目 录 前 言... 4 一 智 慧 城 市 构 建 更 加 宜 居 的 社 会... 6 1 IBM 的 智 慧 城 市 模 型 特 征 及 架 构...6 2 构 建 智 慧 城 市 具 有 重 大 的 战 略 意 义...8 3 智 慧 城 市 在 中 国 早 已 如 火 如 荼...8 4

2011 年 春 季 投 资 策 略 系 列 报 告 之 五 2011 春 季 主 题 投 资 攻 略 : 智 慧 城 市 + 现 代 物 流 专 题 报 告 投 资 策 略 证 券 研 究 报 告 通 过 梳 理 四 大 结 构 调 整 ( 需 求 结 构 产 业 结 构 区 域 结 构 能 效 结 构 ) 之 中 的 关 键 领 域 发 展 方 向 及 相 关 行 业 政 策 脉 络, 我 们 可 以 全 面 了 解 当 前 诸 多 社 会 经 济 问 题 中 所 面 临 的 主 要 瓶 颈, 进 而 站 在 国 家 战 略 高 度 上 全 面 把 握 在 不 远 的 将 来 即 将 明 朗 的 改 革 深 化 方 向, 从 而 挖 掘 出 在 2011 年 春 季 就 可 能 收 益 不 菲 的 投 资 机 会 研 究 结 论 智 慧 城 市 构 建 更 加 宜 居 的 社 会 全 面 涵 盖 新 一 代 信 息 技 术 的 智 慧 城 市 本 身 就 是 先 进 技 术 在 城 市 化 管 理 中 的 优 化 和 体 现, 而 且 通 过 各 类 解 决 方 案 的 实 施, 城 市 安 全 和 谐 发 展 优 化 城 市 生 活 环 境 缓 解 环 境 资 源 矛 盾 实 现 产 业 转 型 升 级 等 城 市 精 细 化 管 理 中 的 问 题 都 将 得 以 有 效 解 决, 目 前, 已 有 越 来 越 多 的 城 市 提 出 在 十 二 五 期 间 把 建 设 智 慧 城 市 作 为 转 变 发 展 方 式 实 现 可 持 续 发 展 的 重 要 手 段, 未 来 智 慧 城 市 将 在 中 国 掀 起 新 一 轮 的 高 潮 现 代 物 流 打 造 产 业 转 移 的 动 脉 在 实 施 区 域 发 展 总 体 战 略 的 构 想 中, 我 们 非 常 关 注 物 流 和 交 通 体 系 的 支 撑 作 用 无 论 是 西 部 大 开 发, 还 是 中 部 地 区 的 承 东 启 西 的 区 位 优 势, 抑 或 是 东 部 地 区 的 产 业 有 序 转 移, 都 需 要 通 过 顺 畅 的 区 域 物 流 更 为 重 要 的 是, 十 二 五 规 划 首 次 提 出 了 完 善 城 市 化 布 局 和 形 态 的 构 想, 这 也 将 直 接 催 生 物 流 网 络 的 逐 渐 发 达 未 来, 在 区 域 经 济 均 衡 发 展 ( 产 业 西 进 ) 和 消 费 提 升 的 驱 动 下, 东 部 与 西 部 地 区 之 间 将 产 生 巨 大 的 物 流 量, 考 虑 到 国 家 发 改 委 带 领 30 余 部 门 起 草 的 多 项 物 流 业 振 兴 细 则 可 能 将 有 效 地 降 低 物 流 行 业 的 成 本 瓶 颈, 我 们 相 信 在 物 流 行 业 也 将 迎 来 快 速 发 展 的 良 机 投 资 逻 辑 及 重 点 推 荐 标 的 : 结 合 以 战 略 性 新 兴 产 业 布 局 为 核 心 的 产 业 结 构 升 级, 及 以 产 业 转 移 推 进 城 镇 化 为 主 线 的 区 域 结 构 转 变 两 大 主 线, 我 们 发 现, 在 一 系 列 瓶 颈 问 题 之 中, 全 面 融 合 新 一 代 信 息 技 术 产 业 各 关 键 领 域 的 智 慧 城 市 和 有 助 于 加 快 推 进 城 镇 化 及 产 业 转 移 进 程 的 现 代 物 流 将 极 有 可 能 成 为 政 府 在 继 水 利 建 设 之 后, 下 一 步 迫 切 需 要 明 确 相 关 政 策 并 持 续 跟 进 的 两 大 板 块 考 虑 到 其 重 大 的 战 略 意 义, 巨 大 的 发 展 空 间 以 及 持 续 不 断 的 政 策 超 预 期 可 能, 我 们 看 好 两 大 主 题 在 2011 年 春 季 的 市 场 表 现 我 们 重 点 推 荐 智 慧 城 市 主 题 中 的 万 达 信 息, 华 东 电 脑 广 电 信 息 银 江 股 份 及 现 代 物 流 主 题 中 的 外 运 发 展 铁 龙 物 流 中 储 股 份 风 险 提 示 政 策 推 进 力 度 低 于 预 期 短 期 部 分 中 小 盘 股 票 存 在 估 值 较 高 风 险 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 经 相 关 主 管 机 关 核 准 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 机 构 在 法 律 许 可 的 范 围 内 正 在 或 将 要 与 本 研 究 报 告 所 分 析 的 企 业 发 展 业 务 关 系 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 对 报 告 的 客 观 性 产 生 影 响 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 证 券 研 究 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 有 关 分 析 师 的 申 明, 见 本 报 告 最 后 部 分 其 他 重 要 信 息 披 露 见 分 析 师 申 明 之 后 部 分, 或 请 与 您 的 投 资 代 表 联 系 并 请 阅 读 本 证 券 研 究 报 告 最 后 一 页 的 免 责 申 明 报 告 发 布 日 期 2011 年 2 月 28 日 东 方 证 券 策 略 团 队 王 明 旭 股 票 策 略 资 深 分 析 师 8621-63325888 6253 wangmingxu@orientsec.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0860209100201 刘 俊 组 合 策 略 资 深 分 析 师 8621-63325888 6109 liujun@orientsec.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0860208110153 王 晓 李 股 票 策 略 高 级 分 析 师 8621-63325888 6108 wangxiaoli@orientsec.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0860108081123 郑 文 琦 股 票 策 略 高 级 分 析 师 8621-63325888 6081 zwq@orientsec.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0860210030005 联 系 人 杨 娜 股 票 策 略 分 析 师 8621-63325888 6107 yangna@orientsec.com.cn 王 鹏 股 票 策 略 分 析 师 8621-63325888 6111 wangpeng@orientsec.com.cn 樊 磊 宏 观 策 略 分 析 师 8621-63325888 6116 fanlei@orientsec.com.cn

