2014-4-15 中 证 500 股 指 期 货 现 货 基 本 资 料 介 绍 目 录 : 第 一 篇 中 证 500 现 货 指 数 介 绍 1 中 证 500 现 货 指 数 介 绍 2 中 证 500 指 数 编 制 方 法 3 中 证 500 指 数 历 年 走 势 4 中 证 500 指 数 波 动 特 征 5 中 证 500 市 场 代 表 性 6 中 证 500 指 数 行 业 表 现 7 中 证 500 指 数 样 本 分 析 8 中 证 500 指 数 成 交 分 析 9 中 证 500 指 数 财 务 分 析 10 中 证 500 指 数 估 值 水 平 11 中 证 500 指 数 分 红 水 平 中 信 期 货 研 究 部 www.citicsf.com 更 多 资 讯 和 研 究 请 关 注 本 司 网 站 金 融 期 货 组 : 刘 宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从 业 资 格 号 :F0231268 投 资 咨 询 号 :Z0000038 第 二 篇 中 证 500 股 指 期 货 介 绍 1 中 证 500 股 指 期 货 合 约 介 绍 2 中 证 500 股 指 期 货 与 沪 深 300 股 指 期 货 比 较
目 录 目 录 : 1 第 一 篇 中 证 500 现 货 指 数 介 绍... 3 1.1 中 证 500 现 货 指 数 介 绍... 3 1.2 中 证 500 指 数 编 制 方 法... 3 1.3 中 证 500 指 数 历 年 走 势... 4 1.4 中 证 500 指 数 波 动 特 征... 4 1.5 中 证 500 市 场 代 表 性... 5 1.6 中 证 500 指 数 行 业 表 现... 6 1.7 中 证 500 指 数 样 本 分 析... 7 1.8 中 证 500 指 数 成 交 分 析... 8 1.9 中 证 500 指 数 样 本 财 务 分 析... 8 1.10 中 证 500 指 数 估 值 水 平... 9 1.11 中 证 500 指 数 分 红 水 平... 10 第 二 篇 中 证 500 股 指 期 货 介 绍... 11 2.1 中 证 500 股 指 期 货 合 约 介 绍... 11 2.2 中 证 500 股 指 期 货 与 沪 深 300 股 指 期 货 对 比... 11 免 责 声 明 13 2014 年 4 月 17 日 2/ 14
第 一 篇 中 证 500 现 货 指 数 介 绍 1.1 中 证 500 现 货 指 数 介 绍 中 证 500 指 数 是 中 证 指 数 于 2007 年 1 月 15 日 正 式 发 布 的, 中 证 500 指 数 的 基 日 为 2004 年 12 月 31 日, 基 点 均 为 1000 点, 选 择 A 股 市 场 中 小 市 值 的 500 只 股 票 构 成 指 数 样 本, 中 证 500 指 数 是 中 证 500 股 指 期 货 合 约 的 标 的 指 数 中 证 小 盘 500 指 数 (CSI Smallcap 500 index), 简 称 中 证 500(CSI 500), 上 海 行 情 代 码 为 000905, 深 圳 行 情 代 码 为 399905 1.2 中 证 500 指 数 编 制 方 法 中 证 500 指 数 的 样 本 股 选 择 : 步 骤 1 样 本 空 间 内 股 票 扣 除 沪 深 300 指 数 样 本 股 及 最 近 一 年 日 均 总 市 值 排 名 前 300 名 的 股 票 ; 步 骤 2 将 步 骤 1 中 剩 余 股 票 按 照 最 近 一 年 ( 新 股 为 上 市 以 来 ) 的 日 均 成 交 金 额 由 高 到 低 排 名, 剔 除 排 名 后 20% 的 股 票 ; 步 骤 3 将 步 骤 2 中 剩 余 股 票 按 照 日 均 总 市 值 由 高 到 低 进 行 排 名, 选 取 排 名 在 前 500 名 的 股 票 作 为 中 证 500 指 数 样 本 股 中 证 500 指 数 的 计 算 方 法 : 中 证 500 指 数 计 算 方 法 基 本 和 沪 深 300 指 数 计 算 方 法 相 同 中 证 500 指 数 以 调 整 股 本 为 权 数, 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 进 行 计 算 其 中, 调 整 股 本 根 据 分 级 靠 档 方 法 获 得 分 级 靠 档 方 法 如 下 表 所 示 : 举 例 : 某 股 票 自 由 流 通 比 例 为 7%, 低 于 10%, 则 采 用 自 由 流 通 股 本 为 权 数 ; 某 股 票 自 由 流 通 比 例 为 35%, 落 在 区 间 (30,40] 内, 对 应 的 加 权 比 例 为 40%, 则 将 总 股 本 的 40% 作 为 权 数. 