IPO 重 启 已 5 月 有 余, 那 么 对 参 与 网 下 申 购 的 基 金 来 言, 新 股 申 购 新 规 对 其 打 新 收 益 率 有 何 影 响, 投 资 者 又 该 从 何 种 角 度 选 择 基 金 呢? 一 新 规 影 响 : 资 金 试 用 效 率 提 升 然 网 下 中

证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 打 新 基 金 选 择 策 略 [Table_FirstInfo] 发 布 时 间 :2016 年 6 月 16 日 [Table_Growth] 股 票 型 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Author] 冯 迪 昉 S0020512080007 021-51097188-1831 fengdifang@gyzq.com.cn [Table_Summary] 新 规 影 响 : 资 金 试 用 效 率 提 升 然 网 下 中 签 率 降 低 IPO 申 购 新 规 取 消 预 缴 款 制 度, 提 高 了 资 金 使 用 效 率, 但 也 使 公 募 基 金 的 资 金 规 模 优 势 散 失, 导 致 新 股 的 中 签 率 大 幅 下 降 基 金 打 新 收 益 率 : 偏 低 但 相 对 稳 定 基 金 的 打 新 收 益 率 由 中 签 率 新 股 持 有 期 回 报 率 和 新 股 发 行 频 率 共 同 决 定 目 前 阶 段 打 新 收 益 仍 可 视 为 一 种 无 风 险 收 益, 因 而 相 关 打 新 基 金 仍 值 得 低 风 险 偏 好 的 投 资 者 关 注 [Table_Fund] 近 一 年 基 金 指 数 走 势 基 金 指 数 沪 深 300 102% 85% 68% 51% 34% 17% 0% -17% 2014/3 2014/6 2014/9 2014/12 [Table_Close] 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 多 维 度 选 择 打 新 基 金 我 们 可 从 基 金 类 型 获 配 新 股 家 数 基 金 规 模 基 金 持 股 仓 位 过 往 业 绩 及 费 率 等 角 度 来 筛 选 打 新 基 金 [Table_Blend] 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 封 闭 式 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Bond] 债 券 型 基 金 净 值 增 长 率 45% 30% 15% 0% -15% -30% -45% 混 合 型 基 金 净 值 增 长 率 [Table_Author1] 联 系 方 式 研 究 员 : 执 业 证 书 冯 迪 昉 S0020512080007 编 电 号 话 :: 021-51097188-1831 电 邮 : 地 址 fengdifang@gyzq.com.cn 中 国 安 徽 省 合 肥 市 梅 山 路 18 号 安 徽 国 际 金 融 中 心 A 座 国 元 证 券 券 (230000) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1

IPO 重 启 已 5 月 有 余, 那 么 对 参 与 网 下 申 购 的 基 金 来 言, 新 股 申 购 新 规 对 其 打 新 收 益 率 有 何 影 响, 投 资 者 又 该 从 何 种 角 度 选 择 基 金 呢? 一 新 规 影 响 : 资 金 试 用 效 率 提 升 然 网 下 中 签 率 降 低 2015 年 11 月 6 日, 证 监 会 宣 布 IPO 重 启, 并 发 布 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) 等 相 关 文 件 从 具 体 规 则 来 看, 取 消 现 行 新 股 申 购 预 先 缴 款 制 度, 改 为 确 定 配 售 数 量 后 再 进 行 缴 款, 提 高 了 资 金 使 用 效 率, 但 也 使 公 募 基 金 的 资 金 规 模 优 势 散 失 明 确 规 定 公 开 发 行 股 票 数 量 在 2000 万 股 以 下 且 无 老 股 转 让 计 划 的, 应 通 过 直 接 定 价 的 方 式 确 定 发 行 价 格, 全 部 向 网 上 投 资 者 发 行, 不 进 行 网 下 询 价 和 配 售, 更 是 有 利 于 网 上 投 资 者 在 原 有 规 则 下, 打 新 基 金 可 以 利 用 资 金 规 模 优 势 保 证 网 下 中 签 新 股, 规 模 越 大 的 打 新 基 金 获 配 成 功 率 越 高, 但 新 的 发 行 规 则 下, 新 股 的 中 签 率 大 幅 下 降 二 基 金 打 新 收 益 率 : 偏 低 但 相 对 稳 定 一 般 来 言, 打 新 基 金 的 打 新 收 益 率 由 中 签 率 新 股 持 有 期 回 报 率 和 新 股 发 行 频 率 共 同 决 定 目 前 阶 段 对 于 基 金 而 言, 打 新 收 益 仍 可 视 为 一 种 无 风 险 