2007-2013 连 塑 价 格 指 数 走 势 数 据 来 源 : 文 华 财 经 二 宏 观 经 济 形 式 分 析 2.1 中 国 经 济 小 幅 稳 定 增 长 2.1.1 2013 年 主 要 经 济 指 标 向 好 从 图 中 可 以 看 出,2013 年 GDP 增 速 在 经 历

旺 季 持 续 时 间 过 长 连 塑 期 价 或 回 落 王 欢 李 爽 摘 要 : 自 2007 年 LLDPE 上 市 以 来, 塑 料 整 体 呈 震 荡 收 窄 行 情 ( 对 称 三 角 形 ), 历 史 最 高 位 和 最 低 位 均 出 现 在 上 市 第 二 年 2008 年 的 震 荡 区 间 之 内 尽 管 宏 观 经 济 利 多, 但 2013 年 下 半 年 连 塑 产 销 旺 季 持 续 时 间 过 长, 可 能 会 引 发 市 场 对 2014 年 春 节 后 弱 势 行 情 的 担 忧, 并 进 一 步 打 压 期 价 本 文 通 过 梳 理 LLDPE 基 本 面 的 信 息, 结 合 技 术 图 形, 寻 找 突 破 的 方 向, 从 而 选 择 操 作 策 略 一 2013 年 LLDPE 行 情 走 势 回 顾 截 止 至 12 月 中 旬,2013 年 连 塑 价 格 指 数 的 走 势 整 体 呈 之 字 形, 最 低 点 出 现 在 上 半 年 四 月 下 旬, 峰 值 分 别 出 现 在 春 节 前 夕 10 月 中 旬 及 12 月 初 根 据 不 同 趋 势 可 以 将 2013 年 的 行 情 分 为 三 个 部 分 : 第 一 阶 段, 上 升 阶 段 (1 月 5 日 -2 月 8 日 ): 此 阶 段 是 元 旦 至 春 节 前 的 一 段 时 间 这 段 时 间 内,LLDPE 期 货 一 路 上 行, 塑 料 指 数 自 10893 元 / 吨 上 涨 至 11551 元 / 吨 的 高 点 上 涨 的 来 源 一 方 面 是 原 油 拉 高 的 成 本 支 撑, 另 一 方 面, 下 游 厂 商 进 行 着 节 前 备 货, 需 求 增 加 提 振 塑 料 价 格 同 时 2012 年 四 季 度 经 济 数 据 较 好, 宏 观 预 期 好 转, 利 多 商 品 第 二 阶 段, 下 行 阶 段 (2 月 18 日 至 4 月 18 日 ): 此 阶 段 是 春 节 后 至 4 月 中 旬 的 一 段 时 间 这 段 时 间 内,LLDPE 期 货 自 年 内 高 点 一 路 下 行, 塑 料 指 数 降 至 年 内 最 低 点 9480 元 / 吨 此 段 时 间 LLDPE 下 跌 的 主 要 原 因 包 括 : 原 油 价 格 自 高 位 震 荡 下 行, 春 节 后 下 游 消 费 持 续 疲 弱, 4 月 份 转 入 淡 季, 塑 料 承 压 下 行 以 及 中 国 宏 观 经 济 数 据 转 空, 大 环 境 利 空 塑 料 第 三 阶 段, 反 弹 阶 段 (4 月 19 日 至 12 月 20 日 ): 此 阶 段 从 第 二 季 度 的 后 半 期 开 始 一 直 延 续 至 今 9 月 前 上 涨 行 情 的 主 要 原 因 是 石 化 大 规 模 检 修 使 得 原 料 供 应 受 限, 以 及 在 中 东 地 缘 政 治 风 险 炒 作 下 国 际 原 油 大 幅 溢 价 抬 高 塑 料 的 成 本 支 撑 9 10 月 份 为 农 膜 需 求 旺 季, 乐 观 的 下 游 需 求 及 逐 渐 回 升 的 开 工 率 拉 动 行 情 继 续 上 涨 11 月 份 塑 料 库 存 偏 紧, 现 货 市 场 报 价 坚 挺, 中 国 宏 观 经 济 数 据 向 好, 继 续 拉 高 期 价 12 月 初 至 今, 受 库 存 增 加 及 石 化 厂 家 纷 纷 降 价 影 响, 行 情 小 幅 回 调, 但 仍 未 跌 破 自 四 月 中 旬 以 来 形 成 的 反 弹 支 撑 第 1 页

