事 件 : 1)12 月 5 日 习 近 平 主 持 召 开 中 央 政 治 局 会 议, 强 调 优 化 经 济 发 展 空 间 格 局, 实 施 区 域 总 体 发 展 战 略, 推 进 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 建 设 习 近 平 强 调 加 快 实

港 澳 资 讯 68 [table_report] 京 津 冀 战 略 机 会 在 天 津 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 京 津 冀 及 自 贸 区 主 题 快 报 A 股 主 题 投 资 报 告 2014.12.07 市 场 策 略 分 析 师 : 郭 艳 红 [table_research] 执 业 证 号 编 号 :S1220514070001 TEL:15010705788 E-mail: guoyanhong0@foundersc.com 市 场 策 略 分 析 师 : 胡 国 鹏 执 业 证 号 编 号 :S1220514080001 TEL:15210653408 E-mail: huguopeng@foundersc.com 市 场 策 略 分 析 师 : 钟 青 执 业 证 号 编 号 :S1220514080007 TEL:13810278533 E-mail:zhongqing@foundersc.com [table_main] 方 正 市 场 策 略 类 模 板 投 资 要 点 1)12 月 5 日 习 近 平 主 持 中 央 政 治 局 会 议, 强 调 实 施 区 域 发 展 战 略, 推 进 京 津 冀 和 自 贸 区 战 略, 是 适 应 经 济 全 球 化 新 趋 势 的 要 求 和 实 现 对 外 战 略 目 标 的 重 要 手 段 2) 京 津 冀 顶 层 设 计 将 出 台, 拟 打 造 两 核 三 轴 一 带, 其 中 两 核 指 北 京 和 天 津 天 津 拟 打 造 副 中 心 地 位, 与 北 京 签 署 共 同 推 进 天 津 未 来 科 技 城 合 作 示 范 区 建 设 框 架 协 议 建 议 重 点 关 注 组 为 天 津 港 天 津 海 运 中 储 股 份 唐 山 港 津 滨 发 展 泰 达 股 份 渤 海 租 赁 中 体 产 业 和 创 业 环 保 等 方 正 策 略 主 题 点 评 : 1 天 津 是 京 津 冀 协 同 发 展 中 最 具 战 略 价 值 的 区 域 及 第 二 批 自 贸 区 龙 头 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 市 场 对 京 津 冀 的 理 解 不 够 深 入, 我 们 认 为 天 津 是 京 津 冀 最 具 有 投 资 价 值 的 区 域 一 是 天 津 是 北 方 经 济 中 心 和 出 海 口, 天 津 港 承 担 了 北 方 经 济 带 80% 以 上 的 集 装 箱 贸 易, 其 地 位 与 上 海 广 东 类 似, 是 三 大 经 济 带 的 龙 头 ; 二 是 基 础 资 源 和 区 位 优 势 显 著, 顶 层 规 划 定 位 天 津 为 副 中 心 概 率 大, 相 比 河 北, 天 津 在 交 通 科 技 研 发 医 院 及 高 等 教 育 资 源 方 面 的 优 势 大, 最 有 潜 力 成 为 名 副 其 实 的 副 中 心 ; 三 是, 在 经 历 上 海 实 验 后, 天 津 等 第 二 批 方 案 将 再 突 破, 随 后 将 持 续 不 断 的 出 台 配 套 措 施, 以 契 合 自 贸 区 作 为 新 一 届 政 府 推 行 的 国 家 经 济 发 展 战 略 之 一 2 自 贸 区 + 京 津 冀 顶 层 规 划 两 风 驱 动, 天 津 洼 地 价 值 凸 显, 天 津 板 块 具 备 主 题 风 暴 口 的 潜 能 天 津 将 是 新 的 政 策 主 题 风 