大陸錢荒：台灣證券商的角色

大 陸 錢 荒 與 台 灣 證 券 商 的 機 會 康 榮 寶 博 士 Singapore Management University kangnccu@gmail.com

擬 探 討 議 題 近 日 台 灣 寶 島 債 之 新 聞 相 當 熱 門, 目 前 金 管 會 的 設 計 是 否 足 夠? 台 灣 的 銀 行 體 系 的 人 民 幣 存 款 逾 1200 億, 且 一 直 在 增 加 中, 如 何 透 過 香 港 點 心 債 及 美 國 銀 行 體 系 之 經 驗, 善 用 台 灣 銀 行 體 系 人 民 幣 游 資? 大 陸 明 年 初 將 重 啟 IPO, 屆 時 將 可 帶 動 一 波 國 際 併 購 潮 台 灣 如 果 善 用 手 上 之 人 民 幣 資 源?

近 日 與 寶 島 債 有 關 之 新 聞 近 日, 金 管 會 通 過 發 行 寶 島 債 的 相 關 辦 法, 目 前 僅 限 陸 資 金 融 機 構 在 大 陸 登 記 並 在 台 上 市 櫃 之 企 業 發 行 ; 投 資 者 僅 限 機 構 投 資 者 中 國 交 通 銀 行 香 港 分 行 11 月 30 日 收 到 櫃 買 中 心 核 發 該 債 券 得 為 櫃 檯 買 賣 的 同 意 函, 預 計 將 於 12 月 初 申 請 登 錄 為 櫃 檯 買 賣 交 銀 香 港 將 在 台 募 集 與 發 行 人 民 幣 12 億 元 寶 島 債, 該 次 發 行 僅 限 法 人 機 構 認 購, 不 開 放 散 戶 投 資 人 繼 交 通 農 業 銀 行 之 後, 中 國 工 商 銀 行 也 來 探 路, 加 入 寶 島 債 發 行 行 列 可 能 以 2 年 期 3.5% 上 下 的 定 價 為 主 吳 中 書 認 為 : 台 灣 利 差 低, 發 債 成 本 也 低, 對 大 陸 企 業 來 說, 相 當 有 吸 引 力

評 論 本 來, 香 港 點 心 債 的 發 行, 台 灣 的 證 券 商 有 扮 演 協 辦 證 券 商 ( 例 如 最 近 的 永 豐 證 ), 且 台 灣 有 許 多 投 信 參 與 點 心 債 的 投 資 若 以 目 前 2 年 期 3.5% 上 下 為 定 價 基 礎 的 寶 島 債, 以 大 陸 錢 荒 貸 款 供 過 求 且 貸 款 利 率 在 6.5% 的 現 況 觀 之, 任 何 銀 行 來 台 發 行 寶 島 債 均 有 厚 利 可 圖, 未 來 絡 繹 來 台 發 行 寶 島 債 的 大 陸 金 融 機 構 將 無 懸 念 固 然 大 陸 國 有 銀 行 來 台 發 行 寶 島 債, 對 台 灣 幾 無 風 險, 台 灣 的 資 金 市 場 是 否 以 寶 島 債 為 滿 足? 台 灣 已 錯 過 大 陸 加 入 WTO 對 外 資 金 融 業 的 開 放, 如 何 善 用 人 民 幣 游 資 資 源, 發 展 成 為 一 個 有 特 色 的 離 岸 人 民 幣 中 心? 台 灣 證 券 商 與 金 融 業 要 善 用 人 民 幣 游 資 資 源, 透 過 談 判, 在 某 些 地 區 取 得 全 資 全 照 的 合 法 機 構 資 格 ; 深 入 瞭 解 大 陸 錢 荒, 私 有 經 濟 之 資 金 荒, 善 用 大 陸 股 市 恐 慌 症, 設 計 適 當 金 融 產 品, 賺 取 台 灣 證 券 商 應 有 的 利 潤

機 會 : 機 會 與 問 題 大 陸 錢 荒, 特 別 是 私 有 部 門, 民 間 借 貸 的 利 率 至 少 18%, 甚 至 高 到 36% 台 灣 何 故 淌 銀 行 錢 荒 國 企 資 金 不 虞 匱 乏 之 混 水? 香 港 金 融 市 場 是 大 陸 的 國 際 金 融 窗 口, 點 心 債 只 是 人 民 幣 代 表 大 陸 的 其 中 一 個 金 融 商 品, 台 灣 並 不 具 備 這 些 豐 富 條 件, 如 果 單 純 以 寶 島 債 為 主, 將 永 遠 無 法 與 香 港 競 爭 與 比 擬 台 灣 可 善 用 人 民 幣 游 資, 建 立 台 灣 金 融 產 業 之 利 基 中 國 經 濟 與 產 業 有 轉 型 之 需 求, 特 別 是 轉 型 為 內 需 型 產 業 中 國 老 大 心 態, 有 併 購 台 灣 歐 美 企 業 之 需 求 問 題 : 如 何 賺 取 比 2 年 期 利 率 3.5% 高, 甚 至 18%, 或 36% 之 更 大 利 潤? 在 台 灣 人 民 幣 游 資 充 沛 大 陸 錢 荒 差 距 下, 台 灣 除 了 賺 取 利 差, 可 以 在 這 個 差 距 中 獲 取 那 些 利 益? 如 何 透 過 人 民 幣 資 源, 在 國 際 併 購 中 或 其 他 金 融 產 品 滿 足 中 國 產 業 轉 型 之 需 求?