2007-2013 连 塑 价 格 指 数 走 势 数 据 来 源 : 文 华 财 经 二 宏 观 经 济 形 式 分 析 2.1 中 国 经 济 小 幅 稳 定 增 长 2.1.1 2013 年 主 要 经 济 指 标 向 好 从 图 中 可 以 看 出,2013 年 GDP 增 速 在 经 历 了 一 二 季 度 的 下 滑 之 后, 三 季 度 重 新 开 始 回 升 三 季 度 GDP 同 比 增 长 7.8%, 四 季 度 经 济 增 速 可 能 走 低, 但 经 济 底 部 复 苏 的 势 头 不 会 发 生 逆 转, 仍 将 继 续 在 合 理 区 间 运 行, 实 现 全 年 经 济 增 长 目 标 的 难 度 不 大 受 益 于 稳 增 长 调 结 构 促 改 革 政 策 措 施, 明 年 经 济 有 望 继 续 向 好 根 据 中 国 银 行 12 月 20 日 在 北 京 发 布 的 2014 年 宏 观 经 济 金 融 展 望 报 告 的 初 步 预 计,2014 年 我 国 GDP 增 长 率 应 当 在 7.6% 左 右, 与 2013 年 基 本 持 平 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 指 数 CPI 自 6 月 份 以 来 呈 上 行 趋 势, 而 工 业 生 产 者 购 进 价 格 指 数 PPI 则 持 续 维 持 负 增 长, 但 幅 度 逐 渐 回 落 截 至 2013 年 11 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 3.0%, 工 业 生 产 者 购 进 价 格 同 比 下 降 1.5% 采 购 经 理 指 数 PMI 上 半 年 走 低, 但 下 半 年 保 持 持 续 增 长 11 月 中 国 制 造 业 PMI 为 51.4, 与 10 月 持 平, 连 续 14 个 月 位 于 临 界 点 50 以 上 在 外 贸 数 据 上, 年 末 的 出 口 额 表 现 向 好 根 据 12 月 8 日, 海 关 总 署 发 布 的 外 贸 数 据 显 示, 我 国 出 口 11 月 同 比 增 长 12.7%, 进 口 同 比 增 长 5.3%, 贸 易 顺 差 338.01 亿 美 元, 创 下 近 五 年 最 高 不 过, 对 于 以 上 数 据 也 不 能 盲 目 乐 观 在 持 续 动 态 的 去 产 能 和 去 杠 杆 压 力 下, 未 来 经 济 走 势 可 能 呈 现 出 慢 节 奏 弱 复 苏 会 反 复 的 区 间 震 荡 状 态 第 2 页

中 国 GDP 增 长 率 变 化 趋 势 中 国 制 造 业 PMI 月 度 走 势 数 据 来 源 : 统 计 局 数 据 来 源 : 统 计 局 中 国 CPI 月 度 增 长 走 势 中 国 PPI 月 度 增 长 走 势 数 据 来 源 : 统 计 局 数 据 来 源 : 统 计 局 2.1.2 2014 年 中 国 将 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 刚 刚 闭 幕 的 中 央 经 济 工 作 会 议 明 确,2014 年 我 国 将 继 续 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策, 