零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 红 珊 瑚 博 览 众 长 产 品 特 色 红 珊 瑚 投 顾 服 务 产 品 系 列 之 红 珊 瑚 博 览 众 长, 属 于 投 资 参 谋 型 咨 询 服 务 产 品, 由 我 公 司 高 级 投 资 顾 问 整 理 编 撰, 通 过 对 其 他 研 究 机 构 的 重 点 咨 询 进 行 提 炼 遴 选 汇 编 而 成 内 容 即 包 括 汇 聚 了 中 金 瑞 银 海 通 中 信 国 泰 君 安 等 市 场 知 名 机 构 观 点 的 投 资 策 略 精 选, 又 包 括 红 珊 瑚 本 周 投 资 策 略, 并 辅 以 市 场 多 空 调 查 等 栏 目 的 内 容, 以 期 带 给 太 平 洋 证 券 的 客 户 和 各 营 业 部 带 来 更 加 全 面 详 实 多 视 角 的 咨 询 产 品 采 石 攻 玉, 博 览 众 长 目 录 2014 年 10 月 22 日 第 006 期 高 级 投 资 顾 问 : 王 瑞 彩 执 业 证 书 编 号 :S1190614030003 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 地 址 : 上 海 黄 浦 区 黄 河 路 333 号 2 楼 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 九 号 华 远 企 业 号 D 座 三 单 元 网 址 :http://www.tpyzq.com 红 珊 瑚 本 周 策 略 市 场 多 空 调 查 投 资 策 略 精 选 机 构 重 点 推 荐 行 业 分 布 图 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎
红 珊 瑚 本 周 策 略 大 盘 观 点 : 中 期 调 整 趋 势 确 立 本 周 盘 面 出 现 缩 量 反 弹, 虽 有 上 周 末 央 行 向 四 大 行 注 入 流 动 性 利 好 却 已 难 以 扭 转 市 场 调 整 趋 势, 近 期 证 监 会 推 出 退 市 制 度 改 革 意 味 着 对 于 上 市 公 司 规 范 治 理 迈 出 制 度 性 利 好 步 伐, 就 微 观 看 将 极 大 遏 制 大 批 垃 圾 公 司 的 炒 作, 这 对 于 市 场 的 负 面 影 响 将 逐 步 显 现, 尤 其 是 高 估 值 伪 成 长 股 存 在 价 值 回 归 之 路 而 被 市 场 人 士 寄 予 厚 望 的 四 中 全 会 核 心 议 题 是 依 法 治 国 并 非 经 济 层 面 的 利 好, 随 着 会 议 进 入 中 后 期, 当 市 场 一 直 预 期 的 利 好 未 能 兑 现 后, 悲 观 投 资 情 绪 可 能 开 始 蔓 延 市 场 多 空 调 查 第 2 页 共 6 页 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎
投 资 策 略 精 选 券 商 名 称 报 告 日 期 题 目 点 睛 核 心 观 点 重 点 推 荐 行 业 重 点 推 荐 股 票 在 本 周, 一 方 面,21 日 将 公 布 的 实 体 经 济 数 据 可 能 弱 于 市 场 预 期, 而 从 业 绩 快 报 和 疲 弱 的 生 产 价 格 分 析, 正 在 公 布 中 的 上 市 公 司 三 季 报 盈 利 增 速 也 不 乐 观 ; 另 一 方 面, 十 八 届 四 中 全 会 的 召 开 会 逐 步 兑 现 前 期 政 策 预 期, 料 难 有 惊 喜 在 风 险 偏 好 层 面, 一 方 面, 外 资 出 现 加 速 流 出 A 股 市 场 的 2014-10-20 调 整 压 力 仍 趋 势, 并 在 上 周 创 下 峰 值 ; 另 一 方 面, 上 周 关 于 在 央 行 对 商 业 银 行 流 动 性 注 入 的 报 道 可 能 对 市 场 情 绪 有 一 定 支 撑 另 外, 短 期 最 大 的 不 确 定 性 在 于 沪 港 通 的 进 度 整 体 来 看,10 月 影 响 市 场 运 行 的 主 线 演 进 基 本 在 我 们 预 判 之 内, 而 市 场 冲 高 略 有 回 落 后, 调 整 压 力 仍 在 ; 我 们 建 议 控 制 仓 位, 并 逐 步 兑 现 收 益 中 信 证 券 ( 中 性 ) 核 电 主 题 国 电 南 瑞 华 夏 幸 福 江 西 水 泥 平 高 电 气 祁 连 山 特 变 电 工 兴 业 银 行 中 国 北 车 中 国 西 电 瑞 银 证 券 ( 看 空 ) 2014-10-20 应 该 怎 样 期 待 沪 港 通 有 一 种 冷 叫 海 通 证 券 ( 中 性 ) 2014-10-20 你 妈 觉 得 你 冷 沪 港 通 开 通 初 期 境 外 增 量 资 金 或 有 限, 尽 管 长 期 持 续 有 资 金 净 流 入 ; 经 济 / 盈 利 持 续 在 走 弱, 不 支 持 市 场 进 一 步 向 好 发 展 ; 小 盘 股 / 创 业 板 的 估 值 水 平 一 再 创 新 高, 逼 近 2 月 份 