2005 年 中 国 银 行 业 生 态 图 景 中 国 银 行 业 信 用 评 级 白 皮 书 报 告 方 : 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 公 司 中 诚 信 国 际 基 于 对 中 国 银 行 业 发 展 的 外 部 环 境 和 内 部 财 务 实 力 的 综 合 分 析, 根 据 可 以 获 得 的 内 部 信 息 和 银 行 公 布 的 公 开 信 息, 对 中 国 银 行 体 系 中 5 家 国 有 ( 控 股 ) 银 行 10 家 股 份 制 银 行 和 3 家 城 市 商 业 银 行 进 行 了 公 开 评 级 国 有 银 行 信 用 等 级 有 所 调 高 [ 编 辑 说 明 ] 中 诚 信 国 际 商 业 银 行 信 用 评 级 方 法 具 有 以 下 三 个 特 征 : 以 个 体 评 级 为 主, 个 体 评 级 与 支 持 评 级 相 结 合 ; 以 定 性 分 析 为 基 础, 定 性 分 析 与 定 量 分 析 相 结 合 ; 历 史 考 察 和 未 来 预 测 跟 踪 相 结 合 中 国 银 行 业 信 用 评 级 结 果 包 括 银 行 综 合 财 务 实 力 评 级 个 体 财 务 实 力 评 级 和 评 级 展 望 这 18 家 银 行 的 评 级 结 果 分 别 如 下 表 : 表 1 中 国 银 行 业 信 用 评 级 结 果 表 银 行 综 合 财 务 实 力 等 级 个 体 财 务 实 力 等 级 评 级 展 望 国 家 开 发 银 行 AAA ** 稳 定 中 国 工 商 银 行 AAA A i 正 面 中 国 建 设 银 行 AAA AA i 正 面 中 国 银 行 AAA + A i 正 面 中 国 农 业 银 行 AAA BB i 稳 定 交 通 银 行 AA A A i 正 面 深 圳 发 展 银 行 BBB BBB i 稳 定 上 海 浦 东 发 展 银 行 AA AA i 负 面 中 国 民 生 银 行 A A i 稳 定 招 商 银 行 AA AA i 正 面 华 夏 银 行 A A i 稳 定 中 信 实 业 银 行 A + BBB i 稳 定 中 国 光 大 银 行 BBB + BBB i 稳 定 兴 业 银 行 A A i 稳 定
广 东 发 展 银 行 BB + BB i 稳 定 北 京 银 行 A + A i 稳 定 上 海 银 行 AA + A i 负 面 南 京 市 商 业 银 行 AA + A i 稳 定 基 于 对 国 有 银 行 的 坏 帐 剥 离 外 汇 注 资 财 务 重 组 和 引 入 战 略 投 资 者 等 因 素 的 考 虑, 以 及 对 国 有 银 行 公 开 上 市 积 极 影 响 的 预 期, 中 诚 信 国 际 调 整 了 已 经 完 成 财 务 重 组 与 公 司 改 制 的 中 国 建 设 银 行 与 中 国 银 行 和 初 步 完 成 财 务 重 组 并 正 在 进 行 公 司 改 制 的 中 国 工 商 银 行 等 国 有 商 业 银 行 的 个 体 财 务 实 力 等 级 + 将 中 国 建 设 银 行 的 个 体 财 务 实 力 评 级 从 A i 上 调 为 AA i, 评 级 展 望 为 正 面 ; 将 中 国 银 行 的 个 体 财 务 实 力 评 级 从 A i 上 调 为 A + i, 评 级 展 望 为 正 面 ; 将 中 国 工 商 银 行 的 个 体 财 务 实 力 评 级 从 BBB i 上 调 为 A i, 评 级 展 望 为 正 面 ; 维 持 中 国 农 业 银 行 的 个 体 财 务 实 力 等 级, 评 级 展 望 + 为 稳 定 ; 将 交 通 银 行 的 个 体 财 务 实 力 评 级 从 A i 上 调 为 A A i, 其 评 级 展 望 为 正 面 基 于 对 股 份 制 商 业 银 行 经 营 业 绩 和 风 险 的 综 合 分 析, 维 持 招 商 银 行 AA i 个 体 财 务 实 力 评 级 等 级, 评 级 展 望 为 正 面 维 持 光 大 银 行 中 信 银 行 兴 业 银 行 广 发 银 行 和 华 夏 银 行 等 其 他 股 份 制 银 行 的 信 用 等 级 维 持 不 变, 评 级 展 望 均 为 稳 定 基 于 对 城 市 商 业 银 行 的 迅 速 发 展 和 其 地 位 不 断 提 升 的 关 注, 首 次 公 布 了 城 市 商 业 银 行 中 的 影 响 力 较 大 的 三 家 银 行 的 信 用 评 级 结 果 分 别 为 : 北 京 银 行 A + /A i / 稳 定 上 海 银 行 AA /A + i / 负 