农 产 品 研 究 报 告 棕 榈 油 2010 年 4 月 12 日 内 容 摘 要 基 本 面 上 看 本 周 棕 榈 油 主 产 区 旱 情 有 所 缓 解, 但 库 存 可 能 仍 将 降 低, 短 期 继 续 支 撑 棕 榈 油 行 情 ; 盘 面 上 看, 棕 榈 油 突 破 持 续 三 周 的 盘 整 区 间, 正 符 合 之 前 的 均 衡 被 打 破 可 能 走 出 波 段 性 行 情 的 预 期, 所 以 需 要 引 起 我 们 的 关 注 本 文 将 着 重 从 棕 榈 油 基 本 面 变 化 和 美 指 原 油 CBOT 豆 类 等 方 面 深 入 研 究 棕 榈 油 如 今 走 势 的 原 因, 进 而 预 计 连 棕 榈 后 市 走 势 中 州 期 货 信 息 研 发 部 作 者 : 朴 成 柱 电 话 :0535 0535 6691750/6699942 QQ 群 :73194420 地 址 : 山 东 省 烟 台 市 南 大 街 118 号 文 化 宫 大 厦 17 层 邮 编 :264000 E-mail:zzyf@zzfco.net
棕 榈 破 位 上 行, 或 将 引 发 一 轮 多 头 趋 势 (2010 年 4 月 6 日 2010 年 4 月 9 日 ) 一, 行 情 回 顾 本 周 初 虽 然 外 盘 原 油 强 势 反 弹, 带 动 美 豆 美 豆 油 反 弹, 加 之 阿 根 廷 豆 油 进 口 限 令 余 韵 尚 存, 整 体 影 响 偏 多, 但 周 二 (4 月 6 日 ) 棕 榈 油 表 现 却 依 旧 不 温 不 火, 继 续 震 荡 盘 整 走 势 ; 周 三 (4 月 7 日 ) 早 上 开 盘 之 前, 传 来 印 尼 发 生 大 地 震 的 消 息, 导 致 市 场 担 心 棕 榈 油 产 量 或 运 输 受 到 影 响, 进 而 强 势 拉 高 连 棕 榈 期 价, 棕 榈 油 终 于 借 势 强 势 上 行, 突 破 了 持 续 了 3 周 的 盘 整 区 间 ; 周 四 (4 月 8 日 ) 期 价 再 次 上 行 却 遭 遇 后 序 买 盘 难 以 为 继, 导 致 冲 高 无 力, 引 发 前 多 止 盈, 期 价 回 落, 但 下 方 盘 整 区 间 上 沿 支 撑 有 效 ; 周 五 (4 月 9 日 ) 连 棕 榈 继 续 上 行, 但 未 能 顺 利 站 上 7000 关 口 虽 然 本 周 最 终 棕 榈 油 没 有 站 上 7000 关 口, 但 连 棕 榈 突 破 三 周 盘 整 区 间, 并 且 连 续 试 探 7000 关 口 在 豆 油 表 现 强 势 的 情 况 下, 棕 榈 油 很 有 可 能 借 势 上 行, 展 开 新 一 轮 上 行 行 情 棕 榈 油 P1009 日 K 线 图 二, 市 场 分 析 ( 一 ) 棕 榈 油 供 需 基 本 面 前 期 我 们 对 棕 榈 油 的 基 本 供 需 面 的 判 断 是, 马 来 西 亚 和 印 尼 遭 遇 厄 尔 尼 诺 引 -1-
发 的 干 旱, 可 能 继 续 导 致 棕 榈 油 产 量 降 低, 需 求 方 面 因 我 国 和 印 度 原 因 可 以 预 见 棕 榈 油 后 市 依 旧 需 求 旺 盛, 而 产 量 降 低 和 需 求 旺 盛 可 能 导 致 棕 榈 油 库 存 降 低, 进 而 支 撑 国 际 棕 榈 油 价 格 下 面 我 们 看 本 周 棕 榈 油 基 本 面 是 否 有 何 变 化 美 国 气 象 专 家 周 三 (4 月 7 日 ) 表 示, 经 过 近 期 的 干 燥 后, 本 周 ( 截 至 4 月 11 日 当 周 ) 东 南 亚 油 棕 榈 产 区 可 能 出 现 更 多 的 降 雨, 从 而 为 油 棕 榈 树 提 供 急 需 的 水 分, 提 振 油 棕 榈 产 量 上 周 ( 截 至 4 月 4 日 当 周 ) 的 降 雨 足 以 支 持 