阳 光 私 募 重 仓 股 分 析 报 告 (2014 年 一 季 度 ) 一 季 度 私 募 重 仓 338 只 股 票 : 减 仓 创 业 板 布 局 超 跌 股 2014 一 季 度 市 场 出 现 明 显 的 风 格 转 换, 周 期 股 阶 段 性 走 强, 成 长 股 冲 高 回 落 出

阳 光 私 募 重 仓 股 分 析 报 告 (2014 年 一 季 度 ) 一 季 度 私 募 重 仓 338 只 股 票 : 减 仓 创 业 板 布 局 超 跌 股 2014 一 季 度 市 场 出 现 明 显 的 风 格 转 换, 周 期 股 阶 段 性 走 强, 成 长 股 冲 高 回 落 出 现 较 大 调 整 从 经 济 数 据 来 看, 从 2013 年 四 季 度 开 始 经 济 再 度 回 落, 尽 管 一 季 度 7.4% 的 增 速 高 于 预 期, 但 是 较 2013 年 四 季 度 7.7% 的 增 长 率 有 明 显 放 缓 随 着 市 场 风 格 的 切 换, 投 资 者 对 后 市 的 分 歧 明 显 加 大, 这 种 分 歧 在 持 仓 结 构 上 也 表 现 的 非 常 明 显 去 年 三 季 度 经 济 阶 段 性 反 弹, 化 工 机 械 等 周 期 性 行 业 的 仓 位 出 现 明 显 上 升, 四 季 度 随 着 经 济 的 回 落, 市 场 情 绪 趋 于 谨 慎, 医 药 行 业 被 大 幅 增 持 今 年 一 季 度 随 着 市 场 分 歧 的 加 大, 持 仓 出 现 明 显 的 分 散 化 倾 向 通 过 行 业 的 对 比, 我 们 仍 然 可 以 发 现 建 筑 装 饰 和 家 用 电 器 是 增 仓 最 大 的 两 个 行 业, 另 外 像 采 掘 有 色 和 纺 织 等 去 年 跌 幅 最 大 的 几 个 行 业 也 备 受 青 睐, 背 后 的 逻 辑 值 得 投 资 者 思 考 下 面 我 们 便 来 详 细 的 分 析 一 季 度 私 募 行 业 的 整 体 持 仓 情 况 一 重 仓 动 向 : 持 仓 分 散 化, 减 持 创 业 板 一 季 度 阳 光 私 募 重 仓 338 只 股 票, 比 年 报 的 293 只 有 大 幅 的 增 加, 说 明 阳 光 私 募 一 季 度 是 倾 向 于 进 攻 的 从 持 仓 市 值 上 来 看, 一 季 度 私 募 重 仓 总 市 值 为 195 亿, 去 年 四 季 度 重 仓 市 值 仅 为 150 亿 在 股 票 分 布 上, 属 于 上 证 主 板 的 有 109 只, 深 证 主 板 71 只, 中 小 板 120 只, 创 业 板 38 只 其 中 持 有 创 业 板 数 量 从 42 只 下 降 至 38 只, 而 其 他 板 块 的 持 仓 数 量 均 有 不 同 程 度 增 加 为 了 验 证 持 仓 的 分 散 程 度, 我 们 汇 总 了 前 五 大 重 仓 行 业 的 持 仓 比 例, 一 季 度 私 募 重 仓 的 前 五 大 行 业 的 持 仓 比 例 为 38.3%, 去 年 四 季 度 这 一 比 例 为 47.1% 可 以 看 出 私 募 在 一 季 度 的 持 仓 趋 于 分 散 表 1:2014 年 一 季 度 重 仓 情 况 2014 年 一 季 度 2013 年 四 季 度 重 仓 股 家 数 338 只 293 只 重 仓 股 市 值 195 亿 150 亿 前 五 大 行 业 持 仓 比 例 38.3% 47.1% 二 行 业 分 布 : 资 金 流 向 超 跌 行 业

图 1: 一 季 度 重 仓 行 业 分 布 11.15% 26.90% 7.90% 6.78% 3.20% 6.27% 3.85% 6.21% 4.10% 4.28% 5.66% 4.34% 4.62% 4.76% 化 工 医 药 生 物 轻 工 制 造 机 械 设 备 电 气 设 备 电 子 房 地 产 食 品 饮 料 公 用 事 业 有 色 金 属 采 掘 建 筑 装 饰 家 用 电 器 其 他 一 季 度 持 仓 的 前 五 大 行 业 分 别 是 化 工 医 药 生 物 轻 工 制 造 机 械 设 备 和 电 气 设 备, 其 中 化 工 行 业 一 家 独 