收 益, 因 而 相 关 打 新 基 金 仍 值 得 低 风 险 偏 好 的 投 资 者 关 注 从 中 签 率 来 看, 首 次 公 开 发 行 股 票 承 销 业 务 规 范 第 二 十 四 条 规 定, 主 承 销 商 应 当 和 发 行 人 安 排 不 低 于 本 次 网 下 发 行 股 票 数 量 的 40% 优 先 向 通 过 公 开 募 集 方 式 设 立 的 证 券 投 资 基 金 和 社 保 基 金 投 资 管 理 人 管 理 的 社 会 保 障 基 金 配 售 然 而, 该 规 范 的 第 三 十 条 又 规 定 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 投 资 者 有 效 申 购 倍 数 超 过 50 倍 低 于 100 倍 ( 含 ) 的, 应 当 从 网 下 向 网 上 回 拨, 回 拨 比 例 为 本 次 公 开 发 行 股 票 数 量 的 20%; 网 上 投 资 者 有 效 申 购 倍 数 超 过 100 倍 的, 回 拨 比 例 为 本 次 公 开 发 行 股 票 数 量 的 40%; 网 上 投 资 者 有 效 申 购 倍 数 超 过 150 倍 的, 回 拨 后 网 下 发 行 比 例 不 超 过 本 次 公 开 发 行 股 票 数 量 的 10% 可 见 尽 管 以 公 募 基 金 为 主 的 A 类 投 资 者 初 始 网 下 申 购 比 例 较 高, 但 由 于 回 拨 机 制 的 存 在, 使 得 最 终 网 下 发 行 比 例 可 能 只 占 公 开 发 行 股 票 数 量 的 10% 这 从 制 度 上 大 大 降 低 的 网 下 投 资 者 的 中 签 率 另 一 方 面, 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 投 资 者 管 理 细 则 第 九 条 规 定, 发 行 人 和 主 承 销 商 应 要 求 参 与 该 项 目 网 下 申 购 业 务 的 网 下 投 资 者 指 定 的 股 票 配 售 对 象, 以 该 项 目 初 步 询 价 开 始 前 两 个 交 易 日 为 基 准 日, 其 在 项 目 发 行 上 市 所 在 证 券 交 易 所 基 准 日 前 二 十 个 交 易 日 ( 含 基 准 日 ) 的 非 限 售 股 票 的 流 通 市 值 日 均 值 应 为 1000 万 元 ( 含 ) 以 上 对 于 多 数 机 构 投 资 者 来 言, 达 到 这 一 条 并 不 困 难, 而 取 消 预 缴 款 制 度 后, 原 先 规 模 较 小 的 C 类 机 构 投 资 者 如 私 募 基 金 参 与 打 新 的 难 度 降 低, 这 会 提 升 配 售 对 象 家 数, 从 而 进 一 步 导 致 网 下 中 签 率 下 降 从 2016 年 以 来 已 发 行 的 新 股 来 看, 自 2016 年 1 月 20 日 新 规 则 下 IPO 开 闸 起, 至 2016 年 5 月 31 日, 共 54 支 新 股 发 行, 其 中 有 12 支 因 公 开 发 行 股 票 数 量 在 2000 万 股 以 下 全 部 向 网 上 投 资 者 发 行 其 余 42 支 的 平 均 网 下 中 签 率 为 万 分 之 一 ( 详 见 附 表 1:2016 年 以 来 新 股 发 行 统 计 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2

从 新 股 持 有 期 回 报 率 来 看, 上 述 42 支 新 股 中, 有 25 支 上 市 满 一 个 月, 即 在 2016 年 5 月 前 上 市, 这 些 新 股 上 市 后 30 日 的 平 均 涨 幅 为 163.89% 从 新 股 发 行 频 率 来 看, 3 月 份 以 来, 进 行 网 下 询 价 和 配 售 的 平 均 每 月 有 11-12 支 如 此 我 们 保 守 估 计, 以 目 前 网 下 0.01% 的 中 签 率,150% 的 月 涨 幅, 每 月 12 支 的 发 行 家 数, 一 支 规 模 适 当 的 打 新 基 金 可 获 得 0.01%*150%*12*12=2.16% 的 年 化 打 新 收 益 率, 这 与 目 前 货 币 型 基 金 的 年 化 收 益 率 接 近 尽 管 该 收 益 率 不 是 很 高, 但 属 于 相 对 比 较 稳 定 的 正 收 益 三 多 维 度 选 择 打 新 基 金 : 我 们 可 从 基 金 类 型 获 配 新 股 家 数 基 金 规 模 基 金 持 股 仓 位 过 往 业 绩 及 费 率 等 角 度 来 筛 选 打 新 基 金 ( 一 ) 基 金 类 型 由 于 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 投 资 者 管 理 细 则 第 四 条 规 定 网 下 投 资 者 指 定 的 股 票 配 售 对 象 不 得 为 债 券 型 证 券 投 资 基 金 或 信 托 计 划, 也 不 得 为 在 招 募 说 明 书 投 资 协 议 等 文 件 中 以 直 接 或 间 接 方 式 载 明 以 博 取 一 二 级 市 场 价 差 为 目 的 申 购 首 发 股 