油 棕 榈 树 生 长, 婆 罗 洲 北 部 地 区 的 降 雨 量 达 到 了 1 至 2 英 寸, 马 来 半 岛 的 雨 量 超 过 了 1 英 寸 印 尼 加 里 曼 丹 岛 和 苏 门 答 腊 岛 以 及 东 马 来 西 亚 西 部 地 区 的 降 雨 量 提 高, 这 可 能 提 高 土 壤 墒 情, 改 善 油 棕 榈 树 生 长 马 来 西 亚 气 象 局 表 示, 本 周 ( 截 至 4 月 11 日 当 周 ) 马 来 西 亚 半 岛 和 沙 巴 州 地 区 可 能 出 现 0.40 至 2.70 英 寸 的 降 雨 美 国 和 马 来 西 亚 纷 纷 表 明 棕 榈 油 产 区 可 能 因 降 雨 缓 解 旱 情, 这 可 能 让 支 撑 棕 榈 油 行 情 的 一 大 炒 作 题 材 夭 折 从 近 期 马 来 西 亚 盘 面 不 温 不 火 我 们 其 实 可 以 感 受 到, 该 国 贸 易 商 并 未 过 于 担 心 棕 榈 油 供 应 问 题 所 以 此 消 息 也 不 算 是 意 外, 不 过 是 让 我 们 了 解 了 近 期 行 情 震 荡 盘 整 上 行 无 力 的 部 分 原 因 罢 了 业 界 人 士 和 种 植 公 司 主 管 周 四 (4 月 7 日 ) 表 示, 马 来 西 亚 3 月 棕 榈 油 库 存 可 能 下 降 5%-6%, 至 约 168-170 万 吨, 尽 管 产 量 强 劲 增 长, 但 棕 榈 油 的 出 口 需 求 有 所 改 善 将 其 增 幅 部 分 抵 消 马 来 西 亚 棕 榈 油 局 (MPOB) 定 于 下 周 一 (4 月 12 日 ) 发 布 棕 榈 油 产 出, 出 口 和 库 存 数 据 该 局 表 示,2 月 棕 榈 油 产 量 预 计 为 116 万 吨, 而 2 月 底 的 棕 榈 油 库 存 预 计 为 178 万 吨 马 来 西 亚 棕 榈 油 库 存 进 一 步 降 低 将 利 多 棕 榈 油 价 格, 关 注 周 一 公 布 的 数 据 中 国 地 震 台 网 测 定, 印 度 尼 西 亚 苏 门 答 腊 附 近 地 区 于 当 地 时 间 4 月 7 日 5 点 15 分 ( 北 京 时 间 4 月 7 日 6 点 15 分 ) 发 生 里 氏 7.8 级 强 烈 地 震 苏 门 答 腊 岛 北 部 是 印 尼 棕 榈 油 主 产 区 之 一, 地 震 可 能 引 发 的 运 输 受 阻 加 工 厂 加 工 停 滞 引 发 棕 榈 油 供 应 紧 张 预 期 随 后 印 尼 方 面 产 来 消 息, 苏 门 答 腊 岛 发 生 的 强 烈 地 震 未 对 棕 榈 油 价 格 构 成 重 -2-
要 影 响 行 业 官 员 此 前 表 示,Belawan 和 Dumai 港 口 未 遭 重 大 破 坏, 这 两 个 港 口 是 棕 榈 油 和 橡 胶 等 商 品 的 主 要 装 船 地 点 雅 加 达 大 型 种 植 园 公 司 交 易 执 行 长 表 示, 当 前 棕 榈 油 装 船 未 出 现 重 大 中 断 这 就 表 明 本 周 最 大 的 炒 作 题 材, 棕 榈 油 最 大 产 出 国 大 地 震 的 炒 作 威 力 消 散 综 上, 我 们 可 以 看 到, 棕 榈 油 产 处 国 干 旱 行 情 可 能 缓 解, 但 马 来 西 亚 棕 榈 油 库 存 可 能 降 低, 所 以 总 体 看 来, 棕 榈 油 产 地 方 面 对 棕 榈 油 行 情 的 支 撑 作 用 有 所 减 弱, 但 短 期 仍 存 4 月 7 日 消 息, 总 部 位 于 汉 堡 的 行 业 机 构 油 世 界 预 测, 即 使 中 国 对 阿 根 廷 豆 油 进 口 设 限, 但 在 替 代 性 选 择 不 多 的 情 况 下, 为 时 可 能 不 久 油 世 界 表 示, 中 国 进 口 商 估 计 至 少 买 进 60 万 吨 5-7 月 出 