中 原 证 券 晨 会 2015-11-11
财 经 快 闻 习 近 平 : 加 快 形 成 投 资 者 权 益 得 到 充 分 保 护 的 股 票 市 场 中 国 10 月 CPI 同 比 增 1.3% 工 信 部 :10 月 份 新 能 源 汽 车 产 量 破 5 万 辆, 同 比 增 8 倍 中 国 高 铁 预 计 明 年 恢 复 至 350 公 里 时 速 平 安 证 券 下 调 两 融 警 戒 线 和 平 仓 线
环 保 行 业 布 局 正 当 时 吴 剑 雄 执 业 证 书 编 号 :S0730511010007 环 环 保 板 块 近 期 具 有 难 得 投 资 机 会, 布 局 环 保 正 当 时 发 布 日 期 :2015 年 11 月 11 日 近 期 具 有 投 资 正 收 益 的 行 情 已 然 悄 然 来 临 以 证 券 板 块 连 续 大 涨 3 天 为 起 点, 银 行 有 色 煤 炭 连 续 接 棒 领 涨, 市 场 情 绪 短 期 内 被 极 大 激 发 成 交 量 连 续 放 大, 近 三 天 成 交 量 连 续 在 万 亿 以 上 环 保 行 业 具 有 强 大 的 政 策 支 持, 近 期 政 策 利 好 频 出 十 三 五 规 划 建 议 把 生 态 环 保 放 在 了 空 前 的 高 度 生 态 文 明 首 次 列 入 十 大 目 标, 美 丽 中 国 首 次 写 入 十 三 五 规 划, 又 把 绿 色 发 展 作 为 五 大 发 展 理 念 之 一 国 家 政 策 顶 层 铁 腕 治 理 环 境 问 题 重 视 程 度 和 坚 定 决 心 尽 显, 生 态 文 明 建 设 成 了 国 家 意 志 十 三 五 规 划 建 议 实 行 省 以 下 环 保 机 构 监 测 监 察 执 法 垂 直 管 理 制 度 建 立 全 国 统 一 的 实 时 在 线 环 境 监 控 系 统 健 全 环 境 信 息 公 布 制 度 探 索 建 立 跨 地 区 环 保 机 构 开 展 环 保 督 察 巡 视, 严 格 环 保 执 法 环 保 执 法 领 域 长 期 以 来 存 在 的 地 方 保 护 主 义 问 题 将 有 望 被 破 除, 环 保 执 法 不 严 将 得 到 纠 正
环 保 行 业 布 局 正 当 时 环 环 保 板 块 近 期 具 有 难 得 投 资 机 会, 布 局 环 保 正 当 时 近 期 具 有 雾 霾 天 气 催 化 剂 东 北 供 暖 伊 始, 沈 阳 哈 尔 滨 等 城 市 就 开 始 出 现 严 重 雾 霾 天, 多 城 市 PM2.5 报 表 随 着 雾 霾 多 发 冬 天 到 来, 将 会 有 更 多 的 城 市 出 现 雾 霾 天 气 环 保 板 块 热 点 纷 呈, 具 有 明 显 的 赚 钱 效 应 环 境 监 测 板 块 园 林 板 块 脱 硫 脱 硝 垃 圾 焚 烧 发 电 等 板 块 个 股 中 均 出 现 明 显 涨 幅 环 保 行 业 估 值 仍 旧 处 于 修 复 期 从 估 值 的 历 史 走 势 来 看, 各 子 板 块 基 本 均 处 于 8 月 份 大 跌 之 后 的 估 值 修 复 阶 段 从 业 绩 增 长 角 度 看,15 年 3 季 度 环 保 行 业 净 利 润 增 长 约 23%, 毛 利 率 保 持 在 30%, 业 绩 稳 定 增 长 估 值 上 涨 具 有 坚 实 的 业 绩 基 础, 无 业 绩 之 忧
