标题

2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 牛 犁 2004 年, 在 全 球 原 油 需 求 大 大 超 出 预 期 地 缘 政 治 风 险 加 剧 和 投 机 炒 作 三 大 因 素 的 影 响 下, 国 际 油 价 已 经 偏 离 了 一 般 均 衡 增 长 轨 道, 出 现 了 非 理 性 上 涨 国 际 油 价 的 飙 升 给 世 界 乃 至 我 国 经 济 带 来 了 一 定 的 负 面 影 响 2005 年 国 际 油 价 走 向 何 方 及 对 我 国 经 济 将 产 生 多 大 影 响 等 问 题, 成 为 人 们 普 遍 关 注 的 焦 点 一 2004 年 国 际 原 油 价 格 基 本 走 势 2004 年 以 来, 国 际 油 价 节 节 攀 升, 不 断 刷 新 历 史 纪 录, 5 月 11 日 纽 约 市 场 西 德 克 萨 斯 原 油 期 货 价 格 (WTI) 突 破 每 桶 40 美 元 关 口, 6 月 1 日 创 下 每 桶 42. 33 美 元 的 高 位, 随 后 有 所 回 调, 最 低 回 落 至 每 桶 35. 66 美 元 ; 从 7 月 14 日 开 始 新 一 轮 上 冲, 至 8 月 19 日 飙 升 至 每 桶 48. 7 美 元, 随 后 最 低 回 落 至 每 桶 42 美 元 附 近, 10 月 1 日, 突 破 每 桶 50 美 元 大 关, 10 月 22 日 创 下 55. 17 美 元 的 新 高 ( 见 图 1) 总 体 来 看, 2004 年, 国 际 油 价 具 有 涨 幅 高 高 位 持 续 时 间 长 的 特 点 欧 佩 克 一 揽 子 原 油 价 格 自 2003 年 12 月 2 日 以 来, 截 至 10 月 22 日 已 经 连 续 230 个 交 易 日 超 过 其 价 格 控 制 带 上 限 每 桶 28 美 元 运 行 ( 见 图 2), 并 在 10 月 21 日 达 到 每 桶 46. 6 美 元 的 历 史 高 位 20 世 纪 90 年 代, 国 际 原 油 (WTI) 年 均 价 仅 为 每 桶 20. 2 美 元 进 入 21 世 纪, 国 际 原 油 价 位 出 现 了 每 桶 约 10 美 元 的 上 移, 2001 ~ 2004 年 9 月 底, 国 际 油 价 每 桶 为 30. 1 美 元 也 就 是 说, 国 际 油 价 大 体 上 由 20 世 纪 90 年 代 的 每 桶 15 ~ 25 美 元 上 升 至 21 世 纪 的 25 ~ 35 美 元 的 范 围 浮 动 ( 见 图 3) 进 入 2004 年, 国 际 油 价 已 经 偏 离 了 一 般 均 衡 增 长 轨 道, 出 现 了 非 理 性 上 涨 初 步

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 221 图 1 一 年 来 纽 约 市 场 西 得 克 萨 斯 原 油 期 货 价 格 走 势 图 资 料 来 源 : Http: / / www. ino. com 图 2 2001 年 1 月 ~ 2004 年 10 月 OPEC 一 揽 子 原 油 价 格 走 势 图 资 料 来 源 : 美 国 能 源 情 报 署 : 10 月 OPEC 原 油 月 报

222 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 预 计, 2004 年 国 际 原 油 年 均 价 约 为 每 桶 41 美 元 左 右, 比 上 年 整 整 高 出 每 桶 10 美 元, 比 过 去 5 年 来 的 年 均 价 高 出 12. 8 美 元 左 右 图 3 1991 ~ 2004 年 纽 约 市 场 西 德 克 萨 斯 原 油 期 货 价 格 走 势 图 注 : 国 际 油 价 为 年 均 价, 2004 年 为 预 测 数 资 料 来 源 : 美 国 能 源 情 报 署 二 2004 年 以 来 国 际 石 油 价 格 大 幅 攀 升 的 主 要 原 因 一 般 而 言, 决 定 国 际 原 油 价 格 的 因 素 有 以 下 几 点 : 第 一, 世 界 经 济 对 原 油 的 依 赖 性 ( 不 可 或 缺 和 难 以 替 代 ) 与 原 油 储 量 和 产 量 的 限 制, 使 原 油 价 格 对 影 响 供 求 两 方 面 的 因 素 十 分 敏 感, 且 波 动 性 较 大 第 二, 原 油 供 求 结 构 的 失 衡 使 原 油 的 供 求 关 系 十 分 紧 张, 从 储 量 生 产 运 输 炼 油 到 销 售 的 每 一 个 环 节 都 十 分 重 要, 影 响 其 中 任 何 一 个 环 节 的 因 素 都 会 影 响 到 原 油 价 格 第 三, 尽 管 原 油 供 求 大 致 相 当, 但 供 给 和 需 求 方 面 的 任 何 一 个 变 量 或 影 响 到 供 给 和 需 求 方 面 的 相 关 变 量, 往 往 在 一 定 时 间 内 决 定 着 价 格 的 走 势 如 战 争 恐 怖 袭 击 石 油 工 人 罢 工 以 及 其 他 突 发 事 件 等 不 确 定 性 因 素 严 重 影 响 甚 至 左 右 油 价 走 势 第 四, 经 济 衰 退 时 期 原 油 库 存 的 下 降 对 油 价 支 撑 作 用 不 大, 原 油 库 存 的 增 加 对 油 价 则 有 较 大 的 破 坏 作 用 ; 在 经 济 复 苏 和 繁 荣 阶 段, 原 油 库 存 的 增 加 对 油 价 平 抑 作 用 较 小, 但 原 油 库 存 下 降 则 会 极 大 地 支 撑 油 价 第 五, 在 经 济 衰 退, 原 油 需 求 减 少, 价 格 下 跌 时, 产 油 国 减 产 措 施 难 以 起 到 抑