计 算 公 式 : 中 证 500 指 数 样 本 调 整 : 中 证 500 指 数 的 样 本 股 原 则 上 每 半 年 调 整 一 次 每 次 调 整 的 样 本 比 例 一 般 不 超 过 10% 样 本 调 整 设 置 缓 冲 区, 排 名 在 400 名 内 的 新 样 本 优 先 进 入, 排 名 在 600 名 之 前 的 老 样 本 优 先 保 留 特 殊 情 况 下 将 对 中 证 500 指 数 样 本 进 行 临 时 调 整 发 生 临 时 调 整 时, 由 过 去 最 近 一 次 指 数 定 期 调 整 时 备 选 名 单 中 排 名 最 高 的 股 票 替 代 被 剔 除 的 股 票 2014 年 4 月 17 日 3/ 14
1.3 中 证 500 指 数 历 年 走 势 中 证 500 指 数 自 上 市 来, 最 高 到 5487 点, 最 低 1513 点, 突 破 5000 点 出 现 两 次, 分 别 在 08 年 初 和 10 年 底, 最 近 这 波 行 情 是 自 2012 年 12 月 3 日 创 出 2749 点 低 点 后 的 反 弹 行 情, 持 续 了 近 一 年 半 时 间, 截 止 2014 年 3 月 31 日, 收 报 3840.54 点 图 1: 2007.1.15-2014.4.3 中 证 500 走 势 图 单 位 点 1.4 中 证 500 指 数 波 动 特 征 最 近 一 年,20 日 波 动 率 均 值 为 21.63,60 日 波 动 率 均 值 为 22.34,120 日 波 动 率 均 值 为 22.69,250 日 波 动 率 均 值 为 22.7. 图 2: 2007.1.15-2014.4.3 中 证 500 历 史 波 动 率 单 位 点 2014 年 4 月 17 日 4/ 14
1.5 中 证 500 市 场 代 表 性 截 止 3 月 31 日, 全 部 A 股 总 市 值 为 26.8 万 亿, 中 证 500 指 数 市 值 为 3.69 万 亿, 中 证 500 市 值 占 全 部 A 股 市 值 13.8%, 自 中 证 500 指 数 编 制 以 来, 中 证 500 市 值 占 比 在 2007 年 最 低 为 5.83%, 之 后 的 几 年 时 间, 中 小 板 上 市 加 速, 因 此 中 证 500 市 值 占 比 也 稳 步 提 高, 而 在 去 年 蓝 筹 和 中 小 板 走 势 的 分 化, 加 速 了 占 比 提 升 图 3: 2007.1.15-2014.4.3 中 证 500 走 势 图 单 位 点 截 止 3 月 31 日, 全 部 A 股 流 通 市 值 为 19.57 万 亿, 中 证 500 指 数 流 通 市 值 为 2.92 万 亿, 中 证 500 市 值 占 全 部 A 股 市 值 14.95%, 自 中 证 500 指 数 编 制 以 来, 由 于 主 板 处 于 全 流 通 周 期, 因 此 即 便 中 小 板 上 市 加 速, 但 也 没 有 主 板 流 通 速 度 快, 所 以 中 证 500 流 通 市 场 占 比 一 直 处 于 下 降, 直 到 2013 年 年 初 到 12% 附 近 才 回 升 图 4: 中 证 500 自 由 流 通 市 值 对 比 单 位 点 2014 年 4 月 17 日 5/ 14
截 止 至 最 近 数 据, 中 证 500 指 数 权 重 最 大 的 三 个 行 业 是 工 业 可 选 消 费 和 材 料, 权 重 分 别 为 22.39% 17.17% 和 17.03% 权 重 最 小 的 三 个 行 业 是 日 常 消 费 公 用 事 业 和 能 源, 权 重 分 别 为 5.37%,2.49% 和 1.89% 图 5: 中 证 500 指 数 行 业 分 布 图 单 位 % 1.6 中 证 500 指 数 行 业 表 现 图 6: 中 证 500 指 数 分 行 业 近 一 年 涨 跌 幅 单 位 % 2014 年 4 月 17 日 6/ 14