大 陸 錢 荒 事 實 - 政 策 錯 誤 - 大 陸 體 制 - 熱 錢 退 出

大 陸 錢 荒 之 背 景 2009 年 的 四 兆 人 民 幣 擴 大 內 需 方 案, 造 成 隨 後 錢 荒 的 主 要 基 礎 方 案 下 的 擴 大 內 需, 造 成 累 積 逾 15 兆 人 民 幣 的 地 方 債, 多 數 透 過 房 地 產 擴 張 經 濟, 創 造 信 用 擴 張 之 泡 沫 房 地 產 又 成 中 國 大 陸 宏 觀 調 控, 選 擇 性 信 用 緊 縮 之 目 標, 矛 盾 中 充 滿 權 力 與 利 益 分 配 全 球 各 國 的 寬 鬆 貨 幣 政 策, 部 分 通 貨 膨 脹 後 果 倒 向 中 國 大 陸, 美 國 QE 政 策 最 為 明 顯 貨 幣 緊 縮 私 有 經 濟 : 中 國 固 執 以 貨 幣 政 策 代 替 匯 率 政 策 壓 抑 輸 入 型 通 膨, 導 致 國 進 民 退, 私 有 經 濟 資 金 顯 著 緊 縮 預 期 QE 退 場, 最 近 大 量 熱 錢 撤 出 中 國 與 其 他 亞 洲 新 興 市 場, 產 生 另 一 種 貨 幣 緊 縮 效 果, 房 地 產 受 影 響 最 深

私 經 濟 部 門 求 助 資 金 無 門 從 中 國 大 陸 人 民 幣 存 款 利 率 遠 高 於 台 幣 美 元, 加 上 人 民 幣 擁 有 升 值 潛 力, 這 兩 現 象 代 表 : 大 陸 的 人 民 幣 資 金 需 求 高, 導 致 資 金 成 本 偏 高 私 經 濟 資 金 緊 與 政 策 有 關 固 執 的 貨 幣 政 策 來 取 代 匯 率 政 策, 在 國 有 銀 行 對 國 有 企 業 的 內 部 資 金 調 配 下, 傷 了 私 有 經 濟 資 金 需 求 的 機 會 中 國 的 銀 行 全 屬 國 家 控 制, 銀 行 借 貸 國 有 企 業 無 風 險, 但 借 貸 私 有 企 業 會 對 銀 行 官 員 的 職 務 產 生 壓 力, 債 務 風 險 也 偏 高 從 超 過 39 位 溫 州 大 老 闆 逃 跑 現 象 可 探 知 中 國 私 經 濟 錢 荒 之 一 二 高 盛 美 國 銀 行 李 嘉 誠 陸 續 出 售 中 國 金 融 業 之 持 股 房 地 產 後 金 融 風 暴, 李 嘉 誠 歐 美 企 業 調 整 手 中 持 有 資 產, 擬 從 事 新 投 資 機 會, 造 成 全 球 資 產 配 置 的 大 幅 變 動 大 陸 私 有 經 濟 資 金 緊 俏, 房 地 產 首 當 其 衝, 私 有 經 濟 資 金 緊 俏 將 影 響 中 國 中 長 期 的 經 濟 發 展

中 國 企 業 難 於 股 市 融 資 企 業 更 需 依 賴 其 他 融 資 管 道 中 國 自 2012 年 11 月 16 日 開 始 暫 停 IPO 發 行,2014 年 初 將 重 啟 IPO 中 國 企 業 在 美 國 走 後 門 借 殼 上 市, 自 2010 年 下 半 年 開 始 爆 財 務 報 表 造 假 之 事 件, 致 中 國 企 業 在 美 國 及 其 他 地 區 之 上 市 受 到 極 大 影 響, 企 業 在 國 際 股 市 間 籌 資 困 難, 或 資 金 成 本 偏 高 中 國 上 證 指 數 在 最 近 一 年 期 間, 最 低 1,950, 最 高 2,434, 股 市 平 均 本 益 比 僅 在 11 12 倍 ;2012 年 全 年 度 上 市 公 司 的 總 籌 資 額 僅 2000 億 人 民 幣 左 右 以 往 A 股 IPO 創 業 板 IPO 一 再 創 傷 散 戶, 投 資 者 普 遍 對 大 陸 股 市 IPO 現 增 籌 資 有 圈 錢 之 疑 慮 大 陸 投 資 者 短 期 內, 難 以 對 上 市 公 司 的 籌 資 產 生 追 捧 的 熱 情 然 而, 最 近 中 國 數 家 科 技 股, 例 如 500.com, 由 大 型 美 國 投 資 銀 行 承 銷 推 薦 者, 上 市 熱 情 已 逐 漸 在 加 溫 中