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 223 制 油 价 下 跌 的 作 用, 增 产 将 加 速 下 跌 ; 在 经 济 复 苏, 原 油 需 求 增 加, 油 价 上 升 时, 增 产 对 平 抑 油 价 上 涨 作 用 有 限, 减 产 将 加 剧 价 格 上 涨 第 六, 原 油 市 场 的 投 机 与 市 场 预 期 往 往 放 大 了 原 油 价 格 的 波 动, 国 际 原 油 市 场 中 投 机 因 素 对 原 油 价 格 有 着 10% ~ 20% 的 影 响 力 ( 一 ) 全 球 经 济 复 苏 不 断 拉 动 全 球 石 油 需 求 增 加 2004 年 以 来, 全 球 经 济 快 速 增 长, 对 原 油 的 需 求 超 出 国 际 权 威 机 构 事 先 的 预 计 根 据 国 际 货 币 基 金 组 织 (IMF) 秋 季 报 告 预 计, 2004 年 全 球 经 济 将 增 长 5%, 为 30 年 来 的 最 快 增 速, 尤 其 是 世 界 前 三 大 原 油 消 费 国 美 国 中 国 及 日 本 经 济 增 势 强 劲, 对 原 油 需 求 旺 盛 根 据 国 际 能 源 署 ( IEA) 的 最 新 预 计, 2004 年 全 球 每 日 原 油 需 求 增 量 为 260 万 桶, 增 长 3. 3%, 而 2004 年 上 半 年 的 全 球 需 求 增 幅 更 高 达 3. 9% ; 全 年 全 球 市 场 每 日 需 求 总 量 为 8220 万 桶 ( 见 图 4) 而 2002 年 全 球 石 油 需 求 增 幅 仅 为 0. 78%, 2003 年 则 上 涨 至 2. 2% 因 此, 全 球 经 济 持 续 转 好, 导 致 石 油 需 求 量 大 增, 逼 近 石 油 供 应 的 最 大 能 力, 使 供 需 处 于 一 种 脆 弱 的 平 衡 关 系, 供 求 关 系 是 引 发 2004 年 国 际 油 价 持 续 走 高 的 基 本 因 素 图 4 2003 年 以 来 世 界 石 油 需 求 图 资 料 来 源 : 国 际 能 源 署 : 2004 年 9 月 9 日 原 油 月 报

224 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 ( 二 ) 欧 佩 克 所 剩 产 能 非 常 有 限 20 世 纪 90 年 代 全 球 石 油 生 产 能 力 与 实 际 产 量 之 间 的 差 额 保 持 在 每 天 300 万 桶 到 500 万 桶 之 间 原 油 产 能 的 形 成 从 勘 探 到 基 础 设 施 建 设, 不 仅 周 期 较 长 ( 一 般 3 ~ 5 年 ), 而 且 需 要 巨 额 投 资 1998 年 亚 洲 金 融 危 机 之 后 以 及 21 世 纪 初 世 界 三 大 经 济 体 同 步 进 入 衰 退 期, 全 球 原 油 价 格 的 下 跌 导 致 原 油 投 资 明 显 不 足, 目 前 剩 余 产 能 不 足 每 天 100 万 桶 根 据 美 国 能 源 情 报 署 ( EIA) 的 预 计, 2004 年 全 球 每 日 原 油 供 给 量 为 8270 万 桶, 增 长 4. 2% 其 中, 欧 佩 克 原 油 供 给 量 为 每 日 2880 万 桶, 同 比 增 长 6. 3% 因 此, 从 供 求 关 系 来 看, 2004 年 全 球 原 油 供 给 略 大 于 需 求, 但 是, 主 要 发 达 国 家 商 业 库 存 处 于 历 史 较 低 水 平, 使 得 全 球 供 给 比 较 紧 张, 特 别 是 目 前 欧 佩 克 国 家 剩 余 产 能 十 分 有 限, 除 了 沙 特 之 外, 其 他 成 员 国 早 已 满 负 荷 产 油 ( 三 ) 年 初 欧 佩 克 减 产 决 定 火 上 浇 油 2004 年 初, 由 于 欧 佩 克 担 心 油 价 会 下 跌, 采 取 限 产 保 价 政 策, 欧 佩 克 对 形 势 的 错 误 判 断 使 得 油 市 火 上 浇 油 欧 佩 克 于 2 月 10 日 在 部 长 级 会 议 决 定, 从 4 月 1 日 起 削 减 原 油 日 产 限 额 100 万 桶, 国 际 市 场 上 原 油 价 格 应 声 上 扬 当 时 虽 然 欧 佩 克 油 价 已 连 续 80 多 个 交 易 日 超 过 28 美 元 的 价 格 控 制 上 限, 然 而 欧 佩 克 非 但 不 启 动 增 产 机 制, 反 而 每 日 减 产 100 万 桶 来 保 持 油 价 的 高 位 此 外, 由 于 世 界 经 济 复 苏 势 头 强 劲, 因 而 欧 佩 克 也 就 少 了 油 价 高 企 冲 击 世 界 经 济 进 而 造 成 两 败 俱 伤 的 担 忧, 想 方 设 法 将 油 价 控 制 在 高 位 自 然 成 了 欧 佩 克 的 理 想 选 择 ( 四 ) 美 元 汇 价 下 跌 从 2002 年 4 月 份 以 来, 美 元 持 续 贬 值, 虽 然 近 期 有 所 回 稳, 但 由 于 长 期 以 来 石 油 出 口 主 要 以 美 元 计 价, 石 油 出 口 收 益 大 大 缩 水 一 些 欧 佩 克 国 家 认 为, 美 元 贬 值 已 经 导 致 以 美 元 计 价 的 石 油 的 实 际 价 格 下 降, 已 经 低 于 他 们 坚 持 的 价 格 底 线 2 ~ 3 美 元 因 此, 欧 佩 克 国 家 事 实 上 已 经 放 弃 了 油 价 连 续 20 日 高 于 28 美 元 时 启 动 自 动 增 产 机 制, 更 倾 向 于 将 油 价 控 制 在 价 格 带 的 上 限 以 上 ( 五 ) 恐 怖 袭 击 等 不 确 定 性 因 素 在 国 际 上, 严 重 恐 怖 活 动 此 起 彼 伏 对 世 界 石 油 供 应 带 来 了 不 确 定 性 因 素 首 先, 美 国 对 伊 战 争 主 要 战 事 结 束 后, 针 对 石 油 设 施 的 恐 怖 袭 击 事 件 接