货 的 豆 油, 其 中 多 半 来 自 阿 根 廷 中 国 政 府 若 确 实 限 制 进 口, 却 鲜 有 其 他 的 选 择, 因 为 阿 根 廷 豆 油 出 口 占 全 球 豆 油 出 口 比 重 达 52% 因 此, 他 们 预 期 中 国 对 阿 根 廷 豆 油 进 口 设 限 将 为 时 短 暂 据 海 关 总 署 4 月 10 日 消 息, 中 国 海 关 总 署 公 布 3 月 初 步 进 口 数 据 显 示,3 月 份 进 口 食 用 植 物 油 56 万 吨,2 月 份 进 口 食 用 植 物 油 37 万 吨, 环 比 增 加 51.4% 1-3 月 进 口 食 用 植 物 油 147 万 吨, 较 2009 年 同 期 的 146 万 吨, 增 加 1.1% 以 上 两 则 关 于 我 国 对 油 脂 方 面 需 求 的 消 息 多 空 参 半 但 我 们 分 析 可 以 发 现, 阿 根 廷 豆 油 进 口 限 制 无 论 持 续 多 久, 但 现 在 毕 竟 还 在, 而 海 关 对 油 脂 进 口 统 计 也 事 实 实 再 在 发 生 的 所 以 短 期 看 来, 我 国 油 脂 市 场 仍 然 需 求 旺 盛, 进 而 继 续 支 撑 棕 榈 油 行 情 ( 二 ) 技 术 分 析 对 棕 榈 油 进 行 技 术 分 析 首 先 需 要 关 注 对 商 品 进 行 广 泛 影 响 的 美 元 指 数 -3-
美 元 指 数 周 K 线 美 元 指 数 周 线 上 看, 美 指 在 持 续 整 个 09 年 的 下 行 趋 势 的 50% 回 撤 承 压, 均 线 组 合 呈 多 头 发 散,MACD 指 标 虽 然 表 明 上 行 动 能 正 在 减 弱, 但 多 头 趋 势 并 未 变 化 所 以 我 们 此 刻 仍 然 认 为 美 元 指 数 处 于 上 行 趋 势 中 不 变 我 们 再 看, 在 美 指 上 行 过 程 中 周 线 MA10 支 撑 作 用 比 较 明 显, 并 且 连 续 两 次 有 效 支 撑, 所 以 预 期 如 果 美 指 下 行, 周 线 MA10 可 能 仍 将 显 示 支 撑 作 用, 而 下 方 80 附 近 又 是 一 直 以 来 的 交 易 密 集 区 间, 所 以 预 计 周 线 MA10 和 80 附 近 将 有 一 定 支 撑 后 市 短 期 美 指 可 能 继 续 以 81.86-80 之 间 震 荡 整 理 或 回 复 上 行 趋 势 可 关 注 周 MA10 和 80 支 撑 NYMEX 原 油 指 数 日 K 线 图 原 油 指 数 上 看, 大 的 上 行 趋 势 是 非 常 明 显 的 而 近 几 个 月 看 来, 原 油 指 数 似 -4-
乎 有 形 成 发 散 三 角 形 的 趋 势, 并 且 如 今 正 好 验 证 上 方 压 力 线, 原 油 有 所 回 落, 下 方 首 个 支 撑 在 84-85 区 间 如 今 原 油 均 线 组 合 多 头 发 散, 并 且 MACD 指 标 也 表 明 市 场 正 处 于 多 头 市 场 之 中, 所 以 预 计 后 市 原 油 可 能 经 过 短 暂 的 震 荡 整 理, 在 84-85 支 撑 位 分 出 期 价 是 继 续 上 行 还 是 保 持 喇 叭 形 态 回 落 CBOT 大 豆 05 合 约 日 K 线 图 美 豆 近 期 表 现 较 强, 并 且 验 证 之 前 上 行 趋 势 线, 如 今 均 线 粘 合 并 且 压 制 期 价, MACD 指 标 有 金 叉 迹 象, 后 市 一 旦 均 线 组 合 不 能 压 制 期 价, 美 豆 很 可 能 继 续 向 上 试 探 975 美 分 压 力 位 CBOT 豆 油 05 合 约 日 K 线 -5-