大 陸 經 濟 產 業 失 衡 是 否 房 產 私 有 經 濟 無 解? 財 富 之 調 查 : 中 國 產 業 集 中 在 房 地 產 基 礎 建 設 鋼 鐵 汽 車 資 源 化 工 金 融 等 領 域, 鮮 少 來 自 服 務 業, 中 國 經 濟 重 投 資 而 輕 消 費, 房 產 業 拔 頭 籌 中 國 產 業 的 主 體 是 國 有 控 股 企 業, 民 營 企 業 較 少 中 國 產 業 的 利 潤 在 行 業 分 佈 中 失 衡, 前 沿 的 9 家 商 業 銀 行 佔 了 89 家 企 業 利 潤 總 額 的 55.2% 而 相 對 美 國 前 百 強 的 8 家 銀 行, 其 利 潤 僅 為 其 所 有 百 強 企 業 利 潤 的 11.9% 但 金 融 產 業 間 的 順 口 溜 : 保 險 公 司 跑 著 掙 錢, 證 券 公 司 坐 著 掙 錢, 銀 行 躺 著 掙 錢, 凸 顯 房 產 業 相 關 貸 款 之 重 要 性 與 信 用 擴 張 效 果 私 有 經 濟 生 意 不 佳, 又 貸 不 到 款, 假 出 口 真 套 匯, 挺 而 走 險 行 為 累 積 今 年 迄 今 至 少 5 兆 人 民 幣 有 土 斯 有 財 下, 加 上 銀 行 承 擔 多 數 風 險, 房 地 產 未 來 仍 存 在 機 會 私 有 經 濟 才 是 中 國 經 濟 春 風 吹 又 生 的 未 來

房 地 產 業 資 金 最 緊 台 灣 人 民 幣 游 資 在 中 國 房 產 可 找 到 安 全 出 口 熱 錢 撤 出 中 國, 知 名 歐 美 外 資 李 嘉 誠 撤 出 中 國 房 地 產, 是 中 國 房 地 產 業 資 金 的 最 大 警 訊 中 國 房 產 業 進 入 搶 錢 時 代 例 如 : 中 國 中 治 集 團 在 2010 年 9 月, 以 200.34 億 元 的 價 格, 競 得 南 京 下 關 區 濱 江 江 邊 路 以 西 1 號 地 塊 和 3 號 地 塊 2012 年 11 月 底 中 冶 置 業 以 56.2 億 元 的 價 格 拿 下 與 1 3 號 相 鄰 的 2 號 地 塊 然 而, 中 冶 7 月 份 向 南 京 市 政 府 提 出 退 出 下 關 濱 江 2 號 地 塊 8 月 30 日 董 事 長 也 透 露, 中 冶 將 再 放 棄 1 號 地 塊 北 京 附 近 通 化 市 新 彊 鄂 爾 多 斯 在 一 年 多 前 已 成 過 度 開 發, 房 地 產 供 過 於 求, 名 符 其 實 的 鬼 城 中 國 仍 需 透 過 城 鎮 化 政 策, 在 熱 錢 退 出 中 國 後, 支 撐 中 國 經 濟 成 長 中 國 偏 布 爛 尾 樓 資 金 不 足 的 大 房 產 計 劃, 在 超 過 十 足 擔 保 下, 台 灣 的 人 民 幣 游 資, 可 以 在 中 國 房 產 項 目 中 找 到 安 全 出 口

我 們 的 目 標 : 大 陸 私 有 經 濟 房 產 錢 荒 台 灣 人 民 幣 游 資 找 出 路 外, 可 策 略 性 安 排 不 是 賺 取 2 年 期 限,3.5% 左 右 的 利 率, 而 要 賺 取 18% 到 36% 之 間 的 利 率 要 賺 中 國 的 銀 行 為 了 作 帳 年 低 業 績, 或 清 償 貸 款 再 續 借 之 3% 到 4% 日 利 率 之 利 差 要 從 爛 尾 樓 緊 缺 資 金 之 大 型 建 案 項 目 中, 尋 找 安 全, 更 高 利 差 的 機 會 要 向 中 國 當 局 要 求, 提 供 可 以 從 事 更 有 彈 性 貸 款 之, 全 資 全 照 事 業 執 照 相 關 法 律 之 開 放 若 推 動 提 供 國 際 併 購 或 其 他 金 融 商 品 供 大 陸 企 業 購 買, 可 藉 用 這 個 資 源 推 動 之 在 兩 岸 金 融 合 作 架 構 下, 誘 導 大 陸 企 業 在 台 灣 的 銀 行 所 設 立 之 分 支 機 構 存 款 與 業 務 往 來, 推 廣 台 灣 金 融 機 構 之 業 務 要 個 別 突 破, 支 持 台 灣 擬 在 中 國 發 展 的 產 業 策 略 性 支 援 台 商 轉 型 中 國 內 需 型 企 業

兩 岸 金 融 策 略, 有 賴 證 券 化 產 品

證 券 化 是 實 現 上 述 策 略 的 基 礎 上 述 策 略 之 實 現, 只 要 不 是 零 風 險 的 產 品, 證 券 化 是 最 佳 安 排 證 券 化 可 以 有 效 分 散 風 險 證 券 化 可 讓 投 資 者 直 接 監 督 資 金 之 使 用, 並 透 過 交 易 方 式 規 避 風 險 投 資 投 機 避 險 證 券 化 在 分 割 股 份 下, 有 利 公 眾 集 資 證 券 化 的 產 品 依 照 風 險 分 類 報 酬, 可 讓 公 眾 投 資 者 依 照 風 險 偏 好 投 資 適 當 標 的 證 券 化 可 以 有 效 提 供 多 樣 貸 款 產 品 證 券 化 有 利 衍 生 性 金 融 商 品 之 設 計, 方 便 投 資 者 避 險 套 利 投 機