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 225 连 不 断, 伊 拉 克 局 势 一 直 动 荡 不 定, 伊 拉 克 石 油 出 口 迟 迟 难 以 恢 复 到 战 前 水 平, 这 给 世 界 石 油 市 场 增 添 了 新 的 阴 影 其 次, 欧 佩 克 第 三 大 产 油 国 委 内 瑞 拉 国 内 政 局 不 稳, 委 内 瑞 拉 是 美 国 的 主 要 供 油 国, 对 美 石 油 出 口 每 天 约 170 万 桶, 占 美 国 石 油 进 口 总 量 的 15% 美 国 支 持 委 内 瑞 拉 反 对 派 试 图 推 翻 查 韦 斯 的 统 治, 查 韦 斯 威 胁 要 用 石 油 禁 运 对 付 美 国, 造 成 委 内 瑞 拉 国 内 局 势 动 荡 不 定, 严 重 影 响 到 原 油 的 生 产 和 出 口 再 次, 2004 年 5 月 份, 俄 罗 斯 政 府 对 尤 科 斯 公 司 发 出 追 缴 巨 额 欠 税 最 后 通 牒, 尤 科 斯 石 油 公 司 银 行 账 户 已 被 冻 结, 尤 科 斯 公 司 面 临 破 产 威 胁, 直 接 影 响 到 石 油 生 产 和 出 口, 而 尤 科 斯 公 司 石 油 日 产 量 为 170 万 桶, 占 全 球 总 产 量 的 2%, 因 而 尤 科 斯 事 件 给 本 已 脆 弱 的 国 际 油 市 带 来 了 不 小 的 影 响 ( 六 ) 投 机 因 素 助 推 国 际 油 价 飙 升 石 油 供 求 关 系 趋 于 紧 张 以 及 各 种 地 缘 政 治 冲 突 频 频 发 生 这 两 种 因 素 为 投 机 创 造 了 条 件, 国 际 投 机 商 的 大 肆 炒 作, 增 强 了 人 们 对 国 际 市 场 原 油 供 给 紧 张 的 心 理 预 期, 人 为 抬 高 了 国 际 油 价 据 估 计, 目 前 国 际 石 油 期 货 交 易 中, 约 有 70% 的 交 易 属 于 投 机 行 为 今 天 的 石 油 市 场 陷 入 了 典 型 的 投 机 热, 平 常 可 能 被 认 为 无 关 紧 要 的 事 情, 比 如 一 次 飓 风, 也 成 了 油 价 上 涨 一 两 美 元 的 由 头 美 国 石 油 工 业 研 究 会 会 长 戈 尔 茨 坦 指 出, 商 品 指 数 基 金 和 对 冲 基 金 是 进 入 市 场 的 新 生 力 量, 对 油 价 的 上 涨 势 头 起 到 推 波 助 澜 的 作 用 这 种 价 格 的 起 伏 波 动 对 投 资 者 来 说 很 有 吸 引 力, 因 此, 好 消 息 的 影 响 缩 小 了, 而 坏 消 息 则 导 致 油 价 上 涨 据 估 计, 目 前 每 桶 55 美 元 的 油 价 中 有 10 ~ 15 美 元 为 投 机 炒 作 因 素 所 致 三 2004 年 高 油 价 对 我 国 经 济 的 影 响 目 前, 我 国 已 进 入 重 化 工 业 化 阶 段, 制 造 业 快 速 发 展 使 得 对 石 油 等 能 源 消 费 急 剧 增 加, 石 油 进 口 逐 年 攀 升, 对 外 依 存 度 不 断 加 大 由 于 我 国 粗 放 型 经 济 增 长 方 式 尚 未 得 到 实 质 性 转 变, 高 耗 能 产 业 比 重 过 高, 单 位 能 耗 的 GDP 产 值 过 低 ; 同 时, 我 国 尚 未 建 立 起 比 较 完 善 的 石 油 市 场 体 系, 贸 易 方 式 单 一, 定 价 机 制 僵 硬, 市 场 反 应 缓 慢 因 此, 毫 无 疑 问, 高 油 价 对 我 国 经 济 运 行 和 居 民 生 活 带 来 不 小 的 负 面 影 响 当 然, 2004 年, 高 油 价 不 会 改 变 中 国 经 济 快 速 增 长 的 基 本 趋 势