目 录 前 言... 4 一 智 慧 城 市 构 建 更 加 宜 居 的 社 会... 6 1 IBM 的 智 慧 城 市 模 型 特 征 及 架 构...6 2 构 建 智 慧 城 市 具 有 重 大 的 战 略 意 义...8 3 智 慧 城 市 在 中 国 早 已 如 火 如 荼...8 4 相 关 领 域 有 望 全 面 爆 发...8 二 现 代 物 流 打 造 产 业 转 移 的 动 脉... 9 1 物 流 业 将 在 产 业 及 区 域 结 构 转 移 背 景 下 实 现 巨 大 发 展...9 2 物 流 新 政 已 处 于 公 布 前 夕...10 3 投 资 逻 辑 与 投 资 标 的...11

图 表 目 录 图 1: 城 市 6 大 核 心 系 统 之 间 的 关 系...6 图 2:IBM 的 智 慧 城 市 框 架...7 表 1: 智 慧 城 市 及 现 代 物 流 主 要 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 )...4 表 2: 智 慧 城 市 主 要 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 )...9 表 3: 十 二 五 规 划 中 相 关 政 策 导 向...10 表 4: 现 代 物 流 主 要 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 )... 11

前 言 毫 无 疑 问, 在 即 将 召 开 2011 年 两 会 上, 围 绕 十 二 五 规 划 方 方 面 面 所 展 开 的 各 项 政 策 议 题 必 将 成 为 市 场 关 注 的 热 点 作 为 中 共 中 央 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 的 建 议 中 最 为 核 心 的 内 容, 即 担 负 起 加 快 转 变 经 济 发 展 方 式 的 主 攻 方 向 的 经 济 结 构 战 略 性 调 整, 则 为 我 们 展 现 了 未 来 中 国 实 现 经 济 新 一 轮 均 衡 可 持 续 增 长 和 国 家 综 合 国 力 全 面 提 升 的 伟 大 路 径. 实 际 上, 通 过 梳 理 四 大 结 构 调 整 ( 需 求 结 构 产 业 结 构 区 域 结 构 能 效 结 构 ) 之 中 的 关 键 领 域 发 展 方 向 及 相 关 行 业 政 策 脉 络, 我 们 就 可 以 利 用 这 把 理 解 十 二 五 期 间 宏 观 及 产 业 政 策 的 关 键 钥 匙, 全 面 了 解 当 前 诸 多 社 会 经 济 问 题 中 所 面 临 的 主 要 瓶 颈, 进 而 站 在 国 家 战 略 高 度 上 全 面 把 握 在 不 远 的 将 来 即 将 明 朗 的 改 革 深 化 方 向, 从 而 挖 掘 出 在 2011 年 春 季 就 可 能 收 益 不 菲 的 投 资 机 会 结 合 以 战 略 性 新 兴 产 业 布 局 为 核 心 的 产 业 结 构 升 级, 及 以 产 业 转 移 推 进 城 镇 化 为 主 线 的 区 域 结 构 转 变 两 大 主 线, 我 们 可 以 清 晰 地 发 现, 在 一 系 列 瓶 颈 问 题 之 中, 全 面 融 合 新 一 代 信 息 技 术 产 业 各 关 键 领 域 的 智 慧 城 市 和 有 助 于 加 快 推 进 城 镇 化 及 产 业 转 移 进 程 的 现 代 物 流 将 极 有 可 能 成 为 政 府 在 继 水 利 建 设 之 后, 下 一 步 迫 切 需 要 明 确 相 关 政 策 并 持 续 跟 进 的 两 大 板 块 考 虑 到 其 重 大 的 战 略 意 义, 巨 大 的 发 展 空 间 以 及 持 续 不 断 的 政 策 超 预 期 可 能, 我 们 看 好 两 大 板 块 相 关 个 股 在 2011 年 春 季 的 股 价 表 现 表 1: 智 慧 城 市 及 现 代 物 流 主 题 板 块 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 ) 主 题 板 块 细 分 领 域 相 关 个 股 智 慧 城 市 现 代 物 流 城 市 信 息 化 智 能 交 通 医 疗 信 息 化 三 网 融 合 云 计 算 电 子 政 务 物 联 网 光 通 信 移 动 互 联 网 应 用 无 线 网 络 部 署 移 动 支 付 航 空 物 流 铁 路 物 流 公 路 物 流 仓 储 物 流 专 业 化 物 流 外 包 物 流 特 种 物 流 万 达 信 息 浙 大 网 新 中 国 软 件 银 江 股 份 同 方 股 份 皖 通 科 技 川 大 智 胜 启 明 信 息 交 技 发 展 东 软 集 团, 东 华 软 件 广 电 信 息 博 瑞 传 播 华 谊 兄 弟 数 码 视 讯 华 东 电 脑 浪 潮 信 息 华 胜 天 成 数 字 政 通 浪 潮 软 件 榕 基 软 件 久 其 软 件 海 康 威 视 大 华 股 份 大 立 科 技 远 望 谷 新 大 陆 烽 火 通 信 中 兴 通 讯 新 海 宜 日 海 通 讯 光 迅 科 技 亨 通 光 电 中 天 科 技 神 州 泰 岳 拓 维 信 息 北 纬 信 息 同 花 顺 大 智 慧 四 维 图 新 超 图 软 件 生 意 宝 焦 点 科 技 天 源 迪 科 三 元 达, 华 星 创 业 星 网 锐 捷 世 纪 鼎 利 东 信 和 平 恒 宝 股 份 大 唐 电 信 南 天 信 息 证 通 电 子 卫 士 通 国 民 技 术 晶 源 电 子 长 电 科 技 外 运 发 展 铁 龙 物 流 长 江 投 资 中 储 股 份 锦 江 投 资 农 产 品 保 税 科 技 五 矿 发 展 中 化 国 际 恒 基 达 鑫 怡 亚 通 中 海 集 运