台 灣 銀 行 體 系 供 輸 大 陸 資 金 市 場 之 現 況 兩 岸 已 簽 訂 兩 岸 貨 幣 清 算 協 議, 銀 行 業 互 設 分 行 在 今 年 開 始 實 現, 台 灣 在 年 初 也 開 始 人 民 幣 存 款 業 務, 迄 今 人 民 幣 存 款 餘 額 已 逾 1200 億 人 民 幣 中 國 的 台 商 企 業 多 數 有 轉 型 內 需 型 企 業 之 資 金 需 求 為 因 應 大 陸 台 商 的 資 金 需 求, 在 未 在 大 陸 設 立 分 支 機 構 的 窘 境 下, 長 期 以 來, 主 要 承 作 內 保 外 貸 與 母 公 司 擔 保 子 公 司 借 款 例 如 : 由 大 陸 台 商 在 大 陸 的 銀 行 開 立 Standby LC, 台 灣 的 銀 行 在 大 陸 境 外 提 供 貸 款 甚 至, 有 根 台 商 在 台 灣 的 總 公 司 擔 保, 台 灣 的 銀 行 可 以 提 供 比 Standby LC 更 高 的 貸 款 額 度 目 前, 許 多 台 灣 的 銀 行 已 瞄 準 陸 資 企 業 承 作 內 保 外 貸 香 港 透 過 人 民 幣 游 資, 承 作 發 行 點 心 債 內 保 外 貸 已 久 ; 台 灣 的 寶 島 債 內 保 外 貸 在 步 香 港 後 塵, 無 金 融 創 新, 也 無 策 略 特 色

點 心 債 簡 介 點 心 債 券 是 指 在 香 港 發 行 的 人 民 幣 計 價 債 券 到 目 前 為 止, 只 有 麥 當 勞 (McDonald s) 和 卡 特 彼 勒 (Caterpillar) 兩 家 外 國 公 司 發 行 過 點 心 債 券, 時 間 分 別 在 2011 年 8 月 和 11 月, 餘 為 陸 資 銀 行 業 與 國 企 例 如 : 卡 特 彼 勒 (Caterpillar)2011 年 11 月 在 港 發 行 10 億 元, 以 機 構 投 資 者 為 主 的 二 年 期 人 民 幣 債 券, 票 面 利 率 2% 目 前 點 心 債 的 發 行 無 信 用 評 等 的 要 求, 唯 必 須 是 投 資 級 的 企 業 企 業 發 行 點 心 債 的 主 要 考 量 : 由 於 香 港 人 民 幣 游 資 浮 濫, 點 心 債 券 利 率 偏 低 可 用 作 中 國 境 內 外 的 利 率 套 利 在 中 國 境 內 營 運 之 外 國 企 業, 可 透 過 點 心 債 籌 集 人 民 幣, 並 對 人 民 幣 的 匯 率 進 行 避 險 人 民 幣 屬 強 勢 貨 幣, 穩 定 高, 並 有 升 值 潛 力

目 前 台 灣 當 局 與 業 者 的 思 考 方 式 參 與 點 心 債 發 行 最 近, 永 豐 證 券 參 與 中 國 工 商 銀 行 在 倫 敦 發 行 離 岸 人 民 幣 債 券 ( 點 心 債 ) 的 案 件, 分 3 年 及 5 年 期, 規 模 各 10 億 人 民 幣 主 辦 發 行 寶 島 債, 目 前 金 管 會 已 核 准 並 在 11 月 30 日 核 准 第 一 檔 由 中 國 交 銀 發 行 寶 島 債 承 作 人 民 幣 內 保 外 貸 其 他 潛 在 人 民 幣 金 融 商 品 待 研 究

目 前 中 國 資 金 借 貸 實 務 初 探 目 前 大 陸 銀 行 貸 款, 以 抵 押 貸 款 國 際 貿 易 貸 款 為 主, 且 屬 外 匯 管 制 國 家 所 以, 房 地 產 抵 押 貸 款 假 出 口 真 押 匯 盛 行 銀 行 業 務 以 存 貸 款 為 主, 利 差 固 定 在 3% 4% 之 間, 抵 押 貸 款 有 風 險 延 後 信 用 擴 張 之 泡 沫 效 果 民 間 搭 會 私 人 借 貸 常 是 私 有 經 濟 借 貸 之 主 流, 如 前 述, 利 率 在 18% 到 36% 之 間, 資 金 成 本 過 高 會 鼓 勵 私 有 經 濟 挺 而 走 險 大 陸 企 業 無 或 過 低 抵 押 品 貸 款 的 風 險 偏 高, 風 險 控 制 機 制 是 全 額 抵 押 品 或 全 額 大 陸 銀 行 擔 保 以 外, 最 重 要 的 考 慮 因 素, 也 是 機 會 最 多 或 報 酬 最 高 的 貸 款 業 務 證 券 化 金 融 產 品 的 適 當 設 計, 可 有 效 規 避 風 險

台 灣 的 證 券 商 可 以 作 什 麼? 台 灣 的 證 券 商 主 要 可 以 扮 演, 台 灣 銀 行 人 民 幣 游 資 與 大 陸 資 金 需 求 的 角 色 設 計 產 品, 支 持 大 陸 台 商 轉 型 仍 屬 最 當 急 之 務 最 簡 單 的 工 作 就 是, 在 大 陸 收 集 小 額 Standby LC, 湊 成 大 額 的 資 金 需 求, 進 行 風 險 分 類, 向 台 灣 的 銀 行 承 借, 並 收 取 顧 問 費 類 似 日 前 永 豐 證 券, 協 辦 香 港 的 點 心 債 設 計 貸 款 產 品, 協 助 推 廣 作 為 台 灣 金 融 業 的 工 具 若 陸 企 願 意 與 台 灣 在 大 陸 分 行 存 款, 台 灣 可 以 貸 款 特 別 支 持 這 種 企 業 研 究 大 陸 民 間 高 利 貸 的 資 金 需 求 房 地 產 的 資 金 需 求, 設 計 適 當 的 借 貸 金 融 商 品, 其 間 證 券 化 金 融 商 品 可 能 最 為 適 合 以 大 陸 產 業 地 區 作 為 策 略 目 標, 以 借 貸 金 融 商 品 為 工 具, 設 計 並 實 現 策 略 目 標