226 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 ( 一 ) 高 油 价 抑 制 经 济 过 快 增 长 势 头, 增 加 经 济 走 向 的 变 数 2004 年, 不 断 飙 升 的 国 际 油 价 将 增 加 我 国 外 汇 支 出 加 大 企 业 成 本 增 加 居 民 消 费 支 出, 对 我 国 经 济 运 行 带 来 一 定 的 负 面 影 响 根 据 宏 观 经 济 多 部 门 模 型 测 算, 2004 年 国 际 油 价 上 涨 将 导 致 我 国 GDP 增 速 放 缓 约 0. 4 个 百 分 点 高 油 价 对 我 国 经 济 增 速 的 影 响 尚 在 可 承 受 范 围 之 内, 而 高 油 价 导 致 经 济 增 速 适 度 回 调 与 当 前 宏 观 调 控 的 目 标 是 一 致 的 但 是, 国 际 油 价 作 为 重 要 的 经 济 变 量, 异 常 大 幅 波 动 必 然 增 加 宏 观 经 济 走 向 的 不 确 定 性, 加 大 我 国 宏 观 调 控 的 复 杂 性 ( 二 ) 高 油 价 加 剧 潜 在 通 胀 压 力, 加 大 调 控 政 策 操 作 的 难 度 1. 国 际 油 价 对 我 国 通 胀 的 传 导 机 理 国 际 原 油 价 格 变 动 可 通 过 三 个 主 要 路 径 影 响 我 国 的 物 价 变 化 : 第 一, 国 际 原 油 价 格 直 接 推 动 我 国 物 价 上 涨, 带 来 输 入 型 通 货 膨 胀 由 于 2000 年 以 来 国 内 原 油 价 格 开 始 与 国 际 接 轨, 国 际 原 油 价 格 的 上 涨 将 直 接 提 升 国 内 原 油 价 格 水 平 甚 至 目 前 国 内 石 油 供 求 状 况 并 不 完 全 决 定 国 内 石 油 价 格, 在 一 定 程 度 上 国 际 原 油 价 格 直 接 移 植 到 国 内, 也 就 是 说 由 国 际 油 价 决 定 着 国 内 原 油 价 格 的 水 平 第 二, 因 石 油 进 口 价 格 提 高, 我 国 企 业 生 产 成 本 随 之 提 高, 产 生 成 本 推 动 型 通 货 膨 胀, 细 分 为 三 方 面 : 一 是 原 油 价 格 上 涨, 将 导 致 以 石 油 作 为 能 源 原 材 料 的 相 关 行 业 成 本 上 升, 这 是 推 动 生 产 资 料 价 格 上 升 的 重 要 因 素 二 是 国 际 油 价 上 涨 直 接 影 响 公 路 水 路 民 航 等 交 通 运 输 行 业 的 生 产 经 营 成 本 一 部 分 由 于 运 输 成 本 上 涨 将 增 加 所 运 输 商 品 的 销 售 价 格, 另 一 部 分 运 输 作 为 服 务 业 其 价 格 的 上 涨 直 接 影 响 居 民 消 费 价 格 的 上 涨 三 是 在 国 际 油 价 高 涨 的 压 力 下, 我 国 炼 油 行 业 成 本 急 剧 上 升, 国 家 三 次 调 整 成 品 油 价 格, 直 接 导 致 居 民 汽 油 等 消 费 品 价 格 的 上 升 第 三, 国 际 油 价 上 涨 还 会 形 成 诱 发 型 通 货 膨 胀 原 油 价 格 上 升 将 会 带 动 煤 炭 等 替 代 产 品 价 格 的 上 升, 引 起 相 关 工 业 品 进 而 导 致 消 费 品 价 格 的 上 涨 同 时, 物 价 上 涨 带 动 工 资 利 率 租 金 等 上 涨, 具 有 诱 发 产 品 价 格 全 面 上 涨 的 潜 在 威 胁 2. 价 格 传 导 存 在 衰 减 效 应 价 格 传 导 是 否 畅 通 决 定 着 国 际 油 价 对 我 国 通 胀 的 影 响 程 度 在 价 格 传 导 机 制 畅 通 的 情 况 下, 原 油 涨 价 影 响 将 通 过 产 业 链 从 上 游 传 导 到 下 游, 从 生 产 领 域 传 导 到 消 费 领 域 如 果 价 格 传 导 机 制 不 畅 的 话, 国 际 原 油 涨 价 的 影 响 可

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 227 能 会 局 限 于 上 游 和 中 游, 很 难 传 导 到 下 游 当 前, 我 国 物 价 在 由 生 产 资 料 工 业 品 消 费 品 的 传 导 过 程 中, 存 在 着 衰 减 效 应, 也 就 是 说, 国 际 油 价 如 此 高 幅 增 长 并 不 会 全 部 传 导 到 消 费 品 上 去 这 是 因 为 : 一 方 面, 我 国 消 费 品 市 场 处 于 供 过 于 求 状 态, 市 场 竞 争 非 常 激 烈 ; 另 一 方 面, 目 前 我 国 工 业 企 业 的 效 益 比 较 好, 在 一 定 程 度 上 可 以 消 化 部 分 高 油 价 带 来 的 成 本 压 力 2003 年 我 国 规 模 以 上 工 业 企 业 盈 亏 相 抵 后 实 现 利 润 总 额 达 到 8152. 4 亿 元, 比 上 年 增 长 42. 7%, 增 幅 比 上 年 提 高 22. 1 个 百 分 点 2004 年 前 8 个 月 全 国 工 业 企 业 仍 保 持 38. 5% 的 利 润 增 速 3. 国 际 油 价 高 涨 加 剧 潜 在 通 胀 压 力 国 际 油 价 持 续 上 涨, 将 抬 升 国 内 能 源 价 格, 并 使 以 石 油 为 能 源 或 原 材 料 的 相 关 行 业 的 价 格 上 扬, 形 成 新 的 涨 价 因 素 根 据 模 型 测 算, 2004 年 国 际 油 价 上 涨 将 推 动 我 国 CPI 上 涨 0. 8 个 百 分 点 这 一 结 论 与 国 际 能 源 署 OECD 经 济 部 和 IMF 经 研 究 部 合 作 研 究 的 成 果 基 本 一 致 但 是, 考 虑 到 目 前 我 国 价 格 传 导 具 有 明 显 的 衰 减 效 应, 对 CPI 的 实 际 影 响 程 度 可 能 小 于 0. 8 个 百 分 点 目 前, 我 国 通 货 膨 胀 形 势 处 在 非 常 敏 感 的 关 键 时 期 6 月 以 来 连 续 四 个 月 CPI 都 超 过 了 5% 的 警 戒 线 推 动 此 轮 物 价 上 涨 的 一 个 最 重 要 源 头 粮 食 价 格 近 几 个 月 依 然 保 持 在 30% 以 上 的 增 幅, 而 且 食 品 价 格 肉 禽 蛋 等 并 未 出 现 预 期 中 的 下 降 与 此 同 时, 投 资 及 钢 材 等 有 色 金 属 价 格 出 现 快 速 反 弹 在 这 种 情 况 下, 国 际 高 油 价 虽 然 因 传 导 不 畅 而 不 能 完 全 传 导 到 下 游, 但 是, 原 油 持 续 高 涨 对 上 游 产 品 价 格 的 上 涨 压 力, 将 形 成 较 为 强 烈 的 通 胀 预 期, 并 产 生 一 定 的 潜 在 通 胀 压 力 ( 三 ) 增 加 外 汇 开 支, 加 大 外 汇 平 衡 压 力 初 步 预 计, 2004 年 我 国 原 油 进 口 平 均 价 格 估 计 为 每 桶 38 美 元 左 右, 与 2003 年 28 美 元 的 均 价 相 比, 每 桶 上 涨 达 10 美 元 预 计 我 国 全 年 将 进 口 原 油 达 到 1. 2 亿 吨, 折 合 约 8. 8 亿 桶 因 此, 由 于 国 际 原 油 价 格 上 涨 因 素 将 直 接 导 致 中 国 全 年 购 买 石 油 多 支 出 外 汇 88 亿 美 元 ; 而 且, 2004 年 我 国 仅 原 油 这 一 种 产 品 的 进 口 就 将 造 成 超 过 300 亿 美 元 的 贸 易 逆 差, 给 我 国 贸 易 平 衡 带 来 较 大 压 力 ( 四 ) 加 大 企 业 成 本, 压 缩 利 润 空 间 随 着 石 油 价 格 上 涨, 必 然 引 起 与 石 油 相 关 产 品 的 价 格 上 涨, 造 成 我 国 企