主 题 板 块 细 分 领 域 相 关 个 股 物 流 园 飞 马 国 际 五 洲 交 通 物 流 信 息 化 远 望 谷 同 方 软 件 用 友 软 件 中 国 软 件 资 料 来 源 : 东 方 证 券 研 究 所 注 : 智 慧 城 市 涉 及 领 域 极 广, 且 上 市 公 司 业 务 多 有 交 叉, 因 此 该 表 仅 列 举 一 部 分

一 智 慧 城 市 构 建 更 加 宜 居 的 社 会 1 IBM 的 智 慧 城 市 模 型 特 征 及 架 构 尽 管 媒 体 普 遍 认 为,IBM 所 倡 导 的 包 括 智 慧 地 球 等 在 内 的 一 系 列 理 念 都 是 围 绕 推 销 其 自 身 生 产 的 软 硬 件 产 品 和 解 决 方 案 所 采 取 的 深 层 次 营 销 策 略, 但 不 可 否 认 的 是, 这 些 理 念 的 发 布, 立 即 在 IT 界 经 济 界 工 业 界 等 领 域 引 起 了 巨 大 的 反 响 工 信 部 软 件 与 集 成 电 路 促 进 中 心 (CSIP) 则 指 出, 智 慧 地 球 对 我 国 工 业 和 信 息 化 的 发 展 乃 至 社 会 经 济 的 发 展 都 具 有 一 定 的 参 考 价 值, 智 慧 地 球 与 两 化 融 合 的 本 质 是 相 同, 两 者 之 间 还 可 以 互 相 促 进, 我 国 应 该 选 择 性 的 吸 收 智 慧 地 球 的 先 进 理 念, 促 进 我 国 信 息 技 术 产 业 的 快 速 健 康 持 续 发 展 因 此, 尽 管 智 慧 概 念 由 IBM 提 出, 但 其 中 的 深 刻 内 涵 依 然 具 有 十 分 重 要 的 研 究 意 义 具 体 而 言, 智 慧 城 市 策 略 就 是 : 在 城 市 发 展 过 程 中, 在 其 管 辖 的 环 境 公 用 事 业 城 市 服 务 公 民 和 本 地 产 业 发 展 中, 能 够 充 分 利 用 信 息 通 信 技 术 (ICT), 智 慧 地 感 知 分 析 集 成 和 应 对 地 方 政 府 在 行 使 经 济 调 节 市 场 监 管 社 会 管 理 和 公 共 服 务 等 政 府 职 能 的 过 程 中, 所 有 的 相 关 活 动 与 需 求, 从 而 创 造 一 个 更 好 的 生 活 工 作 休 息 和 娱 乐 环 境 在 操 作 层 面 上, 城 市 由 关 系 到 主 要 功 能 的 不 同 类 型 网 络 基 础 设 施 和 环 境 六 个 核 心 系 统 组 成 : 组 织 ( 人 ) 业 务 / 政 务 交 通 通 讯 水 和 能 源 这 些 系 统 的 高 效 性 和 有 效 性 决 定 一 个 城 市 如 何 运 作 和 如 何 实 现 自 身 目 标 以 获 得 城 市 发 展 上 的 成 功 这 些 系 统 不 是 独 立 存 在 的, 而 是 必 须 要 看 到 系 统 的 整 体 性, 同 时 每 个 系 统 之 间 又 存 在 着 个 性 化 和 差 异 性 图 1: 城 市 6 大 核 心 系 统 之 间 的 关 系 资 料 来 源 ::IBM 经 济 发 展 研 究 中 心 21 世 纪 的 智 慧 城 市, 能 够 充 分 运 用 信 息 和 通 信 技 术 手 段 感 测 分 析 整 合 城 市 运 行 核 心 系 统 的 各 项 关 键 信 息, 从 而 对 于 包 括 民 生 环 保 公 共 安 全 城 市 服 务 工 商 业 活 动 在 内 的 各 种 需 求 做 出 智 能 的 响 应, 为 人 类 创 造 更 美 好 的 城 市 生 活 具 体 来 说, 智 慧 的 城 市 需 要 具 备 四 大 特 征 :