环 保 行 业 布 局 正 当 时 环 环 保 板 块 近 期 具 有 难 得 投 资 机 会, 布 局 环 保 正 当 时 投 资 思 路 环 境 监 测 子 行 业 十 三 五 规 划 建 议 要 求, 建 立 全 国 统 一 的 实 时 在 线 环 境 监 控 系 统 该 子 行 业 目 前 仍 处 于 高 增 长 高 毛 利 行 业, 且 行 业 兼 并 整 合 加 速 建 议 重 点 关 注 : 聚 光 科 技 雪 迪 龙 和 先 河 环 保 生 态 修 复 园 林 行 业 十 三 五 规 划 建 议 要 求 加 快 生 态 修 复, 城 市 化 业 促 进 了 园 林 行 业 的 发 展, 园 林 行 业 目 前 处 于 稳 定 增 长 期, 行 业 兼 并 收 购 盛 行 建 议 重 点 关 注 : 蒙 草 抗 旱 棕 榈 园 林 普 邦 园 林 污 水 行 业 污 水 处 理 收 费 制 度 改 革, 污 水 处 理 费 用 有 提 高 的 趋 势 建 议 重 点 关 注 : 巴 安 水 务 中 电 环 保 桑 德 环 境 风 险 提 示 估 值 的 系 统 性 风 险 政 策 落 实 不 到 位 的 风 险
清 华 系 再 出 大 招 从 清 华 系 并 购 步 伐 看 我 国 的 国 产 化 进 程 唐 月 执 业 证 书 编 号 : S0730512030001 发 布 日 期 :2015 年 11 月 11 日 2015 年 11 月 5 日, 同 方 国 芯 宣 布 以 27.04 元 / 股 价 格 向 实 际 控 制 人 清 华 控 股 下 属 公 司 等 对 象 定 增 募 集 总 额 不 超 过 800 亿 元 定 增 的 金 额 将 全 部 投 入 到 芯 片 业 务, 其 中 600 亿 元 用 于 建 设 存 储 芯 片 工 厂,37.9 亿 元 用 于 收 购 台 湾 立 成 25% 股 权,162.1 亿 元 用 于 对 芯 片 产 业 链 上 下 游 公 司 的 收 购
清 华 系 图 谱 紫 光 系 : 芯 片 帝 国 版 图 初 现 以 紫 光 集 团 为 核 心, 围 绕 集 成 电 路 产 业 领 域, 发 展 以 集 成 电 路 芯 片 设 计 集 成 电 路 产 业 园 区 和 通 信 微 电 子 学 院 为 主 要 内 容 的 集 成 电 路 产 业 链 集 团 公 司 2013 年 底, 以 17.8 亿 美 元 私 有 化 收 购 第 三 大 手 机 芯 片 厂 商 展 讯 通 信 2014 年 中, 以 9.07 亿 美 元 私 有 化 收 购 第 四 大 手 机 芯 片 厂 商 锐 迪 科 微 电 子 7 月 14 日, 紫 光 集 团 拟 以 230 亿 元 的 价 格 收 购 美 国 最 大 的 存 储 芯 片 企 业 美 光 科 技 ( 如 成 功 将 成 为 中 国 有 史 以 来 最 大 的 海 外 并 购 ) 紫 光 股 份 2015 年 5 月 26 日, 以 23 亿 美 元 收 购 了 惠 普 旗 下 香 港 华 三 51% 的 股 权 ( 还 包 括 HP 持 有 的 与 服 务 器 及 存 储 器 硬 件 产 品 销 售 技 术 服 务 相 关 的 业 务 及 资 产 昆 海 软 件 100% 股 权 天 津 惠 普 100% 股 权 ) 2015 年 9 月 30 日, 全 资 子 公 司 紫 光 联 合 拟 投 资 37.75 亿 美 元 收 购 西 部 数 据 ( 机 械 硬 盘 市 场 排 名 全 球 第 一, 固 态 硬 盘 市 场 排 名 第 七 ) 新 发 行 的 15% 股 权, 成 为 其 第 一 大 股 东 2015 年 10 月 21 日, 紫 光 股 份 参 股 公 司 西 部 数 据 宣 布 以 约 190 亿 美 元 收 购 全 球 第 五 大 存 储 芯 片 厂 商 闪 迪 公 司 所 有 发 现 在 外 的 股 权
清 华 系 图 谱 紫 光 系 : 芯 片 帝 国 版 图 初 现 其 他 子 公 司 4 月 紫 光 智 能 和 紫 光 四 点 零 宣 布 欲 以 30 亿 参 与 中 国 智 造 龙 头 企 业 沈 阳 机 床 的 定 增 6 月 紫 光 国 际 以 总 价 1.24 亿 美 元 入 主 互 联 网 彩 票 龙 头 500 彩 票 网 6 月 紫 光 国 际 携 手 金 山 软 件 私 有 化 全 国 最 大 的 电 信 中 立 互 联 网 基 础 设 施 服 务 商 世 纪 互 联 7 月 紫 光 国 际 宣 布 以 1 亿 美 元 入 股 移 动 操 作 系 统 公 司 Acadine 