暴 口 是 自 贸 区 京 津 冀 等 政 策 规 划 的 交 汇 处, 政 策 催 化 剂 不 断, 同 时 近 期 市 场 大 幅 波 动, 主 题 投 资 或 卷 土 重 来, 京 津 冀 尤 其 天 津 自 贸 区 最 有 潜 力 成 为 新 的 风 暴 口 1) 首 推 港 口 海 运 自 贸 区 深 化 外 向 型 经 济, 推 动 港 口 海 运 量 增 长 个 股 如 天 津 港 天 津 海 运 中 储 股 份 等 天 津 港 受 益 自 贸 区 发 展 后 的 吞 吐 量 增 长 和 土 地 升 值, 在 港 区 滨 海 新 区 和 东 疆 保 税 区 超 100 平 方 公 里 的 土 地 ; 中 储 股 份 受 益 贸 易 量 增 长 且 有 超 170 万 平 米 土 地 2) 其 次 推 荐 金 融 地 产 及 园 区 开 发, 如 泰 达 股 份 渤 海 租 赁 津 滨 发 展 天 津 松 江 天 房 发 展 广 宇 发 展 渤 海 租 赁 依 托 天 津 金 融 创 新 环 境, 提 供 租 赁 业 务 ; 津 滨 发 展 储 备 建 筑 面 积 200 万 平 米, 投 资 性 房 产 30 万 平 米 3) 第 三 关 注 信 息 文 化 体 育 环 保 等 新 兴 产 业, 天 津 未 来 的 定 位 即 新 兴 产 业, 个 股 如 中 科 曙 光 九 安 医 疗 创 业 环 保 津 膜 科 技 中 体 产 业 等 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值

事 件 : 1)12 月 5 日 习 近 平 主 持 召 开 中 央 政 治 局 会 议, 强 调 优 化 经 济 发 展 空 间 格 局, 实 施 区 域 总 体 发 展 战 略, 推 进 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 建 设 习 近 平 强 调 加 快 实 施 自 贸 区 战 略, 是 适 应 经 济 全 球 化 新 趋 势 的 要 求, 全 面 深 化 改 革 构 建 开 放 型 经 济 新 体 制 的 选 择, 也 是 积 极 运 筹 对 外 关 系 实 现 对 外 战 略 目 标 的 重 要 手 段 此 前,10 月 27 日 习 近 平 主 持 召 开 中 央 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 六 次 会 议, 审 议 关 于 中 国 ( 上 海 ) 自 由 贸 易 试 验 区 工 作 进 展 和 可 复 制 改 革 试 点 经 验 的 推 广 意 见, 习 近 平 强 调 上 海 自 贸 区 进 行 积 极 探 索 和 大 胆 尝 试 取 得 一 系 列 新 成 果, 要 在 推 进 现 有 试 点 基 础 上, 选 择 若 干 具 备 条 件 的 地 方 发 展 自 贸 园 ( 港 ) 区, 对 上 海 自 贸 区 发 展 中 的 经 验, 能 在 其 他 地 区 推 广 的 要 尽 快 推 广, 能 在 全 国 推 广 的 要 推 广 到 全 国 2) 京 津 冀 顶 层 设 计 最 快 下 周 出 台 根 据 媒 体 报 道, 京 津 冀 协 同 发 展 规 划 总 体 布 局 拟 打 造 两 核 三 轴 一 带, 其 中 两 核 指 北 京 和 天 津, 三 轴 指 京 - 津 - 塘 主 轴, 京 - 保 - 石 拓 展 轴 和 京 - 唐 - 秦 拓 展 轴, 一 带 指 沿 海 经 济 带, 天 津 滨 海 新 区 中 关 村 曹 妃 甸 是 三 大 重 点 开 发 区 此 外,2014 年 12 月 4 日, 天 津 拟 打 造 副 中 心 地 位, 与 北 京 签 署 共 同 推 进 天 津 未 来 科 技 城 合 作 示 范 区 建 设 框 架 协 议, 实 现 京 津 双 城 联 动 发 展, 天 津 将 承 担 起 非 首 都 