228 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 业 成 本 提 高, 直 接 给 交 通 运 输 冶 金 渔 业 轻 工 石 化 农 业 等 相 关 产 业 带 来 程 度 不 同 的 影 响 在 当 前 供 过 于 求 的 国 际 国 内 市 场 上, 这 些 产 业 因 油 价 上 升 抬 高 的 生 产 成 本 不 能 全 部 或 大 部 分 向 下 游 企 业 或 最 终 消 费 者 转 嫁 出 去, 各 行 各 业 的 盈 利 水 平 就 会 因 此 下 降 甚 至 导 致 严 重 亏 损, 企 业 可 能 收 缩 生 产 规 模, 全 社 会 的 经 济 活 力 会 因 此 下 降 ( 五 ) 增 加 居 民 消 费 支 出 个 人 消 费 者 将 直 接 成 为 高 油 价 的 承 受 者, 2004 年 以 来, 由 于 国 际 油 价 不 断 上 涨, 我 国 三 次 上 调 成 品 油 价 格, 明 显 增 加 了 部 分 消 费 者 在 这 方 面 的 支 出, 并 导 致 部 分 消 费 紧 缩 或 消 费 转 移 行 为 的 产 生 油 价 上 涨 已 经 成 为 2004 年 家 用 轿 车 销 售 疲 软 的 主 要 原 因 之 一 ( 六 ) 恶 化 我 国 外 部 经 济 环 境 2004 年 以 来 的 高 油 价, 已 经 对 美 日 欧 等 国 的 经 济 增 长 产 生 了 一 定 的 负 面 影 响, 从 二 季 度 的 经 济 数 据 来 看, 经 济 增 速 出 现 放 缓 迹 象 主 要 经 济 体 经 济 增 速 放 缓 将 会 在 一 定 程 度 上 减 少 我 国 外 部 需 求, 影 响 到 我 国 外 贸 出 口 国 际 油 价 大 幅 飙 升 对 我 国 经 济 的 负 面 影 响 是 显 而 易 见 的, 但 是, 目 前 的 高 油 价 并 不 会 改 变 中 国 经 济 快 速 增 长 的 基 本 趋 势 第 一, 目 前 的 石 油 价 格 上 涨 是 各 种 偶 然 因 素 对 接 而 成 的 结 果, 不 具 有 长 期 性 特 征, 油 价 将 会 回 落 到 一 个 较 适 宜 的 价 位 第 二, 一 系 列 宏 观 经 济 调 控 措 施 有 助 缓 解 中 国 石 油 市 场 的 紧 缺 现 状, 缓 解 油 价 上 涨 带 来 的 通 货 膨 胀 压 力 第 三, 目 前 我 国 企 业 的 效 益 比 较 好, 在 一 定 程 度 上 可 以 消 化 部 分 高 油 价 带 来 的 成 本 压 力 第 四, 中 国 能 源 消 费 结 构 中, 原 煤 等 所 占 的 比 重 约 70%, 石 油 约 占 23%, 不 具 主 导 力 量 原 油 的 比 重 虽 然 在 升 高, 对 中 国 经 济 会 产 生 一 定 的 负 面 影 响, 但 其 影 响 尚 在 掌 控 之 中 第 五, 原 油 实 际 交 易 均 价 比 人 们 通 常 印 象 中 的 价 位 要 低 一 方 面, 由 于 部 分 石 油 进 口 合 同 事 先 确 定 了 价 格 ; 另 一 方 面, 大 家 普 遍 关 注 的 纽 约 西 德 克 萨 斯 原 油 是 轻 质 低 硫 油, 品 质 较 好, 通 常 该 油 价 高 于 欧 洲 布 伦 特 油 价 每 桶 2 ~ 3 美 元, 高 于 欧 佩 克 一 揽 子 油 价 每 桶 5 ~ 6 美 元 根 据 海 关 的 统 计, 2004 年 上 半 年 我 国 原 油 进 口 均 价 为 每 桶 33. 8 美 元, 同 比 增 长 13%, 成 品 油 进 口 均 价 同 比 增 长 6. 1%, 远 低 于 同 期 纽 约 和 欧 洲 市 场 21% 的 涨 幅