美 豆 油 近 期 表 现 都 比 较 强, 自 从 3 月 31 日 触 及 上 行 趋 势 0.618% 回 撤 受 撑 反 弹 开 始, 一 路 上 行 比 较 顺 利, 如 今 均 线 组 合 保 持 多 头 发 散, 并 且 MACD 指 标 也 继 续 金 叉 并 且 红 柱 增 长, 多 头 市 场 健 康 发 展, 我 们 有 理 由 认 为 美 豆 油 的 反 弹 仍 将 继 续, 并 且 上 方 目 标 暂 定 为 前 高 41 美 分 马 来 西 亚 棕 榈 油 指 数 日 K 线 马 棕 榈 油 指 数 我 们 可 以 看 出, 如 今 马 棕 榈 指 数 正 处 于 一 个 关 键 时 期 正 是 前 期 上 行 趋 势 的 0.618 回 撤 点 位, 短 期 均 线 走 平, 而 MACD 指 标 双 线 有 聚 拢 迹 象, 如 果 反 弹 继 续 可 能 形 成 金 叉 种 种 迹 象 表 明 2500 关 口 非 常 之 关 键, 支 撑 有 效 则 马 棕 榈 可 能 演 绎 美 豆 油 反 弹 走 势, 如 果 支 撑 不 力 则 继 续 下 看 2400 棕 榈 油 P1009 日 K 线 图 -6-
棕 榈 油 P1009 上 周 强 势 突 破 持 续 3 周 的 盘 整 区 间, 并 且 继 续 震 荡 上 行, 如 今 均 线 组 合 多 头 发 散,MACD 指 标 金 叉 之 后 红 柱 增 长, 表 明 多 头 趋 势 健 康 发 展, 而 短 期 面 临 的 唯 一 压 力 就 是 7000 关 口, 一 旦 7000 关 口 被 突 破 期 价 可 能 继 续 向 上, 冲 击 前 高 7100 总 体 看 来, 美 豆 油 走 势 坚 挺, 可 能 继 续 上 看, 马 棕 榈 油 也 有 机 会 强 势 反 弹, 美 元 指 数 和 原 油 短 期 压 力 不 大 技 术 上 看, 我 国 棕 榈 油 后 市 可 能 继 续 上 行, 破 7000 则 继 续 上 看 前 高 7100,7100 突 破 则 可 能 打 开 上 行 空 间 三, 行 情 研 判 基 本 面 上 看, 虽 然 马 来 西 亚 和 印 尼 旱 情 有 所 缓 解, 但 短 期 看 来 需 求 旺 盛 加 之 库 存 可 能 降 低 继 续 支 撑 棕 榈 油 价 格 技 术 上 行 看, 棕 榈 油 突 破 了 长 达 3 周 的 盘 整 区 间, 如 今 直 面 7000 关 口, 技 术 上 多 头 趋 势 保 持 完 好, 一 旦 上 破 可 能 延 续 至 7100, 破 7100 则 打 开 上 行 空 间, 进 而 展 开 新 一 轮 上 行 行 情 免 责 声 明 : 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 中 州 期 货 将 本 着 证 实 的 理 念 严 谨 的 态 度, 力 争 所 述 内 容 客 观 公 正, 但 对 文 中 信 息 资 料 的 准 确 性 和 完 整 性 不 做 保 证, 也 不 保 证 所 有 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更, 因 此 文 中 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 并 不 构 成 所 述 证 券 或 期 货 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 作 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 版 权 仅 为 中 州 期 货 所 有, 且 我 公 司 对 报 告 内 容 具 有 最 终 解 释 权 未 经 书 面 允 许, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 布 如 转 载 引 用 须 注 明 中 州 期 货, 但 不 得 对 内 容 删 节 和 修 改 -7-