1. 全 面 物 联 : 智 能 传 感 设 备 将 城 市 公 共 设 施 物 联 成 网, 对 城 市 运 行 的 核 心 系 统 实 时 感 测 2. 充 分 整 合 : 物 联 网 与 互 联 网 系 统 完 全 连 接 和 融 合, 将 数 据 整 合 为 城 市 核 心 系 统 的 运 行 全 图, 提 供 智 慧 的 基 础 设 施 3. 激 励 创 新 : 鼓 励 政 府 企 业 和 个 人 在 智 慧 基 础 设 施 之 上 进 行 科 技 和 业 务 的 创 新 应 用, 为 城 市 提 供 源 源 不 断 的 发 展 动 力 4. 协 同 运 作 : 基 于 智 慧 的 基 础 设 施, 城 市 里 的 各 个 关 键 系 统 和 参 与 者 进 行 和 谐 高 效 地 协 作, 达 成 城 市 运 行 的 最 佳 状 态 根 据 政 府 提 出 的 保 增 长 保 就 业 保 民 生 保 稳 定 要 求,IBM 提 出 了 相 应 的 具 体 解 决 方 案, 以 支 持 政 府 四 保 的 工 作 重 点. 图 2:IBM 的 智 慧 城 市 框 架 住 房 公 积 金 管 理 系 统 智 慧 的 医 疗 社 保 宏 观 决 策 系 统 住 房 医 疗 ETP, e-learning, 数 字 校 园 教 育 智 慧 的 食 品 安 全 社 保 食 品 安 全 保 民 生 Smart City- 上 海 世 博 项 目 保 就 业 就 业 地 方 政 府 的 人 才 实 训 上 海 世 博 政 府 当 前 的 工 作 重 点 保 稳 定 稳 定 Smart City 灾 后 重 建 项 目 灾 后 重 建 铁, 公. 机 保 增 长 S3 中 心 警 务 综 合 平 台 城 市 应 急 信 息 系 统 生 态 环 境 智 能 交 通 自 主 创 新 产 业 发 展 高 效 政 府 智 慧 水 管 理 联 合 研 究 项 目 大 气 监 控 软 件 产 业 发 展 解 决 方 案 Pangoo, 园 区 设 计 服 务 外 包 Cloud, ETP, 百 城 计 划 HPC. 服 务 型 政 府 解 决 方 案 资 料 来 源 ::IBM, 东 方 证 券 研 究 所

2 构 建 智 慧 城 市 具 有 重 大 的 战 略 意 义 由 于 智 慧 城 市 采 用 科 学 的 指 导 思 想 和 综 合 的 解 决 方 案, 因 此, 无 论 城 市 当 前 着 眼 于 建 设 发 展 还 是 转 型, 都 能 受 益 于 这 一 体 系, 从 而 有 效 推 动 政 府 社 会 管 理 能 力 和 公 共 服 务 水 平 的 提 高, 并 从 长 远 中 增 强 其 居 民 认 同 度 发 展 健 康 度 及 商 业 竞 争 力 一 方 面, 我 们 认 为, 由 于 全 面 涵 盖 新 一 代 信 息 技 术 的 智 慧 城 市 本 身 就 是 先 进 技 术 在 城 市 化 管 理 中 的 优 化 和 体 现, 因 此, 在 转 型 时 期, 无 论 从 哪 个 维 度 来 强 调 智 慧 城 市 的 战 略 发 展 意 义 都 不 为 过 正 如 我 们 在 中 共 宁 波 市 委 宁 波 市 人 民 政 府 关 于 建 设 智 慧 城 市 的 决 定 中 所 读 到 的 那 样, 宁 波 市 对 于 智 慧 城 市 的 理 解 与 我 们 的 解 读 实 际 上 是 十 分 吻 合 的 另 一 方 面, 我 们 认 为 建 设 智 慧 城 市 本 身 也 是 解 决 城 市 精 细 化 管 理 中 问 题 的 有 效 手 段 这 是 因 为 通 过 各 种 解 决 方 案 的 实 施, 城 市 安 全 和 谐 发 展 优 化 城 市 生 活 环 境 缓 解 环 境 资 源 矛 盾 实 现 产 业 转 型 升 级 等 城 市 精 细 化 管 理 中 的 问 题 都 将 得 以 有 效 解 决, 3 智 慧 城 市 在 中 国 早 已 如 火 如 荼 以 城 市, 让 生 活 更 美 好 为 主 题 的 上 海 世 博 会, 充 分 展 示 了 现 代 城 市 发 展 的 最 新 成 果 信 息 技 术 与 城 市 建 设 的 完 美 结 合 则 成 为 世 博 会 上 的 最 大 亮 点, 随 着 新 一 代 信 息 技 术 的 广 泛 应 用 与 城 市 管 理 理 念 的 转 变, 智 慧 时 代 呼 之 欲 出 在 这 样 的 背 景 下, 智 慧 城 市 开 始 慢 慢 走 进 人 们 的 视 野, 并 很 快 成 为 了 众 多 城 市 发 展 的 目 标 据 不 完 全 统 计, 目 前 全 球 已 启 动 或 在 建 的 智 慧 城 市 项 目 大 约 有 1000 个, 在 全 球 智 慧 风 潮 和 国 家 政 策 的 鼓 励 下, 北 京 上 海 广 东 南 京 等 省 市 已 把 智 慧 城 市 列 入 重 点 研 究 课 题, 纷 纷 加 入 智 慧 城 市 感 知 中 国 建 设 的 赛 跑, 希 望 借 助 物 联 网 布 局 在 未 来 的 经 济 竞 争 中 脱 颖 而 出, 有 的 甚 至 已 经 着 手 编 制 智 慧 城 市 专 项 规 划 2010 年 9 月, 浙 江 宁 波 市 发 布 了 关 于 加 快 推 进 智 慧 城 市 建 设 的 决 定, 使 推 进 智 慧 城 市 建 设 上 升 为 城 市 发 展 的 主 导 战 略 之 一, 并 与 创 新 型 城 市 建 设 互 为 支 撑, 成 为 十 二 五 期 间 宁 波 城 市 发 展 的 主 要 目 标 2011 年 1 月, 上 海 市 则 明 确 提 出 十 二 五 期 间 要 建 设 智 慧 城 市, 推 进 城 市 的 基 础 设 施 高 端 产 业 的 发 展 电 子 商 务 的 使 用 城 市 管 理 的 服 务 水 平 电 子 政 务 信 息 安 全 等 方 面 工 作 另 外, 广 州 深 圳 武 汉 南 京 佛 山 等 越 来 越 多 的 城 市 也 都 提 出 在 十 二 五 期 间 把 建 设 智 慧 城 市 作 为 转 变 发 展 方 式 实 现 可 持 续 发 展 的 重 要 手 段, 由 此 可 见, 智 慧 城 市 在 中 国 早 已 如 火 如 荼 4 相 关 领 域 有 望 全 面 爆 发 目 前, 国 内 已 有 多 个 城 市 开 始 制 定 及 推 进 智 慧 城 市 规 划 考 虑 到 涉 及 智 慧 城 市 几 乎 涵 盖 了 新 一 代 信 息 产 业 链 条 上 的 大 部 分 领 域, 而 从 规 划 制 定 到 企 业 真 正 受 益 仍 需 一 段 时 间, 然 而, 毫 无 疑 问 的 是, 基 于 城 市 精 细 化 管 理 的 重 大 战 略 意 义, 未 来 巨 大 的 发 展 空 间 以 及 持 续 不 断 的 政 策 超 预 期 可 能, 这 一 板 块 的 主 题 投 资 机 会 将 被 长 期 看 好 在 此, 我 们 梳 理 了 智 慧 城 市 的 主 要 相 关 个 股, 结 合 各 城 市 规 划 的 具 体 内 容 及 新 一 代 信 息 产 业 的 关 键 环 节, 我 们 建 议 关 注 直 接 受 益 于 智 慧 城 市 建 设 的 城 市 信 息 化 智 能 交 通 三 网 融 合 云 计 算 等 子 版 块 个 股 方 面, 我 们 重 点 推 荐 万 达 信 息, 银 江 股 份 广 电 信 息 华 东 电 脑