核 心 功 能 疏 解 的 需 要, 推 动 教 育 医 疗 科 研 等 资 源 向 示 范 区 集 聚, 建 设 成 为 产 城 融 合 的 标 杆, 重 点 发 展 环 境 技 术 健 康 医 疗 文 化 教 育 旅 游 休 闲 度 假 高 技 术 研 发 及 高 端 商 务 商 贸 等 产 业, 打 造 京 津 走 廊 上 的 宜 居 生 态 智 慧 型 新 城 方 正 主 题 策 略 点 评 : 1 自 贸 区 发 展 是 经 济 新 常 态 下 的 国 家 战 略, 天 津 是 京 津 冀 协 同 发 展 中 最 具 战 略 价 值 的 区 域 和 第 二 批 自 贸 区 龙 头 1.1 自 贸 区 发 展 是 新 一 届 政 府 推 行 的 国 家 经 济 发 展 战 略 之 一 12 月 5 日 习 近 平 主 持 召 开 中 央 政 治 局 会 议, 强 调 优 化 经 济 发 展 空 间 格 局, 实 施 区 域 总 体 发 展 战 略, 推 进 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 长 江 经 济 带 建 设 从 我 们 的 了 解 及 近 期 媒 体 的 密 集 化 报 道, 预 计 第 二 批 自 贸 区 获 批 已 箭 在 弦 上 习 近 平 强 调 加 快 实 施 自 贸 区 战 略, 是 适 应 经 济 全 球 化 新 趋 势 的 要 求, 全 面 深 化 改 革 构 建 开 放 型 经 济 新 体 制 的 选 择, 也 是 积 极 运 筹 对 外 关 系 实 现 对 外 战 略 目 标 的 重 要 手 段 14 年 以 来 习 近 平 至 少 5 次 强 调 自 贸 区 发 展 的 国 家 战 略 意 义 我 们 分 析, 这 个 战 略 意 义 至 少 是 :1) 从 国 际 开 放 竞 争 环 境 看, 加 快 自 贸 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值

区 发 展 是 应 对 美 国 TPP/TIPP 之 需 要 ;2) 从 中 国 经 济 发 展 新 常 态 看, 深 度 开 放 有 利 于 增 强 中 国 经 济 的 弹 性 和 适 应 性, 缓 解 经 济 转 型 期 矛 盾 ;3) 旧 常 态 下 的 出 口 模 式 遭 遇 瓶 颈, 必 须 改 变 图 表 1 2014 年 以 来 习 近 平 多 次 强 调 发 展 自 贸 区 是 新 形 势 下 的 国 家 战 略 时 间 核 心 内 容 2014 年 03 月 05 日 习 近 表 示, 建 设 自 贸 区 是 一 项 国 家 战 略, 要 牢 牢 把 握 国 际 通 行 规 则, 大 胆 闯 大 胆 试 自 主 改, 尽 快 形 成 一 批 可 复 制 可 推 广 的 新 制 度 希 望 上 海 当 好 全 国 改 革 开 放 排 头 兵 和 科 学 发 展 先 行 者, 坚 持 以 制 度 创 新 为 核 心, 推 进 中 国 上 海 自 由 贸 易 试 验 区 建 设 习 近 平 出 席 亚 信 上 海 峰 会 后 强 调, 作 为 全 国 最 大 的 经 济 中 心 城 市, 在 国 家 发 展 大 局 中 占 2014 年 05 月 25 日 有 重 要 位 置, 要 抓 住 机 遇, 锐 意 进 取, 不 断 提 高 核 心 竞 争 力, 开 创 各 项 工 作 新 局 面 要 按 照 国 家 统 一 规 划 统 一 部 署, 围 绕 落 实 全 国 城 镇 化 工 作 会 议 精 神 参 与 丝 绸 之 路 经 济 带 和 海 上 丝 绸 之 路 建 设 推 动 长 江 经 济 带 建 设 等 国 家 战 略 习 近 平 主 持 召 开 中 央 深 改 小 组 第 六 次 会 议, 审 议 关 于 中 国 ( 上 海 ) 自 由 贸 易 试 验 区 工 2014 年 10 月 27 日 2014 年 11 月 11 