大, 持 仓 比 例 超 过 10%, 其 余 四 个 行 业 的 持 仓 比 例 均 在 6%-8% 之 间 去 年 四 季 度 排 在 重 仓 行 业 第 一 名 的 医 药 生 物 被 大 幅 减 仓 6%, 不 过 其 持 仓 比 例 依 然 位 居 第 二 位 另 外 房 地 产 行 业 也 被 减 持, 从 去 年 四 季 度 的 第 四 位 下 滑 至 第 七 位 图 2: 一 季 度 行 业 持 仓 变 动 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 建 筑 装 饰 家 用 电 器 食 采 品 掘 饮 料 有 色 金 属 纺 织 服 装 公 用 事 业 休 闲 服 务 国 防 军 工 农 林 牧 渔 电 气 设 备 轻 综 电 钢 汽 传 工 合 子 铁 车 媒 制 造 建 筑 材 料 交 通 运 输 机 械 设 备 商 业 贸 易 非 通 银 信 金 融 房 化 地 工 产 计 医 算 药 机 生 物 -6.00% -8.00% 行 业 持 仓 变 动

一 季 度 增 仓 前 五 大 行 业 分 别 是 建 筑 装 饰 家 用 电 器 食 品 饮 料 采 掘 和 有 色 金 属, 减 仓 前 五 大 行 业 分 别 是 医 药 生 物 计 算 机 化 工 房 地 产 和 通 信 从 增 仓 的 前 几 大 行 业 来 看 都 是 去 年 备 受 冷 落 的 几 大 行 业, 属 于 受 压 资 产 其 中 建 筑 装 饰 家 用 电 器 和 食 品 饮 料 的 估 值 相 对 较 低, 采 掘 有 色 和 纺 织 行 业 的 周 期 性 更 强, 去 年 的 跌 幅 也 更 大 减 仓 的 前 几 大 行 业 除 了 地 产 之 外 去 年 涨 幅 都 比 较 高, 地 产 板 块 一 季 度 涨 幅 较 大 因 此 可 以 看 出, 一 季 度 资 金 主 要 从 涨 幅 较 高 的 股 票 中 撤 退, 奔 着 超 跌 反 弹 和 估 值 修 复 而 去 三 私 募 重 仓 股 票 分 类 统 计 表 2: 一 季 度 持 仓 市 值 排 名 前 十 股 票 代 码 股 票 简 称 行 业 持 股 机 构 持 股 比 例 持 股 市 值 ( 万 元 ) 持 股 变 动 600690 青 岛 海 尔 家 用 电 器 博 道 投 资 0.03% 1300.07 新 进 重 阳 投 资 1.10% 48522.66 增 持 002081 金 螳 螂 建 筑 装 饰 泽 熙 投 资 2.37% 48832.22 新 进 300072 三 聚 环 保 化 工 千 合 资 本 5.47% 45750.00 不 变 600841 上 柴 股 份 机 械 设 备 世 诚 投 资 1.60% 8302.30 减 持 明 曜 投 资 2.82% 14632.79 减 持 300104 乐 视 网 传 媒 展 博 投 资 1.12% 20099.18 新 进 002574 明 牌 珠 宝 轻 工 制 造 泽 熙 投 资 9.80% 17007.74 不 变 000883 湖 北 能 源 公 用 事 业 千 合 资 本 1.12% 16050.00 新 进 600660 福 耀 玻 璃 汽 车 重 阳 投 资 0.96% 15800.70 新 进 600183 生 益 科 技 电 子 淡 水 泉 投 资 1.94% 15550.65 增 持 002375 亚 厦 股 份 建 筑 装 饰 泽 熙 投 资 1.07% 15089.00 新 进 ( 备 注 : 本 表 仅 统 计 有 明 确 投 资 顾 问 的 股 票, 下 同 ) 前 十 大 重 仓 股 分 属 于 9 个 行 业, 其 中 5 只 为 新 进,2 只 为 增 持,2 只 持 仓 比 例 不 变,1 只 减 持 持 仓 最 多 的 股 票 是 博 道 投 资 和 重 阳 投 资 共 同 持 有 的 青 岛 海 尔, 有 意 思 的 是 博 道 投 资 为 原 重 阳 投 资 合 伙 人 莫 泰 山 从 重 阳 离 开 后 创 办 的 公 司 另 外 重 阳 投 资 还 重 仓 持 有 燕 京 啤 酒 和 福 耀 玻 璃, 青 岛 海 尔 和 燕 京 啤 酒 一 季 度 均 被 增 持 重 阳 的 投 资 风 格 是 价 值 投 资 和 长 期 持 有, 持 股 比 较 集 中 泽 熙 投 资 在 一 季 度 有 3 只 股 票 进 行 私 募 前 十 大 重 仓, 是 入 围 最 多 的 公 司 三 只 股 票 中 明 牌 珠 宝 持 股 数 量 不 变, 金 螳 螂 和 亚 厦 股 份 均 为 新 进 泽 熙 投 资 一 季 末 共 持 有 21 只 股 票, 持 股 市 值 为 17.76 亿 泽 熙 投 资 的 持 股 周 期 较 短, 比 较 偏 好 新 兴 行 业 和 有 重 组 预 期 的 股 票 王 亚 伟 所 在 的 千 合 资 本 也 很 受 大 家 关 注, 千 合 资 本 一 季 度 有 两 只 重 仓 股 进 入 前 十 其 中 三 聚 环 保 持 持 有 时 间 已 经 超 过 一 年, 一 直 是 王 亚 伟 的 重 仓 股 湖 北 能 源 为 一 季 度 新 进, 不 过 该 股 票 一 季 度 表 现 并 不 理 想, 下 跌 15.79% 千 合 资 本 一 季 度 重 仓 12 只 股 票, 其 中 5 只 为 新 进

表 3: 一 季 度 持 仓 比 例 排 名 前 十 股 票 代 码 股 票 简 称 行 业 持 股 机 构 持 股 比 例 持 股 变 动 002574 明 牌 珠 宝 轻 工 制 造 泽 熙 投 资 9.8000% 不 变 002213 特 尔 佳 汽 车 泽 熙 投 资 5.9800% 新 进 002505 大 康 牧 业 农 林 牧 渔 太 和 先 机 资 产 5.9181% 新 进 300072 三 聚 环 保 化 工 千 合 资 本 5.4690% 不 变 300232 洲 明 科 技 电 子 磐 信 投 资 4.6775% 增 仓 000910 大 亚 科 技 轻 工 制 造 淡 水 泉 投 资 4.5372% 不 变 600841 上 柴 股 份 机 械 设 备 世 诚 投 资 明 曜 投 资 4.4200% 减 仓 002207 准 油 股 份 采 掘 泽 熙 投 资 3.8700% 新 进 002266 浙 富 控 股 电 气 设 备 太 和 先 机 资 产 3.7872% 减 仓 300240 飞 力 达 交 通 运 输 武 当 资 产 3.7660% 新 进 一 季 度 私 募 重 仓 持 有 比 例 排 名 前 十 的 股 票 机 构 持 股 比 例 均 在 3% 以 上, 其 中 4 只 股 票 为 新 进,3 只 不 变, 2 只 减 仓,1 只 增 仓 泽 熙 投 资 依 然 有 3 只 股 票 进 入 前 十, 其 次 为 太 和 先 机 资 产 的 2 只, 另 外 几 只 分 别 属 于 千 合 资 本 淡 水 泉 投 资 世 诚 投 资 明 曜 投 资 和 武 当 资 产 表 4: 一 季 度 增 仓 比 例 排 名 前 十 股 票 代 码 股 票 简 称 行 业 持 股 机 构 一 季 度 持 股 比 例 增 仓 比 例 持 仓 变 动 002213 特 尔 佳 汽 车 泽 熙 投 资 5.9800% 5.9800% 新 进 002505 大 康 牧 业 农 林 牧 渔 太 和 先 机 资 产 5.9181% 5.9181% 新 进 002207 准 油 股 份 采 掘 泽 熙 投 资 3.8700% 3.8700% 新 进 300240 飞 力 达 交 通 运 输 武 当 资 产 3.7660% 3.7660% 新 进 300232 洲 明 科 技 电 子 磐 信 投 资 4.6775% 3.0900% 增 仓 002186 全 聚 德 休 闲 服 务 赤 子 之 心 资 产 2.8079% 2.8079% 新 进 002625 龙 生 股 份 汽 车 尊 嘉 投 资 2.7501% 2.7501% 新 进 002599 盛 通 股 份 轻 工 制 造 泽 熙 投 资 2.4060% 2.4060% 新 进 002081 金 螳 螂 建 筑 装 饰 泽 熙 投 资 2.3700% 2.3700% 新 进 600360 华 微 电 子 电 子 聚 益 投 资 2.2252% 2.0550% 增 仓 一 季 度 增 仓 比 例 排 名 前 十 的 股 票 中 有 8 只 均 为 新 进 两 只 增 仓 的 股 票 分 别 为 洲 明 科 技 和 华 微 电 子, 不 过 两 个 季 度 的 机 构 并 不 相 同, 洲 明 科 技 去 年 四 季 度 持 有 的 机 构 是 武 当 资 产, 今 年 一 季 度 则 为 磐 信 投 资, 华 微 电 子 去 年 持 有 的 机 构 为 旭 诚 资 产, 今 年 一 季 度 为 聚 益 投 资 附 录 : 热 门 私 募 重 仓 股

私 募 机 构 数 量 股 票 名 称 泽 熙 投 资 21 湘 鄂 情 明 牌 珠 宝 盛 通 股 份 特 尔 佳 七 匹 狼 国 际 实 业 江 钻 股 份 东 方 锆 业 青 松 股 份 黔 源 电 力 海 亮 股 份 青 岛 双 星 久 立 特 材 金 螳 螂 准 油 股 份 亚 厦 股 份 宝 利 沥 青 宁 波 联 合 延 长 化 建 鑫 科 材 料 宜 华 木 业 千 合 资 本 12 三 聚 环 何 首 旅 酒 店 北 京 城 乡 华 润 万 东 南 风 股 份 中 环 股 份 巨 星 科 技 宝 德 股 份 冀 东 水 泥 千 足 珍 珠 钱 江 摩 托 湖 北 能 源 淡 水 泉 投 资 4 大 亚 科 技 合 兴 包 装 生 益 科 技 大 富 科 技 金 中 和 投 资 4 东 北 制 药 易 事 特 海 欣 食 品 模 塑 科 技 从 容 投 资 4 舜 天 船 舶 沦 州 明 珠 双 龙 股 份 建 峰 化 工 武 当 投 资 3 科 士 达 飞 力 达 新 开 普 重 阳 投 资 3 青 岛 海 尔 燕 京 啤 酒 福 耀 玻 璃 民 森 投 资 2 科 士 达 海 虹 控 股 鼎 萨 投 资 2 梦 洁 家 纺 利 源 精 制 朱 雀 投 资 2 尖 峰 集 团 中 国 重 汽 赤 子 之 心 2 全 聚 德 中 远 航 运 创 势 翔 投 资 2 超 华 科 技 金 明 精 机 特 别 声 明 本 报 告 版 权 归 北 京 格 上 理 财 顾 问 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 格 上 理 财 ) 所 有, 未 经 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 经 过 书 面 授 权 的 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 北 京 格 上 理 财 顾 问 有 限 公 司, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 本 报 告 的 产 生 基 于 格 上 理 财 研 究 团 队 的 实 地 调 研 资 料 和 可 信 的 公 开 资 料, 但 格 上 理 财 及 其 研 究 团 队 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 对 由 于 该 等 问 题 产 生 的 一 切 责 任, 格 上 理 财 不 作 出 任 何 担 保 且 本 报 告 中 的 资 料 意 见 预 测 均 反 映 报 告 初 次 公 开 发 布 时 的 判 断, 在 不 作 事 先 通 知 的 情 况 下, 可 能 会 随 时 调 整 本 报 告 亦 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 投 资 标 的 建 议 阳 光 私 募 机 构 深 度 研 究 报 告 是 用 于 服 务 机 构 投 资 者 和 投 资 顾 问 的 专 业 产 品, 使 用 时 必 须 经 专 业 人 士 进 行 解 读 格 上 理 财 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 报 告 本 身 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 意 见 也 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 的 最 终 操 作 建 议

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