票 的 理 财 产 品 等 证 券 投 资 产 品 因 而, 从 基 金 类 型 来 看, 投 资 者 可 在 股 票 型 混 合 型 保 本 型 基 金 中 选 择 打 新 基 金 其 中, 股 票 型 基 金 有 80% 的 股 票 仓 位 下 限 规 定 导 致 其 投 资 风 险 较 高, 保 本 型 基 金 在 非 保 本 期 申 购 赎 回 无 法 保 本, 而 混 合 型 产 品 由 于 其 股 票 仓 位 灵 活 性 较 高, 打 新 倾 向 较 强, 对 希 望 博 取 打 新 收 益 的 投 资 者 来 言 最 具 有 优 势 因 而 我 们 将 从 非 保 本 混 合 型 基 金 中 选 择 打 新 基 金 ( 二 ) 获 配 新 股 家 数 一 般 而 言, 获 配 新 股 越 多 的 基 金, 其 打 新 积 极 性 就 越 高 2016 年 以 来 共 有 14 支 混 合 型 基 金 参 加 的 所 有 42 支 新 股 的 网 下 申 购, 而 获 配 新 股 数 大 于 等 于 30( 即 参 与 了 七 成 以 上 新 股 的 网 下 申 购 ) 的 基 金 总 共 有 521 支 ( 三 ) 基 金 规 模 关 注 基 金 规 模, 一 来 可 以 防 止 打 新 收 益 被 摊 薄, 二 来 可 使 相 关 基 金 尽 可 能 的 保 持 顶 格 申 购 即 获 得 较 高 的 资 金 打 新 利 用 率, 即 保 障 可 以 全 部 参 与 的 前 提 下 规 模 越 小 越 好 按 照 公 开 募 集 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 第 三 十 二 条 规 定 基 金 管 理 人 运 用 基 金 财 产 进 行 证 券 投 资, 不 得 有 下 列 情 形 :( 三 ) 基 金 财 产 参 与 股 票 发 行 申 购, 单 只 基 金 所 申 报 的 金 额 超 过 该 基 金 的 总 资 产, 单 只 基 金 所 申 报 的 股 票 数 量 超 过 拟 发 行 股 票 公 司 本 次 发 行 股 票 的 总 量 因 而 单 支 基 金 网 下 申 购 的 上 限 由 新 股 初 始 网 下 申 购 上 限 和 自 身 的 规 模 共 同 决 定 我 们 统 计 了 2016 年 以 来 新 股 网 下 申 购 上 限 ( 该 数 值 可 用 初 始 网 下 申 购 数 量 与 发 行 价 的 乘 积 计 算 而 得 ), 其 中 位 数 为 2.67 亿 元, 四 分 之 三 分 位 为 4.1 亿 元, 有 34 支 新 股 网 下 申 购 下 限 在 5 亿 以 下 可 见,3-4 亿 的 基 金 规 模 即 可 覆 盖 70% 以 上 的 新 股, 5 亿 规 模 可 覆 盖 80% 以 上 的 新 股 ; 除 了 中 国 核 建 和 第 一 创 业 两 支 大 盘 股, 其 他 新 股 的 网 下 申 购 规 模 皆 在 7 亿 以 下 ; 如 为 了 保 证 能 顶 格 申 购 大 盘 股, 规 模 需 要 20 亿 以 上 因 而, 我 们 可 选 择 规 模 在 3-20 亿 之 间 的 基 金 予 以 关 注 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3

图 1 新 股 网 下 申 购 上 限 四 分 位 图 资 料 来 源 :Wind, 国 元 证 券 研 究 中 心 ( 四 ) 持 股 仓 位 : 另 外, 为 了 降 低 风 险, 投 资 者 应 选 择 持 股 仓 位 低 的 基 金, 该 基 金 除 股 票 资 产 外 的 其 余 资 金 用 于 配 臵 短 融 质 押 式 回 购 以 及 银 行 协 议 存 款 因 而 我 们 选 择 近 一 年 来 各 季 度 股 票 仓 位 保 持 在 30% 以 下 的 基 金 ( 五 ) 过 往 业 绩 一 般 而 言, 打 新 基 金 年 化 波 动 率 较 低, 因 其 核 心 资 产 为 风 险 较 低 的 债 券 和 货 币, 我 们 将 波 动 率 阈 值 设 为 3%, 进 行 定 量 筛 选, 并 从 中 选 出 经 风 险 调 整 后 的 收 益 率 较 高 的 ( 六 ) 费 率 投 资 打 新 基 金, 投 资 者 需 要 考 虑 其 投 资 成 本, 这 主 要 指 申 购 费 和 赎 回 费 对 于 非 保 本 基 金 来 说, 基 金 申 购 费 率 为 1.5%, 某 些 网 上 销 售 渠 道 可 以 打 四 折, 即 为 0.6%, 赎 回 费 按 0.5% 计 算, 投 资 者 的 投 资 成 本 为 1.1% 而 从 去 年 开 始, 有 部 分 基 金 开 始 设 立 C 类 份 额, 以 吸 引 短 期 资 金 申 购 同 时 防 止 投 资 者 过 早 赎 回 而 与 原 有 的 A 类 份 额 相 比,C 类 份 额 主 要 在 费 率 方 面 有 所 不 同 : 一 是 赎 回 费 率, 新 设 C 类 份 额 的 赎 回 费 率 是 持 有 30 日 以 下 0.5%,30 日 以 上 为 0%, 而 A 类 份 额 原 有 设 定 一 般 分 为 3-6 个 档, 不 同 持 有 期 限 费 率 有 