日 作 进 展 和 可 复 制 改 革 试 点 经 验 的 推 广 意 见 等, 建 议 根 据 会 议 讨 论 情 况 进 一 步 修 改 完 善 后 按 程 序 报 批 实 施 要 在 推 进 现 有 试 点 基 础 上, 选 择 若 干 具 备 条 件 的 地 方 发 展 自 贸 园 ( 港 ) 区 上 海 自 贸 区 的 经 验, 是 我 们 在 这 块 试 验 田 上 试 验 培 育 出 的 种 子, 要 把 种 子 在 更 大 范 围 内 播 种 扩 散, 对 试 验 取 得 的 可 复 制 可 推 广 的 经 验, 能 在 全 国 推 广 的 要 推 广 到 全 国 习 近 平 出 席 2014 年 亚 太 经 合 组 织 (APEC) 领 导 人 非 正 式 会 议, 支 出 区 域 经 济 一 体 化 是 亚 太 地 区 长 期 保 持 强 劲 增 长 的 原 动 力 APEC 会 议 决 定 启 动 亚 太 自 贸 区 进 程, 批 准 路 线 图 习 近 平 在 中 央 政 治 局 第 十 九 次 集 体 学 习 时 强 调, 加 快 实 施 自 贸 区 战 略, 加 快 构 建 开 放 型 2014 年 12 月 05 日 经 济 新 体 制 站 在 新 的 历 史 起 点 上, 必 须 适 应 经 济 全 球 化 新 趋 势 准 确 判 断 国 际 形 势 新 变 化 把 握 国 内 改 革 发 展 新 要 求, 以 更 加 积 极 有 为 的 行 动, 推 进 更 高 水 平 的 对 外 开 放, 加 快 实 施 自 贸 区 战 略, 构 建 开 放 型 经 济 新 体 制, 以 对 外 开 放 的 主 动 赢 得 经 济 发 展 的 主 动 赢 得 国 际 竞 争 的 主 动 数 据 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 1.2 天 津 优 势, 是 第 二 批 自 贸 区 发 展 的 重 中 之 重, 洼 地 价 值 凸 显 天 津 是 北 方 经 济 带 龙 头, 京 津 冀 规 划 的 两 核 之 一, 因 而 从 经 济 产 业 地 理 位 置 政 治 上 看, 天 津 自 贸 区 将 成 为 第 二 批 自 贸 区 发 展 的 龙 头 根 据 媒 体 报 道, 天 津 自 贸 区 的 设 计 方 案 规 划 由 东 疆 保 税 港 区, 扩 大 到 天 津 滨 海 新 区, 包 括 中 心 商 务 区 天 津 港 保 税 区 和 东 疆 保 税 港 区 三 大 功 能 区 其 中, 滨 海 中 心 商 务 区 承 担 金 融 和 服 务 贸 易 功 能, 东 疆 保 税 港 区 承 担 航 运 和 货 物 等 特 色 贸 易, 天 津 港 保 税 区 则 承 担 保 税 物 流 仓 储 等 功 能 天 津 自 贸 区 的 功 能 定 位 : 一 是 保 税 物 流 和 仓 储 ; 二 是 离 岸 金 融 金 融 和 服 务 贸 易 ; 三 是 跨 境 租 赁 三 大 定 位 即 考 虑 有 天 津 的 现 有 产 业 优 势, 又 考 虑 了 天 津 在 北 方 城 市 群 中 的 发 展 定 位, 作 为 最 有 可 能 的 首 都 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值

副 中 心, 未 来 现 代 服 务 业 和 先 进 制 造 业 的 发 展 潜 力 大 图 表 2 天 津 贸 易 产 业 基 础 好, 自 贸 区 规 划 涵 盖 三 大 优 势 产 业 或 区 域 规 划 数 据 来 源 : 网 络 资 料 方 正 证 券 研 究 所 天 津 定 位 为 北 方 航 运 中 心 和 北 方 经 济 带 龙 头 天 津 外 贸 产 业 和 中 高 端 制 造 业 发 展 领 先 北 方 经 济 带 并 且 依 靠 渤 海 优 势, 是 北 方 经 济 带 的 重 要 出 海 口, 据 统 