这 是 我 国 自 2011 年 以 来 连 续 第 四 年 实 施 一 积 极 一 稳 健 的 财 政 货 币 政 策 组 合 国 际 金 融 危 机 冲 击 下, 我 国 经 济 发 展 下 行 压 力 加 大 且 面 临 种 种 不 确 定 性, 实 行 一 松 一 紧 的 调 控 政 策, 既 有 利 于 防 范 前 几 年 积 累 的 流 动 性 带 来 的 物 价 上 涨 压 力, 也 能 更 好 突 出 结 构 导 向, 增 加 有 效 供 给 中 央 经 济 工 作 会 议 提 出, 明 年 积 极 的 财 政 政 策 要 进 一 步 调 整 财 政 支 出 结 构, 厉 行 节 约, 提 高 资 金 使 用 效 率, 完 善 结 构 性 减 税 政 策, 扩 大 营 改 增 试 点 行 业 ; 明 年 要 保 持 货 币 信 贷 及 社 会 融 资 规 模 合 理 增 长, 改 善 和 优 化 融 资 结 构 和 信 贷 结 构, 提 高 直 接 融 资 比 重, 推 进 利 率 市 场 化 和 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 改 革, 增 强 金 融 运 行 效 率 和 服 务 实 体 经 济 能 力 第 3 页

2.2 美 国 经 济 复 苏 迹 象 明 显 美 国 GDP 增 长 幅 度 在 2013 年 持 续 走 高 据 美 国 商 务 部 11 月 7 日 公 布 数 据 显 示, 美 国 第 三 季 度 实 际 国 内 生 产 总 值 (GDP) 初 值 年 化 季 率 为 增 长 2.8%, 增 幅 高 于 前 一 季 度 的 2.5% 这 一 增 幅 创 一 年 来 最 快, 超 过 市 场 预 期 美 国 GDP 增 长 率 变 化 数 据 来 源 : 统 计 局 美 国 劳 工 部 公 布 的 数 据 显 示,11 月 份 美 国 非 农 部 门 新 增 就 业 岗 位 20.3 万 个, 失 业 率 从 前 一 个 月 的 7.3% 降 至 7%, 较 年 初 下 降 近 1 个 百 分 点, 创 2008 年 11 月 来 新 低 美 国 经 济 周 期 研 究 所 (ECRI)12 月 6 日 公 布 的 数 据 显 示, 用 于 衡 量 美 国 经 济 增 速 强 劲 程 度 的 领 先 指 标 在 11 月 29 日 当 周 升 至 132.8, 为 三 年 半 新 高 该 领 先 指 标 年 率 升 幅 也 进 一 步 走 高, 由 2.6% 上 升 至 2.9% 在 一 连 串 好 于 预 期 的 经 济 数 据 公 布 后, 美 联 储 于 12 月 18 日 宣 布 从 2014 年 1 月 起 缩 减 每 月 债 券 购 买 规 模 至 750 亿 美 元, 其 中, 国 债 和 MBS 购 买 规 模 各 缩 减 50 亿 美 元 此 次 美 联 储 的 缩 减 时 点 略 超 市 场 预 期, 向 市 场 传 递 出 美 国 经 济 正 在 稳 健 复 苏 的 强 烈 信 号 美 联 储 缩 减 购 债 规 模 将 开 启 欧 美 发 达 经 济 体 量 化 宽 松 转 向 的 序 幕, 意 味 着 全 球 投 资 模 式 的 逆 转, 势 必 对 全 球 经 济 金 融 产 生 深 远 影 响 整 体 来 看, 尽 管 缩 减 QE 的 决 策 先 于 市 场 预 期, 但 美 国 经 济 复 苏 的 形 势 依 旧 前 景 乐 观 2.3 欧 元 区 经 济 复 苏 势 头 减 弱, 但 未 来 预 期 看 好 经 济 研 究 机 构 马 基 特 (Markit)12 月 16 日 公 布 数 据 显 示,12 月 欧 元 区 综 合 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 升 至 52.1, 为 2011 年 年 中 以 来 的 第 二 高 水 平, 显 示 出 欧 元 区 总 体 经 济 形 势 的 好 第 4 页