所 不 同, 一 般 持 有 7 天 以 下 赎 回 费 率 为 1.5%,2 年 以 上 为 0; 二 是 申 购 费 率, 部 分 C 类 份 额 免 申 购 费 率 ; 三 是 销 售 服 务 费,C 类 份 额 均 要 收 取 一 定 的 销 售 服 务 费, 从 每 年 0.05%- 0.5% 不 等 这 里, 我 们 重 申 下 筛 选 打 新 基 金 的 要 求 : (1) 可 进 行 申 购 的 非 保 本 混 合 型 基 金 ; (2) 获 配 新 股 数 大 于 等 于 30 支 ; (3) 基 金 规 模 在 3-20 亿 元 之 间 ; (4) 近 四 个 季 度 的 股 票 仓 位 维 持 在 30% 以 下 ; (5) 近 一 年 年 化 波 动 率 低 于 3%; (6) 夏 普 比 例 指 标 位 于 前 20 位 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4

经 筛 选 得 到 如 下 符 合 要 求 的 基 金 : 表 1 正 在 符 合 筛 选 要 求 的 打 新 基 金 一 览 基 金 代 码 基 金 名 称 获 配 基 金 规 年 化 波 夏 普 净 值 增 新 股 基 金 成 立 日 模 动 率 比 例 长 率 个 数 申 购 赎 回 状 态 001221.OF 国 联 安 鑫 富 A 38 18.34 2015-05-13 1.13% 0.41 5.18 开 放 申 购 开 放 赎 回 001190.OF 鹏 华 弘 润 A 39 3.99 2015-04-14 1.06% 0.38 4.64 开 放 申 购 开 放 赎 回 001327.OF 鹏 华 弘 华 A 37 10.41 2015-05-25 1.80% 0.34 6.26 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001172.OF 鹏 华 弘 泽 A 39 9.14 2015-04-14 1.30% 0.32 4.83 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001122.OF 鹏 华 弘 利 A 38 4.10 2015-03-12 1.27% 0.27 4.21 开 放 申 购 开 放 赎 回 001201.OF 申 万 菱 信 安 鑫 A 41 15.05 2015-04-28 1.20% 0.27 4.10 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001329.OF 鹏 华 弘 实 A 39 6.75 2015-05-25 1.50% 0.26 4.71 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 000664.OF 国 联 安 通 盈 A 38 7.75 2014-06-13 2.01% 0.25 5.49 开 放 申 购 开 放 赎 回 001029.OF 国 投 瑞 银 新 动 力 35 18.03 2015-02-04 1.10% 0.24 3.46 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001318.OF 东 方 新 策 略 A 38 6.83 2015-05-26 0.95% 0.23 3.21 开 放 申 购 开 放 赎 回 000556.OF 国 投 瑞 银 新 机 遇 A 36 8.63 2014-03-11 1.74% 0.22 4.45 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 000573.OF 天 弘 通 利 38 14.70 2014-03-14 1.27% 0.21 3.60 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001148.OF 申 万 菱 信 多 策 略 A 41 11.92 2015-03-31 1.01% 0.21 3.17 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001067.OF 鹏 华 弘 盛 A 39 10.74 2015-02-25 1.53% 0.21 4.26 开 放 申 购 开 放 赎 回 001146.OF 中 欧 瑾 源 A 41 5.26 2015-03-31 1.22% 0.19 3.33 暂 停 大 额 申 购 开 放 赎 回 001157.OF 国 联 安 睿 祺 38 16.35 2015-04-08 1.70% 0.18 4.00 开 放 申 购 开 放 赎 回 001007.OF 国 联 安 鑫 安 38 13.26 2015-01-26 2.26% 0.17 4.51 开 放 申 购 开 放 赎 回 253010.OF 国 联 安 安 心 成 长 39 19.41 2005-07-13 2.70% 0.16 4.79 开 放 申 购 开 放 赎 回 001325.OF 鹏 华 弘 和 A 39 10.35 2015-05-25 1.25% 0.16 3.22 开 放 申 购 开 放 赎 回 519738.OF 交 银 周 期 回 报 A 40 12.78 2014-05-22 2.05% 0.15 3.84 开 放 申 购 开 放 赎 回 资 料 来 源 :Wind, 国 元 证 券 研 究 中 心 上 表 中 是 经 我 们 筛 选 而 得 符 合 要 求 的 打 新 基 金 而 由 于 经 过 前 期 筛 选, 我 们 得 到 的 基 本 是 A 类 份 额 基 金, 这 类 产 品 公 告 给 出 的 申 购 赎 回 费 率 差 别 不 大, 投 资 者 可 以 根 据 不 同 的 销 售 渠 道 予 以 甄 别 投 资 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5