计 目 前 80% 以 上 的 集 装 箱 贸 易 从 天 津 港 进 出 此 外, 天 津 贸 易 对 象 是 东 北 亚, 如 日 本 韩 国 等, 贸 易 对 象 与 上 海 自 贸 区 海 西 自 贸 区 和 广 东 自 贸 区 各 有 侧 重, 天 津 作 为 北 方 核 心 港 口 城 市, 将 全 面 受 益 新 一 届 政 府 定 调 的 自 贸 区 国 家 战 略, 是 新 一 轮 改 革 开 放 的 领 军 者 排 头 兵 根 据 习 近 平 多 次 强 调 国 家 战 略 态 度, 我 们 认 为, 第 二 批 自 贸 区, 特 别 是 天 津 自 贸 区 在 政 策 上 可 能 超 预 期 天 津 市 委 已 从 积 极 建 设 自 贸 区 试 验 提 升 至 大 力 推 进 投 资 与 服 务 贸 易 便 利 化 综 合 改 革 和 创 新 预 计 天 津 自 贸 区 政 策 在 上 海 自 贸 区 的 基 础 上, 实 现 贸 易 金 融 及 区 域 发 展 改 革 进 一 步 深 化 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值

图 表 3 天 津 滨 海 新 区 携 渤 海 出 海 口 优 势, 辐 射 北 方 经 济 带 数 据 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 图 表 4 天 津 地 理 经 济 优 势 突 出, 是 北 方 经 济 带 的 龙 头 数 据 来 源 : 网 络 资 料 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值

除 天 津 天 然 历 史 基 础 资 源 优 势 外, 天 津 政 府 的 积 极 行 为 也 添 加 了 不 少 人 和 优 势 天 津 未 雨 绸 缪, 早 在 2008 年 就 申 报 天 津 滨 海 新 区 综 合 配 套 改 革 试 验 总 体 方 案, 确 定 东 疆 保 税 港 区 在 条 件 成 熟 时, 进 行 自 贸 港 区 改 革 此 后,2013 年 天 津 对 深 化 改 革 开 放 方 面 又 加 快 推 进, 出 台 全 面 提 高 对 外 开 放 水 平 等 政 府 规 划 文 件 2014-2015 年, 天 津 滨 海 新 区 大 力 推 进 市 政 基 础 设 施 建 设, 推 进 海 空 港 综 合 交 通 能 源 保 障 信 息 化 四 类 基 建, 启 动 航 运 码 头 轨 道 交 通 清 洁 能 源 等 项 目, 天 津 为 迎 接 自 贸 区 的 到 来 在 基 础 建 设 方 面 又 向 前 迈 进 一 大 步 2 京 津 冀 协 同 发 展 天 津 是 两 核 之 一, 政 治 副 中 心 定 位 或 将 成 真, 天 津 面 临 新 的 历 史 发 展 机 遇 近 期, 高 层 推 动 各 地 躁 动, 京 津 冀 协 同 发 展 成 为 市 场 主 题 焦 点 高 层 推 动 方 面, 一 是 成 立 高 规 格 协 同 发 展 领 导 小 组, 将 打 破 地 域 利 益 困 局, 大 刀 阔 斧 的 推 动 京 津 冀 协 同 发 展 ; 二 是 习 近 平 主 持 召 开 中 央 政 治 局 会 议, 明 确 提 出 要 重 视 区 域 经 济 发 展, 推 进 一 路 一 带 京 津 冀 等 步 伐 在 历 史 发 展 机 遇 面 前, 天 津 走 在 前 面 京 津 冀 顶 层 设 计 利 好 天 津 根 据 媒 体 报 道, 京 津 冀 协 同 发 展 规 划 总 体 布 局 拟 打 造 两 核 三 轴 一 带, 其 中 两 核 指 北 京 和 天 津, 三 轴 指 京 - 津 - 塘 主 轴, 京 - 保 - 石 拓 展 轴 和 京 - 唐 - 秦 拓 展 轴, 一 带 指 沿 海 经 济 带, 天 津 滨 海 新 区 中 关 村 曹 妃 