资 金 来 源 2014 年 9 月, 为 展 讯 锐 迪 科 联 合 体 引 入 了 英 特 尔 的 15 亿 美 元 投 资 2015 年 2 月, 紫 光 集 团 与 国 家 集 成 电 路 产 业 投 资 基 金 和 国 家 开 发 银 行 达 成 总 额 300 亿 元 的 战 略 合 作 意 向, 以 产 融 结 合 的 方 式 共 同 打 造 中 国 集 成 电 路 产 业 航 母 6 月 10 日, 紫 光 股 份 拟 定 增 募 资 225 亿 元, 用 于 收 购 香 港 华 三 51% 股 权 紫 光 数 码 44% 股 权 紫 光 软 件 49% 股 权 等, 同 时 引 入 中 加 基 金 国 研 天 成 等 战 略 投 资 者 10 月 10 日, 被 誉 为 台 湾 存 储 教 父 的 华 亚 科 技 董 事 长 高 启 全 加 盟 紫 光 集 团, 出 任 紫 光 集 团 全 球 副 总 裁 6 月 同 方 国 芯 又 参 与 收 购 西 安 华 芯 半 导 体, 布 局 存 储 芯 片
清 华 系 图 谱 国 有 资 产 改 革 开 启 上 市 公 司 并 购 步 伐 清 华 系 初 步 厘 清 旗 下 三 大 平 台 2015 年 1 月 20 日, 清 华 控 股 通 过 内 部 资 产 划 转 的 方 式, 将 上 市 公 司 紫 光 股 份 13% 的 股 权 重 新 划 归 紫 光 集 团 紫 光 古 汉 ( 现 为 *ST 古 汉 )18.61% 股 权 则 划 归 启 迪 控 股 旗 下, 在 A 股 上 市 平 台 层 面 初 步 理 顺 了 旗 下 各 派 系 的 资 本 运 作 平 台 2015 年 11 月 为 配 合 清 华 产 业 调 整 和 改 革 的 整 体 部 署, 拟 以 70.12 亿 元 总 价, 将 公 司 持 有 的 同 方 国 芯 36.39% 的 股 权 出 售 给 紫 光 集 团 下 属 全 资 子 公 司 紫 光 春 华 同 方 系 旗 下 还 有 同 方 环 境 龙 江 环 保 等 环 保 资 产 其 中, 同 方 环 境 主 营 脱 硫 脱 销 城 市 生 活 垃 圾 及 危 险 废 弃 物 无 害 化 处 理 等 环 保 产 品 和 工 程 承 揽 ; 龙 江 环 保 主 营 水 务 投 资 水 厂 建 设 运 营, 未 来 不 排 除 继 续 理 顺 相 关 资 产
清 华 系 图 谱 同 方 系 : 风 格 相 对 稳 健 以 信 息 技 术 和 节 能 环 保 为 业 务 核 心 以 同 方 股 份 为 核 心 依 托 清 华 大 学 的 平 台 形 成 了 独 立 的 孵 化 器 模 式 并 购 同 方 股 份 参 股 子 公 司 53 家 同 方 国 芯 泰 豪 科 技 等 上 市 公 司, 辰 安 科 技 同 方 环 境 龙 江 环 保 等 待 上 市 公 司, 同 方 威 视 同 方 人 环 同 方 知 网 等 数 十 家 公 司 的 上 市 条 件 已 成 熟 2011 年, 同 方 股 份 联 合 大 股 东 清 华 控 股 及 其 他 投 资 方, 以 34.07 亿 元 间 接 收 购 重 庆 国 信 投 资 控 股 有 限 公 司 38.4% 2014 年 9 月, 同 方 股 份 斥 资 10 亿 元 从 中 海 油 手 中 接 盘 海 康 人 寿 50% 股 权 ( 已 更 名 同 方 全 球 人 寿 ), 意 图 借 助 保 险 资 金 进 行 投 资
