T_ReportAbstract T_ReportDate 金 融 工 程 定 期 报 告 基 金 年 报 系 列 分 析 之 一 : 持 有 人 报 告 关 键 点 : 占 比 降 至 81% 股 票 型 基 金 比 例 上 升 明 显 大 公 司 化 比 例 相 对 较 高 报 告 摘 要 : 基 金 业 一 总 体 情 况 截 止 2009 年 12 月 31 日, 我 国 各 种 证 券 投 资 基 金 的 持 有 人 总 户 数 为 9724 万 户, 这 与 2008 年 底 相 比, 大 约 增 加 了 58 万 户 从 结 构 上 看, 总 户 数 增 加 主 要 来 源 于 股 票 型 基 金, 其 持 有 人 户 数 有 2% 左 右 增 加, 而 货 币 市 场 基 金 混 合 型 基 金 与 债 券 型 基 金 持 有 人 户 数 有 小 幅 下 降 从 户 均 持 有 规 模 看, 货 币 基 金 最 高, 为 20 万 份, 较 2008 年 底 缩 水 2, 其 次 是 保 本 型 基 金, 再 次 是 债 券 型 基 金, 而 股 票 基 金 和 混 合 基 金 最 低, 为 2 万 份 左 右, 这 基 本 反 映 了 各 类 基 金 的 和 客 户 结 构 的 相 对 情 况, 户 均 规 模 越 低, 通 常 意 味 着 该 基 金 的 持 有 比 例 越 高 二 客 户 结 构 2007 年 底, 中 国 基 金 化 情 况 达 到 有 史 以 来 的 极 至, 持 有 基 金 份 额 的 比 例 达 到 9, 而 2008 年 底 则 轻 微 回 落 到 86% 左 右,2009 年 末, 该 比 例 降 至 81% 左 右, 可 以 看 出, 化 比 例 持 续 上 升 从 未 来 看, 客 户 占 据 绝 对 优 势 的 情 况 不 会 发 生 根 本 性 逆 转 进 一 步 看 不 同 类 型 基 金 的 客 户 结 构,2009 年, 各 大 类 基 金 化 比 例 均 有 较 大 幅 度 上 升 与 2008 年 底 比 较, 债 券 型 基 金 化 比 例 上 升 3 个 百 分 点, 为 44%, 货 币 市 场 基 金 化 比 例 上 升 26 个 百 分 点, 达 到 71%, 股 票 型 基 金 化 比 例 上 升 了 7 个 百 分 点, 至 14% 与 基 金 市 场 总 体 相 比, 封 闭 式 基 金 的 客 户 结 构 明 显 更 为 化,2004 年 以 来, 化 比 例 基 本 围 绕 在 5 左 右 2008 年 以 来, 情 况 出 现 了 显 著 的 变 化, 占 比 开 始 上 升, 并 在 2008 年 底 首 次 突 破 6 2009 年 以 来, 封 闭 式 基 金 化 比 例 逐 步 回 升, 截 止 2009 年 底, 化 比 例 达 到 59% 金 融 工 程 研 究 报 告 日 期 2010-04-02 T_Analyst 研 究 员 付 强 021-68765076 执 业 证 书 编 号 潘 凡 首 席 fuqiang@essences.com.cn S1450209090269 021-68765295 panfan@essences.com.cn 各 类 基 金 的 客 户 结 构 10 9 8 7 6 5 3 2 1 T_RelatedReport 前 期 研 究 成 果 中 国 基 金 市 场 基 准 分 析 报 告 (2009 并 09Q4) 2010-01-07 2010 年 中 国 基 金 产 品 年 度 策 略 2009-12-22 量 化 产 品 设 计 : 国 际 经 验 与 中 国 实 践 2009-12-21 T_Analysts 金 融 工 程 研 究 团 队 付 强 首 席 021-68765076 fuqiang@essences.com.cn 曾 长 兴 0755-82558032 zengcx@essences.com.cn 常 科 丰 0755-82558010 changkf@essences.com.cn 任 瞳 0755-82558015 rentong@essences.com.cn 柴 宗 泽 010-66581652 chaizz@essence.com.cn 潘 凡 021-68765295 panfan@essence.com.cn 吴 卓 凌 助 理 0755-82558031 wuzl2@essences.com.cn 三 不 同 公 司 的 情 况 基 金 公 司 偏 股 型 基 金 的 持 有 人 结 构 差 异 非 常 大, 以 化 比 例 衡 量, 最 高 的 为 接 近 10, 最 低 的 只 有 58%, 二 者 相 差 42 个 百 分 点 总 体 的 分 布 规 律 是, 规 模 较 大 的 基 金 公 司 化 比 例 较 高, 例 如 交 银 施 罗 德 华 安 银 华 等 ; 而 规 模 较 小 的 公 司 的 化 比 例 要 么 较 高, 要 么 则 较 低 敬 请 参 阅 报 告 结 尾 处 免 责 声 明 1