附 表 1:2016 年 以 来 新 股 发 行 统 计 代 码 名 称 老 股 最 终 网 基 金 申 发 行 数 新 股 发 网 下 申 网 下 有 转 让 下 配 售 购 上 限 上 市 后 发 行 量 总 计 行 数 量 购 上 限 效 申 购 数 量 数 量 金 额 上 市 日 期 30 日 价 格 ( 万 ( 万 ( 万 获 配 比 ( 万 ( 万 ( 亿 内 涨 幅 股 ) 股 ) 股 ) 例 (%) 股 ) 股 ) 元 ) 603377.SH 东 方 时 尚 16.40 5000 5000 0 500 3500 5.74 0.02 2016/2/5 59.10 601900.SH 南 方 传 媒 6.13 16910 16910 0 1691 11840 7.26 0.01 2016/2/15 107.47 603608.SH 天 创 时 尚 9.80 7000 7000 0 700 4200 4.12 0.02 2016/2/18 77.39 002788.SZ 鹭 燕 医 药 18.65 3205 3205 0 320.5 1950 3.64 0.02 2016/2/18 87.34 603027.SH 千 禾 味 业 9.19 4000 4000 0 400 2400 2.21 0.01 2016/3/7 110.96 002790.SZ 瑞 尔 特 16.58 4000 4000 0 400 2400 3.98 0.01 2016/3/8 79.10 603520.SH 司 太 立 12.15 3000 3000 0 300 1800 2.19 0.02 2016/3/9 154.00 300503.SZ 昊 志 机 电 7.72 2500 2500 0 250 1500 1.16 0.01 2016/3/9 249.82 603919.SH 金 徽 酒 10.94 7000 7000 0 700 4200 4.59 0.02 2016/3/10 57.65 002789.SZ 建 艺 集 团 22.53 2030 2030 0 203 1210 2.73 0.01 2016/3/11 79.59 300505.SZ 川 金 诺 10.25 2335 2335 0 233.5 1410 1.45 0.01 2016/3/15 222.36 601020.SH 华 钰 矿 业 7.18 5200 5200 0 520 3640 2.61 0.01 2016/3/16 193.13 603861.SH 白 云 电 器 8.50 4910 4910 0 491 3437 2.92 0.01 2016/3/22 146.57 300506.SZ 名 家 汇 8.58 3000 3000 0 300 1800 1.54 0.01 2016/3/24 280.18 002792.SZ 通 宇 通 讯 22.94 3750 3000 750 1050 2250 5.16 0.04 2016/3/28 148.08 002791.SZ 坚 朗 五 金 21.57 5359 4436 923 1366.6 3259 7.03 0.03 2016/3/29 60.21 603028.SH 赛 福 天 4.26 5520 5520 0 552 3320 1.41 0.01 2016/3/31 371.13 300474.SZ 景 嘉 微 13.64 3350 3350 0 335 2010 2.74 0.01 2016/3/31 530.09 603798.SH 康 普 顿 14.33 2500 2500 0 250 1500 2.15 0.01 2016/4/6 166.52 002793.SZ 东 音 股 份 11.97 2500 2500 0 250 1500 1.80 0.01 2016/4/15 160.96 603868.SH 飞 科 电 器 18.03 4360 4360 0 436 3050 5.50 0.01 2016/4/18 73.15 300508.SZ 维 宏 股 份 20.08 1421 1182 239 357.2 853 1.71 0.02 2016/4/19 222.54 603726.SH 朗 迪 集 团 11.73 2368 2368 0 236.8 1430 1.68 0.01 2016/4/21 131.32 603029.SH 天 鹅 股 份 8.93 2334 2334 0 233.4 1500 1.34 0.01 2016/4/27 210.34 002795.SZ 永 和 智 控 14.85 2500 2500 0 250 1500 