转 但 欧 元 区 两 个 最 大 经 济 体 继 续 呈 现 两 极 分 化, 德 国 制 造 业 活 动 升 至 2011 年 6 月 以 来 最 高, 但 法 国 制 造 业 活 动 则 跌 至 七 个 月 低 点, 这 也 表 明 了 欧 元 区 的 经 济 复 苏 仍 然 十 分 脆 弱 中 国 银 行 于 12 月 20 日 在 北 京 发 布 2014 宏 观 经 济 金 融 展 望 报 告, 报 告 认 为 2014 年 欧 洲 经 济 有 望 继 续 走 入 复 苏 之 路, 预 计 欧 元 区 经 济 增 速 达 到 1% 左 右 2014 年 欧 洲 央 行 将 维 持 0.25% 的 低 利 率 和 直 接 货 币 交 易 计 划, 巩 固 经 济 复 苏 势 头 自 欧 债 危 机 爆 发 以 来, 经 过 一 系 列 艰 难 的 结 构 性 改 革 与 机 制 重 建, 欧 洲 经 济 开 始 萌 发 生 机 欧 元 区 工 业 产 出 持 续 上 升, 财 政 赤 字 连 续 三 年 下 降, 消 费 者 信 心 指 数 逐 步 回 暖 国 际 货 币 基 金 组 织 预 测 2014 年 世 界 经 济 增 长 速 度 将 会 达 到 3.6%, 比 今 年 加 速 0.7 个 百 分 点, 达 到 近 五 年 环 比 增 幅 之 最 总 而 言 之, 从 2013 年 年 末 的 经 济 数 据 来 看, 国 内 外 的 宏 观 方 面 整 体 上 均 处 于 一 个 乐 观 向 好 的 态 势 三 基 本 面 影 响 因 素 分 析 3.1 NYMEX 原 油 期 货 价 格 长 期 仍 有 上 升 空 间 2013 年 NYMEX 原 油 指 数 的 行 情 在 85 美 元 到 108 美 元 区 间 内 运 行 上 半 年 原 油 指 数 持 续 在 95 美 元 附 近 盘 整,6 月 中 旬 至 9 月 初, 震 荡 走 高 至 年 内 最 高 点,107.74 美 元 该 阶 段 油 价 主 要 受 到 中 东 和 非 洲 的 地 缘 政 治 风 险 升 级, 美 国 经 济 复 苏 强 劲, 中 国 经 济 由 疲 弱 至 逐 步 走 强, 全 球 经 济 前 景 改 善,EIA 公 布 的 美 国 原 油 库 存 连 续 走 低, 美 联 储 缩 减 刺 激 政 策 规 模 预 期 不 确 定 性 等 因 素 的 影 响 9 月 至 11 月, 原 油 价 格 震 荡 下 行, 这 段 行 情 主 要 受 到 地 缘 政 治 风 险 得 到 一 定 缓 和 但 不 确 定 性 犹 存, 美 国 炼 厂 秋 季 维 护 迹 象 令 原 油 价 格 承 压, 投 资 者 获 利 了 结, 中 美 经 济 数 据 利 好,EIA 库 存 数 据 支 撑, 美 国 维 持 刺 激 政 策 规 模 等 因 素 的 影 响 12 月 初 起 小 幅 反 弹 上 行 至 今, 此 阶 段 油 价 主 要 受 全 球 制 造 业 增 长, 美 国 石 油 需 求 增 长, 利 比 亚 石 油 供 应 中 断, 原 油 库 存 减 少, 美 联 储 缩 减 量 化 宽 松 政 策 等 因 素 的 影 响 2013NYMAX 原 油 指 数 走 势 第 5 页