表 2: 智 慧 城 市 主 题 板 块 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 ) 主 题 板 块 细 分 领 域 相 关 个 股 智 慧 城 市 城 市 信 息 化 智 能 交 通 医 疗 信 息 化 三 网 融 合 云 计 算 电 子 政 务 物 联 网 光 通 信 移 动 互 联 网 应 用 无 线 网 络 部 署 移 动 支 付 万 达 信 息 浙 大 网 新 中 国 软 件 银 江 股 份 同 方 股 份 皖 通 科 技 川 大 智 胜 启 明 信 息 交 技 发 展 东 软 集 团, 东 华 软 件 广 电 信 息 博 瑞 传 播 华 谊 兄 弟 数 码 视 讯 华 东 电 脑 浪 潮 信 息 华 胜 天 成 数 字 政 通 浪 潮 软 件 榕 基 软 件 久 其 软 件 海 康 威 视 大 华 股 份 大 立 科 技 远 望 谷 新 大 陆 烽 火 通 信 中 兴 通 讯 新 海 宜 日 海 通 讯 光 迅 科 技 亨 通 光 电 中 天 科 技 神 州 泰 岳 拓 维 信 息 北 纬 信 息 同 花 顺 大 智 慧 四 维 图 新 超 图 软 件 生 意 宝 焦 点 科 技 天 源 迪 科 三 元 达, 华 星 创 业 星 网 锐 捷 世 纪 鼎 利 东 信 和 平 恒 宝 股 份 大 唐 电 信 南 天 信 息 证 通 电 子 卫 士 通 国 民 技 术 晶 源 电 子 长 电 科 技 资 料 来 源 : 东 方 证 券 研 究 所 注 : 智 慧 城 市 涉 及 领 域 极 广, 且 上 市 公 司 业 务 多 有 交 叉, 因 此 该 表 仅 列 举 一 部 分 二 现 代 物 流 打 造 产 业 转 移 的 动 脉 1 物 流 业 将 在 产 业 及 区 域 结 构 转 移 背 景 下 实 现 巨 大 发 展 在 实 施 区 域 发 展 总 体 战 略 的 构 想 中, 我 们 非 常 关 注 物 流 和 交 通 体 系 的 支 撑 作 用 无 论 是 西 部 大 开 发, 还 是 中 部 地 区 发 挥 承 东 启 西 的 区 位 优 势, 都 需 要 改 善 投 资 环 境, 强 化 交 通 运 输 功 能 ; 而 东 部 地 区 加 强 和 完 善 跨 区 域 合 作 机 制, 消 除 市 场 壁 垒, 促 进 要 素 流 动, 引 导 产 业 有 序 转 移, 也 需 要 通 过 顺 畅 的 区 域 物 流 构 建 区 域 经 济 圈 更 为 重 要 的 是, 本 次 规 划 首 次 提 出 了 完 善 城 市 化 布 局 和 形 态 的 构 想, 通 过 完 善 功 能 以 大 带 小 的 原 则, 以 大 城 市 为 依 托, 以 中 小 城 市 为 重 点, 逐 步 形 成 辐 射 作 用 大 的 城 市 群, 促 进 大 中 小 城 市 和 小 城 镇 协 调 发 展 这 就 迫 切 需 要 完 成 城 市 圈 内 部 各 卫 星 城 同 中 心 城 之 间 各 卫 星 城 之 间 的 交 通 和 物 流 网 络, 一 方 面 通 过 高 铁 实 现 了 人 口 流 动 的 便 捷 ; 另 一 方 面, 则 依 托 发 达 的 物 流 网 络 实 现 产 业 集 群 内 部 价 值 链 的 顺 利 流 动