大 陸 資 金 需 求 初 探 吸 引 陸 資 企 業 來 台 上 市 或 股 市 融 資 房 地 產 計 劃 項 目, 包 括 爛 尾 樓, 這 種 案 子 目 前 最 多 企 業 併 購 所 需 過 橋 資 金 (bridge loan), 等 待 正 式 舉 債 或 發 行 權 益 證 券 再 予 返 還 作 為 企 業 營 運 資 金 之 用 供 民 間 高 利 貸 ( 主 要 因 應 企 業 個 人 之 短 期 資 金 週 轉 ) 之 資 金 需 求 供 作 兩 岸 資 金 市 場 之 套 利 活 動, 主 要 因 為 匯 率 利 率 之 套 利 活 動 其 他

兩 岸 資 金 市 場 證 券 化 產 品 舉 例 鼓 勵 陸 企 與 台 灣 新 設 的 銀 行 往 來 存 款, 有 往 來 的 客 戶 可 提 高 較 有 利 的 人 民 幣 貸 款 條 件, 鼓 勵 類 似 客 戶 發 行 寶 島 債 由 台 灣 的 證 券 商 收 內 保 之 備 用 信 用 證, 湊 成 大 額 備 用 信 用 證 發 行 寶 島 債, 其 中 所 收 備 用 信 用 證 之 結 構 可 隱 含 特 定 產 業 特 定 省 份 地 區, 並 且 可 藉 此 鼓 勵 與 大 陸 的 銀 行 促 進 合 作 關 係 以 寶 島 債 作 為 推 廣 優 質 陸 企 來 台 上 市 櫃 之 配 套 產 品 與 大 陸 某 些 銀 行 合 作, 由 合 作 銀 行 收 擔 保 品, 提 供 台 灣 證 券 商 發 行 寶 島 債 之 擔 保 與 大 陸 信 用 評 等 機 構 合 作, 或 自 行 建 立 信 用 評 等, 發 展 貸 款 之 評 估 風 險 評 等 系 統, 作 為 台 灣 證 券 商 發 展 寶 島 債 之 基 礎 與 大 陸 某 地 方 政 府 談 判, 由 地 方 政 府 協 調 策 略 性 產 業 與 擔 保 銀 行, 以 當 地 銀 行 作 為 寶 島 債 發 行 主 體, 允 許 台 灣 的 產 業 在 該 地 佔 策 略 性 地 位 徵 收 存 在 顯 著 價 差 之 爛 尾 樓 大 型 房 地 產 建 案, 作 為 發 行 寶 島 債 之 擔 保 基 礎 在 台 灣 發 行 寶 島 債 ETF 衍 生 性 金 融 商 品

大 陸 政 府 提 供 石 獅 市 作 為 第 一 個 窗 口 大 陸 福 建 省 的 支 持 下, 希 望 台 灣 金 融 業 能 夠 以 石 獅 市 作 為 福 建 省 試 點, 之 後 再 拓 展 到 福 建 省 全 省 及 全 中 國 已 與 石 獅 市 委 書 記 姚 金 融 辦 盧 共 青 團 書 記 等 所 有 高 級 官 員 探 討 過, 如 果 台 灣 金 融 業 有 意 願, 石 獅 市 可 以 提 供 全 資 全 照 的 必 要 宅 體 與 法 規 配 套 與 台 灣 海 基 金 知 會 過, 海 基 會 官 員 以 石 獅 市 為 福 建 省 最 富 有 的 四 級 城 市 ( 甚 至 比 晉 江 重 要 ), 鼓 勵 一 試 國 務 院 派 駐 福 建 省 的 對 台 小 姐 官 員, 將 協 助 石 獅 市 以 外 的 發 展 但 石 獅 市 的 試 點 將 是 起 點

現 成 大 陸 個 案 舉 例

個 案 清 單 意 涵 本 個 案 清 單, 係 中 國 證 券 商 投 資 銀 行 部 同 業 間 的 例 行 性 清 單, 供 諸 位 參 考 若 有 必 要 可 以 持 續 提 供 類 似 清 單 按 本 清 單 係 中 信 建 投 證 券 投 資 銀 行 部 提 供 從 清 單 中 可 以 看 出, 房 地 產 的 資 金 需 求, 且 由 於 手 機 遊 戲 軟 體 成 為 最 近 大 陸 股 市 併 購 新 寵, 所 以, 許 多 新 案 子 冒 出 來 前 一 波 的 熱 點 是 文 創 業, 所 以, 裏 面 也 有 許 多 文 創 的 遺 留 案 子 清 單 亦 存 在 一 些 國 內 外 併 購 的 影 子, 其 中 主 要 以 中 國 國 內 為 主, 台 灣 為 輔