面 南 京 城 市 商 业 银 行 AA /A + i / 稳 定 基 于 上 海 银 行 贷 款 结 构 中 房 地 产 贷 款 比 例 过 大 和 上 海 房 地 产 市 场 潜 在 风 险 的 考 虑, 该 行 的 评 级 展 望 为 负 面 三 行 被 调 低 等 级 或 展 望 负 面 深 发 展 被 向 下 调 整 一 个 子 级 基 于 深 圳 发 展 银 行 偏 低 的 资 本 充 足 率 较 高 的 不 良 贷 款 率 和 较 低 的 拨 备 覆 盖 率 对 其 持 续 发 展 的 压 力 和 潜 在 风 险 的 考 虑, 将 其 综 合 财 务 实 力 和 个 体 财 务 实 力 评 级 等 级 均 向 下 调 整 一 个 子 级, 从 BBB/BBB i 调 整 为 BBB /BBB i, 评 级 展 望 为 稳 定 降 级 的 理 由 是 :(1) 资 产 质 量 恶 化 2004 年, 深 圳 发 展 银 行 不 良 贷 款 余 额 较 2003 年 底 大 幅 上 升 了 24.21%, 不 良 贷 款 率 上 升 2.9 个 百 分 点, 至 11.41%, 虽 然 2005 年 上 半 年 公 司 2
加 快 处 置 不 良 贷 款, 截 至 2005 年 6 月 末, 不 良 贷 款 率 略 有 下 降 至 10.74%, 但 不 良 贷 款 余 额 继 续 呈 上 升 趋 势, 显 示 公 司 仍 有 新 增 不 良 贷 款 产 生, 资 产 质 量 改 善 乏 力 且 有 所 恶 化 ;(2) 拨 备 覆 盖 率 仍 然 偏 低 2004 年 末, 公 司 的 拨 备 比 率 为 35.49%, 与 上 年 大 体 持 平,2005 年 6 月 末 增 至 41.48%, 但 与 同 业 相 比 仍 属 于 较 低 水 平, 不 能 有 效 覆 盖 风 险 ;(3) 贷 款 结 构 不 合 理 状 况 加 剧, 深 发 展 目 前 85% 为 公 司 业 务, 仅 15% 为 零 售 业 务, 造 成 公 司 贷 款 客 户 集 中 度 非 常 高 截 至 2004 年 底, 单 一 最 大 客 户 贷 款 比 例 和 最 大 十 家 客 户 贷 款 比 例 分 别 高 达 16.92 % 和 128.7%, 较 2003 年 末 分 别 上 升 了 12.33 和 83.54 个 百 分 点, 大 大 高 于 10% 和 50% 的 监 管 上 限 贷 款 过 于 集 中 不 利 于 分 散 风 险 ;(4) 资 本 充 足 率 大 幅 下 降 2004 年 末 公 司 的 资 本 充 足 率 仅 为 2.3%, 较 上 年 末 下 降 了 4.66 个 百 分 点, 严 重 低 于 监 管 标 准 (5) 核 心 资 本 严 重 不 足 国 内 大 多 数 银 行 都 是 核 心 资 本 充 足 率 达 标 而 附 属 资 本 不 足, 而 公 司 的 核 心 资 本 严 重 不 足,2004 年 底 的 核 心 资 本 充 足 率 仅 为 2.3%, 较 上 年 下 降 0.9 个 百 分 点,2005 年 6 月 末 为 3.14%, 仍 低 于 监 管 标 准 0.86 个 百 分 点 (6) 筹 资 计 划 面 临 困 难 公 司 核 心 资 本 不 足 影 响 了 公 司 通 过 发 行 次 级 债 补 充 资 本 的 渠 道 ; 而 作 为 上 市 公 司, 深 发 展 目 前 面 临 股 权 分 置 改 革 问 题, 这 将 影 响 公 司 私 募 及 配 股 等 筹 资 计 划 的 进 程 如 果 公 司 仅 通 过 内 部 经 营 提 高 资 本 充 足 率, 可 能 需 要 很 长 时 间 总 的 来 说, 深 发 展 目 前 财 务 状 况 的 恶 化 更 多 的 是 原 有 问 题 的 暴 露, 这 可 能 与 新 桥 投 资 入 股 后 对 公 司 的 重 整 有 关 从 2005 年 上 半 年 的 数 据 来 看, 公 司 各 方 面 有 一 定 的 改 善, 但 与 2003 年 的 状 况 相 比 仍 有 较 大 的 差 距, 所 以 报 告 对 其 进 行 了 调 级 新 桥 投 资 入 股 后 能 否 对 深 发 展 的 经 营 管 理 进 行 实 质 性 的 改 善 还 有 待 时 间 观 察 民 生 银 行 从 A + + /A i 调 整 为 A/A 中 国 民 生 银 行 的 综 合 财 务 实 力 等 级 和 个 体 财 务 实 力 等 级 被 调 低 的 主 要 原 因 是 : 近 几 年 随 着 信 贷 规 模 高 速 扩 张 导 致 不 良 贷 款 率 不 良 贷 款 额 上 