表 3: 十 二 五 规 划 中 相 关 政 策 导 向 总 体 目 标 加 快 发 展 服 务 业 加 强 综 合 运 输 体 系 建 设 实 施 区 域 发 展 总 体 战 略 完 善 城 市 化 布 局 和 形 态 细 化 规 则 把 推 动 服 务 业 大 发 展 作 为 产 业 结 构 优 化 升 级 的 战 略 重 点 建 立 公 平 规 范 透 明 的 市 场 准 入 标 准, 探 索 适 合 新 型 服 务 业 态 发 展 的 市 场 管 理 办 法 调 整 税 费 和 土 地 水 电 等 要 素 价 格 政 策, 营 造 有 利 于 服 务 业 发 展 的 政 策 和 体 制 环 境 大 力 发 展 生 产 性 服 务 业 和 生 活 性 服 务 业 拓 展 服 务 业 新 领 域, 发 展 新 业 态, 培 育 新 热 点, 推 进 规 模 化 品 牌 化 网 络 化 经 营 推 动 特 大 城 市 形 成 以 服 务 经 济 为 主 的 产 业 结 构 按 照 适 度 超 前 原 则, 统 筹 各 种 运 输 方 式 发 展, 构 建 便 捷 安 全 高 效 的 综 合 运 输 体 系 推 进 国 家 运 输 通 道 建 设, 基 本 建 成 国 家 快 速 铁 路 网 和 高 速 公 路 网 发 展 高 速 铁 路, 加 强 省 际 通 道 和 国 省 干 线 公 路 建 设 积 极 发 展 水 运, 完 善 港 口 和 机 场 布 局 坚 持 把 深 入 实 施 西 部 大 开 发 战 略 放 在 区 域 发 展 总 体 战 略 优 先 位 置, 给 予 特 殊 政 策 支 持, 发 挥 资 源 优 势 和 生 态 安 全 屏 障 作 用, 加 强 基 础 设 施 建 设 和 生 态 环 境 保 护, 大 力 发 展 科 技 教 育, 支 持 特 色 优 势 产 业 发 展 大 力 促 进 中 部 地 区 崛 起, 发 挥 承 东 启 西 的 区 位 优 势, 改 善 投 资 环 境, 壮 大 优 势 产 业, 发 展 现 代 产 业 体 系, 强 化 交 通 运 输 枢 纽 地 位 加 强 和 完 善 跨 区 域 合 作 机 制, 消 除 市 场 壁 垒, 促 进 要 素 流 动, 引 导 产 业 有 序 转 移 按 照 统 筹 规 划 合 理 布 局 完 善 功 能 以 大 带 小 的 原 则, 遵 循 城 市 发 展 客 观 规 律, 以 大 城 市 为 依 托, 以 中 小 城 市 为 重 点, 逐 步 形 成 辐 射 作 用 大 的 城 市 群, 促 进 大 中 小 城 市 和 小 城 镇 协 调 发 展 资 料 来 源 : 东 方 证 券 研 究 所 2 物 流 新 政 已 处 于 公 布 前 夕 国 家 发 改 委 带 领 30 余 部 门 起 草 的 多 项 物 流 业 振 兴 细 则 已 处 于 公 布 前 夕, 通 过 各 种 信 息 渠 道 的 搜 集, 我 们 认 为 振 兴 规 划 细 则 可 能 将 包 括 : 制 造 业 与 物 流 业 联 动 的 细 则 有 望 率 先 出 台, 事 实 上 制 造 业 与 物 流 业 联 动 发 展 示 范 工 程 有 关 方 案 已 在 出 台 前 夕, 目 前 有 关 单 位 正 在 通 过 成 功 案 例 总 结 联 动 模 式, 并 拟 在 全 国 推 广, 两 业 联 动 将 进 入 快 速 发 展 阶 段 早 在 09 年 4 月, 四 川 等 省 市 已 经 开 始 起 草 物 流 业 调 整 和 振 兴 规 划 实 施 细 则, 之 后 在 2010 年 先 后 有 北 京 广 东 等 省 市 推 出 了 地 区 性 质 的 物 流 业 调 整 和 振 兴 实 施 方 案 我 们 认 为, 在 近 期 中 央 的 细 则 公 布 之 后, 未 公 布 具 体 规 划 的 省 市 将 进 入 具 体 规 划 将 进 入 加 快 制 定 和 公 布 实 施 阶 段, 此 外, 已 公 布 规 划 实 施 细 则 的 地 区 也 将 进 一 步 加 快 规 划 的 落 实 20 多 个 专 项 规 划 也 在 研 究 中, 例 如 粮 食 物 流 规 划 农 产 品 物 流 规 划 煤 炭 物 流 规 划 物 流 标 准 规 划 物 流 园 区 规 划 商 贸 物 流 规 划 应 急 物 流 规 划 等