台 灣 證 券 商 可 參 與 大 陸 投 行 未 來 部 分 主 流 業 務 中 國 明 年 初 將 重 啟 IPO, 改 採 註 冊 制, 所 以, 明 年 大 陸 證 券 商 的 投 行 部 將 會 忙 於, 暫 停 一 年 多 的 IPO 案 子 如 果 IPO 的 ( 個 人 加 上 公 司 ) 獲 利 可 重 返 創 業 板 的 熱 情, 則 IPO 將 是 大 陸 投 行 的 主 流 如 果 IPO 的 行 情 不 振 ( 在 目 前 資 金 緊 俏 情 形, 目 前 看 不 清 楚 ), 則 國 內 外 併 購, 增 加 上 市 公 司 內 涵, 並 作 為 股 價 的 題 材 仍 會 是 業 務 主 流 台 灣 的 機 會, 在 提 供 台 灣 歐 美 以 色 列 案 源, 並 與 當 地 證 券 商 共 同 設 計 併 購 的 方 式 與 程 序 大 陸 的 IPO 國 內 併 購 的 最 大 問 題 在 於 對 賭, 而 且 併 購 過 程 中, 付 現 不 得 超 過 20%, 餘 80% 最 好 以 換 股 方 式 完 成

中 國 擬 融 資 個 案 舉 例 某 全 國 獨 家 藥 品 生 產 許 可 商, 要 找 5000 萬 人 民 幣 的 創 投 資 金, 用 於 藥 廠 收 購, 約 佔 30% 股 權 某 企 業 主 營 鋰 電 池 電 解 液 裡 面 用 的 鋰 鹽, 在 中 國 具 技 術 壟 斷 地 位, 已 有 30 噸 國 內 外 訂 單, 權 益 融 資 1000 萬 人 民 幣 佔 老 股 15% 的 股 份 上 海 某 大 型 咖 啡 連 鎖 公 司 擬 融 資 人 民 幣 2000 萬, 佔 股 權 10% 或 債 權 融 資, 用 於 擴 大 經 營, 以 成 為 上 海 咖 啡 連 鎖 第 一 品 牌 為 目 標 東 哲 RFID 電 子 識 別 及 防 偽 專 案 擬 融 資 五 億 人 民 幣, 之 後 管 理 層 占 53%, 投 資 方 占 39%, 技 術 團 隊 占 8% 公 司 的 目 標 客 戶 定 位 在 快 消 品 醫 藥 和 煙 酒 行 業, 計 畫 以 醫 藥 和 煙 草 行 業 做 試 點 ; 明 年 春 節 後 以 新 聞 發 佈 會 正 式 啟 動 項 目 福 建 一 可 再 生 環 保 包 裝 紙 企 業, 類 似 于 玖 龍, 年 營 業 額 20 億, 利 潤 2 億 左 右, 擬 融 資 二 億 人 民 幣

融 資 個 案 ( 續 ) 擬 轉 讓 去 年 淨 利 超 過 1.7 億 元 人 民 幣 的 農 業 企 業 2.35% 的 股 權, 總 價 約 3000 多 萬, 價 本 益 比 在 9-10 倍, 深 創 投, 中 信 亦 佔 股 份,2012 年 已 在 香 港 過 會, 但 已 經 撤 回 目 前 在 自 創 品 牌 階 段, 與 中 糧 集 團 合 作, 僅 有 三 年 又 一 期 的 財 報, 遼 寧 民 營 三 甲 醫 院, 已 與 國 內 著 名 大 型 醫 院 簽 定 合 作 協 定, 主 體 建 成, 尋 資 金 2 億 人 民 幣 以 上, 合 作 形 式 不 限, 股 債 權 均 可 北 京 某 傳 媒 公 司, 需 要 投 資, 做 了 三 年, 現 在 缺 乏 資 金,500 萬 人 民 幣 某 中 國 大 陸 文 創 專 案 需 要 融 資 2500 萬 目 前 該 文 創 專 案 的 獲 利 1.6 億 人 民 幣 計 有 60 集 大 型 記 錄 片 大 美 廣 州 ( 網 路 上 有 相 關 報 導 ), 主 要 拍 攝 廣 州 的, 美 食, 美 景, 美 人, 時 尚, 品 德 等 等, 打 造 廣 州 形 象 大 美 廣 州 曾 被 邀 請 參 加 2014 國 際 紀 錄 片 大 賽! 此 外, 目 前 正 在 制 作 Video bank ( 視 頻 銀 行 ), 採 用 3D 全 息 互 動 技 術 的 商 務 平 臺 雲 南 萬 畝 山 林, 雲 南 松, 價 值 3 億.5000 萬 擬 出 售 百 強 地 產 商 拿 地 階 段 配 資, 石 家 莊 土 地,80 畝,12 個 億 總 價