升 的 潜 在 风 险 日 益 加 大,2004 年 2005 年 上 半 年 不 良 贷 款 额 快 速 增 长 同 时, 该 行 贷 款 结 构 不 太 合 理, 业 务 地 区 和 客 户 相 对 集 中, 中 长 期 贷 款 和 房 地 产 贷 款 也 快 速 增 长, 宏 观 调 控 对 该 行 的 影 响 较 大 而 且, 近 几 年 业 务 高 速 扩 张 对 该 行 营 运 模 式 和 内 控 机 制 是 一 个 严 峻 考 验, 目 前 该 行 面 临 着 业 务 转 型 基 于 以 上 几 点 原 因, 我 们 将 民 生 银 行 的 综 合 财 务 实 力 等 级 和 个 体 财 务 实 力 等 级 从 A + + /A i 调 整 为 A i /A i, 评 级 展 望 为 稳 定, 并 密 切 关 注 该 行 在 贷 款 结 构 调 整 内 控 机 制 建 设 资 本 充 足 率 水 平 和 不 良 贷 款 控 制 等 方 面 的 进 展 3
浦 发 行 评 级 展 望 是 负 面 浦 发 银 行 近 几 年 房 地 产 贷 款 和 以 房 产 为 主 的 个 人 贷 款 增 长 迅 速,2004 年 增 速 达 45.9%, 已 占 贷 款 余 额 的 27.7%, 居 股 份 制 商 业 银 行 首 位, 且 上 海 江 苏 浙 江 三 省 市 贷 款 占 贷 款 余 额 的 50.43% 由 于 近 几 年 三 省 市 尤 其 是 上 海 房 地 产 市 场 价 格 增 长 过 快, 宏 观 调 控 引 发 不 良 贷 款 的 风 险 隐 患 正 在 加 大 2004 年 浦 发 银 行 不 良 贷 款 额 76.16 亿 元, 上 升 11.62 亿 元 同 时, 随 着 经 营 规 模 不 断 扩 张, 浦 发 银 行 面 临 较 大 的 资 本 压 力 因 此, 我 们 维 持 浦 发 银 行 AAi 个 体 财 务 实 力 评 级 等 级, 将 评 级 展 望 列 为 负 面, 并 密 切 关 注 该 行 在 资 本 补 充 贷 款 结 构 调 整 不 良 贷 款 控 制 等 方 面 的 努 力 潜 在 风 险 不 容 忽 视 [ 编 辑 说 明 ] 报 告 认 为, 目 前 银 行 业 的 改 革 进 展 仅 仅 是 财 务 上 的 表 现, 银 行 业 改 革 的 实 质 是 建 立 完 善 的 公 司 治 理 机 制, 这 需 要 一 个 较 长 的 过 程 随 着 中 国 宏 观 经 济 的 持 续 平 稳 增 长 和 金 融 稳 定 运 行,2004 年 中 国 银 行 业 取 得 了 重 要 成 就, 如 政 府 主 导 的 银 行 改 革 取 得 进 展, 中 国 银 行 和 建 设 银 行 初 步 完 成 了 财 务 重 组 ; 国 有 银 行 资 产 质 量 的 有 所 改 善, 不 良 贷 款 率 的 总 体 水 平 下 降 ; 资 本 充 足 率 有 所 提 升, 银 行 业 总 体 风 险 得 到 缓 解 ; 监 管 水 平 进 一 步 提 高, 但 发 展 中 的 问 题 依 然 严 峻 信 贷 过 快 增 长 中 潜 在 风 险 增 大 2004 年 中 国 银 行 业 资 产 规 模 进 一 步 得 到 扩 张 但 从 不 同 类 型 银 行 的 扩 张 速 度 来 看 存 在 明 显 的 差 异, 股 份 制 商 业 银 行 的 增 长 速 度 是 全 部 银 行 业 金 融 机 构 和 国 有 商 业 银 行 的 两 倍, 城 市 商 业 银 行 的 扩 张 速 度 也 大 大 提 升 ( 表 2) 表 2 2004 年 银 行 业 资 产 规 模 与 增 长 速 度 总 资 产 ( 亿 元 ) 增 长 速 度 (%) 占 比 (%) 银 行 业 金 融 机 构 315989.8 13.6 100 国 有 商 业 银 行 169320.5 11.2 53.6 股 份 制 商 业 银 行 46972.2 22.2 14.9 城 市 商 业 银 行 17056.3 16.3 5.4 其 他 金 融 机 构 82640.9 13.6 26.2 资 料 来 源 : 中 诚 信 国 际 银 行 业 数 据 根 据 观 察,2003 年 以 来 银 行 信 贷 规 模 的 过 快 扩 张 受 2004 年 国 家 实 行 宏 观 调 控 的 影 响, 可 能 导 致 银 行 新 增 贷 款 中 不 良 贷 款 的 反 弹,2003 年 中 国 的 银 行 体 系 投 放 2.99 万 亿 元 的 信 贷, 4