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 229 四 2005 年 三 种 油 价 走 势 对 我 国 经 济 的 影 响 2005 年, 国 际 油 价 具 有 三 种 可 能 的 走 势 : 继 续 上 涨 基 本 持 平 稳 步 回 落 不 同 油 价 走 势 将 给 我 国 经 济 带 来 不 同 的 影 响 ( 一 ) 油 价 继 续 上 涨, 面 临 较 大 冲 击 2005 年, 仍 然 不 能 排 除 国 际 油 价 继 续 冲 高 的 可 能 性, 但 上 升 的 空 间 比 较 有 限 2005 年, 如 果 国 际 油 价 年 均 每 桶 再 上 涨 5 美 元, 那 么, 一 方 面, 世 界 经 济 增 长 将 大 幅 放 缓, 甚 至 存 在 趋 势 性 改 变 的 可 能, 我 国 外 部 经 济 环 境 则 明 显 恶 化 ; 另 一 方 面, 我 国 经 济 将 受 到 较 大 的 负 面 影 响, 高 油 价 带 来 的 成 本 推 动 型 通 货 膨 胀 明 显 加 大 根 据 模 型 测 算, 国 际 油 价 新 上 涨 因 素 直 接 影 响 我 国 GDP 增 速 放 缓 约 0. 2 个 百 分 点, CPI 上 涨 约 0. 3 个 百 分 点, 但 是 考 虑 到 滞 后 和 间 接 影 响, 我 们 认 为, 国 际 油 价 对 2005 年 我 国 GDP 增 速 的 影 响 不 低 于 0. 5 个 百 分 点, 推 动 CPI 上 涨 约 0. 5 个 百 分 点 这 种 情 况 必 然 增 加 我 国 宏 观 经 济 走 向 的 不 确 定 性, 进 一 步 加 大 宏 观 调 控 的 复 杂 性 ( 二 ) 油 价 基 本 持 平, 存 在 滞 后 影 响 2005 年, 如 果 国 际 油 价 与 2004 年 基 本 持 平, 那 么, 由 于 国 际 油 价 没 有 增 幅 的 变 化, 相 对 上 年 而 言 国 际 油 价 对 我 国 经 济 的 直 接 影 响 不 大, 但 是 国 际 油 价 持 续 两 年 高 位 运 行 对 我 国 经 济 的 间 接 和 滞 后 影 响 将 会 进 一 步 显 现 当 然, 我 国 石 油 自 给 率 尚 在 60% 左 右, 而 且 能 源 消 费 结 构 中 石 油 所 占 比 例 较 小, 2003 年 仅 为 23% 因 此, 与 2004 年 基 本 持 平 的 国 际 油 价 并 不 会 改 变 我 国 经 济 增 长 的 基 本 趋 势 ( 三 ) 油 价 稳 步 回 落, 负 面 影 响 减 弱 2005 年, 国 际 油 价 存 在 着 稳 步 回 落 较 大 可 能, 但 回 落 幅 度 有 限 2005 年, 如 果 国 际 油 价 年 均 每 桶 下 跌 5 美 元, 将 减 轻 我 国 原 油 进 口 成 本 负 担, 在 一 定 程 度 上 缓 解 高 油 价 对 我 国 经 济 发 展 带 来 的 负 面 影 响, 而 且 有 助 于 减 缓 物 价 上 涨 的 压 力 五 2005 年 国 际 油 价 缓 慢 回 落 的 可 能 性 较 大 2005 年, 世 界 经 济 增 速 将 会 出 现 回 调, 原 油 需 求 增 幅 将 会 放 缓 ; 产 油 国

230 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 仍 有 一 定 增 产 能 力, 国 际 能 源 署 成 员 国 拥 有 几 十 亿 桶 战 略 石 油 储 备 因 而 在 排 除 战 争 等 重 大 突 发 事 件 的 情 况 下, 未 来 一 段 时 期 内 不 会 出 现 供 给 中 断 问 题 因 此, 2005 年, 国 际 油 价 有 望 回 归 理 性, 向 每 桶 25 ~ 35 美 元 的 一 般 均 衡 价 位 稳 步 回 落 ( 一 ) 全 球 经 济 增 长 出 现 适 度 回 调, 原 油 需 求 增 幅 减 缓 2005 年, 由 于 全 球 通 胀 回 升, 各 国 进 入 加 息 周 期 以 及 经 济 复 苏 的 基 础 尚 不 稳 固 等 因 素, 全 球 经 济 将 出 现 一 定 的 回 落 联 合 国 国 际 货 币 基 金 组 织 和 世 界 银 行 预 测 2005 年 世 界 经 济 将 分 别 增 长 3. 4% 4. 3% 和 3. 1%, 分 别 比 2004 年 降 低 0. 3 0. 7 和 0. 6 个 百 分 点 随 着 全 球 经 济 增 速 的 回 落, 对 原 油 需 求 也 有 所 减 少 根 据 美 国 能 源 情 报 署 (EIA) 的 预 测, 2005 年 世 界 原 油 日 均 需 求 量 为 8440 万 桶, 比 2004 年 增 加 210 万 桶, 同 比 增 长 2. 6%, 增 幅 比 2004 年 下 降 0. 7 个 百 分 点 ( 见 表 1) 表 1 2004 ~ 2005 年 世 界 原 油 需 求 预 测 表 单 位 : 百 万 桶 / 日 年 份 2004 2005 2003 2004 2005 国 别 一 季 度 二 季 度 三 季 度 四 季 度 一 季 度 二 季 度 三 季 度 四 季 度 经 合 组 织 美 国 20. 4 20. 2 20. 5 20. 6 20. 6 20. 4 20. 8 20. 8 20. 0 20. 4 20. 7 加 拿 大 2. 3 2. 3 2. 3 2. 3 2. 2 2. 2 2. 3 2. 3 2. 2 2. 3 2. 3 欧 洲 15. 7 15. 3 15. 6 15. 8 15. 7 15. 5 15. 8 16. 0 15. 3 15. 6 15. 7 日 本 6. 1 5. 0 4. 9 5. 6 6. 1 5. 0 5. 2 5. 6 5. 6 5. 4 5. 4 其 他 经 合 组 织 5. 3 5. 1 5. 3 5. 4 5. 4 5. 3 5. 4 5. 5 5. 2 5. 3 5. 4 经 合 组 织 合 计 50. 1 48. 1 48. 9 50. 0 50. 4 48. 7 49. 8 50. 6 48. 7 49. 3 49. 9 非 经 合 组 织 前 苏 联 4. 3 3. 9 4. 1 4. 6 4. 4 3. 9 4. 2 4. 8 4. 2 4. 2 4. 3 欧 洲 0. 8 0. 8 0. 7 0. 8 0. 8 0. 8 0. 7 0. 8 0. 8 0. 8 0. 8 中 国 6. 2 6. 3 7. 0 7. 1 7. 1 7. 3 7. 4 7. 6 5. 5 6. 7 7. 3 其 他 亚 洲 8. 0 8. 2 8. 2 8. 6 8. 3 8. 5 8. 5 9. 0 7. 9 8. 3 8. 6 其 他 非 经 合 12. 9 13. 0 13. 2 13. 2 13. 3 13. 4 13. 6 13. 6 12. 6 13. 1 13. 5 非 经 合 组 织 合 计 32. 2 32. 3 33. 2 34. 4 34. 0 34. 0 34. 4 35. 7 31. 0 33. 0 34. 5 世 界 总 需 求 82. 3 80. 4 82. 1 84. 4 84. 5 82. 7 84. 2 86. 3 79. 7 82. 3 84. 4 注 : 2003 年 和 2004 年 一 二 季 度 为 实 际 数 资 料 来 源 : 美 国 能 源 情 报 署 : 短 期 能 源 展 望, 2004 年 10 月

