 同 时 由 于 单 个 品 种 上 的 投 资 资 金 大, 一 旦 失 利, 那 亏 损 也 会 非 常 巨 大 分 散 投 资 是 指 投 资 在 不 同 的 市 场 之 中 一 般 而 言, 分 散 是 指 投 资 对 象 分 散, 投 资 时 机 分 散, 投 资 地 域 分 散, 投 资 期 限 分 散 分 散 投 资 最 重 要 的 好 处 是 分 散 风 险, 投 资 组 合 简 单 来 说 就 是 不 把 鸡 蛋 放 在 一 个 篮 子 里, 这 样 做 可 以 大 大 降 低 风 险 一 般 投 资 组 合 选 取 的 投 资 项 目 相 关 性 应 该 尽 量 小, 因 为 如 果 相 关 性 大 的 话 相 互 之 间 影 响 很 明 显 就 无 法 达 到 降 低 风 险 的 目 的 了 对 于 分 散 投 资, 由 于 东 边 不 亮, 西 边 亮 可 以 分 担 投 资 风 险 但 是 分 散 了 风 险 也 可 能 会 使 得 投 资 绩 效 不 够 优 化, 最 后 的 收 益 只 是 各 个 投 资 市 场 当 中 的 平 均 收 益 故 而, 每 一 位 投 资 者, 都 可 以 比 较 股 市 和 汇 市 两 个 投 资 品 种 之 间 的 风 险 和 收 益, 思 考 自 己 投 资 的 方 向 看 看 自 己 是 否 可 以 从 股 市 到 汇 市, 做 一 个 华 丽 的 转 身 10
六. 结 语 鉴 于 股 市 与 汇 市 的 投 资 分 析 具 有 许 多 相 似 之 处, 彼 此 有 时 甚 至 可 作 为 另 一 市 场 的 关 联 参 考, 传 统 股 票 投 资 人 若 能 把 投 资 眼 界 扩 大 到 外 汇 或 甚 至 其 它 诸 如 商 品 等 资 产 的 市 场, 在 投 资 过 程 中 将 可 发 挥 相 辅 相 成 的 效 果 不 过, 股 市 与 汇 市 的 关 联 性 仍 会 因 为 时 代 的 变 迁 或 经 济 环 境 的 变 化 而 有 时 让 人 捉 模 不 定, 投 资 人 在 心 态 上 必 须 具 有 一 定 的 灵 活 性 祝 大 家 投 资 顺 利! 本 文 所 含 内 容 及 观 点 仅 为 一 般 信 息, 并 无 任 何 意 图 被 视 为 买 卖 任 何 货 币 或 差 价 合 约 的 建 议 或 请 求 文 中 所 含 内 容 及 观 点 匀 可 能 在 不 被 通 知 的 情 况 下 更 改 本 文 并 未 考 虑 任 何 特 定 用 户 的 特 定 投 资 目 标 财 务 状 况 和 需 求 任 何 引 用 历 史 价 格 波 动 或 价 位 水 平 的 信 息 均 基 于 我 们 的 分 析, 并 不 表 示 或 证 明 此 类 波 动 或 价 位 水 平 有 可 能 在 未 来 重 新 发 生 本 文 所 载 信 息 之 来 源 虽 被 认 为 可 靠, 但 作 者 不 保 证 它 的 准 确 性 和 完 整 性, 同 时 作 者 也 不 对 任 何 可 能 因 参 考 本 文 内 容 及 观 点 而 产 生 的 任 何 直 接 或 间 接 的 损 失 承 担 责 任 外 汇 和 其 他 产 品 保 证 金 交 易 存 在 高 风 险, 不 适 合 所 有 投 资 者 亏 损 可 能 超 出 您 的 账 户 注 资 增 大 杠 杆 意 味 着 增 加 风 险 黄 金 白 银 现 货 交 易 不 受 美 国 商 品 交 易 法 案 的 监 管 差 价 合 约 (CFDs) 不 对 美 国 居 民 提 供 在 决 定 交 易 外 汇 之 前, 您 需 仔 细 考 虑 您 的 财 务 目 标 经 验 水 平 和 风 险 承 受 能 力 文 中 所 含 任 何 意 见 新 闻 研 究 分 析 报 价 或 其 他 信 息 等 都 仅 作 与 本 文 所 含 主 题 相 关 的 一 般 类 信 息, 同 时 嘉 盛 英 国 不 提 供 任 何 投 资 法 律 或 税 务 的 建 议 您 需 要 合 适 的 顾 问 征 询 所 有 关 于 投 资 法 律 或 税 务 方 面 的 事 宜 嘉 盛 英 国 在 美 国 受 商 品 期 货 交 易 委 员 会 (CFTC) 监 管, 在 英 国 受 金 融 行 为 监 管 局 (FCA) 监 管, 在 澳 大 利 亚 受 证 券 投 资 委 员 会 (ASIC) 监 管, 在 日 本 受 金 融 服 务 厅 (FSA) 监 管 请 阅 读 Characteristics and Risks of Standardized Options 11