清 华 系 图 谱 启 迪 系 : 后 起 之 秀 以 启 迪 控 股 ( 前 身 为 清 华 科 技 园 发 展 中 心 ) 为 核 心 主 要 致 力 于 与 科 技 相 关 的 科 技 地 产 科 技 金 融 医 药 环 保 教 育 培 训 酒 店 服 务 等 产 业 清 华 科 技 园 是 世 界 上 单 体 最 大 的 大 学 科 技 园, 成 功 孵 化 上 市 公 司 16 家 目 前 被 内 定 为 清 华 系 重 要 的 环 保 资 产 整 合 平 台 2015 年 初, 紫 光 集 团 将 *ST 古 汉 18.61% 的 股 权 转 让 给 了 启 迪 系 2015 年 4 月 13 日, 与 大 股 东 清 华 控 股 斥 资 70 亿 收 购 桑 德 环 境 29.8% 股 权, 完 成 了 国 内 环 保 产 业 最 大 的 并 购 案 2015 年 6 月 30 日, 斥 资 2.38 亿 元 拿 下 了 锦 恒 汽 车 安 全 22.12% 的 股 权, 布 设 海 外 上 市 平 台 2014 年 入 主 珠 江 控 股 失 败, 未 来 或 将 继 续 寻 找 壳 公 司 实 现 上 市
紫 光 系 引 领 系 统 集 成 电 路 国 产 化 我 国 在 核 心 软 硬 件 产 品 方 面 与 国 外 差 距 较 大, 借 助 并 购 有 望 实 现 弯 道 超 车 存 储 芯 片 产 业 2014 年, 中 国 芯 片 市 场 需 求 达 到 10393.1 亿 元 ( 约 1690.4 亿 美 元 ), 占 全 球 芯 片 市 场 50.7% 其 中 存 储 芯 片 市 场 规 模 达 到 2465.5 亿 元, 占 国 内 芯 片 需 求 的 23.7%, 为 最 高 比 例 产 品, 而 且 全 部 依 赖 进 口 2014 年, 中 国 进 口 芯 片 总 计 2176 亿 美 元, 仅 次 于 原 油 进 口 的 2283 亿 美 元 国 企 或 将 在 未 来 的 国 产 化 进 程 中 充 当 更 重 要 的 作 用, 作 为 背 靠 高 校 资 源 和 国 家 集 成 电 路 产 业 基 金 的 紫 光 系 已 经 成 为 了 其 中 的 佼 佼 者, 彰 显 了 国 家 在 集 成 电 路 产 业 的 资 本 意 志
紫 光 系 引 领 系 统 集 成 电 路 国 产 化 2014 年 年 底, 清 华 控 股 合 并 报 表 总 资 产 达 1425 亿 元, 净 资 产 498 亿 元, 总 收 入 604 亿 元, 利 润 总 额 33.9 亿 元 清 华 系 旗 下 共 控 股 或 参 股 17 家 上 市 公 司 同 方 股 份 诚 志 股 份 紫 光 股 份 同 方 国 芯 *ST 古 汉 泰 豪 科 技 国 金 证 券 *ST 华 赛 千 方 科 技 中 文 在 线 桑 德 环 境 11 家 A 股 公 司 同 方 友 友 同 方 泰 德 锦 恒 汽 车 安 全 3 家 港 股 公 司 500 彩 票 网 西 部 数 据 闪 迪 3 家 美 股 公 司
4 / 开 盘 策 略 : 短 期 利 好 基 本 消 化 沪 指 围 绕 年 线 震 荡 张 刚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010001 市 场 分 析 发 布 日 期 :2015 年 11 月 10 日 1 周 二 A 股 市 场 冲 高 遇 阻 小 幅 震 荡 整 理 2 创 业 板 市 场 周 二 冲 高 遇 阻 小 幅 震 荡 上 扬, 成 指 表 现 略 强 于 主 板 市 场 后 市 分 析 1 预 计 上 证 综 指 短 线 将 继 续 围 绕 年 线 震 荡 整 固, 后 市 一 旦 验 证 突 破 的 有 效 性 之 后, 再 度 震 荡 上 扬 的 可 能 性 较 大 2 创 业 板 市 场 短 线 将 围 绕 半 年 线 2700 点 震 荡 蓄 势, 后 市 中 线 依 然 看 好 投 资 建 议 1 线 适 当 关 注 有 色 金 属 锂 电 池 以 及 充 电 桩 等 板 块 的 投 资 机 会 2 中 线 建 议 适 当 关 注 国 企 改 革 证 金 公 司 概 念 股 以 及 新 能 源 汽 车 等 板 块 的 投 资 机 会
谢 谢 投 资 有 风 险 入 市 需 谨 慎 中 原 证 券 晨 会 制 作 小 组 会 议 主 持 : 刘 柄 延 会 议 编 辑 : 李 琳 琳 联 系 电 话 :021-50588666-8045