2011-06-28 仓 储 物 流 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 李 军 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000510120054 (021)5010 6015 lijunyjs@mail.htlhsc.com.cn 周 晔 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000510120029 (021)6849 8570 zhouye@mail.htlhsc.com.cn 范 倩 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000510120025 (0755)8236 4417 fanql@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 龚 旻 鹤 (0755)8252 6546 gongmh@mail.htlhsc.com.cn 侯 文 圣 (021)6849 8636 houws@mail.htlhsc.com.cn 子 行 业 大 有 作 为 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 深 度 研 究 -- 华 泰 联 合 2011 年 物 流 研 讨 会 纪 要 海 铁 联 运 的 发 展 及 主 要 局 限 发 展 多 式 联 运 的 必 要 性 在 于 :1) 十 二 五 国 家 经 济 结 构 调 整 的 需 求 ;2) 十 二 五 扩 大 内 需 的 战 略 将 拉 动 内 陆 集 装 箱 运 输 需 求 ;3) 能 源 节 约 与 减 少 污 染 排 放 的 要 求 除 了 硬 件 设 施 的 建 设, 发 展 多 式 联 运 在 软 件 上 还 有 局 限, 表 现 为 :1) 部 门 之 间 协 调 效 率 的 问 题, 铁 道 部 独 立 于 交 通 运 输 部 之 外, 造 成 各 种 运 输 方 式 协 调 的 困 难 ; 同 时, 运 输 与 海 关 边 检 等 部 门 的 协 调 亦 存 在 制 度 上 的 制 约 2) 需 要 统 一 的 协 会 组 织 或 公 司 来 统 筹 国 内 的 多 式 联 运 ;3) 需 要 相 关 省 份 间 的 密 切 合 作, 打 破 行 政 区 域 观 念 的 束 缚, 减 少 行 政 壁 垒 澳 洋 顺 昌 精 细 化 管 理 的 加 工 配 送 公 司 主 业 是 金 属 板 材 的 加 工 配 送, 主 要 客 户 来 自 3C 行 业 公 司 通 过 集 中 采 购 合 理 套 裁 及 时 配 送 满 足 了 客 户 转 移 库 存 风 险 和 降 低 生 产 成 本 的 需 求 公 司 的 管 理 特 色 是 : 化 整 为 零 保 证 做 精 集 中 管 理 伺 机 做 大 物 联 网 背 景 下 的 物 流 信 息 技 术 随 着 物 联 网 技 术 向 各 个 领 域 的 渗 透, 物 流 信 息 技 术 可 从 供 应 链 电 子 商 务 金 融 等 维 度 提 升 物 流 行 业 的 价 值 物 流 信 息 技 术 的 发 展 趋 势 有 七 个 特 点 :1. 精 细 化 的 专 业 解 决 方 案 2. 与 电 子 商 务 对 接 的 物 流 信 息 系 统 3. 物 流 金 融 信 息 技 术, 把 银 行 物 流 公 司 中 小 企 业 的 信 息 进 行 有 效 的 对 接 和 监 管 4. 制 造 业 和 物 流 业 联 动 5. 多 式 联 运 信 息 化 6. 云 计 算 与 公 共 服 务 模 式 7. 