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 231 ( 二 ) 国 际 市 场 原 油 供 给 稳 步 增 长 尽 管 目 前 欧 佩 克 产 油 国 剩 余 产 能 非 常 有 限, 但 是 经 过 两 年 来 高 油 价 的 刺 激, 2005 年 部 分 原 油 投 资 将 会 在 形 成 新 的 产 能, 而 且 伊 拉 克 石 油 生 产 有 望 得 到 较 大 幅 度 的 增 长 因 此, 全 球 原 油 将 保 持 稳 定 供 应 根 据 美 国 能 源 情 报 署 (EIA) 预 测, 2005 年 世 界 原 油 日 供 给 量 为 8450 万 桶, 比 2004 年 增 加 140 万 桶 / 日, 增 长 1. 7% ( 见 表 2) 表 2 2004 ~ 2005 年 世 界 原 油 供 给 预 测 表 单 位 : 百 万 桶 / 日 年 份 2004 2005 2003 2004 2005 国 别 一 季 度 二 季 度 三 季 度 四 季 度 一 季 度 二 季 度 三 季 度 四 季 度 经 合 组 织 美 国 8. 9 8. 7 8. 5 8. 9 8. 9 8. 8 8. 8 9. 0 8. 8 8. 8 8. 9 加 拿 大 3. 2 3. 1 3. 2 3. 3 3. 3 3. 3 3. 4 3. 5 3. 1 3. 2 3. 4 墨 西 哥 3. 8 3. 9 3. 8 3. 8 3. 8 3. 8 3. 9 3. 8 3. 8 3. 9 3. 8 北 海 5. 9 5. 7 5. 6 5. 9 5. 8 5. 5 5. 6 5. 9 6. 0 5. 8 5. 7 其 他 经 合 组 织 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 1. 5 经 合 组 织 合 计 23. 3 22. 9 22. 7 23. 4 23. 3 23. 0 23. 2 23. 7 23. 2 23. 1 23. 3 非 经 合 组 织 欧 佩 克 32. 2 32. 2 33. 5 33. 0 32. 3 32. 6 32. 9 33. 2 30. 5 32. 7 32. 7 前 苏 联 11. 0 11. 1 11. 6 11. 4 11. 9 12. 1 12. 3 12. 4 10. 3 11. 3 12. 2 中 国 3. 6 3. 6 3. 6 3. 6 3. 6 3. 6 3. 6 3. 6 3. 5 3. 6 3. 6 非 欧 佩 克 合 计 50. 1 50. 0 50. 5 50. 8 51. 2 51. 2 51. 9 52. 6 48. 8 50. 4 51. 7 世 界 总 供 给 82. 3 82. 2 84. 0 83. 8 83. 5 83. 8 84. 8 85. 8 79. 4 83. 1 84. 5 注 : 2003 年 和 2004 年 一 二 季 度 为 实 际 数 资 料 来 源 : 美 国 能 源 情 报 署 : 短 期 能 源 展 望, 2004 年 10 月 ( 三 ) 目 前 影 响 国 际 油 市 的 几 大 不 确 定 性 因 素 有 望 缓 解 一 是 随 着 伊 拉 克 恢 复 主 权, 有 助 于 国 内 重 建 进 程 和 国 内 局 势 的 缓 和, 稳 定 的 国 内 环 境 是 伊 拉 克 向 国 际 市 场 供 给 原 油 的 前 提 条 件 二 是 委 内 瑞 拉 总 统 查 韦 斯 在 全 民 公 决 中 获 胜, 将 继 续 执 政 至 2007 年 1 月 任 期 结 束, 这 将 有 助 于 缓 和 委 内 瑞 拉 国 内 动 荡 局 面, 保 证 原 油 正 常 生 产 及 出 口 三 是 不 管 是 被 国 有 石 油 公 司 收 购 外 资 参 股, 或 是 破 产, 历 经 近 一 年 的 俄 罗 斯 尤 科 斯 事 件 在