2004 年 1-6 月 份 银 行 体 系 新 增 信 贷 规 模 1.43 万 亿 元, 这 其 中 部 分 贷 款 由 于 一 些 项 目 的 惯 性 中 断 和 上 下 游 产 品 影 响 以 及 其 中 某 个 信 用 链 条 的 脱 节 可 能 形 成 新 的 不 良 贷 款, 中 国 银 行 业 资 产 和 信 贷 规 模 扩 张 中 的 潜 在 风 险 依 然 存 在, 降 低 不 良 贷 款 规 模 和 比 率 的 任 务 依 然 很 艰 巨 银 行 业 整 体 盈 利 能 力 依 然 偏 弱 2004 年 中 国 银 行 业 取 得 了 良 好 的 发 展, 经 营 业 绩 得 到 了 较 大 幅 度 的 提 升, 全 行 业 共 实 现 利 润 近 930 亿 元, 比 2003 年 增 加 620 亿 元, 增 幅 达 200% 以 上 但 我 们 注 意 到, 中 国 银 行 业 的 整 体 盈 利 能 力 依 然 偏 弱 报 告 的 估 算 表 明,2004 年 15 家 主 要 国 有 商 业 银 行 和 股 份 制 银 行 的 拨 备 前 总 资 产 收 益 率 为 1%, 提 取 大 量 的 不 良 贷 款 拨 备 后, 银 行 总 资 产 收 益 率 只 有 0.5% 左 右, 净 资 产 收 益 率 为 9.3%, 与 国 际 银 行 业 的 盈 利 水 平 相 比 仍 然 存 在 较 大 的 差 距 ( 表 3) 表 3 2004 年 主 要 银 行 盈 利 能 力 平 均 资 产 收 益 率 平 均 权 益 收 益 率 国 家 开 发 银 行 2.03% 17.68% 中 国 工 商 银 行 0.97% 1.39% 中 国 建 设 银 行 1.58% 25.40% 中 国 银 行 1.42% 10.23% 中 国 农 业 银 行 0.22% 1.85% 交 通 银 行 0.68% 1.97% 深 圳 发 展 银 行 1.19% 6.70% 上 海 浦 东 发 展 银 行 1.50% 15.12% 中 国 民 生 银 行 1.08% 18.07% 招 商 银 行 1.44% 16.06% 华 夏 银 行 1.06% 11.15% 中 信 实 业 银 行 1.08% 1.74% 兴 业 银 行 0.75% 12.61% 注 : 平 均 资 产 收 益 为 拨 备 前 利 润 / 平 均 资 产 资 料 来 源 : 中 诚 信 国 际 银 行 业 数 据 同 时 也 注 意 到, 各 商 业 银 行 的 利 润 来 源 高 度 依 赖 于 央 行 的 存 款 准 备 金 利 息 收 入, 其 中 国 有 商 业 银 行 的 在 央 行 的 存 款 准 备 净 利 息 收 入 占 税 前 利 润 的 比 例 达 到 91% 以 上 随 着 2005 年 3 月 中 央 银 行 将 超 额 存 款 准 备 金 存 款 利 率 由 现 行 的 年 利 率 1.62% 调 低 到 0.99%, 各 商 业 银 行 在 中 央 银 行 的 存 款 准 备 金 利 息 收 入 将 会 降 低, 依 赖 中 央 银 行 利 息 收 入 的 收 入 结 构 将 会 受 到 影 响, 利 润 来 源 将 会 减 少 5
同 时, 随 着 金 融 脱 媒 的 逐 步 显 现, 中 国 银 行 业 主 要 依 靠 利 差 收 入 的 盈 利 模 式 受 到 挑 战, 银 行 业 的 盈 利 能 力 还 会 下 降 目 前, 中 国 银 行 体 系 中 最 活 跃 的 股 份 制 商 业 银 行, 尽 管 其 财 务 状 况 全 面 好 转, 但 各 家 银 行 的 盈 利 状 况 也 参 差 不 齐, 总 体 上 看 上 市 银 行 的 经 营 情 况 盈 利 能 力 和 财 务 状 况 要 比 非 上 市 银 行 的 财 务 表 现 好 资 本 缺 口 仍 旧 巨 大 2004 年 中 国 银 行 业 的 资 本 充 足 率 水 平 有 了 较 大 的 提 高, 主 要 银 行 的 资 本 充 足 率 水 平 达 到 或 超 过 了 8% 的 监 管 要 求, 个 别 银 行 达 到 了 10% 的 稳 健 水 平 但 我 们 注 意 到, 资 本 严 重 不 足 仍 然 是 中 国 银 行 业 的 突 出 问 题, 即 使 按 照 较 为 宽 松 的 口 径 计 算, 中 国 银 行 业 的 资 本 充 足 率 水 平 与 国 际 银 行 相 比 明 显 偏 低 按 照 新 的 资 本 监 管 口 径 计 算, 从 资 本 中 剔 除 专 项 准 备 其 他 准 备 及 当 年 利 润 等 传 统 项 目, 并 且 对 尚 未 提 足 的 贷 款 损 失 准 备 也 从 资 本 中 扣 减, 同 时 不 考 虑 国 内 外 风 险 资 产 发 生 变 动 的 