甸 是 三 大 重 点 开 发 区 天 津 拟 打 造 副 中 心 地 位, 历 史 机 遇 驱 动 其 未 来 发 展 地 位 高 和 潜 力 巨 大 2014 年 12 月 4 日, 与 北 京 签 署 共 同 推 进 天 津 未 来 科 技 城 合 作 示 范 区 建 设 框 架 协 议, 实 现 京 津 双 城 联 动 发 展, 天 津 将 承 担 起 非 首 都 核 心 功 能 疏 解 需 要, 推 动 教 育 医 疗 科 研 等 资 源 向 示 范 区 集 聚, 建 设 成 为 产 城 融 合 的 标 杆, 重 点 发 展 环 境 技 术 健 康 医 疗 文 化 教 育 旅 游 休 闲 度 假 高 技 术 研 发 及 高 端 商 务 商 贸 等 产 业, 打 造 京 津 走 廊 上 的 宜 居 生 态 智 慧 型 新 城 研 究 源 于 数 据 6 研 究 创 造 价 值

图 表 5 习 主 席 亲 自 把 关 京 津 冀 一 体 化, 促 推 北 方 经 济 带 蓬 勃 发 展 数 据 来 源 : 河 北 新 闻 网 方 正 证 券 研 究 所 高 规 格 领 导 小 组, 京 津 冀 顶 层 规 划 预 计 将 在 年 底 前 发 布, 突 破 区 域 经 济 发 展 弊 端, 或 有 更 多 超 预 期 规 划 措 施 面 世 近 期 中 央 成 立 京 津 冀 协 同 发 展 领 导 小 组, 其 中 政 治 局 常 委 国 务 院 副 总 理 张 高 丽 担 任 组 长, 中 央 政 策 研 究 室 主 任 王 沪 宁 等 出 任 副 组 长, 中 央 财 经 领 导 小 组 办 公 室 主 任 刘 鹤 也 在 领 导 小 组 中 由 于 京 津 冀 一 体 化 涉 及 行 政 主 体 经 济 社 会 资 源 分 布 差 异 较 大, 高 规 格 的 领 导 小 组 有 望 破 解 困 局, 快 步 推 进 京 津 冀 一 体 化 发 展 从 新 中 国 历 史 看, 如 此 高 规 格 的 领 导 小 组, 也 只 有 习 主 席 亲 自 主 抓 的 一 号 工 程 能 奢 望 此 外, 据 消 息 称 中 央 成 立 京 津 冀 协 同 发 展 专 家 咨 询 委 员 会, 由 10 余 名 权 威 专 家 组 成, 负 责 京 津 冀 一 体 化 发 展 规 划 问 题 组 长 是 十 届 全 国 政 协 副 主 席 徐 匡 迪, 具 有 规 划 建 设 上 海 推 动 长 三 角 区 域 合 作 经 验 副 组 长 为 国 务 院 发 展 研 究 中 心 主 任 李 伟 和 中 国 工 程 院 院 士 国 家 信 息 安 全 小 组 成 员 邬 贺 铨 研 究 源 于 数 据 7 研 究 创 造 价 值

3 自 贸 区 + 京 津 冀 双 政 策 驱 动, 天 津 洼 地 价 值 凸 显, 天 津 板 块 具 备 主 题 风 暴 口 的 潜 能 京 津 冀 大 棋 局 叠 加 自 贸 区 获 批 在 即, 天 津 将 是 京 津 冀 的 核 心 和 未 来 北 方 经 济 带 的 龙 头, 天 津 主 题 投 资 再 临 飓 风 口 之 上, 看 好 天 津 唐 山 作 为 北 部 航 运 中 心 地 位 首 推 港 口 地 产, 其 次 推 荐 文 化 体 育 环 保 信 息 等 新 兴 产 业 和 贸 易 物 流 市 场 对 京 津 冀 的 理 解 不 够 深 入, 我 们 认 为 天 津 是 京 津 冀 最 具 有 投 资 价 值 的 区 域 理 由 一 : 天 津 是 北 方 经 济 带 的 中 心, 产 业 基 础 好, 并 且 区 位 优 势 显 著 受 益 于 中 国 经 济 二 次 开 放, 天 津 是 北 方 航 运 的 中 心 和 重 要 出 海 口, 受 益 直 接 贸 易 发 展 天 津 港 承 担 了 北 方 经 济 带 80% 以 上 的 集 装 箱 贸 易, 与 上 海 广 东 一 道, 是 三 大 经 济 带 