数 据 来 源 : 文 华 财 经 目 前 来 看, 在 11 月 份 的 美 国 石 油 需 求 增 长 至 3 年 来 最 高 原 油 库 存 下 降 美 国 初 请 失 业 金 人 数 增 加 至 9 个 月 来 最 高 利 比 亚 供 应 中 断 等 里 多 因 素 影 响 之 下, 油 价 有 望 继 续 攀 升 但 QE 的 缩 减, 导 致 美 元 提 振, 可 能 会 为 油 价 的 上 涨 造 成 一 定 压 力 短 期 内, 原 油 行 情 或 继 续 在 100 元 附 近 震 荡 整 理, 不 过 在 市 场 对 美 国 经 济 持 乐 观 态 度 的 预 期 下, 长 期 仍 有 上 升 空 间 美 国 EIA 原 油 库 存 数 据 来 源 :EIA 3.2 亚 洲 乙 烯 石 脑 油 价 格 坚 挺 第 6 页

截 至 12 月 20 日 当 周, 亚 洲 石 脑 油 小 幅 上 扬, 利 比 亚 局 势 依 旧 不 稳, 布 兰 特 原 油 价 格 震 荡 上 行, 亚 洲 石 脑 油 需 求 活 跃, 短 期 供 应 吃 紧 截 至 12 月 19 日 亚 洲 石 脑 油 利 润 连 续 三 个 交 易 日 上 升, 创 下 10 个 月 高 点 每 吨 168 美 元 日 本 公 开 规 格 石 脑 油 12 月 上 半 月 固 定 价 格 稳 定 在 每 吨 937.625 美 元 因 为 价 格 低 廉 的 替 代 品 液 化 石 油 气 (LPG) 缺 少, 石 化 厂 商 不 得 不 主 要 依 靠 石 脑 油, 而 由 于 炼 厂 检 修, 中 东 和 印 度 的 石 脑 油 供 应 看 似 紧 缩 12 月 20 日 乙 烯 市 场 收 盘 价 格 情 况 : 亚 洲 乙 烯 市 场 收 盘 价 格 大 幅 上 涨,CFR 东 北 亚 收 盘 价 格 上 涨 10 美 元 至 1459-1461 美 元 / 吨,CFR 东 南 亚 收 盘 价 格 上 涨 40 美 元 至 1439-1441 美 元 / 吨, 东 北 亚 地 区 由 于 检 修 较 多, 供 应 减 少, 预 计 近 期 价 格 保 持 坚 挺 截 至 12 月 20 日, 亚 洲 乙 烯 和 日 本 石 脑 油 价 差 为 512 美 元 / 吨, 价 差 处 于 高 位 不 过 从 整 体 来 看, 亚 洲 乙 烯 和 石 脑 油 报 价 稳 中 有 升, 对 于 LLDPE 的 价 格 有 较 强 的 成 本 支 撑 第 7 页

3.3 LLDPE 现 货 价 格 指 数 近 期 走 低 2013 年 现 货 价 格 指 数 在 延 续 了 2012 年 年 末 的 增 长 态 势 超 过 一 个 月 后, 于 2013 年 2 月 下 旬 起, 震 荡 走 低 下 降 行 情 持 续 了 2013 年 的 第 一 季 度, 并 于 4 月 中 旬 中 止 随 着 薄 膜 生 产 旺 季 的 到 来, 下 半 年 现 货 指 数 呈 震 荡 上 扬 走 势 但 从 12 月 中 旬 起, 石 化 部 分 厂 家 陆 续 降 价, 让 利 成 交, 使 得 指 数 有 所 回 调 LLDPE 现 货 价 格 指 数 走 势 数 据 来 源 : 中 塑 资 讯 3.4 LLDPE 国 内 产 量 增 加 进 口 量 降 低 截 至 2013 年 10 月,LLDPE 国 内 产 量 在 每 月 35 万 吨 一 线 附 近 震 荡, 年 内 产 值 在 二 季 度 达 到 最 低 点, 三 四 季 度 持 续 走 高 年 内 最 高 点 1 月 产 量 为 39.17 万 吨, 同 比 增 长 10%, 年 内 最 低 点 