金 融 工 程 定 期 报 告 1. 总 体 情 况 截 止 2009 年 12 月 31 日, 我 国 各 种 证 券 投 资 基 金 的 持 有 人 总 户 数 为 9724 万 户, 这 与 2008 年 底 相 比, 大 约 增 加 了 58 万 户 从 结 构 上 看, 总 户 数 增 加 主 要 来 源 于 股 票 型 基 金, 其 持 有 人 户 数 有 2% 左 右 增 加, 而 货 币 市 场 基 金 混 合 型 基 金 与 债 券 型 基 金 持 有 人 户 数 有 小 幅 下 降 表 1 基 金 持 有 人 总 户 数 我 国 各 类 型 基 金 的 持 有 人 户 数 ( 单 位 : 万 户 ) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 股 票 型 463.5 449.89 665.28 6364.7 6193.36 6318.11 混 合 型 97.76 91.73 279.51 3357.1 3119.67 3095.70 债 券 型 66.08 61.99 27.18 60.6 164.36 153.15 货 币 型 59.4 97.86 75.78 74 167.11 128.12 数 总 计 686.74 701.47 1047.75 9856.4 9644.50 9695.09 据 资 料 来 源 :Wind.net 从 户 均 持 有 规 模 看, 货 币 基 金 最 高, 为 20 万 份, 较 2008 年 底 缩 水 2, 其 次 是 保 本 型 基 金, 再 次 是 债 券 型 基 金, 而 股 票 基 金 和 混 合 基 金 最 低, 为 2 万 份 左 右, 这 基 本 反 映 了 各 类 基 金 的 和 客 户 结 构 的 相 对 情 况, 户 均 规 模 越 低, 通 常 意 味 着 该 基 金 的 持 有 比 例 越 高 表 2 各 类 基 金 的 户 均 规 模 各 类 基 金 的 户 均 规 模 ( 万 份 ) 2004 2.02 2.24 9.51 14.84 3.74 2005 5.81 5.30 6.20 10.49 4.43 2006 4.05 5.83 8.65 19.09 3.20 2007 3.57 5.95 2.97 10.67 3.35 2008 2.09 2.25 11.38 25.43 5.62 2009 2.17 2.07 5.26 20.26 5.64 资 料 来 源 :Wind.net 2. 持 有 人 结 构 2007 年 底, 中 国 基 金 化 情 况 达 到 有 史 以 来 的 极 至, 持 有 基 金 份 额 的 比 例 达 到 9, 而 2008 年 底 则 轻 微 回 落 到 86% 左 右,2009 年 末, 该 比 例 降 至 81% 左 右, 可 以 看 出, 化 比 例 持 续 上 升 从 未 来 看, 客 户 占 据 绝 对 优 势 的 情 况 不 会 发 生 根 本 性 逆 转 2
基 金 业 图 1 中 国 基 金 产 品 客 户 结 构 变 化 10 9 8 7 6 5 3 2 1 2009 末 2009 中 2008 末 2008 中 2007 末 2007 中 2006 末 2006 中 2005 末 2005 中 2004 末 2004 中 进 一 步 看 不 同 类 型 基 金 的 客 户 结 构,2009 年, 各 大 类 基 金 化 比 例 均 有 较 大 幅 度 上 升 与 2008 年 底 比 较, 债 券 型 基 金 化 比 例 上 升 3 个 百 分 点, 为 44%, 货 币 市 场 基 金 化 比 例 上 升 26 个 百 分 点, 达 到 71%, 股 票 型 基 金 化 比 例 上 升 了 7 个 百 分 点, 至 14% 图 2 2009 年 底 不 同 类 型 基 金 客 户 结 构 10 8 6 2 3