的 龙 头 理 由 二 : 根 据 媒 体 口 中 的 京 津 冀 规 划, 京 津 冀 协 同 发 展 规 划 总 体 布 局 拟 打 造 两 核 三 轴 一 带, 其 中 两 核 指 北 京 和 天 津, 三 轴 指 京 - 津 - 塘 主 轴, 京 - 保 - 石 拓 展 轴 和 京 - 唐 - 秦 拓 展 轴, 一 带 指 沿 海 经 济 带, 天 津 滨 海 新 区 中 关 村 曹 妃 甸 是 三 大 重 点 开 发 区 理 由 三 : 在 经 历 上 海 实 验 后, 天 津 等 第 二 批 方 案 将 再 突 破, 随 后 将 持 续 不 断 的 出 台 配 套 措 施, 以 契 合 自 贸 区 作 为 新 一 届 政 府 推 行 的 国 家 经 济 发 展 战 略 之 一 理 由 四 : 北 京 做 减 法, 天 津 加 减 两 相 宜, 天 津 副 中 心 定 位 日 益 清 晰 天 津 将 建 立 独 有 特 色 的 综 合 改 革 创 新 区, 集 成 海 港 空 港 物 流 园 区 自 主 创 新 示 范 等 优 势, 重 点 发 展 飞 机 租 赁 航 空 金 融 和 离 岸 金 融 创 新 业 务 国 际 航 运 融 资 中 心 业 务, 承 接 首 都 的 功 能 向 外 转 移 产 业 等, 重 点 发 展 环 境 技 术 健 康 医 疗 文 化 教 育 旅 游 休 闲 度 假 高 技 术 研 发 及 高 端 商 务 商 贸 等 产 业, 打 造 京 津 走 廊 上 的 宜 居 生 态 智 慧 型 新 城 天 津 板 块 投 资 机 会 : 1) 首 推 港 口 海 运 自 贸 区 建 设 的 核 心 是 进 一 步 深 化 发 展 外 向 型 经 济, 推 动 港 口 海 运 等 业 务 量 增 长 个 股 如 天 津 港 天 津 海 运 中 储 股 份 唐 山 港 等 其 中, 天 津 港 一 方 面 受 益 自 贸 区 发 展 带 来 的 吞 吐 量 增 长, 另 一 方 面 受 益 土 地 升 值, 天 津 港 土 地 多, 在 港 区 滨 海 新 区 和 东 疆 保 税 区 超 100 平 方 公 里 的 土 地 储 备 ; 中 储 股 份 主 营 物 流 仓 储, 受 益 自 贸 区 贸 易 量 增 长, 并 且 有 超 170 万 平 米 土 地 2) 其 次 推 荐 金 融 服 务 地 产 及 园 区 开 发, 个 股 如 泰 达 股 份 渤 海 租 赁 津 滨 发 展 天 津 松 江 天 房 发 展 广 宇 发 展 等 其 中, 渤 海 租 赁 是 海 航 集 团 与 天 津 政 府 共 同 组 建 的 专 业 融 资 租 赁 公 司, 依 托 天 津 良 好 的 金 融 创 新 环 境, 提 供 租 赁 解 决 方 案 ; 津 滨 发 展 确 立 工 业 房 地 产 商 研 究 源 于 数 据 8 研 究 创 造 价 值

业 和 民 用 房 地 产 为 重 点 的 主 营 业 务, 受 益 天 津 经 济 发 展 带 来 的 土 地 房 产 升 值, 此 外 公 司 项 目 储 备 建 筑 面 积 200 万 平 米, 投 资 性 房 地 产 30 万 平 米 ; 天 津 松 江 以 房 地 产 开 发 为 主 业, 拥 有 部 分 商 业 地 产 股 权 3) 第 三 关 注 信 息 文 化 体 育 环 保 等 新 兴 产 业, 天 津 未 来 的 定 位 即 新 兴 产 业, 个 股 如 中 科 曙 光 九 安 医 疗 创 业 环 保 津 膜 科 技 中 体 产 业 等 天 津 板 块 中, 建 议 重 点 关 注 组 为 天 津 港 天 津 海 运 中 储 股 份 唐 山 港 津 滨 发 展 泰 达 股 份 渤 海 租 赁 中 体 产 业 和 创 业 环 保 等 图 表 6 自 贸 区 + 京 津 冀 叠 加 下 的 天 津 组 合 : 港 口 地 产 新 兴 产 业 贸 易 等 最 受 益 港 口 海 运 物 流 