6 月 份 产 量 为 29.29 万 吨, 环 比 下 降 19.6%, 但 同 比 增 加 5.74% 10 月 份 的 产 量 达 到 37.92 万 吨, 同 比 增 长 6.2%, 累 计 总 产 量 达 到 352 万 吨, 与 去 年 同 期 相 比 增 长 12.2% 截 至 2013 年 10 月,LLDPE 进 口 产 量 在 每 月 20 万 吨 一 线 附 近 震 荡,2 月 份 进 口 产 量 为 11.16 万 吨, 为 年 内 最 低 点,9 月 份 进 口 量 为 25.33 万 吨, 为 年 内 最 高 点 整 体 来 看, 全 年 进 口 维 持 增 长 态 势,10 月 份 有 所 回 落 笔 者 将 国 内 产 量 和 进 口 量 之 和 相 加, 得 到 的 数 据 作 为 国 内 LLDPE 的 需 求 总 量 通 过 图 中 的 走 势 可 以 看 出 2013 年 上 半 年 需 求 量 震 荡 下 行, 下 半 年 六 月 份 起 开 始 回 升, 一 季 度 和 三 季 度 的 总 体 需 求 量 较 大 第 8 页

LLDPPE 月 度 产 量 及 进 口 量 数 据 来 源 : 大 商 所 3.5 中 国 塑 料 市 场 库 存 止 跌 回 升 截 至 2013 年 12 月 16 日, 国 内 PP PE 主 要 市 场 总 库 存 回 升, 较 上 月 底 环 比 增 加 3.98%, 与 上 年 同 期 比 增 加 0.84% 库 存 结 构 上 看, 本 月 PP PE 库 存 均 上 涨 其 中,PP 较 上 月 底 增 加 5.94%, 比 上 年 同 期 比 增 加 1.60%;PE 较 上 月 底 增 加 3.32%, 比 上 年 同 期 增 加 0.58% 从 区 域 来 看, 本 月 南 北 方 库 存 同 样 走 高 北 方 库 存 较 上 月 底 增 加 2.17%, 比 上 年 同 期 增 加 8.15%; 南 方 库 存 较 上 月 底 增 加 4.9 比 上 年 同 期 减 少 2.66% 总 体 来 看,12 月 上 半 月 总 库 存 止 跌 回 升 数 据 来 源 : 中 塑 资 讯 第 9 页

数 据 来 源 : 中 塑 资 讯 3.6 旺 季 过 长 下 游 需 求 仍 被 看 好 统 计 数 据 显 示 :2005-2013 年, 农 膜 产 量 整 体 呈 现 逐 年 增 加 态 势, 但 2012 年 较 2011 年 而 言, 增 速 明 显 放 缓, 年 中 两 度 旺 季 不 旺, 开 工 率 一 直 低 位 运 行 2013 年 1-7 月 农 膜 总 产 量 为 102.10 万 吨, 较 去 年 同 期 的 85.42 万 吨, 增 加 16.69 万 吨 左 右, 增 幅 近 19.5% 2013 年 一 季 度 农 膜 产 量 整 体 上 行, 主 要 在 于 传 统 农 膜 旺 季 主 导, 常 规 增 幅 仍 在 二 季 度 消 费 淡 季 下, 农 膜 产 量 季 节 性 回 落 9 月 开 始 旺 季 即 将 到 来, 农 膜 进 入 产 量 高 峰 进 入 11 月 份, 虽 然 随 着 棚 膜 旺 季 的 结 束,LLDPE 部 分 需 求 受 到 一 定 抑 制, 但 包 装 膜 的 刚 性 需 求 以 及 地 膜 旺 季 的 即 将 来 临 等 因 素 导 致 LLDPE 市 场 总 体 需 求 保 持 较 高 水 平 10 月 份, 农 膜 产 量 18.21 万 吨, 同 比 增 长 17.37%, 前 10 个 月 累 计 产 量 96.28 万 吨, 同 比 增 长 18.23%; 