税 收 优 惠 和 税 收 改 革 可 期 : 中 物 联 曾 向 国 家 有 关 部 门 递 交 了 40 条 建 议, 其 中 为 物 流 企 业 减 税 就 是 重 要 的 一 部 分, 包 括 对 物 流 企 业 营 业 税 减 半 降 低 环 节 业 务 营 业 税 取 消 物 流 企 业 库 房 租 金 收 入 适 用 税 率 等 内 容 实 施 细 则 草 案 有 望 落 实 对 物 流 行 业 的 税 收 支 持 政 策, 物 流 业 各 环 节 营 业 税 税 率 可 能 统 一 调 整 为 3%, 除 了 统 一 营 业 税 税 率 外, 国 家 还 考 虑 在 三 年 规 划 期 内 对 物 流 企 业 给 予 优 惠 的 税 收 政 策, 具 体 包 括 : 给 予 物 流 企 业 营 业 税 优 惠 政 策, 帮 助 物 流 企 业 渡 过 难 关 ; 对 物 流 企 业 所 得 税 实 行 按 照 一 定 比 例 先 征 后 返 的 政 策, 返 还 税 金 作 为 企 业 发 展 的 专 项 基 金 ; 对 购 置 物 流 设 施 设 备 的 进 项 增 值 税 予 以 返 还, 对 国 内 急 需 的 进 口 大 型 物 流 设 备 给 予 关 税 减 免 ; 允 许 物 流 设 施 设 备 加 速 折 旧 并 予 以 税 前 列 支 ; 简 化 国 有 大 型 物 流 企 业 ( 企 业 集 团 ) 内 部 资 产 调 拨 股 权 转 让 重 组 并 购 等 行 为 的 审 批 程 序, 免 除 相 关 环 节 税 金 此 外, 规 模 越 大 的 物 流 企 业, 其 业 务 所 涉 及 的 省 市 区 域 就 越 多, 往 往 在 各 地 成 立 子 公 司 或 者 分 支 机 构, 在 现 有 体 制 下, 就 常 常 面 临 一 些 重 复 征 税 的 烦 恼, 相 关 税 务 的 改 革 措 施 可 能 会 出 台 其 他 政 策 可 能 : 在 中 国 物 流 学 会 组 织 调 研 后, 提 交 了 包 括 土 地 税 收 收 费 融 资 和 交 通 管 理 等 方 面 的 60 条 建 议, 并 以 此 为 基 础, 形 成 实 施 细 则 草 案 的 初 稿 目 前 实 施 细 则 草 案 已 上 报 相 关 部 门, 正 在 征 求 意 见 我 们 认 为 在 相 关 领 域 的 优 惠 政 策 可 以 期 待 3 投 资 逻 辑 与 投 资 标 的 我 们 认 为, 在 区 域 经 济 均 衡 发 展 ( 产 业 西 进 ) 和 消 费 提 升 的 驱 动 下, 随 之 而 来 的 将 是 东 部 与 西 部 地 区 巨 大 的 物 流 量 考 虑 到 已 经 成 为 产 业 结 构 转 移 的 重 要 瓶 颈 的 高 昂 物 流 费 用 可 能 将 随 着 物 流 业 振 兴 规 划 细 则 出 台 而 大 幅 下 降 因 此, 我 们 相 信 下 一 阶 段 物 流 行 业 即 将 迎 来 发 展 良 机 个 股 方 面, 我 们 重 点 推 荐 外 运 发 展 铁 龙 物 流 中 储 股 份 表 4: 现 代 物 流 主 题 板 块 相 关 个 股 梳 理 ( 标 粗 为 重 点 推 荐 品 种 ) 主 题 板 块 细 分 领 域 相 关 个 股 现 代 物 流 航 空 物 流 铁 路 物 流 公 路 物 流 仓 储 物 流 专 业 化 物 流 外 包 物 流 特 种 物 流 物 流 园 物 流 信 息 化 外 运 发 展 铁 龙 物 流 长 江 投 资 中 储 股 份 锦 江 投 资 农 产 品 保 税 科 技 五 矿 发 展 中 化 国 际 恒 基 达 鑫 怡 亚 通 中 海 集 运 飞 马 国 际 五 洲 交 通 远 望 谷 同 方 软 件 用 友 软 件 中 国 软 件 资 料 来 源 : 东 方 证 券 研 究 所

附 图 : 相 关 上 市 公 司 近 期 资 金 流 向

注 : 超 级 资 金 (>50 万 股 或 100 万 元 ): 体 现 了 超 大 户 或 者 机 构 当 日 的 净 买 卖 方 向 ; 散 户 资 金 (<1 万 股 或 5 万 元 ): 体 现 了 散 户 当 日 的 净 买 卖 方 向 ; 当 日 净 量 : 红 柱 为 净 买 入, 绿 柱 为 净 卖 出, 数 值 为 当 日 净 量 占 流 通 盘 的 百 分 比 ; 60 日 累 计 : 当 日 净 量 的 60 日 累 计 值 ; 10 日 均 值 :60 日 累 计 线 的 10 日 平 滑 资 料 来 源 : 益 盟, 东 方 证 券 研 究 所

信 息 披 露 依 据 发 布 证 券 研 究 报 告 暂 行 规 定 以 下 条 款 : 发 布 对 具 体 股 票 作 出 明 确 估 值 和 投 资 评 级 的 证 券 研 究 报 告 时, 公 司 持 有 该 股 票 达 到 相 关 上 市 公 司 已 发 行 股 份 1% 以 上 的, 应 当 在 证 券 研 究 报 告 中 向 客 户 披 露 本 公 司 持 有 该 股 票 的 情 况, 就 本 证 券 研 究 报 告 中 涉 及 符 合 上 述 条 件 的 股 票, 向 客 户 披 露 本 公 司 持 有 该 股 票 的 情 况 如 下 : 根 据 公 开 信 息 披 露 : 截 止 2010 年 年 报, 我 司 持 有 光 迅 科 技 (002281.SZ) 股 票 1904443 股, 占 总 股 本 1.19%; 根 据 公 开 信 息 披 露 : 截 止 2010 年 三 季 报, 我 司 持 有 超 图 软 件 (300036.SZ) 股 票 1524330 股, 占 总 股 本 2.03%; 根 据 公 开 信 息 披 露 : 截 止 2010 年 年 报, 我 司 持 有 晶 源 电 子 (002049.SZ) 股 票 4500149 股, 占 总 股 本 3.33%; 根 据 公 开 信 息 披 露 : 截 止 2010 年 年 报, 东 证 资 管 持 有 晶 源 电 子 (002049.SZ) 股 票 2701390 股, 占 总 股 本 2.00%; 提 请 客 户 在 阅 读 和 使 用 本 研 究 报 告 时 充 分 考 虑 以 上 披 露 信 息

