能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 2021-5-14 日度观点 原油 : 受中国遏制大宗商品上涨影响, 铁矿石 有色金属大幅下跌, 油价受氛围带动回落 美国成品油运输管道恢复运行, 终端抢油有望缓和 整体供需面没有大的变化, 利好主要体现在夏季欧美消费大幅增长的预期上, 伊朗供应恢复预计将拖累供需改善的速度但不影响方向 油价进一步上涨或需见到库存的加速下降 沥青 : 原油价格上涨带动现货报价上调, 同时下游拿货也有一定好转 周度出货数据看需求依旧不振, 当前水平与去年有明显差异 往后看排产计划增多 供应增长, 加之今年产能扩张大, 供应充足, 自身基本面不佳, 裂解价差或保持低位 近期原油波动较大, 同时正值沥青消费淡季, 预计沥青价格跟随原油为主 投资建议 : 区间交易 风险提示 : 需求超预期, 原油价格大幅波动 公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格 : 鄂证监期货字 [2014]1 号研究员 : 卢哲咨询电话 :027-65261376 从业编号 :F3005317 投资咨询编号 :Z0012125 汪浩铮咨询电话 :027-65261546 从业编号 :F3030975 投资咨询编号 :Z0014278 纯碱 : 本周库存出现下降, 受期货上涨影响期现商再度开始套利, 重碱出货情况明显好转 轻碱方面, 下游经过了前期的抵触后心态发生变化, 近期开始恢复拿货 考虑到前期轻碱下游多降低了纯碱库存天数, 短期内或有补库需求 总体上在期货的带动下市场氛围好转, 但高供应的问题仍未有解决, 且期货升水较大, 追多风险大 当前基本面不如期货强, 建议 9-1 反套 曹雪梅咨询电话 :027-65261547 从业编号 :F3051631 投资咨询编号 :Z0015756 投资建议 : 空 09 多 01 橡胶 : 5 月 13 日橡胶主力合约 ru2109 下跌 3.18%, 收于 13715 元 / 吨 上海国产全乳胶主流报价 13550 元 / 吨, 较昨日价格不变 我们近期反复强调了橡胶目前没有自己的主见, 因为基本面平淡, 虽然偏多, 但没有新意, 缺乏炒作题材, 仅凭基本面只能确定做多的安全边际, 无法造成向上的大幅行情, 而橡胶又有很强的金融属性, 容易跟随商品大趋势运行, 近期黑色是龙头, 因此橡胶容易跟着黑色同涨同跌, 今日再次验证 投资建议 : 轻仓持有多单, 再次关注 13300-13800 的前期强支撑 1 / 9
风险提示 : 目前黑色系极为疯狂, 但加速上涨意味着行情告一段落的概 率在增加, 如果回调引发系统性风险, 可能带动橡胶下跌 PVC: 成本端, 电石价格偏强,PVC 成本端仍有一定支撑 供应方面, 国内检修企业增加,5 月份集中检修或将兑现, 继续关注检修情况 需求方面, 刚需韧性仍存, 但是高价抵触成交转弱 ; 外盘下跌预期增强, 出口接单转差 宏观面大宗商品整体氛围强势 近日国内 PVC 市场表现强势, 价格连续上涨价格过高, 市场担忧情绪增加, 预计短期 PVC 市场价格高位震荡 操作建议 : 高位震荡, 关注装置情况 尿素 : 供应端, 检修和短停装置增量, 开工有下滑趋势, 继续关注企业检修减产恢复情况 需求方面, 工业用肥按需采购, 西南 西北 东北农需活动增加, 夏季农业备肥情绪也被带动 库存维持低位, 下游陆续采购补货, 导致生产企业货源偏紧, 且惜售情绪浓厚 估值上看, 估值压力积累, 注意风险 短时市场或将维持震荡偏强为主 投资建议 : 震荡偏强, 注意高位风险 2 / 9
原油 1. WTI 06 合约 64.90 涨 0.19 美元 / 桶 ; 布伦特 07 合约 68.28 涨 0.19 美元 / 桶 中国 SC 原油期货主力合约 2106 跌 4.7 至 424.4 元 / 桶, 夜盘跌 1.1 至 423.3 元 / 桶 2. 各国外交官周五在维也纳就伊朗核问题举行了第四轮谈判, 伊朗和美国都暗示, 各方达成一致并恢复具有里程碑意义的 2015 年核协议已经在望 3. 日本首相菅义伟宣布疫情紧急状态扩大至另外两个病例增加的地区, 以期在距东京奥运会召开不到三个月之际, 遏制疫情 ; 而英国重新开放葡萄牙等 12 个旅行目的地, 英国三分之二成年人已完成第一剂新冠疫苗接种 图 1:WTI Brent 原油期货持仓 图 2: 美国商业原油库存 图 3:WTI Brent 原油期货首行减六行 图 4: 美国 NYMEX 321 裂解价差 3 / 9
沥青 1. 国内沥青市场价格指数上涨 近期国际原油价格走势较为强劲, 沥青价格成本端有支撑, 东北地区主力炼 厂沥青价格上调 150 元 / 吨, 山东地区贸易商出货价格小幅推涨, 且南方地区资源供应仍较为紧张, 利好沥青 价格, 预计短期国内沥青市场价格走势偏强 图 1: 沥青基差 图 2: 沥青月差 4 / 9