十 个 一 级 行 业 均 对 中 证 500 指 数 走 势 形 成 正 贡 献, 对 中 证 500 指 数 贡 献 最 大 的 是 能 源 行 业 贡 献 11.03 点, 对 中 证 500 指 数 贡 献 最 小 的 是 材 料 行 业, 贡 献 点 为 0.65 点 图 7: 中 证 500 指 数 分 行 业 指 数 贡 献 点 单 位 点 1.7 中 证 500 指 数 样 本 分 析 中 证 500 指 数 样 本 股 构 成 是 以 中 小 企 业 为 主, 总 市 值 在 100 亿 元 以 下 的 企 业 占 到 绝 大 多 数, 共 405 支 仅 有 4 只 样 本 股 总 市 值 超 过 300 亿 元 中 证 500 样 本 股 总 市 值 分 布 单 位 只 中 证 500 总 市 值 最 大 的 10 只 股 票 单 位 : 亿 元 证 券 代 码 证 券 简 称 总 市 值 行 业 002252.SZ 上 海 莱 士 296.2922 医 药 生 物 002410.SZ 广 联 达 205.7741 计 算 机 000550.SZ 江 铃 汽 车 203.0279 汽 车 600835.SH 上 海 机 电 200.5592 机 械 设 备 002292.SZ 奥 飞 动 漫 188.6208 传 媒 600587.SH 新 华 医 疗 185.2373 医 药 生 物 601929.SH 吉 视 传 媒 180.8438 传 媒 000413.SZ 东 旭 光 电 178.5231 电 子 002440.SZ 闰 土 股 份 177.7906 化 工 600685.SH 广 船 国 际 168.2863 国 防 军 工 资 料 来 源 : WIND 中 信 期 货 研 究 部 数 据 截 止 日 期 :2014.4.1 2014 年 4 月 17 日 7/ 14
1.8 中 证 500 指 数 成 交 分 析 成 交 金 额 最 高 的 10 家 公 司 单 位 万 元 中 证 500 日 均 换 手 率 最 大 的 10 只 股 票 单 位 证 券 代 码 证 券 简 称 成 交 额 行 业 002008.SZ 大 族 激 光 70,135.4386 电 子 600545.SH 新 疆 城 建 63,606.9019 建 筑 装 饰 600596.SH 新 安 股 份 56,590.9935 化 工 601000.SH 唐 山 港 53,100.8794 交 通 运 输 600643.SH 爱 建 股 份 43,329.8077 非 银 金 融 600220.SH 江 苏 阳 光 38,506.6744 纺 织 服 装 000559.SZ 万 向 钱 潮 36,552.4280 汽 车 600261.SH 阳 光 照 明 35,207.4685 电 子 600820.SH 隧 道 股 份 34,784.5159 建 筑 装 饰 000006.SZ 深 振 业 A 34,764.4427 房 地 产 证 券 代 码 证 券 简 称 日 均 换 手 率 行 业 600880.SH 博 瑞 传 播 7.8183 传 媒 000719.SZ 大 地 传 媒 6.7476 传 媒 600640.SH 号 百 控 股 6.5955 休 闲 服 务 600200.SH 江 苏 吴 中 5.8394 医 药 生 物 002573.SZ 国 电 清 新 5.4468 公 用 事 业 002648.SZ 卫 星 石 化 5.0484 化 工 002181.SZ 粤 传 媒 4.9622 传 媒 601216.SH 内 蒙 君 正 4.9455 化 工 601908.SH 京 运 通 4.7809 电 气 设 备 002315.SZ 焦 点 科 技 4.7288 传 媒 资 料 来 源 : WIND 中 信 期 货 研 究 部 1.9 中 证 500 指 数 样 本 财 务 分 析 2013 年 度, 中 证 500 指 数 样 本 股 共 实 现 营 业 收 入 21487.08 亿 元, 加 权 净 资 产 收 益 率 为 8.71% 图 10: 中 证 500 指 数 与 A 股 中 小 企 业 板 财 务 数 据 单 位 板 块 名 称 营 业 收 入 亿 元 利 润 总 额 亿 元 净 利 润 亿 元 净 资 产 收 益 率 % 每 股 净 资 产 元 中 证 500 成 份 21,487.08 1,221.63 966.26 8.71 4.0436 全 部 A 股 227,767.49 26,865.25 20,886.42 14.55 4.4066 中 小 企 业 板 17,769.12 794.76 651.24 9.00 4.4712 2013 营 业 收 入 最 高 的 10 家 公 司 单 位 亿 元 2013 年 度 累 计 分 红 总 额 最 高 的 10 家 公 司 单 位 : 元 证 券 代 码 证 券 简 称 营 业 收 入 行 业 600335.SH 国 机 汽 车 748.8784 汽 车 600575.SH 芜 湖 港 341.4515 