情 况, 要 使 整 体 资 本 充 足 率 达 到 8% 的 最 低 要 求, 则 中 国 银 行 业 的 资 本 缺 口 依 然 巨 大 因 此, 要 达 到 监 管 要 求 的 银 行 资 本 充 足 率 水 平 还 需 要 通 过 各 种 途 径 补 充 资 本 金 缺 口 图 1 2004 年 中 国 主 要 银 行 资 本 充 足 率 指 标 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 11.29% 10.50% 10.04% 9.72% 9.12% 2.30% 8.03% 8.60% 9.55% 8.61% 6.05% 国 家 开 发 银 行 中 国 工 商 银 行 中 国 建 设 银 行 中 国 银 行 交 通 银 行 深 圳 发 展 银 行 浦 东 发 展 银 行 中 国 民 生 银 行 招 商 银 行 华 夏 银 行 中 信 实 业 银 行 兴 业 银 行 8.07% 资 料 来 源 : 中 诚 信 国 际 银 行 业 数 据 不 良 贷 款 比 率 仍 偏 高 并 可 能 反 弹 据 统 计,2004 年, 主 要 商 业 银 行 不 良 贷 款 余 额 17176 亿 元, 比 2003 年 初 减 少 3946 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 为 13.2%, 比 年 初 下 降 4.6 个 百 分 点 从 不 良 贷 款 的 结 构 看,2004 年 末 主 要 商 业 银 行 损 失 类 贷 款 余 额 5202 亿 元, 比 年 初 减 少 1581 亿 元 ; 可 疑 贷 款 余 额 8899 亿 元, 比 年 初 减 少 2191 亿 元 ; 次 级 贷 款 余 额 3075 亿 元, 比 年 初 减 少 175 亿 元 损 失 类 贷 款 占 全 部 不 6
良 贷 款 比 重 为 30.3%, 比 年 初 下 降 1.8 个 百 分 点, 反 映 出 不 良 贷 款 的 结 构 有 所 改 善 但 我 们 注 意 到, 国 有 银 行 不 良 贷 款 率 的 下 降 体 现 了 政 府 财 务 重 组 的 成 效 而 非 真 正 的 信 贷 资 产 质 量 的 改 善,2004 年 银 行 业 总 体 不 良 贷 款 率 的 下 降 更 多 是 依 靠 信 贷 规 模 扩 张 和 国 有 银 行 不 良 资 产 剥 离 产 生 的 结 果 如 果 宏 观 经 济 出 现 波 动, 信 贷 规 模 紧 缩, 中 国 银 行 业 不 良 资 产 的 规 模 和 比 率 可 能 会 出 现 反 弹 同 时, 银 行 中 长 期 贷 款 的 风 险 长 期 化 和 房 地 产 开 发 贷 款 及 部 分 地 区 的 个 人 住 房 消 费 贷 款 的 隐 性 风 险 也 不 可 忽 视 2004 年 末 四 大 国 有 银 行 汇 总 的 房 地 产 开 发 贷 款 不 良 贷 款 率 在 10%-11% 之 间 ( 表 3), 房 地 产 开 发 贷 款 的 不 良 率 较 高 尽 管 目 前 个 人 房 地 产 按 揭 贷 款 的 不 良 率 较 低, 仅 为 1.5% 左 右, 但 随 着 未 来 房 屋 税 收 政 策 的 逐 步 到 位 和 物 业 管 理 费 的 提 高, 个 人 按 揭 贷 款 的 可 能 出 现 风 险 表 4 2004 年 四 大 国 有 银 行 房 地 产 不 良 贷 款 率 全 部 开 发 商 贷 款 个 人 购 房 贷 款 中 国 工 商 银 行 3.0% 7.4% 1.2% 中 国 农 业 银 行 8.1% 16.6% 2.1% 中 国 银 行 4.8% 12.8% 1.8% 中 国 建 设 银 行 3.7% 7.3% 1.2% 汇 总 4.6% 10.5% 1.5% 资 料 来 源 : 中 国 人 民 银 行 未 来 发 展 展 望 政 府 对 国 有 银 行 支 持 度 将 逐 渐 减 弱 近 几 年, 中 国 政 府 曾 对 国 有 银 行 系 统 实 施 了 两 次 重 要 的 救 助, 以 降 低 国 有 银 行 的 不 良 资 产 比 率 和 提 高 银 行 资 本 充 足 率 1999 年, 四 大 资 产 管 理 公 司 成 立 并 接 受 了 四 大 国 有 商 业 银 行 剥 离 的 1.4 万 亿 元 不 良 资 产 2004 年 和 2005 年 政 府 又 对 中 国 银 行 中 国 建 设 银 行 和 中 国 工 商 银 行 实 施 了 第 二 次 财 务 救 助, 从 中 国 外 汇 储 备 中 先 后 拿 出 600 亿 美 元 注 