的 高 点 70 倍 (ttm); 追 求 绝 对 回 报 的 机 构 投 资 者 愿 意 在 10/11 月 获 利 了 结, 提 前 锁 定 收 益 ; 融 资 融 券 余 额 快 速 增 长, 到 达 历 史 高 点 核 心 结 论 1 短 期 市 场 波 动 源 于 季 节 性 下 跌 担 忧 和 外 围 影 响, 是 情 绪 变 化 而 非 基 本 面, 好 比 有 一 种 冷 叫 你 妈 觉 得 你 冷, 似 冷 非 冷 2 相 比 以 往, 今 年 4 季 度 不 同 : 政 策 继 续 偏 暖 增 量 资 金 流 入 盈 利 预 期 差 收 窄 3 维 持 高 仓 位, 配 置 渐 转 中 盘, 如 体 育 医 药 环 保 等 四 中 全 会 沪 港 通 退 市 制 度 政 策 放 松, 这 些 变 化 合 力 将 推 动 市 场 风 格 向 蓝 筹 转 换 近 期 央 行 不 断 传 递 宽 松 的 信 号 上 周 进 一 步 下 调 回 购 利 率 政 策 与 改 革 至 3.4%,17 日 又 有 媒 体 报 道 1 数 家 股 份 制 银 行 受 到 中 金 公 司 ( 中 性 ) 2014-10-19 合 力 推 动 市 央 行 的 流 动 性 支 持 之 前 的 政 策 操 作 已 经 使 得 长 场 风 格 转 换 端 市 场 利 率 大 幅 下 行, 措 施 出 台 后 市 场 利 率 有 望 继 续 下 探, 市 场 流 动 性 将 进 一 步 宽 松 这 些 举 措 对 债 市 是 积 极 信 号, 对 实 体 经 济 和 股 票 市 场 也 将 是 利 好, 股 债 双 牛 的 可 能 性 不 能 排 除 新 能 源 环 保 国 资 改 革 医 药 地 产 沪 港 通 食 品 饮 料 土 地 改 革 医 药 银 行 北 方 创 业 风 范 股 份 国 际 实 业 晋 西 车 轴 龙 宇 燃 油 第 3 页 共 6 页 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎
放 松 周 期 确 国 泰 君 安 ( 看 多 ) 2014-10-19 认 做 多 强 国 主 题 安 信 证 券 ( 中 性 ) 2014-10-19 策 略 数 据 周 报 调 整 入 盘 局 兴 业 证 券 ( 中 性 ) 2014-10-18 挤 泡 沫 填 洼 地 近 水 救 远 火, 政 策 放 松 周 期 下 坚 定 看 多 A 股 2014 年 是 制 度 变 革 降 低 风 险 溢 价 元 年 四 中 全 会 意 味 着 从 大 国 到 强 国 时 代 的 变 迁 强 国 时 代, 高 铁 卫 星 导 航 体 育 再 教 育 等 领 域 的 主 题 将 具 有 爆 发 式 的 投 资 机 会 我 们 认 为 本 轮 A 股 上 涨 逻 辑 是 资 金 加 杠 杆 入 市 目 前 融 资 余 额 占 流 通 市 值 比 例 大 概 在 2.5%, 而 信 用 交 易 制 度 相 似 的 台 湾 市 场 平 均 水 平 约 1%, 而 海 外 市 场 相 对 我 国 来 说 融 资 成 本 更 低, 可 融 标 的 更 多 尽 管 我 们 的 融 资 融 券 部 门 反 映 目 前 客 户 需 求 仍 然 旺 盛, 但 我 们 认 为 A 股 目 前 的 杠 杆 水 平 正 在 进 入 高 危 区 如 果 海 外 继 续 暴 跌 引 发 资 金 回 流 或 者 地 产 在 四 季 度 没 能 企 稳 可 能 引 发 的 房 地 产 企 业 资 金 链 断 裂 都 将 成 为 市 场 资 金 面 坍 塌 的 拐 点 我 们 认 为 当 前 相 对 确 定 的 机 会 在 和 埃 博 拉 主 题 相 关 的 医 药 主 题 投 资 短 期 行 情 先 有 维 稳 政 策 利 多, 而 后 面 临 四 中 全 会 之 后 的 不 确 定 性 (1) 维 稳 政 策 利 多 在 四 中 全 会 之 后 可 能 会 减 弱 近 期 市 场 感 受 到 维 稳 的 大 手 在 简 单 粗 暴 地 挥 动, 包 括, 拉 动 金 融 等 权 重 股 来 维 稳 股 市, 央 行 创 新 金 融 工 具 来 维 稳 流 动, 媒 体 传 闻 来 稳 定 政 策 预 期 (2) 四 中 全 会 闭 幕 前 后 的 22 23 号 是 A 股 市 场 重 要 的 变 盘 时 间 窗 口, 变 盘 方 向 则 是 看 是 四 中 全 会 否 比 A 股 市 场 的 朦 胧 希 望 更 好 通 常, 希 望 总 比 现 实 美 好, 朦 胧 美 才 是 最 美 此 外, 紧 密 关 注 融 资 盘 对 短 期 行 情 的 影 响 融 资 融 券 是 典 型 的 高 风 险 偏 好 的 趋 势 投 资, 具 有 较 大 的 不 稳 定 性, 需 要 防 范 踩 踏 风 险 核 电 主 题 土 地 流 转 地 产 环 保 金 融 军 工 稀 土 养 殖 医 药 国 电 南 瑞 华 夏 幸 福 江 西 水 泥 平 高 电 气 祁 连 山 特 变 电 工 兴 业 银 行 中 国 北 车 中 国 西 电 歌 尔 声 学 海 康 威 视 天 士 力 中 工 国 际 中 兴 通 讯 第 4 页 共 6 页 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎
银 河 证 券 ( 中 性 ) 2014-10-13 秋 收 行 情 重 视 收 割 央 行 公 开 市 场 10 月 9 日 进 行 200 亿 元 14 天 期 正 回 购 操 作, 当 周 有 360 亿 元 正 回 购 到 期, 无 央 票 及 逆 回 购 到 期 本 周 实 现 净 投 放 160 亿 目 前 银 行 间 市 场 R001 R007 分 别 保 持 在 2.52% 3.01%, 流 动 性 相 对 宽 松 此 外, 受 房 地 产 市 场 的 天 量 存 量 影 响, 这 些 政 策 都 不 会 改 变 地 产 市 场 的 长 期 下 行 趋 势 对 于 地 产 股 而 言, 受 政 策 放 松 力 度 加 大 可 能 会 出 现 一 轮 反 弹 行 情, 但 君 子 不 立 于 危 墙 之 下, 反 弹 即 是 减 仓 机 会 国 家 安 全 产 业 链 混 合 所 有 制 改 革 机 器 人 新 能 源 汽 车 智 能 生 活 歌 华 有 线 海 特 高 新 汉 森 制 药 黑 牛 食 品 华 英 农 业 科 华 生 物 顺 络 电 子 天 奇 股 份 岳 阳 林 纸 中 国 联 通 申 银 万 国 ( 看 多 ) 2014-10-13 继 续 上 试 阻 力 渐 增 经 济 疲 弱, 政 策 升 温, 短 期 有 望 助 推 市 场 维 持 强 势 1) 本 周 进 入 9 月 及 三 季 度 经 济 数 据 公 布 期, 经 济 不 及 预 期 的 风 险 已 经 释 放, 根 据 申 万 宏 观 预 测,9 月 数 据 环 比 有 望 改 善 2) 近 期 政 策 托 底 力 度 明 显 加 大, 短 期 市 场 对 四 中 全 会 的 改 革 预 期 仍 较 高 3) 转 型 期 市 场 经 历 了 上 半 场 的 大 幅 系 统 性 风 险 释 放 后, 情 况 逐 渐 好 转, 但 信 心 严 重 不 足 此 外, 关 注 大 幅 净 减 持, 关 注 沪 港 通 实 质 效 应 片 仔 癀 桑 德 环 境 视 觉 中 国 探 路 者 新 时 达 新 世 纪 云 南 白 药 中 工 国 际 机 构 重 点 推 荐 行 业 分 布 图 第 5 页 共 6 页 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎
风 险 提 示 尊 敬 的 投 资 者, 我 们 郑 重 提 醒 您 理 性 看 待 市 场, 没 有 只 涨 不 跌 的 市 场, 也 没 有 包 赚 不 赔 的 投 资, 投 资 者 应 理 解 并 始 终 牢 记 买 者 自 负 的 原 则 与 股 市 有 风 险, 入 市 需 谨 慎 的 投 资 准 则, 防 止 不 顾 一 切 盲 目 投 资 的 非 理 性 行 为 理 性 管 理 个 人 财 富, 安 全 第 一 免 责 申 明 : 1 本 报 告 由 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 根 据 主 要 券 商 研 究 分 析 师 的 最 新 研 究 报 告, 编 辑 整 理 加 工 而 成, 引 用 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 信 息, 但 不 代 表 太 平 洋 证 券 的 观 点 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 力 求 报 告 内 容 引 用 资 料 和 数 据 的 客 观 与 公 正, 但 不 对 资 料 所 引 用 资 料 和 数 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 任 何 明 示 或 默 示 的 承 诺 及 保 证 2 报 告 中 的 任 何 观 点 和 建 议 仅 代 表 当 日 的 判 断 和 建 议, 仅 供 阅 读 者 参 考, 不 构 成 对 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 3 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责, 投 资 者 需 自 行 承 担 风 险 4 本 文 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 产 品 5 本 报 告 仅 限 于 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 内 部 ( 客 户 ) 使 用 本 报 告 版 权 归 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 第 6 页 共 6 页 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 零 售 业 务 部 财 富 管 理 中 心 发 布 内 部 资 料 注 意 保 存 股 市 有 风 险, 投 资 需 谨 慎