交 通 运 输 600418.SH 江 淮 汽 车 336.4054 汽 车 600729.SH 重 庆 百 货 302.4637 商 业 贸 易 002493.SZ 荣 盛 石 化 293.5606 化 工 600787.SH 中 储 股 份 278.5864 交 通 运 输 600039.SH 四 川 路 桥 254.2691 建 筑 装 饰 000921.SZ 海 信 科 龙 243.6002 家 用 电 器 600820.SH 隧 道 股 份 235.0114 建 筑 装 饰 600320.SH 振 华 重 工 232.0156 机 械 设 备 证 券 代 码 证 券 简 称 累 计 分 红 总 额 行 业 000690.SZ 宝 新 能 源 517,983,750 公 用 事 业 000603.SZ 盛 达 矿 业 504,988,667 有 色 金 属 601515.SH 东 风 股 份 361,400,000 轻 工 制 造 000979.SZ 中 弘 股 份 227,720,837 房 地 产 000975.SZ 银 泰 资 源 217,113,948 有 色 金 属 000612.SZ 焦 作 万 方 162,360,749 有 色 金 属 600880.SH 博 瑞 传 播 136,666,511 传 媒 601636.SH 旗 滨 集 团 124,899,606 建 筑 材 料 601678.SH 滨 化 股 份 99,000,000 化 工 002092.SZ 中 泰 化 学 97,316,735 化 工 资 料 来 源 : WIND 中 信 期 货 研 究 部 2014 年 4 月 17 日 8/ 14
2013 净 利 润 最 高 的 10 家 公 司 单 位 万 元 2013 净 资 产 收 益 率 最 高 的 10 家 公 司 单 位 :% 证 券 代 码 证 券 简 称 净 利 润 行 业 000543.SZ 皖 能 电 力 189,760.39 公 用 事 业 600835.SH 上 海 机 电 183,701.08 机 械 设 备 600021.SH 上 海 电 力 173,841.96 公 用 事 业 000550.SZ 江 铃 汽 车 171,749.19 汽 车 600717.SH 天 津 港 150,987.05 交 通 运 输 600801.SH 华 新 水 泥 139,452.35 建 筑 材 料 600805.SH 悦 达 投 资 136,505.53 汽 车 600820.SH 隧 道 股 份 131,218.75 建 筑 装 饰 600067.SH 冠 城 大 通 128,480.13 房 地 产 000921.SZ 海 信 科 龙 126,912.94 家 用 电 器 证 券 代 码 证 券 简 称 净 资 产 收 益 率 行 业 000688.SZ 建 新 矿 业 64.1132 有 色 金 属 000921.SZ 海 信 科 龙 58.1587 家 用 电 器 600280.SH 中 央 商 场 54.7460 商 业 贸 易 000603.SZ 盛 达 矿 业 50.6985 有 色 金 属 000049.SZ 德 赛 电 池 45.6301 电 子 600816.SH 安 信 信 托 37.3965 非 银 金 融 000848.SZ 承 德 露 露 36.9371 食 品 饮 料 600894.SH 广 日 股 份 33.7519 机 械 设 备 600180.SH 瑞 茂 通 31.5058 交 通 运 输 600067.SH 冠 城 大 通 30.9024 房 地 产 资 料 来 源 : WIND 中 信 期 货 研 究 部 1.10 中 证 500 指 数 估 值 水 平 图 13: 2007-2014 年 中 证 500 指 数 市 盈 率 市 净 率 走 势 单 位 倍 图 14: 中 证 500 指 数 与 A 股 中 小 企 业 板 估 值 水 平 对 比 单 位 倍 2014 年 4 月 17 日 9/ 14
截 止 2014 年 4 月, 全 部 A 股 滚 动 市 盈 率 为 11.97 倍, 市 净 率 为 1.54 倍, 相 比 而 言, 中 证 500 指 数 估 值 有 中 小 企 业 股 特 色, 较 中 小 企 业 板 而 言, 中 证 500 指 数 估 值 优 势 较 为 明 显 十 个 一 级 行 业 中, 金 融 地 产 行 业 估 值 水 平 较 低, 行 业 滚 动 市 盈 率 市 净 率 分 别 仅 为 16.57 倍 1.90 倍 能 源, 原 料 行 业 市 净 率 也 较 低 中 证 500 行 业 滚 动 市 盈 率 单 位 倍 中 证 500 行 业 市 净 率 单 位 : 倍 资 料 来 源 : WIND 中 信 期 货 研 究 部 1.11 中 证 500 指 数 分 红 水 平 图 16: 中 证 500 指 数 与 A 股 沪 深 300 指 数 2013 年 股 息 率 对 比 单 位 :% 2014 年 4 月 17 日 10/ 14