图 3 2008 年 底 不 同 类 型 基 金 客 户 结 构 金 融 工 程 定 期 报 告 10 9 8 7 6 5 3 2 1 与 基 金 市 场 总 体 相 比, 封 闭 式 基 金 的 客 户 结 构 明 显 更 为 化,2004 年 以 来, 化 比 例 基 本 围 绕 在 5 左 右 2008 年 以 来, 情 况 出 现 了 显 著 的 变 化, 占 比 开 始 上 升, 并 在 2008 年 底 首 次 突 破 6 2009 年 以 来, 封 闭 式 基 金 化 比 例 逐 步 回 升, 截 止 2009 年 底, 化 比 例 达 到 59% 图 4 封 闭 式 基 金 的 客 户 结 构 10 9 8 7 6 5 3 2 1 2009 末 2009 中 2008 末 2008 中 2007 末 2007 中 2006 末 2006 中 2005 末 2005 中 2004 末 2004 中 3. 各 基 金 公 司 的 持 有 人 结 构 基 金 公 司 偏 股 型 基 金 的 持 有 人 结 构 差 异 非 常 大, 以 化 比 例 衡 量, 最 高 的 为 接 近 10, 最 低 的 只 有 58%, 二 者 相 差 42 个 百 分 点 总 体 的 分 布 规 律 是, 规 模 较 大 的 基 金 公 司 化 比 例 较 高, 例 如 交 银 施 罗 德 华 安 银 华 等 ; 而 规 模 较 小 的 公 司 的 化 比 例 要 么 较 高, 要 么 则 较 低 4
基 金 业 表 3 基 金 公 司 偏 股 型 基 金 的 客 户 结 构 管 理 公 司 份 额 占 比 (%) 份 额 占 比 (%) 根 据 占 比 的 排 名 东 方 0.86 99.14 1 信 达 澳 银 0.95 99.05 2 金 鹰 1.02 98.98 3 天 弘 1.05 98.95 4 景 顺 长 城 1.22 98.78 5 诺 德 1.30 98.70 6 益 民 1.54 98.46 7 长 信 1.64 98.36 8 中 邮 创 业 1.65 98.35 9 融 通 2.11 97.89 10 建 信 2.34 97.66 11 宝 盈 2.74 97.26 12 长 城 3.10 96.90 13 南 方 3.10 96.90 14 泰 信 3.22 96.78 15 天 治 3.23 96.77 16 银 河 3.86 96.14 17 新 华 3.87 96.13 18 博 时 4.48 95.52 19 华 富 4.53 95.47 20 广 发 4.70 95.30 21 大 成 4.99 95.01 22 汇 添 富 5.49 94.51 23 中 欧 6.15 93.85 24 上 投 摩 根 7.02 92.98 25 东 吴 7.44 92.56 26 华 商 7.65 92.35 27 民 生 加 银 8.06 91.94 28 诺 安 8.28 91.72 29 鹏 华 8.34 91.66 30 光 大 保 德 信 8.92 91.08 31 申 万 巴 黎 9.14 90.86 32 长 盛 9.27 90.73 33 工 银 瑞 信 9.96 90.04 34 华 夏 10.41 89.59 35 易 方 达 10.79 89.21 36 嘉 实 11.27 88.73 37 招 商 11.31 88.69 38 银 华 11.47 88.53 39 中 银 12.38 87.62 40 华 宝 兴 业 12.42 87.58 41 浦 银 安 盛 13.62 86.38 42 大 摩 华 鑫 13.75 86.25 43 华 安 15.06 84.94 44 中 海 15.09 84.91 45 泰 达 宏 利 15.41 84.59 46 农 银 汇 理 16.01 83.99 47 国 投 瑞 银 16.34 83.66 48 万 家 18.60 81.40 49 海 富 通 18.64 81.36 50 富 国 19.25 80.75 51 国 海 富 兰 克 林 19.33 80.67 52 友 邦 华 泰 20.47 79.53 53 5
兴 业 全 球 21.24 78.76 54 国 泰 21.61 78.39 55 交 银 施 罗 德 24.69 75.31 56 汇 丰 晋 信 25.82 74.18 57 国 联 安 27.95 72.05 58 金 元 比 联 32.21 67.79 59 信 诚 42.40 57.60 60 资 料 来 源 :Wind.net 金 融 工 程 定 期 报 告 6