入 三 家 银 行, 总 共 剥 离 7300 多 亿 元 可 疑 类 贷 款 和 核 销 4500 亿 元 损 失 类 贷 款 ( 表 5) 上 述 政 府 对 国 有 银 行 的 救 助 在 一 定 程 度 上 提 升 了 国 有 银 行 的 资 产 质 量, 解 决 了 国 有 银 行 的 历 史 包 袱 和 沉 重 负 担, 但 国 有 银 行 的 抗 风 险 能 力 还 有 赖 于 其 自 身 经 营 机 制 的 转 变 和 公 司 治 理 的 提 升 但 随 着 政 府 主 导 的 国 有 银 行 改 革 的 完 成, 国 有 银 行 获 得 政 府 信 用 支 持 的 力 度 将 逐 步 减 弱, 国 有 银 行 的 信 用 水 平 将 主 要 依 赖 其 自 身 的 财 务 实 力 7
表 5 中 国 银 行 中 国 建 设 银 行 与 中 国 工 商 银 行 财 务 重 组 总 览 财 务 重 组 内 容 建 设 银 行 中 国 银 行 工 商 银 行 国 家 资 本 金 注 入 汇 金 公 司 225 亿 美 元 注 资, 其 他 国 有 企 业 80 亿 元 汇 金 公 司 225 亿 美 元 注 资 汇 金 公 司 150 亿 美 元 注 资, 财 政 部 1240 亿 元 资 本 可 疑 类 贷 损 失 类 重 组 后 不 充 足 率 款 处 置 贷 款 处 置 良 贷 款 率 不 良 贷 款 拨 发 行 备 覆 盖 率 次 级 债 11.95 1289 亿 元, 核 销 569 亿 元 3.7% 69.9% 233 亿 元 8.62 1489 亿 元 核 销 1424 亿 元 5.12% 71.7% 260 亿 元 剥 离 2460 亿 元, 9.12 4590 亿 元 设 立 汇 金 和 财 政 部 共 管 帐 户, 用 未 4.58% 100.0% 350 亿 元 来 收 益 逐 年 冲 销 资 料 来 源 : 根 据 三 家 银 行 公 布 的 财 务 重 组 方 案 整 理 银 行 业 竞 争 加 剧 中 国 银 行 业 的 市 场 结 构 正 朝 着 多 元 化 发 展, 近 年 来 股 份 制 商 业 银 行 的 发 展 速 度 明 显 超 过 行 业 平 均 水 平 和 国 有 商 业 银 行, 市 场 占 有 率 逐 步 提 高, 并 逐 步 蚕 食 着 国 有 商 业 银 行 的 市 场 份 额 ( 表 6) 表 6 1999-2004 年 各 类 银 行 规 模 ( 市 场 份 额 ) 比 较 表 银 行 类 型 2004 年 底 2001 年 底 1999 年 底 贷 款 存 款 贷 款 存 款 贷 款 存 款 国 有 商 业 银 行 62.8% 63.7% 69.8% 67.8% 75.8% 70.4% 其 他 商 业 银 行 17.5% 16.6% 11.1% 12.3% 6.7% 9.0% 城 市 商 业 银 行 6.2% 6.9% 5.3% 6.0% 4.9% 6.7% 农 村 信 用 社 12.0% 12.2% 12.3% 13.4% 10.6% 13.5% 外 资 银 行 1.5% 0.6% 1.5% 0.5% 1.9% 0.4% 资 料 来 源 : 资 料 来 源 :2004 中 国 金 融 年 鉴 中 国 人 民 银 行 统 计 季 报 由 于 受 到 经 营 地 域 和 业 务 范 围 的 限 制, 外 资 银 行 目 前 所 占 的 市 场 份 额 较 小 但 随 着 我 国 加 入 WTO 后 银 行 业 的 逐 步 开 放, 上 述 限 制 将 在 2006 年 底 之 前 被 逐 步 取 消, 外 资 银 行 拥 有 雄 厚 的 资 金 实 力 灵 活 的 经 营 模 式 高 附 加 值 的 服 务 先 进 的 风 险 防 范 技 术 和 科 技 手 段 以 及 优 秀 的 金 融 创 新 能 力 国 内 银 行 将 直 面 来 自 外 资 银 行 在 业 务 和 人 才 方 面 的 严 峻 挑 战 因 此, 我 们 预 计, 外 资 银 行 将 会 更 多 的 侵 蚀 国 有 银 行 的 市 场 占 有 率 从 近 期 发 展 趋 势 来 看,2005 年 外 资 银 行 在 参 股 中 资 银 行 经 营 地 域 扩 张 及 本 土 化 方 面 的 走 向 最 值 得 关 注 另 外, 外 资 银 行 参 股 对 象 由 商 业 银 行 向 其 他 金 融 机 构 扩 展, 参 股 目 标 的 多 元 化, 这 可 能 在 一 定 程 度 上 规 避 8