纯碱 1. 隆众 : 国内纯碱市场整体走势淡稳, 轻重趋势分化, 轻弱重强, 受假期影响, 市场出货局部缓慢 隆众资 讯数据监测, 周内纯碱开工窄幅下调, 整体开工 83.98%, 个别装置有影响 产量小幅度下降, 总产量 59.59 万吨 周内, 纯碱库存略有增加, 整体库存 94.76 万吨, 涨幅 4.4 万吨, 主要影响假期影响, 部分企业出 货慢, 部分企业价格未定, 下游保持观望心态, 下游抵触等因素 供应端, 从近期看市场供应宽松, 装置 开工高, 产量稳定, 暂无新检修加入, 甘肃金昌近期试运行以及金山 ( 孟州 ) 厂区点火 需求端, 下游整 体需求一般, 近期期现公司采购表现积极 轻质下游采购保持谨慎, 受需求影响, 轻质价格部分企业松动, 量大有商谈空间, 窄幅调整为主 玻璃企业刚需支撑以及盘面带动, 整体以稳为主, 个别企业对外小幅度 上行 贸易环节, 订单平淡, 下游依旧保持谨慎态度 从心态层面, 企业表现积极乐观, 随着盘面价格上 调, 重质心态提振 整体看来, 纯碱市场盘稳运行, 价格随行就市 图 1: 纯碱基差 图 2: 重碱价格走势 5 / 9
橡胶 1. 行情走势 5 月 13 日橡胶主力 ru2109 中幅下跌, 主要是跟随黑色波动, 技术面上再次来到支撑区域, 在 13300-13800 应有支撑, 轻仓多单持有不变 图 1: 橡胶期货走势 2. 现货价格 资料来源 : 博易云, 长江期货 5 月 13 日上海地区国产全乳胶主流报价 13550 元 / 吨, 较昨日不变 ; 山东地区国产全乳胶主流报价 13600 元 / 吨, 较昨日不变 3. 基本面资讯 老挝橡胶种植多集中在南部地区, 南部橡胶整体质量也优于北部, 加工厂也集中在南部 老挝橡胶以生产 标二为主, 质量好的能达到 9710 标准 生产旺季在 8-11 月间, 目前已经开割, 但处于开割初期, 放量 有限 6 / 9
PVC 1. 期货盘面 :5 月 13 日 V2109 收于 9110 元 / 吨, 跌 155 元 / 吨, 跌幅 1.67% 成交量 58.81 万手, 持仓减 至 38.42 万手 产品 市场 05 月 13 日价格日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价 华东地区 9305-9450 -75 3 454 3503 电石法 PVC 华南地区 9305-9450 -70-10 444 3402 华北地区 9193-9383 -54 99 434 3473 华东地区 9727-9727 0 31 18 3591 乙烯法 PVC 华南地区 9700-9700 0 133 264 3644 华北地区 9470-9480 -5 29 72 3612 河北地区 4915-4915 0 0 480 2151 天津地区 4925-4925 0 0 477 2140 电石送到价河南地区 4900-4960 0 0 581 2147 华东地区 5070-5120 0 0 491 2153 山东地区 4920-5150 0 15 522 2205 2. 截至 5 月 7 日华东样本库存 17.15 万吨, 较 4 月 30 日增加 0.47%, 同比低 41.15%, 华南样本库存 5.39 万吨, 较 4 月 30 日增加 2.86%, 同比低 54.32% 华东及华南样本仓库总库存 22.54 万吨, 较 4 月 30 日增加 1.03%, 同比低 45.18% 3. 5 月 13 日国内 PVC 市场成交重心下移, 期货回调整理, 现货交投氛围不佳, 下午点价货源拉低全天均价, 整体成交一般 5 型电石料, 华东主流现汇自提 9300-9450 元 / 吨, 华南主流现汇自提 9290-9450 元 / 吨, 河北现汇送到 9130-9360 元 / 吨, 山东现汇送到 9180-9400 元 / 吨 资讯来源 : 卓创资讯 7 / 9
尿素 1. 期货盘面 :5 月 13 日主力 2107 开盘价 2270 元 / 吨, 最高价 2361 元 / 吨, 最低价 2232 元 / 吨, 收盘 2294 元 / 吨, 结算价 2309 元 / 吨, 成交量 307313 手, 持仓量 88149 手 尿素交割厂 ( 仓 ) 库现货价格对比 5 月 12 日 5 月 13 日 涨跌基差 山东晋煤明水 2170 2190 20-104 山东润银生物 2200 2220 20-74 河北东光化工 2170 2190 20-104 阳煤正元 2170 2210 40-84 企业出厂价 河南中原大化 2180 2200 20-94 河南心连心 2150 2170 20-124 河南晋开化工 2140-2150 2200-2220 60/70-94 河南晋煤天庆 2160 2160 10-134 安徽昊源化工 2260 2310 50 16 安徽晋煤中能 2260 2300 40 6 山东临沂市场 2220 2260-2270 40/50-34 山东菏泽市场 2180-2190 2220-2230 40/40-74 市场价格 河南宁陵市场 2190 2250 60-44 河南商丘市场 2200 2260 60-34 安徽宿州市场 2200-2280 2280-2350 80/70-14 2. 本周国内尿素市场延续偏强运行, 期现相互利好 商家新单按需补单, 实单逢低按需跟进中 厂家预收订 单充裕, 多数无库存压力 板材 复合肥原料库存低位, 短线跟进中 卓创资讯认为, 预计下周国内尿素 市场延续高位运行, 商家按需采购中 关注后续国内装置检修动态及国际招标最新情况 下周国内大颗粒 尿素出厂均价或在 2180 元 / 吨左右, 小颗粒尿素出厂均价或在 2170 元 / 吨左右 资讯来源 : 卓创资讯 8 / 9
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