T_AuthorInfo 基 金 业 作 者 简 介 付 强, 博 士 毕 业 于 财 政 部 科 研 所 投 资 专 业, 现 任 安 信 证 券 公 司 首 席 中 国 证 券 业 协 会 基 金 从 业 资 格 考 试 命 题 专 家 1998 年 起 先 后 工 作 于 申 银 万 国 证 券 公 司 法 国 巴 黎 资 产 管 理 公 司 和 申 万 巴 黎 基 金 管 理 公 司 2002 年 著 国 内 首 部 虚 拟 经 济 专 著 虚 拟 经 济 论 潘 凡, 华 中 科 技 大 学 理 学 学 士 金 融 工 程 硕 士 2007 年 7 月 加 入 安 信 证 券 研 究 中 心 免 责 声 明 本 研 究 报 告 由 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 撰 写, 研 究 报 告 中 所 提 供 的 信 息 仅 供 参 考 报 告 根 据 国 际 和 行 业 通 行 的 准 则, 以 合 法 渠 道 获 得 这 些 信 息, 尽 可 能 保 证 可 靠 准 确 和 完 整, 但 并 不 保 证 报 告 所 述 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 报 告 不 能 作 为 投 资 研 究 决 策 的 依 据, 不 能 作 为 道 义 的 责 任 的 和 法 律 的 依 据 或 者 凭 证, 无 论 是 否 已 经 明 示 或 者 暗 示 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 将 随 时 补 充 更 正 和 修 订 有 关 信 息, 但 不 保 证 及 时 发 布 对 于 本 报 告 所 提 供 信 息 所 导 致 的 任 何 直 接 的 或 者 间 接 的 投 资 盈 亏 后 果 不 承 担 任 何 责 任 本 公 司 及 其 关 联 可 能 会 持 有 报 告 中 涉 及 公 司 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 并 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 版 权 仅 为 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 和 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 发 布, 需 注 明 出 处 为 安 信 证 券 研 究 中 心, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 中 心 对 于 本 免 责 申 明 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权 销 售 联 系 人 T_Sales 朱 贤 上 海 联 系 人 凌 洁 上 海 联 系 人 021-67865293 zhuxian@essence.com.cn 021-68765237 lingjie@essence.com.cn 梁 涛 上 海 联 系 人 张 勤 上 海 联 系 人 021-68766067 liangtao@essences.com.cn 021-68763879 zhangqin@essence.com.cn 南 方 上 海 联 系 人 周 蓉 北 京 联 系 人 021-68765206 nanfang@essence.com.cn 010-59113563 zhourong@essence.com.cn 李 昕 北 京 联 系 人 马 正 南 北 京 联 系 人 010-59113565 lixin@essence.com.cn 010-59113593 mazn@essence.com.cn 潘 琳 深 圳 联 系 人 刘 欢 深 圳 联 系 人 0755-82558268 panlin@essence.com.cn 0755-82558069 liuhuan@essence.com.cn 李 国 瑞 深 圳 联 系 人 王 远 洋 深 圳 联 系 人 0755-82558084 ligr@essence.com.cn 0755-82558087 wangyy3@essence.com.cn 安 信 证 券 研 究 中 心 T_Region 深 圳 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 2008 号 中 国 凤 凰 大 厦 1 栋 7 层 邮 编 : 518026 上 海 上 海 市 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 16 层 邮 编 : 200122 北 京 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 B 座 19 层 邮 编 : 100034 7