232 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 近 期 将 会 有 个 了 结 总 体 来 看, 世 界 经 济 仍 将 保 持 平 稳 增 长 态 势, 世 界 主 要 原 油 消 费 国 石 油 库 存 仍 处 于 较 低 水 平, 欧 佩 克 生 于 产 能 十 分 有 限, 目 前 每 日 不 超 过 100 万 桶 ( 见 表 3) 因 而 原 油 供 求 关 系 仍 将 比 较 紧 张 而 恐 怖 事 件 和 地 缘 政 治 风 险 本 身 具 有 不 可 测 性, 当 今 世 界 仍 然 存 在 许 多 不 确 定 性 因 素 冲 击 国 际 油 价 因 此, 国 际 油 价 由 王 文 部 回 落, 但 回 落 的 空 间 比 较 有 限 表 3 欧 佩 克 原 油 产 量 及 配 额 执 行 情 况 表 单 位 : 千 桶 / 日 国 别 2004 年 8 月 1 日 2004 年 9 月 1 日 2004 年 8 月 2004 年 9 月 OPEC 10 国 配 额 OPEC 10 国 配 额 产 量 产 量 产 能 剩 余 产 能 阿 尔 及 利 亚 830 830 1250 1250 1250 印 尼 1348 1348 945 940 940 伊 朗 3817 3817 3900 3900 3900 科 威 特 2087 2087 2400 2400 2400 利 比 亚 1392 1392 1550 1550 1550 尼 日 利 亚 2142 2142 2400 2300 2300 卡 塔 尔 674 674 850 850 850 沙 特 8451 8451 9500 9500 10000 500 ~ 1000 阿 联 酋 2269 2269 2500 2500 2500 委 内 瑞 拉 2992 2992 2500 2500 2500 欧 佩 克 10 国 26000 26000 27795 27690 28190 500 ~ 1000 伊 拉 克 1800 2300 2300 欧 佩 克 29595 29990 30490 500 ~ 1000 其 他 3904 3904 欧 佩 克 总 产 量 33499 33894 资 料 来 源 : 欧 佩 克 原 油 市 场 报 告, 2004 年 10 月 六 政 策 建 议 ( 一 ) 将 节 约 能 源 提 升 到 基 本 国 策 的 高 度 2003 年, 我 国 原 油 原 煤 消 耗 量 分 别 为 世 界 的 7. 4% 31%, 而 创 造 的 GDP 仅 相 当 世 界 的 4% 我 国 的 能 耗 非 常 大, 能 源 利 用 率 很 低 能 效 利 用 率

国 际 油 价 有 望 稳 步 回 落 233 低 的 另 一 面 是 节 能 的 潜 力 巨 大 能 否 以 较 少 的 能 源 投 入 实 现 经 济 增 长 的 目 标, 在 很 大 程 度 上 取 决 于 节 能 的 潜 力 能 否 被 有 效 挖 掘 因 此, 面 对 不 断 攀 升 的 国 际 油 价 对 我 国 经 济 运 行 和 人 民 生 活 的 冲 击, 我 们 必 须 采 取 切 实 可 行 的 措 施, 全 面 开 展 节 约 能 源 活 动, 应 将 节 约 能 源 提 升 到 基 本 国 策 的 高 度 ( 二 ) 加 快 国 内 油 品 定 价 市 场 化 步 伐 我 国 石 油 行 业 表 面 上 看 已 经 开 始 与 国 际 接 轨, 但 实 际 上, 参 考 纽 约 鹿 特 丹 和 新 加 坡 油 价 确 定 国 内 中 准 价 格, 从 时 间 上 看, 晚 于 国 际 市 场 一 个 月, 从 价 格 机 制 上 看, 油 价 仍 由 国 家 制 定 因 此, 中 国 油 市 还 谈 不 上 真 正 意 义 上 的 市 场 化 2004 年 燃 料 油 期 货 交 易 的 推 出, 具 有 重 要 的 里 程 碑 意 义, 但 是, 燃 料 油 占 我 国 石 油 消 费 总 量 的 比 重 较 小, 燃 料 油 期 货 价 格 上 无 法 达 到 整 个 油 品 套 期 保 值 规 避 价 格 风 险 的 作 用 而 其 他 油 品 目 前 市 场 化 程 度 较 低, 无 法 进 行 期 货 交 易 我 国 经 济 持 续 快 速 增 长, 原 油 需 求 量 不 断 增 加, 已 成 为 世 界 第 二 大 原 油 消 费 国, 以 中 国 在 亚 洲 原 油 市 场 所 占 的 份 额, 推 出 自 己 的 原 油 相 关 品 种 期 货, 完 全 有 可 能 形 成 标 志 性 的 地 区 市 场 价 格, 可 以 在 一 定 程 度 上 抵 御 价 格 波 动 带 来 的 风 险 因 此, 我 国 应 加 快 国 内 成 品 油 价 格 市 场 化 步 伐, 进 一 步 规 范 价 格 形 成 机 制, 加 快 推 出 成 熟 品 种 的 期 货 交 易 ( 三 ) 利 用 部 分 国 债 资 金 开 发 利 用 新 能 源 开 发 替 代 能 源 可 再 生 能 源 是 可 持 续 发 展 的 世 界 潮 流, 也 是 我 国 转 变 经 济 增 长 方 式 的 当 务 之 急 我 国 在 太 阳 能 热 水 器 风 力 发 电 和 太 阳 能 光 伏 发 电 地 热 采 暖 和 地 热 发 电 生 物 质 能 利 用 技 术 等 方 面 已 经 具 备 与 常 规 能 源 竞 争 的 能 力, 只 要 适 当 给 予 政 策 支 持, 有 望 成 为 替 代 能 源 增 加 新 能 源 在 能 源 消 费 中 的 比 重, 尽 量 减 轻 对 进 口 石 油 的 依 赖 度, 是 我 国 今 后 能 源 建 设 所 面 临 的 一 个 重 大 课 题 目 前, 由 于 新 能 源 开 发 投 入 大, 成 本 过 高, 经 济 效 益 不 佳, 企 业 对 此 积 极 性 不 高 这 种 关 系 国 家 经 济 安 全 的 战 略 性 科 技 研 究 和 科 技 成 果 产 业 化 项 目 需 要 政 府 财 力 的 支 持 因 此, 可 以 考 虑 由 政 府 利 用 部 分 国 债 资 金, 支 持 新 能 源 的 开 发 工 作 ( 四 ) 加 大 中 国 沿 海 石 油 勘 探 开 发 力 度 目 前 南 海 东 海 地 区 的 地 下 蕴 藏 着 丰 富 的 石 油 和 天 然 气 资 源, 加 大 这 些

234 2005 年 : 中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 地 方 的 勘 探 力 度, 可 以 增 加 中 国 石 油 的 自 产 能 力, 可 以 减 少 对 国 外 石 油 的 依 赖 我 国 在 搁 置 争 议 的 同 时, 应 当 积 极 开 发 这 些 资 源 ; 同 时, 必 须 保 持 和 周 边 国 家 的 良 好 关 系, 避 免 恶 性 石 油 资 源 的 争 夺 以 及 保 证 海 路 石 油 运 输 的 安 全