融 資 個 案 ( 續 ) 某 優 質 農 業 養 殖 專 案, 已 在 中 國 場 外 市 場 掛 牌, 尋 求 合 作 公 司 已 經 營 20 餘 年, 年 銷 售 3 億 人 民 幣 左 右, 飼 料 廠 年 產 8.4 萬 噸, 種 鴨 存 欄 15 萬 隻, 孵 化 場 日 孵 化 12 萬 隻, 屠 宰 場 日 屠 宰 能 力 4.5 萬 隻, 新 征 地 50 畝, 欲 將 熟 食 加 工 廠 生 成 能 力 擴 大 到 萬 噸 羽 絨 加 工 物 流 配 送 專 案 正 在 規 劃 中 合 作 要 求 : 單 一 項 目 合 作 或 者 整 體 合 作 ( 債 權 股 權 併 購 ( 控 股 參 股 ) 均 可 ) 金 中 山 - 杭 州 灣 建 設 集 團, 基 建 BOT 項 目, 總 融 資 額 : 二 十 億 人 民 幣 江 蘇 地 皮 擬 抵 押 貸 款 2 億 多, 其 中 土 地 價 值 3.7 億, 擬 支 付 融 資 成 本 15% 農 信 社 改 制 成 商 業 銀 行, 擬 徵 求 有 意 參 股 的 合 格 機 構 有 一 4,1 萬 畝 林 權 證 的 林 業 公 司 求 股 權 融 資 香 港 上 市 百 強 地 產 公 司 擬 融 資 8 億 北 京 CBD 四 星 級 酒 店 轉 讓 面 積 7000 多 坪, 證 件 齊 全 且 營 業 中 北 京 地 產 安 置 房 和 醫 院 BT 專 案 擬 融 資 10 億, 尋 找 信 託, 資 管 和 銀 行 對 接 水 電 站 擬 以 股 權 質 押 進 行 短 借

大 陸 上 市 急 收 購 項 目 LED 行 業 生 物 製 藥 行 業 淨 利 潤 要 求 今 年 2000 萬 以 上, 交 易 目 的 為 上 市 公 司 轉 型 用, 時 間 要 求 較 急 迫

希 望 被 收 購 項 目 汽 車 電 子 公 司 : 從 事 汽 車 電 子 業 務, 產 品 出 口 歐 美 為 主 2011 2012 年 淨 利 潤 2800 萬 6000 萬 元, 預 計 2013 年 全 年 淨 利 潤 可 達 8000 多 萬 公 司 預 期 的 估 值 為 10 億 以 上, 收 購 方 須 用 現 金 或 等 值 的 可 流 通 股 票 汽 車 零 部 件 行 業 : 公 司 是 汽 車 零 部 件 行 業, 從 事 汽 車 座 椅 內 飾 注 塑 件 的 研 發 生 產 銷 售 的 製 造 企 業, 主 要 為 延 國 內 汽 車 座 椅 龍 頭 企 業 提 供 定 制 加 工 產 品 憑 藉 過 硬 的 產 品 品 質 及 細 緻 的 服 務, 公 司 產 品 目 前 在 大 眾 通 用 等 品 牌 的 眾 多 車 型 上 得 到 了 廣 泛 深 入 的 運 用 2012 年, 公 司 實 現 產 值 2.3 億 元, 淨 利 潤 3000 萬 元 左 右 ( 未 審 計 ), 現 尋 找 上 市 公 司 收 購 方, 願 意 以 現 金 或 股 票 方 式 被 收 購 工 程 機 械 租 賃 類 公 司 : 從 事 從 建 築 起 重 機 械 設 備 進 場 安 裝 現 場 操 作 維 修 保 養, 到 最 終 拆 卸 離 場 等 全 方 位 的 綜 合 解 決 方 案 和 服 務 2012 年 收 入 8.2 億 元, 淨 利 潤 8900 萬,2013 年 度 預 計 營 業 收 入 9 億 元, 淨 利 潤 0.9 億 元

擬 融 資 借 殼 上 市 之 過 橋 資 金 某 醫 藥 類 企 業 擁 有 200 餘 個 國 家 藥 監 總 局 批 准 的 藥 品 批 准 文 號,2012 年 收 入 10 億 元, 淨 利 潤 1.11 億 元 公 司 預 測 2013 年 度 2014 年 度 淨 利 潤 將 達 到 1.7 億 元 1.95 億 元, 利 潤 增 長 主 要 來 自 於 新 增 工 廠 產 能, 準 備 融 資 一 億 人 民 幣 亦 可 接 受 被 收 購, 作 為 借 殼 上 市 的 業 績 或 上 市 規 劃 某 主 要 從 事 電 視 電 影 業 務 之 傳 媒 公 司 2012 年 實 現 9000 多 萬 的 淨 利 潤, 預 計 2013 年 淨 利 潤 1.2 億,2014 年 淨 利 潤 1.5 億 公 司 總 資 產 4 億 左 右, 淨 資 產 3 億 左 右 公 司 預 期 估 值 為 16-17 億, 可 作 為 置 換 上 市 公 司 現 有 業 務 資 產 的 對 象 接 入 設 備 公 司 從 事 網 路 接 入 設 備 研 發 生 產 銷 售 業 務 2010 年 公 司 銷 售 收 入 8 億 元, 利 潤 2.1 億 元,2011 年 銷 售 收 入 10 億 元, 利 潤 1.9 億 元, 2012 年 銷 售 收 入 12 億 元, 利 潤 1.25 億 預 計 2013 年 公 司 銷 售 收 入 14 億, 淨 利 潤 1.8 億,2014 年 銷 售 收 入 16 億, 淨 利 潤 2 億,2015 年 銷 售 收 入 18 億, 淨 利 潤 2.2 億