塑 料 薄 膜 产 量 96.28 万 吨, 同 比 增 长 9.46%, 前 10 个 月 累 计 产 量 888.64 万 吨, 同 比 增 长 9.29% 随 着 农 膜 旺 季 结 束,LLDPE 市 场 需 求 得 到 抑 制, 加 之 抚 顺 石 化 装 置 的 复 产 等 因 素 导 致 供 应 压 力 的 缓 解,12 月 份 市 场 迎 来 小 幅 回 调 格 局 但 春 季 地 膜 储 备 周 期 即 将 来 临, 以 及 元 旦 和 春 节 带 动 的 包 装 膜 需 求 回 暖, 下 游 需 求 依 旧 被 看 好 四 LLDPE 技 术 走 势 分 析 LLDPE1405 合 约 走 势 第 10 页

数 据 来 源 : 文 华 财 经 连 塑 主 力 合 约 1405 合 约 今 年 主 要 在 9750-11600 大 区 间 内 波 动 为 主, 从 技 术 图 形 走 势 来 看, 期 价 在 11250 上 方 具 有 很 强 的 压 力, 年 初 和 年 末 两 次 突 破 此 位 置 的 持 续 时 间 都 不 超 过 10 个 交 易 日 下 方 第 一 支 撑 位 在 10500, 第 二 支 撑 位 在 9900 截 至 12 月 20 日, 连 塑 主 力 合 约 1405 合 约 收 于 11070 点, 目 前 处 于 大 波 动 区 间 的 高 位 从 日 K 线 的 走 势 来 看,2013 年 上 半 年 LLDPE1405 合 约 震 荡 走 低, 六 月 中 旬 之 后 震 荡 上 涨, 目 前 期 价 仍 处 于 六 月 中 旬 以 来 形 成 的 上 升 通 道 之 内 截 至 12 月 20 日, 日 K 线 下 穿 20 日 均 线, 但 仍 在 60 日 均 线 上 方 MACD 指 数 绿 柱 逐 渐 变 长,KDJ 指 标 超 卖 五 行 情 展 望 及 操 作 建 议 5.1 行 情 展 望 长 期 来 看, 市 场 对 2014 国 内 外 宏 观 经 济 数 据 预 期 乐 观, 在 美 国 经 济 复 苏 的 带 动 下, 原 油 价 格 有 望 继 续 增 长, 一 季 度 薄 膜 生 产 旺 季 即 将 来 临 可 能 会 提 振 现 货 市 场 价 格 2014 年 连 塑 可 能 继 续 维 持 区 间 震 荡 走 势, 震 荡 区 间 相 比 于 2013 年 继 续 缩 紧 如 果 短 期 期 价 不 能 下 跌,2013 年 四 月 中 旬 开 始 的 上 涨 趋 势 应 当 会 持 续 至 明 年 春 节 期 间 尽 管 宏 观 经 济 利 多, 但 今 年 下 半 年 第 11 页

旺 季 持 续 时 间 过 长, 可 能 会 引 发 市 场 对 2014 年 春 节 后 弱 势 行 情 的 担 忧, 并 进 一 步 打 压 期 价 因 此 笔 者 认 为, 在 原 油 价 格 没 有 剧 烈 波 动 的 前 提 下, 塑 料 期 货 合 约 上 方 空 间 有 限, 期 货 的 价 格 重 心 会 逐 渐 下 移 5.2 操 作 建 议 综 合 以 上 分 析 结 论, 短 期 内, 连 塑 期 货 将 走 出 先 扬 后 抑 或 者 持 续 盘 整 行 情, 激 进 派 投 资 者 可 在 11000 一 线 试 空,11250 一 线 止 损 中 长 期 下 降 趋 势 的 预 计 启 动 时 间 在 春 节 之 后 或 四 月 初, 投 资 者 届 时 可 在 11200-11300 一 线 布 局 中 长 趋 势 空 单, 目 标 点 位 在 10000 下 方, 上 方 11400 一 线 止 损 第 12 页