2.23 0.01 2016/4/28 118.01 603528.SH 多 伦 科 技 9.45 5168 5168 0 516.8 3200 3.02 0.01 2016/5/3 300511.SZ 雪 榕 生 物 16.82 3750 3750 0 375 2250 3.78 0.01 2016/5/4 603101.SH 汇 嘉 时 代 8.81 6000 6000 0 600 3600 3.17 0.01 2016/5/6 300510.SZ 金 冠 电 气 12.30 2180 2180 0 218 1310 1.61 0.01 2016/5/6 002797.SZ 第 一 创 业 10.64 21900 21900 0 2190 15330 16.31 0.01 2016/5/11 603779.SH 威 龙 股 份 4.61 5020 5020 0 502 3020 1.39 0.01 2016/5/16 603959.SH 百 利 科 技 6.03 5600 5600 0 560 3360 2.03 0.01 2016/5/17 603339.SH 四 方 冷 链 10.19 5170 5170 0 517 3200 3.26 0.01 2016/5/19 002798.SZ 帝 王 洁 具 10.57 2160 2160 0 216 1300 1.37 0.01 2016/5/25 300512.SZ 中 亚 股 份 20.91 3375 3375 0 337.5 2030 4.24 0.01 2016/5/26 300516.SZ 久 之 洋 22.50 3000 3000 0 300 1800 4.05 0.01 2016/6/2 603737.SH 三 棵 树 15.94 2500 2500 0 250 1500 2.39 0.01 2016/6/3 601611.SH 中 国 核 建 3.47 52500 52500 0 5250 36750 12.75 0.01 2016/6/6 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6

603131.SH 上 海 沪 工 10.09 2500 2500 0 250 1500 1.51 0.01 2016/6/7 002799.SZ 环 球 印 务 7.98 2500 2500 0 250 1500 1.20 0.01 2016/6/8 300515.SZ 三 德 科 技 8.57 2500 2500 0 250 1500 1.29 0.01 2016/6/8 601127.SH 小 康 股 份 5.81 14250 14250 0 1425 9975 5.80 0.01 2016/6/15 300499.SZ 高 澜 股 份 15.52 1667 1667 0 0 0 0 2016/2/2 138.79 300500.SZ 苏 州 设 计 20.91 1500 1500 0 0 0 0 2016/2/4 129.86 300501.SZ 海 顺 新 材 22.02 1338 1338 0 0 0 0 2016/2/4 120.75 300502.SZ 新 易 盛 21.47 1940 1940 0 0 0 0 2016/3/3 191.75 300484.SZ 蓝 海 华 腾 18.75 1300 1300 0 0 0 0 2016/3/22 533.22 603701.SH 德 宏 股 份 13.50 1960 1960 0 0 0 0 2016/4/12 171.45 300509.SZ 新 美 星 13.22 2000 2000 0 0 0 0 2016/4/25 198.00 603822.SH 嘉 澳 环 保 11.76 1835 1835 0 0 0 0 2016/4/28 193.50 300507.SZ 苏 奥 传 感 24.92 1667 1667 0 0 0 0 2016/4/29 134.25 002796.SZ 世 嘉 科 技 12.95 2000 2000 0 0 0 0 2016/5/10 224.50 300513.SZ 恒 泰 实 达 11.73 1906 1906 0 0 0 0 2016/5/30 159.33 002800.SZ 天 顺 股 份 7.70 1868 1868 0 0 0 0 2016/5/30 159.51 资 料 来 源 :Wind, 国 元 证 券 研 究 中 心 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7