某 電 公 司 專 案 某 熱 電 公 司 實 收 資 本 8800 萬 元, 原 股 東 為 當 地 電 廠 職 工 集 資 企 業 和 另 外 兩 家 公 司, 其 中 電 廠 職 工 集 資 企 業 持 股 85%, 其 他 兩 家 股 東 分 別 持 股 10% 和 5%, 所 生 產 的 蒸 汽 用 於 當 地 園 區 企 業, 熱 電 項 目 的 建 設 已 經 取 得 相 應 政 府 批 文 由 於 當 地 電 廠 大 股 東 上 級 領 導 規 定 電 廠 職 工 不 得 違 規 進 行 產 業 投 資, 因 此 當 地 電 廠 職 工 集 資 企 業 所 持 有 的 85% 股 權 須 出 讓 當 地 用 汽 企 業 成 立 了 項 目 公 司, 可 以 為 收 購 所 需 資 金 或 加 上 其 餘 需 投 資 資 金, 具 體 金 額 可 以 商 談 用 汽 企 業 可 聯 合 提 供 擔 保, 企 業 銷 售 收 入 均 在 5 億 元 以 上 準 備 以 專 案 公 司 名 義 收 購 上 述 85% 股 權, 收 購 價 格 9080 萬 元, 並 同 時 以 同 樣 價 格 收 購 另 一 家 股 東 所 持 有 的 10% 股 權, 總 體 收 購 所 需 資 金 1 億 元 左 右 專 案 目 前 尚 無 開 始 建 設, 總 體 投 資 約 4 億 元, 分 步 實 施, 以 確 保 用 汽 企 業 設 備 改 造 順 利 平 穩, 由 自 燒 小 鍋 爐 過 渡 至 集 中 供 汽 項 目 建 成 後, 產 汽 量 600 噸 / 小 時 ( 組 建 項 目 公 司 的 用 汽 企 業 用 氣 量 即 為 600 噸 / 小 時 ), 所 產 電 可 以 上 網 用 汽 的 近 20 家 企 業 資 金 充 足, 為 同 時 開 展 其 他 項 目, 願 意 向 市 場 融 資

法 拍 北 京 二 環 信 通 大 廈 擬 100% 股 權 出 售 北 京 信 通 大 廈 位 於 繁 華 的 北 京 站 東 街 8 號, 佔 據 二 環 內 市 中 心 商 業 旺 地, 西 鄰 北 京 站 佔 地 2 萬 平 米, 總 建 築 面 積 6.19 萬 平 方 米, 高 59 米, 是 一 座 集 酒 店, 寫 字 樓, 商 業 等 功 能 為 一 體 的 綜 合 性 建 築, 地 下 停 車 位 500 個, 建 築 1998 年, 地 上 13 層, 地 下 3 層, 地 上 總 建 築 面 積 5.04 萬 平 方 米, 地 下 總 建 築 面 積 1.15 萬 平 方 米. 寫 字 樓 13600 平 米, 東 側 13 層, 商 場 14400 平 方 米 西 側 1--3 樓, 酒 店 和 商 業 用 房 22300 平 米, 西 側 4--8 層. 客 房 167 間. 地 下 11500 平 米 其 中 寫 字 樓 1050 平 方 米, 商 場 4800 平 米. 地 下 1 層 2 層 有 洗 衣 房, 商 務 中 心, 庫 房, 健 身 房, 桑 拿, 淋 浴 等 等. 擁 有 獨 立 的 停 車 場, 首 層 設 有 南 北 兩 個 接 待 大 廳 特 靈 中 央 空 調 系 統, 三 菱 電 梯, 消 防 系 統 是 報 知 機 和 集 寶, 監 控, 通 訊, 電 訊 設 備 都 齊 全 的 總 價 格 17 億, 屬 於 法 院 拍 賣. 有 內 部 關 係 可 以 拿 到 手

成 都 某 金 融 中 心 A 大 樓 擬 出 售 總 面 積 : 建 築 面 積 56799.27 平 米, 套 內 建 築 面 積 51076.46 平 米 樓 層 :16 樓 ( 含 2 層 地 下 停 車 場 ) 容 積 率 :0.84 房 屋 性 質 : 商 業 金 融 評 估 價 值 :20 億 評 估 機 構 : 上 海 某 信 託 公 司 目 前 狀 態 : 抵 押 狀 態, 以 評 估 價 值 20 億 元 人 民 幣 向 上 海 某 信 託 公 司 貸 款 8 億 元 人 民 幣 各 種 證 件 齊 全 出 售 方 式 : 股 權 轉 讓, 現 售 價 :14.5 億 元 人 民 幣

軟 體, 手 遊,OTO, 電 商,TMT 類 項 目 軟 體, 聯 合 智 華 微 電 子, 出 讓 5% 股 權,1500 萬 人 民 幣 深 圳 手 游 公 司 200 萬 10% 股 權 手 遊, 動 漫 平 臺, 主 要 是 網 上 動 漫 城, 前 期 主 打 2 款 熱 門 動 漫 遊 戲, 如 推 幣, 打 彈 珠 等 擬 融 資 200 萬 人 民 幣 結 伴 OTO 擬 融 資 200 萬 人 民 幣 新 模 範 電 商 線 上 教 育 平 臺 商 業 計 畫 書, 擬 融 資 200 萬 人 民 幣 漫 畫 app 的 項 目, 擬 融 資 200 萬 人 民 幣 手 遊, 遊 戲 O2O,- 穿 越 是 件 技 術 活. 就 決 定 是 你 了, 擬 融 資 200 萬 人 民 幣 手 遊, 遊 戲 吞 天 下,, 我 方 擬 轉 讓 不 超 過 10%-30% 的 股 份, 融 資 金 額 200-600 萬 人 民 幣 ; 目 前 市 場 上 大 多 數 卡 牌 都 屬 於 我 叫 MT 類 型 的 戰 鬥 模 式, 像 大 掌 門 類 型 的 並 且 為 三 國 題 材 的 卡 牌 遊 戲, 目 前 市 場 還 是 個 空 缺