图 17: 中 证 500 指 数 2013 年 年 度 分 行 业 股 息 率 对 比 单 位 :% 第 二 篇 中 证 500 股 指 期 货 介 绍 2.1 中 证 500 股 指 期 货 合 约 介 绍 中 证 500 股 指 期 货 合 约 标 的 为 中 证 500 指 数, 中 证 500 指 数 样 本 股 主 要 为 中 小 企 业 仿 真 交 易 自 2014 年 3 月 21 日 开 始 中 证 500 股 指 期 货 仿 真 交 易 首 批 交 易 的 合 约 月 份 为 2014 年 4 月 2014 年 5 月 2014 年 6 月 2014 年 9 月 中 证 500 股 指 期 货 合 约 上 市 初 期 的 交 易 保 证 金 为 10% 合 约 持 仓 限 额 等 数 据 参 见 中 金 所 会 员 服 务 系 统 中 的 中 国 金 融 期 货 交 易 所 中 证 500 股 指 期 货 仿 真 交 易 业 务 规 则 上 证 50 和 中 证 500 股 指 期 货 仿 真 交 易 采 用 集 合 竞 价 和 连 续 竞 价 两 种 交 易 方 式 集 合 竞 价 时 间 为 每 个 交 易 日 9:10-9:15, 其 中 9:10-9:14 为 指 令 申 报 时 间,9:14-9:15 为 指 令 撮 合 时 间 连 续 竞 价 时 间 为 每 个 交 易 日 9:15-11:30( 第 一 节 ) 和 13:00-15:15 ( 第 二 节 ), 最 后 交 易 日 连 续 竞 价 时 间 为 9:15-11:30( 第 一 节 ) 和 13:00-15:00( 第 二 节 ) 上 证 50 和 中 证 500 股 指 期 货 合 约 仿 真 交 易 的 手 续 费 标 准 暂 定 为 交 易 金 额 的 万 分 之 零 点 二 五, 交 割 手 续 费 标 准 为 交 割 金 额 的 万 分 之 一 交 易 所 有 权 根 据 市 场 运 行 情 况 对 手 续 费 标 准 进 行 调 整 2.2 中 证 500 股 指 期 货 与 沪 深 300 股 指 期 货 对 比 中 证 500 指 数 样 本 股 相 较 于 沪 深 300 而 言, 权 重 股 多 数 为 中 小 盘 成 长 股, 与 沪 深 300 指 数 成 分 股 没 有 重 合, 因 此 互 补 性 很 强 同 时 中 证 500 指 数 样 本 股 挑 选 了 中 小 企 业 中 规 模 相 对 大, 流 动 性 好 的 股 票, 其 对 应 的 期 货 合 约 能 够 更 加 针 对 性 满 足 中 小 盘 股 票 的 套 保 对 冲 需 求 和 风 险 管 理 需 求, 极 大 完 善 国 内 金 融 期 货 市 场 产 品 序 列 2014 年 4 月 17 日 11/ 14
图 18: 中 证 500 股 指 仿 真 期 货 与 沪 深 300 股 指 期 货 合 约 对 比 中 证 500 股 指 仿 真 期 货 沪 深 300 股 指 期 货 英 文 代 码 IC IF 合 约 乘 数 每 点 人 民 币 200 元 每 点 人 民 币 300 元 交 割 月 份 0.2 点 指 数 点 0.2 点 指 数 点 交 易 时 间 上 午 9:15 到 11:30 下 午 13:00 到 15:15 上 午 9:15 到 11:30 下 午 13:00 到 15:15 每 日 涨 跌 幅 ±10% 季 月 合 约 上 市 首 日 涨 跌 停 板 幅 度 为 挂 盘 基 准 价 的 ±20% ±10% 季 月 合 约 上 市 首 日 涨 跌 停 板 幅 度 为 挂 盘 基 准 价 的 ±20% 交 割 方 式 现 金 交 割 现 金 交 割 交 割 月 份 当 月 下 月 及 随 后 两 个 季 当 月 下 月 及 随 后 两 个 季 月 月 合 约 最 后 交 易 日 合 约 到 期 月 第 三 个 周 五 遇 法 定 节 假 日 顺 延 合 约 到 期 月 第 三 个 周 五, 遇 法 定 节 假 日 顺 延 最 低 交 易 保 证 金 8% 12% 手 续 费 标 准 万 分 之 零 点 二 五 万 分 之 零 点 二 五 2014 年 4 月 17 日 12/ 14
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