人 车 路 融 合 农 产 品 流 通 产 业 发 展 及 企 业 实 践 目 前, 农 产 品 流 通 发 展 需 求 与 流 通 能 力 不 匹 配 运 输 能 力 不 能 满 足 农 产 品 流 通 季 节 性 跨 区 域 调 度 的 需 求 ; 运 输 设 施 无 法 有 效 保 障 农 产 品 质 量 安 全 ; 农 产 品 物 流 结 点 建 设 不 足 发 展 方 向 是 : 建 设 流 通 节 点, 完 善 物 流 配 套 体 系, 发 展 金 融 业 务 农 产 品 (000061) 在 行 业 中 的 努 力 方 向 是 :1. 实 现 市 场 互 联 互 通 形 成 对 硬 件 软 件 经 营 管 理 的 信 息 标 准, 成 为 以 交 易 平 台 为 基 础 的 品 种 价 值 链 的 运 营 商 2. 加 强 食 品 安 全 管 理 具 体 措 施 包 括 建 立 信 息 系 统 建 立 进 厂 货 商 品 备 案 制 度 未 来 公 司 会 在 食 品 安 全 管 控 上 投 入 更 多 的 资 金 和 精 力 最 近 52 周 行 业 表 现 仓 储 物 流 沪 深 300 24.14% 16.14% 8.14% 0.14% -7.86% 10-06 10-08 10-09 10-10 10-11 10-12 11-01 11-03 11-04 11-05 11-06
目 录 中 海 集 运 : 海 铁 联 运 的 发 展 及 主 要 局 限... 4 海 铁 联 运 发 展 的 必 要 性... 4 多 式 联 运 发 展 仍 需 软 硬 实 力 的 改 善... 4 问 答 环 节... 4 澳 洋 顺 昌 精 细 化 管 理 的 加 工 配 送... 6 公 司 的 业 务 特 点... 6 公 司 的 管 理 特 色... 6 招 商 物 流 集 团 易 通 公 司 : 物 联 网 背 景 下 的 物 流 信 息 技 术... 7 物 流 信 息 技 术 大 有 用 武 之 地... 7 物 流 信 息 技 术 的 发 展 趋 势... 7 农 产 品 : 农 产 品 流 通 产 业 发 展 及 企 业 实 践... 8 中 国 农 产 品 流 通 行 业 现 状 及 背 景... 8 中 国 农 产 品 流 通 产 业 的 契 机... 8 中 国 农 产 品 流 通 产 业 发 展 方 向 探 讨... 8 农 产 品 公 司 在 农 产 品 流 通 产 业 的 作 为... 9 2
图 表 目 录 图 1: 澳 洋 顺 昌 加 工 流 程 纵 剪... 6 图 2: 澳 洋 顺 昌 加 工 流 程 横 剪... 6 表 格 1: 澳 洋 顺 昌 板 材 配 送 产 能 规 划 6 3
中 海 集 运 : 海 铁 联 运 的 发 展 及 主 要 局 限 海 铁 联 运 发 展 的 必 要 性 中 海 集 运 的 多 式 联 运 业 务 多 式 联 运 是 中 海 集 运 建 设 全 程 物 流 链 的 一 个 重 要 环 节 2009 年 以 前, 中 海 集 运 作 为 一 个 行 业 的 追 赶 者, 重 点 是 扩 大 船 队 规 模 2009 年 之 后, 公 司 战 略 开 始 转 向 追 求 更 高 附 加 价 值 的 物 流 链, 提 供 门 到 门 的 全 程 物 流 服 务, 以 谋 求 可 持 续 发 展 中 海 集 运 的 多 式 联 运 部 是 作 为 盈 利 部 门 存 在 的, 而 不 仅 仅 是 功 能 性 的 部 门 在 接 单 和 定 价 时 一 个 基 本 原 则 是 总 体 盈 利, 例 如, 有 些 内 地 的 外 贸 货 要 运 出, 公 司 可 能 承 接 一 些 低 价 的 货 物 将 箱 子 先 运 到 内 地, 再 以 更 高 的 价 格 将 货 物 从 内 地 运 到 港 口, 装 船 运 出 因 此 即 便 在 航 运 业 务 盈 利 波 动 剧 烈 的 时 点, 多 式 联 运 部 门 也 还 是 保 持 盈 利 的 多 式 联 运 的 必 要 性 发 展 多 式 联 运 的 必 要 性 在 于 :1) 十 二 五 国 家 经 济 结 构 调 整 的 需 求, 我 国 原 有 的 经 济 圈 集 中 在 沿 海 300 公 里 之 内, 这 一 范 围 内 的 多 式 联 运 以 公 路 - 水 路 联 运 和 