监 管 机 构 对 混 业 经 营 的 限 制, 从 而 在 与 中 资 银 行 的 竞 争 中 取 得 比 较 优 势 利 率 市 场 化 考 验 商 业 银 行 中 国 银 行 业 人 民 币 贷 款 利 率 已 经 过 度 到 了 实 行 上 限 放 开, 下 限 管 理 阶 段, 这 是 人 民 币 利 率 市 场 化 进 程 中 迈 出 的 最 重 要 的 一 步 ( 表 7) 2005 年 金 融 机 构 超 额 准 备 金 存 款 利 率 由 1.62% 调 低 至 0.99% 等 利 率 市 场 化 举 措 的 实 施, 对 商 业 银 行 流 动 性 管 理 提 出 了 更 高 的 要 求, 要 求 商 业 银 行 根 据 风 险 因 素 自 行 进 行 差 别 定 价, 强 化 银 行 的 风 险 管 理 和 负 债 管 理 未 来 随 着 中 国 经 济 发 展 与 银 行 业 改 革 的 推 进, 利 率 市 场 化 的 步 伐 也 将 逐 步 加 快 政 府 宏 观 调 控 将 更 加 注 重 依 赖 利 率 机 制 我 们 认 为, 中 国 的 银 行 体 系 中, 竞 争 力 较 强 管 理 水 平 高 成 本 收 益 好 创 新 能 力 强 的 银 行 将 凭 借 其 优 势 获 得 更 多 的 发 展 机 会 因 此, 中 国 银 行 业 发 展 既 面 临 利 率 市 场 的 不 确 定 性, 但 同 时 也 存 在 着 利 率 市 场 化 过 程 中 银 行 业 务 创 新 机 会, 利 率 市 场 化 将 考 验 中 国 银 行 业 对 利 率 风 险 和 流 动 性 风 险 的 管 理 能 力 以 及 风 险 定 价 机 制 和 定 价 能 力 表 7 2004 年 以 来 的 中 国 利 率 制 度 变 革 时 间 2004 年 10 月 29 日 2005 年 3 月 17 日 利 率 制 度 变 革 内 容 取 消 人 民 币 贷 款 利 率 上 限 限 制, 贷 款 利 率 下 限 仍 为 基 准 利 率 的 0.9 倍 ; 央 行 同 时 宣 布 允 许 存 款 利 率 下 限 可 在 不 超 过 各 档 次 存 款 基 准 利 率 的 范 围 内 浮 动 商 业 银 行 住 房 抵 押 贷 款 利 率 不 再 实 行 人 行 所 统 一 规 定 的 优 惠 利 率, 并 赋 予 商 业 银 行 对 该 利 率 实 行 下 限 管 理 的 许 可 权, 商 业 银 行 可 根 据 具 体 情 况 自 主 确 定 利 率 水 准 和 内 部 定 价 规 则 ; 人 行 决 定 将 金 融 机 构 超 额 准 备 金 存 款 利 率 由 现 行 的 年 利 率 1.62% 调 低 至 0.99% 资 料 来 源 : 中 国 人 民 银 行 资 料 汇 率 体 制 变 革 加 重 银 行 业 市 场 风 险 人 民 币 汇 率 机 制 改 革 将 给 正 在 进 行 股 份 制 改 革 引 进 境 外 战 略 投 资 者 及 向 国 际 化 转 型 的 国 有 商 业 银 行 带 来 新 的 挑 战 报 告 认 为, 人 民 币 汇 率 体 制 的 变 革 只 是 转 向 更 灵 活 的 汇 率 体 制 的 第 一 步, 未 来 的 汇 率 政 策 走 向 与 市 场 预 期 才 是 关 键 可 以 预 期, 未 来 人 民 币 汇 率 的 波 动 区 间 将 逐 步 放 宽, 以 市 场 供 求 为 基 础 篮 子 货 币 为 参 考 的 中 心 汇 率 将 更 加 反 映 市 场 力 量 的 影 响 因 此, 未 来 人 民 币 汇 率 的 进 一 步 小 幅 升 值 是 必 然 趋 势 今 后 汇 率 走 势 与 央 行 管 理 汇 率 的 不 确 定 性, 对 银 行 业 的 经 营 和 风 险 管 理 的 影 响 更 大 由 9
于 国 内 银 行 刚 刚 开 始 从 单 一 的 重 视 信 用 风 险 控 制 转 向 市 场 风 险 和 操 作 风 险 的 全 面 风 险 管 理, 对 利 率 汇 率 变 动 可 能 造 成 的 市 场 风 险 认 识 非 常 有 限 人 民 币 汇 率 机 制 改 革, 意 味 着 中 国 银 行 业 必 须 开 始 应 对 市 场 风 险, 安 排 人 民 币 资 产 与 外 币 资 产 的 匹 配 问 题, 需 要 有 相 应 的 对 冲 汇 率 风 险 的 手 段, 这 将 考 验 中 国 银 行 业 识 别 和 管 理 市 场 风 险 的 能 力 需 建 立 资 本 金 补 充 的 长 效 机 制 目 前, 商 业 银 行 弥 补 资 本 金 缺 口 主 要 采 取 上 市 融 资 发 行 次 级 债 通 过 银 行 利 润 补 充 发 展 表 外 业 务 调 整 资 产 结 构 根 据 中 国 目 前 资 本 市 场 的 发 展 现 状 和 银 行 业 监 管 政 策, 前 两 种 方 式 需 要 经 过 严 格 的 审 批, 操 作 复 杂 ; 而 目 前 银 行 的 利 润 率 普 遍 不 高, 通 过 财 务 盈 余 短 期 内 难 以 实 现 资 本 金 的 迅 速 补 充 发 展 表 外 业 务, 对 于 目 前 以 存 贷 差 为 主 要 利 润 来 源 的 商 业 银 行 而 言 将 较 为 困 难 所 以, 调 整 资 产 结 构, 控 制 风 险 资 产 的 规 模 是 保 证 资 本 充 足 率 尽 快 达 标 的 一 个 最 直 接 的 操 作 办 法 从 长 期 来 看, 如 何 建 立 资 本 金 补 充 的 长 效 机 制 是 未 来 中 国 银 行 发 展 的 重 要 挑 战 面 临 融 资 体 制 和 盈 利 模 式 变 革 挑 战 中 国 的 金 融 体 制 是 一 种 过 度 依 赖 银 行 间 接 融 资 的 体 制, 银 行 贷 款 在 社 会 全 部 融 资 中 的 比 重 在 80% 以 上 ( 图 2) 这 种 金 融 体 制 和 融 资 格 局 在 可 以 预 见 的 时 期 内 难 以 有 大 的 转 变, 这 也 造 成 了 中 国 银 行 业 主 要 盈 利 来 自 于 贷 款 利 差 收 入, 统 计 资 料 表 明 ( 表 8), 中 国 银 行 业 的 非 利 息 收 入 仅 占 其 收 入 总 额 的 19% 左 右, 而 国 外 银 行 的 非 利 息 收 入 比 例 达 到 35% 以 上 在 中 国 银 行 业 现 有 的 资 产 结 构 中, 信 贷 资 产 一 般 占 85% 左 右, 利 差 收 入 在 总 收 入 结 构 中 占 90% 以 上 图 2 中 国 非 金 融 机 构 部 门 筹 资 结 构 变 化 04 03 02 01 00 99 98 97 0% 20% 40% 60% 80% 100% 贷 款 筹 资 额 国 债 筹 资 额 企 业 债 筹 资 额 股 票 筹 资 额 10
表 8 中 外 银 行 非 利 息 收 入 比 例 比 较 国 内 银 行 非 利 息 收 入 占 比 国 外 银 行 非 利 息 收 入 占 比 中 国 银 行 18.86% 美 国 银 行 36.00% 中 国 工 商 银 行 8.30% 新 加 坡 银 行 36.90% 中 国 建 设 银 行 9.60% 香 港 银 行 34.00% 深 圳 发 展 银 行 13.00% 韩 国 银 行 14.00% 上 海 浦 发 银 行 17.00% 汇 丰 银 行 22.22% 中 国 民 生 银 行 34.00% 德 意 志 银 行 43.88% 华 夏 银 行 24.00% 花 旗 银 行 46.00% 招 商 银 行 30.00% 摩 根 大 通 银 行 47.20% 平 均 19.35% 平 均 34.88% 注 : 韩 国 银 行 数 据 为 2005 年 上 半 年 数 据, 国 有 商 业 银 行 数 据 为 2004 年 数 据, 其 余 均 为 2003 年 度 数 据 资 料 来 源 : 中 诚 信 国 际 银 行 业 数 据 在 上 述 经 营 模 式 下, 商 业 银 行 的 业 务 发 展 和 利 润 增 长 很 大 程 度 上 依 赖 于 信 贷 资 产 规 模 的 扩 张, 而 商 业 银 行 资 产 规 模 的 扩 张 通 常 要 受 到 资 本 充 足 率 流 动 性 和 股 东 投 资 回 报 期 望 等 因 素 的 约 束 从 长 期 看, 依 靠 现 有 的 经 营 结 构 来 推 动 商 业 银 行 的 发 展 是 难 以 持 续 的, 实 施 结 构 调 整 是 商 业 银 行 适 应 现 代 商 业 银 行 发 展 的 趋 势, 也 是 实 现 发 展 战 略 转 型 提 升 风 险 管 理 能 力 的 必 然 选 择 同 时, 随 着 利 率 市 场 化 进 程 的 推 进, 银 行 业 存 贷 款 利 差 的 缩 小 是 必 然 趋 势, 因 此 中 间 业 务 是 具 有 发 展 潜 力 的 业 务 模 式 和 盈 利 方 向 的 增 值 业 务, 中 国 资 本 市 场 新 的 金 融 创 新 产 品 的 出 现, 发 行 短 期 融 资 券 等 在 给 商 业 银 行 的 传 统 业 务 带 来 挑 战 的 同 时, 对 其 发 展 中 间 业 务 也 带 来 了 机 会 但 中 诚 信 认 为, 中 国 银 行 业 发 展 多 样 化 的 业 务 还 需 要 走 很 长 一 段 路 程 2005 年 9 月 12 日 21 世 纪 经 济 报 导 第 29 版 11