地 产 新 兴 产 业 贸 易 金 融 EPS(wind 一 致 预 期 ) 代 码 简 称 2013A 2014E 2015E 经 营 产 品 600717 天 津 港 0.6 0.7 0.7 港 口 服 务, 受 益 北 方 航 运 发 展 和 京 津 冀 一 体 化 600751 天 津 海 运 -0.1 海 运 服 务, 受 益 北 方 航 运 发 展 和 京 津 冀 一 体 化 601919 中 国 远 洋 0.0-0.2 0.1 海 运 服 务, 受 益 北 方 航 运 发 展 和 京 津 冀 一 体 化 600787 中 储 股 份 0.4 0.3 0.3 物 流 服 务, 受 益 自 贸 区 发 展 和 京 津 冀 一 体 化 601000 唐 山 港 0.44 0.45 0.51 港 口 服 务, 受 益 北 方 航 运 发 展 和 京 津 冀 一 体 化 600322 天 房 发 展 0.1 0.1 0.2 房 地 产 业 务, 受 益 区 域 土 地 房 产 升 值 000537 广 宇 发 展 0.7 房 地 产 业 务, 受 益 区 域 土 地 房 产 升 值 000897 津 滨 发 展 -0.3 房 地 产 业 务, 受 益 区 域 土 地 房 产 升 值 000965 天 保 基 建 0.2 房 地 产 业 务, 受 益 区 域 土 地 房 产 升 值 603019 中 科 曙 光 0.4 0.4 0.5 高 端 信 息 产 品, 受 益 天 津 新 兴 产 业 及 北 方 经 济 带 转 型 002432 九 安 医 疗 0.0 0.0 0.1 移 动 医 疗, 受 益 天 津 新 兴 产 业 及 北 方 经 济 带 转 型 600874 创 业 环 保 0.2 环 保 服 务, 受 益 环 保 产 业 及 北 方 经 济 带 转 型 300334 津 膜 科 技 0.5 0.4 0.6 环 保 服 务, 受 益 环 保 产 业 及 北 方 经 济 带 转 型 000927 一 汽 夏 利 -0.3-0.4-0.1 汽 车, 受 益 北 方 经 济 带 转 型 发 展 及 汽 车 出 口 预 期 600158 中 体 产 业 0.2 0.2 0.2 体 育 服 务, 受 益 体 育 产 业 及 北 方 经 济 带 转 型 000415 渤 海 租 赁 0.59 0.66 0.78 租 赁 业 务, 受 益 天 津 未 来 产 业 发 展 定 位 000652 泰 达 股 份 0.1 金 融 服 务, 受 益 天 津 未 来 产 业 发 展 定 位 600821 津 劝 业 0.0 贸 易, 受 益 自 贸 区 发 展 及 分 享 原 香 港 转 口 贸 易 600335 国 机 汽 车 1.2 1.4 1.7 贸 易, 受 益 自 贸 区 发 展 及 分 享 原 香 港 转 口 贸 易 600082 海 泰 发 展 0.1 贸 易 地 产, 受 益 自 贸 区 发 展 及 原 香 港 转 口 贸 易 数 据 来 源 : 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 9 研 究 创 造 价 值

[table_page1] 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 (100037) 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 号 兴 业 银 行 大 厦 201 (418000) 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 (410015) 网 址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail: yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 10 研 究 创 造 价 值