水 水 联 运 为 主, 未 来 这 一 经 济 圈 逐 渐 扩 大 到 500-800 公 里, 内 陆 地 理 环 境 和 运 输 线 路 的 延 长 将 提 升 海 铁 联 运 在 多 式 联 运 中 的 比 重 目 前 我 国 港 口 吞 吐 中 海 铁 联 运 占 比 仅 1-2%, 而 发 达 国 家 这 一 比 重 达 35%-40% 2) 十 二 五 扩 大 内 需 的 战 略 将 拉 动 内 陆 集 装 箱 运 输 需 求 ;3) 能 源 节 约 与 减 少 污 染 排 放 的 要 求 多 式 联 运 发 展 仍 需 软 硬 实 力 的 改 善 硬 件 设 施 逐 步 完 善 我 国 目 前 的 铁 路 里 程 总 量 仍 显 得 不 足, 而 目 前 的 铁 路 设 施 主 要 用 于 保 障 煤 炭 棉 花 是 有 矿 石 等 重 要 物 质 的 运 输, 运 力 不 足 成 为 海 铁 联 运 的 致 命 瓶 颈 而 各 种 交 通 方 式 的 衔 接 问 题 也 不 可 忽 视 港 口 与 铁 路 铁 路 与 公 路 民 用 航 空 与 地 面 交 通 等 枢 纽 不 衔 接 相 互 分 离 带 来 了 货 物 在 运 输 过 程 中 多 次 搬 倒 拆 装, 等 问 题 因 此 需 依 托 已 有 的 港 口 铁 路 和 公 路 或 站 机 场 等 交 通 运 输 设 施, 选 择 重 点 地 区 和 综 合 交 通 枢 纽, 建 立 集 装 箱 多 式 联 运 中 转 设 施 和 连 接 两 种 以 上 运 输 方 式 的 转 运 设 施 我 国 铁 路 硬 件 设 施 正 在 不 断 的 完 善 之 中,18 个 集 装 箱 铁 路 中 心 站 和 40 个 集 装 箱 专 门 办 理 站 的 相 继 落 成 和 覆 盖 全 国 的 集 装 箱 双 重 运 输 网 络 的 建 成, 将 为 我 国 集 装 箱 多 式 联 运 提 供 更 完 善 的 铁 路 网 络 软 件 层 面 亦 不 可 忽 视 发 展 多 式 联 运 在 软 件 上 还 有 局 限, 表 现 为 1) 部 门 之 间 协 调 效 率 的 问 题, 铁 道 部 独 立 于 交 通 运 输 部 之 外, 造 成 各 种 运 输 方 式 协 调 的 困 难 ; 同 时, 运 输 与 海 关 边 检 等 部 门 的 协 调 亦 存 在 制 度 上 的 制 约 2) 需 要 统 一 的 协 会 组 织 或 公 司 来 统 筹 国 内 的 多 式 联 运 ;3) 需 要 相 关 省 份 间 的 密 切 合 作, 打 破 行 政 区 域 观 念 的 束 缚, 减 少 行 政 壁 垒 问 答 环 节 提 问 : 目 前 我 们 的 海 铁 联 运 部 门 跟 铁 路 那 边 是 怎 么 对 接 的? 4
回 答 : 铁 道 部 下 面 成 立 的 中 铁 集 装 箱 总 公 司, 负 责 铁 路 集 装 箱 的 运 行 我 们 有 运 输 需 求 的 时 候, 会 与 中 铁 集 联 系, 它 们 直 接 向 路 局 提 出 进 行 铁 路 运 输 的 需 求 还 有 一 个 公 司 叫 中 铁 联 集, 在 全 国 拥 有 18 个 中 心 站, 专 门 协 调 铁 路 集 装 箱 运 输 我 们 提 出 需 求 后, 它 根 据 铁 道 部 现 有 的 铁 路 集 装 箱 运 输 费 率 提 供 价 格, 我 们 测 算 成 本 运 输 后 与 中 铁 集 团 当 地 的 公 司 进 行 结 算 提 问 : 空 箱 子 是 怎 么 运 输 的? 回 答 : 举 个 例 子, 比 如 说 新 疆 的 乌 鲁 木 齐 我 们 在 乌 鲁 木 齐 有 分 公 司, 但 是 进 口 乌 鲁 木 齐 的 集 装 箱 货 物 太 少 了, 这 与 当 地 的 经 济 结 构 有 关 系, 当 地 有 很 多 自 然 资 源 运 出, 但 是 比 较 少 有 运 入 的 资 源 我 们 一 般 不 会 空 抬 一 个 集 装 箱 进 去, 铁 路 也 不 允 许 我 们 这 么 做, 因 为 这 是 对 国 家 已 经 很 紧 张 的 铁 路 资 源 的 一 种 浪 费 我 们 的 做 法 是 去 开 发 一 些 中 国 到 中 亚 的 货 物, 先 把 货 物 运 到 中 亚, 然 后 中 亚 箱 子 的 客 户 把 货 物 提 走 以 后, 空 箱 正 好 是 回 到 乌 鲁 木 齐 堆 着, 给 他 们 当 地 的 企 业, 这 样 对 我 们 来 说 也 是 省 去 了 成 本, 也 有 利 于 我 们 获 取 铁 路 资 源 的 支 持 5
澳 洋 顺 昌 精 细 化 管 理 的 加 工 配 送 公 司 的 业 务 特 点 公 司 主 业 是 金 属 板 材 的 加 工 配 送, 主 要 客 户 来 自 3C 行 业 图 1: 澳 洋 顺 昌 加 工 流 程 纵 剪 图 2: 澳 洋 顺 昌 加 工 流 程 横 剪 资 料 来 源 : 公 司 数 据 资 料 来 源 : 公 司 数 据 公 司 通 过 集 中 采 购 合 理 套 裁 及 时 配 送 满 足 了 客 户 的 以 下 需 求 : 转 移 库 存 风 险 : 下 游 客 户 的 需 求 特 点 是 小 批 量 多 批 次 多 规 格, 因 此 企 业 难 以 把 握 合 理 的 库 存 水 平 公 司 的 规 模 化 配 送 可 以 消 除 下 游 客 户 的 非 系 统 性 的 风 险 降 低 生 产 成 本 : 公 司 通 过 规 格 匹 配 ( 组 合 不 同 客 户 的 订 单 ) 质 量 匹 配 ( 充 分 利 用 质 量 参 差 不 齐 的 原 材 料 ) 和 规 模 经 济 效 应, 可 以 有 效 降 低 加 工 配 送 成 本 公 司 的 管 理 特 色 化 整 为 零 保 证 做 精 : 公 司 下 属 的 多 个 销 售 加 工 单 元 实 行 独 立 核 算, 各 单 元 之 间 模 拟 市 场 化 运 作, 确 保 了 精 细 灵 活 高 效 的 运 作 集 中 管 理 伺 机 做 大 : 公 司 对 下 属 单 元 实 行 统 一 的 管 理 模 式 ( 流 程 资 金 绩 效 考 核 ), 可 以 根 据 市 场 需 求 的 发 展 和 转 移 进 行 快 速 复 制 快 速 推 广, 迅 速 抢 占 市 场 份 额 表 格 1: 澳 洋 顺 昌 板 材 配 送 产 能 规 划 2010 2011 2012 钢 板 产 能 ( 万 吨 ) 12.8 17.5 25 铝 板 产 能 ( 万 吨 ) 1.8 2.8 4.5 综 合 产 能 ( 万 吨 ) 20 28.7 43 资 料 来 源 : 公 司 数 据 6
招 商 物 流 集 团 易 通 公 司 : 物 联 网 背 景 下 的 物 流 信 息 技 术 物 流 信 息 技 术 大 有 用 武 之 地 随 着 物 联 网 技 术 向 各 个 领 域 的 渗 透, 物 流 信 息 技 术 可 从 供 应 链 电 子 商 务 金 融 等 维 度 提 升 物 流 行 业 的 价 值 供 应 链 的 维 度 信 息 技 术 有 助 于 优 化 供 应 链 管 理, 充 分 体 现 第 三 方 物 流 服 务 商 的 价 值 制 造 业 6+1 是 指 从 产 品 的 设 计, 原 料 采 购, 仓 储 运 输, 订 单 处 理, 到 渠 道 分 销, 到 零 售, 这 六 个 环 节, 再 加 上 一 个 生 产 制 造, 叫 6+1 的 供 应 链, 只 有 这 六 个 环 节, 加 上 制 造 的 环 节, 才 是 一 个 真 正 的 制 造 业 提 供 商 物 流 公 司 的 作 用 在 于 优 化 供 应 链, 从 原 料 到 终 端 帮 制 造 企 业 提 高 运 营 效 率 和 能 力 这 就 是 从 供 应 链 的 角 度 来 看 制 造 业, 通 过 研 究 供 应 链 的 价 值 就 能 了 解 物 流 公 司 的 价 值 电 子 商 务 的 维 度 电 子 商 务 的 交 易 额 未 来 可 能 达 到 全 部 商 品 销 售 总 额 的 20% 30% 物 流 已 经 是 制 约 电 子 商 务 发 展 的 大 问 题, 要 解 决 这 个 问 题, 用 信 息 化 技 术 全 面 武 装 的 物 流 产 业 大 有 用 武 之 地 金 融 的 维 度 在 供 应 链 流 程 中, 有 多 次 商 品 融 资 的 机 会 比 如 在 原 材 料 采 购 环 节, 只 要 能 监 管 原 材 料, 就 可 以 进 行 抵 押 贷 款 而 物 流 公 司 具 有 监 管 的 便 利 条 件, 易 于 在 信 息 技 术 的 辅 助 下 扩 大 监 管 业 务 规 模 物 流 信 息 技 术 的 发 展 趋 势 在 物 联 网 的 大 背 景 下, 物 流 信 息 技 术 的 发 展 趋 势 大 致 包 括 以 下 七 个 特 点 : 第 一, 越 来 越 精 细 化 的 专 业 解 决 方 案 第 二, 与 电 子 商 务 对 接 的 物 流 信 息 系 统 第 三, 物 流 金 融 信 息 技 术, 把 银 行 物 流 公 司 中 小 企 业 的 信 息 进 行 有 效 的 对 接 和 监 管 第 四, 制 造 业 和 物 流 业 联 动 第 五, 多 式 联 运 信 息 化 第 六, 云 计 算 与 公 共 服 务 模 式 第 七, 人 车 路 融 合 7
农 产 品 : 农 产 品 流 通 产 业 发 展 及 企 业 实 践 中 国 农 产 品 流 通 行 业 现 状 及 背 景 中 国 农 产 品 流 通 产 业 的 战 略 地 位 农 产 品 流 通 是 指 农 产 品 生 产 经 过 一 个 批 发 到 零 售 商 到 消 费 者 的 全 过 程, 它 包 括 正 的 商 流 物 流 信 息 流 资 金 流 等 等 中 国 现 在 正 在 处 在 工 业 化 的 中 期 和 城 市 化 的 一 个 加 速 期, 内 需 是 拉 动 经 济 增 长 最 重 要 的 作 用, 流 通 产 业 地 位 凸 显 优 化 实 体 经 济 的 流 程 和 结 构, 整 合 优 化 资 源 配 置 方 面 起 到 越 来 越 重 要 的 作 用 流 通 发 展 需 求 与 流 通 能 力 不 匹 配 流 通 发 展 需 求 与 流 通 能 力 不 匹 配 ; 运 输 能 力 不 能 满 足 农 产 品 流 通 季 节 性 跨 区 域 调 度 的 需 求 ; 运 输 设 施 无 法 有 效 保 障 农 产 品 质 量 安 全 ; 农 产 品 物 流 结 点 建 设 不 足 有 数 据 表 明 我 国 水 果 蔬 菜 农 副 产 品 在 运 输 和 在 储 存 物 流 环 节 上 损 坏 率 是 在 15% 到 20%, 发 达 国 家 是 控 制 在 5% 以 下, 美 国 只 有 1% 到 2% 物 流 成 本 方 面, 我 们 国 家 农 产 品 物 流 成 本 是 占 到 总 成 本 的 30% 到 40%, 而 发 达 国 家 这 个 数 字 一 般 是 在 10% 左 右 中 国 农 产 品 流 通 产 业 的 契 机 产 业 契 机 农 产 品 流 通 产 业 将 成 为 中 国 由 二 三 产 业 带 动 的 经 济 快 速 增 长 对 农 业 反 哺 重 要 的 收 益 者, 增 长 空 间 很 具 有 想 象 力 资 本 吸 引 当 前 农 产 品 流 通 产 业 社 会 投 资 量 少, 投 资 主 体 小, 自 身 造 血 能 力 不 足 基 于 对 中 国 经 济 整 治 环 境 的 理 解, 农 产 品 流 通 通 过 提 高 集 中 度 扩 大 规 模 后 的 发 展 前 景 可 观 政 策 溢 价 农 产 品 流 通 产 业 事 实 上 将 上 升 到 关 系 农 民 收 入, 农 村 社 会 稳 定, 城 乡 统 筹 发 展, 乃 至 关 系 到 全 局 稳 定 和 发 展 前 提 的 高 度, 那 么 它 的 政 治 意 义 和 战 略 价 值, 农 产 品 物 流 政 策 势 必 带 来 更 大 的 一 个 发 展 价 值 中 国 农 产 品 流 通 产 业 发 展 方 向 探 讨 农 产 品 流 通 物 流 结 点 的 建 设 它 的 发 展 方 向 包 括 : 在 寿 光, 包 括 哈 尔 滨 长 春 沈 阳 武 汉 等 建 设 农 批 市 场 ; 物 流 配 套 体 系, 冷 链 物 流, 金 融 业 务 等 的 建 设 物 流 配 套 体 系 第 一, 物 流 运 输 体 系 作 为 农 产 品 流 通 体 系 的 物 理 载 体, 它 和 流 通 产 业 结 合 是 最 为 紧 密 的, 当 前 资 本 也 是 需 求 迫 切 希 望 能 够 直 接 分 享 产 量 数 量 质 量 带 来 的 收 益 第 二, 冷 链 物 流 的 硬 件 设 施 是 陈 旧 落 后, 冷 藏 的 运 输 效 率 非 常 低, 冷 藏 保 温 汽 车 占 整 个 货 运 汽 车 比 例 在 发 达 国 家 是 1% 到 3%, 而 我 们 是 0.3%; 第 三, 食 品 冷 链 市 场 化 程 度 非 常 低, 第 三 方 的 介 入 比 较 少, 能 够 提 供 全 程 的 服 务 还 不 到 总 体 需 求 的 5%, 在 针 对 生 鲜 农 产 品 这 一 块 就 更 少, 缺 乏 有 影 响 力 和 全 国 性 的 8
第 三 方 冷 链 物 流 行 业 的 领 袖 另 外 冷 链 物 流 缺 乏 上 下 游 整 体 的 规 划 和 整 合, 冷 链 物 流 的 效 率, 最 关 键 取 决 于 各 个 结 点 的 有 效 衔 接 这 也 是 国 家 在 规 划 里 面 重 点 提 出 来 的, 也 是 会 重 点 发 展 的 一 个 领 域 金 融 业 务 第 三 块 是 金 融 业 务 这 一 块 应 该 说 本 身 跟 物 流 的 业 务 是 一 个 相 辅 相 成 的, 因 为 我 们 公 司 也 办 了 这 样 一 个 公 司, 包 括 小 额 贷 款 的 牌 照 首 先 也 是 对 系 统 内 的 一 些 企 业, 能 够 起 到 一 个 扶 持 和 融 资 的 作 用 农 产 品 公 司 在 农 产 品 流 通 产 业 的 作 为 农 产 品 公 司 做 了 什 么? 农 产 品 公 司 致 力 于 提 高 农 产 品 物 流 结 点 集 散 吞 吐 效 率, 提 升 农 产 品 流 通 手 段, 整 合 农 产 品 流 通 资 源, 保 障 农 产 品 食 品 安 全 公 司 的 工 作 重 点 是 提 高 农 产 品 物 流 结 点 集 散 的 吞 吐 效 益 并 做 一 个 升 级, 把 传 统 的, 大 家 原 来 所 认 识 的 农 批 市 场, 做 到 一 个 整 体 的 升 级 市 场 互 联 互 通 农 产 品 原 来 拥 有 一 个 个 独 立 的 市 场, 一 个 个 区 域 的 品 牌 现 在 要 达 到 这 样 一 个 新 的 目 标 : 公 司 要 形 成 一 个 自 己 的 对 硬 件, 对 软 件, 对 各 方 面 的 经 营 管 理 的 一 个 信 息 的 要 求 的 标 准 公 司 目 标 希 望 能 够 做 到 一 个 以 交 易 平 台 为 基 础 的 整 个 一 个 品 种 价 值 链 的 运 营 商 整 合 农 产 品 的 流 通 资 源, 使 市 场 互 联 互 通 食 品 安 全 管 理 食 品 安 全 管 理 已 经 成 为 农 产 品 公 司 品 牌 的 一 个 核 心 竞 争 力 公 司 现 在 在 食 品 安 全 追 溯 这 一 块 也 投 入 了 非 常 多 的 精 力 : 包 括 建 立 信 息 系 统 ; 建 立 所 有 的 进 厂 货 商 品 备 案 工 作 ; 公 司 用 RFID 的 技 术 解 决 了 追 溯 问 题 未 来 公 司 会 在 食 品 安 全 管 控 上 投 入 更 多 的 资 金 和 精 力 9
华 泰 联 合 证 券 评 级 标 准 : 时 间 段 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 基 准 市 场 指 数 沪 深 300( 以 下 简 称 基 准 ) 股 票 评 级 买 入 股 价 超 越 基 准 20% 以 上 增 持 股 价 超 越 基 准 10%-20% 中 性 股 价 相 对 基 准 波 动 在 ±10% 之 间 减 持 股 价 弱 于 基 准 10%-20% 卖 出 股 价 弱 于 基 准 20% 以 上 行 业 评 级 增 持 行 业 股 票 指 数 超 越 基 准 中 性 行 业 股 票 指 数 基 本 与 基 准 持 平 减 持 行 业 股 票 指 数 明 显 弱 于 基 准 免 责 申 明 本 研 究 报 告 仅 供 华 泰 联 合 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 华 泰 联 合 证 券 ) 客 户 内 部 交 流 使 用 本 报 告 是 基 于 我 们 认 为 可 靠 且 已 公 开 的 信 息, 我 们 力 求 但 不 保 证 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性, 也 不 保 证 文 中 观 点 或 陈 述 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 会 适 时 更 新 我 们 的 研 究, 但 可 能 会 因 某 些 规 定 而 无 法 做 到 本 报 告 所 载 信 息 均 为 个 人 观 点, 并 不 构 成 所 涉 及 证 券 的 个 人 投 资 建 议, 也 未 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 求 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 本 文 中 提 及 的 投 资 价 格 和 价 值 以 及 这 些 投 资 带 来 的 收 入 可 能 会 波 动 某 些 交 易, 包 括 牵 涉 期 货 期 权 及 其 它 衍 生 工 具 的 交 易, 有 很 大 的 风 险, 可 能 并 不 适 合 所 有 投 资 者 华 泰 联 合 证 券 是 一 家 覆 盖 证 券 经 纪 投 资 银 行 投 资 管 理 和 证 券 咨 询 等 多 项 业 务 的 全 国 性 综 合 类 证 券 公 司 我 公 司 可 能 会 持 有 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 金 融 产 品 等 相 关 服 务 我 们 的 研 究 报 告 主 要 以 电 子 版 形 式 分 发, 间 或 也 会 辅 以 印 刷 品 形 式 分 发 我 们 向 所 有 客 户 同 时 分 发 电 子 版 研 究 报 告 版 权 所 有 2011 年 华 泰 联 合 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 未 经 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 形 式 复 制 转 发 或 公 开 传 播 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 华 泰 联 合 证 券 研 究 所 客 户 服 务 部, 并 需 注 明 出 处 为 华 泰 联 合 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 深 圳 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4011 号 香 港 中 旅 大 厦 25 层 邮 政 编 码 :518048 电 话 :86 755 8249 3932 传 真 :86 755 8249 2062 电 子 邮 件 :lzrd@mail.htlhsc.com.cn 上 海 上 海 浦 东 银 城 中 路 68 号 时 代 金 融 中 心 45 层 邮 政 编 码 :200120 电 话 :86 21 5010 6028 传 真 :86 21 6849 8501 电 子 邮 件 :lzrd@mail.htlhsc.com.cn