国 元 证 券 投 资 评 级 体 系 : (1) 公 司 评 级 定 义 (2) 行 业 评 级 定 义 二 级 市 场 评 级 推 荐 行 业 基 本 面 向 好, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 赢 买 入 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 20% 以 上 上 证 指 数 10% 以 上 增 持 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 优 于 上 证 指 数 5-20% 之 间 中 性 行 业 基 本 面 稳 定, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 与 上 证 持 有 卖 出 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 介 于 上 证 指 数 ±5% 之 间 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 跌 幅 劣 于 上 证 指 数 5% 以 上 回 避 指 数 持 平 在 正 负 10% 以 内 行 业 基 本 面 向 淡, 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 将 跑 输 上 证 指 数 10% 以 上 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 人 承 诺 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 操 守 和 专 业 能 力, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 并 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响 特 此 声 明 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 说 明 根 据 中 国 证 监 会 颁 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可 证 (Z23834000), 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 以 下 业 务 资 质 : 证 券 经 纪 ; 证 券 投 资 咨 询 ; 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 ; 证 券 承 销 与 保 荐 ; 证 券 自 营 ; 证 券 资 产 管 理 ; 融 资 融 券 ; 证 券 投 资 基 金 代 销 ; 为 期 货 公 司 提 供 中 间 介 绍 业 务 证 券 投 资 咨 询 业 务 是 指 取 得 监 管 部 门 颁 发 的 相 关 资 格 的 机 构 及 其 咨 询 人 员 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 预 测 或 建 议, 并 直 接 或 间 接 收 取 服 务 费 用 的 活 动 证 券 研 究 报 告 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 指 证 券 公 司 证 券 投 资 咨 询 机 构 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 客 户 发 布 的 行 为 一 般 性 声 明 本 报 告 仅 供 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 若 国 元 证 券 以 外 的 金 融 机 构 或 任 何 第 三 方 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 本 报 告 不 构 成 国 元 证 券 向 发 送 本 报 告 的 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 国 元 证 券 及 其 员 工 亦 不 为 上 述 金 融 机 构 或 第 三 方 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 载 述 的 内 容 引 起 的 直 接 或 连 带 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 信 息 资 料 分 析 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 投 资 建 议 或 要 约 邀 请 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 免 责 条 款 : 本 报 告 是 为 特 定 客 户 和 其 他 专 业 人 士 提 供 的 参 考 资 料 文 中 所 有 内 容 均 代 表 个 人 观 点 本 公 司 力 求 报 告 内 容 的 准 确 可 靠, 但 并 不 对 报 告 内 容 及 所 引 用 资 料 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 任 何 承 诺 和 保 证 本 公 司 不 会 承 担 因 使 用 本 报 告 而 产 生 的 法 律 责 任 本 报 告 版 权 归 国 元 证 券 所 有, 未 经 授 权 不 得 复 印 转 发 或 向 特 定 读 者 群 以 外 的 人 士 传 阅, 如 需 引 用 或 转 载 本 报 告, 务 必 与 本 公 司 研 究 中 心 联 系 网 址 :www.gyzq.com.cn s 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8