分 析 师 申 明 每 位 负 责 撰 写 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 研 究 分 析 师 在 此 作 以 下 声 明 : 分 析 师 在 本 报 告 中 对 所 提 及 的 证 券 或 发 行 人 发 表 的 任 何 建 议 和 观 点 均 准 确 地 反 映 了 其 个 人 对 该 证 券 或 发 行 人 的 看 法 和 判 断 ; 分 析 师 薪 酬 的 任 何 组 成 部 分 无 论 是 在 过 去 现 在 及 将 来, 均 与 其 在 本 研 究 报 告 中 所 表 述 的 具 体 建 议 或 观 点 无 任 何 直 接 或 间 接 的 关 系 投 资 评 级 和 相 关 定 义 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 上 证 指 数 / 深 证 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 公 司 投 资 评 级 的 量 化 标 准 买 入 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 15% 以 上 ; 增 持 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5%~15%; 中 性 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 : 相 对 弱 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 未 评 级 : 由 于 在 报 告 发 出 之 时 该 股 票 不 在 本 公 司 研 究 覆 盖 范 围 内, 分 析 师 基 于 当 时 对 该 股 票 的 研 究 状 况, 未 给 予 投 资 评 级 等 相 关 信 息 暂 停 评 级 : 根 据 监 管 制 度 及 本 公 司 相 关 规 定, 研 究 报 告 发 布 之 时 该 投 资 对 象 可 能 与 本 公 司 存 在 潜 在 的 利 益 冲 突 情 形 ; 亦 或 是 研 究 报 告 发 布 当 时 该 股 票 的 价 值 和 价 格 分 析 存 在 重 大 不 确 定 性, 缺 乏 足 够 的 研 究 依 据 支 持 分 析 师 给 出 明 确 投 资 评 级 ; 分 析 师 在 上 述 情 况 下 暂 停 对 该 股 票 给 予 投 资 评 级 等 信 息, 投 资 者 需 要 注 意 在 此 报 告 发 布 之 前 曾 给 予 该 股 票 的 投 资 评 级 盈 利 预 测 及 目 标 价 格 等 信 息 不 再 有 效 行 业 投 资 评 级 的 量 化 标 准 : 看 好 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5% 以 上 ; 中 性 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 看 淡 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 未 评 级 : 由 于 在 报 告 发 出 之 时 该 行 业 不 在 本 公 司 研 究 覆 盖 范 围 内, 分 析 师 基 于 当 时 对 该 行 业 的 研 究 状 况, 未 给 予 投 资 评 级 等 相 关 信 息 暂 停 评 级 : 由 于 研 究 报 告 发 布 当 时 该 行 业 的 投 资 价 值 分 析 存 在 重 大 不 确 定 性, 缺 乏 足 够 的 研 究 依 据 支 持 分 析 师 给 出 明 确 行 业 投 资 评 级 ; 分 析 师 在 上 述 情 况 下 暂 停 对 该 行 业 给 予 投 资 评 级 信 息, 投 资 者 需 要 注 意 在 此 报 告 发 布 之 前 曾 给 予 该 行 业 的 投 资 评 级 信 息 不 再 有 效

免 责 声 明 本 报 告 由 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 制 作 及 发 布 本 研 究 报 告 仅 供 本 公 司 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 研 究 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 且 目 前 已 公 开 的 信 息 撰 写, 本 公 司 力 求 但 不 保 证 该 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性, 客 户 也 不 应 该 认 为 该 信 息 是 准 确 和 完 整 的 同 时, 本 公 司 不 保 证 文 中 观 点 或 陈 述 不 会 发 生 任 何 变 更, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 会 适 时 更 新 我 们 的 研 究, 但 可 能 会 因 某 些 规 定 而 无 法 做 到 除 了 一 些 定 期 出 版 的 报 告 之 外, 绝 大 多 数 研 究 报 告 是 在 分 析 师 认 为 适 当 的 时 候 不 定 期 地 发 布 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 求 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 若 有 必 要 应 寻 求 专 家 意 见 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 中 提 及 的 投 资 价 格 和 价 值 以 及 这 些 投 资 带 来 的 收 入 可 能 会 波 动 过 去 的 表 现 并 不 代 表 未 来 的 表 现, 未 来 的 回 报 也 无 法 保 证, 投 资 者 可 能 会 损 失 本 金 外 汇 汇 率 波 动 有 可 能 对 某 些 投 资 的 价 值 或 价 格 或 来 自 这 一 投 资 的 收 入 产 生 不 良 影 响 那 些 涉 及 期 货 期 权 及 其 它 衍 生 工 具 的 交 易, 因 其 包 括 重 大 的 市 场 风 险, 因 此 并 不 适 合 所 有 投 资 者 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任, 投 资 者 需 自 行 承 担 风 险 本 报 告 主 要 以 电 子 版 形 式 分 发, 间 或 也 会 辅 以 印 刷 品 形 式 分 发, 所 有 报 告 版 权 均 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 复 制 转 发 或 公 开 传 播 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容, 不 得 将 报 告 内 容 作 为 诉 讼 仲 裁 传 媒 所 引 用 之 证 明 或 依 据, 不 得 用 于 营 利 或 用 于 未 经 允 许 的 其 它 用 途 如 需 引 用 刊 发 或 转 载 本 报 告, 需 注 明 出 处 为 东 方 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 东 方 证 券 研 究 所 地 址 : 上 海 市 中 山 南 路 318 号 东 方 国 际 金 融 广 场 26 楼 联 系 人 : 王 骏 飞 电 话 : 021-63325888*1131 传 真 : 021-63326786 网 址 : www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn