专 注 中 日 产 业 融 合, 分 享 中 国 企 业 升 级 换 代 的 成 果 中 日 产 业 基 金 顺 守 投 资 管 理 有 限 公 司 2013 年 3 月
摘 要 升 级 转 型, 提 高 产 业 核 心 竞 争 力 升 级 是 中 央 政 府 十 二 五 规 划 中, 对 于 工 业 最 重 要 的 政 策 导 向, 这 带 来 了 崭 新 的 投 资 机 会, 也 会 给 投 资 人 带 来 丰 厚 回 报 ; 中 国 企 业 需 要 产 业 升 级, 而 日 本 企 业 则 需 要 新 的 市 场 发 展 机 会, 中 日 双 方 是 产 业 融 合 中 的 最 佳 合 作 伙 伴! 日 本 20 年 持 续 低 迷, 已 经 使 破 产 企 业 的 数 量 每 年 都 在 13000 家 左 右, 现 在 已 经 是 收 购 日 本 企 业 的 最 佳 时 机 自 2010 年 开 始, 中 国 企 业 在 收 购 案 例 的 数 量 上, 已 经 超 越 美 国, 成 为 日 本 市 场 中 最 大 的 收 购 者 可 以 预 见, 在 今 后 的 5-10 年 中, 中 国 企 业 对 于 日 本 企 业 收 购 会 持 续 快 速 地 增 长 ; PE 基 金 是 中 日 产 业 融 合 中 一 直 不 可 或 缺 的 关 键 力 量, 管 理 团 队 与 核 心 合 作 伙 伴 已 经 积 累 了 收 购 日 本 企 业 / 技 术 在 中 国 将 产 品 / 技 术 本 土 化, 再 转 让 退 出 的 完 整 的 成 功 经 验, 目 前 成 立 一 支 以 中 日 产 业 融 合 为 主 题 的 中 日 产 业 基 金 的 客 观 条 件 已 经 成 熟 ;
摘 要 本 着 进 行 特 定 产 业 整 合 的 目 的, 我 们 高 度 专 注 于 可 以 大 幅 提 升 产 业 运 营 效 率 的 日 本 技 术 和 工 艺, 尤 其 在 新 能 源 新 材 料 和 先 进 制 造 业 等 三 个 产 业 领 域 ; 我 们 的 项 目 储 备 均 是 各 自 行 业 领 域 中, 国 内 乃 至 世 界 的 领 先 或 龙 头 企 业 ( 上 市 公 司 ), 并 具 有 强 烈 地 成 就 为 世 界 一 流 企 业 的 意 愿 和 广 大 的 发 展 空 间, 在 中 日 之 间 有 紧 密 的 技 术 合 作 ; 基 金 完 成 投 资 后, 将 陆 续 达 成 日 本 技 术 引 进 中 国 产 业 升 级 地 方 招 商 引 资 中 国 企 业 全 球 化 等 全 面 战 略 目 标 ; 团 队 成 员 是 国 内 和 中 日 产 业 融 合 这 个 专 业 领 域 中, 最 有 产 业 洞 察 力 与 实 际 操 作 能 力 的 团 队 之 一, 已 经 共 同 发 起 设 立 并 管 理 康 得 新 并 购 基 金 ( 国 内 对 日 产 业 投 资 的 第 一 支 ), 有 突 出 的 成 功 案 例 和 经 验 ; 为 确 保 尽 量 高 的 成 功 率, 我 们 采 取 和 上 市 公 司 的 关 联 企 业 ( 母 公 司 ), 一 起 投 资 收 购 日 本 中 小 企 业 ( 优 先 选 择 经 营 困 难 的 ), 并 通 过 定 向 增 发 ( 年 均 回 报 42%), 注 入 上 市 公 司 的 运 作 思 路, 这 是 目 前 最 接 近 PRE-IPO 的 退 出 方 式 ; 基 金 收 益 体 现 为 一 收 购 资 产 注 入 上 市 公 司 时 的 溢 价 (20-50%), 二 定 向 增 发 收 益 (30-40%);
基 金 概 要 使 命 并 购 日 本 中 小 企 業 助 力 中 国 企 业 产 业 转 型 升 级, 并 扩 大 中 国 企 业 的 海 外 业 务 并 购 案 的 规 模 及 时 间 表 结 构 并 购 案 件 規 模 3 億 円 ~6 億 円 (2500-5000 万 人 民 币 )( 暂 定 ) 3 年 間 并 购 2~3 件, 并 通 过 定 向 增 发 上 市 公 司 收 购 中 日 产 业 基 金 ( 专 项 产 业 基 金 如 : 锂 电 池 隔 膜 机 械 紧 固 件 电 子 汽 车 零 配 件 环 保 等 ) 有 限 合 伙 企 业 第 一 期 规 模 1 亿 根 据 项 目 进 程, 分 二 期 出 资, 首 期 出 资 50%, 第 二 期 50% 由 普 通 合 伙 人 书 面 通 知, 书 面 通 知 后 一 个 月 内 支 付 ; 3 年 存 续 期 +2 年 ( 普 通 合 伙 人 决 定 ) 基 金 总 认 缴 出 资 额 的 1%, 为 募 集 费 用 管 理 费 用 为 2%, 延 长 期 为 1%, 每 半 年 计 提 一 次 GP 分 享 投 资 收 益 的 20% 上 市 公 司 关 联 企 业 LP1 LP2 C LP3 中 日 产 业 基 金 合 作 基 金 日 本 目 标 企 业 上 市 公 司 关 联 企 业 顾 问 / 整 合 团 队 4
基 金 和 管 理 团 队 优 势 中 日 第 一 批 具 有 将 投 资 的 日 本 项 目 引 入 最 早 提 出 基 金 构 想, 并 付 诸 实 施 中 国 与 中 国 企 业 合 作 日 本 技 术 消 化 行 动 的 吸 收 基 金 退 出 的 完 整 经 验 核 心 团 队 的 组 成 合 作 时 间 长 久, 团 队 默 契 团 队 成 员 的 专 业 经 验 覆 盖 项 目 投 资, 和 企 业 整 合, 同 时 兼 具 实 业 创 业 和 金 融 背 景 本 基 金 优 势 熟 悉 中 日 产 业 变 迁, 深 具 产 业 洞 察 力 ; 国 内 第 一 批 专 注 于 中 日 产 业 整 合 理 论 和 实 践 的 PE, 有 很 强 的 先 发 优 势 团 队 成 员 和 合 作 企 业 积 聚 了 中 日 产 业 整 合 这 个 专 业 领 域 中, 最 有 产 业 洞 察 力 与 实 务 操 作 能 力 的 伙 伴, 包 括 中 日 PE 基 金 券 商, 均 有 突 出 的 成 功 案 例 和 经 验 ; 我 们 的 项 目 储 备 均 是 各 自 行 业 领 域 中, 国 内 乃 至 世 界 的 领 先 或 龙 头 企 业, 并 具 有 强 烈 的 成 长 为 世 界 一 流 企 业 的 意 愿 和 广 大 的 发 展 空 间 并 在 中 日 有 紧 密 的 技 术 合 作 ; 已 有 多 个 中 日 投 资 的 成 功 案 例, 有 助 于 协 助 企 业 真 正 提 升 产 业 核 心 竞 争 力
6 中 国 产 业 需 要 升 级 转 型, 无 论 是 地 方 政 府 和 企 业 从 2011 年 开 始, 中 国 经 济 进 入 了 转 变 经 济 增 长 模 式 的 阶 段, 地 方 政 府 土 地 财 政 的 终 结 ( 基 本 已 无 地 可 卖 ), 意 味 着 经 济 增 长 再 也 不 能 靠 扩 大 规 模, 而 只 能 靠 技 术 创 新 来 解 决 今 天 的 中 国 企 业 面 临 着 一 个 如 何 改 善 生 产 工 艺 水 平 提 高 技 术 门 槛 增 加 附 加 价 值 提 高 管 理 水 平 完 善 产 业 链 转 变 经 济 增 长 模 式 的 问 题, 其 中 90% 以 上 的 中 国 中 小 企 业 首 当 其 冲, 命 运 攸 关 中 国 中 小 企 业 技 术 创 新 能 力 的 普 遍 缺 失, 和 日 本 中 小 企 业 大 多 拥 有 较 好 技 术 ( 长 期 处 于 不 景 气 状 况 ) 形 成 了 较 好 的 互 补 关 系 这 意 味 着 基 金 大 有 作 为 中 国 企 业 需 要 产 业 升 级, 而 日 本 企 业 则 需 要 新 的 市 场 发 展 机 会, 中 日 双 方 是 产 业 融 合 中 的 最 佳 合 作 伙 伴!
日 本 需 要 新 的 市 场 发 展 机 会, 无 论 是 实 业 还 是 PE 基 金 日 本 企 业 破 产 的 统 计 资 料 服 务 业 其 他 ( 一 次 産 業 含 む) 信 息 通 信 业 100% 80% 60% 40% 20% 0% 运 输 业 不 动 产 业 金 融 保 险 零 售 业 批 发 业 制 造 业 在 泡 沫 经 济 之 后, 日 本 98% 的 行 业 持 续 陷 入 长 达 近 20 年 的 负 增 长 ; 每 年 破 产 企 业 近 13000 家 日 本 中 小 企 业 大 多 有 一 技 之 长, 拥 有 相 当 技 术 竞 争 力 因 此, 如 何 继 续 发 挥 日 本 中 小 企 业 的 优 势 资 源, 提 高 其 生 存 能 力, 已 经 成 为 日 本 政 府 和 日 本 中 小 企 业 当 前 的 新 课 题 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 建 设 业 其 他 过 度 投 资 库 存 增 加 回 款 困 难 销 售 减 少 信 用 降 低 历 史 原 因 连 锁 破 产 资 本 不 足 经 营 不 善 自 1998 年 缘 起 的 日 本 的 本 土 PE 基 金, 持 有 了 数 量 庞 大 的 企 业 股 权 ( 相 当 比 例 还 是 控 制 性 股 权 ), 长 期 以 来 由 于 日 本 经 济 不 增 长 股 市 停 滞 的 原 因, 在 国 内 所 投 资 的 中 小 企 业 大 多 退 不 出 去, 现 在 纷 纷 开 始 考 虑 与 中 国 市 场 结 合, 寻 求 共 同 成 长 的 道 路 以 基 金 为 主 的 欧 美 并 购 力 量, 除 了 重 组 所 特 有 的 效 率 提 升 之 外, 并 不 能 给 日 本 企 业 带 来 经 营 业 绩 的 持 续 增 长, 这 给 了 由 中 国 实 业 公 司 和 基 金 组 成 的 投 资 方 的 崭 新 的 发 展 机 会
中 日 科 技 产 业 合 作 模 式 的 创 新 日 本 高 科 技 ( 技 术 品 牌 产 品 管 理 渠 道 ) 轮 渡 型 跨 海 大 桥 型 中 日 产 业 基 金 中 国 企 业 ( 转 型 升 级 )
速 胜 策 略 (6-12 个 月 完 成 核 心 技 术 转 移 和 消 化 ) 1 进 入 新 的 高 端 市 场 2 销 售 收 入 和 毛 利 率 同 步 大 幅 增 长 日 本 企 业 : 小 弱 1 20 人 左 右 2 一 流 或 独 一 无 二 的 技 术 3 研 发 生 产 中 国 企 业 : 大 强 1 行 业 龙 头 2 销 售 资 金 3 销 售 客 服 1 搬 迁 生 产 部 分 到 中 国, 完 成 返 程 招 商 引 资 ; 2 日 本 国 内 继 续 做 高 端 研 发 ; 3 以 日 本 为 桥 头 堡, 帮 助 中 国 企 业 全 球 化
产 业 升 级 转 型 是 十 二 五 最 重 要 的 政 策 导 向, 带 来 了 未 来 崭 新 的 投 资 机 会 设 立 中 日 产 业 基 金, 和 中 国 企 业 一 起 去 收 购 日 本 企 业, 之 后 引 导 日 本 企 业 和 技 术 进 入 中 国 市 场, 提 升 中 日 双 方 企 业 的 经 营 业 绩, 最 后 退 出, 就 是 资 本 时 代 下 的 中 日 产 业 融 合 的 双 赢 之 道! 中 国 欠 成 熟 欠 发 达 社 会 中 日 产 业 基 金 日 本 成 熟 市 场 法 治 社 会 制 造 能 力 资 本 技 术 力 资 产 资 产 价 格 半 国 家 垄 断 的 市 场 经 济 蓬 勃 发 展 的 市 场 纯 市 场 原 理 的 资 本 主 义 不 断 萎 缩 的 市 场 资 产 价 格 基 本 开 放 的 自 由 市 场 ( 资 本 技 术 知 识 产 权 人 力 资 源 ) 人 口 13 亿 人 口 1.2 亿 2010 年 GDP 5.88 万 亿 USD 2010 年 GDP 5.47 万 亿 USD 人 均 GDP 4,500 美 元 人 均 GDP 45,000 美 元 1
近 年 中 国 企 业 收 购 日 本 企 业 ( 部 分 ) 时 间 收 购 方 被 收 购 方 核 心 业 务 标 的 金 额 理 由 历 时 有 无 PE 备 注 2012 年 4 月 鸿 海 夏 普 家 电 近 10% 股 权 8 亿 美 元 2011 年 浙 江 富 通 昭 和 电 缆 光 通 信 2011 年 欧 陆 之 星 ( 香 港 ) SDC 钻 石 商 2011 年 1 月 湖 南 科 力 远 新 能 源 ( 电 池 ) 松 下 镍 氢 充 电 电 池 业 务 18.54% 股 权 25.74% 股 权 2011 年 1 月 联 想 NEC PC 业 务 合 资 4 亿 人 民 币 16 年 合 资 9 个 月 3.58 亿 日 元 5 亿 日 元 145 亿 日 元 新 股 2010 年 5 月 山 东 如 意 集 团 Renown Inc 服 装 4320 万 美 元 2010 年 5 月 马 林 控 股 公 司 Honma Golf 2010 年 中 信 资 本 Higashiyam a Film 高 尔 夫 用 品 触 摸 屏 用 薄 膜 1 亿 美 元 日 本 第 一 的 服 装 品 牌 日 本 第 一 的 高 尔 夫 品 牌 世 界 级 的 专 利 蚂 蚁 基 金 2009 CITIC Capital 特 耐 王 集 团 包 装 6,550 万 美 元 中 国 占 收 入 30-40% 蚂 蚁 基 金 2009 宁 波 韵 升 日 兴 电 机 汽 车 零 配 件 2009,7,24 苏 宁 LAXO 家 电 零 售 2009 宁 波 中 兴 马 谷 2009 上 海 电 气 2008 年 4 月 30 日 田 边 包 装 机 械 设 备 手 机 摄 像 头 79.13% 股 权 27.36% 股 权 上 海 奔 腾 刘 建 国 9200 万 元 供 货 给 五 十 铃 5730 万 RMB 排 名 二 100% 股 权 9.3 亿 日 元 行 业 前 三 3 个 月 包 装 设 备 有 效 资 产 3 亿 日 元 日 本 JBF 基 金 中 国 动 向 PHENIX 滑 雪 衫 1 日 元 第 一 的 滑 雪 衫 公 司 2001 上 海 电 气 秋 山 机 械 印 刷 机 有 效 资 产 900 万 美 元 6 个 月 晨 兴 首 次 收 购 上 市 公 司
2010 年 中 国 超 过 美 国 跃 居 到 了 首 位 海 外 企 业 对 日 本 企 业 的 收 购 案 数 量 以 前 一 直 是 美 国 排 第 一 位,2010 年 中 国 超 过 美 国 跃 居 到 了 首 位 ; 以 前 欧 美 激 进 的 对 冲 基 金 咄 咄 逼 人, 这 种 架 势 令 日 本 经 理 人 感 到 惊 恐 但 与 此 相 反, 中 国 投 资 者 一 直 行 事 谨 慎, 避 免 引 起 反 感, 而 且 日 本 企 业 更 欢 迎 来 自 中 国 的 实 业 投 资, 带 来 了 进 入 中 国 市 场 的 良 机 数 据 源 于 :Recof Data
项 目 储 备 ( 部 分 ) K 公 司 : 创 立 于 1988 年,2010 年 深 圳 A 股 上 市 23 年 电 源 研 发 制 造 经 验, 服 务 全 球 70 多 个 国 家 和 地 区, 销 售 额 连 续 十 三 年 位 居 国 产 品 牌 第 一 位 2010 年, 公 司 销 售 额 在 所 有 国 内 外 品 牌 中 排 名 第 四, 位 居 国 产 品 牌 首 位 ;20KVA 以 上 中 大 功 率 UPS 市 场 份 额 达 到 17.3%, 在 所 有 国 内 外 品 牌 中 排 名 第 三, 位 居 国 产 品 牌 第 一, 以 绝 对 优 势 成 为 中 国 电 源 行 业 的 领 跑 者 希 望 收 购 在 高 端 UPS 领 域 或 风 能 发 电 等 新 兴 行 业 具 有 核 心 技 术 的 日 本 企 业
项 目 储 备 ( 部 分 ) H 企 业 主 要 生 产 经 营 真 空 镀 铝 膜 塑 胶 彩 印 复 合 软 包 装 材 料 药 品 包 装 材 料 多 功 能 高 阻 隔 薄 膜 等 高 科 技 上 市 公 司 致 力 于 建 成 世 界 一 流 的 绿 色 环 保 软 包 装 生 产 基 地 作 为 国 家 重 点 高 新 技 术 企 业 和 国 家 创 新 型 企 业 试 点 单 位, 公 司 拥 有 国 内 领 先 水 准 的 包 装 技 术 水 平, 公 司 将 建 成 中 国 医 药 包 装 示 范 工 厂 和 成 为 中 国 医 药 包 装 乳 制 品 包 装 主 力 供 应 商 作 为 企 业 发 展 的 目 标 和 方 向 希 望 收 购 在 医 药 包 装 方 面 具 有 核 心 技 术 的 日 本 企 业
操 作 流 程 搜 索 签 约 主 体 对 日 本 企 业 初 步 搜 索 落 实 与 收 约 主 体 的 委 托 关 系 设 计 收 购 整 合 方 案 中 日 基 金 行 业 组 织 海 际 大 和 中 日 基 金 上 市 公 司 母 公 司 主 营 业 务 规 模 发 展 规 划 技 术 瓶 颈 判 断 定 向 增 发 与 合 作 的 可 行 性 JBF 咨 询 公 司 蚂 蚁 基 金 Unison JETRO 营 业 情 况 与 国 内 排 位 技 术, 特 长 与 专 利 股 东 结 构 出 让 意 向 上 市 公 司 母 公 司 中 介 机 构 先 期 沟 通 并 购 双 方 见 面 谈 判 并 签 约 确 定 收 购 标 的 基 金 退 出 基 金 与 母 公 司 成 为 上 市 公 司 的 股 东 从 投 资 到 退 出, 全 程 预 计 在 30-32 个 月 可 以 操 作 完 成 : 在 日 本 收 购 :9-12 个 月 定 向 增 发 申 请 :9 个 月 锁 定 期 :12 个 月 最 短 可 以 到 26 个 月 ( 收 购 和 定 向 增 发 申 请 同 步 进 行 ) 上 市 公 司 实 施 定 向 增 发 方 案 实 施 整 合 方 案 中 日 基 金 上 市 公 司 母 公 司 日 方 合 作 基 金
投 资 与 退 出 机 制 ( 定 向 增 发 ) 上 市 公 司 母 公 司 中 日 基 金 中 国 合 作 基 金 上 市 公 司 定 向 增 发 前 60% 30% 10% 日 本 目 标 公 司 10% 日 本 合 作 基 金 上 市 公 司 母 公 司 中 日 基 金 中 国 合 作 基 金 定 向 增 发 后 中 国 上 市 公 司 日 本 合 作 基 金 各 方 分 工 : 上 市 公 司 母 公 司 : 主 投 中 日 基 金 : 统 筹 中 国 合 作 基 金 : 跟 投 日 本 合 作 基 金 : 找 寻 标 的 企 业 跟 投 投 后 整 合 管 理 日 本 目 标 公 司
投 资 与 退 出 具 体 方 式 一 中 国 上 市 公 司 中 日 基 金 日 本 企 业 上 市 公 司 关 联 企 业 中 日 基 金 和 上 市 公 司 关 联 企 业 / 母 公 司 先 行 投 资 收 购 日 本 企 业 完 成 对 于 日 本 企 业 的 整 合 ; 中 日 基 金 将 收 购 的 日 本 企 业, 注 入 要 进 行 定 向 增 发 的 中 国 上 市 公 司 中 去 ; 中 日 基 金 一 年 后 在 中 国 股 市 退 出 ; 1
投 资 与 退 出 具 体 方 式 二 日 本 企 业 上 市 公 司 关 联 企 业 中 日 基 金 中 日 基 金 上 市 公 司 关 联 企 业 和 欲 收 购 的 日 本 企 业 三 方 在 中 国 境 内 设 立 合 资 企 业, 中 方 控 股 ; 投 资 款 做 专 项 使 用 ; 中 国 合 资 企 业 中 方 将 中 日 合 资 公 司, 注 入 要 迚 行 定 向 增 发 的 中 国 上 市 公 司 中 去 ; 中 日 基 金 一 年 后 在 中 国 股 市 退 出 ; 这 可 以 规 避 跨 境 投 资 的 政 府 审 批 ; 1
招 商 引 资 新 思 路 中 日 产 业 园 区 ( 汽 车 零 配 件 新 材 料 LED 新 能 源 环 保 光 电 等 ) 设 立 产 业 基 金 / 区 域 转 型 基 金 联 合 投 资 ; 单 个 项 目 引 进 ; 技 术 服 务 ( 周 末 日 本 工 程 师 ) 设 立 专 业 产 业 研 究 院 19
并 购 对 象 的 最 佳 选 定 - 经 营 困 难 ( 亏 损 或 破 产 ) 中 小 企 业 根 据 视 角 收 购 可 能 性 等 多 项 指 标, 来 选 定 并 购 对 象, 优 先 选 择 进 入 破 产 程 序 的 企 业 视 角 评 估 内 容 事 業 业 务 产 品 服 务 要 素 技 術 日 本 市 场 成 熟 可 获 稳 定 收 益, 但 看 不 见 成 长 的 可 能 性 和 中 国 市 场 需 求 一 致 有 成 長 可 能 性 并 购 可 能 性 股 权 价 値 股 东 市 值 总 額 約 6 億 (5000 万 人 民 币 ) 日 元 以 下 规 避 不 可 控 较 大 的 风 险 破 产 企 业 出 售 意 图 市 场 有 可 能 存 在 对 我 们 成 長 戦 略 提 案 赞 同 的 経 営 班 子 和 大 股 东 或 主 要 股 东 为 投 資 基 金 等 日 本 今 后 5 年 間 有 50 个 以 上 并 购 基 金 到 期 2
投 资 后, 整 合 团 队 的 使 命 和 职 责 拥 有 丰 富 业 绩 和 技 能 可 信 赖 的 中 国 人 与 日 本 人 组 成 的 团 队, 对 投 资 进 行 价 值 提 升 并 购 企 业 (Japanese) PE (Japanese) 顾 问 团 队 (Chinese) 使 命 并 购 企 業 股 东 权 益 最 大 化 投 资 者 利 益 的 最 大 化 与 并 购 企 业 互 动 角 色 价 值 提 升 在 日 本 进 行 并 购 后 人 员 削 减, 事 业 整 理 为 在 中 国 市 场 发 展 与 顾 问 团 队 互 动 由 PE 意 志 決 定 的 作 業 運 営 管 理 情 報 的 収 集 和 分 析 向 Partners 提 供 情 報 搜 寻 支 持 从 中 国 角 度 对 投 資 対 象 企 業 进 行 辨 别 价 值 提 升 中 国 市 場 开 展 戦 略 検 討 将 投 資 対 象 企 業 作 为 进 入 中 国 市 场 的 橋 梁 成 员 特 征 作 为 基 金 经 理, 在 日 本 有 豊 富 的 Buyout 投 資 经 验 与 中 国 企 業 互 动 的 企 業 投 資 経 験 投 資 活 動 中 必 要 的 职 业 经 历 和 技 能 高 手 事 業 会 社 金 融 業 界 咨 询 顾 问 業 界 熟 知 中 国 日 本 的 商 业 文 化 風 习 拥 有 并 购 日 本 企 業 的 経 験 拥 有 中 国 企 業 职 业 经 历 与 日 本 企 業 的 管 理 経 験 2
收 购 后 重 组 ( 日 本 企 业 业 务 的 选 择 ) 关 于 被 并 购 企 業 要 集 中 选 择 以 效 率 意 识 为 主 的 事 业 从 这 个 視 点 出 发 重 視 在 成 長 市 場 中 的 中 国 开 展 事 業 可 能 性 业 务 / 产 品 服 务 的 选 择 与 集 中 展 中 開 国 可 市 能 場 性 高 低 日 本 市 場 競 争 優 劣 高 低 投 資 集 中 在 優 先 順 位 较 高 的 事 業 / 商 品 服 务 上 从 低 水 平 事 業 上 撤 退 経 営 資 源 的 选 择 与 集 中 進 出 中 国 市 场 的 人 物 钱 分 配 移 动 選 择 集 中 以 効 率 意 識 为 主 的 支 出 員 工 裁 员 整 理 提 高 効 率 強 化 研 究 開 発 部 門 和 海 外 展 開 機 能 人 材 開 発 人 員 増 加 設 備 组 织 体 制 投 資 22
收 购 后 的 整 合 ( 以 中 国 为 核 心 展 开 业 务 ) Japan 被 收 购 企 業 PE 顾 问 团 队 China 中 国 收 购 方 /PE Step1: 以 中 国 視 点 辨 明 需 求 Step2: 中 国 導 入 対 象 的 分 析 选 择 Step3: 构 筑 进 入 中 国 市 场 的 事 业 体 制 为 成 功 開 展 中 国 市 場 事 業 精 査 目 标 企 业 事 業 在 中 国 市 場 中 获 得 高 評 价 商 业 模 式 / 产 品 服 务 / 以 及 构 成 要 素 非 常 重 要 由 熟 知 中 国 市 場 日 本 企 業 的 中 国 人 顾 问 团 队 成 员 建 立 日 中 桥 梁 Step4: 寻 找 最 適 合 的 合 作 伙 伴 ( 仲 介 ) Step5: 業 務 資 本 提 携 Step6: 提 供 在 中 国 事 業 展 開 必 要 的 要 素 Step7: 中 国 国 内 事 業 展 開 2
创 始 成 员 - 高 鹏 前 万 通 集 团 总 裁 助 理 兼 投 行 部 总 经 理 毕 业 于 北 京 航 空 航 天 大 学 和 航 天 部 系 统 工 程 研 究 中 心, 获 工 科 硕 士 学 位 ; 思 源 兼 并 与 破 产 咨 询 事 务 所 合 伙 人, 担 任 青 岛 啤 酒 的 收 购 顾 问, 完 成 对 西 安 汉 斯 啤 酒 的 收 购 帮 助 美 国 上 市 公 司 CIG( 中 国 工 业 集 团 ), 完 成 对 于 国 内 上 市 公 司 四 川 广 华 的 收 购 ; 曾 担 任 万 通 集 团 总 裁 助 理 兼 投 资 银 行 部 总 经 理, 主 要 负 责 集 团 内 部 的 投 资 事 务 和 投 资 管 理, 以 及 对 外 的 投 资 银 行 服 务 ; 主 要 参 与 对 上 市 公 司 东 北 华 联 武 汉 国 际 信 托 投 资 公 司, 天 津 金 山 城 市 信 用 社 等 机 构 的 收 购 与 重 组 事 宜 ; 成 功 完 成 华 源 股 份, 万 宝 冷 机, 中 体 实 业, 寰 岛 实 业 的 重 组 和 上 市 和 世 界 银 行 集 团 国 际 金 融 公 司 (IFC), 中 国 民 生 银 行 总 行, 全 国 工 商 联 在 1997 年 和 1998 年 成 功 举 办 中 国 民 营 经 济 与 投 资 银 行 发 展 研 讨 会, 与 会 代 表 逾 2600 人, 题 名 为 民 营 先 锋 行 业 领 袖 的 民 营 企 业 领 袖 的 研 究 报 告, 是 国 内 在 民 营 企 业 与 资 本 市 场 方 面 第 一 份 研 究 报 告, 在 国 内 引 起 广 泛 的 影 响 ; 引 入 鼎 晖 创 投 和 好 医 生 集 团 为 策 略 股 东, 创 立 上 海 文 理 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 荐 药 网 ), 任 公 司 董 事 长 至 今
创 始 成 员 - 陈 海 生 香 港 中 文 大 学 毕 业 ( 经 济 系 ) 日 本 大 和 银 行 助 学 金 计 划, 赴 东 京 庆 应 大 学 文 化 交 流 ( 进 修 日 语, 开 拓 3M 荧 光 反 射 纸, 及 汽 车 零 件 贸 易 ) 进 入 丰 田 通 商 车 辆 部, 销 售 TOYOTA 名 下 品 牌 日 野 商 用 车, 约 3 年 1996 年 公 司 内 部 创 业, 成 立 化 工 部, 从 事 食 品 包 装 材 料, 塑 料 等 新 业 务 开 发 2000 年 加 入 丸 红 化 工 部, 从 事 LCD 材 料 ( 取 向 膜 ), SPACER 等 新 材 料 2002 年 创 业 : 手 机 背 光 及 触 摸 屏 材 料 ( 光 学 膜 ) 进 口, 实 业 投 资 ( 开 工 厂 ). 2012 年 创 业 10 周 年, 企 业 转 型 ( 贸 易 投 资 + 贸 易 ) 长 期 从 事 中 日 国 际 贸 易 实 业 和 投 资 等, 在 包 装 材 料 电 池 电 源 光 学 膜 等 行 业 具 有 丰 富 的 一 线 经 验
创 始 成 员 赖 文 健 留 學 澳 大 利 亞 現 任 埃 力 生 亞 太 有 限 公 司 銷 售 總 監 / 投 資 合 夥 人 曾 任 職 丸 紅 株 式 會 社 ( 香 港 精 細 化 工 / 電 子 材 料 部 ) 負 責 化 工 / 電 子 產 品 開 發 用 途 和 市 場 發 展 曾 參 與 開 發 的 產 品 : ITO 玻 璃,Spacer, color filter,ccfl,polarizer Film, Separator, Hard Carbon, PVA, PVA film 等 等 100 多 項 中 國 還 沒 有 突 破 的 技 術 產 品 與 日 本 企 業 建 立 20 年 的 密 切 關 係 ; 對 日 本 企 業 及 市 場 有 深 刻 的 瞭 解, 在 企 業 新 產 品 開 發 方 面 積 累 了 豐 富 的 經 驗
创 始 成 员 杨 耀 宇 1994 年 5 月 在 美 国 普 度 大 学 获 得 工 业 工 程 硕 士 学 位, 毕 业 后 获 得 松 下 国 际 财 团 奖 学 金, 迚 入 日 本 国 际 大 学, 攻 读 商 学 院 金 融 硕 士 (MBA), 其 间 在 比 利 时 安 特 惠 普 大 学 交 换 留 学 原 瑞 士 银 行 东 京 高 管, 摩 根 大 通 亚 洲 东 京 副 总 裁. 在 日 本 长 达 15 年 的 投 资 业 务 中, 对 日 本 经 济 和 商 业 模 式 有 全 面 的 了 解, 对 于 中 国 企 业 走 出 去 和 海 外 企 业 在 技 术 及 资 本 战 略 合 作 方 面 有 资 深 的 见 识 和 丰 富 的 运 作 经 验
创 始 成 员 - 李 小 军 英 飞 尼 迪 风 险 投 资 基 金 日 本 首 席 代 表 1982 年 毕 业 于 中 国 东 北 财 经 大 学 投 资 管 理 专 业,80 年 代 后 期 在 日 本 立 正 大 学 经 济 学 部 研 修 日 本 经 济 史,1991 年 日 本 山 口 大 学 经 济 学 部 国 际 经 济 研 究 生 毕 业,1992~1995 年 任 职 于 日 本 川 岸 工 业 ( 上 市 公 司 ), 历 任 经 理 课 长 部 长 助 理 1996 年 应 上 海 市 政 府 邀 请, 回 国 参 加 中 国 第 一 条 8 英 寸 0.25 微 米 大 规 模 半 导 体 生 产 线 的 建 设, 先 后 担 任 上 海 华 虹 微 电 子 有 限 公 司 财 务 部 长, 上 海 华 虹 NEC 电 子 有 限 公 司 总 会 计 师 ; 2000 年 以 后 先 后 担 任 华 鑫 证 券 有 限 公 司 总 经 理, 通 商 控 股 有 限 公 司 总 裁, 上 海 融 天 投 资 顾 问 有 限 公 司 董 事 长, 上 海 仪 电 控 股 ( 集 团 ) 公 司 资 产 管 理 部 总 经 理, 上 海 京 瓷 电 子 有 限 公 司 董 事, 上 海 仪 捷 科 技 有 限 公 司 董 事 长, 剑 腾 液 晶 显 示 ( 上 海 ) 有 限 公 司 执 行 董 事, 青 海 金 河 藏 药 药 业 股 份 有 限 公 司 独 立 董 事, 日 本 AC CAPITAL 基 金 管 理 公 司 顾 问, 新 华 财 经 副 总 裁 兼 日 本 公 司 董 事 长 浙 江 大 学 企 业 成 长 中 心 高 级 研 究 员 国 家 统 计 局 中 国 经 济 景 气 监 测 中 心 高 级 研 究 员 出 版 中 国 产 业 地 图 系 列 丛 书, 对 中 日 产 业 变 迁 与 对 比, 有 深 刻 的 洞 察
核 心 合 作 伙 伴 - 康 得 新 致 力 于 高 分 子 复 合 膜 材 料 的 研 发 生 产 和 销 售 的 高 科 技 上 市 公 司 目 前, 公 司 拥 有 预 涂 膜 和 光 学 膜 两 大 业 务 板 块, 目 前 公 司 在 北 京 及 张 家 港 预 涂 膜 生 产 基 地 建 成 投 产 了 十 条 具 有 国 际 先 进 水 平 的 预 涂 膜 生 产 线, 产 品 销 往 全 球 55 个 国 家 和 地 区, 已 成 为 世 界 预 涂 膜 行 业 的 领 导 者 和 中 国 光 学 膜 的 龙 头 企 业 康 得 新 董 事 长 钟 玉
基 金 顾 问 杨 圣 浩 中 日 并 购 专 家 拥 有 近 20 年 资 本 市 场 ( 上 市 和 兼 并 收 购 ) 经 验 曾 任 职 于 美 国 知 名 金 融 租 赁 公 司 和 日 本 知 名 证 券 公 司 主 要 负 责 中 国 企 业 海 外 上 市 Pre-IPO 和 兼 并 收 购 等 业 务 曾 主 导 和 参 与 了 近 十 项 中 日 并 购 项 目 及 日 本 知 名 基 金 在 中 国 的 两 个 投 资 项 目, 完 成 案 例 数 量 最 多 拥 有 早 稻 田 大 学 法 学 学 士 学 位 和 美 国 MBA 学 位 和 日 本 证 券 分 析 师 资 格 30
日 本 核 心 合 作 伙 伴 日 本 并 购 基 金 - JBF: 最 早 收 购 日 本 技 术 并 完 成 在 中 国 本 地 化 ; - 蚂 蚁 资 本 : 在 中 国 退 出 投 资 案 例 数 量 最 多 - Unison: 日 本 最 大 的 本 土 基 金 非 银 行 金 融 机 构 - 欧 力 士 并 购 方 案 公 司 : 日 本 最 大 的 综 合 性 金 融 服 务 公 司 下 属 专 业 机 构 券 商 - 海 际 大 和 : 完 成 最 多 数 量 的 中 日 并 购 律 师 行 - 松 田 综 合 法 律 事 务 所, 完 成 宁 波 中 兴 收 购 日 本 马 谷
日 本 核 心 合 作 伙 伴 - 蚂 蚁 基 金 日 本 最 大 的 独 立 系 本 土 PE 之 一, 综 合 排 名 居 日 本 PE 前 三 位 管 理 资 金 逾 1400 亿 日 元 ; 有 VC PE 和 二 手 市 场 三 类 基 金,82 名 员 工 以 企 业 数 量 多, 投 资 竞 争 小 的 非 上 市 中 小 企 业 为 投 资 目 标 2001 年 设 立 触 媒 基 金 1 号, 募 集 40 亿 日 元, 投 资 6 家 公 司 2003 年 设 立 触 媒 基 金 2 号, 募 集 114 亿 日 元, 投 资 9 家 公 司 2006 年 设 立 触 媒 基 金 3 号, 募 集 200 亿 日 元, 2002 年 设 立 汽 车 行 业 重 组 基 金 1 号, 募 集 16.5 亿 日 元, 投 资 6 家 公 司 2005 年 设 立 汽 车 行 业 重 组 基 金 2 号, 募 集 59 亿 日 元 160000 140000 120000 119,765 143,265 132,165 132,165 124,230 100000 95,565 管 理 下 的 资 产 规 模 单 位 : 百 万 日 元 80000 60000 40000 20000 0 64,015 4,000 11,880 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年
日 本 核 心 合 作 伙 伴 - JBF 2003 年 12 月 成 立 ; 管 理 资 金 100 亿 日 元 ; 共 投 资 9 家 企 业, 涉 及 到 LED 显 示 行 业 瓦 楞 纸 包 装 箱 机 械 食 品 添 加 动 漫 PET 树 脂 等 行 业 ; 是 将 日 本 企 业 和 技 术 引 入 中 国 发 展 的 第 一 批 日 本 PE 基 金 ; 其 中, 已 经 完 成 了 将 投 资 项 目 引 入 中 国 与 中 国 企 业 合 作 日 本 技 术 消 化 吸 收 基 金 退 出 的 全 过 程 的 项 目, 约 占 项 目 投 资 总 数 的 25%, 积 累 了 成 功 的 经 验 ;
收 购 日 本 企 业 并 完 成 国 产 化 的 成 功 案 例 -- 田 边 包 装 机 械 设 备 ( 株 ) JBF 基 金 先 行 收 购 倒 闭 的 田 边 ( 株 ); 根 据 中 国 市 场 的 客 户 需 求, 和 上 海 电 气 在 上 海 完 成 本 地 化 的 产 品 开 发 ; 在 降 低 40% 的 成 本 的 前 提 下, 开 发 出 适 合 中 国 客 户 需 求 的 新 产 品, 迅 速 打 开 中 国 市 场 ; JBF 通 过 由 合 作 伙 伴 回 购 股 权 的 方 式, 圆 满 退 出 ( 回 报 320%) 田 边 包 装 机 械 设 备 ( 株 ) 并 购 時 中 国 市 場 状 況 ( 上 海 电 气 合 作 ) 瓦 楞 纸 箱 糊 盒 机 械 工 厂 性 能 良 好, 日 本 国 内 品 牌 地 位 高 但 経 営 失 敗 破 产 团 队 财 务 业 务 两 面 支 援 重 组 市 场 战 略 本 公 司 销 售 実 績 没 有 品 牌 地 位 没 有 多 機 能 高 品 質 高 価 格 产 品 / 价 格 独 自 开 发 面 向 中 国 市 場 的 新 产 品 通 过 長 期 研 修 提 高 中 国 售 后 服 务 员 工 水 平 通 过 降 低 成 本, 使 销 售 价 格 能 被 中 国 市 場 接 受 竞 争 对 手 顧 客 需 求 简 单 機 能 低 品 質 低 価 格 简 单 機 能 高 品 質 必 要 的 售 后 服 务 较 好 的 业 绩 营 销 据 点 座 谈 会 内 部 覧 会 展 示 会 广 告 潜 在 顧 客 的 営 業 訪 問 销 售 据 点 的 確 保 確 保 有 技 能 受 过 教 育 的 职 工 3
团 队 的 成 功 案 例 - 田 边 包 装 机 械 设 备 ( 株 ) 团 队 確 立 国 際 分 業 体 制, 使 销 售 额 順 利 得 到 増 加 从 製 造 视 角 出 发, 致 力 于 企 业 价 值 向 上 組 装 工 程 向 中 国 转 移 技 術 水 平 不 一 致 的 困 難 备 件 生 産 向 中 国 转 移 产 品 图 纸 標 準 化 製 造 工 場 的 確 保 必 须 转 移 部 件 選 定 训 练 用 機 械 租 赁 零 件 生 産 转 移 実 行 実 機 使 用 研 究 活 動 训 练 日 本 技 術 者 在 中 国 进 行 技 術 指 導 为 便 于 沟 通 在 日 本 采 用 中 国 技 術 者 从 中 国 工 場 向 日 本 派 遣 長 期 研 修 生 致 力 于 提 升 企 业 价 值 3 年 後 零 件 40% 在 中 国 生 产 成 本 下 降 了 20%; 全 自 动 改 成 半 自 动, 成 本 又 下 降 20% 日 本 工 厂 开 始 专 心 研 究 開 発 更 高 级 的 机 器 面 向 中 国 市 場 的 产 品, 基 本 上 可 以 在 中 国 生 産 不 仅 中 国 市 場 面 向 日 本 欧 美 諸 国 的 销 售 也 好 转 3
中 日 并 购 部 分 业 绩 (1) 2011 年 9 月 客 户 2011 年 5 月 客 户 成 立 合 资 公 司 案 件 概 要 日 本 的 基 础 建 设 ( 电 力 等 ) 为 主 的 电 线 制 造 商 昭 和 电 线 HD ( 东 证 1:5805) 与 中 国 电 线 制 造 商 富 通 集 团 有 限 公 司 ( 中 国 : 未 上 市 ) 间 的 资 本 合 作 作 为 资 本 合 作 的 一 环, 昭 和 电 线 HD 向 富 通 集 团 有 限 公 司 の100% 子 公 司 ( 香 港 ) 进 行 新 股 发 行 增 资 增 资 金 额 :6,000 百 万 円 ( 增 资 后 保 有 比 例 :18.54%) 海 际 大 和 团 队 在 本 案 中 参 与 了 定 价 以 及 资 本 合 作 后 业 务 合 作 内 的 确 定 等 工 作 案 件 概 要 日 本 水 泵 制 造 商 鹤 见 制 作 所 与 中 国 环 保 设 备 制 造 商 山 东 红 旗 机 电 有 限 公 司 在 水 处 理 设 备 方 面 进 行 全 面 的 业 务 合 作, 在 中 国 成 立 了 生 产 销 售 的 合 资 企 业 2011 年 1 月 客 户 2011 年 1 月 客 户 成 立 合 资 公 司 案 件 概 要 窗 框 住 宅 设 备 机 器 建 材 的 综 合 制 造 商 TOSTEM 株 式 会 社 通 过 向 以 中 国 上 海 市 为 中 心 开 展 业 务 的 上 海 美 特 幕 墙 有 限 公 司 的 持 股 公 司 Amtronic Pte.Ltd. 出 资, 取 得 美 特 幕 墙 49% 的 股 份 上 海 美 特 幕 墙 是 以 上 海 市 为 中 心 开 展 业 务 的 大 型 幕 墙 制 造 贩 卖 企 业 ( 业 界 第 3 位 ) 本 案 件 从 中 国 商 务 部 取 得 了 反 垄 断 法 申 请 的 许 可 海 际 大 和 团 队 在 本 案 中 主 导 了 立 案 企 画 定 价 向 当 局 申 报 等 业 务, 对 收 购 方 的 收 购 进 行 了 全 面 协 助 案 件 概 要 男 士 内 衣 的 大 型 制 造 商 郡 是 株 式 会 社 与 中 国 最 大 的 女 性 内 衣 制 造 商 北 京 爱 慕 内 衣 有 限 公 司 合 资 成 立 中 国 的 销 售 公 司 该 合 资 公 司, 郡 是 出 资 51%, 拟 在 中 国 正 式 推 进 男 士 内 衣 的 零 售 业 务 36
中 日 并 购 部 分 业 绩 (2) 2010 年 12 月 客 户 2010 年 2 月 客 户 海 信 2008 年 5 月 客 户 上 海 广 电 集 团 案 件 概 要 株 式 会 社 东 京 style 收 购 北 京 TSUBOMI 时 装 有 限 公 司 51% 的 股 份 通 过 运 用 TSUBOMI 在 华 北 地 区 的 营 销 网 络, 东 京 Style 可 在 包 括 中 国 主 要 城 市 在 内 的 广 域 范 围 内 站 稳 脚 跟, 将 推 动 其 中 中 国 整 体 的 销 售 额 的 提 高 海 际 大 和 团 队 在 本 案 中 参 与 了 定 价 业 务 尽 职 调 查 等 工 作 案 件 概 要 海 信 科 龙 通 过 向 青 岛 海 信 空 调 有 限 公 司 发 行 新 股 增 资, 成 功 收 购 海 信 空 调 旗 下 的 生 活 家 电 资 产 发 行 价 格 为 每 股 3.42 元 人 民 币, 发 行 数 为 3.62 亿 股 ( 发 行 金 额 为 12.38 亿 元 人 民 币 ) 力 图 将 生 活 家 电 业 务 集 中 到 海 信 科 龙, 加 强 市 场 竞 争 力 海 际 大 和 团 队 在 本 案 件 中 参 与 协 助 了 海 信 空 调 与 海 信 科 龙 的 价 格 交 涉, 立 案 企 画 等 工 作 A 股 上 市 的 上 海 广 电 电 子 通 过 向 上 海 广 案 电 件 ( 概 集 要 团 ) 有 限 公 司 发 行 新 股 增 资, 获 得 了 上 海 广 电 集 团 所 保 有 的 光 电 子 公 司 的 62.5% 的 股 权 同 时, 现 金 收 购 了 广 电 信 息 所 保 有 的 光 电 子 公 司 的 18.75% 的 股 权 股 权 移 交 后, 光 电 子 公 司 成 为 上 海 广 电 电 子 的 完 全 子 公 司 上 海 广 电 电 子 通 过 本 次 并 购, 实 现 了 从 CRT 业 务 向 以 TFT-LCD 为 代 表 的 FPD 业 务 的 核 心 业 务 转 换 海 际 大 和 团 队 在 本 案 中 担 任 上 海 广 电 ( 集 团 ) 有 限 公 司 的 财 务 顾 问, 参 与 协 助 了 定 价, 向 当 局 申 请 等 工 37
謝 謝! 中 日 产 业 基 金 联 络 人 : 高 鹏,18602130883 gaopeng@trendcap.cn 38